小米造车；晚节不保（第847期）

这个上，有两个乔帮主盖世。

一个是东方的丐帮乔帮主；一个是西方的乔布斯帮主。

乔帮主盖世，连带着布斯这两个字，有魔咒。

贾布斯PPT就敢造车，永远下周一。

那个要收购乔帮主苹果的胖子，还债去了。

这一次，雷布斯带着一千亿，真金白银，造车。

1、七年之痒

小米造车，纠结了七年。

14年左右，就已经投资了蔚来与小鹏。

七年之痒，没忍住，亲自下场。

这个选择是经过严谨的调研与讨论，充满纠结的。

雷布斯下了狠心；互联网常青藤，这一次赌上了晚节不保。

造车，是综合考量。

手机业务已经是红海，全球销量下滑；占营收61%；

生活消费类产品高速发展，占营收27%；

互联网服务不够大，占营收10%。

这是目前的处境，61%的手机或许面临下滑局面，27%的生活消费类产品还不能顶替手机的位置，10%的互联网服务，可能也就这么大了。

需要下一个增长点。

这个时间点造车，也是比较微妙的。

不造，同行与非同行，都已经进场。

华为说谁提造车开除谁，当年做手机也是这么说了。

造，又太难，太花钱。

这一次造车，并非是年轻人的第一台车；也没有这种口号。

要知道小米的各种产品，都号称是年轻人的第一台，就连股票都敢于号称是年轻人的第一个。

但如果造便宜汽车，利润率太低，很难赚钱。

2、举世皆敌

小米造车，最难的是同行对手。

各个都是当代名将；要么家底浑厚，要么浑身淌血，要么勇猛精进。

天朝三剑客，理想，蔚来，小鹏，是从死人堆里爬出来的。

特斯拉十年半死不活，若不是上海特批，已经咽气。

大众宝马等传统强势车企转型，无比决绝。

苹果闷骚，已经偷摸造了很久；乔布斯在世时，就想造车。

谷歌的无人驾驶，已经打磨了十年。

百度在这一行已经干了一个七年之痒，只见投入不收钱；破釜沉舟，誓要撞翻南墙。

还有比亚迪这等老油条，老谋深算。

车企，没一个省油的灯；就连盖房的，都造车了。

举世皆敌，怎么打？

3、顺丰的电商梦

小米造车，让我想起了顺丰入局电商。

天朝电商与快递业同步发展，相依相偎，如漆似胶。

我严重怀疑顺丰认知失误；以为自己是2C业务，面对的是个人客户。

但其实是2B业务，订单是商家给的。

2010年-2021年，顺丰多次进军电商领域。

王卫亲自拍板，顺丰内部号称不能失败的业务。

十年电商征程之路，可无论线上还是线下，均已失败告终。

好在主业强者恒强，十年折腾，未曾伤筋动骨。

手机与汽车，同为制造业，但又大不相同。

手机这一行就够难了，除了苹果，其余的手机厂商，都是苦逼行业。

造车更难；零部件更多，供应链更复杂。

最大的不同是，汽车对于安全要求没有上限。

小米可谓是爬出狼窝，又闯虎穴。

很多时候，很多公司的业务成长，都是顺其自然的。

比如腾讯最早不知道很值钱；亚马逊，美团，抖音的很多业务，都是发现苗头后，才还是开展业务，进展顺利。

与之对应的是，越是对于一个业务期望越高，希望毕其功于一役，往往越是相反的结局。

4、奶牛变骆驼

当年小米造手机，赢在先发优势。

积累粉丝，重视体验，高性价比，权限刷机，先声夺人，定义行业。

现在造车，有钱有人有积累，步枪换大炮，可依旧前途未卜。

现如今的小米股票，已经从业务成熟的奶牛，转变为耐旱骆驼。

手机赚到的钱，投给电动车使用。

先砸100亿人民币，十年砸100亿美元。

前路漫漫，造车太难。

当一家公司突然进入一个新行业，其风险不亚于风投。

我还能拿得住，主要是当年买的太低了。

9块钱的成本，已经变成9块钱的风投。

太难了......

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为什么总是剁港股？（第846期）

聊了一个周的房市，没怎么关注股市。

股市变了么？

是大涨了，还是大跌了？

无论如何关注股市波动，都没有意义。

公司还是那个公司，市场还是那个市场。

每到休市，就会发现最有意思的还是港股。

春节放假，圣诞放假，清明也放假。

佛祖诞辰放假，耶稣诞辰继续放假。

包罗万象，最忙的，是港股。

与其说这是港股的多元化，不如说这是那座城经历过洗礼后的多元化。

而现在的港股，又比之前强了一些。

于是很容易感觉到，跟着大陆混，都开始有钱了......

因为大陆的南下资金，是源源不断的打钱。

前些日子港股太热，口号太多，就没说这个事。

诸如跨过香江夺取定价权；定价权先放一放，腾讯倒是跌了不少......

现在港股回调时，可以说说这个事了。

过去的港股，是国际市场不假，但也是国际市场的边角料。

如果港股出现问题，国际资金就会剁掉港股仓位，跑路再议。

如果欧美市场出现问题，国际资金还是会剁掉港股仓位，救援欧美市场。

金融行为学给出了一个合乎逻辑的解释；

因为每个人都对自己的国家更熟悉，所以更加喜欢，信任自己的市场。

从而，国际资金对于港股的态度就是，无论是你的问题，还是我的问题，都要剁掉你的股票。

于是，港股市场在国际上的估值一直是垫底的，有折价的。

这也是一种欺负“老实人”的现象；凭什么总是剁我？凭什么就算你出事还是剁我？凭什么我的估值就要垫底？

大陆资金南下，的确有助于解决这个问题。

因为港股大都是天朝的上市公司，也就是大陆资金的主场。

家乡的股票，剁起来的刀，应该会轻一些......

