历史新高！A股再迎万亿级弹药力挺 行情将有更深远新变局

今日是12月份首个交易日，大盘依然延续着近期震荡分化之势。而其实今年来的行情，基本也是如此，大体就是这样弱震分化的格局，与去年蓝筹白马疯狂飙升、酣畅淋漓的走势可谓真好相反。不过虽然指数走的憋屈、且个股极端分化，但今年公募基金募集的份额却一点都不少，发行的数量更是创了历史新高，这也是市场仍能维持较强结构性的原因。

统计显示，截至11月30日，年内新成立基金1641只，创下历史新高，总发行份额高达2.66万亿之多，虽然比去年的金额少千来亿，但绝对金额是颇多的，毕竟这可是历史第二高募集金额的年份。在今年这样的行情下，还能募集高达2万多亿的资金，这正好验证了龙轩之前对大类资产重新配置的判断。龙轩认为，房住不炒、挤掉房地产金融属性是大势所趋，而其中能接纳炒房资金这么庞大体量的市场，基本就是股市了。毕竟虚拟币已被打压、P2P等理财产品暴雷不断，都已经让资金望而止步。

但让大家困惑不解的是，A股今年超2万亿利好力挺，却难有像样的行情走出，且众多蓝筹白马股跌起来更是奔向腰斩。龙轩认为这一方面是由于去年蓝筹白马炒的太凶，今年业绩稍微跟不上就出现水泄，另一方面则是市场融资非常的凶猛，其中再融资与新股发行今年预计要创新高了；此外还有刚刚成立的北交所，这也会一定程度上分流市场的资金。大量的股权融资对冲万亿公募募集的资金，市场自然就难有系统性行情，有强结构性机会就不错了。

由于这几年来公募规模历史性的大爆发，现在年轻一代似乎都不自己下场炒股，都交给基金打理了，这意味着机构话事权的大幅提高，市场也正式由之前游资与散户主导的行情，过度到机构主导的行情上。这意味着市场的波动率会大不如从前，像06-07、14-15年那样波澜壮阔的行情不会再有了，取而代之的大概率会是缓慢的震荡爬升的走势，就如美股那样。

近期的行情，中小盘个股眉飞色舞，其中还走出九安医疗14天13板、拓新药业短时间暴涨近5倍的走势，这些都是游资引起的。不过在注册制推出后个股数量急剧大增下，游资炒作已经很难再掀起大的风浪了，这表现在反弹持续性不够与热点蔓延不够，因此游资也是打一枪换一炮。而机构则更注重长远的业绩确定性，像业绩下降与不确定性的，基本都会被机构无情的抛弃，这也是格力、平安、三一这样的蓝筹股跌起来没完没了，而宁德时代却能持续新高的原因。因此在机构话事权提高下，可针对公募基金的偏好来选择个股，然后逢低分批去布局。

美国股市能走出几十年大牛市，正是在注册制推出下公募为首的机构壮大下出现的。A股当前也是如此，因此对未来的市场，龙轩认为稳步推升向上概率是很大的，此期间再叠加IPO发行的不断，那市场极端结构性仍会是主基调。龙轩觉得，只要业绩能持续高景气、且有政策利好扶持类板块个股，才能在这样的市场持续走强，如新能源+、高科技方面的国产替代。

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什么情况？高位暴跌25%创13个月新低 黄金坑已悄然浮现

今日是11月最后一个交易日，21年的行情也仅剩一个月了。一般来说，由于公私募基金要搞排名战，行情基本不会有什么大的波澜，如此来看的话今年的市场基本可盖棺定论，年线收红的概率很大。虽然A股年线上看起来上涨幅度不大，但对比下港股市场，A股算很能扛了，恒生指数今日再次跳水大跌创了13个月的新低，已从2月份的高点暴跌达25%.

   对于今年来恒生指数的持续杀跌不断创新低，龙轩认为与国内互联网巨头反垄断、恒大债务危机、美联储收紧流动性等因素有关。其中港股权重阿里与美团，一个被监管层重罚182亿、一个被罚40多亿，让投资者感觉到互联网行业野蛮生长红利期已过，从而出现估值上的戴维斯双杀，腾讯虽然没被罚，但倾巢之下无完卵，股价也从高位暴跌达40%.此外，恒大的暴雷让其港股恒大系出现雪崩，恒大汽车已从4月最高时的70元，跌到最低的1.6元。这些权重股的全线回调，叠加美国通胀严重下，市场对提前加息预期的升温，恒指自然持续被打趴下。

   不过正所谓机会都是跌出来的，恒生指数在高位暴跌25%后，市净率再次跌破1.1、今日甚至来到1.05的位置，这意味着港股已跌出"黄金坑".毕竟像港股股王腾讯今年业绩是继续增长，PE也仅20倍左右，比美股的互联网巨头便宜不少，一旦市场情绪恢复，便有望重新带领恒指走好。这里要批评下国内机构的，今年年初恒指出现暴涨，是国内公募大举南下所致，那时机构还在吹什么争夺港股定价权、高呼后就立即高位大坍塌。当前跌到这个位置，却不见机构呐喊的踪影，可见机构思维也严重偏向散户化。

   须注意的是，虽然港股估值低，但其估值溢价基本不会比A股高了，这主要体现在内陆市场流动性远远强于港股。这也是很多香港上市公司一心想回大A的原因，就是看中了A股的估值溢价。龙轩认为香港市场可以说是完全对外开放的，那其受外围的影响则更大，因此其走势与A股必然不会同步，未来A股持续向好的趋势不变，但港股可能会命途多舛。

   明年资本市场最大的利空无缘就是美联储加息，当前美国通胀率非常高，而且一直摁不下去，这也让机构预测明年中美联储就会开始加息、而且还是半年加三次。对于完全开放的港股市场来说，热钱恐会出现一定规模的流出，A股中部分估值较高的白马蓝筹也会有一定影响。但整体市场来看，龙轩觉得会趋向稳定、继续稳中向上延伸的概率很大。这其中最大的因素是我国货币政策以自己为主，去年疫情全球肆孽下我们没有跟着大水漫灌，那自然也不会突然的收紧。同时在经济最困难的时候，我们也没有对房地产市场的放松，那股市将依然会成为大类资产配置的重要方向。

   央行研究局局长王信日前表示，在防范风险的前提下，支持养老基金进行资本市场投资。而我国养老基金持A股市值不到5%，远远没美国养老金占的比列大，这意味着后市养老金入市比列必然大幅度提高，这将会为A股提高长线的资金，那市场持续下行的风险就不大。龙轩认为今年来大幅杀跌一波、行业与公司基本面没有明显改变的蓝筹白马，则有望受到其青睐，此类股明年安全系数应该是最高的。

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底气十足！A股正面硬扛飞来的黑天鹅 但一大利空不容小觑

    周五外围市场大崩溃，周末众多股民可谓寝室难安。为打消众战友忧虑，龙轩在周日早上就发文称，富时中国A股指数并没跟随杀跌、且周五道指期货指数大跌下，A股周五算硬朗消化了一定的利空，因此并不认为会跟着蹦下来。而周一大盘走势也与龙轩预期完全吻合，低开差不多1%后，就出现了急速拉升，创指更是直接拉升飙涨，走的可谓是底气十足。

    从盘面来看，宁德时代早上急速拉升带动效应可谓十足，不仅让创指快速翻红大涨，一举之力改变了紧张的气氛，更是让锂电产业链再次腾飞。其中磷酸铁锂龙头德方纳米一度大涨再次逼近前期高点、负极龙头璞泰来冲涨停创出新高、储能新贵鹏辉能源更是20%涨停新高。此外，军工板块在这样的行情中也是低开急冲，北摩高科、天奥电子等涨停，中航重机、中航西方大阳创新高。可见，有业绩支撑与政策利好扶持类板块个股，会在跌势时形成护盘主力军，这些行业高景气、业绩高增长的板块个股，是我们持续重点关注的对象。

    而相较于新能源与军工的逆势护盘，疫情影响较深的个股则明显杀跌。如旅游板块今日跌幅居前，像免税龙头中国中免再次大跌创新低；疫情对各类医疗门诊也有明显影响，爱尔眼科与通策医疗大跌跳水。龙轩认为国外对新冠疫情躺平的策略，将会让疫情结束的时间产生巨大的不确定性，这一大利空是不容小觑的。因此被疫情冲击的行业，龙轩觉得是应该中期难言乐观，比如航空、影院、酒店等类行业个股，都不要随便去贪小便宜抄底了。

