游戏股开始“表演”啦！指数一蹶不振，跌到哪里才是个头？

【盘面分析】

美股继续大幅度反弹，带动外围金融市场出现集体上涨，周三亚太地区股市多数高开为主，这也说明外盘仅仅只是回调并不是见顶。现在经济是否衰退都无法改变外围金融市场大涨的趋势，同时关注大宗商品的反弹机会。A股市场成交量继续下滑，买卖盘都没有明显的力度，依然还是探底的节奏，不过外盘开始连续反弹，不排除近期A股将会出现底部大阳线来提振信心，中期机会仍在目前位置明显调整之后，短期依据盘面强度参与。

骑牛看熊发现2024 年1-7 月共发放国产游戏版号733 款，月均发放104.7 款，同比增长20%；发放进口游戏版号61 款，相较2023 年同期增长126%，同比实现显著回暖。此外，国务院于8 月3 日印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，提出“激发改善型消费活力”“提升网络游戏质量”。整体来看，游戏行业监管有望趋于常态化。随着年中供给侧释放、小游戏渠道的高速增长，下半年游戏行业景气度有望持续上行。其中，多家A 股公司有望自2024H2 起进入新的产品周期，持续贡献业绩增量。从估值角度，游戏板块估值处于历史低位。

三大指数集体低开，两市个股依旧是跌多涨少，题材板块方面装配式建筑、新型城镇、绿色建筑等板块表现较强，幽门螺杆菌、猪肉、CXO等板块表现较差。光伏概念股开盘拉升，川润股份涨停，海源复材涨超5%，钧达股份、晶澳科技等跟涨，白宫近日发布公告，考虑到美国本土实际和计划组件产量增加，将太阳能电池免税配额由5GW扩大到12GW，（前期预期为7.5GW）。智能驾驶概念震荡走高，华锋股份涨停，此前康盛股份2连板，星网宇达、金龙汽车等多股涨超5%，近日吉林省工业和信息化厅公布8月采购意向：拟采购吉林省智能网联汽车“车路云一体化”应用暨产业发展研究项目。

大基建板块反复活跃，筑博设计、西藏天路、高争民爆2连板，保利联合冲击涨停，清研环境、新疆交建等跟涨，日前发布的《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》提出一加快西北风电光伏、西南水电、海上风电、沿海核电等清洁能源基地建设。AI眼镜概念股再度拉升，博士眼镜涨超10%，卓翼科技涨停，亿道信息、荣旗科技涨超5%，根据科技记者马克·古尔曼最新一期《Power On》，苹果团队正继续试验开发多款智能眼镜产品，包括预计明年推出的平价版Vision Pro。

折叠屏概念异动拉升，华映科技直线涨停，宜安科技、星星科技等跟涨，谷歌正在推出包括Pixel 9、9 Pro和9 Pro XL智能手机，以及一款名为9 Pro Fold的高档折叠机型。可折叠版还采用了新的设计，打开时形状更加方正。轨交概念股快速拉升，雷尔伟20CM涨停，通业科技、研奥股份涨超5%，近期印发《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》，提出稳步推进都市圈轨道交通网络建设。游戏股异动拉升，名臣健康涨停，富春股份、吉比特涨超5%，8月进口游戏版号发放15款，腾讯新作获批。该团队预计随新游发行窗口改善，A股游戏公司管线释放有望加速，持续关注新游戏上线带动的潜在基本面改善弹性。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周三低开低走，已经没有翻红的勇气，午后指数进一步下行，再次回到2850点附近。金融股出现明显的回调迹象，并未出现护盘迹象，市场依然是“混时间”的走势，一蹶不振的行情，再加上炎热的行情，看盘的人越来越少了。考虑到相当部分个股已经调整充分，在进入筑底期后，可以基于“前期下跌充分+近期走势企稳+基本面改善”的复合条件挑选个股，适当“轻指数，重个股”。接下来注意上证指数能否在2850点之上稳住。

创业板指数周三盘中一度跌逾1.4%，这样的走势与牛哥之前的判断相一致。在市场跌破1600点后，要小心指数会进一步走低。国内经济和盈利基本面当前延续弱修复趋势，稳增长政策加速落地，国内流动性维持宽松，从国内政策面来看利好，但是资金面已经是无人问津的状态。在当前A股整体估值水平仍处于历史较低水位的情况下，市场的结构性机会值得把握。结构上，继续建议沿着改革政策方向进行布局，成长风格在蓄势。接下来注意创业板指数能否在1600点之上稳住。

【淘金计划】    

回顾历次较大的券商合并潮，一般处于牛市前期，近期国联并购民生有望拉开新一轮券商合并重组浪潮，一般在市场下跌的尾声和拐点附近。本周全部A 股估值水平较上周下行，PE（TTM）为13.2，较上周下行0.2，处于历史估值水平的21.9%分位数。板块估值多数下跌，其中，食品饮料、房地产、美容护理涨幅居前，电子、国防军工和计算机跌幅居前。

题材板块中的云游戏、传媒娱乐、公共交通等概念是资金净流入的主要参与板块，CXO、化纤、草甘膦等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现近日国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，其中在“激发改善型消费活力—文化娱乐消费”板块上提到：“提升网络文学、网络表演、网络游戏、广播电视和网络视听质量”这是“网络游戏”乃至游戏相关表述，首次被写进国家级文件中。

爆款《黑神话悟空》8月20日上线在即，同时看好下半年A股公司进入产品释放周期，目前游戏板块依然低位，继续重点推荐。一方面，游戏目前整体估值降至10-15x，位于历史底部，已具备较强吸引力；另一方面，大部分游戏公司存量盘企稳、安全边际构筑，而市场对后续新品预期并不充分，当前位置赔率逐步凸显。

2024年5月起，国内游戏市场进入产品周期，头部新游的数量、体量均高于2023 年同期。政策鼓励游戏产业地位提升，暑期档重磅游戏密集上线，超预期表现驱动盈利预期上行，游戏迎来政策和行业多重利好，估值历史底部+业绩预期改善，游戏行业拐点显现，当前已处于较好布局时点。

    　游戏作为内容行业，单款产品的核心竞争力在于游戏可玩性、内容质量，而并非其背后的厂牌和IP。因此中小研发商仍有望基于对用户需求的深度认知、对优势品类的持续挖掘和玩法创新，在激烈的市场竞争中实现突围。

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半导体板块来“暖场”啦！指数一蹶不振，缩量行情怎么办？

【盘面分析】

欧美股市仍然是震荡上行的反弹阶段，这对于金融市场有一定的提振作用，而中东紧张令黄金、油价、天然气、美债跳涨。尽管OPEC罕见下调今明两年的全球油需增长预期，美油仍涨超4%，连涨五日并升破80美元心理整数位。A股市场在探底阶段中出现量能萎缩，成交量萎缩至5000亿以下，创4年来新低，市场交投清淡，这是大熊市才会出现的成交量。当前行情政策频出，但是市场情绪恢复缓慢，投资者信心不足，耐心等待探底结束的反弹机会。

骑牛看熊发现全球半导体月度销售数据环比持续正增长，7 月全球核心半导体公司和CSP 等客户厂商相继披露业绩并发布指引，国际局势下的出口管制或有进一步加严趋势，国内半导体公司中Q2 业绩表现优异并且Q3 有望延续增长态势的公司。当前消费电子有所回暖，半导体国产化进程持续推进，AI带来的算力产业链也将持续受益，半导体行业当前已处于复苏阶段， 消费电子回暖，将推动半导体新一轮上升周期，看好行情复苏及AI算力产业链两条主线。

三大指数开盘涨跌不一，两市个股依旧是跌多涨少，题材板块方面可燃冰、船舶、机器人等板块表现较强，公共交通、减肥药、NMN等板块表现较差。油气股盘初拉升，准油股份冲击涨停，德石股份一度涨超10%，通源石油、中曼石油等跟涨，国际油价周一大涨逾3%，连续第五个交易日上涨，原因是市场预期中东冲突升级可能导致全球原油供应吃紧。全球基准布伦特原油期货收于每桶82.30美元，上涨2.64美元，涨幅3.3%，创下今年以来最大单日涨幅。美国WTI原油期货收于每桶80.06美元，上涨3.22美元，涨幅4.2%。

半导体板块开盘反弹，中晶科技涨停再创阶段新高，联动科技涨超5%，数据统计，自7月以来，已有55家A股半导体上市公司接受了机构的密集调研。消费电子板块震荡拉升，MR方向领涨，海昌新材、博士眼镜涨超10%，伟时电子冲击涨停，根据科技记者马克·古尔曼最新一期《Power On》，苹果团队正继续试验开发多款智能眼镜产品，包括预计明年推出的平价版Vision Pro。猪肉、鸡肉概念股震荡走高，巨星农牧、新五丰等多股涨超5%，根据机构监测，8月份猪肉价格已累计上涨1.42元/公斤，涨幅7.20%。目前供应相对偏紧，南方大猪紧缺使得北方大猪外销量增加，带动北方行情上涨。

机器人概念股震荡反弹，柯力传感涨停，雷赛智能、斯菱股份等跟涨，近日Figure AI发布了第二代人形机器人Figure 02，与上一代相比，这款机器人具备更加强大的视觉、感知、交互能力以及堪比人类的手掌，实现直接与人类对话。智能驾驶概念震荡走强，勘设股份3连板，宇通重工2连板，时空科技、康盛股份涨停，日前上海发布全球首个面向智慧交通场景应用的RISC-V车路云协同1.0系统，此外吉林省宣布，拟编制全省智能网联汽车“车路云一体化”应用发展规划。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周二仍然是“混时间”的走势，一蹶不振的行情，再加上炎热的行情，看盘的人越来越少了。金融股偶尔拉升，只是为了止跌，并未出现明显上攻的态势，这也说明A股从来不是稳住人心的地方。考虑到下半年国内总量政策仍将呈现定力超预期的特点，同时，美联储降息次数或低于市场预期对于货币政策的制约，下半年我们整体仍维持以稳健为主的思路不变。接下来注意上证指数能否在2850点之上稳住。

创业板指数周二水下震荡，始终未能强势突破上方压力，这里如果无法站上1600点，要小心新一轮下跌行情要来啦！当前海外市场波动可能难改A 股短期反弹趋势。一是国内经济和盈利基本面当前延续弱修复趋势：首先，制造业投资和消费增速可能回升；其次，盈利回升趋势延续。二是稳增长政策加速落地，地缘风险相对较小。三是海外降息预期上升，国内流动性维持宽松。接下来注意创业板指数能否在1600点之上稳住。

【淘金计划】    

本轮美联储更可能是预防式降息，后续A股有望企稳回升，北向或将成为增量资金。从行业角度来看，本周消费者服务板块成交情况出现明显改善。从成交活跃度改善情况来看，消费者服务最为明显，其次为商贸零售、纺织服装。其中，消费者服务本周日均换手率、日均成交额环比上周分别增长90%、76%，反映出行业关注度的提升。就美国经济数据波动引发衰退预期与美联储“连续降息”预期波动是当前海外市场出现剧烈震荡的主因，下半年美国经济运行风险整体可控，同时美联储年内降息次数或低于市场预期，或只有9 月一次降息。

题材板块中的可燃冰、船舶、半导体等概念是资金净流入的主要参与板块，公共交通、维生素、医疗保健等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现申万半导体板块各细分指数近两周涨跌互现，涨幅从高到低依次为：SW分立器件（1.80%）＞SW半导体材料（-0.48%）＞SW半导体设备（-0.63%）＞SW模拟芯片设计（-1.37%）＞SW集成电路封测（-2.11%）＞SW数字芯片设计（-3.55%）。

当前在AI等下游需求推动下，包括AI 逻辑芯片、HBM 存储需求持续提升，推动上游设备需求走高，国产半导体设备也有望长期受益。期传闻海外先进半导体设备出口限制收紧，看好测试设备、涂胶显影设备等细分产品国产替代进程加速。

目前全球半导体月度销售额持续同比增长，消费类需求在逐步复苏中，生成式AI 领域需求旺盛，半导体行业已开启新一轮上行周期。在终端需求逐渐复苏的背景下，晶圆厂稼动率持续提升，同时稳步推进产能扩建计划，进而拉动上游半导体材料需求，国产半导体材料公司业绩有望延续增长态势。

随着下半年消费电子传统旺季的到来以及AI 技术突破带来的计算需求，预计半导体行业景气度未来将持续向上。目前电子半导体行业处于周期底部，2024 年上半年开始弱修复，下半年有望迎来全面复苏，同时IPO 新规下，产业竞争格局有望加速出清修复，产业盈利周期和相关公司利润有望持续复苏。

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医药大涨，新冠又来啦！A股继续探底，指数何时止跌？

【盘面分析】

欧美股市继续反弹，叠加日本央行释放加息言论引发市场大幅动荡，外围市场出现了再度新高的拉升行情。A股市场出现了明显的调整行情，指数的新低再加上市场信心严重不足，赚钱效应明显不足，成交量的低迷是最好的应征。A股已经熊市3年，在调整3月有余的A股市场，投资者仍然需要耐心等待调整后的反弹机会。

骑牛看熊发现2024年是医药行业实现驱动切换，依靠新技术应用，依靠出海开发新市场，逐步走出供给端“内卷”的关键时期，海外贸易风险和国内集采降价风险因素并存。医药在经历了逾3 年的较深调整后，伴随大单品放量、降息预期、政策缓和等趋势偶有反弹，但始终缺乏明晰投资主线。这反映了市场对未来医药行业发展趋势的不确定性。自2023 年，医药已进入一个新旧动能切换的窗口期。

三大指数开盘涨跌不一，两市个股跌多涨少，题材板块方面辅助生殖、新冠检测、生物质能等板块表现较强，房地产、旅游、军工信息化等板块表现较差。环保板块集体高开，永清环保、中兰环保等多股竞价涨停，清研环境、启迪环境等多股高开超5%，印发的《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》正式对外公布，《意见》提出一系列目标：到2030年，节能环保产业规模达到15万亿元左右；非化石能源消费比重提高到25%左右；营运交通工具单位换算周转量碳排放强度比2020年下降9.5%左右；大宗固体废弃物年利用量达到45亿吨左右等。

新冠药、检测概念股震荡拉升，达安基因、科华生物双双涨停，迈克生物涨超10%，明德生物、圣湘生物等涨超5%，来自80多个国家的数据显示，感染新冠主要病原体、严重急性呼吸系统综合征冠状病毒2型(SARS-CoV-2)的人数近来持续增多。折叠屏概念反复活跃，华映科技2连板，星星科技触及涨停，宜安科技、凯盛科技等涨幅靠前，展望2024，上半年华为Pocket2、vivo x fold3等折叠新机陆续发布，下半年作为消费电子旺季，各大手机厂商都将密集发布折叠屏手机，有望进一步催化相关产业链投资。

传媒板块震荡走强，山东出版冲击涨停，中南传媒、凤凰传媒等均涨超5%，伴随第三季度传统图书销售旺季到来，学生暑期阅读及秋季开学教育图书使用需求有望推动零售市场景气度持续向上。车路云概念股局部反弹，启明信息、华体科技涨停，四维图新、金溢科技等跟涨，RISC-V车路云协同1.0示范系统发布。这是全球首个面向智慧交通场景应用的RISC-V车路云协同1.0系统。氢能概念午后异动，厚普股份午后涨超10%，致远新能、昇辉科技等跟涨，推进氢能“制储输用”全链条发展。据央视财经报道，今年以来，制取氢气核心设备电解槽的出口订单快速增加。目前，全球多个地区在建及规划绿氢项目均显著增长。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周一再度走弱，A股市场似乎进入到外盘涨跌都会下跌的行情中，这确实让人看着难受，毕竟调整3月有余了。展望后市，在基准情形下，美国经济增长在放缓但可能并非衰退，就业数据可能受供给端及部分临时性因素影响较大，海外市场短期在没有新增变化之前仍可能延续波动，仍需关注近期美国通胀和其它经济数据所释放的信号。接下来注意上证指数能否在2850点之上稳住。

