9月18日收费频道盘后综述及个股推荐

　　回光返照太凶残 避险 机构：1股值一个30%临停

　　美股下跌，中概股、A50期货下跌，周一大盘低开，恒指下跌，但大盘因外资流入而反弹，创业板大涨1.5%回落。今天恒指跌人民币跌、外资却流入，异常，不过大盘总算止住了，涨跌仍看外资动向，VIP波长光电未动，688***机构空间一个30%临停。

　　高盛经济学家预计，在降准后还将出台更多宽松措施，包括银行存款准备金率和利率第四季度再分别下调25个基点和10个基点，第四季度可能会动用额外的5000亿人民币地方政府专项债发行额度。

　　9月12日AITO问界新M7正式上市当日未有反应，今天华为汽车汽车零部件全线大涨，明天预计分化;10CM抱团通化金马尾盘炸开，20CM龙头华力创通回光返照太凶残，或可埋伏机构股，688***今早国金证券研报给69.04元价格，空间值一个30%临停，

　　688702盛科通信

历史上的9.18，日寇最后求锤得锤把本国变成焦土

　　本博评论：1931年9月18日日寇驻中国东北地区的关东军几百人小罗喽突然袭击沈阳东北军的北大营，以外张学良为首的东北军不敢抵抗，日寇续而占领整个东北。日寇侵占东北后，国联派出调查团，最终总体结论是日寇侵占非法，国联不承认。这个结论得到国联绝大多数国家支持，日寇因此愤而退出国联，常任理事国身份也不要了，挣脱束缚，方便自己甩开膀子侵略。日寇退出国联时，驻国联代表返回国内受到英雄般的欢迎。当然，日本后来的下场很惨，正可谓是搬起石头砸自己的脚。最后中国取得抗战的彻底胜利，并一举进入当时的世界四强。以下摘自网络

　　九一八后，日本滑稽的焦土外交：求锤得锤，最后真把本国变成焦土

　　“焦土外交”由日本著名军国主义外交家内田康哉提出，意思是即便把日本变成焦土也要促成伪满洲国的成立。焦土外交是世界外交史上最滑稽的言论，外交人员的责任就是防止国家变成焦土，现在本末倒置，以焦土来威胁世界，以达成目的，这彰显了日本对中国东北强烈的觊觎和野心。最后日本的愿望实现了，1945年日本真的举国成了焦土。

　　01关于九一八事变的李顿报告书

　　九一八事变时的日本外相币原喜重郎曾评价中国政府的对日行为是：军事不抵抗，外交强硬抵抗。当时中国政府的行为的确是“军事上不抵抗、外交上不屈服”，中国在国联告状，随即国联在1932年1月14日派出了李顿调查团，调查九一八事变真相。日本则抢在国联达到东北前的1932年3月1日成立了伪满洲国，以标榜九一八事变的合法性。

　　3月14日，调查团来到东北，随即他们走访现场、和伪满高官商谈;同时中国政府官员也以外交照会和答记者问的形式揭露日本暴行。面对诸多证据，李顿调查团不得不对中国表示“同情”。10月2日，李顿的《报告书》在日内瓦公布。英法怕得罪日本，所以给调查团施压，调查团出台了一个极度暧昧的处置办法，即东北维持现状，在中国主权下实行高度自治。但调查报告公开承认九一八事变“日军的行动是有预谋之计划，不能视为合法自卫”。

　　02日本外交人员的责任

　　日本外交元老井上馨曾说，外交人员的责任是消防员。意思是外交使节的主要责任是缓和两国矛盾、给敏感问题灭火的，而不是来放火的。

　　内田康哉，1865年出生，1887年东大法学系毕业后考入外务省，1892年就跟随外交元老之一的陆奥宗光赴美驻扎。1892年，内田康哉在驻华公使馆工作。这个时间正好是日俄战争之前，内田作为驻华公使，组建了在华对俄情报网，在日俄战争中，这些间谍大放异彩，他们一度勾结了袁世凯，鼓动袁世凯秘密出兵帮日抗俄。1911年，内田升为日本外相。1925年，内田被授予伯爵称号，并被任命为顾问官。所谓顾问官，这是明治政体的特点，天皇授予一些有特别贡献但年龄过大、或不适合抛头露面、或已经当过内阁大臣但还想为国家服务的元老重臣顾问官头衔，让他们组成太上内阁，负责给内阁提供建议。日本很重资历，所以这些人的建议会对现内阁的决策施加巨大影响。内田康哉就在1925年退任外相后担任顾问官，专门给现内阁的外交政策挑刺。到了1931年7月，国联调查团来华调查时，他又出任了日本外相，专门负责应对国联和九一八问题。可以说内田是外交场上的老油条、是个资历丰富的外交人员，他不可能不知道外交人员的基本职责。但就是这么匹老马，在九一八问题上翻车了。

　　03焦土外交

　　就在国联来华调查的时候，1932年5月15日，日本发生了五一五事变，日本右翼分子连同军队少壮派暴走，在15日夜里发动兵变，打死了首相犬养毅。因为犬养毅曾反对组建伪满，所以被杀。犬养毅之死给所有日本人敲响了警钟，不支持组建伪满的就是“国贼”，即便是首相也得死。这是此后日本举国发疯支持伪满的原因，也是焦土外交出台的背景。

