龙头泰山：洪水滔天，有色金属超级周期正在到来

新一轮大宗商品“超级周期”已经开始，这将是过去100年里第五个“超级周期”。前一个“超级周期”始于1996年，受益于中国经济崛起、美国经济恢复、美元走弱等因素影响，并在2008年达到顶峰。随后大宗商品经历了12年的震荡下跌，在这12年内，页岩油供应过量、美元上涨等因素令油价缺乏上行动力。

　这一轮大宗商品行情的延续主要受三个因素影响：第一是货币放水，目前宏观政策并没有转向，全球刺激政策还在不断加码；第二是疫情因素，在疫苗效应以及全球疫情管控升级等举措影响下，全球疫情正呈现出由高点开始回落的迹象；第三，春季旺季行情即将来临。目前市场的利多因素有流动性充裕、消费回暖预期以及春季消费旺季来临等。根据目前国内外宏观形势研判，此轮商品牛市还将持续一段时间，其中，化工板块商品尤其值得关注。

2月18日，高瓴资本参与了此前比亚迪（002594）港股定增的配售。根据比亚迪和配售代理订立的配售协议，公司拟配售1.33亿股H股，每股股价225港元，合计融资约299.25亿港元。

　高瓴资本此番到底看上了比亚迪什么？

　　看好新能源汽车行业

　　据比亚迪此前发布的港股定增配售计划，并未披露参与配售的机构名单，仅提及这是过去10年亚洲汽车行业最大的股票融资项目、中国新能源汽车行业有史以来最大的股票发行项目，吸引了全球众多顶级长线、主权基金等超过200家机构投资者参与。

　　对于明确高瓴资本参与了上述定增配售，比亚迪方面回应：“我们对高瓴资本参与本轮定增表示感谢和认可，相信前瞻资本与先进智造的结合会给企业带来更好的发展前景。”

　　近年来，高瓴资本对投资新能源汽车行业青睐有加。

　2020年7月17日晚，宁德时代（300750）公布非公开发行股票发行结果，定增发行价为每股161元，募资总额为197亿元。其中，高瓴资本认购100亿元，珠海高瓴穗成股权投资合伙企业(有限合伙)认购约6亿元。宁德时代完成定增后，截至2020年9月30日，高瓴资本成为公司第八大股东，持股比例达2.27%。

　截至今年2月18日，宁德时代股价报收397元。如果高瓴资本一直持有宁德时代至今，投资浮盈幅度约为1.47倍。

　吸引高瓴资本一再加码新能源汽车行业投资的，是其对该行业前景的看好。《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》提出，到2025年电动车新车销售占比达20%，到2035年公共领域车辆全面电动化。接下来的5年，行业年复合增长率要达到37%以上。

　　中汽协数据显示，1月，国内新能源汽车销量约为17.9万辆，同比增长238.5%，连续7个月刷新当月销量历史纪录。其中，纯电动汽车销量约为15.1万辆，同比增长287.8%；插电式混合动力汽车销量约为2.9万辆，同比增长104.7%。

　据比亚迪介绍，公司已成为全球新能源汽车引领者，连续8年中国新能源汽车销量第一。公司拥有全产业链技术优势，并于2020年相继推出了刀片电池和新能源旗舰车型“汉”。

　　同时，比亚迪近期大举增资旗下子公司。2月2日，比亚迪董事会审议通过议案，公司分别以现金出资方式对全资子公司比亚迪汽车工业有限公司(下称“比亚迪汽车工业”)增资8.5亿美元或等值人民币，对控股子公司比亚迪汽车有限公司增资30亿元，对全资子公司深圳市比亚迪供应链管理有限公司(下称“比亚迪供应链”)增资30亿元。

　　此外，比亚迪半导体股份有限公司(下称“比亚迪半导体”)于2020年12月30日确定筹划分拆上市。此前，比亚迪半导体引入两轮战略投资者后，投后估值已达102亿元。公开资料显示，比亚迪半导体主要业务覆盖功率半导体、智能控制IC、智能传感器及光电半导体的研发、生产及销售，拥有包含芯片设计、晶圆制造、封装测试和下游应用在内的一体化经营全产业链。

　　在当前汽车芯片紧缺的背景下，比亚迪半导体受到了投资者的关注。

龙头泰山：全面复苏,A股有望开门大吉

春节长假期间，A股市场收到的多是“好消息”。　一方面，假期消费数据亮眼，休闲娱乐、餐饮等服务业复苏明显；另一方面，海外经济复苏预期升温，油价上涨，外盘主要股指全线飘红。

　　春节后A股会如何表现呢？我们认为，受益于“季节效应”和全球市场风险偏好抬升，A股有望迎来“开门红”，且预计“经济基本面的复苏”仍将是节后的行情主线。

　目前，中国及全球进入经济复苏周期为权益市场的良好表现打下基础。以影视娱乐为例，据灯塔实时数据，截至2月17日，2021年春节档票房收入已超75亿元，远超2019年55亿元的春节票房收入，刷新春节档票房纪录。今年春节档火爆一方面受益于“就地过年”，另一方面则是在人均可支配收入不断提升背景下的消费升级，以及消费场景的日益丰富。

　从经济复苏角度看，中国和全球正进入复苏周期，春节期间全球股市实现普涨，有利于提升市场风险偏好。受益于全球经济基本面复苏，PPI上行，中上游顺周期板块有望迎来业绩共振。此外，正从疫情中逐步恢复的服务型消费同样值得重点关注。

市场流动性充裕将推动A股延续慢涨：首先，基金新发规模依然较高，市场流动性“新旧置换”带来了前期的极致分化；预计当节后至一季度末的新发基金规模在2000亿元以下时，市场风格会从分化转向均衡。其次，美国新一轮财政刺激最快有望在3月落地，美联储有望维持宽松货币政策，海外资金风险偏好提升，外资将持续流入A股。最后，市场对国内流动性的预期已充分修正，对宏观流动性的敏感度已有所降低。

　　历史行情数据方面，春节后A股市场上涨概率较大且有一定持续性。在过去的21年里，春节开盘后1周(5个交易日)和1个月(22个交易日)，上证综指分别有16次、14次上涨，上涨概率分别为76%、67%，节后股市上涨的概率较高。

　寻方向：顺周期逻辑有望持续

　　今年以来，伴随经济复苏，A股市场持续演绎顺周期板块的补涨行情。年初至2月10日，中信一级行业中涨幅最大的6个行业分别是石油石化、消费者服务、食品饮料、基础化工、银行、有色金属。其中，除了消费者服务(涨幅主要由中国中免贡献)和食品饮料(涨幅主要由白酒股贡献)外，其余4个行业均属“后周期”范畴。

　　对于春节后的市场走向，我们认为，复苏逻辑将进一步演绎，以资源品和金融股为代表的后周期板块仍将有所表现。

龙头泰山：红包普涨行情，享受抱团的乐趣

 昨天我们讲的，大盘近期已经进入过节模式，基本不会有太大的行情，跌下来就是逢低加仓，拉升上去就不要盲目乱追高的节奏  今天盘面全面普涨，近期解盘室讲的机构抱团品种的亿纬锂能，东方财富等都比较稳健，2月股票池给的化工也是一再新高，总之，这个过年红包很大， 创业板指数继续牛叉。不要奇怪，未来的行情就是这样，好股票越来越贵，贵州茅台都2400了。未来普涨牛市很难再现，就像房地产，过去房地产是全国普涨，小县城也涨。现在就是涨一线城市了，为什么？因为资源会往一线城市集中。  最近上海深圳房价刷屏，国家也是连夜出台政策。

