龙头泰山：合作是市场新的主题投资

　今日指数缩量震荡，黄白两线分割，个股延续普跌格局，涨幅超9%个股近70家。截至收盘，沪指涨0.62%，报收3456点；深成指涨0.85%，报收13888点；创业板指涨1.37%，报收2771点。沪股通净买入43.33亿元，深股通净卖出5.25亿元。

板块上，新疆、医美、军工等板块涨幅居前，碳中和、环保、旅游等板块跌幅居前，今日指数成交量3316亿，创业板1401亿。两市延续缩量状态。目前属于指数均属于缩量反弹周期。暂时指数属于安全箱体震荡区间，没有大的风险。短线炒作个股和抱团方向有慢慢平衡状态，今日大票强于小票，同时小票炒作已经到了末端。主要还是重个股轻指数阶段。

贵州茅台发布了业绩公告，业绩增长10%,准备10派息近200元，相当于一手茅台分红接近2000块。随着年报的密集披露，龙头泰山观察发现，机构抱团股近期出现了明显的企稳迹象。白酒，消费，医药都出现阶段性企稳。接下来几天到清明节前估计相对安全。但是节后就不好说了，每年清明节，端午节股市都是习惯性杀跌的。

抓好反弹的尾巴很关键！合作是个大题材，合作概念今日表现最强，主要有新疆、基建、北斗、金融这几个方向。新疆板块相关涨停标的有17只，新赛股份、洪通燃气、新疆火炬、新疆交建均是加速板，新疆众和、国际实业、国统股份等首板。昨日涨停的合众思壮、中油资本、贝肯能源、中成股份、中油工程、北方国际均是2连板。消息面上，中国和伊朗正式签署一项为期25年的协议，其中包括政治、战略和经济合作，以解决美国对伊朗实施的严重制裁带来的经济问题。中国国务委员兼外长王毅和伊朗外长扎里夫在德黑兰签署了这份文件。

   敌人的敌人就是朋友，这次赴美和谈没有取得进展或者看不到和谈的希望，所以高层决策和伊朗签署了这个合作协议，这个是重大事件，也可以看成是历史性事件。

 过去一直是防御，那么这次就是主动一些了，插入到海湾地区，谋取一定的利益，为自己增加谈判的筹码。

龙头泰山：运河被堵，全球电解铝供不应求

在前面的文章中，龙头泰山分析指出，静等大盘另外一只脚落地，也就是回踩考验3328，如果3328不破，意味着双脚落地，后面行情看涨，上周五一根关键阳线，扭转了大盘近期的一个颓势，周五盘面上，碳中和，新光绿能强势反包，新挖掘出来的交易所概念重庆燃气强势连板，空间龙顺控发展继续连板，为整个碳中和题材继续延续了投资机会。

据媒体报道，苏伊士运河的封锁可能加剧全球铝市罕见的供应短缺，导致对运输和建筑行业至关重要的铝产品更加供不应求。

市场人士称，随着欧美工厂产量激增、工业买家在放松防疫封锁之前补货，铝锭等特殊产品的供应正在迅速吃紧。这帮助基准铝价接近2018年中以来的最高水平。包括阿联酋全球铝业和巴林铝业在内，几个中东供应商无法提供在其他地方快速采购的半成品。目前欧洲铝产品的短缺已经导致消费者支付的运费激增。尽管目前不确定多少铝被堵在苏伊士运河，但如果继续堵下去，对欧美的供应将面临风险。

而在国内市场上，市场对于国储抛售的传闻已慢慢消化。有分析师称，电解铝行业高耗能、高碳排放，长期来看，在碳中和目标之下未来供给受限已是基本共识，2017年铝行业供给侧改革导致的产能天花板大概率进一步下移，供给端长期趋紧格局不变。

电解铝概念：中国铝业，云铝股份

商务部26日公布对原产于澳大利亚的进口相关葡萄酒反倾销和反补贴调查的最终裁定，决定自2021年3月28日起对原产于澳大利亚的相关葡萄酒征收反倾销税，实施期限为五年，各公司反倾销税税率为116.2%—218.4%。

据行业机构澳大利亚葡萄酒协会的数据，中国是澳大利亚葡萄酒出口的最大目的地，占到2020年前9个月总出口的39%。2020年8月，在接到中国葡萄酒行业协会的投诉后，中国方面表示将对葡萄酒补贴展开调查。

同年11月27日，中国商务部表示，将对澳大利亚进口葡萄酒实施临时反倾销措施，这些关税将在107.1%至212.1%之间。此次最终裁定将对澳葡萄酒征收反倾销税，国内上市公司有望迎来资金关注

葡萄酒：莫高股份

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中瓷电子：5G新材料领军者

中瓷电子003031，公司汽车电子相关产品可用于MCU、IGBT等集成电路和功率芯片的封装。同时公司募投项目将通过建设消费电子陶瓷生产线，生产声表晶振类外壳、3D光传感器模块外壳（包括3D sencor用VCSEL外壳、汽车自动驾驶用激光雷达模块外壳）、5G通讯用陶瓷外壳（包括通信终端用TO类外壳）系列化产品，扩展公司陶瓷产品应用领域.

