“平台+赛道”协同发展，科大讯飞：立足智能语音，衍生新兴业务

老范说评 / 2022-07-29 10:30 发布

一、科大讯飞：平台与赛道并举，多领域 AI 赋能

1.1 聚焦智能语音，核心技术实现突破

立足智能语音，衍生新兴业务。自成立以来，科大讯飞专注于智能语音方向，语音合成核心技术已达到世界领先水平。

公司坚持“平台+赛道”的人工智能发展战略，从最开始的语音识别、合成，机器翻译，到后来的 OCR、认知智能等多种领域，从单点技术突破模式发展到机器认知、多模式应用和复杂场景应用。

2022年，公司在第十六届国际语义评测（SemEcal）中三项主要赛道拿下冠军，多种语言理解实现新的突破。

股权结构稳定，股权激励推动公司长远发展。

中国移动通信有限公司为公司的战略投资者和第一大股东，持股比例为 10.7%。创始人刘庆峰先生直接持股 7.2%，通过安徽言知科技有限公司间接持股 2.5%。刘庆峰先生与中科大资产经营有限责任公司是一致行动人，二者同为公司的实际控制人。公司自上市以来共进行了 7 次股权激励，在2021年 12 月公司进行的股权激励中共授予限制性股票 2424.9 万股，激励对象 2240 人，占公司总人数的 20%。

技术人员经验丰富，核心团队稳定。

核心技术团队多为高学历人才，在各自行业深耕多年，有着丰富的从业经验和专业的管理能力。核心人员多为一毕业就加入公司，有着稳定且长期的任职经历。

1.2 “平台+赛道”构建行业生态，多领域技术赋能

扎根讯飞开放平台，推动技术与行业应用融合。“平台”建设上，公司推出讯飞开放平台，能够为开发者提供一站式人工智能解决方案；“赛道”应用上，公司在智慧教育、智慧城市、智慧医疗等领域已经实现源头技术创新和行业应用的良好融合，规模效应逐渐体现。

在教育领域，公司构建面向 G/B/C 三类客户的业务体系：G 端业务主要以市县区等区域建设为主体，目前“因材施教”方案逐渐在全国多区域实施，现已触及全国 73%区县中的主要客户群，公司已与 13 个省、82 个地市签订战略合作协议。

2021 年，安徽省蚌埠市智慧教育示范区建成，并成为教育部第二批人工智能助推教师队伍建设试点地区，规模化成功得到验证。B 端业务主要以学校建设为主体，包括校内大数据精准教学、英语听说考试等，目前课后服务业务已覆盖 170 多个区县，4000 余所学校。

C 端业务主要以学习机、个性化手册产品为主体，是 G/B 端业务的延伸，已在教育和办公方面形成完整的产品矩阵。

学习机线下授权专卖店（渠道代理）预计今年达到 3000 家，基本覆盖县级以上城市。公司个性化手册通过定制专属个性化学习方案，致力于提高学习效率、减轻学生负担。2021 年 C 端产品占比约 15%，面向 C 端的学习机销量增长 150%，京东天猫的成交总额及销量同比增长 200%，用户推荐 NPS 值以近 40%的成绩位居行业第一，多款产品受到消费者的认可与好评。

在医疗领域，公司以打造“每个医生的 AI 诊疗助理、每个人的 AI 健康助手”为使命，实现面向基层医生的全科辅助诊断服务，为医生的临床决策过程提供智能辅助支持，提高诊疗服务的水平和工作效率；同时为各级医疗卫生主管部门提供基于实时诊疗数据的诊疗过程和诊疗质量智能监管服务。

疫情期间，公司利用 AI 赋能医疗，首创的智能医疗助理电话机器人助力 31 个省份的疫情排查，已累计服务超 7000 万人次。2022 年 5 月 13 日公司发布智能助听器悦享款和优享款，讯飞血压计等智能产品也会陆续上线，医疗产业布局日臻完善。

在城市领域，围绕政府数字化转型，依据数据驱动形成为数字城市持续服务的模式。

在消费者领域，围绕 AI+办公场景，通过录音笔、智能办公本、讯飞听见 APP 等产品将日常办公语音等原始资料实时转化成可保存传播的数据，实现日常工作效率的提升。

在企业领域，包括 AI 中台、数据中台、知识中台、金融营销平台、智能客服、智慧网点等 AI+金融应用，帮助企业提供 AI 应用解决方案。

在汽车领域，公司主要提供飞鱼智能助理、飞鱼 OS、AI 销服等产品解决方案，同时产品线不断迭代升级，从简单语音交互到软硬件一体化智能车机、从信息交互到音响系统等。

