量能萎缩，到底是好是坏？

假期港股和外围股市都出现了大跌，很多投资者今天早盘是比较担心的。这个很正常，影响肯定是有的，但也就是开盘的那一个小时，之后的走势大概率也就是市场自身的因素。

1、所以我们看到今天早盘三大指数大幅低开，之后就开始快速拉升，然后进入到震荡的过程。整体上还是延续之前的走势，资金在不同板块之间流动。上周五生物医药器械板块强势，周期股出现调整。今天正好反着来，这都是市场自身的因素。

2、对于指数我们维持之前的判断，那就是长期慢牛格局没有任何变化。只是目前如此长时间的放量，指数依然维持震荡，有些反常。这种状态对于中短线来说并不是好事情，前面我们已经说明过了。也就是相当于在战争中，消耗了大量的资源，但是双方依然焦灼。这种情况下，最终要看多空双方谁的耐力更好了。

3、特别是我们参照以前的经验，如此长时间的放量，指数应该是有所突破的，这样才能刺激更多场外资金流入。现在这样震荡就把这部分做多资金给消耗了，整体上对于多方是不利的。说明卖盘也是比较多的，这个我们在前面也说明过，这里就不再累述了。

4、今天三大指数量能都出现了明显的萎缩，这个时候指数其实已经到了比较关键的位置了。如果做多的动能在震荡的过程中消耗的差不多，那么就可能通过一段时间的调整，才能重新聚集做多力量。所以说，这个时候量能的萎缩，对于中线行情是比较不利的，这个需要我们进一步观察。

5、从上证指数来看，最近这段时间一直保持强势，前面探底之后连续上涨了近400多点，最近几个交易日出现了一点的回调。目前依然站在60日线上方，是保持的最好的一个指数了。虽然这段时间保持的比较强，但是过去的一年多时间里整体上都还是震荡。短期MACD死叉，接下来如果再次上涨，是否会形成顶背离是我们关注的一个重点。

6、从深证成指上看，目前已经跌破所有均线。上方中短期均线聚集之后，现在开始不断下压，对指数形成了非常大的压力。当然，目前距离还比较近，如果能够强势突破，那么也是比较容易扭转目前的局势。整体上也还是在前面平台内震荡，如果跌破前面平台，容易形成一定的恐慌。目前60日线已经开始往下移，同时也有一段时间运行在60日线下方。

7、从创业板指数上看，目前也跌破了中短期均线，下方还剩下年线和180日线的支撑。整体上也没有远离中短期均线密集交易日，也是容易形成突破的。不过从60日线上看，目前在加速下移，会对指数中线产生比较大的压力。

8、目前三大指数从长线来看是创业板最强，深证成指居中，上证指数最弱。从中短线的角度来看是上证指数最强，深证成指居中，创业板最弱。这个和最近热点之间的切换也是符合的。接下来重点关注量能，如果上涨不能放量，或者下跌持续放量，就要注意了。

9、目前指数已经处于中短线比较重要的位置，应该说到了一个中线方向选择越来越近的时候了。从最近热点的频繁切换来看，后续如果没有热点能够接力。再把做多动能释放的差不多，不排除指数还会出现一轮调整的可能。当然，即使出现调整，整体的幅度估计也不会太大。市场目前所有的可能性都有，我们还是要注意防范风险。

10、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

【个人观点，仅供参考，据此操作，盈亏自担】

以上内容还有很多不足之处，还望大家多指点指点，一起讨论，争取更加深入的了解公司情况。如果朋友有什么更好的信息和观点，我们可以继续探讨。

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物极必反，医疗股强势回归（何时加仓）！

今天对于我们长期投资生物医药器械板块的投资者来说，真的是久违的甘露。过去的两个多月的时间里，整个医疗板块都处于调整期。除了少数公司股价比较坚挺，不少公司股价都差不多腰斩了。

1、所谓物极必反，最近这段时间先是新能源、新能源汽车、接着是周期股都轮番上涨，而消费和生物医药器械等板块股价却逆势下跌。经过这段时间的调整，不少生物医药器械板块个股已经跌出了价值，所以我们看到今天不少公司股价出现大涨。

2、我们从指数上看，目前三大指数都还是保持非常好的慢牛格局。虽然最近的量能连续放大，但是指数却一直都处于震荡过程。过去的这一轮调整，到目前为止我们的判断非常精准。那就是指数大概率继续保持震荡上涨的慢牛格局，调整的幅度会比2月底的小。但是生物医药器械板块调整的幅度会比2月底的要更大，更久。

3、今天生物医药器械板块的大涨，把创业板指数再次拉了起来，上证指数却又出现了调整（涨幅也很小）。这样的状态依然说明市场资金还是有限，所以只能在板块之间不断的切换。上一篇文章我们特意强调要关注主力资金的流向，只有在主力资金流向彻底扭转的情况下，板块才会有整体性机会。

4、过去这段时间资金一直在从大消费和生物医药器械等板块流出，持续流入周期股。今天的这个大涨，虽然还不能完全确认资金就此开始回流生物医药器械板块，但至少说明这个板块已经开始受到资金重新关注，目前的估值也有所下降了。

5、有了今天这个大幅下跌之后的中长阳线，我们判断接下来生物医药器械板块将会止跌企稳，至少再次往下的空间不会太大。接下来大部分公司还是会在目前这个位置震荡一段时间，最近在周期股和生物医药器械等板块之间还会更加频繁的切换。

6、对于生物医药器械板块的长期看好，我们是一定都没有动摇的。即使这段时间的大跌，我们依然没有任何让大家减仓的意思，相反，合适的时候反而是中长线难得的加仓机会。今天的这一根放量中长阳线，基本上就封杀了这个板块大幅下跌的空间。也预示着接下来的震荡时间，仓位比较轻的投资者可以根据自己跟踪公司的情况，考虑增加仓位了。

7、经过这一轮的调整，不少公司调整的幅度已经差不多了，特别是有些公司股价已经腰斩，那么可能就会逐渐低位震荡，然后开启新的上涨行情。

8、大家可以看到我们长期跟踪持有的公司，只要是前面跌幅比较大的，今天上涨的力度都不小。比如欧普康视、贝达药业、通策医疗、兴齐眼药等等，甚至是医药etf今天都大涨超过4%。再比如像康龙化成、昭衍新药、美迪西、药明康德、凯莱英、泰格医药等医药研发外包服务行业的公司，股价基本上就没怎么下跌。这都是优质公司的魅力所在。

9、最后再说一句，今天生物医药器械板块的大涨，可以说扭转了前面的大跌趋势，但是从大跌到上涨中间会有一个震荡的过程，否则行情也很难走的长久。所以接下来如果整个板块连续上涨，大家切记不要追高，往往就是阶段性高点。毕竟目前市场资金有限，热点的切换非常快。相反，如果今天大涨之后，整个板块进入震荡的过程。那么震荡的时间越久，对于后面的行情会有有利。这个时候也同样是我们不断提高仓位的时候。

10、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

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周期股继续强势，一定要注意主力资金流向！

昨天周期股调整了一下，今天就再次走强。这就是市场主力资金流向的重要性，当主力资金从一个行业流向另一个行业的过程中，市场会有很强的趋势线。在这个趋势彻底扭转之前， 大的方向就很难改变。

1、就是因为这个原因，我们可以看到最近创业板指数整体上没有上证指数强。之前大幅上涨的生物医药器械、大消费的板块资金是明显的流出状态，而周期股目前是主要的流入方向。在这大的趋势没有改变之前，整体上板块之间的强弱就会非常明显。当然，个别公司的情况可能会有不同。

2、虽然长期我们对生物医药器械板块依然看好，但是中短线涨幅过大，估值给的太高的情况下，作为投资者很难获得超额收益。这一轮调整初期，我们给出的判断就是生物医药器械调整的规模会比指数大，并且大概率是要超过2月底的调整。

3、所以虽然最近整个板块调整的幅度已经不小，但是我们依然没有给出急于建仓或者加仓的判断。这里很重要的一个原因就是，目前市场主力资金依然还在往周期股走，过去两年大涨的白马股资金依然还在持续流出的过程中。

4、好公司也需要注意买入的位置，有时候可以考虑接近心理估值位置分批买入，也可以考虑等市场逐渐企稳之后，在右侧买入。这里的区别就是左侧买入需要等待的时候比较长，同时可能买在了半山腰，右侧买入往往容易价格偏高一些。不同的位置，风险和确定性都会不同，这就要自己提前做好计划。其实在市场真正走出来之前，我们根本不知道是左侧还是右侧，所以不管那一边都需要分批买入，并且设置好止损的条件。

5、今天周期股继续强势，煤炭开采、石油开采、化工材料等板块涨幅居前，特别是中国石油最近的大涨。最近三个交易日中国石油都出现了放量大涨，这个在过去是比较少见的状态，这也是周期股的一个风向标。

6、当然，最近这段时间的强势，也不能说明周期股有多牛。中国石油从上市48元多，跌到最低不足4元。即使是现在接近6月的价格，大家可以看到长期来看，跟优质白马股的比较就清楚了。

7、未来长期来看我们依然认为，优质公司会随着行业和公司的业绩增长，股价处于长期的上涨过程。周期股大概率就是周期来了涨一波，周期已过股价很可能又会回到原点。当然，目前这个阶段是周期股的时刻，优质白马公司处于调整期。这个我们不需要否认。往往这种时候，是中长期建仓白马股的机会，平时哪里有会有这么好的价格给我们。只不过我们需要等到这些白马公司调整的足够充分再说，毕竟前面涨了两三年，目前才调整两三个月。

8、同样的，周期股前面跌了这么多年，目前正是行业利润处于最好的时候，炒作也不会很快结束。这就是目前周期股和白马股整体所处的不同状态。但是我们还是比较担心，如果周期股过于强势，未来真的可能又要收割一大堆普通投资者。

9、对于指数来说，目前不需要太过担心，大概率还是走长期慢牛的格局。目前这个时候我们对于成交量和指数的走势有些看不懂，这种时候其实还是有一波比较大的调整。然后在把量能萎缩到一定的程度，再起来会更加好一些。

10、上一篇文章，我们从目前市场的资金状况来看，还是要保持足够的谨慎。毕竟市场目前是非常明显的负和游戏，有太多地方都是直接从市场抽血的。股价最终的决定因素还是供求关系。过去几年注册制之后，大量公司密集上市，加上目前的解禁股的大量上市，使得股票的供给已经大大超过以前了。目前市场的资金供给却没有太大的改善，虽然机构投资者和外资的比重在逐年增加，但是这个幅度依然有限。这样的情况下就造成了目前这个状况，虽然量能很大，但是指数依然处于震荡的过程中。一旦资金跟不上，那么就很难支撑行情进一步的上涨。这也是我们一直判断很难有像以前那样的大牛市的主要原因，目前就是结构性的牛市。大资金往哪个方向，那个方向表现的会好一些。

11、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

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周期股崛起，像是一轮牛市又不像？

最近的市场一直都是冰火两重天，一方面是过去两年大涨的白马股大跌，另外一方面是煤炭、钢铁等周期股的连续大涨。

1、周期股的崛起还是比较容易理解的，毕竟因为美联储的疯狂印钞，全球资源品价格大涨。进而带动国内相关周期股业绩大增，估值就非常低了。加上过去这两年以生物医药器械、消费为代表的白马股涨幅巨大，估值太高，资金自然而然要去寻找新的投资方向。