    不过虽然世界范围内新冠不知道何时结束，但我们也没必要过分的担心，我国是疫情防御最好的国家，而且一直是高度的警惕，因此中国的生产与经济被其冲击的影响会最小，资本市场自然也没什么好担心的，这也是A股周一能正面硬扛外围飞来黑天鹅利空影响的原因。龙轩认为，外围市场杀跌其实是多方面的原因，而新变异病毒变异其实仅是其中之一。

    上周五收评《一则灰犀牛事件超预期来袭》中，龙轩就提到过，在美国通胀创31年最高记录、且还没明显下降下，加息可能会提前到来，高盛就预计明年美联储恐会有3次加息。而欧美股市能在去年3月暴跌后快速起来，而且还新高频频，正是此种洪水猛兽式放水下推高的。若一旦加息，那资本市场必然会崩下来，周五外围市场的暴跌，很大程度上还与这个因素有关。我国当前只要继续严格控制住疫情，那生产与生活都不会有大的影响，而我国去年货币没跟随国际大放水之势，而且主动去杠杆，因此我国当前经济质量是更加健康的，这意味着资本市场抵御风险能力继续增强。

    在我国货币政策与自己为主、A股估值处于历史低位下，对外围市场的暴跌我们确实没什么好担忧的，我们只要关注好自身情况即可。而就中小投资者来说，未来很长一段时间A股系统性机会没有，结构性机会将是主基调，因此选对个股、跟上市场的节奏才是我们首要做的。龙轩认为高景气的新能源上下游、国产替代的科技类个股，未来机会依然大，是我们淘金的主要方向。

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顶级投行预警 一则灰犀牛事件超预期来袭 市场陷入新困境

大盘上半周四连阳反弹后，但成交量明显不足，龙轩对此预判调整是难免的，这两日市场走势也如预期一样调整，周五还一度出现跳水。不过整体来看，市场情绪还算稳定，个股杀跌力度远没有周四时大、跌停的也并不多，说明空头力量并不强。龙轩认为只要大盘短期没出现明显的急速拉升连续大涨，那调整幅度就不会深，继续会保持这样螺旋式上升之势。

   从盘面来看，热点有所退潮、且仍是维持着快速轮动的节奏。其中昨日领涨的半导体板块今日成杀跌主力，富瀚微昨日没封死20CM涨停，今日便反手被砸11%，北京君正、民德电子等更是大阴破位；此外，前天涨势不错的煤炭板块今日也是滑铁卢，山西焦煤、冀中能源等再次创出新低。龙轩认为像煤炭类个股，本属于周期性品种，此类个股涨起来凶猛跌起来更快，当前势头过后还是不值得去碰的。同理，有色、钢铁类个股也是一样，有色当中只有锂矿与稀土矿类个股可以重点关注，其他大宗商品类的品种做的话还是要小心，毕竟明年一则灰犀牛事件可能超预期到来。

   有色、煤炭与钢铁这三大周期品种今年来出现一波凌厉的暴涨，龙轩认为核心推动力在于美联储去年无限量的大放水，直接引爆了国际各类大涨商品的暴涨，连虚拟币都冲上天了。而如此天量的放水，必然会造成严重的通胀。美国近两个月的通胀率是创了31年新高的，而且还有持续蔓延之势，对此美联储也不再强调通胀是暂时的了。而正是由于通胀的持续飙升，市场对美联储加息预期将大幅超前。

   顶级投行高盛预计，美联储可能从明年1月起加快缩减购债的步伐，3月之前完成taper；然后从6月开始加息，2022年共加息三次。而之前市场普遍预期是2023年后才加息，若明年下半年就加息，这无疑会对全球金融市场造成巨大的冲击。其中海外美元资产必然会出现一定的回流，A股当前对外开放力度大，且外资进入不少，美联储加息的冲击自然不可小觑。龙轩认为由于中国货币政策与自己为主，且今年来不少白马股已从高位腰斩，同时银行为首的金融类个股绝对低估值，这将一定程度上抵御美元的回流，从而不至于造成系统性风险，不过局部结构性风险是少不了的，这里要特别注意外资持有较多的蓝筹白马品种。

   若从大盘技术上的年线看，今年大盘收阳概率很大，那这意味着沪指年线已三连阳，这在历史上都是罕见的，因此明年指数本身就有一定的调整压力。叠加美联储加息的话，那市场陷入新的困境是不可避免的；此外，IPO持续加速，这对市场也是一个不小的考验，就算美联储加息延后，也会面临更大的分化走势。因此，对于一般性品种、行业空间前景不明、或股价高高在上未明显调整的，我们都先远离为好。

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利袭！A股明星级品种集体高位跳水 行情再现极端新变异

A股市场今年来最大的特点就是尿性不足，很多个股今日涨的还好好的，明日就大跌给你看，而且很多个股走的毫无规律，这极大加剧了我们操作难度。这样神经兮兮的行情中，阶段性涨幅巨大的品种，更容易出现突然性暴跌，如今年来明星级品种的光伏板块，在多省市暂缓与平稳有序推进屋顶光伏发电建设这一利空下，近期便出现高位滑铁卢式下挫。

   从盘面来看，近期各大指数平稳上行之际，光伏产业链类个股却不识趣的逆势杀跌。其中硅料板块跌幅最为猛烈，如上机数控已从高位大跌超过30%、通威股份今日也是破位杀跌，这一波杀跌也近20%；此外，储能板块也出现明显下挫，逆变器次龙锦浪科技、固德威今日大阴杀跌，德业股份更是出现跌停板。龙轩认为作为新能源上游的光伏板块，在碳中和与碳达峰下，未来确定性也是很足的，不过阶段性涨幅都很大了，若是高位追入的战友们，一定要有止损的准备，毕竟再好的个股也会有腰斩的时候，对中小投资者来说没必要进去熬。

   须注意的是，在光伏板块集体高位跳水下，市场冷门类个股翩翩起舞。如纺织服装、传媒娱乐与广告包装等板块横冲直撞，GQY视讯、川网传媒还出现20CM涨停。对于这些冷门股的大涨，有券商又指出双十一促销、寒潮等催化因素。龙轩认为这是典型的涨起来再去找理由的马后炮行为，这些冷门股的突然爆发，更多是市场炒作主线不明朗，游资借机打个时间差而已。此类冷门股，由于行业基本面趋向稳定，且竞争很大，难走出中长期趋势，我们勿要贸然去追涨。

   作为热门赛道之一光伏杀跌，其他冷门板块及时起来，说明资金不甘寂寞，那市场结构性就是继续演绎。只不过突然切换到冷门股上，那其上涨基本也与大部分人无关了，因此对于当前的行情，我们心态放稳一点、不要有任何上涨都想吃到的贪婪心理。而随着年底的临近，龙轩认为公募基金排名战会进入白热化，这意味着板块个股间的行情会现极端新变异。

   对于大盘指数来说，跌到年线时龙轩就明确指出是本轮调整的底部，当前指数已从年线反弹上来了，但其中很多个股却并不与大盘同步，反而出现不少破位杀跌的，这其中有一部分的原因就是公募基金搞的鬼。我们都知道，很多基金排名都是靠重仓股的表现，而要提高排名，除了拉自身重仓股外、还有就是砸别的基金重仓股，这也就造成了基金重仓股频频有异动的现象。因此，对于阶段性涨幅巨大、又是公募基金抱团类的品种我们要有一定的防备。此外，像今日服装、广告包装等冷门板块，更多是游资在倒腾，此类股只能去做下投机则可。

   去年茅台为首的白马蓝筹炸裂式上涨，让市场一度认为A股以后会与美股类似，蓝筹白马都会出现不断上涨走势。但春节后的那波暴跌彻底让众投资者彻底梦碎，也让我们见识到好股票涨多了暴跌起来与垃圾股是一样的。当前新能源等类众多品种同样涨幅巨大，部分估值将会受期货价格、与产能大矿建影响，短期情绪值将下降，此类股我们是需要警惕的。

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跃居第二！市场最强信仰彻底改变 A股前所未有巨变悄然形成