创业板指数周一表现仍然较弱，早盘在横盘线震荡，午后就出现回落的走势，这与上周一样。这就好像是早盘多头护盘，午后空头砸盘，最终还是出现了新低，本周跌破1600点就有可能出现新的下跌趋势了。当前A 股已调整至历史低位水平，沪深300 股息率相比10 年期国债利率超出1 个百分点以上，意味着市场该位置的估值水平已具备较好投资吸引力；结合人民币汇率近期走强，美联储降息预期升温，关注后续国内货币政策宽松空间。接下来注意创业板指数能否在1600点之上稳住。

【淘金计划】    

近期全球股市大幅震荡，引发市场恐慌。美股“科技七雄”遭到重挫，日经225指数在8月5日创下12.4%的跌幅。韩国股市也未能幸免，韩国综合指数在同一天下跌了8.75%。此外，英国、德国、法国等国的主要股指也在同期大幅下跌。骑牛看熊认为当前海外市场仍然存在较大的不确定性，在这样的背景下，中国资产尤其是港股市场正在成为机构投资者关注的焦点。

题材板块中的肝炎、辅助生殖、新冠检测等概念是资金净流入的主要参与板块，QFII新进、旅游、房地产等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现2024 年初以来至今，医药行业下跌21.12%，跑输沪深300 指数18.22 个百分点，行业涨跌幅排名第25。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为24 倍，相对全部A 股溢价率为82.46% (+2.27pp)，相对剔除银行后全部A 股溢价率为36.66% (+1.99pp)，相对沪深300 溢价率为117.59% (+2.46pp)。

2024年一季度，医药行业全板块营收同比略微下降0.21%，高基数及合规要求提升的影响仍在持续。Q2开始，部分高基数因素逐步弱化，企业逐步适应合规新常态下的经营，我们预计整体增速将逐步企稳。往下半年看，考虑到去年同期院内销售低基数，整体增速将会好于上半年。

长期看医药行业有望走出全球性大公司，但投资人也需对出海带来的挑战有充分预期，这必定是一个长期的过程。代表性的细分行业是创新药和器械公司，对公司产品及团队国际竞争力的评估是最核心的选股依据，目前已有较强竞争力的公司应给予较高溢价。考虑到当前医药持仓筹码低，Q3 基本面向上，政策面全链条创新药产业链政策深化落地，设备更新落地Q4 招投标大概率同比好转，我们持续看好后续医药板块迎来底部反转。

整体来看，医药估值和持仓仍处于历史低点，投资者在底部震荡中待医药板块催化。国内医药行业处于供给侧改革的深水区，创新升级、渠道结构变化，成为主要方向，这个过程中，医院院外产品更受益于老龄化加速趋势、创新药械鼓励性政策影响下进入兑现期，更重要的是，随着医疗环节改革的深入，我们判断医药价值链也将发生比较大的重构，这个过程中，处方外流、医药CSO、各环节集中度提升成为必然趋势，也将呈现更多的投资机会。

每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。

房地产大涨，房价又涨了！A股继续探底，后市怎么看？

【盘面分析】

美联储利空消息出现，美股不跌反而大涨，大宗商品跟随反弹。美国公布的上周首次申请失业救济人数23.3万人，低于预期和前值，创一年来最大降幅，续请失业金人数上升至33个月新高。A股开盘受到外盘影响出现明显的大幅度高开或者低开走势，但是开盘一小时后出现了弱势盘面，不管是高开还是低开，一定会有一段低走的盘面，这也是市场情绪所导致的弱势行情。预计短期内指数宽幅震荡，关注超短的反弹机会。

骑牛看熊发现二十届对房地产行业未有强势“救市”表述，体现了目前国家对于房地产的基本态度—实现稳健发展。但大会仍对房地产行业进行了较为全面的定位，在构建租购并举住房供给体系、赋权地方调控、完善房地产税收制度、改革预售制度等方面都有所提及。当前地产股重仓持仓持续降低，基金对于地产股持续低配。当前核心一二线城市二手房的“以价换量”对新房市场造成了一定的压制，地产板块的回暖还需要看到新房销售的进一步企稳。

三大指数集体高开，两市下跌个股不足千只，题材板块方面QFII新进、房地产、公共交通等板块表现较强，种业、维生素、CXO等板块表现较差。骨科材料概念股集体高开，正海生物、奥精医疗、大博医疗竞价涨停，凯利泰、威高骨科等多股高开超7%，今年的第四批高值耗材国采实施，医院对同种异体骨（人骨）用量逐渐减少，人工骨修复材料成为当前骨修复材料行业的主流。还有医美行业人士预计，今后，无论是医美人群还是相关患者，或将在骨修复手术及整形过程中对相关骨修复材料来源更加重视。

芯片概念股开盘走高，中晶科技快速涨停，联动科技、赛微微电涨超5%，中芯国际发布半年报，第二季度净利润1.646亿美元，同比下降59%，市场预估7630万美元。低空经济概念震荡反弹，上工申贝涨停，商络电子、万丰奥威等跟涨，《行动方案》提出，至2027年，力争全省产业规模突破1000亿元，力争全省建成30个以上通用机场和600个以上起降场地等。房地产板块再度拉升，金地集团涨停，世联行、新城控股等多股涨超5%，深圳市安居集团有限公司所属企业拟开展收购商品房用作保障性住房工作，原则上项目（房源）主力户型面积应满足深圳市保障性住房户型、面积（65平方米以下）要求。

智能网约车概念震荡反弹，金龙汽车、四维图新涨停，安凯客车、大众交通等跟涨，《上海市交通领域大规模设施设备更新专项工作方案（2024-2027年）》近日发布，到2027年底前，上海市公交车、出租汽车全面实现新能源化；探索自动驾驶技术在出租汽车领域的应用。电网概念股开盘拉升，泰永长征、长城电工双双涨停，金盘科技、保变电气等跟涨，近日国家发改委等三部门印发《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》。黄金股盘中震荡反弹，莱绅通灵涨停，晓程科技、盛达资源等跟涨，金价周四上涨超过1%，收报2427.08美元/盎司，结束此前连续五个交易日的跌势，受助于避险需求和对美联储9月将大幅降息的预期不断增强。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周五高开低走，始终未能突破2900点，这个位置仍然是探底的节奏，随时都有可能出现新低的情况。以目前全球金融局势来看，外盘反弹我们横盘，一旦外盘反弹到一定的高度回调，不排除A股还要探底，这是牛哥最近最担心的事情。接下来市场要想进一步大涨，依然还是需要金融股和权重股拉指数稳定军心，8月份的行情依然要走一步看一步。接下来注意上证指数能否在2880点之上稳住。

创业板指数周五高开低走，从涨逾1%到翻绿，每次开盘个股高开也无法给出快乐的感觉，总会有第一反应走低的感觉，这就说明市场信心不足。目前成交量再度萎缩，这绝对不是行情反弹的节奏，这里仍然要小心，特别要注意创业板指数能否抗住1600点的压力，以及科技股能否止跌反弹。目前要注意外盘的大涨大跌走势，对于A股市场要小心“跟跌不跟涨”，之后依然要谨慎为上！接下来注意创业板指数能否在1620点之上稳住。

【淘金计划】    

A 股近半年一直显示出相对美股的独立性，24 年2 月以来，A 股与美股的滚动相关性一直在0 轴附近。A 股演绎自身独立性的原因：一是其在AI 产业趋势的行情中涉及的个股市值相对较小，二是内需和供给格局可能是当前A 股更重要的因子1）近一年的美股行情核心是以英伟达为代表的AI 产业趋势，而A 股英伟达相关产业链涉及的个股占A 股市值比重相对较小，A 股整体指数受AI 产业链拉动有限。如果外部市场依然动荡，则A 股的风险偏好回升将被动延后，市场也将需要更长时间，以脱离底部。

题材板块中的QFII新进、房地产、有色等概念是资金净流入的主要参与板块，维生素、种业、CXO等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现百强房企7月销售降幅同比收窄。7 月百强房企全口径销售金额3028 亿元，同比下降20.5%，降幅较上月小幅收窄1.3 个百分点。主流房企13 家实现销售同比正增长，较上月增加6家，共8 家环比正增长。

核心城市新房和二手房的供需长期都处于偏紧的状态，此类核心城市当前的问题更多是供给的结构性失衡，而非需求不足。当前被压制已久的刚需群体入市推升了二手房成交量，而需要“卖旧买新”的改善性需求释放相对滞后，随着新房供给的优化和改善性需求的释放，新房市场也有望出现改善。

730 会议再次提到积极支持收购存量商品房用作保障性住房，意味着下半年将是收储持续落地的关键阶段。但由于在实际执行过程中存在着资金支持、收购价格确定等问题，可以密切关注一下各地方后续出台的针对性政策。会议再次提出“积极支持收购存量商品房用作保障性住房”，“去库存”已成为近期房地产政策的重心之一。

行业的估值机会并非来自于销售见底，而是房价见底，需要推演出房企合理的销售规模及净利润率，进而推演出稳态下的ROE，才能预期板块趋势性机会。2024 年部分城市围绕建设好房子的目标，积极调整住宅项目设计规范，房企也借机聚焦高端改善项目，或者打造差异化产品来对抗行业下行，降低二手房分流新房需求的影响，具备产品持续创新能力的房企可能有望胜出。

每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。

维生素突发“大事件”！A股指数再度低开高走，见底了吗？

【盘面分析】

经过之前的“黑天鹅”事件，外围金融市场开始悉数收回失地，全球市场明显回升，现在的问题在于欧美股市能否止跌反弹，形成新一轮的牛市行情。A股依然是继续探底的节奏，近期明显是外盘带崩A股，却出现了缩量下跌的行情，说明A股市场信心极其不足，反而是海外基金产品被“买爆”，这是非常不好的现象——资金外流！A股面临的外部干扰下降，目前耐心等待调整行情结束后的波段做多机会。

骑牛看熊发现巴斯夫路德维希港基地南区发生有机溶剂泄漏，引发爆炸和火灾。该装置生产香原料和用于维生素生产的前体，受此事件影响，VA、VE 市场价格大幅上涨。维生素A 价格为190 元/千克，周环比上涨106.5%，同比上涨122.2%；维生素E 价格为128 元/千克，周环比上涨39.1%，同比上涨84%，巴斯夫对路德维希港事件声明：其事故区装置涉及生产香原料和用于维生素生产的前体。当前维生素行业供给端产能集中度高，维生素产能退出、减产检修及突然事件易推涨价格。

三大指数集体低开，两市红盘个股不足千只，题材板块方面维生素、NMN、创新药等板块表现较强，航空、军工信息、商业航天等板块表现较差。维生素板块盘初走高 能特科技涨停，民生健康涨超10%，浙江医药、圣达生物等涨幅靠前，全球化工巨头巴斯夫称，受2024年7月29日发生于德国路德维希港基地一装置的火灾影响，巴斯夫欧洲公司（同时代表其受影响的关联公司）宣布，从即日起至另行通知前，部分维生素A、维生素E、类胡萝卜素产品以及部分香原料产品的供应遭遇不可抗力影响。

光纤概念股开盘继续大涨，汇源通信2连板，长江通信、通顶互联等多股涨超5%，美股光纤股Lumen Technologies昨日再度大涨32%，在人工智能连接需求推动下，公司已获50亿美元新业务。房地产板块早盘拉升，深物业A涨停，世联行冲击涨停，特发服务、沙河股份等涨幅靠前，深圳市安居集团有限公司所属企业拟开展收购商品房用作保障性住房工作，原则上项目（房源）主力户型面积应满足深圳市保障性住房户型、面积（65平方米以下）要求。猪肉股异动 正虹科技直线拉升涨停，罗牛山、神农集团等跟涨，国内生猪价格近期持续走强，多地猪价更是在近日陆续突破20元/公斤大关，刷新高点纪录。

商业零售板块早盘震荡回升，永辉超市2连板，中百集团、商场等跟涨，胖东来调改的永辉超市郑州瀚海海尚店7日恢复营业，这也是胖东来调改的第二家永辉超市门店。恢复营业后，这家调改门店排队客流不逊首店。旅游板块震荡拉升，云南旅游涨停，长白山、西域旅游等跟涨，提到了推进商旅文体健融合发展，鼓励邮轮游艇、房车露营、低空飞行等新业态的发展，并支持“音乐+旅游”、“演出+旅游”等融合业态的发展。半导体板块快速回升，中晶科技涨停，联动科技、C龙图等多股涨超10%，半导体行业协会SIA表示，2024年二季度全球半导体行业销售额累计达1499亿美元，环比增长6.5%，同比增长18.3%。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周四低开高走，目前仍然是在新低的边缘附近徘徊，并没有完全企稳的态势。对于A 股而言，降息交易带来的全球资金再配置反而有助于市场流动性的改善，包括科技股在内的A 股整体很可能迎来风险偏好的修复。接下来市场要想进一步大涨，依然还是需要金融股和权重股拉指数稳定军心，8月份的行情依然要走一步看一步。接下来注意上证指数能否在2880点之上稳住。

创业板指数周四从跌逾1%到拉升翻红，盘面仍然面临大幅度震荡的走势，然而新能源与科技板块并未走强，说明市场依然较弱。A 股估值再度回到历史最低位置附近，而重要机构投资者持续支撑市场，A 股调整的空间已然不大。目前要注意外盘的大涨大跌走势，对于A股市场要小心“跟跌不跟涨”，之后依然要谨慎为上！接下来注意创业板指数能否在1620点之上稳住。

【淘金计划】    

三年是一轮经济的周期，更是一轮牛熊的周期。谁都想穿越牛熊，但无数人淹没在了牛熊之间，只有牛熊的循环始终存在。在美国经济数据公布之后，全球对美国经济的看法有向衰退转移的倾向，导致国际市场的剧烈震荡，A 股在一定程度上受到波及。对于成长股而言，A 股市场的成长型资产主要偏向高端制造业等基于全球需求的企业，且由于外需波动性显著大于内需，成长股的盈利波动贡献更多来自于海外，受美元利率变化的影响较大。

题材板块中的维生素、NMN、房地产等概念是资金净流入的主要参与板块，公共交通、航空、军工信息化等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现巴斯夫化学路德维希港工厂发生了爆炸，受影响的装置主要用于生产香精香料和维生素前体。根据feedinfo，巴斯夫暂停从路德维希港运送VA 和VE 产品，行业供给收缩。由于维A 中间体柠檬醛供给相对集中，而巴斯夫占据重要份额，受该不可抗力影响，此次维生素A 的价格上涨最为明显。

维E 由于需求体量更大，此次上涨也比较明显。同时近期是国内维生素主要供应商的检修期，维E行业供给缩减，帝斯曼瑞士工厂冷却水取水装置受洪水和泥石流影响关闭，加大维E 的供应紧张。另外由于海外产能的退出，维E 的供给得到大幅度优化。

巴斯夫作为全球重要的VA、VE 以及原料柠檬醛生产商，其产生产装置受到此次火灾影响而暂时关停，复产时间尚难以预期，全球的维生素行业将出现阶段性供给偏紧，VA、VE 的价格有望延续近期的上涨趋势，国内VA、VE 企业有望充分享受产品价格上涨带来的利润增厚，因此重点推荐国内VA 产能第二，VE 产能第一，且具有原料柠檬醛配套的维生素行业龙头企业。

 受巴斯夫工厂爆炸影响，行业供给短期内缩减明显，维A、维E 价格显著上涨。同时受帝斯曼瑞士工厂关闭和国内检修季影响，供应紧张预期加强，伴随此次不可抗力因素影响，维A、维E 价格有望进一步上涨。