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一文读懂天朝地产（第845期）

关于天朝地产知识，四篇文章；

房价为什么跌不下？

房价为什么不能跌？

调控的目的是什么？

学区房还能买么？

所以关于地产知识的原则框架，都在里面了。

之所以写这个系列的知识，主要原因有两个。

一是被问的多，应该写。

二是希望大家了解一个大的地产框架原则，别被忽悠了。

这个时代噪音太多。

很多人买房，全凭感觉。

中介能忽悠，不明所以，不知逻辑；各种利好。

涨价是利好，降价是利好，加息还TM是利好。

清明节也能给你编出利好......

1、上车原则

房子是居住商品，不是炒作商品。

刚需有能力就买，别纠结犹豫。

调控原则就是给刚需购买资格，清理道路。

古有孟子约；有恒产者有恒心；无恒产者无恒心。

一套房子拴住一中产，老老实实，养娃还贷，社会安定。

2017年，总理亦有声援，喂下一颗救心丸。

有恒产者恒之，减少贫富分化。

如果没房的太多，还买不起，生活无望。

那是社会的不安定，是稳定的病根。

亚洲文化，也是房为最大。

所以全球首次置业者，天朝最低，平均27岁。

大局观，是写在政府报告里的。

房地产稳定健康长期发展，不能大涨，不能大跌。

要乖，听“荡”的话，房住不炒，稳定压倒一切。

所以，我们会看到，那双有形的大手，宁可违背市场经济，也要维持稳定。

2、最高战略

房住不炒，是全盘考量后的最高战略。

领导称国人投机性强，买房就是预期上涨，这是危险的。

但这也是正常的人性好吧？

天朝几十年房价大牛，早买早收益，人们的预期自然会很高。

“正副”卖地受益，银行地产赚钱受益，早买者涨价受益。

只有后来者两眼汪汪，损失极大，咬牙切齿，能不想买么？

调控十年，越调越高，多少没看懂调控的刚需损失惨重？

信用失效，预期管理失效。

种下因，长出果。

事到如今，也只有房住不炒，漫长过程，方可降低买房的升值预期。

3、国内大循环

房住不炒，是补齐短板，服务双循环大战略。

美国的经济总量中，消费占70%；

天朝的经济总量中，消费占40%；

并且，天朝人口更多，意味着人均消费更低。

消费，因为被房贷挤压，是短板。

国内大循环，就是扩大内需，培育国内消费市场，从而补齐短板，经济可持续性更强。

这样，才可以从容应对外部不确定因素挑战。

美国的2.3万亿美元基建计划，同样是补齐短板，应对挑战。

这一块“两裆”并无分歧，川王时代就曾有1.5万亿基建方案。

4、利好股市

房住不炒，“正副”恨不得冰封楼市，流行性为零，房价停盘，才符合心意......

房住不炒，长期的确利好股市。

资本市场，资金转移，从房到股，将从人们手中抠出一大块肥肉。

资本建设，发展科技，需要钱。

5、硬通公式

最后强调一下，降低楼市预期。

对于人口持续净流入，人口结构年轻的大城市，房价是坚挺的。

因为房子是商品，存在供需关系。

人口流入，人口年轻，就是最大需求。

对于房价增速，就好比股票的业绩增速。

股票的长期表现，等于长期的业绩增速。

房价的长期表现，等于经济增速+通货膨胀。

写完天朝地产系列文章，心情舒畅。

传知行善，修身养性。

但行好事，莫问前程。

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学区房还能买么？（第844期）

近一年来，可以明显的感受到对于学校的建设，对于教育的加大投入。

学区房，牵动天朝万千家长的小心肝，心头肉；

存在即合理。

任何行业，公司，事件等现象，都是多方博弈后的结果。

1、教育与博弈

学区房，是博弈后的结果，好的资源就该配得上好的价格。

教育，博弈从娃娃开始抓起。

从呱呱落地，就开始竞争。

城市的幼儿园，与农村的幼儿园，所教育出的水平，明显是不同的。

好的小学与初中，要比拼房子。

也只有好的初中，才有好的升学率，上好的高中，好的升学率，上好的大学。

就连阳光，空气，都体现在房子的位置，楼层，人们在竞争，竞争无所不在。

2、有谁错了么？

站在父母的角度，买学区房，上好学校，加大教育投入，有错么？

站在校外辅导的角度，父母缺少能力与时间辅导孩子；校外辅导收钱辅导孩子，有错么？

好像都没错。

但是，站在更高的角度呢？

从决策者的角度看待，最重要的是什么？

答案，在看完《觉醒年代》这部大剧，得到了一个全新的看待角度。

是所有人公平的，雨露均沾的共识！

“共识。”

