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柴孝伟

个人简介：买进就值，越来越值，时享价值，守正复利平常心。更多

96年入市，精通各种技术，2012年来在新浪微博公开预测多次牛熊转折。近几年转入基本面派，深入研究巴菲特.格雷厄姆，完善了“好生意好价格好时机+踩实洞见理性”体系，目标十七翻番十万倍。

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【“我知道”学派”和“我不知道”学派】
#股市捡漏# 【正确目标是抛开对未来的预测，尽最大努力作好投资】“自信”是描述“我知道”这一学派成员的关键词。相反，对“我不知道”学派来说，关键词（特别是在应对宏观未来时）是“谨慎”。这一学派的信徒普遍相信，未来是不可知，也是不需要知道的，正确目标是抛开对未来的预测，尽最大... 展开全文

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“我知道”学派”和“我不知道”学派

#股市捡漏# 【正确目标是抛开对未来的预测，尽最大努力作好投资】

“自信”是描述“我知道”这一学派成员的关键词。
相反，对“我不知道”学派来说，关键词（特别是在应对宏观未来时）是“谨慎”。这一学派的信徒普遍相信，未来是不可知，也是不需要知道的，正确目标是抛开对未来的预测，尽最大努力作好投资。

作为“我知道”学派的一员，你对未来侃侃而谈（说不定还会让人做笔记）。你可能会因为自己的观点而受到追捧，被人们奉为座上宾……特别是在股市上涨的时候。

加入“我不知道”学派的结果更加复杂，或者很快你就会厌倦对朋友或者陌生人说“我不知道”，或者不久后亲戚们也不再追问你对于市场趋势的看法，你将永远体会不到千分之一预测成真以及被《华尔街日报》刊登照片的乐趣。另一方面，你也能避免所有的预测失误以及对未来估计过高所带来的损失。

————霍华德.马克斯

霍华德目前是20多亿身价美元富翁，比巴菲特小16岁，巴菲特日常爱看他的文字备忘录。

他这段话谈了一个股市大众普遍性的日常问题：对于未来，你是“我知道”学派，还是“我不知道”学派，两个学派人士的日常表现和未来结果。

对于未来，对于我们的另一个股市对手“未来先生”，霍华德这个思想与行动都俱优的大师，早已看透和有了描述，早已有了总结。

股市中人，是日常可以分为“我知道”派和“我不知道”派的。你是哪一派呢？你相信哪一派呢？

“我知道派”，“自信”就是他们的标签，日常做派和口头禅就是“我知道”未来会怎样、市场会怎样，经常对未来如何侃侃而谈，粉丝无数，被奉为高人，预测正确的事例成为高人光环（对预测错误的绝口不提），财经媒体也经常采访照片。

“我不知道”派，“谨慎”是标签，认为未来是不能确定肯定的，投资成功也并不需要这种确定和肯定，投资最重要的是要重视和抓住“现在”，如果要对“未来”预测，就是“三种可能”（首选，次选，三选）的说法，总是模棱两可，让人得不到肯定的答案，不能令人满意，过去的朋友和亲戚们也就慢慢不再追问你对市场或未来的看法，没有了做“高人”的乐趣，但却避免了重视预测带来的失误，提高了投资胜率，避免了对未来乐观带来的损失。

怪不得巴菲特爱看霍华德的日常备忘录，霍华德讲述的股市这两种人太有普遍性了，说得很形象。

看完这段话，我也是感受颇深，我这些年实际上，就是从“我知道”派转向“我不知道”派的过程，这些基本上就是“过去的我”和“现在的我”的形象描述。

我是2002年开始每天做股市股评，常年在股市指点江山也被奉为高人，34个月前开始写文反思投资，当时就是写了一百篇从不同角度带有“谨慎”一词的文章开始，标志走向“我不知道”派的。别人再问我几次对市场未来的看法，我说不知道，或者说有几种可能模棱两可，时间长了那谁还理呢，或者认为水平不行，或者认为对别人有看法不说，关系不行或心胸不行，这个双方不好明说也不好解释，因为是股市基本认识问题（知道派和不知道派），即使解释了也没用，还会让人半信半疑，隔阂产生还没办法补掉，他们的认知一直是“我知道”派的，大家对股市的基本理解认知已经有不同了。我也是从朦胧到清晰地越来越知道，我应该说“我不知道”、“有三种可能”，这不是个案看法问题，而应该是让自己养成要说“我不知道”、“有几种可能，边走边修正”的思维行为习惯问题，市场和公司未来这两个领域实际是一样的，都应该持这种“我不知道”、“未来有三种可能，边走边修正”日常思维态度。没有名气是值得的，把思维行为重点放在了“现在”，放在了“买进就值”，放在了“买价按资产折扣+”，而不是放在了市场“未来”和公司“未来”上，不预测就没有失误，对市场和未来永远保留谨慎，就会避免损失。

过去没看过霍华德这段话，现在看他这段话确实是感触颇深，大师就是大师，太阳下确实没有新鲜事，这些是过去普遍存在还将继续永远存在的股市现象。

谈这个不是要别人变成“我不知道”派，只是自己有感而发，各自走自己的路即可。

“我知道”派，“我不知道”派。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
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“买价按资产折扣+”

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赞(25) | 评论 (3) 2022-01-16 06:47 来自网站举报

【股市四大风险和几个解决之道】
#股市捡漏# 我从不持有现金，我总是满仓，这可能好，也可能不好。我常年仓位接近100％，最少时也是90％，那还是股市崩盘前。在证券市场真正取得成功的大部份人都认为，他们没有能力知道何时进入市场和何时退出市场，所以他们几乎始终留在市场里。我们只关注超值的股票，不太关注市场怎么... 展开全文

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股市四大风险和几个解决之道

#股市捡漏# 我从不持有现金，我总是满仓，这可能好，也可能不好。我常年仓位接近100％，最少时也是90％，那还是股市崩盘前。在证券市场真正取得成功的大部份人都认为，他们没有能力知道何时进入市场和何时退出市场，所以他们几乎始终留在市场里。我们只关注超值的股票，不太关注市场怎么走。你或许会问：既然你认为市场估值过高，为什么还持有90％仓位？答案是我们持有的股票估值不是太高。当然，市场下跌时，我们的持股也跟着跌了。但如果我们清仓了，我们就错过了当年又上涨26％的机会。我们留在市场里，但不预测市场会怎样，这样我们会做得更好。

————施洛斯

股市下跌时，我就会常常想起施洛斯这句话，在股市风险市场里呆了50年的老人，总能给我们经验，总能让我更平静。

股市是个风险市场，里面充斥多种风险。
一是黑天鹅，就是事先没有想到的小概率风险，比如这两年新冠疫情的出现。
二是灰犀牛，就是大家都知道会有的但不知何时到来的大概率风险，比如房产税。
三是市场风险，市场风险就是市场价格变动跌宕风险，股价跌了账面亏损了，市场先生诡诈多变。
四是公司经营风险，就是公司遇到的经营风险，公司亏损了形势转坏企业赔钱了，利润和净资产都出现减少，股票价格出现问题也是常常关联的事情，未来先生谁又能尽测。

股市中这四种大风险怎么防范，没有对应的周全办法，那还是莫进股市，因为早晚会赔，经历风险亏损次数多了年头多了，常常会越来越胆小，一有风吹草动就睡不好觉，股市中人很多迷信，也因为面对这几种风险让人防不胜防，人需要心中有所依仗。

股市中也有多种对付风险的方法，比如“本事”，就是能预测到风险，或者是突发风险能果断脱离风险，比如索罗斯很有这种本事；比如“持有好公司”，好公司长期看抗风险能力强，又能盈利，似乎攻守兼备；比如“买价按资产折扣”，这就有些类似银行的抵押贷款，即使公司生意变坏破产清算了，有抵押的东西在就能回本；比如“分散投资”，一个公司出问题了，我还有几个几十个平滑风险。

当然这几种防范风险的方式，都各有利弊，也不是简单就能分出个中优劣的。比如持有优秀公司，这个似乎攻守兼备，优秀公司抗经营风险能力强，又常常是赚钱机器，茅台在熊市里也涨了一二十倍，优秀公司抗了风险。但是，职业几十年看，即使茅台这种优秀公司，也会有2013年那样的塑化剂和腐败酒危机，股价跌了近60%，新经济的网易股价也涨几百倍，可也有过跌90%多的经历。你想享受优秀公司的攻守兼备，那就必然要承受两类优秀公司会有的巨大跌宕，巴菲特说，没有账户资金腰斩心理准备的，不要进股市。这就是说给优秀公司派听的，当然，辅助化解的方法就是加上分散投资，优秀公司组合可以平滑风险。但还有一点容易被忽视的就是国运背景，巴菲特只是呆在了世界第一强国的近百年称霸强国运中，只是幸运呆在了一轮几十年的超级美股牛市中，去呆在日本股市七十年试试，呆在苏联股市七十年试试，呆在冰岛股市试试，呆在美国的1929年试试。优秀公司派和国运紧密相连，华为这两年的遭遇经历不就是因为所在国家不同嘛。而且，茅台、网易这些优秀公司都是后来转好，还有许多优秀公司是没有转好的，摩托罗拉、柯达、健力宝等等都曾是优秀公司，那种风险是永久性的超巨大损失。
优秀公司的商业模式和企业文化，是只有高人才能细微辨别的，段永平这种几十年企业经验和学习实践经验的，才能在众多优秀公司中找到稀有几个真正优秀未来公司。

相比之下，最简单的股市能抗几大风险的方式，是“买价按资产折扣+”，就是施洛斯那一套，管你股价涨跌，公司净资产是不变的，管你经营好坏，公司清算价值的折扣都是为了公司破产清算准备的，管你国运强弱，收破烂的永远都能生存。

所以，施洛斯的“买价按资产折扣+”模式，是可以满仓50年不虑市场股价风险、公司经营风险、黑天鹅风险、灰犀牛风险的长期职业稳赚模式，是个没本事人也能吃股市这碗饭的模式，是个简单明了让客户看得懂睡得着觉的模式。当然，也会经历股价下跌，但都是茶壶里的风暴，可以控制，能够承受，股市一生都要熬，在哪里熬都不如在“买价按资产折扣+”模式股票上熬更安稳。

