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柴孝伟

个人简介：买进就值，越来越值，时享价值，守正复利平常心。更多

96年入市，精通各种技术，2012年来在新浪微博公开预测多次牛熊转折。近几年转入基本面派，深入研究巴菲特.格雷厄姆，完善了“好生意好价格好时机+踩实洞见理性”体系，目标十七翻番十万倍。

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【我能】
#拾麦种田# 作为业余投资者，我觉得 12%的复合增长就不错了，好像芒格也认为 12%是个过得去的回报，这样比较平常心些。12%的回报：10 年 3.1 倍，15 年 5.47 倍，20 年 9.65 倍，30 年 30 倍，40 年 93 倍。有这个心态，加上漫长的过程中... 展开全文

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我能

#拾麦种田# 作为业余投资者，我觉得 12%的复合增长就不错了，好像芒格也认为 12%是个过得去的回报，这样比较平常心些。12%的回报：10 年 3.1 倍，15 年 5.47 倍，20 年 9.65 倍，30 年 30 倍，40 年 93 倍。有这个心态，加上漫长的过程中可能会碰到的大机会，实际超过 15%或更多也是可能的。我认为还比较合理这么计算。

———段永平

坚持向大师高手们学习思维行为系统和情绪控制系统，其中一点就是：降低股市预期，从而树立信心。

当人的股市预期较高时，各种意外和磨难就常常会打击到人的信心。当人的股市预期不高时，反而容易在莫测的股市中保持住信心。信心，常常是建立在容易达到却又能长期显眼的目标期望之上，施洛斯、巴菲特、段永平这些人都是这类目标期望，施洛斯平均每年目标20%，这也是他的长期经验，巴菲特每年目标是15%，实际是20%，段永平投资网易之后目标也是越放越低了。这些目标在股市里都不显眼，但长期下去却会很显眼，比如段永平这个12%的复利结果算法，30年30倍，也是过得去的。而20%就厉害了，73个20%就是50万倍的，短期看低预期目标20%让人能保持信心，坚持下去长期看惊人的50万倍结果又会让人信心更强。

和股市里日常涌现的强者相比，我们总会觉得自己做得不好，信心被时常压抑。和这些股市大师历史业绩比，我们更容易感觉日常信心倍增。这个就是经常学习他们的一大收获，只要保持信心坚持下去，我们也可以取得他们那样的职业生涯业绩成绩。当然更正确的股市预期应该是：13%+当年指数涨跌幅，这个长期坚持下去实际就会达到职业年复利20%。

（以这些大师为）参照物，降低日常预期，信心常在。这是一个能合理得到的逻辑链条，我们的股市信心应该就是这么合理拥有的，有合理信心才可能有日常平常心，没合理信心也难日常保持平常心。

牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正信仰，睡好觉，十九番守正复利平常心部队，三控制，莲花的距离感，我不知道派，股市思维行为框架即命运，守正基础不能有蚁穴缺点 , 守正可得五益避五错有三弊端，股市不被套的秘诀是日常生活节俭，投资本质“两系统、资本、三力、保本赚钱”，本分就是做守正的事和把事做正确，安保，长寿，试。

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赞(32) | 评论 (17) 2022-12-25 07:12 来自网站举报

【股市省心】
#拾麦种田# 我从来不考虑经济会怎么样，我刻意避开这些东西，要是你问我，我也不知道，我不知道经济是否会衰退。我相信政府官员不希望经济衰退，这对他们没好处，他们会想办法解决的。我买股票就看它值多少钱，不考虑经济会怎么样，这很省心。———施洛斯在股市里可以省心吗，这个怎么说呢... 展开全文

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股市省心

#拾麦种田# 我从来不考虑经济会怎么样，我刻意避开这些东西，要是你问我，我也不知道，我不知道经济是否会衰退。我相信政府官员不希望经济衰退，这对他们没好处，他们会想办法解决的。我买股票就看它值多少钱，不考虑经济会怎么样，这很省心。

———施洛斯

在股市里可以省心吗，这个怎么说呢，无知无畏者也能省心，可见省心不难，我们实际要得是常赚稳赚前提下的日常省心二者兼得。

股市五方面守正有五大益处，其中有一项益处就是“工作省心”，因为格雷厄姆派有个别称叫“我不知道派”，也就是不以不知道“股价涨跌走势”和不知道“公司生意未来好坏”为耻，甚至反以之为荣（常说一句话“淹死的都是会水的”）。在股市里你要是钻研市场股价走势，或者你要是深入公司生意前景预判，那就会陷入无底洞了，这两个方面可都不是省油的灯，都会有操不完的心。比如你学了市场走势分析，有那种能肯定确定判断涨跌的秘术吗，真若能连续判断对的话，除了几十年深入功力，除了运气，还有就是日常要留意方方面面的信息了，甚至在股市收盘后，还要关注刚开盘的欧洲股市，晚上还要关注开一晚上的美国股市，若想涨跌判断准确，这些都是日常必须留意的，市场派真是不省心，因为毕竟对手市场先生是强大无敌的。所以有想学判断市场涨跌者，哪里知道一上这个道，那是必须倾注日常心力的，再想在股市省心可就难了。研究持有好公司者似乎可以省心，实际绝不是表面那么简单，只是看似省心而已，实际日常也是要关注行业变化、产品价格变化供求变化，可能一两年几年都没事很省心，但是一旦出事可能就是大事，老戴维斯是保险行业专家，他持有盖可保险也有好几年了，公司生意一直很好很稳定，老戴维斯在外国当大使看似很省心，好公司派就像温水煮青蛙，持有者长期无事反而越容易麻痹，盖可保险公司生意转坏，股价跌剩几十分之一，你说老戴维斯还能省心吗，看似省心十年，一旦出事那是强烈反差，好公司股价常常在山顶上，出事后就变成了万丈深渊，所以持有好公司的省心常常是一种假象，经历一次从山顶滚落就会让人再也睡不好觉了，芒格是知道失败例子越多越常年失眠。

研判市场股价涨跌者，是真不省心，持有好公司关注生意前景的，常常是假省心，想职业股市“稳赚+省心”，唯有股市五方面守正。

当在股市感觉不省心时，才更可能知道稳赚省心并存的重要和珍贵，而且股市稳赚且省心者，日常压力小，更可能健康长寿。

牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正信仰，睡好觉，十九番守正复利平常心部队，三控制，莲花的距离感，我不知道派，股市思维行为框架即命运，守正基础不能有蚁穴缺点 , 守正可得五益避五错有三弊端，股市不被套的秘诀是日常生活节俭，投资本质“两系统、资本、三力、保本赚钱”，本分就是做守正的事和把事做正确，安保，长寿，试。

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赞(39) | 评论 (11) 2022-12-24 06:59 来自网站举报

【坐月子】
#拾麦种田# 试想你只有16岁，我可以送你一辆汽车，随你挑，但前提是：这是你唯一的一辆车，它必须供你使用一辈子。你会如何对待这辆车？你会先翻开使用手册读五遍，更换机油的频率比现在高一倍…应该像保养汽车那样对待自己的身体，这个回报是超出预期的，你最好的资产是你自己！———巴... 展开全文

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坐月子

#拾麦种田# 试想你只有16岁，我可以送你一辆汽车，随你挑，但前提是：这是你唯一的一辆车，它必须供你使用一辈子。你会如何对待这辆车？你会先翻开使用手册读五遍，更换机油的频率比现在高一倍…应该像保养汽车那样对待自己的身体，这个回报是超出预期的，你最好的资产是你自己！

———巴菲特

这场席卷全国的疫情，让人有些捉摸不定，对我们身体免疫系统影响几何，未来再染上是否会更严重，这个未来感染几次是尽头，这些还很难有确切答案。

当不能知道股市未来会如何时，那就做好五方面守正，只要五方面守正做好了，未来各种变化都是可以基本抵挡的。在不肯定疫情未来如何变化时，中医思想的主旨就是固本培元守正养气，也就是强化全身免疫力系统，减少瘟邪的侵袭。二者基本思路是有相通之处的。

所以，不管染没染上新冠，都是应该把精力用在身体脏器保健和免疫力强化提高上，没染上新冠者强化身体来抵御防范新冠，染上新冠者需要恢复修补身体潜在内在的创伤，因为脏器和免疫系统受损是基本确定的，只是受损大小而已，谁也不知道第二次染上是在什么时候，再次受损的影响有多大。补益身体就是对的，在癸卯之年里总是对的。

