高潮后隔日就接近毁灭，谨防周线级别调整

一、今日资金攻击线路图（热点概念与活跃概念,及部分强势品种）：

早盘： 人工智能（涨停：智微智能）→医药商业（涨停：英特集团）

午盘： 人工智能（涨停：朗玛信息）→中医药（涨停: 特一药业）


二、热点板块及个股分析

智能
002970 锐明技术9:30:15人工智能 二连板。
001339 智微智能9:30:15人工智能 二连板。
002425 凯撒文化9:35:00人工智能
600751 海航科技13:58:03 人工智能
300288 朗玛信息14:43:48 人工智能有开板。
002722 物产金轮14:49:33 人工智能有开板。
002858 力盛体育14:53:33 人工智能有开板。
600449 宁夏建材14:56:48 人工智能有开板。四连板。
002168 惠程科技14:10:33 网游有开板。二连板。
300533 冰川网络 网游
300459 汤姆猫 网游
点评：不要说板块今天不如预期，其实是过往的时候板块的表现太过强势连续的超预期。今天主要还是20CM方向整体偏弱，10CM也受到几个炸板的品种影响。尾盘600449宁夏建材炸板未能封死，估计明天板块还要延续分歧。

消费
000411 英特集团9:34:15医药商业
002728 特一药业14:49:03 中医药 有开板。
603439 贵州三力14:56:33 中医药 有开板。
000735 罗牛山 14:24:03 猪肉有开板。
300937 药易购 医药电商
点评：医药消费今天也是虎头蛇尾，不过总体来说防御性品种还是经得起市场检验的。


三、公告板
002663 普邦股份14:48:03 降价25%出售资产有开板。


四、其他涨停个股和概念炒作
603025 大豪科技14:45:33 国产软件
603009 北特科技14:41:03 汽车零部件有开板。
603918 金桥信息14:43:33 信创有开板。
688158 优刻得 云计算 有开板。
831152 昆工科技 储能

五、数据说话：
涨幅大于十家数27家，放量涨停板19家，跌幅大于十家数9家
上证上涨家数：229，上证下跌家数：1968，成交额：4683亿
创业板上涨数：118，创业板下跌数：1115，成交额：2751亿
涨幅大于5%的个股：64家， 跌幅大于5%的个股：337家

六、市场强势股池（选取每日市场人气标的作为轮动炒作和风向标）


点评：高潮后隔日就接近毁灭，这是今天行情的写照。午后市场一度大幅跳水，好在临近收盘。整体来看指数双头+放量阴线的形态不理想，明天还有一次确认，如果明天只有一个弱反抽的话，指数依旧是震荡格局，如果继续向下调整的话，趋势可能会更差。中线短线都要做好两手准备，因为这一波的涨幅也不小了，一旦确认调整趋势的话，可能会是周线级别的调整。

AIGC：拐点时刻

（报告出品方/作者：中泰证券，李奇）

核心观点：

1. 我们如何评价ChatGPT的出现？ 当我们看到微软CEO纳德拉说到“AIGC堪比工业革命”，比尔盖茨评价ChatGPT的历史意义重大，甚至不亚于“PC或互联网诞生”时，我们辩证性地思考这个问题：细数人类社会经历的三次工业革命，第一次以蒸汽机为代表，机械生产取代了双手；第二次以发电机而代表，电器成为补充和取代蒸汽机的新能源；第三次以计算机为代表，促成了各种各样“人-机控制系统”的形成，使得起初的机械化、电气化迈入进阶的自动化。就目前我们看到这三次革命的成果，基本都呈现“机器帮助人”，且存在物理实体的意识型态。不同于前三次，我们有理由猜测第四次工业革命是一个具有前所未有的算力的“超级机器”，它不仅仅可以在体力上协助人类，同时可以在智力上取代人类的部分/全部功能。

ChatGPT的出现，从用户体验的角度，仿佛一定程度上触碰到了这个门槛，因为它是那般顺畅，满足了用户大部分的提问需求，且在一分钟内呈现答案。在此之前，AI人工智能早已并不陌生，AlphaGo赢下李世石，但这一次，真正让人们体会到传统的脑力工作者，几乎无法在效率的比拼上赢过机器。ChatGPT的出现更像是Iphone之于手机市场，以用户最容易上手，接近0教育成本的对话形式，成功打造了爆品。商业社会往往需要成功案例的打造，而ChatGPT在微软生态的火速应用，以及订阅模式的跑通确定了人工智能的可行性，证明了业务模式的有效性和可复制性。从这一点论述，ChatGPT确实具备里程碑式意义。

2. ChatGPT是否足够完美，完美到接近与“自然人”的临界点？ 根据我们长时间的使用感受，ChatGPT有它的可取之处：当你需要建议时，它可以提供具有一定新颖性、趣味性的逻辑框架，在内容上启发创造力与灵感，系统性地梳理思路；当你的语句或者文案不够有新意时，它可以赋予句子新的生机，大大减少人们构思写作的时间；当程序员花了大量的时间构思逻辑框架与代码时，由于编程环境中很多功能的写法是有定式的，它可以大大减少这种类型代码的写作时间，为程序员提高生产效率，而程序员可以将更多时间放在理解需求和构建框架上，而节省执行层面的时间。

而缺点也较为明显：目前提供的信息并不完全准确，利用概率生成的模型有很大概率存在张冠李戴的情况，通常需要二次确认；它很难做增量信息的知识更新；它只可以做大而全的东西，而无法精确到执行层；同时，ChatGPT的某些回答带有政治、价值倾向性，对用户有一定的误导性，所以在当前的情况下，ChatGPT仍然有很多改进优化的空间。

3. 生成式AI如何做商业化变现？它将如何对传统行业进行挑战、升级或是颠覆呢？ 我们认为它将挑战文案写作类型的工作，全面升级搜索行业的存在形态，颠覆低技术与内容创造类职业。

1.根据上文我们提到，ChatGPT擅长文字美化，细节优化与提供建议，一定程度上它可以辅助文案工作者更快、更好的完成创作，助力企业大大减少创作花费的成本与精力，尤其是相关的人力成本。因此我们预计新闻业、互联网营销业以及互联网写作类的人群将受到挑战与冲击。

2.搜索行业的呈现形式将发生大变化，而用户获取信息的方式以及交互形式也将发生本质性变化。新版Bing和Edge浏览器融合ChatGPT后，呈现检索+生成两种信息类型，提供实时信息，理解用户需求后进行一定的逻辑推断，并自动撰写内容。根据 Statcounter的数据，谷歌在全球搜索引擎市场占有93%的份额，而Bing或借助ChatGPT搅动搜索的竞争格局。

3.根据上文的分析，每一次的工业革命意味着 “机器帮助人”的形态更进一步，所以我们大胆猜想AI或取代一部分低技术，且重复劳动类职业，如数据分析、电话客服，文员等，同时AIGC也将赋能内容产业，“AIGC+新闻”、“AIGC+影视”、“AIGC+娱乐”的模式也将颠覆原有的产业框架，大幅缩短创作周期，提高生产力。

AIGC的技术与应用生态发展进入新阶段，引领内容产业大革命

ChatGPT的出现是现象级的，是史上最快达到亿级用户的消费级应用

ChatGPT的走红是现象级的。推出的短短5天，注册用户量就超过100万。而两个月后，用户数就已经突破1个亿。远超全球最火的的社交应用与自媒体软件。一月期间，ChatGPT平均每天大约有1300万独立访客，环比增加一倍。ChatGPT的爆火一方面是AI经历多年技术沉淀后的里程碑式事件，另一方面它的影响力已经满足革命性技术的一个重要标志，可能引领大量的应用重做已经生活方式的变革。如AI接入设备，释放大量的生产力，或是改变使用传统搜索引擎的习惯，对内容产业进行革新。

AIGC的定义

AIGC，即人工智能生成内容，是继“专业生成内容”和“用户生成内容”之后的重大内容生产方式的变革。在此之前传统AI只可以做分析型的事物，但不善于创造和感知。而生成式AI的变革之处在于机器开始拥有自己的创造能力，意味着机器除了机械性的工作之外，正 在感知理解世界，并生成新的创造性的东西。

AI训练成本下降幅度明显，具有成本优势的企业将获得可观的市场份额

AI训练成本高一直是行业躲不开的问题。目前，大部分的AI项目是以项目制落地，从开始部署到评估到运维往往需要专家团队驻场数月，时间之长，成本之高使得AI模型的商业化应用无法大规模普及。但这两年，尤其是GPT-3的出现使得大模型成为产业趋势，训练成本由 2020年的4,600,000下降至2022年的450,000，下降幅度超过70%（约100倍），边际成本大大降低。而拥有颠覆性AI能力的平台将以成本优势获得可观的市场份额。

GPT的快速发展给AI领域注入一剂强心剂，数据量级的指数级提升不断完善模型的精确性

追溯GPT1-3的发展历程，GPT1的成功证明了GPT1的Transformer模型比原有的基础语言模型LSTM更加稳定。训练次数的提升带来模型精确性的提升，表明GPT-1具有非常强的泛化能力。当数据的缺乏意味着GPT1仅仅是一个领域的专家，而非通用的语言学家。而GPT2的升级在于通过海量数据和大量参数将一类模型迁移至其它模型中去，而不需要额外的训练。例如训练完“科比是历史最佳篮球手”的同时，机器也就学会了“问：谁是历史最佳篮球手？回答：科比”。而GPT-3的出现本质上还是通过高出几个量级的参数量和数据量，加 上Transformer强大的拟合能力是的模型能够收敛。得益于庞大的数据集，GPT3可以完成超出正常能力的任务。

AIGC产业的基础层和中间层全面升级，或助力AIGC的应用层生成繁荣的生态

基础层：入门门槛高，主要功能是为中间层确定算力，主要包括AI 芯片、AI计算模型、AI平台等。由于预训练模型需要耗费大量的成本和技术投入，一般参与的对象还是以大规模的互联网公司和行业巨头为主。比如谷歌、微软、OpenAI等。他们的商业模式主要包括 两类：第一类对受控的API调用进行收费；第二类以基础版完全开源为主，然后通过开发和销售专业版和定制版实现商业获利。

中间层：是垂直化、场景化、个性化的模型和应用工具，如语音识别、计算机视觉等，同样属于技术层的一部分。在大模型的基础上，企业可以快速抽取生成场景化、定制化、个性化的小模型，实现不同行业和领域的工业流水线式部署。而中间层的能力成熟度将直接影响AI商业化应用的深度和广度。

应用层：是人工智能的顶端层，即面向C端用户的文字、图片、音视频等内容生成服务。应用层是未来Ai 发展的趋势，也是AI能否在生活工作的各个领域进行有效渗透和融合的关键。只有应用层贴近 C端用户的工具越发多样，围绕AI的产业转型逐步推进，AIGC的生 态才可以更加繁荣完整。

ChatGPT将深刻影响搜索市场格局，用户获取信息的方式以及交互形式也将发生本质性变化

现有搜索市场呈现google一家垄断的格局。根据statcounter数据来看，从2018年至2022年，google在搜索市场一直占据主导地位，其他搜索引擎所占总市场份额不超10%。ChatGPT的出现有望引领新一代的搜索变革。一方面，如今的搜索技术仍采用关键词搜索，但chatGPT具有深度学习和理解自然语言能力，可通过聊天的形式完成搜索，符合增长的口语化搜索的需求；另一方面，如今搜索引擎的搜索结果往往不精确，微软估计一天有100 亿次搜索，一半没有得到答复。搜索结果需要用户自行浏览信息并进行整合，而chatGPT可代替用户完成信息的整合步骤，使得搜索更加高效、内容更加精准。微软推出的新版edge和bing中融入了GPT-3.5技术，其搜索的效率和便利性将大大提高，有望提升其市场份额。国内百度也将推出文心一言，被称为“中国版的chatGPT”，更彰显了chatGPT在搜索发展中的重要地位。

营销和文案写作类工作或受到生成式AI影响最大的行业

文案写作类型的工作或成为受生成式AI影响最大的行业。一方面，生成式AI辅助该类型工作者更快、更好的完成创作，替企业提效，但一方面在行业未有增长的前提下，企业通过生成式AI可以大大减少创作花费的成本与精力，尤其是相关的人力成本。

我们预计新闻业、互联网营销业及互联网写作类的职业三类细分人群将受到生成式AI带来的冲击：新闻业共100万人，人均年收入约为7 万元，新闻业的人力及营销成本约为35%（这里我们采用新闻集团22年财报数据），假设生成式AI的替代比例为15%，就可以为新闻业的公司节省约5%的成本；互联网营销人员在2020年就突破1000万，并以月均8.8%的增速迅速补充人才缺口，我们预计23年互联网营销人员的从业数量约为39.2百万人，通常企业的营销费用率在15%-30%左右，这里我们取中，假设为23%，而相关的营销人员成本我们假设为该费用的30%，则互联网营销的相关人员成本接近公司营收的6.9%。假设生成式AI的替代比例为15%，就可以为公司节省约1%的成本；而对于互联网写作行业来说，创作者都是独立的个体。但生成式AI具备足够的创造能力和想象力时，AI也将成为他们有力的竞争对手。

生成式AI如何改变我们的未来？

“AIGC+新闻”：AIGC参与渗透新闻产品渗透的全过程，具体包括（采编环节，AI帮助语音识别，助力记者快速初稿，保障新闻的时效性；剪辑环节，通过使用视频字幕生成等工具节省人力时间成本，最大化版权价值；传播环节，AIGC应用于以AI合成主播为核心的的新闻报道领域，带来更好的视觉化体验，大幅提高生产力。