星星之火，可以燎原；这个过程不就是壮大共识。

组织农民，工人，队伍，贯彻思想；

我们都是穷人，都怪阶级坏人，所以我们要抗争；胜利后分土地，过好日子。

这个过程，就是共识凝结与壮大的过程。

3、最高角度的共识

如果，教育是可以花钱买到的优势，比如学区房，比如课外辅导；

那么，没有能力买到这些优势的穷人，又该怎么办？

从而，可以买到优势的人，其优势会越来越大。

而买不到优势的人，其优势会越来越小。

对于一个国家而言，如果穷人看不到希望，是福，是祸？

更何况，这里面还涉及到教育的军备竞赛，内卷。

虽然，家境好的优势固然重要；这意味着父母本身素质高，可言传身教，可给子女带来更好的环境。

但站在国家的角度，是要让所有人都看到希望，而非绝望。

虽然不可能创造出完全公平的条件，但要播下希望的种子。

 4、学区房重新估值

学区房，参考发达国家，溢价率在20%左右；是一个相对合理的数字。

因为稀缺的环境，资源，就配的上高价。

就如同真正成长的股票，很难便宜。

可如果高出30%，就要仔细思量了。

近期，上海针对学区房又亮出了大招；

大白话就是上海将第一梯队的高中招生名额，拿出50%-65%左右，分配给各区各学校。

从而，一套房锁定一个学区，不存在了。

那么，学区房就好比成长股遭遇业绩下滑，需要重新估值了。

北上广，通常是政策的试验田；试验成功，全国推广。

该归教育的，归教育。

孩子们学习的事，大人帮忙是好事，但别乱掺乎。

一套房子的价值取决于周边环境，配套设施。

可如果被一条文件所取代，那么就够不上安全资产。

5、博弈落寞

环境改变性格，好学校固然可以为孩子提供好的环境。

可言传身教不重要么？

如果将全部都推到学校，合理么？

如果将自己的预期推到孩子身上，公平么？

并且，很多家长的心思，恐怕不光是出于教育，而是一石二鸟，解决投资问题吧？

从具体政策导向，到真实环境，教育争霸，该落幕了。

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调控的目的是什么？（第843期）

天朝自调控房价以来，主要目的是在维稳。

不论怎么调，自始自终都是这个目的。

1、区分刚需

看调控政策，调控的是什么？

是区分刚需，区分谁是真正的需求购房者。

将非刚需，炒房者排除在外。

比如二套房提高首付门槛，比如经营贷严查，资金来源查实等。

都是在区分出谁是真正的刚需。

给真正没有房子，需要房子，有购买能力的人，购房资格。

其余的，靠边站。

2、维稳负债端

银行，限制房贷规模；

地产公司，限制负债规模；

居民，监控严查资金来源。

限制负债端，监控资金端，谨防会犀牛恶化。

3、为什么历年调控失败？

主要矛盾在于供给端，而调控需求，等同于变相压制需求。

换言之，想调的并非房价。

逻辑说过了，房价跌，不可承受之重。

所以，供给端始终有效释放。

比如农民要进城扎根，需要房子。

活力的大城市有更多的高就业机会，吸引源源不断的人口流入，需求房子。

可土地供应没有释放，变相压制需求。

而需求这东西，可以被短暂压制，但无法长期堵住。

所以就会有房价越调越涨的现象，比如2010年市场最严限购之后；房价蹦着高上涨。

涨到16年各大城市的立下军令状，誓保房价不涨。

结果“有目共睹”。

4、真正意图

简言之，“正副”的真正目的，是稳定房价。

这也是唯一能做的。

房价不能跌，这个聊过了，详见；

房价为什么跌不下？（第841期）

房价为什么不能跌？（第842期）

但是，又不能涨。

上面明确意识到地产是黑天鹅，正部级强调，“整治”动员。

目前的天朝地产，就好比一颗手雷，拔掉了保险栓，可是不能扔，只能握在手里。

因为扔出去就炸了......

拿在手里，小心呵护；依靠时间的力量，弄死这颗雷......

