我们“吴国平财经”公号联合“腾讯财经”将为大家联合奉献申购新股最新挖掘解读，从我们体系”成长为王，博弈融合，引爆为辅“的对次新股一直以来的研究，用我们的视野为大家慢慢奉献更多独家不一样的思考。

前言思考：

1、2月7日又有3家企业迎来了首发上会，仅1家通过审核。整体思路依然是审核从严。

2、WIND统计数据显示，1月份，发审委共审核了49家公司的首发申请，其中，18家获得通过，24家被否，通过率仅为36.73%，否决率则高达48.98%。从2017年10月17日第17届发审委亮相以来，上市工作的审核工作呈现从严趋势。IPO的通过率已经由2017年9月底的80%加速下滑到2018年1月底的37%。

第一，基本申购情况：

2018年2月9日，有1只新股申购。

第二，重点剖析个股：

倍加洁——做贴牌的牙刷生产商

公司的实控为是张文生，合计占总股本的91.63%，任公司董事长、总经理。控股比例相当高，更有动力经营好公司，缺点是容易一言堂；没有创投等机构，一年之后基本没有解禁压力。

公司主要从事口腔清洁护理用品及一次性卫生用品的研发、生产和销售，口腔清洁护理用品包括牙刷、牙线、齿间刷、牙线签、假牙清洁片等产品，一次性卫生用品包括湿巾等产品。公司主要是ODM为主（占营收的88%左右），为国外品牌做贴牌生产，说到底是为别人打工的，虽然公司也在开发自主品牌，但近几年占营收的比重是在降低的，2017年约12%，说明自主品牌的推进并不理想。

公司的研发投入占营收1%左右，说明不重视研发——其实，贴牌生产商也确实不用怎么研发。83%的员工都是大专以下学历，也进一步证明公司是在做产业链较为低端的产品。

公司在行业中属于靠前的位置，但不是细分行业龙头。以牙刷产品为例，公司的产量占全国产量的4.4%，牙刷出口量排名第5位；湿巾出口排行前三。

募投项目90%都是用于牙刷项目和湿巾项目的扩产，建设期都是1年，产能很快会释放。近2年的产能利用率大概在95%左右，一下子扩产这么多，能不能消化掉？如果能够消化掉，那么一年后公司的业绩将迎来爆发的时期。

第三：总结

 公司主要做贴牌生意的，技术含量不高，在细分行业也没有做到极致，很难赚到大钱，很难成为伟大的公司。亮点在于公司的募投项目较快能达产，如果产能充分消化，业绩将迎来阶段性爆发。总体上，建议一般关注即可。