相比于四大行，招商银行为什么这么优秀？

快过年了大家肯定要跟银行打交道的，最近大家可能都会上银行去存钱呀，换新币呀，去查一下存款或者理财什么时候到期，一些单位的财务也得上银行拿点现金给同事们发放年终奖等等，

我们来看看今天分享银行股以及招商银行这个股票的逻辑。

2022年10月，人民网发表《清华金融评论》发布的“2022中国银行业排行榜200强”分析报告显示，我国银行业不良贷款率逐季下降，金融资产质量持续改善，拨备覆盖率逐季上升，大型银行存在下调空间。同时，金融科技助力商业银行数字化转型提速，多家银行制订和实施数字化或金融科技战略规划；金融科技投入占比提升，头部效应明显，并且国有大行及领先的股份行率先设立金融科技子公司。

清华大学国家金融研究院副院长，清华大学五道口金融学院党委委员、副研究员、金融发展与监管科技研究中心副主任、《清华金融评论》执行主编张伟对此表示，最近十年，甚至是最近二十年，我国银行业总体上也交出了非常令人满意的答卷。同时也要客观、辩证地看待我国银行业发展面临的机遇与挑战，特别是我国银行业的盈利能力与我国经济增速存在背离、信贷资产质量与微观经济主体表现存在背离、资本充足程度与金融体系整体风险存在背离以及上市银行的经营绩效与资本市场估值存在背离的现象，需要重点关注和深入研究。

下面参考巴塞尔协议Ⅲ和中国银行业监管机构的相关要求，基于中国各家商业银行2021年的核心一级资本净额，遴选出前200家银行，其中有6家大型商业银行、12家全国性股份制商业银行、94家城市商业银行、84家农村商业银行和4家民营银行。我们来看一下排名。

银行业属于传统产业，但并不妨碍银行股的投资价值。由于银行业很多独特的优势，使得我们可以从多个维度挖掘银行股的价值。核心是把握三个逻辑，包括类债性逻辑、周期性逻辑以及成长性逻辑。

比如从2015到2020年的五年间，A股2016年前上市的16家老牌银行中，大部分银行的股息率在5%左右，再加上2%-3%之间的EPS年复合增长率，业绩回报率（即EPS年复合增速和股息率之和）平均也有7%-8%。虽然不算特别高，但是贵在稳定。长期来看，你完全可以把银行股看做一个类债券来持有，只不过比普通债券的上下波动空间更大一些。

第一个逻辑是类债性逻辑。银行业的盈利能力很强而且很稳定，这意味着它既能赚到可观的利润，又有动力把利润分红给投资者，因为它的业务增长能力一般，所以留着利润再投资的意义不大，这和很多传统产业是一致的。 所以银行业股息率普遍较高。

第二个逻辑是周期性逻辑。对大部分的传统银行来说，收入主要来自于两个部分，第一部分是利息收入，主要就是吸存放贷，再加上一些自己投资和存放同业机构获得的利息，这是银行最主要的收入来源，一般占比能达到80%-90%左右。第二部分是手续费和佣金收入，占比在10%-20%左右。

当经济复苏的时候，意味着企业和个人的融资需求扩张，比如更多的企业愿意去投资扩产，更多的个人愿意去贷款买房，这都会导致银行的业务量增加。而且，随着融资需求的上升，贷款的利率也会走高，相当于银行资产端的收益率提升，在存款利率和负债成本相对稳定的情况下，银行的息差扩大，利润自然会显著改善。

第三个逻辑是成长性逻辑。在经济下行、间接融资转型直接融资以及利率市场化等多重挤压之下，传统的息差收入和公司银行业务其实都已经后劲不足，这个时候在传统的银行里去根据净息差、资产质量等指标去选其实是矬子里面拔将军，事倍功半。真正值得长期持有的银行大部分都在另一个赛道，就是个人金融业务或者叫零售银行业务。

个金业务做的比较好的的银行，以2020年底的持仓来看，只有4家银行的持仓基金数量超过了1000只，它们分别是招商银行、、兴业银行、平安银行和宁波银行。其中最多的自然是“银茅”招商银行，多达1384只基金在2020年底持有招商银行。

下面我们就来看看招商银行，为何会受那么多机构青睐。

历年来，招商银行的净资产收益率长期保持在15%以上；

招商银行于1987年成立于中国改革开放的最前沿——深圳蛇口，是中国境内第一家完全由企业法人持股的股份制商业银行，也是国家从体制外推动银行业改革的第一家试点银行。截至2022年9月，招商银行总资产9.7万亿元，排名国内银行业第7。营业收入2648.3亿元，排名第5。净利润1069.22亿元，排名第5。平均总资产收益率（ROAA）市场排名第1，平均净资产收益率（ROAE）排名第2。A股和H股市净率长期保持境内大中型上市银行前列。

1 月 13 日，招商银行发布 2022 年业绩快报，2022 年实现营业收入 3447.78亿， 同比增长 4.08%；实现归母净利润 1380.12 亿，同比增长 15.08%。归属普通股股东 加权平均净资产收益率 17.06%，同比提升 0.1 个百分点。

存款占比升至 82.1%，为近十年高位。截至 2022 年末，招行总负债、存款同比 增速分别为 9.5%、18.7%，4Q 单季新增存款 4457 亿，同比多增 1106 亿。截至 2022 年末，存款占比较上季末提升 1.3pct 至 82.1%，为近十年最高水平。受疫 情等因素影响，居民消费和企业投资意愿下滑，货币贮藏性需求提升；同时，11 月以来理财赎回压力加大，也驱动部分理财资金回流银行表内。

截至 2022 年末，招行不良贷款率季环比 微升 1bp 至 0.95%，继续位于 1%以下，为上市银行较低水平。拨备覆盖率季环 比下降 4.9pct 至 450.8%，拨贷比较上季末下降 2bp 至 4.32%，风险抵补能力处 于行业较高水平。

2022年受资本市场拖累，叠加2021年的高基数效应，整个财富管理相 关业务手续费收入增速明显下降，但招行的代理业务任然在银行业中比较比较出色。2023 年手续费收入或保持稳定增长。

最后从估值方面来看看

招行深耕零售业务 30 余年，零售业务具有较深的护城 河，这种护城河在于切实以客户为中心的服务精神，追求极致的客户体验，以及 由此带来的更大的客户粘性。现阶段，无论是从房地产风 险缓释预期角度，还是从经济修复带来零售信贷与财富管理业务机会角度，公司均具有较大的估值修复弹性。

【投资有风险，入市需谨慎，以上的内容为个人观点仅供参考，不作为买卖依据】

博力威怎么看？

①行业情况：2022年欧洲电动两轮车市场受冲突等负面影响不及预期，长期看，全球电动两轮车锂电池需求量受政策驱动及锂电池成本持续下降影响有望稳步增长，到2026年全球锂电电动两轮车销量2188万辆，22-26年复合增速达18%。

②公司具备产品优势及客户优势

公司深耕锂电池领域十余年，2021年欧洲电助力自行车锂电池市占率达20%，盈利能力行业领先。

当前公司境外收入占比超50%，品牌客户资源优质，客户结构分散。

二、新兴业务：便携式储能和户储

公司便携式储能业务主要为GoalZero等行业领先品牌做ODM业务，新客户不断拓展。

户储领域公司主要布局南非市场，并不断开拓欧洲等海外市场。2021年公司户储业务约1000多万元，预计2022年可达到1亿元左右规模。随着公司电芯产能逐步投产，公司户储业务有望持续高增。

三、电芯业务

锂离子电芯是锂离子电池组的重要组成部分，对最终产品的性能发挥起着至关重要的作用，它在锂电池模组的成本构成中占比超过 60%，被视为锂电池的“心脏”。

公司于2017年收购凯德新能源，成为少数从锂离子电池组PACK向上延伸至锂离子电芯生产并且集BMS开发为一体的锂离子电池制造企业。

公司投资30亿元建设约10GWh大圆柱电芯产能，一期12亿产值对应约1.5GWh产能已于2022年底建成投产。随着公司新增产能不断释放，公司整体电芯自给率有望大幅提升，2023/2024年分别提升至50%/67%。

