从甲午赔款到西原借款

　　本博评论：段祺瑞的北洋政府穷的叮当响，日人的西原借款无疑是雪中送碳。段政府有钱了，后来小诸葛徐树铮就是利用了西原借款，出兵一举收复了外蒙，至于没守住，这是以后的形势又起了变化。本博对日人没多大的恶感，近代华族很大部分是通过日本来学习西方的，现在很多名词都是直接从日人手中拿过来用的，日鹅战争也确保了满清的龙兴之地东北不失。至于后来日本的全面侵华，在很大程度上也是张姓公子处事不当、无能所致。以下摘自网络

　　从甲午赔款到西原借款：一段令人啼笑皆非的历史

　　一、西原借款是什么鬼?

　　西原借款，指的是1917年至1918年间，段祺瑞政府从日本获得的一系列借款，共有8次，总额达1.45亿日元。由于经手人为日本首相寺内正毅的特派代表、段祺瑞的日本顾问西原龟山，人称西原借款。

　　二、段祺瑞政府为何要向日本人借钱?

　　在大多数人的眼里，政府总是有钱的，不差钱。但在北洋时期，政府就是“穷鬼”的代名词。由于地方闹割据，都不往北京交钱了，北洋政府就面临着严重的财政危机，甚至连政府雇员的工资都发不出，成了“欠薪专业户”。文豪鲁迅在教育部时，就遭遇过欠薪，还将这一情节写进小说《端午节》，“待到凄风冷雨这一天，教员们因为向政府去索要欠薪，在新华门前烂泥里被国军打得头破血出之后，倒居然也发了一点薪水。”

　　1917年7月，段祺瑞重任中华民国国务总理，掌握了北洋政府大权。段祺瑞一上任，就雄心勃勃地干起了两件大事。一是武力征伐孙中山的“护法运动”，二是积极推动中国参加第一次世界大战。打仗，是一件很烧钱的事情，这对于财政状况已经处于崩溃边缘的北洋政府来说，几乎就是不可能完成的任务。怎么办呢?

　　这时候，有人主动找上门来，愿意借钱给段祺瑞，帮助他度过难关。这人就是日本。

　　三、日本人为啥愿意借钱给段祺瑞?

　　20世纪初期的中国，成为西方列强跑马圈地的地方。与19世纪西方列强奉行的“舰炮政策”相比，彼时西方列强已经换了一种模式，不再赤裸裸地入侵，改以财团放贷食利的模式，在中国谋求更大的利益。

　　1913年，英国、法国、德国、、日本五国银行向袁世凯政府发放“善后大借款”，总额2500万英镑，年息5厘，期限47年。通过此举，西方列强控制了中国的盐税、关税主权，比动用武力更加安全、快捷、有效。

　　尝到甜头的日本人打算再接再厉，单独向中国借钱。这对于段祺瑞政府来说，无异于雪中送炭。双方一拍即合。

　　1917至1918年，日本首相寺内正毅的特派代表、段祺瑞的日本顾问西原龟山与段祺瑞政府的曹汝霖、陆宗舆、章宗祥，商办议定了8次借款，总额为1.45亿日元。

　　四、西原借款是不是免费的午餐?

　　1916年，西原龟山第一次来到中国。作为一个日本人，他敏锐地注意到，日本在中国的经济基础太薄弱了，中日之间缺乏最起码的经济纽带。对应之策是，对中国进行经济援助，帮助中国整顿即将崩溃的金融、财政体系，“与振兴帝国工业契合一致，使日华成为一体，谋求自给自足之道，经济上、国防上如胶似漆地结盟。”

　　因此，为了表示“中日亲善”之意，日本人在西原借款并没有狮子大张口，所提条件相对比较优惠，有利于中国。

　　比如，晚清政府和袁世凯政府，在向西方列强借款时，均支付了巨额手续费。唯有西原借款没有手续费。参与借款的日方代表，从没有提出“佣金”的要求——这在其他借款中是不可想象的。

　　众所周知，一般借款，均会要求抵押物。晚清政府和袁世凯政府所借外债，都设置了很苛刻的抵押条款。西原借款在抵押物方面要求甚为宽松。时任财政部库藏司出纳主任的周叔廉称：日方“对借款的条件并没有十分苛求，对于押品尤为空泛，铁路垫款则铁路并没有进行兴建，其他押品只在借约上空言指定，并没有实行接管。”这就是说，双方对抵押物只进行了口头约定，日本人没有实际接管。

