-
-
【股市的春天来了】
9.24新闻发布会，加上9.26政治局会议，应该明确，股市的春天来了，未来的牛市应该持续。我希望，这一次的中国股市，像1981年的美国股市。从此一路坦途，奔向长期牛市。1、新闻发布会上只是降准，降低公开市场操作的利率。政治局会议明确降准，且要求“实施有力度的降息”。如此，中国的短... 展开全文赞(45) | 评论 (17) 2024-09-26 20:22 来自网站 举报
-
-
烟草的产量这几年倒是比较稳定的。
- ◆◆
-
@孙成刚
- 中国喝酒的人去哪里了？按照国家统计局的数据，过去10年，中国的白酒产量从1358万吨，下降到450万吨，足足下降了67%。葡萄酒更离谱，从148万吨下降到14万吨。啤酒好一点，下降了1500万吨，从5000万吨下降到3500万吨。转折出现在2013年，为什么会有这么大的下降幅度呢...
赞(1) | 评论 2024-09-26 12:50 来自网站 举报
-
-
中国喝酒的人去哪里了？按照国家统计局的数据，过去10年，中国的白酒产量从1358万吨，下降到450万吨，足足下降了67%。葡萄酒更离谱，从148万吨下降到14万吨。啤酒好一点，下降了1500万吨，从5000万吨下降到3500万吨。转折出现在2013年，为什么会有这么大的下降幅度呢...中国喝酒的人去哪里了？
按照国家统计局的数据，过去10年，中国的白酒产量从1358万吨，下降到450万吨，足足下降了67%。葡萄酒更离谱，从148万吨下降到14万吨。啤酒好一点，下降了1500万吨，从5000万吨下降到3500万吨。
转折出现在2013年，为什么会有这么大的下降幅度呢？出什么问题了？现在的中国人，难道不喝葡萄酒了？
当然，国家统计局的是规模以上企业的数据，2011年开始，年销售收入从500万元提高到2000万元。但为什么2013年之后会出现那么大幅度的下降呢？是人口问题？是生活质量问题？还是统计误差呢？赞 | 评论 (1) 2024-09-26 12:49 来自网站 举报
-
-
赞(8) | 评论 2024-09-25 19:51 来自网站 举报
-
-
昨天到今天，人民币汇率大幅度升值，时隔15个月，重新回到7.0以下。背景是：昨天央行行长说要降息，要降准，央行要扩表。这三个消息，都是扩大货币供应，降低货币收益率的，按照传统理论，汇率一定要贬值。但是，人民币反而大幅度升值。为什么呢？因为传统的金融学是错的！汇率不只是取决于货币本...昨天到今天，人民币汇率大幅度升值，时隔15个月，重新回到7.0以下。背景是：昨天央行行长说要降息，要降准，央行要扩表。这三个消息，都是扩大货币供应，降低货币收益率的，按照传统理论，汇率一定要贬值。但是，人民币反而大幅度升值。为什么呢？因为传统的金融学是错的！汇率不只是取决于货币本身的收益率，更取决于支撑货币的经济状况。只要经济形势向好，用这种货币投资能赚到钱，而且赚到的钱能买到有价值的东西，那么，央行无论怎样扩表、怎样扩大基础货币供给，汇率都可能是坚挺的。
一定要注意，人民币的基础货币欠账，高达30-50万亿元。中国央行理应采取各种措施扩表。其中包括：全民发钱，最好是央行数字货币账户每人发1万元；政府债务货币化，最好直接增发60万亿元特别国债，替换地方政府债券，让地方政府不用再为还债发愁；继续扩大发行特别国债，用于刺激消费需求。至于昨天公布的举措，也有用，规模可以扩大，三年扩大到10万亿是完全可行的，股市将迎来扎实的牛市。股市好了，等于变相发钱了，经济也会好。赞(42) | 评论 (5) 2024-09-25 11:49 来自网站 举报
-
-
只要是开始，就是好事情。且行且珍惜。
- ◆◆
-
@孙成刚
- 金融三巨头新闻发布会点评：基础货币供给，时间开始了——央行行长指出，近年来，随着我国金融市场快速发展，债券市场的规模和深度也逐步提升，央行通过二级市场买卖国债、投放基础货币的条件已经逐渐成熟。目前，人民银行已将国债买卖纳入到货币政策工具箱，并开始了尝试操作。继续观察，看9月的基础...
