最近资讯

  11月21日午后，房地产板块继续走强，截止发稿，财信发展涨停，中华企业涨停，万科A涨6.3%，股价创历史新高。大港股份，华侨城A，顺发恒业，光大嘉宝，金地集团，招商蛇口等股涨超4%。

  川财证券分析认为，统计局日前公布了1-10月份全国房地产开发投资和销售情况，前10月销售面积、销售金额同比分别增长8.2%和12.6%，比前9月分别回落2.1和2个百分点，整体增速依旧下滑。一方面，政策层面依旧严苛，限售城市持续扩容，此举无疑降低了投资客对房价的预期，成交出现回落；另一方面，10月部分城市延缓了预售证的审批，造成了新盘延迟入市和供应紧缩的情况。不过在资金回款压力下，年底新增供应预计将较前三季度显著增加，商品房销售数据连续大幅回落的可能性不大。此外，值得注意的是，10月份全国房地产销售情况不佳，但部分龙头房企业绩表现较好，10月份保利地产实现签约金额297.09亿元，同比增长84.49%，后续龙头房企销售数据有望继续改善，值得投资者关注。相关标的为保利地产、万科A、招商蛇口和金地集团。

公司发展

  销售持续高增长，可售货源充裕。公司前10月累计签约销售面积2912万平方米（同比+24%），对应销售金额4329亿元（同比+39%）。尽管10月销售数字受政策窗口期影响偏弱，但11、12月推盘量环比有望持续回升，预计全年销售额将达5200亿（对应同比增速43%）。当前公司可售资源超9000万平方米，若以1.5万元/平方米（今年前10月销售均价）估算，可售货值至少达1.35万亿。预计明年销售金额有望实现6500亿，同比增速25%。

  拿地规模显著扩张，杠杆仍有提升空间。前三季度公司新增总土储3288万平米，相当于同期销售面积的123%；新增权益土储2099.5万平米，同比大幅增长83%，其中91.6%（按投资金额计）位于一二线城市。而公司三季度末净负债率仅38.2%，虽较2016年末（25.9%）小幅上升，但依然处于行业低水平，预计未来仍有进一步上行空间。
  多业务布局，长租公寓成长空间广阔。公司青年公寓品牌“泊寓”三季度末已进驻24个城市，开业项目超过80个，对应房源约2.4万间。预计年底开业量达3 万间，总保有房源将达15万间，未来此业务有望迎来高速增长。此外，公司当前物业服务在管面积已超1亿平米，物流地产土地储备达500万方（确权约300万方），“轨道+物业”开发业务逐渐向深圳以外城市拓展，教育、养老等领域业务布局也正稳步推进。
  高确定性业绩增长。三季度末公司已售未结项目金额达4321亿元，相当于2018年预计营业收入的1.3倍。预计2017和2018年公司每股盈利分别达2.38元和3.02元，同比分别增长25%和27%。目前，公司股价对应12.1/9.6倍2017/18e市盈率。考虑公司长期高确定性业绩增长，我们维持推荐评级并上调目标价5%至37.60元（较目前股价有30%上行空间）。

盘面操作

  近期的平均成本为29.07元，股价在成本下方运行。多头行情中，并且有加速上涨趋势。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。

后市展望

短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

中期趋势：有加速上涨趋势。

长期趋势：迄今为止，共232家主力机构，持仓量总计64.75亿股，占流通A股66.69%

以上仅为作者本人观点，不作为买卖依据，仅供参考。

作者微、信、【qc117118】，欢迎前来咨询。