解读趋势理论之价格与时间关系（2）

上证指数目前在下破3000点后，相对于2638点以来的反弹高点3587点这段升幅，截至本周五，已经回撤到了84.8%的下方。如果说2638点至3587点的上涨是主要趋势，那么3587点回调至2782点，是次级折返走势还是新的主要趋势呢？我觉得掌握了趋势理论就能很好的研判，再根据趋势中运行的时间做好拐点的确认并把握市场的机会。本期，继续上期观点再谈。

五、再谈中期趋势

中期趋势有三大特点，即：1、中期趋势的变化，有助于识别主要趋势的转折点；2、根据中期趋势的买入或卖出信号，进行交易的次数少于短期趋势，因而交易费用较低； 3、中期趋势每年反转多次，如果准确把握，可以迅速获得相对高的资本收益。

回到文章开头，我们再来分析上证指数，请看图。

没错，上图清晰的体现波浪理论的几种划分方法，当引进趋势理论之后，在主要趋势的研判中，你会发现，5178点下跌至2638点，已经属于回吐达到76.3%超过66%的最大回撤幅度了，因此是新的主要趋势出现，而非前一波上升趋势的次级折返走势，那么2638点以来的反弹，均应该以逢高减持的策略为主，而非主动性的做多。否则，做多习惯形成，将陷入3587点阶段时无法警惕的风险，从而导致无法回避3587点以后的下跌，最终将2638-3587点以来的利润全部回吐后，还陷入亏损中。

2638点之后，至今应属于5178点以来的下降趋势（主要趋势），那么2638-3587点为次级折返走势的中期趋势，而3587点至今的下跌属于延续主要趋势，只是本次调整达到84.8%，属于对于2638点反弹趋势的转折，因此这次回调可能要下破2638点。从趋势判断，A？B？C？波属于大A？？浪中的三波调整浪。那么后期如何呢？这就需要讲到循环了。

六、中期循环

循环，则与时间有关系了，中期循环，则属于趋势中的一种变量时间关系。一个中期循环由一个主要中期走势和一个折返走势构成，其长度为一个中期趋势的低点到另一个中期趋势的低点。

一个主要趋势通常由5个中期趋势构成，3个与主要趋势方向相同，2个与之相反。这在上面分析大盘指数时我们已经提到了。中期价格走势分为两种：第一种与主要趋势方向一致，称为主要中期价格走势，第二种类型就是次级折返走势（时间4周－3个月不等，正常的回档幅度为前一个主要中期走势的1／3－2／3），但有时候相对于主要趋势不一定下跌或者上涨，而呈现一种窄幅震荡。

注意：通常情况下，主要中期走势的幅度越大，则随后的次级折返走势幅度越小，反之亦然。

对照上证指数的周线图。我们可以发现，在接下来的市场走势中，我们需要将目前的调整调整走势恢复到主要下降趋势中分析，也就是5178点以来的下跌浪中，按照次级折返走势的划分方法，则属于下跌趋势的延续，意味着2638点被打破的概率极大。若然，创新低后的走势，回吐幅度超过80%后，存在另外一种极端：1、仿照2638点1849点被打破；2、下破2638点后随时迎来反击。第一种极端走势出现的概率极低，除非中国出现重大变故。第二种走势则存在这种可能，一旦出现，则趋势转入新的循环周期，只是目前无法判断下破2638点后价格指数停留的时间有多长，这种反击的确认需要到那个时间点。这与前一波牛市启动点1849点极为相似，在出现1849点之前，沪指经历了多次的反复，直到钱荒的驱动型事件导致打破新低后，否极泰来！这次呢？是否打破2638点后否极泰来？出现新的循环周期？

七、趋势与价格

趋势走势出现价格关系，价格形态产生于趋势基础之上，之前我们所讲的所有价格形态均属于此。同时，价格形态也反作用于趋势，有助于相对准确研判趋势，尤其是主要趋势的研判。譬如价格形态的主要底部形态和底部形态组合等，研判的则是价格反转形态。初级所讲过多，在此不再重复阐述。

八、趋势与时间关系

趋势研究离不开时间，三种主要趋势的研判均与时间有较大关系，价格形态的演变也与时间周期密切相关，这里面衍生的时间周期理论结合国学传统的易经，也将会有意想不到的收获。当然，时间周期需要结合经济周期理论。没有永恒的上涨，也没有无休止的下跌，在当前商品经济时代，我们更容易接受的是经济复苏、增长、扩张、萧条、衰退，而股市的波动规律也与之相符。眼下，国内似乎在重视同行中的周金波的康波周期，这个周期也就是经济规律的变化，认为这次衰退期将持续到2019年下半年，若然，股市可能也要随着调整到那个阶段，目前看指数的波动若能在短期内打破2638点则似乎也不支持这一点；若短期内不破2638点，后市仍旧存在被打破的可能，则时间可能被延长，康波周期说则有可能被证实。

附：

重点研究方向：美国、日本、香港

我们习惯于研究成熟且发达的资本市场体系当属美国，而美国爆发的经济危机以及应对措施，具有罕见的历史研究意义；此外，日本二战后的崛起到今天持续性的衰退，其历史原因和现实本质原因在哪？其外向型经济的成功之处与宏观调控的失误原因是我们吸取的经验和教训之所在。与我们密切相关的当属香港，香港经济与开放后的中国经济的相似之处，以及人文，我们从中悟出些什么？

A、美国的经济周期

1、1960－1970年：20世纪60年代后，出生率高涨，婴儿潮的成长、教育、和培训费用昂贵，出现通胀，刺激经济发展。

2、1980－2008年：科技全面发展+消费力上升浪潮；婴儿潮全面加入劳动大军，高科技推动生产力飞跃发展，消费力提升，但在末端也由于消费力的原因出现下行拐点。（人的生命周期中的48岁）

3、2009－2020年：进入生命周期中的淘汰期。科技运用成熟和饱和，资产价格泡沫破灭，“婴儿潮”人群进入退休年龄，消费力处于下降轨道，大幅下跌的资产价格已经在在2008－2011年出现。

B、对本次经济周期之展望

1、泡沫破灭期：商业银行系统遭到重创，持续3－5年（如美国1930－1933，日本1990－1992，以及本次的2008－2011）

2、经济反弹期：政府大力救市，投资回暖，经济学家唱好，持续3－5年（如美国1932－1937，日本1992－1996，和本次的2012－2017）

3、萧条扫尾期：人潮的生成力和消费力持续衰弱，持续3－5年（如美国的1937－1942，日本1997－2003，和本次的2017－2020）。

如此看来，我们也要做好未来2-3年相对较难的准备。我认为趋势决定价格和时间，价格与时间的变化有助于研判趋势。若本次全球萧条、衰退扫尾期延续至2020年，则属于80年一遇的奇景，我们有幸遇到，尽管我们束手无策，但我们现在仍处风险的爆发点，我们有幸一起经历，谦虚谨慎，是我们要时常告诫自己的。

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