中泰证券：医药行业有望迎来一波强势反弹 关注四条主线

中泰证券研报指出，医药行业基本面 有望从2024年三季度开始改善，低基数下业绩增速有望逐季回升，政策层面创新药支持政策、医疗反腐等均有望边际向好，医药行业有望迎来一波强势反弹，四条主线：1.院内药品、诊断、设备：低基数，有改善，政策向好。为期1年的反腐专项行动即将进入尾声，行业环境有望边际向好，叠加去年同期扰动低基数，院内产品相关企业有望迎来恢复与向好。关注：君实生物、百济神州等；2.GLP-1产业链：高增长，高弹性。GLP-1产业链当下正处于需求持续爆发的高景气阶段，无论从研发、生产端均有企业积极布局。而进度领先的细分领域龙头有望率先享受红利，实现高速增长。关注：翰宇药业等；3.特色原料药、低值耗材：低基数，持续改善。随着今年库存影响结束，需求逐步复苏，叠加竞争触底，业绩有望逐季向好，在去年同期逐季向下的基数下，三季度开始有望迎来持续高增，且看好未来2—3年的产业周期向好。关注：仙琚制药等；4.国企改革、高股息：低估值，稳健增长。年初至今国改深化行动持续推进，伴随更多国改措施的落地实施和分红比率的不断提升，国改红利的投资机会有望贯穿全年，关注：华润三九、昆药集团等。

投基策略：ETF规模持续增长 多维度择优布局

　　近年来，ETF基金数量规模持续增长。相较其他公募产品业务，ETF及指数业务是当下景气度最高、最具发展空间的方向之一。复盘2023年以来ETF市场的发展变化，从资金需求、产品属性和投资逻辑三个维度出发，不同类型的ETF产品各有千秋。

　　ETF规模持续增长
　　截至2024年5月10日，全市场927只非货币ETF合计规模达23217.88亿元，较2022年末、2023年末分别增长9741.64亿元和4706.11亿元，继续保持高增长趋势；分类来看，宽基指数ETF和海外ETF两类产品规模增长最多，相较2022年末水平分别增长了6910.73亿元和1281.70亿元，而指数增强ETF规模逆势缩水34.97亿元。

　　规模增长主要来自于市场资金申购。产品发行、资金申赎、净值波动带来的规模增量贡献分别为1416.97亿元、9421.52亿元和-1096.85亿元，资金申赎是推动ETF市场规模持续增长的最主要动力。将跟踪相同指数的不同ETF标的净申购额进行合并计算，净申购规模排名居前多为宽基指数标的，其中沪深300ETF遥遥领先，22只标的合计净申购额超 4000 亿元 ，科创 50ETF、上证50ETF、创业板ETF合计净申购额均超过500亿元；中证500ETF、中证1000ETF等中小市值宽基标的略逊一筹，合计净申购额在200亿元至300亿元之间。

　　当前，ETF市场头部集中趋势明显加速。截至2024年5月中旬，22家公司ETF基金管理规模超百亿元，与之相对，排名后20的基金公司管理规模均不足10亿元。头部集中趋势明显加速。

　　机构偏好四类产品
　　从投资者的偏好来看，机构偏好配置大市值、中小市值、全市场宽基及债券ETF标的。债券ETF以机构投资者为绝对主导，至2023上半年末占比超过90%，其余各类ETF基金个人投资者占比更高，商品ETF个人占比接近3/4。

　　细分来看，宽基指数ETF的机构占比超过50%，其中大市值、中小市值、全市场宽基ETF更受机构青睐，机构占比均超过60%；科创创业ETF则以个人投资者为主导，机构占比仅为26.60%。

　　根据ETF基金半年报和年报披露的前十大持有人信息，统计不同时点各类投资者的持仓市值数据发现，截至2023年上半年，国资机构和保险公司披露持仓规模均超过千亿元，较2022年上半年分别增加472.29亿元和849.38亿元。另有联接基金和个人投资者持仓市值分别增加495.34亿元和2112.61亿元，以上几类投资者是2023年ETF市场规模增长的主要增量资金来源。

