以史为鉴别：大盘指数在这个位置至少横盘2个月

以史为鉴别：大盘指数在这个位置至少横盘2个月

想大盘指数再次大涨的，冷静冷静吧，历史的走势告诉我们，现在这个位置，核心任务就是震荡，消化前面直线暴涨带来的获利盘和解套盘，获利盘主要是游资和散户，解套盘主要是机构，基金，证券公司和郭佳队。以后你几乎明天都会看见机构资金大幅流出，以后将是常态，直到市场的活越资金消耗殆尽，成交额再次回到8000亿到6000亿区间，才有可能再次启动一波大规模的上涨。别看现在的资金依然很活越，成交额依然很大，但架不住消耗啊，机构天天砸，不管是涨还是跌，机构就是卖，根本卖不完啊，不要搞阴谋论，看到什么就是什么，最简单的就是事实，什么大盘大涨机构怕被赎回什么，都是胡扯，现在的市场唯一进行的最简单的事实，就是股市大涨了，机构在高位卖货，直到机构卖货，没人接盘了，卖不掉了，机构才会停止卖的脚步，人家卖货是有对冲的，不管怎么卖都是稳赚不赔的，忘记了，还有大股东减持，后面会蜂拥而至，涨的时候他们可能还想着卖的更高，大盘回撤20%以上，减持将逐渐开始增多，因为那样大盘就进入下行通道了，跌破20日均线，牛市就没了，再往下就是向下的拐点了，在这个关键时刻，今天质素收回了20日均线，但风险没接触，后面要经历一波长期区间震荡的可能性最大。

即将到年终岁尾了，大家对行情，不要有过高的期望，每年这个时候，行情都不太好，尤其是1月到3月，几乎是每年行情最差的时候。今天的行情和往年有些不一样，但无论政策怎么打鸡血，也很难在这个时间段做出超预期的成绩，接下来的行情，任何反弹都是卖出机会，我说的！

今日行情主修复，核心逻辑是弱转强

今日行情主修复，核心逻辑是弱转强

1：背景：据说大鹅要报复，有可能会使用核电武器，一会说乌已经射了大鹅，一会又说没有，反正天空笼罩着一篇乌云的背景下，我们大A开盘了，那么今天资金大概率还是主调整，或者说防守的，如果打起来了，利空的是大盘指数，对应的是权重股。权重股承压，小盘股才有反弹预期，如果今天主力出其不意的把题材股逆市拉爆，后面说大鹅和乌鸦和解了，那么今天题材股的反弹可能就一去不复返了，一大批资金会被甩下车啊。但如果真打起来了，今天防守的资金就押对了。那简单的分析，能不能打起来呢？我认为大概率不会，白灯还有几天蹦跶了，司机肯定看长线，要给川普面子，不能打啊，而且川普和晶晶关系也不错，应该打不起来，小打小闹可能，世界大战不可能。所以今天的调整，我觉得问题不大，持股为主为上策，当心利空出近，否极泰来，毕竟这几天个股几乎无差别的20%下调，幅度已经不小了,连中军核心趋势票几乎都有20个点左右的调整了，中芯国际，东方财富，中科曙光，基本都是20个点左右了，就算未来是熊市，跌幅20个点大概率也有个横盘动作，所以现在这个位置，大概率是相对安全的，等待方向选择的时候，少动多看为主。个人投资日志，仅供交流，不供参考。

2：

今日最强行业板块：化工，代表川金诺，我试错仓参与,13个点的时候追进去的，川发龙蟒，我1成仓参与，叠加前龙头弱转强。其他我没操作的不点评。

今日最强题材板块：磷化工，DRGDIP（什么鬼，医保支付概念？）

最强风格板块：

昨日涨停和连板：可操作性不高，一字板，秒板的占比95%，不好上手，都是隔夜挂单机会。

昨日最强的固态电池，锂电池，在今天化工板块的助攻下，今天延续强势，但分歧巨大，冰火两重天，个股选错了吃面，选对了吃大肉。

3:弱转强方向，今天人工智能，AI+应用方向修复力度较强，从涨幅比来说，这个方向红盘比最大，说明有大资金在主导修复了，接下来可能事件型驱动会接踵而来，尤其是周末，据说有大的AI应用落地，对AI应用行业的改变是几何级的。目前看前龙头易点天下今天创出新高，天娱数科涨停，宜通世纪20CM涨停，下午看看会不会出现批量弱转强反包板，主要还是要看核心龙头敢不敢封板，代表资金的态度，前龙头易点天下不敢封板，带动效应和还是差了点，拉宜通世纪白扯，带动作用不大。智能体，AI+游戏，AI+营销，AI助手，都值得关注，这些是AI最容易落地的应用。AI+机器人符合新知生产力，也非常非常值得关注，注意AI+机器人后面的重点在终端和软件，配件不看好。就像当年的新能源车3年行情，到了后面锂电池跌了2年，但新能源车却走出了赛力斯。