四、总结

①公司传统业务主要为欧洲电助力自行车锂电池，市占率达20%，长期看全球电动两轮车锂电池需求量受政策驱动及锂电池成本持续下降影响有望稳步增长。

②新兴业务方面，公司持续发力储能业务，聚焦便携式储能和户储，2022-24年收入有望实现连续翻倍增长。

③公司募投电芯产能建设加速，电芯自给率大幅提升，将助力公司新兴业务业绩持续高速增长。

④技术上看，近期公司股价处于横盘震荡状态，短期或小幅调整，可关注个股低吸机会。

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三角防务怎么分析？

公司主要产品为大中型特种合金锻件，以飞机结构件和航空发动机盘件为主，配套我国新 一代战斗机、运输机、直升机和航空发动机。公司已投产的核心设备包括 300MN 等温锻造液压机、400MN模锻液压机、31.5MN 快锻机，全领域涵盖了在役、在研大中型航空飞行 器对锻件研制的需求，与环轧生产线共同形成飞机结构件、发动机盘件、发动机环件多品种的锻件产品供应能力。按锻造工艺的不同，公司主要产品可分为模锻件和自由锻件两大类。按产品功能的不同，公司的主要产品可分为大型飞机、战斗机机身结构件，起落架系统结构件，直升机结构件，发动机和燃气轮机盘类件。

模锻件是公司的核心产品，营收占比持续稳定在 90%左右。公司的自由锻产品主要服务于定型前阶段锻件的生产以及相关科研单位新材料的研发工作，在营收中占比较少。

2017 年以来，公司总体毛利率稳 定在 45%左右，2022 年一季度总体毛利率为 46.66%。随着模锻业务的不断强化，对总体毛利的贡献率持续提升，公司总体毛利率逐渐向模锻件毛利率靠拢。公司的自由锻产品存在 订单间歇性、产品结构变化大、批量小及难以集中生产的情况，导致毛利率波动较大。

同行业对比，我国航空锻件行业主要参与者包括国有大型军工企业和民营企业

通过杜邦分析，我们发现三角防务和同行业公司对比起来无论是毛利率，ROE还是净利率优势明显。

随着“十四五”期间军机及航空发动机放量、主机厂模式转变外协需求增加和国产民 民机市场的涌现，公司作为具有设备和技术优势、配套新一代航空装备的民营企业，预计未来将保持较长周期的成长。

预计公司 2022-2024 年营业收入 18/24/30 亿元，同比增长 55%/34%/24%，实现归母净 利润 6.2/8.4/10.7 亿元，同比增长 51%/35%/28%，对应 EPS 为 1.25/1.69/2.17 元，对应 PE 为 34/25/20 倍。

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本周行情信息解读

一、工信部等十六部门发布关于促进数据安全产业发展的指导意见

上周五盘后媒体报道，工信部等十六部门发布关于促进数据安全产业发展的指导意见，目标到 2025 年，数据安全产业基础能力和综合实力明显增强，其中重点提到了四个细化目标，包括数据安全产业规模超过 1500 亿元，年复合增长率超过30%。
解读:在数字产业化和产业数字化大背景下，数字经济和实体经济正高度融合数字经济成为我国经济增长的关键驱动力量。同时，数字经济也面临着来自数据安全的直接挑战，数据本身受到被破坏、被滥用、被泄露、被非法访问等威胁，此外，针对数据价值，也可能存在着数据权属、利益边界、安全边界、社会属性等不定因素干扰，数据安全风险正日益成为影响企业安全、社会安全甚至国家安全的重要因素预计本周数字经济板块将迎来资金关注，不过需要注意的是，这类公司很多都是题材炒作股，近期游资炒作力度一般，处于节前休息状态，所以想要出现大面积涨停效应估计难度较大，因此短线操作上建议谨慎参与

二、转基因品种再批证书
近日，转基因玉米又批了两个安全证书，均属北方春玉米区隆平+农科院抗虫耐除草剂玉米 BFL4-2[
中国农大+林木种子集团]耐除草剂玉米 CC-2。
另外，杭州瑞丰(隆平参股) 新批了抗虫大豆 CAL16。预计转基因玉米审定号公示在 1-3 月，乐观估计在春节前后公示，具体时间仍以主管单位意志为准。
解读:整体来说利好农业板块，而且一号文件即将在 2 月中下旬出炉，每年一季度市场都会有资金参与农业板块，所以操作上可适当提前布局，等待 2 月中下旬的脉冲行情。

三、2022 年全年GDP 数据将公布，1月LPR 也将出炉
1月17日(本周二)，国家统计局将公布 2022 年全年 GDP、第四季度 GDP、2022年 12 月工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额等数据
解读:投资施工淡季特征更为显著，而消费受疫情冲击，餐饮等服务消费可能尤为低迷，但汽车消费或是一大亮点。此外，去年 12 月疫情叠加2023 年春节放假影响人员到岗，工业供给侧收缩的压力较为突出。2023 年一季度有望迎来基本面修复的窗口期，关注年初稳增长政策的发力情况。

汽车消费
最近新能源车利好消息密集，
1、工信部:今年要稳住汽车等消费，要实施“三品行动;
2、中汽协:如果一季度汽车销量不达预期就会托底;
3、乘联会:今年订了目标要达到850 万辆，渗透率将达 36%:
4、特斯拉: 宣布国产车大幅度降价，创下了历史新低，而且这已经是近 5 个月以来的第六次降价。

解读：特斯拉降价必定会引起国内新能源车大打价格战，从而更进一步刺激新能源车销量爆发，下游需求爆发或再度引爆上游鲤资源需求，锂企业或走一波价格修复行情。 $宁德时代(sz300750)$
主要逻辑
1、疫情结束，春节后新能源车供需回归正轨
去年锂价格从11月 62 万左右，跌至目前的48 万左右，跌幅近 30%。锂价格下跌主要是因为 11 月份疫情的影响导致电动车进店量等各种数据下降，但国内防疫政策已经全面放开，春节过后，整个电动汽车产业链生产经营将恢复正常，下游需求将逐步好转。春节过后的 2 月份，下游将为 3-4 月份进行备货排产，将刺激一波采购需求，碳酸鲤价格也会在春节后的 2 月逐步企稳。

2、全球新增鲤矿项目进度均不及预期，价格下跌有限
最近，南美钾三国计划建立钾 OPEC 组织与加拿大将对等关键金属资源出台更严格的外资投资审批规则，全球锂资源争夺愈发紧张。
再加上锂开发难度大，导致目前多数新建项目的建设进度不及预期，2023 年锂价将维持高位或再创新高。

3、政策大力支持，新能源车是经济复苏的重要推手。
近期重要经济会议多次强调新能源车消费是扩大内需的重要抓手,今年必然经济复苏，而且经济复苏一大重要推动力就是新能源车销售，全力推动新能源车销售是今年的政策主线
春节过后，经济将开始强劲复苏，在政策大力支持下，新能源车 2023 年销量预期将突破 1000 万辆，同比增长 35%。
4、理矿估值底部已现，股价企稳后将迎来修复行情。
技术上来看，这轮锂板块调整以来，大部分公司股票股价已经腰斩，目前大部分公司估值已经回落到6-10 倍的低估区间。另外，锂矿企业的 2022Q4/2023Q1业绩依然非常值得期待，如果龙头企业业绩依旧能够大幅度增长，将形成强劲的基本面支撑。

四、13日晚间，半导体龙头公司韦尔股份公告，净利润下降 73%
经韦尔股份公司财务部门初步测算，公司预计 2022 年度实现归属于上市公司股东的净利润为8亿元至12 亿元，与上年同期相比减少 327618.75 万元至367618.75 万元，同比减少 73.19%到 82.13%
解读:韦尔股份净利润大幅下滑的主要原因就是库存减值，除韦尔股份之外，芯朋微业绩也出现较大幅度下滑 (-50%)。这是疫情冲击导致的消费电子需求下滑，所以行业目前整体处于去库存阶段，这也是半导体板块一直不愠不火的原因之一，随着全球经济逐步复苏，预计 2023年需求将逐步回暖。因此当前时点类似于 2018 年 Q4，去库存和来年需求储备并存，叠加 2023 年需求回暖和去库存展望乐观，拐点或即将到来。

五、本周行情
本周是节前的最后一个交易日，市场观望情绪会持续浓厚，指数大概率维持小幅震荡行情，结构性机会预计主要集中在北向为主导的机构白马蓝筹。另外，A 股进入年报业绩密集披露季，所以年报业绩线是当下市场的核心之一,很多超业绩的公司主要集中在新能源，雷区则是各个行业都有，所以选股上，建议重点关注业绩确定性较高的新能源个股，不过考虑到节前市场交投冷淡，板块轮动较快，建议低吸为主，切忌追高

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优利德怎么看？

公司主营仪表+仪器业务双轮驱动。公司仪表板块包括四大产品线：电子电工测试仪表、温度及环境测试仪表、电力及高压测试仪表、测绘测量仪表。同时，公司积极拓展电子测量仪器板块，包括示波器、直流稳压电源、信号发生器等产品.