4、房住不炒，能成么？

很难。

自始自终，都在管理货币，压制需求。

可始终舍不得增加供给；

“正副”有难处，增加供给，地皮还怎么卖？

5、结语

衣食住行，房是最大头。

房是巢，是人最长时间待的地方。

调控中，始终有一条暗语。

那就是真正刚需（钱够），抓紧上车。

从炒房的角度看，也要听国家的话；房住不炒。

因为高房价导致高风险，若风险爆炸，大家一起吃面。

因为高房价导致低消费，经济低迷，大家还是要一起吃面。

端出巴神结尾，投资，就是国运。

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房价为什么不能跌？（第842期）

昨天聊过；房价为什么跌不下？

今天继续；房价为什么不能跌？

1、三个问题，一个答案

（1）为什么要违背经济规律？

房子这东西，是商品。

也是每个人的一生中，最重要的商品；因为人与房子待在一起的时间是最长的。

那么既然是商品，就讲究一个供需关系。

需求大于供给，价格必然上涨；价高者得，这就是规律。

而我们这代人，是受到市场经济观念影响，受到市场经济洗礼的人。

什么是市场经济？

就是市场的归市场，“正副”不干预。

市场经济理念，已经深入人心，成为了常识的一部分。

但为什么对于房价，“正副”非要伸出大手呢？

这明显违背市场经济，导致万人摇号，市场扭曲，代价极大。

（2）房价高，是人多地少么？

以全国人口密度第二大城市，香港为例；

1106平方公里的土地，只有6.9%是住宅用地；75%的土地是没有开发的。

所以，并不是人多地少。

（3）既然不是人多地少，可又不增加供给，反而违背市场经济调控，为什么非要这么做？

调控是压制需求，但不能堵住需求，并非长久之计；

所带来的后果就是，高房价等于变相高税收，影响消费循环，影响生育大计。

这些问题你我都清楚，“正副”不清楚？

答案是：只能这么做。

刀山火海，也要维稳。

2、房价为什么不能跌？

（1）财政端

2020年，全国卖地收入8.4万亿元，创33年最高纪录。

占全国财政收入的46%，占地方财政收入的84.03%。

而土地与房地产相关税收的五项房地产税收1.9694万亿元，加上去的话，房地产总收入10.3万亿元。占全国财政收入的56.77%，占地方财政收入的103.7%。

若再加上六项房地产相关税收，十一项房地产税收的收入超过2.8万亿元，2020年房地产总收入达到11.2万亿元。

也就是说，如果大量的增加需求，房价下跌，那么地价怎么办？

（2）负债端

如果扔掉“夜壶”，天朝依赖20多年的主要财政收入，难道砍掉？

日子还不过了？

目前房地产的存量太大了，强行剁手，不能承受之重。

财政，居民，地方“正副”，银行，哪个不是捆在地产这辆战车？

财政需要钱，地方“正副”需要钱；

房价大跌，居民掐指一算，还房贷不划算，那房贷还不还了？

房贷成坏账，那可是银行的大头；坏账高筑，银行还过不过了？

银行高坏账，那么经济还转不转了？

天朝，房地产总市值毛估在400-450万亿左右；一旦崩盘，那不是刮骨疗伤，而是哪吒割肉剔骨。

3、战略不决心

主动捅破天朝的房子，这不是可以下定决心做的事。

芯片被卡脖子了，下定决心，做。

上下高度一致，团结一心。

但房子真不行。

体量太大，很难把控。

一旦失手，天崩地裂，狂风暴雨。

届时，重则重现“日本失去的三十年”；那将是历史罪人，被钉在历史的柱子上。

这种翻天覆地，斗转星移的大事件，前途未卜，谁敢决策？

从而，房住不炒，是必然的历史决策。

看破，说破，不捅破。

紧咬牙关，战战兢兢，如履薄冰；

只求以时间换空间；房价不能跌，但也不能涨。

这种时刻，炒房乱上，是扰乱最高战略部署。

放在大明，斩首示众，杀猴儆猴，以儆效尤。

天佑中华，化解危机，腾笼换鸟，凤凰涅槃。

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房价为什么跌不下？（第841期）

房住不炒，高压之下，这篇文章是不合时宜的；

可房价又是真的很难下跌的，尤其是大城市。

虽然，高房价等于变相高税收，众多弊端。

比如影响消费，影响生育，增高负债牛。

比如郭表示：房地产是天朝经济的最大会犀牛。

是因为居民杠杆率已经从08年的17.9%，18年已经60%。

这一数据，国际平均为59%；新兴市场平均为39%。

可是，房价依旧很难下跌。

为什么？

因为成本上就不具备下跌空间，尤其是大城市。

1、成本不具备下降空间

之前写过如何分析地产公司的文章，里面提到过。

地产公司的主要成本有四个；

就问这四个成本，哪个是可以降低的？

材料，人工，费用（营销融资等），税收，拿地等，哪个有降价空间？

以万科为例，作为行业多轮洗牌后的稳健龙头，在深圳的项目，利润率只有4%；

而且周转速度要做到上午拍完地，下午就开工。

慢了就赔钱。

所以地产公司，高杠杆，辛苦钱，不容易。

2017年，是地产公司的风光之年，地价便宜，卖的又快又贵。

但利润率也不过8-10%。

黄金时代是20年前，利润率毛估30%左右。

未来，也就5%左右。

长沙的新规是不许超过8%，看似严格，也是合理范围内。

如今年轻的潜力黑马城市，是万亿GDP规模的西安与成都。

黑马城市，高度关注，领导火速带着政策来了。

“指导定价”。

2、都不好过

高房价，地产公司就赚大钱了？并没有。

多数地产公司，净利率只有7%左右。

只有早些年运气好，拿到好地的地产公司，尚有好日子过。

这些年地王频出，意味着拿地的价格就是高的；成本已经定局。

比如西安还算好些，给地产商留下了6%的利润率。

成都的很多地产商都是亏损的，融创也才3-4%的利润率。

房价刚要起飞，就被摁了下去。

可毕竟成本就在那摆着；真的降不下太多了。

人家是出来卖房的，又不是卖肉的。

而房价高，老百姓也不好过。

“正副”想动，也不敢动。

发展，是需要代价的。

想发展，这也是必须承受的代价。

发达国家们，也都是这么过来的。

3、乖；要听话

注意；我指的是人口净流入的大城市。

虽然，明天还要跟大家聊；为什么房价可以下跌，但是绝不能下跌。

为什么“正副”想动，也不敢动。只能曲线救国，围魏救赵，扭曲市场。

但我们依旧要乖，要听话。

房住不炒，是动了真火，也是被逼出来的。

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天朝的天花板；是人口（第840期）

关于中美人口结构对比数据，大致结论是这样的；

现在的美国状态是青壮年多，老年人少。

到2050年，依旧是这种状态。

漂亮的，活力的人口结构。

而2050年的中国人口结构，就像现在的日本。

超级深度老龄化。

说一组更加形象的数字；

假设80后是100人，90后就是56人，00后只有37人。

10后不敢想象......

天朝之经济，债务，楼市，股市，都不是大问题，也没有太大问题。

诸如领导说房地产是最大的灰犀牛；认识到问题，就不是太大问题。

真正的大问题，是人口。

抛开数字不谈；天朝出生率暴跌，创下新低。

如果，天朝出生率继续下滑，跌破千万大关；而19年死亡人数在998万。

届时，天朝的总人口，就是负增长状态。

一个人口持续萎缩减少的社会，不是慢性自杀又是什么？

甚至，如果不考虑放开二胎的生育率反弹；天朝已经低于生育率2.1这个临界值。

昨天的内容说过，一个种族如果长期低于这个数字，可能会灭亡。

用常识思考，环境，制度，气候固然重要。

可国是人的国，经济是人的经济。

人口减少，则消费减少，则市场减少，则企业减少；如此负循环。

资金又如何流入？文化信息又如何交流？产业经济又如何繁荣？

比如东北出生率全国最低，人口持续外流，严重失血。

究竟是经济恶化导致人口外流，还是人口外流导致经济恶化，这个鸡和蛋的问题，都已经不是那么重要了。

因为人口肯定是最重要的因素之一。

还谈什么振兴东北？

严重的话，如果不能扭转人口局面，那么东北就是未来的全国缩影。

现如今，三胎能否放开，也已经不那么重要了。

至于避孕套导致生育率降低，也是扯淡居多。

真想生，与避孕套何干？

这锅杜蕾斯可不背。

重点在于现代人压力太大。

房子，教育，医疗，哪个不是大山？

很多人不是不想生，是不敢生。

最少，房价又是很难降的（这个改天说原因）...... 

简单之，人口才是天朝的天花板。

鼓励生育，迫在眉急。

再像过往那样，动用“少生”的宣传口号，效果已经不大。

必须从实际下手；生娃的，给补贴，给优惠，给加分，给政策。

变相征税单身青年......

（谁让你们单身？很多人也不想单身......）

多生，已经刻不容缓，已经是民族危难之际。

从实际政策的好处，到铺天盖地的宣传；

鼓励多生，为国为民，侠之大者......

