电器——增持介入厨电板块

近年来，中国家电行业发展速度突飞猛进，然而厨电行业却由于整体产业规模小、产品缺乏核心竞争力、整体盈利能力低成为家电行业的短板。面对不断增长的市场需求，厨电企业开始实行整合抢占市场。

  “中国家电，唯有厨电没有参与全球化竞争。”4月6日，在美的厨房电器事业部“大厨电、新价值”主题的发布会上，中国家电协会理事长姜风表示，当前，我国厨电行业在国际上的整体竞争力较弱，未来三年，产业的集中度将大大加强，推动中国厨电全面参与国际竞争，而品牌之间的竞争必将更加激烈。

作为“家电行业最后一块利润高地”，目前厨电产业领域的品牌不下千家。行业基本分为两派，

一派是保利的高端企业，这些企业为了较高的利润率，偏执于小众市场，例如方太、西门子、

华帝等。另一派则就是市场上散而乱的杂牌企业，受限于资金、技术实力等限制，这些企业只能偏安三四级市场，销售理念以薄利多销为主。让本应平民化的厨电产品难以找到落地平台，对于消费者而言，前者价格过高，后者质量不可靠，在选择中常常不知所措。

纵观2012年厨电行业年报，一般企业的销售额大多在十几亿至二十几亿徘徊，相比之下，普通彩电企业的年销售规模一般接近200亿元。厨电销售规模远远低于行业平均水平。

中国的黑电和白电产品已经走出国门，参与国际市场竞争，然而国际市场却鲜有中国厨电品牌。

    最新数据显示，我国厨房电器市场规模正以每年30%的增长速度在发展，2012年，其工业总产值已经突破1500亿元，高端厨房电器更成为市场新的增长亮点。

   中国五金制品协会理事长张东立表示：“近年来，受房地产调控的影响，许多领域发展相对低迷，但高端厨电市场仍能保持持续稳健的发展态势，这体现了市场巨大的需求潜力，

也与企业注重技术创新、注重引导消费这种发展模式密不可分。”中国家电研究院副总工程师张亚晨也表示：“消费者在进化，消费意识、消费行为也在进化。他们需要的不是吸油烟机，而是一个健康、清洁的厨房环境。

”

 厨房电器的产业蕴含极大商机，发展前景十分广阔。据了解，欧洲和北美等市场上，厨电不断呈现产品高端化趋势，这些产品不仅在改善生活环境、提高生活水平方面起到积极作用

也拉高了整个 2013年6月份产业的利润水平.\这一趋势不断向中国市场蔓延

   对此建议关注以下产业链公司：

   灶具龙头华帝股份、浙江美大；

 炊具龙头建议关注苏泊尔、爱仕达；

净化器龙头南方汇通、创元科技；

热水器龙头万和电气、日出东方。

   电磁炉方面关注美的集团、苏泊尔、老板电器、九阳股份；

   电饭保方面关注苏泊尔、伊立普；

豆腐机方面关注英唐智控

电烤箱方面关注老板电器、德好润达

压力保方面关注老板电器、九阳股份、伊立普

微波炉方面关注美的集团、惠而普

有色金属——关注铜业板块回转

基本金属及贵金属预计明年仍是调整年

    基本金属需求方面,前一波牛市的需求引擎中国增速放缓,而暂时看不到新拉动因素出现;供应方面,前期积累的产能逐渐释放,以铜矿山为例,将进入历史上供应增长最快的阶段,对比供需关系给价格带来压力。流动性而言,趋势性泛滥已成过去,美国失业率持续改善,QE退出渐行渐近。对贵金属而言,美国经济复苏、负利率逐渐改善、资产配臵作用弱化、投资需求衰退,使黄金的金融属性逐渐弱化,重回商品属性,历史上看,在商品属性下,金价围绕成本波动,趋势性大牛市基础不再。 

2014年看好子行业的结构性机会

    2014年有色板块整体性机会偏弱,行业的投资逻辑主要有以下几条:1)在需求总体偏弱情况下,寻找供应收紧更快的子板块,我们继续关注稀土行业;2)某些新兴下游需求快速增长,给有色上游原料供应者提供机会,我们关注电动车产业链带来锂行业的机会,国内外下游复苏及新应用领域拓展带来钕铁硼行业机会,高铁城规投资带来相关机会;3)环保及军工相关加工类个股,一方面我们认为将持续是市场热点,另一方面,公司本身业绩受益行业发展逐渐改善。

今日仅对铜业板块做如下分析：

建议关注集团储量最大的公司是云南铜业、铜凌有色

其次关注公司资源储备量最大的公司如江西铜业、云南铜业、西藏矿业、建发股份

第三是关注海外资源储量最大的公司如江西铜业、铜凌有色

大消费——关注汽车产业链上汽配板块

行业规模

中国汽配产业规模超万亿

中国已成为全球第三大汽车生产国和第二大汽车消费市场，汽配产业进入快速发展时期。2009年召开的中国国际机电产品博览会发布报告表示，中国汽车零部件市场的规模从2000年的一千七百亿元增加到2009年的10000亿元，2010年将达到一万四千亿元，迅猛增长。

这份报告由中国机电产品进出口商会和博览会组委会共同撰写，全篇将我国汽车零部件发展分为三个阶段，兴起阶段、波动阶段和过渡阶段。我国汽配产业正处于过渡阶段，一些零部件厂家有望成为零部件工业的巨头，发展前景广阔，汽车零部件产业将成为未来最有发展潜力的领域。

崛起的行业

据了解，中国一批以汽配出口为主的外向型企业正在崛起。2009年我国整车及零部件出口总额达197亿美元。其中汽配、车身、附件占相关产品出口的43%，同比增长51%。由于原材料价格上涨，整车利润下降，而中国零部件行业整体水平有所提高，达到了国际水准，国际汽车巨头纷纷采购中国产汽车零部件。截至2009年底，排名世界前一百位的汽车零部件供应商中至少70%在中国有业务。尽管形势可喜，但从长远角度看，汽配企业应该加强技术创新，提升研发水平，全力打造高附加值、有高科技含量的产品。比如发动机、电池、空调压缩、汽车导航系统、减震器、制动器等汽车产品附加值较高，应当大有作为。