每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。

外围金融市场一天ICU一天KTV！A股指数低开高走，还能涨吗

【盘面分析】

外围金融市场在“黑天鹅”事件后，出现了明显的大涨大跌走势，然而事态并未平息，这也说明了这样的行情在8月份仍然还将会出现。隔夜美股反弹但尾盘回落最终收红盘，然而周三亚太地区股市集体低开，这也说明机构资金多数还是认为后市可能还会回调，这一点很重要。A股市场流动性枯竭，再加上今年并未出现牛市行情，所以受到外围市场的影响相对较小，但是持续的下跌行情，无异于熊市行情的延续，仍然不宜过分乐观，等待止跌后的机会。

骑牛看熊发现7 月我国平均气温创历史观测新高，迎峰度夏电力供需紧平衡。今年夏季我国各地持续高温，7 月平均气温成为观测史新高，8 月高温天气也将进一步延续。全球电力能源变革大趋势下，新型电力系统建设必要性更加凸显，此次政策有望进一步推动相关建设加速，同时电力市场化改革持续推进也将推动电力IT 行业发展。政策也重点提出“提升算力与电力协同运行水平”，未来电力与AI 的融合也有望进一步加速。

三大指数集体低开，两市个股涨跌互半，题材板块方面虚拟电厂、光通信、6G等板块表现较强，CXO、公共交通、房地产等板块表现较差。光纤概念股开盘大涨，通鼎互联、汇源通信双双竞价涨停，长飞光纤接近涨停，美股光纤股Lumen Technologies昨晚上涨93%，Lumen Technologies宣布，由于人工智能推动了对连接的主要需求，该公司已经获得了50亿美元的新业务。教育板块反复活跃，昂立教育2连板，中公教育、学大教育等快速跟涨，近日印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，其中提出推动高等院校、科研机构、社会组织开放优质教育资源，满足社会大众多元化、个性化学习需求。

虚拟电厂概念盘初拉升，三晖电气涨停，迦南智能触及20CM涨停，众智科技、积成电子等跟涨，印发《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》，《行动方案》提出，建设一批虚拟电厂，建立健全虚拟电厂技术标准体系，完善虚拟电厂的市场准入、安全运行标准和交易规则，常态化参与系统调节，提升电力保供和新能源就地消纳能力。算力概念股震荡反弹，真视通直线拉升涨停，南凌科技涨超10%，新元科技、贵广网络等跟涨，提出统筹数据中心发展需求和新能源资源禀赋，开展算力、电力基础设施协同规划布局。

煤炭板块异动拉升，安源煤业直线涨停，安泰集团、郑州煤电等跟涨，6月份，规上工业原煤产量4.1亿吨，同比增长3.6%，增速由负转正，5月份为下降0.8%。汽车整车板块震荡走强，江淮汽车涨停，海马汽车、安凯客车等涨幅靠前，自汽车以旧换新政策发布以来，多家车企在近期推出了限时优惠政策，包括一汽大众、一汽红旗、长安福特、比亚迪、北京汽车等。军工、航天概念股再度拉升，招标股份、乾照光电双双20CM涨停，天银机电、广哈通信涨超10%，我国昨日在太原卫星发射中心使用长征六号改运载火箭，成功将千帆极轨01组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周三低开高走，再度开启上攻2900点的模式，但是两市个股并未出现普涨行情，这也导致了盘面明显走弱。指数行情的拉升，对于个股的影响仍然较大，两市成交量不增反减，这里要小心指数走弱后的盘面变差，市场赚钱效应仍然较差。接下来市场要想进一步大涨，依然还是需要金融股和权重股拉指数稳定军心，8月份的行情依然要走一步看一步。接下来注意上证指数能否在2880点之上稳住。

创业板指数周三低开高走，仍然是在1600点之上震荡的节奏，并未出现大幅度拉升。科创50指数盘中闪崩下跌，之后出现V型反转，直接带崩科技股，然而之后科技股并未跟随出现V型反转，这也说明资金做多意愿并不强。目前要注意外盘的大涨大跌走势，对于A股市场要小心“跟跌不跟涨”，之后依然要谨慎为上！接下来注意创业板指数能否在1620点之上稳住。

【淘金计划】    

外围金融市场一天ICU一天KTV！随着国内宏观调控预期增强、稳增长政策持续落地推进，市场有望企稳反弹。鉴于维持高利率的负反馈尚未完全显现，以及部分投资指标回落、通胀数据回落、就业数据走弱等为美联储9 月降息提供依据。未来股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注教育、游戏、新能源以及航天军工等行业的投资机会。

题材板块中的铜缆高速连接、6G、卫星导航等概念是资金净流入的主要参与板块，公共交通、旅游、猪肉等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现在持续高温天气背景下，2024 年迎峰度夏全国电力供需形势将总体偏紧，目前已经有北京、天津、冀南、蒙东、上海、江苏、浙江、安徽、江西、广东等17 个省级电网负荷创历史新高，预计今夏全国降温用电负荷将达4.2 亿千瓦至4.5 亿千瓦。

储能侧布局优化电力调节能力，进一步推动虚拟电厂建设。政策提出，在确保安全的前提下，布局一批共享储能电站，同步完善调用和市场化运行机制，提升系统层面的电力保供和新能源消纳能力。

需求侧响应目标提升，鼓励虚拟电厂、微电网、车网互动等。方案推动具备条件地区需求侧响应能力达到最大用电负荷的10%左右（此前为3~5%）；同时明确建设一批虚拟电厂，提升电力保供和新能源就地消纳能力。此外，方案鼓励建设风光储互补、源网荷储协同的智能微电网项目，全面推广智能有序充电，研究完善充电分时电价政策等。

通过合理的政策机制，引导新型储能电站的市场化投资运营。打造一批系统友好型新能源电站。改造升级一批已配置新型储能但未有效利用的新能源电站，建设一批提升电力供应保障能力的系统友好型新能源电站，提高可靠出力水平，新能源置信出力提升至10%以上。新型电力系统中负荷侧资源发挥重要调节作用，虚拟电厂作为聚合商有望逐步实现商业化落地，相关公司有望持续受益。

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新能源板块助力指数反弹！三大指数终于止跌了，机会来了吗？

【盘面分析】

经济衰退担忧主导全球市场，恐慌情绪引爆“黑色星期一”，全球主要经济体的股市大跌，尤其是日本指数大跌12%超出预期，多国出现熔断走势，这才是“黑天鹅”事件最可怕的地方。A股市场从周一下午开始出现快速下跌，周二虽然高开但是并未高走，这也说明市场行情仍然较弱，海外市场的超预期回落对A股的影响十分明显，这也体现出目前A股市“跟跌不跟涨”的走势，目前仍然是等待止跌后的反弹机会。

骑牛看熊发现2024年1-6 月，我国动力电池累计装车量203.3GWh, 累计同比增长33.7%。 国内电池价格见底，海外定价模式可维持，随着24H2-25 年新增产能预期减少，行业供需将有所改善，龙头盈利能力具备持续性。结合国内外行业动态、细分领域价格走势、月度销量及行业发展趋势，行业景气度总体持续向上，短期重点持续关注上游原材料价格走势、月度销量及行业规范落地执行情况。长期来看，未来国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，同时预计个股业绩和走势也将出现分化，建议持续重点围绕细分领域龙头布局。

三大指数大幅高开，开盘下跌个股不足400只，题材板块方面种业、BC电池、POE胶膜等板块表现较强，公共交通、家用电器、保险等板块表现较差。多只高位人气股早盘大幅走低，星网宇达、锦江在线、大众交通、北巴传媒、启明信息、腾达科技、金龙汽车等纷纷跌停。光伏概念股集体拉升，赛伍技术涨停，欧晶科技、钧达股份等涨超5%，国家能源局在发布会上介绍，上半年，全国可再生能源发电新增装机1.34亿千瓦，同比增长24%，风电太阳能发电量合计达9007亿千瓦时，约占全部发电量的20%，同比增长23.5%。

游戏股持续活跃，惠程科技2连板，冰川网络、盛络等多股涨超5%，国家新闻出版署8月2日更新了2024年进口网络游戏审批信息，新增15款游戏。大金融走低 沪指翻绿，指数冲高回落，保险、银行等大金融走低，沪指翻绿，早盘一度涨近1%，深成指、创业板指涨幅双双收窄。网约车、贵金属、大金融等方向走弱，沪深京三市下跌个股超千只。教育股再度拉升，学大教育涨停，科德教育涨近20%，昂立教育、凯文教育等多股涨超5%，近日印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，其中提出推动高等院校、科研机构、社会组织开放优质教育资源，满足社会大众多元化、个性化学习需求。

中药股震荡走强，佛慈制药午后涨停，华森制药、维康药业等多股涨超5%，市场对同价政策与集采的担忧对大多数中药企业影响有限，最新的中药标准化政策显示出顶层设计对中药的重视。二季度业绩有望在低基数下加速反转，当前中药板块估值性价比凸显。大金融股午后继续走弱，保险股领跌，中国太保、国盛金控跌超5%，中国人寿跌超3%，新华保险、中国平安、湘财股份、华林证券、杭州银行、中信银行等跟跌。日经225指数收盘涨10.23%，报34675.46点，昨日收盘重挫12.4%。基恩士涨近18%，日立、东京电子涨近17%，丰田汽车涨近13%。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周二出现高开低走，在午后2点30出现了异军突起的走势。随着沪指的率先翻红，其它指数也出现了明显的跟涨拉升走势，如果总是高开低走，外围市场出现大跌后的反包上涨，你觉得还有谁会买A股？接下来市场要想进一步大涨，依然还是需要金融股和权重股拉指数稳定军心，8月份的行情依然要走一步看一步。接下来注意上证指数能否在2860点之上稳住。

创业板指数周二高开后大幅度震荡，始终未能出现强势大涨，这里只是反弹而已，真正的大涨其实还未出现。市场风险偏好的真正企稳仍需等待经济高频指标的企稳或修复，经历了政策预期的反复博弈后，市场或倾向于右侧交易，短期或仍将呈现前期低位超跌板块的阶段性估值修复机会。目前要注意外盘的大涨大跌走势，对于A股依然要谨慎为上！接下来注意创业板指数能否在1620点之上稳住。

【淘金计划】    

瑞银全球新兴市场股票首席策略师Sunil Tirumalai近日发表新兴市场股票策略认为，应理性看待股市大跌，中国市场具备相对防御性。MSCI新兴市场/AxJ 在过去一周下跌约5.5%，一系列全球宏观事件共同引发了此次抛售，包括疲软的就业数据公布后对美国经济衰退的担忧加剧，科技股业绩会反馈喜忧参半而估值/预期高涨，地缘政治紧张局势加剧，以及在日本央行加息决定后，日元套息交易可能退出。在近期出现多个全球宏观风险的背景下，瑞银认为中国具备相对防御性。

题材板块中的BC电池、文教休闲、农业等概念是资金净流入的主要参与板块，保险、电信运营、交通设施等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现新能源车仍将增长，电池需求空间仍大。2023年全球新能源汽车累计销量1456万辆，同比+35%，我们预计到2030年增长到1988万辆。根据SNE和EV TANK数据，2023年动力电池出货量为865.2GWh，yoy+26%。我们预计2030年动力电池出货量为3409GWh，CAGR为21.6%。

虽然在2023-2024年锂电池由于供过于求，行业盈利有压力，但展望到2030年，锂电池行业在未来仍是相对而言一个不可多得的高增长赛道，随着产能放缓，产业链盈利能力或有改善，其产业链的投资机会。

全固态电池的核心是固态电解质材料，其中硫化物固态电解质因其室温电导率高，可加工性强等特点被认为是最满足电动车需求并可能实现商业化的固态电解质材料，因而获得了丰田、三星、宁德时代等海内外头部企业的青睐，有望成为全固态电池主流技术路线。

 海外电池厂全球份额略有下降，盈利能力相对较低，未来主要发力北美市场，而宁德时代全球份额持续提升，盈利能力维持稳定，具备强大的创新基因和能力，后续通过技术授权模式突破北美市场，整体国内电池厂技术进步都较为显著，产品具备较强的成本优势，并加速布局海外市场，预计26 年进入收获期。

锂电整体需求未来预计复合增速20-25%，其中24 年需求1.1TWh，增长24%，30 年增长至近4TWh，电池行业格局稳定，成本曲线较为陡峭，国内价格已降至底部，随着产能利用率提升，盈利预计迎来拐点。因此我们看好锂电板块的投资机会，看好中国锂电池企业的成长。

 每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。

大消费板块被机构“买买买”！三大指数突发跳水，这又是闹哪出？

【盘面分析】

美股出现“惊魂夜”，在非农数据的公布后，当美国失业率的3个月移动平均值相对于过去12个月的最低点上升超过0.5个百分点，即“萨姆法则”触发，这个指标意味着经济衰退就可能开始，随后美股出现大阴线下跌。周一亚太地区股市全线低开，A股走势却表演出低开高走的态势，主要还是与人民币大幅度拉升有关，宏观刺激政策频出，这对市场情绪有明显提振，目前依然是继续等待调整结束的买入机会。

骑牛看熊发现本次大会提出：“旅游业日益成为新兴的战略性支柱产业，把服务消费作为消费扩容升级的重要抓手，支持文旅、养老、育幼、家政等消费”。旅游消费多次被点名，旅游消费市场或迎来新一轮发展机遇。近期，旅游行业多次被提到，旅游业正成为我国新型的战略性支柱产业，行业高度显著提升。当前我国消费面临诸多挑战，但服务消费业发展呈现蓬勃态势，其中旅游业成为当前消费市场结构性亮点，旅游业正成为拉动我国消费扩容升级的重要抓手之一，我们预期未来旅游业发展或有望迎来新一轮发展机遇。

三大指数集体低开，创业板指跌超1%，两市个股跌多涨少，题材板块方面公共交通、文教休闲、旅游等板块表现较强，铜缆高速连接、元器件、通信设备等板块表现较差。教育板块开盘大涨，凯文教育涨停，中公教育、昂立教育等多股涨超5%，近日印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，其中提出推动高等院校、科研机构、社会组织开放优质教育资源，满足社会大众多元化、个性化学习需求。商业航天概念股维持强势，腾达科技11连板，航天晨光、星网宇达等纷纷跟涨，将推出新一批试点举措，在增值电信、医疗健康、数字经济、文旅交通、商业航天以及相关特色消费等领域，加大开放创新力度。

游戏股震荡拉升，名臣健康直线拉升涨停，富春股份涨超10%，吉比特、电魂网络等跟涨，国家新闻出版署8月2日更新了2024年进口网络游戏审批信息，新增15款游戏，包括《开罗全能经营家》、《真·三国无双 天下》、《破烂水手》。白酒股持续走高，岩石股份涨停，酒鬼酒、泸州老窖等纷纷涨超5%，近期瑞银证券下调多只白酒股评级，其中五粮液表示公司产品批价十分坚挺，目前策略是控量挺价。影视股震荡拉升，幸福蓝海涨超10%，欢瑞世纪涨停，国家电影局近日举办了2024年全国电影惠民消费季启动仪式，消费季将贯穿8月份至10月份，将合计投入超过3亿元观影优惠补贴。

午后行情大变脸，简直让人感觉金融市场“发紫”呀！韩国创业板指（KOSDAQ）暴跌8%后触发熔断机制。受外围股市暴跌影响，跨境ETF持续下挫，日本东证指数ETF(513800)、日经225ETF(513880)、纳指科技ETF(159509)午后跌停，纳斯达克ETF(513300)、日经225ETF易方达(513000)、纳指ETF(513100)、日经ETF(159866)等跌超9%。台湾证交所加权股价指数收盘下跌8.4%，为历史最大单日跌幅，报19,830.88点，跌至4月23日以来最低收盘水平。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周一低开高走，好不容易站上2900点，结果午后被外盘带崩出现跳水。短期来看，国内市场处于货币宽松先行，后续政策等待落地阶段，市场风险偏好阶段性企稳修复，有利于今年以来表现落后中小盘风格估值阶段性修复。接下来市场要想进一步大涨，依然还是需要金融股和权重股拉指数稳定军心，8月份的行情依然要走一步看一步。接下来注意上证指数能否在2850点之上稳住。