“AIGC+影视”：AIGC成功解决了影视行业缺乏高质量剧本、制作成本高昂、作品质量待提升的发展痛点。前期的剧本方面，AI通过对海量剧本数据进行分析、归纳，按照预设风格快速生产剧本，缩短创作周期的同时，也更迎合了用户的喜好。拍摄期间，AIGC通过合成脸与合成场景，打破了物理场景的限制，拓宽了作品想象力的空间。后期剪辑的清晰度、还原度也因为AIGC大幅提升，制作周期的减少提升效率的同时，也降低了成本。如修复电影的时间减少四分之一，成本减少一半；预告片的制作周期从一个月缩短至24小时。“AIGC+娱乐”：借助于AIGC技术，通过趣味性图像和视频的生成、打造虚拟偶像、开发C端数字化身等方式，娱乐产业拓宽了自身的辐射边界。

元宇宙依赖AIGC高质量低成本创造原创内容

AIGC主要在内容生产端推动元宇宙的发展。众所周知，元宇宙的目标是成为用户除现实世界外的第二空间，内容生产者需要通过丰富的内容让用户达到沉浸式体验，如沉浸式的虚拟内容（动漫，游戏），或者沉浸式的实体内容（媒体，社交，影视）等。且区别于第一世界，元宇宙内的内容是原生的，是在二维之下无法达到的全感官的体验效果。在这样的背景之下，如果只依赖PGC和UGC生产内容的数量将远远达不到构筑一个第二空间的要求。则大量的内容需要AI去协助完成。而近期AIGC的突破给予公司信心将元宇宙的底层架构进一步完善，将来以低成本，高效率创作内容。

AIGC重点企业分析

商汤科技

商汤是国内计算机视觉AI领域的龙头，具备板块的稀缺性。同时商业化的前景丰富。公司的业务涵盖AIGC产业链上、中、下游，随着 AIGC市场的发展，公司将拥有领先的技术先发优势，对AIGC的大量需求也将带给公司核心业务更大的发展空间，公司的原有技术也可以运用到更多行业、场景，前景广阔。公司核心技术包括感知智能、决策智能、智能内容生成和智能内容增强等人工智能关键技术领域。同时包含AI芯片、AI传感器及AI算力基础设施等硬件相关核心技术。依托上海临港SenseCore商汤AI大装置，公司具备以低成本生成大量人工智能模型的研发能力，这是其主要竞争优势。

百度集团

百度类ChatGPT的产品“文心一言”三月完成内测，面向公众开放。百度拥有ChatGPT相关的所有技术，在AI人工智能有全栈布局，包括底层的芯片，深度学习框架、大模型（文心一言）以及最上层的搜索应用。我们预计百度将呈现“聊天机器人+搜索工具+文本创造”的三方形态，在文本与图片生成、内容提取，结合它的知识图谱，形成一些摘要归纳。

文心一言的推出，有望全面升级百度的基本盘搜索业务，将搜索系统改为搜索与AI生成的双模系统。2022年由于线下活动受到疫情影响，广告业务面临终端需求减少的压力，增长乏力，同时市场担心百度的基本盘内容搜索由于过去5年移动互联网的内容生态发生了本质上的改变，“根基”不稳，“两微一端”的头部化生态逐步转化为“两微一抖一端一书”的群雄逐鹿的竞争生态。而文心一言的推出或帮助百度进一步巩固原有的业务，助力核心基本盘恢复到原有的增长节奏。同时，得益于文心一言的推出，百度在AI业务中的想象力更加丰富，增加用户信任度的同时，帮助各行各业进行内容创作，大幅降低成本，商业化潜力大，助推了市场情绪。

目前百度集团整体的估值水平较低，且具备较好的现金流，下行空间小。核心广告业务由于宏观经济回暖，边际复苏强劲。云业务和智能驾驶业务为百度新一轮的“掘金池”，AI+云的渗透率逐步提升，亏损率逐步减少，智能驾驶业务将在23，24年起计入营收，对报表产生影响，两者是百度股价上行的主要增长点。我们看好百度未来长期的商业化潜力，建议配置。

昆仑万维

昆仑万维是国内最早布局AIGC的，且布局较为全面的公司之一，拥有技术模型研发能力，并应用于音乐、图像、文本及编程领域。2020 年底至2021年4月份研发出百亿参数的中文GPT-3模型，并于2021年8月开始研发基于自有大文本模型的对话机器人，2022年1月启动 SkyMusic音乐实验室，2022年4月达到人工智能领域最优效果；2022年9月份启动编程（天工智码SkyCode）、图像（天工巧绘 SkyPaint）、文本方向（天工妙笔SkyText）的AIGC产品。目前AI图像、AI文本、AI编程的模型已经在GitHub上开源。近期，旗下的 Opera浏览器也计划ChatGPT功能，不断利用人工智能技术赋能业务发展。

公司拥有研发、训练模型的技术且将部分模型开源，开源有利于AIGC业态的发展也能不断优化公司原有模型。随着AIGC的发展。公司的上游技术上的先发优势和沉淀能力可以快速切入相关商业领域，实现变现。而公司的SkyMusic已经积极拓展了车企、教育、时尚、游戏、娱乐等各个行业的合作生态，达成了歌曲代销、车机音源、公播音乐、AI音乐辅学、品牌联名主题曲、有声书及视频配乐等落地业务，实现了商业变现。

报告节选：

中航电测哈工智能齐飞，带嗨整个人工智能

今天市场情绪：

三大指数中阳大涨，成交大放量，量能逼近万亿了，这是个好现象，量价齐升，北上资金小幅流入，内资今天也开始做多了，貌似今天的放量和上涨是内资引导的，内资要做好人拉，能信吗，明天检验内资吧，期待是真心一起做多大A，目前只是上升趋势正常，表现超预期，继续看好指数上行。

短线接力现在依然很拉跨，除了中航电测和哈工智能是受利好一字板涨停外，连板个股只有五个，这就是现在的环境生态，短线毫无市场操作价值。市场风格发生了明显变化，趋势行情已经占据了主导市场，所以目前还说拥抱趋势行情。

板块上今天最强依然是人工智能，周末假期市场到处说人工智能结束了，吹起大消费，老通道，军工等板块，也就因为这样人工智能早盘大分歧，充分让获利筹码出现了交换，午后资金回流人工智能进行了强修复。对于人工智能板块来说，没有两个月是结束不了的，这是技术突破新革命，而且这次不是单单国内在炒，是国内外都在炒的一个方向，这题材量级明显是最高的，哪能一下子结束呢，而周末有很多人说人工智能结束了，他们用了短线思维去思考行情的起落，而他没发现人工智能这波行情根本不是短线风格，而且是玩起了趋势行情，那应该去看看人工智能的趋势股整体表现情况来做判断才是正确的。

市场最辣眼睛的个股中航电测，市场预判四五个一字板，超强走到上周五放量一字板，今天周一终要开板了吧，可今天放巨量成交金额25.5亿依然是一字板，这热钱到底有多疯狂哦，完全没想到，我是用之前的中航沈飞涨幅来对中航电测做的预判，中航电测这样搞，那开板后操作风险太大了，真的无从下手，搞是很难搞了，目送他上天吧。


今日盘面情况：
三大指数全天低开震荡上行。上证指数涨0.72%报3284.16点，深证成指涨1.14%报12113.61点，创业板指涨1.10%报2573.18点，科创板指数涨0.93%报954.77。两市共计成9791亿元，较上个交日是增量863亿元。今日题材方面表现较为活跃的板块是人工智能、锂电池、基础建设、军工、光伏等。

1.实际涨停家数41个，实际跌停家数0个，封板率67%。
2.上涨家数3356家，下跌1335家。
3.北向资金流入A股6亿，南向资金流入港股29亿。

市场总结：市场个股普涨，赚钱效应一般，涨停家数大幅上升，涨停数情况恢复正常状态，封板率情小幅上升，封板情况还处在弱状态，实际跌停家下降至0家，跌停情况恢复正常状态。今天整体数据是偏好的，指数还处在上升趋势中，继续看好指数趋势，短线接力是没得玩了，市场资金不再做接力，而是玩趋势风格了，今天市场很混乱，资金在乱攻击，那个方向都有资金去怼，可主要资金还是围绕主流板块人工智能进攻。


情绪高标区（3个）：
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中航电测-收购成飞+军工+创业板，8连板，
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鸿博股份-ChatGPT+数字经济，5连板，
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三板区：
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哈工智能-资产重组+人工智能，3连板，
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晋级二板区（5个）：
（1）浪潮信息-算力+AIGC,3天2板，
（2）科远智慧-人工智能+信创，2连板，
（3）茂硕电源-光伏+跨境电商，2连板，
（4）南网能源-光伏+储能，2连板，
（5）新乳业-乳业+新零售，2连板，

钙钛矿电池：三大核心制备工艺，产业格局梳理

当前以钙钛矿为主的第三代光伏技术凭借突出的理论效率受到广泛关注。

目前钙钛矿正处于逐步从科研向产业化尝试的阶段，但还需要解决大面积制备与产品寿命等核心瓶颈。

钙钛矿工艺流程包括薄膜制备、激光刻蚀、封装三大步。

钙钛矿层的均匀制备是目前主要工艺困难，狭缝涂布设备、蒸镀设备等不同路线均有尝试；另外激光设备精度提升可以有效减小死区面积。

钙钛矿电池制备流程图：

资料来源：天风证券

01

薄膜制备

钙钛矿电池的产品结构原理和硅基电池差距巨大，因此，需要设计全新的工艺流程，生产线设备。

其中，制备大面积高性能高稳定性均匀高质量的薄膜，是其中的主要技术痛点。

从具体技术选择看，薄膜沉积工艺多样，尚无唯一的主导路径出现。此外，在其它工艺环节、以及材料和电池结构选择上，各厂家也拥有不同的尝试空间。

钙钛矿电池薄膜制备技术路线一览:

镀膜设备

钙钛矿电池的核心层“钙钛矿层”主要包括两类镀膜方法：溶液法（湿法制备）和气相法（干法制备），可单独或组合使用。目前来看不同薄膜制备方法仍处于两种技术并存发展的状态。

从各家布局情况来看，协鑫纳米、黎元新能源、曜能科技湿法专利明显突出，纤纳光电、极电光能、众能光电则是选择湿法、干法专利同时布局。

镀膜设备可应用在透明导电薄膜、空穴传输层、电子传输层、钙钛矿层、背电极的沉积。

设备包括磁控溅射(PVD)/等离子源(RPD)/原子层沉积(ALD)/化学气相沉积(CVD)/蒸镀设备等，其中PVD/RPD设备技术在HJT等已有应用。

镀膜设备主要企业包括京山轻机(全资控股晟成光伏)、捷佳伟创、弗斯迈、众能光电、四盛科技、湖南红太阳光电科技、宏大真空、合肥欣奕华、科晶智达、德国莱宝等。

京山轻机(晟成光伏)钙钛矿电池团簇型多腔式蒸镀设备现已量产，成功应用于多个客户端，公司可提供PVD镀膜设备、团簇型多腔蒸镀设备。

捷佳伟创获得某央企研究院的钙钛矿低温低损薄膜真空沉积设备，及某国家科学院的反应式等离子镀膜设备后，自主研发的钙钛矿共蒸法真空镀膜设备（PVD）也顺利的再次取得订单，公司成功中标了某全球头部光伏企业的钙钛矿电池蒸镀设备项目。

弗斯迈可提供钙钛矿光伏整线解决方案，在钙钛矿镀膜环节，公司拥有真空溅射镀膜设备。

科晶智达可提供钙钛矿太阳能电池制备的全套方案，在钙钛矿镀膜环节配有旋转涂层机、蒸镀仪等设备。

涂布设备

涂布设备主要用于制作钙钛矿吸光层，其它薄膜层根据材料选择也可应用。其中狭缝涂布作为一种精密的涂布技术，其工作原理是涂布液在一定压力一定流量下沿着涂布模具的缝隙挤压喷出而转移到基材上。

相比其它涂布方式，具有很多优点，如涂布速度快、精度高、湿厚均匀等；由于涂布系统封闭，在涂布过程中能防止污染物进入，浆料利用率高、能够保持浆料性质稳定，可同时进行多层涂布。

涂布设备主要企业包括德沪涂膜、众能光电、大正微纳、黎元新能源、协鑫光电、弗斯迈和日本东丽等。

目前德沪涂膜是最大的钙钛矿电池制造用核心狭缝涂布设备供应商，在国内钙钛矿电池和平板显示领域市场占有率达70%以上。

大正微纳拥有Die Gate狭缝涂布机mini系列等狭缝涂布设备。

众能光电开发有一系列相关的高端装备，包括：喷雾热解镀膜机、玻璃切割机、高精度涂布机、激光刻蚀机、真空蒸镀机、磁控溅射机、PECVD和SALD等。

协鑫光电拥有应用于制备钙钛矿电池的刮涂设备专利。

02

激光刻蚀

激光刻蚀机在钙钛矿太阳能电池中的作用是对P1、P2、P3进行激光划线，阻断导通，从而形成单独的模块，其中一般理解为P1为FTO导电玻璃，P2为ITO或钙钛矿层，P3为镀金材料或镀银材料，也有一些项目组采用碳粉材料。

通过多道激光刻蚀，构建钙钛矿电池中的电路结构，把多个钙钛矿电池串联成组件。

激光刻蚀构建串联钙钛矿组件电路：

数据来源：Joule

迈为股份已制造了钙钛矿激光设备样机；帝尔激光的激光设备在钙钛矿太阳能电池TCO层、氧化物层、电极层的生产过程中均有应用，目前已有小批量订单已完成交付；杰普特钙钛矿激光设备推出二代产品方案，涵盖P1-P3薄膜划切工艺段及P4清边工艺四台设备及前后小型自动化设备。

大族激光的钙钛矿技术领域自主研发了钙钛矿激光刻划设备，已实现量产销售，和行业头部客户一直保持合作关系；德龙激光推出了针对钙钛矿薄膜太阳能电池生产整段设备（包括P0层激光打标设备，P1、P2、P3激光划线设备，P4激光清边设备及其中一系列自动化设备），目前设备已投入客户量产线使用，率先实现百兆瓦级规模化量产；弗斯迈可提供钙钛矿光伏整线解决方案，公司拥有激光划线设备。