在股市里面，优质股票核心股票会越来越受到资金的追捧，比特币这么个虚拟数字货币都4万多美金一个了，货真价实的上市公司股票，每年有分红拿，凭什么便宜？贵州茅台一股分红都几十块了，如果贵州茅台股价不涨，那不是占大便宜了？所以说，今后的市场主流，就是拥抱核心资产为主，抱团品种可能会改变，但是抱团的结果不会变，最多就是改变一下抱团姿势。

从四季度来看，抱团白酒的加了点新能源，抱团新能源的加了点医药，抱团医药的加了点科技，抱团科技的加了点白酒。互相抄一下作业，这就是目前的生态，因为好股票行业龙头就那些，都是明牌。在这个信息比较透明的年代，拥抱核心资产是最好的选择。

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龙头泰山：机构加码证券和军工？

　今年以来，A股市场颇为震荡。股票型ETF素有机构资金风向标之称，从主要投向A股的ETF申赎情况来看，券商ETF、军工ETF颇受青睐，大盘宽基指数ETF、科技ETF则遭遇大量赎回。

　数据显示，截至2月4日，今年以来股票型ETF获净申购28.3亿份(不计算刚成立的ETF)。从买入方向来看，资金大量涌入券商ETF、军工ETF，并呈现越跌越买之势。　数据显示，今年以来，券商ETF合计获净申购97.84亿份，国泰证券ETF的规模已突破400亿元。值得注意的是，1月26日，中证证券指数下跌3.83%，当日证券ETF净申购份额合计超22亿份。2月4日，中证证券指数下跌2.36%，当日国泰证券ETF、华宝证券ETF净申购份额位列前两位，净申购份额合计接近15亿份。

　　军工板块的调整相对更为剧烈，但资金依然果断抄底。从整体来看，今年以来，军工ETF获净申购超60亿份。具体来看，1月26日，中证军工指数大跌6.7%，当日国泰军工ETF获净申购8.59亿份，富国军工ETF、广发军工ETF净申购份额也均超过1亿份。1月29日，军工板块再度调整，中证军工指数下跌3.18%，资金继续逆势抄底。当天，广发军工ETF、国泰军工ETF净申购份额均超过3亿份。

　　作为机构投资者资产配置的重要工具，股票ETF的规模变化更能体现市场上“聪明钱”对行情走向的判断。

　　对于军工板块近期的调整，目前市场普遍比较担心流动性收紧的问题。在这种担忧下，高估值板块首先承压，出现显著回调。而军工板块因为前期涨幅较大的原因，在市场出现波动时受到影响，因而出现明显回调。但军工行业的基本面并无重大变化，产业链上的公司业绩仍在持续兑现，行业基本面向好的趋势没有变化。

军工行业累计有60家上市公司披露2020年业绩预告。剔除不可比的22家公司，剩余38家公司净利润同比增速中值的平均水平为47.6%。行业自去年二季度迎来提速换挡的拐点后，持续的高景气度正在逐步兑现。

　“2020年出现两波军工板块行情，7月份第一波行情上涨61%(历时1.5个月)，8月中旬开始累计调整3个月，幅度约23%，11月中旬迎来第二波行情，上涨幅度40%(历时2个月)。2021年以来，军工板块有所回调，估值风险释放较为充分。我们认为，军工板块进入蓄势期，进二退一或是未来常态。在行业景气度无忧的背景下，调整意味着机会。

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龙头泰山：科技股有望否极泰来

2月4日，大盘走出水下V字行情，三大指数集体收跌。沪指收跌0.44%，收报3501.86点，深成指跌0.84%，创业板跌0.72%；快手概念、医美、国家大基金持股涨幅居前，大豆、养殖业、钴等跌幅居前。截至收盘，两市成交量比昨日略下降，3231家个股下跌，赚钱效益差

出现探底回升，下午多头发力，尾盘有所回落，三大指数都收出了长下影线。盘面上，白酒及银行商务走势较好，资金追求业绩稳定板块，贵州茅台大涨5.98%，昨天还在讨论攻击2200的今天，眨眼就兵临2300了，贵州茅台毕竟还是硬通货，这两年发力网上电商销售，预计未来业绩也是很不错的，巴菲特的接班人抄底邮储银行今日再次上涨3.77%；午后半导体受到资金拉升，士兰微（600460）涨停，芯朋微涨7.46%；贵州茅台今日成交146.0亿元居两市第一，其次是中国平安成交金额112.0亿元，上涨4.02%说明上海机场踩雷分流出来的资金都进入了追求稳定斑块，中国平安因为利空出尽，之前踩雷华夏幸福这个事情解释清楚了，对比万亿级别的投资，踩雷300亿占比3%，

　今日早间，科技板块再次稳步下挫，以国家大基金持股为代表的优质科技股早盘一度跌超3.5%，叠加昨日跌幅，短短数小时，板块已跌超8%。下午科技板块水下拉升逆势崛起，士兰微强势崛起，逆势涨停，立昂微（605358）、斯达半导（603290）纷纷上板，带动指数震荡走

科技股整体探底回升，有望否极泰来，积极关注有业绩支撑和基本面支撑的科技股。

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龙头泰山：化工板块今年表现很抢眼

随着白酒、新能源等前期热门板块估值进入历史高位，部分主力资金急切寻找新的主攻方向。今年以来，化工板块其他细分行业龙头也持续异动。在多只化工股股价上涨背后，机构席位的身影频繁现身买入一侧。

　伴随着疫情过后供需两端逐渐恢复，化工品涨价趋势有望持续。国内供给弥补海外供需缺口是化工品近期大幅涨价的核心原因。而“涨价”主线从基本面到股价的传导，在A股“春季躁动”的时点下往往会被更快兑现。

　　化工板块年内涨幅近13%

　　数据显示，截至2月3日收盘，申万化工行业今年以来累计涨幅达12.76%，排在所有一级行业的第二位。细分下的化学纤维板块年初至今更是大涨36.82%，涨幅高居所有二级行业首位。

　　个股方面，可以清晰看到，在今年以来的这轮化工股行情中，资金明显更倾向于买入行业内的头部公司，这符合A股机构化下的“以大为美”趋势。

大市值化工股年内表现出色

　　作为全球化工龙头企业，万华化学今年年初延续了之前两年的长牛趋势。年初至今，万华化学股价持续创出历史新高，累计涨幅高达35.31%，公司最新市值升至3868亿元。

　　万华化学日线走势

　　万华化学日前发布的业绩预告对公司股价构成进一步提振，也反映出化工行业从去年四季度以来高景气态势。公司公告称，预计2020年度实现净利润96亿元到101亿元，与上年同期相比减少5%到基本持平。

　　值得注意的是，受新冠疫情影响，万华化学去年前三季度仅实现净利润53.49亿元，同比下滑32.28%。根据业绩预告，公司去年第四季度单季度净利润高达42.5亿元至47.5亿元，同比增幅达91%至113%。

