创业板指大涨，有点像假动作

如果三大指数皆涨，那么对于普通投资者来讲当然是好心情这对过节也有愉快加分的渲染，但是也可能市场走成了虐心，比如偏偏是稳健的主要是以蓝筹核心股压阵的上证指数遭遇调整，而全球加息不利的成长型板块大幅反弹，你说这样的逆势上涨，会不会令人两难？

比如说今天，上证指数下跌幅度扩大1.2%，而创业板指大幅上涨0.83%，期间还一度上涨至2.37%，这就令人有一种百思不得其解的感觉，因为成长股大反攻，以当下的市场环境来讲不具备条件，反而有“诱饵”的嫌疑，要么就是创业板板块想朋底拉一拉使得机构的月度业绩好看一点，怕还是部分能讲得通的，否则这种上涨对于投资者来讲不实诚。

今天行业板块多数收跌，采掘，石油主题跌幅居前，料定是资金怕节日期间海外市场再生变数，因此部分资金会避开“停市”这也都理解得通，那么综合起来看，A股进入十一长假前的最后一个交易周，你这样的上涨的趋势，尤其是创业板指会演绎黄金圣斗士式的行情吗？恐怕对于大多数人来讲心里也有答案了，而像旅游酒店，航空机场板块逆调上扬，只能说呵呵，当然板块也要给几天大赦行情才行，行业板块复苏的大背景没怎么变，而且估值相当低，此时有些资金流入也可以理解成另一种方式的避险。

总之，股市整体上处于跟足球比赛一样的“伤情补时”阶段，对于咱们普通投资者来讲行情有点鸡肋，但是爱吃鸡架的除外，想吃鸡架的也没必要在这个交界的时间段去尝试，这对于节后粮草充足去布局更多的吃肉机会，更重要。

其它

【大金融板块】

现在看市场有更多的其它板块拉板的动作，这对板块的护盘需求就相对少一些，或者采用的是护盘轮班制度，一周中总有一天板块点卯护盘，不过偏利空的业绩预期不会在节前刺激板块有明显的强上攻动作，尽管郑州，大连等地释放了更有利的地产政策那么还要看假期中线下的反应情况，这一点很重要，也是行业特别是银行业绩是否改善的重要信号。

【新能源车板块】

节日前板块是不是要呐喊几声？以宣告行业的高成长性或者表明板块吸晴入金的能力？其实到底如何不用过多分析，只要咱们普通人在假期里去看看有关能源车的主题展会就好，哪怕是商场中单车品牌的，多看多听多想，我相信总会有答案来供我们分析，这才叫一手材料也更有价值。

【军工板块】

开盘前咱们对军工板块会有调整已经有明显的提醒了，这时只对中长期投资者提醒，大跌要敢于加仓但是临近节日不要重仓，也没必要，此时观察旁观少操作比什么都够智慧，既不占过多资金，也不浪费假日占用时间。

【医疗板块】

板块的低估值优势愈来愈具有配置的吸引力，我们看部分主力也打出了抄底的口号不乏有进场的动作，但是冰冻三尺非一日之寒，板块的持续回暖恐怕要等节后再说了，节后还要看市场回应，情绪，行业业绩的修复等等数据表现，因此要进场也不可能急于一时。

【白酒板块】

传统白酒行业的消费旺季+白酒行业传统护盘的功能看来并没有完全的失效，终于在临近节日到来的门前一脚掀起活跃，至于说原因我们只能从板块估值相对优势强和北上资金突然流入有关，但是这种表现到底能令马上就进入节日倒计时的几个交易日里能有多少“放量”恐怕是个疑问，整体看来和我们判断的温和上涨估计差距不大。

【原油主题】

短期来看经济衰退的担忧在全球各大央行纷纷加入加息的阵营之后变得更为紧张，油价承受的压力明显上升，但是地缘局势升温的作用还并没有在油价上充分显现，从对称角度来讲短线或有助力成为油价反弹的动力。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

A股市场9月的最后一周会好吗？

9月的最后一周，在前一周市场调整幅度较大的背景下可能会走出不错的行情来，可以理解为令大家过个好节，放个好假，这是乐观的态度。

还一种可能就是市场仍然情绪不佳，主力在节前动力不足，为了规避节假日期间的不确定性，主力资金选择更多的可能是“不如不动”、“不如先撤”，如果是这样，A股市场在9月份的最后一周估计表现上就难有起色了。

到底走成什么样，咱们也没法确定，但是从周末消息面来看，猪肉企业准备在节日期间加大生猪的出栏量这一条消息，却不得不让人思考，因为节日期间增加猪肉供给本来是常态性的工作，没什么非要大书特书的，现在反而成了重要消息，这当中热议的人不少，关注的人也增多了，这就显得与往常有一些异常化了。

只有一种可能，国内降息环境并不好，简单说降息是为了刺激经济，经济数据如果表现不佳，通胀却上来了，这就可能不得不让人想到一词，就是滞胀，虽然说我们不能确定到底算不算滞胀，只能说滞胀的一些表相出现了，而且国内通胀的压力肯定不小，而如果滞胀真正出现，可以说它比通胀还难治，这将影响的不仅仅是经济问题。

以上我提到的离资本市场还是比较远，但也比较近，因为我的这种担忧恐怕也会成为一种情绪反映在个股的价格中，总之，如果从操盘角度来讲，我是偏慎重的，切忌不要轻易重仓，对于普通人来说留点现金仓不过分，不差钱除外。

其它

【大金融板块】

如果下周来自于外围的冲击加大，不排除大金融板块仍然激发起护盘的重任，不过板块本身可能有来自于行业业绩不利的消息，这一点会影响板块的表现，或者说护盘与不利因素掺杂在一起再加上节日临近，板块可能表现上更难于突出。

【新能源车板块】

基本面正在传导来自于行业终端市场的信息，行业发展到现在可以说到了阶段性证伪的时候，好企业坏企业或者说真干事的企业和假干事的企业将成为人们决定持续性支持的重要参考，也就是说这个阶段有些看起来冲劲十足的企业将重新估值，而以往人们忽视的企业将得到市场的重视，这也是成长性企业走向成熟的必要过程。

【军工板块】

市场存在借军工板块炒作的现象，这种现象不利于军工板块的稳定增长的优势，反而会增加板块投机的色彩，换句话说短期内板块可能会加剧波动震荡，中长期投资者要有心理准备同时也要有不受短期波动的意志。

【医疗板块】

在经过上周的残酷洗礼之后，医疗板块处于超卖水平，从技术调整来讲此时的医疗板块是一个非常好的配置时点，但是外部环境不确定因素加上国内疫情环境、集采等原因存在抑制行业需求的问题，当前市场并没有形成看多的共识， 需要等大环境稳定才行。

【白酒板块】

传统白酒板块一直是护盘的功臣，而上周白酒板块的表现也突显了这种作用，所不同的是作用更大的还是集中在高端白酒企业并有所分化，而超级龙头企业的强势则体现这种明显的马太效应，这意味整体的白酒板块可能趋向于温和，具有超强护城河的白酒企业将表现更加优越。

【原油主题】

欧盟对俄石油制裁的时间点临近加上OPEC产油国增产谨慎，原油供给紧张气氛上升，那么美国的油企产能能补上这个缺口吗？恐怕不容易，因为这里面还要涉及到成本投入的问题，假设国际原油价值因激进加息还在持续下调的背景下，油企增产的意愿就更难了，除非原油价格上升而且生产商的各种限制减少或有所解除，否则这部分市场空缺难以马上补位，这也意味着原油价格短期因供给紧张有上升的支撑。

【黄金主题】

传统认识中黄金一直是对抗通胀的终极工具，但是本次通胀高企黄金却并没有发挥以往的功能，这不得不令人需要画一个大大的问号，除非黄金的功能真正的失灵了，否则市场一定会重新给予黄金抗通胀的地位，而这个机遇需要紧密观察利率的表现和加息过程的结束。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

A股的难点和异动中的靓点

今天A股三大指数集体飘绿，沪指跌破3100点，创业板指失守2300点整数关口，可以说也创了5月26日以来的首次纪录，市场的低落情绪可想而知，不过这样的结果，我们也要坚持找到市场的问题在哪里，现在看前期的市场支撑力有基金的扛鼎之力，基金这一块可以找到一些思考：

6月份新基金发行规模2358.1亿元；

7月份新基金发行规模1268.98元，新基金发行规模比6月份下降了46.19%；

8月份新基金发行规模1708.91亿，比7月强但是比6月还是弱；

9月份截至9月20日，新基金发行规模746.52亿元；

大家注意到没有，9月份的数字是断崖式的下降，而6月-8月三个月主要基金偏向偏股混合型基金为主力，可是到了9月份就不一样了，债基成了主力军，这也间接意味着股票市场内的来自于基金方面的资金支撑力大大地削弱了。

同时，我们看北上资金因为美联储刺激加息等等的主要原因，流出A股市场的频率是加快的，国内主力就面临一个“骑虎难下”的窘境，有种”孤掌难鸣“的寂寞感。

那么如果想盘活大盘，也不是不可以，我想到有三种办法，一种是绝地逢生市场从国内主力掀起买买买，迎难而上，和巴菲特老爷学习坚持做多市场，二是国内主力也躺平，用时间换空间，等待行业经济的复苏，第三就是主力资金断尾求生，拆东墙补西墙。

现在看市场对白马股的动作，可以体会到第三种办法的味道，说明主力家也没粮了，同时也意味着长期绩优股可能要回血补仓了，如果真是这样，那么场内哪个板块行业越赚钱，哪个就可能会遭遇到“强制救援动员令”的召唤。

不过，从今天保险，银行，酿酒板块逆市翻红的表现来看，这三大板块哪个是最赚钱的？酿酒行业可能是，如果不考虑假日行情的失准表现外，动员令会不会加在酿酒企业身上呢？我想除非酒企账有问题，否则也逃不了。

当然，市场也有一些异动，比如物流股，这个异动源自利好的消息，因为消息面发布在第四季度，将收费公路货车通行费减免10%，而且要对收费公路经营主体给予定向金融政策支持，适当降低融资成本；第四季度政府定价货物港务费降低20%。今天的物流板块圆通速递、顺丰控股、申通快递、嘉友国际，天顺股份都有上佳的表现，也算是万草丛中一点红了，也是支细管式的疏通性行情。

总之说归说，严峻程度要做到心里有谱，也为下周盘面做好准备工作，周末到了，周末还是要过的，哪怕是小日子也要温暖地度过。

其它

【大金融板块】

不排除大金融板块会在近期有一些护盘的动作，因为市场处于一个敏感的压力位也就是3100点，是守还是放的问题上会对市场的情绪形成不同的结果，目前市场已经突破这个支撑位了，短期大金融板块可能会有一些积极的动作。

【新能源车板块】

板块在经历前期不小的调整之后，恢复起来需要一定的静养，这个静养过程对大盘的表现和市场情绪是非常敏感的，而眼下市场稍微有点风吹草动对板块的“身体恢复”没有好处，换句话说容易出现风声鹤唳的问题，折中的策略是要么我们控制好风险减仓，要么就是用时间换空间。