2021年实现前装 700 万套，新增交付车型 200 多个，达成合作车企 40 余家，每月活跃用户超千万，随着合作车厂的增多，未来智慧汽车业务将成为重要的营收支柱。

1.3 营收持续高增，结构日益多元化

过去 10 余年公司收入增速保持 25%以上，2021 收入增速亮眼。

自2010年开始，公司收入增速始终保持在 25%以上，2021年受益于教育业务、开放平台及消费者业务放量，收入实现快速增长，全年实现营业收入 183.1 亿元，同比增长 40.6%。

利润端，2019-2022Q1公司实现归母净利润分别为 8.2/13.6/15.6/1.1 亿元，增速分别为 51%/66%/14%/-21%。

受公司持股的寒武纪、三人行、商汤等股价波动导致公允价值变动确认损益-1.54亿元影响，2022Q1 归母净利润有所下滑。

从营业收入结构来看，公司收入主要来自于智慧教育和智慧城市。

2021年智慧教育业务收入 62.3 亿元，同比增长 48.7%，营收贡献比例达到 34%，公司智慧语音技术持续赋能教育交互领域，效果显著；智慧城市业务营收 49.8 亿元，同比增长29.7%，营收比例达到 27.2%，发展基于数字新基建的兴起；开放平台和消费者领域增速较快，得益于国内国外双循环格局，形成平台、硬件、移动互联网产品三轮驱动的良好态势；医疗领域近年来增速较快，2019-2021年收入增速为 88.9%，随着公司医疗布局的逐步深化，智慧医疗有望成为科大讯飞新的增长曲线。

利润率略降，费用率逐年优化。

利润率方面，公司利润率呈现逐年下降的趋势，原因主要有三个方面：

1）教育业务中，学习机等产品对于农村偏远贫困地区的优惠、折扣力度大，一定程度上影响了利润率；

2）智慧城市业务中，科大讯飞承接了软硬件一体化的工程，信息工程类低毛利收入增加导致整体利润率下降；

3）开放平台业务分为授权业务和广告业务，广告业务毛利率有所下滑，一定程度上影响了开放平台业务整体利润率。

费用率方面，2019-2021销售和管理费用率下降得益于公司管理体系和销售渠道的优化，2022Q1费用率提升主要是由无形资产折旧、差旅和业务招待费用的上升引起的。

科研投入持续加大，核心技术不断完善。

公司所在行业是典型的技术密集型行业，公司以完善核心技术、不断开发新产品、升级产品功能为目标，不断加大科研方面的投入。

2021年公司投入研发费用 28.3 亿元，同比增长28%；同时研发团队扩充至8367人，同比增长 29.6%，占公司总人数的 58.5%。公司在教育、医疗等行业取得多项突破，进一步巩固了公司在这些领域的技术优势。2021年，公司共获得 10 项人工智能领域国际权威评测冠军和一级学会科技奖励。（报告来源：远瞻智库）

二、教育基本盘稳步发展，智慧医疗潜力巨大

2.1 智慧教育：已实现 G/B/C 联动及业务闭环

智慧教育是科大讯飞的核心赛道业务，也是公司营收最大的板块。

公司在“人工智能助力教育，因材施教成就梦想”理念的指导下，将人工智能技术与教育教学场景深度融合应用，为师生和各教育管理部门提供精准便捷的服务，实现精准教学、自主学习、智慧考试、高效管理、创新教育五大目标，为老师教学减负，为学生学习增效。

目前，讯飞智慧教育产品已经在全国 32 个省级行政单位及日本、新加坡等海外市场应用。

智慧教育业务从 G 端切入，并逐步向 B 端和 C 端延伸，目前已形成 G/B/C 联动的发展局面和业务闭环。

G 端：

G 端业务主要面向市县区，提供区域内学校和用户的整体解决方案。目前 G 端业务包涵因材施教区域整体解决方案和语言类考试阅卷服务。

对于区域和学校，公司提出因材施教“1352”区域智慧教育解决方案：即 1 个 AI 教育超脑；3 个教育平台，分别为教育大数据平台、教育资源平台和区域教研平台；5 个教学场景，分别智慧教学、智慧学习、智慧考试、智慧评价、智慧管理。依托 AI 技术搭建智慧教育平台，以网络环境为载体创新因材施教的教与学模式，打破时空限制、促进区域教育平等化。