当然，最理想的是“买价按资产折扣+优秀公司+好时机+分散投资”，这个是可以进阶的，但却是可遇不可强求的，稳赚靠“买价按资产折扣+”，什么人都可以做到，稳赚基础上想取得大赚快赚，是需要各自人生命运配合的。

“买价按资产折扣+”模式，是股市最低风险的模式，经过百年验证的股市平地模式，施行后可以把精力方向，多用在“理性安心耐心平常心”那套软知识修炼上。

九面鼎

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赞(33) | 评论 (14) 2022-01-15 07:22 来自网站举报

【股市知识体系架构】
#股市捡漏# 为了获得满意的投资回报，你不需要成为专家。但如果你不是，你必须认识到自己的局限性，并遵循一定的规则，以合理地运作。保持简单，就说这么多。————巴菲特职业投资，总是面临一个知识架构构建的问题。怎么说呢，“买价按资产折扣+”可以比作君王，行业公司研究可以比作文官... 展开全文

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股市知识体系架构

#股市捡漏# 为了获得满意的投资回报，你不需要成为专家。但如果你不是，你必须认识到自己的局限性，并遵循一定的规则，以合理地运作。保持简单，就说这么多。

————巴菲特

职业投资，总是面临一个知识架构构建的问题。

怎么说呢，“买价按资产折扣+”可以比作君王，行业公司研究可以比作文官，股票市场研究可以比作武将。君王为首，可以自己不懂文（行业公司），可以自己不懂武（股市变化），依然稳坐稳赚，比如施洛斯就是这样，公司和市场层面知识一概不学，依然稳赚一生。文官胸有韬略看不上武夫舞刀弄枪，武将攻城略地看不上书生无缚鸡之力，这个现实中也确实常常如此，股市里研究公司的和研究市场的，常常互相看不上，研究员和分析师常常是鸡同鸭讲。

若这样理解，就明白知识架构的轻重缓急和努力方向了。先君后臣，先把“买价按资产折扣+”搞扎实，先保证股市职业稳赚常赚一生再说别的。之后可以选择文路还是武路，这两条路子都是各自博大精深和深不可测，比如选择主攻了文路子（行业公司研究），这实际就是做生意的、合伙办企业的，几十种行业，隔行如隔山，现实中每个行业的专家，都是深耕各自行业几十年，才能知其一其二其三，巴菲特曾经说过，能在某个行业里排名一百以内，才能把某个行业称为自己的能力圈。所以，投资即使走文路，一生努力深入研究，也只可能在有限的一个或几个行业具备能力圈，巴菲特一生也不过是敢在银行、保险、消费品、公用事业这几个有限行业里进行能力圈投资，对各个新经济科技行业基本上就不敢沾，确实是，让制造酒的企业经理去投资搞芯片，大家都会说是他不务正业贪多不能兼顾，可我们搞股票投资的，却常常是多个行业公司都敢去投。能力圈，本身就属于投机领域的概念（这个搞不明白也没办法），即使几十年经验的行业高人，尚且对行业公司的未来看得不那么清，不是行业高人就想去做十年以上持有的投资，还同时要进行多个行业投资，可能会赢，长期看出错也是大概率，这是基本投资常识。所以，选择投资文路（基本面研究），那里有一辈子学不完的各行业东西，费雪一辈子研究高成长公司，晚年按说越来越有经验，也是接连走眼赔钱，文路子的一生对手是未来先生，未来先生高深莫测，诸葛也有五丈原。

走武路子（市场分析）也是一样的，几十种市场分析工具都是有各自的优点缺点局限，对每一项工具真正有自己的理解把握和综合运用，那都是需要多年的实践体会，市场如棋局局新，想要分析市场正确，那是要辨清楚各种微细不同的，陷阱多多失之毫厘差之千里，即使一生专注市场分析的李佛摩尔最终也是自杀、股神是川银藏最后说股市赚不到钱，武路子的对手是市场先生，市场先生太难斗了，大将难免阵前亡。

所以，不管基本面研究者，还是市场走势研究者，都必须是“买价按资产折扣+”的麾下而已延伸而已，一生兢兢业业神机妙算威名赫赫，可终究要听君王的，也常常是终究未必能有善终。

“买价按资产折扣+”稳赚根基扎实后，常常也进阶选择文路或者武路，无论哪一条路一辈子都学不全做不好，两样都学精基本是妄想，文路者研究的行业公司是不断随时间变化的，武路者分析的市场环境也是不断随时间变化的，人很难有那么大精力职业型去日常应付得当，选择路径很重要，一旦选择未来将是完全不同样子。当然，有人文武兼修，有人弃文从或武弃武从文，但实际都是有主副之分。

我是市场派出身，直接走的武路子，二十年多后才拐回头来补了几年根基“买价按资产折扣”，而“买价按资产折扣”要想深入骨髓，那是要花时间下功夫的，年龄越大越难成为习惯。当“买价按资产折扣+”有了一定根基后，知识架构形成的就是“稳赚方法+市场走势”系统，这个系统可以保证在股市稳赚快赚，稳定性不输巴菲特施洛斯，赚钱速度肯定是会超过巴菲特施洛斯（他们一生也没有每年超过60%），武路子的特点就是快，“大”也是可以有的。所以，这种时候，即使知道文路子的优势，学习动力也不那么大，一是知道行业能力圈需要太多的时间精力，二是知道文路子武路子职业一生角度看，是不可能都很好的，可以一主一辅，文主武辅，或者武主文辅，也可以深耕一个行业+几项技术方法，但终究都是不可能全面行。太费时间精力还难以满意，动力当然就不那么大，最重要是明白要君臣配，而不是文武配。

在“买价按资产折扣+市场研究”功底扎实配合熟练的基础上，可以去学行业优秀公司研究，原则是不求速成，能积累多少深入多少是多少，慢慢来；二是主攻传统行业为宜，看似笨拙，实际这个行业变化慢，积累的知识经验几十年后还管用，费雪就是爱搞新行业，老了时经验无用了落伍了投资易败。

“买价按资产折扣+”根基扎实，传统行业优秀公司、改变世界新经济公司，都可以做，基本面框架东西和走势的配合下，只是不那么精妙而已，长高了看不懂就出来，格雷厄姆不是保险行业专家，持有的盖可保险也能最高涨二百倍，巴菲特的门生们在公司研究上，常常是比格雷厄姆和施洛斯更强一些的。

巴菲特的这句话，实际说得就是这些意思。要在股市稳赚常赚，不需要成为公司专家和市场专家，但这就类似施洛斯那样有局限了，坚守简单就可职业常赚，但股票一长高就常常心中无底翻番卖掉了，做不成十倍百倍大牛股。

只要以“买价按资产折扣+”为基，实际上各种知识能力架构都可以，根据自己的经历和爱好，格雷厄姆龙生九种各不相同，都是允许各种进阶的，只要血缘相同就行。

以上这些属于硬知识架构，实际软知识架构才是更重要的，“理性、能熬、平常心、本分、正确、成功”这一套思维心性架构更是难以修炼，单单一个“理性”就是芒格用一生去追求的，要平要明，要不被金钱冲击不被嫉妒冲击，真实反映世界原貌谁能做好呢。“能熬”的内部算账法、复利算账法、自然法（种麦种树）、笨拙愚钝法、信心法、大彻大悟法都是需要明白和成为思维习惯的。平常心谁能在股市里每日维持好呢，等等。可见这个软知识架构也是博大精深知难行难。

所以，股市实际无秘密可言，即使各种知识架构和方法放在你面前，也是一生都学不完学不善，越在股市时间长，就会知道自己所知越少，越会依赖简单的“买价按资产折扣+”了。

巴菲特说“保持简单，就说这么多”，不愿深说，我说得比较多，也算是梳理一下思想，更清醒明白这个股市体系的博大精深主次优劣轻重缓急。

九面鼎

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赞(19) | 评论 (1) 2022-01-14 06:28 来自网站举报

【股市一生都要熬】
#股市捡漏# 大部分人都太浮躁、担心得太多，成功需要非常平静耐心。————芒格每年都会看一遍或几遍《大空头》这部电影。可能是这部很真实的电影里实际就讲了一句话：看得准，拿得定，就赢了。电影里那三路人马都看准了，也拿定了，都赢了，在美国次贷危机中赢了。这两天又看了一遍这部电影... 展开全文

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股市一生都要熬

#股市捡漏# 大部分人都太浮躁、担心得太多，成功需要非常平静耐心。

————芒格

每年都会看一遍或几遍《大空头》这部电影。可能是这部很真实的电影里实际就讲了一句话：看得准，拿得定，就赢了。

电影里那三路人马都看准了，也拿定了，都赢了，在美国次贷危机中赢了。

这两天又看了一遍这部电影。这次看明白想清楚了一个过去模糊的问题。“投资是正确道路上忍耐坚持”和“看得准拿得定就会赢”这两句话，是有区别的，“拿得定”和“忍耐坚持”是一样意思，“正确道路”和“看得准”并不是等同的。

比如，这三路次贷危机大赢家做空美国房贷债券衍生品，看准了，也赢了，但这个结果正确，并不代表就是正确道路，金融中真正的可复制“正确道路”，必须是以能够保证本金为基础的路子，而这种衍生品却是每年要付出不小的固定费用的，即六年七年后若美国不发生危机，本金就全没了，这本质是一种投机，即使这种投机有逻辑支撑和结果大赢，本质上讲也不是正确道路。“看得准”和“正确道路”是不同的，逻辑正确和正确道路是不同的。

所以，这部电影可以学习“看得准拿得定”，但要警惕金融里太多看似好有道理的“正确”名义，“事件正确”被用来当做“道路正确”，“道路正确”必须是买进就值和保守本金的路子。这部电影不能被用来鼓励人们去追求那种正确。