2、所以我们看到新能源、新能源汽车相关产业链也大涨一波之后，最近资源股出现了了连续的大涨。今年以来煤炭指数已经翻倍，这样的场景也只有在大牛市的时候才会出现。可是反观指数，依然还是以震荡为主。虽然上证指数最近这段时间走的比较强，已经接近2月份的高点，但是整体上依然是以震荡为主。

3、另外我们从量能上看，连续一个多月两市成交突破一万亿，目前依然还在延续，这样的量能也是牛市的特点。这一切都看着像是牛市，可是从指数上看，又完全不是牛市。这一种比较异常的现象，我们前面提到过几次了。

4、这样的行情有些看不懂，特别是量能的持续放大。所以我们最近一直在提示需要谨慎，看不懂的行情就休息，每年能够把握几次机会就可以了。对于我们长期投资者来说，可以通过仓位的控制来规避风险。只有在确定性高的情况下才能够保持高仓位，其它大部分时间对于优质的公司保留足够的底仓就可以了。

5、这也是我们价值投资为主，趋势投资为辅的关键所在。价值投资保证了我们选择的目标是那些长期发展空间巨大的行业公司，同时需要在价格比较合适的时候分批买入。一旦公司估值给的太高，或者趋势有变化，那么可以通过仓位的动态调整来保持战略上的优势。

6、目前这个阶段对于很多过去两年大涨的优质白马公司，我们需要足够的耐心等待他们消化过高的估值，同时来完成筹码的新一轮交换。在这一路调整的初期，我们判断指数大概率是正常的调整，但是生物医药器械等过去两年大涨的公司，估计调整的时间和空间会比2月底的要大。

7、到目前为止这个判断应该说非常的准确。从目前的情况来看，有些公司可以看做是一轮行情的结束。接下来需要调整到位之后，底部震荡很长时间，然后重新聚集做多热情。这里如果创业板指数被上证指数带起来，那还是有可能快速来一波反弹。即使如此，我们判断这些公司再次连续大涨的概率也不高，大概率就是做宽幅的高位震荡。指数强，相对来说就会封杀大幅下跌的空间。

8、当然，我们不能排除最坏的可能，等到周期股也上涨结束。加上最近新能源相关板块、科技芯片的板块都已经出现上涨乏力的状态。也就是市场把几乎所有板块都拉升一遍，指数也没法有很好的表现。那么不排除到时候大家都一起调整一段时间，那个时候指数也很可能出现一波调整。

9、最近连续的放量，指数却不上涨，我们还是有点担心。最近一直在关注这个成交量背后的原因，一方面是外资流入的加速，另外是公私募基金的调仓换股，还有就是量化交易的贡献。我们早盘看到证券时报报道，有量化基金通过香港高杠杆投资内地资本市场，这其实就是一种警醒。量化交易大部分都是以收割短线交易者为主，所以并不是政策鼓励的方向，还是的悠着点。今天量能的萎缩，估计还是跟这个消息有些关系。

10、另外，如此巨大的成交量，指数却不涨，说明抛盘也是比较大的。我们前面已经判断过，市场大小非的解禁带来的压力会越来越大。科创板开板两周内了，创业板注册制也一周年了。这段时间的上市公司解禁高潮已经来临，市场的压力会逐渐体现出来。

11、我们再来看看最近新股情况。2021年9月第1周共13家新股过会，目前已过会未上市共209家。9月第1周共15家企业上会，其中13家过会，过会率86.67%。截止9月3日，2021年已发行新股336家，总募资金额3553.89亿元，平均募资金额11.24亿元；共有562家已受理未过会企业，较上周减少7家，209家已过会未上市企业，较上周增加4家。

12、从上面的数据大家可以看到，新股正在源源不断的送入市场。光光募集的资金就超过3500多亿了，还有再融资，再加上解禁的大小非减持。大家可以看到市场的血在源源不断的外流。目前好在房地产的投资被封住了，中国老百姓的投资渠道实在太少，所以还有些资金在往股市流动。不过对于市场来说，这些都是杯水车薪。

13、所以我们才会看到，最近的市场成交量如此大，但是指数却还是不涨。很重要的原因就是市场的资金很难支撑所有板块大涨，那么就很难有全面的大牛市。如果真的来一波大牛市，大家一定要小心，基本上就是来割那些新入韭菜的。我们真心希望不要来大牛市，不然到时候中国老百姓又会有很多人被割。

14、最近周期股的大涨，身边已经开始有朋友来问买什么公司股票，看行情好想投点钱进去。说实话，我们真的不建议那些打酱油的投资者进入资本市场，因为你们大部分都是来送钱的。好了，不说大实话了。

15、生物医药器械板块中短期还处于调整期，不少公司属于一轮行情的结束。所以需要比较长时间的调整，但是对于长期趋势来说，真的没什么问题。这个是从我国目前的人口结构可以看出来，老龄化社会对于医药健康的需求远远没有被满足。据《经济参考报》记者获悉，近段时间，多地“十四五”养老服务规划陆续浮出水面，围绕健全基本养老服务体系、加快发展养老服务业等作出系统安排，并明确一揽子量化指标支撑养老服务业高质量发展。尚未正式发文的地区也在紧锣密鼓征求意见。另据了解，全国层面的“十四五”养老服务体系规划有望于近期印发。第七次全国人口普查数据显示，我国60岁及以上人口的比重达到18.70%，其中65岁及以上人口比重达到13.50%。为了更好地应对人口老龄化压力，推动养老服务业发展已经成为共识。

16、最后，分享一下关于集采的消息，值得大家去好好体会。降价是每一轮集采绕不过的话题。据《每日经济新闻》记者统计，从2018年“4+7”集采至今的6次集采，参与品种平均降幅约50%，有些品种降价超过95%。中金公司医疗健康研究团队曾发布报告指出，竞争格局较好的品种，价格降幅相对平缓。竞争格局较差的品种，价格降幅相对较大。中国医药行业巅峰时期，有超过5000家制药企业，绝大多数是做低端仿制药，一些门槛很低的品种有上百家甚至近千家公司生产。最近几年，一致性评价加速了行业内的优胜劣汰，集采则进一步让一些企业面临生死抉择。不同于大企业有上千个产品支撑，很多小企业的产品种类不多，甚至可能仅凭几款产品生存，企业肯定要让这几个产品通过一致性评价，在投标中把价格拼得很低以保住市场。而大企业往往不用担心这个问题。它们不会在某个具体品种的营收得失上纠结，而是要看重整个盘子的平衡，所以往往在报价时相对保守。特别是对主力产品报价时会非常谨慎，会综合考虑产品的收入占比、在各省市场的覆盖情况以及可能获得的市场增量，进而去选择一个可接受的报价范围。但整体来看，随着集采政策设置越来越理性、温和，社会效应和经济效应之间的平衡更容易达成。一是企业的报价趋于理性，“杀价”程度没有以前狠了，至少在最近的几次集采中，不理性的恶性降价越来越少了；二是政策趋于合理、完善，比如现在增加入围企业数量，报量越来越趋于市场实际情况，大家对集采的参与积极性越来越高。鼓励创新，惠及患者。短短3年，6次集采，中国逐渐挥别用不起药的时代。如今，第六轮国采已在路上，未来，这辆列车会时而修整，但方向总是向前。它将携带着中国药企驶向何方，值得所有人期待。

17、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

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指数继续分化，上证指数持续上涨！

指数继续分化，过去两年多的时间里，创业板指数始终比上证指数强。八月份开始，上证指数开始逐渐转换过来，直到最近明显要比创业板指数强了。

1、最近的上证指数可以从日k线上看出来，中短线是一轮明显的上升走势，距离前面平台高点已经很近了。这个高点一旦突破，可以说就创出了2015年调整以来的新高。

2、长期来看，震荡上涨的慢牛格局没有任何改变，只是不同指数之间涨跌会相互交织。不过对于这里的中短线行情，我们还是有些看不明白，如此巨大的量能，指数始终保持震荡。按理说这样的量能，指数应该是处于上涨的过程。

3、看不明白的时候还是要保持谨慎，等待市场最终给出一个明确的方向。一旦上证指数真的突破上去，其它指数也会跟上，否则大概率还是保持震荡的状态。

4、另外，最近的市场前期涨幅大的龙头公司基本上还处于调整期，过去几年买入龙头公司就可以稳赚的策略已经不行了。看看茅台、恒瑞医药、海天味业等，估计都已经腰斩了。那么这些公司真的就没有价值了吗？恰恰相反，之前的估值太高，现在随着股价的下跌，估值在下降。那么后续市场风格一旦改变，这些公司依然会受到资金的追捧，只要公司的基本面没有大的变化。当然，如果市场接近饱和，公司业绩增速不能保持原来的高速增长，市场给的估值就会相对低一些。

5、其实市场永远是有周期的，区别只是真正的周期股，风口来了股价大涨，风停了股价就可能回到起点。而那些长期保持慢牛的优质公司，风口来了股价大涨，风停了股价也会下跌，但是不会跌回到原点。只是把过去过高过快的上涨抹去一部分，然后等下一轮风口的到来。长期来看，那就是保持震荡上涨的格局。

6、所以我们想要买的公司可以长期跟踪，往往最好是在没风的时候逐渐建仓，风口的时候要注意回避风险。一旦到了火热的时候，那就是应该获利了结了。最近生物医药器械板块的回调幅度有点大，但是我们依然长期看好其中的优质公司，特别是不受集采影响的创新公司。这一轮回调，应该是一次非常好的长期建仓机会。当然，时间可能没这么快到了，耐心等待。

7、最近股市的风口切换特别快，追涨杀跌真的很容易被割韭菜。我们还是牢牢地守着自己的一亩三分地，等待好的机会，可以考虑继续加仓。本着不熟不做的原则，继续跟踪以跟踪公司为主，等待合适的机会。

8、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

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创业板指数放量大涨，优质白马股强势回归！

市场最近变化实在太快，昨天大涨的今天可能就是大跌，同样的，今天大跌的明天也可能就大涨了。板块之间的切换最近非常快，特别是一些短期涨幅较大的板块，需要注意风险。

1、今天指数走的挺好，三大指数都出现不小的涨幅。上证指数最近一直保持比较强的状态，今天的上涨使得指数已经接近前面平台高点了。这里如果还能继续放量突破上去，那么就可能进入新一轮上涨行情。上证指数这段时间其实一直处于上涨过程中。

2、深证成指今天的大涨非常好，不仅站上了年线，还一阳穿五线。使得指数回到了所有均线的中间位置，上方只剩下20、30、60和180日线。这个位置的大涨，有可能就会扭转之前的弱势。当然，还需要进一步观察，能否放量站上60日线。

3、创业板报指数今天放量大涨超过4%，优质白马股再次强势归来。早上10半之前创业板指数黄白线走的是背离的，黄线下跌，白线上涨。这已经说明早上白马股已经有资金在流入了，后面越走越强。创业板指数今天的大涨，终于终止了前面的连续下跌。接下来还不能说明指数马上就能有大的行情，不过在上证指数的牵引下，也很难出现大跌。大概率就还是以震荡为主。

4、过去我们对于指数的判断一直都是长期慢牛的格局，短期中短期大概率就是震荡。即使这里反弹之后再次下跌，往下的空间也不会太大。这个大方向一直都没有变化。不过我们对于生物医药器械板块的调整，判断会比指数要大一些。目前也基本上符合这个判断，今天的大幅上涨，到底是就此止跌企稳了，还是下跌途中的反弹？目前还没有答案。

