【润泽科技：国内AIDC龙头，算力客户将成为重要推动力】
豆包AI视频模型发布，国内AIDC龙头持续布局核心收益火山引擎发布会，更新发布了两款AI视频模型，豆包视频生成-PixelDance模型和Seaweed模型。人物的复杂连续动作，多镜头组合视频，极致的运镜控制在新模型上得到了很好的体现。在Sora之后，国内视频模型方面得到了不断突... 展开全文

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润泽科技：国内AIDC龙头，算力客户将成为重要推动力

豆包AI视频模型发布，国内AIDC龙头持续布局核心收益

火山引擎发布会，更新发布了两款AI视频模型，豆包视频生成-PixelDance模型和Seaweed模型。人物的复杂连续动作，多镜头组合视频，极致的运镜控制在新模型上得到了很好的体现。在Sora之后，国内视频模型方面得到了不断突破，豆包视频模型效果惊艳，效果惊艳，在快手可灵之后字节也迎来了自己的文生视频大模型。

截至2024年9月，豆包大模型的日均Tokens使用量已经超过1.3万亿。自2024年5月正式发布以来，豆包大模型的日均调用量整体呈现爆发式增长。同时多模态方面文生图模型日均生成图片5000万张，豆包大模型在最近一段时间内得到了广泛的应用和认可。

重申润泽科技推荐逻辑：

:业绩持续高增：过去数个季度，公司持续保持40%以上的扣非利润同比增速，持续保持业绩高增长。公司手握核心地区机柜资产以及优质客户资源（字节、华为云等近年数据中心需求持续高增长），持续推动上架赋能业务稳定高增长。

AIDC前瞻布局，行业龙头：公司24Q1高性能服务器存货超24亿，今年预计完成交付，订单饱满覆盖完全。24H1实现AIDC收入达到20亿体量。我们前期就持续强调公司前瞻布局算力板块，具备技术和渠道能力优势，目前成为行业领军企业，同时我们看好AIDC业务对于公司主业的引流，带来潜在成长的大模型公司及智驾公司，后续IDC的成长，算力客户将成为重要推动力。

核心客户合作受益：公司紧抓行业机遇，客户资源拓展十分优质，和字节、华为云、快手等厂商均建立长期的合作关系。同时AIDC领域也不断拓展新客户，除行业垂直领域的模型客户外，目前已经开发拓展新的互联网大客户。智能驾驶客户也成为公司后续拓展的重要方向。与重要核心客户的长期合作关系赋能公司业务需求不断高增。

公司持续紧抓AI+液冷机遇，随着整体机柜需求强劲，后续廊坊B区、平湖二期等液冷AIDC机柜投产，业绩有望持续保持高增长，预计公司24-26年实现归母净利润22/33/42亿元，对应估值为20/13/10倍。维持“买入”评级 ????天风通信团队

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赞(89) | 评论 (36) 09月25日 15:40 来自网站举报

股风

【昨晚，高盛电话会被挤爆！关于中国资产爆发，高盛交易部门回答了五个客户最关心问题】
交易活跃吗？长期投资者在买入吗？上涨是由于空头回补吗？南向资金在此次反弹中表现如何？其他资产表现如何？高盛的结论是：上涨势头可继续。中国政策组合拳提振国际市场信心，隔夜中概暴涨创两年最佳，与人民币携手大涨。9月25日早盘，离岸人民币兑美元涨破7.0关口，为去年5月份来首次。中国资... 展开全文

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昨晚，高盛电话会被挤爆！关于中国资产爆发，高盛交易部门回答了五个客户最关心问题

