2020年策略报告会

重点字：低估值、流动性、核心资产、成长科技、二线蓝筹；

决定A股走势的四大要素分析：一是资金、二是政策及消息面、三是估值、四是技术，今天我们从这四要素综合分析2020年A股。

今年的策略报告，重点谈机会，一是时间窗波段机会；二是板块热点机会；三是如何选择低估值的核心资产、科技股；

一、影响2020年市场重要因素简析（详细解析观看视频第一部分）

1、货币政策

2、新股IPO、定增、解禁

3、沪深股通

4、炒房资金流入股市

5、其他增量资金

6、政策消息面

7、估值

8、资金面情况：明年资金流入方面

散户资金预计流入6000亿元，杠杆资金预计流入4000亿元；

公募基金预计流入1100亿元，私募证券基金预计流入600亿元，基金专户预计流出4360亿元。银行理财预计流入1570亿元，券商资管900亿元，信托2150亿元。

保险类资金预计流入6000亿元。

外资预计流入3000亿元；外资流入A股有两种途径，一是通过沪深股通，该途径下外资只能购买1200余只满足陆股通要求的股票；二是QFII/RQFII，该渠道下外资能买所有A股，但针对每家机构外管局有额度限制。

明年资金流出方面：IPO预计流出3000亿元，产业资本减持预计流出3000亿元，各项税费合计预计流出4000亿元。

总结一：整体来看，2020年类似2014年，股市资金净流入约1.1万亿元；根据测算，2019年股市资金净流入约为5000亿元，规模上与2013年较为接近；

总结二：2020年相对2014年上涨的时间更长，节奏更缓，因此2020年更像温和版的2014年。

二、大盘技术分析

1、月线：每年一度的春季行情提前至12月；指数从2018年3587高点调整13个月见底，2019年春季行情运行三个半月；12月是从2440低点起来运行的12个月时间窗，这里展开一波三个月左右的春季攻势，预计可以维持至三月中下旬；

2、季度：一季度是A股确定性的赚钱窗口，二季度历来属于淡季，尤其是4、5月份经常出现大级别高点后进入波段调整；2015、2016、2017、2018、2019最近五年中，基本都是这样的走势；三四季度的行情能否出现牛熊转换点，最值得期待；届时要结合资金面、政策、估值、技术等再次分析。

3、年度预期：2019年A股，可以参照2012年底启动一波逼空行情，2012快速上涨后快速下跌，2013接着横向区间震荡；2020年，可以参考2014年牛熊转换前期走势，但后面能不能走牛，需要结合资金面、经济走向综合分析，具体2020下半年是一个关键点。

三、2020年综合总结

1、经济下行压力依然较大，央行货币政策将有较大宽松预期，同时政策会继续频繁刺激；A股不发生系统性风险是底线；

2、2019年IPO融资增长一倍，2020同样会是融资大年！

3、指数运行以3000点为中枢，上下500点宽幅波段可能性较大，不是牛市，但有大级别波段行情。

4、2020年属于结构性机会，优质核心资金将迎来全面补涨行情，一线白马进入高位横盘，甚至出现资金分歧后的波段回落，重点关注其业绩能否继续稳定增长。

三、2020三大主线解析（股票池详见第二部分视频）

2019年策略报告中，我们重点谈到科技主题投资机会，尤其是对5G通信、集成电路中的行业龙头给出明确参与建议；总结2019年，市场最大风口就是科技，并且反复活跃；

1、低估值核心资产：一线的保险、白酒、医药同样不便宜，二线低估蓝筹将会是主线，尤其是市值大，近三年持续稳定增长，市盈率低，高分红、技术位置偏低的板块个行业龙头；优先选择MACI、社保、养老金配置的低估品种。

比如受益行情的券商、多元金融；基建、医药中独特低位的行业龙头，低市盈率滞涨品种；

2、科技类主线：2019年5G通信、集成电路、半导体涨幅巨大，一些高位的龙头已经不便宜；投资者应该转向新科技，主要下面几个板块：

5G应用：电子元器件、云计算、大数据、区块链、高清视频、人工智能（工业互联网+）、无人驾驶、电子元器件、国产软件；

3、低市盈率、高股息个股：寻找能够年分红利高于5%的核心资产，尤其是业绩稳定，持续3年，乃至5年的高分红个股。

4、其他板块，结合市场热点！

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                                                     海西一狼  2020年1月2日