　　五一五事变后，海军大将斋藤实，7月6日在军部簇拥下，老外交家内田康哉被送上了外相职位，内田一就赶紧向日本国内表明了支持伪满的决心。8月8日，内田正式向伪满派遣了驻“满洲国”大使，但日“满”双方还没有正式建立外交关系。

　　这时候，李顿调查团正在北平撰写《报告书》，当时已经流传出国联要否认伪满的消息，所以日本内部右翼又蠢蠢欲动，打算再来一波兵变，刺激政府以直接行动支持伪满。内田这种老油条敏锐地捕捉到了日本国内的政治空气，为了防止自己重蹈犬养毅的覆辙，所以内田也要展现和右翼们一同抗争国联的决心，终于在8月25日，内田向世界发布了“焦土演说”，该演说可以说是世界外交史上最大的滑稽行为。该演说表示对九一八事变和善后，如果不能妥善解决(按日本的心意解决)，“即使日本国家化为焦土，在贯彻这一主张方面也不后退一步”。内田支持伪满的态度空前强硬，战后日本的历史学家服部龙二都评价内田的行为是失了智：外交行为就是为了防止国家变为焦土，现在居然本末倒置，以国家变为焦土为代价贯彻外交行为。

　　接着，内田以实际行动贯彻了自己的宣言。9月6日，日本外务省代表日本政府正式承认了“满洲国”，9月15日驻“满”大使武藤信义和伪满政府签署了出卖中国东北一切权利的《日“满”议定书》，日本国内舆论对内田表示了满意

　　04焦土外交的后续

　　1932年11月《李顿报告书》在日内瓦的国联总部进行讨论，中国派顾维钧为赴日内瓦代表，日本则派松冈洋右。如前所述，《报告书》对九一八的善后极度暧昧，它希望东北维持现状、中日共管，其绥靖程度甚至超过“二十一条”中的满洲条款(二十一条中日本曾要求在满洲享有诸多特权，比如占地、开矿、自由经商、铺设铁路)，如果成真，那么中国在东北就空有主权之名，毫无实权。但《报告书》却公开表示，“伪满是日本军队的结果，并非满洲人民的意愿”，实际拒绝了伪满的合法性。日本就在国联能否承认伪满这个问题上陷入僵局。

　　外相内田康哉坚决要求国际社会承认伪满合法性，所以指令日内瓦代表松冈洋右坚决反对《李顿报告书》。日本毕竟是五强之一，而中国实力太弱，英法等列强又不愿为弱国中国得罪强国日本，所以国联的讨论就马拉松式地进行着。1933年1月，英国外相曾私下致电日本外相内田康哉，希望内田放松条件，主动放弃伪满以换取实际利益，但内田的答复是“必须以国际承认满洲国为前提”。

　　1933年2月24日，国联出台了《最终报告书》，基本继承了《李顿报告书》的观点，承认了中国的东北主权、否认了九一八事变是日本的自卫战争、否认了伪满合法性。这一天在国联投票大会上，只有日本投了反对票，随后日本外务省宣布退出国联。

　　顾维钧和李顿

　　05评说

　　日本退出国联后，外相内田康哉制定了《满洲国指导方针》，强调伪满必须在关东军司令兼驻“满”大使的指导下运行，实际意味着日本人是伪满的太上皇、是东北的最高统治者。到了1933年9月14日，虽然国际社会都不承认伪满，但伪满的运行已经步入正轨，饱受国际指责的内田终于功成身退，宣布彻底下野。内田因为“焦土外交”而留名历史，日本顽固组建伪满的原因绝不是为了帮助爱新觉罗复辟，内田是一个资深的外交家，也是一名老政客，但更是一个军国主义分子，他敢出台“焦土外交”绝不全是右翼的压力，更是因为他深信皇军不败的神话。在日俄战争时，他亲眼见到日本以弱胜强，所以依旧幻想30年代的日本可以无敌于世界。他大谈“焦土外交”，在1945年日本投降前的确举国焦土，也算是求锤得锤了。但可惜他早在1936年就死了，没亲眼见到自己愿望的实现。

黄金价格走向何方?

　　本博评论：由于美元走势强劲，以美元计价的黄金价格走势疲弱;市场预计人民币还将走弱，以人民币计价的黄金走势比较强劲。美元后市大概率还将加息，所以黄金有可能还将走弱;而人民币后市大概率还将减息，并伴随着汇率走低，以人民币计价的黄金，仍有可能走强。以下摘自网络

　　黄金价格的中期下行风险不容忽视

　　黄金价格之所以表现不理想，原因在于名义产出波动过大，通缩预期和通胀预期快速切换，支撑黄金上涨的定价逻辑也快速被证伪，前期的涨幅难以积累到新的定价逻辑中，这种混乱突出的体现在以下三个时点：

　　一是2020年7月份至8月份，新冠疫情第二波袭来，美联储或将联邦基金利率下调至零以下的预期增强，黄金作为零息资产的吸引力骤增。7月份，联邦基金期货(Fed Fund Future)隐含的2021年6月份联邦基金利率降至零以下，最低下探至-0.02%;隔夜指数掉期(Overnight Index Swap)隐含的2021年6月份联邦基金利率也降至零以下，最低下探至-0.03%;10年期通胀保值债券(TIPS)利率回落32个基点，远远小于3月中旬至6月份回落123个基点。黄金价格从1780美元上涨至1975美元，最高触及2063美元，历史上首度突破2000美元关口，涨幅为10.9%。

