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柴孝伟

个人简介：买进就值，越来越值，时享价值，守正复利平常心。更多

96年入市，精通各种技术，2012年来在新浪微博公开预测多次牛熊转折。近几年转入基本面派，深入研究巴菲特.格雷厄姆，完善了“好生意好价格好时机+踩实洞见理性”体系，目标十七翻番十万倍。

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【赌性坚强】
#拾麦种田# 你发展出的能力圈，和你最好的朋友都是不一样的，和其他所有人也都不一样。你的能力圈越独特，你抓到的机会也越多，在其他人形成共识的时候，你会有非常独特的、不同的看法。当这种不同的看法表现出独特的商业机会的时候，恰恰是你真正出彩的时候。———李录李录的一些投资认知，相... 展开全文

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赌性坚强

#拾麦种田# 你发展出的能力圈，和你最好的朋友都是不一样的，和其他所有人也都不一样。你的能力圈越独特，你抓到的机会也越多，在其他人形成共识的时候，你会有非常独特的、不同的看法。当这种不同的看法表现出独特的商业机会的时候，恰恰是你真正出彩的时候。

———李录

李录的一些投资认知，相比大部分把基本面投资傻不拉叽当做“价值投资”者，有些还是相对比较正确的（对有些也并不认同）。

能力圈，和格雷厄姆创立的价值投资毫无关系，格雷厄姆价值投资就是以“安全边际”为核心的五方面守正，这些完全不需要什么股市能力，只要求遵守基本简单原则就可以，一小时就能弄懂知道了。就像巴菲特所说的，“价值投资”太简单，简单到没有教授愿意去教，简单到“花费巨大去佛陀那里取经，归来后却发现只需要行善不恶就够了”，而能力圈却需要十年几十年专注领域学习研究，需要努力成为360行业中某行业前一百名专家，能力圈太广博太难打造了。

能力圈，与格雷厄姆价值投资毫无关系，换言之，能力圈是投机术语，是以预测洞见能力判别高下的，是高人智者才可以具有的，能力圈是出奇的依仗。所以，要做职业投资，并不必须过于看重能力圈，至少不要以为能力圈就是什么稳赚投资正统，这是结论一：职业股市投资常赚善终，最终靠得并不是能力圈，而是五守正。

还有个结论二，就是李录在这里说的：打造能力圈不是以“同”为荣，而是以“独”为荣。你若要和很多人一样研究同一行业领域（比如家电行业、能源行业等等），反而不容易“出彩”，你深入研究的领域越独特，你的洞见越超人，越容易出彩（反之就是出错）。

出彩就是出奇，出彩出奇不成就是出错，预测押注就是赌，能力圈就是为了赌的胜率更高，宁德时代老总挂的条幅“赌性坚强”，就是深知预测押注就是赌，对于基本面行业未来的预测押注，就是要有赌的觉悟。就股市而言，能力圈不过是分为文武能力圈而已，文为基本面行业，武为市场面涨跌，文武皆在赌，能力圈里分高低。

最终就是要明白，职业投资中五方面守正深入骨髓的重要性，这是“不赌也稳赚”，排序领先于自己能力圈的打造；当五方面守正基础扎实后，才适宜选择某一细分领域专注十年以上去打造个人能力圈，为了赌术高超。打造能力圈，最忌见啥好学啥，反而是越不流行的行业领域越值得去专注深入，最后形成的高超能力越小众越好。

五方面守正的目标是要大众化日常思维行为化，能力圈的打造目标是小众化深入化，二者一正一奇刚好相反。

股市中的“和而不同”，应该是以“五方面守正”为基追求“和”，以能力圈为进阶追求“不同”。

牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，百里挑一，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正信仰，睡好觉，十九番守正复利平常心部队，三控制，莲花的距离感，我不知道派，股市思维行为框架即命运，守正基础不能有蚁穴缺点 , 守正可得五益避五错有三弊端，股市不被套的秘诀是日常生活节俭，投资本质“两系统、资本、三力、保本赚钱”，本分就是做守正的事和把事做正确，安保，试，悟透融合“坏”、“好”的三步，五种类型沉着冷静，晃动中的正确，守正必须大于能力，身体健康长寿是长坡，坚持心穴疏通操，投资四大要件，呼吸深长绵柔。

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赞(47) | 评论 (18) 2023-02-14 06:35 来自网站举报

【要在骨子里相信】
#拾麦种田# 知道和骨子里相信是完全不同的两回事。———巴菲特知道坚持“五方面守正”简单原则，就可以在股市稳赚常赚善终一生，这就可以了吗，当然不是的。按巴菲特的话说“知道和骨子里相信是完全不同的两回事”，知道再多道理都没用，要在股市这个幻境中长期执行好，必须“骨子里相信”。什... 展开全文

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要在骨子里相信

#拾麦种田# 知道和骨子里相信是完全不同的两回事。

———巴菲特

知道坚持“五方面守正”简单原则，就可以在股市稳赚常赚善终一生，这就可以了吗，当然不是的。按巴菲特的话说“知道和骨子里相信是完全不同的两回事”，知道再多道理都没用，要在股市这个幻境中长期执行好，必须“骨子里相信”。

什么叫“骨子里相信”，必须达到两方面吧，一是在投资中坚守这种思维行为基础原则，二是把这种思维行为原则泛化到日常生活的方方面面。只做到第一步并不是“骨子里相信”，两步都做到才是“骨子里相信”，才可能在幻境中、在各种极端环境下凭借本能反应坚守。

格雷厄姆“四毛买一元”为核心的五守正投资原则，在股市中本就不容易做到，因为要放弃99%的牛股机会，这第一步就很难做到做好，第二步要延伸到日常生活中就更难做到了，日常节俭很难做好的。巴菲特的日常节俭，那是真正做到第二步了的，他是真正“骨子里相信”的，几十年里每顿早餐都是三美元，和世界首富吃饭还用优惠券，老房子一住几十年，买车常买二手车，车牌用“节俭”单词，办公楼一直都是租的，市值排名世界前十的公司总部人员只有三十多个，公司1985年用85万美元买了架二手飞机，取名叫“不可原谅”号。我们都想成为巴菲特都想取得他那样的财富，目前也都是在各自做梦希望的道路上，若真把自己想象成巴菲特，可以做到巴菲特那样吃穿住行吗，可以这样命名车牌吗。我们中人有些可以成为大富豪，却成不了巴菲特那种节俭大富豪，巴菲特节俭是“骨子里相信的”，是已经深入日常生活和深入骨髓的。

想学巴菲特“骨子里相信”，还有更难的，因为巴菲特不是施洛斯那种的单一节俭型，而是“节俭+能干”融合型，这种投资上还好说，日常生活就是很不好拿捏了，还以他公司买的飞机为例，1985年花85万美元买了二手飞机，虽然命名为“不可原谅”号，以说明这似乎违背了节俭的风格，在股东信里给股东算了半天，对比新飞机1500万美元对应的每年成本花费，显示出还是很节省的。你想想，新飞机1500万，二手才85万美元，这个二手程度如何了，所以三年后，就不得不把这个二手飞机换成了650万美元的飞机，最终又命名为“不可缺少”号，还是买二手，节俭不能丢，安全也是要注重的，从“不可缺少”号命名上，也显示了“能干”的重要性。巴菲特这种融合型投资思维行为系统，在股市中本来就很难平衡做好，在日常生活中就更难做好了，不是不能做，而是大部分人都会以“能干”的名义来享受，巴菲特唯一花费突出的这个飞机行为，过程就是这么纠结，在别人很可能就演化为以“能干”为理由的众多不节俭了，1999年公司收购一家航空公司后，专机就卖掉了，这笔费用就省掉了。也就是说，当你是融合型投资思维行为系统时，很容易会出现“享受大于节俭”的日常生活行为，当然这没什么错误，只是六别梦想巴菲特了。和尚避世青灯古佛（节俭）不好修，和尚入世美味佳肴坐怀不乱（节俭+能干）更不好修。

话说回来，我们大部分人实际都是融合型“节俭+能干”，只是程度不同罢了，而发展趋势也多是想“能干”多赚钱享受，没人想多赚钱是为了更节俭，享受易而节俭难，所以还是努力练习节俭为好，最终结果虽然达不到巴菲特式节俭，也会至少在日常思维行为中，让节俭占有较大权重，从而保证在股市投资思维行为系统执行中，不出大的高买偏差。不要以为买优秀公司模式，就可以思维行为系统中没有节俭因素了，巴菲特买得太多公司里，公司管理人都是和巴菲特一样有节俭思维行为企业文化的，为什么他买的那些公司能长青，有节俭企业文化的，巴菲特若没有骨子里的“节俭”思想，也是不会和那些管理者合拍的。

总之，对我们这号没有受过巴菲特节俭生活训练者而言，多思考多注重“节俭”方向就是对的，是一定会对投资结果有帮助的，别怕这样在节俭上努力会成为巴菲特那样人生无趣，巴菲特的节俭哪里那么容易学到手，再努力也只是可能学到部分而已。

知道后的下一步就是“骨子里相信”，方法就是思维行为融入日常生活中。为了做好投资，我们绝大部分人，最需要在日常生活中加入“节俭”行为。

牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，百里挑一，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正信仰，睡好觉，十九番守正复利平常心部队，三控制，莲花的距离感，我不知道派，股市思维行为框架即命运，守正基础不能有蚁穴缺点 , 守正可得五益避五错有三弊端，股市不被套的秘诀是日常生活节俭，投资本质“两系统、资本、三力、保本赚钱”，本分就是做守正的事和把事做正确，安保，试，悟透融合“坏”、“好”的三步，五种类型沉着冷静，晃动中的正确，守正必须大于能力，身体健康长寿是长坡，坚持心穴疏通操，投资四大要件，呼吸深长绵柔。

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赞(46) | 评论 (14) 2023-02-13 06:47 来自网站举报

【投资与呼吸】
#拾麦种田# 对我而言，投资就像呼吸一样自然。———芒格投资之道，既有大道至简特点，也有博大精深内涵。芒格说“投资就像呼吸一样自然”，那么反过来看，“呼吸”是否也如投资般“大道至简”与“博大精深”并存呢。呼吸，确实是最简单不过的事情，每个人都须臾不能停，古往今来也是研究者众多... 展开全文

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投资与呼吸

#拾麦种田# 对我而言，投资就像呼吸一样自然。

———芒格

投资之道，既有大道至简特点，也有博大精深内涵。芒格说“投资就像呼吸一样自然”，那么反过来看，“呼吸”是否也如投资般“大道至简”与“博大精深”并存呢。呼吸，确实是最简单不过的事情，每个人都须臾不能停，古往今来也是研究者众多。

人身体健康长寿，本身就是投资四要件之一，同时还影响投资思维行为复利结果，同时影响日常平常心情绪控制状态，必须更加重视。关于健康长寿，《黃帝內經》中黄帝曰：“余闻上古有真人者，提挈天地，把握阴阳，呼吸精气，独立守神，肌肉若一，故能寿敝天地，无有终时，此其道生”，有名医很重视“呼吸精气，独立守神”这八个字，若要长寿，必重视“精气神”，而“精气”就是靠呼吸而来。所以，若要职业投资成功，必重健康长寿，若要健康长寿，必重呼吸。

健康长寿对投资的重要性，还可以分为这样两方面，一种是长寿能得复利奇迹，一种是日常精气神充盈有好的状态，这个不只是可以有平常心，还可以有更理想的思维行为状态。所以，健康长寿对投资的影响，不但是长期，也在日常状态上。

