很难

从市场表现看，医美板块继续重挫，爱美客、华东医药、鲁商发展等继续大跌，打击了市场人气。

在4月30日《医美的思考！》一文中，老张也预测医美会迎来降温，行业会面临一轮监管趋严。

但从行业景气度上来，医美依然处于高速成长期，后面龙头企业依然会持续享受高估值。

今天科技板块出现重挫，代表龙头韦尔股份接近跌停。

在昨天《食品龙头，一季度检阅！》一文中，老张也说过，加息预期下，科技等高估值品种会受到压制，现在威力开始显现。就在刚刚，欧洲央行官员称可能在6月决定放缓债券购买，全球宽松政策正在逐步退出。

从外部因素看，加息预期下，A股市场今年会很难做，不少企业会面临杀估值的风险。另外，大宗商品涨价形成的通胀会在下半年传导到生产端，一些制造企业会面临成本的巨大压力，并且国内购买力弱势下，无法消化这个压力，只能企业自己承受，导致不少制造类企业的业绩在下半年会出现低迷。

所以，今年重个股显得尤其重要，要花时间去寻找确定性高、成长性高的抵御杀估值的品种才行。

白酒企业，一季度检阅！

昨天对食品龙头一季度业绩成色进行了点评，今天来看白酒板块。

白酒方面

贵州茅台：白酒台柱子，这个毫无疑问。公司一季度实现净利润139.5亿元，同比增长6.6%。

这个业绩一般，从历年业绩数据看增速也在连续下滑，但茅台这个不用担心，销售端稍微一改变业绩就出来了。还是维持原来的判断，股价极限杀跌到1800附近，对应40倍左右的估值，对资金的吸引力就相当大了。

五粮液：公司一季度实现净利润93.2亿元，同比增长21%。

这个业绩还是不错的，产品结构准不清晰，瘦身计划初见成效。

泸州老窖：公司一季度实现净利润21.7亿元，同比增长26.9%。

这个是真的稳，没受到疫情的影响，并且公司一季度毛利率仍在提升，产品结构优化作用显著。

山西汾酒：公司一季度实现净利润21.8亿元，同比增长77.7%。

这个业绩相当亮眼，可以说是超预期，显示了春节旺季消费的强劲复苏。

洋河股份：公司一季度实现净利润38.6亿元，同比下滑3.5%。

虽然业绩出现下滑，但也是超预期的，所以股价表现较强。但这个白酒总感觉少了点东西，品牌和故事有些差劲，半吊子状态。

古井贡酒：公司一季度实现净利润8.1亿元，同比增长27.9%。

业绩不错，消费复苏明显，但一季度毛利率出现下滑，成本端还是有一定压力。

水井坊：公司一季度实现净利润4.19亿元，同比增长119.6%。

这个业绩确实比较逆天，显示了次高端产品的市场需求爆发，公司3月以来仍有产品在提价，库存较小。

酒鬼酒：公司一季度实现净利润2.68亿元，同比增长178.9%。

这个业绩也比较逆天，酒鬼酒也是会讲故事的一个公司，其主力产品“内参”酒价格都媲美茅台了，市场竟然还供不应求，这个确实收获了一批消费者。

伊力特：公司一季度实现净利润1.31亿元，同比增长1475.8%。

业绩复苏明显，伊力特被称为“疆中茅台”，区域性很明显，但也是受制于区域消费需要，想想空间不大，公司在向外扩张中不尽如人意。

今世缘：公司一季度实现净利润8.05亿元，同比增长38.8%。

这个业绩也是很不错的，一个季度干到了去年半年多。公司也是典型的区域品牌，深耕江苏市场，能打开苏南对公司的成长也有很大的想象力，并且公司的省外扩张也超预期。

顺鑫农业：公司一季度实现净利润3.7亿元，同比增长5.7%。

这个业绩也比较一般，牛栏山所在的低端白酒市场基本上已经到了天花板。

舍得酒业：公司一季度实现净利润3亿元，同比增长1031%。

这个业绩也很不错，基本上打消了市场的疑虑。

从白酒企业的一季度业绩来看，不论是一二线还是三四线均呈现了复苏的态势。

但从数据中也能很明显的看到，二线次高端品牌的复苏爆发更强劲一些，这一方面得益于这些企业完善产品矩阵，满足消费者的价格区间；一方面得益于消费升级的带动。

所以，看未来，白酒方面，成长大的地方还是这些次高端品牌，特别是一些品牌、渠道、价格优势特别明显的企业。

关注贝壳投研，这里有您最关心的投资报告！