金融成功路径上的曲折和难耐，在这部电影里却是表现地淋漓尽致，这是我每隔一段时间都要看一遍地主要原因，目的就是看这个的，熬得有些难受时就会去看看他们，会觉得大家都这样难熬，就轻松许多，更坚定许多。电影里，事情是在朝他们预期中进展，可投资标的价格却毫无长进继续亏损，三路人马都是苦不堪言，不过他们的痛苦程度也有不同，一路用是机构的钱，压力不太大，一路是自己的钱，压力最小，一路是私募基金合伙人的钱，那个内外压力最大，躺在地板上无语，疯狂打击乐发泄，甚至启动拒绝基金赎回机制，基金从业者都会对这种内外压力很有感触。

相比他们，我们是走在正确道路上（买进就值，本金安全），也觉得看准了（会越来越值），那就应该更能拿得定才是。

成功，需要比别人更强的耐心和平常心，才配得上。想比耐心，想比能熬，那就比比电影《大空头》里的主角迈克尔·布瑞（原型是迈克尔·巴里），比他更能熬才算能熬。
另一方面，越来越认为“股市正确投资终究就是常年都在熬”。不认同这句话的，不建议进入股市，不宜同行，因为他们没有进股市一直要熬的心理准备，而股市里不需要熬赚快钱的取巧路子很多很多（实际结局是泡影），股市困点时刻本来就已经很难熬，这时候若心思活动熬不下去那就是前功尽弃，给自己增添更多压力，容易增大心理波动熬不住，影响平常心，结果不美。所以，必须是认同和愿意进入“股市一生都要熬”的，才能同行，在这些股票上很难熬，那去别的股票上也很难熬，就是“正确+熬”的路子，一生都需要熬，在哪里熬不是熬，那还是在这里继续熬就得了，也就更容易熬得下去了。

股市一生都要熬，不能躲，十几个翻番只能熬出来，只有得到不易，失去才难。

股市一生都要熬。

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赞(22) | 评论 (6) 2022-01-13 06:30 来自网站举报

【学习、必胜、世界属于谁】
#股市捡漏# 我喜欢从失败中学习。我喜欢在必胜的事情上投注。这个世界不属于悲观主义者。————巴菲特这是巴菲2013年对可口可乐公司首席执行官谈话里的三句。没有人愿意失败，巴菲特也是股市中失败最少的人，他的搭档芒格有一项工作内容就是搜集各类公司格各类人物失败的例子，目的就... 展开全文

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学习、必胜、世界属于谁

#股市捡漏# 我喜欢从失败中学习。我喜欢在必胜的事情上投注。这个世界不属于悲观主义者。

————巴菲特

这是巴菲2013年对可口可乐公司首席执行官谈话里的三句。

没有人愿意失败，巴菲特也是股市中失败最少的人，他的搭档芒格有一项工作内容就是搜集各类公司格各类人物失败的例子，目的就是“从失败中学习”，从别人的失败里学习，从而不犯同类错误导致的失败。有句话“家有一老如有一宝”，有一层意思是老人们经历见识听闻的事是随年龄增多，无论是成功还是失败，都有更深刻的经验教训能让人受益。芒格，不过是更有意识的专门搜集增多这些东西，更见多识广，所以巴芒更能避开各种失败，那么胜率自然就增大了。

巴菲特所以被称为股神，就是投资胜率很高，一生中投资的公司股票有好多个成为大牛股，更多的是普遍都赚钱了至少不赔或小赔的股票。原因就是巴菲特“喜欢在必胜的事情上下注”（甜蜜区击球），他的老师格雷厄姆就是考虑最坏可能后进行股票投资，巴菲特继承了这个优点所以稳赚，当股票已经在锅底时，那么往哪个方向都会是向上，加上他一生对好公司好生意的长期专注研究，攻守就兼备了，必胜是加了码的。这实际就是“低+好”原则，很容易理解，这种买点买住了，只要公司没意外变坏，那就锁在箱子里死守，终究结果必胜。看得准，拿得定，必胜必赢的信心是应该要有的。基于正确系统产生的必胜信心，也是熬过“困点时刻”的辅助心理支撑。

这个世界到底属于什么人呢？巴菲特很有分寸，他不说是属于乐观主义者，而是说“不属于悲观者”。这个世界确实不属于悲观者，但也不属于乐观者，多少乐观者摔得很惨。这个世界应该属于：考虑各种最坏可能后、朝向美好未来方向中、顺其自然享受当下的人。“考虑最坏可能”是盾、“朝向美好未来”是矛、“顺其自然享受当下”是接受拥有热爱现实世界的任何不变与变，只有三者齐备的，才可以与这个（股市）世界更贴近更和谐，才更能算拥有这个世界。真实能把握住的世界只有现在，所以只能抓住现在享受现在，否则永远都是后悔，未来的世界却又不可逆的递进到来，越来越好的个人世界是方向，这需要攻守兼备的把握，而“过去世界”是让我们更珍惜现在和更有经验把握未来方向，这属于世界观时间观的问题了，怎么正确对待“现在、未来、过去”是个每天都在生活中用的基本问题。这实际也是股市中“买点、目标、持有”过程中要兼具的三种最佳对应状态，未必能做到做好，但应该要知道。

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赞(17) | 评论 (3) 2022-01-12 06:30 来自网站举报

【嫉妒】
#股市捡漏# 要我说，嫉妒是七宗罪中最严重的罪恶，是唯一令你郁郁寡欢，却不会让对方有一丝不快乐的罪过。————巴菲特理性是平常心的三支点之一，巨量的金钱可以损毁理性，嫉妒也可以让人失去理性。所以，想要日常保有平常心，必须了解嫉妒，防嫉妒。巴菲特把嫉妒列为七宗罪（贪婪、傲慢... 展开全文

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嫉妒

#股市捡漏# 要我说，嫉妒是七宗罪中最严重的罪恶，是唯一令你郁郁寡欢，却不会让对方有一丝不快乐的罪过。

————巴菲特

理性是平常心的三支点之一，巨量的金钱可以损毁理性，嫉妒也可以让人失去理性。所以，想要日常保有平常心，必须了解嫉妒，防嫉妒。

巴菲特把嫉妒列为七宗罪（贪婪、傲慢、懒惰、愤怒、嫉妒、暴食、色欲）之最重，可见嫉妒的危害和威力确实巨大。
曾国藩也是对嫉妒心理极为重视，天津教案时抱赴死之心时作遗书里面有：“余生平略涉儒先之书，见圣贤教人修身，千言万语，而要以不妒不求为重”，不嫉妒戒贪欲，是儒家修身重点。

嫉妒心理应该存在于方方面面中吧，在股市里有一种嫉妒很常见，是芒格举例过的：“Wesco的股价从5美元升到了385美元，但如果当时投资微软，收益会更大。不过巴菲特不后悔没买微软，因为那样就是嫉妒”。股市实际中很多这种情况，自己的持股赚了，别人的股票赚得更多，你就会后悔买错了，这也是嫉妒的一种股市表现，虽然看似轻微，实际根源就是嫉妒了。

可见，嫉妒来自比较，嫉妒来自比较后生出的后悔。能做到不比较，能做到不后悔，才可能会根除嫉妒吧，只是觉得有可能。

曾国藩是怎么去消除嫉妒的，他曾说过“至淡以消嫉妒之心”，“至淡”大概就是最淡泊的意思吧，最要说淡泊，还是道家佛家吧，道家自然无为，知道每个人都各有命数，所以不强求安于天命，是呀，命数就在那里，嫉妒有屁用，所以了解命理的人大多不会有嫉妒，想想就知道那都是命里注定的，我也算是对算命有些业余研究，知道这个世界确实有很多神奇的定数，非人力能改，所以知道道家懂些命理的会少嫉妒。佛家修心，心这个方寸之地被他们一辈子拂拭，嫉妒心所以就能少和无，我对佛学没什么研究，但二十多年来每天早上上香或每天遥拜佛没有间断过，佛家的东西还是知道一些的，全力修心的自然少嫉妒，他们也没别的事。佛道戒除嫉妒心的路子不同，一个是时时盯住心那块小地方苦修，一个知天命定数所以安于自然无为，所以这两家的嫉妒心确实都能减少或消退。理性就是“明”和“平”，道家属于测重“明”的功夫，知晓天道天命，所以可以理性（包括消除嫉妒心），佛家属于侧重“平”，每天每时平拭心镜，所以可以理性（包括消除嫉妒心）。佛道的内在原理逻辑大致就是这样，可以很接近“至淡”。当然，里面人员良莠不齐是另一回事。

股市只是人的工作场所，所以，“嫉妒”这东西主要在人，不在于工作场所的不同，“比较”“后悔”产生的嫉妒，都会在日常有大或小的体现。

股市中，我有个经验体会是，“买价按资产折扣+”成为思维习惯根基后，嫉妒心也会淡很多，因为它本身就是股市里最淡泊的系统，“买没人买股，在没人买时买”，想想该有多淡泊才能做到。而且这个系统能带来职业稳赚的复利奇迹，即使比较众人众股，也会不那么羡慕不那么后悔的，嫉妒的根源就断了。所以，股市中的“至淡”就是“买价按资产折扣+”吧，施洛斯一生就是“买价按资产折扣”的实践化身，他也确实是股市里最能淡泊默默的那个人，能在壁橱那么大的房间里安然自乐几十年，他不羡慕嫉妒任何人，而且也不被大家嫉妒。

嫉妒，影响理性，影响平常心，影响股市投资正确成功，很重要，说着容易太难彻底消除，还很得要更多探究。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
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【困点时刻要用笨拙愚钝】
#股市捡漏# 临帖宜徐，摹帖宜疾，专学其开张处。数月后，手愈拙，字愈丑，意兴愈低，所谓‘困’也。困时切莫间断，熬过此关，便可少进。再进再困，再熬再奋，自有享通精进之日。————曾国藩平常心的一个支点是”顺其自然的能熬”。即使顺其自然如种树或种麦，也终究属于一种熬的心境，“熬... 展开全文

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困点时刻要用笨拙愚钝

#股市捡漏# 临帖宜徐，摹帖宜疾，专学其开张处。数月后，手愈拙，字愈丑，意兴愈低，所谓‘困’也。困时切莫间断，熬过此关，便可少进。再进再困，再熬再奋，自有享通精进之日。