　　当然，西原借款也不是免费的午餐，毕竟日本人不是爱做好事的雷锋。通过西原借款，段祺瑞政府把中国山东和东北地区的铁路、矿产、森林等权益大量抵押给日本，只不过后来并没有得到落实，最终沦为一纸空文。

　　段祺瑞政府把这1.45亿日元借去后干啥了?根据北洋政府财政部的存档数据显示，西原借款有65.22%用于直接财政性支出，25.40%用于军费支出。这就意味着，大部分钱都拿来发工资了。

　　这哪里是不平等条约，分明就是民生工程嘛。

　　五、西原借款还给日本人没?

　　“欠债还钱，天经地义。”西原借款最终还给日本人没?

　　事实上，从一开始，段祺瑞就没打算还钱。

　　王毓超在《北洋人士话沧桑》中记录了段祺瑞与冯国璋的一段对话。

　　冯国璋得知段祺瑞又从日本人那里借钱后，不无担忧地说：“可是债借多了，将来怎么还哪?打仗又没有必胜的把握，枉使生灵涂炭，实在叫人痛心!我看还是都慎重点好。”

　　段祺瑞不以为然地说：“慎重是对的，可是不能不干事呀。咱们对日本也就是利用一时，这些借款谁打算还他呀，只要咱们国家强起来，到时候一瞪眼全拉倒!”

　　结果，还没等“咱们国家强起来”，1927年，北洋政府就被蒋介石的民国政府取代了。民国政府以“贿选总统之下的北京政府所借的外债概不负责偿还”为由，停付西原借款本息。

　　中国不还钱，岂不是让日本人血本无归?日本人很着急。1929年，日本驻华公使佐分利贞男奉命带着密约前来向蒋介石讨债。谁想蒋介石暗中指示特务偷走密约，导致佐分利贞男因无法向国内交代。在各方压力下，忠于“武士道精神”的佐分利贞男自杀而亡。西原借款不了了之。

　　六、甲午赔款的坑，被西原借款填了一半

　　回望历史，1894年，中日甲午战争爆发。中国被日本打败，被迫于1895年4月17日签订丧权辱国的《马关条约》。

　　按照《马关条约》，中国向日本总共支付了2.3亿两银子的战争赔款。2.3亿两银子，约合3.4亿日元。而23年后，日本又通过西原借款贷给中国1.45亿日元，扣除通货膨胀等因素的影响，差不多相当于甲午赔款的一半。

　　日本在甲午战争中给中国挖的坑，被西原借款填了一半，历史就是如此啼笑皆非。

　　【参考资料：《西原借款》《文史资料选辑》《北洋人士话沧桑》等】

6月18日收费频道盘后综述

　　3000不会去? *ST巴安退市 牛股漫天飞

　　湖北证监局组织私募开展自查，量化私募需报告量化交易和程序化交易情况。多地中小银行下调存款利率，降幅最高60个基点，利好不大，今天大盘低开，微盘股票上涨2%带动沪指翻红，而A50期货下跌，上证50绿盘，市场成交量萎缩。明天6月19日陆家嘴论坛已经提前预告有重大改革发布，能不能推动股市大涨?

　　开盘CPO板块大涨，致尚科技冲20CM，一体化成型功率电感科瑞思20CM，昨天大高开低走车路协调板块反包争夺，华铭智能20CM2板，多股反包，第十一届国际智能网联汽车技术年会(CICV2024)6月18日-20日在北京召开，反包是卖点，却有那么多人刀口舔血*ST巴安退市。公司持新易盛、中际旭创新高，正丹股份、逸豪新材牛股，今早上车锴威特转强大涨，更多躺盈。

　　3000点不会去?周刊有分析，做科技股完全可不担心...

华尔街唯一空头：相信美股年内将回调23%!

　　本博评论：尽管美联储迟迟不肯降息，但美股还是一路高歌猛进，指数叠创新高。毫无疑问美股是全球经济、科技当之无亏的引擎与龙头。整个华尔街仅小摩一家在坚持唱空美股，尽管三年落空，还在坚持。以下摘自网络

　　华尔街唯一“大熊”仍在坚守：小摩相信美股年内将回调23%!