那么，我们要重视呼吸的哪些方面呢，首先是频率吧，养生者发现关于呼吸与长寿的一些奇妙规律。狗每分钟呼吸30余次，其寿命一二十年，人每分钟呼吸约17、8次，寿命约在100年左右，乌龟每分钟呼吸5次，它们的寿命可达300岁以上，大蟒每分钟呼吸2次，其寿命可达7、800岁之多。养生者从自然界发现的规律是：呼吸频率越低者，常常更能长寿。也就是说，日常每次呼吸越绵长，更容易得到健康长寿。

曾国藩也是博学人物，他总结养生四要：“养生之道，视、息、眠、食四字最为重要，息必归海”，这个息就是指呼吸，呼吸要深沉、缓慢平稳，达到并储于丹田。释迦摩尼佛专门教他孩子的就是呼吸功夫，道家更是有多种呼吸秘法。儒、释、道、现代医学、自然常识都是极其重视“呼吸”对于健康长寿作用的。

健康长寿养生之道博大精深门派众多，关于呼吸也是各有秘法，总结起来总归是一个大方向：重视日常呼吸，降低呼吸频率提高呼吸质量，呼吸向“深、长、绵、柔”方向总会有益。所以，重视调整日常呼吸，既自己能适应，又向这个方向就是好的，不求速效高深，比自己过去好一点点就是好。

论起来，芒格的投资也是频率极低，50年所投公司屈指可数，也有“深、长、绵、柔”的特点，深到多种学科格栅共振，长到可以持股几十年，绵到任时光飞逝不知不觉，柔到如书呆子一般人畜不惊。芒格的投资呼吸频率，很不一般，是一种暗合健康长寿的投资模式，芒格目前99岁了。

从投资体会呼吸，从呼吸促进投资，以后要重视自己呼吸的“深长绵柔”，让自己的日常呼吸比过去好一丝丝就很好。

牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，百里挑一，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正信仰，睡好觉，十九番守正复利平常心部队，三控制，莲花的距离感，我不知道派，股市思维行为框架即命运，守正基础不能有蚁穴缺点 , 守正可得五益避五错有三弊端，股市不被套的秘诀是日常生活节俭，投资本质“两系统、资本、三力、保本赚钱”，本分就是做守正的事和把事做正确，安保，试，悟透融合“坏”、“好”的三步，五种类型沉着冷静，晃动中的正确，守正必须大于能力，身体健康长寿是长坡，坚持心穴疏通操，投资四大要件，呼吸深长绵柔。

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赞(29) | 评论 (20) 2023-02-12 06:53 来自网站举报

【投资四大要件】
#拾麦种田# 想要投资成功，需要两种资本：控制情绪的资本，以及财务上的资本。前者让你下跌时冷静下来不割肉；后者让你有钱补仓。 ———霍华德.马克斯霍大师在这里提到了投资上的两种资本，一种是控制情绪的资本，目的是“下跌时冷静下来不割肉”，这个就是我说的平常心情绪控制系统，里面... 展开全文

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投资四大要件

#拾麦种田# 想要投资成功，需要两种资本：控制情绪的资本，以及财务上的资本。前者让你下跌时冷静下来不割肉；后者让你有钱补仓。

———霍华德.马克斯

霍大师在这里提到了投资上的两种资本，一种是控制情绪的资本，目的是“下跌时冷静下来不割肉”，这个就是我说的平常心情绪控制系统，里面重要一项就是“能熬”；一种是财务资本，能“让人有钱补仓”。

在我看来，投资是运用两套系统（投资思维行为系统、情绪控制系统）、投入资本、耗费三力（脑力体力心力）保本赚钱的过程。那么细分投资要件，实际是要分为四方面：守正基础进阶投资思维行为系统，平常心情绪控制系统，资本（主要是财务资本），人的身体健康长寿。霍大师在这里只是提到了两方面，没说那么全面。想要投资成功，是需要在这四方面努力，看看自己在哪方面有短板，然后补足。

关于人的身体健康长寿，这个随着年龄越来越大越需要重视，投资是需要耗费三力的，脑力、体力、心力都是从人身体里发出的，既然是持续消耗，就需要控制消耗和提供日常补充，否则长期下去是会出问题的。有人问巴菲特：“成为世界上最富有的人后，你的下一个目标是什么？”他回答：“成为一个长寿的人”。人身体健康长寿，是投资“长坡”，复利奇迹是要从长寿中来的。所以，我们成天谈投资，实际上关于身体健康长寿这个重要投资要件，是没有重视或者缺少同等重视的。而且，越研究人的情绪控制系统，越感觉“物质决定精神”，情绪实际最终由对应的身体脏腑实体控制决定，想要股市平常心，不在身体器官健康上下功夫是会事倍功半不如意的。看来，人的身体健康长寿，实际至少影响投资三方面：长寿带来的复利最终影响投资思维行为系统结果，健康身体器官更能支持平常心情绪的产生保持，本职保证投资日常持续脑力体力心力的消耗。重视投资却不重视身体健康长寿，那还是不真正了解投资。投资界有位资深人物一直的名称后缀叫“财务健康谈”，人家至少是在思维层面更懂得健康对于投资重要性。从这投资四方面要件的角度分析看，以后是要更加重视人身体健康长寿，这里面道道儿很多，中国佛道中养生之道博大精深甚至通玄的，最好能形成一套日常好养生健康习惯，这些天每天做心穴疏通操感觉效果不错，但养生习惯上看还不足。理解人身健康长寿对投资的重要性，是促进养生好习惯形成的重要一步，重视才会不一样。

围绕投资的四个要件努力思考训练，补足我们每个人的各自短板，才是职业投资成功终极秘诀。

牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，百里挑一，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正信仰，睡好觉，十九番守正复利平常心部队，三控制，莲花的距离感，我不知道派，股市思维行为框架即命运，守正基础不能有蚁穴缺点 , 守正可得五益避五错有三弊端，股市不被套的秘诀是日常生活节俭，投资本质“两系统、资本、三力、保本赚钱”，本分就是做守正的事和把事做正确，安保，试，悟透融合“坏”、“好”的三步，五种类型沉着冷静，晃动中的正确，守正必须大于能力，身体健康长寿是长坡，坚持心穴疏通操，投资四大要件。

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赞(22) | 评论 (22) 2023-02-11 06:55 来自网站举报

【接飞刀熟手】
#拾麦种田# 作为逆向投资者，我们的任务就是尽可能谨慎熟练地接住下落的刀子。当刀子停止下落，尘埃已然落定，不确定性得到解决的时候，利润丰厚的特价股也将不复存在。当买进某种东西再次让人感觉安稳的时候，它的价格再也不会那么便宜。因此，在投资中，利润丰厚和令人安稳通常是矛盾的。... 展开全文

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接飞刀熟手

#拾麦种田# 作为逆向投资者，我们的任务就是尽可能谨慎熟练地接住下落的刀子。
当刀子停止下落，尘埃已然落定，不确定性得到解决的时候，利润丰厚的特价股也将不复存在。当买进某种东西再次让人感觉安稳的时候，它的价格再也不会那么便宜。因此，在投资中，利润丰厚和令人安稳通常是矛盾的。

———霍华德.马克斯

股市中常有句话叫“不要接下落的飞刀”，形容股价下跌时去买入就像接飞刀，很容易伤着手。

霍大师这种格雷厄姆信徒，是逆向投资者就是偏偏要自讨苦吃，想买便宜价格不接飞刀是很难得到的，刀子是要接，只能是在接刀子时要“尽可能谨慎熟练”，每个格雷厄姆理念门人都有自己拿手的经验。比如霍大师精通各类周期，在周期的末端或几类周期的共振时刻接飞刀，强弩之末是不能穿鲁縞的；比如施洛斯用经典“五方面守正”化解，买价按资产折扣+分散投资+不融资+准备持有四年+不看电脑；比如巴菲特也是喜欢接飞刀，最喜欢传统优秀公司躺在手术台上时买入，“接飞刀”和买“公司躺在手术台上”是一回事，巴菲特的经验方法是：变形买价按资产折扣+传统优秀公司困难时+优先股工具等+保险浮存金绝招优势+准备持有十年。我们形容的“苦咖啡”模式，和“接刀子”、“买手术台上公司”，也都是同类意思，都是“自讨苦吃、先苦后甜”的买股模式。可见，不是我们非要这么做，是格雷厄姆理念门人大家都是如此做派，想买低价想稳赚善终，股市中的苦是谁都免不了的，要有吃苦的自觉性，先苦后甜反而是最好的选择，我们所能做的仅只是让苦少一点，“尽可能谨慎熟练”、“加点儿糖”，既然股市风暴不可避免，那就让风暴只产生在茶壶里。

指出这些的意义是什么呢，就是在明白格雷厄姆“五方面守正”优点的同时，也要明白这种基础模式的天然缺点，想在这种模式上快赚那是初衷就不合适的，信仰+情绪+经验，都是不可少的，这天然注定是一条股市最少人走的路。抓好时机、抓大热门、抓优秀公司、抓龙头股，这些模式都是奔着大赚快赚奔着甜去的，和“接刀子”、“手术台”、“苦咖啡”这类奔着苦去的模式根本性不同，即使看到有时我们接刀子接的很灵巧，一点伤也没有买后即大涨，那也是“熟练经验、手段、运气”综合而已，非常态。

这些弊端，必须要自己明白和准备承受，也要明确让跟随者知道，否则那是要出问题的，毕竟大部分人都是奔着想赚钱来的，先让人亏钱或吃苦是很难受的，更何况对方没有这种信仰却又有其他甜模式股票对比的情况下，能想通者极少，想不通是会度日如年的。所以，自己要坚定明白，也要让准备跟随者先考虑清楚再做，必须愿意按照“五方面守正”原则做股，必须有先准备吃苦的准备，否则不要走这条路。当然，既然如此为什么我们这些格雷厄姆门人还要坚定走这条苦路呢，股市是幻境，职业股市中有其他百十条快赚大赚光芒耀眼门路，这条苦路却是稳赚长赚善终走出幻境唯一生门。

走在这职业股市唯一生门里，“我们的任务就是尽可能谨慎熟练地接住下落的刀子”，我们的任务就是在苦咖啡里加点糖，我们的任务就是确保手术成功和手术失败时也有保险。一方面扎实五方面守正，一方面可以专注强化自己的某方面能力和熟练趁手工具。

牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，百里挑一，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正信仰，睡好觉，十九番守正复利平常心部队，三控制，莲花的距离感，我不知道派，股市思维行为框架即命运，守正基础不能有蚁穴缺点 , 守正可得五益避五错有三弊端，股市不被套的秘诀是日常生活节俭，投资本质“两系统、资本、三力、保本赚钱”，本分就是做守正的事和把事做正确，安保，试，悟透融合“坏”、“好”的三步，五种类型沉着冷静，晃动中的正确，守正必须大于能力，身体健康长寿是长坡，坚持心穴疏通操。

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赞(38) | 评论 (15) 2023-02-10 06:34 来自网站举报

【基业长青】
#拾麦种田# 格雷厄姆的标准仍然有效吗?是的，这已经是共识了。如果你要学习证券分析作为自己的职业，没有比从阅读格雷厄姆的《证券分析》开始更好的方法了。这本书写于1934年，当证券分析师这个职业刚刚开始的时候。他第一次对应该如何判断公司价值作了通俗易懂的描述。我很幸运。我刚从... 展开全文

