最近可转债的破发，原因主要有如下三点

一 政策变了。原来只有机构投资者才能申购，散户不能申购。现在散户可以申购了，打破了原来机构的运作思路。有些小机构一时没有找到合适的运作模式，干脆暂时不管，等待想好了再说。当然，有些大机构还是有应对计划的，所以还是有很多可转债没有破发。昨天上市的国桢转债就开盘大涨16%。估计以后机构互相学习好操作模式后，可转债申购的游戏是可以继续进行的。老是破发，这个游戏就会死了。

二大盘最近不好。可转债是和股价正关联的。大盘不好，股价下跌，那么可转债也就跟跌了。如果大盘好转，股价上涨，估计破发会越来越少。

三 临近年底，资金紧张。有些发债公司大股东缺钱，不参与配售，或者配售少，没有诚意，也拖累可转债的上市表现。当然，承销的券商，有些也会年底钱紧张，可能也不在可转债上市后护盘，一样也是可转债破发的原因。

所以，在申购可转债的时候，按照上述原因对可转债进行分析，是可以有效申购不破发的可转债的。

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