赞(1) | 评论 2024-09-24 23:21 来自网站 举报
-
-
金融三巨头新闻发布会点评：基础货币供给，时间开始了——央行行长指出，近年来，随着我国金融市场快速发展，债券市场的规模和深度也逐步提升，央行通过二级市场买卖国债、投放基础货币的条件已经逐渐成熟。目前，人民银行已将国债买卖纳入到货币政策工具箱，并开始了尝试操作。继续观察，看9月的基础...金融三巨头新闻发布会点评：
基础货币供给，时间开始了——央行行长指出，近年来，随着我国金融市场快速发展，债券市场的规模和深度也逐步提升，央行通过二级市场买卖国债、投放基础货币的条件已经逐渐成熟。目前，人民银行已将国债买卖纳入到货币政策工具箱，并开始了尝试操作。
继续观察，看9月的基础货币规模。如果年底前基础货币规模能达到48万亿元以上，则股市牛市可期，经济向好有望。
当然，遗憾还是有的。这次新闻发布会，说是金融支持高质量发展，其实核心是金融支持股市稳定，恢复投资者信心的。国庆节前希望股市好一点，这可以理解。希望楼市稳定，也可以理解。但是，消费端怎么办呢？下午还有财政部的新闻发布会，看看有没有重磅的信息。
今天的发布会，最重要的发言还是央行行长的。他提出的创设贷款，面向券商等金融机构，创设互换便利和再贷款，面向上市公司和大股东，短期资金规模8000亿元，全部投入股市，影响还是很大的。而且，贷款的利息也不过2.25%左右。最重要的是，这是央行通过创设的方式发放基础货币的一种举措。
有意思的是，央行创立的这个互换便利，名义上不增加基础货币，但实际上增加了货币供给。比如说，某证券公司把自己创投的公司股权或者自有房产抵押给央行，借来的是国债，然后卖掉国债，买进银行股。银行股一年分红5%，国债收益率又上升了（价格下跌），到时候把国债买回来，还给央行，还能赚一笔。它是把不能流动的资产变成了流动性好的国债和现金。理论上，这个创设可以无上限。如果央行能5000亿再加5000亿，一直搞到10万亿，也不错。
而且，尤其难得的是，潘行长终于提到了要通过买卖国债来投放基础货币。注意，基础货币这个词儿，央行行长这个级别，大约得有20年没提了吧。现在提，就说明他们意识到了基础货币不足的问题。
创设贷款再好，也不如直接发行货币更好。这才是扩大基础货币的最有利最有效的手段。因为创设各种贷款，发行各种国债，归根结底都是有归还期限的。央行应该发行一些没有归还期限的基础货币。这个规模，应该是30-50万亿元。所有，手段还要再狠一点啊！
希望，这只是一个开始。
希望，这是一系列行动的序曲。赞(3) | 评论 (1) 2024-09-24 23:18 来自网站 举报
-
-
赞(7) | 评论 2024-09-23 12:49 来自网站 举报
-
-
仔细看一下2015年后半期到2015年底，央行大幅度缩减基础货币近3万亿元，下降幅度达到9%。那下半年到2016年的股灾，等于是生生被造出来的。
- ◆◆
-
@孙成刚
-
中国央行基础货币为什么持续13年赶不上经济增长速度？2012年1月迄今13年时间，中国央行的基础货币年度平均增速是3.7%。这个速度，远远跟不上GDP的增长速度。这是为什么？看具体数据，2012年1月，央行基础货币29.5万亿元，2024年9月，预计44-45万亿元，按照上限45...