交易活跃吗？长期投资者在买入吗？上涨是由于空头回补吗？南向资金在此次反弹中表现如何？其他资产表现如何？高盛的结论是：上涨势头可继续。

中国政策组合拳提振国际市场信心，隔夜中概暴涨创两年最佳，与人民币携手大涨。9月25日早盘，离岸人民币兑美元涨破7.0关口，为去年5月份来首次。

中国资产的爆发成为全场热议焦点。高盛电话会被挤爆，参会人数达到了最大容量。对于没挤上电话会的投资者，高盛交易部门总结了五个客户最关心的问题。

Q1：交易活跃吗？

是的，交易量爆炸性增长。

港股成交量较20天平均值增长137%，上交所增长83%，深交所增长66%。同样，高盛在港股的交易量较4周平均值增长143%，A股则增长154%。

Q2：长期投资者在买入吗？

是的。

高盛表示，他们在港股和A股的买入量为1.87倍，买入主要集中在香港。在香港，对冲基金是净买入者，占我们流量的22%。长期投资者在下午的交易中变得更加活跃，最终在香港的买入量为2.77倍，占总体流量的78%。买入集中在金融、消费品和ETF领域。

Q3：这次上涨是由于空头回补吗？

不是。

高盛香港TOP SHORT篮子今天上涨3.6%，低于恒生指数4.13%的涨幅。这表明空头头寸没有受到压力。值得注意的是，对冲基金在今天之前已经开始在香港进行回补，长短仓比为3.2（最高时为3.5）。

Q4：南向资金在此次反弹中表现如何？

卖出。

南向资金占今天交易量的15%，净卖出5.53亿美元，主要卖出品种包括腾讯、美团和ETF 2800 HK。

Q5：其他资产的观察结果如何？

衍生品市场：交易非常活跃，A股和H股指数的买权交易频繁，涉及A50、CSI300/500/1000和HSCEI。
指数互换：看到对CSI500/1000的买入。
期货市场：早盘较为安静，但下午对冲基金和宏观资金的买入开始增加，同时也看到对冲基金对大宗商品（如铁矿石、铜、黄金等）的买入。

请注意，香港/中国的共同基金和对冲基金的持仓都非常轻。

与 10 年期相比，中国的共同基金风险敞口处于第 1 个百分位，而 HF 风险敞口处于5 年来的最低水平。CTA 也是买家，一周内向恒生指数买入 36 亿美元，一周内向恒生国企指数买入 20 亿美元。

高盛的结论是：上涨势头可继续。

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赞(42) | 评论 (30) 09月25日 12:54 来自网站举报

股风

金融街净资产11元，目前股价2.6元，今日涨停，这个思路选股多是低价黑马展开收起

赞(4) | 评论 09月25日 12:05 来自网站举报

股风

这个厉害展开收起

赞(1) | 评论 09月24日 18:32 来自网站举报

股风

牛!

◆◆: @刘炟鑫; 本ID浸淫股市20多年什么方法都试过什么坑都踩过A股历史以来从来没有跌破过年K线的操盘线现在历史机会再现2635点重要的历史底部结合十几项国家宏观经济数据M1 M2 GDP CPI等除了买就是买除了操作就是重仓这轮行情会涨到明年的春节前后好好把握

赞(4) | 评论 09月23日 14:04 来自网站举报

股风

上午总体不错，个股活跃，通讯股成为热点，继续炒展开收起

赞 | 评论 09月23日 11:35 来自网站举报

股风

【刘煜辉：大幅度降低存量房贷利率或正在路上，可能很快看到】
今天（9月20日）上午，知名经济学家刘煜辉博士，在2024上海全球资产管理年会中，以“打通乘数堵点，激活经济循环”为题，分享了自己对中国经济的最新观点及政策建议。当前是典型的流动性陷阱的状态美国终于打开了降息的时间窗口，降了50个BP。对于中国来讲，我们也开始直面应对经济的通货紧... 展开全文

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刘煜辉：大幅度降低存量房贷利率或正在路上，可能很快看到

今天（9月20日）上午，知名经济学家刘煜辉博士，在2024上海全球资产管理年会中，以“打通乘数堵点，激活经济循环”为题，分享了自己对中国经济的最新观点及政策建议。