————曾国藩

平常心的一个支点是”顺其自然的能熬”。
即使顺其自然如种树或种麦，也终究属于一种熬的心境，“熬”还是根本。
即使用内部算账法、用复利算账法，也不可能时时刻刻都去计算，其他时间还是会有需要熬的困顿。

这时，就是靠一种信念了，靠一种坚持到底就是胜利的简单必胜信念。

投资，是正确道路上忍耐坚持。职业投资，是正确道路上忍耐坚持的连续剧。职业，就代表不断的重复连续。股市职业生涯里，忍耐坚持的“熬”，是一种大常态了，必须把“熬”字想深想透。

熬，不但是用在股市，还是各行各业各学的常态，欲有所成欲有所得终须熬，曾国藩一生在“熬”字上用功颇深，看看曾是怎么理解熬的，可能会对股市中的熬有所启发。

这段话是曾在家书里教人写字的要诀，描述了练字的必经过程，说明练字过程不是一种线性长进，不是说练几天字几月字，字就会越来越好了，反而还会出现“数月后，手更笨，字更难看，兴趣信心更低”，这个就是“困”点出现，数月无功，好像写的还不如没练字之时。“困”就是困难、困惑、困顿，这时怎么办？曾国藩认为，没有别的办法，这时啥也别想，困时最要“切莫间断”，把这个当做一个关口想办法“熬过去” ，各种办法随各自去想，目的只有一个坚持到底，能熬过去继续写就是对的，那么就会有实质进步。之后连续剧般循环下去（困、熬、进），终会大进亨通，功夫不负人。

这是曾国藩讲的练字过程和要点，秘诀很简单，坚持到底自然就练成了。最重要的是他讲出了这个过程中的曲折难点倒退现象，人在“困点”时很容易困惑迷茫后悔，“越写越差越不想写”的表象，会让人感觉所得与付出的时间功夫不匹配，觉得亏了，觉得是否路径错了，觉得这样下去不如不写，人无信心很容易坚持不下去。“亏了+怀疑+没有信心”就是“困”时的多种感受，面对这些心理感觉怎么排解呢，除了用内部算账法和复利算账法，其他就是啥也不要想，不要反思，不要总结，不求有功，只坚持只耕耘，“困点”就是必须咬着牙熬过去的时刻，打败掐灭了自己去算账的念头，才可能真正熬过去取得进步。

世间事包括股市都有这种“困点”现象，马拉松有个困的极点，熬过极点就容易了，种麦子有个雪埋麦苗毫无生机的时刻，种树有个光秃秃的时刻，股票有个买入几月反而不如初时的时刻，比如段永平买茅台一年多时还曾有赚70%，两年时反而盈利全失只是保本，困点过后十几倍。这个“困点”现象非常普遍非常重要，一定要认清这种现象，不要在困点出现时被迷惑，甚至不要听不要看，练字的只关注在字上不想长进还是退步，做股票的把股票锁在箱子里，去看电影去打桥牌去打高尔夫都比想股票强，这些看似不正确不反思的笨拙愚钝方式，反而是对待困点最正确的方式。

很难的，难点就在“困”时，就在“困”时的反思怀疑和思考值不值上，看似有众多理由实际都是错的，“我最能熬”这种错不悔改的笨拙愚钝才是对的。

股市失败者，一半人败在不“正确”上，另一半人败在“困”点时刻，那时太容易作错误选择而没能熬过去。

知道做事过程中必经“困点”，必有心理认知偏差，对持股的熬过去会有帮助，对锁箱子里不看、看电影这些方法就会理解了。
面对困点，能熬到胜利的啥烂笨法子都属于好法子，不能熬到胜利的啥漂亮法子都不是好法子。

为啥曾国藩格雷厄姆施洛斯巴菲特都有崇尚笨拙愚钝的一面，只有人能甘愿笨拙愚钝，才可能过那个“困”点，越聪明越反思者反而越难过那个“困”点。

可见，“笨拙愚钝”就是为了那个“困点”准备的，那时只有笨拙愚钝，才可能熬过去。所以，曾的天下之至拙可胜天下之至巧，意思就是在“困点”和结果上，人家搞明白了知道妙处了，自然甘愿笨拙愚钝，自然熬得过去。

总结三点：
困点时刻，就是“一段时间后必然出现的更差更难看更不想做更无信心时刻”；
笨拙愚钝，就是用在打败“困点时刻”的主要有效利器；
理解“困点时刻”，学会笨拙愚钝，才能熬到胜利。

九面鼎

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赞(19) | 评论 (2) 2022-01-10 06:28 来自网站举报

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【大财富要配好性情】
#股市捡漏# 我们的成绩斐然，因为我们在性情上占优势，这足以弥补我们在智商上的不足。————芒格巴菲特芒格成绩斐然吗，也就是用一生时间赚到了71个20%（四十万倍）吧，一年能赚到20%的人多如牛毛，可见巴菲特芒格的超人成绩，只是体现在稳当和长期结果上，并非体现在某一年某一... 展开全文

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大财富要配好性情

#股市捡漏# 我们的成绩斐然，因为我们在性情上占优势，这足以弥补我们在智商上的不足。

————芒格

巴菲特芒格成绩斐然吗，也就是用一生时间赚到了71个20%（四十万倍）吧，一年能赚到20%的人多如牛毛，可见巴菲特芒格的超人成绩，只是体现在稳当和长期结果上，并非体现在某一年某一时上。大结果四十万倍太惊人，拆开变成71个20%却总觉得太普通跃跃欲试。

所以，我们要评价某人的投资，并不是去看其某段时间的成绩，而主要应该是去看三点：其投资理念系统是否经过百年历史多人印证；是否符合常胜稳赚求取复利奇迹的内在常识逻辑；之后才是看一段时间的投资过程心态和成绩。

复利奇迹，来自百年各种市况考验过的投资理念系统，来自符合常识逻辑的可复制稳赚方式，来自更有利于身心平和长寿的投资过程。你的系统符合这三点，那么就可以用复利算账法计算每年业绩，复利算账法是有这三个标准门槛的，只有极小部分人可以这样算账的。

股市职业投资生涯，探究和坚持正确理念道路上，远胜于求取短期业绩金钱，这不是要什么虚名，而是为了我们自身的超级财富金钱利益。没有人不喜欢四十万倍金钱的，那就从日常喜欢追求和坚定坚持每一个稳赚必胜的20%做起吧。

“成绩斐然”，是先要想透这是个什么样子成绩斐然结果，和搞懂同时是个什么样子的日常平凡过程。

要达到这种成绩斐然，芒格说需要“性情优势”，也就是心性和情绪吧，这个是求取这种成绩斐然的重要依仗，有了性情优势，可以弥补智商不足，没有性情优势，智商再高可能都未必有用。

什么样的性情优势呢？芒格在这里没说，但看他和巴菲特的其他话语和一生追求及性情，大致就能明白。

芒格一生追求理性，巴菲特一生追求“内心的平静”，可见这个“性情”，大致就是理性和稳定的情绪，也就是理性和平常心吧。

也确实是，只有日常保持理性，才可能为了正确投资道路而放弃市场的喧嚣和金钱诱惑不迷失，日常诱惑太大了。只有日常保持平常心，才可能情绪稳定不被各种外界好坏东西挑起贪婪和恐惧。

也就是说，想要巴芒的那种成绩斐然，需要练就理性和平常心为主体的心性优势，这个比智商重要。也是，要稳定持续的20%，没有稳定的性情怎么相配，性情“要配得上”。

按我的分析，理性是平常心的三支点之一，属于平常心的一部分。
可见，我们把“日常保持平常心”作为股市目标方向是对的，做到了这个，自然会职业生涯成绩斐然。

施洛斯也是在一生中真正做到了日常保持平常心，相比我们，他可是其他各方面都有不足，但就因为他具有日常性情优势，就因为他一生保持住了平常心，所以也是成绩斐然（职业生涯稳赚47个20%），这也是一个“性情重于智商”的股市事例。我们其他方面比得过施洛斯，那么还有什么理由，不去要日常心性平和平常心呢。

修性情吧，修平常心吧，为了金钱大财富也要修。

九面鼎

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赞(32) | 评论 (15) 2022-01-09 06:34 来自网站举报

【资金管理人的客户培养】
#股市捡漏# 如果资金经理在繁荣期错过的机会太多，得到的收益太少，他们就会承受来自客户的压力，并最终失去客户。这在很大程度上取决于对客户习惯的培养。橡树资本管理公司一直态度鲜明地表明我们的信念：投资失败比失去一个获利机会更值得重视。因此，我们的客户都有将风险控制放在全盘... 展开全文

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资金管理人的客户培养

#股市捡漏# 如果资金经理在繁荣期错过的机会太多，得到的收益太少，他们就会承受来自客户的压力，并最终失去客户。这在很大程度上取决于对客户习惯的培养。橡树资本管理公司一直态度鲜明地表明我们的信念：投资失败比失去一个获利机会更值得重视。因此，我们的客户都有将风险控制放在全盘获利之前的心理准备。

————霍华德·马克斯

资金管理人与客户的关系，是个一直普遍存在的话题。
霍华德.马克斯，橡树资本管理公司经理，比巴菲特小16岁，去年身价21美元，是个格雷厄姆派投资者，在“安全边际"“周期”两方面研究一生。他经常写投资备忘录，巴菲特说过“只要邮箱里有霍华德的新备忘录，我总是第一时间打开看”。

霍华德和客户打交道也几十年了，他在这方面的经验观点态度鲜明：“要培养客户的习惯，让大家都有把“风险控制”放在全盘获利之前的心理准备”。也就是说，资金管理人是需要培养客户心理思维习惯的。不但他自己要把“风险控制”放在心理首位，也要把客户心理习惯培养成“风险控制”放在首位，这样才有可能在考验抉择时，真正减少客户自身的压力，同时减少来自客户方面的压力，因为客户的心理压力是会有部分自然转嫁给资金管理人的。

资金管理人，都必须具备高抗压能力和预备性的助客户减压能力。自己要抗压，还要帮客户减压，所以，把客户思维培养统一到同一个心理认同的股市习惯上，是必须经常性的工作之一。