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二十年辉煌；两代人梦魇（第839期）

关于延迟退休的讨论，只是走个过程；大势所趋，不可逆。

因为年轻的人头，已经不够用了。

生育率2.1这个数字，是一个临界值。

如果一个种族如果长期低于这个数字，可能会灭亡。

根据统计，全球的生育率是持续下跌的。

1950年生育率4.7；

2020年生育率2.4；

成功实现腰斩。

抛开越穷越生的不发达国家，那么全球的生育率均值在2.1。

悲观的数字。

《柳叶刀》有一篇预测全球人口的数据；

2100年，全球总人口比现在多10亿；但全球生育率均值在1.7。

日本、意大利、西班牙，葡萄牙，泰国，韩国等23个国家，

预计2100年，人口数量腰斩。

预计天朝在2100年，人口为7.3亿。

2100年，全球195个国家，会有183个生育率低于2.1。

预计只有非洲与阿拉伯地区是人口的主要增长来源。

从现在，到2100年，全球65岁以上的老人有24亿；20岁以下的年轻人有17亿。

这41亿人口，是可以算作没有收入来源的。

21-64岁有收入来源的人口是47亿；

约等于47亿人养活41亿人；

也就是平均一个人养一个人。

按照上述年龄标准；

现在的情况是57亿人养20亿人；平均两个人养一个人。

如果细算的话，假设主要负担压力在于80岁以上的老人；那么后人的压力，最少要高于现在的2倍。

这是一件重要，且紧急的事。

一旦发生，将不可逆的事。

是未来几十亿人痛苦的事。

距离那个悲剧，仅剩1-2代人的时间。

前人种因，后人得果。

未免不够公平。

可未来谁又能说得清？

马尔萨斯陷阱，逻辑缜密；在那个年代，找不出漏洞。

谁又能想到，打破马尔萨斯陷阱的主动力量，是化肥。

世界太奇妙，未来不可测。

所以，以现在的角度看待，未来的两代人，2100年，是痛苦的。

可那个时候，究竟会发生什么意想不到的事情，最少我们这代人，是看不到了。

而目前我们可以看到的是，未来二十年，还是很美好的。

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人口，房子，预告（第838期）

关于人口结构问题，是关乎天朝，乃至全人类的大问题。

为什么继续辉煌二十年，会有两代人的不幸？

两大国本，房子与人口，如何取舍？

房价为什么跌不下？

原本想一篇文章写完，可内容较多，只能分篇。

所以做个预告；

以上问题，分篇发送。

至于股市，实在无甚可担心。

还是巴神表述到位，交易所关门也不担心。

意思就是，投资者最终赚的是企业的业绩增速。

也就是上市公司赚多少钱，投资者按照相对应的购买股票的比例，跟着赚多少钱。

虽然赚情绪的钱，也是很好的；但不能入戏太深。

就是那句贪婪与恐慌。

大家可以回顾一下，这一波的主要下跌，是暴涨的核心资产。

这些下跌的股票，是基本面发生变化了么？

并没有，而是情绪发生的变化。

可情绪这东西，喜怒无常，你懂得。

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国货崛起的这些年（第837期）

“某姜”的视频，可能大家都看过了。

而棉花的高度，是在去年3月，就已经升级为“整治”事件。

有些人想要做些坏事，顺手薅棉花定价权；大公司们要的是市场份额。

生怕这事引起民族情绪，导致品牌度下降，丢失市场份额；

在美通过涉“姜”法案之前，耐克，可乐，苹果，花过不少钱游说国会：

“别整那些没用的。”

虽然结果是失败了。

1、国货元年

2018年，在川王的“统治”下，可以算作国货元年；A股衰年。

华为手机因为一些事件，销量暴涨。

小米酸溜溜的：

“老铁们，我们也是国货。”

虽然小米在印度，总想假装自己是；

“印度货......”

国货元年，还要得益于80后，90后，00后的生活背景，得益于改革开放，引发的自信心的崛起。

除了科技的核心技术，天朝国货，越来越有那味了。

供应链完备，技术在积累，只差品牌力了。

就连小米除了手机电脑等产品，其余的，都可以算作是贴牌货。

但做的非常之好。

2、做徒的日子

80年代，国内工业起步，从事最低端生产。

老外师傅们给订单，国内徒弟们代工生产。

媳妇熬成婆，做了几十年学徒，终于开始嫖师傅。

比如去年的进博会，主要的进口产品是原材料，辅料等。

从采购的变化，可以看出供应链生产的巨大变化。

大致的链条变化是这样的；

进口成品（贴牌组装）→进口半成品（半加工）→进口原材料（全链生产）。

时代变了。

过去，是假洋货时代。

国货刚刚起步，质量的确比不上洋货。

从而，人们对于国货并不信任。

国货为了销售，绞尽脑汁包装自己，半哄半骗，告诉大家：

“我们是洋鬼子......”

消费者们嘴上口口声声爱国，行为出卖身体。

《纽约时报》还报道过这类现象：

“中国厂家装大尾巴狼，冒充国际品牌。”

