东北证券-隆鑫通用-603766-公司点评报告：“互联网+现代农业”打开发展空间-150815

报告摘要：

        8月14日晚间公告：公司拟出资1,700  万元人民币对北京兴农丰华科技有限公司（以下简称“兴农丰华”）进行增资，获得其28%的股权，成为第二大股东。 兴农丰华是一家国内领先的农业信息化技术研发与服务的高新技术企业，主要从事农业大数据精准分析、农业信息化系统构建及农业灾害评估及预警预测等服务，公司借此机会进军“互联网+现代农业”领域。

        农业现代化建设打开公司成长空间。农业一直是国家政策关注的重点领域，近年来一号文件屡次提到大力发展农业现代化建设，而中国的农业信息化程度远低于例如美国在内的一些发达国家，作为一个人口大国，农业安全促使政策力挺农业现代化的发展，公司进军现代农业领域是顺应了国家的发展趋势。

        在新战略的路上稳步前进。此次收购有利于进一步拓展公司“无人机+农业信息化”发展战略，进军“互联网+现代农业”领域。公司在2014年4  月份确定小型航空动力为公司四大战略新兴发展方向之一；11  月在珠海航展上展示公司第一款产品XV-1；2015  年4  月第一台专业的农业植保无人机（XV-2）在珠海隆华直升机科技有限公司装配成功；7  月试飞成功。此次投资，将充分发挥公司专用植保无人机在农业喷洒及农业大数据采集服务方面优势与兴农丰华农业信息化和大客户资源优势结合，形成合力优势，进而助力公司战略升级，拓展新的发展空间。

        此次收购进一步凸显公司传统业务+新兴业务双管齐下的战略意图。

        2015  年上半年，公司实现营收31.57  亿元，同比下降7.56%；实现归股东净利润3.50  亿元，同比增长9.75%，传统业务稳定增长，新兴业务（微型电动车+无人机+智能电源+汽车轻量化零部件）发展为公司提供成长性。

        投资评级：预计2015-2017  年EPS  分别为：0.83  元、0.94  元、1.16  元，市盈率分别为：30.60、26.64、21.59，首次覆盖给予“买入”评级。

        风险提示：宏观经济低迷；公司农业信息化战略发展速度低于预期。