根据《国民经济行业分类》(GB/T4754-2002)规定： 汽车零配件行业包括A：

       汽车部件：变速器总成、差速器总成、传动轴总成、分动器总成、前后悬挂弹簧总成、前桥总成、离合器总成、后桥总成、中桥总成、主减速器总成     

汽车零件：变速箱、方向盘、车轴、车轮、缓冲器（保险杠）、减震器、离合器、排气管、散热器（水箱）、消声器、制动器、转向柱及转向器等零件。

       不包括： 机动车辆照明器具的制造，列入 3991（车辆专用照明及电气信号设备装置制造） ；汽车用仪器、仪表的制造，列入 4122（汽车及其他用计数仪表制造） ； 挂车、半挂车零件，列入 3724（汽车车身、挂车的制造）。

       汽配零部件的产品 主要分五大类B：发动机零部件、底盘零部件、车身零部件、电器件、通用入其他件。

投资分析：

重点关注各细分行业龙头

汽车部件方面关注五大总成龙头如天润曲轴、万里扬、智云股份、云内动力、ST东安、代安传动（新三板）

汽车零件方面六大龙头关注模塑科技、兴民钢圈、金固股份、万丰奥威、襄阳轴承、南方轴承、四通新材。

发动机零部件方面关注七大龙头威郛高科、渤海活塞、银轮股份、西泵股份、中原内配、八菱科技、登云股份、康跃科技、跃岭股份

底盘零部件方面关注北特科技、华域汽车、远东股份、特尔佳、长春一东、隆基股份、亚太股份

车身零部件方面关注松芝股份、恒立实业、华域汽车

汽车电器龙头关注华域汽车

汽车通用件龙头关注福跃玻璃、风神股份、贵航股份、双钱股份、江苏矿达、华域汽车

汽配制造件方面关注成飞集成、金马股份、凌云股份、天汽模、好迈科技、中顶股份、美晨科技、顺荣股份、广东红图、跃岭股份

汽配化学品龙头关注德联集团

建材——继续关注水泥板块

水泥：粉状水硬性无机胶凝材料。加水搅拌后成浆体，能在空气中硬化或者在水中更好的硬化，并能把砂、石等材料牢固地胶结在一起。cement一词由拉丁文caementum发展而来，是碎石及片石的意思。早期石灰与火山灰的混合物与现代的石灰火山灰水泥^[1]  很相似，用它胶结碎石制成的混凝土，硬化后不但强度较高，而且还能抵抗淡水或含盐水的侵蚀。长期以来，它作为一种重要的胶凝材料，广泛应用于土木建筑、水利、国防等工程。

硅酸盐类水泥的生产工艺在水泥生产中具有代表性，是以石灰石和粘土为主要原料，经破碎、配料、磨细制成生料，然后喂入水泥窑中煅烧成熟料，再将熟料加适量石膏（有时还掺加混合材料或外加剂）磨细而成。

一生料粉磨

水泥工艺流程

分干法和湿法两种。干法一般采用闭路操作系统，即原料经磨机磨细后，进入选粉机分选，粗粉回流入磨再行粉磨的操作，并且多数采用物料在磨机内同时烘干并粉磨的工艺，所用设备有管磨、中卸磨及辊式磨等。湿法通常采用管磨、棒球磨等一次通过磨机不再回流的开路系统，但也有采用带分级机或弧形筛的闭路系统的。

二熟料煅烧

煅烧熟料的设备主要有立窑和回转窑两类，立窑适用于生产规模较小的工厂，大、中型厂宜采用回转窑。

三水泥粉磨

水泥熟料的细磨通常采用圈流粉磨工艺（即闭路操作系统）。为了防止生产中的粉尘飞扬，水泥厂均装有收尘设备。电收尘器、袋式收尘器和旋风收尘器等是水泥厂常用的收尘设备。

对此，据上产业链做如下分析：

首先关注具有石灰石资源类如海螺水泥、宁夏建材、三圣股份、塔牌集团、四川金顶、上峰水泥；

其次关注具有建材水泥骨料的海螺水泥、华新水泥、亚泰 集团；

三是关注建材水泥孰料的海螺水泥、西水股份、宁夏建材、冀东水泥、天山股份、尖峰集团、祁连山、万年青；

四是关建材水泥粉磨的博闻科技；

五是关注建材水泥外加剂方面的塔牌集团、红宝丽。

六是关注建材水泥混凝土加工的西部建设、三圣股份。

电子信息——关注电子元件板块

从电子元件行业整体发展来看，在今年电子信息产业中的表现不错。从企业综合实力来看，电子元件行业已涌现出数家具有较强国际竞争实力的企业。从企业的产销规模、市场份额、产品结构、发展水平等方面看，这些企业已能够与国际同行业中的顶尖企业分庭抗礼。

微型元件和光纤产品呈现良好发展态势，而磁性材料与器件行业持续下滑。同时，物联网、新能源汽车等战略性新兴产业对电子元件行业的促进作用依然有限，光伏行业的下滑对电子元件行业的负面影响仍难以消除。微型元件在今年保持强劲增长的原因：这主要得益于平板电脑、智能手机等新型消费类电子的发展。光纤产品延续了去年以来的迅猛增长态势，这主要得益于宽带中国战略使我国光纤宽带网络建设如火如荼，给光纤光缆和光无源器件的生产企业提供了前所未有的发展良机。相比之下，磁性材料与器件行业持续下滑。对于下滑的原因，从去年开始，由于钕铁硼价格的持续下跌，导致磁性材料与器件的整体销售额出现大幅下滑，并一直延续至今年。同时，由于光伏产业的大滑坡影响，光伏产业链条上的电子元件生产企业受到深切的影响。虽然今年光伏产业在逐步恢复，但对电子元件行业的负面影响在短期内还难以消除。

而业界极为关注的战略性新性产业如物联网、新能源汽车等，相比消费电子市场和光通信市场，对电子元件行业的促进作用还有限，预期的市场爆发式增长。

对此，本人（华西）就元件做如下分类分析：

电阻器方面关注顺络电子、银河投资；

敏感器方面关注顺络电子、华工科技；

振荡器方面关注同方国芯、化东科技；

整流器方面关注苏州固得；

电感器方面关注顺络电子、安采高科；

电路保护器方面关注好利来；

电容器方面关注深圳惠程、南洋科技、同方国芯、水晶光电、火炬电子、东材科技、法拉电子、艾华集团；

电声元件方面关注照驰股份、歌尔声学、国光电器、共达电声、瑞声科技（HK）

石英晶体元件方面关注同方国芯、惠伦晶体、石晶光电（新三板）

最后是精密光电薄膜器件类公司如欧菲光、水晶光电

建议重点关注一七年业绩预期增长类公司如三环集团、铜峰电子、江海股份、歌尔股份、共达电声、玫杰科技、顺络电子、大富科技、深圳惠程、新宙帮、水晶光电、先导智能、赫美集团、新筑股份、可立克。

化工——关注降解材料板块

美国著名的咨询公司前年发布的北美可生物降解包装市场分析报告认为,随着人们对环境保护和健康的重视,可生物降解塑料在包装领域的需求越来越大,也越来越受到人们的重视和青睐,生产商也将随之增加产能.