之前人民日报点评，没有马云的时代，只有时代的马云。这句话所言不虚，马老师的成功是建立在中国成熟的移动互联网下的，而当前移动互联网的红利已吃尽，阿里巴巴股价近期也是陷入泥潭一蹶不振。取代移动互联网红利的无疑是新能源，且这是在全球范围所引爆的能源革命，可以说未来10年就是新能源的时代，这其实也从个股市值上可以体现出来。

   宁德时代是当之无愧的新能源龙头，其生产的动力电池在国内新能源汽车上市占率高达50%，就是全球市占率也达到33%，国内外都是第一。随着今年新能源汽车销量的井喷，宁德时代业绩也是持续超预期，从而带动了股价戴维斯双击，今年来市值可谓的不断攀上高峰。先是超越了老大哥中国石油，然后是超越招商银行、当前更是一举超越了工商银行，成为A股历史第二大市值个股。股价今年来持续新高的走势，也让市场最强信仰从白酒转变到宁王上。龙轩认为宁德时代的市值，是有望超越贵州茅台的，而这也是中国制造业崛起的标志，届时我们应送去诚挚的掌声。

   创业板成立十来年，诞生出了宁德时代这样万亿市值、且超过宇宙行的公司，确实值得我们称赞，从这方面来说创指的设立是非常成功的，未来沪市中的科创板也有望崛起，看中芯国际有无这样的潜力了。而其能短时间创出如此佳绩，也让我们认识了什么是趋势的力量，正是宁王不断创新高，才带动了创业板指质的飞跃。不过仅是龙头这样翩翩起舞，无疑也极大的挤压了一众中小盘类个股的资金，近期市场看起来不错，但要赚钱其实还是很困难的，这就如之前主板市场中石油上涨一样。

   世界新首富是马斯克，推动其身家飙涨的是新能源汽车特斯拉的爆发，中国第二首富则是宁德时代掌门人，推动其身价跃升的则是宁德时代，可见新能源确实是世界新经济新赛道。龙轩认为随着中国经济从高增速转向高质量，A股上市公司又变得拥挤时，市场前所未有的极端分化式巨变也将形成，这意味着板块个股会出现像港股那样遍地仙股的走势了。

   近年来股市为实体经济输血是十分明显的，大量的个股上市对冲了大量的增量资金，这也是A股指数点位没怎么涨，而市值却能持续飙升的原因。而中国经济转变为高质量发展下，各行业肯定也是此消彼长的关系。最典型的就是房地产板块，在经历了黄金十几年的发展后，已不可能再迎来白银时代了，这关键因素就是人口有可能提前出现下降。而中国经济增速换挡管理层也是提前几年就布局了，因此房地产与相关性板块未来极可能会持续跑数大盘，而新能源作为经济增长的火车头，则有望持续获得超额收益。

   过去A股的走势是，差不多十年来一次大牛市，中间再穿插几次小行情，这样的走势是典型的暴涨暴跌。而现在龙轩觉得这样的走势不会再有了，也即是说普涨爆发式牛市不会再有了，取而代之的是强结构性行情。其中受益于中国产业转型与升级、有政策利好持续刺激的板块个股，大概率持续走强，否则则会一蹶不振长期难起来，对此我们可适当汰弱留强、不贪小便宜抄底。

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超3万亿！国家战略级行业再添重要利好 最强龙头王者回归

特朗普时期，美国在国际上各种退群的行为可谓让人匪夷所思，而正是川普胡乱搞一通，美国当前在新能源方面的布局可谓是明显落后于中欧等主要经济体。拜登当选美国总统后，便立即大举修复同盟国之间的关系，对新能源方面的投资可谓也是大幅加码，周五美国众议院通过了1.75万亿美元法案，其中有5500亿美元、即超3万亿人民币推动美新能源发展。

   由此可见，当前美中欧都加快了新能源方面的投资力度，受此影响下，周一A股新能源板块王者归来。最强龙头宁德时代再创历史新高，次龙亿纬锂能一度大涨超11%，这不仅带动了创业板指大涨重回3500点，更是让锂电池产业链重新崛起。其中正极材料类个股率先爆发，容百科技一度大涨15%、华友钴业涨停、当升科技大阳再创新高。此外，国泰君安预计锂价或迎第三轮上涨，盐湖提锂板块成为近期最强龙头，科达制造4天三板，西藏城投、西藏矿业连续大阳飙升等。可见，作为国家战略行业的新能源板块个股，能持续获得资金青睐而持续炒作。

   近年来随着全球极端气候的频繁上演，欧洲今年更是出现罕见的能源危机，其对新能源的发展可谓是更加的迫切。龙轩认为当前全球主要经济体都已大举加码新能源行业，这意味着一场能源革命已经悄然展开，新能源将是未来5-10年市场最确定性的主线，龙轩在内容中已强调超十次了。当前虽然不少个股股价炒的很高有回落风险，但长期来看该领域必然是牛股最大的，依然是我们的主战场。

   从中国方面来看，我国每年进口最多的商品是石油，其次才是半导体等高科技品种。在美对中频频挑衅下，为了减少对外原油的过度依赖，我们有很强动力去发展新能源。而我国的光伏产业链，基本也是全球最先进与齐全的。此外，传统燃油车时代，国产车基本被合资车摁在地下摩擦，但新能源汽车中国却与大部分车企同一水平、甚至还领先，在我国具有强大的电力系统下，发展新能源汽车也是对传统汽车的一次弯道超车。因此，大力发展新能源，是我国未来十年的基本战略了。

   而欧洲方面，其本来就是资源匮乏的国家，石油同样受制于中东，而且老美的经济经常自己给自己玩坏，但却要全球为其买单，且美元的强势会压制欧元的发展。因此欧洲大力发展新能源，不仅能解决先天资源上匮乏的缺点，也能进一步摆脱美元的束缚，从而让欧元更好的发展。欧洲与中国都开始大力布局新能源，若此时美国不再跟进，那必然会被时代淘汰，届时美国的衰落将更加快速，这也是拜登上台后快速修改川普时期决策，同样大力发展新能源的原因。

   在当前这场能源革命下，可以说将会重新构建世界的秩序，而我国当前在这方面的布局可谓是最完善的，因此未来牛股必然也是最多的。龙轩认为当前此类股个股估值虽然都不便宜，但放到5年后来看，则还是挺有性价比的。因此若你是短线，那没有破位走坏现象可一直持有，等破位了再出；而若你是立足于中长线，则基本面没有出现异常就可坚定持有。

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巨头陨落！一夜市值蒸发近3000亿 A股午后逆袭吹响保卫战

曾几何时，阿里巴巴就是中国互联网的代表，其市值也一直是中国公司的天花板，而马云更是有互联网电商教父之称。但正所谓物极必反，一间公司达到鼎盛的时候，若转型不成功往往离下坡路就不远了。阿里巴巴在吃了一大波移动互联网红利后，叠加拼多多、京东的崛起，阿里三季报出现罕见的大降，其隔夜美股也是出现超过11%的暴跌，换算成人民币则市值蒸发近3000亿。

   若从全年来看，阿里巴巴股价表现更差，已从最高峰时腰斩了。更让阿里人焦虑的是，与老对手腾讯市值已越来越大，当前腾讯市值5906亿美元、比阿里3892亿高出2000多亿美元，这或许是这两间公司近十年来最大的市值差距了。龙轩认为互联网的核心就是流量，阿里与腾讯最大的差距也体现在流量上，这也是腾讯投资很多公司最终都能成功帮其长大、而阿里投资的公司却一个个走下坡路的原因。若阿里无法解决流量的问题，那未来市值会一直被腾讯压制。而未来元宇宙是个风口，就看当前的各大互联网巨头谁先抓住了。

   由于阿里巴巴股价的重挫，今日港股恒生指数明显手影响大幅低开，然后一直在低位弱震徘徊。而A股当前处于年线保卫战阶段，若被港股波及而沉沦下去，那对市场人气影响是很大的。或许多方正是出于这样的考虑，午后沪指在金融、地产走强先逆袭拉升，不仅成功站上短期多条均线，更是一举收回半年线，年线一带的底部可谓进一步夯实。龙轩之前的观点一直都预判年线就是这轮调整的底部，随着今日的中阳拉升，可以说是进一步得到验证。

   关键时刻金融、地产等大蓝筹强势拉升为大盘解围，龙轩觉得这更多是护盘而非进攻，这些大块头反弹持续性依然不会很好，更多可能是一日游的走势，但就是这样也为沪指年线保卫战发挥了积极的作用。龙轩认为中美博弈依然剧烈、外部势力不断挑衅、台海局势又紧张下，中国资本市场稳定向上尤为重要，这也是中国经济转型与升级的关键所在。

