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　　景嘉微依托国防科大科研实力，为国产军用飞机提供图形显控模块，也是民用GPU领域走在最前面的稀缺性标的，集人工智能、芯片、军民融合三大热点于一体，值得长期关注。

　　1.图形显控系统自主可控。景嘉微2014年成功研发第一代GPU芯片JM5400，并逐渐装备在国产军用飞机的图形显控模块上，部分替代长期依赖美国ATI公司的M9芯片。JM5400不仅装备新机，还逐步置换已有军机GPU，同时还在尝试应用在车载、舰载显控领域。

　　2.第二代芯片JM7200面向桌面应用，2017年底有望流片。

　　公司计划2017年底进行第二代芯片JM7200流片，该芯片可以满足民用计算机对显示芯片的技术要求。JM7200量产将实现我国GPU设计和制造的自主可控。景嘉微同时聚焦通用MCU、低功耗蓝牙芯片和Type-C&PD接口控制芯片的自主研究，进一步完善公司在消费电子领域的技术布局。

　　3.GPU国产龙头企业，大基金认购增强自主研发信心。景嘉微是国内第一也是唯一自主研发GPU的企业，技术团队来自国防科大，国防科大研发自主可控CPU处在领先地位，对芯片设计技术有长期的储备。国家集成电路产业投资基金股份有限公司（以下简称大基金）在2017年10月份的认购意向，确立了景嘉微在国产GPU领域的国家队地位。

　　4.人工智能和云计算市场前景广阔，助推专用计算芯片应用。

　　近些年人工智能（AI）和云计算等领域发展迅速，相关技术需要可以大规模计算的硬件资源，GPU因其出众的浮点计算和大规模并行计算能力而得到市场的聚焦。景嘉微与法国高性能芯片设计公司KALRAY合作，会加快推进新型芯片的研发和应用。可以预见的是，在国家相关政策资金支持下，未来景嘉微高性能GPU芯片的应用会降低AI和云计算的运行成本，同时增强我国在计算机前沿领域的国际地位。

　　5.盈利预测我们持续看好景嘉微在GPU国产龙头的地位，随着人工智能和计算机市场的进一步发展，预计公司2017-2019年归母净利润为1.29亿、1.67亿、2.12亿，对应EPS为0.48元、0.63元、0.79元，维持“推荐”评级。

公司发展

　　长沙景嘉微电子股份有限公司成立于2006年4月，是一家致力于信息探测、信息处理领域的技术和综合应用，为客户提供高可靠、高品质的解决方案、产品和服务的创新型科技企业。2016年3月，景嘉微在深圳证券交易所挂牌上市，股票代码：300474。

　　景嘉微具备齐全的科研生产资质和质量体系认证，与多个研究所和高校组成战略合作伙伴关系，成立了联合实验室和工程中心。公司产品包括集成电路设计、模块级产品配套、整机和成套系统，广泛应用于高可靠性要求的航空、航天、航海、车载等专业领域。

　　公司技术实力雄厚，人才资源优势突出，主要设计人员均是相关行业的专家，具有丰富的产品开发经验。公司在嵌入式计算机、图形、信号处理、集成电路设计等专业领域都有资深工程师领衔带队，具备从算法研究，到软件、硬件、FPGA实现及“先天”加固的高可靠性综合设计能力。是国内唯一（全球两家之一）拥有ATI Mobility Radeon系列图形控制芯片的驱动程序和完整解决方案的供应商；是全球唯一成功完成基于VxWorks支持OpenGL2.0的E2400(M72)驱动程序的设计和开发；在集成电路的自主设计上，公司已成功研发了一款用于宽温环境的支持OpenGL的图形显示控制芯片；已自主设计超过25款定型FPGA应用于板卡量产。

　　公司产品主要有：加固型图形板（PowerPC CPU、ATI Mobility 9000图形芯片，可提供自主研发的OpenGL驱动程序）、加固型PowerPC CPU板、视频处理板、雷达信号处理板、红外图像信号处理板、加固型Smart显示器及加固计算机、工控产品、支持OpenGL ES的图形显示控制芯片、计算机图形、图像显示控制系统等。

盘面操作

　　近期的平均成本为59.86元，股价在成本上方运行。多头行情中，目前处于回落整理阶段且下跌有加速趋势。已发现中线卖出信号。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。

后市展望

短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

中期趋势：已发现中线卖出信号。

长期趋势：迄今为止，共3家主力机构，持仓量总计359.19万股，占流通A股5.36%

 以上仅为作者本人观点，不作为买卖依据，仅供参考。

作者微、信、【qc117118】，欢迎前来咨询。