股市中人，总是基本存在“控制风险”和“获大利”两个欲望，二者兼得当然理想，但职股市业生涯中哪可能完美，那么要统一理念，就必须要态度鲜明的确立一个根本和首位，这个必须观点鲜明，毫不含糊。在损失本金和错失机会这两个股市错误面前，哪个更不可接受。两害相权取其轻，然后平静接受。格雷厄姆基础派基金经理和他们的客户，必须是态度鲜明的，只会是“风险控制”，不可能是别的。
留得青山在，不拍没柴烧，股市总有机会的，但必须有资本和有好的心态。不赚钱时往往会觉得赚钱很重要，亏损时心态就大不一样的，才会想起保存本金该多好。

比如林利军，十几年业绩都很好，一年账面亏损，新客户就受不了，被说得什么都不是了。林是新发巨额基金，许多是新客户，林的路数本身就不是“买价按资产折扣+”这种注重安全边际风险控制的，又多是新客户没有培养统一成心理习惯。一旦资金损失长久不见起色，外部（客户）外内部（股市）双重压力之下，自身又处在容易出事的时段，很容易不理性，脑子发热追市场热点却时运不佳，就反而陷入泥潭不好收拾了。一方面他本身就不是把股票“安全边际”放在首位的管理人，另一方面也还没有培养成客户统一明确理念，新兵客户部队容易溃不成军。

相比之下，某位投资银行股几年无起色的基金经理，在客户心理习惯的培养上很重视，其本身是而且也一个直是在努力统一客户思想将“安全边际”放在首位，所以虽然投资不顺，但还是有一部分客户很坚定的，毕竟银行股还是相对表现稳当的。当然，格雷厄姆祖师爷自己是反对和不买银行股这种高杠杆生意模式公司的，巴菲特这种高人才选择性的买个别特定银行，大众客户是不懂那么深的。

对于基金客户，第一，自身要态度鲜明的把“风险控制”放在首位；第二，要培养客户的取舍态度鲜明，培养他们的安全第一的心理习惯，“买进就值越来越值”的理念要根植于心中。这样，客户在实际股市中才可能减少取舍焦虑，多承受些压力，更好地保持平常心，想清楚了，客户自身的压力就会少很多，基金经理来自客户的心理转嫁压力才会减小，才更可能保持平常心，有平常心才有正确，正确是股市成功大捷径。

先形成牢固自己的正确的有固定可进阶的股市理念，然后把这种正确理念日常设法灌输到客户那里，是基金管理人必要做好的两件事，否则做不好资金经理。

巴菲特几十年来一直用股东信的方式，培养客户和股东心理习惯，他不但一直培养安全边际至上的思维习惯，还培养大家的内部算账法和复利算账法思维习惯，巴菲特的客户和股东，形成了一大批相信安全稳赚复利的铁杆力量，即使巴菲特也有过两年亏损，但股东一直心态安稳很有信心。这就是不断强化自身理念习惯和培养客户理念习惯的力量结果。队伍就是这么带的，竖起大旗，不断考验淘汰，长期锻炼出一支统一心理习惯的稳定客户队伍，共同向着十几个翻番目标前进。

当然，培养他人的正确投资思维习惯，本身就是个艰难的长期过程，先有基础大方面基本共识（不认同安全第一想快速致富的，和风险控制放在首位的基金经理，不是一路人，直接分开），然后是理念和实际不断随时间的长期增进，人来人往，缘聚缘散，树立目标，先自身找到和牢固股市最正确的理念，再统一客户群体队伍的理念习惯，股市基金经理大体就是这样面对自己和客户的。

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赞(17) | 评论 (5) 2022-01-07 06:39 来自网站举报

【股市金钱观】
#股市捡漏# 再也没有比大笔不劳而获的金钱更让人失去理性，在经历过这类经验之后，再正常的人也会像参加舞会的灰姑娘一样被冲昏了头。————巴菲特股市不能沾，就是因为股市里有“大笔大笔不劳而获的金钱”，金钱能解决这个世界90%的事情，管你这个世界到底长什么样，有钱就可以成为想... 展开全文

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股市金钱观

#股市捡漏# 再也没有比大笔不劳而获的金钱更让人失去理性，在经历过这类经验之后，再正常的人也会像参加舞会的灰姑娘一样被冲昏了头。

————巴菲特

股市不能沾，就是因为股市里有“大笔大笔不劳而获的金钱”，金钱能解决这个世界90%的事情，管你这个世界到底长什么样，有钱就可以成为想要的样子，人们很容易会出现这样的思维，从而忘记真实世界的原貌（理性）。金钱能让人丧失理性，股市里有这个世上最多最多的金钱，所以，股市是最能让人丧失理性的地方。当人失去理性时，这个世界的原貌都看错了时，行为出错是必然的，不但得不到金钱，而且会损失金钱，因为股市是必须拿钱才有资格进入的地方。

逻辑大致是，金钱能让人丧失理性，非理性最终能让人损失金钱，理性最终能让人得到金钱。

也就是说，当你的股市目标是金钱时，就很有可能失去理性，从而最终丧失金钱。当你的股市目标是理性时，才可能保持理性，从而得到金钱。

股市，是一个考验人金钱观的地方，股市，是一个最大的金钱关。

你是怎么看待金钱的，你是怎么看待巨额金钱的。这个灵魂拷问，终究会决定你在股市里的道路和成败。

这个东西有点儿大，有点儿深，但绕不过去，想绕过去的就是正在被金钱蒙蔽了的。

君子爱财，取之有道。人不配财，必有灾殃。正确的对待方式一直就摆在这里，只看你是否能理解原理，理解得有多透多深，事儿上是否还能记得和坚守。

不动心，当人能做到不动心时，就做到了正确的方式。

不动则心无波澜而平，不动则需要大明白大智慧大彻大悟，不动心，是平常心的一个表现。

当金钱观在灵魂深处摆正了时，才会有平常心。若日常没有能保持平常心，有可能是金钱观还不正确坚定，需要检视。

这和我提出来的公式还是一致的：“平常心=理性+买价按资产折扣基础进阶稳赚系统+顺其自然的能熬”。
金钱观影响理性，不能理性就没有平常心。没有平常心，就没有本分，就没有“两正确”（做正确的事和把事做正确），两正确就是本分。而投资就是正确道路上忍耐坚持，不能正确不能本分，投资就最终不可能成功善终。这就是一套内在逻辑原理。

结论是，金钱观不正，股市投资终究会败，所以还是莫沾股市。想股市投资常胜善终，金钱关必须真正能过去。

说到这里，人就会想，我就买个股票，需要说这么艰深吗。当然，不然怎么十九个净翻番在股市看似简单，但百年来大众亿中无一呢，金钱观也还只是投资大成功必经的其中一小项考验而已。所以我从不主动建议人沾股市，因为最终需要付出和矫正的东西太多了，而大家就没想到要付出那么多。

金钱观，金钱关，知道不易，过关更难，在世上最多金钱的股市这地方过关难上加难。但要修平常心，要职业股市投资最终成功，必须过这一关，没办法的事。

九面鼎

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赞(32) | 评论 (4) 2022-01-06 06:43 来自网站举报

【本命年股市怎么办】
#股市捡漏# 说到资本金的永久性损失，我们基本从来没有发生过，尽管我们曾经有过一些亏损，但没有任何一次亏损是那种真正的资本金损失，我总是首先关注任何投资失败的可能性。 ————巴菲特大众羡慕的不但是巴菲特股市大富豪，也是巴菲特的一生股市职业常胜，常胜才可能适用复利算账法。股市... 展开全文

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本命年股市怎么办

#股市捡漏# 说到资本金的永久性损失，我们基本从来没有发生过，尽管我们曾经有过一些亏损，但没有任何一次亏损是那种真正的资本金损失，我总是首先关注任何投资失败的可能性。

————巴菲特

大众羡慕的不但是巴菲特股市大富豪，也是巴菲特的一生股市职业常胜，常胜才可能适用复利算账法。

股市中亏损的滋味是很难受的，即使股神巴菲特，七十多年职业生涯中也有过两年记录亏损。

昨日看到新闻，顶流私募林利军2021年亏损，年初成立的基金，年末亏损34%左右，三百亿的基金规模，去年亏损几十亿近百亿。看了看他们描述的去年操作，确实有点儿点背，买什么跌什么，下来一路下跌，年初跌到年尾，先是在猪肉和银行股上造成亏损，几经折腾没有起色，后来遇到化工周期股市场火热生意也好，忍不住偏离了基金风格去参与想捞一笔，当时周期热点太热了，有不少风格基金改变风格买了，但市场风云突变急转直下，变脸太快，亏损了一块，之后如泥潭般越陷越深，基金净值到年底0.66元。林利军是知名的打造汇添富公募基金出身，长期股市业绩骄人，否则也不可能做到三百多亿私募规模，去年栽了。

巴菲特说，要从别人的错误中学到东西。要知道他们错在哪里了，因为你不知道谁是傻瓜，不知道失败者错在哪里，那自己就是傻瓜，自己未来也会同样犯错。

林去年基金的操作自然是有问题，一是原生性根本存在问题不自知，他们注重公司研究（就是施洛斯嘲讽整天搞调研公司的），自认为是价值投资（实际只是基本面研究而已，是理性投机，是投未来之机）；二是去年操作确实有些浮躁，一面亏损没有起色，一面市场中周期股火爆，忍不住就想捞一把，原则性还是差了点，这个属于心态失衡了。
按我的认知，股市稳赚唯一法则是“买价按资产折扣+”，他那种风格本质上“投公司未来之机”的路子，职业一生出问题是早晚的，把基本面研究当做价值投资根本就是错误，他这个不自知是最麻烦的，资金规模越大越麻烦。这就是我说的高楼看似很漂亮，地基不扎实，出问题是早晚的事。