　　尽管美联储今年迟迟没有降息，但美股依旧一路狂飙，主要股指不断创出历史新高。包括大摩、高盛在内的一众大行都纷纷倒戈投降，开始上调年底目标价。到目前为止，华尔街为标普500指数喊出的最高年底目标价为6000点。

　　然而，华尔街仍有一只“大熊”在孤军奋战，坚守其4200点的“底线”，这是当前华尔街最低的目标价。截至周一美股收盘，标普500指数涨0.77%，报5,473.23点。上述目标价位意味着该指数可能较当前水平要下跌约23%。

　　摩根大通首席市场策略师科拉诺维奇(Marko Kolanovic)在周一最新发布的报告中写道，“我们的谨慎立场是基于我们的观点，即没有重新调整的上行空间，任何上行空间都必须来自盈利增长。但我们认为即使在最好的情况下，盈利增长也不足以承担股票风险。”

　　根据他的预测，标准普尔500指数的盈利增长将低于平均水平，2024年该指数的每股收益将仅为225美元，而2023年为221美元。数据显示，这远低于华尔街平均预测的每股240美元，也低于标准普尔500指数过去12个月的滚动每股收益228美元。

　　根据上述报告，科拉诺维奇表示，要想避免20%的回调，“你必须相信科技股将在短期内成为整体经济增长的一个更有意义的驱动力”。

　　但他并不认同这种乐观的前景，而是建议投资者在投入资金之前保持耐心。

　　“虽然我们相信科技将在未来几年继续成为经济增长的关键驱动力，但我们认为它对企业整体盈利的影响不会如此突然和如此深远，因此我们在此保持谨慎，预计经济增长将放缓，股市将调整，投资者将找到一个更好的切入点。”他写道。

　　科拉诺维奇对美国股市的展望已连续第三年落空。标准普尔500指数在2024年已累计上涨了11%，而他曾预测其会下跌。在去年股市上涨24%的时候，他也持悲观态度，而在股市下跌19%的2022年，他在大部分时间都持乐观态度。

　　这位策略师重申了他的防御性投资组合倾向，建议投资者减持股票和信贷，增持大宗商品和现金。

日本股市大跌与对策

　　本博评论：其实日本股市的弱势在4月份已经开始了，怎样看待日本的行情？这是一个态度、见识的问题。纳斯达克引领全球经济、科技无可替代，至少一半的投资在纳斯达克就可以了，其它的很可能是在浪费时间与精力。以下摘自网络

　　东京股市大幅下跌 日经225指数跌1.83%

　　日本东京股市两大股指17日大幅下跌。日经225种股票平均价格指数终盘下跌1.83%，东京证券交易所股票价格指数下跌1.70%。

　　东京股市两大股指17日低开。受欧美股市主要股指下跌拖累，东京股市避险抛售操作增加;日本央行宣布未来将减少国债购买，货币政策不确定性也给投资者形成抛售压力;海外投资者抛售股指期货，进一步刺激股市下挫，日经股指一度下跌超过800点。

　　至收盘时，日经股指下跌712.12点，收于38102.44点;东证股指下跌46.60点，收于2700.01点。

　　从板块来看，东京证券交易所33个行业板块几乎全面下跌，房地产业、石油及煤炭制品、矿业等板块跌幅显著，仅医药品一个板块上涨。

今日A股可能止跌上涨

专家：中国新能源七子正顶翻欧美石油七姊妹

　　以下摘自网络

　　石油美元的真正末日?专家：中国新能源七子正顶翻欧美石油七姊妹

　　全球市场上的许多投资者，如今都正紧盯着美国科技行业的“七巨头”，因为这正契合了眼下炙手可热的AI风口。不过，如今或许已很少有人记得，在全球能源领域，差不多一甲子之前的盛况，与如今科技巨头的风光几乎如出一辙。在当时，人们也有着“欧美石油七姊妹”的说法。

　　或许也是风水轮流转，昔日的“欧美石油七姊妹”，如今存活或延续下来的，已只剩下了四家——埃克森美孚、壳牌、英国石油和雪佛龙。但随着有关“AI尽头”是电力的说法日渐深入人心，能源似乎正再度有望成为资本市场各方竞逐的“黄金赛道”。

　　只是这一次，真正的行业“弄潮儿”，很可能将不再是那些昔日的欧美石油巨头。

　　事实上，如果将上述存活下来的埃克森美孚、壳牌、英国石油和雪佛龙，叠加上另外三家目前规模靠前的欧美能源企业——道达尔能源、康菲石油和埃尼公司，组建出新时代版本下的“欧美石油七姊妹”，你认为他们与中国的“新能源七子”——通威股份、协鑫科技、新特能源(特变电工旗下)、隆基绿能、天合光能、晶澳太阳能和晶科能源相比较，哪一边在未来的影响力会更大呢?