【医疗板块】

市场表现乏力反而突显世俗的景观，比如说救急不救穷，医疗板块已经调整很长时间了，在行业复苏没有明显征兆之前，板块情绪也较难恢复，所以短期来看板块不容易吸引重磅级的资金流入，不是说其它主力没钱，而是当下的资产荒决定了医疗行业还不是宠爱集于一身的时候。

【军工板块】

军工板块最大的风险不是行业本身，而是人怕出名猪怕壮，一旦避险效应突出，确定性强，不但避险资金会大批涌入，炒作资金也会跟风而来，眼下主力资金为盘活盘面流动性不排除会看中并借军工板块的优势，因此提醒投资要注意短期的风险。

【白酒板块】

外围市场低迷风险上升冲击A股市场的流动性，主力资金可能会对长期绩优，回报率高的股票进行截杀这对白酒板块来讲构成了短期的利空，可以说节日行情未动可能还要遭遇如此劫数，只能说等风潮过后一片蓝天了，不过在蓝天未到时仍然要经历乌云般的黑暗。

【原油主题】

欧洲的能源危机并没有从根本上解除，下一步就要迎来冬季能源的问题，而天然气的切断势必有利于能源替代的市场，虽然说原油的上涨因受美联储加息的影响有所压制，但是随着加息靴子的落地，通胀的居高不下，原油价格还可能会有反弹的机会。

【黄金主题】

虽然美联储加息激进推动美元指数上涨，但是美元上涨不可能永远强势，因为伴随着全球经济衰退的进一步担忧，人们肯定会想尽办法来复苏经济，因此黄金市场就不排除会有反弹的动力，当然地缘局势的变化，还有货币政策的收紧仍然需要重点关注，不过物理学也讲了力的作用是相互的。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

外围激进加息靴子落地，A股哪些板块率先反弹？

周三，也就是隔夜美联储宣布加息75个基点，并预计今年年底还将加息125个基点，比市场预期更为鹰派，一方面是预期落地，另一方面是再燃预期，这一手预期管理的做法真是高明。

但是毕竟前面的加息终于落地了，市场算是有了一个暂时性的放松，而且市场因为前期的加息风险已经在市场运行过程中逐渐释放，所以反而市场有了那么一点点的”稳定“，以A股为例，三大指数今天虽然悉数收跌，但是也不至于到了大跌眼镜的程度，因为也就这样的，而日子还是需要认真的过。

我们看整个全天来讲，A股三大指数盘中也有一度翻红的时候，这说明资本可能在”利空出尽“的逻辑下尝试寻求突破，比如储能、半导体、国产软件等板块相继大幅走高给市场带来了一定的活跃度，我们判断市场有存在利空出尽，资金尝试拉板的动力，那么不受外围冲击的板块或者说冲击较小的板块以及自主性强的上市企业短时间会有较强的反弹冲动，投资者可以加以注意。

但是从今天来讲，北上资金还有蓝筹股资金并没有过强的反应，也说明主力资金之间存在不同意见和博弈，市场还是偏向于谨慎，不过对于外围加息落地A股的避险资金流向反而为我们提供了一些经验，加息未完，避险的资金流向经过几次的过程之后，路径也较为清晰了，这一些经验也算是往后加息事件中用于安身的锦囊吧。

其它

【大金融板块】

总体上还是大体稳定，在抵御外围金融冲击时板块的表现有一定的韧性，但是后续也就是今年还有两次来自外围市场的激进加息，相信大金融板块仍然能发挥作用，也希望能在抵御过程中看到出击的动作。

【新能源车板块】

板块呈现一个相对稳定的局势，一方面市场认为外围的冲击因为靴子落地情绪上会逐渐转向缓和，另一方面在经历板块的大调整之后，资金在寻找更好的机会，不排除板块会有逐渐回暖的过程，尤其是两种力量叠加，反而对板块的复苏带来一些可能。

【军工板块】

外围加息落地，影响冲击全球资本市场，具有不受外围冲击的板块自然再获青睐，这是军工板块近期时段明显的优势所在，板块强势的吸金效应再一次证明板块的避险功能，板块的自主性可以说这一点可能将形成某种避险经验，在下一次外围加息中得以适用。

【医疗板块】

医疗板块的难自不必多说，医疗板块的宜不妨可以讨论一二，一是国内疫情防控要有实质性的进入尾声，而不是总是处于”后疫情时代“，二是各地区经济恢复正常，生活回归秩序，而不是陷入防控常态，形成各种就医限制，三是外围市场的壁垒影响不大，我认为这是考察行业”转暖信号“最基本的条件，否则再定义战略配置时机，也难挡市场看空的情绪。

【白酒板块】

板块再度陷入调整说明资金的入场意愿不强胜过传统的假日行情的吸引力，能理解的是外围流动性的紧张与内部消费需求不畅有关，我们乐观的估计白酒板块的表现会是一个温和的过程，但是较比以往传统消费高峰热炒消费板块的那种”火热感“，恐怕要冷淡不少，这一点基本上定型了。

【原油主题】

美联储决策对原油市场的影响已经在市场预期消化中陆续兑现，此时决策落地反倒影响不大，而地缘局势的风险则可能会产生对原油价格较大的影响，因为原油是战略物资，原油对地缘问题的突变会非常的敏感，当前最不确定的反而是俄乌冲突的发展，因为如果事态恶化会给油价带来一定的支撑。

【黄金主题】

加息落地，美元指数震荡走高 ，而黄金表现与美元指数形成跷跷板现象，令黄金价格再现压力，考虑到后续加息动作仍然激进，随着美元和美债收益的持续上涨，短线黄金还是有下探的风险，但是后期须关注避险作用的变化，因为地缘局势会给黄金提供一些支撑。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

能源股近期存在偷塔机会

今天指数早盘震荡回升，沪指还一度翻红，可以说在不确定性的环境下，沪指的表现较比创业板指会有更多的优势，一旦保驾护航的经济数据有造好的修复，沪指也会好于其它板指的表现，再者3100点也是一个关键位，主力资金也会有意地提供更多的支撑力。

但是整体来讲市场还是偏向冷淡，今天两市成交量在6300亿左右，也加深了这种冷淡的印象。

不过，市场冷清并不等于没有机会，受外围市场影响，今天油气、天然气，油运等能源板块再次全线大涨，能源股再一次提醒投资者，2022年是能源年，能源股行情也不会轻易的退出市场，这一点得“感谢”俄发布的部分动员令，冲突升级再一次强化了市场对于“能源保不保”的担忧，反而容易激发人类提高“能源存货”的上限。

从主力资金动向来看，除能源股之外今天房地产、商用车、钠离子电池吸水较多，地产市场按传统来讲已经进入黄金旺季，加之政策护盘供暖增加，行情回暖的概率增大，投资者可多加关注。

总之，随着季节转冷，供给紧张，地缘冲突潜在的升级可能，民生类的板块得以被更加的重视，能源股将再次活跃，而上秋入冬之季恐怕能源股将愈来愈被资本市场所重视，因为“大自然的变化”人类终要用能源来面对。

其它

【大金融板块】

处于低估值中的低估值的大金融板块有一个优势就是它的超低估值，因为主力资金想护盘时也会非常喜欢利用大金融板块的低成本优势，另外行业但凡有一点业绩改善的迹象都可能会形成较强的放大性的看多信号，这两点反而在当前不确定性的环境中成了一种特殊的“优点”。

【新能源车板块】

在经历一番大调整之后，板块的风险已经完成阶段性的充分释放，目前反而是一个浪潮之后“拣海鲜”的时候，随着调整力度的逐渐收窄，板块的价值更趋向于合理，投资者应该转向更多一点的积极乐观，对于优质的企业，特别是具有核心技术壁垒的好公司应逐渐地在仓位上增加配额。

【军工板块】

地缘紧张的消息虽然并没有直接作用在军工板块的行情上来，但是我们可以视为这是储能的过程，而且近日来因避险需求盘踞板块周围的游资也没有完全散去，板块可能近期将走出一个震荡向上的过程，因此投资者需要对地缘局势消息保持密切关注。

【医疗板块】

在持续的板块调整中，行业的资本运作变化可以说日趋复杂，一方面是头部企业为恢复流动性的减仓，另一方面是不断的资本整合，减仓和整合的运作都带来了某种不确定性加之集采可能的更深度的影响，洗牌是真的开始了。

【白酒板块】

我们对消费板块在借假期行情炒作给予了谨慎乐观的态度，但是重点还是偏向谨慎，因为之前的中秋行情并没有如传统的时段那样表现明显，反而突显主力资金的意愿疲软，而接下来的临近10月的节日行情也可能是一个持续性相对短的过程，针对这样的行情提醒不宜贪多，见好就收。

【原油主题】

俄签署部分动员令加速了俄乌冲突的紧张气氛，也意味着能源市场可能面临进一步的失衡，我们看市场在受到刺激后WTI原油期货以及伦敦布油期货快速拉升涨幅超2%，可以说突然变化刺激到了原油市场的价格走势，也部分地冲淡了因美联储加息带来的利空影响，波动差增大意味着机会增大。

【黄金主题】

虽然说在抗通胀问题上黄金并没有在美联储激进加息中发挥明显作用，但是在其它避险效果上未必，随着俄乌冲突可能进一步的升级，现货黄金也随之上涨并出现持续承压以来的小幅反弹，现在就看美联储的决议情况，如果信号上黄金压力变小，那么黄金更有可能重现积极的趋势。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

大力出奇迹，新能源赛道缘何现报复性上涨？

昨天市场有护盘的动作但是不持久，而且主力资金内部也有一些分歧，今天我们看主力资金明显好一点，光伏，风电，锂电等新能源赛道涨幅居前，让我们看到了盘踞在该区域的主力资金在外部资金也有流入的情况下的一次较为有力的反攻。

我们分析这次反弹主要有两个原因：

第一，从市场表现来讲，当前大盘处于3100点敏感位，可以说市场情绪处于四星低迷期，有满挂5星的趋势，连续的市场走低使得交易者在此刻相当脆弱，急需有主力资金和相关机构联合打气才行，今天除了主力的进一步行动，主流日报也提出了“3100点不纠结，坚定信心看长远”的口号，可见为看多提供更多的士气是十分必要的；

第二，曾几何时，新能源赛道大有替代传统旧赛道白酒为主的旧经济，成为市场核心中想当然的主流经济，但是近期市场对新能源赛道遭遇的一系列利空消息谨慎度上升，一方面来看于欧洲干预，美国的政策壁垒以及行业发展出现的泡沫等等问题，导致新能源赛道面临价值重估的风险，弥漫的看空气氛需要权威机构能出来说话，我们看八大券商从产业周期的角度一一批驳了市场几个重要的利空的观点，可以说起到了一定的安抚作用，而且从行业的优势出发强调了欧美很难独立培养出自身新能源产业链的问题，给了国内新能源产业更多的乐观预期。

以上，可以说形成了今天市场，护盘积极，赛道反弹的局面，可以说咱们在市场中比前几个交易看到了更多飘红的颜色，市场情绪好了一些，但是今天毕竟是市场预热看多的第一天，市场的情绪修复不会马上的恢复，这也是今天三大指数收涨却是缩量上涨的现状。

