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柴孝伟

个人简介：建造十九层每层成倍财富高楼，股市發财命同时赚取三份大钱更多

96年入市，精通各种技术，2012年来在新浪微博公开预测多次牛熊转折。近几年转入基本面派，深入研究巴菲特.格雷厄姆，完善了“好生意好价格好时机+踩实洞见理性”体系，目标十七翻番十万倍。

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【长期思维是成功的根源】
#顶级投资# 比我聪明的人越来越多，比我能干的年轻人越来越多。那么我该如何在这场激烈的竞争中胜出？我认为需要关注更长期的东西并且让自己有一定优势！—————巴菲特股票市场精英荟萃，如何才能成为那终局10%赢家或者凤毛麟角大赢家呢。巴菲特认为要专注长期思维领域并且占据优... 展开全文

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长期思维是成功的根源

#顶级投资# 比我聪明的人越来越多，比我能干的年轻人越来越多。那么我该如何在这场激烈的竞争中胜出？
我认为需要关注更长期的东西并且让自己有一定优势！

—————巴菲特

股票市场精英荟萃，如何才能成为那终局10%赢家或者凤毛麟角大赢家呢。
巴菲特认为要专注长期思维领域并且占据优势，因为大部分人没有长期思维。
张磊也提出“长期主义”。
“长期”这两字该如何理解呢。
首先，我觉得人生股市（股市、人生都一样）“长期”思维是对的，一定要有长期大目标、打算，当有长期大目标思维后，面对许多事情和人物，你就一定会有不同的理解和对待，你是个有长期大目标思维的人，那么也会找同样有长期一致思维的人同行，巴菲特何以在年赚百分之四五十，就赶紧提醒下一年不会这么好了，若是换短期思维者呢，估计是在懊恼错过了多少个每月翻番的牛股，希望下一年赚四五倍，而全然不想那么一生该能赚几亿倍。
巴菲特为何能和芒格搭伴五十年，生意好做，伙计难搁，如果他们中有一人没有长期思维，那就完全不可，当然光有长期思维还不够，还需要很多。
未来股市人生还有几十年，没有长期思维，还是就不要进入股市，股市里短期思维者易有跌宕起伏，也不宜结伴同行，长期思维者和短期思维者结伴就是互相浪费时间和情绪。
凡事从长期思维考虑对待人事物，才会有正确的人生未来。

其次，关于“长期”的不同理解，长期就是一定长期持股吗，这个不是的。“长期”应该是指一个长期宗旨理念方法，比如施洛斯持股基本就不超过三年，但他一生都是只做“买价按资产折扣+分散投资”，卡尔伊坎持股虽然也有三十多年的，但短期也很多，他一生都是主做“买价按资产折扣+维权，他们就是长期理念的践行者。所以，这个“长期”并不等于个股持有长期，而是要宗旨理念长期，长期好生意可以长期持有，短期好生意就是周期性的长期不断。

长期主义思维才是巴菲特、施洛斯、卡尔伊坎、张磊这些人一生最终成功的精髓，而不是具体方法和具体牛股。

总之，长期思维应该是我们接人待物做股的宗旨理念原则，合则同，不合则早做隔离各奔前程，思维最难改，这是必然的事，没办法的事，股市路远，祝福好运發财。

九面鼎

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赞(20) | 评论 (5) 2020-12-28 06:39 来自网站举报

【水晶球牛人选股大赛259周参赛股】我的关注股：$酒钢宏兴(sh600307)$ 低价； $海特高新(sz002023)$ 芯片。展开收起

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【股市为什么不很需要精明】
#顶级投资# 人们都试图变得精明，而我只想证明自己并不是在做傻事，但这比许多人想象的要困难得多。 —————芒格股市中都是精明人，各行各业的精明人齐聚股市，因为投资必然是人的最后一份职业，几乎所有功成名就的人，终究都会来做钱生钱的游戏，比尔盖兹又如何，还不是不把财富放在一个篮子里... 展开全文

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股市为什么不很需要精明

#顶级投资# 人们都试图变得精明，而我只想证明自己并不是在做傻事，但这比许多人想象的要困难得多。

—————芒格

股市中都是精明人，各行各业的精明人齐聚股市，因为投资必然是人的最后一份职业，几乎所有功成名就的人，终究都会来做钱生钱的游戏，比尔盖兹又如何，还不是不把财富放在一个篮子里，要向巴菲特学投资。
新时代里没有江山之争，最能替代的就是金融市场了，“股市如此多娇，引各路英豪竞折腰”，当你见识到各门各派各行各业的精英人物都有在股市投资时，只能发这种感慨了。
各路精英荟聚股市，这就是我们所在的股票市场模样，但股市必然是个一胜二平七亏的市场，中外股市长期都是如此，那么为何会出现这种股市现象，那么如何在这无数精英荟萃的市场里成为那10%，就是我们必然要考虑的问题。
首先，无论你如何精英，进入股市后，你要明白你的对手是谁。是市场先生和未来先生，市场先生有什么特性，百年来市场先生有什么强大之处，股市英雄们和市场先生争斗都败在了哪里，还有一个未来先生，这个是少人讲的，市场先生狡诈凶残大家都有深浅领略，未来先生似乎长期光明伟岸与人为善，但却会在人不提防时给人致命一击，比如戴维斯投了十几年最终一场空的盖克保险，比如长生生物一片光明之时突然破产退市，未来先生变脸时比市场先生更致命，因为你基本没有提防。在强大无匹的市场先生和未来先生面前，你是什么精英有用吗，这就是为什么股市荟萃的都是各界精英，但还是长期赢家寥寥若履薄冰原因所在，对手一明一暗，太强大持久了，各路精英大部分连自己对手是谁和特点都不清楚，焉能不败。
其次，如何在这样一个俩强大对手和精英无数的市场里，成为那十分之一的赢家，甚至成为职业一生几万倍的凤毛麟角赢家，那就要知道股市里研究生或者博导级的股市见识和水平了，知道市场先生的弱点，知道未来先生的弱点，知道稳赚、大赚、快赚的各种方法优劣，知道各类行业公司生意模式、行业前景、企业文化、研究框架、拐点优劣，知道数学统计在股市的十八般用法，知道人性的心理和共同点、薄弱时、强化点，知道百年股市历史和百年股市人物路径经历，知道股市里我们的天花板，甚至连命运都要研究个大概，只因为我们股市对手太强大了，百年来股市精英太无数了，什么方法都是有人用过的方法，凡你能想到的都有人用过，但百年来股市最赚钱者一生不过年复利20%，由此可见各种路径都有缺陷之处。当然，在51个25%就能十万倍的预期下，虽然长期可能无法一直战胜市场先生和未来先生，那么总有避开或击其薄弱的机会，在机会无数无穷无尽的股市里，找十七个资金翻番机会，只是取市场先生和未来先生九牛之一毛，还是有机会的。但是，真有这种机会为什么大家都不用呢，这就是你必然有与各路精英不同之处，所谓反常合道，才能成为那10%，甚至成为十万倍凤毛麟角的赢家。找到合乎逻辑和久经广泛验证的方法，施行与大众不同的训练，才有可能股市长胜赢家。

