万科已经破产（第950期）

这些天地产股的回光返照，是因为多地城市，（北京、广州、重庆、沈阳、长沙、天津、深圳、青岛等）官宣延迟第二批集中供地，商量一下价格。

主因是（地皮）面粉太贵，还不让（房子）面包涨价。

地产商不想做慈善，不拍了，不玩了还不行.......

一个行业，只要有需求，就死不了。

教育培训，打倒了正规军，还有极小规模的作坊式兴趣班。

父母的焦虑，娃娃的兴趣，打不倒。

地产业，试图控制面粉与面包，完全掌握在手心里，将价格曲线做成死人图心电。

但最终的需求，还是要问问丈母娘和她的爱女。

地产公司，从此以后，两个逻辑不变。

一是主要权重的利润率，由官方说了算。

二是强者恒强，市占率提升。

从这个角度看，与金龙鱼没什么区别。

金龙鱼食用油，大米，面粉；市占率均行业第一，需求的确定性是100%。

但不能提价。

08年，10年，12年，粮价上涨时，金龙鱼都想提价，可关乎民生，官方死死摁住。

也就是两个相似的受管制行业，一个给6倍市盈率的破产价，一个给66倍市盈率的，酱油价。

是偏见，还是偏好？

消费股确定性最高的茅台，现在也只有44倍。

并且破产价的那位，物业是可以提价的，物价价格，是接近事实的。

类似的偏见还有很多。

宁德时代减持永福股份，大家都是电池行业，宁德认为永福贵了，这让跳槽追过来的主题基金怎么想？

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中国平安，魂兮归来？（第949期）

中国平安现在的价格，还真没什么可说的，都回到三年前的价格了。

公司没变，但你能想到中国平安最大的利空是什么？

公司倒闭？

业绩不增长？

从此沉沦？

维持原判不变。

1、不会倒闭

对于任何一家上市公司，我们都要有一个最低的底线标准，那就是公司会倒闭么？

平安会不会倒闭，大家自己想。

2、对标茅台

要承认一个事实，单论护城河而言，平安比不过茅台。

白酒天生丽质，娘胎自带就是个好行业。

但是，本轮上涨，白酒更多的是估值上涨。

从30倍市盈率，最高涨到73倍。

那段时间本号喊了半年之久，高估要完，终于回调。

而近两年平安并没有享受到估值的溢价，反而市盈率从10倍跌到9倍，PVE从1.3倍跌破1倍。

估值波动永不可测，从而，算不得错选。

3、对标行业

对标国内保险全行业，平安是无敌的。

因为无实际控制人，职业经理人制度。

犹如美的VS格力，职业经理人制度吊打国资委控股。

好比万科傲视行业，职业经理人制度是百年来摸索出的科学制度，功不可没。

国资委控股，算不得独立企业，赚再多的钱，除了分红之外，与股东没多大关系。

4、行业天花板

参考18年统计数据：

保险深度，中国仅为3.57%，比较发达国家相差甚远；比较全球平均值也相差近一倍。

保险密度方面，比较发达国家相差6倍。

5、估值

平安目前PVE跌破1倍，历史罕见，送钱机会。

6、均衡发展

平安的非保险业务增长可观，奇货可居。

平安银行，金融壹账通，平安医保科技，平安好医生，协同发展，算得上科技公司孵化之母。

也是国内地产背后的母亲；这点是参考台湾保险巨头；投地产虽有失利，可地皮是最大的保障。

虽投资端倍受诟病，但历史投资业绩也是高于同行。

7. 为什么不涨？

说来说去，有个毛用？股价就是不涨？

其实股价总会上涨，但时机未到。

因为改革尚未完成，平安尚需努力。

何时改革完成，业绩释放，新业务价值重回增长。

股价才会压不住。

8、改革必成；时间未知

至于改革何时完成？不知道。

但有一点确认无疑，那就是终会完成。

原因有三点。

（1）平安是主动改革。

主动改革相比于被动改革，是主动为之，而非被动接受；主动与被动已是天壤之别。

（2）主动改革，前瞻决策。

这些年保险代理人数难增长，反观外卖跨境杀来，外卖小哥无论是数量还是薪酬都在增长。

意味着外卖行业抢夺了代理人的人头，从而导致保费降低。

侧面说明保险业的黄金时代已过，走进白银行业。

白银时代，告别野蛮生长，开启高质量保单之路，改革势在必行。

不破不立，杀伐决断，行业龙头，主动改革。

（3）改革能否成功，属于必然。

管理结构已经决定，吊打同行，主动改革。

回看平安历史，马明哲深谋远略，千里老马，优势相比同行已经不在一个量级。

国内保险业，平安依旧一骑绝尘。

如果平安是价值毁灭，意味着整个行业夕阳。

可保险业，已经是几百年历史的永续行业。

而目前的价格，已经是价值毁灭预期。

价值毁灭，虽千万人，吾往矣。

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高瓴收服董明珠，格力在拼命（第948期）

格力扎心了，高瓴也是一口老血。

当年高瓴四百多亿大买格力，其中200亿是借招商的钱。

两年了吧，现在还是这个价。

借的钱有利息，算下来高瓴也是亏的。

现在的格力拼命回购，没有多少个交易日，回购比例已经超过3%。

将一些公开信息凑在一起，恕我小人之心度君子之腹，仅此一次，大胆猜测，小心求证。

最早是6月末，格力员工半价持股，董明珠是最大受益者，舆论炸锅。

原以为这是给董明珠退休的钱，现在看并不是，大小姐一两年内还是不退。

为了应对舆论，通过方案，格力顺势推出回购注销计划，执行力度非常之高。

所以按照时间线看，格力的员工半价持股计划，更像是收服董明珠。

因为这也算是一个三赢计划。

董明珠半价持股，一赢。

格力拼命回购注销，维稳股价，保住高瓴成本价，二赢。

回购注销可能推动股价，三赢。

但是，然并卵，股价不涨。

并不是格力真有那么差；本身具备制造业积累优势，管理层只要坦诚谦逊且优秀，别装X说自己永远不会错，虚心学习，有机会学会美的的第二增长曲线。

空调是个好赛道，最坏的结果也是格力账面还有1500亿现金，每年都会有稳定的200左右的现金流进账。

但是在极致风格面前，一切都是炮灰，然并卵。

2021年最大悬疑，何时反转？

小米，最新官宣手机占有率已经全球第二，太能打了。

当年9块抄底小米，本想赚情绪的钱，到头来竟然是增长的钱。

雷军透露，股价最低8块钱时，投资人训斥雷军就像训斥小学生。

投资人走后，雷军深深地陷入了沉思.......