　　ETF布局的思考与建议
　　从资金需求的角度看，国资和保险为代表的机构投资者是过去一年ETF基金乃至整个公募基金市场最主要的增量资金来源，预期未来一段时间依旧如此；受累于过往较为糟糕的投资回报及体验，叠加预期财富和风险偏好的下移，个人投资者权益投资明显收紧，体现为其过往偏好投资的行业主题ETF的规模增量相对有限。

　　从产品属性的角度看，不同属性资金的风险偏好及投资策略存在差异，对应适配的投资工具各不相同。机构投资者偏好稳定收益特征的配置工具，以沪深300ETF为代表的大市值宽基标的最受青睐；个人投资者偏好高弹性特征的交易工具，行业ETF成为投资首选。

　　投资逻辑方面，市场上可选ETF产品众多，投资逻辑简洁清晰、市场认知度高的标的更易获得资金关注。投资逻辑及认知的背后是投资者对于标的过往业绩和投资体验以及未来收益预期的判断，具备多重逻辑属性的标的能适应更多的市场行情阶段。

　　宽基指数ETF：关注大市值、科创创业标的
　　从存量规模、资金申赎、产品发行等多角度来看，大市值及科创创业两个细分赛道是投资价值最受市场认可、最具布局价值的赛道方向。

　　二者的投资者结构存在极大差异，大市值宽基的主要持有人为机构，最主要投资者、增量资金来源为国资机构；科创创业宽基的主要持有人为个人投资者，机构投资者中，保险公司的持仓市值及申购规模较高。

　　大市值宽基：市场认知度高，投资逻辑清晰；稳定收益特征的配置工具；配合衍生工具，投资策略丰富。存量产品众多，跟踪沪深300指数的ETF基金多达19只；创新产品持续推出，如中证A50ETF、深证50ETF，但较难做大规模；头部产品如沪深300ETF、上证50ETF优势牢固，市场认知度极高，对于增量资金的吸引力极强。

　　科创创业宽基：类行业或SmartBeta特征，科创成长标签，强投资逻辑；高弹性收益特征的交易工具。受股票直投受限及较高风险偏好等原因，科创创业宽基ETF的持有人以个人投资者为绝对主导，同其他宽基ETF存在明显区别；大市值风格标的如创业板ETF、创业板50ETF、科创50ETF的规模明显高于创业 200ETF、科创100ETF等中小市值风格标的；头部产品规模优势明显，后发产品追赶难度高。

　　行业主题ETF：挖掘稀缺二级行业标的
　　2023年以来，行业主题ETF产品发行依旧延续补全和下沉两大产品布局思路。2023年上半年，AI主题行情火热，各家基金公司积极布局TMT主题产品，对通信(通信ETF、电信ETF)、计算机(软件ETF、信创ETF)等之前布局较少、产品线存在空缺的细分行业或主题进行补全。部分公司沿着半导体产业链进行产品布局，包括聚焦于设备材料环节的半导体设备材料ETF及芯片设计环节的集成电路ETF。

　　此外，针对周期和中游制造两大产品布局尚有空缺的行业板块，部分公司也进行了新产品布局，代表产品包括油气ETF、黄金股ETF、汽车及零部件ETF、机器人ETF、工程机械ETF等。以上标的大多具备多重投资逻辑，以油气ETF为例，除受益于地缘危机所导致的油价上涨逻辑外，还具备高股息特征；黄金股ETF作为商品黄金ETF的替代，具备避险资产逻辑。

　　部分一级行业项下细分二级行业的资产属性及投资逻辑存在明显差异，可挖掘布局投资逻辑独立、具备多重投资逻辑的细分二级行业指数产品。

　　SmartBeta-ETF：关注稳定收益或增强弹性导向
　　低风险偏好市场环境下，稳定收益特征产品的市场需求确定性较高。红利、红利低波、价值策略产品的过往业绩可证，市场认知基础较好，符合监管政策导向，成为最先获得资金关注的产品品种。