　　对此，聚焦于气候变化和能源问题的欧美知名专栏作家David Fickling在上周末的一篇最新研究中认为，在全球范围内，虽然前者(石油七姊妹)如今仍是耳熟能详的巨头，而后者(新能源七子)则相对默默无闻，但从多个理性的角度来看，后者的重要性甚至已不亚于前者。

　　Fickling认为，由于中国太阳能行业势不可挡的崛起，进一步的颠覆正在酝酿之中。

　　“中国新能源七子”VS“欧美石油七姊妹”

　　Fickling表示，思考这个问题的最佳方式是，石油公司究竟最终为这个世界提供了什么?

　　这个答案其实并不是它们的产物——原油或天然气，而是这些碳氢化合物中化学键所能带来的重要成分：能量。同样，太阳能设备制造商最终能为我们提供的也不是硅板，而是能够从太阳能中获取能量的机器。

　　上述两组传统能源和新能源公司每年都为世界提供着新的有用能源。但其实从许多方面来看，光伏公司目前已经超越了大型石油公司。

　　据Fickling的粗略估计，从石油公司的油井中开采出来的能源中，只有约四分之一能转化为有用的电力。

　　Fickling随后将利用太阳能的设备也进行了类似的转化。通威股份、协鑫科技、新特能源等生产太阳能电池板所需的多晶硅原料的公司，都以公吨/年为单位来衡量其产量，将这转换为隆基绿能、晶科能源等公司制造的太阳能电池板的吉瓦数，并最终转换为由此产生的艾焦耳，便能较为简单地得出结论。

　　Fickling最后表示，自从第一次工业革命推动煤炭资源丰富的英国、德国和美国崛起以来，控制着能源上游的国家几乎一直都是每个世纪的霸主。在20世纪的下半段，原油的崛起给和中东带来了力量和财富，同时也延长了美国的全球领先地位。

　　而也正是基于此，“石油美元”成为了支撑美元全球大循环及美元霸权的重要商品支柱。但如今，“中国新能源七子”在21世纪的能源体系中的影响力，可能已经比主导20世纪的“欧美石油七姊妹”还要大。

6月17日收费频道盘后综述

　　3000护盘科技股无忧 PCB最认可 抱团新龙逸豪目标

　　周末社融数据，融券，茅台被唱衰，企业查税问题几个利空，今天公布5月规模以上工业增加值同比增长5.6%，但房地产数据利空。周一大盘低开，茅台、地产板块下跌，沪指继续下探，宁德时代上涨创业板一度涨1%。大盘上周五最低3011.58点，今天最低3012.05点，总之3000点显然有抵抗，做短线没什么担心的，拿着科技股中线也无忧，持新易盛、中际旭创、正丹股份、台基股份，逸豪新材，更多躺盈。

　　和平峰会落幕，6月19日陆家嘴论坛已经提前预告有重大改革发布，投资者盯紧变盘!

　　美股微软、苹果、英伟达带动纳指天天创出新高，A股关注半导体产业链就是最好的选择，结合目前市场来看，PCB是市场最认可的品种。PCB热度受到了英伟达的带动，英伟达GB200的服务器下半年正式放量，AI服务器PCB主要新增在GPU板组，需要用到20至30层的HDI板，逸豪新材触发严重异动股价仍大涨。

6月17日收费频道午盘综述

　　人形机器人站上风口 多地发布路线图 盯死成长股

　　PCB板块2024年一季度呈现明显的淡季不淡特征，核心在于需求复苏以及各大厂商修炼内功，产品结构持续优化。往后展望，AI有望成为带动PCB行业成长的新动力，同时伴随整机集成度的提升，HDI用量有望持续增长，国内对算力PCB布局的公司有望核心受益。此外覆铜板行业经历前两年的去产能过程，当前产品价格已处底部区间。伴随下游需求复苏以及上游原材料价格上涨，覆铜板价格在2024年有望持续上行。