-
赞(7) | 评论 2024-09-22 17:30 来自网站 举报
-
-
中国央行基础货币为什么持续13年赶不上经济增长速度？2012年1月迄今13年时间，中国央行的基础货币年度平均增速是3.7%。这个速度，远远跟不上GDP的增长速度。这是为什么？看具体数据，2012年1月，央行基础货币29.5万亿元，2024年9月，预计44-45万亿元，按照上限45...中国央行基础货币为什么持续13年赶不上经济增长速度？
2012年1月迄今13年时间，中国央行的基础货币年度平均增速是3.7%。这个速度，远远跟不上GDP的增长速度。这是为什么？
看具体数据，2012年1月，央行基础货币29.5万亿元，2024年9月，预计44-45万亿元，按照上限45万亿元计算，年度复合增长率只有3.3%。同期，中国的GDP从48.8万亿元预计增长到133万亿元，年度增速8%（名义增长率，不考虑物价，因为基础货币也不考虑物价）。
一方面，是经济增速年均增速8%，一方面是央行基础货币增速3.3%。这种现象竟然已经持续13年了，这是为什么呢？
要知道，2001年到2011年底的这10年，中国的基础货币年均增速平均是21%！。到底是什么原因，从2012年开始，基础货币增速就急剧下滑了呢？核心的问题是央行的强制结售汇完全取消了。外汇储备占央行的资产比重下降了。大量外汇留在企业和个人手里没有结汇，央行顺理成章、心安理得，就没有增加货币供应，
其间，央行通过公开市场操作新增了12万多亿元的货币投放，但这些货币，都是有成本的、有期限的、到时要还的。商业银行有时候一个月就要归还央行2万多亿元的货币。市场因此而出现波动。
看看图一，这样的基础货币供应，股市怎么可能涨！
看看中国央行的基础货币增长趋势图，你感受不到2008年的全球金融危机，感受不到2012-2014的全球货币紧缩，也感受不到2020-2022年的全球疫情。任凭风浪起，稳坐钓鱼钩。这就是中国央行的货币政策模式。
再反过来看看美国。同一时期，看看美国的美联储的基础货币供应，如图二，这三个峰值能让你感受到美联储的紧张、负责，人家看看苗头不对，可以一年之内扩张一倍的基础货币供给。目的只有一个：经济稳住，股市稳住。
有什么样的货币供给，就有什么样的股市。看看2017年以来的中国股市（图三），跟央行的货币供应趋势图是不是基本吻合的？货币严重不足，怎么可能有牛市，做梦去吧！
当然，也许潜在的好消息是，最近一年，央行的基础货币供应增速开始接近5%了，甚至可能超过这个数字。如果年底前基础货币供应能增长到48万亿元以上，也许，股市的牛市就会来临了。
还是存一点希望吧，万一实现了呢？毕竟，你看看图三的尾巴，背离，也许就是机会呢。赞(49) | 评论 (1) 2024-09-22 10:42 来自网站 举报
-
-
-
目前，其实有两个途径在囤积人民币。一个是群体，一个是外资群体。群体动辄上亿元的贪污受贿，都是现金。海外的外资，包括一带一路国家，稍微搞个几百亿，加起来就不得了。结果，国内就是没钱了。
- ◆◆
-
@孙成刚
-
跟美联储比一比，中国的央行自有一套看看这张图，是中美两国央行的资产负债表趋势图，显示的是两个国家的基础货币投放情况。红色的线是中美之间的比值。你可以看到，2002-2008年，中国央行不断释放基础货币，中美的基础货币比值从1：1上升到2008年8月的3.2：1。中国的基础货币充盈...
-
赞(1) | 评论 2024-09-21 16:06 来自网站 举报
-
-
第一人民币严重低估了。第二，中国人民是螺蛳壳里做道场，少少的货币，做了大大的事情。
- ◆◆
-
@孙成刚
-
跟美联储比一比，中国的央行自有一套看看这张图，是中美两国央行的资产负债表趋势图，显示的是两个国家的基础货币投放情况。红色的线是中美之间的比值。你可以看到，2002-2008年，中国央行不断释放基础货币，中美的基础货币比值从1：1上升到2008年8月的3.2：1。中国的基础货币充盈...