　　稳定收益特征导向的因子、产品设计空间广阔，红利、红利低波、价值策略产品只是部分产品形式。除红利、低波、价值因子外，等权重、行业中性、市值、质量、ESG均是可考虑的改进或设计方向。

　　除红利(低波)因子外，动量因子是另一个获得市场认可的SmartBeta因子，其因子和产品设计逻辑为增强指数收益弹性，以匹配高风险偏好投资者对于高弹性交易工具的需求。

　　港股ETF：关注逻辑优选的稀缺资产和比价资产标的
　　稀缺资产：尽管近年来港股市场行情表现持续不佳，但具备稀缺性的优质资产标的依旧具备较高投资价值。互联网、创新药、新能源汽车、可选消费(运动服饰、餐饮茶饮、博彩)、物业等A股稀缺资产的布局价值仍值得关注，但在选择指数标的时需甄别行业主题或个股投资逻辑及基本面置信度的强弱。

　　比价资产：受累于流动性劣势的拖累，港股标的相较对标A股标的长期存在折价。过往市场投资者偏好高成长性、高流动性资产，对于折价资产关注较少，导致部分基本面质地稳健的标的价值长期被低估，代表标的包括港股央国企及金融、能源行业标的。但在当下市场风险偏好回落、投资者追求稳定收益回报的环境下，以上高质量低估值资产的投资价值有望被重新认知和定价。

　　美股ETF：关注泛红利策略标的
　　投资者对于美股产品了解不多，认知更多集中在明星个股，其在进行ETF投资时大多是自下而上出发，首先筛选认知度高、股价表现亮眼的明星个股，之后倒推寻找个股权重占比高、行情走势同个股走势高度相关的行业ETF标的。因此在进行产品布局时，除了考虑行业主题的投资逻辑之外，还应关注指数成分信息，包括重仓个股的个股逻辑、基本面及股价表现、市场认知、权重占比等。美股泛红利策略产品，定位于宽基产品(标普500ETF)替代。（金融投资报）

华泰证券：关注算力基础设施三大投资机会

华泰证券研报指出，算力基础设施三大投资机会：1）半导体：HPC市场需求或将推动2030年全球半导体市场规模突破万亿美元，关注数字芯片、存储、设备等投资机会；2）能源：AI的尽头是能源，2030年全球数据中心用电量规模将达到约2.2万亿度电，为2022年的3.6倍，看好配套设备、核电等发展机遇；3）服务器等硬件：数据中心将成为AI模型时代的稀缺资源，服务器作为核心载体将迎来快速增长，关注PCB、封装基板、散热、光模块、光芯片等有增量机遇板块。个股可关注：海光信息、寒武纪、沪电股份等。

食品饮料板块下跌 周内重仓基金收益垫底

　　本周(6月7日至6月13日)，三大股指均有所回撤，创业板指以2.34%的跌幅垫底，深证成指、上证指数周内分别下跌1.43%、0.65%。

　　从基金表现来看，Wind数据显示，剔除周内新成立的基金，权益类基金(仅计A类份额，下同)平均收益率为-0.32%，有67只基金实现5%以上的收益。申万一级行业指数显示，周内31个行业中有15个行业出现上涨，电子板块以3.51%的涨幅领先，而食品饮料则在周内下跌超过4%，相关主题基金周内亏损明显。

　　股票型
　　食品饮料主题基金垫底
　　本周，565只普通股票型基金的平均收益率为-0.32%,共有207只基金实现正向收益，占比不足三成。其中，有9只基金在周内涨幅超过5%。

　　具体来看，成立于今年5月7日的泰康半导体量化选股A收益领先，涨幅为6.05%。根据招募说明书，该基金重点配置半导体产业链个股，包括以半导体材料、半导体设备、半导体产品以及下游的计算机、消费电子、工业电子等为核心业务的上市公司。