当前是典型的

流动性陷阱的状态

美国终于打开了降息的时间窗口，降了50个BP。

对于中国来讲，我们也开始直面应对经济的通货紧缩风险。

我们看到，大概上周，在外滩论坛上，易行长正式讲到了中国经济未来面临的挑战——

通货紧缩，这应该是官方第一次正式直面这个问题。

事实上，中国的GDP平减指数已经在水下运行了差不多 6 个季度。

从中国过去40年的经济运行周期过程来看，这是时间最长的一次，

而且从目前来看，还没看到明确的结束的迹象。

货币供应量的两个指标，M1和M2之间，呈现裂口张开、发散不收敛的状态，已经持续了将近三年时间。

在我们专业层面，专门有个名词，就是凯恩斯讲的流动性陷阱——

这是一个典型的流动性陷阱的状态。

这么多货币量投放进去，但这些货币量就是不进入整个经济运行的投资和消费的环节，

不能有效地形成商业资本增加值，这已经持续了很长很长的时间。

无论是机构还是老百姓家庭，持有现金的意愿是历史上最高的。

风险资产的配比，比例下降非常明显。

在宏观经济学中间，这是典型的流动性陷阱的状态。

但是，中国经济，从微观层面去认知的话，其实就是一个经济循环中断的问题。

经济循环的“堵点”已经持续了这么长时间——从数据上的表征来看，已经持续了将近两年时间。

所以，在理论界、政策界，大家的研讨也很多，大家的认知越来越高度一致。

从政策逻辑上讲，要怎么样解决这个问题呢？

政策逻辑上讲，就是必须有人站出来，有个主体站出来，站到经济的第一排，由他来花钱，由他来负债，由他来加杠杆，来重启经济的循环。

从现实中国经济各个部门运行的资产负债表状态来讲，谁能够担当这个功能？

毫无疑问，是来自于财政，政策的重心来自于财政。

更具象一点说，政策的重心来自于财政。

只有财政是扩张的，我们才可能迎来一个货币的扩张。

这是今天，无论是从政策界，还是从理论界，我们高度一致认同的这样一个方向。

这个方向的本质是什么呢？

本质实际上是，中国整个经济系统各个部门之间，恐怕要进行大规模的包括财富、资源、货币、利益的重组、重构、重新转移。

这是系统性的转移，

比方说，国际和民生部门之间的调整；

政府和民间之间的调整，国企和民企之间的资源和利益的调整；

更具象的，银行和老百姓之间的风险和利益的调整。

可能都是当下要解决这个问题，政策考量的焦点所在。

解决问题的焦点或抓手

是地方财政应对螺旋式收缩困境

虽然千头万绪，但是我们如果按照政策本身的逻辑捋下去，把逻辑捋清楚的话，

对于中国解这个局来讲，当下最重要的，无疑就是地方财政的困境。

这恐怕是我们眼下所有政策中，要作为一个抓手，着重解决的问题。

如果地方财政处于某种悬崖的困境的话，

那对于整个经济螺旋式的自我强化的收缩效应，其危害是非常大的，危险性是非常强的。

当然，这涉及到目前地方财政债务的微观机制的一些障碍，这个后面我们回头再说。

但非常明确的一点就是，地方政府必须要筹集资金，得让它发债，来解决目前由于财政困境所带来的强大的经济收缩效应。

具象来讲，我捋了一下，大概要解决这三个方面的问题。

第一个，如果地方财政，通过厘清微观机制的障碍，能够大规模地进行地方债务发行的话，

眼下要解决的第一个问题就是，必须把过往政府项目所拖欠的供应链的工程款还掉。

如果不还掉的话，这对企业面的收缩效应，甚至造成系统性的三角债风险，是非常大的。

所以，第一个，企业面供应链的工程款债务的拖欠，一定要把它解决，避免企业面螺旋式的收缩。

第二个，要维持住今天地方政府正常事权的运行。

有些人员的工资发放都有困难，不能全额满足。

所以，我们要减少这些工资的拖欠，减少非税征收这些对经济造成强负面收缩效应的事项。