　　万华化学方面表示，去年三季度末随着全球化工行业下游需求快速好转，部分地区需求快速增长，公司主要产品销量提升、销售价格上涨，使得第四季度归母净利润预计大幅增长。

　　此外，恒力石化（600346）、荣盛石化（002493）两大化纤龙头，今年以来累计涨幅分别达到53.74%和43.25%。煤基新材料龙头宝丰能源（600989）年内上涨58.38%，钛白粉龙头龙蟒佰利（002601）上涨39.49%。

海外供需缺口推动化工品复苏

　　日前，广发证券策略团队联合八大行业分析师发布报告，探讨如何布局2021年的“涨价”行情，其中着重提到了化纤板块的投资机会。

国内供给弥补海外供需缺口是化工品大幅涨价的核心原因，涨价能否持续取决于海外需求的复苏情况。

　　2020年前三季度，受新冠疫情影响，海外国家多数处于封闭状态，终端服装消费被抑制，化纤产品需求端坍塌，价格持续下降，累库现象严重。去年9月下旬以来，随着终端订单好转，化纤下游织造端开工率大幅回升，化纤基本面走强，价格迅速回升，库存顺利去化。

　　展望2021年，当新冠疫情因疫苗得到控制后，纺服需求有望复苏，纺织原材料的价格存在很大上涨空间。纺服库存方面，美国零售商库存大幅下降，批发商库存保持负增长，未来一年美国贸易端各环节补库存大概率发生；原料库存方面，国内涤纶长丝、氨纶、粘胶短纤库存处于低位，对价格压力不大。看好复苏后需求与库存的双击效应。

　复盘了2009年至2010年的周期股牛市，表示周期股的大级别行情与经济基本面密切相关。在经济的复苏期，由于刺激经济的需求，财政和货币政策通常比较宽松，流动性比较充裕。周期股在这段时期通常表现最强，多数时间都处于领涨地位。

　站在当下时点，周期板块的涨幅对于经济基本面复苏的定价还未完全体现出来。从目前工业品的涨价幅度来看，周期板块的ROE在2020年第三季度已经出现上行拐点。在接下来的半年内，随着经济复苏的深化和增量资金的扩散，周期板块有可能会面临估值和业绩双升的戴维斯双击行情。

龙头泰山：跨年红包行情开始，重视行业龙头股方向

大盘分析

目前从技术面上看，沪指处于上升趋势中的回档，股指回探60日均线企稳反弹，3460附近或将成为后期箱体震荡的下沿。均线系统5日、10日死叉且对股指形成压制，股指短线承压，但深幅调整概率不大，短期内应该会以缩量震荡为主。

昨日大涨的次新股大幅回调，药易购、信测标准收跌36%，科创板康众医疗、优利德收跌30%，秋田微、富淼科技、银河微电、中英科技跌超20%。主板次新西大门二波3连板 宁德时代、比亚迪、泸州老窖、中国中免等资金抱团标的再度走强。

汽车整车股全天领涨，长安汽车开盘即冲击涨停，福田汽车、江铃汽车、长城汽车均涨停助攻，比亚迪、中国重汽大涨近8%。驱动方面，一是板块近期跌幅较大，具备较强的反抽需求；二是长安汽车公布1月汽车产销数据，生产汽车22.65万辆，同比增82.85%，销售25.20万辆，同比增87.24%。

总体来看，这一波行情还是以机构抱团品种为主，目前公募基金体量太大，不可能去参与题材炒作，盘子太小容纳不下那么多资金，要相信时代在进步，就好像比尔盖茨90年代认为PC到达瓶颈了，但是事实证明，微软到现在都还在维持高增长。巴菲特投资可口可乐几十年都没动摇，就是因为好的公司，会跟着时代一起进步。好股票现在你觉得很贵的时候，过几年再来看，可能会觉得现在的价格也是能接受的了。简单的说，2016年的时候贵州茅台600块贵不贵？现在回头看看，600块的贵州茅台你能接受吗？坚信好的公司带来长期价值。

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龙头泰山：次新股拉开了炒作序幕

先说大盘：这里大盘由于空间上已经跌到位了，探底3440附近取得支撑位以后，宣告本次低点已经形成，从而拉开了市场题材股的炒作大幕，距离过年还有一周时间，如果不出什么特别的事件的话，接下来一周就是红包行情了。 

股市当前的核心矛盾已经变成了政策的边际变化。虽然央行在上周五已经有部分的流动性释放举措，但对政策潜在渐变的担心以及其对增长的影响可能是接下来市场关注的焦点之一。 近期次新股开启了炒作序幕，个股方面，药易购收涨33%，盘中一度大涨46%；秋田微收涨101%，信测标准收涨57%，中英科技收涨24%，中辰股份2连板，日月明、研奥股份、通用电梯涨停，祥源文化5连板。

 另外，昨日盘面白银概念股大涨，盛达资源、白银有色、银泰黄金涨停，紫金矿业、豫光金铅涨超8%。驱动方面，主要是国际白银期货大涨。美国散户表示，银行一直在人为压低银价，掩盖实物供应短缺，无论是在工业领域还是在货币领域，目前全球央行的宽松都该推高白银价格，白银8年来第一次站上30美元。

银行板块，平安银行、兴业银行、招商银行不断创出历史新高，目前资金比较看好的全国性的股份制银行。邮储银行近期大热，主要是号称中国巴菲特的李录，在2020年12月18日通过他的喜马拉雅基金购买了43亿港币的邮储银行。邮储银行的最大亮点应该在于NIM（净息差）

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龙头泰山：电容涨价50%,概念股要火？

由于需求畅旺加上原物料价格上涨，华新科日前已向代理商发函通知，强调LTCC必须调整产品价格，据悉，涨幅高达五成以上。

 LTCC（低温共烧陶瓷）适合与芯片连接，特别适合应用在高频、短波的5G环境，以及讲究轻薄短小的便携式电子产品上。业内人士称手机从4G到5G，LTCC用量成长超过三倍，在5G手机渗透率拉升及WiFi应用日趋普及下，供需缺口持续扩大。

 全球电容巨头华新科曾在去年下半年启动LTCC第一次涨价，其当时强调，因5G手机市场需求强劲，LTCC自2020年第3季开始出现供不应求。而随着5G手机、5G基建、WiFi 6换机潮、车用电子需求持续增长，LTCC的产能相当吃紧，再加上原物料价格攀升，支撑LTCC大幅调价。行业龙头提价，A股相关上市公司也有望跟风。

士兰微： 公司是中国集成电路设计行业的领先企业，已掌握和拥有的技术可从事中高端产品的开发，核心技术在中国同行业中处于较高水平，具有明显的竞争优势。功率驱动模块的核心是高压的650V半桥驱动集成电路和IGBT、高压MOSFET、快恢复二极管等功率半导体器件，公司经过近5年的持续技术攻关，已经在自己的芯片生产线上全部实现了上述几类关键集成电路和器件的研发与批量生产，是目前国内唯一一家全面掌握上述核心技术的芯片厂家。