“TMD......”

有钱容易豪横，什么是豪横？

第一批小米用户，发钱。

类似的事支付宝也干过，春晚集五福发钱。

10%的用户分到了钱，爽。

90%的用户白忙，不爽。

花钱让90%的用户不爽，这就是豪横。

7年前，雷军表示，未来5-10年，小米全球第一。

苹果副总裁表示，这事好说不好做。

一个七年之痒，市占率超越苹果，全球第二，剑指三星。

小米该感谢离任的川王，打到华为，站起小米。

背后，亦是天朝制造业的摧枯拉朽，功勋卓著。

就算有一天小米倒下，背后还有虎视眈眈的VIVO与OPPO。

当然，市占率有了，利润率还不够。

因为芯片的脖子上还驾着一把刀子，割喉风险如影随形。

最新消息，台积电明年量产3nm芯片，苹果首发。

尖端芯片，就是靶子。

只要有了方向，有了目标，尖端制造就算不上科技，而是系统性工程。

系统性工程，最终拼的就是制造业。

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2021年最大悬疑，何时反转？（第947期）

梳理一下现在的市场状态：

但斌文质彬彬，道歉。

林园结结巴巴，回怼。

邱国鹭一脸懵逼，被骂。

第一个是时间的玫瑰，现在成了时间的炮灰。

第二个是旗下大批量产品亏损，投资者质疑，回怼的意思就是，我比你有钱，就是比你有能力，你应该听我的。

第三个是投资者质疑，数月亮不数星星，MD月亮呢？

16年之前，股民是市场情绪的最后防线。

这两年，基民是市场情绪的最后防线。

因为很多股民已经不敢亲自下场，干脆闭上眼，交给基金，眼不见心不烦，还能壮胆。

以及现在的年轻人有两大爱好，一是数字货币，二是基金（认为风险要低于股票，实则选人比选股更难）。

但现在最后的防线都开始松动，市场也就越来越有意思了，这种状态令人兴奋。

另一边，芯片技术师目空一切，怒怼技术大佬：

“你算老几？”