总体来看，预热还需要主力资金更多的积极动作，观其言还要见其行才行，而且A股市场仍然需要更多组合性的积极重磅经济数据支撑，从目前来看国内还是比较不积极地刺激经济，这对经济和社会稳定有好处，从长远来看也有好处，但是这意味着有些劲儿，特别是经济上的爆发力很难短时间释放出来，和我们说的需要更多的重磅数据来支撑A股市场的表现也形成了部分的自相矛盾，相信这种自相矛盾能够尽快化解，令经济复苏的爆发力得以有效的释放。

还是一句话，火车跑得快，还凭车头带，只要主力资金发自内心并积极的看多，市场是能够看出来，也能够最终把市场情绪带起来的。

其它

【大金融板块】

现在看来保交楼问题不会那么轻松完成，银行业绩自然也不容易明显改善，而券商股也面临一个“割肉还市”的问题，这些等等导致板块的表现会受一定的压抑，好在板块是一个大盘股，决定了相对于波动震荡幅度过大的板块来讲，稳定性是最大的优势，这一亮点仍然存在。

【新能源车板块】

利空的情绪逐渐被市场所消化，行业重质量优选发展以及发挥自身不可替代的竞争优势正逐渐被市场发掘和重构，对于新能源赛道来讲，是全不行还是有可行，是只看前期的粗犷性的粗陋，还是应该关注如今的精细化中的精致，市场的理性认识正转向务实的判断，因此反弹应该给予更多的乐观。

【军工板块】

板块也没有强利好的看多消息，也没有有损板块的利空消息，表现平静，，但是温和的上涨如果是连续的，倒更适合板块的表现，因为“润物细无声，花重锦官城”，而过于扎眼的上涨反而是游资喜欢的对象，也会形成情绪上的干扰，可以平静温和的上涨好处多。

【医疗板块】

医美主题又出现反弹，事实上这种反弹反而不如让板块集中风险释放，释放透了剩下的都将是利好，我们的观点因此很明显，反弹不是板块否极泰来的信号，所谓的战略布局期就是放长线，而短期的上涨反弹也只能叫战机，对长线来讲意义不大。

【白酒板块】

相较于其它板块来讲白酒板块有传统的情结，有情结有就会忠实粉，这是其一，其二假期行情会自动激发投资者的看多动作，其三从护盘角度来讲，白酒板块处于低估值区域主力资金成本小见功效，三个因素叠加催发了今天白酒主题的表现，建议短期看多，但不宜持久恋战，见好就收就好。

【原油主题】

全球角度来看疫情防控正在进入收尾阶段，主要经济体市场有的已经宣布疫情结束，这意味着原油的需求将进一步提振，今年整体来看其实是需求抑制的一年，随着需求的修复原油的价格也将随之波动，虽然我们说目前原油市场有下降的趋势，但是我们看产油国减产，石油成为其它能源替代燃料等等情况正在发生，原油的低库存和并不积极的产能仍将令原油的价格保持在高位。

【黄金主题】

传统的认识观认为黄金是抗通胀，避险的好品种，因为历史上每一动荡时期的黄金表现都给人们一种“稳定性”的印象，但是我们看在全球地缘冲突升级，经济数据高通胀的当下，黄金并没有发挥应有的表现，这说明美联储激进的加息行为正在动摇或者说改变人们传统的认识，而且这一次有所不同金融市场的每一个角度都感受到了加息带来的影响，不过对黄金的前景真的就这么悲观吗？恐怕并不是这样，因为人们开始反思单一货币霸权给世界各国带来了什么，我想人们应该已经开始着手怎么尽可能摆脱美元加息对各自经济市场的风险冲击，而从历史和最大认知的公约数来看，无疑黄金将是战略性配置的重点对象，也仍然是比股票更好的选择，它的防御性作用仍值得我们持有。

【煤炭主题】

季节转冷临近，欧洲会增大对传统能源的需求，国内市场也是，这一点反而我们不用过多担心板块会有反逻辑式的大幅下跌的情况发生，问题的关键在于我们如何调配资金来抢筹码，这个问题你会想，游资也会想，不如想想入冬之时，我们的资金够不够，盈利点控制在多少合理，这些问题更实在。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

护盘不积极，主力资金在想什么？

周六日消息面有一些重要信息释放，比如说8月份的核心经济数据还是比较乐观，但是并没有和其它信息形成强有力超预期的组合拳来提升市场的乐观度，因此我们看市场的表现也是中规中矩，可以说今天的盘面表现虽然有护盘动作，但是力度和持续性并不强，如果再形容一下，就是“当一天和尚敲一天钟”，该做也有做，却缺乏明显的积极性和热情。

我们分析一下原因，外围的加息预期升温是一个非常体现压力的事情，因为市场正在讨论美联储下一次加息是75个基点还是100个基点的问题，这对新兴市场经济体构成相当强的抽水效应，而A股市场内部也存在再次疫情防控的压力，房地产市场的下滑，还有整体经济面临的不确定性。

当然，这种情况大家都有相同的感受，但并不能说市场没有机会，因为有涨有跌，仍然需要我们去捕捉可能上涨的板块，比如说我们把精力放在能从政策宽松中获益的行业和股票，相信应该会有更确定的突出表现，比如说地产板块的边际改善应该会有不同，但是整体来讲，从今天护盘缺乏热情的气氛来判断，市场风险加大机会，我们对于市场来讲还是要趋于保守，再没有明显的主力进场之前，把谨慎两个字放在心里还是比较安全。

现在的问题就是主力资金在想什么，总体来看，一部分主力资金可能想从前期的热门赛道股中流向超跌的核心蓝筹股，比如消费板块不乏会有部分的资金流入，因为季节转凉受益的板块会有一定的机会，另一部分主力资金可能会在原地进行抵抗，今天宁德时代有一定的拉升就说明了这种试图，但是可能都存在某种“试探”的动作，估计本周三、四可能会有明确的落地点信号，以供我们参考，一句话，等等再说。

其它

【大金融板块】

银行股有一定的拉升护盘动作，但是护盘的力量不够强，可能存在意见博弈和谨慎的原因，后续就看有没有超预期的消息面释放，同时主力资金也想利用大金融板块来有力的动作护盘才行，只要市场形成统一态度， 一但有拉涨势态，大金融板块有明显的活跃动作将率先成为可能。

【新能源车板块】

前期激进的行业发展肯定会加快行业的分化以及市场对行业过快发展的担忧，但是这种担忧的情绪正在被市场逐渐的消化，我们看经过前期明显的调整之后，板块的波动也逐渐收窄，相信随着行业的内部理清，政策的推动，板块风险充分释放，高质量标的突显，板块表现也将进入集中式的良性修复的轨道当中。

【军工板块】

我们如果放长线来看，明年仍然将是一个军工年，所以我们再回头来看军工板块就要把它放在一个中长期配置的阵营当中，也因此是这样我们对于短期的走势反而会弱化，特别是我们在提醒避险作用过度放大后军工板块可能面临的调整，就比如今天，好就好在调整中的低点对于中长期投资者来讲正是抢便宜筹码的时候。

【医疗板块】

医疗行业可能面临系统性风险的挑战，这是我们之前给出的判断，今天市场医美板块又遭遇到有关部分的清查，这也给医疗板块带来了些许的阴影，从长远来看当然这些都有利于行业的健康发展，但是短期上来讲恐怕会影响到行业的正常运营，所以医疗板块的整体回暖绝不是一朝一夕的事情，需从长计议。

【白酒板块】

昨天咱们说主力资金有可能借着假期行情短炒消费主题，白酒板块会有一定的反弹，毕竟白酒信仰还是有一些基础，同时板块也有超跌原因，但是在大盘走跌，市场信心不足的情况下，要做好两方面工作，一是不贪恋更多的回报见好就收，二是假期行情持续性不一定强，要提防主力短炒可能存在的诱多行为，也只有这样我们才可能吃到这个短炒的回报。

【原油主题】

从大周期来看原油价格大概率会呈现一个重心下移的趋势，但是短期来看原油表现存在波动差的机会，这是我们对原油主题一惯性的判断，而当前因为美联储决议来袭，强势的加息预期令原油板块承受压力加大，所以我们要注意它的突然下跌，不过俄乌冲突还远没有结束的信号，因此在考虑波动差的机会时，建议大跌进补，小跌不补的策略，同时重点将目光聚焦在决议结果以及产油国随后的减产动向。

【黄金主题】

市场认为对美联储的加息可能有更为激进的办法，从75个基点上升为100个基点，如果是这样那么黄金面临的技术性打击就比较大了，目前来看黄金的看多支撑力明显受到挑战，现在就看1675这个支撑位，支撑位如果一旦攻破，在配置上应该减少仓位，因为黄金遭遇的风险比避险的功能作用要大。

【煤炭主题】

原油表现受压，可能会影响煤炭板块的走势，但是随着北方冷空气的到来，季节转换将激发人们对秋冬采暖的关注，可以说能源问题将贯穿整体冬天，煤炭板块也将持续存在聚点，板块机会不应缺失和错过。

最后祝a股长虹，朋友们身体健康。

下周A股市场的表现可能会稳

上周A股的表现过于情绪化了，我们期待六日的消息面上会有一利好的信号，果然还是有，从国家统计局数据显示，8月份全国规模以上工业增加值同比增长4.2%，创下3个月以来最快增速，这高于分析师给出的3.8%，也高于7月份实际增速3.8%，此外，数据也显示社会消费品零售总额同比增长5.4%，创下6个月来的最快增速，也超过了预测增速3.5%以及7月份实际增速2.7%。

三驾马车提速，8月工业，消费，固投数据都实现回升并超出预期这样乐观的数据可能会支撑下周A股市场的表现，不过外围市场的变化和人民币汇率的表现仍然可能会成为A股市场扰动的力量，但是市场情绪也会在这些不确定的冲击中得到锤炼，A股市场波动大于其它主要经济体资本市场的波动很大原因是因为交易者的情绪影响，而不经历锤炼，也很难成为真正的投资者，这一堂课A股的投资者需要补。

综合来看，下周沪指的表现可能会远好于创业板指，而沪指板块的蓝筹股的表现将可能成为下周我们总结板块分析中的重要文字部分，这一点我们将拭目以待。

其它

【大金融板块】

保交楼的乐观度可能对大金融板块的作用不大，而市场对于券商股在上周的走跌恐怕仍有不同的解读，事实上大金融板块已经是低估值中的低估值了，如果板块在下周仍不能有乐观的提振，我们要想的就不是板块本身的问题了，这点希望在下周不会出现。

【新能源车板块】

下周的新能源车板块可能更难，因为市场的挑逗更加会撩拨国内主力资金的紧张神经，8月份汽车销量皆低于7月份的数据将会冲击市场的情绪，不过新能源汽车市场的表现依然好于整体的汽车市场，销量较去年同比也有增长趋势，有一点利好总比没有好，可以说板块压力仍大，而希望还有。

【军工板块】

上周军工板块表现了非常好的避险优势，场内资金也给了军工板块更多的信任，我们认为这种信任在外围市场加大冲击A股市场的环境下还会延续，不过再次提醒的是当军工板块涌入过高的资金流时要提防游资的心思， 同时建议以中长期投资的心理来看待军工板块的配置可能更能发挥行业的价值。