   在移动互联网黄金十年发展过后，未来十年的发展大概率就是新能源方面了，这更是全球主要经济体达成的共识。而在能源改革初期，必然需要巨量的资金，有关统计显示，未来十年我国每年在新能源方面的投入，将达到惊人的几万亿级别。而这些钱很大一部分将从资本市场上融资而来，一个健康向上的资本市场，才能够支撑起如此大规模的融资。此外，芯片为主的科技发展，同样也需要资本市场的大量融资来帮助实现转型。因此未来几年的市场，龙轩的判断就是螺旋式向上的走势，其中会有杀跌回调，但回调后继续向上新高概率大。

   从转型经济的角度来看，虽然大盘中长期向好无疑，但大分化也是必然的，因此选股方面是重中之重。像今日领涨的地产更多也是夕阳余晖，照不了多久；而像移动互联网电商这一块，由于红利吃的差不多，最好的时期也过去了，除非后面元宇宙中找到了新的突破口。对于新能源与科技类板块，在经历过这两年大幅上涨后，则一定要选业绩能持续性超预期释放的品种。

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官媒警示 最强龙头哑火高位大坍塌 更大幅度杀跌还在后面

近期最火的热点题材无疑是元宇宙概念，这是由美国科技巨头所引爆，然后全球各大公司跃跃欲试所引爆，当前更是有万物皆可元宇宙说法，可见大家对新事物有着浓厚的兴趣。不过元宇宙这一事物，当前仅有雏形，不仅业界没达成一致共识，就是各科技大佬对此看法都不一样，因此对于元宇宙的各种东西大家看看热闹就好，千万别被忽悠成韭菜给割了。

在元宇宙沸沸扬扬之际，资本市场自然也不会缺席，不到一个月就催生出了中青宝、佳创视讯等一批翻倍的龙头。不过随着官媒人民日报的点评，称应理性看待当前的元宇宙热潮，作为最强龙头的元宇宙概念开始哑火，纷纷高位大坍塌式杀跌。如盛天网络、新国脉、大富科技等均暴跌8%以上，龙头中青宝也出现高位跳水破位之势。龙轩认为元宇宙虽然故事非常宏大，但本质上基本还是虚无的热点炒作阶段，此类股热点过后，往往涨的多高跌的多猛，当前破位后更大幅度杀跌将还在后头，对此类题材我们须及时出来。

而在最强龙头高位杀跌之际，尽管盐湖提锂能成功接力而上，但市场做多共识似乎不够，宁德时代仍调整为主、医药股更是全线大幅下挫，让周三还看起来不错的创业板指，周四就怂了下去。指数这样涨一日跌一日、或涨两日跌两日的走势，基本也把众投资者搞的晕乎乎的。龙轩认为在缺少成交量的行情，上蹿下跳是难于避免的，对于这样的行情我们首要任务就是跟上市场的节奏，比如尽量不去追涨杀跌，对个股大幅上冲的选择逢高卖出等。

增量资金不明显的行情中，对于短期涨幅巨大的品种我们确实需要回避，而元宇宙概念无疑是近期涨幅最大的一类股，当前大跌下来也再正常不过了，官媒的警示作用反而较小。须注意的是，随着最强龙头的哑火跳水，今日各大指数又是震荡走弱，这让人有指数反弹不上去，还有向下跳水杀跌的感觉，对此龙轩认为指数震荡盘整是主基调，深跌空间不大。

美国掀起元宇宙热潮，一方面是由于当前技术逐渐成熟，比如虚拟现实、人工智能、区块链、5G通讯、可穿戴设备等底层技术的应用，但另一方面的原因就是去年疫情严重下，美联储印了天量的钞票，这些钞票最终是要有个去处的，在美股高高在上、国际大宗商品都轮番炒作过后，元宇宙便成了最终突破口。而正是由于全球流动性的充沛，A股市场才不会出现系统性杀跌、持续大跌空间也不会大。大盘中短期大概率会继续在年线一带盘整，这样更有利于以后脱离年线的上涨，而这样缓慢推升的行情也必然会更长久。

其实今年来A股各大指数，经历过大涨大跌，但整体重心还是上移的，这样不断夯实的上升也是各大行为主体想看到的，暴涨的走势往往不长久。因此我们可继续偏向于精选个股，对高景气行业、且业绩超预期后还能释放的，随着指数大幅调整下来是机会；而对于题材性炒作的，短期参与可以，但若一旦破位就要出来，若不能做到这一点则还是少碰热点题材。

声明：本文归"卧龙轩WLX"所有，你的转发与点赞是龙轩专注分析输出干货的最大动力，同时文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此拜。

出人意外 市场最大多头罕见唱空 是该减仓的时候了吗？

A股市场中最大的多头很多投资者以为是李大霄，在2018年系统性不断杀跌时，造出了儿童底、婴儿底、尿布底等一系列哗众取宠的说词。不过其充其量是网红性质的分析师，要数市场最大多头还是券商机构，他们不管股价在哪个位置，评级基本似乎都是看好，都是买入、增持之类的，就像今年茅台到2500元的时候，中信证券就提高目标到3000元一样。

   不过出人意外的是，在北交所刚开张几日，市场涨幅最好的同心传动就被国泰君安大幅调低评级，目标价位4.40元；而该股上市首日涨幅达493.67%，周二股价有所回落，跌13.09%至20.38元。而目标价位4.40元、这意味着较昨收盘价下调了78.41%.众所周知，前年中信证券唱空中信建投、中国人保时，就引起市场高度关注，而这两大该股当时也出现明显杀跌。当前北交所的个股被大幅调低目标，确实也应该引发适当的注意，毕竟A股中的个股暴涨后，都面临着暴跌，特别是偏向热点题材炒作的，因此龙轩认为暴涨过后减仓甚至清仓都是对的。

   不过对于国泰君安对北交所个股打2.5折的目标评级，并未影响到今日的市场。两市中小创题材继续活跃，前期一直跌跌不休的盐湖提锂旱地拔起，西藏珠峰、天齐锂业强势涨停，从而也带动有色板块的超跌反弹。此外，工业母机接力元宇宙炒作，东土科技20CM涨停、宇晶股份6天5板强势起航。还有宁德时代三连阴后的反弹，也带动了创指结束三连阴走势，市场走势可谓与昨日相反。不过当前热点轮换依然很快，实盘操作的话，我们还是尽量少去追高。

   其实无论蓝筹白马、还是热点题材类品种，龙轩认为一波暴涨后，券商的目标价是多少，都应该逢高逐步卖出。当然券商多一些看空的研报，其实也是一种进步，一味的看多提高目标价只有被市场打脸的份。龙轩认为北交所开张由于体量不大，且进入有门槛与个股质地也与科创与创业板有距离，因此A股市场分流资金并不明显，大盘中期流动性依然较好。

   前三季度虽然我国GDP增长依然靓丽，但第三季度的增速明显放缓，而且当前CPI与PPI剪刀差很大，在经济下行压力加大时，往往也是财政与货币政策发力的时候。虽然当前美联储开始实行Taper，且很多新兴经济体开始连续加息，以对冲美联储加息带来的影响，但这些都是去年因新冠疫情跟随大放水的国家。而我国去年快速控住住疫情后，反而是主动的去杠杆，并未有大水漫灌的行为，因此我国的货币政策是以自己为主，看经济而调节。这也从周一央行开展10000亿MLF操作，创单日规模历史记录可看出。

   由此来看，龙轩认为短期大盘有望在年线处震荡进一步夯实，然后迎来新一轮的行情。具体板块个股方面，龙轩依然偏向于高景气、业绩能持续超预期的行业个股，特别是中期出现过一波明显调整的更可重点关注。如锂电与光伏产业链中的部分个股，还有就是与新能源汽车沾边的科技类品种。至于小盘题材的炒作，则看得懂入场参与，继续已快进快出为主。

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吃相难看 又是280亿抽血 更有大头在后面虎视

虽然资本市场是融资极为重要的场所之一，但像A股中众多巨头频繁的融资抽血，还是少见的。最典型的就是券商板块，几乎年年都要实行配股从市场少则拿几十亿，多则几百亿。这也难怪这两年来行情不错，成交量达到万亿级别，券商股价也陷入低迷起不来了，试问谁会想要频繁搞配股的公司？而凡是经常从市场拿钱的公司，龙轩认为中长线都须回避。