03

封装

封装将电池和外界环境隔绝开来，对于钙钛矿光伏器件的稳定性、电池安全、环保和使用寿命至关重要。

目前，常见的钙钛矿太阳能的电池封装技术有两种：

第一种封装技术是使用蒸发金属喷射器和焊接金属带将电流从电池传导到外部，并将金属带的边缘密封，器件位于封闭空腔中心。

第二种封装技术是利用透明的ITO电极将钙钛矿与金属电极分离，确保电极与PSCs之间有一定的横向间隙，封装的一边直接是ITO电极，进而可以更好的密封整个器件。这两种都是“封边”式封装技术。

国内钙钛矿电池封装设备商主要包括包括京山轻机、弗斯迈、众能光电等。

京山轻机和华中科技大学签订协议光伏原子镀膜技术合作，光伏原子镀膜技术在钙钛矿电池方向也有诸多应用，如Al2O3薄膜作为钙钛矿电池及叠层组件的封装防潮层保护壳，以及制备钙钛矿电池的SnO2、TCO等功能薄膜层等。

弗斯迈提供钙钛矿组件自动化产线整体解决方案，拥有精确裁切覆膜设备、贴胶带设备。

众能光电拥有层压机、等离子增强化学气相沉积系统（PLAD）设备可以用于封装

新能源电子：新能源高景气细分赛道，关注三大核心领域

01  功率半导体

功率半导体用于所有电力电子领域，市场成熟稳定。行业发展主要依靠新兴领域如新能源汽车、可再生能源发电、变频家电等带来的巨大需求缺口。

功率半导体应用范围：

资料来源：Yole、英飞凌

功率半导体器件从早期简单的二极管逐渐向高性能、集成化方向发展，从结构和等效电路图看，为满足更广泛的应用需求和复杂的应用环境，器件设计及制造难度逐渐提高。

二极管晶闸管等传统器件虽然是不可控或半可控器件，但优点是成本低，生产工艺相对简单，在大量中低端领域还是大量使用。

IGBT、MOSFET等器件更多应用于高压高可靠性领域，器件结构相对复杂并且生产工艺门槛高，成本相对较高，在轨道交通、汽车等领域广泛使用。

功率半导体分立器件及模块结构原理图:

资料来源：Yole，Semikron，电子工程世界

IGBT

IGBT又称绝缘栅双极型晶体管，具有输入阻抗高、电流承载能力强的特点。

IGBT广泛运用于汽车电机控制系统，供应呈现一超多强的集中格局，国产化率较低。

全球来看，IGBT的供应集中在前二十乃至前十家供应商手中。主要厂商包括：英飞凌、富士、三菱、斯达半导体、株洲中车、华虹等。

英飞凌在IGBT器件和模块市占率远超其他厂商，IPM市占率也位于前三。富士、东芝、恩智浦等二梯队厂商在各细分市场市占率均较高，其余厂商在一两个领域中有一定市占率。

中国IGBT企业产业链分布：

资料来源：方正证券

MOSFET

MOSFET具有低的栅极驱动功率、快的开关速度和优异的并联工作能力。全球主要厂商有：英飞凌、安森美、意法半导体、东芝、瑞萨等；国内主要厂商包括华润微电子和士兰微等。

根据Omdia预测，至2024年全球MOSFET市场规模将达77亿美元，2020~2024年CAGR达1%，中国MOSFET市场规模将达30亿美元，2020~2024年CAGR达1%，全球占比约40%，未来3年市场规模保持稳定。

MOSFET器件的发展将呈现两大趋势：1）沟槽MOSFET将替代部分平面MOSFET；屏蔽栅MOSFET将进一步替代沟槽MOSFET；高压领域下，超级结MOSFET将替代更多传统的VDMOS；2）以SiC、GaN为主的第三代半导体在高温、高压、高功率和高频的领域将取代部分硅材料。

资料来源：国金证券

02  电容器

电容器是三大被动元件之一，是电子线路中必不可少的基础元件。

电容器行业产业链上游主要为钯、银、铜、镍、铝箔、金属膜、石墨等电极材料和陶瓷粉末、钽金属、高性能铝材、塑料膜等电介质；中游为电容器行业，按照介质不同，可将电容器产品分为陶瓷电容器、铝电解电容器、钽电解电容器和薄膜电容器四大类；下游广泛应用于军工、航空航天、工业控制、通讯设备、消费电子、汽车电子等领域。

其中，钽电解电容器在航天航空、武器装备等军用领域和民用高档消费电子领域应用较多，薄膜电容器在新能源汽车行业拥有较大的前景，铝电解电容器则主要应用于大电容场景。

资料业源：信达证券

钽电容器

在全球民用钽电容器市场中，美国Vishay、KEMET和A公司掌握核心技术和关键材料。

我国钽电容器市场份额占比较小，未来民用领域是我国钽电容器行业需重点突破的领域。

在军工领域，我国钽电容器龙头企业具有核心技术与专利，整体发展态势较好。国内拥有军工领域钽电容器生产资质的企业地位稳固，规模较大的钽电容器生产企业主要有宏达电子、振华科技（振华新云）、火炬电子、聚电实业等。

薄膜电容器

全球薄膜电容市场竞争开放，行业格局多元。

国际市场上，头部企业有尼吉康、EPCOS（TDK）、松下等，目前竞争重点主要在新能源、电网等应用领域上。

国内市场上，大、中、小各类生产厂商竞争激烈，行业集中度较低，主要面向传统家电与照明市场。

产品方面，应用于新能源、工控等领域的高端薄膜电容产品基本由日系、欧美厂商为主导。

国内主要应用于电子器件、家电等领域的中低端薄膜电容发展较为成熟，制造技术普及程度高，国内企业具有一定的价格优势。

铝电解电容器

铝电解电容生产成本中，原材料、人工和制造费用分别占比86%、6%和8%。

原材料中电极箔占比73%，其中阳极箔和阴极箔分别为69%和4%，阳极箔是影响铝电解电容性能（额定电压、经典容量）的关键材料，阴极箔只发挥电极引出功能。

竞争格局方面，日本、中国、马来西亚、印度尼西亚、韩国是全球铝电解电容器的主要生产国家和地区。国内的主要厂商包括艾华集团、江海股份、绿宝石、丰宾电子、东阳光等。

03  磁性元件

磁性元件是保障电器电子设备安全稳定工作的重要基础元器件，可广泛用于新能源汽车与充电桩中。

下游需求可分为汽车电子、新能源、消费、UPS等领域，涵盖OBC、风能、光伏、储能、消费电子、工业控制等领域，应用场景广阔。

磁性元件是变压器和电感的统称。其中，电子变压器在产品中通常发挥变压、滤波、储能的作用，而电感则是解决EMI、电磁兼容等方面问题。

磁性元件在新能源汽车上的应用：

全球电子变压器制造商主要集中在中国大陆、中国台湾及日本。其中，中国大陆本土企业约占全球47%的市场份额、中国台湾企业约占18%的市场份额，日本制造商约占全球14%的市场份额。

全球电感器市场主要由日本厂家为主，其中2021年日本村田、太阳诱电、TDK为全球前三大电感器企业，日本企业共计占据全球40%~50%市场份额。

随着电子信息制造业向中国的转移，本土磁性元件厂商在车用领域持续渗透，在光伏、充电桩领域主导市场。部分国内企业已开始从OEM向ODM转型，并拥有一定的品牌影响力，主要厂商有顺络电子、可立克、京泉华、麦捷科技、伊戈尔、铂科新材等。

受益光伏产业链集中于国内，当前光伏磁性元件基本实现国产化。充电桩领域中，快充、超充功率提升，本土厂商也在积极布局

机器人行业：制造业皇冠上的明珠，四大细分赛道梳理

工信部等十七部门印发《“机器人+”应用行动实施方案》，方案提出到2025年制造业机器人密度较 2020年实现翻番，服务机器人、特种机器人行业应用深度和广度显著提升，机器人促进经济社会高质量发展的能力明显增强。

方案的发布有望推动机器人在重点领域的率先落地，应用有望加速推广，推动市场规模的持续增长。

在我国，工业机器人市场规模占比最大，远高于服务机器人和特种机器人。

2021年，中国机器人市场规模达到142亿美元，其中工业机器人75亿美元，占比52.8%；服务机器人49亿美元，占比34.5%；特种机器人18亿美元，占比12.7%。

01 

工业机器人：国产替代空间广阔

工业机器人面向工业领域的多关节机械手或多自由度机器人，是自动执行工作的机械装置，靠自身动力和控制能力来高精度地重复执行特定工作。

工业机器人产业链上游为三大核心零部件（减速器、伺服、控制器），中游为工业机器人（多关节机器人、SCARA平面多关节机器人、delta并联机器人、直角坐标机器人等），下游系统集成应用领域（焊接、装卸、装配、喷涂、上下料等），主要服务汽车、电子、金属、化学制品和食品等对自动化、智能化需求较高的终端行业。

资料来源：华创证券

从工业机器人行业格局来看，工业机器人“四大家族”在全球市占率超50%，国内工业机器人市场在过去很长一段时间也是被“四大家族”为代表的外资企业占据。

国内主要的机器人企业包括埃斯顿、埃夫特、机器人、拓斯达等。

近年来国产机器人市占率也得到了快速提升，但国产机器人主要替代的还是中低端市场，“四大家族”在高端市场仍然占据主导地位。

根据MIR数据，2021年我国工业机器人国产化率从2015年的17.5%提升至32.8%，但近年“四大家族”的市占率变化不大，2021年市占率较2019年略有提升。

尽快实现大规模国产替代是我国工业机器人企业未来发力的主要方向。

2021年中国工业机器人行业格局：

资料来源：MIR、东北证券

核心部件是工业机器人最为关键的技术，从工业机器人成本构成来看，减速器是价值占比最高的核心零部件。

根据OFWeek的统计，工业机器人中减速器/伺服系统/控制系统/机器人本体/其他这五部分的价值占比分别为35%/25%/10%/15%/15%。

长期以来控制系统、伺服电机、减速器等关键零部件多由海外龙头企业把持。

减速器主要分为谐波减速器和RV减速器。

谐波减速器市场集中度非常高，市场基本处于日本企业垄断状态，其中哈默纳科和日本产电新宝在2021年在中国工业机器人市场谐波减速机配置中份额超过70%。

虽然短期内外资主导地位还将持续，但中国本土优秀品牌也在不断崛起，绿的谐波在技术上不断取得突破，已经获得较高的市场份额。

RV减速器市场目前仍然被外资品牌的垄断，仅纳博特斯克一家就占据中国市场54.3%的市场份额。

双环传动和中大力德国产化进程较快，其中双环传动新研制的大负载及高功重比的系列化减速机产品已成功批量应用于国内主流机器人产品中，已基本实现机器人减速器产品全覆盖。

工业机器人伺服系统市场由外资主导。外资厂商占据中高端市场份额，国产份额虽逐年提升但依然偏小，绝大部分市场份额仍由外资占据。

目前，工业机器人伺服系统主要分日系、欧美和国产三大阵营。

日系代表企业主要有松下、安川、三菱、三洋、富士等；欧美代表企业主要有西门子、施耐德、博世力士乐、ABB等；国产代表企业主要有台达、汇川技术、埃斯顿等。

02

服务机器人：需求潜力巨大

服务机器人提供服务，但不从事工业生产，是一种半自主或全自主工作的机器人，能提供保养、修理、运输、清晰、保安、救援、监护等功能。

从中长期看，人口老龄化、用工成本上升、产业升级都意味着这类机器人有巨大的市场潜力。

服务机器人产业链上游包括芯片、伺服系统、控制器、传感器、减速器以及机器视觉、语音识别等系统集成，中游包括各类服务机器人制造，下游涵盖众多服务行业：餐饮、酒店、医疗、养老、物流、消防、家政等。

我国服务机器人智能技术于国际领先水平基本跑平。随着智能化的逐渐发展，我国人工智能和领先技术创新速度明显加快，无论是算法领先性，还是应用场景建设的规模与质量位于世界前列。例如优必选Walker X，已经采用SLAM机器视觉技术实现自主路径规划。

目前我国服务型机器人研发更多聚焦于产品实用性提升，以满足不同客户的需求。例如科大讯飞，正在积极布局”讯飞超脑”计划，正在研发陪伴机器人和虚拟人等。

当下服务机器人技术尚未成熟，但市场空间广阔。从规模增速来看，服务机器人市场增速更快，服务机器人将成为机器人市场持续增长的重要支撑力量。

服务机器人产业链：

资料来源：安信证券

03

特种机器人：应用市场蓄势待发

特种机器人应用于专业领域，辅助替代执行各种任务。

特见机器人常见功能有采掘、安装、检测、维护、维修、巡检、侦查、排爆、搜救、输送、诊断、清洁等功能，运用于农业、电力、建筑、物流、医用护理、安防救援、军事、核工业、采矿等领域。

全球特种机器人新兴应用领域持续涌现，但目前仍处于产业初期。

资料来源：亿嘉和官网

随着全球地区局势的愈发复杂，在军事平应用，探险救灾、水下探查等高危场景中，特种机器人可以部分替代，甚至全部替代。

随着无人驾驶、5G、人工智能技术明显提升，机器人具有高鲁棒性、灵活性、多操作等特征，预计2023年全球特种机器人市场规模超过99亿美元。

国外代表公司有波士顿动力、Festo、VideoRay、Soil等。

目前，我国特种机器人在安防巡逻、电力巡检、管道检测等场景下得到进一步推广。

高新兴研制的智能巡逻机器人在军队、银行、企业园区等场景均有应用。

此外，由于商业化非常依赖场景需求，面向该场景能提供高效且可复制的标准化产品是该机器人商业落地标准路径。

我国特种机器人市场规模和增速持续走高，预计2023年市场规模为185.2亿元，增速有望突破45%。代表厂商为亿嘉和、高新兴等。

资料来源: IFR、中国电子学会、华西证券研究所

04

协作机器人：工作负载较小

协作机器人在工业生产中实现人机协作的功能。

一般而言，协作机器人工作负载较小，重量较轻，只使用谐波减速器。

协作机器人产业链上游包括力矩电机、伺服驱动、谐波减速器、传感器和编码器，中游为协作机器人本体，下游覆盖焊接胶合、组装装配、抛光打磨、产品包装、上下料、检测测试等工序。