4:大科技，芯片半导体板块，最近处于消息面真空期，没有消息驱动，这个板块就要忍受煎熬，等消息面驱动来了，一飞冲天，需要耐得住寂寞，忍受的了回调的长线政策线。

5:个股，不能说，我的个人操作，今天持仓为主，小仓位打野。所有个人操作，仅供交流学习和我个人的投资记录，不构成任何其他人的参考。

弱势行情做妖股！低位的AI应用具备走出大牛的机会！

弱势行情做妖股！低位的AI应用具备走出大牛的机会！

弱势行情做妖股！市值管理操作难度太大！

1：周末最大的利好就是市值管理，但我个人认为这个市值管理对市场的影响有限，这个Z策，背后的目的可能是让行情高低切换，但破净资产的公司为什么会破净资产，能长期低位运行的股票，都是有他的原因的，能因为这样一个政策他就涨上天了吗，显然不能，股票上涨的核心是有资金往上买，大家都看好他的前景，但这个破净资产，会不会有资金持续性的往上买？显然不可能吗,除非GJD往上买，GJD会买吗？显然不会，除非平准基金进场来了，其实这些破净股大多没什么成长性，上涨大概率都是一次性的，有利好来一把，至于说让公司自己搞市值管理，上市公司会买自己家的股票吗？这种概率也比较低啊，套现才是他们的核心目标。至于说规范的，让公司出各种策略性的东西，但这都不是实质性利好，嘴炮能让股票涨一时，不具备持续性，让市场看到实质性的利好，才能涨。

市值管理也不是今天才出来的政策，2005年就提出了市值管理，2014年牛市发扬光大，但到今天破净股还是一堆一堆的，效果肯定是不及预期的，毕竟这是一个套现卖方市场，市值管理可能是个伪命题，有可能被理解为包装华丽的外衣。

股市照进现实，其实都一样，一分钱一分货！不过，破净股倒是可以变成个股的加分项，本身个股就有上涨预期，叠加破净属性，可能会有超额预期，比如上汽集团这种。

2：股市进入下行周期，就是一个挤泡沫的过程，前面经过暴力拉升的，三四倍涨幅的票，就有很强的向下引力，但也不要指望底部没涨的能够持续性补涨。我现在的目标，主要集中在前面涨幅1倍左右的票，进可攻，退可守。尽量远离低空经济，以及经历暴涨的股权转让类的重组票，目前比较适合打埋伏。

3：目前打埋伏比较合理的是前面长期趴在底部的人工智能，上周经历一轮大涨，但总体涨幅依然在1倍左右，和前面的新知生产力的三四倍涨幅，还是很有吸引力的，毕竟人工智能现在已经进入应用爆发期，大模型已经进入瓶颈，说明大模型已经开始进入了工具类划分，相当于当年的科技硬件电脑和操作系统，最后都变成了工具，而后面持续性爆发的走出历史大牛的是应用，比如微信，抖音，淘宝等等，现在微信，淘宝，抖音等都变成平台应用，是一个道理，现在的大模型就是一个工具，使用大模型这个工具，创造价值的时代开启了.这个方向上涨大涨，但今天开始又大跌了，如果连跌几天回归原点了，低吸的机会不就来了吗

具体的：

AI智能体

AI助手

AI多模态

AI+营销

AI+传媒

AI+机器人

等等：注意，AI应用未来大概率会走出超级大牛股，重演前端时间低空经济，商业航天等行情，上周的放量大涨，但股价多在1倍左右涨幅，首次放量可以理解为主力拿筹码的过程，本周大跌可以看作洗盘的过程，真正的行情，大概率会在下周。本周耐心低吸。

我从题材，主线的把握，还是比较有自信的，本周受正策消息面的影响，资金在拉升低位权重，但我认为这都是虚晃一招，真正的目的是洗AI。

豆包，豆包她来了！抖音视频大模型上线倒计时！

豆包，豆包她来了！抖音视频大模型上线倒计时！

消息面：OpenAI正在开发一款名为“Operator”的AI Agent（AI代理、AI智能体），计划于明年1月发布。这款工具将能够自动执行包括编写代码、预订旅行等在内的复杂任务，并将作为研究预览版发布，面向开发者提供API接口。

今天AI智能体概念股秒杀一切，所有的资金都来怼AI智能体了，短线几天时间，龙头股全部翻倍了！大盘指数在不断下行，但AI概念在不断上行，打不过就加入！今天早盘散户资金猛砸硬科技（芯片，5G，商业航天，低空经济），砸出来的资金猛买AI概念股！今天又有一种跌出牛市的感觉了，一遍是大牛市，另一边上演股灾！行情就是这么现实，打不过就加入！

相信用不了多久，AI智能体几乎头部大厂都要做出来了，华为，阿里，百度，科大讯飞，三六零等等，绝对每家都有，大肠买不了，就买上下游，上有的内容提供商，运营商，广告商，下游的应用端，都在涨！

同类概念的还有，AI助手，文生视频，视频生成模型，今天都涨到天际，昨天我试用了下豆包，真好使，感觉比之前打字的那些大模型方便多了，能和她对话，还能帮我带娃，娃不会写作业，他还能充当老师，相当生动，比我教的都好，爱了，爱了，今天早上开盘果断买入省广集团，刚刚写文章的过程，省广封板了，拉吧，拉吧，目测你可能还有好几个涨停呢

消息面上：字节即梦将在Sora发布前上线视频生成模型PixelDance具体的上线时间将会早于Sora正式发布的时间。Runway联合创始人曾在11月9日称，OpenAI计划在大约两周内发布Sora，那就是说大概在11月23日内，字节要在23日之前的某个时间，也许就是这周末呢，不好说。