　　二是2022年2月份至3月份，与爆发冲突，地缘政治风险和供给中断风险共同导致原油价格大涨，通胀预期升高推动实际利率回落，黄金作为对冲恶性通胀的吸引力增强。2月16日至3月8日，布伦特原油期货价格从94.8美元上涨至128美元，涨幅35%。同期10年期通胀保值债券(TIPS)利率回落61个基点，远远大于2020年7月份的跌幅。黄金价格从1853美元上涨至2050美元，最高触及2070美元，涨幅为10.7%。

　　三是2023年3月份至5月份，以硅谷银行为代表的美国中小银行危机，潜在信贷紧缩放大经济衰退风险，强化美联储降息预期，实际利率和美元指数双双回落，黄金作为避险资产的吸引力凸显。3月3日至5月4日，KBW区域银行指数从117.4下跌至81.6，跌幅31%，10年期通胀保值债券(TIPS)利率回落27个基点，远远小于2022年2月份至3月份的跌幅，黄金价格从1836美元上涨至2050美元，再创历史新高，涨幅为11.6%。

　　上述三个时点分别对应通缩风险—通胀风险—通缩风险，对于单一风险，黄金价格都出现大幅上涨，但是时间顺序上两个风险又会相互抵消，这使得黄金难以保持前期涨幅，最终呈现出冲高回落的走势。例如：2020年8月5日，前任美联储耶伦(Janet Yellen)表示，美联储对于货币政策框架的评估结果，更可能是转向平均通胀目标制(Average Inflation Targeting)，这基本上否定了美联储实施“负利率”的预期，黄金价格回落。到了2021年下半年，通胀风险取代通缩风险，黄金价格全年表现都比较疲软。2022年3月7日，西方国家针对的能源出口制裁落地，原油价格触顶回落，加上美联储开启加息周期，推动美国实际利率上行，黄金价格二度回落，到了2023年上半年，通胀水平下行和欧美银行体系动荡叠加，通缩风险又取代通胀风险，黄金价格三度回落。

　　从交易行为上看，2022年通胀风险和2023年通缩风险推升黄金的力度，不及2020年通缩风险。美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示，2020年2月份黄金投机净多头持仓触及35.4万份，创出历史新高;8月份黄金价格上冲2000美元的时候，黄金投机净多头持仓为26.7万份。2022年3月份黄金价格二度上冲2000美元的时候，黄金投机净多头持仓为27.4万份。2023年5月份黄金价格三度上冲2000美元的时候，黄金投机净多头持仓为19.6万份。整体而言，2020年2月份至2023年8月份，黄金投机净多头持仓高点逐渐走低，黄金价格则处于高位盘整，类似情况2010年10月份至2013年4月份也发生过，最终以黄金价格大幅回落，修正其与交易持仓的背离。

　　黄金定价权：私人投资者与银行的博弈

　　1980年二季度至2001年一季度，各国央行削减黄金储备，增加外汇储备的策略导致黄金价格承压。央行黄金储备从35736吨降至33061吨，黄金储备与外汇储备之比从166%降至11%，黄金价格从654美元降至258美元，2001年一季度至2009一季度，央行黄金储备进一步降至29960吨，黄金储备与外汇储备之比也从11%降至9%，黄金价格却是从258美元升至919美元，这说明各国央行削减黄金储备，没能继续打压黄金价格，那么新的黄金买盘从何而来? 一个潜在方向是投资者加大做多黄金期货的力度，COMEX黄金期货投机持仓从净空头3.3万份转入净多头15.5万份，做多黄金期货的名义规模从0升至439吨，这个量级的增长难以抵消央行黄金储备下降3100吨，对黄金价格形成压力。

　　除了黄金期货以外，另一个潜在的方向是实物黄金ETF，其中规模较大的是SPDR黄金ETF和安硕黄金ETF。SPDR黄金ETF由道富环球投资(State Street Global Advisors)创设于2004年11月18日，参考基准为伦敦金银市场协会(London Bullion Market Association)黄金定盘价，初始黄金持仓量为104吨;安硕黄金ETF由贝莱德(BlackRock)创设于2005年1月21日，参考基准为Comex黄金期货价格和伦敦金银市场协会(London Bullion Market Association)黄金定盘价，初始黄金持仓量为1吨。2005年一季度至2009一季度，两家黄金ETF的基金规模从21亿美元升至352亿美元，黄金持仓量从153吨升至1189吨，4年上涨7.8倍。

　　2009年一季度至2012年三季度，私人投资者和各国央行都大举增持黄金，原因是美联储实施多轮量化宽松政策叠加欧债危机不断恶化。央行黄金储备从29960吨反弹至31526吨，黄金储备与外储储备之比从9%升至12.4%，SPDR黄金ETF和安硕黄金ETF的黄金持仓量从1085升至1502吨，黄金价格从919美元升至1777美元。2012年7月26日欧洲央行德拉基(Mario Draghi)表示该行将会“不惜一切代价保卫欧元”，这成为整个欧债危机演化的拐点，对于南欧国家债务违约的担忧消退，黄金的避险需求减弱。私人投资者减持黄金，各国央行增持黄金的力度也有所减弱，2012年三季度至2015年四季度，央行黄金储备从31526吨升至33014吨，黄金储备与外储储备之比从12.4%降至7.8%，SPDR黄金ETF和安硕黄金ETF的黄金持仓量从1502吨降至781吨，黄金价格从1772美元降至1061美元。