　　覆铜板是制备PCB的主要原材料，AI服务器的覆铜板用量约为一般服务器的8倍左右。财通证券认为，产业链对未来需求的预期开始改善，下游各领域积极进行备货。同时，覆铜板原材料的上涨趋势进一步刺激下游加强备货，覆铜板行业有望迎来量价齐升的修复阶段。当前AI需求快速上涨，AI服务器有望在未来几年呈现高双位数增长，其中PCB/CCL价值量较高，技术壁垒深厚，相关个股有望迎来新一轮成长机遇。此外，传统PCB/CCL行业正处于周期底部，伴随宏观经济回暖，2024年消费电子有望复苏，产业链厂商景气有望快速回归。

　　PCB厂商Q1整体景气度有所好转，AI领域需求依旧旺盛。覆铜板是制备PCB的主要原材料，AI服务器的覆铜板用量约为一般服务器的8倍左右。财通证券认为，产业链对未来需求的预期开始改善，下游各领域积极进行备货。同时，覆铜板原材料的上涨趋势进一步刺激下游加强备货，覆铜板行业有望迎来量价齐升的修复阶段。在原材料价格上涨及下游景气度好转驱动下，多个覆铜板企业开启新一轮涨价周期。业内表示，目前随着PCB行业稼动率回升，覆铜板已具备进入涨价上行通道的条件，从历史情况来看，覆铜板厂商价格传导能力更强，随着后续PCB需求进一步回暖，覆铜板厂商有望进入价格持续修复，后续业绩有望持续超预期。

　　2024年，伴随全球半导体周期复苏大势及以苹果XR、AI PC等为代表的终端创新推出，PCB行业'周期+成长'双重逻辑有望持续共振。高多层板、HDI板、封装基板增速较高，并具备更高技术壁垒。根据月度数据判断，预计行业正温和复苏，PCB中具有更高增速及壁垒的细分领域，上市公司中，300***、002***、002***、603***、600***、603***等值的关注，

　　财信证券：2024年全球PCB市场有望迎来复苏

　　高多层板、HDI板、封装基板增速较高，并具备更高技术壁垒。根据月度数据判断，预计行业正温和复苏，PCB中具有更高增速及壁垒的细分领域。

　　1、数通板：全球通用人工智能技术加速演进，AI服务器及高速网络系统的旺盛需求对大尺寸、高速高多层板的需求推动有望持续，：沪电股份、深南电路等;

　　2、汽车板：汽车行业电气化、智能化和网联化等技术升级迭代和渗透率提升将为多层、高阶HDI、高频高速等方向的汽车板细分市场提供强劲的长期增长机会，：沪电股份、胜宏科技等;

　　3、封装基板：半导体国产化大势所趋，：兴森科技等;

　　4、覆铜板：重点关注在高端产品不断取得突破的公司。

　　中银证券：PCB行业“周期+成长”双重逻辑有望持续共振

　　2024年，伴随全球半导体周期复苏大势及以苹果XR、AI PC等为代表的终端创新推出，PCB行业“周期+成长”双重逻辑有望持续共振，：

　　1、AI算力：沪电股份、深南电路等;

　　2、AI端侧：鹏鼎控股、景旺电子等;

　　3、覆铜板涨价：生益科技等。

马斯克预测特斯拉市值将达30万亿美元

　　本博评论：美东时间6月13日特斯拉股东大会上，马斯克与股东达成共识：特斯拉授与马斯克个人25%的公司股权，马斯克承诺未来特斯拉将主打人形机器人。未来人形机器人的市值将达25万亿美元，特斯拉汽车市值将达5万亿美元，二者合计特斯拉未来市值将达30万亿美元。马斯克认为：未来的世界将是人形机器人的世界，特斯拉将是纳斯达克中最有价值的公司。以下摘自网络

　　马斯克预测特斯拉市值将达30万亿美元

　　美东时间6月13日，特斯拉举办了年度股东大会，同意马斯克的560亿美元薪酬方案，特斯拉法定所在地从美国特拉华州迁至得克萨斯州。

　　特斯拉CEO埃隆·马斯克在股东大会上宣布，计划从2025年开始“限量生产”Optimus机器人，以供特斯拉工厂使用。

　　在他看来，Optimus与其机器人出租车Robota未来将为特斯拉市值作重要支撑，推动特斯拉的市值，将“十倍于当今全球最有价值的企业”。

　　鉴于苹果和微软当前市值约为3.3万亿美元，马斯克预测特斯拉市值可能达到30万亿美元以上。

　　“十倍于最有价值公司”