   近期券商龙头中信证券，拟配股募资不超280亿元议案证监会通过了。在此次配股募资必要性上，中信证券表示是"响应国家战略，打造'航母级'券商".给人的感觉就是大而虚，要知道中信证券当前账上的货币金额是近3000亿的，难道就不能用这些资金去发展相关的业务？而中信280亿抽血后，更有大头在后面虎视，如兴业、东吴、财通、东方四家券商也等着配股募资，金额达到500亿之巨。去年的华安、红塔国元等8家券商已抽血了500亿。而这些券商账面资金基本都是很充裕的，可见其吃相难看，这些个股股价长期低迷也是可理解的。

   茅台为首的白酒股，虽然之前频频被人唾骂，但大部分公司都是上市募资完后就没再进行融资，然后是每年都有大比例的分红，这样良心公司都要给人骂还是让人匪夷所思的。龙轩觉得像茅台这样现金流充裕、而且每年大比例分红的公司，根本就不用上市的，其登录A股市场算是股民之幸。那些动不动就从市场大肆圈钱，不把二级市场投资者当回事的公司，最终股价也是难于起来的，对于此类公司中小散户一定要擦亮眼睛，有风的话短线投机下就行，千万不要有天长地久的想法。

   能每年都持续大额分红给投资者的公司基本都是好公司、而每年都要从市场与股东里掏钱的公司，我们确实应该掂量掂量。龙轩认为A股长期在3000点一带徘徊，很大部分原因就是过度注融资所致，这一点不能有效解决的话，那市场要持续性走出像样的行情是比较困难的。此外，A股与美股中巨头对二级市场态度的区别，或许也正是两大市场这十几年背离的最大原因。

   美股从08年金融风暴后，走出了6倍左右的涨幅，这里面上市公司大额的回购是主要原因之一。如美国的几大科技巨头与著名的公司，前几年都是几百亿、几百亿美元那样回购自家公司股票的。这不仅让公司的股东感受到了公司对股价的重视，更让全球投资者对美股产生了信心，美股自然也能迎来史上最长的牛市。A股当中，虽然也有不少巨头今年来大额回购，如家电巨头格力、美的，保险巨头中国平安等，但相比于金融类个股动不动上百亿的再融资，那几乎是杯水车薪，等哪天A股各大巨头都重视自身股价，用真金白银来维护股价的时候，市场就能真正迎来长牛了。

   而短线方面来看，各指数午后反而是震荡向下甚至小幅跳水的，这一定程度上意味着没什么超预期消息。在上周四中阳后，龙轩认为指数无量还要重新回探下年线的，今日尾盘调整走势就有此迹象，不过指数深跌的空间依然不大，没必要诚惶诚恐。须注意的是，今日领跌的是前两日火爆的题材股，因此对短期涨幅巨大的个股我们应继续远离。

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触目惊心！这两类股全线暴跌50% 爆仓带来重大风险警示

今年来虽然各指数波动看起来不算大，但其中板块个股的走势却是暗流涌动，波动的非常激烈。很多大市值蓝筹白马的走势，反而很像小盘题材股，股价是暴涨暴跌的走势。如年初蓝筹白马一波暴涨后，春节过后就是断崖式杀跌，很多个股都没有爬出来。更让我们触目惊心的是煤炭与钢铁这两类股，在9月份见顶后，不到两个月就全线出现腰斩走势。

   如果说今年前9个月哪类板块个股走的走牛，煤炭与钢铁无疑是榜上有名的，其在全球通胀高企、供需出现错配下，业绩今年全线炸裂，股价相对应也是暴涨了一波。不过随着发改委重拳整治动力煤、焦煤期货价格，该板块便在9月初见顶后出现了强趋势杀跌。煤炭类个股基本都从那时的高位腰斩了，而作为强周期煤炭板块的高位坍塌，自然也波及了钢铁板块，此类股同样也是出现了高位大幅坍塌腰斩。尽管有色、化工等强周期的没有腰斩式杀跌，但也从高位暴跌了不少。而这些强周期品种业绩可是杠杆的，当前PE普遍在10倍以下。

   这也验证了龙轩之前说的，强周期性品种业绩最好的时候，往往就是股价见顶之时，这就如去年猪肉股一样，而在9月初煤炭股暴涨后高位暴跌时，龙轩就判断顶部已形成，相信铁粉都已远离这些周期股。同样的逻辑，近期题材股借助元宇宙与北交所开市两大概念，不少个股也走出了一波强势行情，但热点消散后此类股同样会打回原形，如何大涨上去就会如何杀跌下来，这也是题材炒作的宿命了，因此参与炒作的投资者，技术走坏就要先出。

   须警惕的是热点题材，强周期性品种，让大家破位止损可能执行力还是很强的，但对于很多白马蓝筹则不一样了。毕竟这些白马蓝筹都是中国最为优秀的企业，这也让很多投资者有恃无恐，基本不择时就重仓、甚至融资杀入，但今年来很多白马蓝筹都是从高位腰斩的，这直接让高位融资杀入的爆仓。而在优质股中出现爆仓，龙轩认为带给了我们重大风险警示。

   当前的A股虽然机构占比大幅提高，但机构一旦看衰一类股时，杀跌往往比游资更为凶残，这也是市场上说的杀估值。典型的就是格力电器，这两年该公司在二级市场上回购金额达200亿，可谓是非常巨大，但却始终止不住股价的大幅杀跌，当前股价已从去年12月时的高点腰斩。还有就是三一重工、中国平安、顺丰控股等大盘蓝筹股，都从高位腰斩，上面融资盘基本是被打爆的。连这些品种都能如此杀跌，那市场就没什么绝对安全的品种了，龙轩的建议是，无论是多好的品种、包括今年来最热的新能源，一旦破位杀跌就要及时出来，且千万不要融资去搞。

   在科创板成立仅两年，北交所今日也万众瞩目中登场，市场欢呼声一片。但我们也要考虑到资本市场个股数量已经庞大，那板块个股必然是极端大幅分化的。而且很多个股一旦被打趴下，要起来也不知道是猴年马月，参与操作的战友们确实都应该有一定的止损位。当然若你拥有巴菲特那样的现金流、且对某公司极为熟悉与有信心，那可忽视这样的建议。

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减持潮？国家队大动作传递重要信息 新领涨龙头绝境中爆发

A股市场各行业主体中，要说对市场影响最大的无疑是国家队，这往往代表着国家的意志或高层的意图。而国家队伍中，又有证金汇金、社保养老金、外汇局与国家大基金等，龙轩认为证金汇金可以当作是A股平准型基金，目的是为了减少市场非理性大波动的，而社保、大基金等，则可以看作是对某行业与个股的看好，增仓与减仓一般会成为市场焦点。

   而近期国家大基金的动作可谓频频，密集减持了一系列个股，如周四晚间北斗星通、华润微、长川科技三公司同步宣布大基金计划未来几个月内减持；除这三家公司外，今年至今，兆易创新、晶方科技、长电科技、瑞芯微、国科微等多家半导体公司均遭到大基金减持。被减持的个股股价普遍也比较低迷，如长电科技、晶方科技、北斗星通等今年来股价是熊途漫漫。而如此密集的减持，让不少投资者猜测国家大基金一期要大撤退套现了，更有甚者在指责其吃相难看，见大涨了就开始收割股民，龙轩认为此种看法太过片面了。

   其实，任何一级市场的股权投资，都会通过二级市场减持套现，然后再投资于有潜力的一级市场、从而实现良性循环的。而一个成熟与良性的资本市场，基本也是默认这种形式，毕竟资本帮助一家小公司壮大发展，商业与技术成熟后慢慢逐渐退出是合情合理的，港美股的创投基金都是如此。那些不务正业、整天蹭热点为了减持套现的公司，才是要重点批评的，这些公司根本不会把股民当股东看，而是看其是韭菜，因此此种公司才是我们需要远离的。

   须注意的是，国家大基金一期纷纷减仓后，二期则加快了对半导体行业的投资步伐，7月份以来，大基金二期投资了8个半导体项目，参与定增的公司就有中微公司、南大光电、北方华创、华天科技等。可见，国家大基金依然是用实际行动力挺高科技行业的。龙轩认为对于有国家队加持的公司，说明其技术得到了国家队的认可，只要其股价未有明显大涨、且业绩在以后能持续释放的，我们都可以重点关注。