　　2015年四季度至2020年三季度，私人投资者和各国央行再度一起增持黄金，原因是贸易冲突和新冠疫情令美国实际利率和美元双双回落。央行黄金储备从33014吨升至35179吨，黄金储备与外储储备之比从7.8%升至13.4%，SPDR黄金ETF和安硕黄金ETF的黄金持仓量从781吨升至1741吨，黄金价格从1061美元升至1885美元。2020年三季度至2023年二季度，美国经济超预期复苏和美联储收缩货币政策，加上地缘政治风险加大，各国央行继续增持黄金，私人投资者再度减持黄金。央行黄金储备从33014吨升至35663吨，黄金储备与外储储备之比从13.4%升至14%，SPDR黄金ETF和安硕黄金ETF的黄金持仓量从1741吨降至1330吨，黄金价格则在1700-1950之间高位震荡，缺少明确的方向。

　　黄金价格走向何方?

　　私人投资者减持黄金，银行增持黄金，二者都有合理的逻辑，但是由此形成的黄金价格宽幅震荡或难以持久，我们认为，黄金价格的中期下行风险高于中期上行风险，主要原因是美国私人部门资产负债表和金融体系的脆弱性明显下降、外汇储备增长落后于离岸美元融资增长导致非美经济体的美元融资缺口越来越大。

　　首先是美国私人部门债务杠杆较低、金融体系的脆弱性下降，加上美国经济衰退风险消退，美国实际利率和美元难以大幅回落，私人投资者大概率继续减持黄金。2020年二季度至2023年二季度，美国家庭部门债务杠杆率从84.9%降至75.1%，触及2001年三季度以来最低水平;非金融企业债务杠杆率从121.6%降至96.8%，触及2014年四季度以来最低水平。商业银行核心资本杠杆率从9.8%降至9.1%，高于2008年二季度的7.9%;住房所有者权益占住房市值之比从66.1%升至72.1%，重新逼近60年高位，高于2008年二季度的51.5%;商业银行和房地产市场的债务杠杆风险明显减弱。

　　其次是非美经济体的跨境美元信贷规模不断扩大，加上美联储大幅度加息引发美国贸易赤字收缩，这些经济体的美元融资缺口也不断扩大，这将限制银行增持黄金的能力，甚至不排除银行也减持黄金的可能性。以外汇储备规模排名前十的非美经济体为例，这些国家的外汇储备规模为6.8万亿美元，占全球外汇储备规模的57%，比2020年一季度增加3000亿美元，比2014年二季度要低6000亿美元。同时，国际清算银行(BIS)口径下，他们的离岸美元跨境信贷规模升至11.6万亿美元，比2020年一季度增加1.8万亿美元，比2014年二季度增加5.3万亿美元。上述十个非美经济体的离岸美元跨境信贷规模与外汇储备规模之比升至170%，比2020年一季度要高20%，比2014年二季度要高85%。

　　另外，黄金期货市场极端的升水结构，也隐含着中期下行风险。截止9月14日，12个月Comex黄金期货期限升水升至222美元，触及43年以来最高水平。上次黄金期货期限升水如此高，还是1980年2月份，当时黄金期货价格为640美元。随后12个月里，期限升水从229美元降至150美元，黄金期货价格从640美元下跌至514美元，跌幅20%;又过了6个月，期限升水从150美元降至116美元，黄金期货价格从514美元下跌至431美元，跌幅16%。

　　黄金期货期限升水之所以这么高，可能的原因有两方面：一是2019年4月份至2020年2月份，黄金生产商加大远期对冲力度，错过了2020年上半年的黄金价格大涨以后，持续缩减黄金对冲规模，导致远月黄金期货价格一直处于空头回补状态;二是2022年3月份美联储加息以来，短期美元利率一直高于黄金远期互换利率，投资者卖出黄金换取美元，投向高利率美元资产赚取利差，这直接打压黄金现货和近月黄金期货价格。

　　在美国经济衰退预期消退、联邦基金利率居高不下的压力下，黄金生产商或重新加大对冲力度，卖出黄金套取美元利差的交易难以解除，居高不下的升水结构回落或将施压黄金价格。截止9月5日，黄金生产商的黄金期货净空头持仓为24374份，相当于2020年2月份的七分之一，低于2018年10月份的34133份、2008年9月份的27386份，处于2006年以来第三低的水平。同时3个月美元Libor利率与3个月黄金兑美元远期互换利率之差为13.2个基点，比8月1日上升9.4个基点。

　　总之，美国名义产出反弹，使得黄金没有受益于通胀上行风险;私人部门债务杠杆率走低也难以让黄金受益于债务信用风险;新兴市场国家越来越大的美元融资缺口，也限制了黄金储备增长的空间。以实际利率为核心的黄金配置逻辑面临多重挑战。未来黄金或更多的扮演名义负利率所赋予的零息债券角色，原因是新冠疫情对于全球经济的冲击类似于2008年金融危机——各国债务水平攀升，潜在GDP增速回落。欧元区和日本的潜在GDP增速低于美国，私人资产负债表稳健性差于美国。美联储不断压低美国通胀水平，欧元区和日本将从通胀压力转到通缩压力，届时欧洲央行和日本央行也会重新进入货币宽松政策，欧洲和日本的长债利率下行，负利率债券规模扩大导致黄金作为零息资产的吸引力上升。