公司的仪表、仪器两大板块产品通用属性强，广泛用于电子、家电、机电设备、节能环保、轨道交通、汽车制造、 冷暖通、建筑工程、电力建设及维护、医疗防疫、教育科研等领域。

具体看， 公司仪表业务是基本盘，有望实现稳健较快增长，公司电子测量仪器业务近年来持续加大研发投入，新品迭出，最新发布的多款中高端电子测量仪器新产品将有效提升产品档次，改善产品结构，有望带动仪器业务提速成长。

仪器方面，公司产品过去主要覆盖中低端档次，主要是200-500Mhz及200Mhz以下的低端示波器，平价单价700元，毛利率27%，而该行业龙头普源精电2018年推出2Ghz示波器后平均单价不断提高到3400元，其2Ghz示波器售价更是达到8万元，毛利率50%以上。

而今年11月15日，公司新品发布会发布多款电子测量仪器新产品，包括2.5GHz带宽示波器、8.4GHz 频谱仪、500MHz 数字荧光示波器、UT5320R-Sx 系列耐压仪、宽范围可编程开关直流电源。其中，2.5GHz带宽示波器，最高实时采样率 10GSa/s，具有电源测量分析、抖动分析眼图、串行总线触发及解码分析等功能，是公司产品向中高端延伸的重磅代表。

今年以来由于新冠疫情在国内多个区域出现扩散，对国内市场产生了不利影响。公司积极推进全球营销网络建设，积极开拓海外市场的同时不断巩固国内市场，虽然营收受到一定的影响，但是公司毛利受到影响有限，未来随着疫情政策的优化，公司下游需求有望迎来修复。

预计第四季度公司的业绩将迎来拐点，理由1疫情政策的优化2高端示波器落地节奏：同时2.5G带宽示波器，产品均价8-9w，预计22年出货量在300台以上；明年春季发布4-6GHz带宽示波器，高端产品进展超预期。

预计22Q4单季度净利润为0.30亿（环比+87.5%、同比+233%），全年有望完成股权激励目标。预计22-24年公司净利润为1.2/1.9/2.5e，对应23年PE仅为17倍。

同行业对比来看，海外德科技等公司长期估值40倍PE，没有品牌仅ODM的华盛昌也有40PE。而国内同行公司普源精电市场预测23年1.66亿利润，对应57倍PE，鼎阳科技1.9亿利润，对应48倍PE。

公司目前估值仅33倍，同行业对比优势明显，随着公司四季度业绩拐点出现未来公司的估值有望持续降低，股价上涨空间有望打开。

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吉祥航空 这只股你怎么看？

1、行业现状：

2022年，民航业经历由全国各地疫情散发、油价持续处于高位、人民币贬值等各项外部事件导致的波动。

①目前航空机场行业基本面仍在低谷，市场需求受限于疫情散发，疫情防控政策等边际变化带来的利好影响难以在短期显现。

随着疫情的进一步控制以及疫情防控变化的逐步推进，明年春季航空市场民航需求有望同步，航空业进入恢复期。

②2022年政策变化成为影响航空股的主导因素，国内航空股股价基本能在短期内反映疫情防控政策变化对市场出行需求改善的预期。

目前市场对政策变化节奏已有认知且短期内难有大力度的新变化，实际需求修复的节奏成为明年航空业复苏的主要观察点。

参考2020年以及2021年疫情影响较小时段，行业客运量恢复较快。2021Q2已恢复至90%以上，可见市场需求韧性。在政策放松的趋势下，疫情一旦控制需求反弹极快。

总的来看，在短期不确定性较高的大环境下，根据市场恢复节奏，各个航空公司之间存在差异性，不过长期来看，国内市场弹性叠加国际格局变化，后疫情时代龙头航司价值有望重估。

2、公司基本面

吉祥航空是我国民营航司龙头企业，目前公司拥有吉祥航空与九元航空双品牌。

吉祥航空定位为全服务航司，以上海虹桥、浦东两场为主基地机场，以南京为辅助基地，目标客户主要定位在上海及周边城市圈的长江三角地区。

九元航空定位为低成本航司，以广州白云机场为主基地机场，覆盖广东省及珠三角地区，同时辐射东南亚。

3、同行对比

①经营效率方面，公司飞机日利用率及客座率公司仅次于春秋航空，明显优于三大航（国航、南航、东航）。

②成本方面，单位成本显著优于三大航，公司单位成本介于三大航与春秋之间，并在逐渐向春秋靠拢。

③公司人机比指标良好，单位管理及销售费用优于同行。

整体看，公司在全服务与低成本模式兼顾的情况下，成本、费用管控明显优于三大航，略弱于纯低成本航司春秋航空。

4、总结

站在当前时点看，疫情影响逐步消退，预计国内国际出行放开拐点临近，长期受疫情压制的需求有望迎来快速恢复。

公司为民营航司龙头，疫情期间保持运力引进，成本、费用端管控得当，且国际航线、宽体机经营能力不断提升，看好疫后复苏业绩弹性。

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2022年12月8号的收盘分析

今日大盘如期整固，继续在3200点蓄势，连收线上星，技术上有望三交易日内再现中长阳突破，年线收复属于自然。沪指下跌0.07%，深证成指下跌0.25%，创业板指下跌0.09%。成交额萎缩，熊去氧胆酸概念股爆发，房地产服务、商业百货、物流板块涨幅居前，农业、半导体、软件板块跌幅居前。

很显然大盘没有象很多人想象那样大幅度调整，这是因为市场目前仍处于上升趋势之中。

盘中赚钱热点就跟最近的疫情开放政策一条逻辑， 通过最新的疫情防控政策所引发的一系列相关产业：抗原药剂、熊去氧胆酸、旅游、百货、免税等一系列相关概念股得到大幅度增长。

目前总体应继续持有为好。大盘在突破年线之前，有两种选择：一是进行一下诱空，之后再反转上攻；另一个是直接走强，连续向上突破。是否进行诱空动作，就看明日了。明日不诱空，就会直接转强，年线突破将指日可待；诱空的话，下周一反转阳主攻，之后再拿下年线。

在连续4个月的震荡调整后，11月沪指强势震荡反弹，12月指数整体延续11月份的反弹走势，表现较为强劲。随着高层会议偏积极的定调落地，强调优化疫情防控措施，“走出疫情”将会是2023年的主基调。同时财政政策加力提效，货币政策精准有力，大力提振市场信心，后续经济回升基础将不断巩固，预计市场将继续震荡上行。

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收藏！整理一份最近最火的熊去氧胆酸概念股资料

近期股市上一个最新的热点概念股横空出世

主要原由一个消息的公布：

12月5日，英国剑桥大学的研究人员在国际权威学术期刊《自然》杂志上发表有关熊去氧胆酸的研究论文“FXR inhibition may protect from SARS-CoV-2 infection by reducing ACE2”，称熊去氧胆酸能够预防新冠病毒感染，并可能有能力预防新冠病毒未来出现的突变体的感染。

该论文显示，人体内的受体ACE2对新冠病毒（SARS-CoV-2）而言具有高亲和力，是新冠病毒入侵宿主细胞的主要受体。而熊去氧胆酸（UDCA）能够通过抑制转录因子FXR，下调ACE2的表达，关闭新冠病毒进入宿主细胞的通道。也就是说熊去氧胆酸（UDCA），它可以关闭 ACE2 受体，关闭病毒进入细胞的大门，可以用于预防新冠感染。由于这种药物针对的是宿主细胞而不是病毒，因此它可能预防病毒的未来新变种，以及可能出现的其他冠状病毒。