   高科技、新能源与创新药这几大领域，也是龙轩在内容中频频提及与看好的行业，长期来看此类股跑赢指数的概率是很大的。但短期的盘面则鱼龙混杂，近期题材走势非常活跃，今日更是出现近20只涨幅20%的个股，而且还出现像拓新药业这样的6日5个20%，在新股频频破发下、成绝境中爆发的新龙头。龙轩认为下周一北交所就要开市了，这是国家资本市场的又一件大事，作为老大哥的A股，自然要相应的捧场一下。不过题材股走强下，权重类个股则普遍低迷，昨日领涨的金融地产一日游、宁德时代为首的锂电板块也是一直绿盘，可见当前的资金面仍是存量为主。

   而在存量资金资金倒腾的行情，题材股近期持续活跃后，等下周北交所场子一开，龙轩觉得会有新一轮跌停潮式杀空间。而这也是题材炒作的宿命了，毕竟持续性暴涨是不可持续的，获利盘积累巨大下，必然或面临汹涌的抛压从而迎来新的跌停潮。因此，在众人放松警惕、市场火爆之时我们保持一丝理性就是正确的，对于急速大幅拉升的品种更应逢高离场。

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创30年新高！警惕一则灰犀牛事件爆发 空军阵营现惊人逆袭

经常留意龙轩内容的战友应该十分清楚，近期大盘调整到年线的时候，龙轩观点就旗帜鲜明指出年线就是本轮调整的低点。虽然周三一度大幅跳水跌破年线，但午后是顽强的震荡回升，今日更是再接再厉实现中阳反弹。不过其中的领涨板块却是出乎意外，不是之前活跃的眉飞色舞，而是这两年来市场最空的地产板块强势崛起，成功守护住了沪指年线。

   有传闻称，昨日沈阳市房产局召集部分房企开会，通知房企将松绑限购、限售等政策，但不会出台红头文件；此外，近期央行对房企融资也有所松动。这是今日房地产板块爆发的原因，盘面上保利、招商、金地纷纷涨停，万科A也一度冲击涨停。在地产走强下，与地产连续密切的家居、建筑类品种也是爆发走强，如中国建筑、海螺水泥等底部大阳拉升，江山欧派、志邦家居等亦大阳升起。叠加银行券商的助力，大盘全日都高举高打，不仅让盘面迎来了久违的普涨行情，也一举消除了年线摇摇欲坠失守的阴霾，让多方松了一口气。

   不过金融、地产等大蓝筹起来，其他个股的表现则相对一般，市场中位数最多也就等于大盘的涨幅，毕竟房地产板块这两年来走熊，大部分投资者都会远离该板块的。而对于房地产与相关类板块个股，龙轩觉得还应当作超跌反弹来看，毕竟大的方面来看，房地产近期政策出现松动，但属于对政策执行的纠偏和微调，不会动摇"房住不炒"根基。因此对房地产板块暴涨就不要去追了，不是每个市场热点都属于你的，且不可能每个热点都能捕捉到。

   其实在人口红利逐渐消失、城镇化进程趋缓下，房地产长期逻辑是正在上生变的，当前抑制住地产、继续坚持房住不炒就是正确的。此外就短期来看，房地产还受制于全球流动性收紧的冲击。美国10月CPI高达6.2%、远超预期的5.8%，创下30年来的新高。之前美联储还嘴硬表示高通胀是暂时的，但连续的新高肯定会让其坐不住或将采取一定的措施。

   虽然11月美联储议息偏向鸽派，实行Taper也是循序渐进，但这是建立在通胀是暂时基础上的。当前欧美等发达经济体，通胀率持续创几十年来新高，是一则真正的灰犀牛，若仍然向上飙升的话，美联储加息恐会提前到来，届时首先受冲击的必然是美股，然后全球股市也会大幅震荡。虽然在全球流动性泛滥中，我们牢牢压制住了房地产，但若美联储提前加息的话，房地产还是会有影响的，相对应的地产板块自然也会波及。而A股中，外资进入较多的板块个股同样影响也巨大，尽管龙轩不认为有系统性风险，但局部的风险杀跌已经让持有者大伤元气了。

   去年全球流动性泛滥下，白马蓝筹出现了一波系统性的飙升，明年流动性收紧是大概率的，那市场必然难于有像样的系统性机会，结构性分化自然也会更加剧烈。龙轩的策略是，无论大盘是否在年线企稳反弹，无论个股质地如何、故事多么动听，若出现破位杀跌的，我们都要有所警惕、该减仓与止损的还是要执行，毕竟任何深套都是从小亏与不舍得损开始的。

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惊魂跳！万亿市值凶猛大蒸发 最强龙头被吓坏成砸盘元凶

这两年来中外股市都一样，最强领涨龙头就是新能源类品种，其中的老大无疑就是特斯拉。其股价这两年来乘借国际"碳达峰"与"碳中和"之风，暴涨几十倍直接突破万亿美元的市值，这也让马斯克身家一度达3000千亿美金。如此可观涨幅，让马斯克对套现股票亦蠢蠢欲动，在社交媒体上征询套现10%股票的意见，而大部分网民都表示支持其套现的态度。

   由于特斯拉本来阶段性涨幅就巨大、短期更是连连暴涨，马斯克如此大规模套现的话题一出，让特斯拉股价暴跌周二晚间重挫达12%、两日更是暴跌16%、市值瞬间蒸发达万亿人民币，受此影响下，造车三大势力也是应声大跌。众所周知，A股向来都有跟跌不跟涨的陋习，在美股新能源汽车大跌下，今日锂电上游与材料类个股纷纷杀跌，如碳酸锂龙头天齐锂业、赣锋锂业大阴重挫；电解液龙头天赐材料一定逼近跌停、三元前驱体中伟股份等亦是纷纷跳水杀跌。作为最强龙头的新能源产业链大幅下挫，自然也带崩了各大指数，沪指今日一度创出调整新低。

   而在新能源产业链走弱下，前期一直调整走弱的医药股有所反应，恒瑞医药午后爆发一度冲击涨停，沃森生物则是冲20CM的板，似乎在告诉大家弱势就应该炒药。不过此类股很多都经历过暴跌，一日的大涨先我们应先当作超跌反弹来看待。此外，元宇宙概念继续起舞，易尚展示出现反包、中文在线接力20CM涨停。对于这些领涨板块，龙轩觉得人气号召力都不足，特别是元宇宙概念，基本都是游资在倒腾，此类股人气一散就会是大幅暴跌的，不适合一般投资者去炒作。

   市场最强龙头手特斯拉暴跌影响，集体下挫成砸盘元凶，大盘也是应声跳水创新低，市场还真是弱的一批。不过早盘大幅跳水后，午后在地产、医药板块带领下，各指数是顽强回升的。对于当前的市场，虽然跳水频频且指数还创了新低，但龙轩观点仍然认为大盘年线处就是本轮调整的低点了，后市就算杀跌空间也不会大，今日的惊魂跳可当作是初步探底成功。

   纯技术分析的角度来看，大盘调整到年线后，震荡一周后今日选择跳水杀跌，但随后多方便组织了回击，午后沪指是震荡回升收出长下影线，说明此位置对于多方来说是至关重要的，这也是所谓的真正牛熊分界线。此外，大盘从3723点高点调整下来，最高杀跌幅度快300点了、时间上也已有35日，一个中期的时间窗口，在没有什么大的利空下，这样的调整空间与时间已初步到位。而今日指数跳水时，虽然看起来挺猛烈，但跌停个股其实很少、跌5%的个股也不多，说明空头的力量在衰竭、砸盘也更多是砸在较大市值的蓝筹品种，因此短期具备反弹的条件。

   不过还是那句话，当前个股数量庞大，就算指数上涨依然难有系统性行情，市场将长期呈现结构性的机会。只不过指数上涨时，相对应的个股上涨数量会较多，让成功的概率更大一点，而指数杀跌时则很多个股骗线的概率更大。因此对于当下的市场，最佳的策略就是控制好仓位，让仓位来控制心态，然后精选板块个股，便能更好应对这样波动巨大的板块个股。