字节即梦将在Sora发布前上线视频生成模型PixelDance概念股，我来扒一扒：

301171 易点天下

300071 福石控股

300959 线上线下

300010 豆神教育

300058 蓝色光标

002400 省广集团

300063 天龙集团

再来看看抖音上下游的亲密合作伙伴，即最正宗的抖音概念股，有直接的业务往来的，紧密合作关系的公司：

省广集团，天龙集团，中广天择,300442 润泽科技 ,301085 亚康股份

欢迎大家补充。

不是调整，高位股腰斩行情开启，熊市开启逆市干妖股！

不要总想着正常调整，先跑再说，熊市干妖股！不是调整，高位股腰斩行情开启，熊市开启逆市干妖股！

看大家都说这个是突破3500点前的正常调整，但大家都这么想，就危险了，有没有人想过这可能是一波政策牛的见顶行情，调整，调整，如果个股普遍腰斩的话，你还会觉得这是正常调整嘛？我这两天连续发文章提醒大家，调整远未结束啊，漫漫熊途可能就在大家怀疑中，逐渐展开，一定要当心，短期涨幅过大，已经明显高位滞涨或者已经从高位开启调整的票，之前三四倍的票，这波下跌大概率要腰斩,绝对不是危言耸听，这波行情是国家政策驱动起来的，但有没有真正的往市场撒钱？

没有往市场撒钱啊，反倒是储蓄搬家了，这波大涨是银行储蓄堆起来的，反而蝈蝈队大基金卖了不少，股东减持了不少，机构天天几百亿上千亿的流出，还是那句话，挂旗杆行情啊，挂旗杆行情！目测这波行情，铁定套牢新入市的储蓄资金，过两天上面就会发话投资者保护，和新投资者教育。大A还是那个大A，每一波行情起来的目的，都是为了套人的，A股没有变，只是换了一波人，仅此而已啊。

A股哪里变了？一级市场通吃二级市场变了嘛？大股东减持还在继续啊，没有任何改变啊，做空规则变了嘛，量化交易变了嘛？没有啊，唯一变的是A股市场多了些新韭菜啊。

现在唯一能说的就是，挑选有预期的硬核科技股，涨幅不大的硬核科技股，一定要在某个时间段以内有一个强烈的预期的标的，在下跌中慢慢低吸，大跌是给做长线资金的低吸机会，就算进入熊市，也不一定没有机会，熊市如果选对方向了，还可能赚钱，反而是假牛市吃人不吐骨头啊，看今天的走势，就是明显的温水煮青蛙行情，想跑都不给你机会！

沙利文发声，A股继续上演挂旗杆行情！

沙利文声称：对华竞争应该是下届米国政府的首要任务，概念股

要来的早晚回来，早来晚来，早晚都得来！

看沙利文的表述：美国外交政策的“两党基础”对于“在与中国的长期竞争中取得成功”至关重要。米国当前的国策只有一个，就是再与我国的竞争中胜出，为了这个目标，需要很多很多年，和很多很多界总统的努力，这将是未来米国很多年很多年的首要任务，只要当界总统再为这个目标努力，他们的两党就不会分裂。

竞争：中美竞争的核心阵地还是科技，美国打压中国就是从科技开始的，最先下手的就是中兴和华为啊.这两个公司是干什么的。

如何限制华为的发展，最核心的就是封堵芯片！

来看看今天的市场:

前龙头票之一：晶方科技，芯片封装龙头，chiplet技术才是国产替代，解决卡脖子的关键，今天大跌5个点，回踩5日均线了，强势龙头回踩5日均线就不错了，如果破5日均线不能收回，这种票就放弃了。

通富微电，芯片封测龙头：一看吓一跳，此票午盘从水下拉起来8个点了，N13，大基金减持的票，却越走越强，大家有什么想法？能被大基金看重的公司，肯定是好公司，不用想，但大基金为什么在此时卖呢？大基金卖了这个，肯定还是要买其他的，买什么呢？他带着整治任务的，肯定买那些怕被外资控制的公司啊，哪些公司容易被外资觊觎呢？看外资动向就知道了啊

晶合集成又创新高了，牛13，无视大盘指数下跌，这两天这个票就没怎么跌，走势很独立啊，这个票是晶圆代工公司，和中芯国际是一个题材，这两个票今天都在涨，据说中米在商谈中，但用脑袋想想都知道，川普还没呢，能谈出个P来，如果谈妥了，中美关系缓和了，川普后还有什么事情可做了....

华虹公司，今天大跌近5个点，跟不上脚步了，昨天比较强势，这个票叠加了上海国改和芯片，昨天随上海国改拉了一波，最后却变成诱多了，主力太弱了。

国芯科技，破位5日均线，如果今天不收回来，就走坏了，黄金变青铜，青铜化身废品了。

今天的行情，总体上还是下跌为主，市场题材混乱，旗杆行情，高位票集体上演挂旗杆行情！都说是牛市，这波牛市你赚了多少，大部分人都是怎么赚的怎么还回去了啊，大家还是要谨慎啊谨慎！这两天市场在缩量，很多人说缩量回调是好事，但要当心牛市见顶啊,现在我只是怀疑，如果跌破20日均线，就确认牛市见顶了啊，只要大盘再跌100点，这行情就算是废了，我对缩量的理解就是，散户都被高位套牢挂旗杆上了，动不了了，这波机构跑的快，天天大卖特卖，不让这波套牢的人割肉，他们是不会在往上拉的，我指的是那些高位强势票，拉了几倍的票，这是个人观点，仅供参考。

华润入主800亿封装龙头，央企芯片兼并重组大戏拉开序幕？

　华润入主800亿封装龙头，央企芯片兼并重组大戏拉开序幕？

11月13日晚间，长电科技公告称，公司董事会收到董事、董事长高永岗、董事彭进的书面辞职报告。高永岗辞去了公司第八届董事会董事、董事长及董事会下设专门委员会相关职务，辞职后不再担任公司任何职务；彭进也辞去了第八届董事会董事及董事会下设专门委员会相关职务，辞职后同样不再担任公司任何职务。

　　除了高永岗和彭进外，董事张春生也因工作原因辞去了长电科技第八届董事会董事及董事会下设专门委员会相关职务，辞职后不再担任公司任何职务。

　　与此同时，长电科技监事会也收到了非职工代表监事王永的书面辞职报告，其辞去公司第八届监事会监事职务，辞职后将不再担任公司任何职务。

　　上述四人同日辞职.