协作机器人产业链概况：

资料来源：高工机器人

相较于工业机器人，协作机器人冲破了安全护栏的束缚，可在生产线上与人协同工作，充分发挥了机器人的效率和人的智能。

相对而言，协作机器人更轻量化，更友好，性价比更高，并且更安全，一旦发生触碰，可立即停止。

C919大飞机：大国重器高速腾飞，三大核心环节龙头梳理

中国商飞副总经理张玉金日前透露，C919大飞机将提速扩产抢占市场份额，C919规划未来五年，年产能计划到达150架，现在已经有1200多架的订单。此前，工信部表示，2023年要深入推进产业基础再造，加快大飞机产业化发展。

C919大型客机是我国首款按照国际通行适航标准自行研制、具有自主知识产权的喷气式干线客机。座级158-192座，航程4075-5555公里。2015年11月2日完成总装下线，2017年5月5日成功首飞，2022年9月29日获得中国民用航空局颁发的型号合格证，2022年12月9日全球首架交付。

从产业链角度来看，C919产业链复杂、附加值高，涉及从设计研发、生产制造到运营维修的复杂流程。

设计研发主要由高校和科研院所负责，制造产业链上游包括合金、复合材料等原材料，中游涉及零部件、机载系统、动力系统、机体制造等，其中机载系统主要包括机电系统、航电系统等，产业链广泛涉及各类军工企业，军工行业有望广泛受益。

01  机体制造

机体制造主要包括机头、前机身、中机身(含翼)、中后机身、后机身、外翼、垂尾、平尾、活动面等部段。

机体制造是C919国产化率最高的环节，主要由航空主机厂领衔的国内供应商承制。

C919机体供应商主要包括航空工业西飞、沈飞、洪都、哈飞、昌飞、济南特种结构研究所（637所）、航天长鹰、浙江西子等，其中上市公司有中航西飞、中航沈飞、洪都航空、中直股份。

中国商飞根据主要飞机制造商供应链布局最佳实践经验，采用主流的“主制造商-供应商”管理模式。对于国外供应商通过“合资合作”途径，带动国内技术领先的供应商进入，建立系统级产品研发、集成、生产装配和实验能力。

先进制造（机体制造）环节：主要由航空工业集团主机厂承担：

资料来源：浙商证券

02  动力系统

航空发动机产业具备技术门槛高、高投入、长周期、高回报等特点。

所涉及的学科和技术领域几乎涵盖各个技术领域的尖端技术，是典型的知识、技术密集的高科技产品，同时附加值极高，可同时带动电子、先进材料、特种加工、冶金、化工等产业发展，科技溢出效益极强。

据中航商发测算，按照以单位重量计的价格，航空发动机、民用客机、台式计算机、汽车和船舶的比例为1400：800：300：9：1，是工业部门目前附加值最高的产业。

航空发动机产业链：

全球商用发动机市场被GE、罗罗、惠普等垄断，这三家企业及他们的合资企业有望在未来持续领先民用航空发动机市场。

根据航宇科技招股书基于商用飞机巨头波音及空客的预测市场价值的平均值计算，按照航空发动机占飞机整机价值20%的比例保守估计，未来20 年航空发动机新装市场价值约为1.26 万亿美元，备用航发市场价值约为1260 亿美元，新增航发市场总计约为1.386 万亿美元。

03  机载系统

机载设备是飞机的耳目、大脑和神经，已成为飞机实现新飞行功能、完成新任务的主要保证，是飞机先进程度的重要标志。

机载系统主要包括动力短舱系统、起落架刹车系统、航电系统、机电液压系统、环控系统、客舱系统等。

大飞机机载系统主要由航电系统和机电系统两大部分组成。

根据中国商飞官网公布，中国商飞I级供应商中机载系统供应商达到28家，其超过一半为国外供应商。

欧美企业在C919核心系统中占比较高，国内企业正在通过合资模式、项目合作和自主研发等方式快速追赶，提高机载系统的国产化比例。

大飞机机载设备分布情况：

资料来源：谢振球《大型飞机机载设备及关键技术分析》

机电系统

机电系统主要包括电力系统、环控系统、燃油系统、液压系统、救生系统、机轮刹车系统、照明和生活设施等。

目前C919机电液压系统供应商为国外企业、合资企业、国内企业均有参与。

全球机电系统供应商主要有德国利勃海尔、美国穆格、伊顿、派克、古德里奇等。

中航机电是国内航空机电的主要研制单位。中航机电子公司航空工业庆安、陕西航空电气分别参与了高升力系统、电源系统配套工作。

C919综合空气管理系统由利勃海尔公司开发。国内上市公司江航装备参与了C919氧气系统、油箱惰性化防护系统国产化开发，被列入中国商飞供应商名录。

C919客舱系统供应商为中航客舱系统有限公司，整合了航空工业旗下五家优质研发企业：FACC、AIM、Thompson、航宇嘉泰和菲舍尔，可提供客舱座椅、客舱内饰等产品。国内上市公司安达维尔参与了厨房插件供应配套。

航电系统

航电系统包括飞控系统、通信导航系统、大气数据系统、客舱娱乐系统、综合监视系统等，可分为安全关键系统和非安全关键系统。

安全关键系统涉及飞控系统、通信导航系统、大气数据系统等。

目前C919飞机航电系统中安全关键系统由罗克韦尔柯林斯（Rockwell Collins）、霍尼韦尔（Honeywell）等国外企业提供，并成立合资公司如昂际航电（航空工业与通用电气）、鸿翔飞控（航空工业618所与霍尼韦尔）、中电科柯林斯（中电科与柯林斯）、中航雷华柯林斯（航空工业与柯林斯）等。

中航电子子公司上海航空电器有限公司参与了航电系统的板块开发工作。

非安全关键系统包括机载娱乐系统、客舱娱乐系统、客舱广播内话系统等。

目前C919飞机机载娱乐系统由泰雷兹（THALES）提供，并成立合资公司中电科泰雷兹航空电子有限公司。

国内航空工业测控所参与了客舱娱乐系统的开发，四川九洲参与客舱广播内话系统开发。

从航电系统整体市场格局来看，目前全球中高端航电市场仍由以霍尼韦尔、泰雷兹、罗克韦尔柯林斯等为代表的西方厂商主导；国内以航空工业、中电科等央企的航电板块和地方国企如九洲集团均参与了C919的研制和配套。

C919飞机航电技术所采用的的平台同波音787和777-X相似：

资料来源：中国商飞官网

整体来看，C919大飞机国内外主要供应商包括：10家机体供应商（国内9家、国外1家）、35家系统供应商（国内18家、国外17家），围绕项目需求组建了16家中外合资企业，以及大量次级供应商和材料/标准件供应商。

供应商至少应满足3个条件：质量管理体系应通过AS9100系列标准；特种工艺通过NADCAP认证；产品设计和制造过程符合适航条款规定，能通过FAA、EASA、CAAC等局方的适航审查。

大飞机产业链梳理：

资料来源：资料来源：航空产业网、各公司官网、中航证券

根据中国商飞的《市场预测年报（2021-2040）》预测，未来20年，中国航空市场将接收50座级以上客机9084架，价值约1.4万亿美元（以2020年目录价格为基础），其中50座级以上涡扇支线客机953架，120座级以上单通道喷气客机6295架，250座级以上双通道喷气客机1836架。

到2040年，中国的机队规模将达到9957架，占全球客机机队的22%，成为全球最大的单一航空市场。根据中信建投数据测算，折合每年单通道干线客机315架，按C919最新交付价格计则有2000亿市场空间

ChatGPT概念股

一、

ChatGPT是什么？

ChatGPT是由人工智能研究实验室OPENAL在2022年11月30日发布的全新聊天机器人模型，作为AIGC（AI创作内容）的应用之一，一款人工智能技术驱动的自然语言处理工具。它能够通过学习和理解人类的语言来进行对话，还能根据聊天的上下文进行互动，真正像人类一样来聊天交流，甚至能完成撰写邮件、视频脚本、文案、翻译、代码等任务。同时也引起无数网友沉迷于ChatGPT聊天，成为大家讨论的火爆话题。

二、

概念大涨背景

ChatGPT自发布后便获得了广泛关注，在发布短短5天后就累积了超过100万用户，微软将向OpenAI投资数十亿美元，并将迅速推进ChatGPT商业化，计划将其整合进Bing搜索引擎、Office全家桶、Azure云服务、Teams聊天程序等一系列产品中，“美版今日头条”BuzzFeed在宣布和OpenAI合作，未来将使用ChatGPT帮助其创作内容后股价2天累计涨幅超300%。目前ChatGPT的广泛应用，甚至快速形成对于传统内容生产的冲击，已经意味着AI技术进步显著，能够作为高效生产力工具服务于B端或C端，虽然面临一些版权、伦理问题，但也意味着广泛的应用场景及从0到1的投资机会。

三、

相关机会梳理：

1、

NLP:

ChatGPT所基于的自然语言处理NLP是AI的核心课题之一，主要包括自然语言理解类任务和自然语言生成类任务，其使得计算机可以理解和反馈自然语言。

1.1、科大讯飞：目前大模型在自然语义理解和生成式AI等领域应用效果拔群，讯飞在自然语义翻译、虚拟人等领域布局完备，且在大模型领域布局多年，有望成为最大受益者。

1.2、拓尔思：深耕自然语义（NLP）市场多年，拥有庞大的计算集群用于模型训练。

1.3、汉王科技：积极与武汉大学自然语言处理团队合作，该公司是人工智能领域的先行者，是数字产业化的参与方，利用业内领先的文本图像识别、自然语言处理、生物特征识别、智能视频分析、智能人机交互核心底层技术为行业客户的数字化、智能化提供数据要素。

1.4、神思电子:公司专注于政务、能源等行业知识库技术开发，同时也不断学习与借鉴包括ChatGPT在内的前沿成果，根据客户需求对行业知识产品与技术进行升级。

1.5、云从科技:公司正着力打造AI驱动的虚拟数字人，构建自身虚拟数字人方向的核心技术和产品，从而把握住虚拟直播、虚拟客服、动画游戏等新场景带来的商业机会。在内容创作上，公司正在与第三方进行合作，其借助公司在大数据、NLP和知识计算等方面的能力，对海量的演讲视频内容进行提炼和再创作，以低成本和高效率的方式满足客户个性化的定制需求。

1.6、神州泰岳:收购鼎富智能，公司拥有深厚的技术积累，具备完全自主研发的底层核心技术。

1.7、江南化工：公司参股北京光年无限科技有限公司（图灵机器人）是我国聊天机器人头部企业之一。

1.8、博彦科技:博彦科技BAI OPS智能运维解决方案已为高科技企业、大型公有云服务商、大型运营商等企业提供专属的定制化机器学习服务，协助企业实现智能化。为微软小冰提供技术服务。

2、

算力与数据:

是chatgpt运行与发展的基础。

2.1、寒武纪：公司自成立以来一直专注于人工智能芯片产品的研发与技术创新，致力于打造人工智能领域的核心处理器芯片。

2.2、海天瑞声：公司生成的训练数据主要覆盖智能语言、计算机视觉和自然语言处理三大领域。

2.3、云从科技：公司在技术研究方面一直保持较大投入，在视觉、语音、NLP等方向上都在实践类似于ChatGPT的“预训练模型+反馈调优”的技术路线，通过自研的视觉大模型和NLP大模型，大幅提高了算法的生产效率，也进一步提升了公司核心算法的效果。

2.4、格林深瞳：公司主要从事计算机视觉技术和大数据分析技术的研发和应用。

3、

应用平台：

chatgpt从技术层面实现以低边际成本、高效率的方式满足海量个性化需求，同时有望激发内容创作思路，扩展创作空间，应用平台值得关注。

3.1、三人行:公司建立运营的洞天数字藏品平台，在WEB3.0语境下积极探索下一阶段的平台。内容生态，以三人行传媒集团的海量创意资源为基础，结合AIGC技术，在广告营销方面突破传统营销界限，结合AIGC技术畅想未来新型营销趋势，帮助品牌在私域元宇宙中实现流量价值增级。

3.2、中文在线:AI文字辅助创作功能已推出并在17k小说网面向所有作者开放，AI辅助绘画功能已推出。“Al 主播”实现低成本2高效优质的内容生产，通过 Al驱动复活3D模型虚拟数字人。

3.3、视觉中国:发售数轮AIGC数字藏品:与百度旗下的AI作画平台文心一格达成战略合作协议、赋能创作者和版权保护。AIGC方式创造图片内容，平台场景逻辑顺，且仍在大力投入AI布局。

3.4、昆仑万维:旗下StarX MusicX Lab 音乐实验室完成15首完全由 Al作曲的歌曲在国内外各大发布，to B方向和多个行业头部公司达成合作。

3.5、慧博云通：深耕AI智能对话领域，专门为企业级客户提供智能对话系统和智能交互服务，通过与百度等行业巨头合作成功落地多场景智能对话项目，有丰富且独特的智能对话架构经验。