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基业长青

#拾麦种田# 格雷厄姆的标准仍然有效吗?是的，这已经是共识了。如果你要学习证券分析作为自己的职业，没有比从阅读格雷厄姆的《证券分析》开始更好的方法了。

这本书写于1934年，当证券分析师这个职业刚刚开始的时候。他第一次对应该如何判断公司价值作了通俗易懂的描述。

我很幸运。我刚从英国的一所大学毕业就在华尔街获得了一份工作。我在夜校读书的时，偶然得到了一个师从于本杰明·格雷厄姆的机会。在他那里我学到了证券分析的基本知识。

当然我从他这里学到的并不是知识的全部。事情总是变化迅速，每个行业都在变。在我
当时学习的时候，证券分析协会只有17个会
员……今天，有17000个成员。

你不可能只运用在那个只有17个成员时代里，本杰明·格雷厄姆所写的东西。世界与那个时代相比已经有很大发展……但是我仍然认为学习证券分析最好从格雷厄姆开始。

———约翰.邓普顿

邓普顿爵士是格雷厄姆的学生，是那种夜校的学生，施洛斯也是在夜校里跟着格雷厄姆学股票投资的。

格雷厄姆的“买价按资产折扣”理论，创立于1934美股百年一遇超级时，几十年后还有效吗，邓普顿说“是的，这已经是共识了”，巴菲特说“这是百年基石”，施洛斯一生就只用这么一招就做到常赚善终，2022年三个格雷厄姆一脉门人都业绩领先（霍华德马克斯业绩耀眼，格雷厄姆助教欧文卡恩的两个儿子取得正收益，格雷厄姆亲传弟子查尔斯布兰帝业绩也不错），去年二十位大师列表中有三分之一都是格雷厄姆理念为基础的门人，格雷厄姆那一套百年来依然长青有效且能做大，这确实是实践“共识”。

邓普顿说“要以股市为职业，最好从学习格雷厄姆开始”，我也是这么认为的，一定要建立格雷厄姆“买价按资产折扣+”为核心基础的投资思维行为系统框架，还包含格雷厄姆其他的“年复利20%持股四年、不融资、分散持股、建立日常资产思维环境”的理念主张，综合起来我称之为“五方面守正”。我们要学格雷厄姆的什么呢，直接了当，就是学习格雷厄姆的“五守正”就行了。

我这都快三十年股龄了，还学这种基础干嘛呢，是有些晚了，但是只要正确基础的事，再晚也是要弄扎实的。只学只用这个五守正，就是可以四年翻倍的，就是可以年复利“13%+当年指数涨跌幅”的，这简直是股市梦寐以求的阳光大道呀。更何况，真要出奇，也是要在“守正基础大于出奇能力”状况下，那还是要在守正上多下功夫。

邓普顿说，格雷厄姆理念只是基础，我也认为只是基础，股市还有百十种各样各业的能力，出奇最终是靠超人能力出奇的，而超人能力又是靠长期专注聚焦某领域产生的。人不可能拥有很多种股市能力，巴菲特倾其一生学习也只是在很少几个领域具备能力圈而已。所以，我们大可不必看谁在某方面能力强就也去学，挑选合适领域专注自己的能力圈，才是培养能力的第一要义，每个人都要放弃太多的能力领域，总有太多领域高人比自己强是常态。况且，施洛斯没有任何能力圈，仅凭“五守正”基础也能职业年复利20%的。

股市中，第一重要的事，就是扎实再扎实格雷厄姆“五守正”基础（我总结的精华），如果股市目标只是稳赚善终，那其他啥都不用学不用听，只专注深厚“五守正”就已经足够了。

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赞(40) | 评论 (9) 2023-02-09 06:41 来自网站举报

【守正状态下的坏消息】
#拾麦种田# 即使周围的人都在抛售，你也不用跟随，因为卖出的最好时机是在股市崩溃之前，而并非之后。反之，你应该检视自己的投资组合，卖出现有股票的惟一理由，是有更具吸引力的股票，如没有，便应该继续持有手上的股票。———约翰.邓普顿我谈过格雷厄姆一脉门人，基本上都是要有“自讨苦吃... 展开全文

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守正状态下的坏消息

#拾麦种田# 即使周围的人都在抛售，你也不用跟随，因为卖出的最好时机是在股市崩溃之前，而并非之后。反之，你应该检视自己的投资组合，卖出现有股票的惟一理由，是有更具吸引力的股票，如没有，便应该继续持有手上的股票。

———约翰.邓普顿

我谈过格雷厄姆一脉门人，基本上都是要有“自讨苦吃”、“先苦后甜”的特质和自觉，邓普顿爵士作为上过格雷厄姆夜校的学生，在坚持格派“买价按资产折扣+”为核心的五守正投资策略基础上，又是把其中蕴含的反大众情绪特质发扬光大了。

股市中人一定要想明白，既然大家都知道“低买高卖”能赚钱，但是为什么股票低位时大家还要卖呢，为什么股票高位时大家要买呢，当然有很多因素了，其中有一项常常出现但大众并不重视的因素是：股价低位时，公司常常会出来很多坏消息；股价高位时，公司往往会出来很多好消息。

对，就是市场行业消息、公司消息，还有附带的舆论好评差评等等放大舆情。我们说买低估股票正常是要准备持有四年，这也是很长的很难熬的，熬就熬呗，许多人也是能熬和准备的，但是本来持股不涨就很难熬了，公司若再出来一些各种各样的坏消息（有些是真的坏消息，有些是故意的坏消息，常常是有人比我们提前知道这些消息的），并伴随一些下跌，更是让人失望沮丧，日积月累会产生各种负面情绪，哪一天哪一刻意志不坚定或情绪崩溃时就低位卖出了。同理，股价高位常常是伴随着各种好消息（许多好消息是别人提前就知道的），不断吸引人买入。“低买高卖”的实际执行，一半在于守正信仰，一半在于情绪控制。

邓普顿非常清楚这种股票低点和高点时伴随反向坏好消息，也非常知道在这种时刻的大众情绪以及自己需要强烈的反大众情绪。简单说，股价低位的坏消息常常应该要被视作好消息，股价低位的悲观坏情绪反而预兆好机会的临近，同理高位时则反之，“低位”的标准就是“买价按资产折扣”时。邓普顿在反大众情绪方面是有深厚积淀的，他父亲就是个专找“拍卖无人出价时才去捡漏”的逆向思维行为者，邓普顿在这方面有家传天赋，他著名的名言“行情在绝望中产生，在犹豫中成长，在欢呼中结束”，就是一种与股市经典逆反大众情绪。

当然，是不是坏消息都应该坚守或买进，是不是好消息都应该卖出呢，当然不是，只有在五方面守正这种综合性操作都很严谨的情况下，才可以这样逆向，否则还是不要逆向，逆向思维一定只是要作为五方面守正的附属而不是为主，比如你本身买得是公司未来价值，那么公司出坏消息了，你去坚守或逆向买进，那是有可能大赔的，比如你虽然低位买股但融资买股票了，公司出坏消息了你的压力就大增，这时逆向就未必有好结果了，比如你没有分散投资，只有一只重仓，公司出坏消息了，这时就要分析看坏消息是怎么坏了，而若分散在多只低估股票则不需要在意。没有做好五方面守正买股，遇到坏消息那就可以先撤，做好五方面守正买股了，遇到坏消息那就要敢于承受，并告诉自己“守正状态下，危机就是机会”。

所以，有时不愿给人推荐股票的原因，一是需要对方遵守五方面守正这个综合性买股基本原则，二是对方要明白这是一种自讨苦吃的买股模式，越是股价在低位反而越是各类坏消息多（否则低价谁会卖呢），只有五守正买股才能经得起各种坏消息轰炸，同时还需要有邓普顿那种“低位的坏就是好”的逆向情绪。二者一个是投资系统信仰，一个是情绪逆向控制，都并不容易知道和做到，而对方若难受情绪无法自我排解，反过来又是会影响荐股者本身也有的情绪，这不是给双方找罪受嘛。即使我们是加了“好生意、好时机”有做出奇式改良，长期也是改不了苦咖啡原味底色的，职业股市终究没有轻松可以赚的钱，职业股市终究只是先苦后甜和先甜后苦这两种选择。

做好五方面守正+准备持股经历各种坏消息坏情绪，这是我们苦咖啡投资模式的两大难点特色（一主一辅），这个是必须要说明的，得先仔细想清楚，准备好了才能去做这种模式。

牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，百里挑一，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正信仰，睡好觉，十九番守正复利平常心部队，三控制，莲花的距离感，我不知道派，股市思维行为框架即命运，守正基础不能有蚁穴缺点 , 守正可得五益避五错有三弊端，股市不被套的秘诀是日常生活节俭，投资本质“两系统、资本、三力、保本赚钱”，本分就是做守正的事和把事做正确，安保，试，悟透融合“坏”、“好”的三步，五种类型沉着冷静，晃动中的正确，守正必须大于能力，身体健康长寿是长坡，坚持心穴疏通操。

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赞(4) | 评论 2023-02-08 06:30 来自网站举报

【荐股前提】
#拾麦种田# 投资应该视为一种综合性操作，风险分散措施是获得令人满意的平均结果的保证。———本杰明·格雷厄姆我们每个股市中人，日常都会遇到别人让推荐股票的事情，股市中这个很平常。怎么说呢，双方实际都应该意识到股票投资是一种“综合性操作”，意思就是这不是推荐一只股票那么简单，如... 展开全文

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荐股前提

#拾麦种田# 投资应该视为一种综合性操作，风险分散措施是获得令人满意的平均结果的保证。

———本杰明·格雷厄姆

我们每个股市中人，日常都会遇到别人让推荐股票的事情，股市中这个很平常。怎么说呢，双方实际都应该意识到股票投资是一种“综合性操作”，意思就是这不是推荐一只股票那么简单，如果仅是如此就是低估了股市的厉害，也许几次结果很好，但终有出事的时候。

我一直在研究思考股市五方面守正，所以对格雷厄姆这个“综合性操作”评价词语深为赞同，职业型长期买入股票，要想一直不出事，必须五方面守正都要做到，这可是多方面的事情，是一种综合性操作：要坚持原则买价按资产折扣+，要做好持有四年翻番的准备，不要融资买股，要分散仓位持有多只股票，保持良好的持股环境。有人说，这太复杂了，说只股票就行了呗，那只能说想简单了，把股市想简单的后果就很麻烦，股市也许有简单快速制胜高人，我不是，我只知道每个职业股市中的每个20%都并不容易安全赚到，都需要坚持五守正这种“综合性操作”，甚至还有“五守正+出奇”进阶式更复杂的综合性操作。

五守正中的前四项守正（道路守正、步伐守正、资金守正、持仓守正），都是属于格雷厄姆这里讲的“风险分散措施”，只要这四项守正做好了，不能说股市如平地，也是可以如施洛斯那样职业一生常赚从容善终的，只要坚持做好这四方面守正，荐股也好被荐股也好，都是可以持续长久的。

至于“环境守正”，这个实际是为了真正完成前四方面守正，为了在完成四方面守正过程中心态不受大影响发生扭曲操作，没有“环境守正”，实际是常常做不好那四方面守正的，巴菲特尚且不敢看每天股价走势，就是为了保持一个聚焦资产生意的平和心态环境，我们比巴菲特定力高吗，邓普顿到通讯不便的岛上后才业绩大增，也是表明杜绝嘈杂环境的重要性，我们定力不如他们，若不在环境守正上也用功，能保证其他四方面守正综合性操作做好吗。

总结：股票投资是一种综合性操作，五方面守正就是一种综合性操作，若做不到这种综合性操作，那么不宜荐股和也不宜被人荐股，否则终究多半以出事不愉快告终。

所以，相信“买价按资产折扣+”实物资产投资道路、准备持股四年目标翻番、没有融资、分散多只股票、与市场保持一定距离（别老看股价走势，我们斗不过短期市场的），这五条守正原则都能做到者，才可以常谈论具体股票，不受其害常常得益。

牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，百里挑一，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正信仰，睡好觉，十九番守正复利平常心部队，三控制，莲花的距离感，我不知道派，股市思维行为框架即命运，守正基础不能有蚁穴缺点 , 守正可得五益避五错有三弊端，股市不被套的秘诀是日常生活节俭，投资本质“两系统、资本、三力、保本赚钱”，本分就是做守正的事和把事做正确，安保，试，悟透融合“坏”、“好”的三步，五种类型沉着冷静，晃动中的正确，守正必须大于能力，身体健康长寿是长坡，坚持心穴疏通操。

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赞(36) | 评论 (10) 2023-02-07 06:28 来自网站举报

【当前价值和未来价值】
#拾麦种田# 在我看来，真正的选择似乎并不在价值和成长之间，而在当前价值和未来价值之间。成长型投资赌的是未来可能实现也可能无法实现的公司业绩，而价值投资主要建立在分析公司当前价值的基础之上。———霍华德.马克斯股市经常有个提法“价值”和“成长”，美国股市也是这样呀。霍大师反对... 展开全文

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当前价值和未来价值

#拾麦种田# 在我看来，真正的选择似乎并不在价值和成长之间，而在当前价值和未来价值之间。成长型投资赌的是未来可能实现也可能无法实现的公司业绩，而价值投资主要建立在分析公司当前价值的基础之上。

———霍华德.马克斯

股市经常有个提法“价值”和“成长”，美国股市也是这样呀。
霍大师反对这种提法，不宜说哪只股是价值股、哪只股是成长股，你能说工商银行没有成长吗，工商银行过去每年也都有10%以上成长的，乐视网曾被很多人视为成长股股价也涨几十倍，真成长了吗，成长是一种预测押注（赌）。霍大师认为正确的提法应该是：每个公司股票都有“当前价值”和“未来价值”。

我们大众所谈的“成长股投资”，实际就是“赌”“未来可能实现也可能无法实现的公司业绩”，这个“赌”字可是霍大师说的，我也说过多次，“预测押注就是赌”、“预测押注未来公司业绩就是赌”，赌公司未来和赌股价涨跌，实际没有本质区别，霍大师也是这么认为的，格雷厄姆理念基础派基本都是应该这么认为的。“什么是价值投资”呢，霍大师的看法：“价值投资，主要建立在分析公司当前价值基础之上”。很简单，看“当前价值”的，是价值投资，看“未来价值”的，是赌公司未来。

实际中，很多人是既看公司股票的“当前价值”，也看其“未来价值”，也就是融合型“价值投资+投未来之机”，这个很正常很普遍，我们的“买价按资产折扣+”就是一种可以融合型，“投机”、“赌”并没有什么完全不好，99%的人日常都会经常对未来有个预测判断行动（赌），重要的界限是要遵守“预测押注三原则”。而且，赌茅台的来年业绩，和与赌口罩厂的来年业绩，确定性胜率也是大大不同的，行业经验几十年的领域高人，与刚入行一两年的新手，赌同一家公司的来年业绩也是胜率大大不同的。但是，赌未来价值就是赌，与分析公司当前价值是两码事，一个是赌，一个是价值投资，本质不因是茅台或者高人而改变，这个必须清醒。

所以，首先要反对“价值股票”、“成长股票”的名称划分，这是不正确的思维认知；其次，要把一只股票的价值判断一分为二：当前价值，未来价值。重视当前价值，坚持折扣买入的铁律，对于未来价值的判断即使出现错误出现意外，也不动摇根本。

我们要建立正确投资思维行为系统，我们要培养合理的金钱意识，那么关于思维行为是否在“赌”的重要概念性认知，是要明确认清的，不能明明是在赌未来，却仰着头高喊这是在价值投资，虽然可能赌赢了连赢了，可跌沟里也是必然命运，很疼的，当然，这是成年人的各自选择要给以尊重，只是在股市中若经常一块讨论未来者，是要把“久赌出××” 谶语作为警惕的。

重视“当前价值”，实际也是一种“活在当下”、“当下就是最好”的人生态度股市反映。我们实际坚持的基础是“当前价值折扣”，这是一种“活在当下+保持足够安全盈利余地”的日常态度，之后才是考虑未来价值。

牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，百里挑一，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正信仰，睡好觉，十九番守正复利平常心部队，三控制，莲花的距离感，我不知道派，股市思维行为框架即命运，守正基础不能有蚁穴缺点 , 守正可得五益避五错有三弊端，股市不被套的秘诀是日常生活节俭，投资本质“两系统、资本、三力、保本赚钱”，本分就是做守正的事和把事做正确，安保，试，悟透融合“坏”、“好”的三步，五种类型沉着冷静，晃动中的正确，守正必须大于能力，身体健康长寿是长坡，坚持心穴疏通操。

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赞(20) | 评论 (1) 2023-02-06 06:39 来自网站举报

【金山之路】
#股市捡漏# 大多数人都不理解这一点，但这是一辈子的经验，巴菲特和我已经得出了完全相同的结论:在投资界的顶端，你需要一种能够自动理解投资和金钱的意识。巴菲特称之为金钱意识。而我在很长一段时间内发现的是，无论人们拥有它或者没有它，这种意识都无法被创造出来或后天教授给某人。我们伯... 展开全文

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金山之路

#股市捡漏# 大多数人都不理解这一点，但这是一辈子的经验，巴菲特和我已经得出了完全相同的结论:在投资界的顶端，你需要一种能够自动理解投资和金钱的意识。巴菲特称之为金钱意识。而我在很长一段时间内发现的是，无论人们拥有它或者没有它，这种意识都无法被创造出来或后天教授给某人。

我们伯克希尔哈撒韦公司的一个秘密就是我们试图将权力交给拥有这一意识的人，这几乎是一种自然天成的能力。

在智商很高的人里，他们中也有许多人缺乏这样的意识。雇用聪明人无法解决问题，因为他们会做许多愚蠢的事情。也就是说，如果你不是一个天才，但只要有金钱意识作为诀窍，就可以在投资上比其他人做得更好，你就可以变得非常强大。

———芒格

今天再次看到“金钱意识”这个词，一时间想不清楚当时是怎么理解的，回看了一年前的认识，那时认为是“平常心和正确态度”，感觉似乎不确切，却也一时没有更合理解释，又翻看思索芒格的这段话，又多了些感悟。

巴菲特芒格认为这个“金钱意识”很重要。
1，想进入投资界顶端，就需要金钱意识。谁不想进入顶端呢；
2，这是芒格和巴菲特共同的结论，是他们一辈子时间凝练的，这个词也是巴菲特想出来的：
3，把“金钱意识”视作他们公司的一个秘密，确实，巴菲特创造的这个词“金钱意识”，没在他的言论中出现过，这个很少见，说秘密不为过；
4，更重要的是，巴芒二人创造一辈子的心血伯克希尔公司，想找具有金钱意识的接班人托付，这是真心认为金钱意识很重要了；
5，可以在多方面不如别人，只要有金钱意识，投资会好会强大。

这五项，说得一个比一个重要，那“金钱意识”究竟应该是什么呢？似乎没什么太多线索，印象中巴菲特没有公开提过这个词“金钱意识”。芒格也很少提，也许就这一句话“理解投资和金钱的意识”。关于“金钱意识”，我想巴菲特和芒格肯定是具有的，那巴芒关于“投资和金钱方面的理解”，是不是就是金钱意识或者至少包含有金钱意识呢，应该是吧，理解和具有了巴芒关于投资和金钱方面的见解，也许就具有了他们认可的“金钱意识”。

另外，这段话后面还有个线索“如果你不是个天才，但只要有金钱意识作为诀窍，就可以在投资上比其他人做的更好，你就可以变得非常强大”，这句话怎么听着这么耳熟呢，巴菲特也有类似的一句话：“要在一生中成功投资，不需要具备极高的智商、非同寻常的商业洞察力或内部信息，我们只需要一个合理的思考框架来做决定，同时需要一个控制情绪的体系，来防止我们的情绪侵蚀这个框架”。这两句话可以对比一下，都是“不需要”+“只需要”的基本意思，这两个“不需要”所指的东西是差不多的，天才不就是极高智商嘛，非同寻常洞察力不也是要有天才基础嘛，内部消息也有天运的意思，那么两段话里的“只需要”所指是不是可以基本等同呢，后一句话芒格说只需要“金钱意识”作为诀窍，巴菲特说你只需要“两个系统（合理思维行为系统、情绪控制系统）”，芒格也说过他们两人结论是一致的，那么“金钱意识”是不是就是指这“两个系统”呢？！结合投资的定语“运用自己打造的两套系统，投入资本、耗费三力、保本赚钱的过程”，投资就是主要靠这两套系统的，绝不是靠天才智商和商业洞察力和内部消息的，那么投资是不是可以换成这样一句话：“投资，就是运用自己的金钱意识，投入资本、耗费三力、保本赚钱的过程”，话语还是基本通顺的。

那么，既然“金钱意识”就是这两套合理系统或者近似这两套系统，巴菲特和芒格为什么不以系统代替呢，可能这两套系统中有投资思维行为系统，也有情绪控制系统，单说系统可能让人误解或理解不全面，“金钱意识”更能概括两套系统叠加吧。

芒格这段话还有一个线索，金钱意识“无法被创造出来或后天教授给某人”，两套系统“无法被创造出来或后天教授给某人”吗，反正我觉得好难，即使大致明白这两套系统诸要素，我也觉得很多做不到或做不好，更甭提想教给谁谁就具有了，有人天性老实本分，很快就可以做好五方面守正，有人怎么说就是改不好其中某方面，有人天性很能熬，有人怎么说就是熬不住，我根据对巴芒对投资和金钱的理解，打造的两套系统（守正进阶投资思维行为系统、平常心情绪控制系统），确实如芒格所说“无法教给某人”，甚至很多方面自己都做不好。

所以，可以基本有个结论，根据巴芒对投资和金钱的理解，这凝练的这两套系统“守正进阶投资思维行为系统、平常心情绪控制系统”，就是（或者近似是）巴芒两人说的重要“金钱意识”，至少相差不远。当然，这只是个人见解，还没见谁研究过“金钱意识”这个词，我也是偶然看到这个词，觉得巴芒太推崇太隐藏这个金钱意识了。

金钱意识≈守正基础进阶投资思维行为系统+平常心情绪控制系统。

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赞(44) | 评论 (19) 2023-02-05 06:39 来自网站举报

【守正是原则下的极大包容】
#拾麦种田# 巴菲特曾说我这样做是为愚蠢进行对冲，我告诉他我们不会对公司盈利进行预测，而我们买入的又是些二线公司，我知道这里一定能出来好公司，但并不知道是哪个，所以只能每个先买点。一定要买，哪怕只有一点，这你才会记住它。遇到真正喜欢的公司，随着股价下跌，还会继续买。 ———... 展开全文

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守正是原则下的极大包容

#拾麦种田# 巴菲特曾说我这样做是为愚蠢进行对冲，我告诉他我们不会对公司盈利进行预测，而我们买入的又是些二线公司，我知道这里一定能出来好公司，但并不知道是哪个，所以只能每个先买点。一定要买，哪怕只有一点，这你才会记住它。遇到真正喜欢的公司，随着股价下跌，还会继续买。

———施洛斯

先看看巴菲特2006年对施洛斯的公开评价：“他持有股票种类数量比我多得多，他对公司所处行业的性质等，没有我关心得多。我也影响不了他，不过这是他的优势之一，因为没有人影响得了他”。