　　在特斯拉股东大会尚未召开之前，Optimus已经成为市场关注的焦点。业内普遍预测，Optimus进展将成为股东会上的“重头戏”。

　　在股东会上，马斯克引述了方舟投资创始人凯茜·伍德近期的一份报告，这份报告给特斯拉设定了5万亿美元的估值。但需要指出的是，马斯克提及的上述5万亿美元估值，还未将机器人Optimus的影响包含在内。

　　马斯克在会上透露，特斯拉计划从2025年开始“限量生产”Optimus机器人，以供特斯拉工厂使用。他预测，到明年，特斯拉将拥有“超过1000个，甚至可能达到数千个”Optimus机器人在运行。

　　据他所述，这些机器人能够通过直接的语音命令来执行任务，例如，人们可以说“请完成这些任务”，机器人便能开始工作。此外，Optimus还能通过观看人类操作的视频来学习并完成任务。

　　马斯克进一步指出，未来人形机器人的数量可能会超过人类，可能达到100亿至200亿个。他认为，特斯拉有能力以每个1万美元的成本，大规模生产这些机器人，并以大约2万美元的价格进行出售。

　　“如果Optimus每年的产量达到1亿个，它给公司带来的价值不可估量。”马斯克表示，“Optimus的购买成本将低于汽车，特斯拉大规模生产后每年可以赚取1万亿美元的利润”。

　　根据上述数据指标，马斯克大胆作出预测称，“特斯拉未来市值有可能十倍于当今全球最有价值的企业。”

　　鉴于苹果和微软的市值约为3.3万亿美元，且苹果市值已超微软，成为最大市值的公司。马斯克暗示，未来特斯拉的市值可能会达到33万亿美元左右。

　　值得一提的是，马斯克认为支撑特斯拉未来市值的另一重大因素为机器人出租车Robota。他在会上也谈到了特斯拉的机器人出租车模式。

　　他强调，这一模式中，部分车辆将由特斯拉直接拥有并运营，而另一部分则将归属于特斯拉客户。“这一策略赋予了特斯拉车主对其车辆使用的完全掌控权，让他们能够灵活决定何时将车辆投入到特斯拉的机器人出租车网络中，以实现价值的最大化”。

　　工作重心向特斯拉倾斜

　　实际上，在5月5日，特斯拉便发布了Optimus的最新演示视频。

　　相比上一次只是演示Optimus的行走能力，在该视频中，特斯拉更强调Optimus的“生产力工具”的特性，展示了在工厂场景中，其手臂精确搬运电池的功能。同时，视频显示Optimus已经在工厂中进行测试，且人工干预率持续下降。

　　在业内看来，随着马斯克的薪酬提议提前通过，马斯克未来的工作重心有望进一步向特斯拉倾斜，从而加速人形机器人业务的发展。

　　此外，国外的人形机器人供应链核心厂商积极配合产业趋势，迎接商业化进程。

　　其中，英伟达、OpenAI等科技巨头纷纷在人形机器人行业加大投入。早在今年3月13日，OpenAI便与Figure AI合作推出通用型机器人Figure 01。近日，英伟达也跟进发布了人形机器人通用基础模型Project GR00T。

　　国内机器人产业迎小高潮

　　在激烈竞争的市场环境下，国内人形机器人产业也呈现出蓬勃发展的态势。

　　包括优必选Walker、小米CyberOne、达闼Ginger、傅利叶GR-1等一批国产人形机器人近期相继传出重要进展。

　　其中，傅利叶智能CEO顾捷近日透露，傅利叶已经生产了上百台人形机器人，在不同行业实现了小批量的交付，“但这仍是示范指导意义，大规模量产仍需3-5年乃至更久”。

　　而优必选工业版人形机器人Walker S近期也走进东风柳汽的工厂，开展汽车制造过程中的安全带检测、车门锁检测、车灯盖板检测、车身质检工位、车厢后盖检测、内饰总检、油液加注、前桥分装、集配捡料、贴覆车标、配置刷写、标签打印等一系列工作。