股市里他这种路子的公募私募一大把，长期做得很好的去年做得也很好的基金也不少，林自己也是多年来一直用这种投研系统做得很好，那为什么就在2021年突然不行了呢。

也许是本命年吧。我看了看他的资料，林利军1973年出生，正在本命年，本命年大家都有知道，确实很容易出事，林利军是在本命年里走了次麦城。

两点，一是没有按“买价按资产折扣+”系统做股票，根基错了；二是本命年，容易有灾。两下碰一块，必然性加点儿背，栽了也不冤。

我看了看巴菲特职业生涯成绩单，巴菲特经历了六个职业生涯本命年，但都没有出现股市亏损，巴菲特投资上为何不怕本命年？这是个问题。仔细想来，有可能是“买价按资产折扣+”根基系统吧，这个是能抵御各种大级别意外的，是用来应付各种不利市况各种意外场景的，本命年这种可能意外的时间里，自然就能逢凶化吉，否则怎么称得上百年考验的职业股市稳赚系统呢。
我也是本命年，所以看到这事儿也是有所思考。2021年我也是一直在小心谨慎心中底气不足，有想合作也是不敢多事，不好明说只是婉拒。好在有“买价按资产折扣+”系统护佑，牛年在股市里大体还算平顺，有股市百年法宝“买价按资产折扣+”系统加持，本命年里股市保平安。

每天默念“买价按资产折扣+”八字真言是有用的，可保平安度过职业生涯中那些必经的或突发的不利时刻。

九面鼎

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“目标十九个资金净翻番”
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赞(18) | 评论 (6) 2022-01-05 06:27 来自网站举报

【在复利率上有所作为】
#股市捡漏# 我用消极的方式投资，也许看上去赚钱不那么多，但如果长期坚持，复利就能让我的回报超过那个整天跑来跑去拜访管理层的家伙。————施洛斯施洛斯知道自己的投资方式看上去很消极。巴菲特也知道自己的投资方式看上去很懒惰。“温和的忽视，近乎懒惰，仍然是我们投资过程的标志”（... 展开全文

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在复利率上有所作为

#股市捡漏# 我用消极的方式投资，也许看上去赚钱不那么多，但如果长期坚持，复利就能让我的回报超过那个整天跑来跑去拜访管理层的家伙。

————施洛斯

施洛斯知道自己的投资方式看上去很消极。
巴菲特也知道自己的投资方式看上去很懒惰。“温和的忽视，近乎懒惰，仍然是我们投资过程的标志”（巴菲特语）。
但他们依然这样坚持一生，不做改进，结果善终富有。可见，“消极”、“懒惰”的投资方式，确实是一种成功的股市投资方式。

靠做日内频繁交易起家的择时大投机者李佛摩尔，最终却也羡慕和学习这种“消极”、“懒惰”的赚钱方式。“我赚到大钱的诀窍不在于我怎么思考，而在于我能安坐不动，坐着不动!明白吗?在股票这行，能够买对了且能安坐不动的人少之又少，我发现这是最难学的”、“守住你的部位”（李佛摩尔语），而且他认为这种消极懒惰的方式反而是“最难学”的。可见这种让人诟病的方式，却是投资和投机者赚钱方式上共同的归宿上选，而且还并不容易做到。

所以，当你用这种投资方式并被认为消极、懒惰时，你要知道自己是对的，知道这是能职业稳赚常赚大赚的方式，知道其他人反而做不到做不好这种无为，应当引以为傲，应当以“种庄稼”、“种树”来明悟认清自己所为符合天地自然之道。我消极，我懒惰，我种庄稼，我种树，我骄傲，其他股市中人还很难做到这样呢。

坚持正确是职业股市最大最快的赚钱捷径，因为复利是这个世界唯一的奇迹吧，复利的基础就是坚持正确稳赚，消极懒惰就是正确之后坚持过程的必然外观表象。施洛斯和巴菲特，都是走“买价按资产折扣+”正确稳赚系统的投资道路，也都因这种“”消极懒惰”的坚持正确，而最终得到了职业股市复利奇迹。

日常不会内部算账法和复利算账法，股市中人是很难在嘈杂股市中，做到这种消极懒惰无为却能信心满满引以为傲的。反过来说，当你能这样做还信心满满引以为傲时，说明你的内部算账法和复利算账法已经有所习惯了，需要恭喜。

巴菲特曾经以4%、6.5%、100%的复利率来算复利奇迹，复利率低就要更长时间来显现奇迹，复利率高短时间就能显现奇迹，可见“复利率”高低是个因人而异的变量，所以，有人按“71个20%”计算复利，有人按“十九个翻番”计算复利，大目标四十万倍可以一样，复利率却有不同，时间长短的考虑也不同。当然，这个难度高低也自然大不同，持续性也会有不同，复利率的时间属性也不同（年复利或月复利、半年一季麦子和一年一季麦子是有不同的），有人可以更短时间得到更高的复利率，只要前提都是“买价按资产折扣+”稳赚方式，都是追求复利的正确方式。

可见，只要坚持正确，同是消极懒惰的无为方式中，也是可以有高低不同复利率追求的，比如有人追求一个公司赚十倍，有人追求一年收两季庄稼，都是正确的，差异只是复利率方面的问题。

可见，坚持消极懒惰的股市必胜方式之余，在无为之外，我们各自也是可在“复利率”方面有所作为，“好生意、好时机”应该就是调节这个复利率的两个影响层面，可以在好生意和好时机方面差异作为，当然，不能主次不分喧宾夺主，即使不有所作为，也足以拥复利善终自得，只要别让那些有所作为，扰乱了平常心即可。
实际中调不调节复利率是一回事，理论框架上有没有调节复利率的路径又是一回事，这个要分清楚。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十九个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣+”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”

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赞(25) | 评论 (3) 2022-01-04 06:36 来自网站举报

【研究商业前景的终极】
#股市捡漏# 大多数投资者并没有把对商业前景的研究，作为他们生活中的重中之重，如果明智的话，他们将得出结论，他们对特定企业了解不足，无法预测其未来的盈利能力。————巴菲特段永平说，要看透好公司的未来，要读巴菲特致股东信。巴菲特股东信里说，大家没有去重点研究公司的商业前景，最... 展开全文

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研究商业前景的终极

#股市捡漏# 大多数投资者并没有把对商业前景的研究，作为他们生活中的重中之重，如果明智的话，他们将得出结论，他们对特定企业了解不足，无法预测其未来的盈利能力。

————巴菲特

段永平说，要看透好公司的未来，要读巴菲特致股东信。
巴菲特股东信里说，大家没有去重点研究公司的商业前景，最好是承认自己无法预测公司未来。

即使我们读透巴菲特致股东信，即使我们重点研究好公司的未来商业前景，那么最好的结果是什么呢？

我的看法是，研究公司未来也是一种（投）机，即使成为公司研究高人，也只是能大致看清小部分公司的未来几种可能（首选、次选、三选）前景，这实际和市场派研究高人的认知有类似的，他们是大致能看清一小部分时间段的未来几种可能（首选、次选、三选），二者根本上都是在预测，都是在投机。

对公司的未来商业前景研究，并不寄予厚望，这样反而不会失望。因为我们的重心是资产、是现在，不是公司盈利、不是未来，重心在“买进就值”上，“越来越值”只是辅助补充，即使判断错误即使判断结果不能肯定，也无碍职业投资赢利大局。

学习巴菲特股东信，学习段永平关于商业模式企业文化见解，学习高人行业观点经验，也是要抱着平常心的心态，慢慢去积累，不求最终有什么肯定的结论，永远抱有好公司未来有三种可能的基本判断。

淹死的都是会水的，觉得自己很知道公司未来的投资者，反而容易亏大钱，因为对手是不可战胜的未来先生。知道自己终究不可能对公司未来有很确定很肯定判断者，才会做经常性的多种可能准备。说公司未来一定会如何的，无论是什么高人都不可信，反而要警惕他的思维出现问题，自己也要引以为戒，经常提醒自己少说不说“满话”。

活在当下的基础上，可以畅想几种未来，但决不把希望寄托于未来，这才是正确的基本认知常识架构。否则，还不如不去研究公司未来商业前景，那样反而不会自以为是。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
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“买价按资产折扣+”

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【巴菲特致股东信】
#股市捡漏# 学习投资，我认为最好的是看巴菲特的书。如果你能明白巴菲特，别的书不看也没关系（学巴菲特就够做投资了）；如果你不明白巴菲特，别的书看了也没关系（怎么学对投资也没用）。————段永平关于学习投资方面，有许多大师高人，方法也是各路门派五花八门，怎么才是最好的学习道... 展开全文

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巴菲特致股东信

#股市捡漏# 学习投资，我认为最好的是看巴菲特的书。如果你能明白巴菲特，别的书不看也没关系（学巴菲特就够做投资了）；如果你不明白巴菲特，别的书看了也没关系（怎么学对投资也没用）。

————段永平

关于学习投资方面，有许多大师高人，方法也是各路门派五花八门，怎么才是最好的学习道路呢。

以我二十多年的股市见识认知看，可以用两条思路。
一是建高楼的方法，越要建高楼，越要先在夯实地基上用力，地基越坚实，未来高楼才可能高而稳固，所以，先要弄清楚什么是股市地基，在地基上下大功夫，理论实践上都一门心思用在那方面，当坚定清晰永不脱离地基时，再开始盖高楼，钢筋水泥框架形状这些东西，然后才是幕墙外饰这些东西，地基要牢固，高楼要高大雄伟，外观要漂亮。我的认知是，格雷厄姆的“”买价按资产折扣+”原则是地基，巴菲特的好生意公司是高楼，宏观和好时机是外观。次序最重要，颠倒了就可能有麻烦。
第二个思路是，沿着巴菲特的历史路径走，巴菲特就是在年轻时先学用格雷厄姆的“买价按资产折扣+”理念方法十几年，每年稳赚近30%，这是巴菲特职业一生年复利最高的一段时间，投资的也都是普通公司，十几年地基那是相当扎实，之后开始跟着费雪和芒格学习好生意公司，只学习和投资传统好公司，这样几十年下来做到了职业股市赚钱第一人。