那个时代的人群，是60后，70后。

现在的电视广告，之所以还活着，也是有针对性的。

想想他们宣传的产品；德国电饭锅，德国双立人，百年大牌，各种保健。

估计看电视广告的群体，也是60后，70后。

3、谁不是山寨起家？

这不是特有的时代，没有特殊性，反而是发展规律。

各国，都是从徒弟走过来的。

学成功夫，叫板师傅。

18世纪德国嫖英国的产品技术，贴英国牌子。

日本当年大爱美国货，又嫖又窃；恨不得将人家的品牌样子都扒下来。 

谁也别笑话谁山寨，都是这么起家的。

小米的起家，就是山寨头子转正的故事。

天朝供应链，是最大的动力源。

学了几十年，有一天徒弟突然发现有实力可以与师傅叫板；那就兵刃相见，互捅刀子。

就好比正八经的书法大师；在学徒期，都是模仿大师的作品。

学着学着，以假乱真。

那为什么不走自己的路呢？相比于模仿，还是做大牌赚的更多。

4、学徒期满

国货，从山寨，到叫板师傅。

这是随着供应链的长大，很自然的过程。

雷军偷师的手机，叫做魅族。

09年，魅族凭借几张苹果手机的照片，做出了一款酷似苹果的手机，M8。

M8上市即大卖，被誉为“国产机皇”。

或许，那个时间点，就是星星之火的起点。

但制造能力学徒期满，就够了么？

远远不够。

需要有一个庞大的市场相辅相成；需要经济增长，人人都买得起。

这是一个互动的，关联的过程。

物质未必决定全部品质，但决定大部分品质。

经济未必决定全部自信，但决定大部分底气。

现如今的主要消费人群，是80后，90后，00后。

这些群体充分享受到了经济增长的好处；自尊，自信，明显高于60后，70后。

经济增长，买的起；人多，形成超大市场规模。

从而，国产质量与品质的学徒期已过，可以满足消费者需求。

三点形成一线，国货，成了。

徒弟们长大了，已经不满足现状。

格力空调芯片（那玩应技术含量并不高）；美的收购库卡；小米灯下黑工厂；阿里平头哥；华为芯片设计；电商平台智能制造。

都在冲击更高的制造业。

虽然尚需时间，但利润面前，嗷嗷待哺。

5、阳谋

专心发展自己的事情，才是最重要的事。

发展是实力的积累，实力才是硬道理。

所谓阴谋，是角落中上不得台面的谎话。

谎话说的多了，难免自己也就信了。

阳谋境界，堂堂正正，深的金庸所爱。

聚贤庄一战，乔峰单凭一套江湖上流传甚广的太祖长拳，力压天下群雄。

独孤求败，号剑魔；

从无名利剑，紫薇软剑，玄铁重剑，木剑，最后无剑境界，武功超凡入圣，震古烁今。

杨过练就重剑之境，便可打败金轮法王。

重剑无锋，大工不巧。

你自万千诡计，我则实事求是，埋头发展，人心所向。

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注意此类风险（第836期）

棉花那事，对于国内纺织业是真的利好。

因为服装没有技术含量，国际大牌也都是国内代工。

只要品牌做好了，国货品牌会多出很多份额。

但服装品牌这一块，很难说有什么护城河。

在复盘的时候，发现了一只多年前看过一眼的股票，是这样的：

图中画红圈的位置，耗时一年，最大跌幅83%。

这些信息最少可以说明三个问题；

1、16年是分水岭，市场趋于价值，坏股票的跌幅可以非常之大。

2、这只股票真的很烂，随便看一眼财务面就知道很烂，并且业绩可疑。

因为在亏下去就要退市了。

3、A股四千多只股票，类似的公司，类似的下跌，还会有更多。

所以，投资的简单之处就在于，估值合理的好股票要敢于持有。

不好的股票必须舍弃。

道理很简单；

一家好公司亮出了实力，还没有底气买么？

一家坏公司写满了烂，还非要买么？

最简单分辨好坏的方法，就是扫一眼财务数据，两分钟足够看个粗浅大概。

详见：如何两分钟排除企业。

这些日子突发奇想，灵光一闪，倒是突然想到了一个评判择股能力最强的标准。

那就是在一千家分布不同行业的上市公司里，只选出一个好公司。

这个标准，变态级苛刻。

想想看，有多少投资者，光听概念就想买股票？

那可是一千家，足够看累了眼，看花了心。

就好比在多家优秀的上市公司中，挑选出最好的一个。

这对于行业，公司的了解与判断能力，已是巅峰。

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跌出性价比（第835期）

亮明观点，我挺喜欢下跌与回调的。

这也是始终的观点，亦是股市规律。

因为跌后必然比涨后更安全，就是这么简单。

很多股票，跌着跌着，估值就合理了。

而我最喜欢的市场状态也很简单，就是合理的上涨。

比如一家上市公司去年业绩增速20%，那就上涨20%就好了。

但显然市场并不是这样的；因为市场是有预期与情绪的。

比如市场预期某只股票会赚大钱，就会提前上涨。

上涨诱发投资者乐观，追买，就会涨的更多。

这样只有一种结果；

那就是如果达到预期，但已经提前涨的太多，下跌。

如果没有达到预期，那么会跌更多。

逻辑简单，且显而易见。

可情绪面前，人们很难控制自己。

比如显而易见的是，2020年经济受损，但市场大涨。

很多股票的涨幅远远大于业绩增速的多倍，这显然是不可持续的。

也正是依据这些简单的常识，躲过高估值股票的下跌。

简言之，调整后，就不需要过多担心。

最少，未来二十年是很美好的；

痛苦的，可能是两代人之后。

那个时候，我们已经复利到了尽头，尘归尘，土归土。

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一个残忍事实（第834期）

我写作的目的有两个；

一是日记，二是弘扬一些正确的东西。

前者简单，后者困难。

因为后者，很多人无法体会。

就股票而言，只有两件事。

一是正确的看待市场波动，二是正确的毛估估值。

然后，就没有然后了。

很多人都卡在了一。

逻辑都是相通的，比如；

投资很简单，当发现重大机会时，出重手；没有机会，就坐在那里等着。