近期永磁需求大幅增加，高性能钕铁硼主要稀土原料为轻稀土氧化镨钕、重稀土氧化镝及氧化铽，应用于新能源汽车、风电、节能变频空调、传统汽车等领域。中汽协发布数据显示，2020年中国汽车销量达到2531.1万辆。其中，新能源汽车销量达到136.7万辆，打破历史记录。

　　安信证券指出，稀土磁材龙头公司受益于需求加速增长和上游价格上涨带来的库存重估，盈利有望加速改善。当前相对于稀土上游板块显著滞涨，重估动能强劲，正海磁材（300224）、中科三环（000970）和金力永磁（300748）等龙头公司。有望受益

　　该机构认为，一是受益于新能源车电机和风电需求加速，2020-2025年稀土磁材需求CAGR有望达到13%，较之此前大约10%的中枢显著抬升。二是考虑到上游原料涨价，供需持续抽紧，龙头企业具备价格转嫁能力，有望获得库存重估，量价齐升将带来业绩加速改善。建议关注新能源车订单占比高且积极扩产，库存管理水平高的稀土磁材龙头标的， 

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龙头泰山：这里的调整又是低吸好股票的机会

今日两市成交量不到一万亿，上证成交量3910亿，创业板1840亿。指数却跌破20日均线，30日均线支撑。从今日看是近日跌幅最大的一天。个股全线下跌，市场毫无热点。抱团方向最为严重。短线指标已经超跌状态，明日大概率弱势反弹。明日早盘如果再次下探可以拿先手。

昨日市场单边下跌，除了受外围大跌影响，主要原因是市场对流动性的预期趋于悲观。机构认为短期调整不需要过度悲观。新发基金建仓没有完成，且基金后续募集仍会继续，权益增量资金仍有巨大空间，并且当前A股流动性向好环境没有发生根本改变，继续看好新能源、医药、消费等行业的龙头白马机会

前期抱团板块成杀跌主力，医疗器械、锂电、光伏等板块均大幅走弱，歌尔股份、中远海控等抱团股跌停。对于抱团板块来说，目前值得关注，可能后期板块个股不能全线上涨，但是对于部分优质个股高成长的个股，后期还会抱回来，这些个股是机构建仓绕不开的个股。投资者可以在大跌之际，优选个股积极参与。

好的股票，在遇到大盘回档的时候，或许都是一次低吸良机，比如下方这个形态，叫青龙取水，一个长期均线顺上的股票，偶尔遇到大盘杀跌错杀，往往后面都还有新高，关键在于精选优质股。

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龙头泰山：美国人要开始抱团科创50了？

先说大盘：

如果今天继续反弹，依然还是要注意3600点附近的压力，大盘我们之前预判分析的3500--3600区间震荡，A股的抱团逻辑不会变，变的是抱团的目标和个股。近期亿纬锂能，隆基股份，这些新能源又再次新高了。　　

昨天晚上外围市场，隔夜美股大跌600点对今天A股还是有一定影响的，今天A股支撑位位于3550附近，看昨天的低点能不能经受得住市场的考验。

近日，美国金瑞基金(KraneShares)宣布在美国推出首只中国科创50ETF(纽约交易所股票代码：KSTR)。KSTR跟踪上交所科技创新板50指数，该指数由上交所科创板的市值和流动性最大的50只证券组成。

　　美国金瑞基金推出首只中国科创50ETF

　　据NYSE近日发布的公告显示，由中金公司（601995）(CICC)持有大多数股权的美国金瑞基金(KraneShares)宣布在美国推出首只中国科创50ETF(纽约交易所股票代码：KSTR)。

　　据悉，这支名为“KraneShares SSE STAR Market 50 Index ETF”（KSTR）的产品，主要投资上证科创板市值和流动性最大的50家公司。

　　美国金瑞基金表示，这次选择推出首只中国科创50ETF，主要是看到了科创板（STAR）的市场亮点。他们认为，自2019年7月成立以来，STAR市场已经成为全球最大的IPO市场之一，也是中国著名独角兽公司的首要上市地点。再者，科创板的募集资金在市场上占比较大，占2020年中国大陆A股市场的募集资金总额的47%。同时，科创板上市的公司主要来自于高新科技和战略性新兴产业，他们认为这能够接触到可能成为未来几十年代表中国经济增长的各行业领军企业，包括新一代的信息技术、生物医药、新能源等行业的公司。

　对于此次推出首只中国科创50ETF，金瑞基金仍有担忧。他们认为，该基金在新兴市场的投资比在发达市场的投资面临更大的亏损风险。这是由于科创板市场波动、资产扣押和资本控制的风险、市场关闭的风险更大，交易量更低，政治和经济不稳定，以及政府对外国投资的限制比一般发达市场更多。新兴市场经济体，特别是中国，可能严重依赖国际贸易，如果国际贸易下降或中断，该基金可能遭受更大的损失。

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龙头泰山：最近的基民有点疯狂

 今天大盘低开低走大跌近50点，昨天刚刚预警完毕抱团股票出现松动，今天就开始了调整，由于今天没有任何像样的反弹，所以明天大概率是要惯性调整一下，但是也不要太灰心，因为今天没有反弹，全天低开低走，所以明天是有反弹需求的，简单说就是：明天可能是先跌后涨，反弹压力先看3600附近，看能不能站上3600点再说。

     大盘这里反弹之后，大概率还是要继续挖坑，因为近期的行情走势反复无常，不要用散户思维来思考机构的思维。近期基金很火热，过去散户炒题材股，机构就炒趋势股，现在散户都去买基金，那么基金可能要成为散户的痛苦之源了。

我想说的不是基金净值跌的怎么样了，而是基民们把基金交易价格买疯了。本来龙头泰山是不想讲的，但是基于自己的良心把这个事情说一说

以易方达未来基金为例，现在的股价是1.71元，基金实际净值是1.21元，什么意思呢？就是假设持有这个基金的人，把他转到市场上来交易，买家求着卖家打14折，天底下还有这样的好事情。

股市评论

我来详细解释一下这个交易规则：

场外就是大家通过支付宝、银行体系之类做的基金申购。这个基金是有18个月封闭期的，也就是申购后十八个月你不可以赎回。

但如果客户急需用钱怎么办？

于是有些封闭基金就安排了场内交易。客户可以通过支付宝/银行内的转托管方式，把基金份额从蚂蚁财富转托管到对应证券公司。

这样，场外份额就变成场内份额了。而场内份额是可以直接买卖的，你有证券交易账户就行。场外基金交易价格以交易日当天基金单位净值计算，一天只有一个交易价格，跟着持仓组合涨跌。但场内基金交易价格与股票类似，按实时撮合价交易，所以交易价格是实时波动的。

