西水股份(行情600291,咨询)昨日对其资产换股重组天安财险的具体方案进行了相关披露，西水股份将通过发行股份及支付现金向天安财保原股东合共收购26.96%的天安财险股份，加速转型保险概念股。

停牌已近3个月的西水股份（600291.SH）晚间发布董事会及监事会会议决议公告，其中对其资产换股重组天安财险的具体方案进行了相关披露，自其停牌后市场高度关注的方案具体细节终于逐渐清晰。

据公告披露，本次资产重组方案中，西水股份将通过发行股份及支付现金向天安财保原股东合共收购26.96%的天安财险股份。在具体交易价格的设定方面，西水股份将以每股21.86元的基于定价基准日前120个交易日均价90%的价格与天安财险股东进行换股，而其定向增发价格设定为不低于定价基准日前 20个交易日均价的90%，加之考虑分红派息等影响，每股33.08元作为发行底价。收购完成后西水股份将成为天安财险控股股东，加速转型保险概念股。

A股巨震之下保险概念仍将跑赢

值得注意的是，在西水股份本次方案中包含此前A股牛市时期较少涉及的调价机制，该机制以上证综指或中证监保险指数在任一交易日前的连续20个交易日中至少有10个交易日的收盘点数相比6月1日（西水股份本次交易首次停牌前一日）收盘点数跌幅达10%作为触发条件，由此可重新调整增发股票的价格，为上市公司和投资者提供市场震荡背景下双赢的增发结果。

作为A股市场上较为少见的传统行业上市公司资产重组收购保险公司的案例，西水股份早在2011年就开始整合其资产，逐步转型金融保险业，此次交易在当下动荡的市场环境下更具有特殊的资本意义。就目前较为波动的资本市场环境和西水股份与天安财险双方资产的情况而言，本次方案中设定的交易价格也在合理范围内。然而西水股份6月初停牌时正处于A股冲击5000点的相对高位，尽管本次交易价格合理，西水股份复牌后股价出现一定程度补跌的反应亦是正常范围内可预见的，但经过本次交易后西水的保险概念将更为凸显，在政策多方面拉动保险业发展的背景下，其股价料短期补跌后仍将具有十足后劲。

吸纳优质资产 西水谋加速转型

近年传统产业转型不断成为市场热点，而早在水泥行业滑入产能过剩泥潭的2011年，西水股份就开始对其资产进行优化调整，先是在2011年投资天安财险，后又在2013年成功出售旗下乌海西水，对水泥行业的前瞻性把控使这次资产剥离为西水股份避免了2014年紧接而来的水泥业务巨额亏损。而西水股份也在近年不断加码对金融保险板块的投资，天安财险逐步释放的强劲业绩也为其带来了不俗的投资回报。

据西水股份去年年报披露，天安财险全年非车险保费实现 16.3 亿，各保险产品更实现了强劲稳定的增长速度。天安财险2014年年度营收达982，591.62 万元，实现净利润 39，710.90 万元，影响归属于母公司的净利润7，044.12 万元，占公司合并净利润 82.66%。另据了解，天安财险在全国已发展形成了遍布32个省市的销售和服务网络，除一线市场外在二三线城市亦具有全面的市场布局，伴随中国保险业新一轮发展和旺盛的市场需求，未来其营收能力将进一步提升及释放。

而本次西水股份公布的董监事会决议公告中也指出西水将分别自筹资金2，000万用以在北京及包头设立全资子公司进行贸易及投资业务，以完善公司的战略布局。据西水去年年报披露，2012至2014这三年，西水股份通过资本投资所获得的投资收益分别为6.93亿、7.67亿和17.91亿，增长速度更在去年达到了133.30%。设立全资投资及贸易子公司将使西水未来的投资触角深入更多的行业版块和区域，通过全资子公司的灵活操作方式为其带来更为丰厚的投资收益。