股市中把握不住市场和未来时，就要在守正上多下功夫，疫情中把握不住传染和受损程度时，就要在守正固本培元上下功夫。谁没想保护股市资金呢，只是要知道最好的方法是股市五方面守正，谁不想保养身体呢，只是要多把精力用在防护治未病固本培元上，而不是只头疼医头被动应对上。

越是股市疑难杂症，越是要用五方面守正这种万能方式去应对，越是瘟疫这种疑难杂症，越是要用守正固本培元强化身体的方式去应对。身体健康是复利的基础。

牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正信仰，睡好觉，十九番守正复利平常心部队，三控制，莲花的距离感，我不知道派，股市思维行为框架即命运，守正基础不能有蚁穴缺点 , 守正可得五益避五错有三弊端，股市不被套的秘诀是日常生活节俭，投资本质“两系统、资本、三力、保本赚钱”，本分就是做守正的事和把事做正确，安保，长寿，试。

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赞(37) | 评论 (14) 2022-12-23 06:58 来自网站举报

【股市靠信仰】
#拾麦种田# 很显然，价值投资需要坚定的信念，以不同于常人的方式思考做事，而且需要耐心等待遥遥无期的机遇！ ———格雷厄姆这种坚定的信念，最终常常都会成为信仰的，长期职业处在无敌的市场先生、无敌的未来先生环绕下，没有信仰是很难在股市中活下去的，有人说信奉现金为王，当资金量... 展开全文

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股市靠信仰

#拾麦种田# 很显然，价值投资需要坚定的信念，以不同于常人的方式思考做事，而且需要耐心等待遥遥无期的机遇！

———格雷厄姆

这种坚定的信念，最终常常都会成为信仰的，长期职业处在无敌的市场先生、无敌的未来先生环绕下，没有信仰是很难在股市中活下去的，有人说信奉现金为王，当资金量大了以后，是不可能因为风吹草动意外袭来就说退出就退出的，很多时候是需要持股承受的，这时候靠的就是正确坚定的信念，实际就是一种持股信仰。

有时候没法带人做股的一个原因，就是在某些时候是需要拼人的股市信仰，没有“四毛买一元”的信仰或者信仰不坚定，那会很难受的，但这时候别无他法，只能靠信仰熬过难关，别人没有这个信仰，不但他熬不过去，连带你也难熬。

所以，巴菲特一生在小城市小办公室默默的做股，施洛斯连客户都不讲买什么股票，卡尔伊坎被称为华尔街独狼，因为股票投资终究会要考验人信仰的正确性和坚定性，这个外人是代替不了的，正如每个人的命运是早就注定的，外人改变不了，强行改变反受其乱。

安全边际是王道，分散是辅助，好生意是辅助，好时机是辅助，若遵从股市王道和有辅助，也就是五方面股市守正都做到做好，那么信念信仰就是正确的，就可以加以坚定。为啥不把“好生意”列为王道只是作为辅助呢，因为你若依仗什么那就会怕失去什么，依仗好公司者最怕生意出现不好，怕就会失去客观理性了，不依仗好也就不怕坏，不怕好公司生意转坏者，更能适应接受市场和未来的坏变化。

股市中市场先生和未来先生太强大，所以终究没有任何人能帮得了投资者，困点时刻能帮人的只能是正确的股市系统信念信仰，把思维行为搞正确、搞坚定，树立正确信仰，坚定正确信仰，股市主要就这么点儿事，说大不大，说小不小。

牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正信仰，睡好觉，十九番守正复利平常心部队，三控制，莲花的距离感，我不知道派，股市思维行为框架即命运，守正基础不能有蚁穴缺点 , 守正可得五益避五错有三弊端，股市不被套的秘诀是日常生活节俭，投资本质“两系统、资本、三力、保本赚钱”，本分就是做守正的事和把事做正确，安保，长寿，试。

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赞(37) | 评论 (22) 2022-12-22 06:41 来自网站举报

【守正才能不犯傻】
#拾麦种田# 通过想方设法地坚持不犯傻，而非尽力做出非常聪明的举动，我们获得了极其可观的长期优势。俗话说得好，“淹死的都是会水的”，这句话必定很有道理。———芒格股市中的日子一天天过去，太多太多的股市机会不断出现，在金钱的鼓舞下，精力充沛的人随处可见，在“一分耕耘一分收获... 展开全文

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守正才能不犯傻

#拾麦种田# 通过想方设法地坚持不犯傻，而非尽力做出非常聪明的举动，我们获得了极其可观的长期优势。俗话说得好，“淹死的都是会水的”，这句话必定很有道理。

———芒格

股市中的日子一天天过去，太多太多的股市机会不断出现，在金钱的鼓舞下，精力充沛的人随处可见，在“一分耕耘一分收获”、“每天进步一点点”的激励下，很多人都会想在股市里做出比别人更“聪明的举动”，以得到更好的金钱成绩。

按说这个无可厚非，但芒格并不提倡，而是让人“想方设法的坚持不犯傻”，让人把主要精力放在这个“不犯傻”上，并且还有一种股市“能干死得快”思维式的旁观：淹死的都是会水的。

实际道理也简单，人们在股市中的“聪明”、“能干”，常常就是在和市场先生斗、和未来先生斗中，显示的聪明能干而已，可长期惹那两个家伙谁能有好下场呢，那两者的能力深不可测，终究是不可战胜的，谁觉得自己有些能战胜它们的本事了，那不过是为了下一次更慷慨赴死而已。所以，对于股市中的各种“聪明”“能干”，早已有些麻木了，常常是持以冷眼旁观，大家在市场先生和未来先生面前，都差不了多少，聪明能干不是股市安身立命的依仗。

那把主要精力用在哪里呢，我的理解是99%股市中人的五方面守正基础都不够，芒格说股市中主要精力要用在“不犯傻”上，怎么才能不犯傻，五方面守正基础扎实了，才可能在股市不犯傻，否则难免犯傻，越聪明能干的人越容易在股市犯傻，芒格今年在阿里巴巴上也是融资犯傻，应该也是有五方面守正基础功夫不够的原因，若想股市不犯傻，把股市精力用在五方面守正上，基本都是不错的。

道路守正，步调守正，资金守正，持仓守正，环境守正，得常守。股市守正比聪明能干有用，股市守正才可能股市不犯傻。

牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正信仰，睡好觉，十九番守正复利平常心部队，三控制，莲花的距离感，我不知道派，股市思维行为框架即命运，守正基础不能有蚁穴缺点 , 守正可得五益避五错有三弊端，股市不被套的秘诀是日常生活节俭，投资本质“两系统、资本、三力、保本赚钱”，本分就是做守正的事和把事做正确，安保，长寿，试。

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赞(45) | 评论 (22) 2022-12-21 06:27 来自网站举报

【猎豹鳄鱼】
#拾麦种田# 在同样成本条件下，很多赌马场上战绩卓越的高手都有一个共性: 不经常下注。想来也是，我们都是凡人，不可能时刻掌握一切，但只要肯用心，总会在某一时刻找到被错误定价的东西。———芒格芒格有别于巴菲特的一个特点，就是他经常用上的东西来讲述股市，他经常性的名言就是“寻找... 展开全文

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猎豹鳄鱼

#拾麦种田# 在同样成本条件下，很多赌马场上战绩卓越的高手都有一个共性: 不经常下注。想来也是，我们都是凡人，不可能时刻掌握一切，但只要肯用心，总会在某一时刻找到被错误定价的东西。

———芒格

芒格有别于巴菲特的一个特点，就是他经常用上的东西来讲述股市，他经常性的名言就是“寻找被错误定价的赌注”。

两方面看待这个事情，一是芒格确实不是根红苗正的格雷厄姆理念学生，他对“越来越值”的兴趣和研究，远远超过对“买进就值”的坚守，他是巴菲特好生意公司的引路人，在格雷厄姆门人眼里，股市当然不是赌，在非格雷厄姆理念门人眼里，股市与赌很有关联，我们不认同芒格的赌，理解芒格非我门人；二是认清广义的“赌”，遍布社会人生中，预测押注就是赌，那么基本无人不赌，你只要预测押注未来就是有在赌，芒格不过是把“赌”提出来而已，不必大惊小怪，谈赌色变。也就是说，我们格雷厄姆派门人在股市不是赌，也理解大众的赌广泛存在于股市人生中，所以对“赌”要有些基本了解。