　　风险提示

　　美国商业银行爆发系统性挤兑，中东地缘政治风险加剧。

9月18日收费频道午盘综述

　　市场底磨底进行中 热点轮动持续 布局亚运会主题

　　早盘的市场股指开盘虽然是一个小幅的低开，但股指低开之后并没有进一步的震荡回落走低，股指反而是呈现一个低开之后的震荡反弹，三大股指都有一个成功的翻红，说明了一轮回踩后的股指在下方重要位置都有一定的支撑，沪指目前是站上了20日均线，而创业板指则是在2000点关口博弈后再度收上，市场维持震荡。

　　而从目前的市场来看，第19届亚运会将于2023年9月23日至10月8日在杭州举行。近期知名券商研报表示，复盘2010年上海世博会、2008年北京奥运会、以及成都大运会，重大体育赛事具有较强客流正外部性。同时，2023年以来国内受压抑出行需求的集中释放较为明显。交通数据表明，截止6月底铁路、民航客运量已经恢复并超越19年同期水平。相比国内游客，重要体育赛事和会议中，海外入境游客也是重要构成，但受现阶段中国入境签证流程(主要部分国家需换签)、国际航线运力尚未恢复导致机票价格高，时刻少等因素影响，中国入境客流仍以商旅为主，入境旅游需求仍然处于低位。

　　参考以往亚洲杯、奥运会等经验，中国居民对重大国际性体育赛事参与热情较高。同时考虑到亚运会为疫情放开后第一个较为重要的国际大型赛事，预计杭州亚运会有望延续23年以来的旺盛国内出游需求。

　　本届杭州亚运会举办时间恰逢国庆黄金假期，游客消费有望因此增加，旅游消费或将赶超往届亚运。杭州文广旅游数据显示，端午假期间全市接待外地来杭游客量243.9万人次，同比2022年增长25.1%，恢复到2019年的115.5%，杭州旅游市场呈现强复苏态势。伴随亚运会的召开，杭州政府将大力推介当地的旅游资源，同时加大对旅游基础设施的投入，营造更加舒适、实用的旅游环境，叠加飞猪等OTA平台助力，杭州有望迎来新一轮旅游高峰，利好酒店、餐饮等板块的上市公司。

　　而对于旅游酒店等方面，其实在"经济底"与"政策底"支撑下，指数大概率继续震荡磨底，把握结构性机会为上。主抓硬科技与大消费两大方向，硬科技必然就是华为链主题，而大消费方面，8月社零显示消费复苏动能增强，叠加金九银十催化，旅游酒店、餐饮、黄金珠宝等大消费方向仍然是当下安全性较高的选择。杭州亚运会有望推动本地酒店住宿及核心景区，以及江浙沪周边目的地客流景气度延续高景气度。其中杭州本地酒店、景区、百货零售最受益，而与本次杭州亚运会有合作的A股上市公司包括002***、301***、300***、002***、300***、300***……更多具体题材个股详见

特斯拉一体化压铸工艺渗透率有望加速提升

　　特斯拉取得新突破 一体化压铸工艺渗透率有望加速提升

　　据媒体援引五位知情人士消息称，特斯拉已在一体化压铸上取得技术突破，这将是特斯拉在未来十年生产数千万辆平价电动汽车、实现盈利计划的关键所在。通过这项突破，特斯拉可以将电动汽车的几近所有复杂车身底部零件压铸称一个整体，而非仅压铸约400个零部件。

　　据悉，这一新技术是特斯拉“开箱工艺(Unboxed Assembly Process)”组装系统的核心——特斯拉3月公布该组装系统时曾表示，其将用于支持生产低价车型，预计可以将电动汽车的生产成本降低50%，并将工厂空间减少40%。消息人士指出，有了这项新技术，特斯拉可以在18-24个月内，从头开始开发一款汽车，而目前其大多数竞争对手可能需要3-4年时间。一体压铸的特点是生产高效，降低成本。中信证券认为2023年就会有一批压铸试件下线，再经过一年的整车试验，2024、2025年是这一批企业量产车型的集中爆发期。华泰预计2025年和2030年行业平均会达到单车价值量6250元-11250元。每1000万辆车就是625亿和1125亿的市场空间。

　　相关上市公司中：

　　伊之密已完成6000吨、7000吨、8000吨及9000吨超大型压铸机研发，9000吨超大型压铸机已与一汽完成签约。

　　广东鸿图是国内汽车铝合金精密铸件龙头。公司已经引入全球首台6800T超大型压铸机，并在高要生产基地试制成功，公司将以此为契机，开启12000T超级智能压铸单元以及新能源汽车一体化前舱总成等关键核心轻量化部件的研发工作。

9月16日收费频道下周前瞻

　　下周调整3071 唯一仅存抱团光刻机

　　周一股市上涨，随后几个交易日调整，若不是央行重拳出击打击人民币空头，本周人民币大涨800多点，加上某队护盘，大盘可能砸到了3053点，相应的，创业板调整新低。本周公布的一系列经济数据好于预期，也不管人民币涨跌，不顾央行降准利好，外资一个劲的跑，下周大盘继续下探，公司测算的调整目标3071点。

　　周五美股下跌，中概股跌0.65%，A50期货跌0.26%，本周IPO批文维持2家，证监会：近期阶段性收紧IPO节奏，不存在IPO“关闸”的情况。我乐家居：股东涉嫌超比例减持，没收1653万元，并处罚款3295万元。

　　无重大利好，在外资抛售潮暂时无解的情况下，行情大概率仍将低迷，风云突变龙头张江高科卷土重来涨停，希望也在孕育，唯一仅存的抱团+光刻机，距离十一长假还有两周，会不会产生1只跨节妖?

