2018年11月20日 15:17

作者：张建民

来源：浙商证券

摘要

【全球5G进程快速推进 5G仍然是投资主线(附股)】全球5G牌照开始发放，商用进程陆续推进，我们预计国内5G频谱资源许可方案的出台逐步临近，而预商用许可性质的牌照也有望年底前发放。5G仍然是主要的推荐逻辑，包括主设备商的中兴通讯、烽火通信，光模块/器件的光迅科技、中际旭创，车联网应用的高新兴、海格通信，有望获得先发优势的运营商中国联通，另外本周新增关注5G通信防雷龙头中光防雷、5G智慧灯杆先行者华体科技、5G前传监控太辰光。

　　行情回顾

　　A股：上周沪深300指数上涨2.8%，中信通信指数上涨7.1%，子板块中车联网、IDC/CDN、人工智能涨幅居前，分别上涨9.8%、9.4%、9.2%。

　　美股：上周纳斯达克指数下跌2.15%，标普500指数下跌1.61%、道琼斯工业指数下跌2.22%，电信业务指数上涨2.27%，信息技术指数下跌1.13%。

　　推荐个股：中际旭创、中兴通讯、光环新网、中国联通、烽火通信、高新兴相对中信通信指数涨幅分别为+5.2%、+2.5%、+0.4%、-3.0%、-3.3%、-3.9%。

　　投资策略

　　1、全球5G牌照开始发放，商用进程快速推进

　　全球5G牌照开始发放，商用进程陆续推进，我们预计国内5G频谱资源许可方案的出台逐步临近，而预商用许可性质的牌照也有望年底前发放。2019年我国开始5G预商用，2020年正式5G商用。

　　2019年5G规模试验网和增强的4G网络扩容力度有望带来运营商整体资本开支的增长，2020年开始进入5G建设高峰期，运营商的资本有望开始显著增加。

　　2、本周重点推荐

　　5G仍然是主要的推荐逻辑，包括主设备商的中兴通讯、烽火通信，光模块/器件的光迅科技、中际旭创，车联网应用的高新兴、海格通信，有望获得先发优势的运营商中国联通，另外本周新增关注5G通信防雷龙头中光防雷、5G智慧灯杆先行者华体科技、5G前传监控太辰光。非5G标的中，基于VGPP模型我们推荐光环新网、亿联网络。

　　重要行业/公司信息

　　1、上海：率先商用5G，2020年完成部署1万个基站

　　2、美国FCC开始首轮28GHz毫米波5G频谱拍卖

　　3、德国政府将划拨整个C频段用于5G部署

　　4、中国移动5G专利申请量跃居全球运营商第一阵营

　　5、韩国SK电讯开始部署首批商用5G基站，三星供货

　　6、软银日本业务获准IPO:总金额约210亿美元成史上最大IPO之一

（文章来源：浙商证券）