【医疗板块】

医药商业主题的上涨给了医疗板块一些星星的希望，但是这个星星之火可以燎原吗？的确我们不应该对医疗板块绝望，因为只要有希望，但是我们也很难用传统对医疗行业的判断来分析医疗板块了，而医疗行业结构变化不是升级可能是洗牌的新逻辑下，要看清发展路线图并给予更多的乐观度也是要延长时间才行。

【白酒板块】

如果从中秋行情的表现来看我们很难十分看好10月黄金周之前的节日行情，但是白酒行业自主性是比较强的，主要面向的是国内消费市场，这一点不受外围市场的冲击，因此存在反弹的可能，不过这个期间关键是要看国内主力资金和更多北上资金的脸，尽管海外资金受美联储刺激加息的约束也有回流的避险考虑，可是借节日话题短期炒一把白酒不是没有可能，短线拉涨时只要咱们不贪就存在获利机会。

【原油主题】

影响原油价格下行的主要原因是对全球经济衰退的担忧还是因为美联储为了降低通胀而采取的刺激性加息？恐怕我们不容易去进行比较。因为前者涉及的是需求可能降低的问题，而后者讲求的是金融政策管控方面的考虑，我们之所以提出这个问题是想提醒投资者在我们没办法得出结果时，不妨站在产油国的角度来思考问题，如果原油需求降低了产油国有没有成本？其实谈不上成本，因为油在地底下不挖就是了，如果受环境保护的影响，油企增产意愿不强，但是需求国因为全球地缘冲突冲击，供需链条失衡的背景下，会不会有强烈的“囤货”的意愿？如果意愿是强烈的，那么这种强烈感仍会支撑原油的价格有相当的议价性，就这一点我们从OPEC+10月份将开始少量减产，开启减产的计划可以看出来，那么“库存荒”将皮球踢给谁，谁将更慌可以想一想。

【黄金主题】

美联储激进加息的预期因为美8月份的通胀数据高于预期而得到强化，黄金的行情一度跌势加速，但是对于黄金的配置而言是有和无还是仓位重和轻，是值得分析的，我们认为如果高通胀居高不下，加息伴随持续更长的时间，那么抗通胀的黄金在这个期间会任由美元这样长久的压制吗？不一定，恐怕我们就要想想美元信用降低可能带来的补偿机制了，而黄金可以是一个选项并添补有可能出现这部分的信用损失，因此有这部分的配置就可能成为黄金潜在的“金融王储”。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

四大行下调存款利率，A股市场没受益吗？

四大行工农中建今天下调存款利率，这会吸引对资金有需求的客户，比如贷款买房子的人，资金收益变少也会赶出来一些资金，这部分资金流向资本市场，这对A股市场是利好。

利好哪个会最先受益，一个是银行，一个是房地产行业

银行放低身价可以刺激需要资金的客户的资金需求，这里面可以有购房者，对标的就是资本市场中的地产板块。

地产还有一个二好，存款利率下调，放贷利率一般也会随之下调，地产企业还款的压力变小了，资金流就会变得畅通，这一点将形成叠加的利好，今天银行，房地产上涨比较突出就可以理解了。

可见，存款利率下调，对于持现金为王观点的客户是一种打压，资金在选择去向时，一定会判断去向的安全性和获利可能性。

现在的问题是A股市场是否有足够的吸引力来吸引这部分的存款参与。

影响A股市场表现的主要因素：外围市场、国内内需（经济的复苏，疫情防控的效果等），都存在不确定性，不确定性对上市企业构成经营性风险，导致基本面变化，市场情绪波动，那么进场的意愿又有哪些动力支撑呢？恐怕还是要比哪一个损失的少，所谓两害相权取其轻，就是这个道理。

一句话，在没有明显信号时，手里的资金还是不要轻易操作，除非，今天的市场下跌是为了大资金入场。大资金入场开户A股的大反弹。

否则

A股市场对有意愿进场的人来讲更是一种“黄码隔离式”的伤害。

其它

【大金融板块】

工农中建四大行下调存款利率有利于资金的流动性，对改善银行的业绩有利，银行虽然低放低收但是资金需求端的利好会加速资金需求的上升，刺激银行板块的看多。

【新能源车板块】

市场仍然在消化对行业高估值的质疑，这其中也有市场情绪的影响，两者力量都非常大导致市场出现踩踏的现象，但是不管是前期的上涨还是如今的下跌都会围绕价值来上下波动，换句话说震荡变化的只是价格，而行业的价值并没有变化，等着价格底于价值时，反而是真正抄底的到来。

【军工板块】

外围市场的风潮狂浪逐渐变小，板块避险的功能就会大大的收缩，投机性的游资撤退变成了板块的调整，这种现象级的涨跌对于中长期投资者来讲并不会形成打扰，反而会构成我们逢底进场的条件，从军工行业的价值本身来讲，按节奏走就好。

【医疗板块】

医疗板块面临大盘走跌反而表现稳定，这不是医疗板块强，而是流入医疗板块的资金相比于其它板块来讲仓位较小，这就是人气低板块的优势，但是医疗板块能不能称为已经严重低估了呢？只能说从比较论来讲，医疗板块的比较优势已经愈来愈明显。

【白酒板块】

板块继续探底，这就是我们说在节日行情上并没有正常表现时对板块的担忧，可见影响板块表现的不一定仅仅是基本面本身，而是其它，换句话说影响板块表现的基本面是一个，市场情绪也是一个，经济大环境也是一个，这种复杂性我们要有心理准备反而不宜陷入偏执。

【原油主题】

按IEA的数据分析，美国的石油需求比预期的要强，炎热的夏天对原油的需求高于平均水平，那么临近冬季呢？如果国际天然气价格不下降，发电厂仍然会转向原油这一更便宜的能源，原油的需求还会有可能超出预期，现在重要的是天然气价格会出现明显的下降吗？恐怕对于这一点质疑的投资者依然会选择原油板块，因为影响原油价格的力量是多方面的，也因为多方面所以原油价格具有较强的支撑力。

【黄金主题】

尽管美联储激进式加息对黄金的表现形成了非常大的压力，但是我们还是坚持一个观点，这个世界的价格如果因人类的错误行为导致的某种贬值，因人类自己设计的金融产品皆会贬值，而黄金的自然属性+货币性决定了它的特殊性，这种特殊性可以对冲人类因自身设计出现波动震荡带来的风险，这一点恐怕只有黄金能做到。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

A股市场最抗打的板块在哪里？

美国8月份的核心通胀数据不达预期，反而是高于预期这意味着降通胀需要推出更为刺激性的加息不可，那么9月份的加息就不是50or75个基点的问题了，而是在75or100个基点中做出选择，这对于本届美联储的掌舵者来讲是一个艰难的选择，同时对于美股市场来说又是一个重磅的利空信号，当然美股市场的投资者也用了最实际的行动给予了最直接的表达，那就是撤！

撤，不如说是抽，从持有的任何资产标的中抽身而退，不仅是美股，也包括从全球其它资本市场，而咱们最关心自然是咱们本土的A股市场。

先看其它市场的表现（截止A股收盘）：

比较来看，上证指数跌幅还是相对最少的，其它市场都有不小的跌幅（有点50步笑百步的意思），而从板块的表现来看，今天A股最扛跌的板块主要集中在内需方面，其中燃气、油气开采和服务、零售、国防军工还有就是医药商业，这些板块为大盘的支撑贡献了力量，可以说只要内循环没问题，对来自于A股市场的外围冲击就会有明显的对冲作用，而纺织制造上涨，则是加息预期带来的利好，因为美元升值对国内出口型的纺织企业有一定的出口优势。

我把今天表现好的板块中的主要强势股列了出来：

环保：皖仪科技688600、力源科技688563、蓝盾光电300862

燃气：水电燃气603318、胜通能源001331、贵州燃气600903

纺织制造：航民股份600987、聚杰微纤300819、孚日股份002083

油气开采及服务：准油股份002207、中曼石油603619、博迈科603727

港口航运：锦州港600190、中远海特600428、中远海能600026

零售：大连友谊000679、中百集团000759

国防军工：派克新材605123、七一二603712、航宇科技688239

医药商业 ：开开实业600272、瑞康医药002589、老百姓603883

总体来看，A股三大指数中创业板跌幅最大1.84%，市场风险偏好再次降温，宁德时代跌近8%，仍处于烈火锤炼中，需要注意的是今天北上资金流出规模较小，可能是受国内外汇存款准备金率从明天15日起由8%下调至6%有关，但是仅靠这一点真正止住海外资金流出A股的步伐，也不可能，可以说A股市场仍存在外围资金流出的风险，这个风险还不小。

一句话，多观察少操作，只赚合理预期的回报，不贪，尽力赚超预期的回报，这就要凭本事了。

其它

【大金融板块】

外围通胀压力增大，板块中特别是券商和银行也会感受到外围带来的寒意，现在不是说券商银行能不能抵制住这次寒意的侵袭，而是不断的侵袭会不会影响板块的意志，特别是投资者的意志这很重要，我们从今天板块的表现来看，就可以看到用脚投票的行为了，你可以理解这是一种测试，也可以理解是一种考验，即便是这样也要记住板块的底盘作用仍在。

【新能源车板块】

宁王风摇，板块不可能不受到干扰，虽然说新能源车在新能源概念中是最确定性的行业，但是从上游到中游的链条变化仍然会冲击到最后的产品终端，换句话说如果上中游的成本下降反而会增大终端的利润，不过成本上升挤压利润空间的问题不改变，新能源车未来也不见得好过。

【军工板块】

受外围市场利空消息的冲击A股整体表现不佳，但是军工板块表现出了较强的抗压力，一定程度上跟军工行业不受外围市场的金融政策有关，尤其特殊的行业特征也决定了板块具有避险的作用，短期的军工板块会有比较明显的表现。

【医疗板块】

重挫后的医疗板块逐渐向进一步的结构化转变，从板块细分来看板块正在向内需性驱动，尤其是受外围市场冲击小的并有国内主导性的行业端个股转移，建议投资者关注中下游直到销售终端的链条部分，可能会发现不一样的机会。

【白酒板块】

我们之前提醒白酒板块前期的反弹未必是北上资金价值投资的再回归，也可能是叫嚣国内主力的策略性博弈，现在看最大的不确定性并不是在这里，而是北上资金自己的风险，隔夜美股大幅下跌引发全球资金收缩，这给了北上资金不小的压力，因此在更大的风险面前，北上资金更多的会考虑自身的安全，我们看白酒板块再次走软无不是北上资金自保的结果，至于说与A股市场其它资金的对垒还是下一个节日利好启动，都要等市场消化了刺激性加息的利空情绪后再说。

【原油主题】

的确居高不下的通胀数据会影响原油价格的走势，但是也不要忽略稳定的走势而不是大跌大涨的走势对市场的破坏力，也就是说原油市场仍然会有强大的支撑力来保持原油价格的稳定，比如美国考虑动用吸储战略原油来稳定原油价格，从这一点来看均衡稳定的原油市场对谁都有利，况且市场也不会放胆令原油价格大泄不止。

【黄金主题】

持续高企的美国8月份的通胀数据对黄金构成了不利影响，因为这会刺激美联储加大加息的力度从而使黄金承压，短期内投资者应该控制好仓位，注意风险，但是从更长远的眼光来看，如果全球经济衰退是一个大概率事件，那么将部分资产配置转移到黄金上，从而对冲因经济衰退带来的冲击，恐怕黄金仍具备这一优势和作用，这一点要辩证来看。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