  等于说以前持有这个基金投资者，只要通过转到场内交易，这个溢价就是40%啊。这个无风险套利，估计最近要让近期炒基金的人好好上一堂风险教育课。

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传音控股：非洲本土手机之王，龙头地位巩固

新兴市场将成为全球手机市场增长新驱动。受益于不断发展的通信技术、手机硬件升级与功能创新引发的多次换机潮，全球手机市场规模稳健扩大，智能手机渗透率不断提升。据IDC数据，2019年全球手机市场出货金额为5021亿美元，其中，智能手机出货量为13.71亿部，占总出货量的76.38%，未来随着5G的逐步成熟智能手机占出货量比例将逐步提升。从细分区域市场来看，欧美、中日韩等成熟市场智能手机普及率较高，市场需求主要来源于手机更新换代，且市场竞争激烈，已整体进入存量市场阶段；以非洲、印度等为代表的手机新兴市场起步较晚，智能手机普及率低，功能手机仍存在较大结构性需求，并且后续产品需求升级将是大趋势。我们认为未来伴随经济的持续发展、通信基础设施的逐步完善以及人口红利的释放，新兴市场手机销售规模有望实现快速增长，IDC预计2022年新兴市场手机出货金额将达到832.54亿美元，新兴市场将成为全球手机市场增长强有力的驱动力。

　　非洲手机之王，多元化拓展业务边界，构筑强大品牌护城河。传音控股旗下拥有TECNO、itel和Infinix三大品牌手机，产品涵盖功能机与智能机。公司采用多品牌定位多层次消费群体的战略，立足于本土化创新，围绕“深肤色拍照”等核心技术，不断推出受广大消费者喜爱的手机产品，2020年公司三大手机品牌均入选“最受非洲消费者喜爱的品牌”百强榜，在培养用户忠诚度的同时持续构筑强大品牌优势，被誉为“非洲之王”。基于在手机市场积累的领先优势，公司积极实施多元化战略布局，打造“手机+移动互联网服务+家电、数码配件”的软硬一体商业生态模式，创立了家电品牌Syinix、配件品牌Oraimo，并开发了Boomplay、Vskit等月活跃用户超过1000万的互联网产品，在不断拓展业务边界的同时，为公司创造营收新增长点。此外，公司已与全球2000多家经销商建立合作关系，通过不断完善销售渠道实现品牌下沉，并积极扩建自有产能以满足市场快速增长的需求，严格把控产品质量，提高市场响应速度，多位一体共筑强大品牌护城河。

传音控股作为科技出海代表企业，深耕非洲手机市场，2019年公司产品在非洲市场占有率52.5%，排名第一。基于非洲的市场经验，公司持续发力印度、孟加拉国等东南亚手机市场。我们认为公司在非洲市场龙头地位稳固，产品销售网络覆盖广渗透深，具有明显品牌与渠道优势，未来随印度等新市场的不断拓展、家电及配件业务的扩张与移动互联网业务的流量变现，有望保持高速增长

军工持仓规模连续两季度高增，主动持仓比例为1.64%，环比增长0.22pct，仍低配0.40%。以国防军工申万指数成份股为基础进行统计，20Q4 主动偏股型基金对军工重仓总市值为366.02 亿元，环比提升66%，连续两季度均呈现较高增长（20Q3 持仓规模环比提升261%）。20Q4 军工主动持仓比例为1.64%，环比提升0.22pct，十四五国防和军队现代化将迈出重大步伐，军工投资有望进入黄金期，行业迎来景气度加速上行

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龙头泰山：港股大涨给A股带来的重要启示

今年来港股领涨全球、南下资金激增，原因是港股低估值、基本面改善。参考16-17年，港股对基本面更敏感，中国上市公司基本面回升将不断得到印证，A股处于基本面+情绪面驱动的牛市第三阶段。A股春季行情仍在路上，短期重视大金融，全年看好科技+大众消费+新能源和化工产业。

先说化工行业，化工行业是一个冷门行业，注定需要长时间坚守才能看得见成果，因为化工这个板块，除了化工研究员看好，其他主流机构对化工板块，并不感兴趣。今年机构的主流观点还是那老三样：消费、医药、科技。

龙头泰山一直讲，现在A股是“核心资产”的牛市，更准确的定义应该是：现在的市场是“核心资产中的行业龙头股”的牛市。机构抱团的股票无一例外，都是行业中的翘楚，优秀的股票，不断抱团，不断新高，吸引更多的资金抱团。

去年，在兼并、收购、破产的类型中，企业是最多的？

答案是：化工行业。这可能很多人没有预料到吧？

由于这两年国家对“小化工专项整治”政策的积极落实，该政策已经深入实施到中国的乡、镇、县、市中，大量的小型化工民营企业，被整改、无法整改的被关闭，这些小企业被大型化工企业重组、收购，是他们的最终命运，这是国策所决定的。

所以环保问题为化工行业构筑了一道天然的护城河，这条护城河会关停大量的小的化工厂，要么整改，要么兼并要么关停。还记得当年的猪价是怎么飞天的吗？ 大量小型养猪场关闭，猪场关闭了，但是需求还在，所以后面猪的产能集中在少数大型养猪场，科学养猪，降低污染到最低。最后诞生了一波轰轰烈烈的猪价行情。

我们认为化工依然有这个逻辑在，大量小厂关闭以后，大厂通过不断整合资源，同时环保问题会限制住新的玩家进场，那么带来的结果必然是少数行业龙头进一步集中。所以优秀的化工行业龙头股依然还有成长价值和空间。

其次，新能源，这个包括去年大热的光伏和新能源汽车，我们认为行情都还没有完，在过去的抱团行情中，白酒茅台五粮液连续上涨了7年，隆基股份光伏才上涨2年，亿纬锂能上涨了3年，宁德时代才上涨1年，宁德时代的行情是2019年开始的，

 海天味业和涪陵榨菜已经上涨超过5年。所以每一次的轰轰烈烈抱团的行情，有主升也有平静期，龙头泰山认为现在的新能源抱团还是轰轰烈烈的主升行情，属于那种普涨行情，还没有细分到少数寡头上涨阶段。所以新能源行情，我们还是表示后续继续看好这个版块。

从近期4季报基金港股经理们的配置来看，还是行业龙头，比如腾讯，美团，小米，香港交易所被大量机构抱团配置，未来A股港股化，大家认为贵的行业龙头股反而还会继续贵，而大家认为便宜的股票，未必会因为股价便宜而上涨

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龙头泰山：返乡核酸检测市场规模有多大？

1月20日国家召开会议，要求全国各地采集核酸检测回家。

我们要求全国各地要实行乡采样、县检测，要求检测机构要在收到样本以后的12个小时内反馈检测结果，和时间赛跑。

在我们的相关要求里面，如果说一定要返乡，这些返乡人员要拿着7日以内的核酸阴性的检测证明才能够返乡。

同时这些返乡人员回去以后，当地的基层政府要对这些人进行一些网格化的管理。同时做好隔离场所和检测能力的准备，一旦发生了疫情，能够快速响应。

加强返乡人员管理。返乡人员需持7天内有效新冠病毒核酸检测阴性结果返乡，返乡后实行14天居家健康监测，期间不聚集、不流动，每7天开展一次核酸检测。各乡镇（街道）、行政村（居委会）落实责任制，对返乡人员实行网格化管理，做好登记造册、健康监测和异常状况处置等工作。

加强环境与药品监测。每周对村卫生室和个体诊所、农贸市场、村民活动室、棋牌室、休闲娱乐室、公共卫生间、养老院、附近机场等公共场所环境开展核酸检测，定期入户开展抽样检测。农村药店建立退烧药、抗感染等药物销售实名登记台账。

可疑患者报告。村卫生室和个体诊所发现可疑患者后要在留观患者的同时，2小时内报告乡镇卫生院，乡镇卫生院负责采集样本和送检，并协助做好转诊等工作。农村药店发现购买退烧药、抗感染等药物的患者后2小时内报告乡镇卫生院。