同日长点科技公告：

11月13日，长电科技公告称：长电科技大股东国家集成电路产业投资基金（下称“大基金”）及芯电半导体（上海）有限公司（下称“芯电上海”）分别与磐石润企签署了《股份转让协议》，大基金和芯电上海分别将其持有的174,288,926股（占长电科技总股本9.74%）和228,833,996股（占长电科技总股本12.79%）转让给磐石润企。或其关联方。上述转让股份于11月12日完成股份过户，最终磐石润企成为公司控股股东，持股22.53%，大基金持股比例降至3.5%，芯电上海不再持股，公司的实际控制人变更为中国华润有限公司。

　　长电科技将于2024年11月29日召开临时股东大会，审议改选公司部分董事事项，完成董事会改组工作

PS:从今年10月份以来，支持鼓励上市公司并购重组的政策利好频出，在上面政策大力支持下，上市公司和证券投行们都忙碌了起来，借助国家政策东风，加快产业并购重组的速度，一个月之内，上市公司的并购重组如雨后春笋般出现，然而还没有出现规模特别大的并购重组案例，这次大央企华润入主长电科技，能否借助政策东风，再次创造经典案例？

华润系一直以股权收购进行资源整合闻名，注意，这句话不是我说的，而是官媒说的！华润2000年收购万科案例，万科后来成了房地产的老大，要么不干，干就干大的，小的看不上，华润太有钱了，小生意他根本看不上。收购股权，资源整合，并购重组，就凭现在华润的4大央企之一的地位，小的整合他会下场吗？

所以这次收购长电科技背后，肯定不是简单的一次投资，大概率是要下场做芯片行业的资源整合。华润旗下还有一家芯片公司，华润微，也是700多亿的市值。

我们看看长电科技和华润微有没有资源整合，进行重组的可能？

长电科技是晶圆封测龙头企业，中国大陆第一，全球排名第3，仅次于中国台湾的日月光控股和美国的安靠科技。

华润微的功率半导体产品在中国MOSFET市场中规模排名第一，是中国领先的半导体企业，拥有完整的半导体产业链，涵盖芯片设计、晶圆制造、封装测试等环节。华润微在封测业务的收入占比为49.19%。2024年前三季度，华润微实现营业收入74.72亿元，封测业务收入大家自己算吧。

长电科技和华润微在封测业务高度重叠，很明显，有严重的同业竞争啊，收购一家和自己子公司有同业竞争的公司，言下之意，简直就是不言而喻了啊，对于擅长资源整合兼并重组的华润来说，解决同业竞争简直就是小菜一碟啊，而且也符合现在国家大力提倡的通过并购重组，做大做强的政策东风，打顺风仗，这对华润来说简直不要太轻车熟路了。

而且长电科技的4个高管同日辞职，并且在11.29日召开股东大会，改选董事长和董事，完成董事会重组，如果这次改选，新上任的董事长来自华润微，那么长电科技的行情，真实值得期待啊！就算不是来自华润微，为解决同业竞争问题，这两个公司肯定也是要资产重组的，不会有其他选项！如果改选后的新董事长来自华润微，那说明这个重组的速度会非常快，值得期待啊，11.29日见分晓！

特朗普走马上任倒计时4个交易日：对A股有何影响

特朗普走马上任倒计时4个交易日：对A股有何影响

文章出处：

芯谋研究

特朗普在他的第一个任期开启对中国半导体制裁，大规模实施了制裁等措施。也正是他的制裁吹响了中国半导体自立自强的冲锋号，开启了中国芯国产化砥砺前行的进程。再次的特朗普坐拥参众两院的支持，可能会出台比第一个任期更极端的政策。这将给中国半导体带来哪些影响，芯谋研究给出深度分析。

特朗普与拜登的同与不同

一，拜登点射，更加重视高精尖；特朗普扫射，更加重视全方位。

二人的共同处是会继续打压中国半导体的发展，继续出台多方面的制裁措施。不同处是拜登政府对高精尖更为关注，精准“点射”先进工艺和前沿技术，制裁先进制程（7nm）、存储器（18nmDRAM、128层以上NAND）以及先进人工智能等相关技术。拜登是画了一条线，专注于先进技术；特朗普是打了一个面，更关注逆差和大宗商品，追求全方位制裁，尤其是制造业和大产业 。特朗普会“扫射”所有商品，不管普通商品还是半导体，无论先进工艺还是成熟工艺。拜登直接针对半导体，特朗普直接对准终端，间接针对半导体。

二，拜登重“胡萝卜”，特朗普重“大棒”。

拜登和特朗普都在限制中国的同时，大力发展美国本土半导体。但是拜登通过《芯片法案》来吸引外国企业到美国本土建厂，总体是以怀柔和补贴的措施来达到目的。而特朗普对内反对补贴，尤其是反对给外国企业补贴，对外则用关税、取消政府采购、出口管制、国家安全审查等手段胁迫国际企业到美国投资，总体是采取强硬和威胁的手段。

《芯片法案》虽然名为两党共同推出，但在竞选期间特朗普就多次否定《芯片法案》，认为用政府的钱补贴亿万富豪的工厂，也没有为美国带来先进技术。尤其是外国公司再怎么补贴，也不愿意把最先进的技术转移到美国，所以特朗普大概率会废除《芯片法案》。