施洛斯买入买进就值的股票持有四年翻番，这是个价值买入和价值回归的正常过程，这没有话说，这不是赌，这是四毛买一元的价值必赚。但是当你同样按四毛买一元的理念买入些股票，另外（是另外）加了对该些股票生意的未来向好预测，加了些股票转折拐点的研究分析，这时你算是稳赚投资还是在赌呢？！稳赚投资当然还是稳赚投资无疑，在对未来生意的预测和市场转折的研究方面，也无疑就是预测押注赌，也就是说是含有赌的成份的。你说可以研究其未来生意吗，可以研究其市场拐点吗，只要是按四毛买一元的基础理念在做，当然可以加以研究预测，这没有什么大坏处，反而可能是有益的。这就是我说的，施洛斯正常标准是四年翻一番，我们照做那就都可以做到翻番，但是若想一两月翻番，那是谁都没有绝对把握的，谁都要试着做，就是因为想短期翻番，那么就已经有了“赌”的成份，当然这种赌是建立在稳赚投资基础之上，赌错了也不过是继续熬到四年而已。

芒格研究赌的一个结论是：高手不经常下注。
那么，高手不经常下注，那他平时要注意什么呢，他是怎么打发时间呢。按芒格的说法，日常就是用心寻找，在寻找符合自己系统的目标。

芒格自己是这么说的，也是这么做的，他是股市中最少下注的人了，几十年里下注寥寥，看一本系列杂志五十年，只找到一只股票机会，下注赚了几倍。芒格几十年里就是一边持有伯克希尔股票，一边读书读报读杂志做书呆子，让自己充分放松远离股市，可是一旦发现符合各方面标准的股票机会时也是立马买入。说起来芒格讲得这些，也就是上“忍等狠”的诀窍，忍和等要做好，必须让人日常放松，放松不了那就做不好忍和等，当然，这种放松是太极拳里的那种放松，而不是葛优瘫的那种放松。

太极拳里也有好几个是从自然界动物中总结来的动作，动物界一些智慧是可以学习体会，比如捕猎成功率最高的猎豹，找寻猎物潜伏走动时是很放松的，比如鳄鱼潜伏时是最能忍耐的，比如乌龟的那个劲，职业股市就是熬，我们在“熬”的过程中，应该是要有猎豹鳄鱼等待猎物时的那种松弛，找寻盯住目标时能充分松弛。“熬”的境界里似乎需要有“猎豹鳄鱼”的神韵才好，当然，持股过程也要有乌龟般的放松。

再次说明，我们在股市不是赌，也不应喜欢赌，但是在稳赚投资的基础上若想快，就是有赌了，那就需要在熬的过程中有些“猎豹鳄鱼”的神韵，当然，这些只是些末节，若本末倒置把股市当做赌，把太多精力用在学习猎豹鳄鱼上，那就也是大错了。

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买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正信仰，睡好觉，十九番守正复利平常心部队，三控制，莲花的距离感，我不知道派，股市思维行为框架即命运，守正基础不能有蚁穴缺点 , 守正可得五益避五错有三弊端，股市不被套的秘诀是日常生活节俭，投资本质“两系统、资本、三力、保本赚钱”，本分就是做守正的事和把事做正确，安保，长寿，试。

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赞(30) | 评论 (20) 2022-12-20 06:50 来自网站举报

【回归原力】
#拾麦种田# 真正的投资者。。。如果他忘记股市，关注自己的股息回报率和公司的经营业绩，会做得更好。———格雷厄姆忘记股市，会做得更好。关注公司股息回报率、关注公司经营业绩，这些实际就是让人回到股市本源，让人更关注股市股票的本质。股市里一定要调整好自己的精力方向，让自己把有限... 展开全文

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回归原力

#拾麦种田# 真正的投资者。。。如果他忘记股市，关注自己的股息回报率和公司的经营业绩，会做得更好。

———格雷厄姆

忘记股市，会做得更好。关注公司股息回报率、关注公司经营业绩，这些实际就是让人回到股市本源，让人更关注股市股票的本质。

股市里一定要调整好自己的精力方向，让自己把有限的职业精力更用在本质的东西上，少在枝节上纠缠。我们的三个敌人是：市场先生、未来先生、自己。当你把精力放在别人身上时，本身就错了。

格雷厄姆在这里让“忘记市场”，实际就是让投资者尽量不要与市场为敌，即使你学练一生，也终究斗不过市场先生的，甚至很可能在斗市场黑龙的过程中，沾染市场黑龙的戾气，屠龙少年终成恶龙比比皆是，缠斗太久必有心性上的侵袭。当然，也不是不可以化解，股市五方面守正是可以化解些的，但这需要自我认知自我有意识去深入。

股票市场上最普遍的就是看市场斗市场，格雷厄姆一生也是主要劝人不要看市场斗市场，另外还劝人不要预测未来斗未来，因为未来先生和市场先生一样，都是职业难以战胜的，和未来斗久了，人往往分不清现实和未来，往往不愿脚踏实地，活在未来而不是活在现在。这个也需要五方面守正来化解，其核心“买价按资产折扣+”就是最最现实的东西，抛开众多虚妄的东西，在丑陋的现实中获得生存发展。

我们格雷厄姆派要达到一个什么样的状态，才算是基本成功了呢。当对市场对未来处在“我不知道”时，却能在股市稳赚常赚心理平静时，这就是格雷厄姆学成了，这就是五方面守正学成了。当你说我看懂市场了、我看懂公司未来了，那实际是学格雷厄姆学偏了，格雷厄姆就不是让人学习看懂市场看懂未来的。

“”闭上眼睛，感受原力”，大战里面最厉害的是原力，闭上眼睛，忘掉市场忘掉未来，感受我不知道派的五方面守正之力，这是有点儿原力的味道，因为它们都是让人得到“本源力量”的加持，前提都是先抛开别的力量，才能感受到本源力量。

牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正信仰，睡好觉，十九番守正复利平常心部队，三控制，莲花的距离感，我不知道派，股市思维行为框架即命运，守正基础不能有蚁穴缺点 , 守正可得五益避五错有三弊端，股市不被套的秘诀是日常生活节俭，投资本质“两系统、资本、三力、保本赚钱”，本分就是做守正的事和把事做正确，安保，长寿，试。

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赞(44) | 评论 (9) 2022-12-19 06:54 来自网站举报

【欲速则“试”】
#拾麦种田# 我估计差不多20％一年，大约每四年我们翻一倍。我们想获得长期的资本收益，当你买了陷入危机的公司，它不会马上涨上去，相信我，它一般会下跌。所以你必须等待一段时间，差不多要4年的样子，有一些可能需要更长的时间。———施洛斯施洛斯的一般持股周期是四年，四年翻番，那么... 展开全文

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欲速则“试”

#拾麦种田# 我估计差不多20％一年，大约每四年我们翻一倍。我们想获得长期的资本收益，当你买了陷入危机的公司，它不会马上涨上去，相信我，它一般会下跌。所以你必须等待一段时间，差不多要4年的样子，有一些可能需要更长的时间。

———施洛斯

施洛斯的一般持股周期是四年，四年翻番，那么每年平均也就是20%收益，股市是非线性的，有些股票甚至三年股价不动，一两月时间完成翻番。

那么我们是否可以寻找这一两月翻番的机会呢，当然可以。但是在职业股市赚钱第一人巴菲特尚且是年复利20%的市场里，你老想一两月稳赚基础上还翻番，那确定性一定是差一些的，否则怎么轮得上巴菲特年20%就世界股市第一呢。

也就是说，你若追求一两月翻番，那就要有“试”的心态，这个变数因素一定是很多的，没人能保证你这一两月翻番的确定性，没人可以，你只能是“试”试看。四年翻番跟着施洛斯做谁都可以，一两月肯定翻番谁都不行，即便你分析的头头是道，也都有运气变数不确定因素存在。

必须明确认清这一点，否则比如推荐一个股，为了说明总要有一些分析，这就可能引发不必要的误解，有人会决定说得很有道理，重仓或者越涨越相信越闲买得少去追高买，一旦情况变化，就觉得失望和不好转折接受，甚至出现机会反而做成了亏损。这些实际就是对方不理解股市这种短期想翻番者，实际都不是一种可以肯定的东西，时间周期肯定不够的，正常能保证的是四年翻番，想短期翻番就注定要抱有“试”的心态。

不能理解和习惯“试”心态者，不足以谈论短期可能翻番股票，必生事。

牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正信仰，睡好觉，十九番守正复利平常心部队，三控制，莲花的距离感，我不知道派，股市思维行为框架即命运，守正基础不能有蚁穴缺点 , 守正可得五益避五错有三弊端，股市不被套的秘诀是日常生活节俭，投资本质“两系统、资本、三力、保本赚钱”，本分就是做守正的事和把事做正确，安保，长寿，试。

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赞(22) | 评论 (15) 2022-12-18 07:11 来自网站举报