电池分析师高瞻远瞩，算出宁德时代40年后的业绩。

颇有诸葛未出茅庐便知三分天下之大才。

一边是海水，一边是火焰。

足够生动的冰与火之歌，反映的是极端的两极分化。

何时反转，成为了2021年股市里的最大悬疑。

从情绪上看，火候已经差不多了。

就连阿里价值观出现污点，股价也都跌不动了。

地产那块，面粉贵过面包，骑虎难下。

家电那块，垂死挣扎，誓死反抗。

掰开揉碎，这就是2015年的翻版。

市场是周期的，什么成长价值，都是伪命题，都有自己的周期。

投资，在危难之际，在悲观之时，只要确认自己判断的逻辑是对的，那么就要拿出勇气。

这是必修课，也是基本原则。

不用洋人的勇气，东方有自己老祖宗的勇气。

虽千万人，吾往矣。

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这些股票要压不住了（第946期）

说几件小事，是可以联系到一起的大事。

1、阿里价值观出现重大问题，收盘后仅跌2.48%。

2、中概股没事，腾讯上涨1.76%，美团上涨3%。

3、官媒说，缺芯不是少芯。芯片跌，新能源和光伏为什么还一起跌？

4、芯片因为有利空消息跌，新能车没有利空消息，跌，光伏没有利空消息，跌；保险没有利好消息，涨，地产没有利好消息，涨。

5、相反，新能源的好消息太多了，分析师都看到40年后了，算出了2060年的业绩。

6、相反，保险地产太悲观了。整个地产行业，哀声遍地，标题惊悚。

震惊，地产要破产。

劲爆，地产要关门。

突发，地产要XX。

以上事件，都是可以联系到一起的。

阿里价值观出现问题，但跌的不多，因为之前已经跌的很多。

跌的很多，但业绩没有下跌。所以充分悲观，才有预期差。

而中概股没有跟跌，同理。

芯片，新能源，光伏，太乐观了。芯片分析师怒对技术大佬，新能源分析师算出宁德40年后的业绩。

这些都是情绪高点，目中无人，慷慨激昂。

而保险，地产，是没有利好消息的。

太悲观了，悲观到了尘埃，悲观到了破产。

悲观到坐如针毡，惶恐万状。

但其实，公司还是那个公司。

悲观到极致，则蠢蠢欲动。

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卧槽，我爸是强奸犯？（第945期）

之前写过：

为什么想通了蚂蚁真相；却黯然神伤

一家公司最可怕的不是业绩下滑，不是被反垄断，而是价值观烂掉了。

价值观是什么？是做事的指引。

这不刚有某凡的价值观坏掉了？人就龌龊了。

阿里的女员工被领导拉去陪酒，之后被进行了的不可描述之事。

我看了全篇长文，虽然最终的结论还没出来，但还是感觉心理与生理都不舒服。

尤其是这件事最大的污点；

7月27日的事件，女员工7月28日报警，8月2日跟公司投诉，一再被敷衍。

直至该事件舆论哗然，管理层才出来道歉，重视。

该事件已经十天，张勇不震惊，不愤怒，不羞愧。

曝光一天，各种震惊，愤怒，羞愧。

网友除了卧槽，还能说啥？

阿里巴巴有25万名员工，约等于一个小县城的人口数量。

会有很多意想不到，乱七八糟的事，是很正常的。

但是，如果出现问题不整改，反而隐蔽，遮掩，这才是要命的大事；是价值观烂掉的大事。

公司的价值观这个事，最早还是马云不断宣扬倡导。

阿里的价值观是客户第一，员工第二，股东第三。

价值导向是对的。因为如果公司出事的话，最快跑的就是股东。

但现在员工出了这么大的事，员工第二不管用了。

价值观烂掉了。

阿里历史上有两次价值观大整顿。

第一次是卫哲事件；员工为了业绩，违规导致一些涉嫌欺诈的公司进入阿里平台。

CEO卫哲引咎辞职，很多相关人被开除，阿里价值观大整顿。

第二次是月饼事件，作弊程序员直接开除，杀鸡儆猴。

这一次，这么大的事，没当回事。

看来，阿里需要一次大整顿了。

价值观，是一家大公司的根。

如果一家巨头的价值观不能不统一，那么公司前途也就差不多了。

最想跟女同志们多说一些，人性这个东西经不起考验。

看过一些调研，很多公司打着秘书的旗号，其实是老板找小三。

部分发达国家对于猥亵儿童的男性，会化学阉割。

对于违背成年女性意愿强行发生关系这事，还没有成熟案例。

女同志们，尤其是在酒桌，夜晚，千万多留心眼。

公司是大家的，身体是自己的。

如果因为你不陪酒，公司就给你穿小鞋，或者辞退你，那么这种公司不值得留下来。

因为不符合逻辑。你想啊，公司强迫你做过分的事，说明公司没有拿你当回事，或者赤裸裸的拿你当工具看待使用。

既然公司没拿你当回事，你为什么还要拿公司当回事呢？

逻辑都是相同的。如果上市公司对股东不好，股东为什么还要买这家公司呢？

这个道理很多人都懂，但是在酒桌上，被劝酒就容易冲动。

觉得少喝点没事，但喝着喝着，就喝多了。

女同志们牢记，男人这种生物，上半身是修养，下半身是本能。

所以男同志们，心眼好的不多，总想灌美女酒，占人家便宜。

这种男同志，肯定是没脑子。

想想标题，阿里不可描述事件，为什么白酒还要跌？

因为沙比男同志灌酒啊。

阿里被不可描述的女员工，那个夜晚，那个酒桌，谁灌过她的酒，都有罪。

是真的构成犯罪，罪名应该叫构成强奸罪的共同犯罪。

灌过这个受害者的人，想要不构成共同犯罪。

只能制止，报案，甚至打人都行。

最后，有一些沙比男同志，TM长点心吧，别干那么龌龊的事。

图一时享乐，将前途，事业，置于危险之中。

在股市这叫风险敞口大开，所以这种人来到股市也是赔钱的货。

究竟是没脑子，还是心理变态，只有男主人公们自己知道了。

你想想以后你的孩子会怎么看你？

“卧槽，我爸是强奸犯？”

“卧槽，我爸这么龌蹉？”

“卧槽，我爸这么猥琐？”

“卧槽，我爸是强奸犯？”

强奸犯，毁掉的是多个人的人生。

你父母的，你媳妇的，你孩子的。

还有白酒的，是短期的。

所以白酒多冤啊。

MD阿里出事，我TM背锅？

卧槽。

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分析师算出电池股2060年的业绩，巴菲特自叹不如（第944期）