消息一发，相关概念股全面爆发，连涨2天。

【1】宣泰医药(688247)： 2022年9月7日公司互动回复：公司目前已向中国、美国及其他国际市场提交16项药品注册申报，目前已获得批准的产品包括熊去氧胆酸胶囊。

【2】共同药业（300966）：2022年11月22日公告：在甾体药物起始物料领域，公司是国内最大的供应商之一， 2021年公司起始物料产量为988.15吨，占国内雄烯二酮、9-羟基-雄烯二酮、双降醇等甾体起始物料市场份额约为24.70%-32.94%。公司募投产品将借助显著的技术、成本、环保及市场优势，替代“皂素-双烯-黄体酮”、动物源熊去氧胆酸等传统工艺路线产品的市场份额。

【3】海辰药业（300584）： 公司于2022年获得熊去氧胆酸生产许可证。

【4】上海凯宝（300039）： 2016年9月20日公司互动回复：熊去氧胆酸制剂在国内外早已上市，用于胆固醇型胆结石的治疗。

【5】*ST吉药（300108）：2018年11月23日公司公告：子公司普华制药主要原材料包括熊胆粉、丹皮酚、阿奇霉素、硫酸软骨素、熊去氧胆酸等原料药。

【6】广生堂（300436）： 2022年10月10日公告：基于业务发展需要，为持续丰富公司的产品管线，广生堂拟与福建瑞泰来医药科技有限公司（以下简称“瑞泰来”）签订《技术转让合同》，瑞泰来将其拥有的熊去氧胆酸胶囊制剂（规格： 250mg）的全部技术及相应资料及全部权益及相应全部技术资料转让给公司，交易金额（含税）人民币 1,350 万元。

【7】千红制药（002550）：公司生产熊去氧胆酸片产品已经开始销售。

【8】赛升药业（300485）：公司子公司北京君元药业有限公司生产熊去氧胆酸片产品。

【9】新华制药(000756)： 2022年12月7日公司在互动平台表示，公司全资子公司新达制药已经取得治疗胆固醇型胆结石药物熊去氧胆酸片上市许可持有人资格。

【10】阿拉丁（688179）：根据公司官网显示公司生产销售熊去氧胆酸。

【11】吉贝尔（688566）：2020年5月25日公司互动回复：截止目前，公司在研的创新药物包括抗抑郁药沃替西汀衍生物（JJH201501）、抗肿瘤药多西他赛衍生物（JJH201601）、抗胃酸药沃诺拉赞衍生物（JJH201701）、治疗胆囊炎胆结石药物牛磺熊去氧胆酸衍生物（JJH201801）、治疗干眼症药物 Lifitegrast 衍生物、降糖药桑酮碱胶囊、减肥药盐酸氯卡色林衍生物等，聚焦肿瘤类、精神障碍类、心血管系统类、消化系统类等重大疾病领域。

【12】华润双鹤（600062）： 2018年12月6日公司互动回复：丙泊酚中长链脂肪乳注射液已经拿到临床批件， 熊去氧胆酸片已经获得生产批件。

【13】白云山（600332）：公司有生产销售熊去氧胆酸片产品。

【14】人福医药（600079）： 据2022年半年报：Epic Pharma（全资子公司持有其 100%股权）是一家集研发、生产、销售为一体的美国仿制药企业，具备管制类药品生产资质（美国 DEA 认证）。该公司目前生产经营 200 多个品规的化学仿制药，主要产品有熊去氧胆酸胶囊、氯化钾口服粉末剂、阿奇霉素干混悬剂、盐酸羟考酮速释片、舒林酸片、盐酸氯苯甲嗪、盐酸尼卡地平等。

【15】*ST辅仁（600781）：公司有辅仁药业集团熊去氧胆酸产品，在多个平台销售。

【16】九典制药（300705）： 2022年11月3日公告：公司熊去氧胆酸已申报生产，CDE审评中。

【17】优宁维（301166）： 优宁维官方商城售卖自有品牌absin生产熊去氧胆酸产品。

【18】赛托生物（300583）： 2022年12月7日公司互动回复：公司有熊去氧胆酸的原料BA双降醇产品，双降醇（BA，又称黄体酮中间体）为公司五大母核原料之一，是公司发酵产品线主要产品，在下游产品广泛运用。

【19】科伦药业（002422）： 根据2022年半年报，报告期内伊犁川宁生产、销售及研发工作有序推进，辅酶Q10投产且达到市场较好水平，熊去氧胆酸按市场需求进行生产。

【20】上海医药（601607）： 2018年9月11日公告，公司全资子公司上海中西三维药业有限公司收到上海市食品药品监督管理局颁发的《药品 GMP 证书》，证书编号为 SH20180042。认证涉及车间 1 个，为熊去氧胆酸原料药车间，年产能5,000公斤。

【21】众生药业（002317）： 根据官网信息：公司子公司逸舒制药有生产销售熊去氧胆酸产品。

【22】复旦复华（600624）： 公司生产销售优思弗（熊去氧胆酸胶囊）产品。

收藏！关于2022年12月7号股市板块涨的逻辑

1、海南省新闻办今日将举行海南离岛免税促消费新闻发布会

据海南发布12月6日消息，海南省新闻办公室将于2022年12月7日（星期三）上午10:00举行海南离岛免税促消费新闻发布会，中免集团海南运营中心，海南旅投免税品公司，全球消费精品（海南）贸易公司，深圳市国有免税商品公司，王府井集团等相关负责人将介绍相关情况。

【解读】

昨天的数据，12月6日上午飞往三亚的机票预订量比前日同期增长3倍，同时，三亚酒店预订量也比前日同一时段暴增3倍。

随着防控措施的调整，出行、消费等相关板块集体爆发，而免税是叠加出行和消费的细分主线。

今天海南举行离岛免税促消费新闻发布会，免税概念无疑受益最明显。

更重要的是，之所以在这个时间节点开这个会，毫无疑问，与当前的防控措施不断调整有关，会议可能有一些超预期的内容！与此相关的包括航空、机场、酒店、餐饮、旅游等相关板块也受益。

2、广州：建议非紧急就医选择互联网医院等就诊

12月6日，广州市新闻办召开疫情防控新闻发布会。会上通报，近期如有非紧急就医需求，请优先选择互联网医院或就近到社区卫生服务中心或基层医疗卫生机构就诊！10月20日以来，广州地区互联网医院在线诊疗27.07万人次，开具电子处方1.53万张，治疗药物通过快递等全部寄达患者手中。

【解读】

互联网医院一直就有，就是各大互联网平台的在线问诊，而如今，随着防控措施在逐渐放松，为了避免医疗挤兑，官方给出这个建议，算是广州先开始试行在线诊疗。

互联网医疗平台主要在港股，例如平安好医生、阿里健康、京东健康、麦迪卫康等。

3、多地影院恢复营业，全国单日票房一度超4000万

据证券时报，截至12月5日24时，全国营业影院总数5641家，营业率为45.4%，而此前11月29日的营业率仅36%，创下今年以来新低。目前包括上海、浙江、广东、江苏等多个“票仓”省市的影院营业率超70%。

【解读】

影视传媒板块慢慢迎来复苏的机会。

4、牧原股份年收入突破千亿，上市猪企出栏提速能否带动全年盈利

据第一财经，近日，牧原股份、温氏股份、天邦股份等多家上市猪企披露了11月销售简报。牧原股份11月“量升价跌”，共计销售生猪517.1万头，为三季度以来单月最高；公司今年前11个月的销售收入达1065.89亿元，上年同期为673.25亿元。

【解读】

对于头部上市猪企纷纷在年末加快生猪出栏节奏，业内人士表示，当前猪价仍高于全行业盈亏平衡线，考虑到上半年全行业亏损幅度较大，各家猪企年末加速出栏以期实现全年业绩扭亏，猪肉行业也在走出困境。

收藏！爱旭是不是做太阳能的？公司攻略

公司自2009年以来深耕光伏电池片领域，是全球光伏电池片龙头企业。

公司目前拥有广东佛山、浙 津、广东珠海四大生产基地，从出货量来看，近三年公司电池片出货量稳居全球第二名，2022 年前三季度，公司累计出货电池片超过 25GW。从产能来看，2022 年公司高效单晶PERC电池产能达到 36GW（佛山 2GW+天津 9.2GW+义乌 25GW）、N 型电池产能将达到 6.5GW 以上， N 型电池产能共计规划 52GW（珠海 26GW+义乌 26GW）。

