随着昨日公募基金四季报披露完毕，公募基金的持仓变化呈现在投资者面前。通过统计发现，截至2017年12月31日公募基金持仓个股数量达1535只，其中，增持(含新进)个股数达474只，从行业占比来看，新进增持个股占比居前的三类行业分别为交通运输、采掘和房地产。其中交通运输航空类股票在去年四季度获基金大幅增持，板块内除中信海直外的6只成份股均受到基金增持，截至去年四季度末，东方航空、中国国航、南方航空、海航控股、吉祥航空、春秋航空等6只航空运输股基金合计持股市值达到59.49亿元，较三季度末20亿元的基金持仓市值增长近200%。采掘行业实现不俗表现，整体上涨8.44%，在28类申万一级行业中排名第五，在上述13只基金增持股中，兖州煤业、陕西煤业、恒泰艾普等个股年内累计涨幅均超过10%，分别为：15.50%、14.58%、12.17%。房地产行业则成为基金的“新宠”，过去一个季度加仓十分明显。据统计，四季度基金对于房地产的行业配置上升0.47个百分点，达到2.43%。其中，保利地产、万科A、招商蛇口以及新城控股“现身”于基金增持前五十大个股的名单中。尤其是地产龙头万科A和保利地产，获得了基金大幅增持，其中，三季度共计87只基金持有保利地产，而到了四季度末已有227只基金持有该股。三季度共计106只基金持有万科A，四季度末共计148只基金持有该股。此外，石化等部分周期股也成为基金青睐的对象。而此前基金集中配置的智能手机产业链和新能源汽车产业链上的部分个股，则明显遭遇减持。
点评：过去一个季度，偏股型基金继续坚守高仓位，持仓结构呈现出一些新的特征，体现出基金在行业配置上的一些新的思考。其中，大消费和大金融，依旧是基金的“最爱”。具体来看，股票型基金的平均仓位为88.8%，降低0.43个百分点，此外，混合型基金的仓位为62.98%，降低0.08个百分点。对于2018年的市场展望，部分基金认为，A股有望保持慢牛格局，同时个股及行业间分化趋于收敛。流动性偏紧背景下，估值提升面临压力，核心关注点依旧是行业和企业的内生增长能力。对于航空运输板块的投资机会，国金证券表示，目前我国民航业供需关系改善，提升票价确定性高。综合来看，在板块整体业绩增长的过程中，估值水平有待修复，持续推荐航空板块龙头：中国国航、南方航空、东方航空。对于采掘行业的投资机会，光大证券则表示，目前，动力煤龙头公司中国神华市盈率在10倍左右，按照40%的分红率计算，目前股息率在4%，炼焦煤龙头公司潞安环能、西山煤电估值也处于13倍至17倍的水平，估值基本合理，考虑到煤价在春节前继续维持高位，年报预告季煤炭公司喜报连连等利好因素，板块短期或仍有交易性机会。个股建议关注：兖州煤业、陕西煤业、潞安环能、西山煤电等。对于房地产板块的后市投资机会，中银国际证券表示板块估值空间逐渐打开，龙头估值切换效应明显，给予板块“增持”评级，推荐组合：1。龙头房企：万科A、保利地产、绿地控股；2。区域房企：华夏幸福、招商蛇口、北京城建；3.REITs受益题材：光大嘉宝、金融街、世茂股份等。大消费板块方面，基金继续重仓乳业巨头以及白酒股。其中，伊利股份成为基金第二大重仓持有的个股。此外，五粮液、贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒等继续被基金重仓持有。值得注意的是，在贵州茅台和五粮液迭创新高之际，基金依旧在四季度大手笔加仓。