周末有股民刷屏的消息；

但斌今年的产品表现不佳，道歉。

林园今年的产品表现不佳，怒怼投资者。

说点有意思的。

1、如果今年业绩不好，还是放过自己。因为今年太极端，太多人都不好。

2、市场中没有永远的神。因为市场的涨跌就是常态，无论涨还是跌，都会超出多数人的预期。

有人花天价竞拍巴菲特午餐，也是想问这个问题。

TM的极端下跌会跌倒什么时候？泡沫又会持续多久？

3、事后回看，林园刷屏的那句话，怕高都是苦命人，恰好是很多茅系列顶部。乐观的时候，都是苦命人。

4、不要相信任何人，如果看懂了，就相信自己的判断，如果看不懂，就买指数基金。

因为市场里没有神，且市场里争议极大的事很多。

比如但斌《时间的玫瑰》07年出版，很多人看完后想着买垄断，长期持有，就买了高价的中石油。拿到现在的还被套着，这辈子是不能解套了。

后来茅台新高，但根据披露信息，但斌的持仓很低。

可见时间的玫瑰，长期主义，知易行难。

5、不要自欺欺人。

很多人自己不敢买，怕亏损，然后就找基金买。

而基金买起来心理压力不大，因为不是自己的钱。

比如林园到底有多少产品？可能是个谜。

据说有二百多只，其中158只是亏损的。

如果这是真的，那么就是投资者自己不敢买，找基金帮自己买。

基金亏了，自己还是受不了。

6、多数人的熊市，少数人的牛市。主因是新能源太热了。

热到什么程度了？

分析师对于宁德时代的业绩预测，已经算到了2060年。

一口气就算到40年后，这种大气魄，股神也只能自叹不如。

7、很多股票，又到了可以布局的好时机。

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一把片刀正在摸向短视频（第946期）

昨天还在为游戏伸冤：

游戏矫枉过正，短视频瑟瑟发抖

没想到一语成箴。

也是刚刚看到消息：

这不是天朝首次针对算法，可是现在的背景重提算法问题，就显得不同了。

回看这两年所发生的事情，很多事情其实早有苗头。

美互联网巨头封杀川王，宣告社会性死亡。

一家美国公司叫板澳大利亚

国内开展反垄断，开刀阿里，腾讯，美团等巨头。

滴滴马屁拍到马蹄，本想歌颂领导很忙，侧面暴露“机密信息”。

抖音算法横扫地球，指数型增长。

近两年，甚至有经济学家，历史学家，预言国际科技巨头增长没有边界；业务横跨全球，规模媲美小国，可叫板主权，一定程度上影响经济，，格局。

但无论你有多牛，最少在天朝，片刀明晃晃，铁拳专治各种不服。

苹果富可敌国，敢于拒绝国会请求，绝不交出用户数据，直言天朝不会这么做。

如此强势的苹果，在天朝也要趴着。

因为苹果产品在天朝的数据，统统存放在贵州。

答案写在历史中。

宋太祖杯酒释兵权，赵构十二道金牌召岳飞；

纵观历朝历代，春秋时代范蠡激流勇退：

狡兔死，走狗烹；飞鸟尽，良弓藏；敌国破，谋臣亡。天下已定，我固当烹。

当局者在意的不是你有没有那颗躁动的心，而是你有没有躁动的能力。

所以，某些行业头上片刀明晃晃，很多钱心里能不慌么？

芯片，新能源，光伏，顺应高层号召，浩浩荡荡，顺之者昌。

至于业绩的持续，估值的高低，情绪的起伏，则是另外一个故事。

但是，现代不是古代。

现代是开放，法治，文明。

无论是哪个有真实需求的行业，弄死的话，该领域都会成为短板，影响竞争力。

所以，需求不会消失的行业，终会摸索出一条合适的路。

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游戏矫枉过正，短视频瑟瑟发抖（第945期）

下属的“合格”标准是：

想领导所想，思领导所思，急领导所急。

坊间称，拍马屁。

我国传媒的头把交椅，是人民日币与新华社，均为正部级。

经济参考报，是下属。

下属称：

游戏是精神鸦片。

按照此种逻辑推论，领导小时候玩过的泥巴，石头，是实质性鸦片，要销毁。

孵化鸦片的土壤，电脑，手机，砸了。

生产孵化鸦片土壤的设备与产业链，继续砸。

没多久，下属貌似发现这个逻辑说不通。

改了，去掉精神鸦片等字眼。

正确，矫枉过正。

拍马屁，是个技术活，是脑力活。

刚有前车之鉴滴滴拍错了马屁，现在还在小黑屋关着。

领导要的是生育，是降低生育成本。

教育行业全灭，注意人口；人口，人口

拍错马屁这件事侧面反应，思想高度统一，不惜代价挽救生育率。

还是说回游戏，这个锅背的冤。

最急眼的是心动，不敢叫板领导，叫板下属总可以吧？

“游戏是精神鸦片？伤害大，侮辱性更大。”

腾讯是个好同志，你说啥就是啥，我改还不行么。

原本防沉迷是非节假日1.5小时，现在降低至1小时；节假日从3小时，降低至2小时。

防沉迷，引导孩子正确娱乐，大家都是支持的。

但不能矫枉过正；娱乐，是人类最基础的需求。

小孩本就是爱玩的年纪，一天玩一个小时，真不多。

而游戏这个事，角度是很多的。

从大人的角度看，小时候不玩游戏？

只不过是没有游戏机，没有电脑，没有手机罢了。

所以玩的是上树下水，是摸鱼捉鸟。

现在的大人就好了？

我身边的人，几乎各个都有抖音或者其它短视频软件。

看了一圈，貌似只有我没有。

大人能刷手机，不让小孩玩游戏？

双标？这就是以身作则？

小孩这边，的确有网络沉迷，但过度的网络沉迷是少数。

这个事更多的是大人如何引导的问题。

大人也爱玩，更何况小孩。

80后，90后，谁没半夜爬过宿舍墙，出去上网吧？

不少家长都很忙，没时间管孩子。

想偷个懒，就将手机扔给孩子玩，这样孩子就会老实一会。

然后孩子玩上瘾了，游戏公司背锅。

并且，现在的中学生不都是人手一部手机？

能不玩游戏么？不然看股票么？

你小时候不爱玩游戏？

教育培训这个行业都被灭了，是为了减轻家长的生育压力。

没有那么多课补，闲暇时间干嘛啊？

看星星？

小孩一天玩一个小时，真不多。

就算你杀掉了游戏公司A，还会有游戏公司B，C，D。

你能禁掉国内的游戏，还有国外的游戏。

就算真的禁掉国内的游戏，这个需求，总会有其它的灰色出口。

美国曾经实施禁酒令，结果是促进黑势力发展，治安部门日益贪腐，犯罪率飙升。

需求好比洪水；当年大禹治水，是疏，不是堵。

其实我国游戏监管是地球最严的。

孩子一天玩8个小时游戏，买了五六个手机，摔了五六个手机。

那么需要问的是，家长干嘛去了？

不知道孩子一天玩8个小时，不知道孩子偷偷买手机？

监护人是游戏公司？

最气人的是，腾讯游戏16岁以下的青少年，占比只有3.2%。

前几天刚刚有领导大力表扬国产游戏走向海外，经风雨，见世面，发展势头良好。

现如今，全行业恐慌，瑟瑟发抖。

最哆嗦的估计是短视频，因为我国所有的软件中，网民使用事件最长的是短视频，平均每天1.5小时。

手游只有18分钟。

所以有可能某个央媒下一篇的文章就是：

震惊！成年人沉迷短视频，导致无时间生娃。

任何行业的成长，不应该是建立在破坏生育大计的基础上。

短视频这种奶头乐，该警醒了。

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情绪短期高点（第944期）

该说的，这几天说的已经很清楚了。

消费，白酒，医药，哀鸿遍地。为什么？

一个好消息

有一个情绪的高点就是，芯片研究员怒怼技术大佬；

“你算老几？”