医疗板块这次要过难关了

假期中外围市场表现不错，今天A股市场节后第一天开市则表现的处于一种弱势震荡的状态，两市个股涨多跌少，近2600家个股收涨，两市成交额不足8000亿，北上资金净买入近40亿。

从北上资金的走法来看，仍然是偏向核心蓝筹股，对今天的市场影响倒不是太大，而受印度征收大米关税的影响今天A股农林牧渔却出现了较好的表现，而中秋节日后国内将进入10月黄金周的的倒计时，这也是一年中的另一个消费高潮，消费板块会有更多的关注点，其中猪肉板块可能会有更多的看点，今天农业板块中猪肉，养鸡，动物疫苗等多个领域走高，市场因节日周期较长可能存在持续性的行情。

相反，今天A股受利空影响最大的称得上是医药板块，消息面来看，美国传出消息可能会签署相关行政命令，旨在帮助扩大美国的生物制造水平，从而减少对中国的依赖，因此今天A股市场的医疗板块特别是CRO行业再次受到利空冲击，重仓股相关话题的基金表现上可以说倒了一大片，如果这条消息真正落地，那么对于国内医疗行业来讲面临的将是一个称得上是系统性的风险，因为这意味着整体行业的结构，发展逻辑将面临重塑，甚至因为外围市场的大变化，行业的发展框架将有重大的变化，投资者要倍加小心。

其它

【大金融板块】

低估值中的低估值，这是板块的特征也是特殊情况下的优势，所谓特殊情况就是主力资金喜欢拉升成本较低的板块，更低的知名板块更是喜欢，尤其是在主力资金之间进行风格博弈的时候，大金融板块可能会成为主力资金引导性争相拥抱的板块，这对于板块的估值修复有好处。

【新能源车板块】

主力资金正在受北上资金的挑逗，反而此时有种拼信仰的感受，在行业面临重新估值的变化中，恐怕我们要费一些心思，行业选优，优中选强，对确定性好，有更大技术核心优势，且企业护城河更宽的企业要挑选出来，可以说眼下对于新能源车市场来讲竞争日益激烈，激烈的程度也将异常残酷，如果没有这个心理准备，可能将无法接受变化带来的洗牌和震荡。

【军工板块】

外围市场正加紧货币政策力图摆脱自身的窘境，特别是在金融手段上更是出招犀利，而几乎不受金融冲击的行业则成为避险的港湾，而军工行业则不受定价游戏的干扰，相反需求旺盛，订单稳定，在避险的优势中更为突出，相对确定性优势在市场的板块比较中非常明显。

【医疗板块】

在我们上月提到关税问题的时候尤其说到如果减免将利好医疗行业的问题，但是相反关税问题并没有宽松，反而消息面传出在限制方面进一步收紧，特别是在医疗行业CRO，而重仓CRO主题较多的基金也免不了遭遇厄运，我们看医疗板块相关基金下降明显的多数与该主题有关，板块的回暖还是任重道远，充满坎坷。

【白酒板块】

节前咱们说北上资金可能会持续地拉升以白酒板块为主的消费板块，短期白酒板块会有比较明显的反弹动作，但是北上资金强拉白酒板块并不像价值投资的回归，更多是消费旺季的到来以及行业旺季推出补贴的利多政策，可以说短期机会增加，短期看点逐渐增多。

【原油主题】

从大背景来看，原油应该是一个呈现阶段性下跌的一个过程，但是短期来看原油受全球供求失衡，地缘冲突还有旧新能源替代带来的冲击，反而原油表现会呈现震荡性的变化，这其中需要提醒的就是依赖旧能源出口的产油国需要支撑原油价格的高位运行来完成国内产业结构的转型，而发展新能源的国度开始重新衡量新旧能源替代在不确定性的地缘关系中的能源安全，可以说新的全球能源供需结构正在形成，在这个形成的过程中传统能源原油存在结构性矛盾中的多头机会。

【黄金主题】

假期中美元上升有压力，利好黄金的反弹，但是美国目前的经济数据仍能够支撑9月份刺激性加息的预期，所以黄金仍然承压，目前依旧要盯着8月份的CPI数据还有就是避险因素的需求是否增加，比如欧洲能源局势还有就是俄乌冲突的变化，从眼下的数据来看，黄金看多的信号有所增多但并不强烈。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

北上资金砸近150亿进场，真狡猾

今天市场的表现延续了昨天主力资金流入防御板块的特征，而且北上资金也是一反前些日子的常态，由不断流出突然改为大举流入，猛拉地产，医药，金融还有消费等等这些核心的蓝筹股，让人有种怀疑时间倒流的感觉，因为这是传统上的北上资金非常宠爱的行业板块，已经很久没受这么大的待遇了。

于是市场就开始判断是不是市场风格在节后会出现明显的切换。

恐怕想这个问题的不光是普通投资者，还有国内的主力资金，主力资金其实很纠结，要是和北上资金形成新的联盟就会加快这种市场风格切换的进程，要是不跟，以目前国内主力占据的行业板块来讲又面临着过于透支，价值重估的多重风险，这种感觉简单讲就是左右两难，所以说今天北上资金的这步棋，尤其是在这个时间段大举占领核心蓝筹股的这一招，简直是太狡猾了。

你来，就是给我抬轿子，你不来，市场现在的情况来讲，没人谁有力量给你抬轿子。你想就拿今天市场成交量不足8000亿的情况来说，你说难不难？

哎，难不难也不管了，因为中秋到了，热闹过节吧，最后祝大家中秋愉快，阖家欢乐。

另外说一下创新减税的事，政策说有研发，有投入设备的企业都会享受减税的待遇，这对医药行业特别是CRO医疗企业肯定是大利好的，因为这类企业都有研发和设备投入，但是我们细看其它行业尤其是大公司其实也都会有不小规模的研发和设备投入，因此这一政策又有点普惠政策的意味，不一定只利好医疗行业，那么今天医疗行业上涨，可能跟北上资金进场有关，也和行业估值处于超低区域有关，所以今天的上涨医疗板块就显得比较明显，应该是利多叠加的缘故吧。

其它

【大金融板块】

节前护盘走一拨，今天又体验到了大金融板块的护盘力量， 同时也发现北上资金在大金融板块的作用，今天北上资金大举进场助威，其中也有不小资金流入大金融板块，算是对大金融板块助场护盘的支撑吧。

【新能源车板块】

8月份的汽车出口保持坚挺，也是除稀土、铝之外出口类别增长最快的，一定程度上也带来了一些乐观的数据，不过9月份欧美加息热浪加上市场对经济衰退的进一步担忧恐怕可能会抑制这种乐观，板块的表现上恐怕会偏向收敛。

【军工板块】

避险优势与板块传统时间上遇节走低的对向流动形成对冲力，但是我们在这里还是强调板块的防御特征，因为旧有的板块走势特征与新时代特别是面临不确定的全球变化所处的环境不同了，因此还是要看到在新环境下行业的发展空间和发展优势，中长期投资者仍然不用担心，今天对冲力结果也是相对稳定，咱们踩好节奏就好。

【医疗板块】

牙茅概念给久已沉寂的医疗板块带来了一些生机，而且牙科行业未来肯定利润巨大，哪怕是行业利润因为集采可能减半也还是块大肥肉，不过靠牙茅拉动整体医疗板块迅速大幅持续性的回暖也不现实，但有也比没有强啊，所以稍微乐观点吧。

【白酒板块】

昨天白酒板块上涨，今天大概率还会上涨，原因就是前面的避险原因，但是今天北上资金突然进场又给了白酒板块不小的刺激，这个操作肯定不是因为中秋利好，反而要考虑节后政策对内需的刺激会不会加大，如果动作加大那么消费板块不排除会有反弹的年尾行情。

【原油主题】

设置原油价格上限肯定会刺激到产油国俄方的反应，不过俄扬言不行就关掉原油销售的大门也肯定是一种预期管理的方法并一定真干，至于说美方威胁大不了再次动用战略储备油就更不用说了，现在的问题是原油价格想大幅上涨恐怕难，但是想跌到让想跌的人高兴也不容易，因此短期上原油的表现应该更多的是反复的波动震荡，但是别忘了，人类在打嘴仗的时候冬天就马上要来敲门了，对于需求方来讲买不了10桶油先买5桶更可能现实一些，因此阶段性的看好尤其是处于储备采购过冬用油的时间段，可以稍微地积极看多。

【黄金主题】

美元指数上升的速度有所放慢，另外9月份激进加息的预期也稍稍地的降温，这给了黄金短暂的喘气机会，今天黄金表现总体上还是相对稳定，消息面变化不大，想必是多空双方都在积累能量准备下一步的博弈。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

A股市场有两个不活跃因素

昨天咱们分析了“举国体制”信号短期对创业板块的影响，并质疑了举国体制这种中长线持有的逻辑对活跃灵活的创业板之间存在的某种不匹配性，所以对创业板在前期调整的过程中突然遇到“举国体制”信号利好带来的刺激，特别是回暖的持续性是有怀疑的，今天创业板指大跌1.86%很大程度上也验证了咱们的担心。

当然市场今天继续的缩量纳吉爷分析还是因为有两个不活跃的主要因素影响的，一个是北上资金的不配合，另一个是国内机构的不主动。

北上资金的不配合有一定有情可缘的部分，因为外围市场加息风潮崛起，人民币逼近破7的形势给北上资金的压力非常大，处于自保流出A股市场的需要就会比较强烈；

而国内机构不主动主要有一个非常重要的原因就是节日的到来，一般情况下这个时候不少机构的工作人员早就去度假去了，不会积极地参于市场，只会留一些防御性的资金，今天我们看资金流向旅游景点，酒店餐饮，白酒等大消费板块的居多，居多并不是因为节日利好，而是处于安全的考虑，至少我这么认为，因为如果是节日利好，中秋行情早就应该在两周前或一周前就启动了，而不是现在。

好处是大消费板块有较强的护城河不受节假日期间外围市场变化的冲击，再者是大消费板块处于低估值区域，持仓的成本低，资金安全系统强。

如果你认为大消费板块今天上涨，是因为板块的机会来了，我想说机会可能有，但是以多家城市“非必要不出行”的背景下，你觉得你还有心情，肉、肉、肉，切克闹吗？

其它

【大金融板块】

身为市场低估值区域中的优秀低估值者，大金融板块同样会吸引防御性资金的青睐，毕竟偏远地区的孩子也是要关照一下，关照一下意味着资金也不会入驻的太多，但是能达到了雨露均沾的目的，目的就叫达到，今天板块稍涨就是这个意思。

【新能源车板块】

汽车板块今天走高，但是有明显的分化，这可能是对假期消费竞争的硝烟味进行的不同押注，节后不妨我们持续跟踪观察，对于优胜劣汰的弱企业我们需要加以分辨，并更多的拥抱市场占有率的企业强者。

【军工板块】

此时板块的上涨不如说是防御的优势促成的，因为节假日我们不开市，不知道外围市场会发生什么，所以军工板块不受外围市场的冲击倒成了非常吸引资金入驻的加分项，因此今天板块的上涨不应该过多描述成板块本身的魅力，而更多的应该是资金找个地方防风躲雨。

