【IPO发审会今日三过一】腾讯新闻《一线》获悉，在2018年第129次发审会议上，三家公司申请IPO，只有一家过会。

点评：在管理层眼中，市场仍“相对平稳”，IPO也继续平稳推进。不过，三过一，说明审核标准还是比较严的。

2018年8月21日，有1只新股申购

（基本情况请看图）

中铝国际——中铝集团的宝贝儿子，优质基建股

>>> 公司是中铝集团的工程技术板块，是一家集技术研发、测绘勘察、工程设计、工程施工、工程总承包、自有土地（地产）开发和各类投资等业务为一体的高新技术企业。中铝集团占股本85%，是公司实际控制人。依托中铝集团的行业地位，中铝国际在中国有色金属工程设计与承包行业建立了坚实的客户基础。

>>> 根据财富中文网发布的 2016 年中国500 强企业榜单，公司位列第277 位，在21 家基建、建筑企业中位列第14 位。就有色金属行业而言，中铝国际在该细分领域工程设计以及工程承包业务营业收入均位于前列。公司的主要竞争对手有中国恩菲工程技术有限公司、中国瑞林工程技术有限公司、东北大学设计研究院、加拿大赫氏公司、柏克德公司、中色股份等。

>>> 研发投入占比3%左右，大专以上员工占比近75%，整体质素还是比较高的，不过年龄略大，40岁以上员工占比44.4%。

>>> 从财务数据来看：15-18年一季度，公司营收同比增长2.99%、18.14%、33.74%和1.93%；归母净利润同比增长-25.48%、133.53%、-37.98%和74.90%。营收逐年增长、净利润增速并不稳定。毛利率逐年下降，由15年的11.52%下降至17年的9.38%，当期仅录得7.59%。

>>> 未来我国GDP增速趋缓是大概率事件，不像之前那样需要那么大规模的基建。有色金属、民用建筑等均属周期性行业，投入规模很大程度上取决于国家及地方政府的财政支出，也受到宏观经济周期较大的影响。而公司的业务经营高度依赖有色金属、民用建筑、市政公用等行业的投资建设，在经济下行阶段能否经受住考验，还是未知数。

>>> 募资50.62亿元，10亿用来作平台技术开发，其它40.62亿元用来作为营运资金和偿还债务，说明公司的现金流比较紧张。

公司是中铝集团的工程技术子公司，体量较大，有一定的技术储备、资源储备。如果进一步扩大投资，它会明显受益；哪怕经济下行，它也会比一般企业的抗风险能力更强。当然，目前国内固定资产投资增速下滑趋势明显，很难有超预期的表现，跟随政策炒作一波的可能性更大。

此外，中铝国际在港股上市，估值非常低，而在A股发行时的市盈率就已经31.86倍了，对比港股没有优势可言。

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