这种浮夸的情绪，本就是情绪短期高点的体现。

顺便说个很重要的技巧，什么是方向？

就是当某个行业很热的时候，你以为你在研究基本面，你以为是基本面的增长带来的股价增长。

不是的，更多的是情绪催动的。

而这段时间的暴涨暴跌，让我生出了一种错觉，最大的不稳定性资金，好像是公募。

感觉这帮货已经转向趋势投资，一个行业，一年三五倍，香不香？

去年，白酒是永远的神。

今年，电池是永远的神。

下一个神是谁？

不知道。

芯片电池等行业，是否就此下跌？

不知道。

风格能否就此切换；

还是不知道。

因为有如此多的不知道，所以看来看去，只能继续做自己知道的了。

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一个好消息（第943期）

很多好行业，好公司，都跌的特别惨。

港股的海底捞：

最热的时候，不是都被神话了？

各种优秀，各种无敌。

海底捞是很好的，但当被神话的时候，就不好了。

所以，一般我看空的股价，情绪上是比较准的。

那些被我看空的股票；都怎么样了？

A股这边，各种消费股跌的也特别惨。

喝酒吃药，外加消费，号称穿越牛熊，无惧熊市。

现在也是稀里哗啦。

请问，海底捞，以及一些优质的白酒公司，医药公司，消费公司的基本面有什么大的变化么？

一家公司可能会出现问题，但一个行业，除非有特别大的变故，不然需求好好的，怎么可能出现问题呢？

可怎么股价跌的这么厉害？

不还是之前的那个公司么？

回顾一下，仔细想想。

行业，公司，热门的时候，大家都在说特别好。

好像不买的话，就错过了，才是最大的亏损。

然后跌的时候，都闭嘴了。

历史何其相似？

芯片，光伏，新能源，是好行业，朝阳行业，重要行业。

前两个我还有点仓位。

但热度，何其相似？似曾相识？

故事，是讲出来的。

业绩，是长期的。

估值，中短期情绪的权重很大。

芯片，光伏，新能源的所有问题，这篇文章已经说的很清楚了。

还有哪些股票需要上涨？

市场是人参与的，人是有情绪的；所以，市场也会有情绪，会有周期。

有周期，就好办。

情绪低谷悲观时，没有仓位加仓，就耐心些。

当多个行业下跌时，那就不是基本面的恶化，而是情绪的变化引发股价估值的变化。

这反而印证了不是基本面恶化的好消息。

而情绪，总会有好转的时候。

不论在不在市场，这个世界上，会有太多我们不了解的事物。

认清自己很重要，认清自己可以认清哪些，可以买哪些，不买哪些，更加重要。

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还有哪些股票需要上涨？（第942期）

眼瞅着就要有信任危机，高层急忙喊话：

国内外的老乡们，没啥大事，快回来吧。

喊话管用，老乡们回来了；最爱的依旧是电池，芯片，光伏，军工。

概率上，这四位未来依旧会是市场的主线。

因为在现在的大背景下，这四位符合方向：

军工保家卫国；国泰民安。

芯片卡脖子，是生存问题。

电池光伏，是新能源之争，是未来之争。

方向上没问题，能不涨么？

至于问题，有三个，也是乐观时不考虑的问题。

分别是胜者，增长，与估值。

三个问题，彼此关联。

军工不聊，不懂略过。

芯片，我倒是有丁点中芯国际，不指望涨，权当是支持建设了。

光伏有些ETF，认为会比电池落地快些，结果还没涨过电池。

电池，光伏，技术之争，谁会是赢家呢？

这是第一个不知道。

电池，光伏，现在的业绩很好，但会保持多久？

这是第二个不知道。

因为第一个和第二个不知道，会导致未来的现金流无法计算。

从而无法估值。

估值模型这个东西，乐观的时候，调整丁点参数，终值就会变的很大。

这种是很常见的问题，方向对，但有这三个不知道。

那怎么解决呢？方法有三个。

1、你可以确认谁是最终赢家。

特别难。

2、谁赢无所谓，在泡沫中全身而退。

非常难。

3、躲开。

比较难，因为乐观的时候，他们总在涨。

三个方法，你能做到哪个？

并非推荐这个，年纪大了，就不敢去搏了，总要想想终局。

那就是业绩增速和估值要匹配。

当卑微到现金都要比肩市值时，总是要好好捂着。

长线，长捂。

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股神的垄断理念，还适用么？（第941期）

反垄断不断加强，这一波的力度很大，市场的反馈都快比得上新冠病毒了。

而现在最尴尬的问题是，股神的投资理念漂洋过海后，是否应该变化？

股神的价值投资，大白话就是，以合理的价格，买垄断。

因为垄断就是最好的护城河，有了护城河，就有源源不断的利润增长，推动股价。

美国反垄断有百年历史，当年股神也曾因为“垄断”惹上官司，一度想要放弃。

垄断与反垄断，这个话题太大。

涉及经济，社会，道德；正反双方争论百年，也没个结论。

到了天朝，我们这一代；

经济疲软，人口危机，垄断与反垄断，被拿到了桌面。

背后的深层次原因，是主义之争。

我所认识的几乎每一个政府官员，每当谈及滴滴时，都会说；

美国已经被华尔街资本绑架，我们不能，也不会，不允许被资本绑架。

这似乎已经成为了共识。