参照最新一次11省联盟中标价格，核酸提取试剂3.6元/人份，集采器具2.4元/个。这个检测是一个好生意呀，医院检测自费费用在60元左右。成本6元，妥妥的10倍暴利。检测机构：金域医学昨天顺势涨停，达安基因也是大涨8%

照此推算，龙头泰山分析认为春节期间核酸检测销售规模将超100亿元。

回家成本到底有多高？举个例子：

小王是一名上海务工人员，想回河南驻马店过春节，并在节后返沪，要分几步走？

首先他向河南社区（村）报备，出发前在上海做第 1 次核酸检测，持阴性结果返乡。回乡后小王要进行 14 天居家健康监测，非必要不外出、不聚集，回乡第 7、14 天分别做第 2、3 次核酸检测。返沪前小王主动做第 4 次核酸检测，顺利抵沪后向所在社区报备。

如果往返途中，小王乘坐的高铁，途经高风险地区，返乡或回沪后，小王要 14 天集中隔离、2 次核酸检测；如果途经中风险地区，要 14 天社区健康管理、2 次核酸检测。

如果你是小王，会怎样选择？如果再考虑到核酸检测高峰可能的排队呢？

那么大家滞留所在地，会有怎样的影响呢？

先说消费端，可能是微缩版的 2020 年宅经济。

三大受益行业（相关标的为不完全举例，不构成投资建议）：

居家必需：外卖（美团）、物流（顺丰控股）、速冻食品（安井食品、三全食品）、小家电（小熊电器）；

医药防疫：核酸检测（金域医学、达安基因等）、疫苗（康希诺，智飞生物，复星医药）、手套（英科医疗）；

在线化：游戏（三七互娱）、数字阅读（掌阅科技）、线上教育（科大讯飞）&办公（会畅通讯）等；

大利空受损行业（相关标的为不完全举例，不构成投资建议）：

跨区域出行：航运（春秋航空、京沪高铁）、景区（宋城演艺）、酒店（首旅酒店）等。

不同点在于 2020年春节延迟了返城务工，2021 年春节驻守工作地，有效工作日多出 17 天，城市居家必需消费提升最为明显，消费端外卖、物流最为受益。

数据显示，顺丰赠送依然是一骑绝尘，周四顺丰股价再创历史新高。

12月单月行业快递单量92.54亿件，同比增长37.41%；单价10.01元，同比下降1.46元，环比提升0.15元；收入同比增长19.94%至926.20亿元。

单量角度，韵达领跑A股通达系，顺丰增速一骑绝尘。

从份额看，韵达（15.41亿件，份额16.65%）>圆通（14.90亿件，份额16.10%）>申通（9.64亿件，份额10.42%）>顺丰（8.70亿件，份额9.40%）；

从同比变动看，顺丰单量（+48.97%）>圆通（45.68%）>韵达（+36.98%）>申通（+25.86%）。

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龙头泰山：军工板块迎来投资机遇

当地时间2020年12月18日，美国商务部工业与安全局（BIS）将77个实体列入所谓的“实体清单”，其中大部分为中国企业。据其在公告中阐述，这些实体存在“侵犯”、“南海问题”以及“窃取美国商业机密”等“违反美国国家安全或外交政策利益的行动”。

　　我们经过整理，可以看出进入“实体清单”的企业大致可以分为三类，列入清单的影响也有所差异：

1）直接或间接与中国军事相关的企业。我们认为，其中大部分企业业务与军方直接或间接相关，美国多数已对其采取严格技术封锁措施，包括行业交流、人员、设备等。且这些企业也因业务敏感，在目前大环境趋于紧张的情况下多数已有预期，因此“实体清单”对这些军工企业本身影响较小。

　　2）代表先进科技和先进制造的下一代核心科技企业。例如旷视科技、科大讯飞等人工智能企业；华为等5G通信企业龙头；中芯国际、福建晋华等国家半导体领先企业。美方认为，通信、人工智能、集成电路等先进技术可能会通过“军民融合”政策最终为军方所用。

　　一旦被加入到实体清单，意味着非经美国政府许可，将无法与美国企业做生意，而它也无法使用来自美国企业的技术和产品。我们认为，考虑到美国在部分专门领域的强势地位，“实体清单”或将对这些企业发展造成一定冲击。

　　3）物流运输、进出口企业，避免其为中国进口先进科学仪器和设备。

　　综上可以看出，美方目前已视中国为其主要威胁之一，“无军事用途”已无法避免美国制裁我国民用企业。“中国制造2025”和“一带一路”两大国家战略分别帮助提升中国国内科技制造水平和加强国际伙伴联系，如果成功，中国在国际舞台的地位将有望与美国比肩，因此美国已视中国为其主要威胁之一。而自2018年以来，中美关系不确定风险逐升。近期，继中美贸易摩擦、美国制裁中兴、华为、扩大禁售清单之后，美国对中国企业的狙击扩大至字节跳动和等互联网巨头，打击面进一步延伸。

　　供应链安全问题再次提上议程，军民核心产业国产化迫在眉睫。一系列封锁举措使得我国军用领域国产化问题更为迫切，同时民用领域使用美国技术风险徒升，硬件层面的国产化等治本性措施将有望成为主流。我们认为，军工行业作为国家重要发展方向之一，国外技术、人才封锁较其他行业更为严格，“外循环”先天较为薄弱，因此军工科技创新以及全产业链自主布局具有重要战略意义。

受益于“内循环”，两条投资主线：第一，型号量产带动上下游繁荣，价值中初见成长。受益于我国空军、海军加快推进国防现代化进程，新型号不断列装批量生产，我国航空产业链尤其是战斗机、直升机与发动机等主机厂所确定性和预期性最强。

　　同时，型号量产叠加自主化发展需求，大幅增加军民两用半导体芯片行业弹性，尤其是部分“卡脖子”军用芯片有望成为芯片行业自主化发展的突破口，成长性凸显。虽然目前国内芯片行业相比之下实力仍然偏弱，但在产品种类上已经较为完备，具备了一定的国产替代能力。在目前的贸易环境下，随着国内下游客户不断提升国产模拟芯片的使用比例，国内模拟芯片生产厂商具备较好的业绩弹性。2025年国务院要求我国芯片国产化率需达到70%，辅之国家政策扶持，国产芯片发展可期，芯片产业链。 

“内循环”促进北斗系统对GPS的替代，政策利好加快国内产业发展。国内已具备一定规模和水平的芯片制造生产研发能力，全面建立自主芯片产业的大趋势已经形成，国产北斗芯片已实现规模化应用。北斗高精度应用推广取得长足的发展，产业链日渐完善，经济和社会效益日益显现。北斗导航系统在智慧城市、交通运输、公共安全、减灾救灾、农业渔业、精准机控、气象探测、通信、电力和金融授时等众多领域得到广泛应用。各行业应用方兴未艾，北斗与5G、通信卫星等技术方向结合带来新的活力。随着5G商用时代的到来，北斗正在与新一代通信、区块链、人工智能等新技术加速融合，与交通运输、农林牧渔、电力能源等传统应用领域业务的融合也不断深化。北斗高精度可支持亚米级精度定位，未来有望广泛运用于行业应用和大众应用，有望迈向“标配化”发展的新阶段。 北斗高精度相关公司海格通信等。

