历史上最伟大的科学家牛顿，在荷兰郁金香泡沫中直接破产。然后说了经典名句：我能计算出天体的运行轨迹，却难预料到人们如此疯狂。可见资本市场从来都不是理性的，而是由人的情绪主导下的恐惧与贪婪，因此资本市场任何的投机行为都是可以理解的。作为监管者要做的是着重监管、提示好风险下尊重市场的走势，而不是自己又做裁判又做运动员。

天鹅股份昨日复盘后，走出地天板的炸裂走势，股价也是一连收出11个涨停、大涨185%，成为近期市场情绪低迷下的风向标。然而就是这样的上涨，却再次受到上交所关注，称：部分投资者在交易该股过程中存在拉抬股价、维持涨幅限制价格等影响市场正常交易秩序、误导投资者正常交易决策的异常交易行为；然后便对该股相关投资者采取了暂停账户交易的监管措施。也即是说里面的大户、游资不可进行交易，而今日该股毫无意外的一字跌停，然后引发了神奇制药、西安饮食等多只高位股的跳水跌停，今日跌停潮可谓再现。

此外，在题材股受裁判干预全线跌停下，中字头大蓝筹午后却突然异动暴涨，中国联通大单封涨停，中国移动、中国建筑同样直线飙升。对于中字头的暴涨，与证监会在金融论坛上讲话有关：深入研究成熟市场估值理论的适用场景，建立具有中国特色的估值体系等。龙轩认为当前上证50权重估值确实很低，然而这主要还得靠机构发力，把大蓝筹估值重构好，自然会有大量中小投资者进入，从而不去碰题材，但当前这样直接对题材股资金进行干预的，无异于太粗暴与直接。

在存量资金博弈下，中字头的突然爆发一般都会虹吸中小创资金。今日沪指午后一度大幅拉升，但中小创对指数形成负面冲击，然后就是震荡回落，而盘面个股可谓是大面积的杀跌。此外，还有千亿市值的恩捷股份直接一字跌停，这样大市值的赛道股也出现黑天鹅，比炒作高位题材股更为凶险，毕竟大部分炒题材的投资者都有预期、愿赌服输的。

对于涨幅巨大的个股限制交易，美其名叫保护中小投资者，实则完全相反。什么叫做保护中小投资者？龙轩认为对那些欺诈上市、财务作假、二级市场肆意圈钱的严厉整治，且因此而造成的损失，全部赔偿给中小散户，这才叫做保护投资者。如之前的康美药业财务造假几百亿，出现千亿市值的蒸发；信威集团造假更是瞠目结舌，出现了创纪录的31个跌停板，市值蒸发2000多亿；还有与赵薇密切相关的祥源文化的诉讼，到现在也还没有相应的赔偿。这些才是市场真正的毒瘤，是祸害中小投资者妖魔鬼怪，而不是在二级市场上倒腾的游资。

任何一个成熟的资本市场，投机一样都盛行的。如超过百年的美国股市，之前还出现了尚乘数科短短两周暴涨200倍的惊人记录，但美国证监会也没有去限制交易；港股市场也一样，6月份时的新东方在线，5日时间可以翻8倍之多，也没有多余的打压动作。到了A股就是动不动停牌、到今日还出现限制交易，生怕钱都给游资赚走了。而事实是，那些大小非随便减持一下股份，就远超过游资的累死累活冒着大风险赚的钱了。

之所以很多人对大涨股进行停牌与限制交易非常反感，在于很多个股跌的一塌糊涂，也没见相关人员来发生维护股价、更没见限制空头交易等。这侧面说明了监管层的思维是担心上涨、认为风险都是涨出来的，这或许也是A股十几年如一日趴在3000点的另一主要原因。人本来就不是理性的动物，妄图都去搞低估值蓝筹、搞价值投资，本来就是空中阁楼而已。

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