第三个，要维持住正常的公用事业——水、电、煤气、交——这些公用事业服务商的正常运作，避免公用事业产品、服务涨价。

因为，这个涨价对于今天非常羸弱的家庭消费端来讲，其螺旋挤出效应是危害非常大的。

我们再加把劲的话，如果能够有更强烈的手段，

直接去增加居民的收入端，我想中国经济循环的重启，会来得更快一些。

应对财政悬崖

“上中下”三策

最近，作为国家智库性的机构，

我们也提出了一些想法，比方说，应对目前最棘手的财政悬崖的“上中下”三策。

所谓的上策，

我们希望，还是建立一个系统性的特别国债的机制。

通盘的考虑，比方说考虑 5 年、10 年的规划。

因为我们今天遇到的是一个史无前例的资产负债表的超级周期，非常之时，非常之策。

要从这个角度来认知，建立一个系统化的、通盘考虑的特别国债的机制。

这种大规模的、系统性的调整，包括利益部门间的系统性调整，

很多问题都根源于过往长期结构性的矛盾。

所谓的中策，

眼下比较着急的就是，我们要突破目前地方政府发行债务的微观机制的障碍。

因为大家也知道，地方政府现在发债，都是基于过去的经济建设型政府制定的筹资债务的管理体系——

必须要报项目，才能获得审批，地方政府才能发债。

但是，眼下的资产负债表的超级周期中间，我们面临严重的资产荒。

哪有这么多项目可以往上面报啊？

所以，地方政府它面临微观机制的障碍，它的债也发不出来，发的速度、节奏也特别慢。

这就形成了一个堰塞湖的堵塞。

我们一定要把这个机制梳理清楚，

也就是说，某种意义上讲，今天地方政府的财政债务，要从过去的项目债，逐渐向赤字债的方向转变。

所以，我们建议，中国亟待发行地方财政的缺口债，

由财政来担保，先维持着各级地方政府的正常事权的运转，先避免滑向一个极端收缩的状态；

从而为我们争取时间，有更多的时间来考虑未来统筹规划通盘的全局性问题。

所谓下策，

就是眼前我们看到的一些焦虑的地方，

地方政府陷入一个财政的悬崖困境，所以，我们看到一些倒查、加税、退补、罚没、非税、水电煤气交的上涨，

这样一些行为，对经济的收缩效应和伤害性是非常大的，亟待我们采取断然的措施去从根本上阻断。

确实有必要

大幅降低存量房贷利息

当然，对于家庭部门的帮助，无论怎么讲都是第一位的。

因为这一次经济循环的中断，底层逻辑的起点，实际上是家庭部门陷入困顿的状态。

大家知道，中国老百姓的家庭财富构成，百分之七八十都是以房地产的方式存在的。

随着资产价格的大幅下跌，家庭的资产负债表陷入极端的困顿。

所以，从解决问题来讲，应该要把家庭部门放到所有考虑的重中之重。

能够帮助家庭部门的、眼下可能见效最快的一个办法，

就是商业银行和家庭部门的利益调整。

因为中国家庭部门的负债率，现在是非常高的。

很多家庭承受了很高的房贷压力，大概统计现在是 38 万亿。

38 万亿的利益调整，实际上牵涉到银行和老百姓部门的利益划分。

现在这个时点来看，确实有必要大幅降低存量的房贷利息。

我们从一个研究者、从一名学者的角度来看的话，

中国的房贷和西方的商业房贷，从风险承担的角度来讲，本质还是不同的。

因为中国，我们没有建立非常完善的个人破产的法律机制，所以中国的老百姓承受的贷款、房贷，它的追溯实际上是无限的。

它实际上是突破了本身作为信用抵押物的房子价值本身。

这个和西方不一样。

在中国，你的债务是刚性的，无限去追溯，甚至追溯到直系亲属的其他资产。

所以，从风险的角度来讲，

中国家庭部门的住房按揭贷款，真实的风险承担方，实际上是家庭本身，而不是商业银行。