公司创立的 AI 教研平台依托远程音视频互动、同步录制直播、全场景数据采集、AI 语音转写等技术，打造线上线下相结合的混合式教研，促进教师专业发展。

因材施教方案相继在安徽蚌埠市、青岛市西海岸新区、郑州市金水区、重庆市两江新区等近 20 个市、区（县）落地。

以安徽蚌埠市为例，科大讯飞因材施教综合解决方案有效提升蚌埠教师 33%的备课效率，学生无效低效练习降低 49%。2021 年 2 月蚌埠市入选教育部 2020 年“智慧教育示范区”；2021 年 9 月，入选教育部第二批人工智能助推教师队伍建设试点地区。

科大讯飞助力英语听说考试和网上阅卷改革，2021 年上半年，全国共开展了 50 余个英语听说中高考考试项目，科大讯飞服务了其中 50 个项目，几乎完成全国英语听说考试全覆盖。

诸如科大讯飞完成了上海市初中学业水平考试外语听说全覆盖，测试共设置 429 个考场，覆盖全市约 9 万余名考生。

2021 年，智能阅卷技术在高考中的应用从 9 个省拓展到 12 个省。2022 年，科大讯飞将承担 119 个省市区中高考阅卷工作，利用人工智能辅助阅卷，完成评分质检工作。

B 端：

B 端业务以学校建设为主体，包括智慧校园，智慧课堂等产品。智慧校园是将人工智能、云计算大数据、移动互联网等技术与学校的日常教学模式深度融合，通过搭建网络信息平台提供统一的智慧教育服务。

公司依靠在智能语音、大数据和人工智能等领域核心科技的优势，积极促进技术应用服务与智慧校园建设深度融合，为学校提供一站式智慧校园解决方案。同时根据智慧校园建设的实际需要，根据平时统计的教学数据提供专业的技术咨询服务和智慧校园顶层设计方案。

新一代智慧课堂由教师智慧教学终端、学生智慧学习终端、智慧课堂和智慧学习环境组成，基于大数据和平台优势达成“2+1”=N 的教学效果。

在课堂场景中，老师可以通过 AI 等技术对学生掌握知识点进行分析，根据薄弱项针对性辅导，进一步实现分层、弹性和个性化作业布置，提升学生学习效率、助力“双减”落地。2021 年，分层作业业务已服务了 8000 多所学校，约 12 万名教师，近 400 万名学生。

C 端：

C 端业务主要面向家长用户群，主要产品为 AI 智能学习机、个性化学习手册。

C 端业务是目前公司智慧教育中营收增长最快的部分，也是未来支撑起科大讯飞智慧教育 300 亿目标的重要保障。讯飞 AI 学习机认可度显著提升，未来仍具备可观的成长空间。

AI 智能学习机内置了因材施教方案，如 AI 作业诊断功能、AI 精准学习系统等。

根据前瞻产业研究院统计的天猫商城市场份额，2021 年科大讯飞天猫商城市场份额大约 5.73%。

公司公告披露，2021 年讯飞 AI 学习机用户的周使用时长同比增长了近 70%，答题量同比提升 53%，21 年整体销量同比增长 150%，京东天猫 GMV 及销量同比增长 200%，学习机销售量大幅度增长。

目前学习机销售分线上线下两种渠道，C 端的线上营销网络已经初步构建完成，对比同行业的学习机，讯飞学习机目前站稳高价区间，ASP 相对较高。

在 2022 年 618 活动中，科大讯飞销售额同比增长 40%，其中 AI 智能学习机拿下了京东学习机品类累计销售额冠军及天猫学习机品类 618 单日销售额冠军，产品已得到消费者的广泛认可，未来仍有较大的提升空间。

公司积极布局渠道建设。

渠道上，公司于 2021 年开始大力拓展线下门店，2022年预计目标新增 2000 家，达到 3000 家。线下布局目前通过两种方式，第一种是渠道门店，主要以学校周边为主，或者在城市的购物中心；第二种是增加代理店，面向渠道代理商的赋能。