虽然，作为一个新兴产业,可生物降解塑料包装业也面临重重挑战.首先,包装技术尚不够成熟.虽然消费者对可生物降解塑料包装的关注度在逐步提高,但与传统塑料包装技术相比,目前这种包装技术还比较落后.其次,可生物降解塑料包装的应用领域有限.虽然可生物降解塑料包装在食品保鲜领域占有垄断地位,但由于其在隔热、防水、密封等性能上略逊于传统塑料,所以在其他下游领域渗透率较低.再次,消费者的认知度不高.此外,高昂的价格也阻碍了产品的应用.

但是美国著名的咨询公司弗若斯特沙利文(Frost&Sullivan)日前发布的北美可生物降解包装市场分析报告认为,随着人们对环境保护和健康的重视,可生物降解塑料在包装领域的需求越来越大,生产商也将随之增加产能.预计未来几年,市场对生物降解包装材料的需求将持续增长.

可生物降解材料能够在自然界中依靠微生物的作用而分解,用作包装材料可以大幅减少垃圾量.由于具有较好的保鲜效果,约41%的可生物降解包装被用于食品保鲜.自20世纪90年代起,全球可生物降解塑料产量急速增加,其中60%左右用在包装行业.预计到2011年,可生物降解塑料包装的产量将达到11.6万吨,年均增长率为22%.

相关概念股：

生物可降解塑料概念股一览
1、金发科技：
新型材料发展值得期待。公司现有3万吨可降解塑料已经实现量产，同时耐高温尼龙以及碳纤维项目也在稳步推进中，我们认为公司新材料生产能力已经逐渐成熟，面临最大的问题将是市场开拓的问题，一旦产品被下游市场接受，或者可降解塑料应用获得政策大力扶持，公司新型材料业务有望迎来大幅增长。
2、海正药业：
海正集团控股子公司浙江海正生物材料股份有限公司与长春应用化学研究所于2008 年建成国内规模最大，年产 5000吨的聚乳酸（PLA）生产线。目前 CargillDow公司拥有全球最大的 PLA 产能 14 万吨，但年产量也仅有8万吨左右的规模，且由于CargillDow 公司利用美国充足的玉米供给，将 PLA的价格一直维持在较低的水平，故预计海正生物的盈利能力一般，且目前集团公司没有将海正生物放入上市公司的动作。
　3、齐翔腾达：
　　目前公司的生产装臵均是以碳四烯烃为原料，仅占公司采购碳四原料总量的40%左右，而剩余的烷烃部分没有进行深加工，每年大约有超过45万吨的低碳烷烃“下脚料”（异丁烷和丙烷）作为燃料气出售，产品附加值低。为了充分利用碳四原料，完善碳四深加工产业链，提高产品的附加值，公司将推进产业链的进一步扩展和延伸以及产品的升级和结构优化。2013年将会有年产5万吨丁二烯改扩建项目、年产5万吨稀土顺丁橡胶项目、年产10万吨顺丁烯丁二酸酐项目等围绕碳四产业链的项目相继投产。
　　4、彩虹精化：
　　降解材料、再生塑料、空气净化业务快速推进。公司在生物降解材料行业中拥有自主开发的淀粉基、PLA、PBS生物降解塑料技术，目前已批量生产。空气净化业务已投放市场的项目有：室内空气净化达标保证方案，汽车室内空气净化达标保证方案，家用、车用、商用、医用等专业净化器，汽车尾气净化系统方案等。再生塑料也是新增业务，公司拥有多项自主开发的改性技术，去年实现营业利润450万元。
　　5、扬农化工：
　　如东基地项目奠定长期增长如东基地现有的5个产品（贲亭酸甲酯、联苯菊酯、麦草畏等三个产品为现有产能扩张，氟啶胺、抗倒酯等两个新产品盈利水平高）顺利投产后，预计年销售收入将超过10亿元。如东基地作为公司未来战略重点，目前占地仅200亩，公司未来有可能如东基地继续拿地，进一步扩张。
　　6、亿帆医疗：
　　2009 年通过公开增发募集资金投资了包括年产 20000吨全生物降解新材料（PBS）的项目等两个募投项目。07年建成 3000吨中试产能，一直在改进和优化。目前在新建万吨级产能，建成后稳定性和均匀性应有进步。公司市场主要是出口，如果目前建成的 1万吨产能产销率达到 100%，理论上可以有 4 亿收入，1.2亿利润，但能否达成收入还要取决于公司的销售能力、国际认证及专利情况等诸多方面。
　　7、大东南：
　　可降解塑料包装薄膜龙头企业。发行人的主营业务系国家发改委重点扶持项目——可降解再利用新型塑料包装材料和塑料包装制品的生产和销售，主导产品为BOPP薄膜、BOPET 薄膜及CPP 薄膜，其中BOPP 薄膜占公司主营业务收入及毛利比率分别为55%、54%。

交通工具——汽车板块逢低布局

今年经济弱复苏带来盈利弱改善，但温和通胀使无风险收益率小幅上行，两者相互抵消；“保增长”和“调结构”相矛盾，改革和转型停滞不前，风险偏好或将缓慢下降。综合来看，市场应该是一种“窄幅波动、中枢下移”的“慢熊”走势。“震荡慢熊”市场中，应重视估值在追求相对收益中的重要作用，利率下行、行业向上和股息率提升将提供较大估值修复弹性。