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新异象！此阵营惊现上百万股民撤离 市场反而酝酿新变盘

自2016年新股申购开闸来，市场个股数量便出现爆发式增长，短短5年时间发行的个股超过一千多只。如此多的新股上市，也诞生出了A股特有的打新盛宴，大部分中签的都可赚万把元，而有些肉签更是高达十几万、几十万不等。正是由于打新不败神话延续着，才让申购新股的投资者一直居高不下。不过随着近期市场的走弱，新股申购这一群体也出现新的异象。

   最新数据显示，近期科创板网上申购户数在500万左右，比之前大幅减少100万；创业板申购户数更是大幅降低了200万左右。同时，随着新股申购户数的急剧下降外，弃购占比也频频创出注册制以来的新高。如天亿马有27.78万新股遭弃购，占总发行数量的比例为2.36%；强瑞技术的弃购占比更高，达到2.76%.龙轩认为导致百万股民撤离新购申购，且中签了也不去申购的原因是新股赚钱效应的减弱。如近12个交易日中，18只新股上市有9只新股首日破发，有的更是一签亏超万元，这样差的赚钱效应必然也会让打新一族大幅撤离，毕竟资金都是趋利的。

   对于近期新股上市大规模的破发，一方面是由于行情孱弱的原因，但更多是定价环节上制度红利的快速消失。在当前市场规模足够大、且新股IPO仍然众多与大盘股持续回归下，龙轩认为以后中签新股包赚不赔的模式将会生变，这其中最大的因素是非理性的投资者变少，而机构投资者占比开始大幅上升，即上市首日无脑追涨资金大幅减少了。因此对于一般的新股我们都要掂量掂量，不能盲目去申购了，龙轩认为只有高景气行业的个股，中签后才能确保大肉。

   不过另一方面来看，一般新股高破发的情况下，往往也是市场情绪的冰点，对应的是大盘阶段性的底部。近一个多月来，大盘持续调整到年线一带、新股也是频频破位，这是否也意味着阶段性调整底部的到来呢？龙轩认为无论是外围市场、还是内部的宏观层面，抑或是技术来看，大盘本轮调整在年线止跌的概率都很大，而当前便是酝酿着一轮新的变盘行情。

   外围方面，美联储虽然开始实行Taper，但力度比较温和，美股近期是天天在创历史新高，这对于调整中的A股来说，会有较大的刺激作用。此外，我国四季度经济下行压力大，但这更意味着货币政策不会太紧，这有利于股市筑底反弹。技术来看的，大盘从3723点持续调整到年线，虽然相对跌幅也就200来点并不多，但上一笔反弹其实也不多，因此空间上调整到年线龙轩认为差不多了，毕竟此条线前两次都有明显的支持；还有就是时间上，大盘调整时间已30多日，中期调整差不多了，且主跌的煤炭、有色板块已暴跌了一波，空头力量基本已释放。

   这里机构投资者是要接受批判的，国内的机构投资者还是少了一些自信与魄力，总是有风吹草动就立即砸盘，自己人吓自己人，这样必然不能构成一致性合力，那大盘反弹也会走的很憋屈。个股就更不要说了，就算沪指出现变盘反弹，也仍会一个大分化的格局，继续会有很多个股不断创新低的，因此对于破位的个股，我们既要警惕起来，该止损的还得止损。

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喷薄而出 传来大级别重要信号 行情迎来新一轮大变局

周末EDG夺冠的消息刷屏，刚一看龙轩还不知道这是什么玩意，然后在查找了下才知道是电子竞技。对于EDG夺冠，央媒可谓也在第一时间发来了祝贺，说明在全面工业化的社会下，电子竞技不再是不务正业的代名词，而是一种产业、更是一群人的精神图腾。由此展开来的话，元宇宙则会更为高级与立体的电子竞技，未来的空间想象肯定巨大。

   正是央媒对电子竞技的支持态度，周末元宇宙概念股涨幅好的纷纷被监管层点名，但也无碍今日的继续大涨。如宝通科技涨20%、易尚展示4个板、3个20CM的佳创视讯亦是继续大幅拉升等。对于此类股，龙轩认为当前是游资借题材的炒作，一旦冷却过后很多个股会是从哪里来跌回哪里去，一般的投资者还是少玩这类题材。此外，周末发布关于深入打好污染防治攻坚战的意见，今日环保概念亦是喷薄而出，科融环境、兴源环境纷纷20%涨停等，不过龙轩认为此种品种也是游资在倒腾，战友们要做的话一定要谨慎。

   相对于环保，与国务院意见还指出，目标到2025年单位国内生产总值二氧化碳排放比2020年下降18%.这直接传递出继续大力支持新能源发展的重要信号，周一相关性品种是又一次腾飞。龙头宁德时代大涨超4%，很好的稳住了创业板的上涨；次龙亿纬锂能更是一度暴涨18%创新高，蔚蓝锂芯、璞泰来等均是涨停板。对于新能源板块，龙轩在内容中不止强调10次看好了，这是各大机构的发力点，比环保、元宇宙概念等踏实的多，我们可重点选择高景气细分行业龙头即可。

   须注意的是，在新能源成为全球都火爆的主线下，作为新能源最大受益者的马斯克，却在社交媒体上发起"是否应出售10%的特斯拉股票"的征询意见，而当前支持减持套现的人数过半。若这样去套现的话，那马斯克应该能套个上千亿美金，看来其股价炸裂式上涨，连首富都做不住了，而真是如此大规模套现，估计会对全球火热的新能源赛道降一降温。

   不过新能源这一方向，基本是未来10年最为确定性的行业了，特别是今年全球能源紧张造成居民生活上的诸多困扰，必然会让各国更会加大投资力度。我国最近重大的会议中，也是频频都重点强调发展新能源、同时更加注重生态环境体系保护与建设等。如果说过去15年是中国房地产发展的黄金时期，这背后是中国人口城镇化导致；那未来15年必然就是新能源发展的黄金时期，这背后是中国摆脱美元霸权、高端科技与制造的崛起。而整个宏观环境的大改变，反应到资本市场上，必然就是某些板块强者恒强，持续虹吸夕阳产业，从而造成行情新一轮的大变局。

   而在这样大变局的行情中，龙轩觉得那些传统行业就算有行情，也仅是供给侧改革、或美联储大放水所引发的一时暴涨，持续的时间不会很长，这就如煤炭、钢铁、有色等周期股近一个多月高位大坍塌一样。而政策利好扶持、具有革命性技术的新能源、与科技类公司，则会在未来的行情中持续走牛，就算是中间有调整、也是长牛行情中一朵不起眼的浪花。

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太没节操！万亿巨头也难躲9连阴杀跌 市场面临前所未有异变

在A股30多年的历史中，刚开始由于上市的公司体量都小，且存在监管方面的不严，当时诞生了一批庄家。而随着德龙系崩盘后，之前那种靠大规模买入股票坐庄的模式悄然发生改变，进而让打板族横行天下。而随着打板总舵主徐翔的锒铛入狱，叠加量价交易开始浮出水面，打板族这几年来基本也被团灭，这也是为什么今年来市场连板个股大幅减少了。

   之前龙轩分析过，量化交易讲究的是设计者的操作策略，然后让机器人去执行几百只个股的买卖；若一种量化是专门针对打板族的，那打板的那些游资自然只有被收割的份。须注意的是，随着量化规模的快速壮大，之前统计其规模可达几千亿，不少大盘股、甚至是超大盘类个股也被量化，反应到股价上就是典型的暴涨暴跌。如近两个月来中石油的走势就是这样，乘国际油价飙涨的风，从8月20日探底后，26日连续拉升暴涨50%多，带领煤炭等资源股走强下，也让沪指出现了一波明显的反弹。不过见顶后，就是一波连续的杀跌，近期更是9连阴从高位大跌20%.