5、不过不管这里是否能够马上反弹，对于很多又找公司股价跌幅接近甚至超过40%的，下跌幅度基本上差不多了。后续即使再次下跌，空间也不会太大了。

6、因为前面资金大幅流出优质板块公司，我们认为这里的大涨，更多可能是对前面大跌的一种纠正。适当企稳之后，大概率会通过长时间的震荡来使得各中长期均线下靠，很难出现连续性的大涨。

7、等到底部不断震荡，大概率就能够盘出一个中短线的低位，然后再放量站上中短期均线，从而进入新一轮的行情。我们可以看到欧普康视、通策医疗这样的公司，这段时间股价连续放量下跌，今天股价大涨，更多的是对前面大跌的一个修复。接下来还需要进一步观察资金的流动情况，才能更好地对接下来行情有一个判断。不管怎样，今天的放量大涨说明短线有止跌反弹的需求，接下来关键是反弹之后，再次下跌的支撑力度。我们更倾向于今天的低点，会是接下来震荡的一个平台附近。

8、再比如像康龙化成、昭衍新药、美迪西、药明康德、凯莱英、泰格医药等这些公司，因为整个行业增速预期都非常好。所以我们看到股价调整的幅度一直都不大，一旦资金回流医药股，这些板块就又出现大涨了。这就是优质公司真正的魅力所在。

9、当然，这个时候很多人关心的是能不能够加仓。我们认为已经有不少公司经过这一轮的大跌，估值已经有了一定的下降，但是依然还有不少公司估值不便宜。如果接下来资金还是持续从生物医药器械板块流出，那么估计短期也很难有大的行情。特别是我们判断接下来大概率还会有比较长时间的震荡，如果接下来第二次甚至第三次探底的过程中，前面那些放量大跌的公司，量能持续萎缩，那倒是可以考虑适当加仓。目前这个状态，还是先作为反弹来看。在生物医药板块技术面整体走好之前，仓位还是要控制好。

10、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

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冰火两重天，市场变化太快！

接下来周五要安排家里的事情，不一定有时间写文章，可能都要安排在周末来补了，大家见谅。现在的市场真的有意思，每天成交量都非常大，但是指数就是这么震荡。还有特别有意思的是，上证指数这段时间基本上都处于缓慢上涨阶段，深证成指和创业板指数却是逐渐下跌的状态，特别是创业板最近跌速还比较快。

1、虽然这个原因我们前面说过很多遍，大家也容易理解，但是走的这样大的分化还是超过我们的预期。特别是连续多天时间里，上证指数上涨，创业板指数大跌。以前的市场，大概率就是大家都涨，然后上证指数涨的多，创业板指数涨的少。然后下跌的时候，上证指数跌的少，创业板指数跌得多。这样的方式来逐渐平衡。结果现在，直接就弄成一个连续上涨，一个连续下跌，走势都相反的。

2、这种变化，说明什么？我们认为是一种不好的现象，那就是增量资金有限，基本上还是以存量资金博弈为主。那就是买入上证指数的资金，很大一部分来自卖出创业板中公司的资金，从而就造成这里这种跷跷板的现象。当然，这个不是绝对的，因为要拉升上证板块中的公司，需要的资金量大，所以靠比较小的增量资金有难度。

3、总体上来说，现在的市场容量已经很大，增量资金如果不是特别大，很难在把所有板块都拉升起来。所以这个时候就更容易出现场内资金在不同板块之间切换，这是目前一种比较良性的状态。不过，我们有一个担心，市场走到现在这个状态，如果把所有板块都拉升一遍，这个时候市场就没有继续接力的板块。那么可能就会出现一轮集体调整。这个就需要观察率先进入调整的优质公司是否能够调整到位，起到稳定市场的作用。

4、最近的市场真的可以用冰火两重天来形容，一方面是前两年大涨的优质白马公司股价接连下跌，很多公司都还处于主跌阶段。另外一方面是在通胀预期下，周期股的连续大涨，以及像新能源、新能源汽车等板块的大涨。这样的状态现在演绎已经到了一种极致，需要注意大跌白马公司的机会，周期股和新能源、新能源汽车相关板块的风险。

5、最近市场成交量一直维持在高位，但是每天的热点变化却很快。有的公司股价今天涨停，明天就跌停，过几天说不定又涨停，让很多追涨杀跌的投资者亏损惨重。市场变化太快，现在这个阶段确实有些让人琢磨不透。按理说这样的成交量，市场正常应该是有所突破的。大量资金如此大规模的流动，是有些不正常。既然看不懂，那么这个时候一定要多看少动，等待市场明朗的时候再说。

6、最近成交量的持续放大，前面我们已经解释过原因，这里还有一个新的变化，那就是量化交易。这个确实对市场成交量贡献很大，也是资金在不同板块流动的主要力量。量化交易主要以短线策略为主，所以很容易在不同的热点板块流动。据统计，目前市场超过一半的成交量可能都来自量化交易。

7、对于量化交易我们需要客观的看待，很多普通投资者喜欢追涨杀跌，最终很可能就是被这些量化交易绞杀。因为量化交易主要以短线指标为主，所以主要就是收割短线投机客。现在我们市场中，散户比例比较高，所以量化收益也会比较高，要比欧美发达国家高出不少。最近和不少业内人士交流，有量化交易公司经理、证券公司老总、营业部老总，现在很多做的好的量化交易产品，年化收益可以达到30%以上。这些收益都是来自短线交易者的。

8、量化交易有不同的策略，但主要就是以交易和博弈的思想为主。这样的策略如果真的贡献目前市场超过一半的成交量，这其实是不正常的状态。我们的资本市场目的是融资支持实体经济，培育新兴行业的公司，绝对不是以交易为目的的市场。如果按这个模式发展下去，未来量化交易可能就会被限制规模。当然，随着机构投资者队伍的壮大，散户逐渐减少，那么量化交易的收益率就会减少，进而就会导致规模的缩小，这应该是一个漫长的过程。

9、最近生物医药器械板块的下跌，对于中长期来说是一次难得的机会，不过现在我们还不要着急。这一次资金的持续流出，意味着调整的规模会很大。之前我们也说到过，指数调整的规模可以类别二月底，但是生物医药器械板块大概率是要超过那一次的规模。从目前来看，有不少生物医药器械公司未来股价可能腰斩都不止，而且即使调整到位，也很难像二月底那样很快就重新进入上涨的趋势中来。大概率需要在低位连续震荡，然后等待中长期均线下靠，然后在逐渐站上去，重新进入一轮新的行情。当然，有一些公司因为受政策影响比较小，公司业绩增长也非常不错，那么可能会强势一些。不管是什么公司，我们也要做好比较长时间调整的准备。

10、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

【个人观点，仅供参考，据此操作，盈亏自担】

以上内容还有很多不足之处，还望大家多指点指点，一起讨论，争取更加深入的了解公司情况。如果朋友有什么更好的信息和观点，我们可以继续探讨。

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成交量再创新高，风格转化来了？

市场走到现在这个状态，你应该更加坚定的判断中国资本市场长期慢牛的格局不会有任何改变。当然，你也不要期望指数能够出现短期的快速上涨，大概率就是震荡上涨的节奏。

1、随着注册制的实施之后，现在的市场已经和以前大不一样的。如果是以前的市场，超过1.7万亿的成交量，指数一定是大涨的状态。现在大家都看到了，连续近30个交易日成交量突破1万亿，指数却依然还是处于震荡的过程。今天成交量再次刷新历史新高，超过1.7万亿，但是指数依然还是涨跌互现的状态。

2、这个对于很多技术派高手来说是肯定不适应的，因为完全超过了他们的认知范畴。我们在前面已经做出过分析，说明现在资金的活跃度依然很高，同时因为上市公司数量的极具扩大，大小非等资金抛售也比较大。当然，另外一个原因就是资金在不同板块之间的轮动，有的板块资金大幅流出，有的板块资金大幅流入，也是造成这个现象的重要原因。

3、所以在市场注册制状态下，我们一直说很难有所有公司集体上涨的状态了，大概率就是板块的轮动。市场规模扩大之后，要想撼动所有板块，那几乎是不可能的。

4、所以我们看到最近这段时间生物医药器械、大消费板块调整的时候，新能源、新能源汽车、有色金属、煤炭、钢铁等周期股接过了上涨的大旗。今天我们看到最近大涨的这几个板块今天又出现了大跌，但是生物医药器械、大消费板块又稍微强势了一些。

5、当然，今天权重股才是真正领涨的龙头，证券、保险、银行、水泥、中字头公司今天涨幅都非常大。从这些板块轮动我们可以看到，先是生物医药器械、大消费大涨超过两年，然后是新能源、新能源汽车、煤炭有色钢铁等周期股连续大涨，接着现在轮动大金融、中字头等权重股上涨了。

6、这种风格的轮动是非常正常的一个过程，未来这些板块之间还会继续出现这样的轮动状态，从而推动指数继续慢牛走势。长期来说一定要回避那些没有业绩支撑的中小公司，因为随着退市制度的不断完善，很多公司会长期处于下跌趋势，并最终退市。当然，我们依然维持之前的判断，那就是长期来看依然还是优质公司的涨幅会更大。很多周期股你不要觉得它现在涨的好，未来一旦通胀预期减弱，业绩和股价都会再次回到原点。很多权重股长期的涨幅依然没有办法和新兴行业公司做比较，不信大家可以拉长这些板块公司股价做对比。

7、我们再一起来看一条关于医疗服务行业的新闻。8月31日晚，国家医保局、国家卫生健康委、国家发展改革委、财政部人力资源社会保障部、市场监管总局、国家中医药局、国家药监局等八部委联合发布关于印发《深化医疗服务价格改革试点方案》的通知。根据上述《试点方案》，医用耗材将从价格项目中逐步分离，发挥市场机制作用，实行集中采购、“零差率”销售。通过3至5年的试点，探索形成可复制可推广的医疗服务价格改革经验。到2025年，深化医疗服务价格改革试点经验向全国推广，分类管理、医院参与、科学确定、动态调整的医疗服务价格机制成熟定型，价格杠杆功能得到充分发挥。

8、近期市场谈集采色变。那么，此次医疗服务价格改革与药品集采有何不同呢？据医保局介绍，深化医疗服务价格改革，是通过推动治理创新、系统集成和提质增效，进一步增强医疗服务价格在深化医药服务供给侧改革中的引领作用，在促进公平、增进福祉、鼓励创新、支持发展、防范风险等方面发挥作用，不是一轮两轮的涨价降价，更不是按葫芦起瓢、左手倒右手。

9、集中带量采购为医疗服务价格改革创造了有利时机，但在具体推进上还是要“桥归桥、路归路”。具体来说，集中带量采购针对药品耗材“带金销售”，目的是净化市场环境、挤干价格水分，减轻人民群众的不合理负担；医疗服务价格改革是针对自身存在的短板，目的在于构建更加科学合理的价格机制，更好地发挥杠杆功能。集采降价降费减轻了老百姓的负担，为医疗服务价格赢得了改革的窗口，但两项改革各有各的内在逻辑，不是靠降价涨价进行医药费用平移、转换和腾挪，不能成为简单的“跷跷板”关系。此外，医疗服务价格承担的具体任务已经变化，不能生搬硬套过去的一些做法。2015-2019年，各地配合取消药品和医用耗材加成，同步调整了医疗服务价格。取消药品耗材加成减少了公立医院在旧机制下维持正常运转所需的合法收入，将相应的空间直接用于调整医疗服务价格，是配合完成公立医院补偿机制转轨。进入新的阶段后，公立医院已经全面实施药品耗材“零差率”销售，集采降价节省公立医院采购成本，由此腾出的医药费用空间，首先要向人民群众释放改革红利，增强人民群众的获得感、幸福感。