　　选取高股息率公司时应结合考虑行业景气度

　　我们对A 股市场中高股息率股票在08 年-15 年的表现情况进行了对比考察，发现在熊市中，股息给公司股价带来了显着的积极影响。

　　同时，我们分行业考察了高股息率股票在08 年-15 年的相对表现，发现在熊市中，高景气度行业高股息率股票表现明显好于高景气度行业其他股票，表现出很强的抗跌性，低景气度行业高股息率股票表现反而差于低景气度行业其他股票，同时高景气度行业中高股息率股票表现明显好于同期低景气度行业中高股息率股票；但在牛市和震荡市中，这些股票表现没有显着差别。我们认为，行业或公司景气度是影响高股息率是否有效的另一个维度。在当前“震荡慢熊”市场中，低景气度行业高股息率股票应慎重考虑，高景气度行业的高股息率股票值得关注。

　　寻找汽车股中的高股息率或者潜在高股息率品种

根据15 年年报利润分配预案，对应7 月21 日收盘价，16 年共有18只高股息率汽车股。从现金股利占净利润比例来看，江铃汽车、华域汽车、长城汽车、中国重汽利润分配率比较平稳，S 佳通、上汽集团、宇通客车、威孚高科近两年利润分配率较13 年提升明显，这些公司的股利政策具有延续性。

从未分配利润/当前市值这一指标来看，一汽富维、中国重汽、江铃汽车、上汽集团、长安汽车、威孚高科这一比值在30%以上，分红潜力大。

　　投资建议

16 年是汽车行业大年，政策基调向上，行业上半年如期回暖，景气度向上。高股息率反映管理层对公司业绩平稳的信心，根据我们研究，熊市中高股息率股票的股价表现明显好于其他股票。考虑到未来市场大概率是一种“窄幅波动、中枢下移”的“慢熊”走势，景气度较高的汽车行业中的高股息率公司有望成为避风港。

根据15 年年报利润分配预案，对应7 月21 日收盘价，16 年共有18 只高股息率汽车股，结合公司基本面及历史分红情况，我们推荐华域汽车、上汽集团、江铃汽车、江淮汽车、长城汽车、威孚高科、长安汽车、京威股份、富奥股份、拓普集团，建议关注福耀玻璃、星宇股份、一汽富维、万向钱潮、天汽模、S 佳通、宇通客车。

太阳能——继续配置晶硅电池板块

太阳能电池又称为“太阳能芯片”或“光电池”，是一种利用太阳光直接发电的光电半导体薄片。它只要被满足一定照度条件的光照到，瞬间就可输出电压及在有回路的情况下产生电流。在物理学上称为太阳能光伏（Photovoltaic，缩写为PV），简称光伏。

分类：

单晶硅太阳能电池、多晶硅太阳能电池、非晶硅太阳能电池、多元化合物太阳能电池、

薄膜太阳能电池

理念：
当电力、煤炭、石油等不可再生能源频频告急，能源问题日益成为制约国际社会经济发

展的瓶颈时，越来越多的国家开始实行“阳光计划”，开发太阳能资源，寻求经济发展的新

动力。欧洲一些高水平的核研究机构也开始转向可再生能源。在国际光伏市场巨大潜力的推

动下，各国的太阳能电池制造业争相投入巨资，扩大生产，以争一席之地。

在世界光伏市场的强力拉动下，中国太阳能电池制造业通过引进、消化、吸收和再创新，获得了长足的发展。中国太阳能电池产业的发展大致可分为三个阶段。

第一阶段为1984年以后的研究开发时期；之后迎来了2001年以后的产业形成时期，第二阶段也是尚德等太阳能电池厂商开始创业的时期；

2005年至今的第三阶段是中国太阳能电池产业的快速发展时期。得益于国家对太阳能等新能源产业的政策、资金支持，2011年中国太阳能电池产业增长迅速，在世界10大太阳能电池生产商中有6家是中国企业。对太阳能电池产业而言，2012年及2013年是相当辛苦的两年，市场竞争激烈导致价格大幅下跌，欧、美、中多家太阳能电池大企业破产，所幸因价格的下跌，让新装机的数量能够维持成长不坠。2014年全国太阳能电池行业累计完成产量4,736.90万千瓦，同比增长28.14%。2015年1-4月，全国太阳能电池行业累计完成产量同比增长20%

对此，本人以自身采集开发的全国唯一沪深股票大数据库资料为依据做如下产业链上游分析：

首先，我们关注具有太阳能硅资源类公司如生益科技、银星能源、宏发股份；

其次是晶硅加工生产类公司如精工科技、有研新材、众和科技、拓日新能、中环股份、亿晶光电、通威股份、保变电气、川投能源 、南玻A、华建集团、中国中冶、比亚迪、北京利尔、安泰科技、海润光伏；

三是加工硅棒类公司如海润光伏、隆基股份、大港股份、亿晶光电、鲁亿通；

四是硅锭类公司如兰花科创、保变电气、京运通、协鑫集成；

五是生产硅片类公司如精工科技、协鑫集成、奥克股份、亿晶光电、怛星科技、向日葵、横店东磁、比亚迪、中环股份、隆基股份、大港股份、天通股份

电力设备——关注智能电网板块

智能电网解释：

智能电网，就是电网的智能化，也被称为“电网2.0”，它是建立在集成的、高速双向通信网络的基础上，通过先进的传感和测量技术、先进的设备技术、先进的控制方法以及先进的决策支持系统技术的应用，实现电网的可靠、安全、经济、高效、环境友好和使用安全的目标，其主要特征包括自愈、激励和包括用户、抵御攻击、提供满足21世纪用户需求的电能质量、容许各种不同发电形式的接入、启动电力市场以及资产的优化高效运行。

　　智能电网将成为新能源、新技术、新材料的综合应用平台，拉动相关产业需求。

电网智能化的收益

——减少电网固定资产投资支出
通过智能电表与分时电价手段的结合，可抑制电力高峰负荷需求增长，减少和延缓电网投资；通过设备状态监测，可实现对设备更好的管理和维护，延长设备寿命，延迟设备投资；通过对设备状态和用户负荷情况的详细掌握，可提高电网投资和改造的针对性、合理性。
   ——减少电网运行费用
    自动计量管理能帮助电网企业缩短电费回收时间，减少窃电损失，减少客服成本；远程资产监控能够避免设备出现事故维修和更换；移动作业能有效地提高现场作业效率，减少作业人员和费用。
    ——提高供电可靠性
    通过网络实时重构，保证电力设施运行在额定范围内，减少停电发生；故障发生时，快速检测、定位和隔离故障，并指导作业人员快速确定停电原因，恢复供电，缩短停电时间。
    ——提高运营管理水平
    通过实施智能电网，梳理和完善业务流程；提高资产运维和管理水平，逐步从传统检修模式向状态检修过渡；加强需求侧管理，提高客户服务水平。