中航飞机，中航西飞，火炬电子，国防ETF，军工ETF都是实质性受益者

军工背后的逻辑

十四五期间，军工一年一年下订单，现在是5年一次性下单。

预付款过去是30%给钱，现在是40%--50%给预付款。。

明年4月份才出年报，军工的行情比较大。

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龙头泰山：晶圆代工订单爆满，产业链机会

昨天我们提出 银行冲高回落难言结束，周期股依然还有行情

 炒股要像买东西，要买牌子货，买品牌货，边缘化的题材股不要碰。上周炒作的 园区购物概念一日游了，反而是银行，证券这些继续强势，虽然今天银行股出现冲高回落的态势，但是未必就说明就此结束了。人心思涨。3458已经制约了大盘N久，如果真的要做头部，那也不可能是畏畏缩缩中结束行情，行情从来都是在高潮高潮再高潮中结束的。所以，但凡让人心生警惕的陷阱都不是成功的 陷阱。明明知道3458压力较大，就此套人的可能性很小。。什么时候真正的套人？往往就是不断新高不断的新高，没有人相信会结束的时候才套人。

   基于以上分析，未来的行情我们依然还是逢低做多为主，既然3458继续做箱体震荡，起码说明市场是安全的。只要严格遵守做 价值投资的路线，少碰题材股就对了。。

从今天盘面的实际情况来看，如我们分析的那样，银行等中流砥柱依然还是强悍，厦门银行反包，紫金银行低位多方炮，银行板块和证券板块是这波行情的绝对核心。  一直布局的 东方财富算是中军，虽然没有涨停，但是还是走的很漂亮。

     对于未来行情，就是坚守拿好手里的股票，逢低做多就可以了。如果真在突破3458点，那时候再考虑卖股票的事情，在此之前，不轻言做空，也不轻言卖出股票。

近期，力积电召开兴柜前公开说明会，董事长黄崇仁表示，目前晶圆产能已紧到不可思议，客户对产能的需求已达恐慌程度，预估明年下半年到2022年下半年，逻辑、DRAM市场都会缺货到无法想象的地步。

据行业媒体报道，自从iPhone 12上市后，芯片缺货风波更是在消费类电源领域大肆扩散，并且愈演愈烈。资料显示，目前台积电、联电、世界先进、力积电等晶圆代工厂第四季订单已经全满，明年上半年先进制程及成熟制程产能已被客户全部预订一空。

业内人士表示，今年硅晶圆出货量将稳定复苏，同时，疫情加速了全球企业IT以及服务的数字转型，硅晶圆未来两年将持续成长。SEMI在日前公布的“2020年度半导体产业硅晶圆出货预测报告”中预测，今年全球硅晶圆出货量将同比增长2.4%，2021年将延续成长趋势，并望于2022年攀至132.2亿平方英寸，创历史新高。硅晶圆量价回升，产业链公司望受惠。

中环股份：公司参投建设集成电路用大硅片生产与制造项目，项目总投资约30亿美元，一期投资约15亿美元。

上海新阳：公司晶圆化学品已经进入中芯国际、无锡海力士、长电先进封装等客户，已经被台积电（TSMC）列入合格供应商名录，并正在进行产品验证。

另外中芯国际、新洁能、华润微等拥有晶圆相关产能。

龙头泰山：科创板迎来重磅利好，封测行业供不应求

11月27日沪深交易所表示，为进一步完善互联互通机制，沪深港三所已就同步扩大沪深港通股票范围的措施安排达成共识。其中，科创板股票将被纳入沪深港通标的范围。

　　据了解，沪深港交易所将推进相关业务技术准备工作，预计于2021年初完成市场准备工作后将上述科创板股票纳入沪深港通股票范围。

　　同日，公告还称，在港上市的生物科技公司将被纳入港股通标的范围。内地投资者将可以实现对港股生物科技板块的投资。

　　北向资金明年可“扫货”科创板标的

　　11月27日，沪深交易所共同宣布，沪深港通股票范围将要扩容。

　　此前，沪深港三所就科创板A+H股上市公司股票纳入沪深港通股票范围安排达成共识。近日三地交易所进一步协商决定，科创板公司股票属于上证180、上证380指数成份股或A+H股公司A股的，该股票将根据沪港通现有规定调入沪股通股票范围，其对应的H股将根据沪深港通现有规定调入港股通股票范围。

　　就在同日，上交所与中证指数有限公司宣布将调整上证180、上证380等指数的样本，本次调整于12月14日正式生效。届时，上证180、沪深300等规模指数中有望首度出现科创板证券的身影。

　　从名单来看，中微公司将调入上证180指数样本。睿创微纳、杭可科技、澜起科技、安集科技、西部超导、海尔生物合计6只科创板股票将调入上证380指数。

　　上交所称，为进一步提升科创板影响力、引入更多中长期资金、为中小投资者提供投资渠道，科创板证券纳入成份指数势在必行。

　　上交所还表示，境内外广泛市场调研显示，机构投资者对于科创板证券入选上证180、沪深300等成份指数持积极肯定态度。

　　需注意的是，考虑到科创板实施投资者适当性管理，通过沪股通买卖科创板股票的投资者拟限于依据香港相关规则界定的机构专业投资者。交易所称，相关规则待两地监管机构批准。

　　下一步，沪深港交易所将积极推进相关业务技术准备工作。预计于2021年初完成市场准备工作后将相关科创板股票纳入沪深港通股票范围。

近期，各种关于海外晶圆大厂和封测厂停产、意法半导体(ST)大罢工、日本晶圆厂火灾的消息接踵而至，半导体行业再次引发市场关注。

　　周末，一则关于重庆SK海力士半导体(重庆)公司韩国籍员工韩某某出境后新冠病毒核酸阳性的新闻再次把半导体行业带上了热搜。目前，韩某某所工作的SK海力士重庆工厂暂时停产，实行全封闭管理。

封测行业有望维持高景气度18个月

　　一边是停产罢工，半导体缺货严重，另一边是产能爆满，供不应求。近期，多家海内外的封测大厂直呼产能紧张，芯片产业链的涨价潮已涌向封测环节。业内人士表示，往年11月中下旬之后，封测市场就进入传统淡季，但今年情况反常，主要是由于原本积压在IC设计厂或IDM厂的晶圆库存，开始大量释出至封测厂进行封装制程生产；车用电子市况第四季明显回升，但芯片库存早已见底，车用芯片急单大举释出；5G智能型手机芯片含量较4G手机增长将近五成，需要更多的封装产能支援，封测行业的景气度目前处于高位，且会持续18个月之久。

　　据悉，11月之后植球封装产能全满，加上IC载板因缺货而涨价，新单已涨价约20%，急单价格涨幅达20%至30%。此外，全球第一大封测企业日月光宣布将调涨2021年一季度封测平均接单价格5%至10%，以应对IC载板价格上涨等成本上升。

封测这一环节是我国唯一能够与国际企业全面竞争的产业，根据TrendForce最新的数据显示，全球Top10的封测企业中，中国大陆厂商就占了3家，这三家分别是江苏长电科技、通富微电（002156）和天水华天科技，市场份额合计占全球25.1%。