10、细读方案，我们可以体会到这次价格改革方向，应该会有升有降，但预计以升为主。根据价格分类形成机制，对通用型医疗服务，政府要把价格基准管住管好，对于复杂型医疗服务，定调价将更灵活、更有针对性，更好体现技术劳务价值，把改革红利传导到广大医务人员身上。其实不管是药品器械的集中带量采购还是医疗服务价格改革方案，最终的目的还是要加大基础医疗的可及性，同时要大力发展创新医疗来满足人们日益增长的健康医疗需求。

11、从股价上看，最近的下跌主要是这个板块过去两年涨幅太大，同时市场之前充满期待，但是最近各个行业政策的频繁出台，让资金开始担忧是否会延续到医疗系统。其实对于整个医疗系统的改革一直没有停过，但是过去些年，生物医药器械上市公司业绩整体依然是保持高速增长。医疗服务赛道基本不存在实行教培行业“双减”去市场化策略的可能性，反而可以在政策积极引导、需求持续旺盛、严格监管运行等利好因素下实现良性循环，近期市场出现回调大概率是中长线难得的机会。我们相信政策不可能是抑制生物医药器械、医疗服务行业的发展，否则未来中国老百姓的医疗卫生需求由谁来满足呢？所以对于这个行业中创新能力强，能够满足人们健康需求的公司，未来依然大有可为。

12、对于股价的涨跌，最终一定是由公司基本面决定的，如果公司未来业绩能够保持长期高速稳定的增长，那么股价的上涨是迟早的事情。当然，短期的大涨如果估值给的非常高，那么也是有可能出现非常大的回调，这个过程对于很多高位买入的投资者来说是很难坚持的。我们看到兴齐眼药今天20cm涨停，主要的原因就是公司中报业绩增长非常好。同时也是因为前面股价跌幅不小，调整非常充分，所以低位才会有资金大举介入。所以我们投资既要研究基本面，也要懂得估值的高点，更要了解市场技术面的状态。不能一味的追涨杀跌，涨起来公司什么都好，跌起来就到处都是利空。

13、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

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指数继续震荡，有些优质公司跌幅已经差不多？

最近这段时间三大指数其实基本上没怎么跌，都是出于正常的水平震荡的过程。这一趋势目前位置还没有任何改变的迹象，不管是从目前市场技术面还是从情绪面上看。

1、目前上证指数和深证成指的中短期均线都集中到了一起，迟早都会有一个中级方向选择。这个我们目前还没法判断到底是往哪个方向概率更大一些，在这之前，到还是多看少动，等待市场给出答案再说。

2、从最近的成交量上看，市场确实走的比较奇特。整个震荡的过程，量能一直处于非常大的状态。已经差不多连续一个月量能超过一万亿，今天量能更是超过了1.5万亿。正常情况，这样的量能市场应该是能够突破上去，来一波行情也不足为奇。

3、我们在前面就说过，这样的量能和走势有点奇怪，说明买卖双方都非常活跃。我们深入思路之后得出的结论那就是，巨量的买盘力量被大小非给吸收了。我们都知道创业板注册制实施已经一年多，科创板开板也已经两年了。这两年新上市公司数量是过去的好几倍，解禁的数量可想而知。

4、解禁之后的大小非减持力度，我想大家都应该清楚。这应该就是目前这个阶段量能不断放大，指数却依然保持震荡的主要原因，很大一部分买盘都被大小非给消化了。所以说我们在注册制实施之后就给出过判断，那就是类似05-07年、14-15年那样的快速拉升的牛市很难再出现了。整体上就是震荡上涨的慢牛行情。

5、从供求关系角度，大家就很好理解。随着上市公司数量的不断增长，供给加大，那么股票的价格自然而然就是下跌。一旦资金的流入不能支撑市场流动性，那么就容易出现比较大的波动。

6、未来我们一定更加靠近欧美发达国家的估值体系，那就是资金将会源源不断的流入优质公司。随着公司的不断增加，那些垃圾公司股价长期处于下跌的趋势很难改变，即使有阶段性的反弹，那也是非常短暂的。

7、这一轮优质公司的调整，我们从开始初期就已经非常明确的做过判断。如果这一轮调整能够到位，那将会是未来几年难得一见的机会。当然，对于大部分投资者可能会在未来调整到位之后，反复震荡的过程中交出手中的筹码。特别是高位追涨买入的投资者，因为巨额的亏损，普通人很难理性的对待，并且长时间的承受压力。

8、目前从估值的角度看，很多优质公司依然还是不便宜的，但是从技术面上看，最近的调整空间上已经差不过了。这个判断我们只是以前面二月份的调整幅度作为判断，考虑到这一次市场资金流出比较明显，我们前面已经说过可能会超过很多人的预期。所以空间和时间估计都还会继续。

9、今天我们把不少公司的跌幅做了一个计算，已经有不少优质公司跌幅接近甚至超过40%。这个幅度是很多优质公司在过去几年中级调整的一个正常状态，当然，结合之前的涨幅，从过去历史股价的状态，目前还是比较高的。这就是目前整个优质公司的一个状态。

10、结合目前市场整体的状态，我们判断如果接下来指数在均线集中之后方向选择向上，那么这些优质公司股价调整的幅度也就差不多了。未来大概率就是震荡寻底，然后在底部不断消化不坚定筹码，等待基本面进一步确认，然后进入一轮新的行情。

11、如果接下来指数方向选择向下，那么这些优质公司很可能还会再下一个台阶，然后在震荡寻底。然后同样进入比较长时间的震荡，消化不坚定筹码，才有可能进入新的一轮行情。

12、所以，不管是哪一种方式，我们认为接下来如果还有进一步的下跌，大家一定要注意，不要做反了。因为那个大幅下跌之后的长期震荡，才是真正折磨人的时候。特别是高位重仓买入的投资者，往往很难坚持到最后。对于很多想进一步加仓的投资者来说，接下来的震荡寻底阶段，可以考虑慢慢分批加仓。当然，很多投资者在经过这一轮下跌之后，之前强烈看好的公司，这个时候又要开始犹豫了。其实公司还是那家公司，一如既往的保持优秀。

13、医美板块今天早盘跌幅不小，主要是受到行业监管的压力。8月27日，国家市场监管总局发布《医疗美容广告执法指南（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。征求意见稿称，将重点打击制造“容貌焦虑”、利用广告代言人为医疗美容做推荐等十大广告乱象。

14、其实早在今年6月10日，国家卫健委等八部委就联合发布《打击非法医疗美容服务专项整治工作方案》，决定于2021年6月-12月联合开展打击非法医疗美容服务专项整治工作。严厉打击非法医疗美容活动，规范医疗美容服务信息和医疗广告行为等。

15、这一系列的措施，目的都是为了规范医疗美容行业，将进一步推动行业正规化，利好正规医美机构、产品生产商的同时也对行业整体未来健康发展有利，对合规市场影响有限。国金证券认为，从长期看加强监管后，医美服务合规化以及产品合规化后将有利于减少医患纠纷等恶性事件，医美渗透率将加速提升，有利于医美行业整体发展。对于下游医美服务机构，政策将给与合规医美服务机构更优良的生存成长空间，减少“劣币驱逐良币”情形，客流将流向合规医美服务机构。对于上游医美机构来说，自身已与合规机构达成长期合作，后续非合规产品出清，有利于提高合规产品份额，利好合规龙头机构市占率提升。

16、我们长期看好医美赛道，特别是上游公司。应该说目前我国医美行业正处于高速成长阶段，增速远远高于传统行业。据艾瑞咨询研究，2020年中国医美市场用户规模约1520万人，近五年复合增长率高达52.6%。艾瑞咨询数据显示，2020年中国医美市场规模达1975亿元。有机构预计，中国医美市场规模有望从2021年的1353亿元增长至2025年的2781亿元，复合增长率为19.7%。这一轮调整希望能够进一步降低整个行业的估值水平，给我们更好的加仓机会。

17、8月30日消息，证监会易会满8月30日在基金业协会第三届会员代表大会上讲话时指出，证监会将坚守监管的主责主业，推动适时出台私募基金条例，持续完善基金监管制度体系，推动发展各类机构投资者，不断壮大资本市场长期投资力量，进一步改进监管服务，坚决维护公开、公平、公正的市场秩序，切实保护投资者合法权益。加强与有关方面的信息共享和政策协同，主动与市场沟通交流，着力构建有利于基金业高质量发展的良好生态，为行业机构发展创造良好外部环境。【点评：这几年随着机构投资者队伍的壮大，市场的波动确实更加平稳，市场也更加理性了。随着长期投资力量的不断积累，大家会越来越发现价值投资的魅力所在。大家可以看到，政策的导向就是要大家多考虑长期投资，而不是短期投机。】

18、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

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一颗大雷，又有不少人上当受骗！

经过前面几天的反弹，昨天指数再次大跌，短线可能存在二次寻底的过程。当然，关于指数的判断，我们维持上一篇文章里的判断。那就是长期慢牛格局依然是大概率的事情，中短线处于震荡调整期。

1、这里的调整规模目前还很难判断，暂时我们预测是前面低点和高点之间的震荡，最坏的打算也就是和2月底的调整规模相当。目前来看，板块之间的轮动还是比较到位，所以我们看到指数跌幅其实不大。

2、当然，指数跌幅不到，但是过去两年多大幅上涨的白马股最近跌幅不小，而且还没有明显止跌的信号。这里面最关键的是过去两年的涨幅太大，估值已经处于高位，加上调整不够充分。这一次的调整我们估计这些白马股的调整幅度可能会超过2月底的规模。主要是从资金流向来看，目前确实出现波动。叠加长期技术面看，这里的调整还不够。

3、所以我们最近的文章一直在提醒大家，耐心等待加仓会在建仓的机会。不要急于一时，一定要等板块逐渐开始企稳，宁可将来的成本稍微高一点。当然，这些公司未来的基本面不会有太大的改变，如果基本面出现大的变化，那么加仓的计划就要修改了。

4、目前我们长期跟踪和持有的公司，基本面都还保持比较好。考虑到最近还处于主跌阶段，所以我们暂时不做中报解读，不想误导一部分投资者。当然，我们也不可能等到真正开始企稳的时候在做解读，搞不好那个时候三季报都可能出来了。这里的调整时间和空间有不少公司估计会超过很多人的预期。

5、有不少朋友留言给我们，如果到了可以抄底的时机，希望能够提醒一下。大家放心等到我们认为中长期技术面调整的比较到位，也逐渐开始企稳的时候，我们会在文章中说明的。当然，大家也不要想着我们能够直接喊买入，因为买入之后不可能马上就能够止跌企稳，对于很多不明真相的投资者容易形成误解。