随着线下渠道的建成，讯飞 C 端学习机有望与公司在 G 端和 B 端智慧教育业务形成联动。预计 2022 年 G 端和 B 端渠道销量 80 万台左右，预计 C 端能够实现 40 万台的销售，线上渠道市占率有望达到 10%左右，全渠道学习机销量有望达到 100 万台。

个性化学习手册成为“双减”政策下有效解决方案。

个性化学习手册依托智学网线上平台，致力于对每个学生提供一套针对薄弱知识点的学习方案，在整理错题、统计成绩曲线、平衡科目发展等方面提供帮助。

在“双减政策”背景下，学校对“分层、弹性和个性化作业”设计有着更高的要求，对个性化学习手册的需求也会更加强烈。

目前公司采用 B2B2C 商业模式推广产品，将“供应商→生产商→经销商→消费者”各个产业链紧密连接在一起。

2021 年个性化学习手册的推荐采纳率突破 95%，节约学生约 60%的无效重复学习时间，平均错题解决率达到 80%以上。2021 年个性化学习手册运营学校数增长 50%，用户规模同比增长 40%，续购率从 75%提升到 90%。

公司个性化学习手册的市场优势：

1）公司合作学校 30000 余家，有海量学校合作提供的学习数据，依托 AI 核心技术可以提供更加准确的个性化学习方案；

2）对学校教学业务都有相应的配套设施，全方面满足学校的需求；

3）在公司 GBC 联动的基础上，经营时间久业务质量高，对学校而言有比较高的替换成本。

2018年以来，国务院、教育部等部门陆续发表关于推动教育行业改革，教育信息化进程逐步加速。

2019年发布的《加快推进教育现代化实施方案（2018-2022）》中指出当前新一轮科技革命和产业革命正在兴起，重大科技创新正在引领社会生产新变革，互联网、人工智能等新技术的发展正在不断重塑教育形态，知识获取方式和传授方式、教和学关系正在发生深刻变革；

2021年发布的《教育部 2021 年工作要点》中指出加快推进教育专网建设，普及数字校园建设与应用，建设国家中小学网络云平台，推进智慧教育创新发展行动和百区千校万课引领行动；

在2021年 7 月“双减”靴子落地后，学科培训机构行为被进一步规范。随着国内政策的出台与落地，智慧教育与人工智能融合成为大势所趋。

在政策支持下，我国教育信息化市场进入高速增长阶段。

根据中商产业研究院数据，2021年行业总收入达到 4839 亿元，同比增长 13.1%，预计2022 年总收入规模将达到 5277 亿元，教育信息化市场具有巨大的发展潜力。

作为教育信息化头部企业，公司2021年教育营收 62.3 亿元，同比增速 55%，营收占市场规模的比例仅为 1.3%。

目前公司的智慧教育行业已经形成标准化、规模化的布局，可以在其他省份快速复制推广，C 端学习机、个性化学习手册需求强劲，未来仍有很大的市场空间。

2.2 智慧医疗：蓄势待发，高增可期

6 年砥砺前行，智慧医疗产品不断突破。公司于2016年着手布局智慧医疗，探索人工智能技术在医疗领域的应用。

2017年，公司医考机器人在2017年国家职业医师资格考试笔试中以456分通过考试，超过全国96.3%的考生，是全球唯一通过国家职业医师资格考试笔试测试的人工智能系统。

目前，科大讯飞智慧医疗产品已覆盖全国大部分省、自治区和直辖市。已在上海瑞金医院、上海同济医院、中山大学附属第一医院等上百家大型三甲医院落地，医生满意度达95%，平均MAU达85.8%。

公司智慧医疗解决方案从导诊、门诊和辅助医疗三个角度着手，利用人工智能进行赋能。经过多年的技术研发与产品迭代，公司已形成智联网医疗平台、智慧医院和智医助理为一体的产品矩阵，实现从病患到医生、从预约挂号到诊后随访的全流程闭环。

智联网医疗平台让优质医疗资源更加公平可及。

智联网医疗平台服务内容涵盖 A.I.导医导诊、A.I.互联网诊疗、A.I.处方流转、A.I.医疗协同、A.I.家医服务、A.I. 慢病管理、A.I.诊后随访以及 A.I.相关的医疗卫生监督，平台价值体现诊前、诊中、诊后的就医全流程。