从风险和收益的匹配这个角度，我们从理论上探讨，

也应该是银行部门大幅度地向老百姓、向家庭部门进行利益的让渡，这才是合理的。

从定价的角度来讲，本身就是家庭部门在承担这个风险，所以大幅度地降低存量的房贷利率，从现实条件、从学理上讲，也是完全能够成立的。

我认为，这个事可能正在成型的路上，我们可能很快就能看到。

今天，中国的增量按揭贷款的利息，比存量的按揭贷款的利息要低差不多 100 个 BP 以上。

这个差距已经拉得很大了，

所以，往下降实际上是有空间的。

事实上，往下降的话，这对于家庭部门的资产负债表的缓解，特别是日常流动性的缓解，效果应该是立竿见影的。

要解决中国今天所遇到的经济困难，从政策逻辑和理念上讲，这个指向应该是明确的——

货币、资源、利益一定要进民生部门，我们应该通盘考虑一个系统化的、长期的机制，建立一个新的货币和信用的分配机制，从长期的角度，比方说 5 年、10年。

总之，让今天的中国经济走出困难，让中国经济中断的循环能够重启，办法其实很多。

只要我们秉持着民生为大的指导方针，能够解放思想，实事求是，一件一件去落实，我想一切都是可能的。

来源：六里投资报

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赞(44) | 评论 (23) 09月20日 17:57 来自网站举报

股风

【水晶球牛人选股大赛448周参赛股】我的关注股：$浪潮信息(sz000977)$ 走强； $大名城(sh600094)$ 走强。展开收起

赞 | 评论 09月20日 17:53 来自网站举报

股风

【东吴计算机王紫敬】重大变化：党政信创有望重新启动我们预期以补贴的形式支持政务外网替换，金额达到千亿级别，分三年执行。地方上亦有配套资金。党政信创一共2000多万台PC，2020-2022年替换了500多万台，还剩1500万台，到2027年替换完毕，弹性很大。尤其党政信创的价格相...展开

【东吴计算机王紫敬】重大变化：党政信创有望重新启动

我们预期以补贴的形式支持政务外网替换，金额达到千亿级别，分三年执行。地方上亦有配套资金。

党政信创一共2000多万台PC，2020-2022年替换了500多万台，还剩1500万台，到2027年替换完毕，弹性很大。尤其党政信创的价格相比行业信创更稳定，而且都是随机授权，业绩兑现确定。

推荐：中国软件，金山办公，纳思达，达梦数据。

其他受益：太极股份，中国长城，神州数码，顶点软件。

弹性标的：卓易信息，麒麟信安，中亦科技。
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股风

消息称中国正考虑采取新措施提振股市，但愿吧，股市已经跌得目不忍睹了展开收起

赞(4) | 评论 09月20日 17:01 来自网站举报

股风

国家队和耐心资本的持仓已经接近历史峰值了，你敢不敢跟？汇金，证金公司，国家外汇局旗下投资公司等国家队持仓接近历史峰值。社保基金，养老保险基金，险资等耐心资本持仓也接近历史峰值。这是什么意思？国家队和耐心资本都认为这就是底部区域了，可以大手笔加仓了，他们不是口头上说说，而是用真金白...展开

国家队和耐心资本的持仓已经接近历史峰值了，你敢不敢跟？
汇金，证金公司，国家外汇局旗下投资公司等国家队持仓接近历史峰值。
社保基金，养老保险基金，险资等耐心资本持仓也接近历史峰值。
这是什么意思？
国家队和耐心资本都认为这就是底部区域了，可以大手笔加仓了，他们不是口头上说说，而是用真金白银，用实际行动告诉你可以大手笔加仓了。
你敢不敢紧跟国家队的步伐，破釜沉舟，背水一战？