6、买卖都是一个区间，到了可以开始布局的阶段，我们可以分批买入，并不一定买入之后股价就马上上涨。也许还会反复在震荡，很多人往往接受不了这个长时间的波动。所以到了我们认为可以开始逐渐加仓或者买入的时候，我们会说明，但是还是需要大家做好资金安排，分批买入。

7、兴齐眼药昨晚发布中报，业绩超预期增长，所以今天股价大涨。目前整个市场风格都不在生物医药器械板块，否则这样的业绩增长，大概率是20cm涨停的节奏。对于这样的业绩，确实超过预期，具体的中报我们还没看，一会有时间去看一下。未来只要公司业绩继续保持，加上预防近视新药临床如果能够进展顺利，中长线还是可以持续跟踪的。只是今年也业绩高速增长是没有问题的，明年随着基数的加大，是否能够继续保持，这个是长线观察的重点。

8、另外再说一个大雷广誉远，之前也是一个牛股，股价在短短两个多月之内涨了两倍。当然，对于大部分投资者基本上就是一颗大雷。昨晚公布的中报我们可以看到，公司业绩亏损超过4800多万，今天股价直接跌停开盘。虽然后面收上来不少，但是股价距离高点跌幅已经接近50%。

9、为什么要说它？因为在前面高点附近的时候，它很火，很多价值投资的群里面都在说它。当然，伴随的股价的连续涨停，更加刺激市场热气，我们估计有不少散户投资者高位追入。而且我们认为这其中很有可能是带有诱导性质的，当初明显是有人再带节奏。我们也在个别群里呼吁过，结果被人攻击。而且有不少上当的投资者，当初还跑到后台来质问，我们也就懒得说了。

10、这种其实类似于之前的黑嘴，而且形式更加隐蔽。通过股价的连续涨停，再加上各种新闻的刺激，在各种群众带节奏，让很多追涨杀跌的投资者做接盘侠。大家可以看看公司股东人数从一季度末的3.54万户，增加到二季度末的7.65万户，增加了4万多户。后面的行情可能有更多人接盘，这是不是很惨。

11、其中一季度的第三大股东上海高毅资产管理的高毅邻山1号远望基金，在二季度退出十大股东列表。之前持仓占流通股的4.78%，这么大的持仓量在高位都甩给了散户朋友。还有宁波鼎盛金禾股权投资合伙企业(有限合伙)也退出了，我们估计它应该是定增或者大小非，一直在减仓的过程中。其实对于高毅资产大家千万不要去抄作业，我们观察到有好几家公司都是通过资金持仓曝光，然后狂拉公司股价，最后就是高位套现走人。再就不能细说了。总之，要回避这种没有业绩支撑，股价短期又大涨的公司，基本上就是来找人接盘的。

12、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

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反弹延续，抱团股也有所异动？

这两个交易日，指数继续反弹，量能也在逐渐放大。这一段时间的震荡，指数的量能确实非常反常，一直都没有减少的迹象。这种情况下除非量能再上一个台阶，否则还是很难出现连续的上涨行情。

1、这几天的反弹延续之前的特点，那就是上证指数最强，深证成指居中，创业板最弱。虽然这两天创业板指数上涨的幅度也不小，但是这一波行情却是最弱的。具体我们一起来看一下。

2、从上证指数上看，最近这一波调整跌破了年线，但是很快就收了上来。最近的反弹，指数已经站上了所有的中短期均线，今天正式站上60日线。目前几乎所有的均线都聚集在了一个很狭小的区间，这样的状态说明未来会有一个中长线的方向选择，暂时还没有非常明显的倾向性，但是我们依然认为向上继续震荡上涨的概率更高一些。拉长k线看，上证指数已经差不多震荡了一年多的时间，也是时候来一波行情了。

3、从深证成指上看，目前也是所有的均线都聚集在了一起。前面的调整盘中也是跌破了年线，只是这里的反弹还没有站上60日线。目前正好是在所有均线中间的位置，接下来的走势将会非常重要。长期来看，深证成指跟上证指数差不多，过去一年的行情也基本上就是震荡。

4、最后再来看创业板指数，因为过去一年的涨幅比较大，所以长期均线上来看，创业板指数要比前面两个指数强。这一轮调整还没有到120日线，下方还有180日线和年线。短期来看，目前的反弹力度虽然比较大，但是这一轮调整幅度也大，所以还没有站上中短期均线。因为之前走势比较好，所以我们看到中短期均线和长期均线也还没有聚集到一起。我们估计接下来中短线均线会逐渐聚集到一起，然后有一个方向选择。

5、从上面的分析，我们可以看出来，过去长期走势创业板最强，最近上证指数开始逐渐转强了，深证成指一直处于中间的状态。这就是现阶段各个指数之间的一个状态。虽然有强有弱，但是三大指数目前都处于震荡的过程中，也就是我们之前给出的前面低点和高点之间震荡。

6、目前三大指数的60日线都还处于下降趋势中，只有上证指数今天站上了60日线，其它指数距离60日线都比较近。在前面的行情中，我们一直判断指数很有可能会沿着60日线震荡上涨，即使短暂的跌破，向下的空间也不会太大，目前符合我们的判断。

7、接下来距离前面高点平台已经很近了，接下来三大指数非常持续放量，否则大概率还是以震荡为主。最近这段时间的量能都不小，接下来真的要想突破，量能还得再上一个台阶，否则很难直接突破上去。

8、这两天抱团股视乎又有所异动，出现了集体大涨。又让不少投资者看到了大消费和生物医药器械板块的希望。我们再次强调长期持续看好生物医药器械和大消费、科技板块，这里的调整只不过是过去两年这些板块涨幅太大，估值给的太高了。适当的下跌消化获利筹码，降低估值。未来一旦调整到位，自然而然又会吸引资金流入。

9、生物医药器械板块前面是非理性杀跌，这里就容易出现反弹。但是我们判断接下来这个板块内会出现分化，只有那些与政策无关的方向，同时又是创新能力强的公司才有机会。很多公司如果业绩出现波动，那么需要基本面的进一步确认，否则很难出现连续的大行情。总之，这一轮的调整，会是大家继续优选手中个股，等待比较好的加仓或者建仓机会。我们认为不要急于一时，任何公司都不要在公司股价下跌中重仓买入。而要等待公司股价逐渐企稳，第二只甚至是第三只脚的过程中分批加仓。即使买入成本适当高一点也无所谓，因为你同样回避了风险。

10、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

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大幅反弹，这个板块被资金抛弃？

三大指数上周五大跌，今天又出现了大涨，基本上就是过山车行情。这样的行情下，追涨杀跌又是最难受的一类投资者。

1、目前的市场，我们给出的大方向就是长期慢牛格局没有任何变化，指数中短线处于调整期。如果强势的，那就是在前面低点和高点之间震荡，即使短线跌破问题也不会太大。弱势的情况下，那就可能走比2月底调整要小一些的一轮调整行情。这个就是我们按照目前市场所给的信息能够给出的一个初步判断，其它等市场走出来我们再说。

2、另外，就是生物医药器械、大消费板块的调整大概率是要比指数调整的更久更大的空间。这个是应该过去两年内这些板块的涨幅决定的。当然，到现在这个时候，整个市场的资金视乎都在抛弃之前的核心资产。

3、我们可以去看看今年以来核心资产的表现，很多公司股价距离高点跌幅都不小。比如腾讯控股、阿里巴巴、贵州茅台、中国平安、五粮液、中国中免、迈瑞医疗据高点下超过40%，还有像恒瑞医药、牧原股份、泸州老窖等一大批跌幅更是超过50%。

4、这些过去的所谓的核心资产正在已经被资金所抛弃，股价自然而然就出现了下跌。这一点也可以从整个生物医药器械板块的走势看出来，过去这半年时间，整个板块都处于震荡的状态。最近这一个多月时间，板块开始加速下跌。

5、这些核心资产的下跌有一些是因为政策的影响，这一种只要不影响整个行业发展，短期政策带来股价的大跌，往往都是难得的机会。当然，像校外培训这样的政策，对行业的影响太大，基本上就没什么机会了。不过像腾讯、茅台、阿里巴巴、恒瑞医药这样的公司，本身的优势还是很明显的，政策影响小股价的回调，往往都是难得一见的机会。

6、任何一家公司的股价都不可能一直处于上涨的过程，中间经历漫长的调整期。过去茅台公司股价也经历过很多次长达数年的调整，但是依然不改公司股价长期上涨的趋势。这其中的关键就是公司的基本面，只要这些没有变化，那么涨多了之后的下跌，往往就是机会了。

7、我们从这些核心资产的公司基本面看，只要这些需求是源源不断的，那么最终公司业绩就能够保持长期的稳定高速增长，这样的公司股价大跌其实是比较少见的。所以说这些核心资产目前被资金抛弃的原因，大部分是因为之前股价涨幅太大，估值给的比较高。叠加目前对行业的一些监管加大，自然而然有资金会选择获利了结。

8、未来一旦股价跌到位，市场重新认识到这些公司的价值，那么也就到了我们再一次布局的时机了。市场中的每一轮行情都是有周期性的，不可能永远上涨，也不可能永远下跌，波动才是市场的常态。

9、当然，我们做投资一定要跟随国家的形式，过去那种靠土地财政、高投资、高耗能、高污染的行业，我们还是要坚决回避。未来一定要选择高科技、创新能力强的板块，也就是国家大力支持的新兴行业。

10、目前的市场整体上还是处于震荡的状态，板块之间的轮动非常良好。我们可以看到在生物医药器械和大消费调整的时候，又会有像新能源、新能源汽车、国防军工、高端制造等板块接力。未来等到过去两年涨幅巨大的板块调整到位，这些短期涨幅大的板块也会调整，那资金又会流动过去。这就是未来长期慢牛的一个状态。

11、目前整个生物医药器械板块有些公司股价跌幅不大，从技术上看还处于主跌阶段，但是有些公司股价跌幅比较大。未来一旦公司基本面确认无误，差不多也就到了震荡筑底的阶段了。这里面我们一定要注意跟踪基本面情况，那些受到政策影响比较大的公司，中短期还需要时间。比如恒瑞医药我们认为长期来看依然是非常优秀的公司，但是因为过去以仿制药为主，这一轮集采的影响比较大。目前创新药板块增长很快，但是还没有能够到撑起目前估值的状态，所以还需要时间去转变。这一轮调整，对于长期看好的投资者会是难得的机会，我们一直没有上车就是这个原因，这次调整应该会给我们一次非常好的机会。

12、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

【个人观点，仅供参考，据此操作，盈亏自担】

以上内容还有很多不足之处，还望大家多指点指点，一起讨论，争取更加深入的了解公司情况。如果朋友有什么更好的信息和观点，我们可以继续探讨。

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市场再次da跌，到底何时加仓比较好？

周五在外面玩了一天，实在太累就没有更新。加上全天的大跌，想着今天找时间好好看看，再写会比较全面一些。

1、早上我们简单的复了一下盘，从周五和周四的两天走势看，目前三大指数走的还是比较正常的，基本上还是在前面我们说的低点和高点之间震荡。创业板指数因为前面走的比较强，所以这里走弱之后相对来说就会弱势一些，已经接近前面低点。

2、不过因为上证指数和深证成指相对会稳定一些，所以我们可以观察。如果上证指数和深证成指后面不跌破前面低点，那么创业板指数跌破问题不会太大。后续调整的幅度也就不会有多远。