所以，芒格说，在股市里大家都试图比别人更精明但没用，长久在股市里呆的人，谁比谁笨呢，认清对手，在未来先生、市场先生面前玩精明，路子就错了结果好不了。即使精明，也不宜在同伴间玩精明，思维养成了难免会忍不住要用，到股市终究有劫。不喜欢与算计过深的人股市为伍，论到精明，打眼一看人的性格命运也都能看个六七分，股市里要长赢，靠精明并不够，甚至也不太需要这个。

所以，杨天南先生说在股市要与好人为伍，好人才能遇到更好的人，这个实际比大众想像的要重要的多、奥妙的多，和众人比精明终究是错的。

九面鼎

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赞(47) | 评论 (13) 2020-12-27 06:34 来自网站举报

【白纸易画，无形难改】
#顶级投资# 我所要做的就是思考，不要被别人影响。—————巴菲特投资风格固化后，就是经常要独立思考，巴菲特从不让分析师进入他的楼层，有人电话给他介绍股票他听半句话就结束谈话。风格固化，思维固化，一方面是专注自己的能力圈，另一方面是避开许多能力圈外的陷阱。买价按资产折扣虽... 展开全文

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白纸易画，无形难改

#顶级投资# 我所要做的就是思考，不要被别人影响。

—————巴菲特

投资风格固化后，就是经常要独立思考，巴菲特从不让分析师进入他的楼层，有人电话给他介绍股票他听半句话就结束谈话。
风格固化，思维固化，一方面是专注自己的能力圈，另一方面是避开许多能力圈外的陷阱。
买价按资产折扣虽然稳赚，但股市里大部分人依然不满足，特别是放不下每天的明星股，没办法，思维惯性导致的。巴菲特是很挑剔的，所以学习巴菲特思维者也必然会有挑剔的眼光，一张白纸可以作画，两个老经验者反而应该保持适当距离，有自己的固化思维反而难适应，方法可以变，不引人注意的思维太难改，这个没有对错，就像别人给巴菲特推荐股票他听半句就结束谈话一样，不是股票是否会大涨的问题，是思维不同问题。
股市99%的时间是不肯定状态，只找寻那1%的确定买点，其他时间多多思考，日常保持“三”就要考虑很多。

巴菲特平常比一般人都慢，但思考清楚股市一生必然大富结局的人，已经超越了快慢问题，和思考快慢、思考多赚少赚的人不是一路思维，自然要隔离思维影响，怡然自得，每天跳着踢踏舞上班。

股市想透了后，重要的是加紧固化各种思维，而不是被人影响扰乱思维。说来说去，股市最重要就是扭转和形成正确的股市思维，比如最好不要有股价涨跌思维，即使有了这种思维，也要有意识的形成常态“三”的思维，当你周围都是猜涨跌的人时，怎么可能养成“没有股价涨跌思维”或者“常态三种可能思维”，思维是在日常氛围中形成的，最无形最决定深远，近巴菲特、格雷厄姆，远涨跌思维，近三种常态判断思维者，远单一判断思维者，近稳赚长期复利思维者，远短期大赚暴利思维者。
不知不觉，每个人已经在各自思维圈子里越走越远，白纸易画，无形难改，不可不慎，不可不察。

九面鼎

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赞(52) | 评论 (11) 2020-12-26 07:12 来自网站举报

【如何在股市长期不确定的状态下保持耐心】
#顶级投资# 股票市场的目的，是把钱从浮躁的人转移到有耐性的人身上。—————巴菲特耐心，说一万遍还是要接着说，我看巴菲特说耐心的各类话语也是超级多。因为股市时间过程，就是98%的持股持币耐心和2%的买卖点组成的。一个买点，好生意好价格好时机确定的买点，之前是持币的耐心，之... 展开全文

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如何在股市长期不确定的状态下保持耐心

#顶级投资# 股票市场的目的，是把钱从浮躁的人转移到有耐性的人身上。

—————巴菲特

耐心，说一万遍还是要接着说，我看巴菲特说耐心的各类话语也是超级多。
因为股市时间过程，就是98%的持股持币耐心和2%的买卖点组成的。
一个买点，好生意好价格好时机确定的买点，之前是持币的耐心，之后是持股的耐心，然后是卖点，卖点就是用来错的。持币是“三”种可能常态下的等待，持股是“三”种可能常态下的等待，“三”代表不确定，持股持币实际上，都是处于一种不确定状态下的耐心等待。
整个股市过程中，只有买进那一点是可以确定的（买价按资产折扣就是代表了现在，现在的资产是可以确定的），之前和之后的漫长时间里，都要学会怎么在不确定状态下保持耐心等待，而卖点想开点，总是极大概率要错的，索性不去多理会。也就是说，我们唯一能安稳确定只是那个买点（买价按资产折扣+），其他时间最好就不要言语评论，不应该发表确定评论，也不宜听那些确定类意见，那只会打破你“三”的正常思维状态，“三”就是对市场先生和未来先生的敬畏，打破日常“三”就是和他们为敌，即使赢了，也必然有侥幸。

为什么能在漫长的“三”状态下保持耐心？这实际是“为什么要用“买价按资产折扣+”做股？”问题的互为因果。能耐心是因为“买价按资产折扣+”就是基本稳赚，每年稳赚25%那么51年就是股市首富。用“买价按资产折扣+”做股就是因为，我们98%的股市时间是处在“三”的不确定状态里，想在这么漫长的不确定状态时间里保持耐心，只能是稳赚(长期稳赚就必有大赚)了才可以，股市能长期稳赚的路径只有“买价按资产折扣+”，别无其他，其他路径都是幸存者偏差或误解。

所以，不要泛泛和别人说股市要耐心，除非是在用“买价按资产折扣+”方式做股票，除非他也懂“买价按资产折扣+”的稳赚原理妙用和复利奇迹大富作用，否则，他不可能有真正长久的股市耐心。

股市真正耐心=买价按资产折扣+。

所以，这句话应该是，“股票市场的目的，是把钱从浮躁的人身上转移到“买价按资产折扣+”的人身上。

九面鼎

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赞(29) | 评论 (5) 2020-12-25 06:42 来自网站举报

【减少冲动的四种方式】
#顶级投资# 投资的成功与智商无关，一旦你超过25岁，一旦你拥有普通的智力，你需要的是控制冲动的气质，这种冲动会让其他人在投资中陷入困境。————巴菲特股市中，冲动是魔鬼，多少次错误回头看，大部分源于当时莫名的冲动。引发冲动的最大诱因是我们的涨跌思维，涨跌思维主导者，... 展开全文