针对诊前阶段痛点，平台结合病史采集、结构化病例以及智能导医功能，协助患者精准就医，提高医生问诊效率。

针对诊中阶段痛点，平台结合病例、处方，提供智能辅诊功能，显著优化问诊质量。

针对诊后阶段痛点，平台利用随访与慢病管理模块为患者提供贴心的全方位诊后服务。通过平台进行区域内优质医疗资源的高效分配，能够大幅提升医疗资源利用率，构建高效医疗服务体系。

公司已形成完整的智慧医院解决方案，借助云医声平台、CDSS 平台、AI 电子病历系统等产品，助力传统医院智能化升级。

以公司与安徽省省立医院共建的安徽省立智慧医院（人工智能辅助诊疗中心）为例，该医院是全国第一家正式挂牌并投入运营的智慧医院。

讯飞在医院内投放导医智能机器人“晓医”，其能够支持 47 个科室医生的排班查询、618 个地点导航、607 个功能地点导航以及 227 个地点的上班时间和 260 个常见问题的询问，回答问题正确率较最初的 81%显著提升。

此外，智慧医院利用自动发药设备，发药时间由人工的 30 秒缩短到 8 秒，显著降低了患者等候配药的时间。

目前，讯飞已与安徽省立医院、山西省人民医院、合肥滨湖医院共同建设智慧医院，并建设安徽省、山西省人工智能辅助诊疗中心。

智医助理专注诊中环节，打造基层医生的“辅诊百科全书”。

全科辅诊诊疗系统是智医助理的核心功能，能够在不改变医生既有工作流程和习惯下，为基层医生提供辅助问诊、辅助诊疗、用药建议等服务。

此外，智医助理能够辅助医生进行病例的规范书写，实现全量病历质量监管。智能外呼助手则充分发挥讯飞智能语音上的技术优势，对慢病管理、体检预约等场景进行智能外呼，大大降低了基层医生的负担。

在疫情期间，智能外呼系统也能够有效替代面访，对各类慢病患者的关键指标进行收集。

2021年，智医助理已在全国 28 个省、284 个区县实现常态化运用，累计服务超 5 万名基层医生，1 亿居民，辅助完成规范电子病例 1.3 亿份，提供 AI 辅助诊断建议 3.4 亿余次，年价值修正诊断超过 17 万次。

强劲需求与政策催化共振，智慧医疗按下加速键。

医生、患者、医院管理人员、基层医疗和制药企业为智慧医疗的主要需求方。

对于医生而言，由于目前国内医疗资源与就诊人数严重不匹配，医生在问诊时面临较大的工作压力，对于能够提升医疗效率，减轻工作负担工具的需求较为急迫；对于患者而言，随着慢病及亚健康人群数量越来越多，定制化管理的需求越来越强烈；对于医院管理人员而言，随着药品集采等一系列政策实施后，医院运营压力增大，医疗资源的高效调度成为解决内部矛盾的关键；对于基层医疗而言，医疗水平有限成为制约医联体、医共体发展的重要因素；对于制药企业而言，集采背景下，制药企业面临转型压力。

此外，自2016年开始，国家积极推出多项政策，鼓励人工智能、云计算、大数据等技术与医疗体系融合，探索新型医疗模式。

在强劲的下游需求以及国家政策的催化下，创新技术与医疗场景正加速融合，市场空间打开。

市场规模持续扩容，公司将充分享受此次发展红利。

根据《2020智慧医疗发展研究报告》显示，我国智慧医疗行业将进入智能化、高效化、规模化发展期，2020年我国智慧医疗行业规模已突破千亿元大关，预计2022年将达到1576亿元，复合增速超25%。

此外，在国家政策的大力支持下，智慧医疗行业也受到资本的广泛关注，据中商情报网数据显示，2017年我国智慧医疗投资规模为552亿元，预计到2022年将达到1537亿元。

我们认为，公司作为智慧医疗的先行者，凭借在人工智能领域的深厚底蕴，已覆盖绝大多数智慧医疗场景，具备显著先发优势，有望充分受益于此次智慧医疗加速发展浪潮。

三、讯飞开放平台：从单一技术赋能平台到人工智能生态圈

讯飞开放平台上线于 2010 年，经过 11 年的发展，已形成以开发者生态群体为核心，内部持续赋能、循环迭代的人工智能生态圈。

最初的讯飞开放平台 1.0 更多的是讯飞把 AI 能力单向提供给开发者伙伴。

在2021年 10 月 25 日的讯飞全球1024开发者节开幕式上，讯飞正式发布开放平台 2.0，开始面向产业数字化去深度挖掘行业的应用价值，讯飞将与行业龙头和开发者一起共同搭建行业的基线底座和应用场景。