【医疗板块】

前几日我们从战略配置的角度分析了一下医疗板块回暖的问题，其实好理解，战略一词是你的战略还是主力资金的战略，如果是你的战略那称不上战略，因为你的资金行动力弱，形成不了有效的力量，而主力资金在收缩战线的背景下，你怎么看扩张的问题呢？而眼下医疗行业需要的更多是复苏，不是扩张，什么是复苏，就是人醒了能喝水了能吃饭了，仍然不能去谈人去工作赚钱的事情，因为后者还是扩张问题。

【白酒板块】

白酒消费的底层逻辑已经变了，事实上我们从酒企开始尝试酒味冰琪琳这一点就预示到酒的销售扩张已经到头了（阶段性顶部，除非开拓国际市场并形成非常好的看好信号），因为不在酒上下功夫而是开发新产品，就说明酒企针对酒的产品开发已经相当的成熟和完善了，大家看过《无间道3》没有，所有的关于情节的分析和预想都在电影上映前穷尽般的N次想到了，所以等电影上线，人们反而没有讨论电影的任何兴趣，这说明什么？预期没了。

【煤炭主题】

原油价格上涨刺激了人们对替代能源的需求，这意味着原油价格如果走跌替代能源的需求就会降低，从而影响替代能源的走势，今天市场因为隔夜国际市场原油走跌可以看到明显的拖累，但是我们说煤炭板块还有另外一个逻辑，就是地缘冲突升级，旧能源具有天然的优势，因为你想用从地里挖就行了，你不想用放地里就行了，但是新能源恐怕就没有这个优势，而且生成新能源的环节越多，新能源行业的表现就会因为环节上的不确定的变化变得非常的脆弱，我们现在就要想地缘冲突在未来是不是高度不确定的，这个答案决定着你是看多煤炭还是看空煤炭，结果的选择自己想。

【原油主题】

支撑看跌原油价格的因素我们可以找出来，比如对全球经济衰退的担忧意味着需求降低，还有多国央行加息这算是货币政策上的打压，再就是地缘冲突的变化，后者比如说美伊谈判，放松对产油国进入市场的管制，增加供给等等这都会拉低原油的价格，但是谈判看不出有实质性的进展，而冬日临近，如果今年冬天再出现异常寒冷的天气就可能会加大刺激原油的需求，况且中秋一过取暖的欲求情绪就会明显增加，从经济衰退的角度来讲的确会对原油走势的冲击更大，但是习惯了开车的人们会跟别人一起挤公交工具吗？如果挤公交是因为原油价格花不起了，那经济得衰退成什么样？恐怕如果要真是那样，咱们还有心情在资本市场里判断原油市场会不会涨跌吗？

【黄金主题】

黄金普通人到底能不能配置？我想举个例子来说明这个问题，比如说一种货币今天能买一升油，明天却只能买半升油，你是卖油的，下回买油的人带着货币和黄金，你会选择哪种结算方法？应该是黄金，为什么，因为它是天然的稳定物，它是地球发行的，不是人类发行的，不受人类偷偷加印带来的风险，因此黄金配置本质上是对标人类信用的投资品，当你愈来愈不相信人类和主要的货币锚定物的时候，黄金的优势就突显了，这是黄金配置的底层逻辑。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

板块再轮回，A股面临选项上的困境

稳增长板块与赛道股之间的轮动加快，这也是投资者头疼的问题，因为谁不想选一个方向，然后固定它，长线持有呢？但是问题是A股市场反复地在两者之间游移，如果A股是臣妾，估计臣妾也会一脸委屈并眼含泪水，君要的，臣妾做不到啊。

不过我们在政策信号释放的信息中会注意到非常不一般的用词，这就是“举国”，注意这个词在“健全关键核心技术攻关新型举国体制”这句话中是要加重点划线的，我们知道咱们是高度依赖外围市场的高端制造的，因此发展国产替代尤其是当下紧张的关系中就显得非常的重要，尤其涉及到半导体，工业机械，通用机械，对应具体的比如半导体芯片，工业母机、超高速航空发动机等。

另外，在全球化气候异常多变，地缘冲突影响全球供需链，多种疫情发生的背景下，也提醒我们要有能源保障+安全的思维，比如粮袋子安全，这涉及到种业粮食这一块，也涉及到药品研发这一块，比如新型的生物制药等等，这些方方面面可以说是传统认识当中的理应通过“全球化采购”到必须强调“自主化大拆分”的大转弯，这个过程很快，也意味着它是一个马不停蹄进行时的过程。

“举国”一词可以说是意志上的加重，我们看今天受此影响创业板指再度拉升，一扫前期大幅向下调整的表现，今天明显提振，而相反以稳增长为主的沪指则出现一定的抑制。

想法是有了也清晰了，我们再看市场：

我们说举国划定的行业都不是简单的一天两天完成的工作，而且资本在参与的过程中可能会面临不少的不确定性，因为时间愈长变数也愈大，对投资者的定力也是一种考验。而相对的热门股虽然是一个不需要看长期的见好就收的机会也存在不确定性，比如最近的短期热门出现炸板潮，像红宝丽跌超2%，主力打游击，再一次提醒投资者须谨慎追涨。

是选择中长线战略意义的举国品种，还是选择短线热门能马上见利的品种，事实上都存在难度，除非我们把资金分类，确系是长期不用的资金选择中长线战略意义的板块，短期不用的资金则选择短期热门股，并同时降低预期，这句话听起来很普通，操作起来不容易，但你若真做了，可能存在机会，你若不做，问题是钱去哪里呢？能够跑赢通胀的方法在国内并不多。

总之一句话，你在资本市场里，可能存在机会，而你不在，你的钱是一定贬值的。真难啊。

其它

【大金融板块】

当前市场逐渐放量，市场多板块做多情绪有所增加，稳增长板块相对来讲关注度就会有所下降，特别是大金融板块这种护盘思维的板块就会稍微冷落一些，不过我们还是强调要有底盘配置思维，仓位要有但是当市场机会更多时我们也要懂得切换，金融板块就是一老，家有一老就是一宝。

【新能源车板块】

大力发展具有自主权，话语权和具有高度护城河的行业，新能源车是可以拿出来说话的，而且从战略意义上讲，它代表着先进生产力，代表着产业化升级，代表着底层工业规则的重塑，特别是后者我们从来都没有参与过，而新能源车行业可能会让我们离参与一词非常近，甚至不光是参与而是主导，这一点将成为未来发展新能源车的强意志推动力。

【军工板块】

如果从高端制造角度来讲，军工行业里不乏有相关的技术，这是最自主性，国产化也不受外围市场卡脖子的行业，因此军工板块反而在“举国”的条件具备相当强的优势，这一点将推动板块的水位上升。

【医疗板块】

结构性行情时间愈久可能会生变，尤其是头部个股的裂变可能会增加不确定性，因为国内行业的结构正在发生变化，而且疫情影响导致的企业本身的流动性吃紧，我们在选择头部企业时除了避险之外还要注意它的生存环境，复杂就复杂在“地主家也没有余粮”，这可能正是目前医疗板块整体欠佳又存在大树底下难乘凉的风险所在。

【白酒板块】

多地无必要不外出的政策可能会加剧需求放慢的现状，这意味着社交模式的改变正在向常态化发展，而白酒消费做为强调场景化消费的品种它的底层逻辑正在被改变，换句话说谁自己独自经常喝贵酒呢？如果贵不是在社交层面体现差异化和炫耀心理，贵就会失去了某种意义，而这种底层逻辑的改变可能会最终动摇白酒的估值体系。

【原油主题】

原油还有没有行情要反问一下原油价格坚挺的条件是不是足够强大，我们看OPEC+减产的意志不低，而且欧洲地区能源危机短时间恐怕也不容易解除，这里面还有一个人类无法左右的因素就是冬天的到来，这意味着采暖能源的需求会上升，这些带有刚性属性的变化会形成对油价的支撑作用，因此油价在波动中上涨的形势不仅不会减弱，随着气候的转冷反而会有加固的迹象。

【黄金主题】

全球多数央行加息会令黄金的机会成本增加，这是黄金面临的主要压力，而支撑黄金的力道其中就包括经济衰退的担忧，地缘冲突的升级以及美元的贬值等因素，眼下美元指数是上升的，但是美元的国际信用是不是降低了呢？虽然不那么容易，不过市场会给出最终的答案。

最后祝a股长虹，朋友们身体健康。

A股三大指数收涨，乐观度修复但不是冲锋号

下调金融机构外汇存款准备金2个百分点意味着能释放190亿美元的外汇流动性，有利于稳定人民币的汇率预期，尤其是在外围市场美联储激进加息的预期下，而且可能可以放慢外资流出的速度，从这一点来讲有利于短期股市的表现。

而且在这个时间点降息又非常的巧妙，因为市场讨论政策底的声音正在逐渐的增多，而在这个节骨眼出现突然的降息操作，不能不说是有一种”强心针“的意味，会吸引主力资金有“抄底”的兴趣，不排除短期时间内市场会有阶段性行情的发生。

从今天市场的来看，A股三大指数集体收涨，其中沪指表现极为突出大涨1.36%，而行业板块多数有反弹的现象，比如前期调整的光伏主题，而其它板块比如汽车整车、化肥，电源设备都有非常强的表现。

从稳增长和赛道股来比较，可以说赛道股有一定的回暖，但是稳增长板块则表现更佳，其中地产股尤为突出，大家发现没有稳增长每上升一次水位，赛道股都会出现一定的下降，这说明稳增长板块正在逐渐地向主力位靠近，资金也在从赛道股向稳增长看齐，而随着9月份的地产报告如果有更乐观的数据，那么地产相关的稳增长板块可能会有不错的表现，投资者可以跟踪关注。

但是，降息信号可能更多的只是暂缓的手段，而不是扭转的手段，所以还是要注意北上资金的动作，在主要”抬轿资金“的指标变化中发现机会，而从投资者角度来讲，更多的提醒是安全比机会更重要，操作上多看少动，在短期赛道股反弹之时也要谨慎追涨，资金上也可以逐渐地看多稳增长主题，转向更保守的配置。

一句话，减少诱惑，放低预期，保住本金，留存实力。

其它

【大金融板块】

央行下调外汇存款准备金率2个百分点，不如说是金融行业在释放压力，因为美元保持强势对本国本币汇率形成冲击，国内必然要调整力度来减压，有压力金融板块的表现自然不会轻松，所以今天行情相对较弱也能理解，不如暂时放下看节后表现再说。

【新能源车板块】

阶段性调整告一段落，市场情绪也有一定的释放，不排除板块会有一定的技术性反弹，今天看市场明显有新能源追随旧能源集体高亢的迹象，而市场也在逐渐地消化利空影响，并尝试走出更加坚实的步伐，一句话成长股就是这样，需要不断的“脱茧去壳"才能真正的化蛹成蝶。

【军工板块】

从行业业绩面来看整体业绩增速，优势可以说不减，而从外围市场的频繁冲击A股的情况来看军工板块又存在不受外围环境影响的优势，安全+增长是板块近期进场配置的主要比较亮点，反而会刺激板块会有较强的反弹动作。