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减少冲动的四种方式

#顶级投资# 投资的成功与智商无关，一旦你超过25岁，一旦你拥有普通的智力，你需要的是控制冲动的气质，这种冲动会让其他人在投资中陷入困境。

————巴菲特

股市中，冲动是魔鬼，多少次错误回头看，大部分源于当时莫名的冲动。
引发冲动的最大诱因是我们的涨跌思维，涨跌思维主导者，常常伴随有跟随市场顺向的贪婪和恐惧，所以想要戒绝冲动，有四种方式：
或者不看股市报价，
或者养成低估好生意思维主导，
或者火眼金睛看穿一切股市骗局，
或者守住“买价按资产折扣+好生意”铁律。

巴菲特，就是第一种方法，他日常不看股市报价行情，把时间用在枯燥的报表和学习研究上，没有盘面变动的环境，就没有了冲动，这就是瞎子乌龟反而可能达到目标。

当你把投资的股票看成一个企业，公司生意兴隆，拉货的车排着长队，产品价格上涨高企，买的价格又低，那么看着股价波动也没意思，了解的公司就不会轻易卖，不了解的公司不会买，这就是低估好生意思维主导下，会少冲动。

股市里待久了，许多东西打眼一看，就知道陷阱和机会所在，狐狸嗅觉，火眼金睛，盘感，都是一类意思，但市场先生终究是不可匹敌，还是要随时保持三种可能判断常态思维，不要评价别的股票，看准了再做。这样也可以减少冲动，但这需要几十年搏杀历练，把时间用在这上面是否值得本是就是疑问，研究公司之路也是博大精深，不可能两条路都精通，必有顾此失彼。

坚守“买价按资产折扣+好生意”的铁律，有深入骨髓的纪律在，就没有了冲动，这个最简单，最实用，但需要长期沉淀加深道行。

“买价按资产折扣”初始选的股、买的股，都是不起眼、没人看没人要，它们的好生意也需要挖掘才能知道，所以，“买价按资产折扣+好生意”需要反大众思维，需要独到眼光，既要有卡尔伊坎“买别人不买的东西，在没人买的时候买”的独立思维，又要有发现隐藏好生意的洞见。这个需要多做几个翻倍正循环，才能知道妙处。

这四种方式可以减少股市冲动，各有适用人群，最优的就是“买价按资产折扣+好生意”铁律，当然也可以综合共用几种方式。

冲动属于心理情绪，巴菲特说价值投资两门课之一“如何对待股市波动”，这是这门课需要解决的一大普遍共性问题。理性最重要，理性是要平要明，冲动也基本上就是不理性的。
所以，专门提出来研究解决“冲动”，也是重要课程和理性的要求。
说易行难，冲动和果断一墙之隔，但只要坚持“买价按资产折扣+好生意”，再冲动也冲动不到哪里去，可以有冲动，这种貌似冲动，多是果断。

九面鼎

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赞(28) | 评论 (5) 2020-12-24 06:41 来自网站举报

【化解预测弊端的两个方法】
#顶级投资# 我从不试图预测市场。—————巴菲特“试图”两个字比较关键。“试图”是一种思维心理，这句话就是“从不想去预测市场”。连想都不想去预测市场，就没有这个想法，就没有这个思维体系，还是从来都不。越来越感觉，投资者人与人之间最不同、最分高下的是思维，而不是具体的对与错... 展开全文

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化解预测弊端的两个方法

#顶级投资# 我从不试图预测市场。

—————巴菲特

“试图”两个字比较关键。
“试图”是一种思维心理，这句话就是“从不想去预测市场”。
连想都不想去预测市场，就没有这个想法，就没有这个思维体系，还是从来都不。

越来越感觉，投资者人与人之间最不同、最分高下的是思维，而不是具体的对与错。

巴菲特连预测市场的想法都没有，我们的想法却是把精力用在预测最可能会怎么走上，这不是对与错的问题，这是思维框架的问题。
巴菲特不预测市场，自然有他的道理，最牛者的为与不为，都是有深刻原因的。
我的理解就是，巴菲特不试图与市场先生为敌，去猜测市场会怎么走，就是在与市场先生为敌，无论猜测的结果对错，长期结局就基本注定是错了，市场先生那是无敌的，你猜到了场内资金的想法，猜不到场外无尽资金的想法，你猜到目前变量下的结果，猜不到黑天鹅下的结果。
也就是说，“试图”去猜测市场，就是和市场先生为敌，就注定有很多失败，这是“试图”就决定的结果，是思维的问题，巴菲特不试图猜测市场，就是不与市场先生为敌，高明。
许多老经验的股市参与者，常常不是水平高低的问题，而是思维系统和思维惯性的问题，思维已成，但不自知最终必然恶果，或者悟到知道，但改变不了了。
我也是预测市场走势出身，这两年从琢磨股市首富巴菲特的思维，感悟到了自己预测市场思维的弊端，所以尽量去消除弊端。
怎么消除？预测思维已经根深蒂固了，只有用两种办法化解。
一是坚持深化“买价按资产折扣”思维，这个只要坚持住了，什么预测都可以搞，稳赚基础上，可以加许多东西。巴菲特说的冠冕堂皇，不预测市场，但实际上他预测公司未来，格雷厄姆是“从不试图预测市场、从不试图预测未来”的，巴菲特只做到了一项，就嘲笑预测市场的，实际也差不了多少，本质上已经犯了格雷厄姆“预测”的戒，但为什么巴菲特没出问题，就是因为巴菲特一直坚持格雷厄姆的“买价按资产折扣”，稳赚基础没变，所以即使预测未来错了，依然会赚依然不大赔。
二是，不管预测市场，不管预测未来，都要敬畏，或者不预测，或者随时保持三种可能的思路，预测市场保持首选次选三选思维，这个实际也是理性的对待，包含有对未知变量和黑天鹅的思考对待，重点放在了“来了怎么办”上，而不是放在“就不会来”上。这个就是在根深蒂固预测思维后的一种改变方法，趋利避害。所以我对没有预测“三”思维的，少交流，预测本身就不是很正确的，再没有“三”的思维，交流无益有害，许多人现在还不明白害处，到老明白就晚了。

就是说，重点放在“买价按资产折扣”上，可以不预测市场，不预测未来，就无条件稳赚必赚。若预测思维根深蒂固无法消除，就培养自己的“三”常态思维，保持开放和包容态度，把不可预知的因素也包含在“三”里，有“三”才有防备，才能长久保持处变不惊。两方面结合，化解预测的弊端，化解市场先生、未来先生的招数。
思维最难培养，所以我是不教人市场预测技术的，至少“买价按资产折扣”思维没根深蒂固之前。形成和强大市场先生斗赌的思维习惯，将来发觉了弊端，但改不了思维，是要怪我的。

股市最难的是“知”，不知道就一直混混沌沌走下去，结局早就注定。“知”道了，思维习惯难改，难形成，也是无用。

我们这些股市大众的悲哀也许就在这里，思维早就注定结局，人与人之间的距离和争议根子也在这里。

预测洞见公司未来的，也一样，没有“三”的思维，还不如不预测、不洞见，那是在和无敌的未来先生为敌。

九面鼎

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赞(41) | 评论 (13) 2020-12-23 08:00 来自网站举报