-
赞(5) | 评论 2024-09-21 11:01 来自网站 举报
-
-
跟美联储比一比，中国的央行自有一套看看这张图，是中美两国央行的资产负债表趋势图，显示的是两个国家的基础货币投放情况。红色的线是中美之间的比值。你可以看到，2002-2008年，中国央行不断释放基础货币，中美的基础货币比值从1：1上升到2008年8月的3.2：1。中国的基础货币充盈...跟美联储比一比，中国的央行自有一套
看看这张图，是中美两国央行的资产负债表趋势图，显示的是两个国家的基础货币投放情况。红色的线是中美之间的比值。你可以看到，2002-2008年，中国央行不断释放基础货币，中美的基础货币比值从1：1上升到2008年8月的3.2：1。中国的基础货币充盈，经济社会一派欣欣向荣。
但是，2008年9月，这个比值突然大幅度下降，到2008年底，这个比值竟然到了掉到了1.32。什么情况呢？就是2008年的全球金融危机，眼看大事不妙，美联储赶紧扩表，基础货币从本来相对稳定的8000多亿美元，直接在2008年9月跃升到14600亿美元，10月进一步上升到2.04万亿元，以后逐步增加。从0.87万亿到2.2万亿，美联储仅仅用了4个月的时间，基础货币供应扩大了150%。而这个时期，中国央行仍旧在按部就班，基础货币同期只增长4%。在他们眼里，根本没有全球危机啊。
然后到2014年，美联储继续投放货币，年底的时候，基础货币达到4.4万亿美元，比2008年底多了一倍。中国央行呢，比2008年底只多了63%。人家放水150%。你按兵不动，人家又扩张一倍，你只增加63%、这算什么事情啊。
然后就是2020年，全球疫情开始，经济出现停滞，美联储一看大事不好，立即行动。2020年2月，美联储基础货币才4.2万亿美元，3月跃升到5.77万亿，4月跃升到6.62万亿，5月到7.13万亿，到2021年底，达到8.8万亿美元。仅仅一年多时间，人家基础货币又扩张了一倍，有利促进了经济发展、
而这段时间，中国央行呢？好像疫情不是先从中国开始似的。2020年1月，基础货币37万亿，2020年7月竟然下降到35.8万亿。到2021年底，美联储扩表一倍多的时候，我们的央行资产只有39.6万亿元，同期增速又是6%。
结果，就是这个图。2008年8月，我们对比美国的央行资产是从2002年的1：1上升到3.2：1，到了2022年8月，下降到0.61：1。什么意思呢？就是2008年-2022年，美联储的资产扩张了10倍，从0.88增长到8.9，而中国央行呢，从20万亿扩张到40万亿。人家增长了足足9倍，我们增长了只有1倍。
但是啊，但是，这段时间，美国的GDP从14.7万亿美元增长到27.4万亿美元，增长不到一倍。而中国，从31.9万亿元增长到126万亿，增长了3倍。
央行不是要为经济增长服务吗？不是要为人民财富增长保驾护航吗？为什么美国经济增长不到1倍的情况下，央行扩表9倍，而中国经济增长3倍但央行扩表只有1倍呢？
而且，还有一个问题是，中国央行的资产，自2015年后，大量依赖于公开市场操作。一会儿投放货币，一会儿回笼货币，对金融市场的干扰几乎每周都在发生。更离谱的是，有时候一次性投放2万亿元，有时候又一次性回收2万亿元。这种操作，是通过回购、MLF等方式进行的，全都是短期货币，到期，央行就要回收回去的。（图二）
从这个图也能看出，2004-2010年，央行公开市场是回笼了5万亿元资金的。2010年后逐渐净投放了7.7万亿元，等于累计释放资金12.7万亿元。这些资金，构成了央行资产的近20%。换言之，央行公开市场操作，其实每年都要商业银行先还7万亿，后面央行再借出来7万亿上下的。比如，过年的时候，可以一下子多出来1万亿，过了年，这1万亿就得还了。
基础货币，基础货币，难道不该是让人民放心使用的不必归还的货币吗？公开市场操作提供的7天回购的货币，中期借贷便利提供的半年期的货币，还算货币吗？
不管是什么钱，只要是需要还的，就不是正常的货币。好比中国现在银行贷款200万亿，但全社会都能感觉到资金紧张。因为贷款，是要还的嘛。