【医疗板块】

我们分析了医药器械关乎集采的问题，得出的结论仅仅是情绪安抚的一点作用，对医疗板块形成不了整体上的呵护，因此板块还会有持续调整的动作，这次大的调整可以追溯到北上资金对医疗板块的“初爱”可以说它是第一个抬轿子的人，而在医疗行业资金流动性紧缩+外资逐步流出的大背景下，医疗板块短期不一定出现大的反转，但是9月份不是没机会，季节切换，温度从热转凉等传统利好因素可能会刺激医疗板块的需求反弹，这一点反而可能比8月份要好。

【白酒板块】

板块终于有点太阳初升的味道了，但是节奏上却是慢了半拍，因为市场已经离中秋节放假愈来愈近了，而中秋行业如若在此时发力就有点晚了，或者说此时发力的动作与节日行业关联度就少很多，再多说有关中秋节就有点牵强了，我们不如称为久跌之后的技术性反弹，但这种反弹仍不具备持续性，反而有点鸡肋的效果，不如持续观察节后再说。

【原油主题】

OPEC+代表对外表示，从10月起减产10万桶/天，这和我们判断的减产规模不会太大完全是相符的，规模不太但是所释放出来的意志更为重要，这意味着产油国更偏向维持原油价格的高位运行，而不是靠增加产量来取胜市场，减产多少不重要，只要是减就可以形成市场的杠杆作用，国际油价上涨势头也会受此利好出现连续的攀升。

【黄金主题】

美联储可能放慢加息的步伐，黄金上攻的压力会变小，但是美联储加息的意志可能会进一步加强，因为降通胀的工作还需要持续的完成，因此黄金的反弹持续性可能会受影响，关键还是要看数据，一旦我们看到更多经济衰退的数据信号，黄金应该坚定的做多。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

巴菲特是看不好新能源车行业，还是看不好别的？

外围市场能源危机升级带来的冲击明显左右了今天A股市场的表现，可以说要是没有这次冲击A股市场的表现反而可能很难去描述它，因为近期a股的表现可以说只能用模糊来形容，而且板块轮动加快，这对于想归纳它或者想描绘出一条清晰主线的人们来讲是有难度的。

老司机，不怕方向盘是大还是小，也不怕脚下的油给多给少，怕的是司机身后的顾客不知道要去哪，当前的A股就像你身后的顾客一样。

对赛道股一往情深的，可能会依然看好新能源车板块，但是巴菲特的一记小重锤着实不知道是什么意思，是提醒你还是在提醒你，有人说巴老爷子92岁了，年纪大了看不懂新新行业，这话也有道理，不过人家14年前就跟着这类新新行业了，你14年前在干嘛？可能还在校园里因为请哪一个学妹吃饭而在犹豫，所以问题就来了，你是在意人家廉颇老了，还是刻意的忽略那14年？

所以这里有不确定就在于，小重锤只敲一下吗？还是说后面还会连续出锤？

14年前的眼光是因为看不好新能源车行业吗？还是因为看不好某只个股？这个咱们反而更要想明白。

至于说拿人老了，眼光不行了来说事的分析，逻辑性站不住脚，不讨论也罢。重要的是时间如果倒退100年前，那是一个汽车刚刚被发明的时代，如果是你会选择关注汽车板块吗？

或者说，你会不屑一顾，因为你的眼光停留在，是选奔驰呢，还是丰田，宝马？

如果你是不屑一顾的，那你绝对是顶尖塔上的那1%。

今天A股市场北上资金净流出75亿，传统能源股集体走强，创业板终于止跌，而消费板块集体回调，消费板块为什么弱，原因看来不光是疫情，地球在晃，咱就更不能瞎遛了，万一晃出地球呢？

其它

【大金融板块】

相较于市场的不确定性，大金融板块反而是安全地带，因为面对海浪的冲击来讲，你就是海浪本身，大金融板块所处的区域地带就是低估值低的不能再低的角落了，咱们还有什么可怕的，记住，利用好大海的优势我们也会水漫金山。

【新能源车板块】

欧洲能源危机升级会刺激到国内新旧能源股的上涨，新能源一方也会连带新能源车板块有所异动，不过板块的问题恐怕还绕不开巴菲特减持的影响，尤其是主力资金的分歧可能会影响板块回暖的速度。

【医疗板块】

医疗器械行业减轻集采带来的压力的确对整体的医疗板块回暖有帮助，但是这个帮助又算什么帮助呢？一个屋子十个人要减少口粮，然后你对第九个人说你身子骨弱就不先减你的口粮了，那么对已经减少口粮的前8个人有帮助吗？只能说有所暗示，可能板块整体止跌的速度会暂停或放缓，对市场情绪有点帮助。

【军工板块】

上周我们提醒板块在调整之后会面临一个相对的平寂期，因为这一段时间是消化行业基本面的过程，从整体上涨到逐渐向分化转移，而且分化的速度又会因为市场存量资金的博弈加剧，导致板块整体表现突出性减弱，个体上涨加速，当然中长期投资者仍然可保持原有节奏，阶段性地逢低逐步加仓即可。

【白酒板块】

我们对传统节日中主力资金并未表现如初活跃提出了质疑，因此在节日行情中我们对眼前的消费板块谨慎乐观，并在前期重点强调了谨慎二字，眼下白酒板块疲态尽显，保守来讲向头部的头部靠拢应该是守板不离场最好的应对方案了。

【原油主题】

OPEC+会议有可能采取调整产量的办法来支撑近期下滑的油价，因为短期美联储加息预期上升导致原油价格受压下跌，而依赖原油出口的产油国可能会减少产量以抑制近期价格下跌的趋势，但是减少产量恐怕不会是大规模的，而相比较经济衰退的担忧，后者影响力更大，这意味着OPEC+的增产意愿更弱，反而更趋向于对减产的选择，使得原油价格大概率会有一个短期的反弹行情。

【黄金主题】

欧洲能源危机愈演愈烈会刺激资本市场的避险需求，同时也会降低美联储激进加息的预期，短期的利多造好会支撑黄金的回暖，并支持黄金价格在持续走跌的环境背景下寻求突破。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

A股今天有温度，没热度，有一点方向

经历了市场大幅调整之后，今天A股市场有了一定的温度，沪指站在了红线以上，以0.05%的微涨守住了大盘，其它深证成指和创业板指也是微小的跌幅可以说在相对于外围市场来讲，A股的表现尤其是在咄咄逼人的激进加息的预期下，保持了一定的稳定性，而且相较于前几日的市场调整，今天温和了许多，温和就是温度。

但是，今天赛道股的修复还有稳增长板块的持续性都不太理想，风光电仍旧持续调整，大消费板块也在加速的震荡，可见在临近中秋之前，我们可能要过一个不一样的节日，当然今天的A股市场也给我们一些亮点，比如军工板块还有半导体板块，其原因可能是一方面有真是不受外围冲击的行业，另一方面是国产化需求强烈的行业，两方面行业都有不小的上涨，这也意味着市场资金也是有方向可去。

结合整体来看，北上资金也有向沪指靠拢的迹象，向受外围冲击小的行业流动，这也是我们看沪指相对抗跌的原因，也许这也是我们在9月份能够参考的一个重要指引吧。

啥也不说了，认认真真陪家人过周末，更实在。

其它

【大金融板块】

板块没什么可说的，护盘之时节，疗伤多半日，大张旗鼓一回，分几次休养，稳定。

【新能源车板块】

“去宁德时代化还为时尚早”的观点有点起反作用，因为这意味着迟早会去，反而会令情绪本就不稳的一部分投资者提前离场，板块的调整也会延长更多的时间，只能说调整还没完成，等待市场稳定再说。

【军工板块】

事件驱动降温带来的调整逐渐完成，但是还处于尾部阶段，不过不用担心，震荡幅度会逐渐的减少，像今天这种反弹尤其是在大盘低迷情况下，一定程度也反映了板块本身调整的逐渐结束以及军工行业不受外围市场冲击，影响小的优势所在，中长期投资者乐见有拉高动作，至于说余下的调整等着调整完成就行。

【医疗板块】

通常我们说某一板块具备战略投资的时候就意味着板块的持有需要更长的时间才能获得回报，而医疗板块来讲我们发现用“战略”一词在市场中逐渐增多被使用的频率，短期来看稳增长板块正在逐渐的拉升水位，一定程度上会带动医疗板块的上涨，也因为市场求稳，所以在节奏上可能会放慢，咱们跟着市场变化和节奏走就好。

【白酒板块】

昨天我们着重提到了关于板块的“谨慎”二字，尤其发现市场主力对传统节假日的关注并没有像以往的一样投入过多的热情，相反能明显感受到某种克制，对于节假日行情我们可能更多的会寄希望于主力护盘从低估值板块布局开始的想法，但是护盘的效果可能是温和的并与谨慎二字形成对称。

【原油主题】

美联储9月激进加息预期加上市场对经济衰退原油需求减弱的担忧，导致原油近期出现大幅波动，但是全球原油市场的基本面变化不大，仍然处于供需失衡的状态，目前市场正在关注伊拉克局势的变化以及伊核协议的进展情况，一旦形势转好供给端可能会释放产量来缓解市场的压力，但是两伊问题存在高度不确定性，因此近期原油的表现可能会处于大幅拉锯波动的状态，投资者人要有心理准备。

【黄金主题】

市场唱空黄金的力量短期内因为美联储仍旧强势加息的预期变得很强，导致黄金有一点上涨也是小心翼翼的微涨，这就让我们反思这样高压之下黄金的表现为何仍旧有涨的表现，我们需要观察支撑面相关的利多信息才行，一方面美国经济衰退的市场担忧并没有消失，欧洲亚洲等关键市场的订单减少，全球经济衰退风险加剧；第二就是地缘冲突仍然持续，而且叙利亚，伊拉克等国也相继发生刺激地缘局势升级的问题，这些因素会吸引避险买家来支撑金价的上攻，因此在关注黄金支撑位变化的同时，不排除短期黄金会有反弹的可能性。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

明天的A股表现会好一些

昨天咱们提醒投资者的是A股市场以往一提到“市场独立行情”、“强韧性”、“以我为主”这样的字眼时，通常在第二天市场都会出现不小的调整，今天的市场走势似乎也没破这个传统认知，三大指数悉数飘绿，超2500家个股下跌，两市成交额超8000亿，整体上来讲市场还是较为低迷。

但是，市场午后跌幅收窄在券商股的一段犀利的健康操热场护盘之后，市场还是稳住了，尤其是大盘，而相对大盘较为稳定的行情来讲个股表现就有点难受，尤其是前期涨势明显的板块比如煤炭、燃气，光伏，储能、航运等都出现了不小的跌幅和分化，比如成都燃气跌超9%，禾迈股份跌超10%、中远海特跌停，个股的这种走法有点颠覆性的转变，好的时候各种利好能捧上天，要是差了就瞬间变成了一无是处，这也说明A股市场缺乏一个中线的稳定值，离成熟还是有很长的路要走，否则极端性的行情就非常能够代表A股的不确定性。（图：证券股表现）