　　紧跟其后的汇安趋势动力A、信澳先进智造、创金合信积极成长A、银华专精特新量化优选A也在周内实现不错收益，收益率分别为5.83%、5.78%、5.38%、5.38%。其中，信澳先进智造在今年一季度末重点配置了电子板块个股，前十大重仓股分别有恒玄科技、中科蓝讯、敏芯股份、斯特威、振芯科技、美芯晟、力芯微、航宇科技、瑞芯微、芯海科技。拉长时间线来看，信澳先进智造在年内下跌超21%。申万一级行业指数显示，电子板块今年以来回撤了8.73%，相关重仓基金也随之回撤。

　　同时，创金合信启富优选A、创金合信专精特新A、新华策略精选、嘉实绿色主题A周内涨幅也超过5%，收益率为5.37%、5.36%、5.23%、5.03%。其中，创金合信启富优选A和创金合信专精特新A今年以来均下跌16%以上。创金合信启富优选A在今年一季度末持仓偏向中小市值高弹性品种，行业和个股较为分散，前十大重仓股有龙星化工、曼卡龙、四方新材、华骐环保等。

　　跌幅榜上，中欧核心消费A、长城量化精选A、建信食品饮料行业A、北信瑞丰优选 成 长 、中 欧 消 费 主 题 A 分 别以-5.55%、-4.70%、-4.37%、-4.33%、-4.30%的收益率垫底据记者注意到，上述五只基金在今年一季度末均重点配置了食品饮料板块个股。以中欧核心消费A为例，该基金在今年一季度末的前十大重仓股分别是五粮液、古井贡酒、牧原股份、贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖等。

　　混合型
　　重仓电子板块基金领先
　　混合基金方面，本周，4603只基金的平均收益率为-0.25%，收益为正的基金有1643只，占比也不足四成。其中，涨幅超过5%的基金有51只。

　　涨幅榜上，东方人工智能主题A、大成动态量化A、泰信中小盘精选、泰信鑫选A、诺安多策略、申万菱信专精特新主题A以超7%的收益率领涨，收益率分别为7.53%、7.36%、7.34%、7.26%、7.16%、7.03%。根据基金一季报，东方人工智能主题A主要持有人工智能产业链中短板明显和政策支持力度大的环节，例如半导体设备、半导体材料及零组件。该基金在一季度末的重仓股有正帆科技、拓荆科技、芯源微、精测电子、华海清科、北方华创等。值得注意的是，尽管大成动态量化A在周内实现不错收益，但该基金在年内已下跌超过29%。今年一季度末，大成动态量化A前十大重仓股有华体科技、江天化学、华铭智能、汇得科技、筑博设计等。

　　与此同时，南方信息创新A、金信精选成长A、金信行业优选A、信澳领先增长A、金信稳健策略A也在周内实现超6%的收益率，收益率分别为6.99%、6.63%、6.60%、6.55%、6.49%。其中，金信精选成长A和金信行业优选A均在今年一季度末重点配置了电子板块个股，前者前十大重仓股有中微公司、芯源微、拓荆科技、长川科技、正帆科技等。另外，金信稳健策略A、华夏新锦绣A、国泰君安信息行业、汇安泓阳三年持有、汇安均衡优选周内收益率也超过6%。

　　从跌幅榜来看，华夏磐润两年定开 A、信建投北交所精选两年定开A、建信弘利A、摩根健康品质生活A、摩根领先优选A、东方匠心优选A周内亏损较大，收益率分别为-9.33%、-5.61%、-4.83%、-4.79%、-4.78%、-4.75%。

　　指数型
　　招商中证白酒A收益垫底
　　从指数基金的表现来看，本周1894只基金平均收益率为-0.49%。整体来看，主要是半导体芯片主题基金领涨，食品饮料主题基金垫底。

　　大成互联网+大数据A以7.18%的收益率领涨，但该基金年内已下跌超19%。紧跟其后，华安上证科创板芯片ETF、嘉实上证科创板芯片ETF、嘉实上证科创板芯片联接A、汇添富上证科创板芯片指数A、华安上证科创板芯片联接A、易方达上证科创板芯片指数A收益率也超过5%，对应收益率为 5.79%、5.73%、5.43%、5.41%、5.41%、5.26%。