智能电网相关产业分析：

   重点推荐公司：

    1、电气自控系统类：国电南瑞、远光软件、海得控制

    2、柔性输电系统类：荣信股份、思源电气

    3、数字化变电站类：国电南瑞、国电南自、许继电气

    4、数字化互感器类：思源电气、长园集团、国电南自
 

5、智能高度系统方面：国电南瑞、东方电子、浪潮信息、电科院
   

 6、用电管理采集系统类：科陆电子、东方电子、长城开发

    7、特高压类：特变电工、平高电气、天威保变、

    8、超导电缆类：宝胜股份、永鼎股份 

9、在线监测系统：理工监测、思源电气、安科瑞。

10关注智能电网智能电表方面华媒控股、三星医疗、许继电气、赫美集团、和顺电气、晓程科技、深科技、炬华电子

重点关注2016年业绩预期增长类公司如深科技、许继电气、国轩高科、金智科技、科陆电子、荣信股份、积成电子、科远股份、中元华电、赛为智能、晓程科技、和顺电气、安科瑞、光一科技、恒华科技、红相电力

有色——布局铅锌板块

全球精炼锌供应趋紧，短缺扩大，原料面临资源瓶颈，锌中长期上行格局延续，锌价仍将震荡走高。

　　供应端受阻

　　首先，资源瓶颈显现，供应端受阻。受资源枯竭、成本增加等约束，全球多个矿山面临关闭，新增矿面临较大不确定性，锌矿产出增速已开始负增长，未来三年矿山供给会处于缺口状态。目前矿山产出已落后于增长放缓的精炼锌产出增速。

　　其次，冶炼商惜售，支撑价格。国内冶炼商由于大幅亏损，停产检修，开工大幅下降，产量增速下滑，加之惜售心理浓重，导致国内现货供应紧张。而近两个月随着锌价的迅速走高，但现货价格滞后，冶炼商依然处于惜售心态，现货供应依然偏紧。由于现货紧张，现货贴水逐渐收窄并于7月下旬转为现货升水。

　　第三，比价走低，报关进口大幅下降。去年底锌到岸贸易升水一度攀高至195美元/吨，当前滑落至120美元/吨，融资需求及囤库需求令保税区锌库存大幅增加，由年初10万吨增至25万吨，但由于比价持续走低，进口亏损加大，报关进口量大幅收缩，导致贸易升水持续走低，同时也加剧国内现货紧张。

　　需求端回暖

　　一方面，经济企稳，实体需求回暖。二季度以来，一系列稳增长、微刺激、定向降准等利好政策的持续发酵，经济触底回升，宏观环境最坏的时期或已过去，经济企稳将拉动工业金属需求。此外美欧经济也正进行着经济的企稳反弹。

　　另一方面，低库存、高价格，屯库需求增加。上半年由于精锌产出下降，以及市场悲观情绪较浓，贸易商和下游企业精锌库存大幅下降，冶炼商库存也处于较低水平。而随着价格的大幅走高，屯库需求增加，加剧市场供应偏紧。

　　流动性利好

　　首先，全球基金持仓转向工业金属。CFTE基金持仓显示，自5月下旬以来，农产品净多持仓持续下滑，而工业品净多持仓持续走高，COMEX铜由3月份的净空3.5万手附近增加至当前的净多1万多手。工业金属多头持仓的流入正反映了全球经济周期正逐渐转向复苏以及资金目前的宽裕状况。

　　其次，国内定向宽松，流动性增加。二季度以来货币政策也不断宽松，包括定向降准、再贷款、PSL等。市场估算今年以来基歹币投放已相当于全面降准0.5个百分点，资金宽裕改善了市场流动性，并助推实体经济的企稳回升和商品价格上涨。

　　第三，空头力量薄弱。锌冶炼商套保参与度远不及铜铝，天然的空头力量缺失使得锌价上涨的阻力较铜而言大大减少。对于锌贸易商而言，多零单而少长单的贸易模式使得当期价上涨时，贸易商采购意愿出现较大的增加，支撑价格上行。

     投资分析：

     首先关注铅锌龙头中金岭南

     其次关注主营业务公司如中金岭南、驰宏锌锗、株冶集团、豫光金铅、建新矿业、盛达矿业、中色股份、罗平锌电

     三是关注产业一体化的公司罗平锌电、宏达股份

     四关注三季增长的罗平锌电、中金岭南、中色股份、兴业矿业

电容器——分类分析

 电容器概述

    电容器，与电阻器、电感器作为三大被动电子元件，是电子线路中必不可少的基础电子元件，其通过静电的形式储存和释放电能，在两极导电物质间以介质隔离，并将电能储存其间，主要作用为电荷储存、交流滤波或旁路、切断或阻止直流电压、提供调谐及振荡等。

    根据产品标准及应用领域不同，电容器产品可分为以下几类：

    （1）军用市场：应用于航空、航天、船舰、兵器、电子对抗等武器装备军工领域；

    （2）民用工业类市场：应用于系统通讯设备、工业控制设备、医疗电子设备、轨道交通、精密仪表仪器、石油勘探设备、汽车电子等民用工业类领域；

    （3）民用消费类市场：应用于笔记本电脑、数码相机、手机、录音录像设备等民用消费类领域。

   根据材质不同，电容器产品可分为陶瓷电容器、铝电解电容器、钽电解电容器和薄膜电容器等，各类型电容器的情况具体如下：

资料来源：产业信息网整理

对此，本人就四大电容器做如下分析：

陶瓷电容器方面关注火炬电子；

其次是铝电解电容器方面关注艾华集团、江海股份、力合股份、华锋股份；

三是钽电容器方面的振华科技

四是薄膜电容器方面法拉电子、铜锋电子、东材科技、水晶光电、南洋科技。

军工雷达板块——受益萨德入韩国

周边环境复杂多变，国防战略由被动为主动

　　目前我国边境形势紧张，东海、南海主权问题一直是国家的一块心病。国家设立国安委、划设东海防空识别、发布军事战略白皮书、加快军品列装速度都意味着国家已经从被动防御转变为主动加强。大国的发展需要强有力地军事力量支撑。