因此，这里就要提醒投资者需非常注意A股的变化，尤其是近期又叠加了更多的随时变幻的消息，我们在处理这些信息时要加以分辨和过滤。

不过，明天A股市场可能会好一些，原因有两个：

一是今天外围市场表现不错，亚洲市场也普遍回暖，美元指数也有一定的下降，这对A股市场的压力可以说减轻了一些；

二是明天是8月份的最后一天，主力机构可能会试图再拼一下，拉一下业绩，以此来为8月份的业绩表现画一个较为满意的句号；

当然，市场会走成什么样，时间也会告别8月并向9月份的大门迈进，不管如何还是那句话，在不成熟的又处于不确定性强的市场中，要放低预期，见好就收，稳住底盘，保存实力。

其它

【大金融板块】

市场情绪低迷对券商股护盘的需求就会变大，同时我们也看到券商股相对于其它沉寂的时间来说，最近要活跃很多，当然这里也有中报的原因引起了市场的关注，但整体来讲还是一个稳市场稳大盘的表现，所以相对来讲具有一定的保守性。

【新能源车板块】

调整一词对于新能源车板块来讲不是一次两次了，对于成长性行业来讲调整频繁也属正常，因为新兴行业就面临的各种不确定性和不断的估值，但是从比较优势来讲新能源车板块最有竞争力的也最可能出现国际级的大企业，对于板块来讲还是要充满信心。

【医疗板块】

落差感会纠正板块的个股估值，这里的落差感指的是港股与A股的同一只股票的不同价格，当价格落差加大并形成规模性的不对称时，市场一定会纠偏，眼下医疗板块就是典型的“出来混迟早要还的”结果，也只有还清了，医疗板块战略性的机遇才能谈。

【军工板块】

市场对于中报的更多讨论应该放在9月份的市场而不是现在，在市场充斥着“活下来”、“把寒气传递给每个人”的气氛里，我们很难去平心静气地去研究理性的问题，尤其我们在提醒板块处在一个应该有的调整时间段中，我们谈更多的如何做也很难，当然对于中长期投资者来讲按自己的节奏就好，这里没有别的花式，逢低跟进也是最简单的办法。

【白酒板块】

龙头茅台的预期走弱这是一个风向标，再加上中秋行情的预热情况不温不火就很难说消费板块会有一个像样的走势，眼下我们虽然说不应谈离别的问题，但是在仓位的把握上还是建议要合理应变并伺机而动，而更好的机会就放到9月份吧。

【原油主题】

美国市场的汽油和柴油供应出现一定的结构性供应不足，这就会令美国油企的供应更多是以满足自身市场为第一要务，某种程度上就难以保证出口来更多平衡全球的供需矛盾的问题，而外围市场目前还出现叙利亚的风险问题以及OPEC+减产的信号，这就会导致短期原油价格上涨而美油企因原油价格提振而受益。

【黄金主题】

黄金仍然是一个受压的状态，虽然美元也有略微走软的情况，但是背后是大幅加息的预期，因此短期上美元也不会说能出现大反转的走势，可以说美元的强弱还是影响黄金的方向，当前黄金仍是一个震荡的走势，也是一个观察市，除非美股市场近期出现持续的资金流出，避险需求就会令黄金出现反弹。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

A股是在边抵抗边下跌吗？

外围冲击，A股抵抗，今天市场再次表现出了较强的韧性，如果真称为所谓的独立行情，我想可以反问一句国际上规模较大的经济体哪一个是降息行情背景的？所以从这个角度来讲，说具有独立行情，倒也说得过去。

不过，到底我们还是能从强韧性，独立行情这些字眼中读出不少被动性的色彩，既然是有被动的，那么谈真正独立也不容易，况且A股市场又是一个依靠国际出口发家的市场，又是一个买家市场，A股市场要想更为强势，要走的路恐怕更长。

今天上周下跌的风电光又回来了，板块轮动之快如果你是短炒的选手又没踩好节奏，肯定会伤到腰，这也说明市场没有主线，只有变幻，虽然说市场体现了一定的韧性，但是也是在稳定的下跌，“稳增长”不是名词，而是动词，从我们今天两市成交量近8500亿的成绩来看，也证明市场整体处于一个情绪低迷的谨慎阶段。

有三点是需要注意的：

第一、市场在强调强韧性的时候，常常在第二天或者后几个交易日出现明显下跌，所以明天周二很重要；

第二、市场整体不景气的时候，抱团股，共同参与的个股伤害会更大，因此应该减少仓位，而与抱团关系较小，与外围市场冲击较少的行业和个股则相对机会增加，比如军工今天上涨，一定程度就突出了这种优势，获得了上涨。相反曾经的抱团股，共同参与的主题，比如茅系列，医疗股都表现强差人意。

第三、通胀仍是个问题的大背景下，能源股是受益的，今天又分为旧能源和新能源，而眼下从参与环节复杂程度来看，环节愈少愈收益，相对而言旧能源更有优势，新能源反而会出现变化和更多的波动，因此在配置时要注意比例和风险。

总体上来说，我们在上周也提到了，因为又是处在节前，市场主力恐怕也不会太积极，收缩区间的市场状态还是多看少动，不激进为好。

其它

【大金融板块】

板块处在一个“内忧外患”的环境中，外围冲击加大的情况下我们还是能看到金融板块的护盘行为，但是如果内忧的问题不解决，阻击外部冲击的强力就会缺乏持续性，金融板块的市场表现短期上可能会有一些打折。

【新能源车板块】

国内对于创新行业的理解还很粗犷，一定程度上停留在大力烧钱出业绩的阶段，这和我们的成长经历和认识程度有关，也因经济发展处在的历史阶段相关，但是创新行业需要大量的资金也是绕不过去的现实，而在真金不怕火炼又被更多人看好的创新行业来讲，新能源车板块有诸多优势，仍然应该积极看多。

【军工板块】

调整之后的板块会有一定的反弹，但是事件驱动后的平静会改变并增们对板块的认识程度，记住，对于军工板块来讲它可能将进入一个平和而又相对理性的时间段，这反而更适合中长期投资者。

【医疗板块】

除非出现特别利好的消息，板块才可能会出现重大的转变，但是从当前的时间段和金融环境背景来看都很难存在这种可能，眼下配置医疗板块的逻辑应该有所变化，从看整体的表现角度向关注个股，突出行业的视角转移，可能我们会看到更多的亮点。

【白酒板块】

上周我们提出了对消费板块的谨慎态度，尤其是针对今年中秋节假日之前市场主力不温不火的懈怠反常表现，我们发现这种异常就要有所准备，最主要的就是放低预期，适当参与，更多观察，有所保留，这样的应对措施可能是更适合的。

【原油主题】

OPEC+释放减产的信号和美联储放鹰信号产生非常戏剧性的对冲效果，这又是明显的多空力量的博弈，然而我们要想的是现实的关乎供需的变化和金融方面关乎供需的变化到底谁重要？我们判断现实会来得更快，因为实物的数量变化传导到市场的环节更少，效率也就更优，直接性更强，因此短期内更会推高油价，而不是打压油价，所以短期做多油价的短差性机会值得看好。

【黄金主题】

之前就过说加息不停，黄金的攻势就会始终受压制，上周五美联储再释放鹰派讲话明显影响了黄金的表现，短期的金价看空的力量非常强，但是我们也说了欧洲债务风险同时给了黄金一定的支撑力，因此在判断上也要看到黄金的韧性，同时对于加息这种中长期存在的利空影响笼罩之下，黄金的仓位也要有所控制。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

A股的谜谁来解？

企业家的一句“把寒气传递给每个人”话的确像打火机点燃煤气那一刻，让很多人感受到了一丝蓝色的冷气，其实细分析一下企业家的话不一定是全行业将面临的问题，而针对被外围市场精准打击的行业来讲可能会更多与这句话建立一种强烈的共鸣，而其它行业未必真实的就面临这种情况，因此某种程度上有点小题大作了。

但是，市场之所以被一个企业家的话燃起来了，可能更多的是一种心理脆弱，因为疫情带来的生活影响，复苏缓慢是大多数人的感受，我们情绪能影响市场7分，我们就不能不重视起来。而眼下A股市场可能会因为这句话重新建立起一种市场分析的新细路来。

比如企业果真收缩战线，先不说贷款部分就说自有资金部分，如果不想面临贬值的问题总要有一个出路吧？肯定也不会单单的只作存款之用，恐怕也要有摆脱资金贬值的问题，因此不排除会有相当的资金进入资本市场的可能，如果这个推断是成立的那么A股市场的比较优势仍然会吸引部分资金入场，这反而是好事。

可是A股市场也有谜，比如上周赛道股遭遇调整，风光电都有不小的下跌，稳增长板块却并没有因为赛道股的走跌而出现跷跷板的现象，相反表现温和，说明场内资金交易的情绪不高，这是为什么呢？恐怕现金为王一说已经有一定的说服力了。

我们结合以上各种因素：节假日临近+持币资金增加+稳增长反弹未达预期，得到一个结论，市场不缺乏资金，可是市场主力可能不会有明显的拉涨动作，普通投资者也不会轻易入场，反而是各界各方都在放低预期，保持仓位巩固实力，而这里面谁可能突破围困就成了A股市场的谜。

总之，船小好调头，对于我们来讲不追高也不重仓，以少操作多观察为主，咱们就看北上资金的动作，因为它虽然不是谜面，但是很可能是谜底。

其它

【大金融板块】

节假日倒计时，板块不会有明显的动作，仍然是以稳为主，也不排除券商股有一些激进行为，不过规模和力度大概率是以护盘水平为准，缺乏连续性，因为过节过节主力的进场愿望也不会太强，总体稳定即好。

【新能源车板块】

节能和智能化的需求会在传统消费旺季中催化释放，这也是新能源车市场空间巨大的地方，我们说燃油汽车逐渐淡化出人们的视线是一个趋势，其中有油价居高不下的重要原因，当然还有持续的政策补贴、补能便利等等优惠快捷的手段来支撑新能源车的行业发展，虽然说短期内板块遭遇调整，但是我们仍然认为能车行业是一个充满想像力的地方。

【军工板块】

传统节假日时段，板块通常表现一般，而且也常伴有调整的行情 ，因此我们在这个时点要注意仓位的把握，建议逢低抢筹码而且要分批进行，中长期投资者要注意节奏，切不可重仓跟进。

【医疗板块】

低估值区域等风来，估计这句话要在板块的标题处挂上一段时间，而且节假日中秋话题对医疗板块来讲也算不上传统利好，从主力资金的操作兴趣来看仍然要有持久战的心理准备，但行业的冬天终将会结束，只是目前还处在漫长期。

【白酒板块】

消费板块能不能走好，8月末9月初这一周很重要，这个时间正是炒作传统节假日消费话题的好时间，但是我们说机会是有的，不过从市场的当然预热情况来看，我们仍然是谨慎乐观。

【原油主题】

加息背景对油价涨势会形成限制，但是燃料需求仍然比供给端要乐观，供给端的不确定性反而对原油价格的扰动更大，虽然美国国内市场供需情况受国际油价的影响比较小，不过原油市场国际定价的特点使得美国油企特别是在原油仍然在高位运行的情况来讲可谓是赚得盆满钵满。

【黄金主题】

虽然美联储释放不应该对加息政策放松的信号，这对黄金来讲又有拧一下紧箍咒的感觉，但是欧洲的债务风险却给黄金的需求带来了新的刺激，如果欧洲债务压力加大同样也会对黄金形成利好，避险情绪推动金价上行也有可能，因此我们说黄金的支撑力量不可忽视。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。