创业板指数周一大涨大跌，从开盘跌逾1%，到涨逾1%，再度午后的跌近2%，市场波动太大，个股跌幅也不断加大。往后看，市场风险偏好的真正企稳仍需等待经济高频指标的企稳或修复，经历了政策预期的反复博弈后，市场或倾向于右侧交易，短期或仍将呈现前期低位超跌板块的阶段性估值修复机会。市场赚钱效应没有持续性的走势下，依然要谨慎为上！接下来注意创业板指数能否在1600点之上稳住。

【淘金计划】    

美联储降息周期的开启有望为国内货币政策打开空间，虽然首降落地之前，发达国家权益资产或仍存在波动，但当前A股估值处于国际横向比较极低水位，海外波动对于当前A 股影响可控。下半年A 股盈利有望迎来底部弱复苏，估值端压力有望得到一定程度缓和，内资增量主导A 股市场，指数基金及保险资金或将会成为市场资金面主要增量因素。宏观政策的发力及落地情况将成为下半年市场的胜负手，节奏和时点上，需要密切关注联储首降及大选节点。

题材板块中的酒店餐饮、文教休闲、旅游等概念是资金净流入的主要参与板块，铜缆高速连接、通信设备、元器件等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现2023 年哈尔滨旅游总人次和总收入分别为1.35亿人次和1692.45 亿元，较2019 年分别增长41.4%和7.4%。2023 年淄博市接待国内游客6114.9 万人次，同比增长67.7%，实现国内旅游收入630 亿元，同比增长68.4%。

从上市公司层面，2023 年长白山/黄山旅游/峨眉山A/九华旅游营收较2019 年恢复度分别达133%/120%/94%/135%。此外，近期我国入境旅游政策不断宽松，针对多国实施免签政策或72/144 小时过境免签政策，极大便利了海外游客入境旅游，“China Travel”火爆全球。

我国旅游业疫后复苏亮眼，新型旅游消费模式层出不穷，旅游业成为重要消费增量来源。2023 年我国旅游业迎来全面复苏，从2023 年年初的“淄博烧烤”到年底的“尔滨”，再到24 年的“天水麻辣烫”，网红城市不断轮动出圈。这其中“寺庙游”、“特种兵旅游”、“city 不city”等旅游形式和热点层出不穷，旅游业已经成为我国居民消费需求的重要组成部分，且对当地经济拉动效果日益显著。

未来不排除或地方加大出台针对文旅行业的消费刺激政策，包括进一步加大消费券发放、免门票等活动力度等，提升居民文旅消费热情。旅游消费正成为我国居民消费的刚性需求，当前我国旅游业产值占GDP 比重较发达国家仍有较大差距，是未来可以挖潜消费的重要增量来源之一。暑期出行需求旺盛，旅游市场“量涨价跌”趋势明显。暑期以来，国内旅游市场亲子游、避暑游需求增长显著，游客出境游需求也迎来了集中释放。

 每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。

医药医疗板块全线大涨！指数出现A字型走势，8月份还有戏吗？

【盘面分析】

美国就业市场持续走软，制造业萎缩八个月最深，市场普遍预计美联储年内必降息三次，10年期美债收益率自2月份以来首次跌破4%，两年期收益率跳水10个基点。隔夜美股出现高开低走，道指最深跌超740点，标普大盘一度跌2%，大宗商品纷纷回落，这也直接带崩了周五亚太地区股市全线低开。目前A股每次指数的反弹都是因为政策导致的情绪改善，市场仍然属于极弱行情的探底阶段，继续等待调整之后的机会。

骑牛看熊发现医疗IT再迎政策催化，DRG/DIP 2.0 版发布，随着鼓励创新政策的不断出台、公司业绩的预期恢复，看好医药行业结构性行情。随着DRG/DIP分组动态调整机制不断成熟，其对于新药新技术的支持力度将不断提升，医保基金使用效率提升也将为创新药械留下更多发展空间。从长期来看，以新版分组方案为基础，未来医疗支付改革有望更加细化，将进一步带动医疗信息管理系统迭代。

三大指数集体低开，创业板指跌近1%，两市开盘红盘个股不足400只，题材板块方面CXO、减肥药、创新药等板块表现较强，公共交通、通信设备、有色等板块表现较差。创新药、CRO概念股逆势拉升，舒泰神20CM涨停，河化股份、双成药业等多股涨停，国家药监局同意在北京上海开展优化创新药临床试验审评审批试点。DRG/DIP概念股震荡拉升，思创医惠20CM涨停，万达信息、创业慧康等纷纷跟涨，国务院办公厅日前印发《关于健全基本医疗保险参保长效机制的指导意见》，提出要进一步放开放宽在常住地、就业地参加基本医保的户籍限制。

腾达科技再度涨停，盘中录得10连板。此前，4月份的莱绅通灵、华生科技均止步9连板，未能触及10连板，3月份的艾艾精工及2月的克莱机电最高13连板。CPO概念股震荡下挫，天孚通信、中际旭创、新易盛、飞利信跌超5%，源杰科技、威尔高等跟跌，昨晚美股科技股集体大跌，英伟达跌超6%。低空经济概念股持续活跃，宗申动力3连板，上工申贝、安达维尔等多股涨超5%，深圳低空经济高质量发展大会于今日上午召开，大会将发布《深圳市低空起降设施高质量建设方案（2024-2025）》和深圳市低空运行体系、应用场景、航线目标等，并启用深圳低空运行。    

地产股异动拉升，深物业A涨停，珠江股份、大名城、空港股份等多股涨超5%，根据深房中协统计，2024年7月深圳全市二手房录得5381套，环比增长1.4%，同比增长79.4%，创下2021年2月以来的新高。抗病毒概念股午后继续走强，赛隆药业、鲁抗医药午后双双封板，农心科技、利民股份等涨停，山东聊城市阳谷县七级镇一肉牛养殖场近日发现个别炭疽病例。低空经济概念股午后再度拉升，深城交20CM涨停，宗申动力回封涨停，蕾奥规划、苏交科等多股涨超10%，深圳市低空经济高质量发展大会今日召开，力争到2025年全市120米以下适飞空域开放面积占比突破75%，低空商业航线总数突破1000条。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周五低开后水下震荡为主，本周出现了前2天调整，周三大阳线，后2天继续调整的态势。金融股的拉升未能持续，权重股依然出现高位回调的走势，高股息标的最近2周抛压较大，以目前的局势来看，资金撤退后并未进行新的方向选择，有一定的避险情绪。接下来市场要想进一步大涨，依然还是需要金融股和权重股拉指数稳定军心，8月份的行情依然要走一步看一步。接下来注意上证指数能否在2920点之上稳住。

创业板指数周五低开后大幅度震荡，仍然难还是弱势调整为主的盘面，题材板块一日游明显。以目前的行情走势来看，两市成交量往往是在指数大涨时增加，市场回调后缩量，说明短线投机资金还是快进快出为主，并没有选择较为明显的中长线布局，机构资金对于后市分歧很大，所以资金布局也有所不同。市场赚钱效应没有持续性的走势下，依然要谨慎为上！接下来注意创业板指数能否在1650点之上稳住。

【淘金计划】    

数据显示，截至8月1日，已有28家上市券商2023年年度分红实施完毕，合计金额达225.62亿元。同时，超30家上市券商明确或有条件地提出了2024年中期分红计划。业内人士认为，通过现金分红回报投资者正逐渐成为证券行业新趋势。券商分红计划将有力提振投资者信心。从分红比例来看，30%上限是多数券商的选择。例如，中金公司、国金证券、华泰证券、中泰证券等均预计派发现金红利总金额不超过相应期间归属于上市公司股东的净利润的30%。也有券商分红不“手软”，例如，东吴证券将分红上限确定为50%。

题材板块中的CXO、减肥药、创新药等概念是资金净流入的主要参与板块，通信设备、CPO、英伟达等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现根据2021 年发布的《DRG/DIP支付方式改革三年行动计划》，到2024 年底，全国所有统筹地区全部开展DRG/DIP 支付方式改革工作，到2025 年底，DRG/DIP 支付方式覆盖所有符合条件的开展住院服务的医疗机构。当前2.0 版本对于时间节点要求延续该三年行动计划。

国家医保局印发《国家医疗保障局办公室关于印发按病组和病种分值付费2.0 版分组方案并深入推进相关工作的通知》。《通知》中提出了明确的时间节点，本次DIP/DRG 2.0 版分组方案则是基于统计分析，临床论证，及卫生健康部门、财政部门、地方医保部门、医疗机构的意见建议形成的，有望继续深入推进医疗支付改革。

医疗服务板块PE（ttm）22.24 X，PB（lf）2.21 X当前申万医疗服务板块PE 为22.24 X，近一年PE 最大值为36.83 X，最小值为20.88 X；当前PB 为2.21 X，近一年PB 最大值为4.41 X，最小值为2.11 X。医疗服务板块PE（ttm）较前一周下降了0.48 X，PB（lf）较前一周下降了0.05 X。从近10 年来看，医药行业估值位于历史分位的14.71%，医疗服务板块估值位于历史分位的1.03%。

国家医保局近日发布了按病组和病种分值付费2.0 版分组方案，进一步推进以按病种付费为主的多元复合式医保支付方式改革。国内市场主要的看点是院内市场复苏，因为去年的基数是前高后低，再加上医疗反腐的常态化边际影响弱化，所以国内的院内市场是复苏状态，从业绩角度看，行业整体下半年增速提升。

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商业航天强势领涨！大小指数继续分化，8月行情怎么看？

【盘面分析】

美股回调后再度走高，出现了明显的拉升行情，道琼斯指数离历史新高只有一步之遥。A股在隔日大阳线的拉升后，出现了明显的回调走势，两市个股从开盘的涨多到跌多，赚钱效应仍然没有得到提升。不管是从政策面，还是消息面来看，A股仍然没有明显的利好推动行情走高，与欧美股市的关联性越来越低，这里要密切注意指数到底是双底形成，还是进一步下跌的开始，8月初将会给予市场答案。

骑牛看熊发现今年上半年我国航天发射达到30 次，涵盖各种任务类型，包括商业和国防，预计下半年随着GW 星座和G60 星链将进入招投标和发射密集期，产业催化不断。商业航天呈现出发展潜力大、市场规模广、增长速度快的特点，且在政策端、发射端等均具备坚实基础，具有良好广阔的发展机遇。商业航天是新质生产力的重要发展方向之一，有望打开万亿级别市场。商业航天被定位为新增长引擎，在多项政策中被屡屡提及，政府重视程度可见一斑。商业航天行业正处于从导入期转向成长期的阶段，政策的大力支持有望推动商业航天行业的快速发展。

三大指数集体高开，随后纷纷翻绿，两市个股涨多跌少，题材板块方面军工、商业航天、船舶等板块表现较强，酿酒、公共交通、酒店餐饮等板块表现较差。机器人板块反复活跃，方正电机走出3连板，信邦智能20CM2连板，佳讯飞鸿、东方精工等跟涨，Omdia最新研究报告指出，预计到2027年，全球人形机器人出货量将超过1万台，到2030年将达到3.8万台。维生素概念股开盘拉升，河化股份3连板，浙江医药、金达威等多股涨超5%，根据百川盈孚数据，维生素价格昨日出现暴涨。数据显示，7月31日，维生素A（VA）均价125元/千克，单日涨幅达到27.55%；维生素E（VE）均价108元/千克，单日涨幅13.09%。

创新药概念股持续活跃，香雪制药2连板，维康药业涨超10%，赛隆药业、新开源等多股涨超5%，提出探索实现30个工作日内完成创新药临床试验申请审评审批，缩短药物临床试验启动用时。商业航天延续强势，航天晨光5连板，星网宇达、航天发展等多股涨停，今年上半年火箭发射热度不减，预计下半年随着GW星座和G60星链将进入招投标和发射密集期，产业催化不断。轨交概念股大幅走高，交大思诺20CM涨停，神州高铁涨停，朗进科技、威奥股份等多股涨超5%，2024年轨交设备行业复苏且景气度持续向好，轨交设备景气度及需求的持续性逐渐受到更多关注。

低空经济概念股震荡拉升，宗申动力再创年内新高，上工申贝逼近涨停，四川九洲、纵横股份、新城市等多股涨超5%，要做好国家空中交通管理工作，促进低空经济健康发展。汽车整车板块震荡回升，客车方向领涨，安凯客车涨停，金龙汽车、众泰汽车等跟涨，对城市公交企业更新新能源城市公交车及更换动力电池，给予定额补贴。新型城镇化概念局部异动，浙江建投直线涨停，盈建科20CM涨停，文科股份、大千生态等跟涨，提出要经过5年努力，农业人口落户城市渠道进一步畅通，培育形成一批辐射带动力强的现代化都市圈，常住人口城镇化率提升至接近70%。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周四高开低走，盘中出现V型反转的拉红走势，但是相对前一日的普涨行情弱势很多。金融股和权重股的调整，也表明市场连续做多的情绪不高，甚至出现了短线资金离场的迹象。市场短期正在夯实底部，在基本面对市场支撑力不足的背景下，关键还看政策的变化及落地节奏。接下来注意上证指数能否在2920点之上稳住。

创业板指数周四高开低走，盘中一度跌逾1.5%，这样的盘面说明中小盘股还是快长快跌的一日游行情为主。前一日大涨的带动板块悉数回调，周四又换了一批新面孔，市场赚钱效应仍然无法持续，这里要注意行情的变化情况，以及量能的动向。市场赚钱效应没有持续性的走势下，依然要谨慎为上！接下来注意创业板指数能否在1660点之上稳住。

【淘金计划】    

A股从大小盘的对比来看，大盘股的成交活跃度较为稳定且市场表现在区间内波动，整体确定性较高，在当下市场风险偏好较低、追求确定性的风格中，高确定性的大盘股对中小盘股形成了一定的虹吸作用，投资者倾向于避开中小市值投资，从而压制中小盘情绪。美联储对9月降息给出了进一步的暗示，强调通胀压力有所缓解，强调同时关注就业和通胀风险的平衡、而非仅是通胀风险，都暗示如果不出意外（通胀在9月降息前继续回落），9月降息应该是大概率事件。

题材板块中的运输设备、公共交通、交通设施等概念是资金净流入的主要参与板块，日用化工、酿酒、造纸等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现在通信卫星的旺盛需求拉动下，商业航天行业有望进入快速发展期。国内三大运营商积极推进6G 网络建设，为了应对通信卫星的旺盛需求，中国卫星和上海恒信分别提出了1.3/1.2 万颗卫星组成的近地轨道卫星星座的组网计划。快速组网的实现有赖于整体成本降低，目前国内单颗卫星的制造和发射成本分别为422/600 万美元，而星链单颗卫星的制造和发射成本分别为50/25 万美元，国内卫星发射成本较美国还存在较大差距。

商业航天是指以市场为主导，具有商业盈利模式的航天活动、其中卫星通信技术可作为天基数据传输的载体而受到广泛关注，我国高度重视卫星通信技术发展。现阶段应重点关注在准入和融资方面均具有优势的国资运营商以及在细分领域具有比较优势的民资制造商。参考SpaceX 的估值达2100 亿美元，结合主要运营商的星座组网计划，我们认为国内商业航天市场规模有望达到万亿级别。

我国积极布局，国有企业将牵头发射约2.6 万颗卫星，卫星通信+多领域应用，有望创造新的产业增长点。卫星通信产业链上游为卫星制造和卫星发射，中游为地面设备制造、卫星运营与服务，下游为卫星通信应用。从产业规模上来看，地面设备和卫星运营与服务为卫星通信产业链四个环节中最主要的两个部分；从产业瓶颈上看卫星制造及卫星发射是当前批量发射的主要矛盾，产业方兴未艾，具备投资价值。

