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投资的逻辑线：背景与机会
文兴 / 2020-07-01 13:51 发布
2020年上半年的主题词就是“疫情”，无论什么主题试图夺取这个主题的热度都是徒劳的。这点不仅是笔者的观点也是客观现实。
上半年的牛股榜支持笔者的观点。上半年，医药生物板块出现大爆发，涨幅前十的个股中，前五席被医药生物类个股包揽。剔除年内上市的新股，上半年表现最强的10只个股和涨幅如下：英科医疗（671.73%），硕世生物（345.07%），未名医药（300%），奥翔药业（247.65%），振德医疗（230.09%），省广集团（215.41%），凯撒文化（204.70%），坚朗五金（202.28%），王府井（196.00%），宏达矿业（185.94%）这个榜单的数据截至到6月29日，英科医疗是最大的牛股，上半年累计涨幅超过600%，榜单前五名都是与疫情有关，不仅是有概念更有业绩，说明A股市场还是十分有效。 比如：英科医疗主营产品包括一次性PVC手套、丁腈手套(医疗级手套)等。硕世生物、未名医药、奥翔药业、振德医疗等个股的上涨也均围绕病毒防控、病毒检测、疫苗研发等多个领域展开。 据此笔者得出的有关下半年行情的第一个判断：下半年资金也会依旧追捧的这条逻辑线，重点可能集中在病毒检测和疫苗，因为2020年还没有终结疫情。不仅在中国没有终结疫情，全球每天新增病例数在十几万。美国、巴西每天新增病例数超过4万，比一周前的两万又翻了一倍。说明全球疫情第一波并没有过去。新冠肺炎也没有冬夏季之分，好在病毒没有发生明显变异。中国与疫情防控相关的企业依旧存在超常发展的潜力与机会，这是人类生存的需要，投资者无论如何重视都不为过。 还有一条逻辑线也同样会继续有效：业绩线。 还是看数据。再剔除年内上市的新股后统计市值增长发现与业绩密切相关。年初至今，贵州茅台市值增长了3549.19亿元。迈瑞医疗、宁德时代、立讯精密、恒瑞医药等多只“白马股”在上半年的市值增长量极大。这些公司多属于食品饮料、医药生物等具有消费属性的行业，其中唯一的农业股牧原股份，其上涨逻辑也源于猪肉价格与猪肉消费量有利于企业的业绩。这批白马也是A股中机构资金和外资持仓名单的最爱，追逐业绩永远是股市的主旋律。 2020年下半年，这条业绩线将继续高奏凯歌。 笔者最后一个观点：或许最坏的时期已经过去。 我们会看到餐饮业的关门，但不能直观看到别的行业，就看走势超强的美股吧，餐饮业的指数相对标普指数基本同步的。但是航空指数以及酒店的指数，毫无疑问是大幅度的，非常显著地弱于整个指数的走势。餐饮企业稳住基本代表最坏时期的过去。 在疫情出现后，教育、商务出行、居家办公都在网上进行，同样这些活动的网络化肯定有利于互联网企业而不利于航空和酒店业，而航空业与酒店业的复苏才是疫情走向终结的标志。 这样笔者对下半年大的考虑已经成型，关注对象如下。制造业：关注具有全球竞争力的龙头。非贸易品及部分服务业：关注具有“硬资产”、聚焦化战略的细分行业龙头。消费品：关注国内市占率，具有品牌及渠道的龙头。 从人们自身体验和观察，都能得出一个结论，中国复工复产经济复苏明显，是能体验到的，但也没有完全复原，告别了最差还没有复原就是下半年的股市背景，也是投资者的盈利的背景，努力吧。
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