巴菲特说施洛斯是真分散投资，持股种类有几十个，实际确实如此，施洛斯经常性持股几十个甚至达百。巴菲特说“我也影响不了他”，巴菲特确实就此和施洛斯讨论过“为愚蠢进行对冲”，再看看施洛斯的自我辩解，施洛斯告诉巴菲特说“我们不会对公司盈利进行预测，每个先买点，这你才会记住它，遇到真正喜欢的公司，越跌越买”，巴菲特说施洛斯不怎么关心持股公司的行业、生意模式、企业文化等等，施洛斯承认他就是这样。

通过巴菲特的评价和施洛斯的辩解，我们要明白一个事实：施洛斯买入股票时，对公司实际并不怎么熟悉，只是为了“记住它才买”，先买入后再熟悉，熟悉后觉得真正喜欢，股价下跌，继续买，股价不跌就不买。

所以，有些人说要买入熟悉的公司，施洛斯实际并不是这样，施洛斯是“先买再熟悉”，并且认为不买就很可能记不住，“一定要买，哪怕只有一点，这你才会记住它”。

这个有点儿“实验仓”的意思，觉得这个公司符合“买价按资产折扣”原则，就先买一百股或一点点，做个记号，只有真正持有一个公司并与之发生利益联系时，人常常才可能去下精力研究它，否则时间长就忘了。施洛斯为什么专买敢买坏消息股票和下跌中的股票，因为他是符合直观定量原则“买价按资产折扣”时，先买一部分或一点点，熟悉后觉得“买价按资产折扣”之后还有“+”，比如觉得这个公司生意可能转好，比如觉得这个公司有可能是未来的风口，比如觉得喜欢公司的产品，那么公司股票继续下跌反而变成了优势，因为可以买更多买更便宜了。当然，觉得不喜欢这个公司，那么下跌时也不买了，买过的怎么办，因为买的本身就符合“买价按资产折扣”，又准备持有四年，所以四年中大概率是有机会赚了卖了翻番卖了。

这个和巴菲特是相反的，巴菲特是一年或几年研究一个股票“好点子”，从几十年的业绩报表到生意模式、企业文化，全部弄透后觉得都符合标准，才买入公司股票，有些觉得不符合就放一边了，买后持有十年以上。

巴菲特和施洛斯各持己见，施洛斯认为这很适合自己，结果是两人谁也影响不了谁，各按各自的系统去做。长期业绩结果看，两人职业年复利业绩都是20%左右，殊途却业绩同归。

所以，关于守正好还是出奇好，这个没有定论，这是看人的，坚持守正模式，结果未必比出奇差，巴菲特芒格的“聪明才智+殚精竭虑+谨慎看透”，相比施洛斯的“符合原则即使不熟悉就先买一点”和不怎么下精力去研究调研公司（持有几十家公司，怎么可能熟悉），长期年复利也没高到哪里去。

当然，我们学习施洛斯的守正模式，并不是要照搬施洛斯的方法做，而是要理解“买价按资产折扣”原则的优势，本身在于不很熟悉公司的情况下，只要符合原则并分散投资并准备持有四年，那么，就可以长期稳赚不赔年复利达到20%左右。可别小看这个，“不熟悉”实际就是“我不知道派”的经常态度，这里隐含了“公司生意看错了”、“公司走势看错了”众多意外情形，“不熟悉”实际是一种包容，包容了股票市场众多的能力方面错误，这种能包容众多能力方面错误的模式，才是股市“守正”真模式，那些靠个人能力的模式，只算是出奇模式。出奇和守正当然可以融合，但要明白什么是守正，什么是出奇。

“买价按资产折扣+分散投资+准备持有四年”，这就是守正，在此基础上，“买价按资产折扣+好公司好生意”、“分散投资+适当集中于能力股”、“准备持有四年+搏一个短期转折大涨时机”，这些就属于“守正+出奇”，对了就是出奇大赚快赚，错了就还是守正基础模式静待四年翻番，明白了吗，这就是我们的系统目标意图理想模式吧。

施洛斯守正模式的简单包容，就是我们根据地，出击对了就大赚快赚，出击错了就龟缩在根据地静等四年翻倍。

守正，是一种严苛原则下的极大包容。

牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，百里挑一，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正信仰，睡好觉，十九番守正复利平常心部队，三控制，莲花的距离感，我不知道派，股市思维行为框架即命运，守正基础不能有蚁穴缺点 , 守正可得五益避五错有三弊端，股市不被套的秘诀是日常生活节俭，投资本质“两系统、资本、三力、保本赚钱”，本分就是做守正的事和把事做正确，安保，试，悟透融合“坏”、“好”的三步，五种类型沉着冷静，晃动中的正确，守正必须大于能力，身体健康长寿是长坡，坚持心穴疏通操，守正是原则下的极大包容。

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赞(36) | 评论 (17) 2023-02-04 06:52 来自网站举报

【能力者更难守正】
#拾麦种田# 认为可以掌握未来的投资者会采取武断行动:定向交易、集中仓位、杠杆持股、寄希望于未来的增长，换句话说，即行动的时候不把预测风险考虑在内。另一方面，那些认为不能掌握未来的投资者会采取截然不同的行动:多元化、对冲、极少或者不用杠杆、更强调当前价值而不是未来的增长、高... 展开全文

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能力者更难守正

#拾麦种田# 认为可以掌握未来的投资者会采取武断行动:定向交易、集中仓位、杠杆持股、寄希望于未来的增长，换句话说，即行动的时候不把预测风险考虑在内。
另一方面，那些认为不能掌握未来的投资者会采取截然不同的行动:多元化、对冲、极少或者不用杠杆、更强调当前价值而不是未来的增长、高度重视资本结构、通常为各种可能的结果做好准备。

———霍华德.马克斯

我一直有个观点：要让五守正基础强于自己的股市能力。股市能力，主要就是预判股市涨跌能力、预判公司生意未来能力。

这个很不容易让人理解，股市中哪个人不是渴望拥有预测股票涨跌、预测公司业绩钱景的能力呢，大家为此殚精竭虑乐此不疲。我们要把自己的股市能力设上限，这从何说起呢。

霍大师这段话实际就是讲了些原因，觉得自己有能力者，常常会采取多种形式的“武断行动”，定向交易是看涨跌策略吧，集中仓位是重仓押注吧，杠杆持股是融资吧，寄希望于未来增长是企盼公司业绩利润钱景吧。“换句话说，即行动时不怎么考虑风险”，我们中国有句话叫“艺高人胆大”，武艺高了人胆子就大了，胆子大的意思就是考虑风险就小了，看来中外都一样，这是人性。股市是啥地方，谁敢不把风险放在第一位那是早晚要霉，市场先生和未来先生终究无人可敌的，想靠高超能力在股市职业闯荡，善终者又有几人呢。霍大师也是深谙其中道理，称自己为“我不知道派”，不知道市场涨跌，不知道公司前景。

霍大师在这里也谈了“我不知道”投资者应该怎么做，“多元化”就是分散投资，这实际就是“持仓守正”，“对冲”实际也是持仓守正的一种特殊保守方式，“不用杠杆”这个实际就是“资金守正”，“更强调当前价值而不是未来的增长”这个实际就是“道路守正”，主要重视现有资产价值的折扣，怀疑未来现金流贴现，“高度重视资本结构”有“资金守正”和“持仓守正”两方面意思，对所投公司的负债率要有红线原则，购买目标公司也可以用优先股结构方式，“通常为各种可能结果做好准备”这个就是底限思维，常态对未来保持三种可能预判。霍大师在这里就至少谈到了三方面守正：道路守正、资金守正、持仓守正。可见他也是认为“守正大于能力”是有益的，能力越大，越难守正。

霍大师也不是没股市能力，他写过一本书《周期》，专门谈各类周期，这就是他的能力，可他不强调这种能力怎么怎么厉害，在这里强调的是突出股市能力者几种危害行动，客观的讲这些应该叫“出奇”行动，若是对了是可以出奇的，若错了就是出错。

深究霍大师这段话的深层含义，实际就是：“要让守正大于自己的能力”，“能力越大，越难守正”。

中国也有句古话“察见渊鱼者不祥，智见隐匿者遭殃”，琢磨琢磨，实际也有“能力者更难守正，不守正难善终”的意味。

职业股市中，一定要“五守正强于自己的能力”。

牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，百里挑一，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正信仰，睡好觉，十九番守正复利平常心部队，三控制，莲花的距离感，我不知道派，股市思维行为框架即命运，守正基础不能有蚁穴缺点 , 守正可得五益避五错有三弊端，股市不被套的秘诀是日常生活节俭，投资本质“两系统、资本、三力、保本赚钱”，本分就是做守正的事和把事做正确，安保，试，悟透融合“坏”、“好”的三步，五种类型沉着冷静，晃动中的正确，守正必须大于能力，身体健康长寿是长坡，坚持心穴疏通操。

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赞(36) | 评论 (24) 2023-02-03 06:36 来自网站举报

【四年之期】
#拾麦种田# 我估计差不多20%一年，大约每四年我们翻一倍。我们想获得长期的资本收益，当你买了陷入危机的公司，它不会马上涨上去，相信我，它一般会下跌。所以你必须等待一段时间，差不多要4年的样子，有一些可能需要更长的时间。———施洛斯施洛斯认为他的投资秘诀就是“买价按资产折扣买入股... 展开全文

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四年之期

#拾麦种田# 我估计差不多20%一年，大约每四年我们翻一倍。我们想获得长期的资本收益，当你买了陷入危机的公司，它不会马上涨上去，相信我，它一般会下跌。所以你必须等待一段时间，差不多要4年的样子，有一些可能需要更长的时间。

———施洛斯

施洛斯认为他的投资秘诀就是“买价按资产折扣买入股票，然后耐心放着”。这里实际包含两点，一是“四毛买一元”式低估买入，二是耐心守候，二者缺一不可。

这样做的结果如何呢，要耐心守候多长时间呢。施洛斯在这里明确说了，这样做每年大致能赚20%，四年翻倍，耐心等候的时间大约为4年。施洛斯一生也就是这么做的，不但是严格按“买价按资产折扣+分散投资”守正原则，买入股票后也常常就是持有四年的样子，实际年均复利也就是平均20%地样子，四年赚一倍。

我们呢，买入股票时是否做好持有四年的准备呢，人家高中毕业的施洛斯是有这个准备的。好多事情实际就是个时间问题，只要我们能像施洛斯那样，买入股票时就准备持有四年，那么何愁股票不翻倍呢，日常何必因股市烦恼呢。

归根结底，还是我们在买股时的持股时间心理准备不足，这个确实不太容易，但是只有这样，才是能成为真正的施洛斯。有人说，能不能缩短一下持股时间，怎么说呢，我们融合“时机”系统者，自然也是想缩短一下持股翻倍时间的，某些时候也是可以缩短一下持股时间，比如种麦子式的半年收获，但是股市无常，有时持股时间会长一些，毕竟“年利13%+当年指数涨跌幅”是守正步调的，也是巴菲特、施洛斯这些大师步调水平的，更需要矫正的不是提高翻倍速度，更应该矫正的是我们自身的持股心理准备时间。其实，持股四年也不算特别长，银行定期也有三年五年的，就当存定期了，人家巴菲特买股票时，都是准备持有十年的，他有多只股票持有几十年都一动不动，这才难学。可见，买入股票时准备持有时间四年是基本标准，最符合守正步调，持股十年是巴菲特高人标准，持股半年是种麦农夫标准。我们要锻炼自己的持股时间心理准备，向准备持有四年的心理建设靠拢，半年翻倍甚至更短时间翻倍了，那属于天公作美，不可强求。

格雷厄姆说，买入股票时一定要记得问问“价值几何”，我们也要说，买入股票时还要问问自己：“做好持股四年准备了吗”。做好准备了，再去买股票，那么，很多股市中的日常问题都基本不成问题。

牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，百里挑一，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正信仰，睡好觉，十九番守正复利平常心部队，三控制，莲花的距离感，我不知道派，股市思维行为框架即命运，守正基础不能有蚁穴缺点 , 守正可得五益避五错有三弊端，股市不被套的秘诀是日常生活节俭，投资本质“两系统、资本、三力、保本赚钱”，本分就是做守正的事和把事做正确，安保，试，悟透融合“坏”、“好”的三步，五种类型沉着冷静，晃动中的正确，守正必须大于能力，身体健康长寿是长坡，坚持心穴疏通操。

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赞(38) | 评论 (15) 2023-02-02 06:36 来自网站举报

【一招破万象】
#拾麦种田# 投资成功的秘诀是，专注于保护本金，你不必去谈管理、听分析师分析、或者去预测宏观经济，你需要做的只是以低于其本身资产价值的折扣价格购买股票，然后耐心放着。———施洛斯我们要扎实股市五方面守正基础，就是要有典范，典范是鲜活的人，典范的目的是想起他来，就能想起五方面守正，... 展开全文

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一招破万象

#拾麦种田# 投资成功的秘诀是，专注于保护本金，你不必去谈管理、听分析师分析、或者去预测宏观经济，你需要做的只是以低于其本身资产价值的折扣价格购买股票，然后耐心放着。

———施洛斯

我们要扎实股市五方面守正基础，就是要有典范，典范是鲜活的人，典范的目的是想起他来，就能想起五方面守正，想起五方面守正，就能想起他来，施洛斯就是股市五守正典范。

股市五守正典范当然不止施洛斯一个，还有几个大师也不错，比如约翰邓普顿爵士，但是他在“买价按资产折扣”这个最核心方面并不是很注意，他更重视按反向情绪做股票，但邓普顿的日常节俭、5年翻倍步调、不加杠杆不用信用卡、持仓分散，重视守正环境建设，这几方面都是非常突出的，甚至比施洛斯有过之的。

施洛斯的五方面守正更均衡，没有什么瑕疵，我很喜欢施洛斯这个人，他有一种简单质朴的美，在变化莫测的股市中弥足珍贵，如莲花般出淤泥而不染，如野花般静悄悄的开，但注目过去，却发觉年化收益率和巴菲特一样高。

巴菲特也很喜欢他的这位师兄施洛斯，在2006年给伯克希尔股东一年一度公开信里，用很大篇幅评价赞扬了已经91岁的施洛斯，信里是这么说的：
“最后我想谈谈我在华尔街的一位老朋友，沃尔特.施洛斯，他去年已经90岁高龄。从1956年至2002年，他的投资都非常成功（年化20%），而且除非他的基金赚钱，否则他一分钱手续费也不收。沃尔特没有上过大学或者商学院，他只有1间办公室，直到2002年才扩到4间，他没有秘书，事实上没有任何员工，只有他的儿子帮他。
他们从来不靠内幕信息，确切地说，内幕信息至少离他们有1英里远，选股票就靠设定几条标准。1989年他们父子俩接受采访，被问及投资理念，回答“我们尽量买便宜的股票”。听到这些，什么现代组合理论，技术分析，宏观判断和复杂模型，都歇了吧。
我第一次向公众推荐沃尔特、施洛斯是在1984年，那时主流商学院流行“市场有效理论”，即认为股票价格不会明显被错估，所以仅仅利用公开信息，投资者无
法超越市场平均水平。无数本来前途无量的年轻人就被灌输了这样的思想，而另一边沃尔特却继续用事实说话--跑赢大盘。市场有效理论反而帮助了沃尔特，就像如果你从事航运业，而你的竞争对手都被教育说，地球不是圆的，而是方的。从这个角度讲，对沃尔特的投资者来讲，他没有上过大学，是件好事。
他真的知道怎样找到“比卖给私人投资者价格低得多”的股票。他持有股票种类数量比我多得多，他对公司所处行业的性质等，没有我关心得多。我也影响不了他，不过这是他的优势之一，因为没有人影响得了他”。

在施洛斯这样的股市守正典范面前，什么市场预测、未来变化、牛市、熊市、贪婪、恐惧这些都是幻象，五方面守正护体，股市百毒不侵金刚不破，永远都是简简单单一招“买价按资产折扣”，就熬破半个世纪的各种股市幻象，取得了职业生涯47年（个）20%，这样的人，怎能不让股市殚精竭虑者时常想起羡慕呢。

别想别的没用的玩意儿，老老实实听施洛斯的话：“以低于其本身资产价值的折扣价格购买股票，然后耐心放着”（我的“买价按资产折扣”，就是从施洛斯这句话里来的），很安全，也能如施洛斯那样四年翻倍。即使真是更有能力，可以“守正+出奇”，也坚决不能忘记施洛斯股市五守正本色，这才是股市保命的本事。

牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，百里挑一，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正信仰，睡好觉，十九番守正复利平常心部队，三控制，莲花的距离感，我不知道派，股市思维行为框架即命运，守正基础不能有蚁穴缺点 , 守正可得五益避五错有三弊端，股市不被套的秘诀是日常生活节俭，投资本质“两系统、资本、三力、保本赚钱”，本分就是做守正的事和把事做正确，安保，试，悟透融合“坏”、“好”的三步，五种类型沉着冷静，晃动中的正确，守正必须大于能力，身体健康长寿是长坡，坚持心穴疏通操。

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赞(14) | 评论 (17) 2023-02-01 06:27 来自网站举报

【步调明确坚定合理】
#拾麦种田# 大家一定要记得，我们的终极目标是希望能让公司每年以15%的稳定速度来增加每股的实质价值。当然，公司的账面价值虽然保守了点，但却是相当有用的替代性指针，不过这样的目标很难以平稳的态势达成，这在伯克希尔尤其困难。———巴菲特同样是做股票者，因为股市盈利道路模式有百十条... 展开全文

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步调明确坚定合理

#拾麦种田# 大家一定要记得，我们的终极目标是希望能让公司每年以15%的稳定速度来增加每股的实质价值。
当然，公司的账面价值虽然保守了点，但却是相当有用的替代性指针，不过这样的目标很难以平稳的态势达成，这在伯克希尔尤其困难。

———巴菲特

同样是做股票者，因为股市盈利道路模式有百十条，也会道不同不相谋，即使是同一基本模式道路者，也会因步调不一致难以同行，一条大马路上，有人开车，有人骑车，有人步行，这都是正常现象，只有同步调者才能长久同行嘛。

在股市里，我们走得是“买价按资产折扣+”企业资产底限思维基础进阶系统道路，基本步调目标是职业年均复利20%，这就是我们的股市步调，当然这是长期均态的，股市可不是银行存款那样利息固定，那是跌宕起伏的，就是巴菲特说的“这样的目标很难以平稳的态势达成”，很难有每年就是20%的情况出现，所以，我们把这个步调目标也换成了动态的“13%+当年指数涨跌幅”，按百年美股看，年均7% 是指数年均基本涨跌幅，长期看这个动态简易公式是基本等于年均复利20%的，更能真实反映当年实际步调是否合适。

关于这个均值20%年复利（对应动态13%+当年指数涨跌幅）步调，只能是认同与不认同，没有什么再提速的考量，因为作为职业投资者，必须有个长期基本习惯步调，短跑可以加速，马拉松那就是尽量让自己匀速，这样对应的情绪控制系统也才可以长期配合协调。

啥事就怕比，对比巴菲特一生中坚持的15%年均复利目标，就知道这个20%年均复利（13%+动态年指数）目标，可是真不低的，这是比巴菲特年目标还要高5%的，当然，这个目标和巴菲特实际职业年均盈利水平是一样的，巴菲特职业年复利实际达到了20%左右，目标是目标，实际中高于目标自然高兴，低于目标就不那么高兴。施洛斯年复利也是20%（提成前），霍华德马克斯年复利22%，这个20%实际已经是大师级步调了。而且有复利思维者就会知道，72个20%就是50万倍，这个步调若能长期坚持下去，收益是世界富豪的节奏。

所以，对于年复利20%（13%+当年动态指数）步调，要有清醒坚定认知，这是大师级步调，这是股市世界顶级富豪的步调，坚持这个步调前进就一定是对的。

当然，因为股市是个类似幻境的存在，每天都有几十上百股票涨10%的地方，面对每天的数字变动，久处其中99%的人都会迷失在里面，从而忘了或者看不上年均20%步调，也因为每年股市涨跌大不一样，所以也不清楚自己是否达到了年均20%目标步调（牢记动态步调公式是很有必要的），必须经常提醒自己这个动态步调（13%+当年指数涨跌幅），否则基本是会迷失其中的。

当然，这只是我们对于股市步调的考量，是基于职业一生的考量结果，这是站在职业一生的眼光看。而很多人是站在更短的时间看，确实有很多高手、很多公司、很多牛股在十年二十年间的步调是可以更高的，所以，有人定一二十年更高的步调，也是可以理解的，也是有某种可能实现的，这个不能说人家是错的。但是，我们是要站在职业一生的角度定步调，“永恒的目光”（格雷厄姆语），“思考未来200年最佳投资方式”（邓普顿语），大家思考的长度不同，基本步调也自然不同。

有人说，股市人生是一场旅行，许多人渐行渐远，这很正常，或者说这种结局常常原因是在于自己，是自己没有坚持明确正确的股市步调而已，怨不得别人。巴菲特一生从年轻开始就在坚持自己的15%步调，不是每年提也是经常提，这里肯定是有人觉得这个步调太慢，那自然早早就离开巴菲特或者直接扭头就走了，但是巴菲特从不动摇这个股市步调，因为他知道他的步调长期是合理的，果然他的股东大会从最初几十人参加，到目前的5万人参加，巴菲特可不是越走人越少的股市人生旅行了，这是越走队伍越大的股市人生旅行了。所以，觉得渐行渐远者，除了股市道路，还是要反思自己是否坚定明确自己的步调了，你的步调不坚定明确正确，怎么可能会有越来越庞大的队伍呢，合理的才终将存在。

动态“13%+当年指数涨跌幅”，就是我们准备坚持一生的股市人生步调，坚定明确合理。

牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，百里挑一，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正信仰，睡好觉，十九番守正复利平常心部队，三控制，莲花的距离感，我不知道派，股市思维行为框架即命运，守正基础不能有蚁穴缺点 , 守正可得五益避五错有三弊端，股市不被套的秘诀是日常生活节俭，投资本质“两系统、资本、三力、保本赚钱”，本分就是做守正的事和把事做正确，安保，试，悟透融合“坏”、“好”的三步，五种类型沉着冷静，晃动中的正确，守正必须大于能力，身体健康长寿是长坡，坚持心穴疏通操。

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赞(40) | 评论 (16) 2023-01-31 06:55 来自网站举报

【两种股市工作状态】
#拾麦种田# 重要的是你要找一份哪怕你不需要工作也愿意做的事情，生活是美好的，每天早上，你从床上跳起来，是因为你很期待这一天。60多年来，我都是跳着踢踏舞去工作，因为我很喜欢自己在做的事，我觉得自己太幸运了。———巴菲特今日股市开市，又要进入到新一年变化中了，希望大吉大利。巴... 展开全文

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两种股市工作状态

#拾麦种田# 重要的是你要找一份哪怕你不需要工作也愿意做的事情，生活是美好的，每天早上，你从床上跳起来，是因为你很期待这一天。60多年来，我都是跳着踢踏舞去工作，因为我很喜欢自己在做的事，我觉得自己太幸运了。