讯飞通过开放平台实现对外技术赋能。

讯飞将核心技术部署到开放平台中，并以低代码或零代码的方式提供给开发者，这样开发者就可以在几乎不用了解核心技术的前提下，通过直接拖拽实现可视化逻辑处理，进而开发行业应用。

目前，讯飞开放平台已经对外开放 493 项 AI 能力及方案，覆盖语音合成、语音识别、自然语言处理、人机交互等多个领域。

广纳开发者入驻，推动行业解决方案落地。

作为一个开放平台，讯飞通过利润分成的方式吸引开发者入驻，开发者可以根据软硬件环境结合自身创意去做开发，形成相应的工具产品，而讯飞则吸取这些创意，开放场景技术能力，形成落地到行业的完整解决方案。

目前，讯飞开放平台合作开发者数量已经达到293万，重点赋能金融、农业、能源等18个行业领域，协力打造百万款人工智能相关应用。

讯飞牵头，多方共建人工智能生态圈。

在讯飞开放平台 2.0 战略中，讯飞联合行业中最有资源和平台能力的行业龙头共同来搭建行业的基线底座，将场景开放给开发者。

通过与行业龙头合作，可以更好的把握行业发展脉络，进而更好的发现行业中所存在的痛点，进而为开发者提供正确的指导方向，推进产品在下游行业的应用。

目前，讯飞开放平台已经链接超500万的合作伙伴共建人工智能生态。此外，讯飞积极推进产学研合作，一方面通过产教融合，与大学进行合作，共设人工智能专业，过去几年内已培养近 60 万相关专业人才；另一方面打造 AI 竞赛平台，通过赛事筛选行业标杆解决方案。

讯飞开放平台通过集聚行业龙头、合作伙伴与开发者，结合讯飞多年积累的产学研资源，已搭建国内稀缺的人工智能生态圈，有望推动国内人工智能行业的大变革。讯飞作为该生态圈的牵头者，也将利用该生态推动源头技术和产品的持续迭代。

四、盈利预测与估值

4.1 盈利预测

智慧教育：我们认为未来 3 年内 C 端将会是智慧教育业务的重要发力点，学习机和个性化手册的需求有望继续增加。预计智慧教育2022-2024年收入增速分别为33%/41%/32%。

智慧医疗：科大讯飞智慧医疗解决方案已在安徽省成功落地，未来有望规模化复制到其他省份中。目前国内智慧医疗需求侧仍然强劲，仍存在较大的增长空间。预计智慧医疗2022-2024年收入增速分别为20%/35%/30%。

智慧城市：公司围绕政府数字化转型提供基于人工智能技术的综合解决方案，目前“城市超脑”业务已在多地落地，未来该类业务需求仍将保持一定的韧性。预计智慧城市2022-2024年收入增速分别为22%/18%/15%。

开放平台及消费者业务：对于开放平台，我们认为随着人工智能生态圈的形成，开发者数量逐步增多，基于讯飞核心技术所开发的应用也将大幅增长，对应带来更加丰富的行业解决方案，收入有望实现高速增长。对于消费者业务，公司智能硬件产品在同品类下优势显著，软件产品已有较强用户积累，未来仍将保持稳定增长。预计2022-2024年开放平台及消费者业务收入增速分别为40%/32%/25%。

运营商业务：智慧家庭电视语音平台用户持续增长，日均交互7000万次，未来对于语音类服务的需求仍将继续增长。预计2022-2024年运营商业务收入增速分别为25%/22%/20%。

智慧汽车：公司为汽车声学技术供应商，已实现多模语音增强，多模融合交互等核心技术突破。汽车智能化已成为大势所趋，未来公司定点储备将会持续增长。预计2022-2024年智慧汽车业务收入增速分别为45%/55%/40%。

智慧金融：公司AI+金融产品已经在头部金融企业落地，未来有望在各大区域性银行中复制。预计2022-2024年智慧金融业务收入增速分别为30%/25%/20%。