看到好多人说中国的央行是美联储分支，看看这两个图就知道，我们的中国央行，是有独立性的。我们完全不走美国那一套。我们有自己的一套。
不管哪一套，有效的才是好的吧。赞(11) | 评论 (2) 2024-09-20 20:27 来自网站 举报
-
-
-
你永远不知道央行在想什么。在经济接近通缩的边缘的关键时期，中国央行1-8月的基础货币供给不但没有增加，反而减少了。从年初的45.6万亿元降低到4月的42.8万亿元，大幅度减少2.8万亿元。5月开始缓慢回升，到8月也只有43.8万亿元，仍比一月份减少1.8万亿元。其中，对其他存款性...你永远不知道央行在想什么。在经济接近通缩的边缘的关键时期，中国央行1-8月的基础货币供给不但没有增加，反而减少了。从年初的45.6万亿元降低到4月的42.8万亿元，大幅度减少2.8万亿元。5月开始缓慢回升，到8月也只有43.8万亿元，仍比一月份减少1.8万亿元。其中，对其他存款性公司的债权足足下降了2.3万亿元，只是对政府的债权增加了0.5万亿元。换言之，央行从各家商业银行等存款机构撤回了2.3万亿基础货币，只是对政府增加了大约0.5万亿的特别国债。
值得注意的是，央行对其他非金融性公司的债权增加了0.5万亿元，或许是给汇金的印钞。但是，其他资产同步减少了0.5万亿元。二者抵消，其实还是没有增加。
所以，看着经济形势如此严峻，股市如此低迷，央行过去7个月非但没有扩表，反而收回了1.8万亿元基础货币。这是让人捉急的事情。
不知道他们在想什么啊。赞(3) | 评论 2024-09-19 22:54 来自网站 举报
-
-
【香港股市为什么涨不起来？】
曾几何时，香港股市也是气壮山河，涨起来牛得一塌糊涂。1990-1997年，7年时间，香港恒生指数上涨5倍多，随后的亚洲金融危机，股市还是很坚挺，在国际炒家攻击下发生股灾，最低到了6500点。港府在政府支持下救市，股市止跌回升。2007年到了32000点，等于9年时间又涨了4倍。国... 展开全文赞(16) | 评论 (7) 2024-09-19 22:52 来自网站 举报
-
-
美国放了8倍的基础货币，我们竟然不敢扩大基础货币供给，结果汇率还贬值。
- ◆◆
-
@孙成刚
-
基础货币不足是中国经济困局和股市困局的根本原因中秋节前后，中国的股市还在2700点上下挣扎，中国的CPI几乎回到负数，经济窘境一目了然。但是，作为对比，美国股市，印度股市，欧洲股市，日本股市，这几个世界上最主要的经济体的股市，都在不断创下历史新高。2008年，金融危机的时候，美国...
-
赞(2) | 评论 2024-09-19 13:20 来自网站 举报
-
-
基础货币不足是中国经济困局和股市困局的根本原因中秋节前后，中国的股市还在2700点上下挣扎，中国的CPI几乎回到负数，经济窘境一目了然。但是，作为对比，美国股市，印度股市，欧洲股市，日本股市，这几个世界上最主要的经济体的股市，都在不断创下历史新高。2008年，金融危机的时候，美国...基础货币不足是中国经济困局和股市困局的根本原因
中秋节前后，中国的股市还在2700点上下挣扎，中国的CPI几乎回到负数，经济窘境一目了然。但是，作为对比，美国股市，印度股市，欧洲股市，日本股市，这几个世界上最主要的经济体的股市，都在不断创下历史新高。
2008年，金融危机的时候，美国道琼斯指数最低只有6400多点，而今是41600点。上涨5.5倍。日本股市上涨5倍。印度股市上涨9倍。中国股市16年来涨幅还不到1倍。应该是全世界主要股市里表现最差的吧。
为什么股市这么差？因为我们的基础货币严重欠账。
2002-2007年，中国的基础货币膨胀230%，与印度相似（印度227%）。这段时间，印度股市从不到3000点涨到2万点。中国股市从1400点最高到过6100点，涨幅也有3倍多。同期，日本的央行资产负债表下降11%，日本的股市最大涨幅一倍，随后创下新低。