3、当然，即使这里三大指数都创出前面的新低，我们长期慢牛的判断也没有任何变化。对于现在的这个中期调整，我们前面是有预期的。本来判断这个调整应该是比较大，同时又会比2月底的那次要小。结果前面的反弹力度太强，不少投资者都认为要V型反转了。当时我们是非常清醒的，认为调整还是很不充分，特别是前面两年涨幅巨大的大消费和生物医药器械，调整的时间和空间也是远远不够的。

4、从最近的走势我们可以看出来，市场资金在生物医药器械、大消费等板块流出，寻找一些之前涨幅不大的板块。所以我们看到上证指数和深证成指要强势一些，创业板指数要弱势一些。这是一种比较良性的轮动，这一点更加说明长期慢牛的格局不会改变。从大局上来看，之前走慢牛的政策、市场和资金面都没有大的变化。所以说这个判断我们还不需要修正。

5、我们前面已经说过，最近量能有些反常。连续保持比较大的量，但是指数却一直在震荡。这说明经过前面的上涨，不少资金开始获利了结，加上承接的力度也不小，所以就出现了放量滞涨的状态。对于接下去这一轮调整的规模到底如何，我们需要观察量能的变化。需要看到量能的持续萎缩，才有可能真正的见到这一轮调整的低点区域。

6、从目前的状态，我们暂时以上一轮调整的时间和空间来做判断，也就是这里的调整大概率一两个月的时间。以创业板指数为例（创业板指数涨幅大，调整的幅度也会更大），调整的幅度可能会在20-30%之间。当然，极端情况下可能会超出这个范围，但是我们估计不会太大。这里如果调整的时间比前面预期的长，那么空间就会小一些。如果空间比较大，那么时间就会少一些。

7、从周五大消费和生物医药器械板块的跌幅看，目前处于主跌阶段。消费和医药ETF跌幅都超过4%，也是有加速下跌的意思。要想加仓或者建仓的投资者需要继续耐心等待，等待主跌阶段过去，今天震荡寻底的过程。到了那个时候，板块量能也会萎缩，均线和技术面都会重新聚集，那才是可以考虑分批买入的阶段。很少时候等待是最好的选择，往往很多人做不到。

8、对于生物医药器械板块长期看好的逻辑没有变化，当然不是那些受到集采影响严重的公司。一定是创新能力强，或者说受益于行业创新的公司。未来一旦市场认识转变，风口迟早会转变。

9、对于投资者来说，要买一定是要等到这种行业大调整的时候。往往这个时候整个行业被市场资金抛弃，才会有你捡便宜的机会。要不然在前面市场大涨的时候，你冲进去，那么接下来调整的时候，你会怀疑自己的判断，怀疑公司的质地。这样的状态，很少有投资者能够长期持有，最终往往不是割肉，就是差不多回本就走人了。

10、对于真正的价值投资者来说，接下来去的调整，对于很多优秀的公司，那将会是几年难得一见的机会。我们希望这一次能够真正的调整充分了，把不坚定的投资者洗出去，真正看好的投资者聚集到一起。公司还是那些公司，依然在不断的为股东创造价值，那么最终一定会有收获，只不过时间的早晚。

11、最后总结三点：第一点那就是长期慢牛的格局没有变化，这一点未来市场声音会越来越少，但是我们会坚持这一判断，除非我们判断的依据出现大变动，到时候再做修正。第二点就是这一轮调整暂时以年初的调整规模和时间为参考，目前市场所给的信息还比较少，后续通过观察上证指数和市场的量能变化再做更加细致的判断。第三点关于看好的公司何时加仓。我们认为目前处于主跌阶段的公司要等这个结束，未来一定会在低位震荡比较长的时间，那时才是分批加仓的好时机。

12、我们长期跟踪和持有的这些公司，这一轮调整也没有幸免，最近损失惨重。不过我们回撤的只是一部分利润而已，加上前面已经有预期，所以心态上会好很多。如果是高位追入的投资者，现在是比较难受的。说实话有很多公司股价其实都没跌多少，后续不排除还有更深的调整。有些涨幅很大的公司，如果有基金强制赎回或者资金有爆仓的，调整幅度可能会超过我们的预期。当然，那个时候就到我们可以重仓的时机了。最近中报解读也稍微晚一点，一方面自己比较忙，另外一方面也是怕误导部分新投资者。等到主跌阶段过去，我们再来细聊公司基本面。

13、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

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这个板块突然大涨，指数继续维持震荡！

昨天三大指数都出现大跌，跌幅都超过2%。特别是上证指数，之前一直在60日线附近，保持比较强的震荡，昨天也随着创业板指数大跌。当然，整体上这段时间是上证指数最强，包括今天的反弹。

1、这个现象我们在前面刚刚出现的时候已经提到过几次，应该是会保持一段时间的。主要原因就是创业板指数过去两年涨幅要大的多，这里的转变肯定是有大资金做的调整，那么持续的时间也会要久一些。

2、昨天的下跌，又有很多市场参与者开始恐慌，认为接下来市场将会进入到长期的熊市行情。这个说法是很不负责任的，或者说还是以涨跌轮牛熊。长期来看，目前内在的本质没有改变，支撑市场走长期慢牛行情的因素还保持的非常好。所以我们再次强调长期慢牛行情依然是值得大家期待的。

3、目前整体上处于一轮行情之后的震荡，需要等待之前涨幅较大的板块调整一段时间。这个过程中会有其它板块出来表现，而这些板块表现的持续性，将会决定指数调整的强弱。至少到目前为止，指数还是表现的比较平稳。

4、前面指数的第一波反弹走势已经比我们预期的要强，从图形上看，很多人都认为要V型反转了。我们在前面的判断是大概率还会继续寻底，很难直接就这么涨上去，大概率就是在前面高点和低点之间震荡，目前依然维持这个判断。从创业板指数上看，距离前面低点已经很近了，接下来关注这里的支撑力度。

5、我们不能排除接下来三大指数是不是会创出前面新低，即使创出新低，往下的空间也不会太大。如果真的有创出新低的机会，到时候千万不要恐慌，也许距离真正的加仓机会也就不远了。

6、最近这个量能也是有些奇怪，一直保持比较大的状态，但是指数既没有突破，也没有跌破重要支撑位置。一直保持震荡的状态，量能却一直保持这么大。这是一种不太正常的状态，说明多空双方在这个位置都比较强大。作为投资者，这个时候还是要多看少动为好，等待市场给出比较明显的方向。

7、板块上看，今天券商板块暴利护盘，有八家公司涨停，最低的涨幅也超过3%。我们长期持有的证券etf涨幅都接近7%。这个就是市场资金在试探寻找新的上涨板块，券商过去半年的业绩增长还是不错的。包括像银行、保险等板块，过去几年股价涨幅很小，加上最近的业绩增速也还不错，所以也就有了阶段性上涨的需求。但是长期来看，我们依然还是更加看好新兴行业，具体的之前说过很多，今天就不多说了。

8、除了金融板块，像数字货币、燃气水务、国产航母、水泥、国防军工等板块今天涨幅居前，电子烟、新能源电池、整车制造、食品加工等板块跌幅居前。这些都是板块之间正常的轮动，未来随时会进行切换。

9、最近生物医药器械、大消费和科技板块整体上还处于调整期，不过已经开始出现了比较明显的分化。这一轮调整我们一直判断还没有到位，接下来估计还需要比较长时间。到了市场上绝大多数声音都开始抛弃的时候，持有的投资者都开始怀疑甚至割肉的时候，那才是调整真正接近尾声的时候。大家就耐心等待这个难得一见的加仓机会，到时候应该能够买到自己心仪的公司，而且会是折价给你。

10、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

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指数继续分化，这个板块很可能见阶段性高点！

最近市场走的比较无聊，还是原来的分化，没有什么特别大的变化。指数上看，依然是上证指数强，深证成指和创业板指数指数弱，特别是创业板指数。

1、今天创业板指数再次下跌超过1%，这已经是连续三个交易日下跌超过1%，也是连续下跌四个交易日了。虽然下跌幅度不大，但是对于多方的信心影响还是挺大的。当然，我们仔细分析这个下跌，其实也主要还是权重股的影响比较大。

2、就如同之前创业板指数虽然创出新高，但是我们认为大部分创业板指数调整依然没有结束。因为整个新高过程都是以宁德时代为代表的新能源板块为主导的。这几天的下跌，同样是以宁德时代为主的，今天创业板指数下跌近44个点，宁德时代就贡献了超过22个点，整个新能源相关就贡献下跌超过30个点。

3、以上就是创业板指数最近上涨和下跌的本质所在，而且这个过程还会延续一段时间。我们不能排除随着宁德时代为代表的新能源板块进入调整期，带动整个创业板指数来一次大调整。

4、当然，我们从上证指数的走势上看，只要这种分化继续保持，市场很难出现连续的大跌。同样，在前面这些抱团公司股价调整不够充分的情况下，指数也很难出现连续的大涨。这个是我们在前面很早就给出的一个中线判断，到现在为止应该说已经得到验证。接下来就是等待所有板块该调整的调整，该震荡的震荡，未来这些分化的指数区域一致了，那么整个市场才有比较明显的方向。

5、上周五我们重点提到了新能源和新能源汽车这两个板块的风险，特别以宁德时代的定增和比亚迪夸张的研报为例子。结果今天这两个板块是带动创业板指数下跌的主要力量。接下来我们估计这段时间比较疯狂的板块，将会进入到高位的一个震荡期，而且很有可能会见到阶段性高点，从而进入较长时间的调整。

6、这段时间的反复震荡，千万不要再去追高了，否则大概率是会在未来作为接盘侠的存在。虽然我们从长期的需求来看，这两个板块还远远没有到被满足的时候，但是最近资本的疯狂炒作，已经把行业绝大部分公司股价推到了阶段性的高点。未来需要时间去消化目前过高的估值和疯狂的人气，想要介入的一定要等到这一波调整非常充分之后。

7、我们在周五的时候已经把原因分析的非常清楚了，今天只是进一步确认这个过程。随着未来新能源和新能源汽车产能的不断扩充（现在应该是处于非常疯狂的扩张期），未来行业供给和需求的平衡点到来的会比我们预期的要早。一旦新能源汽车的增速进入到比较平稳的时候，加上现在新能源汽车电池相关产业链的扩张，那么这个业绩增速也就到了相对比较平稳的时候。

8、在这个平稳期到来之前，行业的整体炒作大概率是提前到来的。虽然我们判断这个时间还需要很长时间，但是如果在这个过程中你追高买入，那么你所面临的风险收益比是不合理的。

9、最近公司的半年报陆续公布，我们先简单的看一下，等九月份再把有些亮点或者大变化的公司仔细解读。暑假是最忙的时候，陪娃陪老婆，陪吃陪玩。顺带也算给自己放个假，偷懒一下。

10、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

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这个行业太牛，该注意风险了？

前面创业板指数创出新高，我们一直都没有认为调整已经结束。这一次三大指数虽然有V型反转的意思，但是我们实在还是保持谨慎。

1、特别是从创业板指数上看，调整是非常不充分的，所以我们一直坚持行情很难有连续大涨。上一篇文章我们再次说明，大概率还是会在前面低点和高点之间来回震荡。即使再次往上走，大概率也不会很高。

2、过去的两个交易日，我们可以看到创业板指数连续下跌超过1%，并且再一次跌破60日线。深证成指也再一次跌破60日线，只有上证指数最近稍微强一些，但是因为之前的弱势，也同样没有站上60日线。