　　而在4个月前，优必选曾发布Walker S进入蔚来工厂首次实训视频。当时，Walker S利用实时图像捕获和传输功能，参与了车辆门锁、安全带、车灯盖板的质量检查，并能够贴合车辆标志。

　　小米人形机器人近期也进入北京亦庄小米汽车工厂。据悉，小米机器人接下来将通过拓展应用场景，实现与汽车、机械、电子和人工智能等产业的式融合发展。中信证券认为，在科技巨头的引领下，人形机器人产业有望进入发展快车道。

近期黄金上攻动能不足

　　本博评论：近期黄金上涨，主要得益于中国央行连续18个月增持，直至5月份央行暂停增持，金价顿时失去上升动能。考虑到中国央行目前合计黄金储存量为1700亿美元，对比3万亿美元的外汇储备来说，所占比率过小，不排除再度连续增持。考虑到黄金在持续上涨的过程中，欧美各国的ETF在大肆减持，所以中国央行的增持才是黄金上涨的动能。以下摘自网络

　　利多因素出现边际变化 黄金无“远虑”或存“近忧”

　　步入2024年，黄金市场光芒四射，价格迭创历史新高，伦敦黄金现货价格最高触及2450.1美元/盎司。然而，5月下旬以来，黄金市场上攻动能稍显不足，价格出现高位回落，6月7日更是跌超3%。

　　业内人士表示，央行购金步伐稳健、投机市场继续定价美联储降息预期以及地缘避险需求，均利多黄金价格走势。展望后市，美联储降息预期逻辑，叠加地缘事件和美国大选等因素可能推升市场不确定性，均有望驱动黄金市场继续维持强势。不过，我国央行黄金储备增持步伐暂止、美国经济“不着陆”概率上升等带来的反身性交易逻辑风险亦不容忽视。

　　金价高位回调

　　上半年，黄金市场整体表现亮眼。Wind数据显示，伦敦黄金现货价格自2月中旬触底回升，3月初开启连续快速上涨模式，价格迭创历史新高，5月20日最高上摸2450.1美元/盎司。此后，黄金价格遭遇回调，6月7日跌3.45%。截至北京时间6月14日16:00，伦敦黄金现货价格报2316.69美元/盎司，较前期高点累计下跌超130美元/盎司，今年以来累计涨幅超12%。

　　中金公司分析员郭朝辉表示，除央行购金步伐稳健之外，投机市场继续定价美联储降息预期以及地缘避险需求，均阶段性对上半年黄金价格上涨形成推波助澜的作用。

　　对于近期黄金价格回调走势，紫金天风期货贵金属研究员刘诗瑶分析，主要是受中国央行暂停连续购金以及美国5月非农数据大超预期的双重打击。

　　官方储备资产表显示，5月末我国黄金储备为7280万盎司，与4月末持平，结束了此前连续18个月的上升。

　　不过，对于中国央行暂停黄金增持的做法，刘诗瑶认为，不必对其的独立行为进行过多解读。“中国央行配置黄金确实存在从启动到加速最终到停滞的规律。尽管中国央行是2022年以来全球央行的购金主力，但其他央行的购金需求也不容忽视。以史为鉴，2019年中国央行暂停购金后，土耳其、印度、波兰等新兴市场国家央行买盘仍在强势介入，驱动国际黄金价格呈现显著的上涨行情。”

　　就美国5月非农数据表现，刘诗瑶认为，美国的劳动力市场现状并未如非农数据所显示的强劲，职位空缺率下降、失业率上升均反映出裂缝正在形成。此外，近期的经济数据并不会加强美联储在货币政策上的谨慎立场，例如美国通胀数值连续两个月下降、ISM制造业指数连续两个月放缓等。即使6月美联储议息会议上发布的“点阵图”与官员表态显示出较为充分的鹰派信息，美联储降息也越来越有可能落地。

　　降息靴子落地或为“分水岭”

　　就当前影响黄金价格走势的美联储降息、央行购金、美元走势、避险配置需求等定价因素来看，业内人士认为，未来仍可能给黄金市场带来利好支撑。

　　“黄金市场的‘分水岭’可能是美联储降息靴子落地。”郭朝辉表示，降息之前的政策转向期，或是贵金属资产价值彰显时刻，降息预期交易的利好可能延续。但在降息之后，市场交易的反身性可能触发泡沫破灭。当从降息预期交易转向降息交易，随着经济预期改善，市场或转向聚焦经济从“放缓”向“扩张”的周期切换，相比于逆周期的贵金属资产，顺周期的大宗商品可能更受青睐。