相比拜登的胡萝卜，特朗普更倾向于用恐吓的大棒逼迫国际企业到美国建厂。未来特朗普会四处挥舞大棒，比如最近特朗普的搭档万斯直接威胁欧盟，如果欧盟继续批评压制埃隆·马斯克的社交平台X，美方将拒绝对欧盟中的北约成员国提供支持。

三，拜登重联盟，特朗普重单边。

无论拜登还是特朗普，制裁中国都必须要有美国“盟友”的配合。拜登是以联盟的形式来限制中国半导体，而特朗普更多是单边制裁。如何让盟友配合美国，二者使用的工具不同，行事的方式就不同。拜登构筑高墙小院，组建了CHIP4，联手日韩，说服荷兰，强化盟友之间的协同。而特朗普则使用关税、极限施压、恐吓等手段，让盟友胁从。如果说拜登是杀敌一千自损七百，特朗普则是杀敌一千，自损八百，伤友六百。

特朗普可能的动作

特朗普的主要目的是让制造业重新回到美国，他的政策会围绕这一目的展开。

一，追求美版“国产替代”

特朗普大概率会出台一个类似于《美国制造2030》的计划，通过各种措施提高本土终端的美国芯片、美国元素的比例，用关税等措施对进口产品的含美率设定比例。最终实现“美国芯美国造美国用”。

特朗普发起关税的主要目的是实现制造业重新回归美国，他追求的是完整产业链条回归美国，不仅仅制造要回归，也不仅仅是先进芯片制造回归，从设计、制造、封装、组装都要回到美国本土。他认为在美国出售的产品，就应该在美国制造，或者至少要有某些程度上的含“美”量。

二，打造美国主导的排华供应链

特朗普或会推行一个供应链 No China行动。除了限制芯片含有中国元素的比例，也不排除供应链全方位排华，比如限制高科技企业里中国人甚至华人的比例。

全供应链剔除中国企业，将中国企业移除美国主导的产业链。特朗普迫使整条产业链落地美国的同时，也有把国际产业链的中国元素降到最低的意图，从设备、设计、制造、封装、组装都要降到最低。其实就相当于把原来在中国的那条完整产业链，彻底转移到美国，同时迫使链主企业把中国企业从中剔除。

三，孤立压缩中国市场

特朗普用关税打击服务中国本土的终端产品和国际半导体企业，借此封锁和缩小中国市场。中国市场有很多本土终端品牌，以前它们采用国际企业提供的半导体零部件，服务中国市场的同时也可以进军全球和美国市场。这些企业只要在中国市场取得成绩，就可以用同样的技术和同样的产线，服务全球市场。现在特朗普会争取截断这条通道，变相压缩企业的生长空间，打压国际企业服务中国市场的积极性，以孤立压缩中国市场。

负面影响

在特朗普的这一系列可能的制裁组合拳下，中国半导体产业会发生一定变化，先来看对中国半导体产生的负面影响。

一，中国半导体市场规模受到冲击，不少企业会被波及。

根据海关总署统计，2024年前8个月，中国集成电路出口7360.4 亿元，超过手机、汽车、家电出口金额，成为第一大出口品类。除却集成电路，手机、汽车、家电里使用的芯片越来越多，制造业与半导体的关联越来越紧密。如果特朗普对中国产品发起关税战，中国制造以及半导体在国际市场就会受到排斥。关税效应会被传导到中国半导体各个细分领域，导致中国半导体市场整体规模缩小，部分企业营收下降，盈利能力萎缩，创新能力降低。这些打击会在某些程度上削弱中国制造，进而影响中国半导体产业全产业链。

二，新一波国际供应链脱钩断链到来，更多中国企业被赶出国际供应链。

就在这几天，有些美国半导体企业接到指令，不能继续与中国供应链企业合作。而且不限于先进技术，涉及了制造、设备等各个方面。在之前的轮番制裁后，尽管做生意的成本提高很多，但中美企业之间还保留了不少合作。这一次新指令的目的是重建美国制造业，与中国企业彻底脱钩断链。在特朗普大棒的胁迫下，将迫使国际企业减少与中国企业的合作。

三，部分国际企业迁到美国，减少与中国企业合作。

虽然这几年不断有外企向外迁移，但新的制裁将使这一趋势更加明显。原来外企和中国供应链企业向外转移有很多选择，如东南亚、墨西哥等地，在这些地方依然可以和中国企业继续合作。但这一次特朗普向全球征收关税，只有那些与美国保持贸易平衡的经济体才能得以幸免，这种有制造业竞争力又与美国贸易平衡的区域少之又少。所以国际企业要么去美国，要么被制裁，有些国际企业不得不迁去美国，进而减少与中国的合作。

积极影响

以上冲击似乎说明特朗普的大棒政策会有效果，但制裁并不会完全遵从特朗普的意志。这些负面影响之外，还会产生积极的影响。一方面是美国的孤立主义会反噬自身，国际贸易体系会对此产生一定反弹。例如日本智库称，如果加强限制中国半导体设备，日本GDP将减少2.5万亿日元；另一方面是中国有四大优势，也会对制裁产生反制作用。这是中国战胜制裁的根本，越在关键时刻越要强调。

具体来看中国优势，一是中国的新型举国体制优势可以集中更多的资源来实现既定目标，这些年中国半导体取得的巨大进步就是体制优势、资源整合的体现；二是中国有巨大的市场，依托完整的产业链，超高的工业化效率，与国际市场形成难以切断的循环；三是中国的科技人才储备充沛，且非常勤劳；四是中国区域经济带活力十足，地方政府的积极竞争将推动产业的发展。这是企业竞争、产业发展的核心要素，也是中国半导体应对制裁的最大底气。在上述优势的支撑下，我们也可以清醒地认识到特朗普的相关制裁也会给中国半导体产业带来下述积极的一面。