　　同时，易方达上证科创板成长ETF、广发上证科创板成长ETF、易方达上证科创板成长联接A、广发上证科创板成长联接A也在周内实现不错收益，涨幅分别为4.42%、4.33%、4.15%、4.08%。

　　跌幅榜上，招商中证白酒A、鹏华中证酒ETF、鹏华中证酒A周内收益垫底，跌幅分别为5.01%、4.86%、4.66%。拉长时间线来看，上述三只基金年内均下跌8%以上。申万一级行业指数显示，食品饮料板块今年以来跌幅达9.47%。同时，华夏中证细分食品饮料产业主题ETF、招商国证食品饮料ETF、银华中证细分食品饮料ETF、华泰紫金中证细分食品饮料A、华宝中证细分食品饮料产业主题ETF均在周内下跌超4%。

　　从黄金产业主题基金表现来看，永赢中证沪深港黄金产业股票ETF、华夏中证沪深港黄金产业股票ETF、国泰中证沪深港黄金产业股票ETF、南方中证主要消费ETF、永赢中证沪深港黄金产业股票联接A 均在周内下跌超 4%，收益率分别为-4.33%、-4.25%、-4.24%、-4.22%、-4.19%。

□ 金融投资报

华西证券：猪价依然处于上行通道中 不排除今年猪价高点会提前

华西证券研报指出，随着猪价上涨，二次育肥成本提高，承受的风险进一步增加，入场积极性有所下降，但总体来看目前供需推动下，猪价依然处于上行通道中，不排除今年猪价高点会提前。展望后市，一方面下半年迎来猪肉消费的旺季，且从产能推断2023年下半年能繁存栏量降幅呈逐月放大趋势供应压力或加速减少，但是也存在二育和压栏生猪出货时带来的供给压力，但对下半年猪价偏乐观。随着猪价上涨，基本面改善，目前自繁自养和外购仔猪养殖利润均已实现盈利，其中截至6月第一周自繁自养养殖利润为332.56元/头，后续随着成本优化和猪价进一步上涨，头均盈利有望逐步放大，目前估值水平处于相对低位，周期反转确定性增强，建议继续关注资金状况好，成本控制得当，未来出栏弹性高的优质标的。具体标的选择上，（1）养殖板块：京基智农、新五丰、唐人神、华统股份；（2）动保后周期板块：金河生物、生物股份、普莱柯和中牧股份等都有望充分受益。

午评：沪指震荡跌0.36%，军工、半导体板块拉升，无人驾驶概念活跃

5日早盘，沪指盘中窄幅震荡下探，创业板指、科创50指数相对强势；场内超3800股飘绿。截至午间收盘，沪指跌0.36%报3079.92点，深证成指微跌0.07%，创业板指涨0.12%，科创50指数涨0.37%，两市合计成交4307亿元。盘面上看，地产、传媒、家电、有色、电力、酿酒、银行等板块走低，军工、半导体板块上扬，卫星导航、无人驾驶、芯片概念等活跃，ST板块亦走强。华龙证券指出，6月国内稳增长政策有望持续发力，特别是房地产领域支持举措密集出台，基本面的改善预期成为近期影响资产表现的关键变量。当前市场步入存量状态，A股成交额持续缩量，指数调整态势明显，6月市场将步入调整周期。但从市场估值角度看，目前市场下跌空间有限，短期震荡不改长期向上格局，耐心等待调整结束。操作策略应采取降低操作频率，左侧低吸优质品种策略。