   作为万亿市值的中石油，也出现如此强的趋势性上涨与杀跌，可见当前量价交易盘的实力强大。而正是量化交易盘的大幅增多，这也很多个股走势都很没节操，很多个股是今日大涨甚至涨停、明日就跌停的，如中毅达昨日放量涨停、今日低开直接跌停，丰元股份、国机汽车等同样也是如此。这样的走势是对短线投资者非常不友好的，之前那种追涨杀跌的模式基本会给搞死，打板的就更不用说了。这也是龙轩不建议一般的投资者去倒腾热点题材的原因，当前的机构太没节奏了！

   很多人一听到量化交易中机器人在操作，对此是十分恐惧的，呼吁监管去打压取消之声此起彼伏。龙轩认为国外量化交易早已不少新鲜事，而其收益率是远不如巴菲特价值投资的、其中亏损的也是一大片，因此不用把量化交易想的过于神秘与不可战胜。只要其合法合规，那人家怎么样交易是人家的事，且其每日千亿级的交易量，为印花税收入也贡献了不少。

   由于量化交易的存在，且A股市场规模非常庞大，像中国电信回归后中国移动马上也要过会了，这意味着市场面临前所未有的巨变。这不仅表现在交易方式的巨大改变，更表现在行为主体的异变。之前那种机构塔台、游资唱戏、散户买单的模式已彻底改变，公募基金的快速壮大、外资大举流入、中小散的逐渐减少与量化交易的野蛮生长，将会成为市场新的博弈主体。而正是机构投资者占比的大幅提高，龙轩认为A股未来很难出现像06-07、14-15年系统性牛市了，更多是进二退一、进三退二的反弹走势，其中结构性是重要特点。

   因此，对于周四中阳后、周五立即中阴反包杀跌，我们也没必要感到奇怪的，当前仍会是年线位置构建中枢底部。而无论大盘如何波动，量化交易如何收割，龙轩认为赚公司成长的钱都是最稳妥的，这也是所谓的价值投资，只不过此类投资方法时间漫长没人愿意等，且要发现这类型公司本来也不容易；而要赚市场波动与情绪的钱难度则很大，大家要掂量好自己。

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想象空间十足！又一全球性题材炸裂式升起 各大寡头已纷纷入局

在去年碳达峰与碳中和全球达到共识后，相关概念便成为了全球性题材，基本都实现了井喷式的爆发。如特斯拉去年市值才几百亿美元，今年则一举突破万亿美元，且还能出现不断的新高。而相对于新能源达成的全球共识，当前又有一大全球性题材炸裂式升起，那即是所谓"元宇宙"概念，其不仅得到了市场的广泛关注，各大科技寡头更是纷纷宣布入局。

   全球社交老大Facebook近期改名为Meta（意指元宇宙Metaverse）；微软与谷歌等公司也已宣布进入元宇宙；而国内的互联网大佬腾讯、阿里巴巴、字节跳动等也宣布入局，可见全球对此概念达成了新共识。尽管其雏形都还未出来，但A股中相关品种已闻风躁动，天下秀近期5板拉升、易尚展示、佳创视讯亦是涨停爆发。不过相对于新能源有真实的业绩推动，且看得见摸得着来说，元宇宙当前还非常虚，龙轩认为仅是一个朦胧的概念，并不具有长期与持续性，因此对于此类股我们看下就好，参与的话还是留给元宇宙里那些虚拟的人算了。

   其实对于当前元宇宙，各大科技大佬对此理解也是完全不一样的，有的人认为这相当于是VR套上了"元宇宙"的新马甲；有的则认为元宇宙可以视为VR的王牌级应用，VR也可以视为当前进入元宇宙的第一入口；还有的认为这就像电影《头号玩家》的那样。龙轩理解是元宇宙大概就是把现实中的整套全部搬进网络，且现实中很多不可能做到的，在元宇宙通过一系列的东西可以实现，且还有非常真实的体会，这就如《三体》第一部中，描绘三体世界的文明发展那样。

   不过当前人类对外太空都还理解甚少，且人类连温饱问题都还未彻底的解决，就想摆脱现实进入元宇宙里、让梦想照进网络世界里是不现实的。龙轩认为与其花大量的金钱与精力去搞元宇宙这样虚拟的东西，还不如积极探索外太空、或像佛教中禅定积极探寻内心最深处，这样更接近于宇宙的本质。否则大家都沉寂在元宇宙里，与之前《盗梦空间》那样做白日梦没什么区别，因为人类意志还不能摆脱身体。

   由此来看，我们对于元宇宙就当作未来一种超现实游戏来看待即可、没必要想的过于复杂与神秘，对于资本市场炒作的话，技术好的跟风搞下即可，不好的就不要盲目跟风以免被割韭菜了。此外，大盘在连续两日跌破年线回升后，今日如龙轩预期一样出现中阳反弹，而且创指也是明显跟上，这样的走势也立即让涨停类个股大幅增多。不过市场成交量并没有放大、且上面中短期均线向下趋势很明显，没有放量大阳来提振人气的话是不行的，因此龙轩认为大盘短期调整还未结束，后面还会震荡甚至跳水回落考验前低点。不过持续出现大跌的可能性不大，我们认真做好结构性即可。

   此外，隔夜美联储保持原利率不变、但开始实行Taper，然而美股近期是持续创新高的，老美都没怕我们的股市又有何怕的。之前龙轩就强调过，当前中国处于大类资金配置的新起点，股市未来发挥中枢作用的价值非常大。我们没必要一看到大盘杀跌就恐慌，长期螺旋式上涨新高是大概率的，我们在此轮长周期的结构性中，重点关注新能源、科技等品种即可。

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危机四伏？资本巨头大规模出逃调仓 散户拒绝收割须牢记一点

随着三季报落下帷幕，市场各大行为主体持仓信息也浮出水面，而一向以精准著称的高瓴资本持仓，无疑也成为了市场的焦点。高瓴资本三季度减持了宁德时代、良品铺子、公牛集团；更是跌出凯莱英、爱尔眼科等公司前十大股东榜单；依然"锁仓"的有隆基股份、海螺水泥、恒瑞医药等。由此我们似乎也可见，大佬也是恐高优先出局涨幅大的品种的。

   从高瓴大规模减持的品种来看，今年来无一不是出现了大幅上涨。如去年7月，宁德时代发布197亿元定增，高瓴资本以161元/股的价格获配超6000万股；而三季度宁德时代都在500元附近震荡徘徊，高瓴浮盈最少是140%，赚的可谓盆满钵满。又如凯莱英、泰格医药等CXO品种，今年来是医药股中表现最好的细分品种，基本都创出历史新高，高瓴也是逢高大幅减持的。但像格力电器、海螺水泥、恒瑞医药等，今年股价是大幅下挫，仅格力就亏损高达百亿了，而高瓴采取的是持有不动，其调仓换股的行为与散户似乎也类似。

   须注意的是，在教育培训双降政策未出台之前，高瓴资本已提前出逃了大量的教育培训类个股，从而完美的躲过后面崩溃式杀跌。当前高瓴又大规模出逃CXO板块，让人觉得该类品种已危机四伏，在三季报业绩纷纷超预期下，该板块近期仍出现了大幅杀跌。龙轩认为连股市巴菲特都有经常看错的时候，高瓴正常的调仓换股行为没必要过度解读，对于医药品种中的创新药龙轩仍然十分看好。此外，高瓴二季度就开始不断减持宁德时代，但越减越创新高，这也侧面说明了高瓴并不是每次都那么精准。

   不过高瓴大规模调仓涨幅巨大品种的行为，还是给予了我们一定的警示，即对于阶段性涨幅巨大的品种，我们参与一定要谨慎，势头走坏了就要及时出来，或持有的品种暴涨过后要记得减仓，散户要在市场做到拒绝被主力收割，就必须牢记这一点了。此外就大盘来看，今日市场再次跳水跌破年线，但破后又很快震荡回升，短期已初步具备反弹条件。

   从宏观经济来看，四季度经济下行压力很大，而近期蔬菜等品种又出现大幅涨价，这会引发通胀的担忧，从而让货币政策全面宽松可能性不大，这也是近期指数持续下杀的一大原因。不过经济形式不好，货币政策一般都不会太紧，会更偏向精准投发，而只要货币不大幅收紧那资本市场就不会深跌。北交所15号开张，由于入场门票与本身体量较小的关系，对市场资金的分流作用不会很大。此外技术上，龙轩昨日也分析过，调整到年线、且时间上也差不多了，因此短线是具备反弹条件的，在经过一轮挑战后的杀跌我们不应感到悲观。

   当前实盘操作最大的难处，其实是个股与指数已完全不同步了，很多时候大盘走强不少个股却是逆势持续大跌的，因此在关注指数的同时，我们更要留意手中的个股。由于像高瓴这样的资本巨头，也对涨幅巨大的个股有恐高心理，因此对于阶段性涨幅高的品种，我们入场做的话都要设立好一定的出局点，无论其业绩与题材如何好都应该这样去做。

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