看看日韩，经济高速增长几十年后，财阀垄断，社会承袭，制造低迷，高度内卷，生育率极低；制造业逃离，服务业跟上，经济低增长，财富分化；

一切刺激手段，无效。

是道德的沦丧？还是人性的扭曲？

发达国家不都是这样么？

想要打破这种局面，也只有两种方法。

一是科技；

每一次的科技浪潮，都会创造巨大的增量市场。

虽然科技最终都会造成财富分化，但过程是美妙的。

并且，还需要面对地球第一强国的科技压力，鼓励科技创新，是最好的方法。

二是人口；

漂亮的人口结构，充满了活力与创新力。

正金字塔的人口结构，也会使财富传承分化。

所以，结论似乎就出来了。

所有不利于科技发展的行业（芯片的封锁，新能源的未来），以及危害生孩子的行业，都未必值得鼓励。

但是：

而垄断，掌握大量资源，挤压中小企业生存空间？

石油，电信是不是垄断？

哪个大企业不都是从小公司成长的么？

哪个大企业中途不都是差点死掉好多次么？

如果所有公司的日子都好过，那还会想着创新么？

所以，这些结论也是不对的。

那么，合乎逻辑的结论是：

1、不是要弄死谁，而是要均衡发展。

2、不是要弄死谁，而是要将资源，倾斜给最需要的行业。

3、发展，要合乎科学。

所以，合乎逻辑的结论就是：

有些利润需要出让，但不是要弄死谁。

最终，还是要回到上文，股神买垄断的投资理念，在A股还适用么？

在天朝，XXXX铁拳，可以打断所有垄断的腿。

可是，垄断还是要回到利润是否增长。

有的垄断行业，利润不增长，股价不增长。

有的垄断行业，利润增长，股价增长。

有的非垄断行业，利润增长，股价增长。

又回到了利润是否增长。

那么最终，我们可以将买垄断理念换个概念；增长的好公司。

而经过历史验证的好公司，大概率也会找到正确的调整方式。

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真正的危机，是逻辑变了（第940期）

昨天还有兴致和你们开玩笑，今天要认真了。

虽然认真也没钱加仓了，这是个大问题。

跌的时候，人们总会想，轻仓就好了。

这是人性。

虽然短期涨跌不可测，尤其是这种政策性的突发。

方方面面的，各行各业，也都被打懵了。

现在都在谈论公平。

可哪有绝对的公平？只有相对的牺牲。

每个时代有每个时代的事，而每个人所赶上的时代都是不同的。

二三十年前，买房的那批人，那就是时代的红利。

现在的年轻人想买房，但时代如此，就是没有了那种红利。

人为解决么？

任何人，在时代面前，都是渺小的。

比如投胎这事，怎么能公平？

假设张三辛苦奋斗了一生，给儿子攒下了三套房。

儿子躺赢，收租比薪酬高。

这事没什么问题，这事是张三的爹挣来的。

对于企业而言，就问哪个企业不想垄断？

哪个企业的动力不是想赚钱呢？

如果不让企业挣钱，那还有发展么？

继续问的话，只靠新能车活着？只靠芯片活着？

互联网，不要了。

房子，不住了。

基建，不搞了。

娱乐，不娱了。

保险，保个毛线。

都去，抓紧生孩子去吧。

生孩子这事，利好飞鹤吧？

飞鹤也TM尿了。

还生你妹啊，来份文件弄死奶粉咋办？

搞不好的话，就扣上垄断的大帽子。

所以，现在的问题是，信任危机。

你让洋人怎么看你？

说弄死就弄死，谁还敢和你玩？

你也别弄死我了，我直接弄残你家公司的市值，弄死你家股民。

好像看出来了，股民，真不是亲生的。

既然不是亲生的，那就躺下好了。

装死还不行么。

日子还是要过，该怎么缓解信任危机呢？

可能要降息了。

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遍地黄金，遍地黄金，遍地黄金（第939期）

这种行情吧，好处就是起标题容易。

比如，股灾，震惊，暴跌，都不是标题党，还实事求是。

坏处呢，就是很实在的，账户比较痛苦........

其实没什么特别好说的，就是释放一下情绪。

估值高的，跌得多；

怕被下发文件的，跌的狠；

就连喝酒吃药都不管用了，跌的豪横。

说一个最简单的辨别方法，普跌，就不需要担心。

因为普跌，就是情绪上的。

是多杀，不是单杀。

逻辑很简单，一个行业可能错了，一个公司可能错了，但总不能多数行业，多数公司，都错了。

那还过不过了？

这种行情，唯一无奈的就是，没钱了。

仓位控制，如果是关于持股比例，则好算。

但如果是那种轻仓，半仓，重仓，全仓之间，则是另一种仓位控制了，属于择时。

择时，跟预测短期波动的区别，不大。

一般而言，只要还有的选，我都是全仓状态。

因为只要预期收益率大于国债收益率，那么持股就是划算的。

至于择时之类的，我是不相信的，只相信估值。

因为估值的高低，是情绪，是人心。

历史总是相似，现在跟15年，几乎一模一样。

15年我也是全仓过来的，初期很惨，后来很美好。

其实这一次也是很早就看出像15年，相似的历史，只不过，还是有很多不一样的地方，并且风险已经释放了很多。

直接说结论吧，好日子要来了。

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选出一家上市公司，都要了解哪些信息？（第938期）

我说话，多数人不爱听；因为我总说实话.......