2022年Q1-Q3，公司实现营收 258.29 亿元，同比+130.65%；同期实现归母净利润13.90 亿元，同比扭亏为盈，公司业绩大幅改善，主要原因系 1）大尺寸 PERC 电池供需较紧张，大尺寸电池价格持续提升；2）公司出货结构不断优化，大尺寸占比不断提升。

而2021 年，公司业绩大幅下降，主要原因系疫情、限电、硅料供应紧张等多重因素导致上游硅料价格暴涨，叠加下游组件受全球物流影响出货不畅， 电池片生产环节无法顺利传导价格压力。

从未来产业链角度来看，近期随着硅料产能的释放，硅料价格开始下跌，下游电池片公司有望充分受益，而作为电池片龙投的爱旭股份未来业绩高增长确定性会更高。

中国光伏装机量快速增长，预计2025年新增装机量达 90-110GW。

平价时代来临之前，国家政策补贴大幅提升了对光伏电站的投资积极性，驱动了装机量快速增加；平价时代来临后，光伏发电经济性提升，叠加双碳系列政策加持，中国后续装机的增长动力持续充足。

根据国家能源局数据，中国光伏装机新增装机量由2010年的 0.61GW 提升至 2021 年的 54.88GW， CAGR 达 50.54%，2021 年中国新增装机量占比全球新增装机量约 41.32%， 请仔细阅读报告尾页的免责声明17爱旭股份(600732.SH) 是全球光伏装机的主要推动者之一。

在双碳政策体系不断完善的背景下，叠加大基地项目和整县政策的积极推进，我国“十四五”期间装机量有望迎来高增，根据CPIA预测，2025 年中国光伏新增装机容量将达到 90-110GW。未来三年光伏新增装机量达到翻番的目标。

在技术方面：在公司持续高度重视研发的背景下，公司 PERC 电池量产平均转换效率始 终远超行业内平均水平，2021 年 PERC 量产平均转换效率达到 23.5%。从 N型技术布局来看，截至2021年，公司HJT电池研发最高转换效率为25.6%， ABC 电池研发最高转换效率为 26.1%；截至 2022 年三季度，公司 ABC 电 池量产转换效率已达到 26.2%，预计未来将达到 27%。公司差异化布局 ABC 电池，N 型电池研发最高转换效率处于业内领先水平

所以总的来说，在我国未来对光伏装机量明确目标的前提下，爱旭科技作为电池片龙头，并且技术方面在行业内有一定优势，仅次于隆基。将有望持续受益于光伏行业的发展。

从估值方面：爱旭股份35倍左右，隆基28倍，晶科能源74倍，晶澳科技36倍，相对来说在行业内属于适中水平。

鉴于以上基本面，长期来看公司的基本面依旧有望保持较好的发展潜力。而近期由于市场的风格转化，光伏赛道短期得不到市场市场资金的关注，建议客户可以适当拉长周期建仓，毕竟光伏行业未来还是高景气赛道，耐心等待风口来临。

免责说明：【投资有风险，入市需谨慎，以上内容为个人观点仅供参考，不作为买卖依据】

收藏！周末炒股信息汇总集

周末重要消息汇总

一、多地疫情防控政策优化- 地铁商场不再查验核酸

北京-自 12 月 5日起，公交、地铁运营企业在核验健康信息时，不得拒绝无 48 小时核酸阴性证明的乘客乘车。

天津-12月2日起乘坐天津轨道交通，取消 72 小时核酸证明查验。

深圳，广州，贵阳，大连，成都等地，只要绿码就能乘坐公共交通。

重庆与珠海两地更利好，直接提出:“愿检尽检，非必需不做核酸。”

点评:

防控政策的改变对经济的复苏与信心提振都有不错的刺激，

利空：酸检测相关个股。

利好：抗原检测、新冠药、中药(连花清瘟胶囊、维生素 C)、药房、消费等

二、周末房地产迎利好，四大行向房企提供担保离岸贷、“三支箭”等款，深圳落实落细“金融 16 条”

1.高层就推出了“信贷债券、股权三个融资渠道的组合政策，简称“三支箭”

第一支箭一信贷融资:允许房地产企业从银行贷款融资

第二支箭债券融资:允许房地产企业发行债券来募集资金

第三支箭-股权融资:允许上市房企和涉房上市公司利用非公开方式再融资

2.“金融16条”渐次落实!:

多家银行均可受理个贷延期 最长12个月多家银行均可受理个贷延期最长12个月

3.支持多子女购房、提高公积金贷款额度、限时补贴 多地购房支持政策密集出台

点评:

本轮地产股的上涨:

一二线逻辑是估值修复，三四线房企炒作重组预期

政策驱动保的都是供给端也就是为了保交楼，债务的问题还是很严重，对需求端的刺激目前还难以预估。本次地产上涨主要是债务风险的预期减小，但在未来供给加大，需求端不确定性较高的情况下，不支持发动大级别行情，不宜继续追高。

三、美国11月新增非农就业26.3万,经济恢复好于预期

美国劳工部周五发布的数据显示，11月美国非农就业人数增加 26.3 万人，修正后的前值为 28.4 万人:失业率维持 3.7%不变。此前接受道琼斯调查的经济学家预计当月新增非农就业 20 万人，失业率为 3.7%。

点评:

不同阶段资本市场对消息的反应不同。

由于目前的联邦基金利率目标区间为 3.75%-4%，是2008年以来的最高水平。未来加息空间已经不大。周五美股收盘低开高走，预计未来加息对资本市场的影响开始减少，未来资本市场走势和经济的相关性开始加大。

四、继前周硅料价格年内首次下跌 0.3%，上周跌幅再次拉大

上周硅料均价由上周 302 元/kg 下跌至均报价 295 元/kg，最低报价更是达到 287 元/kg，周环比跌幅约为2.3%。继上周佳料价格年内首次下跌0.3%，料价格跌幅再次拉大。

晶科能源:暂扣光伏组件被美国海关首批放行记者从晶科能源方面获悉，前期公司被美国暂扣的光伏组件，被美国海关首批放行，具体放行的数量，以及相关检查流程是否有变化，正在进一步核实

点评:

硅料价格下行，带动产业链价格下行，光伏行业整体成本降低，产业链利润向下游转移，对行业是利好。另外，晶科能源被美国海关放行，利好整个光伏板块出口光伏板块有望迎来反弹

【股市有风险，投资需谨慎，观点仅供参考】

如何看待2022年11月30日股市行情？

今日焦点

1、广州多区宣布解除疫情防控临时管控区

【解读】

广州多区宣布调整，A股、港股尾盘直线拉升，尤其是消费股、互联网股以及广州本地都大涨。

除开广州外，近日，北京、郑州等多地明确，长期居家老人、每日上网课学生、婴幼儿等无社会面活动的人员，如果没有外出需求，可以不参加每日核酸检测。

接下来更多城市会慢慢调整，那么市场接下来一个核心主线就是复苏主线。主要包括两大板块：

（1）放开了要去旅游、消费，受益板块包括旅游酒店、机场、白酒、食品饮料等后疫情板块。

（2）放开要被一些药、没打疫苗的要打疫苗，受益板块新冠药、中药、医疗器械、疫苗等医药相关板块。

当然，刚开始放开的时候，大部分人是不敢乱动的，这个需要过程，但大趋势是这样，炒股就是炒预期。等完全放开了、等大家真都都出去了你再去炒就是接盘了。

2、新冠药研发持续加速推进 悦康药业、华润双鹤产品获批临床

近段时间，可以用于治疗新冠肺炎的雾化吸入剂、小分子口服药研发明显提速，多家公司先后拿下临床试验批文。11月30日晚间，悦康药业、华润双鹤纷纷宣布相关产品获批临床。

