如果不深入研究的话，可能不知道怎么个反转法，单看公司财报，那真的像一坨屎，销售费用逐年走高但营业收入却越来越低，经营性现金流长期为负，最关键的是大股东还欠一屁股债，活脱脱的一副*ST的即视感

你可能会说，我艹，这样的公司有什么好看的，直接拉黑名单啊

你如真这样想，那可能会错过一次吃大肉的机会

还好六哥是个喜欢刨根问底的人，这样一副稀烂财报后面到底有着一个怎样的故事，又有着一段怎样的传说，且听我慢慢道来。

郭家学，男，生于1976年，东盛集团创始人，33岁将自己一手创立的公司带上市，是彼时中国最年轻的上市公司董事长，也是西安首富，在上世纪90年代末，那可是A股一个大名鼎鼎的人，现在的明星公司片仔癀，丽珠集团，云南白药曾经都是他麾下的小喽喽，

可能年少功成，走路有点飘，步子迈的太大导致最后扯到了蛋，在2004年耗费巨资重组云南白药的过程中由于国家收缩信贷导致资金链断裂后背负了48亿的外债，这一度将他逼上了天台。但幸运的是没死成，痛定思痛之后低价甩卖了丽珠，片仔癀，白药后，又花了8年时间，终于在2012年底，默默地还完了所有欠款，解脱后的郭家学头发已是全白，财富幻灭，人生如梦，他却觉得豁然开朗。

要是六哥我，有这样一个跌宕起伏的传奇人生，已经知足了，下半辈子就回家躺着养老了，还折腾个啥，可是英雄就是英雄，从来不缺东山再起的决心。

还清债务后，郭家学重镇旗鼓。2012年以后，他一头扎进中医药领域，最后与百年老字号中药企业广誉远擦出了爱情的火花，成功将其迎娶进门。

在后面的几年里，两个人像其他新婚小夫妻一样，两个人用心经营，互相成长，可惜的是那时候的东盛其实是个穷女婿，手上并没有啥钱，而刚娶进门的广誉远也是一个经营不善，连年亏损的小厂，为了扩大广誉远主打产品 龟龄集和定坤丹产能和销路，老郭也是欠下了一屁股债，就跟现在的小两口为了在一线城市买房欠一屁股房贷一样，压的喘不过气。

但是老郭还是有本事的，毕竟以前人称 资本狂人，玩起资本来 各种骚操作让人眼花缭乱。最后将广誉远的股权在东盛科技和东盛集团之间来回变戏法融到了不少钱，广誉远的估值也在过程中不断抬高

2016年12月，广誉远收购控股股东西安东盛集团等相关方持有的山西广誉远40%股权。东盛集团承诺交易标的公司山西广誉远2016年至2018年的扣非归母净利润不低于1.33亿元、2.35亿元和4.33亿元。若未完成承诺，东盛集团负责履行补偿义务。

这一业绩对赌的结果就是，2016年到2018年，公司营收出现大幅增长，但仔细观其财报会发现，增加的营收大部分以应收账款的形势存在，经营性现金流长期为负，也就是说，根本没有真实的钱流到公司账上，因此，可以断定的是公司在长期免费向渠道商压货，以此来完成承诺期内的业绩对赌目标。

16年到18年间，公司股价也同步大幅上涨，一路从16块涨到40多，这也是市场对公司业绩连年增长给予的反馈

然鹅，承诺期满后，山西广誉远业绩随即变脸。2019年、2020年，山西广誉远营业收入为12.13亿元、11.02亿元，同比下滑24.94%、9.15%；净利润为1.87亿元、0.47亿元，同比下滑55.03%、75.03%。广誉远的整体业绩也应声下滑六成以上。

这也正好应证了16年到18年的业绩增长实则为虚假增长，不得不说，公司瞒天过海的手段玩的贼溜。这里还有一个有意思的地方是，公司19年才公布18年财报，但公司股价在18年6月份就开始连续跳水，嗯，我大A股就是这样，总有一些神仙能够提前知道公司内幕消息，当然也不排除一些有心人在做了认真的渠道或者经销商调查之后发现了药品滞销的问题从而提前做出业绩变脸的预判并成功逃顶。

所谓出来混，总是要还的，你向经销商压了这么多的货，得帮忙清掉才行，不然后面谁给你卖，所以这也是公司这两年销售费用越来越高，但营收却越来越低的原因，因为在花钱帮经销商搞动销清库存呢，看来老铁还是讲信用的，至少不像贾某亭那样拔屌无情，搞完提起裤子就跑。

因为产品销售困难，公司一直处于债务危机之中

为了一次性解决债务危机，于是有了我们今天看到的股权转让问题…

同仁堂 伊利股份，舍得酒业，李子园，东鹏特饮，片仔癀，云南白药，酒鬼酒，五粮液，泸州老窖，山西汾酒。

（来源：六道沉沦）