问题是，2008年全球金融危机和2021年疫情后，全世界央行都在扩张资产负债表，央行资产不断扩大，世界各国都在投放基础货币，而中国，却停下了。2007-2023年，美国央行资产扩张776%，日本扩张575%。印度扩张431%。欧元区扩张359%。中国呢，只有170%。比美国的增速减少了足足600%！
可笑的是，这段时间，中国是全世界经济增速最快的国家，也是经济总量扩张最大的国家。但我们的基础货币供应竟然落后了美国6倍，甚至只有欧元区的一半。
央行的老爷们，他们的脑子长到哪里去了？
如果再细分，就能发现主要问题还是2013-2023年这段时间。欧元区、日本、印度三大经济体的央行资产扩表分别是203%，234%，206%。美国因为未雨绸缪在2007-2012年放水最多，所以后面这10年只扩张了92%。
而中国呢，央行资产负债表仅仅扩张了54%。而且，中国经济也仍然是这段时间增长最快、总量扩张规模最大的国家。中国仍然是工业制造世界第一的大国。但是，我们的基础货币供应却看起来像一个经济陷入衰退的国家。这是何其荒谬的事情。
回答一下央行老爷们以及金融外行的疑问：
1、央行扩表，一定引发通胀吗？去看看日本，2010年到2023年，日本央行13年扩表5倍，这期间，除了2014年和2023年物价涨幅3%多一点，其它时候还是1%上下。去看看美国，2007-2023年央行扩表776%，但在疫情之前，美国的物价涨幅上限还不到3%，疫情导致供应链问题和特朗普加关税等综合因素，才让美国物价涨起来。如果不放水那么多，而是扩张5倍呢？
2、央行扩表，汇率一定贬值吗？看看欧元区，2013-2023年扩表2倍，美国同期只扩表92%，但是，欧元汇率对美元是升值10%的。中国央行扩表速度最慢，人民币竟然是贬值将近20%。
3、央行扩表，经济一定增长吗？废话，央行扩表，基础货币增加，社会贷款活跃，经济怎么可能不增长！有日本和韩国以及日本和欧洲乃至印度和泰国的例子。等我有时间再写。
4、央行扩表，股市一定涨吗？这个就不必废话了吧。
5、最后一个问题，央行扩表，股市涨，会形成泡沫吗？屁话，央行扩表，增加50万亿基础货币，一定会转化为企业利润。股市涨一倍两倍乃至三倍四倍，股市的泡沫反而会下降。否则，你去看看美国印度的股市吧。印度股市2002年以来涨了30倍，泡沫比你涨一倍的中国股市大多少呢？
所以，基础货币匮乏，是中国经济当前的核心问题、焦点问题。除了全民发钱，别无它法。注意，我们的基础货币是欠账30-50万亿元，不补充基础货币到一定时候，物价根本起不来，经济也不会好，股市也不会好。这会引发什么问题，希望人人都三思。
看看下面的图吧，我们的金融思路，连泰国都不如！赞(18) | 评论 (2) 2024-09-18 23:47 来自网站 举报
-
-
-
【融资之祸猛于虎也！】
今天算了一下，到中秋节前，中国股市的融资者们还有13643亿元贷款没有还，这些贷款只是买股票当日的融资金额，并不代表现在还有这么多市值。那么，你知道他们亏损多少吗？说出来吓死人：融资资产累计亏损3823亿元，亏损率28%。是开放融资以来亏损最大的时候。换言之，14年来，如果你一直... 展开全文赞(35) | 评论 (20) 2024-09-18 21:24 来自网站 举报
-
-
通胀不可怕，可怕的是通缩。每一次经济危机乃至社会危机，都是因为通缩：基础货币不足。
- ◆◆
-
@孙成刚
- 今天看到消息，泰国新总理宣布向每个泰国人发1万泰铢的数字货币。内心真实无比感叹啊。1万泰铢，对于泰国人来说，是一个不小的数字。他们目前的人均GDP也不过26万泰铢。这个数字，相当于他们人均年收入的4%。如果中国也按照这个比例发放，大约是5万亿元人民币。泰国是针对5000万弱势群体...
赞(2) | 评论 2024-09-18 13:09 来自网站 举报
-
-
赞(1) | 评论 2024-09-17 23:24 来自网站 举报
公安备案号 51010802001128号