比如昨天说：教育行业全灭，注意人口；人口，人口

评论里说什么的都有；还有的说，这是利好学区房。

逻辑是，教育培训机构都没了，那大家只能争夺优质的学校，所以利好学区房。

其实呢，学区房已经下跌很多了。

2020年4月，全国学区房的标杆，北京西城发布通知，将实行多校划片，也就是一套房子不能锁定一所学校。

类似于抽签，平均分配。

2021年3月，上海的一些优质学校，将拿出招生总数的50%-65%，分配给各区，各学校。

平均分配的力度更大，众多接盘侠家长炸锅。

还有类似的政策，比如作为学校主要师资力量的优质教师，将按期轮流分配给各校。

简言之，教育平均分。

既然优质资源是有限的，那就大锅饭，抽签，看命。

分析错误的主因之一，是掌握的信息不足。

不要认为重要信息都掌握在里机构手里；所谓的信息不对称，主要是对于某些热门的，高速的行业，比如新能车，机构会经常调研，获取最新信息。

而重要的长期信息，在网上全部可以找到。

举个例子，一般需要掌握的信息如下：

1、公司本身。

最新财报，历史财报，这是必读的，且需要耗费大量时间，略过。

公司历史，是否有黑历史？

近期是否有重大官司？

公司创始人，高管们的经历，发言，持股情况；主要团队成员是否稳定？股权结构内斗否？

2、行业信息。

行业空间多大？是否长期？

行业的主要玩家是谁？分别的市占率是多少？

行业玩家的主要产品如何？

公司的经营思路是什么？重心在哪里？是否真的可常识想象？

公司在行业的优势是什么？毛利率，利润率，负债率等情况对比同行，优势在哪？是否可持续？

3、上下游产业链。

公司的供应商比例是多少？是否受限于单一的大供应商？

利润受到原材料波动的多大影响？

公司的客户比例是多少？是否受限于单一的大客户？

行业不同，侧重不同；但相对而言，需要掌握的重要信息，都在这里了。

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教育行业全灭，注意人口；人口，人口

看到教育行业的惨状，还是有些怕怕的。

简单说就是，因为一份文件，教育类股票，跌到亲妈都不认识了。

因为那份文件，就是消灭培训教育机构的。

培训教育都要被消灭了，还有啥市值？还要啥市值？

整个行业的逻辑，彻底被消灭了。

一份文件，消灭一个行业。

所以能不怕么？

天威难测。

不光怕，还后怕。

当初对于培训教育行业也是做过深入研究的，是好行业。

家长对于教育，觉得舍得花钱。

但没敢买的原因是，涨的太多，恐高。

以及，个人认为，教育这事，主要还是靠学校。

总是补课，那还上学干嘛？直接上补习班得了。

独立思考，不仅仅是不要人云亦云，还要判断正确。

所以，能不难么？

比如对于新行业，或者是爆发式增长行业，我是很少敢买个股的；最多是行业指数基金参与一下。

因为新行业，或者爆发式行业，知识盲点会有很多，不确定性也会有很多。

可以忍受错过，但受到伤害这事，受不了。

言归正传，为什么要消灭教育行业？

在于七普数据的震荡！关乎国本！

在七普数据公布前，本号聊过：

天朝的天花板；是人口

人口：关乎国运

三胎：人口焦虑

判断正确，但低估了力度。

打个比方，将国力比作是高楼的话，那么谁的楼层最高，谁的国力就最强。

决定高度的，就是地基。

这个地基，就是人口；不光是人多，还要人口结构年轻，合理，漂亮。

现在的地基，有些晃动。

压住人口的三座大山，分别是房子，教育，医疗。

对于房子的措施，大家都看到了；轻轻地，慢慢的搞。

不捅破，时间换空间。

原因有两个：

1、比如人口是高楼大厦的地基，房子就是一楼，一楼不能拆啊。

因为房子的体量太大了，房子倒下，地动山摇。

2、住，是每个人的最大需求，没有之一。

每个人在房子里待的时间，是最长的；每个人都对于美好生活充满向往。

对于医疗的措施，大家也看到了。

集中采购，价格之惨烈，仿制药也仅剩规模龙头还能过的下去，与地产公司的逻辑差不多。

小公司去死，大公司以量换价。

因为药这个东西，不能没有吧？

对于教育，培训机构全部消灭。

也可以活着，但是，非盈利，别指望这个赚钱。

所以那些已经上市的培训机构，那可是上市公司，不赚钱，给啥估值？给啥市值？

培训教育，压制人口。

教育支出很大，很多家庭想生二胎，三胎；

可是因为要课外辅导，花钱多，经济压力。

还因为要接送孩子课外辅导，孩子多的话，也忙不过来。

培训教育，不公平。

全世界的经济发展，都导致贫富分化严重。

教育，是上升的希望。

但因为有学区房（注意，学区房要凉凉），有课外辅导，有钱人可以买来教育优势，导致很多人上升希望的破灭。

如果人们看不到上升的希望，对于整个国家的活力，是毁灭性打击。

假设所有人都是三和大神的话，那还怎么发展？

都躺着吧。

所以，培训教育行业，必须死。

对于持有培训教育行业的投资者，不要抱有任何幻想。

这个行业，是真的团灭。

人口，天朝的天花板；

人口：关乎国运；

三胎：人口焦虑

现在，相关多生的补贴优惠政策，已经陆续发布，还有很多正在发布与研究的路上。

我国人口，已经是民族危难之际。

多生，刻不容缓。

鼓励多生，人人多生，为国为民，侠之大者。

大家加油，加个班吧。

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这家公司，展现信仰的力量（第936期）

片仔癀大股东宣布减持1%，跌停。

上一次，是林园减仓片仔癀，大跌。

不久后新高；是信仰的力量。

2019年5月左右，爱尔眼科高管减持，成交价37块左右。

现在，65块。

同期，恒瑞高管们几乎集体减仓，整齐划一，成交均价在67块左右。

现在，61块。

还是同期，海天味业高管们从100块开始减仓，减到现在，119块。

谁对谁错，自有价格这杆秤。

片仔癀，预期24%业绩增速；150倍市盈率。

爱尔眼科，预期36%业绩增速；166倍市盈率。

恒瑞医药，预期24%业绩增速，60倍市盈率。

海天味业，预期19业绩增速，74倍市盈率。

预期的增速在理，但市盈率全靠信仰撑着。

趋势行业，有高增速的故事可以讲；理解。

但稳定的消费行业，讲一百年的稳定故事么？

还是不创新的医药企业，可以涨价一百年呢？

做稳健的，底部的低估绩优，就不要眼馋人家的信仰。

信仰坚挺，未必是好事情。

有现成的例子，需要磨的更久。

长期，我们都死了。

《从优秀到卓越》里讲的高瞻远瞩型的伟大公司们，一多半已经青春不再。

信仰，要在别人贪婪的时候，别当真。

在别人恐慌的时候，当真。

扒拉一下现在的悲观行业，悲观龙头，可以当真一下。

点关注，不迷路。

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能源的一场世纪赌局（第935期）

今年，全球上演极端天气。

寒流横扫北美；

极端热浪席卷北美；

美西部，墨西哥极端干旱；

巴西遭91年大旱；

澳大利亚遭遇60年最大洪水；

西欧千年难遇大暴雨；

河南暴雨，千年一遇。

天灾，约定好了时间？全球变暖惹的祸？

说起全球变暖，就要提到碳中和。