【解读】

随着未来更多城市放开，新冠药研发也是持续加速推进，悦康药业、华润双鹤产品获批临床，医药、医疗股后市依然有机会。

3、部分锂电材料报价继续下跌 电池级碳酸锂跌2500元/吨

据上海钢联发布数据显示，昨日部分锂电材料报价下跌，电池级碳酸锂跌2500元/吨，均价报58万元/吨，工业级碳酸锂跌2500元/吨，均价报56.5万元/吨

【解读】

钠电池明年有望量产、锂电材料报价继续下跌 ，上游价格高位回落，利好下游的新能源汽车整车股，昨晚美股的新能源汽车造车新势力都大涨。

此外，昨日一则“燃油车购置税减征政策2023年或将延期，新能源汽车补贴延续原来50%”传闻的突然出现，令汽车赛道热度重回，目前还没被官方证实。

4、海外最大中国股票基金增持隆基绿能，多只大型海外中国股票基金加仓互联网

知名基金评级机构晨星公布的最新数据显示，摩根基金 - 中国 A 股机遇10 月对光伏巨头隆基绿能进行增持，加仓幅度为 7.4%。增持后，隆基绿能目前为摩根基金 - 中国 A 股机遇的第一大重仓股。截至 10 月 31 日，该基金对隆基绿能的持股市值约 9.8 亿港元。

在摩根基金 - 中国 A 股机遇加仓隆基绿能之际，摩根大通旗下的另一只中国股票基金—— JPMorgan Funds - China Fund A ( acc ) 在 10 月则全面加仓中国互联网股票。截至 11 月 28 日，该基金规模约为 48.5 亿美元，为海外规模排名靠前的中国股票基金。

此外，富达旗下的中国股票基金 China Focus Fund A-USD 基金 10 月对阿里巴巴、腾讯、建设银行、中国人寿、招商银行、工商银行、华润置地、农业银行均加仓了 1.76%。

【解读】

截至 10 月底，摩根基金 - 中国 A 股机遇规模达到 48.63 亿美元，已取代安联神州 A 股基金，成为海外最大中国股票基金。

虽然说这个增持不代表未来A股一定能涨，但作为海外最大中国股票基金，这起码是一个积极信号。

5、美联储鲍威尔表示可能会在12月开始放缓加息步伐

美联储杰罗姆鲍威尔周三证实，尽管他认为抗击通胀的进展在很大程度上是不够的，但未来可能会小幅加息。

鲍威尔回应了其他央行官员最近的声明和11月美联储会议上的评论，他表示，他认为央行最早可以在下个月缩减加息幅度。

但他警告称，在通胀出现真正进展迹象之前，货币政策可能会在一段时间内保持紧缩。

鲍威尔在布鲁金斯学会发表的讲话中表示：“尽管出现了一些有希望的发展，但我们在恢复价格稳定方面还有很长的路要走。”

【解读】

美联储加息一直是今年、明年全球市场关注的一个焦点，美联储鲍威尔暗示可能从12月开始放缓加息步伐，利好全球市场，美股全线大涨，尤其是科技股为主的纳斯达克指数涨超4%。

免责说明：【投资有风险，入市需谨慎，以上内容为个人观点仅供参考，不作为买卖依据】

有哪些有军工背景的汽车品牌？看例如长安汽车？

公司今天大涨的原因：原先财政部、税务总局、工业和信息化部在2022年9月26日发布了《关于延续新能源汽车免征车辆购置税政策的公告》，公告中明确表示：在2023年1月1日至2023年12月31日期间购买新能源汽车，将免征车辆购置税。

再根据去年12月份下发的通知，新能源汽车购置补贴政策将于2022 年12月31日终止，从2023 年1月1日起上牌的车辆国家将不再给予补贴。

虽然在2023年购买新能源车依旧省购置税这一优惠，但补贴退坡后购车成本必然上涨。而今天市场传闻“明年新能源汽车补贴会延续原来50%，燃油车免购置税完整延续”。

受上述传闻影响，今天汽车整车板块大幅上涨，汽车配件板块也大涨。至于消息真假，截至目前，并没有任何官方证实。

回归公司本身，今年以来公司业绩表现强势最主要还是第一季度贡献的，其中除了主营大幅增长外，还有接近一半的投资股权资本利得。之后第二第三季度依旧保持正常的净利润收入。

而目前公司的动态估值在18倍左右，同行业对比较为便宜，估值方面并不贵。

鉴于公司今天封板较为强势，板块方面也刚开始反弹，建议依旧可以继续持有。

【投资有风险，入市需谨慎，以上内容为个人观点仅供参考，不作为买卖依据】

赛伍技术 2022 年上半年净利润提升 114% ，导致提升的原因是什么？

公司主营产品是光伏背板及胶膜，营收占比将近90%。

光伏背板：光伏背板对光伏组件起到重要的保护作用，良好的耐候性与机械性能可以保证在极端环境下，光伏组件长久且高效的运行。

光伏胶膜：主要用于光伏组件的封装环节，胶膜包裹电池片，并将其封装到光伏玻璃和背板之间。

简单说下光伏背板及胶膜的行业情况。

在光伏中下游大幅扩产的背景下，硅料扩产的长周期性，导致其产能扩张落后于其他环节，供应瓶颈下价格出现飙升，行业利润大部分流向硅料环节。

对比2022Q1跟2019年的行业数据，从光伏各环节盈利能力来看，硅料和EVA粒子环节毛利率都有大幅提升，逆变器环节毛利率较为稳定，而其他环节如硅片、电池片、组件、支架、玻璃、胶膜等环节的毛利率相对2019均有所下降。

根据硅业分会的统计，到2022年年底，国内多晶硅产能将从今年初的52万吨增加到126万吨，增长1.4倍。到2023年底，国内多晶硅总产能将达到225万吨，多晶硅供应会明显过剩。

22年Q4硅料新增产能的释放将缓解当前供给极度紧张局面，产业链价格将出现回落，伴随终端旺盛需求，中下游及辅料环节的让利压力有望缓解。

背板、胶膜环节作为组件生产的重要辅材之一，也将受益行业利润重分配，伴随下游旺盛需求，盈利能力修复在即。

①光伏胶膜：目前胶膜行业主要参与者有福斯特、海优新材、斯威克、赛伍技术、鹿山新材等，市占率分别为48%、12%、16%、5%、3%。福斯特以技术研发积淀、产品品牌深耕，加上绝对领先的产能布局，稳居龙一地位，赛伍技术市占率才5%，非常低。

②光伏背板：2021年光伏背板CR3达53%，作为国产率最高的光伏辅材环节，中国企业占据90%以上市场份额。

行业经过充分洗牌整合后，竞争格局清晰，2020年前赛伍技术稳居市占率第一，2021年中来股份凭借成本、技术优势，超越赛伍成为行业龙头，市占率达23%，而赛伍技术的市占率下滑至18%。

整体上看，中短期光伏背板及胶膜将给公司业绩带来高速增长，但是公司的光伏业务竞争优势已经逐步减弱，所以长期成长还是需要看公司的非光伏业务。

公司11月初的那波上涨，主要是因为公司的锂电材料持续放量，已进入宁德时代、比亚迪、国轩高科、孚能科技等行业内领军企业供应链，并间接应用于特斯拉、大众新能源等电动化主力车型的关键零部件上。

不过现在只是市场炒作预期，公司的锂电材料业务占比还是很小，对公司短期的业绩贡献不大。总的来说，近期公司股价走势有所转弱，建议重点关注一下30元附近的支撑，跌破建议先出局，等待个股缩量企稳的低吸机会。

【投资有风险，入市需谨慎，以上内容为个人观点仅供参考，不作为买卖依据】

A股：2022年11月29日盘前有哪些股市政策消息

今日焦点

1、证监会：恢复上市房企和涉房上市公司再融资

证监会新闻发言人11月28日就资本市场支持房地产市场平稳健康发展答记者问。证监会新闻发言人表示，证监会决定在股权融资方面调整优化五项措施，并自即日起施行。具体来看，五方面举措包括：

（1）恢复涉房上市公司并购重组及配套融资，允许符合条件的房地产企业实施重组上市；

（2）恢复上市房企和涉房上市公司再融资，允许上市房企非公开方式再融资；

（3）调整完善房地产企业境外市场上市政策，H股上市公司再融资与A股政策保持一致；

（4）进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用；

（5）积极发挥私募股权投资基金作用，开展不动产私募投资基金试点。

【解读】

最近房地产行业利好不断，化解房地产危机的信贷、债券、股权，三支箭如数发出。

2016年7月，证监会保荐机构专题培训会议要求，不允许房企再融资补充流动资金、拿地和偿还银行贷款。如今，这个口子终于开了！

能够享受到这项政策的房企是限定在16条划定的“优质房企”，也就是此前没有公开违约的央国企房企和超优质民营房企，也会有一部分问题房企项目，通过并购重组方式易主，实现保交楼。所以，对房地产行业以及房地产相关产业链无疑都是重大利好。重点受益股参见今日股助手的第二篇文章。