【试】
#拾麦种田# 在这种情况下,我们试着学习职业棒球传奇明星特德·威廉姆斯的做法，只有当球进入最理想的框框时,他才挥棒打击，因为他深深知道,只有这样做,他才能维持40%的超高打击率；反之要是勉强去挥击较差的框框,将会使得他的打击率骤降到23%以下。———巴菲特股市有没有100%的... 展开全文

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试

#拾麦种田# 在这种情况下,我们试着学习职业棒球传奇明星特德·威廉姆斯的做法，只有当球进入最理想的框框时,他才挥棒打击，因为他深深知道,只有这样做,他才能维持40%的超高打击率；反之要是勉强去挥击较差的框框,将会使得他的打击率骤降到23%以下。

———巴菲特

股市有没有100%的确定性，我觉得没有吧，一切都是有前提的。即使是“四毛买一元”，也是必须辅助以“分散投资”或“好生意”。

巴菲特一直以泰德威廉斯为榜样，但是在这个“最理想的框框”里击球，胜率也不是百分百，只是超过别人而已。巴菲特芒格也说过，抛开自己表现优秀的十几只经典股，那么看他们的表现就会觉得很平庸，说明即使以他们成功的一生看，也只是少数精彩和多数平庸交替，具体哪只标的能成为大牛股，很多时候买入时是不那么肯定的，甚至常常是有心插花花不开，无心插柳柳成荫。比如段永平就说过，要是确定知道网易能涨200倍，那就把全部资金投上了，说明大牛股和具体能涨多少，都并非开始就能很确定，这里实际都有个“试”字的态度。

当然，有些情况下把握会更大一些，有些情况下把握会小一些，但很多情况下，即使还有不确定也是要去做的，怎么办，比如2008年大时，这是巴菲特必须要去买东西的机会呀，他看中金融巨头高盛，但金融危机中雷曼也是刚破产，巴菲特也是很难有绝对把握的。要做但不是很有把握，他就买入优先股和认股权，一方面有高息，一方面可以保留在未来有利情况下低价购入股票的权利。这种辅助工具是增大了投资安全性，但实际也反应了在恐怖环境下投资，巴菲特常常也并不是那么大胆，常常也有“试”的不肯定心态。巴菲特买银行股，也经常用这种优先股认股权辅助方式，这是巴菲特的一种常用增加安全方式。

所以，我们在投资中也会遇到一些这种情况，感觉并不是那么确定，有些因素需要边走边看才会更清楚，那就是要有“试”的态度去做这种股，采用一些各自熟悉的增进安全手段，形成一种“进可攻，退可守”的状态。这种“试”，格雷厄姆在买盖可保险时也有体现，他当时是重仓买入，给的价格也是略高于平时原则，只是隐约觉得盖可保险未来会好，至于多好多高他也不肯定，他和施洛斯说“假如不如预期，我们就把公司清算保住本钱”，说明他也是有“试”的心态和安全手段。

我们的目标股票，当然是翻倍股十倍股，但是这些在低位买入时，常常都要做到“试”的心态应对，不能期望太高，试错就试错了，股市不如意事常八九，真翻番或十倍股才是少数的，得需要运气等因素。一个不行还有下一个，永远不会缺这种可能翻番标的股的，我们的目标也不高，十几个资金净翻番，多试些就是了。重要的是严格操作，确保试错了还能小赚、小赔或不赔。

试，有时买股时有这种“试”的态度，但这是坚持在买价按资产折扣基本原则之内，可不是越涨越高买，那是坚决不能要的。经常让自己买股时有个“试”的概念，能在遇到挫折时心理更平和，希望不那么大，失望才不那么大。

牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正信仰，睡好觉，十九番守正复利平常心部队，三控制，莲花的距离感，我不知道派，股市思维行为框架即命运，守正基础不能有蚁穴缺点 , 守正可得五益避五错有三弊端，股市不被套的秘诀是日常生活节俭，投资本质“两系统、资本、三力、保本赚钱”，本分就是做守正的事和把事做正确，安保，长寿，试。

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赞(31) | 评论 (23) 2022-12-17 07:12 来自网站举报

【澄心定意，抱元守一】
#拾麦种田# 有价证券当作一项资产生意去投资是最聪明的。———格雷厄姆这是格雷厄姆思想的一大贡献：股票本质是项生意资产，而不是跳动的价格。人们在股市为什么会常常烦躁不安，90%以上都是因为自己的这项思维上出现了问题，那么股价涨再多、钱赚再多，也是必然会出心理问题的，因为脱离... 展开全文

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澄心定意，抱元守一

#拾麦种田# 有价证券当作一项资产生意去投资是最聪明的。

———格雷厄姆

这是格雷厄姆思想的一大贡献：股票本质是项生意资产，而不是跳动的价格。

人们在股市为什么会常常烦躁不安，90%以上都是因为自己的这项思维上出现了问题，那么股价涨再多、钱赚再多，也是必然会出心理问题的，因为脱离了股票的本源，在金钱数字的飘忽不定中心怎么能定呢。李佛摩尔的反面经历就告诉了我们这一点的重要，他的经典之战伯利恒钢铁里，50元价格不买100元时买，耐心神算等等溢美之词背后，是基础思维的偏离本源，资产生意是要低价买的，他的生意资产思维太淡泊了，所以职业人生早已注定了，必然会迷失在莫测的股市里，这与水平高低无关，和思维系统不正有关。

当你在股市搏杀二三十年有些经验时，这时常常面临两个选择：一个是继续自己的所谓经验长处，在市场里寻找更多的赚钱机会，一个是赶紧尽量减少市场思维吧，去增加资产生意的思维，回归股市的本源，别越走越错了。去选择第二个的很难很少，因为你会被人打下标签：他在市场方面有经验。不谈市场怎么行呢，是看不起我吗，是藏私吗，必然会出现这种局面，实际上没人站在你的角度上去考虑，你这是需要的是尽可能减少市场思维，尽可能补充资产生意思维，否则李佛摩尔可能就是归宿。他们需要你的市场经验，你需要自己的资产生意思维积淀，反而要尽量远离讨论市场，这就是一种必然的双方思维偏差，不理解、说不清楚，这些都是必然的了。

许多人不理解这种资产生意思维的珍贵，只有在股市搏杀几十年的人，才会知道这才是股市唯一能让人心灵放松的港湾，股市哪里有实的，只有股票背后代表的资产是实的，甚至连生意都是不可控的，生意下面的资产才是实的。

股市误区很多，有些人远离市场思维后进入生意思维，但难道不知道生意场里也是水深似海吗，难道还要再在生意里面钻研二三十年后说自己倦了吗，别浪费那时间了，费雪大师已经把结局给指明了，经典叱咤后难免晚年后被时代抛弃亏损落寞。最终还是只有一生似乎不学无术的施洛斯常赚善终，市场派大师李佛摩尔和生意派大师费雪，都做不到股市善终。

股市善终很难吗，很难，但有章可循。就看他的思维行为系统，是市场思维为基础，还是股权生意思维为基础，还是资产思维为基础，坚决不要让别人给你贴上市场派大师或生意派大师的标签戴上高帽子，要坚决保持“资产思维”为基础主导，这才是九级里打不碎损失不了的依仗，即使你眼昏花时，即使痴呆愚笨了，即使走背运了，坚守股市本源中的本源，也能保证股市生存发展。

别人理解不了就理解不了吧，自己要清醒认识把握和坚守住这一点，抱元守一。环境守正的根本目的，就是让自己的思维基础牢牢落在“资产”这个股票最本源上，巴菲特一生钻研传统行业生意，他的助手芒格那是生意顶尖高手，可巴菲特却与他日常相隔2500公里，日常并不多谈生意，为何，因为要把自己的日常思维定在底层资产上，生意也是太嘈杂多变了，与生意派高手也是要保持距离，这实际也是要经常给资产思维留在主导位置上。

要在股市和生意中保持平静善终，必须赶紧调整好自己的思维行为系统基础：资产思维。让自己的思维基础与股市、生意的本源挈合，这才是格雷厄姆门人一生稳赚善终的秘诀，其他股价变化、生意水平都是枝节。

抱元守一，抱元守一，抱元守一。

牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正信仰，睡好觉，十九番守正复利平常心部队，三控制，莲花的距离感，我不知道派，股市思维行为框架即命运，守正基础不能有蚁穴缺点 , 守正可得五益避五错有三弊端，股市不被套的秘诀是日常生活节俭，投资本质“两系统、资本、三力、保本赚钱”，本分就是做守正的事和把事做正确，安保，长寿。