3、目前的行情，整体上依然是处于震荡的过程，没有明显的方向。过去的一年多时间里，上证指数和深证成指几乎就没有多少上涨，可以说整年时间都是在水平震荡。只有创业板指数稍微有一些涨幅，但是也比较小。这个就是过去一年整体的市场状态。

4、当然，大方向我们依然判断是长期慢牛格局。这里的震荡迟早会结束，未来大概率会再次选择向上寻求突破。这个时间我们估计还得等之前长期抱团的板块调整结束，否则很难出现大涨。

5、最近新能源板块实在太火了，整个板块涨幅已经很大。更有研究报告把整车制造龙头比亚迪估值持续抬高，分析师直接把公司看高到1.5万亿。从这篇报告内容看，随着未来新能源车渗透率的提升，他们测算出来到2025年，一线城市新能源汽车市场空间还能增长5.5倍，二线及以下城市更是增长近8倍。

6、考虑到比亚迪公司产品在电池和整车制造上的优势，将会拿到更高的市场份额。以此估算，公司新能源汽车业务9000亿，加上电池及其它业务，市值就可以达到1.5万亿。

7、我们在去看目前比亚迪的市值超过8500亿元，动态市盈率已经达到900多倍。我们按照去年业绩去算，目前的估值也是接近200倍。最重要的是，虽然新能源车未来的增长空间非常大，但是随着各个厂商对新能源汽车投资入的增加，未来的产能和竞争会不断加大。

8、研报中的很多假设最终都不一定能够实现，很多可能在不久的将来就会被证伪，当然也有可能会超过研报的预期。这些现在都很难给出答案。但是我们可以从过去公司股价的涨幅，以及目前的估值来看，市场给它的估值已经很高了。

9、我们可以说已经透支了未来几年的业绩增长，即使到2025年的1.5万亿，按目前的市值涨幅也只有一倍而已。相反，如果这里来一轮价值回归，不知道又会有多少人被深套。这种研报大家也就是看看，千万不要当真。也许正是有些资金需要割韭菜，在高位炮制出这样的研报。怎么不在公司股价没有开始上涨的时候，来一个真材实料的研报。

10、包括最近新能源电池行业，大家可以看到各个电池厂商都在扩张，最近电池龙头宁德时代也同样不断在扩产。目前大家都知道整个新能源汽车行业还处于发展初期，未来还有很长的时间要走，所以大家都在拼命的扩张。这个时候，往往会加速行业的发展，同样也会使得行业拐点更早的到来。

11、随着产能的不断扩张，未来一旦新能源汽车销售到了一个增涨平稳期，那么整个行业可能就会接近高点。虽然目前还远远没哟到那个时候，但是市场给整个板块的估值已经很高。特别是最近的快速上涨，未来追高的投资者将会面临非常尴尬的局面。也许未来整个板块调整的时候，你可以在看好整个赛道的情况下做一定的配置，但是追高的后面可能是后面的长期利润并不会很高，反而要面临比较长时间的调整期。

12、所有的板块都会有资金高潮，一旦高潮褪去，最终还是要看整个行业的发展以及公司业绩的增长。我们可以看到过去两三年生物医药器械、医美等板块，在涨幅巨大的情况下，也同样是需要时间休整的。往往大部分中小投资者认为值得投资纷纷涌入，也就接近行情调整的时候了。

13、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

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最近一段时间，市场的这个特点非常明显！

这段时间比较忙，周一一整天都在路上，实在是没有精力更新，所以停更了一天。这几天市场走的也比较平稳，没有非常大的起伏，不过有一个特点却非常明显。

1、这个特点就是上证指数这段时间明显变强了，比深证成指和创业板指数都要强，特别是比创业板指数要强很多。上证指数周一和周二都出现了超过1%的涨幅，创业板指数周一还是大跌收盘。

2、这其实就是市场内在的一个平衡，过去两年多时间里，一直都是创业板指数强于上证指数。经过两年多的上涨，很少创业板指数权重股估值都比较高，一直没有出现过比较大的调整，而代表很多权重股的上证指数一年多几乎没有上涨。那么现在的行情就是创业板指数一直处于震荡过程，上证指数进入到上涨阶段，板块之间进入非常好的轮动过程。

3、长期跟踪我们的朋友都知道，我们长期看好生物医药器械、大消费、科技板块，另外也重点配置了东方财富。这些板块过去两年涨幅都很大，所以我们的收益非常好。最近这段时间这些板块主要以调整为主，当然会有些分化。这个我们是在前面也说明过的，即使前面创业板指数不断新高，依然认为我们长期持有的这些公司调整的还不够充分。

4、生物医药器械板块最近的走势非常符合我们的判断，整体上都处于调整期，整个调整目前还没有结束的迹象。长期来看，我们依然是非常看好这些板块的成长空间，只是短期处于调整期，我们需要做好一段时间调整的准备。

5、当然，这一轮调整依然会是长期难得的一次加仓机会，只是不要急于一时。对于很多公司我们可以等待调整充分之后，反复震荡的过程中分批加仓。目前很多公司还处于第一轮调整的过程，未来一定会出现反复。

6、当然，对于很多前段时间刚刚买入的朋友，一方面要做好被套牢一段时间的准备，另外一方面要好好总结一些为什么又在高位追涨买入。很多时候板块涨幅巨大的情况下，市场热度很高，往往都不是长期买入的时机。目前市场上最热的半导体和新能源、新能源汽车也同样是这个问题。

7、虽然这些板块我们也长期看好，但是如之前所说的原因，我们没有在低位介入，那么现在就更加不要再去追高买了。相反，现在很多资金开始割肉生物医药器械、大消费等板块，追涨最近的热点，这些对于长线来说都是不及格的操作。当然，短线可能还会有一些空间和时间，但是长期来说并不一定能有多大的盈利空间。

8、市场上人多的地方不要去，往往都是埋人的坑，这个在资本市场是万古不变的铁律。要不然为什么在资本市场赚钱的都是少数人，怎么可能让大部分人都赚钱呢。当然，很多人可能最终还是熬不过市场，业绩在震荡比较长一段时间，在大家都绝望的时候，也就到了行情再次转变的时刻。

9、前面说这么多，很多人觉得我们既然判断这些板块有调整，为什么不早一些就减仓，然后转入新的热点。首先，这些判断都是一个概率问题，我们没有绝对的把握。其次，我们坚持长期投资自己熟悉的行业和公司，不追逐市场热点。所谓的热点，在你发现的时候，往往都是中后期，短线可能赚钱，中长线赚钱的概率却不高，这就跟我们的长期价值投资不匹配。第三，长期来看，我们依然更加看好这些长期持有的这些公司，只要基本面没有改变，长期保持稳定高速的增长，那么我们依然更加喜欢这种公司业绩增长带来的长期回报。最后，一定要坚持自己的操作系统，不能被市场热点牵着鼻子走。只要坚持自己的节奏，最终赚钱都是水到渠成的事情。

10、最后再来说一下行情，从三大指数上看，目前依然处于震荡上涨的过程。今天上证指数再次接近60日线，按目前的节奏应该有机会再一次站上60日线。我们可以看到，市场依然再走非常标准的慢牛行情。

11、最近的行情走势比我们预计的要强，前面我们预计直接V型反转的概率不高，结果现在指数走的就想V型反转。当然，这种走势我们认为往上走的会更加缓慢，因为很多板块公司调整不够充分，就容易制约上涨空间。而且我们认为再次探底寻求支撑的概率依然不小。

12、整体上我们判断接下来会在前面低点和高点之间震荡一段时间，然后等待该调整的板块调整到位，接下来才会有一轮新的行情。这个过程中，可能有新的板块接过上涨，那么指数就会相对强势一些。

13、今天我们可以看到，新能源、煤炭开采、特高压、燃料电池、钢铁等碳中和碳达峰相关板块领涨两市，而像医美、医疗器械、生物制品、食品饮料、证券等板块跌幅居前。近段时间这些板块基本上都延续这个趋势，估计还有延续一段时间。

14、另外我们可以看到，今天创业指数虽然是下跌的，但是上涨公司家数依然比下跌的多。两市同样都出现这个现象，说明之前跌幅较大的中小盘公司，最近有资金开始关注。当然，我们依然判断这个是阶段性的现象，注册制下不可能所有的公司都处于长期上涨的过程。长期下跌的公司会出现阶段性的反弹，长期上涨的公司会出现阶段性的调整，但是这些都不改公司基本面才是决定因素的内在本质。

15、最近公司的半年报在逐渐披露，我们会在接下来简单的做一个跟踪。这个事情我们已经连续做了很多年，也是我们做投资以来做的最多的事情。长期投资应该多关注公司经营情况，少关注股价的短期波动。因为这段时间比较忙，跟踪的公司又不少，所以我们接下来慢慢来看。

16、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

【个人观点，仅供参考，据此操作，盈亏自担】

以上内容还有很多不足之处，还望大家多指点指点，一起讨论，争取更加深入的了解公司情况。如果朋友有什么更好的信息和观点，我们可以继续探讨。

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耐心等待调整结束，整体依然保持强势（欧普康视中报简读）！

目前从三大指数上看，其实没什么可说的，基本上还是保持震荡的走势。创业板指数整体上还是处于进攻的状态，深证成指和上证指数相对弱势一些。

1、虽然上证指数和深证成指都跌破过60日线，但是最近60日线还是保持上升的状态，而且深证成指也已经再次站上60日线。所以说从长期来看，我们依然是非常乐观的判断，震荡上涨的格局不会有任何变化。

2、最近板块之间的分化非常明显，整体上来说之前涨幅较大的生物医药器械、大消费处于调整期，而像煤炭开采、有色金属、新能源、新能源汽车等行业处于上涨阶段。我们估计这一趋势还会延续一段时间，直到生物医药器械和大消费调整到位，资金才会来回再次切换。

3、至于长期的大方向，我们在上一篇文章中详细说明过。生物医药器械和大消费长期投资的逻辑没有任何变化，未来的需求只会越来越大。只不过过去几年的涨幅实在太大，现在调整的时间和空间都还太少，所以需要耐心等待调整结束。

4、这些板块里长期依然会出现一大批牛股，每一轮大的调整，对于长期价值投资来说都会是难得的加仓机会。当然，加仓的位置需要自己去分析，可以考虑在未来合适的阶段分批加仓，并且做好短期被套的准备。一旦结束调整，重新进入上涨阶段，估计也就很快能够解套了。

5、非常重要的一点是投资任何行情，都不能追涨杀跌。比如现在非常热的新能源和半导体芯片板块，虽然长逻辑目前还不错，但是短期涨幅也很大了，并不适合买入。可以等待未来调整的时候，再做一些配置。对于科技板块的长期看好我们也说过很多回，但是因为涉及的太多知识点，加上科技板块有明显的周期性，所以我们选择配置科技ETF，到目前为止收益也是非常不错的。

6、生物医药器械板块这一波调整我们准备要再次加仓，目前还是继续等待调整的结束。只是很多我们看好的公司，调整的幅度和时间还是不够的。这种情况下，我们也不急于一时，耐心等待是最好的选择。

7、目前这个时候，很多机构资金都开始选择割肉大消费和生物医药器械板块，去追高买半导体和新能源相关板块了。这个时候已经演绎的比较极致了，在不久的将来，这一趋势一定会出现扭转。国内很多机构资金就喜欢这追涨杀跌，最终亏损的反正不是自己的钱。