　　从全球黄金储备来看，全球央行持续增持黄金，推动黄金需求提升进而带动价格上行。德邦证券有色金属行业分析师翟堃表示，截至2024年5月，全球黄金储备规模约为36004.18吨，较2023年底增加194.91吨，较上月增加65.27吨。尽管5月中国央行并未进行黄金增储，但全球黄金储备仍呈上行趋势，其他国家仍有增储动力。预计全球黄金储备的持续提升或将在长周期内对黄金等贵金属价格带来推动作用。

　　美元方面，翟堃表示，从当前美联储公布的“点阵图”情况来看，其中多数联邦公开市场委员会成员预期今年联邦基金目标利率仍有一次调降，但降息时间或相对靠后。在目前其他币种开启降息的背景下，美元汇率或受此影响，美元指数远期下行压力或逐步显现。

　　短期调整料难改长期上行趋势

　　短期而言，翟堃表示，此前的美国非农就业数据等数次出现回溯，相关数据在美联储预期管理之下的可信水平或有所下滑，因此黄金价格波动或加剧。“短期内美联储的预期管理或加大黄金价格波动。但从中长期看，黄金价格上行依旧具备一定的动能。”

　　刘诗瑶持类似观点。她认为，此前黄金价格下跌或带来黄金市场泡沫出清，很可能为下一波行情上涨创造更稳定的基础。

　　郭朝辉则相对比较谨慎。他认为，在美联储降息前，黄金市场可能继续受益于降息预期、地缘事件和美国大选等因素可能推升市场的不确定性，因此黄金价格有望维持强势。但郭朝辉也同时提示，近期黄金市场预期的边际变化初露端倪，例如我国央行黄金储备增持步伐暂止、美国经济“不着陆”概率上升，反身性交易为黄金市场带来的远期泡沫风险或依然存在。

6月15日收费频道下周展望

　　大事即将落地 下周大震荡大反弹

　　茅台、宁德时代股价大跌，拖累指数，沪指本周下跌0.63%，上证50指数下跌1.25%，创业板上涨0.58%。A50期货跌到目标水下反弹，沪指3000点有抵抗，G7会议闭幕，15-16日和平峰会(下周一才知晓结果)，6月19日陆家嘴论坛已经提前预告有重大改革发布，大事落地大盘大震荡大反弹。

　　美股涨跌不一，纳指连续五日创收盘新高;微软、英伟达、博通股价续创收盘新高;热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.51%。G7声明，强化对中国的批评措辞。华盛顿-瑞士主办的和平峰会将于6月15-16日在卢塞恩河畔的布尔根施托克酒店召开，目前已有近90个国家确认与会。美国将派副总统哈里斯和国家安全顾问沙利文出席，拜登据报将因一次竞选筹款活动而缺席峰会。瑞士政府表示，和平峰会主要任务是带动今后的和平进程。政府此前表示：峰会将重点协商三个议题：详细见周刊。

　　和平峰会影响很大，但市场此前渲染的利空过大，鉴于中概股、恒指是A股先行指标，下周大盘大震荡大反弹。

6月14日收费频道盘后综述

　　变盘!买后不管A股也有CPO核心躺赢

　　美股涨跌不一，苹果、微软、英伟达均续创收盘新高(市值均超3万亿美元大关)，今天大盘低开，茅台、宁德时代继续大跌，11：00房地产拉升一波，下午证券上涨，茅台宁德时代跌幅收窄，指数翻红。G7会议，周末和平会议这2个利空压制，但3000点显然又有抵抗，怎么走?

　　七国集团(G7)已经达成了一项Z治协议，将利用被冻结的资产为抵押，为提供约500亿美元的援助。15-16日和平会议，影响甚大，6月19日陆家嘴论坛已经提前预告有重大改革发布，这几天投资者盯紧变盘!明天周刊...，持股CPO新易盛躺盈。

　　很多投资人羡慕美股买后不用管天天新高，虽然很少A股也有精华调研CPO三核心，持股新易盛加码中际旭创。苹果、微软、英伟达市值位列全球前三，英伟达涨得快，后来居上夺第一概念非常高。汇成真空恢复20%涨跌幅昨天临收盘抢高，今天大涨20CM。