这两个思路都指向了了，要先学格雷厄姆的“买价按资产折扣”，这个简单易懂但重在笨拙实在执行成为一生习惯铁律。之后才宜学习“什么是好生意好公司和怎么看透好生意好公司的未来”，这个分为多项好生意，分为传统好公司和新经济好公司。再之后才是好时机宏观之类。施洛斯一辈子只打地基，就得到了股市稳赚一生，巴菲特一辈子只止步于传统好公司，就成职业股市赚钱第一人，所以，这条股市基本进阶之路虽是可以进阶多层，也是完全不必要走完就事半功倍的，也是不必以巴菲特为投资之顶的。

段永平作为半路出家的投资人，开始是打过地基的，虽然远不如巴菲特那般扎实。他买网易，和后来买个赚好几倍的低估公司，甚至后面一些好公司，基础都是“买价按资产折扣”，后来他把重心都放在好公司高楼架构上，因为他本身就是企业家出身，公司那套他本身就很懂，所以他在某些方面比如“商业模式”、“企业文化”的理解上，或者有超过巴菲特至少是独树一帜的东西，毕竟巴菲特的直接企业经验较少。

段永平最推崇巴菲特致股东信，巴菲特唯一亲手写的东西，也就是这几十年股东信，段认为要学习好公司，只要读原汁原味的巴菲特股东信就够了，读不明白，那也不必看其他人的书了。我记得，他曾给某人写的书籍作序，可能是推却不过，所以序中反而说大家只用读巴菲特股东信就够了的话语，很是尴尬。

段永平还曾说过：“老巴股东信里讲的东西无非就两个，一个是“做对的事情”，就是去找好公司，关注公司长远的未来；另一个是“如何把事情做对”，就是如何找到好公司，如何看到公司的未来”。段永平说得也许有盲点，但“如何看透好公司的未来”无疑是巴菲特股东信里极重要的东西，要学习如何看透好公司未来，那就要在巴菲特股东信里下功夫找答案。

在格雷厄姆的书里，我找到了“买价按资产折扣+”长期稳赚铁律原则，目前看自己至少有一定根基了，以后的学习重点要放到“看透好公司未来”的进阶上，巴菲特致股东信也该系统认真学习了，继续深厚买价按资产折扣原则，加深好公司的认知，看透好公司的未来，特别是传统类好公司。

当年在学习格雷厄姆时，我是专门找了一个在这方面坚定深厚并且在当时有排斥巴菲特优秀公司（现在未必排斥）的格雷厄姆思想派朋友，一句句细读，有不懂不理解的就去讨论请教，当时是我们两个人一个群（原来三个人，后来两个人），现在想起，还是感谢那位朋友的指教。今年要系统再学习巴菲特股东信，也是要找更有经验的高人跟着学可能是最好。

有了坚定的格雷厄姆理念基础，在股市可以百毒不侵，再学什么都是进阶，巴菲特的股东信过去实际是不敢细看，基础扎实后现在就要细看了，不会听什么就是什么了。自己本身那二十多年好时机方面的经验，算是扎实基础后的一类进阶。

今年系统学习巴菲特股东信的目的很集中明确：怎么看透（传统）好公司的未来。

九面鼎

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赞(48) | 评论 (21) 2022-01-02 06:35 来自网站举报

【财富平常心】
#股市捡漏# 我们以不变应万变的做法，主要是反映我们把股票市场当作财富重新分配的中心,而钱通常由积极分子手中流到有耐性的投资者手中。————巴菲特不变的是我们的“买价按资产价值+”根基进阶系统如山，万变的是市场先生和未来先生的无尽幻术，股市投资职业生涯的新一年，最好的策略还... 展开全文

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财富平常心

#股市捡漏# 我们以不变应万变的做法，主要是反映我们把股票市场当作财富重新分配的中心,而钱通常由积极分子手中流到有耐性的投资者手中。

————巴菲特

不变的是我们的“买价按资产价值+”根基进阶系统如山，万变的是市场先生和未来先生的无尽幻术，股市投资职业生涯的新一年，最好的策略还是如股神那样以不变应万变。

财富，存在于股票市场的万千公司里，也在我们的平常心里，要取得大财富，拥有平常心，从理性看待世界事物做起，从走在正确系统道路做起，从顺其自然的忍耐坚持做起。坚持和追求“买进就值越来越值”理念，才可能不恋悔过往，不幻畏将来，平静地拥有现在享受现在。

金钱如流水，股市百年历史显示，终究流到了最有耐心的投资者手中，水低成海，人低成王，低价是基础，跟着现金流走就是好生意。坚持正确道路，内部算账法可以把账永远算赢，复利算账法可以把小赢算成大赢，小赢小耐心，大赢大耐心，金钱流向大耐心者手中。

买价按资产折扣如山，常跟着现金流走似水，山水之乐，得之于平常心而寓之财也。

九面鼎

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赞(1) | 评论 2022-01-01 06:58 来自网站举报

【复利算账法才有大耐心】
#股市捡漏# 在投资帝国里，真正要做的是得到最大的税后复利。————巴菲特巴菲特和他老师格雷厄姆在股市坚守的底线是：不要亏损，不要亏损。“买进就值越来越值”原则下的“内部算账法”，保证了能在任何市况下都能算赢账，这实际就达到了巴菲特和格雷厄姆的不亏损底线。把这种股市里最踏实稳... 展开全文

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复利算账法才有大耐心

#股市捡漏# 在投资帝国里，真正要做的是得到最大的税后复利。

————巴菲特

巴菲特和他老师格雷厄姆在股市坚守的底线是：不要亏损，不要亏损。
“买进就值越来越值”原则下的“内部算账法”，保证了能在任何市况下都能算赢账，这实际就达到了巴菲特和格雷厄姆的不亏损底线。

把这种股市里最踏实稳定的小赢，算成超出任何人的大赢，才有超出任何人的大耐心，这要靠复利算账法。

巴菲特就是这么习惯用复利算账法内心算账的，也是这样来说服他的股东合伙人的。巴菲特曾经连着三年致股东信里都用这种算账法，第一次是计算4%年复利的威力，用女王3万美金资助哥伦布发现了新大陆这个例子来看，发现新大陆得到的天量金银财富，反倒不如本金4%年复利持续下去；第二次是计算6.5%的年复利威力，24美元买入的曼哈顿岛虽然后来成世界金融中心寸土寸金，但实际却不如微小本金的6.5%年复利持续；第三个是计算翻番的复利威力，国际象棋棋盘从一粒米开始，每次翻番摆满棋盘，最终那就够中国所有人吃几十年。巴菲特是一直自己这么复利算账的，也是这么引导合伙人的。

巴菲特为什么职业一生从没有哪年赚超60%还整天能乐呵呵很满足，因为他用的就是复利算账法，每年能赚够20%他就知道71年的时候就会是四十万倍，年稳赚超过20%他当然很满意。他坚信自己的买股方式是股市唯一能长期稳赚的方法，所以就理所当然应该这么算。

巴菲特的目标也就是年利20%上下（公开宣称的只是15%），只要能活到91岁，他的每个20%就可以相当于6000倍，他当然每天很高兴，所以别人每年赚到十倍几十倍他也不稀罕和看不上，每个稳定的20%都相当于6000倍，那坚持下去就不就得了。

从巴菲特的算法可以看出，翻番的复利更厉害，19个净翻番就是四十万倍，每个翻番实际可以相当于2万倍，这个谁每年能比这厉害，重要的是适应各种市场环境下高确定性翻番，只要高确定翻番，那就是金不换，还不能耐心就是在自己“作”了，牢牢守住就是了，连续剧式的忍耐坚持也没那么痛苦的了，反而希望这种翻番忍耐的连续剧集数越多越好，施洛斯实际就是基本以翻番为目标，持股四年周期只为一个翻番，结果一生做得很好。

不光是巴菲特，善终大赢家们很多都用这种算账法，职业赚2万倍的戴维斯还曾教育自己的后代用这种算账法看事情，“一个热狗相当于一千美元”告诉一个孩子时，那是会影响一生的，大师们都是用复利算账法来坚守正确和增加耐心的。

从长远看，从养成好习惯看，从家族子孙传承看，守紧“买进就值越来越值”股市脚踏实地原则，求取的就是股市里最最确定的那种利润，虽然微小不起眼，但却是最持久长远稳定的和可形成复利大奇迹的。

只要找到股市稳赚不赔的方法，只要在最恶劣环境下能把账算赢，一个热狗就可视作一千美元，小赢20%就可视作6千倍，翻番就可视作2万倍，谁还会不耐心呢，谁还会厌烦这种忍耐坚持的连续剧么。即使目标是翻番而最终没达到，20%也是相当于6000倍可以满意的。

达到我最能忍耐坚持，达到我最耐心，达到我最能熬，就可以这么自己说服内心达到自然而然了，有大利益驱动嘛，人心都是趋大利避大害的，千倍万倍大利益所在，耐心的成本（金钱时间情绪疑问）都是小事情。

所以，要想有大耐心，必须会用内部算账法和复利算账法。这种算账法傻吗错吗，大师巴菲特和戴维斯都是这么算的，那就是不傻不错，就是高明的。
反过来说，不习惯用内部算账法和复利算账法，就很难有大耐心。

九面鼎

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赞(31) | 评论 (3) 2021-12-31 06:35 来自网站举报

【两种算账法】
#股市捡漏# 如果你想说服别人，要诉诸利益，而非诉诸理性。————芒格说服别人，要以利益为基础。实际自己要说服自己内心，也是要以利益为基础的，要让自己内心觉得自己得到了利益，让内心觉得自己得到了比大部分人都多的大利益。耐心的成本是：金钱、时间、情绪、疑问（对标的正确性的疑问、对自... 展开全文

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两种算账法

#股市捡漏# 如果你想说服别人，要诉诸利益，而非诉诸理性。

————芒格

说服别人，要以利益为基础。实际自己要说服自己内心，也是要以利益为基础的，要让自己内心觉得自己得到了利益，让内心觉得自己得到了比大部分人都多的大利益。

耐心的成本是：金钱、时间、情绪、疑问（对标的正确性的疑问、对自己眼光的疑问、对未来还要继续投入多久的疑问、其他难以明确答案的疑问），股票不涨的情况下，这笔账怎么才能算赢呢，怎么才能算大赢呢？赢，就有耐心，大赢，就有大耐心。