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赞(35) | 评论 (10) 2022-12-16 06:36 来自网站举报

【假巴菲特的基本特征】
#拾麦种田# 我想你会发现，在投资界为数众多的大赢家们，却不成比例地全部来自于一个小小的智力部落———格雷厄姆和多德部落，这种赢家集中的现象根本无法用偶然性或随机性来解释，最终只能归因于这个与众不同的智力部落。我想要研究的这一群成功投资者，他们拥有一位共同的智力部落酋长——... 展开全文

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假巴菲特的基本特征

#拾麦种田# 我想你会发现，在投资界为数众多的大赢家们，却不成比例地全部来自于一个小小的智力部落———格雷厄姆和多德部落，这种赢家集中的现象根本无法用偶然性或随机性来解释，最终只能归因于这个与众不同的智力部落。
我想要研究的这一群成功投资者，他们拥有一位共同的智力部落酋长———本.格雷厄姆。但是这些孩子长大离开这个智力家族后，却是根据非常不同的方法来进行投资的。他们居住在不同的地区，买卖不同的股票和企业，但他们总体的投资业绩绝非是因为他们根据酋长的指示所作出完全相同的投资决策，酋长只为他们提供了投资决策的思想理论，每位学生都以自己的独特方式来决定如何运用这种理论。

———巴菲特1985年

这一段是巴菲特在55岁时演讲《格雷厄姆多德部落超级超级者》的节选。

当时的他已经是“安全边际+优秀公司”融合型思维行为系统成熟状态中，已经拥有6亿美金了，也是在金融股市见多识广，这时候他却写出了这份演讲稿，通过列举了很多位格雷厄姆的学生门人每人多年连续业绩单，来得出了这份演讲稿的主题：股市长期赢家大都来自格雷厄姆门下。
这个结论和格雷厄姆助教欧文卡恩（长寿老人）的说法是相合的，他认识的那些格雷厄姆门人就没有亏钱的。
这个结论和今年流传的那张21位当代世界投资大佬背景也是有相合的，其中三分之一都是格雷厄姆理念为基础的门人，格雷厄姆理念在投资界顶尖人物中绝不小众绝不是发不大。

可这就奇了怪了，只有中国投资大众们在贬低格雷厄姆理念基础，冒犯巴菲特在35年股市经历后得出的这份演讲稿结论是错的？！股市长期大赢家不是来自格雷厄姆部落吗，昨天我说过整天优秀公司白马股挂嘴边者也算是欺师灭祖，话不好听也许有点重，但实际是没仔细想，为什么中国股市大众印象里大赢家都来自好公司部落呢，这完全是两个截然相反结论的，安全边际和优秀公司完全是两个维度，格雷厄姆似乎基本是垃圾股烟蒂股的代名词，垃圾股和白马股是完全不同的两个群体嘛，巴菲特的结论是：大赢家们=格雷厄姆（垃圾股？）门下，我们中国学巴菲特学来学去的结果是：大赢家们=好公司持有者，这不是滑天下之大稽嘛，白马股和垃圾股都成大赢家了谁还赔呢，巴菲特的这个结论错了，还是我们学巴菲特学错了。推究原因，根本上就是这些整天把巴菲特好公司价值投资挂嘴边者弄坏的，他们普遍把其他股都当做垃圾股了，为了突出正统地位肆意贬低打击其他股票，才造成了今天这个局面：好公司才是价值投资，其他都是垃圾股投机。当然，这个面有些大了，好公司很好，我也做，也有很大一部分好公司高人是很注意安全边际的，只是部分人士就是只重复好公司价值投资口号，越涨越让买，甚至还提出“持有即买进”的让人买入心理暗示观点，赚了多少倍的和刚买的风险利润能一样嘛，所以，分辨是真心推荐和假意忽悠的唯一标准，就是看他在股价高位是否买入或推荐大家买入，巴菲特多少个几十倍大牛股，都是只在低位买了三两次的，多年里甚至几十年里都是再不买一股，这才是好公司的正确做法，高位还推荐或买入好公司，不是不懂就是忽悠，不是蠢就是坏，这个简单标准就可以鉴定完毕。当然，这种几十倍牛股每次加仓高买都是赚钱的，不买反而不赚钱，但这就是说巴菲特甘愿付出的代价，为的就是严守思维行为系统习惯。

专做好公司当然是一条股市好路子，但不能被忽悠，鉴定专做好公司者真假巴菲特的唯一简单标准：看他是不是越大涨越忽悠大家买。
但是要记住一点，听真巴菲特的，可能会让你错过加仓机会，听假巴菲特的，反而可能会让人大赚，从而会让人养成价涨加仓习惯未来慷慨赴死。

牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正信仰，睡好觉，十九番守正复利平常心部队，三控制，莲花的距离感，我不知道派，股市思维行为框架即命运，守正基础不能有蚁穴缺点 , 守正可得五益避五错有三弊端，股市不被套的秘诀是日常生活节俭，投资本质“两系统、资本、三力、保本赚钱”，本分就是做守正的事和把事做正确，安保，长寿。

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赞(35) | 评论 (13) 2022-12-15 07:13 来自网站举报

【欺师灭祖】
#拾麦种田# 世人认为我在做价值投资，其实我是在投资价值。投资价值和价值投资的区别在于，价值投资被演绎为教条和崇拜，投资价值是独立的判断和行动，这才是投资的精髓。投资价值这个词，投资是动词，价值是名词。———巴菲特巴菲特这段话很久前读过，具体字句记不清了，却又翻不到，找了很... 展开全文

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欺师灭祖

#拾麦种田# 世人认为我在做价值投资，其实我是在投资价值。投资价值和价值投资的区别在于，价值投资被演绎为教条和崇拜，投资价值是独立的判断和行动，这才是投资的精髓。投资价值这个词，投资是动词，价值是名词。

———巴菲特

巴菲特这段话很久前读过，具体字句记不清了，却又翻不到，找了很长时间才找到这段话，可见这段话多么不愿被人提起和宣扬。

在中国投资界，“价值投资”人尽皆知，都是“自认巴菲特为老师”的学生们功劳，为什么这么拗口，因为巴菲特未必承认这些学生的，嚷嚷“价值投资”一二十年，喊得大众蔚然成风也是门徒广布，自己内心信仰似乎异常坚定时，心目中的神竟然说自己不是大众理解的“价值投资”，“价值投资”已经被自挂名学生们曲解成“教条”和“崇拜”了，这是有些尴尬。有些成天把“价值投资”一次挂在嘴上，翻翻巴菲特一生所有文字资料说过的“价值投资”词语，还没有他们一个月里说得“价值投资”词语多，俨然是谁说得“价值投资”词汇越多谁越像巴菲特了，这不是搞教条嘛，这不是搞名声崇拜嘛，巴菲特这段话讲得就是些整天把“价值投资”挂在嘴边的人，划清界限，他们不一样。

但是，“价值投资”口号喊了那么多年，早已成为心理上高人一等的信仰，怎么能崩塌，所以，巴菲特这有关澄清打脸的话语从来不提就行了。重复就是力量，巴菲特啥时候说过存在“价值投资股”标签呀，但说一千遍就成巴菲特真理了，白马股就不知何时成了“价值投资股”了，这还是在连“价值投资”名号都被巴菲特否定的情况下。

宣扬“白马股价值投资”有什么好处呢，公司牌子高大上，这类公司又能出来十倍百倍股，也有利于他们自己持有这类股后群体效应下更快更高，有名有利的，大众也很容易被吸引，这是不是真价值投资重要吗？

不重要。因为这深合《乌合之众》里的精髓：
群体从来不渴望真理；
影响群体精神的，是幻想和词语；
通过重复而被肯定的东西会深入人们的思想，让他们把它当作是一种经过检验的真理来接受。

就是不断重复不断重复，最终白马股被潜意识里认为是价值投资，带给人睡梦中成巴菲特大富豪的幻想和希望，这种幻想还不能被打灭。

实际上，一个人接受什么样的思维行为投资系统方式，常常是早就确定了，比如巴菲特说过“四毛买一元纸币的投资理念方式，人们要么是马上接受，要么是永远不接受”，为嘛许多人会愿意接受“白马股”是价值投资这种伪巴菲特口号，除了外界的重复刻意宣扬外，本身也是有喜欢美好东西因素的，不是说这样不好，而是说这不是职业百年里最确定安全的方式，尽管这样有些可以几十年无忧。