———巴菲特

今日股市开市，又要进入到新一年变化中了，希望大吉大利。

巴菲特找了一份几十年都是跳着踢踏舞上班的工作，不提财富，光这工作状态就让人羡慕。同在股市，差距怎么这么大呢，我能每天那样跳着踢踏舞上班吗，真不能。因为了解巴菲特后，知道了人家每天就不看股价走势，常年也是不总结自己的股市账户盈亏，只关注自己的投资企业的净资产增长情况，和我们完全是两个路数的。巴菲特买的公司股票买价基本都不高，真跌了还有持续保险浮存金可以补仓，基本买的又是现金奶牛公司，还又在经济长期发展的美国环境中，这种情况下，既保证了所投公司净值增长和股价市值长期近乎一致，又保证了所投公司的净值增长趋势长期基本稳健。巴菲特是完全能够做到“每天跳着踢踏舞上班”的，谁若能这么做谁也能，可惜99%投资者是做不到这样的，世上都知神仙好，唯有股价涨跌忘不了，一开市就要看股价涨跌，早已形成习惯戒不掉了，既然和市场缠上了，想每天跳着踢踏舞上班那就是妄想。跳着踢踏舞上班，是要有“不看股市行情、不总结账户盈亏”和“只关注所投企业资产净值变化”这两方面兼具才可以。那么，我们这种每天要看股市行情的，是别想在股市常年“跳着踢踏舞上班”了，至少目前是不能的，只能是在股市股票上涨时才可以吧，但这常常又是以股市股票下跌阶段情绪沮丧为代价的。

退而求其次，既然做了格雷厄姆四毛买一元核心原则五方面守正基础系统的门人，股票市场是可以不看，公司未来是可以不想，原则坚定后，股票市场看了又如何，公司未来想错又如何，可以有一种不忧不喜顺其自然地心态，施洛斯一直就是这种状态，格雷厄姆也有常预测股市涨跌的时候，格雷厄姆和施洛斯他们也都不是“每天跳着踢踏舞上班”的状态，他们是那种“吃饭就是吃饭，睡觉就是睡觉”的股市状态，常常不忧不喜，因为股市再波动，所投公司的净值基本是少变化的。当我们的五方面守正大于个人能力时，是可以保持这种“不忧不喜”（平常心）的股市状态的，这是由低价所投公司净值不怎么变动所决定的。所以，我们若是做不到巴菲特那“两方面”，那就做到做好五方面守正，是可以基本得到每天股市上班平常心（不忧不喜）状态的，脚踏实地的，有着企业资产底限思维基础的。

有人能做到巴菲特的“跳着踢踏舞上班”状态当然更好，我目前还是做不到那两方面基础。要努力扎实自己股市五方面守正思维行为基础，让它大于自己的能力，这样就是可以基本做到日常“平常心”面对股市涨跌的。

“跳着踢踏舞上班”、“平常心面对股市涨跌”，这两种都是职业股市日常上班的理想状态，实际点儿，我目前还只能去求后一种，也必须在五方面守正方面多下精力功夫。

牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，百里挑一，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正信仰，睡好觉，十九番守正复利平常心部队，三控制，莲花的距离感，我不知道派，股市思维行为框架即命运，守正基础不能有蚁穴缺点 , 守正可得五益避五错有三弊端，股市不被套的秘诀是日常生活节俭，投资本质“两系统、资本、三力、保本赚钱”，本分就是做守正的事和把事做正确，安保，试，悟透融合“坏”、“好”的三步，五种类型沉着冷静，晃动中的正确，守正必须大于能力，身体健康长寿是长坡，坚持心穴疏通操。

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赞(34) | 评论 (10) 2023-01-30 07:06 来自网站举报

【霍大师与我们同道】
#拾麦种田# 在所有可能的投资获利途径中，低价买进显然是最可靠的一种。不过，即使这样也未必一定奏效，你可能错误估计了当前价值，或者可能会出现降低价值的事件，或者你的态度与市场的冷淡导致证券以更低的价格出售，或者价格与内在价值达到一致所需的时间比你可以等待的时间要长，正如凯恩斯... 展开全文

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霍大师与我们同道

#拾麦种田# 在所有可能的投资获利途径中，低价买进显然是最可靠的一种。不过，即使这样也未必一定奏效，你可能错误估计了当前价值，或者可能会出现降低价值的事件，或者你的态度与市场的冷淡导致证券以更低的价格出售，或者价格与内在价值达到一致所需的时间比你可以等待的时间要长，正如凯恩斯指出的，“市场延续非理性状态的时间比你撑住没破产的时间要长”。低于价值买进并非万无一失，但它是我们最好的机会。

———霍华德.马克斯

我们的一个目标，是要反复夯实自己的股市五方面守正思维行为基础，那么就需要经常不断地强化认知。比如道路守正，要知道当红投资大师霍华德马克斯，是和我们同道。

“在所有可能的投资获利途径中，低价买进显然是最可靠的一种”，这是霍大师的见识论断，霍大师目前76岁了，股市职业生涯也已50多年了，他所知道的“所有可能获利途径”，一定是比我们知道的只多不少，但是他还是讲出了他自己认为“最可靠”的是“低价买进”（低于价值买进）。记住，不是我们熟知流行的“优秀公司”、“现金流奶牛”这些投资道路，也不是霍大师自己写书的《周期》择时，而是“低于价值买进”，这就是霍大师的明确观点。选择了最凶险的股市为职业，是一定要选择那种最可靠的职业投资获利途径的，我也认为“四毛买一元”的低价买入是职业股市唯一生门，霍大师和我们类似看法，都认为“低于价值买进”就是股市长期可靠稳赚的最核心手段，霍大师的基金几十年年复利22%也验证了这一方式的成功，去年在各路大师纷纷落马市场中勇夺18%的卓越正收益，这是与其守正可靠基础模式分不开的。

当然，霍大师在肯定“低于价值买进最可靠”的同时，也是指出了这种可靠获利途径的几个伴生弊端：可能错误估计了当前价值；可能出现降低价值的事件（比如更加亏损）；可能市场太弱价格继续跌；可能所需时间太长人等不及就得卖。这个利弊相连的思路和我一贯看法是相通的，没有完美无缺的投资方法，五方面守正虽然好，有“五益”、能“避五错”，但也是有“三弊端”的。

我们要做的就是以“最可靠获利途径”（低于价值买进，四毛买一元）为思维行为系统核心，更加完善为五方面守正基础，并在此基础上根据各人能力兴趣进阶（好生意、好时机等等各自能力圈），以达到更趋兴利除弊的效果。霍华德大师是个进取者，他一直强调要在股市求取“超额收益”，并不只满足于“低于价值买进”这个可靠手段，他精通各类周期，用周期择时来弥补他谈到的“低于价值买进”的几种弊端，这种融合型系统从而让他取得长期和近期的优秀股市业绩，在长期稳赚基础上获得了超出众人的卓越业绩。

霍华德马克斯大师与我们股市同道，坚定信心，夯实五方面守正基础，追求职业股市稳赚复利大赚善终。

牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，百里挑一，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正信仰，睡好觉，十九番守正复利平常心部队，三控制，莲花的距离感，我不知道派，股市思维行为框架即命运，守正基础不能有蚁穴缺点 , 守正可得五益避五错有三弊端，股市不被套的秘诀是日常生活节俭，投资本质“两系统、资本、三力、保本赚钱”，本分就是做守正的事和把事做正确，安保，试，悟透融合“坏”、“好”的三步，五种类型沉着冷静，晃动中的正确，守正必须大于能力，身体健康长寿是长坡，坚持心穴疏通操。

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赞(33) | 评论 (12) 2023-01-29 06:32 来自网站举报

【巴菲特的如意金箍棒】
#拾麦种田# 我们只会一招，就是从市场上获取使用成本低于3%的浮存金，然后把这些资金配置到能够产生13%超额利润的优秀企业，一直重复这一动作。———芒格巴菲特比守正典范施洛斯厉害得多，他的精明让自己必然具有出奇思维，巴菲特又是最注重股市安全的格雷厄姆的学生，所以，巴菲特是在... 展开全文

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巴菲特的如意金箍棒

#拾麦种田# 我们只会一招，就是从市场上获取使用成本低于3%的浮存金，然后把这些资金配置到能够产生13%超额利润的优秀企业，一直重复这一动作。

———芒格

巴菲特比守正典范施洛斯厉害得多，他的精明让自己必然具有出奇思维，巴菲特又是最注重股市安全的格雷厄姆的学生，所以，巴菲特是在格雷厄姆安全边际基础上，创造使用着“人无我有”的独特出奇手段。

芒格在这句话里，把巴菲特的出奇绝招讲了出来：一方面通过经营持股保险公司，持续获得源源不断的平均成本低于3%的“保险浮存金”，一方面把大量保险浮存金低价配置于能产生13%现金流利润的企业上。

这个出奇绝招，是99
%学习者模仿不到的，唯有控股保险公司才有保险浮存金，中国保险公司的政策也和外国有不同。保险浮存金的优点很多：相比自有资金有杠杆效应，看似成本和收益间只有10%目标盈利，实际还要乘以杠杆；保险浮存金比银行存款还要稳定，银行存款可以想取走就被取走，浮存金却不是想取就能取的，基本是可以常年保持稳定的；若经营的好，可以长期持续增加浮存金，真若低价买入了好公司但股价跌了，有源源不断的持续保险浮存金新资金买入摊低成本。这个“保险浮存金”的出奇妙招，我们谁能模仿学习呢，都做不到，可见所谓出奇，就是与众不同。

当然，凡事有优点也必有代价，巴菲特为此也是付出了大代价，这浮存金虽然近似于他的资金，但终究不能算是自有资金，必须更安全稳赚为第一，所以巴菲特最终整体放弃了不稳定不重视现金流的新经济股体，放弃了微软、谷歌、亚马逊等等大批波动幅度大的冲浪公司，保险公司生意模式经不起投资大波动，这也让巴菲特基本固守在传统公司中。话说，巴菲特已经是大富豪了，也垂垂老矣，为什么还要用保险公司浮存金模式做股票投资呢，这个虽然稳定，但终究不是真正意义上的自有资金，总觉得有其隐患存在。出奇，都是有隐患的，打江山可以在守正基础上适当出奇，守江山时还是尽量要多守正少出奇吧。

总结来说，就是必须让自己的守正与出奇搭配合拍，为此可以做出一些牺牲，比如说巴菲特为了稳定，只专注传统现金奶牛公司，牺牲了非现金流的新经济公司，这可是股市最活跃向上的大牛股群体。还比如市场能力也是分两种：股市方向能力与市场热点能力，这二者也是很有不同，鱼与熊掌兼得较难。所以，打造融合型“守正+出奇”股市投资系统，除了守正要深厚，出奇则要专注，放大优点放弃普通点，找到最合适自己（而不是适合别人）的融合体系。

“保险浮存金”就是巴菲特最趁手的独门兵器“如意金箍棒”，每个投资者都要打造使用自己最趁手股市兵器，这个要思考借鉴。

牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，百里挑一，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正信仰，睡好觉，十九番守正复利平常心部队，三控制，莲花的距离感，我不知道派，股市思维行为框架即命运，守正基础不能有蚁穴缺点 , 守正可得五益避五错有三弊端，股市不被套的秘诀是日常生活节俭，投资本质“两系统、资本、三力、保本赚钱”，本分就是做守正的事和把事做正确，安保，试，悟透融合“坏”、“好”的三步，五种类型沉着冷静，晃动中的正确，守正必须大于能力，身体健康长寿是长坡，坚持心穴疏通操。

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赞(32) | 评论 (17) 2023-01-28 06:35 来自网站举报

【尽人事听天命】
#拾麦种田# 要在一生中成功投资，不需要具备极高的智商、非同寻常的商业洞察力或内部信息。我们只需要一个合理的思考框架来做决定，同时需要一个控制情绪的体系，来防止我们的情绪侵蚀这个框架。———巴菲特当基本认定自己的投资思维行为系统、情绪控制系统、身体健康长寿是长坡这些框架性的东西... 展开全文