8、最后再说一下欧普康视的半年报，很多人觉得增速没有一季度好了，所以又开始对欧普康视作妖了。其实还是因为公司股价涨幅太大，获利盘丰厚，所以一有风吹草动筹码就容易松动。很多人投资就是只看表面，不看分析内在真正的原因。一季度增速快，主要的原因是2020年一季度因为疫情的影响收入低，所以有基数底的原因。2020年二季度净利润差不多9000万，增速也恢复到正常水平。

9、我们再来看刚刚公布的二季度公司净利润1.18亿元，同比去年增速依然保持超过30%的增长。我们可以看到公司不管是营业收入，还是净利润都保持超过30%的增速。这样的业绩我们认为是复合预期的。

10、公司产品目标人群主要以学生为主，所以会因为寒暑假的原因出现季节波动。按目前的状况，我们预计全年业绩增速也同样会超过30%。能够长期保持这个业绩增长，已经非常不错了。我们可以从公司股权激励方案中看出，公司对于业绩和营业收入的增速还是有信心的。

11、我们长期看好公司对于眼视光终端的布局，未来这一趋势还会延续。一旦这个网络搭建完成，公司将会进一步增加在眼科医疗服务上的优势，从而促进公司新产品的销售。这一渠道一旦打通，公司负责研发和投资新产品，整个医疗服务网络负责销售，长期业绩增长应该是有保障的。

12、当然，对于股价来说，最近高层对于教育内卷的打击，使得市场担心未来中小学生近视比例会有所下降。这个我们认为最多就是一种心理影响，真是影响有限。而且角膜塑形镜目前的渗透率很低，还有非常大的市场空间。

13、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

【个人观点，仅供参考，据此操作，盈亏自担】

以上内容还有很多不足之处，还望大家多指点指点，一起讨论，争取更加深入的了解公司情况。如果朋友有什么更好的信息和观点，我们可以继续探讨。

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严重的分化，创业板指接近新高！

昨天指数稍微震荡了一下子，今天就再次开启上攻模式。特别是创业板指数，今天再次大涨接近2.5%，已经非常接近反弹新高了。

1、目前三大指数只有上证指数稍微弱一些，深证成指和创业板指数都已经在新高附近了，上证指数还稍微有一些距离。上证指数目前还没有站上60日线，但60日线开始拐头向上了，接下来如果能够逐渐站稳，依然还会沿着60日线震荡。目前到了中短线比较关键的时候。

2、深证成指和创业板指数指数已经都站上60日线，并且都已经在加速向上。特别是创业板指数这一轮调整也仅仅只有一个交易日收盘跌破，从技术面上看，依然保持非常好的震荡上涨模式。创业板指数已经完全被新能源相关板块绑架了，今天创业板指数上涨近85个点，结果宁德时代贡献了近35个点，新能源电池板块贡献超过50个点。这就是目前极致的分化。

3、从板块上看，目前的分化已经演绎到非常极致了，科技板块是最近这段时间的领涨龙头。半导体、新能源、新能源汽车、稀土永磁、煤炭开采、钢铁的板块持续强势，而过去一两年涨幅巨大的大消费、生物医药器械等板块继续调整为主。

4、在前几天生物医药器械再次大涨的时候，我们从技术面上看觉得调整的依然不够不充分，所以这里再次出现调整也是非常正常的。接下来还会有很多资金会选择抛弃这些板块，转入去追涨半导体、新能源等板块。只有在大部分投资者都受不了的时候，这个调整才有可能接近尾声。

5、当然，这个过程中一个板块内的公司也会出现分化，还是会有一些公司股价不怎么调整，甚至很快又会新高。这个主要是行业公司基本面的刺激下，下面有很多资金一直盯着，所以很难有大的调整。

6、科技等新能源板块目前来看由于行业景气度非常高，所以中短期炒作的时间可能会比较久。不过从我们对于科技板块的观察来看，永远离不开周期性的特点。半导体板块目前由于米国的限制，国内需求又非常大，未来两三年中低端产品还是处于供小于求的阶段。但是随着产能的不断扩张，我们估计这个供求关系会逐渐扭转。至于高端芯片，时间股价还会持续后移。

7、新能源汽车板块也会同样会出现这样的情况，只不过目前各国政策的推进新能源汽车的速度很快，而相关产能还没跟上。随着产业的不断发展，未来也会到达一个高度。这些都是可以预见的一个周期，在这之前，我们股价整个新能源和新能源汽车都会保持比较高的估值。只有到了产业高点，整个板块才会到一个降低估值的阶段。

8、对于生物医药器械板块，我们认为随着老龄化社会的不断推进，这个需求是永远在增加的。人们对于健康生活的追求是无止尽的，所以说整个板块长期来看是没有大的周期性的。只不过过去两三年股价涨幅太大，需要比较长时间的调整。

9、很多人担心什么集采，担心衣食住行、教育、医疗会受到政策的打压。这些都是比较片面的，深层次逻辑还是非常好的。只不过未来会把基础医疗的普及性，通过政策来提高，而很多高端需求依然会交给市场。因为在健康生活方面还有太多需求没有被满足，只要生物医药器械板块公司能够不断开拓，去满足人们的健康需求，空间是非常大的。

10、当然，股价不可能长期处于上涨过程，也会存在较大的波动，这一点我们可以明确。所以我们可以长期看好这个板块，通过观察整个行业和相关公司的业务进展，来验证这个判断。只要这个没有问题，那么整个板块会是长期投资最好的选择。

11、至于科技板块中的新能源、新能源汽车和半导体等板块，可以阶段性参与，但是一定要把握好产业发展的阶段。未来一旦到了产业发展的高点，供给关系出现扭转前，就要注意获利了结。

12、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

【个人观点，仅供参考，据此操作，盈亏自担】

以上内容还有很多不足之处，还望大家多指点指点，一起讨论，争取更加深入的了解公司情况。如果朋友有什么更好的信息和观点，我们可以继续探讨。

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绝地反击的中阳线，有个好现象继续出现！

最近市场的波动很大，千万不要轻易追涨杀跌，否则亏损的速度极快。早盘指数还是非常不稳，出现了一定幅度的下跌，很多优质公司股票价格大跌。十点十分之后，上证指数出现了快速拉升，带动其它指数逐渐回升。

1、从盘面看，早盘的下跌量能放大，应该有不少资金在恐慌中卖出。现在回头看，可能就是卖在了阶段性低点。很多时候短线的变化就是在一瞬间，很难去精准预测。往往事后声称资金低位买入，高位卖出的投资者，基本上都是运气好而已。当然，还有不少就是骗子。

2、作为普通投资者，我们最好的方式就吃长期持有那些优质公司，等待公司基本面持续的改善带来的股价不断上涨。当然，这其中很多时候也会有比较大的回调，我们一直都不建议大幅卖出。可以少量卖出做波段，但是长线仓位是不能够轻易去动的。

3、大家可以去看像通策医疗、康龙化成、昭衍新药、欧普康视、华熙生物、爱美客、昊海生科、东方财富、药明康德、凯莱英、泰格医药、迈瑞医疗等等，这些公司股价就是长期处于上涨过程中。中间也会出现接近30%（甚至超过）的调整，但是大方向还是上涨的。你过去任何时候卖出之后，都很难有好的上车机会。

4、很多人都想回避其中比较大的调整，其实很难做到。因为一旦卖出，想要在低位买回来影响的因素太多。不少人要么很快就买回来，要么最后不得不追高买回来，更多人的是就此错过后面的上涨了。

5、所以我们一直坚持的方式就是长期持有这些优质公司，直到一波牛市行情结束，或者公司基本面出现转折，估值已经非常高了。这种情况下才会考虑逐渐开始卖出兑现，否则就是长期持有。如果中间有大跌的时候，只要公司基本面持续向好，市场不出现系统性风险的情况下，可以考虑持续分批加仓。

6、因为股票市场的波动非常大，受到各种因素的影响，所以我们都不要期望买在最低点，卖在最高点。只要大方向不要错就可以了，相对底部区域就是买入阶段，相对高位就是卖出阶段。那种买入就想要大涨，卖出就想大跌的想法是不可取的。过去我们也多次出现买入之后继续大跌，有点甚至继续调整一年半载，但是当公司基本面不断改善，最后资金逐渐回流的时候，往往股价很快就会上涨回去。这是市场中经常有的状态，很多人还需要持续适应。当然，更多是喜欢低位割肉，高位追涨的投资者。

7、废话说的比较多，回来说一下指数情况。今天这根放量中阳线非常重要，我们用绝地反击来形容。因为早盘大跌的时候，市场情绪其实是比较差的。而且是在比较重要的位置，这个时候这根放量中阳线的作用就比较大。

8、从日k线图上我们可以看到，今天上证指数差不多是一根大阳线，而且是一举站上了年线。虽然接下来上方还有很多中短期均线的压力，但是有了这一根放量长阳线，短线就有止跌企稳的迹象。从上证指数目前的技术上看，接下来大概率会继续保持震荡的状态。

9、从深证成指日k线图上看，今天站上了60日线和多条短期均线，上方只剩30日和20日线了。而且这个时候60日线还在上升的过程中，接下来中短线都到了比较关键的时候。有了这跟中长阳线，接下来短线连续大跌的基础就不大了。

10、从创业板指数日k线上看，它依然是最强的一个。虽然今天走势最弱，但是长期趋势依然保持的非常好。已经再次站上了所有中短期均线，保持比较好的上攻技术状态。同时这几天的上涨使得60日线再次加上上移了。

11、在上周五文章中，我们认为接下来V型反转的概率不大，大概率是不断寻底的一个过程，需要反弹之后再次回踩确认。今天的放量中长阳线使得第一波反弹行情出来了，但是还很难说直接就反转了。后面我们认为大概率还会继续震荡，只不过有了这一波反弹之后，后面指数在创出新低的概率变小了。接下来如果有二次探底的过程，持续缩量是我们关注的重点。

12、至于能否直接v型反转并创出新高，我们需要观察接下来前面高点附近的走势。这里有一个长期震荡的平台，压力会非常大。如果迟迟不能放量，后续大概率会继续回落整理。通过不断震荡的方式，把这个底部走出来。

13、我们去看过去一年的行情，指数其实一直都处于水平震荡的过程。从2020年7月份到现在，上证指数和深证成指基本上就没有上涨，只有创业板指数出现了一定幅度的上涨。结合我们对于大方向的判断，我们认为迟早还会出现一波快速上涨的过程。当然，快速上涨之后对应的一定会有一波快速回调和震荡。这就是长期慢牛行情的特征。

14、另外的一个好现象大家注意到没有，上周五我们就提到了。那就是虽然优质公司最近一直以调整为主，但是上周五开始中小盘和权重股开始逐渐走强。今天早盘表现的更加明显，在创业板指数从上涨1%跳水到下跌1%的过程中，权重股一直非常稳定。可以说是中流砥柱的作用，最后把市场情绪稳住了。就是十点之后这些权重股的快速上涨，带动上证指数，才有后面的行情变化。最终我们可以从沪深300和上证50指数走势上清楚的看出来，最终涨幅也比上证指数大。

15、这种轮动是非常重要的，只要后面能够继续保持这样的状态，我们估计行情就不会差到哪里去。当然，目前持续性还有待观察，但这是一个非常好的现象。

16、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

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