短期内可能会引起各企业研制进程和航天发射的节奏的阶段性放缓，中长期上，将提升社会各界对商业航天的整体认知，为商业航天投资筛选“耐心资本”，加速相关法规完善，加深各企业安全生产意识。制造端可以通过规模化生产实现较为快速的降本，现阶段的重点在于发射端，而发射端则可以通过可复用火箭和一箭多星技术的突破实现降本。

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牛市旗手摇旗呐喊！创业板指涨近4%，这是怎么了？

【盘面分析】

美股从7月中下旬开始，进入到了业绩报的公布期，这也让美股市场出现了巨幅震荡，特别是英伟达、特斯拉、微软、苹果等大市值标的的业绩公布，往往会导致当天美股市场的涨跌走向。A股市场在连续调整3个月后，在7月收官战给了大家一颗红色的定心丸，在即将迎来的8月份行情中，投资者仍然要注意政策面和消息面的变化，目前仍然是指数继续探底的阶段。关注指数企稳后的波段做多机会，以及个股大幅度超跌后的反弹行情。

骑牛看熊发现6月券商指数创年内新低，并创近20 个月来的最大月度跌幅，个股的跌幅明显扩大，板块平均P/B 的震荡区间下移至1.075-1.145 倍。监管持续关注资本市场高质量发展，强调资本市场功能健全和增强内在稳定性，有助于稳定资本市场和证券板块预期，在加速建设一流投资券商的导向下，证券行业供给侧将持续优化。目前券商板块已较为充分的定价了行业基本面的悲观预期，有望由前期的单边下跌转为底部震荡并逐步对估值进行修复，积极保持对券商板块的持续关注。

三大指数集体低开，随后纷纷拉升翻红，两市个股下跌数量一度不足千只，题材板块方面公共交通、旅游、Sora等板块表现较强，电力、银行、保险等板块表现较差。智能交通概念股持续活跃，受人气股大众交通带动，锦江在线3连板，海汽集团、龙江交通均封涨停，赛可智能宣布，其无人驾驶出租车（Robota）已获得上海市无驾驶人智能网联汽车示范应用许可，并计划于8月向公众开放。旅游股早盘震荡走强，云南旅游涨停，峨眉山A、九华旅游等涨幅靠前，今年暑期以来，国内旅游市场开局火热，亲子游、避暑游需求增长显著，游客出境游需求也迎来了集中释放，入境中国旅游订单环比一季度增长28%。

短剧概念异动拉升，中广天择直线涨停，华策影视、因赛集团等跟涨，根据艾媒咨询数据显示，预计2027年中国网络微短剧市场规模超1000亿元，中国网络微短剧市场正值爆发式增长时期。机器人概念股快速拉升，中大力德涨停，柯力传感、步科股份等跟涨，英伟达在SiGGRAPH大会上宣布，为全球领先的机器人制造商、AI模型开发者和软件制造商提供一整套服务、模型及软件平台，以开发、训练并构建下一代人形机器人。家电板块盘中震荡反弹，长虹美菱涨停，TCL智家、四川长虹等多股涨超5%，随着各地以旧换新政策的陆续实施，美的集团、格力电器等企业正积极响应政策号召，在补贴、回收、研发等环节加大投入力度。

创新药板块震荡反弹，香雪制药涨近20%、百奥泰、恩华药业等多股涨逾5%，研究部署创新药临床试验审评审批改革工作，审议通过《优化创新药临床试验审评审批试点工作方案》。白酒股集体反弹，岩石股份涨停，金种子酒、古井贡酒等跟涨，近期瑞银证券下调多只白酒股评级，对此五粮液、泸州老窖等多家酒企均作出回应，目前策略是控量挺价。商业航天概念探底回升，航天长峰直线涨停，此前腾达科技走出“准天地天”涨停晋级8连板，航天晨光走出4连板，星座规划实现超1.4万颗低轨宽频多媒体卫星组网，预计今年完成至少108颗卫星发射，2025年底实现648颗卫星提供区域网络覆盖，到2027年648颗星提供全球网络覆盖。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周三低开高走，出现了明显的拉升走势，盘中一度涨逾2%，出现了明显的反弹行情。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.35 倍、26.66 倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。市场短期正在夯实底部，在基本面对市场支撑力不足的背景下，关键还看政策的变化及落地节奏。接下来注意上证指数能否在2920点之上稳住。

创业板指数周三低开高走，盘中一度涨逾3%，出现了明显的反弹迹象。从时间节点上看，目前正临近会议，且周初央行已通过降息表达稳增长的诉求。展望来看，如果关键会议传递出稳增长加力的信号，则市场在政策推动下，将存在企稳反弹机会。反之，如果市场仍主要被基本面变化所驱动，则行情将延续底部夯实过程，并在缩量中完成底部的构筑。接下来注意创业板指数能否在1680点之上稳住。

【淘金计划】    

当前A 股总体处于震荡的趋势，且该趋势具有延续性。A 股持续的震荡与下半年经济企稳上行的趋势叠加，权益资产或迎来较好的配置窗口期。之后，市场的多项政策发布和实效将会进一步强化，三季度经济走势受制于实物工作量形成的时滞效应而可能弱于四季度，但下半年总体回升的趋势依然明朗。在当前A 股估值不高、市场震荡情况下，权益资产或迎来较好的配置窗口期。

题材板块中的人形机器人、证券、日用化工等概念是资金净流入的主要参与板块，公共交通、电力、银行等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现截至2024 年7 月26 日，43 家上市券商中16 家券商公布业绩预告及业绩快报。券商业绩整体表现分化明显。归母净利润表现方面，东兴证券/首创证券/红塔证券预告净利润涨幅领先别+80.05%/+79.98%/+52.27%，其预告扣费净利润上下限分别为5.3-6.2/4.55-4.90/4.49-4.53 亿元。

市场交投活跃度连续第四个月出现回落，但由于交易日环比增多，预计7 月行业经纪业务景气度将小幅回升。截至目前，两融余额保持缓步下降且降幅有扩大之势，预计7 月两融业务将维持对上市券商单月经营业绩的负向边际贡献，两融年度日均余额的同比降幅将进一步扩大。

目前非银金融行业持仓占比和估值分位均在历史底部，下行风险较小且有望随市场改善而触底反弹。此外，在新国九条指导下，一系列资本市场改革措施出台有利于资本市场的平稳运行，修复此前悲观预期。非银相关公司有望受益于资本市场回暖，基本面得到修复，持仓估值均低位，行业整体安全垫显现。

多家券商并购正在进行中，重视当前券商并购发展行业题材投资机会，民生+国联、浙商+国都、西部+国融等并购事件进展。权益跌幅扩大、固收再创新高，上市券商整体的投资收益有望在固收自营的带动下实现一定幅度的增长。

从近5年持仓分位数看，券商处于历史低位，保险位于中枢水位。目前券商板块估值和机构持仓均位于历史底部位置，悲观预期反应较充分，股价体现出底部特征，关注后续beta 催化，看好并购主题、低估值头部券商及互联网券商(金融IT)机会。

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白酒板块跌了7天，茅台“便宜了”！指数再度新低，怎么玩？

【盘面分析】

随着欧美股市近期回调后，全球金融市场进入到巨震行情中，大宗商品也出现了高位回落的走势，石油、黄金的回调对于投资巨鳄的资金有所打击，这也让市场再度进入到混沌期。沪指率先创出阶段新低，在政策面“组合拳”的利好下，指数没有提振，可以看到市场有多么弱势，投资者信心有多么不足。目前的A股市场却的不是资金，而是信心，市场出清的过程依然较为漫长，耐心等待调整行情结束，否极泰来的机会不远了。

骑牛看熊发现贵州茅台7连跌，股价离高点快“斩妖”了，价值投资者还不动心吗？白酒24Q2表现平稳，淡季控速不改全年业绩确定性，茅台或已迎批价底&市值底，预计24Q2 业绩及消费税改革为7月核心关注点，白酒板块具有高ROE、高现金流、股息率提升的特征。当前各价位白酒消费均在向头部集中，动销仍然稳健，展望未来景气度有望延续，当前估值性价比较高。目前茅台批价及估值已基本企稳，预计短期税改或不涉及白酒，叠加当前白酒股息率及估值具较高性价比，且头部酒企在食饮板块横向比较下仍具备较强的业绩确定性，市场信心得到恢复。

三大指数集体低开，两市开盘红盘个股不足千只，题材板块方面公共交通、时空大数据、土地流转等板块表现较强，家用电器、石油、IT设备等板块表现较差。CRO概念股开盘冲高，百花医药涨停，凯莱英、药明康德等多股涨超5%，药明康德昨日发布半年报表示，截至今年上半年，公司在手订单431亿元，首次超过400亿元。白酒股持续下挫，贵州茅台跌超2%续创年内新低，山西汾酒、泸州老窖均创三年多以来新低，瑞银证券将贵州茅台、五粮液、泸州老窖和洋河股份的评级从买入下调至中性，并且预计2023-2025年覆盖的白酒企业平均每股收益复合年均增长率将从2020-2023年的19%放缓至8%。

车路云概念盘初走强 ，启明信息6天5板，金溢科技2连板，测绘股份20CM涨停，超图软件、中海达等跟涨，7月29日，北京市高级别自动驾驶示范区3.0扩区建设项目路侧智能感知设备中标候选人公示，百度网讯、世纪高通、万集科技、中信科智联等入围。家电板块持续下挫，海信家电、北鼎股份等多股跌超5%，此外石头科技、TCL智家、长虹美菱、美的集团、格力电器等跌幅靠前。商业航天概念盘初探底回升，腾达科技7连板，航天晨光走出3连板，金明精机涨超10%，G60低轨卫星星座/千帆星座首次正式发射将在太原发射中心启动，首发星将由上海航天长征六号甲火箭执飞。

低空经济概念股持续反弹，中信海直走出2连板，万丰奥威涨超6%，亿航智能在今年第二季度交付的首批10架EH216-S无人驾驶载人航空器，在山西太原完成载人首飞。证券板块震荡拉升，锦龙股份7天5板，国盛金控、天风证券等跟涨，近日锦龙股份披露，拟通过上海联合产权交易所正式公开挂牌转让持有的东莞证券3亿股股份，占东莞证券总股本的20%，挂牌底价为22.72亿元。机器人概念震荡反弹，鸣志电器涨停，拓普集团、北特科技等跟涨，英伟达在SiGGRAPH大会上宣布，为全球领先的机器人制造商、AI模型开发者和软件制造商提供一整套服务、模型及软件平台，以开发、训练并构建下一代人形机器人。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周二低开后低走，创出阶段性新低，看来这3个月的调整已经伤到了A股的元气。随着美联储货币政策逐渐转向，大盘成长风格有望相对占优。综合来看，预计8 月依然维持基于DCF 定价模型的高ROE 高FCF龙头风格有望占优的判断。十年的历史数据统计显示，进入中报业绩披露期市场多选择业绩相对稳定的大盘龙头进行避险，风格方面价值风格相对占优。接下来注意上证指数能否在2860点之上稳住。

创业板指数周二再度下行，始终没有出现明显的反弹迹象。当前被动基金重仓A50 市值已超过主动基金，展望8 月ETF 有望继续成为主力增量资金，从而为大盘龙头带来增量资金正反馈。此外，随着美联储降息预期持续升温，大盘成长风格有望相对占优。市场估值依然处于较低区域，这个位置进场就要考虑长期布局，因为短期你没机会出来。接下来注意创业板指数能否在1610点之上稳住。

【淘金计划】    

7月以来，上市公司抛出回购计划的热情不减，实施回购的力度更是明显超预期。据统计，截至7月29日，7月以来，约有120家上市公司抛出回购计划，而去年同期不足40家；今年以来，近1400家公司累计回购金额超过1700亿元，持续为A股市场注入信心和动能。值得一提的是，7月发布实施回购结果的公司中，有11家公司累计回购股份数量占总股本的比例超过5%，且基本上都高于此前的回购预案测算比例。若将统计范围扩大至今年以来，回购比例超过5%的公司总数达20家，这在以往较为鲜见。

题材板块中的时空大数据、公共交通、电信运营等概念是资金净流入的主要参与板块，石油、酿酒、家用电器等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现预计24Q2 业绩及消费税改革为7 月核心关注点，白酒板块具有高ROE、高现金流、股息率提升的特征，看好具备穿越周期能力的头部酒企投资机会。

结合产业调研反馈，头部酒企回款进度同比持平，预计Q2业绩确定性仍强。当前板块估值已至近期较低水位，而头部酒企经营改善对冲周期波动，平稳性更足，当前留出较足价值空间，底部优选具备估值性价比和业绩确定性的龙头。

上半年酒企整体更注重经营质量，二季度步入淡季后需求表现略淡，端午节亦放宽回款时限要求，头部酒企积极开展市场工作，主动控货为渠道纾压，各价格带龙头价盘相对稳健。当前进入下半年，经营基础筑牢后，酒企端政策调整空间更足，需求变量在于宏观政策对消费刺激力度和持续性，中秋国庆旺季动销表现更加值得关注，将决定全年目标达成度及来年基调。

白酒板块仓位风险和估值风险均已释放。行业景气度偏弱和市场集中度提升双向趋势下， 叠加市场风险偏好低，更加倾向于交易后验的业绩而非业绩前瞻。板块回调提升配置价值，下半年需求预期有望提振，白酒配置价值凸显。饮料表现优异，奥运来临，看好啤酒板块。另外，高股息标的增长稳健，在当前经济环境下具备较强吸引力。

饮料、零食、保健品赛道等建议积极关注，一方面有新品或新渠道加持，业绩有望继续高增，另一方面经济下行期满足消费者口红效应，再一方面符合消费降级等未来趋势。若经济逐步复苏或行情企稳，白酒、餐饮产业链等公司将迎来大行情，建议左侧配置。

 每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。

商业航天迎万亿级别市场！宁王带崩创业板，两市个股却涨多跌少？

【盘面分析】

美股在连续调整2周后，出现明显的止跌大阳线，外围市场也出现再度上扬的拉升走势，这里要注意美股每次新低后必然还会有新高出现，这也是明显的牛市行情走势。美股已经站稳了40000点，A股连续3个月的调整，表明内外市场仍然是“跟跌不跟涨”的局面，这里要注意高股息、红利资产的回调，说明机构资金在一些高位盈利标的上进行减仓，市场仍然还是避险情绪明显。结合目前的内外市场走势，继续密切关注指数止跌企稳之后的机会。

骑牛看熊发现2024年我国已进入“十四五”后期，伴随“航天强国”已经进入到建设落地阶段,我国有望落地更多支持航天产业发展的政策,向航天产业倾斜相对更多的资源。其中,以导弹与智能弹药为代表的国防安全建设重要组成、火箭与卫星为代表的空间基础设施及应用有望成为“航天强国”下的重要发展领域。今年下半年，星网工程与“千帆星座”(G60星座)等多个卫星互联网星座有望开始建设,事件催化下可能将持续带来卫星板块结构性的上涨机会，与智能驾驶等战略新兴产业存在相关业务交叉的上市公司。

三大指数集体低开，两市个股跌多涨少，题材板块方面公共交通、船舶、商业航天等板块表现较强，PEEK材料、SORA、短剧游戏等板块表现较差。商业航天概念延续上周强势，腾达科技6连板，航天晨光2连板，金明精机涨超10%，德恩精工、润贝航科等多股涨超5%，“千帆星座”首批组网卫星发射仪式将于8月5日在太原举行，这意味着中国版“星链”即将闪耀星空。中药板块震荡下挫，康缘药业逼近跌停，新天药业、昆药集团等跟跌。康缘药业发布半年报，上半年实现营业收入同比下降11.49%；归属于上市公司股东的净利润同比下降3.73%。