下周A股仍将继续调整

隔夜美股三大指数纳斯达克引领集体下跌；黄金收盘1945美元；沪金收盘470人民币；原油上涨，收盘91.4美元。
特斯拉收盘274美元；英伟达下跌，收盘439美元；AMD收盘101美元。
日经225指数高开高走，收盘上涨1.1%；印度孟买指数是连续11天上涨，并创出历史新高。
周一日本股市停牌一天。
预计下周A股仍将继续调整。

"光刻厂来了"，HEPS概念整理（附股）

从中国科学院高能物理研究所获悉，6月5日，国家重大科技基础设施高能同步辐射光源（HEPS）直线加速器通过了工程指挥部组织的工艺验收。

HEPS直线加速器是电子的源头和一级加速器，建设团队提前规划，认真组织，基本按计划完成了建设任务。HEPS工程总指挥潘卫民说，为了更好的优化直线加速器束流参数，提高增强器和储存环建设和调束的效率，更好地完成HEPS装置建设任务，工程指挥部加强过程管理，组织直线加速器专项工艺测试和验收。

相关个股

东方钽业：铌金属具有超导性能优异的特点，是粒子加速器中铌超导腔的核心材料，主要应用于高能同步辐射光源（HEPS）、加速器驱动嬗变研究装置（CiADS）、硬 X 射线自由电子激光装置（SHINE）、强流重离子加速器装置（HIAF）等国家大科学装置，是国家重点支持产业。

中广核技：旗下子公司中科海维研（目前更名为广核辐照技术）发成功上海光源（SSRC）加速管，成为国内首家实现该型高科技产品产业化的企业，并出口用于巴西国家重大科研项目——“巴西光源”。

国光电气：中标中国科学院高能物理研究所高能同步辐射光源（HEPS）高次模抑制器。

宝胜股份：中标中国科学院高能物理研究所HEPS电线电缆。

长飞光纤： 北京博邦弘光科技有限公司中标中国科学院高能物理研究所采用长飞光纤光缆产品。

英杰电气：中标高能同步辐射光源（HEPS）调功柜。

二、清华光刻工厂概念

粒子加速器(中广核技、国力股份，粒子加速器相当于光的动力装置）--- > 高能同步辐射光源。

-射频腔：东方钽业、西部材料；

-高次模抑制器：国光电气

-HEPS特种电缆：宝胜股份

-同步辐射科学仪器：必创科技

9月15日收费频道盘后综述

　　外资砸盘终有果 抱团+光刻机 一核心龙头逆势引爆

　　央行下调存款准备金率0.25个百分点，释放超过5000亿元的中长期流动性，隔夜A50期货涨幅不大，今天恒指沪指小幅高开，创业板低开，北向资金开盘10多分钟砸出20余亿，大盘翻绿，随后恒指大幅拉涨逾1.6%带动沪指创业板翻红，维稳力量小胜。下午开盘外资又一路砸，大盘转跌，公司坚守光刻机，VIP波长光电持股，联合精密6板，苏大维格高弹性。

　　降准虽算不上大利好，但释放出强烈的政策信号以及稳经济的决心，下周沪指补3085缺口似已不可避免，3053点也已不是重点，某队维稳PK外资砸盘终会有结果，押注谁胜?

　　市场仅剩下10CM抱团，昨天文章补涨龙联合精密6板，通化金马5板，冠石科技继续涨停京华激光涨停反包，华为麒麟芯片之后，就是光刻机，60****核心龙头逆势可上仓位，

　　600895张江高科

9月15日收费频道午盘综述

　　华为又出王炸1板块炸锅 通信设备新一轮量价齐升

　　虽然有晚间消息面央行降准进一步释放流动性以及高盛唱多A股，但股指开盘也仅仅是主板有一个小幅高开，创业板指依旧是小幅低开，开盘之后的三大股指是继续的震荡回落走低，创指是直接跌破了2000点关口，此后维持在2000点位置呈现一个窄幅震荡休整，而沪指主板高开回踩之后反抽率先翻红，目前股指在关键位置呈现震荡博弈，短线市场情绪羸弱，重疾很难一蹴而就，但政策持续释放利好，外围也开始唱多，耐心等待市场筑底。

　　近期通信设备概念持续活跃，而消息面上，昨日华为宣布已率先完成5G-A(又称为5.5G)全部功能测试用例，本次测试涵盖了上下行超宽带和宽带实时交互5G-A关键技术。华为曾在2023年6月28日上海世界移动通信大会上宣布，将于明年发布端到端的5.5G商用产品。因此，所以，5.5G商用最早可能也要等到2024年了，目前板块机会还处于炒概念的阶段。在存量格局下，也不宜对板块行情期待过高。不过从行业发展来看，对于5.5G主题的中长期机会还是值得我们挖掘的，毕竟目前资本市场对于华为链的认可度越来越高。

　　为啥有了5G，还要发展5.5G?又能给资本市场带来哪些投资机会?简单说就是5.5G本质上还是5G，但是进阶版5G，比5G更好用。5G-A相对于5G在连接速率、时延等能力提升10倍的基础上，引入了通感一体、无源物联、内生智能等革命性技术。业内人士表示，5G-A是一次从"增强联接"到"超越联接"的跨越式升级，不仅将深度赋能传统产业数字化升级，还将数字化领域从陆地扩展到低空、海洋等新空间，有望在智能制造、虚拟现实、车联网、低空经济、智慧物联等方面催生出新产业新业态新模式，为我国数字经济持续高质量发展注入澎湃动能。