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尽人事听天命

#拾麦种田# 要在一生中成功投资，不需要具备极高的智商、非同寻常的商业洞察力或内部信息。我们只需要一个合理的思考框架来做决定，同时需要一个控制情绪的体系，来防止我们的情绪侵蚀这个框架。

———巴菲特

当基本认定自己的投资思维行为系统、情绪控制系统、身体健康长寿是长坡这些框架性的东西后，那么修补完善和加深牢固，就是未来的主要务虚任务。

投资思维行为系统和情绪控制系统，都各自有诸多要素部件，需要经常对这些要素部件熟悉与敲打。投资是需要耗费三力（脑力、体力、心力）的，身体健康长寿才能有足够的三力供以使用，但是身体健康长寿重在日常养护，说倒是次要的，养生这里面也是门派观点分歧众多，重点是按各自常识认知和习惯去做，至少目前是会不多谈这方面。所以，未来还是主要围绕“投资思维行为系统”和“情绪控制系统”的打造强化来聚焦。

比如我要打造的投资思维行为系统是：“买价按资产折扣+”为核心的五方面守正企业资产底限思维基础进阶系统。“买价按资产折扣+”是核心，买入定输赢，卖出定输赢的多少大小，格雷厄姆、施洛斯一生就是在买入上面下功夫，他们靠这个“买价按资产折扣+”在股市稳赚一生，巴菲特实际也是长期基本用“买价按资产折扣+”原则在买入，只是对这个原则的理解比施洛斯有了进化，巴菲特的这个原则意识，我个人觉得是随着年龄财富增大而有所削弱，巴菲特晚年的年盈利率相比中年也是呈下降趋势（也有资金量增大因素）。这个核心原则，是要经常多谈多守的，也要看到其本质“节俭”、“安保”等，并且要在日常生活中去磨练深厚深入骨髓。五方面守正，是以“买价按资产折扣+”道路守正为核心，步调守正、资金守正、持仓守正、环境守正几项并举，这些看似简单，实际成年人反而较难做好，不良思维行为习惯不容易改正，必须经常敲打细磨，只有这五方面守正能做到做好时，才可能基本保证股市职业生涯稳赚善终，蚁穴可是能溃堤的；企业资产底限思维，这个是看破股市幻境中各种幻象的“陀螺”图腾，股价能上天能入地，生意能大好能大坏，唯有企业资产底限思维，可以让人股市永远脚踏实地，不起眼，却能一用就能让人立刻清醒。“基础”，前面说的这几项还都只是基础，基础就要注重粗大笨的重复夯实深厚，后面还有个“进阶”，这个进阶则是要看个人喜好和专注领域方向了，实际就是指各种出奇能力圈，这需要几十年的专注打造，但是出奇能力又常常各自有所不同，不同自然不能能多说，说了常常即是小众和出现分歧，这个只能各自下长期专注功夫，说了也无用不宜多说。
有人说，你讲这些投资思维行为系统，不怕别人知道了影响你的投资吗，实际深入进去就知道了，这个真不怕知道，因为必须让自己的“守正大于出奇能力”，否则大框架有问题会有隐患，我自己是先从出奇入门股市的，若想矫正好自己的投资思维行为系统框架，只能是被迫选择“守正+出奇”融合型，那么就必须让自己的“守正”基础大于自己的“出奇”能力，若不想过于压低出奇能力，必然是要大张旗鼓大举提高自己的“五守正”思维行为基础力量了，当守正基础大于自己的能力时，才是协调好达到目的，所以，我整天多谈守正系统诸要素，主要是为调整平衡自己的投资思维行为框架，不得不然，年龄大了调整很难只能如此了，谁若能从中得到些什么，那也是人家该得的，况且周围若股市守正的人多了，环境也是更有利于我自己守正扎实的。这是其一，其二是从几项可以看出，打造深厚的五方面守正基础真是不容易，认知认同对成年人来言本就很难很难，何况再去有意识深厚，真能得到者那也是其该得的，而且进阶更是多领域无止境，每个人都只能选择极少的领域专注，而且要有长期持续的精力付出，因为即使是高手，也是绝不可能凭能力就能必胜的，出奇和出错永远只是一步之差，出奇教不会。所以，我常说股市没有秘密，实际就是因为“守正”和“出奇”都有各自的难点和各自无止境，没有第一，只有各自的守正出奇保持顺序平衡。

更何况，股市投资还要打造各自的情绪控制系统，这个更是极难打造好的，我认为的情绪控制系统包括：理性、按自己的思维行为系统做股票、复利表印在脑子里、心穴疏通操、各种境界的能熬、平常心、智慧、本分、习惯。哪一项容易呢，光一个“理性”就是让芒格努力了一辈子的，这些实在是太难做到做好了，谁能把自己的情绪控制系统做好呢，人家真做好了也就是人家的本事，我是觉得好难。

还有身体健康长寿的认知和日常养成习惯，这个更是长期持续的难点所在。

所以，综上所述，持续谈这些有关投资的系统，会怕人家学了超过自己吗，真不怕，怕的只是自己做不到做不好而已，施洛斯光凭一个五方面守正，就在股市职业稳赚一生，而做到72个20%就是五十万倍，谁做到了那当然就是股市第一，股市真的不用和人比的，人家成股市大富了那是人家命里该有，大富在命不在本事能力，我也是多年看相算命的，这些基本道理是知道的，怎么会怕人超过，做好自己本分的事情才是最重要的。

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赞(40) | 评论 (12) 2023-01-27 07:08 来自网站举报

【股市幻境中的陀螺】
#拾麦种田# 希望你不要认为自己拥有的股票仅仅是一纸价格每天都在变动的凭证，而且一旦某种经济事件或政治事件使你紧张不安就会成为你抛售的候选对象。相反，我希望你将自己想象成为公司的所有者之一，对这家企业你愿意无限期的投资,就像你与家庭中的其他成员合伙拥有的一个农场或一套公寓。——... 展开全文

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股市幻境中的陀螺

#拾麦种田# 希望你不要认为自己拥有的股票仅仅是一纸价格每天都在变动的凭证，而且一旦某种经济事件或政治事件使你紧张不安就会成为你抛售的候选对象。相反，我希望你将自己想象成为公司的所有者之一，对这家企业你愿意无限期的投资,就像你与家庭中的其他成员合伙拥有的一个农场或一套公寓。

———巴菲特

为什么很多人看似经常多年业绩都比巴菲特强，却最终成不了巴菲特，原因就是这个，巴菲特一生具有“企业资产生意思维”，是实实在在的长期一直都是的企业资产生意思维。

我们已经知道，巴菲特一直给自己的平均年化收益率目标是15%，实际是20%左右，当然不是每年固定15%或20%，巴菲特常常用5年翻倍作为目标，年复利15%实际就是五年翻倍。

巴菲特为什么一直盯牢这个年利15%，而不是盼望每年翻番之类呢。看看巴菲特股东信就明白了，巴菲特常常给股东说的是公司每年净资产收益率状况，而不是告诉股东当年的伯克希尔股票股价涨跌幅，当年股价跌了不谈股价涨跌，当年股价大涨了也依然不提涨幅，一直给股东讲得是公司的利润和资产收益。这是很应该思考的，因为如果是一个未上市企业，那么年底是不是就应该看看该企业的年利润，看看该企业的净资产增长幅度，看看企业的资产收益率增长情况，因为这个企业未上市，那就没有股价涨跌的价格嘛。所以说，巴菲特基本上一直都是把伯克希尔哈撒韦公司看作是个非上市公司，不按股价变动计算当年状况，主要按公司每年利润增长看待当年业绩。

这就是我们和巴菲特的巨大区别：评判标准不同。我们又要看公司基本面，又要看股价涨跌看账户盈亏，当然常年会惶惶不定了，企业利润虽然不好把控，但基于公司利润测算再加上把控股价涨跌那就更难了，因为影响市场涨跌的因素太多了，我们要保障股市年复利15%或20%，其难度是远远高于巴菲特的。所以，不要太羡慕巴菲特每年稳定的收益率，那很多时候不是按账户股价变动计算的，若按股价变动计算账户盈亏，巴菲特的历年业绩实际波动也很大。

巴菲特日常不用电脑看股价走势，年终也不用股价涨跌账户盈亏计算当年业绩，他实际就是长期把自己和股市相隔离了，这是一种极少有的环境守正。我们呢，却在猜测节后股市股票怎么走势、今年股市怎么走势，巴菲特一生不敢斗市场，我们敢斗市场，那么，我们做不到巴菲特那样常年“跳着踢踏舞上班”就很正常了，企业经营相对股市变化是更为稳定的，巴菲特主要看得是企业经营利润，我们看得是股市账户变动，日常心理波动和日常关注方向也是注定大大不同的，我们的思维方式决定了，相比巴菲特我们太难了。

想成为巴菲特，却不能戒掉这种看股市账户看股价涨跌思维，那实在是难，因为巴菲特日常想的是不一样的，戒不掉市场涨跌思维，怎么好意思说自己要成为巴菲特。施洛斯倒是每年按账户资金盈亏情况计算的业绩，但是他也是一生日常不用电脑，不重视股价涨跌，施洛斯具有深厚的“企业资产底限思维”，相比巴菲特，我觉得是有略微差别的，多了一个“底限”二字，因为施洛斯虽然也是企业资产思维，却多了一个考虑最坏情况的原则，施洛斯考虑的是这个企业生意真转坏了股价会跌到多少钱，也就是收破烂的买东西方法，管你冰箱是好是坏，只按钢铁价格收，你就是底限思维。所以，施洛斯是敢按每年账户实际盈亏计算业绩的，而巴菲特给股东讲得是当年的公司业绩利润，而不是股价账户盈亏。当然，不管是巴菲特，还是施洛斯，基础都是常年的企业资产思维，与我们90%的股市中人是不同的。

任何一个好企业，几十年持续看，年利润增速15%就是天花板，这是常识，所以企业资产思维者觉得定年化15%目标已经很高了，这已经是最优秀企业的年均盈利了。而股市变化就大多了，很多好市道年份翻番很普遍，所以，你让看股市涨跌者定常年目标15%20%，那是和他的感觉认知是不一致的，是和他的日常担惊受怕精力凝聚付出不匹配的，他觉得亏他觉得你不懂股市觉得你水平不够。不谈论孰对孰错，实际情况就是这样，我们和巴菲特、施洛斯他们的日常思维评判标准是根本不同的，这个需要我们进行反思，我们的日常思维是否是建立在股市幻像之上，这样的长期结果是不是会把我们毁了。

很少人去想这个问题，即使想到也觉得大家都是这样看涨跌呀，那有什么办法呀，不让看涨跌那受不了呀。这个我也不知道怎么办，如果我是一张白纸初进股市者，我会让自己也像巴菲特、施洛斯那样日常不看股市涨跌，而把精力用在企业资产生意上，可看涨跌二三十年了再改改不了的。唯有改良出路吧，先学习扎实深化施洛斯的企业资产底限思维，这是比巴菲特企业资产生意思维更为稳定的思维，把股市涨跌思维置于辅助地位，减少股市的虚幻影响。

股市涨跌是个幻境，巴菲特靠“企业资产生意思维”走出了股市幻境，施洛斯靠“企业资产底限思维”走出了股市幻境，我们呢，希望靠“企业资产底限思维+市场能力辅助”走出股市幻境吧。

想起《盗梦空间》里的那个陀螺，看似微小却是真假世界的判别物，企业资产底限思维，就是那枚不被人注意的陀螺。

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