智能驾驶概念反复活跃，启明信息5天4板，金龙汽车逼近涨停，中通客车、大众交通等涨幅靠前，日前，济南BRT专线自动驾驶测试道路公示结束，意味着济南即将在大运量的BRT公交线路上应用无人驾驶，这也是山东首次部署大车型的无人驾驶公交。船舶板块早盘走强，中科海讯20CM涨停，中国重工大涨7%，股价创4年半新高，中国海防、中国动力等跟涨，7月27日，中国重工发布了超50亿元有关资产收购的关联交易公告，其中中船天津拟以40.4亿元购买港船重工临港厂区部分资产，包括50万吨级和30万吨级大型干船坞各1座；武昌造船则拟以10.4亿元购买武船航融100%股权。

CPO概念震荡反弹，罗博特科涨近20%，华丰科技、天孚通信等涨幅靠前，罗博特科公告，上市公司拟以发行股份及支付现金的方式购买斐控泰克81.18%股权；拟以支付现金方式购买境外交易对方ELAS持有的FSG和FAG各6.97%股权。车路云概念盘中异动拉升，华铭智能、金溢科技涨停，万集科技、理工光科等快速冲高，7月下旬，总投资额高达11.95亿元的广州北部湾区（花都）智能网联汽车车路云一体化应用试点项目获批。汽车整车板块盘中持续走高，安凯客车、金龙汽车等多股涨停，动力新科、东风汽车等多股均涨超5%,以旧换新补贴中，汽车报废更新最高补贴可达2万元。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周一始终未能突破站稳2900点，这也说明市场行情极其弱势，连续下跌的行情让人信心大失。过去两年，在国内养殖行业整体亏损背景下，生猪、肉禽行业存栏量得到有效控制，使得供需杠杆发生了变化，导致近期生猪、肉禽价格接续上涨。随着控量保价成为行业共识，养殖行业复苏势头仍将持续。接下来注意上证指数能否在2860点之上稳住。

创业板指数周一受到宁德时代业绩同比大幅度减少的影响，直接开盘跳水跌逾1%，然而两市个股并未普跌，这也说明场内资金专注于部分板块，并未选择抛售筹码。周末消息面平淡，在央行本月2次降息后，始终没有“大招”接力，这也是让人头疼的地方。市场估值依然处于较低区域，这个位置进场就要考虑长期布局，因为短期你没机会出来。接下来注意创业板指数能否在1660点之上稳住。

【淘金计划】    

7月份以来，A股再度掀起回购热潮，超百家上市公司抛出回购计划。今年以来，在监管部门鼓励和引导下，上市公司回购积极性显著提升，发布的回购计划数量大幅增长，大额回购频现，将回购股份用于减资注销的比例也大幅增加。与此同时，还有一批公司将此前的回购股份用途变更为注销减资。注销已回购股份将减少流通股本，增厚每股内含资产价值和收益，提高投资回报率，同时也将起到稳定市场信心的作用。

题材板块中的公共交通、船舶、汽车拆解等概念是资金净流入的主要参与板块，工程机械、农林牧渔、房地产等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现近期,包括尼日利亚、沙特阿拉伯等国外长或国防大臣来访我国,均提及在国防领域加强合作,而导弹以及智能弹药作为当前全球军贸市场热点,相关上市公司有望受益。商业行业市场空间有望达到万亿级别，快速放量以降本为前提，而降本的重点在于火箭可复用以及卫星平台规模量产。

商业航天是新质生产力的重要发展方向之一，有望打开万亿级别市场。商业航天被定位为新增长引擎，在多项政策中被屡屡提及，政府重视程度可见一斑。我们认为商业航天行业正处于从导入期转向成长期的阶段，政策的大力支持有望推动商业航天行业的快速发展。参考SpaceX 的估值达2100 亿美元，结合主要运营商的星座组网计划，我们认为国内商业航天市场规模有望达到万亿级别。

短期内，可能会引起各企业研制进程和航天发射的节奏的阶段性放缓，中长期上，将提升社会各界对商业航天的整体认知，为商业航天投资筛选“耐心资本”，加速相关法规完善，加深各企业安全生产意识。部分智能驾驶企业向公众端开放了自动驾驶服务,相关市场有望迎.来拓展。而智能驾驶产业与航天产业在多个中上游领域存在交叉,如惯性导航、毫米波雷达、卫星高精度导航等等，在军民领域都有布局的相关上市公司的关注度有望持续提升。

    　　卫星通信是现阶段商业化程度最高的应用，其所需的高密度组网需要以降低卫星成本为前提。卫星通信和互联网服务是目前最成熟的商业航天商业应用，星链的成功也证明了这一点。重点关注在准入和融资方面均具有优势的国资运营商以及在细分领域具有比较优势的民资制造商。在现行准入规则下，我们认为国资企业在商业航天运营端有优势，而在制造端，民营企业有望通过专门化经营获取细分领域的成本优势。

 每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。

家电“以旧换新”迎政策利好！指数还在探底，下一个支撑在哪里？

【盘面分析】

7月央行月内第二次开展MLF操作，超预期降息20个基点，这也是在直接改变市场形态，资金的流动性对实体行业与金融市场至关重要。随着美股受到中报影响下跌，A股市场反而在政策面利好下，有望出现一个超跌反弹的机会。目前沪指已经击穿2900点整数关口，连续回落之后会有资金进场“捡筹码”，目前耐心等待调整结束后的波段做多机会。

骑牛看熊发现《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，明确本轮消费品以旧换新政策补贴方式、力度及资金来源。资金补贴消费，重申支持回收拆解。文件针对家电消费以旧换新提出对个人消费者购买家电产品给予补贴。当前家电估值底部，补贴落地有望带来内销反转，板块基本面及估值均有望提升，龙头重点受益。当前家电是存量更新市场，但超龄服役现象较为普遍，预计补贴落地直接刺激家电更新需求。

三大指数开盘涨跌不一，两市个股开盘涨多跌少，题材板块方面汽车拆解、家用电器、PVDF等板块表现较强，电信运营、电力、银行等板块表现较差。家电股集体高开，雪祺电气竞价涨停，瑞德智能涨超10%，长虹美菱、春光科技等集体高开，发布《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，明确由国家发改委牵头安排3000亿元左右超长期特别国债资金，支持设备更新和消费品以旧换新。智能交通概念股持续活跃，富临运业2连板，启明信息涨停，东风汽车等多股涨超5%，赛可智能宣布，其无人驾驶出租车（Robota）已获得上海市无驾驶人智能网联汽车示范应用许可，并计划于8月向公众开放。

设备更新概念大幅高开，汽车拆解、装备制造、家电等方向领涨，超越科技、雪祺电气、潍柴重机竞价涨停，北鼎股份、火星人等高开超8%，统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金。在工业、环境基础设施、交通运输、物流、教育、文旅、医疗等领域设备更新以及回收循环利用的基础上，将支持范围扩大到能源电力、老旧电梯等领域设备更新以及重点行业节能降碳和安全改造，并结合实际动态调整。证券板块延续强势，锦龙股份5天4板，浙商证券、华创云信等跟涨，并购重组仍是行业年内主线，更加看好行业内头部机构在中长期创新发展模式和外延式并购趋势下的机会。

有色金属概念股震荡反弹，北方铜业领涨，华钰矿业、金诚信等跟涨，铜行业基本面没有变的更差，美联储9月大概率降息又使得铜市场的悲观交易时间窗口很窄，因此当前时点不过度看空铜价。商业航天概念反复活跃，腾达科技5连板，金明精机、航天晨光涨停，“千帆星座”首批组网卫星发射仪式将于8月5日在太原举行，首批卫星将以“一箭18星”升空入轨。游戏股快速拉升，凯撒文化涨停，中青宝、大晟文化等多股涨超5%，中国音数协游戏工委表示，今年1—6月，国内游戏市场实际销售收入1472.67亿元，同比增长2.08%，增长趋势较为平稳。游戏用户规模6.74亿，同比增长0.88%，再创新高。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周五始终未能突破站稳2900点，这也说明市场行情极其弱势，连续下跌的行情让人信心大失。市场再也没有人喊出“市场底”、“保卫战”这些词了，说明大家都没有底了，再加上外围市场调整2周有余，市场不确定性因素继续增大。市场估值依然处于较低区域，这个位置进场就要考虑长期布局，因为短期你没机会出来。接下来注意上证指数能否在2860点之上稳住。

创业板指数周五高开高走，始终是红盘震荡为主，两市个股迎来了本周的涨多跌少盘面。跌4天涨1天也是让人开心的，总比天天跌要好！中小创个股的反弹，导致了红利股和部分权重股的大跌，说明场内资金还是高低位切换的模式，场外资金并未大幅度进场参与，小打小闹的盘面难有大起色，可以关注周末的政策面和消息面利好，近期银行调控较为明显，相信还会有别的“组合拳”！接下来注意创业板指数能否在1660点之上稳住。

【淘金计划】    

中国人民银行7月25日宣布以利率招标方式投放2000亿元MLF，并降息20bps至2.3%。央行7月额外操作一次MLF或是为了稳定月末流动性，压平资金利率曲线。六家国有大行7月25日集体行动，相继宣布下调人民币存款利率。银行调整存款利率，有助于降低负债端成本，进而稳定净息差，也有利于银行进一步支持实体经济融资。本次大行率先调降存款利率，或将带动中小银行跟进调整，存款利率迎来新一轮下调。

题材板块中的汽车拆解、家用电器、商业航天等概念是资金净流入的主要参与板块，电信运营、银行、电力等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现二季度家电外销延续高景气，且家电龙头高股息率和稳健经营表现持续受到市场关注，主动偏股型基金重仓家电板块的比例延续提升态势。2024Q2 基金重仓家电持股比例为4.92%，环比+0.56pct；2024Q2 家电超配比例为2.62%，环比+0.51pct。

此次方案对家电以旧换新支持力度加大，且期限较短（期限5 个多月到今年底），或在短期内拉动高能效家电销售，利于具备优质产品力的家电龙头下半年内销表现向好，以及助力板块估值回升。

回顾上一轮以旧换新，商务部流通发展司数据显示，2009.06-2011.12，财政累计向各地预拨家电以旧换新补贴资金约300 多亿元，全国家电以旧换新共销售五大类（空调、冰箱、洗衣机、电视、电脑）新家电9248 万台，拉动直接消费3420 亿元。本次或可积极期待2024 年下半年前述8 类高能效家电产品的销售增长。

展望后续，中国家电企业全球竞争力突出，新兴市场家电需求空间广阔，外销有望持续向好，家电标的具有较高配置价值。彩电和扫地机板块表现较好主要因较好的外销表现，白电板块表现较好受益于家电以旧换新政策、较好的白电排产数据以及较高股息率等因素。

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四大行降准“你还不进场”？2900点保卫战，你出力了吗？

【盘面分析】

美股近2周连续下跌，主因与外围科技股下跌有关，特斯拉及谷歌财报不及预期，触发投资者对AI泡沫的悲观情绪，拖累纳指和标普500纷纷下跌，隔夜创出2022年底以来的一年半最大单日跌幅，带崩美股股指全线熄火。A股市场隔夜四大行官宣：“下调存款利率 一年期定期存款利率调整至1.35%。”然而这一消息似乎对A股市场影响并不大，2900点再度被击破，对于当前的指数，耐心等待调整行情结束，目前位置观望为宜。

骑牛看熊发现2024 年中国AI 芯片市场规模有望增长至2302亿元、同比+91%，其中，国产AI 芯片市场空间广阔。在当前我国AI战略加速推进，以及H20 可供货窗口期，H20 仍将有持续的需求，2024年或呈现H20 和国产AI 芯片出货量同步高增的景象。在国际形势持续不明朗、AI+战略持续升级等背景下，我国发展AI 芯片自主可控或将是大势所趋，国产AI 芯片厂商加速迭代、推进万卡建设，或将驱动国产算力市场持续增长。

三大指数集体低开，两市开盘红盘个股不足700只，题材板块方面公共交通、BC电池、证券等板块表现较强，铜缆高速连接、通信设备、稀缺资源等板块表现较差。区块链概念盘初走高，优博讯、御银股份等多股涨停，创识科技、正元智慧等多股涨超5%，京东稳定币是一种基于公链并与港元 (HKD) 1:1挂钩的稳定币，将在公共区块链上发行。智能网约车概念股快速拉升，富临运业涨停，永安行、立方控股等多股涨超5%，据智能驾驶企业赛可智能消息，企业此前在世界人工智能大会上，获得上海市无驾驶人智能网联汽车示范应用许可的无人驾驶出租车（Robota）有望在8月对公众开放。

光模块、铜链接概念双双走低，算力硬件股早盘大幅走弱，鼎通科技、神宇股份等纷纷走低，隔夜美股英伟达、AMD、超微电脑、安费诺均跌超6%。轨交概念股近期反复活跃，研奥股份20CM涨停，交大思诺、日月明等多股涨超5%，介绍加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施有关情况。商业航天概念延续强势，腾达科技4连板，邵阳液压20CM2连板，北交所七丰精工涨超20%，从中国航天科技集团六院获悉，未来将用于载人登月的新一代载人运载火箭，其三级液氢液氧发动机近日完成了高空模拟环境长程试验，该发动机在太空中长时间工作的可行性，试验取得圆满成功。

证券板块震荡走强，国盛金控涨停，锦龙股份、天风证券等跟涨，今年上半年，多家中小型券商实现净利润增长，除了华安证券、国元证券，红塔证券、东兴证券、首创证券也均预计净利润同比涨超50%。光伏板块盘中持续拉升，胶膜、玻璃等辅材方向领涨，福莱特、欧晶科技等超10股涨停，中国光伏行业协会发出“加强标准电池的权威溯源能力”等6点倡议，隆基绿能、天合光能等超过10家光伏企业签约。上海国企改革概念股震荡拉升，复旦复华3连板，锦江在线、申通地铁涨停，上海市国资委近日召开市值管理工作座谈会，要求用好各类市值管理工具和资本市场平台。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周四低开后水下震荡，随后出现了一定的反弹迹象，主因还是四大行的降准利好，带动了券商、银行板块的移动。从目前来看A股市场的反弹力度仍然较小，场外资金“看客”较多，这就导致了场内资金严重“失血”。市场估值依然处于较低区域，这个位置进场就要考虑长期布局，因为短期你没机会出来。接下来注意上证指数能否在2860点之上稳住。

创业板指数周四撕开后一度拉升翻红，出现明显的反弹迹象，以目前A股的拉升节奏来看，中小创个股依然是市场止跌的关键。科技股和新能源板块低开高走，带动了指数的进一步走高，从开盘不足700只个股翻红，到盘中一度下跌不足700只，出现了明显的逆转，但是相对前几天的下跌，这里的“回血”仍然是杯水车薪。接下来注意创业板指数能否在1650点之上稳住。

【淘金计划】    

7月底政策面利好频频出发，一方面是为了稳定经济局势，另一方面也是在3季度多方面降低市场资金流动性压力。国内市场有望企稳，未来股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。一方面，新周期依然处于启动后的上升阶段，周期行业轮动有望延续，而依据净利润+PE 模型推演结论，市场重心将向第二类标的转移。今年行情走势特别奇怪，与往年完全不一样，一些投资思路要完全改变了！

题材板块中的公共交通、POE胶膜、BC电池等概念是资金净流入的主要参与板块，船舶、石油、有色等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现人工智能行业高速发展，算力巨额缺口推动AI服务器出货量高速增长。预计2024年全球普通AI服务器和高端AI服务器出货量分别为72.5和54.3万台，分别同比增长54.2%和172.0%。

AI服务器等高性能服务器出货量的持续增长，将显著拉动PCB产值需求。此外国内AI手机市场需求巨大。2024年Q1中国大陆市场中，AI手机出货量已达1190万部，占全球AI手机出货的25%，仅次于美国，AI手机有望推动国内消费电子行业发展，并利好国内PCB行业发展。

