一直贯用铁腕稳价的茅台，昨天（28日）突然宣布要涨价了，而且直接提价就是18%，这也是茅台酒5年之后再次提高出厂价。而这次以18%的提价幅度，在2000年以后茅台的历次张价中也算不低。

受到贵州茅台的提价影响，贵州茅台股价昨天早盘也高开高走，开盘涨超3%，直接以687元价位开盘，稍微下探之后大幅走高，收于718.69元，市值轻松突破9000亿元。而今日贵州茅台在盘中创下新高后回落，面临巨大获利盘回吐，于是又开始逐步回落至705元一线进行整固。

那么，贵州茅台为何要此时宣布涨价呢？一方面，除了原材料价格和人工成本上涨等因素外，贵州茅台主要还是想在白酒需求旺季时提价，这样可以减轻市场的负面影响。目前茅台批发价在1550至1600元之间，远高于819元出厂价，获利空间丰厚，而且是一瓶难求，这让茅台酒厂觉得也要适当上调茅台酒价格，不能让渠道商独占这块市场蛋糕。

另一方面，国内白酒企业涨价潮此起彼伏。“涨价”已经成为2017年的白酒的关键词，五粮液、洋河、泸州老窖、汾酒等白酒涨价的浪潮一波接着一波。12月4日，水井坊提价，在此次提价主要有4款产品，各个产品上调十几至几十元价格不等。而贵州茅台虽然紧咬价格不提价，但出于为明年业绩的考量，茅台最终还是加入到白酒企业涨价浪潮中。

实际上，贵州茅台早已对“恶意炒作，哄抬价格”的行为“深恶痛绝”，今年也采取了一系列遏制投机的措施，但收效甚微。而此次贵州茅台大幅提价，这将会加重当前茅台酒“一瓶难求”的局面。年底本来就是白酒销售旺季，而且茅台酒已经供不应求，这对于白酒炒作者、经销商来说会更加惜售，他们希望以更高的价格待价而沽。

对此，业内人士表示，茅台酒价格之前是国家核定零售价，到了20世纪90年代引入市场竞争，茅台酒的零售价格在200元/瓶左右，但进入21世纪后茅台酒价格则变化较大。2012年1月1日，出厂价提高33%，价格为819元，之后至2017年底，茅台出厂价一直保持在819元，茅台酒在经历了这次涨价之后，市场价突破2000元似乎已无悬念。

与此同时，在资本市场上，机构投资者也对贵州茅台这只股票“宠爱有嘉”。在近一年内，119家机构给予“买入”评级，51家机构给予“增持”评级，给予“中性”“减持”“卖出”等评级的机构为0家。这意味着，没有一家机构看空贵州茅台。

除了机构看多茅台酒业之外，中信证券、华泰证券等券商机构都重仓持有贵州茅台，并发布研报宣布对贵州茅台的股价看多至700元至1000元的目标价。机构投资者之所以对贵州茅台有着良好预期，除了该股股价连番上扬之外，还有另外二层含义：

第一层，贵州茅台的业绩的确令人惊叹。根据三季报，2017年前三季度，贵州茅台实现营业收入424.5亿元，同比增长59.4%；净利润为199.84亿元，同比增长60.31%。预计明年贵州茅台的业绩仍将会大幅增加。

另一层是，贵州茅台推出“千亿级企业零突破”计划。今年5月18日，茅台集团的决策层表示，千方百计将茅台打造成为千亿级企业，为2020年实现贵州“千亿级企业零突破”做出努力。随后，茅台集团董事长袁仁国透露，2020年茅台集团千亿销售目标中，茅台酒板块占700多亿元，其余的200多亿元靠金融板块支撑。

早在今年的8月8日，茅台集团董事会研讨并通过了《关于筹建成立茅台集团金融控股公司的议案》，再次重申2020年“千亿茅台”的目标。议案内容显示，“茅台集团旗下金融业务已拥有财务公司、基金公司、租赁公司和华贵人寿保险四家金融公司，并投资参股贵州银行、贵阳银行、贵银金租等八家金融企业。”

平心而论，“跨界”金融就是暗示了茅台业绩快速增长已达到极限。在千亿目标里，如果仅由白酒全部承担，会有一些风险，由金融来做下减压和帮扶，这样目标容易实现，还颇具战略意义的。

如果单从贵州茅台的主业来分析，其今年预计可实现600亿元销售目标，今后3年每年再增加33.3亿元就能实现“700多亿元”的目标。再加上金融板块对贵州茅台业绩的贡献300亿元，贵州茅台完成千亿销售目标应该不算太难。

不过，笔者却担心的是，贵州茅台每年业绩大幅增长的可能性并不大。2018年度茅台酒销售计划为2.8万吨。这与2017年的2.6万吨销售计划相比，增幅约为7.7%。试想白酒产品只能个位数的提升，白酒的业绩要想每年增加30多亿可能性究竟有多大？此外，贵州茅台的金融业务板块能否在三年后赚到300亿，这还充满着变数，盲目推高贵州茅台股价风险太大。

现在看来，贵州茅台无论是个股的股价，还是商品价格（茅台是给人喝的，不是用来抄的），都已经透支了未来，存在着较大的泡沫。要想在未来二三年内完成“主业+金融”=1000亿的计划，又谈何容易。一旦未来业绩增幅达不到人们的心理预期，市场会出现预期差，届时贵州茅台就很有可能步入挤泡沫周期，希望广大投资者切忌高位追涨，以免被机构投资者割了韭菜。

不执著财经 （ID: BZZCAIJING )原创时评