　　通过上下游的验证，主战装备的列装加速

通过电子信息类公司的订单和业绩可以看出，我国军工已进入高速发展模式，战斗机、轰炸机、运输机、直升机和舰艇不断新型项目立项研发，且已有装备正加速列装。以主战装备为基础、空间立体争夺战为理念，军方持续展开高强度的军事演习。据统计，14 年解放军和武警部队共举行200 余场师旅级以上的实兵演习，训演密度创近年记录。而且经过几周非理性下跌，目前市场已经基本稳定，军工板块底已基本探明，结合基本面和估值，我们认为军工板块投资机会凸显。

对此，本人就军工雷达产业链富139902）做如下分析：

一是关注雷达技术方面的连续波技术公司

二是关注雷达器件方面公司如

三是关注雷达嵌入系统的华力创通

四是关注雷达仿真系统的闽福发

五是关注雷达配件方面的四创电子、通达动力、方圆支承、奥普光电；

六是关注二次雷达系统方面的四川九洲、国督科技；

七是雷达整机方面如通信雷达方面的通达动力；航管雷达方面的四创电子；警视雷达的南京熊猫；导航雷达方面的海兰信；侦察雷达方面的四川长虹；对空雷达方面的南京熊猫；岸基雷达方面也是南京熊猫；火控雷达的南京熊猫；相控阵雷达方面的

以及金信诺、东土科技、佳讯飞红、航天电子等整机雷达股

电力新能源——增持介入生物质能板块

国家发改委能源研究所下属的国家可再生能源中心发布《2013中国生物质发电建设统计报告》。《报告》显示，截至2013年底，全国累计核准容量达到1222.6万千瓦，其中并网容量779万千瓦，占核准容量的63.72%。报告预计，截至2014年底，生物质发电装机将有望达到1100万千瓦，上网电量有望达到500亿千瓦时。

　　据《报告》统计，截至目前，除青海省、宁夏回族自治区、西藏自治区以外，全国已经有28个省(市、区)开发了生物质能发电项目。按照投资企业类型来看，截至2013年底，我国生物质发电项目的建设投资主体中，国有企业并网容量达278万千瓦，民营企业为412万千瓦，外资企业为49万千瓦，中外合资企业为40万千瓦。

从产业整体状况分析，生物质发电及生物质燃料目前仍处在政策引导扶持期。业内专家指出，我国生物质发电行业的标杆企业在技术、成本方面已经具有明显优势，已投产生物质发电项目的盈利能力得到初步验证，直燃生物质开发利用已经初步产业化。

生物质能发电又分为桔杆发电、垃圾发电和沼气发电

桔杆发电方面关注凯迪电力、盛运环保、长青集团、韶能股份、东湖高新、化电国际、东湖高新

其次沼气发电方面关注双塔食品、龙力生物、ST民和

垃圾发电方面关注长青集团、维尔利、深圳能源、燃控科技、明星电力、桑德环境、华光股份、城投控股、华资实业、富春环保、凯迪电力、海南椰岛、汉兰环境

交通设施——布局超级高铁板块

超级高铁明年测试 概念股想象无限(附股)

　　位于美国洛杉矶的超级高铁公司Hyperloop One表示，该公司已经完成5000万美元融资，并准备为2017年第一季度全面测试超级高铁系统做准备。据之前媒体报道，hyperloop one副总裁乔治·奥尼尔透露，中国市场也非常需要超级高铁项目，目前已经有4家公司申请与其合作，并且提交了报告，未来在哪里适合建超级高铁的项目，未来怎么盈利。

　　据新浪科技10月14日消息，超级高铁需要在真空管道内使用磁悬浮车厢来运送人员和货物，最高时速可达750英里(约合1200公里).

　　值得注意的是，亚厦股份董事会日前公告参股子公司盈创建筑科技(上海)有限公司(简称“盈创科技”或“盈创”)与Hyperloop Transportation Technologies，Inc. (简称“HTT”)签订《独立合作协议》;盈创科技以技术众包模式参与美国超级高铁建设。

　　根据《中长期铁路网规划》2016 版，“十三五”期间，中国计划完善高速铁路网络，形成八纵八横主通道，并在此基础上规划建设高速铁路区域连接线，进一步完善路网、扩大覆盖。www.(慧研资讯)到2020 年，我国将实现高速铁路运营里程3 万公里;到2025 年，高速铁路3.8 万公里左右，这意味着我国高铁里程在未来十年将翻倍。

　　分析人士指出，Hyperloop技术从图纸走向试验，人们不禁要问中国高铁的竞争力是否会被削弱、甚至被取代?截止2015年末中国高铁总里程超1.9万公里，居世界第一，占全球高铁总里程的60%以上，中国已真正进入高铁时代。“十三”五期间铁路总投资预计仍将达到4万亿元，投资规模全球最高。未来十年，中国高铁领域将出现若干新的趋势，包括高铁后市场将迅速崛起;海外扩张持续取得突破等，进一步增强全球竞争力。

　　A股市场上高铁概念股：鼎汉技术、晋亿实业，康尼机电、时代新材等上市公司，以及磁性材料类公司如中科电气、江粉磁材、中科三环、正海磁材、银河磁体后市值得关注

煤炭——去产能带来了煤炭开采业景气度回升

行业现状:行业盈利提升明显、负债情况有所好转

　　2016年1-10月全行业营业收入为18128.2亿元,同比下降6.5%,下降主要是产量减少,销量降低的因素,但由于8月份开始的煤价大幅上涨,同时由于煤价不稳定,一些大型煤企也开始释放先进产能,下降幅度在逐月缩小,我们认为,全年的营业收入预计可以达到22118.4亿元。

　　2016年煤炭行业负债情况随行业回暖有所好转,截止到2016年10月,负债整体增加到3.75万亿,同比增长4.5%,资产负债率仍居高位,达到70.13%,在行业中仍居于前列,比起2015年底至2016年初的高于70%有所好转,收益于产能下降后盈利的提升。

　　资本市场表现:总体跑赢沪深300、估值较合理

2017年展望:煤价趋于稳定,产量下滑有所缓解

　　2017年是煤炭去产能文件发布的第二年,在第一年高效去产能且引起价格上涨等问题的情况下,17年去产能的幅度将会放缓,并且以稳定煤价为主,同时解决去产能的遗留问题及完善配套政策执行情况。