【股市中年人后半生唯一正确路径】
#顶级投资# 你会发现在我的整个投资历史中，都不曾买过伟大公司的股票，我不凑热闹，我在人们说它们糟糕的时候进去。————卡尔.伊坎从不曾买过伟大公司股票的卡尔伊坎，几十年投资成绩远超买伟大公司股票的巴菲特。“我不凑热闹”，意味着放弃伟大公司，放弃热点，这在股市里极... 展开全文

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股市中年人后半生唯一正确路径

#顶级投资# 你会发现在我的整个投资历史中，都不曾买过伟大公司的股票，我不凑热闹，我在人们说它们糟糕的时候进去。

————卡尔.伊坎

从不曾买过伟大公司股票的卡尔伊坎，几十年投资成绩远超买伟大公司股票的巴菲特。
“我不凑热闹”，意味着放弃伟大公司，放弃热点，这在股市里极少人能做到。
巴菲特是不看股票行情，不做热点，但放弃不了伟大公司。
热点，意味着快钱。伟大公司，意味着大钱。谁不想要快钱大钱呢。
一句“不凑热闹”，放弃太多。
卡尔伊坎为什么不凑热闹，为什么能放弃这么多呢？
在股市里，谁不为了金钱，没有热点，没有伟大公司，赚什么钱！结果当然和大众想象不同，不要快钱和不要大钱的卡尔，创下了45年年复利31%的超越巴菲特成绩。

说明什么，说明股市就是需要一种超越众人的忍耐力，看着快钱我不赚，看着大钱我不赚，能看着股市红火行情，看着周围众多赚到大牛股，而无动于衷，这就是忍耐力超越众人了。
当然，卡尔伊坎为什么有这种忍耐力，不是他本身如何，主要是他看透了想透了股市。
他是格雷厄姆理念的执行者，格雷厄姆是百年来少有的的想透看透股市的人，卡尔是从格雷厄姆那里想明白股市的。

不懂格雷厄姆，就不算真正明白股市；不明白股市，就忍不住会去追求快钱和大钱；追求快钱和大钱，就会去追逐热点和伟大公司。结论就是，卡尔伊坎不去追逐热点和伟大公司，是因为懂格雷厄姆。
格雷厄姆就是重视“资产”，卡尔伊坎专门去学了会计，会看资产负债表，这实际上也很简单，连利润表都不需要会看，格雷厄姆方式就是极简方式，是为了人在中年老年也能去做的方式。
彼得林奇为什么只辉煌十三年，在50岁前就退休了，要知道巴菲特的99%财富是在50岁后才得到的。可以说，就是彼得林奇没有及早规划好自己的投资路径，他那种投资方式，成本太大了，年龄大了就不能用了。
卡尔伊坎，不会选牛股，正因为他不会，所以可以年老时一直用这种方式，不用抓热点，不用买伟大公司，不用选牛股，年老时也不费事，成绩一直压巴菲特一头。
一个思维，我们现在四五十岁，是处在一个关键和尴尬的时点上，完成十万倍（5个十倍，17个翻番，51 个25%）的时间是够，但各方面条件不允许出现跌宕大起伏了，无论未来几十年牛熊，无论注册制环境如何残酷，无论国运是好是坏，无论年老体弱昏庸，都要一定赢。这就要从现在坚定施行一种无条件必胜的、简单易行的基础投资系统，不断重复，重复百年股市验证有效的，避开无视几年有效实际长久无效的，盈亏同源，让你大赚快赚的方式，同样也是会让你大亏快亏的方式。
这就格雷厄姆、卡尔伊坎理念的高明之处，看似舍弃无视大赚和快赚，实际是避免了大亏和快亏，实际是坚持了稳赚。
面对热点和伟大公司，卡尔伊坎为什么能忍，原因就在这里，首先是想透了。
虽然，我们不是卡尔伊坎的“买价按资产折扣+维权”投资方法，但都是“买价按资产折扣+”一脉的，基本理念一致。
还想不透，就想想《天空八部》里虚竹破棋局的故事，对于股市这个无解之局而言，多少亿人深陷其中找寻各种路径，看似希望很大，但终究或早或晚身心俱损，破棋局者，置之死地而后生，先放弃大片旗子，热点和伟大公司都不要了，反而棋活了赢了。格雷厄姆、卡尔伊坎就是这么下股市这盘棋的，卡尔伊坎放弃了快和大，不但没落后，反而45年年复利31%成了股市无敌。奇妙吧，股市如棋，有舍才有得，有大舍才有十万倍的大得。
说的再多，也是说完过几天就忘，归根结底，格雷厄姆的《聪明的投资者》没读透没想透，就舍不了，舍着也心里难受，也得不到，得到也觉得千辛万苦。当然，有些想不明白的，只要想着这条路是可以每年30%左右复利的，44年就是十万倍就行了。
基础思维不同的，也必然会在具体事件上各持己见各认为有理，交流无益而生嫌隙。
系统习惯是越来越固化的，股市走的各种路早就注定了未来结局，年轻人还可以改，我们未来已经基本不能了，希望在几十年后，我们能庆幸，我们选择了一条无条件（牛熊、老迈，国运、注册制）必胜的路，虽然这条路许多人想都想不明白，更甭提去一往无前的走着，心里有底，所以不凑热闹。

类似的就好像，超过年盈利30%预期的人，你注定不可能和他有股市长久，因为在股市里长期看、未来的几十年看，你肯定达不到（这已经是股市十万倍的极限了），他肯定会去找别的路径找别人。事实会很残酷，但能做到的只是讲清楚，无论亲戚、朋友，与股市预期过高的人都不可能长久，与其必将不欢而散，不如早做隔离。
回归正题，加入格雷厄姆一脉，才是唯一适合中年人股市后半生的道路，才谈得上+快赚+大赚+各种要素。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”

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赞(975) | 评论 (17) 2020-12-22 06:41 来自网站举报

【卡尔伊坎成绩超过巴菲特】
#顶级投资# 我是老派，相信格雷厄姆和多德的理念，现在也没变。————卡尔.伊坎2015年卡尔.伊坎，职业投资家，1936年出生，2012年世界富豪榜第50位，2019年净财富170亿美元。这个人要好好说一下，因为目前大众普遍把投资优秀公司当作价值投资，已经是从本质上违... 展开全文

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卡尔伊坎成绩超过巴菲特

#顶级投资# 我是老派，相信格雷厄姆和多德的理念，现在也没变。

————卡尔.伊坎2015年

卡尔.伊坎，职业投资家，1936年出生，2012年世界富豪榜第50位，2019年净财富170亿美元。

这个人要好好说一下，因为目前大众普遍把投资优秀公司当作价值投资，已经是从本质上违背了格雷厄姆创立价值投资的原意，但胜者为王，谁让巴菲特一直是职业股市首富呢。

当年格雷厄姆主要有两大投资手段，一个低估买入，等待股价恢复价值获利；一个是低估买入重仓，进董事会改组管理层让价值显露获利。一个被动，一个主动。巴菲特干过几次这种主动的，因为这要和管理层发生矛盾，名声也不太好，所以后来巴菲特就不干了，不再去斗差管理人，而是寻找好管理人。