多位基金经理提前加仓电力板块 ETF已大涨超15%

今年以来，电力板块自1月下旬以来开启反弹，截至5月25日，绿色电力ETF(562960)、电力ETF基金(561700)、绿电ETF(562550)等多只基金今年以来的涨幅已经超过15%。有基金经理认为，今年电力板块大涨来源于基本面和情绪面的双重共振。今年一季度，多位知名基金经理对电力板块进行了提前布局。比如，金梓才管理的财通成长优选在今年一季度加仓了中国核电和中国广核，分别持有867.51万股、1949.59万股，分别增持至第八、第十大重仓股。焦巍管理的银华富裕主题、张清华管理的易方达新受益，在一季度增持了国投电力，使其分别新进成为第八、第六大重仓股。在此之前，银华富裕主题还自2023年第四季度开始重仓中国核电，但今年一季度有小幅减仓。丘栋荣掌舵的中庚价值领航、中庚小盘价值在一季度末跻身广汇能源的第七和第九大流通股东，分别持有该公司6149万股、5616万股，与此同时，神火股份的前十大流通股东中出现丘栋荣管理的中庚价值领航、中庚价值品质一年持有两只基金，分别持有该公司3232万股和2365万股。此外，谢治宇等人管理的兴全趋势投资，在一季度新进华电国际第十大流通股东，持有5290万股；余广管理的景顺长城核心竞争力，在一季度加仓川投能源至第八大重仓股；常远管理的永赢长远价值自2023年二季度就开始加仓电力，目前重仓了中国核电、华电国际、浙能电力等多只电力股，特别是在今年一季度再度加仓了浙能电力、华润电力，前十大重仓股中有八只电力股。

本周末市场有三个方向被市场热议

本周末市场有三个方向被市场热议，都是周五市场表现好的，和利好堆积出来的……

下周市场会如市场热议的这样表现吗？这还是存在不确定性的！

一，是地产方面的利好，周五的消息够大，所以才刺激出地产板块的爆发。这属于消息刺激型。那后市会不会还有更的，更大消息刺激呢？这估计有点难，估计有的话，是各地方性的协同安排……

对于行业来说，地产周期是向下的，生育率在下降，人口老年化在加大，供需关系摆在那里。这两年的地产政策出了很多，地产行业反应平平，反而暴雷的在出现。

所有的政策都是让地产软着陆，这才是目的！资本市场能持续多久？不好说，炒作行为，且炒且珍惜吧！

二，就是低空经济，国内国外，都有相关消息报道，这个前面炒过一波，在炒，高度可能就没有第一波那么大了，能否走出第二波，难说，但，该板块反复活跃是有可能的。

三，就是玻璃基板，这个是刚开始的，后期空间反而可以高看一步，具体情况还得看市场反应……

高朝过后就会回落，极寒过后，就会升温！一贯如此，谁也说不准，有的不会是下一个国联，利好过后就是利空似的砸盘……

下周是否如同周末发酵热议的三个方向继续高歌猛进？还是有其它方向走出来，那就下周看表现……

万变的才是市场，可控的不是人生！！

仅供参考，虾扯蛋！（九饼9527）

139只科创板股获北向资金减仓

304只科创板股获沪股通持有，截至12月19日，持股量合计为14.17亿股，环比上一交易日增加96.72万股，持股市值合计634.42亿元。

沪股通持股量最多的科创板股是中国通号，最新持有1.62亿股，和辉光电、晶科能源紧随其后，沪股通持股量分别为1.08亿股、1.02亿股，持股市值居前的有传音控股、中微公司、金山办公等，持股市值分别为60.97亿元、44.60亿元、44.43亿元。

环比上一交易日变动看，有164股获沪股通增持，盟科药业最新持股量为474.20万股，环比增加126.22万股，增持量居前的还有和元生物、道通科技、禾川科技等，分别增持97.22万股、74.71万股、66.52万股，沪股通减持的有139只，减持量居前的有和辉光电、海光信息、澜起科技等，减持量分别为307.72万股、176.04万股、94.06万股。环比变动幅度统计，增持幅度居前的有博众精工、有研硅、甬矽电子，环比分别增持6174.64%、1886.05%、1769.64%，减持幅度居前的有先惠技术、博力威、博拓生物等。

北上资金活跃股名单(11月2日)