目前我国正常生产的煤炭产能约有39亿吨,根据发改委文件要求,未来3到5年内去产能规模为5亿吨,今年已完成2016年的规划2.5亿吨,预计全年将超额完成。2017年预计原煤产量为32.3亿吨,而煤炭价格仍将稳定在较高位置。而发改委的目标也从一开始的硬性调控产量转变为真正的降低产能,包括进一步关停高危矿井,只允许大型煤企公告新增产能等,确保煤炭的安全和清洁生产。

对此，本人以自身采集开发的全国唯一沪深股票大数据库资料为依据和去产能政策所带来的行业集中度提高下做如下分析：

重点关注具有高成长能力拐点期的公司如：西山煤电、安泰集团、开滦股份、新集能源、冀中能源、靖远煤电、红阳能源、山西集团、昊华能源、陕西煤业 、中国神华、兰花科创、平煤股份

钢铁——布局管材板块

一、钢材价格由稳转降。

 2015年前9个月，中国钢铁工业协会CSPI钢材综合价格指数基本上在131-136点之间波动，

但在四季度则呈明显的下降走势，其中11-12月价格指数低于上年同期。12月末，CSPI钢材综合价格指数降至120.45点，同比下降9.83点，降幅为7.55%，同年内最高的5月末135.93

点相比，累计下降了15.48点，降幅为11.39点。

二、钢材出口量有所增加，进口量有所减少

 2015年，中国累计出口钢材4888万吨，同比增加633万吨，同比增长14.9%，基本上没有钢坯出口;累计进口钢材1558万吨，同比减少85万吨，同比下降5.2%，累计进口钢坯64万吨，与上年持平。全年净出口粗钢3479万吨，同比增加750万吨，增长27.5%。中国的净出口粗钢量占全国总产量的5.09%。

 三、钢铁行业固定资产投资增速有所提高

    据国家统计局数据，2015年全年，全国钢铁行业固定资产投资5111亿元，同比增长

15.5%。其中黑色矿山投资1251亿元，同比增长18.4%，比上年同期增速回落8个百分点，黑色冶炼及压延投资3860亿元，同比增长14.1%，比上年同期增速提高8.5个百分点。

对此，本人以自身采集开发的全国唯一沪深股票大数据库资料为依据做如下管材方面分析：

首先，铸管方面：我们钢铁球墨铸管全球龙头的新兴铸管；

其次是焊接管材方面的宝钢股份、玉龙股份；

三是无缝钢管方面关注华凌股份、鞍钢股份、宝钢股份；

四是不锈钢管板块方面关注武进不锈、久立特材、华凌钢铁；

五是能源管材方面的常宝股份、金洲管道、新兴铸管、太钢不锈、马钢股份。

通信——长线布局智能手机板块

智能手机需求强劲，市场规模快速增长：随着国内消费需求的升级，智能手机出货量迅速提升，市场规模快速增长。DCCI互联网数据中心统计显示，2012年国内智能手机出货量将近1亿部，渗透率将达35.3%，同比增长33.3%。

    投资分析：

   重点关注国内智能手机产业链公司：目前国内智能手机产业(徐家富13990370562)链涵盖了材料、生产、代工等领域，我们按照行业进一步分为12个大类，具体分为触摸屏与液晶显示屏、连接器件、结构件、PCB、天线、功能组件、电池组件、芯片、电声器件、光学器件、被动器件、生产组装等12大类。

    通信智能手机材料方面关注云海金属、金利科技

    二手机芯片方面关注长电科技

    三智能手机软件方面关注博瑞传播、乐视网

    四智能手机触摸屏方面关注超声电子、欧菲光、莱宝高科

    五智能手机显示屏方面关注深天马

    六智能手机器件方面中电声器件关注歌尔声学、共达电声；功能器件方面关注安洁科技、锦富新材；连接器件方面关注立讯精密；手机浏览器方面关注天音控股

    七智能手机金属结构件方面关注长盈精密

    八智能手机配件方面关注长盈精密、波导股份、达奋科技、硕贝德、盛路通信

    九智能手机电池模组方面关注欣旺达、电源管理方面关注德赛电池、比亚迪

    十智能手机元件方面关注长园集团线路板方面关注超华科技

十二智能手机WIFI方面桌一科技、环旭电子

重点关注四季度业绩盈增股如新海宜、科大讯飞、爱施德、四维图新、信维通信、星星科技、比亚迪

化纤——布局炭纤维板块

在我国的A股中，与此相关的上市公司其实并不多，总共也就那么十几只个股，主要的名单如下：华讯方舟、博云新材、中钢国际、特变电工、智慧能源、和邦生物、吉林化纤、方大炭素、友利控股、深圳惠程、金发科技、商赢环球。

在这些个股中，属于龙头股的有：华讯方舟、博云新材、中钢国际、特变电工、智慧能源等等。

概念股解析

华讯方舟000687:经营范围为聚丙烯腈基碳纤维及制品、粘胶基碳纤维、碳纤维复合材料自行车及部件制造等,公司将以碳纤维及其终端制品为突破口，逐步增加新型纤维业务对利润的贡献。

博云新材002297:公司是我国先进复合材料领域的龙头企业，炭复合材料领域具备国际竞争力，打破了国外在该领域内的技术垄断。公司的炭/炭复合材料产品已应用在波音-757系列、多种军用飞机以及多种型号火箭上。

中钢国际000928:公司是国内最大的综合性炭素制品生产企业之一，主要有石墨电极、石墨阳极、炭块、特种炭制品、炭纤维制品等。公司全资子公司神舟碳纤维公司是国防科工委唯一一家定制生产军用碳纤维的企业，每年提供约10吨左右碳纤维。

特变电工600089：特变电工试制新型新型节能导线——碳纤维复合芯导线，该种导线有别常规的钢芯铝绞线，在结构上，中间加强芯采用碳纤维及玻璃纤维复合材料芯棒，导电部分采用梯形软铝型线进行绞合，使得该种导线具备重量轻、强度高、耐腐蚀、高导电率、低弧垂、允许工作温度高和高载流量等性能优势。

智慧能源600869：远东复合技术有限公司成为国内首家通过“纤维增强树脂基复合芯”以及“碳纤维复合芯导线”鉴定的电缆企业，奠定了公司在碳纤维复合芯导线技术领域的领军地位。