股市就是各有各的道，大众也各有各自适合自己的选择，宣扬白马股是价值投资也无所谓，但是有一点，不能把别的股都称为垃圾股吧，这似乎是欺师灭祖的，巴菲特的老师价值投资鼻祖格雷厄姆，可是把搞烟蒂垃圾股称作“价值投资”的。既不听巴菲特老师的话搞“价值投资”这种重复口号，又直接把格雷厄姆师爷的牌位当垃圾扔了，是不是有些过分了。

当然，这样也没什么，正是由于价值投资理念被搞得过于混乱，安全边际核心思维者才会有更多的股市好机会。

牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正信仰，睡好觉，十九番守正复利平常心部队，三控制，莲花的距离感，我不知道派，股市思维行为框架即命运，守正基础不能有蚁穴缺点 , 守正可得五益避五错有三弊端，股市不被套的秘诀是日常生活节俭，投资本质“两系统、资本、三力、保本赚钱”，本分就是做守正的事和把事做正确，安保，长寿。

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赞(21) | 评论 (13) 2022-12-14 07:42 来自网站举报

【股市长寿方法】
#拾麦种田#问：在投资界，价值投资大师普遍长寿，您和巴菲特先生就是价值投资长寿的代表，您今年95岁、巴菲特先生88岁。这是偶然的，还是与做价值投资有关？芒格：我们来分析一下，在美国，谁长寿？是教授、法官、价值投资者。谁短寿呢？是记者、酗酒的人、过度吸烟的人。在美国，记者倾向于吸很... 展开全文

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股市长寿方法

#拾麦种田#问：在投资界，价值投资大师普遍长寿，您和巴菲特先生就是价值投资长寿的代表，您今年95岁、巴菲特先生88岁。这是偶然的，还是与做价值投资有关？

芒格：我们来分析一下，在美国，谁长寿？是教授、法官、价值投资者。谁短寿呢？是记者、酗酒的人、过度吸烟的人。
在美国，记者倾向于吸很多烟，喝很多酒，他们有许多事情要赶时间，什么时间要完成什么事情。总是处于压力之下，所以有的人年纪轻轻就去世了。而法官只是坐在那里，遵循法庭的规则，时间以自己的时间为准，而不是其他人的什么规则，没有人命令或告诉他们该做什么，需要作出判决。而律师就不是，有些诉讼律师也年纪轻轻就去世了，有许多压力，许多问题，时间不由自己支配。
那么回到投资，价值投资者是让市场来为我们服务。如果是那种短视的、一样的交易员，情况是最糟糕的，他们压力山大、每个时间都想着赚钱，而且他们大多喜欢抽烟、喝酒，所以说短期交易员“走得最快”。
我知道我正在和一位记者谈话，如果你不喝酒不抽烟，那么你（指记者）会长寿。但比较来说，我还是认为大学教授更长寿。

———芒格2019

价值投资，最终要拼长寿，谁长寿谁最可能得到复利奇迹，所以我们还是要研究一些长寿方面的问题。

芒格目前99岁了，他在他的家族中也是最长寿的人，他谈长寿的话语是可以听听的，芒格讲了这么一大段，意思就是长期处于压力之下的职业，是不利于长寿的，也就是长寿和职业有关，就股市而言，长寿和选择的道路有关，价值投资者常常是“以我为主”少外界影响的思维行为系统，也在慢慢长熬中很自然修炼了平常心情绪系统，所以基本很少受市场的影响和压力，这些属于相对无压力的思维和情绪两套系统，更有利于长寿。

所以，具体到我们股市职业这而言，建立和习惯“股市五守正”为基础的思维行为系统，建立和习惯“平常心”为核心的情绪控制系统，是更可能股市长寿的重点，这两套系统实际就是让人在股市减少和去除压力。这两套系统里，就没有变换莫测市场和多变未来什么事，变数少，所以自然心境更容易平和。买进就值，股价不涨就不涨呗，施洛斯能等四年，我们急什么，学习和市场斗，学习和未来斗，对长寿有所不利。

想职业股市长寿，必须从根子上减轻压力，除开别的因素，是要在这两套系统习惯上选择和养成上用力，尽量不要好斗，谁愿意去斗谁斗。

牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正信仰，睡好觉，十九番守正复利平常心部队，三控制，莲花的距离感，我不知道派，股市思维行为框架即命运，守正基础不能有蚁穴缺点 , 守正可得五益避五错有三弊端，股市不被套的秘诀是日常生活节俭，投资本质“两系统、资本、三力、保本赚钱”，本分就是做守正的事和把事做正确，安保，长寿。

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赞(43) | 评论 (17) 2022-12-13 06:42 来自网站举报

【股市理想世界】
#拾麦种田# 在一个理想的世界里，聪明的投资者只会在股价便宜时持有股票，当股价过高时卖出，然后躲进债券和现金的仓库，直到股价再次便宜到足以买入。————格雷厄姆这是格雷厄姆的股市理想世界：低买，高卖，持有现金或债券，等下一个低买机会。活脱脱是范蠡的致富秘诀“贱取如珠玉，贵出... 展开全文

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股市理想世界

#拾麦种田# 在一个理想的世界里，聪明的投资者只会在股价便宜时持有股票，当股价过高时卖出，然后躲进债券和现金的仓库，直到股价再次便宜到足以买入。

————格雷厄姆

这是格雷厄姆的股市理想世界：低买，高卖，持有现金或债券，等下一个低买机会。活脱脱是范蠡的致富秘诀“贱取如珠玉，贵出如粪土”的写照，可见，这“低买高卖”是人世间包括股市里最基本的致富秘诀。

二者也有不同的地方，格雷厄姆判断低贱用的是清算价值安全边际，范蠡判断低贱常常是“旱则资舟，水则资车”这种逆向，以“论其有余不足则贵贱之”，却是以供求关系来逆向分贵贱，一个偏正向，一个偏逆向，有所侧重不同。

所以，格雷厄姆更看重本质，范蠡也许更倾向于逆向择时吧，范蠡和邓普顿思维或许更一致些，邓普顿的名言是“要做拍卖会上唯一的出价者”，都是看重供求关系环境的逆向。格雷厄姆派门人卡尔伊坎也有句名言“买没人买的股，在没人买时买”，这个也是看重供求关系环境的逆向思维。当然，二者又是常常互相伴随的，格雷厄姆清算价值折扣买入时，股票常常都是垃圾股少人去看了。总体而言，格雷厄姆的“买价按资产折扣”，是一种不看外界环境的重实质法则，外面表象是低贱垃圾少人去买，我们要理解这种内在实质，也要了解那种环境下的表象，才能在机会出现时敢于出手，才能正确出手。因为许多单纯逆向者也是会输得很惨的，就是因为他们只重视逆向的表象，而不重视“贱取”的实质。

当然，这个低买高卖只是大原则，是可以有进阶的，有些人比如巴菲特，其低买高卖法则根深蒂固后，会在“务完货”上着力很多，只把自己限定在极少的传统优秀公司上，这个当然是会更有把握，但是同时股票机会会急剧减少，低买价格也会有所抬高，是有其利弊的。那么巴菲特的理想股市世界，应该就是：“在传统优秀公司股价便宜时持有股票，在十年几十年后股价过高时卖出，然后躲进债券和现金的仓库，直到出现传统优秀股票便宜到足以买入”。当然，这需要每天看多份财务报表，这需要智慧谨慎的芒格做参谋，这需要更长时间的熬。

牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正信仰，睡好觉，十九番守正复利平常心部队，三控制，莲花的距离感，我不知道派，股市思维行为框架即命运，守正基础不能有蚁穴缺点 , 守正可得五益避五错有三弊端，股市不被套的秘诀是日常生活节俭，投资本质“两系统、资本、三力、保本赚钱”，本分就是做守正的事和把事做正确，安保。

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赞(43) | 评论 (21) 2022-12-12 06:34 来自网站举报

【水晶球牛人选股大赛357周参赛股】我的关注股：$三全食品(sz002216)$ 食品； $硕世生物(sh688399)$ 绩优。展开收起

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【20%与50倍孰强】
#拾麦种田# 进取型(或积极型)投资者的决定性特征，是愿意投入时间和精力来选择比普通投资者更健康、更具吸引力的证券。把大量的精力、学习和本土能力带入华尔街，最终以亏损而非利润收场，绝非难事。这些美德，如果被引导到错误的方向，就无法与障碍区分开来。———格雷厄姆格雷厄姆首先是个... 展开全文

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20%与50倍孰强

#拾麦种田# 进取型(或积极型)投资者的决定性特征，是愿意投入时间和精力来选择比普通投资者更健康、更具吸引力的证券。
把大量的精力、学习和本土能力带入华尔街，最终以亏损而非利润收场，绝非难事。这些美德，如果被引导到错误的方向，就无法与障碍区分开来。