碳中和是一场能源革命，不由联想到了史上最著名的“能源世纪豪赌”。

那场赌局，不仅关乎未来，还关乎人性。

1、能源大赌局

1980年，美国的著名经济学家西蒙发表了一篇文章，主要论述了两点；

1、人口增长是好事，因为会有更多聪明的人，可以更好的改变世界。

2、人类会不断进步，解决更多的问题，包括能源。

结论是，未来是乐观的。

但是这篇文章被骂惨了；埃利希是叫板的领头羊，持有相反的观点。

埃利希的观点主要是马尔萨斯陷阱观点，并且预言；资源是有限的，而越来越多的人会消耗更多的有限资源，从而，商品会越来越贵。

结论是，未来是悲观的。

西蒙是暴脾气，生死看淡，不服就干。

他立下战书，与埃利希对赌。

自然资源你随便选，在未来的某个时间，看你选择资源的价格是涨是跌。

 埃利希应战，很聪明的挑选了铜，锡这类有色金属。

因为这些有色金属是不可再生能源，并且工业用途广泛。

赌期十年，赌价不高，但引起了那个时代的广泛关注。

因为这是未来的方向之争，未来究竟会更坏，还是更好。

估计，有可能，那个时代的有色金属的股价跟着这场赌约波动。

2、邪门的事

过程是邪门的。

西蒙赢了赌约，事实证明，他是对的。

十年后，埃利希所精心挑选的不可再生有色金属的价格，腰斩。

而埃利希虽然输掉了赌约，但是，赢得了掌声，与更多的支持者。

发现没？

这TM是一件很邪门的事。

更邪门的是，埃利希屡战屡败；反而不断获奖，有更多的人相信他。

比如埃利希出版过的书《人口炸弹》大卖，书里预言再有两年；

世界越发生饥荒，数亿人会饿死；

美国会为了争夺有色资源而对外开战。 

结果是《人口炸弹》错的邪门，里面就没一件事是预测正确的。

埃利希又马不停蹄的写了《富裕的终结》，书中预言十年后，很多有色资源将会耗尽，人类会进入一个匮乏的年代。

结论依旧是错的邪门。

整个过程，整个现象，都是很邪门的。

埃利希的观点全错，错的不着调，并且是被事实不断扇脸的错。

但是，更多的人会反而会更加相信他的理论。

为什么？

3、邪门的人类

整个故事在我看来，人类是很邪门的。

很多人总是喜欢相信阴谋论。

原因是很多的；

比如人们不喜欢独立思考，费脑子。

这是人们进化史中留下的基因，因为相信阴谋论可能会使人变的小心？原始人狩猎时，环境恶劣，不小心的都牺牲的很早，没留下后人。

比如，就是相信，又没有损失。

4、全球变暖是骗局

全球变暖这个事，就是个骗局。

不断有科学事实证明，地球气候有自己的周期，会自我调节，跟人类的关系不大。

人类，太将自己当回事了。

我国搞碳中和，是有更大的战略规划，是能源之争，是制造业之争。

5、悲观是廉价的

我们可能从中得到的最大感触就是；

过度悲观，没有性价比。

这是一个很奇特的现将；我们现在的悲观，过去的人都悲观过；

什么世界末日，人类毁灭，核武大战。

而这些悲观的预言，并没有发生。

从而，那些悲观的人，是吃亏的。

就好像我。担忧新冠，担忧美联储大放水，担忧通胀。

可身体是诚实的，一路满仓过来的。

小心谨慎，看空做多，获取的好处反而是更多的。

未来不可测，悲观是谨慎，但不要影响严谨分析后的乐观。

再回看埃利希错的离谱，但他依旧要维护自己的悲观观点。

因为他已经被自己悲观观点所带来的利益所捆绑，很难回头。

所以，后来西蒙要与埃利希继续堵，但埃里希已经获得了巨大的流量，名利双收，不和西蒙继续玩下去了。

因为西蒙已经没有流量价值了；可怜的西蒙。

最后，河南加油，无需悲观。

一切都会好起来的。

因为历史上，河南是经历过大灾大难的地区，光是开封就被黄河淹了6次，承受过无数次天灾人祸的考验。

每一次，都会好起来。

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​平安的所有问题，都在这了（第934期）

有的时候，股价下跌，或者长时间不涨，人们很容易生出一种感觉：

持有不值得。

这是人性。

有的股票的确不值得，有的股票值得，要看具体公司。

比如现在的中国平安，投资者开始认为，市场的定价是对的。

因为市场是由主流资金定价的，而主流资金不会错。

或者说，主流资金很难错。

有些道理，因为专业机构的确要比普通投资者的研究更加深入。

但是，需要注意两点：

1、世界是公平的，没有无敌；任何人与事，都有天敌。

比如股神的天敌，是体量。

机构的天敌，是客户，是排名，是制度。

客户永远要求机构赚更多的钱；而机构是有排名的，如果排名低，客户是会撤资的。

也正如林奇所说：

“如果基金买入的IBM下跌，客户与老板会说，这该死的IBM。如果没有买入IBM，客户与老板会说，该死的你。”

在获取信息方面，投资者相比于机构存在弱势。

但是，机构要追求排名，追求资金利用率。

所以，要区分长处与短处。

2、所谓的主流，并非永远对。

二八分化这个现象，投资者之间如此，机构之间也是如此。

2000年互联网泡沫，几乎所有的资金都是对的，因为互联网是未来。

买股票就是买未来。

只不过太超前，才有泡沫。

最终互联网泡沫之后，活下来的几家公司，屈指可数。

如果说主流资金是对的，还会有泡沫么？

互联网泡沫，有两大著名机构躺枪，多数机构紧随。

一是索罗斯的大弟子，明知是泡沫，但认为还未见顶，买入后便见顶。

扑接。

二是老虎基金，明知是泡沫，坚守原则，坚决不碰。

可因为没有持仓互联网股票，业绩低于同行，遭遇大量赎回，被迫清盘。

扑接。

清盘后没多久，互联网泡沫崩盘，呜呼痛哉。

市场无神，主流中的主流，也会错。

被封神的巴菲特，为什么解散私募？

赚钱的事，我来。

赔钱的事，你来。

名声，我要了。

压力，我不要。

股神，资本市场永远的神。

虽然神也会犯错，但那种修养，非凡人。

比如2000年互联网泡沫期间，股神在干嘛呢？

躲避互联网泡沫，大量买白银。

2000年后，白银跌价，股神继续加仓；最高时出现20%的浮亏，不动声色，稳若磐石。

因为股神分析，白银具有工业用途，是刚需。而当白银价格长期低于生产成本时，供给端就会减产；就是鸡蛋，猪肉的逻辑。

当供给端减产时，供求关系就会变化，白银价格必然上涨。

事实证明，股神是对的。

白银从5美刀，涨到15美刀。

耗时8年，股神大胜。

在此期间，冷暖自知。

想在股市中赚钱，本就不容易。

低门槛，高难度。

理性，逆向，坚守，哪个不是反人性？

腾平万等低迷，也对，也不对。

如果主流资金永远是对的；

为什么还会有泡沫？还会有股灾？

为什么还会有清盘，有误判？

为什么茅台也有多年不涨时；为什么会有腾讯18年如此显眼的机会呢？

预测这种事，谁又能说的准？

地球的著名反指，包含多位董事长。

董事长都不能预测自家股票，所谓的主流资金又怎么能判断的准呢？

所以，我们只能做大概率的“投机”。

好公司，在看不到行业被颠覆的情况下，依旧具备极强的竞争力。

市场是人性的大乱炖，没有任何一方是无敌的。

所有人要信任的终极奥义：

高于业绩增速的，会有修正。

低于业绩增速的，会有修正。

是多杀，不是单杀。

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