　　根据历史经验来看，每一轮通信技术的升级，都会带动底层通信产业的发展。所以，从5G到5.5G，通信基础设施大概率又会迎来一波量价齐升的增长。而中长期来看，下游应用市场的潜力一定比上游大很多。只不过，下游应用市场的爆发可能还要再等一等。具体来看，基站相关的天线、滤波器、PCB等都有机会，

华尔街：下周美联储或不加息

　　本博评论：华尔街预计美联储9月20日将不会加息，年内可能还会继续最后一次25个基点的加息。以下摘自网络

　　下周美联储或不加息，但警惕今年内动手

　　“新美联储通讯社”认为，8月CPI同比加快增长源于汽油涨价，但剔除能源的核心通胀可能足以让美联储下周保持利率不变，11月或12月是否加息主要取决于未来几个月公布的通胀是否上升。

　　本周三公布的重要通胀指标表现不一：

　　8月美国CPI同比超预期增长，增速从7月的3.2%加快至3.7%，环比如分析师所料加快增长0.6%，为14个月来最高环比增速，其中汽油价格环比涨10.5%;

　　剔除波动较大的能源和食品后，8月核心CPI同比增速从7月的4.7%放缓至4.3%，符合预期，为近两年最低增速，环比增速意外未企稳于7月的0.2%，而是半个月来首次加快增长，增速0.3%。

　　美联储关注的一个指标——剔除住房的核心服务业通胀8月环比增长0.53%，高于7月增幅0.2%，为去年9月以来最高水平，同比增速保持在4%以上。

　　被视为“美联储喉舌”、有“新美联储通讯社”之称的记者Nick Timiraos参与执笔的文章评论称，8月CPI同比加快增长源于汽油价格上涨，但剔除能源的核心价格压力可能足够温和，足以让美联储下周保持利率不变。

　　文章认为，上周美联储官员暗示，他们准备在下周的货币政策会议上决定按兵不动，本周三的CPI报告可能不会改变这种决策，至于它是否足以促使联储官员11月或12月加息，主要取决于未来几个月公布的通胀是否上升。

　　一些华尔街人士认为，8月CPI让人警惕美联储今年还可能进一步加息。

　　Nationwide Life Insurance Co.的首席经济学家Kathy Bostjancic称，核心CPI有点令人失望。这将使美联储保持偏鹰派的警惕，暗示11月和12月可能加息。

　　经济学家Anna Wong和Stuart Paul评论称，美联储可能不在意能源价格上涨，但目前尚不清楚他们会不会也不介意运输服务领域的通胀上升。他们的基准预测还是美联储9月过后会保持利率不必，但认为11月加息的风险增加。

　　High Frequency Economics的首席美国经济学家 Rubeela Farooqi评论称，8月CPI数据支持美联储下周暂停加息，然而，联储可能不会认为抗通胀大功告成，除非他们看到进一步的证据表明，在通胀向2%的目标回落方面有进展。如有需要，他们仍会对进一步加息持开放态度。

　　Inflation Insights LLC的总裁Omair Sharif评论称，虽然9月的核心通胀可能走软，但四季度核心通胀可能上升，可能导致美联储12月再次加息。

　　Apollo Global Management首席经济学家Torsten Slok则认为，周三CPI报告中的关键要素将促使美联储将高利率保持更久，即使消费者和企业已经开始感受到货币紧缩的影响。Slok说，美联储不会进一步加息，但他们仍需把利率保持在高位，确保服务业通胀开始放缓。

　　有媒体评论称，8月总体CPI月环比一半以上的增长都源于汽油涨价，同时住房成本持续增长，已连升40个月，出乎经济学家对该类别通胀放缓的预期，此外机票价格、汽车保险、新车和食品价格也显著上涨。

　　8月CPI让美联储的决策形势变得更复杂，虽然他们可能认为能源只是暂时涨价，但住房成本还高企，加之其他类别的通胀上升，这可能让他们犹豫不决。而且劳动力市场仍紧张也支持进一步加息。

　　从政治层面看，CPI报告是拜登政府的挑战，消费者感到汽油和杂货店的售价上涨，共和党人已经抓住这点做文章。虽然通胀基本上不受政府控制，但在选举年到来之际，未来的CPI报告将引发更多的政界争论。

　　CPI公布后，美国总统拜登表示，核心通胀有偏下行趋势，逼近新冠疫情前的水平。他知道天然气价格上涨让美国家庭的预算紧张。他侧重于降低能源成本，促进清洁能源的利用。

沪金走势强劲，还能持续多久？

　　本博评论：近几天黄金的价格出现一种少见的现象，即以美元计的国际金价于低位徘徊不前，而以人民币计的沪金却走势强劲并连创新高。主要原因是，人民币兑美元的汇率持续走弱，并市场预计还将继续，形成了人民币对黄金的需求强劲。昨晚，华尔街预计9月20日美联储加息的概率不大，11月1日美联储会不会加息？现在还不好判断。以下摘自网络

　　国内黄金期货价格创历史新高 强劲走势还能持续多久?