巴菲特师兄施洛斯继承了第一种，一直低估买入，被动持有，做了近50年，轻松稳赚一生，证明了这条稳赚之路。
但是，第二种主动之路有没有人继承呢，有，就是这个卡尔.伊坎，他几十年来一直走这条路，专做股票低估买入，重仓后以各种方式与无能或不负责任的管理层斗，让美股商界CEO闻风丧胆，雅虎的创始人杨致远就是他搞下去的。投资成绩如何呢，在45年里年复利31%，而巴菲特这45年复利21%，投资成绩远远超过巴菲特，而且是45年这么长的跨度，既然收益率说话，那已经很能说明问题。（《证券分析》的作者是格雷厄姆和多德，多德整理讲义，所以格雷厄姆把他的名字也加在作者上了）。

也就是说，格雷厄姆的这两条路径，施洛斯和卡尔伊坎都替他实践了几十年，施洛斯稳赚一生，卡尔伊坎的收益率，远超转向优秀公司的巴菲特。
有很多人看不上格雷厄姆的“买价按资产折扣”投资，就是因为巴菲特的财富光环，认为买低估差公司不上台面、不适合大资金、业绩似乎比做优秀公司会差，但实际上并不是，卡尔伊坎从没买过优秀公司，按照格雷厄姆方式做投资的卡尔伊坎，收益率长期远超巴菲特，巴菲特有保险资金加持，卡尔伊坎越来越转向用自有资金。

卡尔伊坎有句名言“买别人不买的东西，在没人买的时候买”，琢磨琢磨，不就是因为越“价低”越好嘛。和巴菲特名言“别人恐惧时候我贪婪”异曲同工。
卡尔伊坎每次出手都很有底气，就是因为价格低，物超所值，看管理层不作为不顺眼，所以美国众多商界人物一旦被盯上就只能怕了。这是最正宗的价值投资实践，加入了维权因素，长期效果又稳又更好，在中国却少人提及。
格雷厄姆本身洞见惊人，一只重仓股涨200倍，巴菲特的眼光也没这么厉害，但他不吹不擂，依然坚持认为买优秀公司本质就是投未来之机，因为大众要求的是优秀公司不是光现在好就行了，还要不断增长，“优秀+未来十年增长”容易吗？增长是属于预测未来的事，预测未来就是一种投机。
不管真正的价值投资如何丑陋，股市原貌就是真相，理性对待。
格雷厄姆的低估买股两条路径，被施洛斯和卡尔伊坎长达50年期的实践，都显示了稳赚大赚的成功。
买价按资产折扣，才是真正的正宗稳赚之路，优秀公司只是洞见高人的投未来之机。“买价按资产折扣+维权”（卡尔伊坎）、“买价按资产折扣+分散投资”（施洛斯）、“买价按资产折扣+优秀公司”（巴菲特），“买价按资产折扣+全球化”（邓普顿爵士），或者别的“买价按资产折扣+”，多条稳赚为基础的路都是可以自由选择做的，但要分清认定本质，不要错以为买优秀公司就是价值投资，去做买椟还珠的事，要真实反应股市原貌，股市认知框架出问题，就会是隐藏的大问题。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”

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赞(111) | 评论 (22) 2020-12-21 06:37 来自网站举报

【水晶球牛人选股大赛258周参赛股】我的关注股：$兰花科创(sh600123)$ 煤炭； $酒钢宏兴(sh600307)$ 钢铁。展开收起

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【“买价按资产折扣”对象广泛】
#顶级投资# 在我看来，通过定量分析，找到那些明显的投资机会，赚钱赚得更稳。————巴菲特买价按资产折扣，这个“折扣”是看资产而定的。普通周期行业公司，基本在账面净资产以下买的；品牌企业资产，是要含有品牌资产的，所以常常会在账面净资产价以上买入；顶尖新经济、科技公司资产，... 展开全文

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“买价按资产折扣”对象广泛

#顶级投资# 在我看来，通过定量分析，找到那些明显的投资机会，赚钱赚得更稳。

————巴菲特

买价按资产折扣，这个“折扣”是看资产而定的。
普通周期行业公司，基本在账面净资产以下买的；
品牌企业资产，是要含有品牌资产的，所以常常会在账面净资产价以上买入；
顶尖新经济、科技公司资产，是应有知识产权、市场扩张市场占有率无形资产的，所以可以比账面净资产较高。
这是基本原则，所以，我说“买价按资产折扣”是一种态度，并非只是找周期企业，但品牌企业确实要花很长时间才能等到“买价按资产折扣”时，新经济科技公司的“买价按资产折扣”评估容易虚化。
所以，巴菲特也说，“定量分析（买价按资产折扣就是定量分析）赚钱更稳”，实际就说的普通周期企业的资产折扣更容易上手。
买价按资产折扣方式，是能做周期好生意公司、品牌公司、新经济科技公司的，只是难度有小有大。
就像井冈山可以当根据地，陕北可以当根据地，重庆可以当国民政府抗日根据地，地方有小有大有差有好，作用都是一样的。
我党当年从上海、广州这些大城市来到井冈山、陕北这些地方，蒋从南京来到山城，他们那些人哪个不是想改变世界和不被世界改变的，但得先有立足之地。股市也一样，市场先生和未来先生太厉害，我们必须先有买价按资产折扣的根据地，立足于不败，弱小时井冈山里也能呆，这就是烟蒂公司，有机会和创立一片陕北根据地，这就是品牌公司，实力强大了，以几座城为根据地，这就是新经济科技公司。
因为我们股市一生的对手，是强大无匹的市场先生和未来先生，张牙舞爪胡乱出击终究会是错误的，必须先以各类公司的“买价按资产折扣”为根据地，永远立于不败之地。
不能觉得一个山沟里、一个黄土高坡上占山为王，就不上台面，就像不要觉得股市首富巴菲特买的都会是好公司，不说他前二十年买的都是净资产价格以下的破烂公司，后来买的，他赚了五十倍后来全资收购的盖克保险，他的买点是股票从60多元跌到二三美元时，公司亏损市场唾弃甚至可能破产，市场荣光的五六十美元反而应是唾弃点，不光鲜时买才能赚50倍。买入华盛顿邮报时，公司在与政府对抗，牌照都出现危机，股价低迷，后来赚了百倍。当然买可口可乐十年赚十倍不是在公司意外时，但在可口可乐上赚得倍数远没有其他几只股价难看时买入赚得多。
买价按资产折扣方式，不但普通周期股、品牌公司、新经济科技公司都能做，而且这种做法未来盈利空间倍数更大。
如果普通股买价按资产折扣的这种稳赚都做不好，品牌公司和新经济科技公司的买价按资产折扣更难有底，宜先易后难。
施洛斯一直坚持做最简单的破净普通公司，不也五十年年均盈利17%一生稳赚大赚。巴菲特就不碰新经济科技大牛股，不也当了职业股市首富这么多年无人超越。伊尔坎普一生都没买过伟大公司，只买糟糕垃圾的东西，但不妨碍他45年里远超巴菲特的年复利率。股市长期生存赚钱真不在领域，而在坚持“买价按资产折扣”的稳赚为基础，何况我们还有个股走势洞见，长期坚持下去，只会越来越熟练越好。