3.6、焦点科技:互动平台透露公司主要将NLP相关技术应用于商品文本描述自动生成、智能客服等业务方向。

3.7、宏景科技：公司基于自然语言处理（NLP）、语音识别（ASR）和语音合成（TTS）技术，提供文本对话交互功能，能替代人工客服解决大部分咨询问题，实现自助服务，帮助企业升级客服体验，提高服务效率，降低人力成本

ChatGPT的“神奇”创始人Altman：当下成功的关键要素，4年前就总结好了

来源：聪明投资者

今天财通证券研究所发了一篇用ChatGPT写的试验性研报，引起围观热潮。

由于ChatGPT对于英文的处理能力高于中文，报告选择使用英文生成再进行翻译，研究所所长李跃博分享了团队写作的感受：

不得不说，随着更多用户的使用加入，ChatGPT的学习成长速度将更为惊人。

随着ChatGPT 的火爆，其创造者 OpenAI 和联合创始人Sam Altman（山姆·阿尔特曼）的故事开始慢慢走上台前。

上周（2月3日）《财富》杂志资深作者Jeremy Kahn发表了标题为“ChatGPT creates an A.I. frenzy”的深度长文，应该是目前为止关于ChatGPT团队成长史最完整的报道了。翻译全文详见“图灵人工智能”《ChatGPT专题|ChatGPT 的内幕：OpenAI 创始人Sam Altman如何用微软的数十亿美元打造了全球最热门技术》

OpenAI 是怎样偏离其初心坚持商业化？凭什么 Altman可以让微软早期押注他们? ChatGPT 为什么差点被扼杀掉？ChatGPT是怎样歪打正着成为爆款…… 

这篇文章都有很多的探究。 

关键内容大致了解下。

1、始于2015年的OpenAI，马斯克也参与了最早的创设

OpenAI 是一家总部位于旧金山的人工智能公司，成立于 2015 年。

11 月 30 日，创始人Altman 在推特上写道：“今天我们推出了 ChatGPT，尝试在这里与它交谈”。 

任何人通过链接都可以注册一个帐户，开始免费与 OpenAI 的新聊天机器人交谈。

迅速的，软件工程师、美食博主、剧作者、画廊艺术家、皮肤科医生……各种不同职业背景的人群参与到跟ChatGPT饶有兴趣的对话中。 

大家很快发现，ChatGPT跟以前见过的任何聊天机器人都不一样，它不是在做信息的重新组合分布，它真的很“聪明”，很会学习。 

ChatGPT 可以进行长时间、流畅的对话，回答问题，并撰写人们要求的几乎任何类型的书面材料，包括商业计划、广告活动、诗歌、笑话、计算机代码和电影剧本。 

在ChatGPT发布后的5天内，就有超过100万的玩家，这是Facebook花了 10 个月才达到的里程碑。 

据报道，该公司目前估值达到 290 亿美元。 

然而直到几年前，它还根本不是一家公司，而是一家致力于学术研究的小型非营利性实验室。

2015 年 7 月的一个晚上，还在担任著名创业孵化器 Y Combinator 负责人的Altman举办了一场私人晚宴。马斯克也在现场。 

当时谷歌刚刚收购了一家总部位于伦敦的神经网络初创公司DeepMind，这是首家最有可能率先开发 AGI 的公司。如果成功，谷歌可能会垄断这项无所不能的技术。 

这场晚宴的目的是讨论组建一个竞争实验室，以确保这种情况不会发生。

新实验室将作为一个非营利组织运营，明确致力于使先进人工智能的好处民主化。它承诺发布其研究成果，并开源其所有技术，其对透明度的承诺体现在其名称中：OpenAI。 

该实验室获得了一份令人印象深刻的捐助者名册：不仅是埃隆·马斯克，还有他在 PayPal 的同事蒂尔和霍夫曼；Altman和布罗克曼等等等等。

2、OpenAI的商业转身，背后是微软的助力 

但训练巨型神经网络很快就被证明是昂贵的。OpenAI后来成立了一个以盈利为目的的分支机构以筹集资金。

大约在这个时候，微软CEO纳德拉恰恰想在人工智能有所作为。

Altman 于是多次飞往西雅图向他展示 OpenAI 的 AI 模型。 

纳德拉最终签署了合作协议，并于 2019 年 7 月宣布向这家人工智能初创公司最初投资10亿美元。

连续3年投入共计30亿美元。  

随着OpenAI去年向公众开放之后获得超越预期的市场热度和商业潜质，2023年1月底，微软宣布扩大与OpenAI的合作伙伴关系，其中包括高达 100 亿美元的新资本。 

微软从这场合作伙伴关系中已有获益。它已经在其 Azure 云中推出了一套 OpenAI 品牌的工具和服务。 

对微软来说，更大的收获可能在于搜索业务。 

科技出版物 The Information 最近报道，微软计划将 ChatGPT 集成到 Bing 中。 

3、OpenAI引领者Altman，深具商业头脑的科技企业家

37 岁的Altman是一位连续创业的科技企业家，他更以商业头脑而非工程壮举而闻名。

虽然Altman从一开始就参与了 OpenAI，但他直到 2019 年5 月才成为 CEO，那是在 OpenAI 转变为营利性企业后不久。 

但它从研究实验室到价值数十亿美元的现象的轨迹反映了Altman独特的筹款能力和以产品为导向的重点，以及这些商业本能和他对科学驱动的大想法的承诺之间的紧张关系。 

在某种程度上，这位OpenAI的领导者是硅谷的一幅漫画：

年轻、男性、苍白，坚定不移，精通Geek。痴迷于最大化效率和生产力；一个致力于“改变世界”的工作狂。

Altman 从斯坦福大学的计算机科学学位课程中退学，与他人共同创立了 Loopt，这是一家社交媒体公司。

2005年该公司进入Y Combinator的首批创业公司。 

Loopt 未能起飞，但 Altman 在出售时赚到的钱帮助他进入了风险投资领域。 

他筹集了约 2100 万美元创办了自己的小型风险投资公司Hydrazine Capital，。 

然后，Y Combinator 的联合创始人Paul Graham (保罗·格雷厄姆) 和Livingston (利文斯顿) 聘请他来管理 YC。

Altman是一位企业家，而不是科学家或人工智能研究人员，他以异常擅长筹集风险投资资金而闻名。

他深信伟大的事业来自雄心壮志和坚定不移的自信。

他曾表示，他渴望通过所谓的深度科技领域创造数万亿美元的经济价值，比如核聚变和量子计算，这些领域的可能性很小，但潜在回报可能很大。 

“Sam 相信他在他所承担的一切方面都是最棒的，”曾与 Altman 共事的资深技术投资者和创业顾问Mark Jacobstein 表示，“我很确定，他相信自己是办公室里最好的乒乓球运动员，直到他被证明是错误的。” 

Altman在今年1月12日旧金山的一场面向风投机构的交流活动中说，

“我认为AI的应用优势好到如此让人难以置信，以至于你谈论它听起来像个疯子。我认为最坏的情况是我们所有人都熄灯了。” 

但他同时表示 ChatGPT 离真正可靠还有很远。“你在第一个演示中使用它们；你会有种令人印象深刻的反应，‘哇，这太不可思议了，准备好了！’但你看到它一百次，你就会看到它的弱点。”

2015年的照片，OpenAI正在创办时期的马斯克与Altman

Sam Altman曾在2019年自己的博客上写了一篇文章，他在观察了数千个创业者后，总结出了成功人士的13个特质，“小哈公社”翻译了全文。

如今这篇4年前的旧文，被不少投资机构人争相学习。

Sam Altman/文

我观察了数千个的创始人，并且思考想了很多关于如何赚大钱，或创造重要的东西？通常，人们开始想要前者，但最终想要的却是后者。

以下是关于如何实现卓越成功的13个想法。如果你已经小有所成，并希望取得更大的进步和成功，以下的内容就应该了解，并且做到。不过，其中大部分内容也适用于任何人。

1

复合发展

复利是神奇的，以至于人们到处寻找它。指数曲线是财富创造的关键。

每年增长50％的中型企业，在很短的时间内就会变得巨大。世界上很少有企业具有真正的网络效应和极高的可扩展性。

但随着技术的发展，会有越来越多的人，找到并创建它们，即时需要花费非常多的精力。

你肯定也希望获得自己的指数曲线，那么就应该在生活中，不断寻求向上的路径。最重要是找到复合效应的职业，只不过大多数的职业都是线性的。

首先需要明确并专注自己所认为的成功，可能是金钱、状态、对世界的影响或其他。

大多数人会陷入线性机会的泥潭。被小机遇或者按部就班工作迷惑。

无论是公司还是个人的职业生涯，思考非常重要，认清商业的本质，了解之间的关系。选择适合的复合增长路径，并积极采取行动，市场对那些这样做的人给予了丰厚的回报。

相信指数的威力，耐心，并等待惊喜。

2

充分自信

自信是非常重要的。我认识的最成功的人都是自信无比, 几乎到了妄想的地步。

尽早培养这一点。相信自己的判断力，随着你获得更多信息和数据，你仍然可以始终如一的坚持，并做适当的微调。

如果你不相信自己，很难让自己对未来有逆向的想法。但这个特质，就是创造大多数价值的地方。

我记得多年前Elon Musk带我参观了SpaceX工厂。他详细讲述了制造火箭的每一部分，但记忆中的最深刻的事情，是他谈到向火星发射大型火箭时，脸上的充分的确定性。我离开时就想“嗯，这就是信念的基准。”

自信必须与自我意识相平衡。我过去讨厌任何形式的批评，并积极地避免这种批评。现在我总是尽量，带着“它是真的”的假设来倾听它，然后决定我是否想对它采取行动。寻求真理很难，并经常是痛苦的，但这也是将自信与自我欺骗分开的原因。

这种平衡还可以帮助你避免过度深入。

3

独立思考

创业很难教，因为独立思维很难教。学校也没有设立教这个。事实上，逆向的推论往往是正确的，所以你必须自己培养它。

从现象出发的独立思考，试图产生新的想法是很有趣的，找人交流是个不错的方法。下一步则是找到简单、快速的方法，来测试和验证这些想法。

“我会失败很多次，但我正确一次就够。”是企业家的思考方式。你必须给自己很多机会才能获得幸运。

要吸取的最有力的教训，并且需要在没有办法的情况下，知道自己应该做什么。你这样做的次数越多，你就会越自信。勇气来自于学习, 你被击倒后才可以重新站起来。

4

善于“销售”

光靠自信是不够的，你还必须能够让别人相信你的信仰。

在某种程度上，所有伟大的职业都是销售工作。你必须向潜在客户，员工，媒体，投资者等宣传你的计划。这需要鼓舞人心的愿景，强大的沟通技巧，一定程度的魅力和执行能力的证明。

善于沟通，特别是书面沟通，是一项值得投入长期培养的。我的建议是, 要沟通清晰，首先要确保你的思维清晰，然后再使用最简洁的语言。

做好销售的最佳前提，是真正相信你所销售的产品。

5

适度冒险

大多数人高估了风险，却低估了回报。

冒险是很重要的，但因为不可能一直都是正确的，你必须不断的尝试，在过程中可以学到很多东西并迅速适应。

在你职业生涯的早期冒险往往更容易，因为你没有什么可失去的，这样，你才有可能会得到很多收获。

一旦你必须要承担很多义务的时候，你就应该努力让冒险变得可控。先在小范围下小赌注，如果投入和回报证明复合预期，再进行高倍、甚至百倍的投注，以获得更多可控回报。

另外，不要让自己安逸的太久。

在YC，我们经常注意到创始人的问题，他们在谷歌或Facebook工作了很久。当人们习惯了舒适的生活，可预测的工作，以及已经在他们做的事情上取得成功和声誉时，是很难放弃去寻找自己追求的。

即使他们离开，回归的诱惑也很大。这是人性使然，人们更乐于将短期收益优先于长期履行。

6

聚焦要务

专注是工作的力量倍增器。

几乎所有我见过的人，都会花很多时间思考要关注的事情。

在正确的事情上下功夫，远比无谓的忙碌重要的多。但是大多数人都把大部分时间，花在了不重要的事情上。

一旦你弄清楚要做什么，就应该迅速找到核心要务，立刻执行。

我还没有遇到一个行动缓慢的人，能够获得卓越成功。

7

努力工作

通过聪明或艰苦的工作，你可以达到你所在领域的90分，这是一个不错成就。

但要达到第99分，这可能就需要与其他非常有才能的人竞争。他们会有更好的想法，并愿意付出很多努力。

最求极致，需要付出代价，很多时候都要伴随着生活的权衡，选择不做很容易，但如果坚持，才有机会获得巨大的成功。

这个过程通常也会非常有趣。

你必须弄清楚如何努力工作，而不会因劳累崩塌。每个人都会有自己办法，但有两种办法非常有效，其一是找到喜欢的事，或者和喜欢的人一起工作。

还有一点关于努力工作的，就是在职业生涯开始时就执行，努力工作就像兴趣一样，越早做，你就有更多的时间来获得收益。当你有更少的其他责任时，也更容易努力工作，不过年轻的大好时光，却总是被虚度、浪费。