一，特朗普大棒再次为半导体国产化吹起冲锋号。

从2016年特朗普制裁中兴、华为起，庞大的中国终端公司才意识到供应链安全的重要性，才开始采用中国芯。可以说中国芯片的国产化始于特朗普，他让我们从战略上重视半导体；2020年的疫情缺芯，又让我们从战术上重视半导体，国内企业开始加速芯片国产化。最终由国内终端企业带头，上下游紧密合作，大幅提升了中国芯的发展。这几年中国半导体取得巨大进步，一定程度上就是肇始于特朗普的制裁，所以半导体行业里很多人发自内心地感谢特朗普。

但这些年美国的轮番打压让企业习以为常，制裁新闻多到熟视无睹。犹如温水煮青蛙一般，企业的神经普遍开始麻痹或者放松。更需要警惕的是，这几年终端不缺芯了，很多终端企业甚至半导体产业链上的企业出现懈怠情绪，又开始觉得能买就买。此前终端对国内半导体企业的超高要求——“产品质量和国际企业一样，价格便宜30%才能接受”又有抬头之势。生于忧患死于安乐，现在特朗普的制裁大棒高悬，会让中国产业重新感受危机，对供应链安全和国产化更加重视，进而推动上下游更加紧密协作。让中国半导体供应链更加坚韧，更具有弹性，提升抗风险能力。

二，新一波脱钩促使部分国际企业回流。

有些国际企业面对特朗普的大棒并不会马上屈服，而是采取虚与委蛇，观望待变的策略。毕竟中国市场如此之大，不可能完全放弃。如果真的出现彻底分流的两条国际供应链，这反而会让部分企业想办法专门服务中国市场，进而促成一部分企业回流中国。

三，排华浪潮促使海外人才回流。

在美国追求美国芯美国造的同时，一定会在方方面面压制和减少中国元素。必然会附带产生排华浪潮，例如在企业、高校的关键岗位排斥华人。在美国的部分华人高端人才会遭受各种不公平待遇，不得不选择回国发展。

芯谋建议

特朗普的制裁不是第一次出台，他算是中国芯的“老朋友”了。中国半导体产业有能力做到以变应变，见招拆招。作为领先的半导体专业智库，芯谋研究建议：

一，坚持底线思维，坚持半导体产业重要性不动摇。

半导体是国之重器，是产业竞争的基石，是中国高水平自立自强的关键拼图，它的重要性再怎么强调都不为过。拜登时期更关注先进技术，关于制裁中国半导体的新闻几乎每周都有。特朗普更关注传统制造，接下来美国制裁中国芯的新闻会大幅度减少。但此类新闻的减少并不意味着半导体产业不重要。

过去几年中国半导体取得重大进步，但发展半导体是一场没有终点的长征，切忌半途而废，切忌运动式发展。之前中国半导体之所以落后于国际同行，有个重要原因就是没有长期坚持，耽于运动式创芯。无论特朗普对半导体是什么态度，中国半导体都必须咬定青山不放松。坚持无芯不新，强化芯片是新质生产力核心的信念，坚持长期发展不动摇。

二，分类分级分层厘清产业，市场的归市场，政府的归政府。

半导体范围很广，并不是所有半导体项目都是核心环节，也不是所有半导体项目、半导体企业都需要政府扶持。芯谋建议要分清层次，分级分类发展半导体产业。市场化属性充分的，放手让有效市场解决；市场活力不足的甚至缺乏的，有为政府来兜底。

这几年社会各界对中国芯的关注和支持到达到前所未有，因为芯片森罗万象，又阳春白雪，所以不少国人---包括不少---对中国芯高度重视的同时又缺乏了解，进而可能好心却做了“坏事”。这也导致这些年不少半导体项目，尤其是新进入的项目，都声称要解决产业安全，打着解决卡脖子旗号的企业，为的却是骗钱、骗政策；有些打着国产替代的旗号，为的是去替代国产，搞低水平竞争；甚至有些企业浓妆艳抹——蹭芯片概念、蹭国产替代、蹭自主可控。

对中国芯来说，真正解决卡脖子和供应链安全的项目至多占20%，其余的80%市场早就解决了。好钢用在刀刃上，政府只要弥补市场不足，兜底好关键的20%就足够。支持半导体发展，政府不能缺位，也不宜越位。有效市场与有为政府的专业分工、紧密结合，至关重要。

三，强化中国市场/产业的国际化，吸引国际企业来华。

朗普打出杀敌一千，自杀八百，伤友六百的“七伤拳”，不惜放弃美国二战以来建立的自由贸易国际秩序，回归孤立主义。这对中国是考验，亦是机遇。美国对所有存在逆差的贸易伙伴征收关税，大概率会招致全面的贸易战，引起各主要经济体的不满。美国与其盟友之间必然会出现裂痕。

这是中国大力吸引外资的战略机遇。即便中国市场竞争激烈，但中国市场依然有强大的吸引力。首先中国有广阔的市场，是美国之后的第二大市场；其次中国有全球最高效率的供应链，最具活力的应用市场，能够孕育最有竞争力的新技术。国际企业想要参与全球竞争，就不能不借助最有竞争力的供应链。刚刚过去的进博会上，参展世界500 强和行业龙头企业 297家，创历史新高；意向成交金额 800.1 亿美元，比上届增长 2.0%。

