周三市场继续不温不火，其实假期结束至今，最让我震惊的倒不是盘面的变化，指数再怎么恶心人，到现在也是波澜不惊的横着。反而是股市这口大蒸锅的背后，另一个行业传递出的信号颇有令人“大吃一斤”的感觉。

就在国庆刚喊着要收缩战线努力“活下去”的万科，今天在厦门白鹭郡项目上，承诺给前期买贵的业主退款——每户折合现金大约100万！

万科这算是直接捅了地产行业马蜂窝。作为行业当之无愧的第一梯队，万科账面上有1600亿现金。就这样一个企业，前脚喊着活下去，已经让整个行业颤三颤。后脚这一言不合就退款，当之无愧是献身实践了一句话——走自己的路，让别人无路可走。

万科到底在卖什么药？是不是整个地产的严冬真的来了？我们分别回答。

首先，地产的严冬来了，这是毫无疑问的，但是这里面不包括万科本身。

在表面利润上，2017 年万科净利润 280 亿、碧桂园 260 亿、恒大243 亿，几家差不多。但在经营现金流上，万科为 823 亿、碧桂园 240 亿、恒大是负的1509 亿，万科收回来的钱远远多于碧桂园、恒大。更大的差距在净负债率上，万科为 8.8%，碧桂园为56.9%，恒大高达 184%。

换句话说，万科这句活下去并不是对着自己千亿级别现金的账目讲的，而是明摆着对着所有的对手讲的。

万科为什么要喊这句话，以及为什么很快以“自损800”的手法引爆新一轮地产降价？我们讲两件事儿。

第一，2008年1月，巴菲特清掉了手中的资产，拿着大笔现金，在下半年，基本巴菲特决定站谁身边，谁就活下来。

第二，万科是一家非常有危机感的公司，2014年，万科提出中国房地产将从之前高速发展的黄金时代，进入增速放慢、龙头房企提升市场占有率的白银时代。那一年，万科就采取了降杠杆去库存和业务转型的保守路径，经营现金流 417 亿、账上现金高达 627 亿，囤够了粮草。但万科的判断有偏差，在同样的时间点上，恒大、碧桂园等公司加大杠杆拿地，短短几年就迎头赶上万科。2017 年，碧桂园销售额 5508 亿、恒大销售额 5299 亿，万科落到第三，销售额为 5010 亿。

两件事儿之后，在2018年，杠杆骤然收紧，地产全行业犹如上满了发条的玩具，再多拧一圈就要崩的时候，万科喊出了活下去，并且喊完了就降价，降完了就赔付——这基本上是借着宏观周期以及自己庞大的账面现金流，对全行业实施一次釜底抽薪的“降维打击”！

因为，万科的目标绝不仅仅是活下去——就在三季度，万科拿地更是近500亿元，相当于恒大+碧桂园+保利+融创四大龙头房企拿地金额总和。而更是就在几天前，万科大笔一挥，收购了华夏幸福在环京区域的多个项目。

昨天已经32亿低价接了华夏幸福的割肉盘的万科，本质上是期待把其它房企都逼的割肉之后，再依托庞大的现金流出来大规模的扫货！

对于万科喊话的政策背景，我们不好评价，一方面，国家决心控制房价是有目共睹的，万科首先降价的做法算是很懂政治，而从局部看，稳定大于一切的赔付手法也确实得当。但是这样的动作背后，资金链已经严重紧张的其他房企现在该怎么办，等着跑路还是跟着万科一起退款？碧桂园之类的房闹又该如何收场？更大层面降价之后的金融安全和地方财政问题如何把控？这些问题都要长远看。但是只有一个确定的是，万科又再一次成为了先出牌的人。

无论如何，昨天和大家讲过，多事之秋，僵局的唯一破解方法就是不破不立的狠招。地产对于实体经济和金融领域的吸血已经过于沉重。万科的讲政治背后，不排除还是国家对于地产加紧调控的授意。

但说到底，觉得还是买房好啊，买亏了闹一闹就有钱拿，这既不像是投资的风险自担，也完全违背了国家打破刚兑的信条。回过头来看看股市，我们的股民朋友还是善良的大多数啊。