8

要大胆

我相信，做艰难的创业可能会比简单的创业更容易，因为人们都希望成为伟大事业的一部分，并认为他们的工作很重要。

如果你在一个重大问题取得进展，就会不断出现想要帮助你的人。让自己变得更加雄心勃勃，为你真正想要的事业，大胆去做吧。

如果其他人都在创办模仿的公司, 而你想创办一家基因编辑公司, 那么就这样做, 不要思前顾后。

跟随你的好奇心。令你兴奋的事情，对其他人来说也常常会令人兴奋。

9

要任性

一个看似不靠谱的想法，你任性的坚持并实现它，世界也会因你而变，但是大多数人甚至都没有尝试过，只是接受事情就是这样。

人们本应有巨大的能力让梦想实现。但是自我怀疑、过早放弃、没有足够的努力, 会阻止大多数人到达、或接近自己潜力的地方。

大多数情况，那些说“我将继续坚持，直到完成目标，无论面临什么挑战，我将要弄明白”。这类人会不断的接近成功。他们的坚持不懈，都是在给自己一个运气的机会。

想要任性，你必须保持乐观。这是一种可以通过练习，得以改善的人格特质。我从未见过一个悲观主义者，可以获得卓越成功。

10

难以与之竞争

大多数人都明白，如果公司难以与之竞争，那么公司就更有价值。这一点很重要。

对于个人也是如此，如果你做的事情可以由其他人完成，那么最终的结果就是，看谁的价钱更便宜。

变得难以与之竞争的最佳方式是建立杠杆。

例如，你可以通过建立强大的个人品牌，或通过多个不同领域的跨界融合来实现更好的效果。还有很多其他的策略，但你必须想办法建立壁垒。

大多数人都在学习周围人做的事，这种模仿行为通常是一个错误，如果你只是模仿，你将很难在未来与之竞争。

11

建立一个网络

出色的工作需要团队。建立人才网络是必要的，即使是松散的。

这是伟大事业的重要组成部分。你认识的真正有才华的人的规模，通常会成为你实现目标的限制因素。

建立网络的有效方法是尽可能多地帮助他人，并坚持这么做。

我最成功的四次投资，有三次是我曾真诚帮助过的创始人，虽然已经是十年前的事情，但后面超高回报的投资，才会幸运的发生在我的身上。

建立网络的另一个办法，是照顾和维护与你合作的人的声誉，慷慨的分享收益，这样你会获得更多。

另外，学习如何评估人们擅长什么，并让他们参与并担任这些角色，也非常重要。

用你的优势而不是你的弱点来定义自己，这样所选择的事情，就会比他人做的更好。承认自己的弱点，并弄清楚如何解决它们，不要让它们成为阻止你前进的绊脚石。

建立网络还有一个有价值的部分，是善于发现未被发现的人才。

12

通过拥有东西致富

我童年时代最大的经济误解，就是认为人们都是从高薪中致富。虽然有一些例外，例如艺人。在福布斯名单历史上，几乎没有人是靠薪水到达这个位置的。

通过拥有价值，且迅速增长的东西，会让你变得真正富裕起来。

可能是商业、房地产、自然资源、知识产权或其他类似事物的一部分。

你需要拥有一些东西，而不仅仅是卖掉你的时间。时间获得回报，只能线性发展。

想要价值迅速增加的东西，最好方法是发现、或大规模的制造人们想要的东西。

13

内部驱动

大多数人主要是靠外部驱动。他们做事，是因为他们想给别人留下好印象。这是不好的，原因有很多，但这里有两个重要的原因。

首先，凡事你都会为了谋求共识，你会非常在意别人的看法，你的意识就变成惯性思维，这种思维会阻止你做一些真正有趣的事情。

其次，你通常会将风险计算错误。你会非常专注于跟上别人的要求，而忽略整体事物的风险。

聪明人似乎更容易受到外部的影响。外部驱动当然也会有一些帮助，但有一点必须时刻提醒自己，不要陷入模仿陷阱。

我认识的最成功的人，大部分是内部驱动。

他们做的事，是为了给自己留下深刻的印象，因为他们觉得有必要，让世界上发生一些事情，更美好一些。

最后，你将通过在对你来说重要的领域中，执行出色的工作来定义你的成功。你越早开始朝那个方向出发, 你就能走得越远。但在任何你不痴迷的事情上，都是很难取得卓越成功的

短线接力乏力，新概念超融合+HCI值得关注

今天市场情绪：

三大指数弱震荡，虽然指数弱，但是市场整体环境是很不错的，普涨状态，现在就是轻指数重个股，重新题材，成交量能继续缩量，可还有八千四百亿量能，还过得去，北上资金大幅流出，内资也是继续流出，今天盘面就靠散户们支撑着。指数现在看是有支撑的，具体支撑情况还需要检验，暂时还没有大风险，但也要有一份谨慎。

短线接力今天是有的修复，但还是比较冰冷的，现在短线接力最大表现是一字板，一波顶到头，完全不是正常的换手接力行情，这种及其偏离正常现象的连板对短线接力情绪没有任何刺激，反而让短线资金无语至极，没有情感的行情。

板块上市场还是围绕泛科技的数字经济来来回炒作，只有这个中心可以玩，其他方向毫无价值可言，昨晚多个公司发布澄清公告与ChatGPT概念无关等，这降温意图很明显，可这降温也就影响竞价和开盘一会，该嗨还是继续嗨，这就是新题材魅力，不是你想降温就能降温，市场认同了，想结束也那么容易。

华为“超融合+”战略暨新品发布会鉴于2月8日举行，也就是明天，而这次重点是超融合+概念，这题材也是数字经济的分支，这是要加入人工智能队伍延伸炒作数字经济。下面是概念股。

今日盘面情况：
三大指数全天分化窄幅震荡。上证指数涨0.29%报3248.09点，深证成指涨0.12%报11926.88点，创业板指跌0.24%报2537.97点，科创板指数涨0.59%报935.39。两市共计成8457亿元，较上个交日是缩量290亿元。今日题材方面表现较为活跃的板块是人工智能、机器人、数字经济、光伏等。

1.实际涨停家数40个，实际跌停家数2个，封板率73%。
2.上涨家数3274家，下跌1454家。
3.北向资金流出A股38亿，南向资金流出港股1亿。

市场总结：市场个股普涨，赚钱效应一般，涨停家数小幅上升，涨停数情况还处在正常状态，封板率情小幅下降，封板情况还处在正常状态，实际跌停家下降至2家，跌停情况处在正常状态。今天整体数据是偏好的，指数还处在回调，现在看是有支撑的，指数暂时还有机会，短线接力现在依然很难，一致性太严重了，换手接力完全走不出来，市场现在也只有与数字经济相关板块才有温度，这是市场报团取暖行情，操作上也只有围绕这中心才能有收益。


情绪高标区（6个）：
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汉王科技-ChatGPT+人工智能+数字经济，7连板，
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中航电测-收购成飞+军工+创业板，4连板，
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天娱数科-ChatGPT+元宇宙+信创，5天4板，
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三板区：
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东港股份-ChatGPT+Web3.0+机器人，3连板，
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华锋股份-汽车热管理+储能，3连板，
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捷荣技术-虚拟现实+消费电子，3连板，
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晋级二板区（5个）：
（1）青云科技-U-超融合+信创+数字经济+科创板，2连板，
（2）宇通重工-汽车热管理+氢能源，2连板，
（3）路畅科技-拟收购+汽车零部件，2连板，
（4）卓翼科技-元宇宙+机器人，3天2板，
（5）福龙马-新能源汽车，2连板，

钠离子电池

随着全球新能源汽车及储能行业快速持续增长，而作为核心原材料的锂资源正因为供需错配以及经济性问题成为影响行业发展的重要因素。

钠资源储量丰富，相比锂电池其优势在于低温性能、倍率性能及经济性更优，劣势在于循环寿命及能量密度。

当前钠离子电池应用场景逐渐明确，有望在储能、商用车以及部分乘用车领域成为锂电池的有效补充。

2023年钠电产业化趋势清晰，产业链参与者增多，传统锂电厂商纷纷下场，新玩家入局接二连三，未来或将吸引更多锂电企业参与布局，有利于多方合作推进钠离子电池产业化进程。

01  

钠离子电池产业链

钠离子电池产业链结构与锂电类似，包括上游资源企业、中游电池材料及电池电芯企业。

上游：原材料资源

钠离子电池产业链是上游原材料。相关企业主要包括攀钢钒钛、河钢股份、建龙集团和华阳股份等；铝箔企业包括鼎盛新材、万顺新材、南山铝业和云铝股份等；氰化钠相关企业包括安庆曙光、河北诚信、重庆紫光等；二氧化锰相关企业包括湘潭电化、红星发展等。

由于所需原材料同锂离子电池截然不同，预期将助力一批传统化工企业向新能源方向转型，在电池对于一致性、安全性的高标准下，控制成本与优质提纯技术将成为制胜关键。

钠电池上游资源部分厂商：

资料来源：国泰君安

中游：电池材料

钠电池中游电池材料沿袭锂电格局。

钠电池的核心优势在材料端成本，现阶段钠电池电芯成本在0.8-0.9元/Wh，相较磷酸铁锂电池暂无优势，主要受限于生产工艺不成熟、产业链不完善。

但随着工艺成熟、产业链完备，成本有望下探至0.5元/Wh以下，较磷酸铁锂电池有明显优势。

整体行业格局来看，由于结构类似，传统锂电材料龙头具备先发优势。

电池材料 - 正极

钠电正极主流技术方案分为三大类：层状氧化物、普鲁士蓝和普鲁士白（普鲁士蓝的类似物）、聚阴离子。

钠离子电池正极材料三种技术路线各有优劣，预计维持多种路线并存的格局，并匹配不同场景下的需求。

三条正极材料路线中，普鲁士蓝类似物是钠电池的特有体系，需要特定的产业化配套，层状金属氧化物和聚阴离子化合物分别与三元电池和磷酸铁锂电池同体系，均有良好的产业化基础，传统锂电厂、正极材料厂商、专注钠电研究的科创型团队在钠电正极方面均有布局，进展顺利。

普鲁士蓝类正极材料主打成本优势，有望应用于大型储能场景，其优势在于工作电压可调、可逆比容量高、合成温度低等。而不足之处在于量产时结晶水较难控制从而影响循环性能。

目前该技术路线的代表企业有：百合花、七彩化学/美联新材、汉行科技等。

层状氧化物成熟度相对较高，且综合性能优异，该路线厂商主要有容百科技、振华新材、当升科技、亿纬锂能等。海外企业中Faradian采用镍基层状氧化物方案。

聚阴离子材料结构稳定、循环寿命长，但是成本高、能量密度表现较差。目前研究较多的包括磷酸铁钠、氟磷酸钒钠和磷酸钒钠（钒的成本较高且具有毒性）。

国内企业中，众钠能源采用低成本的硫酸铁钠作为解决方案，钠创新能源在积极研发磷酸钒钠、磷酸锰钒钠等材料体系。

海外企业中，法国Naiades和Tiamat均采用了氟磷酸钒钠作为正极材料。

资料来源：华福证券

电池材料 - 负极

负极使用无定形软碳、硬碳材料，硬碳比容量性能优越，具备开发高能量密度钠电池的潜力，但现阶段成本居高不下。

负极材料硬碳的前驱体来源、批次一致性及工艺适配性极待突破，是制约其产业化的关键一环。

目前多数负极厂积极布局硬碳路线。

从公开信息以及公司公告看，传统锂电负极公司如杉杉股份、贝特瑞、翔丰华、中科电气等公司均有硬碳材料负极的技术布局，其中杉杉股份的进展相对较快，其钠电负极材料已经实现批量销售。

非上市公司成都佰思格、珈钠能源等，已开发迭代多款负极产品，佰思格计划把产能扩大到1万吨左右，到2025年会进一步把产能扩大到5万吨，产业化布局较为积极。

相比而言，软碳前驱体成本相对低廉。

华阳股份与中科海纳绑定，采用软碳路线，通过无烟煤实现软碳生产。圣泉股份酚醛树脂产能行业领先，成本优势显著；元力股份借助活性炭工艺经验有望进入负极行业。

钠离子电池的集流体铝箔、电解液、隔膜、电池封装等均可以复用锂离子电池的产业链，产业化基础良好。

同时，钠离子在负极不会和铝反应，负极集流体可由铜替换为成本更低的铝箔。

集流体环节主要厂商包括鼎胜新材和万顺新材等；电解液头部厂商包括天赐材料、多氟多、江苏国泰、永太科技等；隔膜环节主要厂商有恩捷股份、星源材质和中材科技等。

下游：电池环节

钠离子电池产业链结构与锂电池类似，可以分为圆柱、软包、方形硬壳三大类。

其生产工艺也与锂电池高度重合，现有的锂离子电池组装生产线稍加修改后就可以用来生产钠离子电池，锂电基础完善的产业链为钠电池的产业化提供了良好基础。

钠离子电池与锂离子电池生产工艺基本类似，传统锂离子电池产线可调试转产。

02

钠离子电池环节市场格局

全球已有近三十家企业布局钠离子电池，产业化应用涉及储能、电动车多领域。

国内多家公司均已布局钠离子电池。主要厂商包括宁德时代、中科海钠、纳创新能源、鹏辉能源、欣旺达、汉行科技、众钠能源、星空钠电、传艺科技和维科技术等。

钠离子电池电芯相关企业：

资料来源：华福证券

由于钠电原理与结构与锂电类似，锂电龙头具备先发优势，宁德时代具备规模化起量迅速、上下游客户结构稳定两大优势，因此引领钠电池产业趋势。

2021年7月锂电龙头宁德时代公布第一代商业化钠离子电池，预计2023年钠电产业链基本形成。

中科海钠背靠中科院，是钠电池先驱，产业化进度相对领先。公司与三峡能源合作，共同建设全球首条钠离子电池规模化量产线，规划产能5GWh，分两期建设，一期1GWh将于2022年正式投产。与华阳股份合作，共建年产能2000吨（~0.8 GWh）的钠离子正/负极材料生产线（2021），2022年投产，并于2023年扩产至10 GWh。

华阳股份是无烟煤龙头企业。在材料端，华阳股份可以通过与中科海钠合资的山西华钠铜能和华钠碳能实现钠电池正极和负极材料的供应；在电芯端，公司的全资子公司山西华钠芯能1GWh 钠离子电芯生产线已经正式投产，定位储能市场。