此时中国需要证明也有条件证明自己是一个坚定的、合格的、值得信赖的自由贸易、国际合作伙伴。目前国家为吸引外资已经推出制造业负面清单清零，在产权保护、产业补贴、政府采购、要素获取、数据跨境等方面内资外资一视同仁，在知识产权保护、金融服务、资质许可等与国际高标准接轨。我们建议政府将这些政策落到现实，尤其在现阶段要为国际投资、外资建厂开辟绿色通道，将已经出台的和即将出台的优惠政策一步到位，并且尽量在半导体领域培育更多国际合作的典型。

得道多助失道寡助。在特朗普高举美国优先的孤立主义大旗时，我们建议政府要逆去全球化而行，坚定地维护自由贸易秩序。美以封闭，我以开放；美以保护，我以竞争；美以孤立主义，我以多边主义；美弃全球价值，我守全球价值。

结语

前度刘郎今又来，特朗普又要折腾四年。四年的时间很长，1000多个日夜，黑天鹅飞罢白天鹅飞，折腾是少不了的。四年时间也很短，2018年特朗普发起贸易战犹如昨日。刚开始震惊、恐惧、焦虑，但到现在无论出台什么制裁措施，我们都能情绪稳定，见招拆招。经过这几年的对攻，我们已经见识了美国最猛烈的招数，中国半导体已经具备了相当的抗风险能力。现在虽不能说轻舟已过万重山，但已经学会了处变不惊，积极应对。

半导体是产业竞争的核心，在这场竞赛中，不进则退，缓进亦退。中国半导体产业已经具备了自立自强的坚实基础，对内建立了完整的产业链，对外达成了广泛的国际合作。中国市场巨大，应用活力无限，又有新型举国体制全力支持。只要找到新型举国体制和新型芯片规律的有机结合，中国半导体就不惧任何制裁，必然能够成功。

划重点：调整远未结束，大跌是低吸长线票的机会！

划重点：调整远未结束，大跌是低吸长线票的机会！

目前市场已经找不到什么新的题材了，老题材全部都涨上天了，动辄三四/倍的涨幅，牛的都十/倍了，这些几倍涨幅的票疲态已经开始显现，资金开始兑现，大股东也开始减持了，随着行情逐渐 冷却，减持的会越来越多啊，最终还是改变不了，A股的常态，一级市场通吃2级市场的本质没变，只是情绪变了，人民忽略了这个事情，一旦行情连续跌几天，这些事情就又成了大家的谈资，所以近期尽量规避涨幅较大，大股东有减持需求的票，如果是你，你也会这么干的，所以不要嘴炮，用行动来回应，大家都抛筹，抢跑，抢跑，抢跑！

随着大家疯狂抢跑，必然泥沙巨下，那么错杀股的低吸机会就来了！哪些股是错杀的呢，本身涨幅不大，一倍涨幅左右的票，如果连一倍涨幅都没有，那么这个票也不要 看了，当心他退市。单单涨幅不大，还不够，还要在未来一段时间，有上热门，并且符合政策支持的行业或者题材，比如硬科技，上面连续几周说投早，投小，投硬科技，很多人瞄准了微盘股，你想想都沦为微盘股了，他还能有啥硬科技，举个例子说，寒武纪，季报亏损7个亿，才1.8亿的营收，却有1600亿的市值，这才叫硬科技，1600亿的市值，你说算大还是算小？机构觉得买这个票算投早投小，去看看他的流通股东，全是A股最牛的龙头基金锁仓！这才叫投小投硬科技，相比英伟达，英特尔，寒武纪太小了，所以投早，投小，投硬科技，我是这么理解的，包括中芯国际，长电科技，这都算小公司硬科技，只有你能干，别人干不了的才叫硬壳际，才算是正治正确的理解。什么叫大，工商银行，贵州茅台，中国移动，算不算大，这算大，但不是硬壳际啊，一点都不硬。

大家一定要明白，未来A股肯定是会走牛市的，但一定是结构性牛市，在A股混，如果你理解不了政策，理解不了官人的话，赚不到大钱，拿你那1成仓，2成仓天天博弈涨停，最后一地鸡毛，这么多年了，你还没整明白A股怎么才能赚大钱吗？天天撸涨停，能赚钱的只有2种，一个是你的资金能坐庄，一个是你能干过量化，一分钟交易300次，你把键盘点碎了，一分钟也交易不上30次，顶级操盘手一分钟也交易不了100次。能干过量化的只有更牛13的量化。

所以，你想在结构牛市中赚到大钱，只有一种方法，做波段！做中长线，选准了方向和个股，趁着大跌，低吸之，重仓之！只有低吸，才敢上仓位，不要天天为了1两成仓的涨停去倒腾了。你一成仓吃个涨停，还不如10成仓吃1个点舒坦，今天吃涨停了，明天能不能跑掉是个大问题。

说到这了，在说说这两天行情结构，这两天主要是玩补涨行情，前面低位行盘的票在拉升重心，比如大模型，信创，这些主要都是AI类票，都是前面长期底部横盘，没怎么涨的票在补涨，什么是补涨，就是这些票本身不在热点上，前景也不怎么明确，但大家都涨了，等大家都涨完了，资金把你的重心往上抬一抬，赚个牛尾巴，属于去鸡肋里面挑肉吃，这种补涨票，一旦拉完主力跑了，被挂旗杆上了，很难解套啊。补涨，补涨，就是弱票的代名词，一般出现在一波行情的尾声。