统计显示，11月2日沪股通单日使用额度为32.73亿元，深股通单日使用额度为21.63亿元。从成交金额来看，陆股通全天合计成交金额为983.88亿元，净买入金额26.82亿元。具体来看，沪股通累计成交金额434.56亿元，成交净买入19.59亿元；深股通累计成交金额549.32亿元，成交净买入7.22亿元。成交活跃股方面，沪股通前十大成交活跃股中，贵州茅台成交额为16.15亿元，成交金额居首；其次是韦尔股份、工业富联，成交金额分别为10.30亿元、5.45亿元。以净买卖金额统计，贵州茅台净买入额为7.00亿元，净买入金额居首，该股收盘股价下跌0.08%。净卖出金额最多的是韦尔股份，净卖出1.44亿元，收盘股价下跌0.93%。深股通前十大成交活跃股中，创业板股有4只，分别是信维通信、中际旭创等。成交额居首的是宁德时代，成交金额9.80亿元；其次是五粮液、比亚迪，成交金额分别为9.53亿元、8.37亿元。以净买卖金额统计，有6只股为净买入，净买入金额最多的是五粮液，净买入2.28亿元，该股收盘下跌1.31%。

华泰证券：关注新能源装备出击全球及技术迭代

华泰证券研报指出，1）光伏设备：23年国产商海外自建本土产能成为趋势，24年需关注欧美利率降息等潜在积极变化。国内产能短期高速扩张的情况或有波折，技术迭代将带来设备存量置换和“涨价”双重逻辑，电池环节关注HJT、XBC、钙钛矿进展，细分领域关注激光、0BB、电镀铜、金刚线。2）锂电设备：23年国产新能源车出口虽降速但仍维持高景气度，储能的加速发展将助力电池需求长期增长，24年关注大圆柱电池、复合铜箔、复合铜箔集流体等新技术。3）氢能：国内碱性电解槽价格不断下探，经济性凸显，看好电解水制氢系统的长期成长空间。

天风证券：海外宏观压制金属价格，或提供较好低位布局时点

天风证券研报认为，1、基本金属：近期在海外宏观以及累库压力下，基本金属价格有所调整，或提供较好低位布局机会，神火股份、云铝股份、中国宏桥、紫金矿业、洛阳钼业。2、贵金属：强劲的就业叠加大量美债发行推升美债收益率，贵金属价格承压。随着高利率环境对经济的负面影响逐渐显现，美国经济或将走弱，市场或提前抢跑衰退预期，成为金价上涨催化剂。山东黄金、招金矿业、中国黄金国际。3、小金属：金九得到验证，银十值得期待。九月最后一周诸多金属品种出现调整，但回顾整个九月，锡、锑、镁、稀土等品种价格的整体上行印证了九月需求的好转。华钰矿业、兴业银锡、锡业股份、中广核矿业、中国稀土。

天风证券：AI+数字经济共振的算力方向为长期受益主线

天风证券研报指出，AI+数字经济共振的算力方向为长期受益主线，短期逐步进入到去伪存真印证阶段，同时建议积极把握二季度绩优个股。我们推荐把握AI算力方向核心受益的优质标的以及高景气格局好的细分赛道方向：1）AI和数字经济仍为强主线，未来需要紧抓核心受益标的：ICT设备、光模块/光芯片、PCB、IDC/液冷散热、GPT应用、电信运营商（数字经济+工业互联网）等相关公司都有望迎来新机遇。2）“天地一体化”为6G重点方向，通导遥各细分赛道。3）海风未来几年持续高景气，海缆壁垒高&格局好&估值低，投资机会凸显。

浙商证券：中药、创新药械处于复苏新周期

浙商证券研报指出，整体来看，医药估值和持仓仍处于历史低点，投资者在底部震荡中待医药板块催化，我们认为在医改持续深化的背景下，2023年度医药策略周期论角度，中药、配套产业链、创新药械处于复苏新周期、政策周期消化、企业经营周期过渡的多周期共振阶段，可能成为未来投资主线。我们推荐预期底部、经营周期弹性体现的中药、先进制造产业链、创新产业链以及医疗硬科技方向。