巴菲特是最有耐心的，能持有多只股票几十年一动不动，每年赚百分之三四十就觉得赚得多了，下一年要降低预期，他是怎么算赢算大赢这笔耐心成本账的呢。

目前我觉得，他是用两种算账法来算赢和算大赢的，“内部计分卡”（内在价值算账法）来负责算赢，“复利奇迹”算账法来负责算大赢。

“人们行事的一大分别，在于他们是拥有内部记分卡还是外部记分卡，如果内部记分卡能令你感到满意，它将非常有用”（巴菲特语）。巴菲特把人的算账方法，分为内部和外部，他是用内部计分卡（内在价值算账法）的。

内部计分卡，巴菲特一生都对股价变动保持敬而远之，他看的是公司内在的“价值”，价值价值，就是相比价格而言值不值，不是价格。当坚守“买进就值越来越值”的理念时，你就是在用内部计分卡算账，段买茅台后两年那一刻股价看似颗粒无收，但那两年公司的资产现金流红利是增加了的，公司是越来越值了的，段买入茅台本身就是看着资产去的，因为那时公司正逢塑化剂和腐败酒双重打击，盈利都知道要下降，他只是觉得买进这些酒业资产是值的。所以，作为巴菲特忠实门生的段永平，两年股价账户市值看似颗粒无收的时刻，他是能内心算赢这笔账的，本来买进时就是觉得值了的，两年时间公司资产价值是增加了的，而且生意越来越好还会越来越增加价值的。若按外部股价算账户资金两年那是不值，按内部价值算持有公司的资产价值两年是实实在在增加价值的。巴菲特的忠实门生段永平，应该就是靠巴菲特的这种内在价值算账法算赢的。

内部价值算账法是能算赢的，而且赢的实实在在踏踏实实，股价太虚，本身低价买入就赚的所投公司赚到钱才是最实在稳定，这是耐心的基础，赚到了嘛，可以有耐心。但这种实在稳赚赢得不多，怎么把这赢的实在稳定但赢的不多的账算成大赢，才能有大耐心，才能真正大耐心。那就要靠复利奇迹算账法了。

巴菲特就是靠复利奇迹算账法，把实在稳定的小赢算成没有人比得过的大赢的，先说服了自己，后说服了一些人。

九面鼎

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赞(28) | 评论 (5) 2021-12-30 06:28 来自网站举报

【耐心六成本】
#股市捡漏# 股票市场的目的是把钱从浮躁的人转移到有耐性的人身上。————巴菲特投资，就是正确方向上忍耐坚持，有人加了个“连续剧”，投资是正确方向上忍耐坚持的连续剧，更对，真是没完没了的忍耐坚持。忍耐却是有成本的，金钱，时间，每天股价不涨、跌宕甚至下跌带来的情绪波动可能焦虑。... 展开全文

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耐心六成本

#股市捡漏# 股票市场的目的是把钱从浮躁的人转移到有耐性的人身上。

————巴菲特

投资，就是正确方向上忍耐坚持，有人加了个“连续剧”，投资是正确方向上忍耐坚持的连续剧，更对，真是没完没了的忍耐坚持。

忍耐却是有成本的，金钱，时间，每天股价不涨、跌宕甚至下跌带来的情绪波动可能焦虑。

这时候人很自然就会在心里算账，花费这种代价（占用金钱、时间、情绪扰乱，等等），值不值？比如“买没人买的股，在没人买时买”的方式，那更是孤立无援的，那股票是垃圾模样很难被认同的，那是很需要等待的。当你买了看似很普通的股票，底部三年般一天天不涨，周围的股票一月翻番此起彼伏时，考验人的时候就来了，从过去股价表现看看肯定不值，那么长时间股价不涨，甚至还跌，占用大量金钱，失去很多股市机会，不买这些股心理也不会那么焦躁反而更清静，这些不起眼的股票真的正确吗，看这死沉沉模样未来会大涨吗，还得等多久呢。这些都是耐心的成本。

已经占用的金钱、已经花费的时间、不能平静甚至影响日常的情绪、标的股票正确性的疑问、未来的眼光、还要继续投入这些成本多久的考量，这些都是持股过程中必然会在心里算账的成本。觉得不划算时，耐心自然就修炼没了。是的，我觉得大家都在让别人让自己有耐心，但却没仔细去想耐心的这至少六个成本，每个人都会算这六个方面的，当心理账算不赢，觉得亏了那自然就会没有耐心了。

反过来，谁能把这耐心的六个成本疑问账算赢了，谁才有可能完成忍耐坚持。

这个是不好算的，很不好算赢的。举个例子，茅台算是最赚钱的公司吧，段永平算是在网易上赚了一百多倍的股票高人吧，最赚钱的公司、一流的投资高手，买进持有茅台的前两年里，一直都是处于亏损或者落后市场上众人的状态，从200元开始买到120元，这期间持股都是亏的，股市大牛市启动茅台也涨到290元，看似赚了，但从他的成本看基本没跑赢90%的股票，随后大熊市来了茅台也跌到166元，段永平经历大牛市的两年时间基本白玩，这账怎么算？金钱、时间、不平静情绪、标的疑问、未来的清晰度、还要追加这种投入多久，任何一个普通人都可以让其哑口无言辩驳苍白，很明显的账嘛，谁不会算呢。茅台段永平强强结合尚且如此，当你的股票标的不如茅台呢，当你没有段永平那样的眼光耐心和名气呢，当若还不是你自己持股而是经你引导不太懂股票人的持股呢，那耐心的六成本是更加提高了的。这是股市必然都有的经历，还是连续剧。

如何能把这本心里账算赢，那就会赢得耐心，那就会最能熬。怎么帮助跟随者把这本心里账算赢，那就需要更大的本事花费海和对方的适合度。

这个需要掰开了揉碎了说清楚，到时能不能耐心还不一定，但不考究清楚那是一定不可能保持耐心的，再来几次好机会也还是不行。

耐心的成本账怎么才能算赢，耐心的六成本，必须去格物致知，去琢磨透。股市里赚钱不抬手不动脚，基本就是个考究心理的问题，谁想得更透谁赢。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
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赞(19) | 评论 (5) 2021-12-29 06:46 来自网站举报

【独与海纳百川】
#股市捡漏# 60多年来，我都是跳着踢踏舞去工作，因为我很喜欢自己在做的事，我觉得自己太幸运了。————巴菲特巴菲特并不是成富翁后才跳着踢踏舞去工作，也不是入股市多年以后比别人更多经验才跳着踢踏舞去工作，巴菲特没干过第二份正式工作，毕业后就投身股市，他是在格雷厄姆那里学到简... 展开全文

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独与海纳百川

#股市捡漏# 60多年来，我都是跳着踢踏舞去工作，因为我很喜欢自己在做的事，我觉得自己太幸运了。

————巴菲特

巴菲特并不是成富翁后才跳着踢踏舞去工作，也不是入股市多年以后比别人更多经验才跳着踢踏舞去工作，巴菲特没干过第二份正式工作，毕业后就投身股市，他是在格雷厄姆那里学到简单的“买价按资产折扣”本领后，就在股市一直信心满满跳着踢踏舞上班，确实也开始源源不断地一生稳赚金钱。当能确信自己可以在股市一直长期稳定赚钱后，而且也确实如此时，我们也可以也应该，经常跳着踢踏舞去股市工作的。

所以，当你觉得自己也和巴菲特那样持有优秀公司时，觉得自己和巴菲特一样可以跳着踢踏舞去上班时，那实际是理解错了，巴菲特不是因为持有优秀公司后才开始跳着踢踏舞去上班的，买普通股时就已经是这样了。当然，持有优秀公司似乎常常可以给人这种感觉，但和巴菲特并不一样。

格雷厄姆的弟子们，都是一生视股市如平地的，施洛斯高中学历还敢一生晚来早走不看盘不调研不讨论不听消息，独呆壁橱里熊市也敢满仓，欧文卡恩108岁高龄还敢照常每周去办公室做股票不惧跌宕，邓普顿投资全球却敢长期呆在闭塞孤岛上看一些过期研究资料，巴菲特独选在奥马哈小镇几十年成世界职业股市第一，他也只是格雷厄姆众稳赚弟子例子之一而已。
这些格派弟子们都很有点儿特立独行，这是他们的理念决定的（理念特点就是独立思考和内心平静，要独，要静），格派弟子华尔街独狼卡尔伊坎，可是48年年化收益31%远超巴菲特业绩的，他的名言“买没人买的股，在没人买时买”，就体现了是格派弟子们的基本理念“避开人”，理念造就了他们在股市里天然有些“独”。

当然，独是基础，是主体，然后是可以进阶的，有了深厚的格雷厄姆独性理念为基础，可以学习进入优秀公司，可以学习好时机选择，可以改换管理层，可以纵横全球，这些都是不同的层层进阶路径，体会一下格雷厄姆自己那句话：“我可以和所有人成为朋友，但不会和哪个人成为密友”，理念思维决定了他的特立独行，但也决定了他可以和所有股票、所有门派、所有人共存不抵触相辅相成，“独”的主体基础上，决定了可以海纳百川，而不是百川纳海。而比如优秀公司派，反而才是天然排斥其他各派而不能大容的，这个多琢磨几年就明白了。即使不想进阶，守住基础理念，就足以让人在股市独立稳赚一生的，施洛斯就是坚守唯一基础理念，扫地僧那样与世隔绝般在股市稳赚一生。

格派四毛买一元稳赚理念，就是几十年跳踢踏舞上班的基础，不怕突发911恐怖袭击，不怕持有的好公司突然转坏，只要股市基本功扎实，在股市就可以踏踏实实。

复利奇迹是这个世界上最大的希望所在，长期稳赚可以带来复利奇迹，长期稳赚就是股市最正确的事，这个正确就是股市最大最快的捷径，在这条正确道路上的每一个确定性资金翻番机会，永恒的视角看，都是可以相当于上千倍的。

只要把这一套东西想透彻深入骨髓成为习惯，我们也可以也应该，后半生在任何环境下，跳着踢踏舞去股市上班。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
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