今日关键词是：利空因素

A股经过三天下跌，沪指目前到达3400点整数关口，这只是上证指数。而代表中小创的深证股票跌幅远大于大盘股，投资者的资金净值多数出现回调，市场弥漫着一股利空气氛。

谈到利空我们不妨罗列一下所谓的利空因素，看看是否成立

第一个利空是周期股经过大幅上涨，目前进入回调阶段，未来下降空间可能被进一步打开；

第二个利空因素国家队减持金融类股票，包括银行、券商等；

第三个利空是科技成长股已经涨到高位，大涨后必须下跌。

先分析第一条

国内周期股价格经过三季度上涨，目前到达阶段性高位，这个点位是否预示着暴跌？

我们认为大概率不会出现。钢铁、煤炭等商品价格经过2011-2015年下跌周期后，从2016年初进入上涨周期。不止中国经济在改善，世界经济也在缓慢复苏，上涨趋势一旦形成，短期内很难结束，所以资源股上涨空间仍然较大。

第二条也不成立

证金和汇金减持金融股具有示范功能，但我们仔细挖掘减持金额，却发现只是持仓中非常小的一部分——也许这些机构做一些简单高抛低吸，从未控制市场过分炒作，而年报中这些资金会重新回归。

第三条同样不成立

科技成长今年虽然经过大幅上涨，但估值依然处于低位，市盈率最高也就50多倍。比起每年50%以上的增长率，PEG在1左右，也就是说估值依然不高（对于国内科技股，我们不能单纯用PE和PB的方法计算估值，应按照PEG或其他更先进的方法估值）。

所以，我们依然坚持昨天的原则，即回调就是买入机会——小跌小买，大跌大买。

当然选股也要讲究一定策略，要选择前景好的行业，选择龙头。