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赞(4) | 评论 09月20日 15:29 来自网站举报

股风

尾市有不少砸盘展开收起

赞(4) | 评论 09月20日 15:21 来自网站举报

股风

下周继续加仓展开收起

赞(3) | 评论 09月20日 15:01 来自网站举报

股风

600094题材多，算力加低空展开收起

赞(1) | 评论 09月20日 13:32 来自网站举报

股风

【华为全面智能化战略重点标的】
一、昇腾未来将能满足国内需求受制于美国对AI芯片和半导体设备的出口管制，基于可获得的芯片制造工艺,华为昇腾单卡能力弱于海外,但通过超节点、通过创新,网络等优化,昇腾将能够满足国内AI发展的算力需求。二、大模型和大算力不适用于所有企业,云训练+云推理将成为未来主流选择AI服务器对供... 展开全文

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华为全面智能化战略重点标的

一、昇腾未来将能满足国内需求

受制于美国对AI芯片和半导体设备的出口管制，基于可获得的芯片制造工艺,华为昇腾单卡能力弱于海外,但通过超节点、通过创新,网络等优化,昇腾将能够满足国内AI发展的算力需求。

二、大模型和大算力不适用于所有企业,云训练+云推理将成为未来主流选择
AI服务器对供电、散热、机房环境要求极高,AI服务器升级换代速度快,华为可能1-2年会推出AI硬件新品。多代际混合芯片、多元芯片大幅增加算力运维难度,增加企业部署成本。

十亿参数、百亿参数、千亿参数都有对应匹配的场景。企业需要根据自己业务场景需求选择最合适的大模型,并不是所有场景都需要超大模型。华为通过打造昇腾云服务,实现千亿参数模型训练40天不中断,并提供MaaS服务。华为云打造盘古5.0,通过百模千态社区丰富选择。基于AI云的训练和推理将成为未来的选择之一。

三、华为终端基于Al+原生鸿蒙的深度融合,实现从内核到应用的全面智能化

鸿蒙是公司最核心战略之一,并已与5000个应用基本达成共识。华为将基于鸿蒙原生智能,将“小艺”升级为智能体,实现更自然的多模态交互,更全方位的融合感知,准确理解用户、数字世界和物理世界。

四、其他:自动驾驶网络、无人驾驶、生态建设。

华为生态相关标的:软通动力、中国软件国际、华丰科技、常山北明、飞荣达、九联科技、润和软件、卓易信息、智微智能、诚迈科技、科蓝软件、拓息、神州数码、华峰超纤、芯海科技

风险提示:中美博弈加剧、市场竞争加剧、宏观经济影响下游需求

（【国海计算机】华为全面智能化战略:全联接峰会演讲总结）

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赞(39) | 评论 (22) 09月20日 11:43 来自网站举报

股风

今日买了600094，看看如何展开收起

赞(4) | 评论 09月20日 11:07 来自网站举报

股风

皇台酒业卖了，这个世道，涨停还不卖吗展开收起

赞(2) | 评论 09月20日 11:07 来自网站举报

股风

目前看，今日不过是跌破2700整数关的反弹，成交量也不大，行情要继续，必须成交量放大，否则，还是低位震荡探底展开收起

赞(2) | 评论 09月19日 16:11 来自网站举报

股风

有道理的

◆◆: @王国强; 那边降息了，有人觉得是大利好，不甘寂寞总想一鸣惊人的人又开始喊大牛市来了！有人说，那边降息了，这明显是利好，大涨可期！这个问题首先要自问一下：这是不是突发事件？这是不是出乎意料的事？这件事是不是大多数人都还不知道？答案显然都是否定的，这不是突发事件，并不出乎意料，绝大多数人都知道...