银保监会今日公布

《保险资产管理产品管理暂行办法》

自2020年5月1日起施行

银保监会指出

《保险资产管理产品管理暂行办法》

对于新规的出炉，保险资管机构“掌门人”坦言，近期因受全球疫情的影响，股票、债券和大宗商品等市场波动加剧，市场利率加速下行，给保险资金投资及保险资产管理带来了巨大挑战。

面对复杂多变的国内外宏观环境，新规的发布，也正如“及时雨”为保险资管机构带来了“新机”。

新规不仅丰富了保险资管产品的配置空间和投资渠道，还拓宽了销售对象和销售渠道、简化了发行机制。

这一方面有利于引导保险资金等长期资金参与资本市场，也促进长期资金精准对接实体经济，助力国家战略项目的发展，降低实体经济融资成本。

对于保险资管机构而言，新规的影响深远。

对于个人投资者而言，也是一件好事。

过去，保险资管产品主要面向大型机构提供服务，未来，这类产品不仅可以面向社保基金、企业年金这类大型机构，还可以面向高净值人群销售，不仅在保险机构可以买到，还可以代销，所有合格投资者又多了一个选项。

定位私募，保险资管产品走向前台

2013年，原保监会放开保险资管公司发行一对一和一对多的资管产品，保险资管开始试水发行产品，到如今，保险资管产品数量已经达到上千只，2019年底规模将近3万亿，成为资管行业里独特的一支队伍。

目前，保险机构发行的保险资管产品主要有债权投资计划、股权投资计划和组合类保险资管产品三类。

债权投资计划和股权投资计划主要投向交通、能源、水利等基础设施项目，成为保险资金等长期资金对接实体经济的重要工具；组合类保险资管产品主要投向股票、债券等公开市场品种。

根据银保监会披露，截至2019年末，保险资管产品余额2.76万亿元，其中债权投资计划1.27万亿元、股权投资计划0.12万亿元、组合类保险资管产品1.37万亿元。

尽管保险资管产品余额已经接近3万亿，但各类保险资管产品缺少统一的制度安排，与其他金融机构资管业务的监管规则和标准也存在着差异。

比如，在合格投资者方面，私募可以面向自然人销售，可以代销，但保险资管产品在这方面的规定并不明确。

平安资管董事长万放表示，新规提升了保险资管产品的标准化水平，加强了保险资管产品与业外同类产品载体的可比性，有助保险资管公司与其他资管机构公平竞技。

为了对接资管新规，2019年11月22日，中国银保监会就《保险资产管理产品管理暂行办法(征求意见稿)》公开征求意见。

一位接受采访大型保险资管机构人士表示，公司非常关注保险资管产品母办法的特殊意义，他称该母办法“具有划时代的意义”：

首先，保险资管产品“1+3”规则体系的母办法落地，是资管新规背景下的保险资金运用新一轮政策改革序幕正式揭开。其次，保险资管产品从原先较为封闭、主要To B销售的属性，正式转变为To B+C的双重属性，正式晋升到大资管时代的金融产品序列。

部分险资最新动向已显露

近期市场低迷下，“险资加速入市”的呼声日益高涨。曾经其大手笔扫货让所有经历过的投资者难以忘却。实际上，手握雄厚资金的险资从未离开过，随着年报的逐渐披露，部分险资的持仓最新动向已经浮出水面。

Wind数据显示，截至3月25日，目前已经披露2019年年报的上市公司中，剔除平安银行这类本身大股东就是保险公司外，险资已经出现在30家上市公司中，合计持股72.32亿股，持仓总市值达1383.17亿元，规模庞大。

首先从总体持仓市值来看，险资目前持有招商银行最多，和谐健康保险和大家人寿保险两家共持有市值达946.23亿元，紧随其后邮储银行、万科A也被险资重仓持有在140亿元以上，此外还有中兴通讯、金科股份、驰宏锌锗、江淮汽车等备受险资青睐，总持有市值都超过5亿元。

从增减持动向看，去年四季度险资布局稳中有升，总体增持规模大于减持。

增持方面，Wind数据显示，去年四季度险资新进场买入10只个股，另外还增持了9只个股。分别如下一览：

而减持方面，去年四季度，险资减持较少。

Wind数据显示，目前看，险资仅减持了3家上市公司。分别是中国太平洋人寿减持了136.2万股中国巨石，中国人寿和中国人寿集团合计减持了1024.74万股沪电股份，以及信泰人寿减持了367.09万股辉隆股份，总体减持市值在1000万至3亿之间，规模不大。

我国保险业资金近年来增速比资产管理业务总资产增速高。

为了提振市场信心，管理层频繁释放信号，引导、规范险资入市，发挥“压舱石”作用。

在个股配置方面，险资偏好高股息、高净资产收益率的蓝筹股，更注重上市公司的盈利性和发展的长期性。险资入市，有助于中国股市慢牛运行，促进资本市场长期健康发展。