　　中信证券研报预计，今年年底至明年初美元美债回落或令黄金价格升至2050美元/盎司左右，在风险性事件的催化下，黄金价格突破前高的可能性大，且预计沪金突破前高的可能性较伦金更大。

　　一、沪金期货创新高

　　最近黄金市场整体呈现内强外弱走势，国内黄金价格连刷新高，美元计价黄金则仍维持相对震荡格局。

　　9月14日，上海期货交易所黄金期货主力合约(AU2312)盘中最高报价472.98元/克，刷新该合约自2008年上市以来盘中最高价纪录，截至日间收盘，报收472.00元/克，涨1.08%。夜盘期间，该合约价格继续震荡上行，夜盘收涨1.46%，报收于476.72元/克。

　　与此同时，伦敦金则在1900美元/盎司下方附近支撑企稳后维持震荡格局。

　　尽管国内黄金价格走高，但消费者的购买热情不减。据央视财经报道，近期，国内金价持续在高位波动，多家品牌金店的黄金饰品零售价已突破600元/克。有黄金饰品店表示，从8月开始，店里购买黄金饰品的人数就在不断增加，有很多年轻人来购买，最受欢迎的黄金饰品是戒指和手镯。

　　根据中国黄金协会数据显示，今年上半年全国黄金消费量554.88吨，同比增长16.37%;其中黄金首饰消费量368.26吨，同比增长14.82%。

　　中国黄金协会指出，随着经济社会全面恢复常态化运行，国民经济回升向好，全国黄金消费总体呈现较快恢复态势。国家统计局数据显示，金银珠宝成为上半年商品零售类别中增长幅度最快的品类，持续为拉动经济增长贡献力量。

　　南华研究院分析师夏莹莹对澎湃新闻记者表示，国内金价的强势，一方面受人民币汇率及黄金进口受限因素影响，国内黄金供应趋紧，另一方面从需求侧看，国内黄金消费需求旺盛亦推高金价。从婚嫁用金看，因2024年不含立春，导致部分婚嫁提前至2023年;其次，随着黄金工艺改进和设计感增强，年轻人对黄金的消费需求上升;此外，黄金在资产配置中的作用和抵御风险的能力，也增加黄金投资需求。

　　国泰君安期货所长助理、有色及贵金属首席研究员王蓉对澎湃新闻记者分析称，近期人民币持续贬值占据内外走势分化的主要原因，此前最低达到7.36，使得内盘金银价格不断相对抬高。但是即便剔除掉汇率因素外，内外价差仍在拉大，目前，黄金内外价差扩大至25元/克以上，白银内外价差扩至600元/千克以上，均达到历史极高值。

　　“从驱动来看，一方面因为进口问题导致国内黄金供应短缺，另一方面国内黄金囤买需求旺盛，令市场上黄金现货较为紧缺。此外，当此前内外价差走阔至历史统计区间上沿时，基于统计套利交易的套利头寸在价差进一步拉开时有可能被迫止损砍仓，一定程度上推动了短时间内外价差快速上行。”王蓉表示。

　　二、黄金价格能否持续高位?

　　对于未来的金价走势，不少机构仍表示乐观。

　　夏莹莹认为，国内黄金市场目前呈现现货较期货溢价的现象，主要受黄金现货市场趋紧影响。从中长周期看依然看涨黄金。短线看，现货黄金价格快速上涨后，价格波动可能加大，但回调可视为中长期买入机会，建议投资者根据自身风险偏好及投资周期进行相应选择。

　　值得一提的是，全球央行“购金热”持续升温，也为金价需求提供了长期支撑。

　　世界黄金协会数据显示，7月，全球央行黄金储备增加55吨，其中，中国和波兰央行均购金约23吨，土耳其也重回黄金买家行列。

　　“长期购金的势头仍然坚挺。”世界黄金协会表示，从7月的详细购金和售金行为来看，有两点值得注意：一是7月有黄金持仓变动的央行相对较少;二是有变动的央行购/售金量都较为显著。据世界黄金协会，中国人民银行再次成为最大的官方黄金买家，7月增持黄金23吨，巩固了年初以来最大官方买家的地位(126吨)。自去年11月开始定期公布购金量以来，中国人民银行已累计净购入黄金188吨，官方黄金储备总量增至2136吨(占总储备的4%)。

　　“美联储实际降息前为黄金权益资产相对收益最明显的时间段，目前黄金和黄金股更多为择时问题，而美联储大概率降息时点至实际降息时点为黄金和黄金股涨幅最明显阶段，可提前逐步布局。”国金证券金属首席分析师李超表示。

　　万联证券认为，上半年金价震荡走高，叠加婚嫁刚需释放、黄金工艺提升促使黄金珠宝消费量提升，量价齐升推动黄金珠宝行业规模扩大。中长期来看，“悦己”观念之下的日常消费、节假日送礼、黄金投资等多场景渗透率的提升驱动行业规模稳步扩大，加之近三年疫情加速行业整合，珠宝龙头企业通过积极抢占渠道、升级品牌、开发新品等方式抢占市场实现强者恒强。维持珠宝行业“强于大市”投资评级，优质珠宝标的。

　　光大证券表示，国庆中秋假期即将来临，短期内休闲旅游及相关零售赛道或将有题材性交易机会，长期看消费复苏态势仍将持续，建议投资者继续跟踪相关数据加以验证。细分赛道而言，继续看好具有一定投资保值价值的黄金产品的发展空间，黄金珠宝龙头公司。