九面鼎

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赞(58) | 评论 (17) 2020-12-20 06:38 来自网站举报

【买价按资产折扣是市场派的归宿】
#顶级投资# 在手里拿着铁锤的人看来，世界就像一颗钉子。—————芒格你有什么股市工具，就有什么股市思维。芒格的多元模型思维，看似更准确，但实际上谁用谁明白，常态下都是不肯定的状态，越多维，越出现完美共振的机会少。你有几维股市工具，就有几维股市锤子。市场先生就是恶龙，和它斗... 展开全文

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买价按资产折扣是市场派的归宿

#顶级投资# 在手里拿着铁锤的人看来，世界就像一颗钉子。

—————芒格
你有什么股市工具，就有什么股市思维。
芒格的多元模型思维，看似更准确，但实际上谁用谁明白，常态下都是不肯定的状态，越多维，越出现完美共振的机会少。
你有几维股市工具，就有几维股市锤子。
市场先生就是恶龙，和它斗久了就会产生多疑、胆怯等习气。所以，我是不愿和人谈市场的，新手我也不建议学习技术，双刃剑，久了就会有越来越孟感觉到的副作用。
股市里呆的越久，越觉得可靠的越少，明明大家认为没事的，却觉得不确定。确实，只有在股市呆的够久，就知道在市场先生面前，没什么是一定的，什么都会遇到。
有谁知道美国9.11事件前，每个预测市场走势的，当时对未来的走势是如何预计的？肯定都是错的，各种当时看似很有把握的预计，在突发事件面前，都是笑谈。
我们就是生存在这样一个股市里，未来永远有三种可能，随时都会有黑天鹅事件，必须保持永远的谨慎。
股市中什么方式是最谨慎的，最可靠的，最稳当的。
只有“买价按资产折扣”的脚踏实地，才可能抗拒各种突发意外，买的实在，管它天翻地覆。
在股市二十多年，我是对股市未来走势真的敬畏，尽管看得再有论据、再精妙，都知道这只是变化之一。能让我安心的，不是我看透了市场走势，而是唯有“买价按资产折扣+好生意”，除了现金，没有比这更让我心安的股市赚钱方式了。
注册制已经逐步来了，股市近万家股票的未来已不远，若放开涨跌幅限制，你敢持有自己的股票吗，一天之内跌90%的股票会经常出现。不是“低估值+好生意”根本不敢持有，好生意也会变坏，折扣的资产是很难改变的，只有兼具低估值+好生意，才能在注册制和放开涨跌幅限制的股市里，再安稳纵横几十年。
以我的见识，我是没想到别的稳赚办法，除了用这个我就重仓持有不了股票。
我给很多人推荐读《聪明的投资者》，这是一个被股市市场先生吓坏了的人想的股市路径，他的另一本书《证券分析》更专业更具体（具体反而不适合时代，所以还是读聪明书更好），作者格雷厄姆当时也是面临刚施行注册制的市场环境，看看这本书，你就知道近百年股市的全貌，知道股票会跌到什么样子。当然，有的看看书后都不敢买股了，不敢买就对了，不敢买股票才是股市生存的入门。你不惧怕股市，是没有股市的百年眼光见识，芒格那么博学，几十年才敢出手三次，李佛摩尔和个日本股神是川银藏那么叱咤，一个到头来说自己人生是个错误，一个说靠股市赚钱是错误的。
注册制后的市场，能股市长期安稳生存的，只有格雷厄姆“买价按资产折扣”基础一派，其他风格投资者基本都有大波折。我是认为，没有比“买价按资产折扣+好生意”更稳赚的模式了。

市场的二十多年历练养成的“三”疑，和格雷厄姆一脉的股史最稳定性，两方面都迫使我转向“买价按资产折扣”基础派，“买价按资产折扣+好生意”模式，才能让我不惧市场的随时“三”种可能。
这就是根据地，有合适的新经济、科技顶尖公司机会了，可以小部分出击试试。

九面鼎

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赞(45) | 评论 (24) 2020-12-19 10:53 来自网站举报

【涨价持续】
#顶级投资# 我对公司具体业务完全不懂，在工厂车间里我找个男厕都费劲。我只要知道两样：在竞争中的护城河有多宽？还能涨价吗？—————巴菲特公司研究讲求洞见，行业前景，生意模式，企业文化，独特优势（垄断或创新），定价提价权（市场销量）。巴菲特是搞传统企业的，所以，他重点关... 展开全文

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涨价持续

#顶级投资# 我对公司具体业务完全不懂，在工厂车间里我找个男厕都费劲。我只要知道两样：在竞争中的护城河有多宽？还能涨价吗？

—————巴菲特

公司研究讲求洞见，行业前景，生意模式，企业文化，独特优势（垄断或创新），定价提价权（市场销量）。

巴菲特是搞传统企业的，所以，他重点关注垄断护城河和涨价。新经济（科技）公司重点关注创新力和市场扩张。
如果你坚持“买价按资产折扣”，那么似乎和传统公司打交道的机会比新经济多，当然这要看你怎么看待新经济（科技）公司，巴菲特实际也是一直坚持在用“买价按资产折扣”，但他比格雷厄姆有了新理论突破，所以可以买到优秀公司，新经济（科技）公司也是应该可以有新的突破，既坚持“买价按资产折扣”，又能买到新经济公司，这个是个思维转弯问题。
暂不谈论新经济公司，传统公司巴菲特重点关注的这两点，垄断护城河是涨价的原因和保障，所以这两点实际上，就是“产品涨价”和“产品能否持续涨价”，涨和持续涨，本质是一个问题————涨价持续。
所以，不要把巴菲特研究公司看得很高深，只要抓住“涨价持续”这几个字，就找到了一部分好生意的真谛，公司研究大方向就不会大错。
“涨价持续”，这就是许多好生意的通俗标准。
什么好公司，产品能涨价的就是好公司，能涨价持续的就是好公司。

九面鼎

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赞(10) | 评论 2020-12-17 06:42 来自网站举报

【理性才有正确体系】
#顶级投资# 你必须用心、努力去做到理性，而且你必须重视、在意理性。如果你自己都不在乎，就不会努力去做到理性。那你可能就一辈子不理性，那么必然会承受糟糕的结果。————芒格在乎、重视、做到“理性”。理性就是实事求是，就是真实反应世界原貌。在乎、重视、做到“实事求是”、“真实... 展开全文

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理性才有正确体系

#顶级投资# 你必须用心、努力去做到理性，而且你必须重视、在意理性。如果你自己都不在乎，就不会努力去做到理性。那你可能就一辈子不理性，那么必然会承受糟糕的结果。

————芒格

在乎、重视、做到“理性”。
理性就是实事求是，就是真实反应世界原貌。
在乎、重视、做到“实事求是”、“真实反应世界原貌”。

股市中的“实事求是”，股市中的“真实反应股市原貌”，是我们要在乎的、重视的、做到的。
公司现在值多少钱，这是容易确定的。公司未来值多少钱，这一定是不肯定的。这种基本认识就是“实事求是”，就是“真实反应股市原貌”。