所以，现在补涨票拉升，意味着这波调整，远未结束啊

不管是不是牛市，在上涨行情的途中，正经的调整，一般都要下破20日均线，现在大盘距离20日均线还有不少空间呢？

综述：牛市下跌中不要怕，下跌中是调仓换股的好机会，把短线票逐渐清理掉，逢低低吸长线票！如果确认是牛市这个观点大家认可，那么我可以肯定的说，做长线票未来一定比做短线要赚钱，做短线你敢不敢满仓追涨停？你不敢，但长线重仓吃30%，你得靠2成仓倒腾做多少个涨停板才能干过满仓30%的收益，你算过吗？所以相信我，下跌是调仓换股的机会，是低吸长线票的机会！

牛市多巨震指数暴跌：做一个非常重要的大胆假设！

牛市多巨震：做一个大胆的假设！

今天大盘指数暴跌！如果放在米股，指数跌这么多绝对用这个标题！

但放在A股，大盘指数跌1个多点，算什么，我们跌到熔断都司空见惯了，而且是连续几天熔断，所以还是A股的吃瓜群众抗揍！

今天大盘指数暴跌，和人民币贬值有直接关系，港股先砸，后砸A股，这是一个直接的反馈，港股那边对外资的流动更加敏感，从最近市场的行情走势看，涨跌和米国那边的消息面和动态息息相关，就连小作文都是外媒比本地产的管用，没办法，谁让我们没有大的投行的，我们的投行干的事情更关注的是如何利益最大化，其他的不管，所以我们这边没有话语权和定价权。涨跌那边的影响更大一些。

既然我们A股的脊梁和米国那边的动向息息相关，那么我对未来行情，做如下大胆预测：

1：特老普和米国未来的动向，对A股产生的驱动效应关联度极高！

2：特朗普后会推动什么？

A:

可能会推动米国降息，让美元贬值，美元近期涨势如虹啊，有没有可能是秋后的蚂蚱！

特朗普精选最大的口号，就是全面征税，对全世界征税，尤其是中国，对中国征税大家说是利好还是利空？对相关板块肯定是利空，不要总想着国产替代，自主可控，对你征税是不让你的产品卖到他们那，你替代个啥？反过来你肯定想的是内循环，不管你怎么循环也是寻找替代的客户，如果你丢了一个客户，但你产能没变，你是不是要开发新客户，内循环，如果能卖的动更多的东西，就凭中国这么卷的市场，早就继续卷了，还用提倡对外开放走出国门吗？从这个角度来说，商业航天好像比较牛叉，当年中国企业走出去，总、理充当业务员，让高铁成了中国的王牌名片，商业航天有没有可能再来一遍？这样看商业航天比低空的价值还高啊（长线角度），外面的世界很精彩哈。

B:全面加关税：

新能源车，光伏等这些产能过剩产业，加税绝对是重大利空，要知道老米不光自己封锁我们，还要强迫盟友一起加税，影响很大，所以，现在新能源车产业链，光伏产业链，我后市绝对看空，不管你出什么利好，我都当作利空看待，对我来说，拉升就是卖出机会，绝对不当买入机会。

C：全面科技封锁，这个对于我们的可以产业可以看作是机会，国产替代和自主可控，这个逻辑是说的通的，这个市场也非常认可，只有科技，米国对我们是进行封锁的，科技范围面广泛，芯片，军工，商业航天等等，其他的不涉及封锁，而是加税的，我看作是利空，封锁的我看作是利好，这样不知道会不会得到大家的同意和认可。

涉及的题材：芯片，信创，人工智能，至于机器人其实也算，机器人要用AI啊，要用算力啊。

老米阻止中国发展的核心，其实就是阻止我们的科技进步，只有科技不被我们赶超，加上他们的金融霸主低位，他们就是安全的，如果科技被我们超越，他们的金融霸主地位也就没有了，在外交上，武的不行其他都白扯，人家要揍你，你跟人家念唐诗宋词，人家搭理你吗？所以只有科技幺幺领先，等同武力遥遥领先。

目前米国制约我们最核心的是芯片和AI，芯片没有，AI就瘫痪，所以最核心的还是芯片

芯片的核心是什么呢？

是光刻机

光刻机我们现在能做28NM的，暂时无法突破，这个牛市就算有3年，目测也很难在光刻机上有突破，至于光刻胶什么零部件，都是瞎炒，你光刻机不突破，这些配件材料卖给谁去，说不定这些材料将来老美都不让日/本本从中国购买，所以炒作光刻机我觉得逻辑上不够强大，但好在人气旺盛，短线，涨的时候可以跟，中长线我不会拿光刻机方向。

再说芯片，比如台积电这个事情，等川普大概率会变成真的，那么我们如何应对呢？

其实也不是没有办法，我们有中芯国际，有华虹公司，虽然做不了高级的N纳米的，但我们加工14，28NM的，对吧，然后用上我们超强的先进封装技术，‌Chiple,大家都不陌生吧，川普第一次当总统的时候，我们炒作的最火的一个题材。先进封装技术，可以实现用14纳米的芯片实现7纳米的性能，而且可以无限封装，只不过做出来的芯片比较大，但如果工业上用，就没什么问题，只要不用在手机上应该就没事，这是我个人的理解。

所以，只要川普封锁芯片，停止台积电代工，我们就可以让长电科技，通富微电这些公司的先进封装技术和中芯国际合作，就能生产出高级芯片了，这就是我想出来的国产替代过程，大家可以研究下。

趁着接下来几天可能的巨震，寻找优质标的，低吸，重仓低吸，然后耐心等待川普，川普只剩下最后4年总统的好日子了，我不相信他还能再干8年，这4年美妙的时光，他会好好珍惜的，一定会不择手段往死里敢，欲重振米国的光辉，接下来的时间就是川普任命反花斗士上场，我们拭目以待。