当然，从用途上我们可以看出，这依然是一个指向保交楼而非招拍挂，指向竣工链而非开工链的政策。说白了，就是为了保交楼的，不是救房价的，千万别多想！

所以，那些房产从业者开始在宣扬房价又要大涨了的，千万别信！三支箭都发出了，这都是供给侧的，接下来看需求侧能不能有大招呢？“房住不炒”的大背景下，在经历了特殊的这几年，老百姓对楼市的信心能不能恢复？购买力还有没有？这个难度大家感受下了。

2、贵州茅台豪掷275亿拟特别分红，两股东已计划增持

贵州茅台董事会通过回报股东特别现金分红计划，拟面向全体股东每股派发21.91元，分红现金总额预计约275.23亿元。控股股东茅台集团表示，将利用部分特别分红资金从二级市场增持贵州茅台，金额不低于15.47亿元、不高于30.94亿元，支持股份公司持续、稳定、健康发展。

【解读】

贵州茅台作为A股的“股王”，一直备受瞩目。

而这是贵州茅台自上市以来首次特别分红，也是首次在同一年度内实施两次分红，本年度分红总额将达到547.51亿元，相当于2021年度净利润的104%。这个分红无疑是超预期的。

而且，股东还准备拿出15到30亿元分红来增持，这个金额对于贵州茅台市值来说其实并不大，但象征意义很大。

很显然，作为蓝筹股代表、消费股龙头，在股价承压的大背景下，贵州茅台这个动作有向市场释好的意思，利好消费股、蓝筹股。

3、美联储布拉德：需要加息至5.0%-7.0%利率区间

美联储“三号人物”、纽约联储威廉姆斯表示，美联储在降低通胀方面还有更多工作要做，预计这一政策路径将导致失业率明显上升。

美联储二号人物“”、副布拉德表示，FOMC需要加息至5.0%-7.0%利率区间的低端；美联储将继续加息到2023年；市场没有充分计入美联储在货币政策上可能会更加激进；12月会议上美联储最有可能加息50个基点。

【解读】

最近全球投资者聚焦欧美央行12月加息动态，美联储这次又“放鹰”，而欧洲央行行长拉加德也称，欧元区通胀前景仍面临上行风险、尚未触顶，预计欧央行将进一步加息，市场认为加息75个基点概率接近60%。

受此消息影响，欧美股市昨日均下跌。

免责说明：【投资有风险，入市需谨慎，以上内容为个人观点仅供参考，不作为买卖依据】

诺德股份怎么说？

公司主要从事电解铜箔的研发、生产和销售，产品主要应用于动力锂电池生产制造，少部分用于消费类电池和储能电池，在国内动力锂电铜箔领域的市场占有率较高，稳居国内市场领先水平，是国内主要知名锂离子电池厂商的供应商。

公司作为国内传统铜箔德双龙头公司之一（另外是嘉元科技），今年以来股价表现较弱，而作为新技术pet铜箔公司（比如东威科技，宝明科技等）今年表现反而非常强势，生产的产品同样运用在相同场景，结果股价天差地别，最主要还是市场资金对新技术新预期差的偏好，以及前期对传统技术公司已经有充分兑现的结果。

首先我们来大致科普下两种技术路线的区别：PET铜箔，也即锂电复合铜箔，是在塑料薄膜PET等材质表面上制作一层金属导电层的一种新型材料。

相比传统电解铜箔，复合铜箔作为负极集流体的锂电池具有低成本、高安全、长寿命和高能量密度等优势，能解决电池因内短路引发热失控的行业难题。

举例子：与传统6微米的铜箔相比，PET铜箔中间为4微米的高分子材料，两边各1微米的铜，因此制造成本比传统铜箔更低，毛利空间较大。

而且按目前各个公司公告来看PET铜箔目前已经具备量产和替代的传统技术能力。

市场预期目前正处于新旧技术的更新换代过程中，所以更多的资金愿意把关注度从原来的传统技术投向新技术PET铜箔。

并且从诺德股份三季度业绩说明中我们也可以发现，公司的最重要利润点铜箔加工费也受到一定的冲击。而目前诺德本身对于PET铜箔处于在研发过程中，步伐相对于其他已经开始量产的公司已经落后。

总的来说，诺德目前所出的行业环境相互竞争激烈，公司如果无法跟上新技术步伐，同时形成较强的行业技术壁垒，提高利润，未来将越来越难以得到市场资金的关注。

而作为投资者，目前诺德的基本面还不明朗，并且盈利能力正在降低，建议观望为主。

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中国能建怎么看？

公司的主营业务是工程业务，近年收入占比持续提升，2021年将近82%，可分为装备制造、民用爆破和建材三个细分板块。

从公司的财务数据来看，公司近年来工程建设板块营收增长最快，并带动整体营收增长，不过毛利方面却是逐年降低。

工程建设业务是公司的基本盘，总体业绩比较稳健，随着公司吸收葛洲坝并进行业务整合，预计公司工程建设板块管理决策机制进一步改善，综合项目承建能力持续提升。

不过市场更为关注的还是公司的新能源发电业务，近两年公司的发电模式逐步从火力发电向新能源发电转型，从财务数据来看，转型效果比较良好。

从订单来看，2021年，公司积极进行国内市场开发，新签订单同比增长51%，增长率在八家建筑央企中位列第一。

而2022年一至三季度，公司新签订单6946.42亿元，同增17%，增速放缓主要是因为非电业务新签额同比下降，不过公司电力业务仍保持高增速，同增 58.14%。

从增长的可持续性来看，2021年公司订单高增长主要由新能源和综合交通板块贡献，其中新能源板块新签订单占比22%。新能源业务 2022H1新签订单已超过传统能源，将成为下一阶段订单增长的重要支撑点。

据公司发布30·60 白皮书，规划到2025年控股新能源装机容量达到 20GW 以上，按此目标计算，公司新能源装机所要达到的增速在各大电力集团中是最快的，达到了67%。

公司目前累计已获取风光新能源开发指标 27.78GW，增长迅速，超过了“十四五”规划的新能源装机容量。未来一年内，预计公司总体订单量增速会有所放缓，新能源业务订单仍将保持较高增速。

最近两个交易日，公司股价异动上涨主要还是因为领导层发言刺激，个人认为公司市值较大，股价短期持续上涨的可能性不大，今天也是冲高回落，所以建议耐心等待股价回落企稳，再进行中长线的布局。

【投资有风险，入市需谨慎，以上的内容为个人观点仅供参考，不作为买卖依据】。

20221123股市分析和20221124股市预测怎么样？

昨日指数小幅震荡，上证因为低位中字头及国企改革强势稍强。市场情绪方面，众生药业高开后快速下跌走弱引发情绪再次大退潮，盘面再次陷入混沌，反弹集中在低位国企和部分光伏储能上。

外围普涨，预计指数高开为主，昨日强调再次降准和地产16条，可能对资金面和市场信心有一定提振作用，指数今日收红可能是大概率，不过方向有些难以选择，低位中字头和国改连续两天强势后，今日按理分歧，如果分歧过大则可能板块走弱，不分歧可能是一波流，难以有参与机会，其中分歧力度是难点，核心观察中成股份走势。

近期连续杀跌医药可能迎来一定回流，不过后市放松预期还在，医药可能还有二波行情，医药多头不轻易出局使得筹码不能很好的换手，使得调整不充分新的资金难以低价收集，回流后方向还是比较混沌。总体来看，今日指数偏向于反弹，不过主流目前处于相互较量纠缠期，方向上等待中字头国企分歧后的表现和医药回流后是否短期止稳，新能源金融地产可能保持轮动。