这段话，与上面说的两件事（市场波动与毛估估值），逻辑相同。

如果绕不过弯来，就仔细品品。

因为发现重大机会出重手，意味着正确的毛估估值。

没有机会，就坐在那里等着，不就是正确的看待市场波动么？

所以，残酷的事实逻辑就出来了。

如果不能做到如下逻辑；

1、正确的看待市场波动，正确的毛估估值。

2、投资很简单，当发现重大机会时，出重手；没有机会，就坐在那里等着。

那么，就不是投资，而是拼运气。

运气这东西，靠得住么？

虽然很多人会表示，不重视波动，那不是鸡汤么？

可是，就算重视波动，有用么？可以预测短期波动么？

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苹果在革自己的命（第833期）

没有深入了解苹果公司，就很难理解这家公司的“变态”之处。

静若处子，动若脱兔；生猛。

记得华为手机最早在19年，就已经推出号称全球第一款5G折叠屏手机。

两年过去了，那些已经推出的折叠屏手机似乎销声匿迹。

而苹果一直在憋大招，前段时间宣布计划在22年9月，推出可折叠手机。

相关信息表示，苹果的要求是屏幕可以折叠100万次；极高的标准。

简单计算一下，假设每天折叠300次，那么可以使用9年。

之所以苹果不着急推出折叠手机，原因有两个。

一是硬件的良品率问题；

二是为了用户体验，拒绝小白鼠，出手即标杆。

现在折叠屏幕的良品率解决，软件已经成熟。

2019年之后，苹果推出了iPad OS系统；从此，iPad就具备了类似于笔记本电脑的功能。

比如，分屏，文件管理，Word文档，PS，PPT，甚至可以写代码。

iPad OS系统，就是为了折叠手机，提前做出准备。

届时，折叠手机，将直接替换掉平板，并且具备手机，与笔记本电脑的功能。

试想一下，一款手机，打开折叠屏可以当做笔记本使用。

关于构架方面，苹果自研M1芯片已经是超出预期的强大；22年的折叠手机芯片性能还会大涨。

简言之，苹果22年推出的折叠屏手机，将会直接取代自家的iPad，也会蚕食自家的与全行业的笔记本电脑与台式机电脑。

折叠屏幕手机，就是苹果憋得大招，革掉四条命。

革自己的命，革手机的命，革平板的命，革电脑的命。

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老大说要自信（第832期）

谈判拍桌子是十分正常的，小白都知道初次谈判，极限施压，降低对方预期。

但不知怎地，大家就想起了两个甲子前的事，战狼情怀就上头了......

一战后的巴黎和会，顾维钧义愤填膺：

“弱国无外交！”

这还是正常的拍桌子，美股纹丝不动，A股抱头缴械。

老大或脸面无光，在圆桌上有这样一段话；

我的理解为：

“大家要自信，老乡不要走；人家还没怂，你们怂个毛线？”

谈判这事，自川王至今，屡谈屡拍，早就习惯了。

A股喜欢加戏这事，也不知道什么能改改。

碳中和风声又起，这一块对于普通投资者深入很难，指数合适。

最少，要分得清技术路线是否确认？

这关乎于增量行业买什么，存量行业买什么。

最尴尬的是基金。

去年基金赚了很多钱，但支付宝的数据显示，80%是亏损的。

最好的前几只，有80%的基民是亏损的。

二八铁律，如此神奇。

很显然，基民与股民都是一家人。

大家都爱追高......

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这届美帝不合格......（第831期）

谈判，川王才是高手。

单凭一张嘴，促进以色列与阿联酋成功和解。

那可是中东之乱，百年民族恩怨，世界火药桶。

半岛问题，一张老嘴，兵马未动，成效卓越。

几句推特，吓退A股；恨其不强，怒其不争。

川王，商人思维；亲自下场，效率高成本低。

吓唬是虚的，目的是实的。

继任者，完全不在一个量级。

白等，古稀之年，精力有限，老年痴呆。

记不住国防头头的名字，说普京是杀手。

普京何许人也；大气回复：

“保重，祝身体健康。”

骂谁老不死呢？

直播掀桌子谈判，罕见。

但经历过川王，送走川王，这等局面，小意思。

况且，税已加，仗（贸易）以打，罐子都烂了。

论气势，美股老成持重，更胜一筹；A股体弱多病，自成一派。

性格已经养成......这很A股。

前线硝烟弥漫，义正言辞，不卑不亢，掀翻桌子。

后方溃不成军，七零八落，嘴炮坚强，大盘“诚实”。

不要总是将两个甲子前的故事挂在嘴边，只有我们进步了么？

真正的自信，是处惊不变，从容不迫，稳若泰山。

还能睡不醒了？

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最担心的来了（第830期）

20年新冠时，全球股市暴跌。

突然意外的暴跌，心态肯定不爽，但还是很乐观。

当时有两种流行观点；一是西班牙大流感重现，二是类似非典再现。

经过分析，本号倾向于后者。

既然已经发生暴跌，那就干脆装死好了。

并且，如果是前者，那么无论持股还是持币，都已经不重要了。

因为如果真的是前者，那么琢磨“保命”才是最重要的。

尤其是持续暴跌后，心态就更好了。

因为股市的基本逻辑就是，暴跌后肯定比暴涨后更安全。

再有就是，暴跌后何时卖出？又在什么位置买回来呢？

还好没卖；联储无限放水，全球股市大反弹。

痛大于快乐；因为大放水是我一直所担忧的。

大宗通胀，层层传递，已经传导至生产端。

诸多产品已经开始提价，波及消费，伤及民生。

重要的是恶性通胀对于经济的伤害。

通胀之下没有牛市，因为大家赚的都是假钱。

联储继续哄着大家别走；会商量全球的央妈，2023年之前，大家都不加息。

任何事件都是人性的缩影，谁都不想在自己的任期内出现坏事，会背上罪人的壳子。

功留己，罪下任。

但是，巴西4.4%的通胀率已经扛不住了，正在加息。

俄罗斯与印度超过5%的通胀率，估计也挺不了多久。

阿根廷与委内瑞拉已经下课很久......被宰了......