和邦生物603077：公司与德国某工程公司(根据保密条款不予披露)签订合同，德国工程公司负责为公司提供用于航空航天，汽车，新能源等领域高性能碳纤维项目的交钥匙工程。

吉林化纤000420：吉林化纤集团为全国最大的碳纤维原丝生产基地。

方大炭素600516：方泰精密的主要业务为碳纤维及复合材料的生产、销。目前公司形成一定规模的碳纤维生产能力。

友利控股000584：江苏航科复合材料科技有限公司建成我国首条T800碳纤维产业化线，并取得一系列自主知识产权创新成果，打破了国外厂商的技术垄断。

深圳惠程002168：采用纳米碳纤维做电极材料，该材料的比容量为220法拉第/每克，采用特殊导电聚合物修饰的纳米碳纤维电极材料的比容量可以达到520法拉/每克，可制成大电量的储能电容器。

金发科技600143：碳纤维全部用于公司内部加工成为碳纤维复合材料，而后在市场销售。若市场有需求且公司有产能供给，未来不排除会单独出售碳纤维。

商赢环球600146：公司主营业务为生产销售塑料板材及整樘门、碳纤维制品及黄金开采。

软件板块——关注管理软件领域

管理软件的应用涉及公司从生产到管理、从人力到财务、销售到资产等方方面面的管理，关联的业务种类复杂、应用多样，实施应用参与的部门众多，管理软件的实施应用面临各种困难。2014年，管理软件市场在大数据应用、移动应用、云计算落地等众多创新应用的推动下持续稳定增长，随着客户应用的深入，需求变得更加理性，未来管理软件市场增长将更加趋于平稳。

管理软件市场包括FM软件、ERP软件、CRM软件、SCM软件、HRM软件、EAM软件等细分产品市场。国内外厂商围绕客户需求在管理软件各个产品领域形成了全面竞争的局面，在管理软件市场上既有SAP、用友等综合管理软件企业，也有专注于某个细分领域发展的软件企业，软件产品在技术层面的差距变得越来越小，适合成为客户选择的重要依据。

对此，本人做如下分析

首先关注ERP软件方面如用友网络、启明信息

其次关注CRM软件方面如启明信息

第三是关注考勤管理软件如久其软件

第四是人力资源管理软件如用友软件

第五是产品数据管理软件如启明信息

第六是客户关系管理软件如用友网络

第七是销售管理软件如启明信息

第八是财务管理软件如用友网络、久其软件、远光软件

第九是企业内部审计管理软件如用友网络

第十是企业档案管理软件如春辉股份

金银玉饰——避险投资最佳品种

首饰的定义与分类

 一首饰的定

1.早期定义；较早时期，首饰是指佩带于头上持饰物。我国旧时又将首饰称’头面’，如梳，钗，冠等。

  2.现代定义；又称狭义首饰，是指用各种金属材料或宝玉石材料成的，与服装相配套起装饰作用饰品。由于首饰大多使用稀贵金属和珠宝，所以价值较高。而现在所指的服饰多以织为主，另外也使用多种低价值的材料。这就与首饰有了明确的区别。

  3.广义定义；指用各种金属材料，宝玉石材料，有机材料以及仿制品制成的起装饰人体及其相关环境的装 饰品。可以看出，广义首饰已包含了首饰，摆饰的部分范围，或者说三走向了一体，这是当今首饰业的发展方向。随着社会节奏找加快，新材料，新观念进入首饰的界线越来越模糊。

 二首饰的分类

 首饰分类的标准很多，各有所言，但最主要的不外乎按材料，工艺手段，用途，装饰部位等来划分。

  1.按材料分类：

  A：金属

 a.贵金属： 1黄金：足金.22K.18K.14K.10K.9K.8K.  2 铂：PT999.PT990.PT950.PT900.PT850.PT750  

 3 银纯银，纹银（925）

 b.常见金属：1.铁（多为不锈钢,  2.镍合金 3.常见金属铜及其合金  4.铝镁合金，锡合金

  B.非金属  a.皮革，绳索，丝绢类;b.塑料，橡胶类;  c.非金属，动物骨骼，贝壳类;  d.木料，植物果实类;  e.宝玉石及各种彩石类; f.玻璃，陶瓷类

   2.按工艺手段分类：

  A.镶嵌类

  a.高档宝玉石类：钻石，翡翠，红蓝宝，祖母绿，猫眼，珍珠

      b.中档宝玉石类： 海蓝宝石，碧玺，丹泉石，天地然锆石，尖晶石等

      c.低档宝玉石类:石榴石，黄玉，水晶，橄榄石，青金石，绿松石等

   B.不镶嵌类

     a.足金：足黄金，足铂金

   b.k金类：

  3.按用途分类：

 A.流行首饰

   a.大众流行：追求首饰的商品性。

     b.个性流行：追求首饰的艺术性，个性化。

  B艺术首饰

   a.收藏：夸张，不易佩带，供收藏用。

     b.摆件：供摆设陈列之用。

     c.佩带：倾向实用化的艺术造型首饰。

4.按装饰部位分类：

  A.发饰：包括发卡，钗等。

  B.冠饰：冠，帽微。

  C.耳饰：耳钉，耳环，耳线，耳坠。

  D.脸饰：包括鼻部在内的饰物（多见印度饰物）。

  E.颈饰：包括项链，项圈。

  F.胸饰：吊坠，链牌，胸针，领带夹。

  G.手饰：包括戒指，手镯，手链，袖扣。

  H.腰饰：腰带，皮带头。

  I.脚饰：脚链，脚镯等。

在此我们按材料分类进行分析：

金属材料方面首先关注黄金类上市公司如明牌珠宝、金洲兹航、东方金玉、弘业股份、秋林集团、朝宠基、老凤祥、刚泰控股、萃华珠宝、金六福；

铂鑫方面关注刚泰控股、明牌珠宝；

其次是非金属材料方面如：

玉石翡翠方面关注东方金玉、六福集团；玉石珠宝方面关注潮宏基、特力A、爱迪尔、明牌珠宝、山东金泰、周生生、周大福；最后是玉器方面的张铁军；

三是超硬材料方面上市公司如

兰宝石方面晶盛机电、天龙光电、三安光电、水晶光电、士兰微、同方股份、联创光电、欧比特；钻石方面首先是人造钻石如东方锆业、中航电测；钻石则关注东方金玉、明牌珠宝、中兵红箭、赫美集团、爱迪尔。