一、今日焦点

1、国常会：适时适度运用降准等货币政策工具 保持流动性合理充裕

据央视新闻，11月22日国常会召开，会议要点如下：

适时适度运用降准等货币政策工具 保持流动性合理充裕；落实因城施策支持刚性和改善性住房需求的政策；部署抓实抓好稳经济一揽子政策和接续措施全面落地见效 巩固经济回稳向上基础；决定向地方派出督导工作组，促前期已出台政策措施切实落地；支持平台经济持续健康发展，保障电商、快递网络畅通；引导银行对普惠小微存量贷款适度让利。

【解读】

关于降准的细节，我们可以通过历史规律，看出一些端倪。

从最近几年的经验来看，在国常会提出下调存款准备金率的要求后，央行通常会快速实施。以上次为例，国常会在4月13日预告降准，随后央行在两天后即宣布降准，间隔仅两天。所以这次在周五盘后或者周末降准概率还挺大的。

至于降低多少，一般还是0.25或者0.5个百分点，考虑到近年珍惜货币政策空间的要求，此次降准降0.25个百分点的概率更大。

为什么市场期待降准？

因为降准意味着央行的货币政策有宽松的预期，就能加大货币的增量，使银行有更多的资金投入到实体经济中，那经济好了，股市自然受益，所以降准对股市肯定是有利的。

2、金融16条正式发布！央行、银保监会：支持优质地产企业发行债券融资

23日晚间，《中国人民银行 中国银行保险监督管理委员会关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》正式发布！通知要点如下：

支持优质房地产企业发行债券融资；支持开发性政策性银行提供“保交楼”专项借款；稳定房地产开发贷款投放，对国有、民营等各类房地产企业一视同仁；因城施策实施好差别化住房信贷政策，合理确定当地个人住房贷款首付比例和贷款利率政策下限；鼓励信托等资管产品支持房地产合理融资需求；重点支持优质房地产企业兼并收购受困房地产企业项目；

延长房地产贷款集中度管理政策过渡期安排，阶段性优化房地产项目并购融资政策。

【解读】

对房地产的支持政策依然没停下来，这次是央行的16条措施，这不，昨晚就有多家房企获政策救援，万科、美的置业等房企签约给予授信额度，涉资数千亿。这对房地产板块无疑是大利好！

房地产企业度过了最艰难了的时刻，不过还是那句话，房地产时代已经过去了，房地产企业还想回到之前那个时代是不可能了。

3、荷兰：对华出售光刻机自有主张

11月23日晚间，据财联社，作为芯片领域关键一环--EUV和DUV光刻机的生产国，荷兰政府官员近日表示，将捍卫自己的经济利益，拒绝听从美国方面提出的对中国禁售半导体设备请求。

【解读】

美国希望限制我们的高端芯片发展，所以拉了个半导体联盟，而荷兰是芯片领域关键一环——EUV和DUV光刻机的生产国，荷兰的态度无疑是相当重要，现在荷兰说要自己做决定了，这个意义重大，对于我们自己的半导体行业发展无疑是雪中送炭，虽然我们强调自主可控，但毕竟光刻机还是我们的短板，有了这个支持我们也能更好的卧薪尝胆发展自己的。

4、《阿凡达2》12月16日在我国上映

11月23日，《阿凡达：水之道》（简称《阿凡达2》）宣布将于12月16日中国上映，同步北美。

【解读】

作为影史最具影响力的电影系列之一，《阿凡达》在2009年问世后便在全世界引发现象级热潮，以近30亿美元的票房称雄全球票房榜。

《阿凡达》上映为什么这么受关注？主要这几年影视传媒股太惨了，不仅仅因为经常不能去电影院看电影，更是因为即使看电影，能看的也很少，这样就形成了恶性循环，影视传媒公司业绩无疑就很惨淡。

此外，外交部昨天还回应韩剧在中国播放了，表示“中方从来没有实施过所谓的‘限韩令’，中方对同韩方开展人文交流合作持开放态度”，这些对影视传媒行业都是积极的信号。

（以上内容为个人观点，仅供参考，不作为投资建议及买卖依据！）

华谊你怎么看？

公司属于化工行业主要从事能源化工、绿色轮胎、先进材料、精细化工和化工服务五大核心业务。
其中，
1、能源化工业务主要产品包括甲醇、醋酸、醋酸乙酯、合成气等基础化学品和清洁能源产品；
2、绿色轮胎业务主要产品包括载重胎、乘用胎等；
3、先进材料业务主要产品包括丙烯酸及酯、丙烯酸催化剂、高吸水性树脂等，产品广泛应用于涂料、胶黏剂、合成橡胶、水处理以及卫生用品等领域；
4、精细化工业务主要产品包括工业涂料、颜料、油墨、日用化学品等；
5、化工服务业务主要包括化工贸易、化工物流、化工投资、信息技术等，为化工主业提供相应的配套物流、投资、信息化服务等。

总的来说，公司的成本是原油，天然气，煤炭等基础工业原料价格决定，终端产品价格是丙烯酸及酯，轮胎，甲醇等。那么公司的利润就是由两端的差价决定。

从成本端来看，原油煤炭等化工原料价格第三季度有所下跌，总体维持低位震荡水平。

但是我们通过观察公司产品的价格包括聚丙烯，甲醇，醋酸等，也都出现下跌，甚至要超过原材料的下跌幅度。

此消彼长，我们可以看到由于公司终端产品价格的下跌幅度比化工原材料下跌幅度大，导致公司在报告期内利润受到较大的影响。

公司的股价波动也和化工产品的价格有高度相似性。从公司披露的信息来看，化工行业受到的最主要影响因素有两个1疫情对化工的生产加工以及运输的影响 2战争对原油天然气的影响。目前这两者因素还没有较明显的转好预期情况下，化工所处的环境也同样没有出现改善的预期，预计公司的利润预期性还是较弱。中短期还是弱势震荡为主，暂时没有出现较好的预期差。

投资有风险，入市需谨慎，以上的内容为个人观点仅供参考，不作为买卖依据。 $华谊集团(sh600623)$

大连电瓷你们有拿嘛？后面时不时应该继续持有？

公司的主营产品是绝缘子，简单的说就是一种绝缘材料，主要是应用在电力输送过程中，公司营收占比最大的是悬瓷绝缘子。

目前悬式瓷绝缘子可以分为三个层级，分别是特高压悬式瓷绝缘子、超高压悬式瓷绝缘子以及高压悬式瓷绝缘子，层级越高竞争的厂家越少。
特高压产品是公司核心产品，技术含量较高，公司在特高压领域中市场份额占比领先。
特高压行业产品有安全性和稳定性的要求，在配方、工艺、过程管控等一系流程均要求较高，因此可以大批量生产出性能较高产品的企业不多，准入门槛较高，所以公司在特高压领域未来可以保持一定的竞争地位。
第二层级是超高压领域，在这个领域竞争的厂家相对较多，也较为稳定。
最后一层级是高压领域，生产厂家主要集中在各省市公司、省网下经营的主体，价格竞争较为激烈，公司在这方面参与不是太多。
公司在特高压和超高压两个领域都有一定优势，在这种情况下，产能供给和需求达到了一个相对均衡比较匹配的状态，下一步提升企业的效率就需要进一步扩大产能。
根据国家“十四五”发展规划，特高压工程建设将再掀高潮，公司作为悬式瓷绝缘子行业内规模最大的企业之一，在特高压悬式瓷绝缘子方面具有较明显的竞争优势。
公司为满足未来国内外大规模电力建设的需求，解决未来产能的瓶颈的问题，于2021年4月决定在江西省芦溪县工业园区投资新建悬式瓷绝缘子智能生产线项目，江西项目的设计产能为8万吨左右。

公司通过这种扩产方式，去迎接未来一段时间里特高压高速发展周期带来的需求，目前该项目建设正按照计划有序推进，厂房均已建设完毕，机器设备正在进厂，预计明年一季度试运营，不过全产能投放仍需根据市场需求情况确定。
总的来说，行业未来仍将维持高速发展，所以中期来看，公司业绩有望维持高速增长。
不过，由于悬瓷产品的使用寿命超过40年，这意味着公司产品的更迭很慢，所以预计后续随着特高压产业需求的变化，公司业绩难以维持长周期增长，建议持续关注特高压产业的发展进程。

投资有风险，入市需谨慎，以上的内容为个人观点仅供参考，不作为买卖依据。