———格雷厄姆

格雷厄姆首先是个“守势投资者”，股市里更多的是积极进取的攻势投资者，格雷厄姆说到这类投资者的一个特征，是愿意在股市投入更多的精力和时间，目的是选择“更健康、更具吸引力”的证券，也就是更好的公司更强的股票。

格雷厄姆并不喜欢成为积极进取投资者，因为他把主要精力用在了“四毛买一元”上，而对公司的前景和股价的走势，常常报以怀疑的态度。比如，施洛斯给他推荐了一只很有前景的公司美国施乐，他毫无兴趣，只说了一句“那不是我们的菜”，就此错过了一只50倍牛股，市场大众常常是结果导向，会认为格雷厄姆不思进取错过好股，而格雷厄姆却不以为意，因为他坚守在了“四毛买一元”的稳赚常赚道路上。实际想想也是，五十倍大牛股和20%孰轻孰重？看似很明显，实际若是72个净20%（结果是50万倍）中的一个20%，那么50万倍除以72，一个20%就是7000倍，远超50倍牛股。这样思考的话，你说格雷厄姆会痛心失去这个五十倍牛股吗，坚守必赚的20%系统，其内在效果竟然远超一个不可控的五十万倍。所以，格雷厄姆一生老僧入定，是一名坚定的守势投资者，对积极进取投资者也真正并不羡慕。

未来很难说，未来的生意前景很难说，格雷厄姆不是不让人积极进取，不是不让人下精力学习，而是不让人把精力浪费在无底洞里，公司生意深不见底，市场走势变化莫测，盈亏同源，没有人可以在这两个文武领域里长期胜利，所以，首先要把精力时间用在“四毛买一元”的原则坚持上，真若是基础深厚了，也可以像巴菲特那样“守势+进取”，保证稳赚的基础上找到更优秀的公司。

这种对比有意思吧，稳赚系统的20%，竟然可以比50倍牛股更值得。

牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正信仰，睡好觉，十九番守正复利平常心部队，三控制，莲花的距离感，我不知道派，股市思维行为框架即命运，守正基础不能有蚁穴缺点 , 守正可得五益避五错有三弊端，股市不被套的秘诀是日常生活节俭，投资本质“两系统、资本、三力、保本赚钱”，本分就是做守正的事和把事做正确，安保。

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赞(37) | 评论 (21) 2022-12-11 06:42 来自网站举报

【守势投资者】
#拾麦种田# 一个守势投资者，总是可以通过耐心和冷静地观察熊市的残骸而获得成功。———格雷厄姆格雷厄姆是个极其注重“守势”的投资者，总是尽可能让自己处在安全可控环境态势下，比如他当时确实很看好盖可保险，已经算是为了买入盖可保险小突破了一些界限，但仍然保持着足够的警惕和防备：... 展开全文

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守势投资者

#拾麦种田# 一个守势投资者，总是可以通过耐心和冷静地观察熊市的残骸而获得成功。

———格雷厄姆

格雷厄姆是个极其注重“守势”的投资者，总是尽可能让自己处在安全可控环境态势下，比如他当时确实很看好盖可保险，已经算是为了买入盖可保险小突破了一些界限，但仍然保持着足够的警惕和防备：“即使将来不如预期，也可以通过清算保本”，这种根深蒂固的守势早已成为了他的思维行为习惯，近期有个词叫“肌肉记忆”，讲预防新冠要让自己形成一些卫生防范动作方面的“肌肉记忆”，实际是一种习惯性思维行为动作，这都是类似的道理，格雷厄姆在股市中也是形成了类似的思维行为记忆即习惯。当这种习惯在各种市场环境状态下都能做到基本保持时，才算是优秀的“守势”（基础）投资者。

格雷厄姆说，在各种市况环境下都能保持守势基础者，那一定是具备“耐心”和“冷静”的，可见“守势投资者”常常是具备冷静和耐心，否则做不成“守势投资者”，面对一片狼藉“熊市的残骸”，耐心和冷静就是很宝贵的东西，不会被恶劣环境所左右，从而在其中发现得到“四毛买一元”的机会。

说起“守势投资者”，就想起曾国藩的“结硬寨打呆仗”，曾也是标准的坚定的彻底的“守势”人物，部队每日行军速度缓慢只为结硬寨，长途远行后饭都不吃先去挖沟垒墙，那思维行为习惯可是老深厚了，出了名的死板呆笨。后来很多人看效果不错却又想学，但学不成，甚至其对手也想学却学不成，原因就是看似守势动作简单，但每日坚持却太难了，因此耽误很多事情大家就受不了，所以最终坚持不下去。也比如股市守正，实际也是够简单，也有“五益”、能“避五错”这些明显的好处，但谁又能长期做到做好呢，因为其也有“三弊”，人们常常受不了所以坚持不下去。

守势投资者，简单但不容易，需要知道利益，需要承受弊端，需要反复絮叨重复坚持和深入思维行为根源，强化成为思维行为习惯。职业生涯几十年要稳赚善终，先要去做好一个合格的守势投资者，再谈别的。

牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正信仰，睡好觉，十九番守正复利平常心部队，三控制，莲花的距离感，我不知道派，股市思维行为框架即命运，守正基础不能有蚁穴缺点 , 守正可得五益避五错有三弊端，股市不被套的秘诀是日常生活节俭，投资本质“两系统、资本、三力、保本赚钱”，本分就是做守正的事和把事做正确，安保。

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赞(46) | 评论 (9) 2022-12-10 06:34 来自网站举报

【股市另辟蹊径】
#拾麦种田# 衡量你投资成功的最好方法，不是看你是否在击败市场，而是看你是否制定了一个财务计划和行为准则，这可能会让你达到你想要的目标。————格雷厄姆许多事情首先是个观念问题，观念不同看法就会大相径庭，所以说“人嘴两张皮，咋说咋有理”，股市中也是这样。你若想预测判断市场涨... 展开全文

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股市另辟蹊径

#拾麦种田# 衡量你投资成功的最好方法，不是看你是否在击败市场，而是看你是否制定了一个财务计划和行为准则，这可能会让你达到你想要的目标。

————格雷厄姆

许多事情首先是个观念问题，观念不同看法就会大相径庭，所以说“人嘴两张皮，咋说咋有理”，股市中也是这样。

你若想预测判断市场涨跌，实际就是在想击败市场，这个当然是一种大众常有常用的方法路子，但正如格雷厄姆在这里说的“这不是最好的办法”，是呀，股票市场百年来一直都在，在72个净25%就会是五十万倍世界里，谁又能长期看对市场呢，若是有人可以的话，那五十万倍就太容易让人达到了，1万本金就是可以变成50亿的，谁达到了呢，可见想击败市场先生这条路子，绝非职业好路子，至少截止目前为止百年来无人长期走通。那怎么办，退一步海阔天空，格雷厄姆在股市里采用的就是这种思维，既然做不到长期击败市场先生，那索性就放在一边不去理它，换一种更确定达到目标的观点维度路径。

万众看盘只为涨，让它三尺有何妨，百年股市今犹在，不见李佛摩尔王。

格雷厄姆的核心路径基本上就是“买进就值”，他利用安全边际原理，在四毛时买进一元的东西，然后就长期等待一元价值被大众认可时卖出获利，这是他坚持的一套路径准则，依据的哲学价值观理念就是“合理终将存在”。这样就把市场先生晾在一边了，也把未来先生基本控制了，只要四毛买到一元的东西，管你市场涨跌管你未来好坏，这是格雷厄姆的世界观价值观方法论，这是他的基本“行为准则”的核心，我称之为股市五方面守正的第一条“道路守正”。这和研判市场涨跌的大众就是完全不同的观念思维了，观念不同，股市看法行为也就自然大不相同了，这个世界就是这个样子，我们认定一个东西之前，先要把观念道路正确统一了才可以，否则必然出分歧走不长。

我们的股市基本“行为准则”，就是股市五方面守正为基础的融合出奇思维行为系统，虽然比较拗口，也比单纯守正增加量级的难度，但世上事也常常是黑白对错有公理可也非简单一刀切嘛，太极图里阴阳分界却也存在阴中有阳阳中有阴，股市正确的事是守正，更正确的一定是守正基础之上又有些出奇小众，坚持原则辅以开放创新。

至于格雷厄姆在这里说的财务计划，也可以就是那张翻番复利表，不是说一定要达到多少个翻番，主要是看看表能让自己明白自己目前所处的股市位置，距离世界顶级是有那么几步路，自然就更容易不急不卑心态更平和些。

牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正信仰，睡好觉，十九番守正复利平常心部队，三控制，莲花的距离感，我不知道派，股市思维行为框架即命运，守正基础不能有蚁穴缺点 , 守正可得五益避五错有三弊端，股市不被套的秘诀是日常生活节俭，投资本质“两系统、资本、三力、保本赚钱”，本分就是做守正的事和把事做正确，安保。

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赞(34) | 评论 (23) 2022-12-09 06:38 来自网站举报

【区别】
#拾麦种田# 过滤波动的价格，专注你持有的企业，你买的不是股票，你买的是企业生意的一部分。————巴菲特巴菲特在中国投资界影响巨大深远，所以似乎他说的都是对的，而且也确实听着让人觉得很有道理，可是按我的理解，许多看似经典的话，实际还是很有探究的余地，但是，这个却是和巴菲特学习者很... 展开全文

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区别

#拾麦种田# 过滤波动的价格，专注你持有的企业，你买的不是股票，你买的是企业生意的一部分。

————巴菲特

巴菲特在中国投资界影响巨大深远，所以似乎他说的都是对的，而且也确实听着让人觉得很有道理，可是按我的理解，许多看似经典的话，实际还是很有探究的余地，但是，这个却是和巴菲特学习者很难沟通的，因为他们把巴菲特当做神了，你敢质疑这些经典话语，那是要击溃他多年信仰的，很难吧。

比如这句“你买入的是企业生意的一部分”，这常常是巴菲特学生们信仰和高傲的依托所在，意思就是大家都是在赌价格，他们是在现实中买企业生意，这话压制市场派人士十几年了，人家是实体实物，市场人士是虚拟。而且，这话让大众一听，似乎言之有理呀。但是，实际上再深入想想，企业生意好干吗？！小饭店小工厂小生意赔光的多如牛毛，难道他们投进去的钱不就是企业生意那，大企业也不好过呀，昨天说的“芒格认为大型优秀公司未来连续好的概率大概是2%”，可见，大生意小生意都并不好干的，变数因素太多了，比如这几年疫情哪些企业看到了呢，多少企业生意亏损倒闭了呢。

企业生意，本身就是这个无底洞领域，把握难度不次于股价市场。这种“厚生意、薄市场”观点，实在是很能迷惑人，不懂生意的人才会觉得进入生意领域很简单，耗费三力沉浸其中。

正确的理解是格雷厄姆表达的：股票实际买入的是企业资产。万变不离资产，生意不过是这些资产综合体形成的外在，有些资产组成了好生意，有些资产没处在好生意中，生意会变好会变坏，资产总是值些钱的。“资产”和“生意”是看似联系但大大不同的，格雷厄姆、施洛斯一生都没有研究过什么生意，过得都很轻松自在，照样职业稳赚善终，巴菲特则是一生都在钻研各种生意沉浸其中，却依然能看懂的生意很少，这是和他老师他师兄大大不同的。由此可见，“买股票就是买企业资产”和“买股票就是买企业生意”，是大大不同的，巴菲特所以在生意上没出大事，不过是遵循了出奇（投机）三原则而已，巴菲特的多年资产低买基本功少人可比，巴菲特芒格几十年钻研各种生意经验少人可比，巴菲特对未来看法常常是保持谦虚谨慎不肯定看法的。

巴菲特实际上是“买股票就是买企业资产”+“买股票就是买企业生意”的结合体，表面是企业生意，里层基础是企业资产。企业生意是靠预测，企业资产是靠清算，预测和清算是截然不同的维度。

对于融合型思维系统者，都并不是可以从几句话语上就能理解的，需要对其不同维度的东西分开解析。巴菲特不简单，巴菲特并不好理解，想成为巴菲特极难。

牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正信仰，睡好觉，十九番守正复利平常心部队，三控制，莲花的距离感，我不知道派，股市思维行为框架即命运，守正基础不能有蚁穴缺点 , 守正可得五益避五错有三弊端，股市不被套的秘诀是日常生活节俭，投资本质“两系统、资本、三力、保本赚钱”，本分就是做守正的事和把事做正确，安保。

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赞(42) | 评论 (13) 2022-12-08 07:09 来自网站举报

【好生意的惯性有多大】
#拾麦种田# 芒格问库姆斯：5年后，标普500企业中有多少家会变得更好?库姆斯：应该少于5%。芒格：不到2%，伟大的公司不一定5年后就会更好。———托德.库姆斯巴菲特已经92岁了，芒格98岁了，他们老了，他们创建一生的伯克希尔公司却越来越大（目前全球市值第八），他们要考虑之后... 展开全文

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好生意的惯性有多大

#拾麦种田# 芒格问库姆斯：5年后，标普500企业中有多少家会变得更好?
库姆斯：应该少于5%。
芒格：不到2%，伟大的公司不一定5年后就会更好。

———托德.库姆斯

巴菲特已经92岁了，芒格98岁了，他们老了，他们创建一生的伯克希尔公司却越来越大（目前全球市值第八），他们要考虑之后谁来接掌这艘航母公司，保证继续前行不会翻船，目前的指定接班人就是这个托德库姆斯。

作为接班人，巴菲特和芒格一定是会悉心教导栽培，这个托德库姆斯是芒格先发现的，所以，芒格也是教导的很多。托德库姆斯，毕业于价值投资的大本营哥伦比亚大学（格雷厄姆、巴菲特都毕业于此，格雷厄姆最早在那里开创安全边际价值投资课程，巴菲特是学生之一），那里有较正确教授价值投资的课程，库姆斯在那里学到了冷门股的投资知识，后来进入基金领域做了个小型基金经理，巴菲特曾经举行过招聘接班人的考试，库姆斯也参加了但落选了，他就给芒格写信写了两封信，第二封信打动了芒格，芒格与他见面聊了聊，觉得很好，推荐给巴菲特，巴菲特见后觉得不错，就留在了伯克希尔公司培养了。

这段话是库姆斯说的，他讲了这段芒格与他的私下对话。巴菲特常说“时间是好生意的朋友”。这话初听似乎很对，但是谁仔细想过“好生意”的好能维持多久呢，“好生意”就一定会越来越好吗，“好生意”难道不会变坏吗。这个“好生意”一定不是“现在好的生意”就算，现在好不好并不绝对重要，最重要的是未来生意要好，时间不是未来不好生意的朋友，“未来”好不好更重要，当然，现在好的好生意，常常有好生意惯性存在，只是这种好的惯性能维持多久呢。巴菲特、芒格、库姆斯这些人物，可不是那种把优秀公司口号挂在嘴上，然后随时买入自我安慰安心睡大觉的人物，他们是很理性很实事求是的，从库姆斯这段对话很能看出，他们对目前好生意公司未来趋势展望的警觉。

能入选标普500企业基本大都是目前的好生意公司，不好的都是要被剔除的，这里要说明一点，芒格问得是“五年后变得更好”，也就是说维持五年好生意。芒格的答案是2%，这个数字放在历史长河里是否准确暂不说（我觉得也要看经济阶段，经济高速增长期这个数字就会大些），可足以说明优秀大公司在百尺竿头进一步有多难，维持五年好生意有多难，守成也是很难的。

伯克希尔公司规模已经很庞大，他们只能寻找“能快速移动的大象”进行投资，标普500公司都算是大象级别了，但是能维持五年好生意的只是10到25家（也看年代），这种分析下投资白马股大象股，你能说时间一定是它们的朋友吗，大部分都不是的，当前看它们确实是好生意，除了凤毛麟角，大部分5年后的未来很可能就不好了。

所以，不能举着巴语录自己误导自己，人家自己还这么清醒这么实事求是呢，我们有什么理由认为现在的优秀公司好生意公司未来就大概率好呢，这样思维依托的话可能正确，但职业生涯是有可能会吃大亏的。

这2%的机率绝对不是确定性了，这就是一种未来之“机”了，未来之机并不容易测，思维行为系统里一定要认清这一点。那么，研究未来就是一种投机，投机就必须依托投机三原则：守正（安全边际为核心，五方面）基础扎实，几十年专注特定领域行业经验积累，经常性保持未来三种可能判断。研判生意未来，就要遵循这投机三原则。

牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正信仰，睡好觉，十九番守正复利平常心部队，三控制，莲花的距离感，我不知道派，股市思维行为框架即命运，守正基础不能有蚁穴缺点 , 守正可得五益避五错有三弊端，股市不被套的秘诀是日常生活节俭，投资本质“两系统、资本、三力、保本赚钱”，本分就是做守正的事和把事做正确，安保。

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