管理 今日有朋友在圈子转了巴曙松关于股指期货观点文章《巴曙松：股指期货 该责难还是该大力发展 》，里面大体意思是本次暴跌与股指期货无关，股指期货还起到很大平衡市场的作用，还应该大力发展。
有圈友说“这家伙就是一个代言人，活脱脱就是一个狗腿子”呈点引用圈友观点，认为头顶着众多专家头衔的巴大官人的言论，不仅很片面，而且严重脱离了实际，与走狗乱吠无异！
中国股市从5100点下跌到4000点可以不说，就拿第二波下跌，国家大力救市，资金托底，大股东增持不得减持，券商不得减持，延长持股时间……一系列政策之后，大盘仍然在一周内下跌1100点，请问巴专家，你在08年6124下来时见过吗？每天2000只个股跌停，你见过吗？
国家不做空、券商不做空、大股东不做空，各路资金不做空……你不会告诉我是我们小散把指数砸成这样吧？如果这样，我真心承认你是个天才！
巴狗的观点：
1、中国股指期货市场仍发展滞后，规模还很小，通过股指期货要出现打压股市的目的，在实践操作中可以说实属天方夜谭。认为1020.68亿股指期货撬不动50.48万亿元股股市！
点评：天才的专家，你说10个人去砸1000个泥人，谁会胜出？虽然股指期货体量小，但它每天成交额一两万亿，股市几百亿的成交，到底谁是老大。江湖老大不是看你体重有多大，而是要看你能力有多大！
2、股指期货是一个零和博弈的市场，从全市场角度看，每一张空单都和一张多单相配对，如没有对手方，单边的做多、做空都无法开仓。因此，股指期货市场并不会出现打压股市的净空头，也就是利用股指期货做空不能单独成立，那么所谓的做空打压市场也可以说是无稽之谈。
点评：按你的观点，那么股市指期应该永远横盘才对？永远是一水平线！
3、中国股指期货市场的空头持仓主要是机构投资者的套期保值持仓，此类套保空头持仓的目的不是打压市场，反而有助于缓解股市抛压、提高股市稳定性。机构投资者的空头套保持仓没有打压市场，反而有助于缓解股市抛压、提高股市稳定性。
点评，这就很奇怪了，事实上每每是股指期先跌停。如果按巴狗的逻辑，本次暴跌股投资者还得多多感谢股指期减缓了股市抛压，呈点看到这里想暴粗口了：尼玛，如果没有期货的减缓作用是不是A股一周要跌5000点？直接跌成负数？
4、股指期货标的指数结构分散、市值较大，指数抗操纵性强。沪深300、上证50、中证500指数总市值分别占A股市场总市值的46.55%、24.75%、11.76%;三个指数成分股集中度不高，沪深300、上证50、中证500指数前10大成分股权重一般分别维持在35%、65%、7%左右，与境外KOSPI200指数等指数的股份权重高度集中形成了鲜明对比。
点评：如果与外围市场一样，操作股指期货必须要有相等量级股票为前提，没有股票就不能交易股指期货，那就象你说的一样。但你不是不知道，中国的股指期货是可以祼空，不需要手里有股票，机构们做空股指期货，引发股票市场砸盘，赚没良心的钱。不要说别人心黑，怪就怪谁给了这个权利！巴狗强调股指期货的标的难操控，但对于直接可以祼空这个事实一字未提，不知出于什么居心！
5、股指期货合约面值较大，不易操纵。沪深300、上证50、中证500股指期货合约面值分别约为90万元、60万元和130万元，在全球范围内同类股指期货合约比较，都属于规模较大的股指期货产品。
点评，是的，面值很大，大到广大中小投资者都买不起，更有50万开户门槛，更是把小散拒之门外，所以才成为主力机构绞杀小散户的利器。
6、一些针对股指期货的不少指责，实际上很难成立。股指期货在海外市场已成功运行多年，中国股指期货推出至今，持续健康成长，功能逐步发挥，它实际上并不是做空中国股市的工具，而是逐渐成长中的股市稳定器之一。股指期货发挥了这样的风险管理作用，因此，理性的反思之后，我们得到的结论，应当是继续支持股指期货的健康发展，支持中国的金融衍生品市场在资本市场演进过程中自我调节，而不仅仅是停留在情绪化的、缺乏理论和实践支持的指责。
点评：在巴狗嘴里，股指期货反而成了个大功臣，真是狗嘴里难以吐出……
另外，他从多处与外国市场做比较，但都是只说有利股指期货的，不讲股指期货的缺陷，有几点呈点不得不在此再重点指出：
1、股指期货的交易时间不公平：
股提期货是稳定市场用的工具，应该根据现货进行交易，但在这们这个奇葩国度里，它提前15分种开盘，晚15分钟收盘，本应当是现货股票引导股指期货的，但我们刚好反过来，成为挟期货期货以令大盘的格局，比如8月27日呈点在文章《凶狠的折腾目的只有一个》分析的一样，每一次分时转变都是由期货先完成。在开盘前因为没有股票市场的托累，股指期可以很轻松的打低或拉高从而影响股票市场的开盘。不知道我们管理层出了哪位“治市之能臣”想出如此妙招。现货不动先让它的影子动，人再跟着影子跑。为什么不让股指期货晚开15分钟，早收15分钟会？
2，股指期货的交易制度不公平：
现货实行T＋1，而股指期货是T+1，这个制度是相当牛X，真佩服我们管理层人才济济，大家都知道，做为期货是应该跟着现货走，只有这样才是公平公正的，也就是说，现货T+1股指期货也应当是T＋1，这才是公平交易。而中国的制度却是：股指期货是打的过就打，打不过就跑，而现货的股票却只能打的过就打，打不打就被打。而由于股指期货门槛较高，价值较大，一般小散户没有资格进行操作，大多是大资金或机构进行交易，所以就形成了大资金打的过就打，打不过反身不跑一样赚钱，而散户打不过就只能站在那儿挨打。
3、股指期货双向交易，而股票只能做多。
这一点与国外是一样的，但问题是这个双向加上面的交易制度就神奇了，可以说“T+0+双向交易”设计到完美了。说个比喻：
说村里有两个兄弟俩，哥哥名字股市，弟弟名字股指期货，一天听说东山有宝藏，哥俩都去了东山，如果有，两人都很高兴；可到了东山宝藏被人搬到西山，东山只有狼，而哥哥当天只能在东山不准动（就这么天才的规定），弟弟则不同，可以掉头去西山，而且可以来回来去好多次，结果是什么呢？大家自己想吧。
4、机制不建全
美国股期货如果遇股指快速大跌会启动熔断机制，以防止股指期货过渡影响市场，但中国没有，我们回顾最近暴跌都是股指期先跌停，从而引发市场多杀多，90%以上个股跌停，我真想问问巴曙松，这是正常的市场吗？你一生经常见到吗？
利用股指期货当天可以无限次交易大量进行做空，在高杠杆效应之下获取是暴利。本身就是制度设计上出现失误，但做为管理层不正视问题的存在，明知错不认错，何以如此没有气度。
更有象巴曙松这样的学者，可以不要良心当走狗，不尊重事实的逻辑是站不住脚的。
呈点仅是一小股民，分析如有失误，望大家见谅！