长电科技是全球领先的半导体微系统集成和封装测试服务提供商，受益于封装测试行业的景气度回升，长电科技前三季度实现收入187.63亿元，同比增长15.85%，盈利7.64亿元，实现扭亏为盈。公司表示，对目前市场回暖的情况较为乐观，公司扭亏为盈得益于提前布局5G、汽车电子等相关行业。

　　通富微电则是芯片封测领域的第二龙头，去年公司连续两年收入规模位列国内行业排名第二、全球行业排名第六，根据TrendForce数据，今年第三季度通富微电以5.9%市占率在全球封测厂商排名中位列第六，是中国仅次于长电的第二大封测厂商。值得一提的是，通富微电近5日获北上资金净流入7040.94万元。

　　华天科技是全球第七，大陆第三的封测企业，技术及客户资源方面优势明显，收购Unisem加大全球布局，公司近日表示，目前生产订单较为饱满，源于国产封装设计公司水平进一步提高，国外封装的订单向国内转移，同时在封装测试整体技术水平上，国内生产商已达到国际标准。

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龙头泰山：蔚来汽车大涨16%,比亚迪还能涨吗

昨日晚间，美国股市周四小幅反弹，科技股表现抢眼，美国三季度经济数据好于预期提振市场情绪。在美国上市的蔚来汽车涨16.21%。而昨日晚间，比亚迪公布了一份非常炸裂的业绩，三季报同比增长超13倍！

比亚迪最近的股价火了，第三季度业绩一下子爆了，净利润暴增13.6倍！旗下车型“汉”突然成了爆款，销量猛增；改款旗舰车型“唐”销量也增长迅猛。

　　10月29日晚间，比亚迪10月29日晚间披露三季报，前三季度实现营收1050.23亿元，同比增长11.94%；净利34.14亿元，同比增长116.83%。其中，公司第三季度净利17.51亿元，同比增长1362.66%。

和业绩一起增长的是股价，10月国庆回来以来，比亚迪的股价走势也是相当亮眼

今年上半年，受宏观形势和新型冠状病毒肺炎疫情叠加影响，上市车企业绩普遍承压。随着国内疫情防控形势持续向好，这一情况在第三季度得到改善。7月以来，中国汽车市场持续回暖。中国汽车工业协会数据显示，9月份，我国汽车产销分别实现252.4万辆和256.5万辆，同比增长14.1%和12.8%；新能源汽车产销分别实现13.6万辆和13.8万辆，同比增长48%和67.7%。

　　在此背景下，比亚迪汽车业务板块实现恢复性增长，尤其新能源汽车实现销量快速触底反弹。9月，公司乘用车全系实现销量40905辆，同比增长2%，环比增长15.2%；其中，新能源实现销量18603辆，同比增长42.6%，环比增长32.8%。

预计第四季度业绩持续向好

　　比亚迪公告称，预计2020年全年净利润为42-46亿元，同比增长160.15%-184.93%。比亚迪进一步表示，预计汽车行业在第四季度持续向好，新能源汽车销量稳步增长。公司全新旗舰车型“汉”和改款旗舰车型“唐”凭借强大的综合实力已累计大量在手订单，预计将继续推动公司新能源汽车销量强劲增长。新能源商用车领域，大巴凭借良好的口碑，市场拓展顺利，预计销量较去年同期实现大幅增长。燃油车业务方面，宋Pro持续热销和宋Plus的热卖，传统车销量继续保持快速增长。

　　手机部件及组装业务方面，比亚迪称，主要客户份额持续提升，成功导入新的手机及其他智能产品全球领导厂商，玻璃陶瓷及新型智能产品出货量增长迅猛。光伏业务继续保持平稳发展，防疫物资市场供给逐渐稳定。

亚迪在芯片和电子元器件方面，从消费级半导体产品技术到车规级半导体技术，比亚迪成功拿下了IGBT、MCU等。比亚迪提供的数据显示，截至目前，比亚迪半导体车规级MCU已经装车突破500万颗，工业级MCU累计出货超20亿颗，实现了国产MCU在市场上的重大突破。

龙头泰山：十四五规划提上日程，概念股解析

本周五中全会即将拉开帷幕，会上将研究制定关于“十四五”规划和2035年远景目标的建议，发布对十四五规划的建议稿，同时市场将聚焦“十四五”的规划主线。机构认为会议有望为市场提供新的催化。

　　“十四五”规划重要时间点

　　节点一：

　　10月29日，公报阐述十四五规划主旨；

　　节点二：

　　11月初，关于十四五规划的建议稿全文发布；

　　节点三：

　　明年3月中旬，人大会议审议通过，十四五规划全文发布；

　　十四五有哪些可以炒作？龙头泰山整理了各大券商观点如下：

　　内循环发力，消费升级迎投资机遇

　十四五”规划将更多体现形势变化下我国经济自主发展的需求，立足于双循环发展新格局。内循环下，深化改革、消费升级、新能源等是规划重点聚焦方向。

　　1.

　　新能源汽车

　　我国新能源汽车的销量筑底回升，产业链龙头企业盈利水平逐步改善。今年9月，我国汽新能源汽车产销量同比增长48%和67.7%，刷新了往年9月份产销量的历史纪录。目前国内新能源汽车全产业链投资累计超过2万亿元，日益成为发展的新动能。

　　在已公告或预告了前三季度业绩的新能源汽车概念股中，龙头比亚迪（002594）预计前三季度盈利34亿~36亿元，同比增长115.97%~128.67%，公司上周五盘中股价创历史新高。其他业绩增幅居前的个股还有双林股份（300100）、寒锐钴业（300618）、天赐材料（002709）、得润电子（002055）等。

　　2.　医疗

　　新冠肺炎疫情的蔓延为疫情常态化防控提出了新要求。同时，随着人口结构加剧老龄化，未来对医疗资源的需求将继续提高，医疗器械、医疗信息化等领域均会迎来较大发展。药物研发方面，带量采购促使国内仿制药准入门槛提高，市场集中度逐步提高，国内药企面临创新转型。

　　3.科技创新为双循环核心驱动力

　　外循环方面，科技创新预计将持续得到政府的支持。“十四五”或将提前成为第一个本土创新为主导的时期。近年来伴随着产业升级，我国在包括工程机械、能源电力、通讯设备等多个领域达到世界领先水平，但在计算机、电子、智能制造等高新技术领域积累严重不足。随着中美摩擦升温，预计计算机、电子、通信等行业会是未来五年的首要发展对象。

　在已发布了三季报或业绩预告的计算机、电子和通信行业个股中，14股前三季度净利润增速超过30%且10月以来累计获得5家及以上机构买入评级推荐。其中，消费电子龙头歌尔股份（002241）、半导体概念股华润微和卓胜微（300782）获得9家机构扎堆推荐且前三季度净利润均同比翻番。

　　五年规划，是一个对未来几年行业的愿景，比如十三五的互联网就被市场挖掘出来爆炒！诞生了一大批网络科技股。特别是目前处于行情混沌期，热点方向不明朗的时候，更加迫切的需要一个【指导纲要】为市场指明方向！

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