所以，投资一定要抓确定性的，确定性的才有复利奇迹。“买价按资产折扣”就是抓这种确定性，长期看所以能享受复利奇迹。
当然，还有好生意，好坏是会随时间变的，但是股市常常存在错配，就是公司生意向好，但股价却没有向上变动，甚至还向下变动，这就是确定性的“已经好”、“正在好”。
买价按资产折扣+已经好正在好，就是基本必胜了，若再有好时机，那么就是稳赚、大赚、快赚兼具了。

理性才能看透股市轮廓，理性才能让马未都从地摊里挑到宝贝。
没有理性，是看不上低位股的确定性發财机会的。

九面鼎

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赞(38) | 评论 (4) 2020-12-16 06:37 来自网站举报

【一买一卖锁箱平静】
#顶级投资# 投资股票致富的秘诀只有一条，买了好股票以后锁在箱子里等待，耐心等待。—————巴菲特经常看到人们说一段话：我们曾如此渴望生命的波澜，到最后才发现，人生最曼妙的风景，竟是内心的淡定和从容。这时总经常会联想到股市，也许可以改为“我们曾如此渴望股票的大涨，到最后... 展开全文

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一买一卖锁箱平静

#顶级投资# 投资股票致富的秘诀只有一条，买了好股票以后锁在箱子里等待，耐心等待。

—————巴菲特

经常看到人们说一段话：我们曾如此渴望生命的波澜，到最后才发现，人生最曼妙的风景，竟是内心的淡定和从容。
这时总经常会联想到股市，也许可以改为“我们曾如此渴望股票的大涨，到最后才发现，股市人生最曼妙的风景，竟是涨跌都保持内心的淡定和从容”。

股市不涨会内心不安，涨了心中更不安，会涨到哪里，跌回来怎么办，买的是否少了，卖不卖，各种心理波动反而更剧烈了。

这就是我们想要的股市生活吗？肯定不是。
我们要的是股市涨跌中心理都保持淡定平静，怎么才能做到？
锁在箱子里忘掉股票似乎可以，但关键是即使锁在箱子里，心里也常常还会惦记。

必须从根本上解决持股中的心理平静问题，否则即使赚到钱，心理上也会受到的损失，特别是我们年龄必将越来越大的情况下，经不起、也不适宜承受股市涨跌引起的心理剧烈波动。

我曾经说过，评股难度大，是因为股市99%的情况下，是处在一种“不能肯定”的状态，所以不宜评，实际上，即使自己推荐的股票，在上涨过程中，只要过了买价按资产折扣区，就同样处在一种“不能肯定”的状态中了，这种情况下虽然可以用“三”（种可能）来预判，但总归属于一种不能肯定状态，所以，对于自己买的股、荐的股在上涨过程中，也是应该少说话、少评论。

既然又不能肯定，又不宜评论，那么怎么才能在这种少说少评不确定状态下，面对持股保持心理淡定平静呢？

我觉得，首先是要知道自己是依照“买价按资产折扣”买的股票，安全稳赚，涨了是正常的，正常的事情自然会更容易平静。

其次，我们是冲着好生意去的，好生意股票就是要涨，好的公司形势有日常支撑或者有未来好预期支撑，所以好生意不变情况下持有是应该的，淡定平静是正常的。

第三，“买价按资产折扣”买到的好生意，短期好生意是大体可以翻倍的，长期好生意是基本可以十倍计的，但股市无常，好生意可以转坏，市场先生可以熊市，所以，一定是可能有失败的，但因为“低”、“好”、目标高的原因，所以即使失败，也是翻倍变25%，十倍变翻番，只是赚多赚少的问题，至少可以保本。在51个净25%就可以达到十万倍目标情况下，翻倍的大步走和25%的小步走，不同点只是时间快慢的问题，所以，出现意外很正常，卖价就是用来错的，长期看也无关大局，对意外出现后应该是可以处变不惊的。

“买价按资产折扣”为基础思维的价值投资奥秘，本就是“独立思考和内心的平静”，“独立思考”有一层意思就是少评论，“内心平静”也是投资体系的必然结果。

股票锁在箱子里，锁在心底里，简化成一买一卖，多经历几次就习惯淡定平静了。

九面鼎

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赞(41) | 评论 (10) 2020-12-14 06:40 来自网站举报

【水晶球牛人选股大赛257周参赛股】我的关注股：$冰山冷热(sz000530)$ 低价； $潞安环能(sh601699)$ 煤炭。展开收起

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【荐股和评股的反大众认知】
#顶级投资# 我们能成功，不是因为我们善于解决难题，而是因为我们善于远离难题。我们只是找简单的事做。—————巴菲特解决股市难题，远离股市难题，这是两种策略。在股市中，总会有各种问题等待回答。怎么回答呢？有人说过：少说话，不明白时不要说话。对市场派而言，股市如战场，道理... 展开全文

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荐股和评股的反大众认知

#顶级投资# 我们能成功，不是因为我们善于解决难题，而是因为我们善于远离难题。我们只是找简单的事做。

—————巴菲特

解决股市难题，远离股市难题，这是两种策略。
在股市中，总会有各种问题等待回答。
怎么回答呢？有人说过：少说话，不明白时不要说话。
对市场派而言，股市如战场，道理相通。股市也是应该少说话，少答问题，只找自己看准的、擅长的事做。因为99%的股市问题答案都是不确定的，与其评股，实际还不如荐股，荐股是自己最熟悉的深思熟虑的，评股则是要评判股市中那99%的不肯定领域。所以相比之下，评股比荐股难度更高。理论上应该远离难题，股市经历越多，也越知道股市无常，越难有确定性的具体满意答案。
当然，也有人说不要荐股，这个当然是对的，荐股极易生事，要谨慎。巴菲特不荐股，很多大师都不荐股，我记得唯一不怕荐股的是格雷厄姆，他经常在课堂上荐股，因为他的“买价按资产折扣”不是预测，不是投机，不是赌，是最现实最稳赚的长期胜利方式。格雷厄姆评论股票生的事，比荐股生的事少多了，施洛斯问他施乐股票怎么样，他说“那不是我们的菜”，结果股价涨了50倍。巴菲特对格雷厄姆的评股也颇有微词。
所以，评股是股市难题，相比之下，只要是格雷厄姆基础思维，荐股反而比评股的事更“简单”，但若不是格雷厄姆“买价按资产折扣”基础思维，荐股终必坏事，这个是和大众认知有不同的，这也是格雷厄姆基础思维独有的优势，根本在于在股市是否用了“买价按资产折扣”思维，是否双方都是这一类基础思维。股市是步步小心、句句小心的地方。
荐股的基础思维不正确会生事，
评股的双方基础思维不一致会生事。

