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【天风通信】移动光纤招标出炉:再次强调光通信拐点至
机构研报精选 / 2021-10-12 10:04 发布
我们深度研究、跟踪光纤光缆十年以上,前期多次电话会议前瞻性重点提示并推荐光纤光缆拐点机会(7.1组织亨通董事长交流会,8月中报前瞻行业涨价,9月初召开光纤光缆电话会议复盘过去展望未来等等),今日受中移动集采价格上涨催化,板块相关个股集体涨停,我们判断如期得到验证,重申团队观点:
1、中移动本次集采量同比增长20%,相比上次集采1.13亿芯公里(+13%),需求增速进一步向上,反映5G规模建设/流量高增扩容驱动光纤光缆需求持续快速增长,未来趋势有望持续。
2、 从投标的价格来看,几家大厂报价相当,预计光缆报价平均约65元/芯公里,同比大幅上涨50%以上,反映供求关系持续改善,价格反转大涨拐点确立。
3、 展望未来,1)供给端:国内上一轮光棒新增产能释放接近尾声,同时中小产能有望退出;2)需求端:5G/云计算/物联网/AI拉动的新一轮流量爆发周期将拉动光纤需求新一轮景气,未来供求关系将逐步改善,行业有望进入新一轮景气周期。
4、 刘鹤指出“适度超前进行基础设施建设”,包括工信部前部长苗圩指出“通讯基础设施建设上要采取适度先行的策略”,我们认为光纤光缆行业底部反转确立,并有望持续向上,估值低位,业绩反转已经开始,
5、如我们的判断,底部反转确立,三年景气周期开始,重点推荐亨通/中天/长飞,对应22年估值分别为中天7倍、亨通13倍、A股长飞15倍、港股长飞8倍。