从全年角度看，科技主题投资热度有望延续，新质生产力相关赛道具备长期投资价值，部分新兴赛道在年内仍有政策催化预期，下半年行业中部分细分赛道有望陆续进入估值修复阶段。AI产业仍然具备长期投资价值，其中AI算力、端侧AI赛道确定性优于行业。

　人工智能行业高速发展拉开算力短缺浪潮，PCB 行业有望充分受益并叠加消费电子行业复苏机遇。国内PCB 企业已在全球具备较强竞争力，并大力拓展PCB 高端产品，相关企业业绩有望迎来高速增长。消费电池板块需求回暖稼动率修复，叠加AI 催化等新技术密集落地，有望开启新一轮量利齐升周期。

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2900点保卫战来啦！机构资金暗流涌动，后市怎么看？

【盘面分析】

美股市场进入到调整阶段，这也导致了外围金融市场集体进入回调行情中，这也是牛哥最不想看到的。之前牛哥反复提到过：“不怕美股继续新高，就怕美股调整带崩市场。”目前A股的下跌很明显是跟跌的局势，大盘在短短2天的时间进入到了2900点保卫战，这一行情将会改变目前的市场局势，依然还是那句话：“市场没有任何底部特征，这个位置小心为上！”

骑牛看熊发现英伟达首款Blackwell 芯片采用铜缆连接，铜缆互连产业链或将受益。GB200NVLink Switch 和Spine 由72 个Blackwell GPU 采用NVLink全互连，具有5000根NVLink铜缆。在NVLink服务器中铜缆互连方案速度较快且成本较低，相关产业链有望持续受益。未来五年将是我国宽带、移动互联网、及物联网大力发展的五年，长期来看随着政策支持力度的加大以及运营商加大投资力度，在通信设备商、光纤光缆商以及光器件厂商和连接器厂商持续受益的同时，RFID 等物联网基础技术企业也将受益。

三大指数集体低开，两市红盘个股不足千只，题材板块方面铜缆高速连接、液冷服务器、水务等板块表现较强，DRG、家庭医生、种业等板块表现较差。液冷服务器概念拉升，川润股份、精研科技涨停，强瑞技术涨超10%，同星股份、高澜股份等涨幅靠前，杭州印发支持人工智能全产业链高质量发展若干措施，培育高性能芯片、高速光网络、高性能液冷服务器、人工智能算法、多模态数据集等一批细分领域产业。影视股开盘异动，金逸影视直线拉升涨停，幸福蓝海涨超5%，据灯塔专业版，截至7月23日19时15分，2024年7月总票房(含预售)突破40亿元。

铜缆高速连接概念股大幅走高，沃尔核材涨停，神宇股份涨超10%，胜蓝股份、兆龙互连等多股涨超5%，英伟达推出新一代GB200NVL72服务器，集成化程度全面提升，其机柜内部采用高速铜缆进行通信互连。合理假设下测算，英伟达NVL72/36服务器带来的增量铜缆市场空间超过70亿人民币。商业航天概念震荡走强，腾达科技3连板，邵阳液压、上海瀚讯等跟涨，“千帆星座”首批组网卫星发射仪式预计将于8月5日在太原举行，这意味着中国版“星链”即将闪耀星空。“千帆星座”计划即“G60星链”计划。根据规划，一期将完成发射1296颗卫星，未来将打造1.4万多颗低轨宽频多媒体卫星的组网。

芯片产业链盘中探底回升，算力芯片方向领涨，赛微微电、国民技术涨超10%，寒武纪、景嘉微等涨幅靠前，提出围绕打造人工智能全产业链算力底座、模型基石和数据支撑，加强芯机联动、整零对接、产业协同，培育高性能芯片、高速光网络、高性能液冷服务器、人工智能算法、多模态数据集等一批细分领域产业。电力板块盘中逆势拉升，广西能源领涨，中国广核、川投能源等多股再创历史新高，中国核电涨超3%创出9年以来新高，今年上半年，全社会用电量累计46575亿千瓦时，同比增长8.1%，其中城乡居民生活用电量6757亿千瓦时，同比增长9.0%。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周三低开后一度跌破2900点，随后拉升翻红，早盘走出V型反转的走势。主力资金就好像3000点保卫战一样，在2900点开始了反弹拉升，这样的情况能持续多久不知道，从资金进场力度来看仍然很弱，牛哥依然：“笑不出来！”市场估值依然处于较低区域，这个位置进场就要考虑长期布局，因为短期你没机会出来。接下来注意上证指数能否在2900点之上稳住。

创业板指数周三低开后一度出现破位下行的走势，所有均线纷纷跌破，这样的盘面导致科技股纷纷新低。从5月初到7月底的这波为期3个月的行情，开盘跌多涨少已经是平常事情了，这里的关键要注意一些“所谓的利好板块”，它们可能成为近期资金净流出最大的板块，一些机构资金反而是在趁着指数反弹离场，看懂形势才能分析未来。接下来注意创业板指数能否在1650点之上稳住。

【淘金计划】    

当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.75 倍、27.55 倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。行业配置方面，坚持“以稳为主、稳中带攻”的策略：一方面，建议在现有仓位下维持权重板块（如大金融、中字头、红利）的相对高配比，并且在组合内部进行“先涨切换后涨，高位切换低位”的操作；另一方面，继续维持芯片、养殖、创新药等行业板块的相对低配比，借此适当提高组合攻击性。

题材板块中的铜缆高速连接、水务、电力等概念是资金净流入的主要参与板块，DRG、车路云、家用电器等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现英伟达计划大规模部署DAC 技术，据LightCounting 报道预计从2024 年到2028 年，DAC 高速铜缆的年复合增长率将攀升至25%。

英伟达GB200 采用NVLink 全互联技术，铜缆方案或成为未来趋势，高速背板线缆应用方案解决PCB 板的传输损耗问题,国产高速背板近年迅速成长,传输速率将成为国内高速背板供应商竞争焦点。

光纤以其传输容量大、耗损低、抗电磁干扰、保密性好、重量轻及原材料资源丰富等优势成为发展后铜缆宽带最好的选择，光进铜退成为必然。目前我国已光纤通信五大核心地区为基础，大力发展光纤通信。

光纤通信的大力发展其产业链会随之受益。光通信设备子行业属于资金、技术密集型产业，企业的综合实力的高低将成为在这场光革命中成败的关键；光器件将会是成本和内外芯双重比拼的子行业；光纤光缆主要看预制棒产量及全国布局情况。

铜缆连接器又称为“高速连接器”、“高速铜连接”，可通过铜线直接传输电信号，与普通铜缆相比，具有以下优势：降本显著，成本仅为光模块1/5；传输速率提升，短途因无损传输速率更高；能耗低，减少能源消耗和热产生，大幅削减运营及冷却能源开支；可替代性，在短距传输领域可替代光模块和AOC。

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“滴滴叭叭”智能驾驶所向披靡！指数跌了又跌，后市怎么看？

【盘面分析】

央行“降息”分别对1年期、5年期LPR下调10BP，对市场影响不大，金融市场并未迎来预期的大反弹行情，反而本周初出现了连续调整的走势。纵观外围市场继续新高的牛市行情，A股市场在极弱行情中也该有所爆发了，从今年前7个月来看，地产和消费对经济的拖累依然明显，市场资金偏向于“厌恶风险”的存款重。七翻身的行情即将过去，本月是震荡为主，既没有大风，也没有大浪，仍然要耐心等待指数调整之后的机会。

骑牛看熊发现当前萝卜快跑订单表现亮眼，且随着自动驾驶技术加速迭代，以及各地促进无人驾驶汽车商业化落地的政策频出，“萝卜快跑”有望带动无人驾驶产业真正进入商业化元年。随着萝卜快跑在武汉模式逐步复制全国各地，有望进一步加速无人驾驶商业化进程，同时叠国各地相关政策的持续出台，无人驾驶商业化环境有望进一步改善，萝卜快跑通过降低成本同时辅以用户需求的全面满足在收入端的提升，将成为未来无人驾驶网约车的领先模式，带动自动驾驶商业化进程，持续看好自动驾驶产业发展。

三大指数集体低开，两市个股跌多涨少，题材板块方面公共交通、水利建设、机器人等板块表现较强，日用化工、半导体、玻璃基板等板块表现较差。水利建设板块盘初走高，大禹节水、润农节水涨超10%，冠龙节能、舜禹股份等涨幅靠前，国家发改委等5部门联合发布《关于加快发展节水产业的指导意见》，要求到2027年，节水产业规模达到万亿，培育形成一批专精特新“小巨人”企业。到2035年，培育一批百亿级龙头企业，节水技术工艺、产品装备制造和管理服务达到世界先进水平，节水型生产生活方式全面形成。

机器人概念股开盘走强，维峰电子涨超14%，斯菱股份、北特科技等跟涨，马斯克在社交媒体上表示，明年特斯拉将小规模生产人形机器人供公司内部使用，2026年有望为其他公司大批量生产机器人。智能驾驶概念反复活跃，宇通重工3连板，启明信息一字涨停，飞力达涨超10%，江铃汽车、金龙汽车等涨超5%，近日多地无人驾驶加速落地，从洛阳市邮政管理局获悉，洛阳市首批无人驾驶快递配送车在伊川县试运营。银行板块震荡走强，齐鲁银行领涨，国有大行正在考虑下调存款挂牌利率，存款利率市场化调整机制效能仍在持续释放，预计银行会根据市场利率变化情况，合理调整存款利率水平，也有利于净息差的稳定。

液冷服务器概念盘中异动拉升，强瑞技术涨超16%，高澜股份、朗进科技等跟涨，埃隆·马斯克在社交平台X上发文宣布，xAI团队、X团队、英伟达及支持公司于当地时间凌晨4时20分开始在孟菲斯超级上进行训练。液冷AI服务器，将由于快换接头(UQD)供货紧张，而陷入出货瓶颈。风电板块盘中展开探底回升，中电电机涨停，金雷股份涨超12%，通润装备、海力风电等跟涨，国内海风项目建设有序推进，以欧洲为代表的海外海风有望从2025年起进入快速增长阶段，或逐步接棒国内需求，带动风电产业链出货持续增长，以及存在渗透率提升逻辑的国产化与新技术环节。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周二低开低走，直接跌破了10日线与20日线的支撑，再度回到2950点附近，这也表明市场再度开始走弱，回到中枢寻求支撑。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.77 倍、27.72 倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。接下来注意上证指数能否在2950点之上稳住。

创业板指数周二中银下跌，在10日线附近寻求支撑，从K线上看有表盘的迹象。本周降息消息对市场影响较小，相关金融板块也没有拉升指数向上，这才是目前最大的问题，极弱行情才会出现这种情况，暂时来看行情并不乐观。美国通胀继续回落，强化美联储降息预期。国内市场有望企稳，未来股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。接下来注意创业板指数能否在1700点之上稳住。

【淘金计划】    

从历史来看，A股与纳斯达克指数之间呈现出一定的“跟跌不跟涨”的特征，即纳斯达克指数上涨时A股不一定跟随上涨，但当纳斯达克指数下跌时A股往往受到一定的负面冲击。从近期的市场走势来看，可以发现纳斯达克指数回落时，A股科技调整的幅度往往更大，这也就意味着，美国科技股调整是否会持续将直接影响A股科技板块的表现。因此可以关注受益于中美大博弈背景下的自主可控、芯片、高端制造概念以及受益于概念持续得到国内政策强化的新质生产力、数字经济概念。

题材板块中的公共交通、银行、水务等概念是资金净流入的主要参与板块，有色、稀缺资源、日用化工等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现“萝卜快跑+武汉”已成为成功范本 各地政策趋于便利化。国内Robota 行业正在加速成熟，龙头厂商进展迅猛，示范城市快速落地，各地政策正在趋于便利化。智能驾驶光学传感作为智能驾驶、Robota 之眼，具备高成长、高壁垒特点，在智能驾驶浪潮下，车载摄像头、激光雷达、HUD、智能大灯行业蓬勃发展。

搭载百度Apollo 第六代智能化系统解决方案的萝卜快跑第六代无人车，整车成本相较于5 代车直接下降60%，价格只需要20万，再次刷新了行业纪录。萝卜快跑计划与2024 年底在主力城市武汉实现收支平衡，并在2025 年进入全面盈利期，立志于成为全球首个实现商业化盈利的自动驾驶出行服务平台。

萝卜快跑稳居全球最大自动驾驶出行服务商，2024年底有望在武汉实现收支平衡，百度预计将于2025 年进入盈利期，成为全球首个实现商业化盈利的自动驾驶出行服务平台。除萝卜快跑外，国内小马智行、文远知行、AutoX 等公司Robota 业务进展较快，武汉已成为全球最大无人驾驶运营服务区。

除武汉外，北京、重庆、深圳、广州也已开启Robota全无人商业化运营试点，上海仍处于全无人测试阶段。各地无人驾驶车辆政策存在较大差异，武汉、北京的无人驾驶车辆申请相关政策较为便利。如小鹏汽车已经推出了基于端到端模型的智能驾驶方案，理想汽车也计划在今年推出其基于端到端模型的智能驾驶方案。

萝卜快跑累计订单量破600 万，已在10+城市落地运营萝卜快跑是百度2021 年发布的无人车出行服务方案，百度计划萝卜快跑将在2025 年扩展到65 个城市，2030 年扩展到100 个城市。无人驾驶出租车有望提升消费者对智能驾驶的认知程度，里程积累也有助于技术方案完善和迭代，随着成本下降、技术迭代，智能驾驶渗透率有望逐步提升。

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科技股行情未结束！指数终结连涨，后市怎么看？

【盘面分析】

美国总统大选出“幺蛾子”，本周金融市场势必会有大动作，大幅度震荡在所难免，这里要注意外围市场的变化。A股市场在周末降息的消息声中，并未出现明显的反弹行情，三大指数的下跌说明了A股市场利好利空都是弱势调整为主。7月份进入到卫生行情，市场高呼下半年机会大于上半年，市场牛市行情的呼声不断，但是成交量的低迷说明了“看客”仍然很多。

骑牛看熊发现根据SEMI，2023 年全球半导体设备市场规模同比下滑1%，而中国大陆半导体设备市场规模同比大涨29%，带动各家设备龙头来自中国大陆的营收占比迅速提升，也侧面反映出国内对海外半导体设备的依赖程度依然很高。2024Q2 中国大陆成熟制程Fab 产能利用率90%以上，高于全球其他晶圆厂，大陆先进制程正攻坚克难，看好半导体行业自主可控板块。半导体企业2Q24 预告高增长，景气周期向上趋势延续。

三大指数开盘涨跌不一，两市个股跌多涨少，题材板块方面公共交通、EDA、汽车芯片等板块表现较强，煤炭、石油、稀缺资源等板块表现较差。网络安全概念股集体高开，东方中科、格尔软件竞价双双涨停，麒麟信安涨超10%，盛邦安全、众诚科技等多股涨超5%，全球网络安全软件巨头CrowdStrike发布了一个存在缺陷的更新，导致微软Windows“蓝屏”故障，引发全球IT系统崩溃。风电板块震荡反弹，海上风电方向领涨，海锅股份20CM涨停，海力风电、明阳电气等跟涨，近日上海市政协召开“推进能源结构转型，助推上海实施双碳战略”重点提案专题督办办理推进会，全部建成后每年可提供约1000亿千瓦时绿电。

智能驾驶概念股再度活跃，金龙汽车涨停，江淮汽车、大众交通等多股涨超5%，雄帝科技、天迈科技等跟涨，当前汽车智能化技术底层突破、爆款产品出现、海内外共振，智能驾驶空间巨大，奇点时刻渐近，技术迭代和产品渗透率有望加速。仓储物流概念股早盘走强，创业板飞力达直线拉升封板，天顺股份2连板，铁龙物流、恒通股份等纷纷大幅冲高，要构建全国统一大市场，完善市场经济基础制度。芯片概念股反复活跃，上海贝岭逼近涨停创出近2年新高，国民技术、润欣科技等多股涨超10%，截至7月18日，41家半导体A股上市公司预报2024年中期业绩，其中31家公司取得较好的业绩。