股市难题的正面对待，常常最需要的是一种思维方式，比如，勿恃其不来，要考虑几种可能路径的各自心理承受力，比如两害相权取其轻，比如折衷方案，等等。这些才是解决股市难题最要考虑的。

九面鼎

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【“现在资产价值”是和市场先生斗的利器】
#顶级投资# 如果你不能比市场先生更清楚一家公司的价值，最好还是不要参与这个游戏。————本杰明·格雷厄姆市场先生，太厉害，我和斗了二十多年，只是能以“势震三转”应对。格雷厄姆说要比市场先生更清楚一家公司的价值，才能参与股市这场游戏。这个就是格雷厄姆的核心理念... 展开全文

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“现在资产价值”是和市场先生斗的利器

#顶级投资# 如果你不能比市场先生更清楚一家公司的价值，最好还是不要参与这个游戏。

————本杰明·格雷厄姆

市场先生，太厉害，我和斗了二十多年，只是能以“势震三转”应对。
格雷厄姆说要比市场先生更清楚一家公司的价值，才能参与股市这场游戏。
这个就是格雷厄姆的核心理念之一“市场长期是称重器”，股票的价值就是它的重量，只要知道这只股票很有重量，市场长期终究会显示出来的，就类似“是金子总会发光的”，这就是市场先生的一个特征。
既然有这个特征，就抓住，格雷厄姆和巴菲特就是紧紧抓住了这个“价值”。

格雷厄姆抓住了“买价按资产折扣”的现在价值折扣，巴菲特不但抓住了“买价按资产折扣”的现在价值折扣，还试图去抓一小部分公司的未来价值，虽然格雷厄姆把这种未来价值本质定性为“投机”，但未来总是存在的，未来总是让人向往和遐想的，“投未来之机”是人之常情，只要是买价按资产折扣，那么“投未来之机”或“抓未来价值”都是无大碍或者也有可能受益的。但一定要分清主次，靠“买价按资产折扣”这种价值必然战胜市场先生，靠估算未来价值投未来之机，对了大赚，错了可能大亏，两种有本质不同，不能以幸存者偏差来说明可以大赚的就好。

一个观点：我们可以不比市场先生更知道这个公司的未来价值，只要比市场先生知道这个公司的现在资产价值，就可以参与股市这场游戏稳赢了。

市场先生很强，与市场先生争斗中，有很多是情绪或观念性的，比如看好的股票涨了，有时就怕错过，或者觉得自己看对了但买得少了，就很可能因为市场先生的上涨而引发追买的想法，买对买错还在其次，重要的是这种想法本身就可能是错了，因为除了“买价按资产折扣”，其它都是投机行为，涨高追买加仓，很可能就已经不是“买价按资产折扣”行为了。

市场先生变化多端，没别的办法，“买价按资产折扣”铁律深入骨髓，才能战胜市场先生，避免市场先生诱惑下的一念之差。
怎么深入骨髓，天天说“买价按资产折扣”是个笨办法，也是个好办法。

九面鼎

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【统领三种投机】
#顶级投资# 投机者通过对整体市场、某只股票、或者公司业务未来的可能进展进行预测和判断，进而将自己的资金置于风险之中。—————格雷厄姆什么是投机行为，格雷厄姆认为是这三种：预测判断整体市场，预测判断某只股票走势，预测公司业务未来可能进展。也就是，你只要预测市场、个股走势... 展开全文

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统领三种投机

#顶级投资# 投机者通过对整体市场、某只股票、或者公司业务未来的可能进展进行预测和判断，进而将自己的资金置于风险之中。

—————格雷厄姆

什么是投机行为，格雷厄姆认为是这三种：
预测判断整体市场，
预测判断某只股票走势，
预测公司业务未来可能进展。

也就是，你只要预测市场、个股走势、公司业务未来，就是在投机。或者投市场之机，或者投未来之机。

回想一下，日常哪个人不是在做这三种行为呢，美其名曰我看好中国经济股市大方向，美其名曰我是在做企业，都一样，都是在投机，都是在赌。

所以，老人们不让人进股市，是对的，股市要这样说就基本上是，极少人能不做这三种行为。

做不到像芒格那样五十年学习研究只下几次赌注，还要进股市，那就只有一条—————“买价按资产折扣”。

这就是现在，这就不是预测。
投机有风险，“买价按资产折扣”不是投机，所以没有风险。

紧紧抓住这一条，股市就不是，可以进入。
做不到这一条，股市就是，最好退出。
就这么简单，就这么分界。

抓住这一条，才谈得上预测大盘、个股、公司业务。

简单吗，谈了几个月“买价按资产折扣”了，似乎也只是自己领悟了些呆守法则的妙处。

九面鼎

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“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”

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赞(33) | 评论 (1) 2020-12-11 06:37 来自网站举报

【卖价就是用来错的】
#顶级投资# 事实上，你必须做好同时犯这两种错误的准备：在买入后看到市场继续下跌，在卖出后看到市场继续上涨。————格雷厄姆买入后市场继续下跌，这个经常出现，只要是“买价按资产折扣”，那么基本就是小问题，不用多理会。卖出后市场继续上涨，这个就是怎么卖出的问题，最难说。因... 展开全文

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卖价就是用来错的

#顶级投资# 事实上，你必须做好同时犯这两种错误的准备：在买入后看到市场继续下跌，在卖出后看到市场继续上涨。

————格雷厄姆

买入后市场继续下跌，这个经常出现，只要是“买价按资产折扣”，那么基本就是小问题，不用多理会。
卖出后市场继续上涨，这个就是怎么卖出的问题，最难说。
因为，买入和卖出，就像地与天的关系，只要有较严格的资产折算，股票的地是误差不大的，地就是地。天不一样，天有多高，一百米是天，千米、万米、卫星、月亮、火星、太阳高度都是天，股市里十倍市净率也不是天，几十倍市净率也常有，市梦率也是股市的一部分，天最莫测。

所以，我们只管脚踏实地，买价按资产折扣的踩实，抓住这一条就是稳赚。剩下的卖点真没有统一的标准，想卖最高点、想卖后股价不涨就跌，这个是格雷厄姆、巴菲特等等大师也不敢去想、去做、去立标准的事。洞见本来就是投机性的，没有具体确定依托。真要去找顶，那一定是公司诸要素研究非常深入、市场诸要素研究非常清楚，并且出现共振时，才会出现的一种时刻，至少不是过程中就肯定性的。买价按资产折扣的好处是，买价低，就可以多看看，多等等，不用过于急躁。

所以，我们也只是能坚持一条“买价按资产折扣”，来抗住买入后继续下跌这个错误就行了。
至于卖点，就宽容些，格雷厄姆涨二百倍大牛股跌剩三十分之一，施洛斯卖飞几乎所有大牛股，巴菲特说永远都不卖后可乐调整十几年，卖价就是用来错的。
短期好生意理想是翻番，不成功就是25%，长期好生意理想是十倍，不成功就是翻倍。总之，都是向目标进了一小步或一大步。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”

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