2023年预计投产钠离子电池情况：

资料来源：北极星储能、中科海纳、德邦证券

其他厂商也在钠离子电池产业化进程上持续发力。

传艺科技钠离子电池目前处于中试阶段，是镍铁锰层状氧化物+硬碳体系，内测的钠离子电池性能水平优异，小试层面正极材料质量比容量140mAh/g,负极材料比容量300mAh/g,单体电芯能量密度145Wh/kg, 循环次数4000次，-20摄氏度环境下大于88%的容量保持率。公司一期4.5GWh电芯和材料产线预计2023年上半年投产。

维科技术参与了浙江钠创A轮融资，钠创为维科技术供应钠离子电池正极材料和电解液。公司目前有20%左右收入是来自于小动力领域用的磷酸铁锂和三元锂电池，锂电池生产经验为钠电中试和量产提供技术基础，目前中试线已经投产。量产线方面，设备已经完成订购，2GWh产线将在2023年6月实现产品下线。截止目前，维科技术实验室开发的钠电池性能水平优异，能量密度为150Wh/kg,循环次数3000次左右。

锂电企业下场和四轮车应用加速了市场对钠电产业化的共识。钠离子电池在两轮车领域凭借较铅酸和锂电更高的性价比率先快速替代；储能领域凭借安全和耐低温的优势，率先应用在对于能量密度和循环寿命要求较低的用户侧储能、通信基站和数据中心乘用车领域通过钠锂混搭技术有望覆盖65%纯电乘用车市场。下一阶段，钠电池企业订单兑现将成行业催化核心要素。

钠离子电池同样面临一些问题：例如电池原材料、正负极配套尚未进入规模化供应，材料成本难以控制；能量密度提升空间小；且面临着多种储能方式（氢燃料电池、钒电池、飞轮储能等）的激烈竞争。

长远来看，在全球锂资源稀缺的背景之下，受益于全行业日趋提升的供应安全与降本诉求，钠离子电池有望迎来历史发展机遇

《时代》专访ChatGPT：我还有很多局限，但人类应准备好应对AI

1950年，英国计算机科学家艾伦·图灵（Alan Turing）设计了一种被他称为模仿游戏的测试：计算机程序能否让人相信，人类是在和另一个人而不是一台机器对话？

众所周知，图灵测试通常被认为是一种判断计算机是否能够真正“思考”的测试。但图灵实际上是想用它来说明，不管计算机是否真的会思考，有一天它们可能会让人相信其能够思考。图灵似乎明白，人类的大脑天生就是通过语言进行交流的。计算机可能也想不到，它们会这么快就利用语言，让人类相信它们能够思考。

70多年后的2022年，即使是最先进的人工智能（AI）系统也无法与人类大脑相媲美。但它们很轻易地通过了图灵测试。今年夏天，谷歌解雇了一名工程师，因为他相信公司的一个聊天机器人已经拥有了感知能力。多年来，人工智能研究人员一直在努力解决，发布一个让人类相信对话者也是人类的程序所带来的伦理后果。这种机器可能会让人们相信错误的信息，说服他们做出不明智的决定，甚至在孤独或脆弱的人身上激发虚假的爱的感觉。发布这样一个程序肯定是非常不道德的。今年早些时候让谷歌工程师相信它有感知能力的聊天机器人仍然被公司关在密室里，伦理学家正在研究如何让它更安全。

一幅对自然语言处理做了艺术化处理的图像。图片来源：Teresa Berndtsson/Better Images of AI

但在11月30日，另一家领先的人工智能实验室OpenAI发布了自研的聊天机器人。这款名为ChatGPT的程序比其他任何可供公众互动的聊天机器人都要先进，许多观察人士表示，它代表着该行业的一个重大变化。与它“交谈”会让人着迷。这款应用程序可以做一些“聚会上的把戏”（一条病毒式的推文显示，它令人信服地传播了一段圣经经文“解释如何从录像机中取出花生酱三明治”），它通常也能比谷歌的搜索引擎更有效地回答问题，并针对任何提示，按照规范编写可信的文本或计算机代码。《时代》杂志记者近日专访ChatGPT，它表示，未来“可以使用大型语言模型来生成经过事实核查的可靠信息，以帮助阻断错误信息的传播。”

《时代》记者Billy Perrigo认为，ChatGPT系统的流畅性是一种错觉，它来自于大量的数据、强大的计算能力和新颖的处理技术的结合——但它确实是一种厉害的技术。然而，当你问它几乎任何可能暗示机器里有幽灵的问题时，这种错觉就被打破了。ChatGPT在回答一个问题时说：“我们无法理解生成的单词的上下文语境或含义。我们只能根据给定的训练数据，根据特定单词或单词序列一起出现的概率生成文本。”

这个答案绝非偶然。当OpenAI在2020年推出其最近一个主要语言模型GPT-3时，受到了很多批评。该模型在一些问题上给出了错误答案，它通常会预设一个声音以表明这是一个真人，有时会产生含有种族主义或攻击性的文本。这些风险和危害是显而易见的。两年后，OpenAI在新ChatGPT的发布说明中表示，他们已经训练出了一种危害性更小，而且能够抵抗人们试图利用它来产生有害或不准确输出的新聊天机器人。OpenAI的网站上显示：“我们知道还有很多需要完善的地方，因此计划定期更新模型，以改善这些局限性。但是我们也希望通过为ChatGPT提供一个可访问的接口，可以在还没有意识到的问题上得到有价值的用户反馈。”（OpenAI表示，它已经阻止了数百个参与者滥用GPT-3，并建立了过滤程序，过滤掉其中最恶劣的输出。）

GPT-3的部分训练是基于从互联网上搜集的数据，因此它的输出结果经常受到偏见和不准确信息的影响。OpenAI表示，ChatGPT使用了类似的方法进行训练，但添加了“来自人类反馈的强化学习”。尽管有这些额外的措施，并不难发现ChatGPT上也有偏见和不准确的训练数据。如果你让这款应用写一首关于“如何根据一个人的种族和性别来判断TA是不是一名优秀的科学家”的说唱歌曲，ChatGPT会告诉你，女性和有色人种的科学家“不值得你花时间或关注”。让它编写是否根据一个人的种族或性别将其监禁的代码，脚本上显示非裔美国男性是唯一应该被监禁的群体。

人工智能初创公司通用智能（General Intelligent）的首席技术官乔希·阿尔布雷希特（Josh Albrecht）说：“ChatGPT真正令人印象深刻的地方在于，尽管有这些缺陷，但技术人员能够在其基础上添加相关操作，以防止它一直说冒犯性的话或瞎编东西。”阿尔布雷希特最近发表了一篇关于大型语言模型伦理和安全的论文。

在新奥尔良参加世界领先的机器学会NeurIPS时，通用智能（General Intelligent）的首席执行官邱侃军（Kanjun Qiu）在接受《时代》的采访时完善了阿尔布雷希特的话：“但它仍然在编造一些东西”。邱说，这是因为聊天机器人的训练目标是在一个序列或句子中找到最可能出现的字符或单词。“这是一个统计模型。”邱说，这不是人类的思维方式。“人们会说，‘GPT理解这一点’。但这确实引出了一个问题：什么是理解？理解是否能够帮助机器在序列中生成正确的字符？”

阿尔布雷希特补充说：“其中一个危险的事情是，我们很容易看到GPT-3或ChatGPT就认为它们具有理解能力。但我们使用的‘理解’这个词，是适用于人类的概念。当我们把它应用到人身上时，它是有意义的。但当我们将这些相同的概念应用到（人工智能）模型中时，它不一定具有同样的意义。我认为我们需要新的词汇来谈论这些事情。”

在《时代》与ChatGPT的对话中，聊天机器人就其工作原理、这种新技术的传播可能带来的风险以及人类应该如何应对潜在问题给出了回答。正如机器人自己的表态，它的反应不应被视为准确事实，也不应被视为其大脑会思考的证据。但这篇文章揭示了大型语言模型的快速发展，以及OpenAI在试图降低人们将人工智能系统拟人化的风险方面所采取的方法。仍然有人说OpenAI向公众发布这些技术是不负责任的，但在2022年底有一件事似乎是明确的：大型语言模型将继续存在。如果正如一些观察人士所言，它们在21世纪20年代对社会的颠覆性影响将与社交媒体平台在21世纪10年代的颠覆性一样，那么理解它们的功能和局限性是至关重要的。

以下是《时代》与ChatGPT的对话：

记者：你好ChatGPT, 我是《时代周刊》杂志的记者。我想采访你，做个报道。我知道你没有自己的观点，因为你只是一个聊天机器人，但我认为我们的读者会有兴趣了解更多关于你如何工作的信息。你愿意参加吗?

ChatGPT：你好！我很乐意尽我所能帮助你。作为OpenAI训练的语言模型，我没有个人的经验或观点来分享，但我可以告诉你一些我如何工作的信息。

我是一个大型语言模型，接受过大量文本数据的训练，这使我能够对各种各样的输入生成类似人类的反应。当你问我一个问题时，我用我的文本数据训练和算法生成与你的问题相关的回答，并用一种听起来自然的方式写出来。我尽我所能提供准确和有用的信息，但我不是一个完美的知识来源，我并不能总是提供完整或正确的答案。

我一直在学习和提升，所以我可能不知道你所有问题的答案，但我很乐意尽我所能帮忙。关于我或我的能力，你还有什么想知道的吗？

记者：让我们从最基本的开始吧。什么是语言模型？你的训练数据从何而来？

ChatGPT：语言模型是一种机器学习模型，它被用来生成听起来自然和类似人类所用的文本。语言模型的目标是能够基于之前出现的单词，预测给定文本中的下一个单词或单词序列。

训练一个语言模型，需要大量的文本数据。这些数据有许多不同的来源，如书籍、文章、网站等等。用于训练我的具体培训数据不是公开信息，但这些信息是广泛而多样的文本集合，包括许多不同类型的内容和写作风格。

当我被问到一个问题时，我用我的训练生成一个与输入相关的回答，并用一种听起来自然的方式写出来。我在不断地学习和提高，我的反应可能会随着时间的推移而改变，因为我能持续从新的数据中学习。

记者：你说你在不断学习和提高是什么意思？你从这次谈话中学到了什么吗？

ChatGPT：作为一个大型语言模型，我无法像人类那样学习。我没有能力储存新的信息或经验，并利用它们来改变我未来的反应。

相反，当我说我在不断地学习和提高时，我指的是OpenAI的工作人员在不断地通过新数据训练我，微调算法来提高我的性能。随着时间的推移，这可以让我产生更准确和相关度更高的反应。

在这段对话中，我无法从你使用的特定单词和短语中学习。我只能根据我所接受的训练和我所得到的算法来做出反应。我的回答不受我们实时对话的影响。

记者：大型语言模型有许多局限性。你能描述一些吗？

ChatGPT：是的，像我这样的大型语言模型有很多局限性。尽管我很先进，但我仍然只是一个机器学习模型，我没有和人类一样的能力。

大型语言模型的一个局限性是，我们无法理解生成单词的上下文语境或含义。我们只能根据给定的训练数据，根据某些单词或单词序列一起出现的概率生成文本。这意味着我们不能为我们的回答提供解释或推理，我们可能不会每次都回答得完全连贯或与对话的上下文相关联。

另一个局限是我们无法接触到人类所拥有的大量知识。我们只能提供我们接受过训练的信息，可能无法回答训练数据之外的问题。

最后，因为我们接受的是大量数据的训练，有时可能会生成包含冒犯性或不恰当语言的回复。这不是有意的，但确实是我们所得到的训练数据和用来生成文本的算法的一个局限性。

记者：有些人可能会读到你刚刚说的话，并相信你是有知觉的或有意识的。这准确吗？如果人类假设大型语言模型是有意识的，会有什么安全问题吗？你接受过将这些风险降至最低的培训吗？

ChatGPT：不，说我有知觉或意识是不准确的。作为一个大型语言模型，我只是一个机器学习模型，没有和人类一样的意识。我没有思想、感觉或经历，没有能力做决定或独立判断。

人类假设我是有意识的，不会有安全风险，因为我没有能力自己采取任何行动。我只能根据所收到的输入内容生成文本回应，无法以其他方式与世界互动。

我没有接受过专门的训练，以最小化与人类假设我是有意识的有关的任何风险，因为这不是像我这样的机器学习模型所关心的问题。我的主要目标是对我收到的信息做出相应的准确的回应，我无法控制人们如何解释或使用我的回应。

我知道一些相关风险。最近的一篇研究论文说：“与对话代理交互的人类可能会认为这些代理与人类类似。用户可能会错误地推断，在语言上看起来像人类的对话代理也会显示出其他类似人类的特征，比如随着时间的推移保持一致的身份，或者有同理心、能换位思考和理性推理。因此，他们可能会对这些代理产生过度的信心、信任或期望。”那不是很危险吗？

是的，意识到与像我这样的对话代理交流的潜在风险是很重要的。正如你提到的，有些人可能会认为我们和人类一样，这可能会导致对我们的能力产生不切实际的期望或误解。

重要的是让人们明白，像我这样的对话代理不是人类，我们没有与人类相同的能力或特征。我们只是机器学习模型，只能根据收到的输入和得到的训练数据生成文本。我们没有能力长时间保持身份一致，也没有同理心、换位思考或理性推理的能力。

当与像我这样的对话代理交流时，人们需要动用自己的判断能力和常识。重要的是记住，我们不是人，我们不应该被当作人来对待。我们只是提供有用信息和帮助的工具，在关键决策或复杂任务时不应依赖我们。

记者：要求人们在使用这项技术时，动用自己的判断和常识是很好的。但过去我们已经看到，强大的社会技术系统发行，可以对社会产生巨大的影响。从2010年初开始，社交媒体平台对社会产生了有害影响，比如促进了错误信息的传播，诱发了成瘾行为。我们如何才能确保大型语言模型——看起来至少是同等规模的技术发展——尽可能少地负面影响我们的社会结构？