商业航天概念盘中走高，上海瀚讯涨超15%，超捷股份、天银机电等多股均涨超5%，G60星座首批组网18颗卫星发射预计于8月5日在太原举行，我国商业卫星产业发展将进一步加速，低成本卫星制造产业链有望优先受益。CRO概念震荡反弹，康龙化成领涨，药康生物、普蕊斯等涨幅靠前，康龙化成预计2024上半年归属于上市公司股东的净利润同比增长34%到45%。轨交概念股局部活跃 ，通业科技20CM3连板，雷尔伟涨超10%，研奥股份、交大思诺、必得科技等跟涨，推进能源、铁路等行业自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周一低开后一直是水下震荡，始终没有向上反弹，两市个股继续跌多涨少，两极分化明显。没有赚钱效应，这是目前最大的问题，周末即使出现降息利好，A股市场似乎像没有发生任何事情一样，相关金融板块也没有拉升指数向上，这才是目前最大的问题，极弱行情才会出现这种情况，暂时来看行情并不乐观。接下来注意上证指数能否在2950点之上稳住。

创业板指数周一水下震荡为主，收盘走出十字星，但是站稳了5日线和30日线，出现了明显的上攻形态。目前仍然是弱势行情为主，外盘走势与A股没有明显的联动性，仍然要小心市场出现再度变盘的行情。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.68 倍、27.37 倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。接下来注意创业板指数能否在1720点之上稳住。

【淘金计划】    

伴随国内降息落地，或方有可能控制住当下的房地产及通缩风险，进而抑制企业实际融资成本被动抬升、提振企业实际回报率；随着居民、企业“肯花钱”，才有望真正促使M1 阶段性回升、中长期信贷阶段性企稳，届时，A 股方可形成“市场底”。就A 股市场方面，依然期待国内尽可能在美国降息之前，最好在8 月到9月期间降息。A股市场才有可能尽快看到“市场底”，避免A 股波动率新一轮加速上行。

题材板块中的公共交通、量子科技、智慧政务等概念是资金净流入的主要参与板块，石油、酿酒、化纤等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现从2024年上半年产线反馈来看，中国大陆成熟制程产能利用率冠绝全球，工艺水平、价格、交期等达国际一流水平，举国体制推进的半导体国产化进展在成熟制程领域取得成效。全球半导体硅片需求逐渐回暖，预期2024 年下半年恢复增长。

行业去库存化进入尾声，终端市场驱动半导体硅片需求长期增长。半导体硅片市场具有一定的周期性，由于受到2020 年全球“缺芯潮”的影响，以及人工智能（AI）、高性能计算（HPC）、5G、新能源汽车和工业应用的需求增加使得全球对芯片的需求不断提升，对半导体硅片的需求也随之增长。

2022年后受全球整体产能释放与市场需求疲软的影响，下游芯片行业出现库存过剩的情况，2023 年半导体硅片行业处于周期底部，但随着行业库存逐渐恢复到正常水平，我们预计2024 年会结束全球库存过剩的现状，需求逐渐恢复增长，2024-2026 年将保持稳定增长态势。

尽管目前国际主要半导体硅片企业均已启动其扩产计划，但其预计产能长期来看仍无法完全满足全球范围内芯片制造企业对半导体硅片的增量需求，国内半导体硅片行业将迎来快速发展期。随着消费终端库存水平回归合理水位，AI 手机、AI PC、云服务、新能源车等新兴行业对芯片的需求拉动，半导体硅片行业有望迎来机遇期。同时考虑到国产硅片厂商市占率仍然较低，国产替代空间大，因此中国半导硅片厂商有望充分受益。

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科技股雄霸一方！创业板指本周涨了4天，又要涨啦？

【盘面分析】

美股开始大幅度震荡，这与外围市场的竞选有关，然而指数涨跌都无法改变之后再度新高的行情，这就是市场信息积累所创造的一轮大牛市。A股市场依然是低成交量运作的震荡行情，暂时没有明确的反弹方向，市场进入到新一轮的区间盘面，政策面和消息面较为平静，目前只能跟随外围市场不求大跌，有点汤喝就很好了。目前行情仍然等待机会为主，等待市场的方向出现才能乘风破浪获得较好的做多机会。

骑牛看熊发现根据SEMI，2023 年全球半导体设备市场规模同比下滑1%，而中国大陆半导体设备市场规模同比大涨29%，带动各家设备龙头来自中国大陆的营收占比迅速提升，也侧面反映出国内对海外半导体设备的依赖程度依然很高。2024Q2 中国大陆成熟制程Fab 产能利用率90%以上，高于全球其他晶圆厂，大陆先进制程正攻坚克难，看好半导体行业自主可控板块。半导体企业2Q24 预告高增长，景气周期向上趋势延续。

三大指数集体低开，两市个股跌多涨少，题材板块方面汽车芯片、科创板次新、半导体等板块表现较强，房地产、有色、黄金等板块表现较差。光刻机概念股开盘继续拉升，凯美特气、京华激光双双涨停，蓝英装备、东方嘉盛等多股涨超5%，全球光刻机市场规模预计在2024年将达到295.7亿美元。智能网约车概念继续活跃，金龙汽车涨停，福龙马冲击涨停，星网宇达、安凯客车等涨幅靠前，近期海南、深圳、济南等多地纷纷宣布推进无人驾驶公交车项目的落地运营，线路覆盖机场接驳、市中心运营、文旅景区等众多场景，居民科技出行、智慧生活再进一步。

教育股震荡拉升，国新文化涨停，科德教育涨超14%，豆神教育、传智教育等跟涨，会议 指出教育、科技、人才是中国式现代化的基础性、战略性支撑。芯片股早盘再度走强，上海贝岭涨停创年内新高，裕太微、纳芯微等多股涨超5%，多家半导体公司上半年业绩实现大幅增长，展现出行业良好的复苏态势。MLCC概念震荡走强，三环集团涨近10%，股价创年内新高，洁美科技、达利凯普等跟涨，受消费电子行业景气度回升影响，日本MLCC大厂村田、TDK等计划调涨产品报价，涨幅或达20%。TrendForce预测二季度MLCC出货量将增6.8%，推动行业营收增长。此外三环集团昨晚预告上半年净利润同比增长30%-50%。

科创50指数涨超1%，半导体产业链持续拉升，锴威特、雅创电子、惠伦晶体、双乐股份均20cm涨停，上海贝岭、士兰微、大港股份、新洁能、凯美特气等多股封板，裕太微、国芯科技、纳芯微、富满微、蓝英装备等涨超10%维生素概念震荡拉升，河化股份2连板，兄弟科技涨超5%，据百川盈孚，7月18日，国内维生素D3市场价格报165元/千克，较上一日上涨6.45%，较上月上涨150%；维生素E报价90元/千克，较上一日上涨3.45%，较上月上涨28.57%。高铁轨交板块异动拉升，今创集团2连板，神州高铁涨停，金鹰重工、飞鹿股份等跟涨，推进能源、铁路等行业自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周五低开高走，本周出现明显的弱势行情节奏，那就是午后强于早盘，午后指数红盘次数，以及个股拉升次数明显多于早盘。目前仍然是弱势行情为主，外盘走势与A股没有明显的联动性，仍然要小心下周出现再度变盘的行情，暂时来看行情并不乐观。接下来注意上证指数能否在2970点之上稳住。

创业板指数周五继续上涨，本周出现了4连涨的盘面。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.68 倍、27.37 倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。国内市场有望企稳，未来股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。接下来注意创业板指数能否在1730点之上稳住。

【淘金计划】    

在下半年投资策略报告中，中国经济正处于稳步恢复阶段，其中制造业、消费、出口等领域多项指标积极向好。外资机构巨头的下半年A股投资策略纷纷出炉。在外资机构看来，当前中国经济的多项指标正朝着积极方向发展，制造业、消费、出口等领域稳步复苏。从自下而上的角度来看，A股市场存在不少结构性投资机会，其中的人工智能、半导体、电力设备等板块均值得关注。

题材板块中的汽车芯片、科创板次新、MCU芯片等概念是资金净流入的主要参与板块，房地产、石油、种业等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现从2024年上半年产线反馈来看，中国大陆成熟制程产能利用率冠绝全球，工艺水平、价格、交期等达国际一流水平，举国体制推进的半导体国产化进展在成熟制程领域取得成效。全球半导体硅片需求逐渐回暖，预期2024 年下半年恢复增长。

行业去库存化进入尾声，终端市场驱动半导体硅片需求长期增长。半导体硅片市场具有一定的周期性，由于受到2020 年全球“缺芯潮”的影响，以及人工智能（AI）、高性能计算（HPC）、5G、新能源汽车和工业应用的需求增加使得全球对芯片的需求不断提升，对半导体硅片的需求也随之增长。

2022年后受全球整体产能释放与市场需求疲软的影响，下游芯片行业出现库存过剩的情况，2023 年半导体硅片行业处于周期底部，但随着行业库存逐渐恢复到正常水平，我们预计2024 年会结束全球库存过剩的现状，需求逐渐恢复增长，2024-2026 年将保持稳定增长态势。

尽管目前国际主要半导体硅片企业均已启动其扩产计划，但其预计产能长期来看仍无法完全满足全球范围内芯片制造企业对半导体硅片的增量需求，国内半导体硅片行业将迎来快速发展期。随着消费终端库存水平回归合理水位，AI 手机、AI PC、云服务、新能源车等新兴行业对芯片的需求拉动，半导体硅片行业有望迎来机遇期。同时考虑到国产硅片厂商市占率仍然较低，国产替代空间大，因此中国半导硅片厂商有望充分受益。

 每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得购买文章的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。

“科特估”开始发酵！指数越来越稳了，这种行情怎么做？

【盘面分析】

道琼斯指数继续创出历史新高，然而受到地缘政治紧张加剧叠加ASML发布逊于预期的业绩指引，科技和芯片股暴跌，纳指大幅下跌。外围市场在不断新高的行情下，出现大幅度震荡，但是整体趋势仍然是向上的，这一态势表明外围金融市场牛市仍未结束。A股市场依然在低成交量下震荡，随着会议结束，市场将会再度回到本身的弱势趋势中，这里要注意悲观情绪下的反弹机会，毕竟海外基金已经“涨疯了”，A股也该“动一动”了。

骑牛看熊发现科创半导体即将发布新主题指数，看好设备材料国产化进程，设计或迎“科特估”行情。近期鼓励半导体产业发展政策频发，叠加大基金三期的推动，预计大陆设备材料国产化率有望加速提升，产业链相关机会值得关注。半导体行业下游需求正逐步回暖，行业周期当前处于相对底部区间，估值水平较低，叠加AI 创新刺激终端升级，台股多个板块营收景气度已开始明显上升，2024 年半导体销售额有望同比高增，看好SoC、存储芯片、半导体设备等多个板块公司业绩的未来增长。

三大指数集体低开，红盘个股不足500只，题材板块方面公共交通、日用化工、医疗等板块表现较强，铜缆高速连接、Sora、AI手机PC等板块表现较差。智能网约车概念展开探底回升，天迈科技涨近20%，兴民智通、龙江交通等多股涨停，搭载百度Apollo第六代智能化系统解决方案的萝卜快跑第六代无人车，整车成本相较于五代车下降60%。高铁轨交概念局部异动，交大思诺涨超10%，雷尔伟、通业科技等跟涨，中国国家铁路集团有限公司数据显示，上半年，全国铁路完成固定资产投资3373亿元，同比增长10.6%，创历史同期新高。

光伏、储能板块逆势活跃，阿特斯、艾罗能源涨超10%，此前天宸股份6天3板，上能电气、德业股份等涨幅靠前，三家光伏巨头集中释放沙特地区光伏项目合作消息。此外2024年前5月，中国储能电池累计出口量为8.4GWh，同比增长50.1%，尤其是5月，储能电池出口量达到4GWh，同比增长高达664%。以工业母机为首的专用设备方向走强，青海华鼎、华东重机直线拉升封板，田中精机、华中数控等纷纷冲高，企业在2024年1月1日至2027年12月31日期间发生的专用设备数字化、智能化改造投入，不超过该专用设备购置时原计税基础50%的部分，可按照10%比例抵免企业当年应纳税额。

午后小金属概念局部异动，有色锑、锗方向领涨，华钰矿业午后涨停，恒光股份涨超10%，云南锗业、罗平锌电涨幅靠前，2024年7月16日，锑锭价格为15.74万元/吨，周度、月度和年度价格分别持平、+0.01%和+104.84%。午后信创概念震荡走强，久其软件直线拉升涨停，达梦数据涨超15%，中国软件、浪潮软件等跟涨，政策将进一步深化国企改革和信创推进进程，国产化红利有望持续释放，看好需求侧、供给侧共同推动下信创行业迎来重要拐点，同时国企改革也将推动行业进一步发展。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周四低开高走，午后出现拉升翻红的走势，这种盘面带动了大盘出现6天5阳的行情。主力资金开始拉升宽基指数ETF，以此来带动行情的走高，这种操盘方式与以前大不相同，也说明主力资金开始用新思路来进行护盘，这种方式最大的问题在于指数不够暴力，但是可以稳定在一个区间震荡。接下来注意上证指数能否在2970点之上稳住。

创业板指数周四低开高走，盘中一度涨逾1%，出现了3连涨的走势，稳稳地站上了1700点。新能源板块明显表现较强，光伏三巨头的利好，再加上政策推动，新能源板块本周走势相对较强，科技股还是分化明显。科技股牛哥觉得进入一个怪圈，外围利好A股不动，外围大跌A股必跌，这一现象终究被破局。接下来注意创业板指数能否在1710点之上稳住。

【淘金计划】    

美国通胀继续回落，强化美联储降息预期。国内市场有望企稳，未来股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.74 倍、27.60 倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。周期、稳定、成长风格下跌，金融、消费风格大幅上涨；非基金重仓股指数跌幅大于非基金重仓股指数；成长风格表现优于价值，大盘表现优于中小盘。

题材板块中的近端次新、航空、光刻机等概念是资金净流入的主要参与板块，铜缆高速连接、通信设备、AI手机PC等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现上交所7 月14 日公告，将于2024 年7 月26 日正式发布上证科创板芯片设计主题指数和上证科创板半导体材料设备主题指数，为市场提供更多科创板半导体产业投资标的。

经营上持续优化迭代的公司在下一轮周期高点有望取得更好的市场份额和盈利水平。创新方面，预计人工智能/卫星通讯/MR 将是较大的产业趋势，产业链个股有望随着技术创新的进度持续体现出主题性机会。AI增量及行业周期复苏是本次半导体景气度持续提升的主要驱动因素，AI算力需求带动HBM等芯片需求增长，拉动半导体产品需求及ASP增长。

半导体下游复苏信号持续释放，Counterpoint 统计显示2024 年第二季度全球智能手机销量同比增长6％，全球智能手机出货量连续三个季度实现正增长。IDC 发布的数据显示，受人工智能（AI）设备需求推动，第二季度全球个人电脑出货量同比增长3%。电子产品需求回暖，半导体行业逐步走出行业周期底部，迎来新一轮增长周期。

全球半导体销售额持续恢复增长，周期上行趋势明确：2024年初以来，全球半导体销售额保持同比增长态势，周期上行趋势逐步明确。下半年半导体行业进入传统旺季，预计三四季度随着下游消费电子新机发布，全产业链需求端或迎来逐季改善，芯片设计板块业绩或将边际改善，叠加新主题指数的发布，有望迎来“科特估”行情，供给侧看好半导体设备材料国产化进程。

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