经济好的大国之所以还能撑的住，主要是有楼市与股市这两个大池子蓄水。

但任何资产，涨高了都是风险。

就连德国号称优良的低房价住房制度，已经开始大涨。

之前聊过；

6%的增长，是在20年的低基数下。

没有荡气回肠，仲杨在求稳。

意味着什么？

天朝没有荡争压力，高层是决策高手；看到的数据与信息，也比我们更多，更全面。

所以，很明显；20年低基数下的21年6%增长。

是为了留出腾挪空间，该收拾烂摊子了。

在说的直白一些；老谋深算的央妈，决策高层，也在防守。

以上，也是大放水后，我最担心的，输入性通胀。

所以，又回到了今年一直提及的话题；

降低预期，防守为王。

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最大的风险有两个（第829期）

一只股票最大的风险有两个；

一是估值泡沫太大，需要十年八载的岁月消化；

二是经营出现问题，低估值就成为了估值陷阱，高估值就成为了杀逻辑，杀估值。

欧菲光属于后者。

最早在19年就聊过产业链条的风险，去年也说过。

详见：为什么小公司活的不容易？

不怕股灾的股票？

其中逻辑是常识，也是相同的。

选择相关供应链股票的趋势，并不难。

每一家大公司，都会奶大很多相关供应链公司。

比如家电巨头的供应链厂家，手机巨头的供应链厂家，汽车巨头的供应链厂家。

手机分为安卓与苹果两大阵营，站在苹果的一方，最舒服。

因为苹果手机更好，销量更好，也更稳定。

更重要的是，由于苹果手机的利润率高；所以，作为苹果的供应链所赚取的利润率，要远好于安卓那帮拼性价比的阵营。

继续看手机的话，短时间内，手机技术并无过大提升；所以，各大手机厂家比拼摄像头就是大势所趋。

从而，相关产业链公司的三五年业绩，就是可预期的。

并且，作为大厂的供应链，磨合时间越久，合作越是顺畅；大厂也不会轻易更换厂家。

但是，作为产业链的一个环节，终究是依附于大厂“奶妈”。

也就是说，奶妈打个喷嚏，供应链们就打个冷颤。

并且，最终小命的生存权，捏在奶妈的手里，自身就不会有话语权。

比如单一大客户销售额占比营收超过30%，这就是依赖奶妈的高风险。

对于投资者而言，风险就多了一重。

一是公司本身的经营风险；

二是公司奶妈的经营风险。

所以，为什么不直接买产业链的顶端龙头呢？

比如果链买苹果；安卓买小米，家电链买格力美的。

汽车链不能算在其中；因为没有过去传统汽车没有哪家的地位可以类似于手机中的苹果，从而很多汽车产业链公司并不单一依赖某家公司。

简言之，做产业链个股，或许跟着奶妈的产品，业绩趋势好，赔率高，但缺乏护城河。

所以，本号19年8块钱的欧菲光，在不怎么想买的纠结中，股价就涨上去了，也就错过了。

两年后的现在，欧菲光跌到9块钱，但绝对不是投资机会。

一是因为经营问题，被苹果踹出果链，营收的致命打击。

二是管理层诚信问题。

12月3日，欧菲光还说，没有被苹果踢出相机模块供应链。

但在3月16日，一纸公告说，被踢出去了。

在这段时间，股价也已经跌下来了。

从而，欧菲光的信誉也就丢了。

上市公司的历史污点，股民没有记忆，机构有。

所以，写这篇文章的目的就在于；

很多投资者在同一问题上吃过亏不要紧，重要的是长记性，才不算白吃亏。

说来说去，也还是绕不开护城河。

因为有护城河的公司，逻辑才足够长，才可以保证长期稳健的经营业绩。

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一家美国公司叫板澳大利亚（第828期）

近期，账户很稳健。

而短期波动的分析并无意义，并且无法预测......

所以聊些有意思的。

1、澳大利亚的成人教育

这些年脸书不怎么顺利。

被欧洲罚款50万英镑，被国会罚款50亿美元；被美版抖音威胁。

但巨头依旧是巨头，前些日子翻脸，给澳大利亚上了一堂成人教育。

故事是这样的；

澳洲传统媒体的势力很强，影响力甚至可以左右政府。

但在互联网社交搜索巨头的冲击下，广告收入暴跌。

在澳洲，大约有80%的线上广告收入被脸书与谷歌纳入囊肿。

于是澳洲政府推出法案；

互联网巨头拿着媒体的内容，获取流量，赚取利润。但媒体生产内容，并不赚钱；所以相关互联网巨头需要给媒体打钱，才能发布新闻内容。

于是，脸书与谷歌拍桌子翻脸，脸书将澳大利亚所有的新闻媒体账号，无论是官方的，还是非官方的，包括天气预报，通通封号。

从而，澳洲人几乎没有广告，新闻可以看了。

一个大国，似乎瞬间失去了线上信息的交流。

2、拔剑四顾心茫然

这事很可怕。

从脸书推特封掉川普账户，令其很难发声，社会性死亡。

到一公司叫板一国家，打击成信息孤岛。

互联网巨头狂秀肌肉，拔剑四顾心茫然。

而真正的矛盾有两个。

一个是主权，所有权问题；

一个是征税问题。

3、主权与所有权

每个国家的主权，都是神圣不可侵犯的。

而每个国家公民的数据，在互联网时代，就相当于石油，资产，相当于线上基础设置。

可很多国家的这些数据与线上基础设置，并不掌握在自己的手中；在大公司手中。

这事怎么办？

现在回看，天朝高层识破“中国女婿”，果断限制国内市场，目光如炬，高瞻远瞩。

而个人在互联网平台所留下的数据，属于个人产权。

但这些个人数据，并不在自己的手中，被互联网巨头拿着赚钱。

并且，就算互联网平台放开原始数据，很多人也看不懂。

产权不清晰，信息不对称的降维打击，如何校对？

欧盟的解决方案很有意思，大意为；

个人数据好比个人的银行存款，个人数据在互联网平台产生，被互联网平台使用，互联网平台要支付利息。

并且，在这个过程中，要有一个监管机构负责监督。

但不要认为这样会限制互联网的发展，银行受到央妈监管，是更稳健了，还是更激进了？

4、征税

巨头偷税家常便饭，谷歌都避出商学院的经典案例了。

尤其是互联网巨头；资产是虚拟的，产品是虚拟的；

公司总部可以转移到无税地区，办公可以远程操作。

简言之，互联网无国界，征税是个大难题。

并且，互联网发展不过三五十年，不断攻城略地，自我迭代，传统监管，跟不上。

5、军阀

自川普账户被封事件，有一个结论再度被确认。

那就是互联网平台是有自身的利益诉求，有自身的意志。

并且，意志很强大。

澳大利亚不是小国，却被脸书谷歌揍得毫无反手之力。

推行法案，成了闹剧。

脸书谷歌没掏一分钱。

给人的感觉是，互联网巨头，要做军阀。

不难想象，这会推进全球大国，再度重新审视互联网巨头们。

反垄断这事，可能要加强了。

而互联网巨头只要不拆分，依旧有着强劲的竞争力。

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