昨天大盘成交量回落，想必今天也是如此。这是A股长假惯例，为了避免海外暴跌和政策变动。很多资金也会出来买理财产品，不放过7天的收益。

如果大家账户里有现金，可以进行逆回购，一天期的204001 ，七天期的204007 都可以，比趴在账户里的活期收益强多了。所以我特地中午推文，就是提醒大家不要忘了。最好在下午2 点前操作完毕，尾盘会有大量资金涌出来做逆回购，会把价格打下来。

【壹】

这2 天最热的公司是港股金斯瑞生物科技。做空机构怀疑，该公司涉嫌CAR-T技术临床数据造假，CAR-T疗法商业价值存在泡沫，现有产品管线无法支撑目前估值。

公司今天早上举行了电话会议，我听了听，公司称目前运营和财务状况稳健，将进行澄清。公司临床数据披露从不造假，一贯按照具体进程进行披露。

这次做空报告之所以导致大跌，因为很多医药公司的业务很复杂，外人难以搞懂。所以我一直推荐买看得懂的医药股，比如医疗连锁机构，传统中药等，模式都很简单，普通人认可度也高，跌下来是有底的。昨天我详细阐述过体检机构的投资逻辑，大家可以翻翻看。

医药板块去年至今年5 月份，持续跑赢股指及多数板块，但6 月份以来的补跌走势杀伤力也较强。近期，政策是医药板块波动的主要因素，市场需要消化“带量采购”政策带来的药械降价压力。

【贰】

节前一周通常成交低迷、没什么热点，过去常被称为垃圾时间。但回看过去一周，堪称近半年市场最强势的一周。不出意外的话，反弹会持续到十一后，不仅仅是政策的宽松，深层次的改革也在加快，且A股国际化程度在不断提升。

昨天最重要的消息是，富时罗素将于2019年6月开始，将中国A股纳入富时全球股票指数系列。A股在富时新兴市场指数中的权重约为5.5% ，代表仅该支指数就能带来100 亿美元的净流入。

富时罗素指数尚未公布相关的择股标准，参考A股入摩时的成分股特征，234 只成份股中蓝筹权重股股占据绝对优势，基本覆盖了上证50、沪深300等核心股票。

随便翻几只：建设银行的动态市盈率7 倍，工商银行动态市盈率6.7 倍，且已经破净。市场中还有200 多只股票市盈率低于10 倍，很多公司保持多个季度持续盈利的佳绩。市场的情绪很低落，但不可否认现在已是底部区间。

8月27日，沪深300指数收盘3406 点。9月27日，收盘3404 点。一个月时间，指数原地踏步，沪深两市的融资余额从8551 到8258 亿元，融资余额整整下降了300 亿元。所以说“越跌越安全”，也是没错的。

如果大家选不出合适标的，可以直接买沪深300 指数ETF，因为现在所有的资金流向、盈利数据，都指向了300指数的核心股票。以“天弘沪深300A”（基金代码：000961）为例，前3个持仓个股是平安、茅台、招行，估值极低，业绩很好，完全是大资金入场的首选对象。而且该基金的管理费率、赎回费率、申购费率都是全市场最低档，是比较省心的跟上大部队的方式。

【叁】

信维通信昨天放量杀跌，创出阶段新低。这跟昨晚的业绩预告有关，预计前三季度净利为8.2-9 亿元，同比增长15%-26%。我们投资经理估算，全年扣非净利润12.5-13 亿，目前的动态市盈率20 倍。

由于公司的多项业务跟5G有关，但5G还没有实现商业化，暂时不能对业绩产生贡献。加上年底做业绩的需求，所以部分机构就杀跌先走了。

对于5G，很多基金经理都看好，市场空间是4G的十倍以上。但落实到投资层面，虽然政策不断释放推进5G进程的消息，但是作为一个长线题材，更应该有一种波段性的思维去看待它的过程。

5G从明年一季度开始规划，设备开始采购和建设，二季度才大规模启动。现阶段的建设，主要为了4G流量扩容。手机，明年底会初步见到。交易上，会先炒作一波主题，然后回落。等业绩出来后，再炒作一波业绩。5G和4G的区别，不只是投资金额大增，还有一个重大区别是，建设周期估计会接近10 年。

回溯5G概念走强原因，一方面是低迷的行情中，热点概念的缺乏。另一方面也说明市场对于5G的认同在不断加深。短期看，板块有调整的压力，但目前是深度挖掘期，各类新技术、新材料是后续重点。

【肆】

昨晚跟几个地产圈的老板喝茶，聊了些新情况。

现在一些情况是，如果房地产开发没有配套的产业导入，很多地方基本不会谈，更不用说只想拿住宅用地。有产业先发优势的企业，优势比较明显。

三四线城市，最近很多企业都在担忧且愈发明显。去年提出其他三四线城市继续去库存，什么叫“其他三四线”呢，指没有过热的，但现在棚改政策不确定。

长租公寓，前一阵大量房企都在布局，但今年开始发展有点减速，有一批还在冲，像万科、旭辉、正荣、华润，但也有一些企业也在担心，因为租金回报率确实有点低。对于头部的企业来说，已经抢占市场份额，接下来将迎转折点。

最近他们考察了不少行业，觉得还是房地产有潜力。很多房企布局了不少产业，但营收、盈利还无法和房地产匹敌。现在各行各业出现普遍性过剩，资金进入不强。未来城市化的推动，住房改革仍有巨大潜力，就算规模从10多万亿下来一点，还有10 万亿的规模。

7月以来，去化率有所下降，且部分地区在降价或者变相降价，包括北京；开发商年初判断4 季度会复苏，但实际上感受到4 季度可能真正下行，地产周期需重新思考。

这些老板对政策判断存在分歧，没有绝对看空或者绝对看多的，而是看不清，所以当前现金为王。表示要加快推盘、甚至变相降价推盘；企业拿地逐渐谨慎，围绕地产开发的相关多元化转型，不做彻底转型。

【伍】

目前市场进入反弹窗口期。毛衣站迎来了边际缓和，国内促消费、降税费等针对性政策出台，共同缓和市场悲观预期，推升市场风险偏好。所以反弹有望延续到“十一”之后，沪深300依然是资金流入首选。如果找不到合适标的，可以持有300ETF指数型基金，安心过节。