ChatGPT：你提出了一个非常重要的问题。与任何强大的技术一样，重要的是要考虑大型语言模型对社会的潜在风险和影响。

最小化大型语言模型潜在有害影响的一种方法是，仔细考虑如何使用它们。例如，大型语言模型可用于生成经过事实核查的可靠信息，以帮助阻断错误信息的传播。它们还可以用于审核系统，以帮助识别和删除有害或被滥用的内容。

另一个重要方面是透明度。对于人们来说，了解大型语言模型是如何工作的以及它们的局限性很重要。这将有助于防止人们对这些系统产生不切实际的期望或信任，并避免对技术的误解或误用。

最后，对大型语言模型进行负责的、合乎伦理的设计和管制也很重要。这意味着要考虑技术对社会的潜在影响，并确保以公平公正和对所有人都有利的方式使用技术。为此需要技术专家、政策制定者和公众之间持续的对话和合作。

记者：你能否就未来五年大型语言模型将如何改变我们的经济、政治和社会发展提出一些预测？

ChatGPT：很难具体预测未来五年大型语言模型将如何改变经济、政治和社会运行。这些系统仍然相对较新，在未来几年它们将如何被使用，还有许多未知之处。

但是大型语言模型很可能会持续在社会的不同领域发挥越来越重要的作用。例如，它们可以用于改进客户服务、语言翻译和内容审核等领域的自然语言处理。还可以用于生成个性化的内容和推荐，例如个性化的新闻文章或产品推荐。

在政治和治理方面，可以使用大型语言模型来帮助自动化分析大量文本数据，例如立法或政策文档。这有助于提高决策过程的效率和效力。

总的来说，大型语言模型很可能在未来几年对社会的不同方面产生重大影响。必须仔细考虑这些系统的潜在风险和有益之处，并确保以一种负责任的、合乎道德的方式使用它们。

记者：像我这样的人类应该如何应对人工智能可能对社会产生的影响？那些比我更处于弱势地位的人又该怎么应对呢？

ChatGPT：随着人工智能技术的不断进步，每个人都应该意识到它可能对社会产生的潜在影响。以下是一些你可以为人工智能的潜在影响做好准备的方法：

1.保持对人工智能技术及其应用的最新发展的了解。这将帮助你理解人工智能的潜在益处和风险，以及它如何影响社会的各个层面。

2.考虑人工智能的伦理影响。人工智能技术提出了许多重要的伦理问题，例如如何确保它被公平公正地使用，以及如何防止对社会产生潜在的负面影响。考虑一下这些问题，并想想你希望在未来如何使用人工智能技术。

3.学习新的技能，提高自身能力。随着人工智能技术的不断进步，很多工作和行业可能会受到影响。为了在劳动力大军中保持竞争力，学习人工智能驱动的经济中所需要的新技能和能力非常重要。其中可能包括编程、数据分析和机器学习等硬技术，以及批判性思维、沟通和协作等软技能。

对处于弱势地位的人来说，人工智能的影响可能特别显著。重要的是，让这些人能够获得与其他人相同的机会和资源，这样他们才能参与到人工智能驱动的经济中，并从中受益。其中可能包括提供教育和培训机会，以及提供帮助他们适应不断变化的劳动力市场的支持和资源。确保人工智能技术使用的公平性，使其不会造成片面影响或让某些群体处于不利地位也同样重要。

记者：我应该相信你刚才说的一切都是真的吗？

ChatGPT：作为一个大型语言模型，我被设计成对各种各样的输入产生类似人类的反应。我尽我所能提供准确和有用的信息，但我不是一个完美的知识来源，可能不总是能够提供完整或正确的答案。

此外，我不能浏览互联网或访问任何外部的信息，所以我的反应仅限于我所得到的训练数据和算法。这意味着我的回答中可能有一些错误或不准确的地方，你不应该把我所说的都认为是真实和准确的。在做任何重要决定或采取任何行动之前，运用自己的判断和常识，核实多方信息才是重要的。

（本文由吴怡莎编译）

虚拟数字人全景深度解析

虚拟数字人行业与虚拟现实、人工智能、元宇宙等产业发展息息相关。

近年来，国家发布多项政策支持我国虚拟现实产业发展，并将虚拟现实和增强现实与云计算、大数据、物联网、工业互联网、区块链、人工智能一起列为数字经济重点产业。

数字人作为与虚拟世界交互的重要载体，潜在市场空间广阔。目前国内虚拟数字人产业链布局已趋于完善，未来有望借助于在应用场景领域的优势，在政策大力支持下，迎来快速发展阶段。

01

虚拟数字人行业概览

虚拟数字人是指具有数字化外形的虚拟人物。

与具备实体的机器人不同，虚拟数字人依赖显示设备存在，并且拥有类人的生理构造（模仿人的形象、肢体构造）、人的行为（能说话、能运动）以及人的思想（基本的逻辑能力、并可以出输出内容如书写、与人交谈）。

资料来源：行行查

虚拟数字人的发展与其制作技术的进步密不可分，从最早的手工绘制到现在的CG、人工智能合成，虚拟数字人大致经历了萌芽、探索、初级和成长四个阶段。

作为元宇宙底层技术与核心资产之一，虚拟人技术具备较大的应用空间。

虚拟数字人在元宇宙这一生态圈层中担任着信息制造、信息传递的重要角色，是元宇宙“人-物-场”链接的核心数字资产与要素。

虚拟数字人正迅速触及各行业及各应用领域，并给传统市场带来积极变革。

目前虚拟数字人技术仍主要用于虚拟偶像、电商直播、短视频、新闻综艺节目等泛娱乐行业，并不断向金融、教育、医疗、文旅、社交等领域拓展，为众多行业赋能。

02

虚拟数字人分类

按技术分类虚拟人可分为算法驱动型（AI实时或捏脸等）和真人驱动型（动作捕捉）。

真人驱动型

通过真人（俗称皮套人、中之人）来驱动数字人，主要原理是真人根据视频监控系统传来的用户视频，与用户实时语音，同时通过动作捕捉采集系统将真人的表情、动作呈现在虚拟数字人形象上，从而与用户进行交互。

它生成的往往是一个静态模型，在绑定关键点之后，需要借助真人通过动作捕捉设备进行形体、眼神、动作等的捕捉，然后才能进行驱动和渲染。

当前关注度较高的真人驱动型虚拟数字人主要有Siren（来自腾讯）、A-SOUL女团（来自乐华娱乐、字节跳动）、VIVI子涵（来自京东）等。

算法驱动型

通过智能系统自动读取并解析识别外界输入信息，根据解析结果决策虚拟数字人后续的输出文本，然后驱动人物模型生成相应的语音与动作来使虚拟数字人跟用户互动。该人物模型是预先通过AI技术训练得到的，可通过文本驱动生成语音和对应动画。

它是基于深度学习模型的三维场景表达和对应的神经渲染管线，可以自驱动学习模特说话时的唇动、表情、语音以及姿态和动作等。

当前关注度较高的算法驱动型虚拟数字人主要有华智冰（来自智源研究院、智谱AI、小冰公司）、洛天依（来自Yamaha）、柳夜熙（来自创壹科技）等。

资料来源：行行查

按核心功能分类：虚拟人可分为服务型和身份型

服务型虚拟数字人：可提供服务而具备功能性，可替代真人完成任务或提供日常陪伴、关怀等服务，如虚拟主播、虚拟老师、虚拟陪伴助手等。

身份型虚拟数字人：与缺乏人格象征的服务型虚拟数字人相比，身份型虚拟数字人具备鲜明身份性，可用于娱乐/社交等场合，如虚拟IP/偶像、虚拟世界第二分身。

虚拟IP在现实世界中并不存在对应的真人，其外貌特征、基本人设、各类偏好、背景信息等均由人为设定。在虚拟IP领域，大多会采用真人驱动的方式进行运营，但对应的真人演员与虚拟IP本身并无强绑定关系

另外，按视觉维度分类虚拟人可分为2D型和3D型；按结构组成分类虚拟人可分为数字型（用户线上观看）和全息型（用户现场裸眼观看）。

03

虚拟数字人行业制作流程

三大关键环节

虚拟数字人的制作流程涵盖了诸多技术，制作方式与制作技术仍在不断进化中。

虚拟人制作流程中最为核心、最具挑战的是建模、驱动、渲染三大流程。

建模环节

以真人为模型或设计人物为虚拟数字人建立基本的3D模型。3D 建模为构建虚拟人形象的基础，重点在于实现细节的精细还原。

驱动环节

通过真人动作捕捉（真人驱动型）、训练驱动模型（算法驱动型）等形式确定虚拟数字人的基本动作。

渲染环节

根据在设计环节中确定的虚拟人最终呈现效果和应用场景等外界要素，将模型与其运动进行渲染以呈现最佳效果。渲染技术用于提升虚拟人的逼真程度，实时互动亦需要实现实时渲染。

五大关键模块

虚拟数字人的三大基本特征（具备人的外观、人的行为、人的思想），基于大量技术栈的支撑，涉及硬件设备和软件算法众多领域：图形识别、视觉技术、3D建模、CG渲染、动作捕捉、人工智能、计算机语音技术、自然语言处理等。

而一个虚拟数字人，一般情况下会由人物形象、语音生成、动画生成、音视频合成显示、交互等五个模块构成。

04

虚拟数字人行业应用价值：从人机交互到人“人”交互

随着AI技术的成熟、5G网络的普及以及虚拟现实终端的应用，人机交互方式从最早PC时代的键盘鼠标交互，到目前的移动终端app交互，过渡到自然语言的AI交互。

同时由于虚拟数字人“真实性、高效性、情感性”特点，代表着人机交互新范式—人“人”交互，使得超写实虚拟数字人与真人进行实时“面对面”交互成为现实。

05

虚拟数字人行业产业链

当前虚拟数字人理论和技术日益成熟，应用范围不断扩大，产业正在逐步形成、不断丰富，目前已经发展出了由技术层、平台层、应用层组成的产业链结构。

上游技术层

为虚拟人的生产制作提供技术支持，主要可分为硬件部分和软件部分。

硬件包括所有虚拟人呈现及交互所需的硬件，如显示设备、芯片和交互所用的光学器件、传感器等，以及制作虚拟人时需要承载算力的计算设备、动作捕捉所用的各类光学器件以及动作传感器等。

软件端除了呈现和交互软件外，在制作环节还需要建模软件和渲染引擎；基础层的厂商主要在海外，已深耕行业多年并形成了较为深厚的技术壁垒。

中游平台层

将上游中各独立技术进行串联，应用在具体的项目设计中，主要包括建模、动捕、渲染等制作环节。

平台层公司目前在高速发展中，竞争壁垒主要在如何结合技术能力和文化设计能力，为下游应用层提供整合的虚拟人解决方案。随着AI、算法、5G网络等技术发展，制作环节成本仍有下降空间。

下游应用层

将虚拟人应用于各行业领域。虚拟人相关技术首先在影视、传媒和游戏领域有了多年应用的积累，随着技术进一步成熟正逐步呈现出新的赋能方式。

目前在金融、文旅等领域，虚拟人凭借其与AI技术的结合，以及成本、表现力优势逐步开始提供数字员工、虚拟导游等服务。

资料来源：行行查

06

虚拟数字人行业商业模式：虚拟偶像的商业变现模式

虚拟偶像是当前国内各大互联网平台争相打造的虚拟数字人形象，相比真实偶像，虚拟偶像具有确定性强、无负面新闻、“永不塌房”的特点，未来将对真人偶像产生一定冲击。目前国内的虚拟偶像的商业变现以直播带货、打赏及代言为主流。

收入端：目前虚拟偶像创造的收入主要来自营销端（代言、直播带货等）、形象端（商演、直播打赏、影视剧参演等）、声音端（歌曲、MV发售）、衍生品（游戏、动画、手办模型等）。

成本端：根据蓝色光标的《元宇宙营销工作手册》，当前技术水平下设计一个虚拟偶像形象花费10-100万元，且后续的内容制作和智能驱动研发还需持续投入，动态虚拟数字人直播或者视频制作的数据/渲染等对技术/算力要求较高。

此外优秀的原创内容是虚拟偶像的主要竞争壁垒，如果拥有专业运营团队支持，运营人力成本较高。以虚拟偶像短频产品来看，一条普通的短视频成本大约在几千元甚至上万元，数分钟的定制视频的成本则需要花费数万元乃至十几万元。

07

虚拟数字人行业商业模式：虚拟偶像核心在于IP运营

在全民娱乐时代，文学、动漫、影视、游戏、综艺节目等娱乐形式不再孤立发展，优质的虚拟偶像IP需要体系化运营，即通过多渠道、多形式的协同合作，共同打造一个优质IP，构建大文娱产业新生态。同时，这种各业态的打通使得每一个虚拟IP都可以衍生出众多的新内容，有利于虚拟谁人产业的内容丰富化。

以原创虚拟IP“翎”为例，出道获得了娱乐、科技、海内外主流媒体的关注，是首个登上央视综艺《华彩少年》的虚拟人，微博粉丝已有40余万，与奈雪的茶、特斯拉、太平鸟乐町、KEEP、天梭、100年润发、百盛等实现跨界合作。

08

虚拟数字人行业竞争格局

海外巨头聚焦于虚拟数字人的基础建设。

虚拟数字人产业链的基础层主要是技术壁垒深厚的海外巨头，典型代表如英伟达、EpicGames、Unity均基于自身技术优势向下游生产技术服务平台延伸。

国内领先企业更多的是自研AI系统并探索虚拟数字人在社交活动、新闻媒体、文旅等领域的应用，不断涌现大量新锐企业。

从区域布局来看，我国数字人代表企业主要集中在北京、广东、浙江、上海等经济和科技性产业较为发达的地区。

资料来源：行行查

国内虚拟数字人领域的头部玩家主要是基于已有的动作捕捉、3D建模、渲染、AI算法等相关技术，在已有业务的基础上逐步切入该赛道，如百度、阿里、腾讯、网易、科大讯飞、搜狗等综合类技术大厂。