公司电子陶瓷外壳类产品是高端半导体元器件中实现内部芯片与外部电路连接的重要桥梁，对半导体元器件性能具有重要作用和影响，公司已有三代半导体器件或模块用电子陶瓷外壳批量供货。

【公司简介】

中瓷电子科技股份有限公司主营业务是电子陶瓷系列产品研发、生产和销售。主要产品包括光通信器件外壳、无线功率器件外壳、红外探测器外壳、大功率激光器外壳、声表晶振类外壳、3D光传感器模块外壳、5G通信终端模块外壳、氮化铝陶瓷基板、陶瓷元件、集成式加热器等，广泛应用于光通信、无线通信、工业激光、消费电子、汽车电子等领域。公司始终专注于电子陶瓷领域，深耕多年，具备了仿真设计、陶瓷材料及金属化体系和多层共烧工艺技术等全套陶瓷外壳自主开发能力，是国内规模最大的高端电子陶瓷外壳生产企业。

【概念题材】

1、5G

公司生产5G通信用200GTOSA陶瓷外壳。

2、汽车电子

中瓷电子汽车电子系列产品主要包括陶瓷元件、集成式加热器、车用检测模块等，广泛应用于滤清系统、发动机进排气系统，主要包括燃油加热器，油水分离器，温度、压力、流量传感器等。

3、军工

公司具有军工资质，相关产品满足GJB要求。

4、华为概念

公司与国内著名的通信厂商华为、中兴建立了合作关系。

5、央企国资改革

公司实控人为中国电子科技集团有限公司，属于国有企业。

6、国产替代

公司开创了我国光通信器件电子陶瓷外壳产品领域，打破了国外行业巨头的技术限制和产品垄断，填补了国内空白。

技术上看，该股昨日出现三线之上第一阳 是个好的开始

龙头泰山：全球食品涨价，产业链机会

　春节后A股画风突变，蓝筹股大幅回撤，拖累指数持续下行。以沪深300成份股为代表的A股“核心资产”能否企稳，将对大盘起到定海神针的作用。数据统计显示，沪深300成份公司的盈利能力已从2011年的净利润16240.99亿元，增长至2019年的32398.89亿元。

　　在业内人士看来，部分核心指标和资金交易行为显示，突出的定价核心矛盾得到阶段性调和，价值的安全线开始成为重要参考。

　　那么，“核心资产”调整何时结束？企稳后这类资产还会成为今年的投资主线吗？龙头泰山分析认为，核心资产今年估计要够呛，A股有个规律，去年的热门第二年往往要歇菜，比如2019年科技股大牛市，当年的冠军基金科技类，包揽前三名，2020年是新能源的大牛市，当年的冠军基金新能源基金，包揽前三名。所以今年的核心资产估计有点悬。  但是放长期来看，核心资产还是能够穿越牛熊的。

受鲜奶关注度提升消息影响，A股乳业板块拉升走高，昨日市场上，食品饮料板块已经迎来异动，一鸣食品（605179）、李子园（605337）拉升涨停;熊猫乳品（300898）涨超10%;西部牧业（300106）、庄园牧场（002910）、燕塘乳业（002732）、天润乳业（600419）等股拉升走强。

疫情使得居民更加关注营养健康，鲜奶关注度提升。未来随着消费者教育的不断深入，在活性营养物质、新鲜度等方面具备优势的鲜奶有望逐步提升渗透率。

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龙头泰山：碳中和强势延续，概念股解析

今年市场2月18日开始急跌，主因是市场担心美债利率上升、通胀预期升温、以及政府工作报告中GDP目标较低。第一波急跌已经过去，短期市场处于反弹中。市场还需要一些时间夯底，未来市场再次走向新高的契机是需要市场消除对通胀升温、政策收紧的担忧。

上周LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变化为-0.73%、4.88%、0.36%、1.28%、-0.12%、1.53%。3月18日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在0-0.25%不变，并维持每月至少1200亿美元的购债规模，保证市场短期流动性的充裕。受此影响美国三大股指集体收涨，道指和标普500续创历史新高。从长远来看，宏观利好有望支撑有色金属价格持续上行

两市上周共有82家上市公司披露调研报告。近日，中国提出2030年碳达峰和2060年碳中和目标。围绕这一热点，机构调研人员齐齐出动，希望了解碳中和对对公司的影响。

　　另外，从被调研企业的行业分布来看，被调研公司集中在电子、化工、机械设备等行业。这些也是今年以来机构重点关注的行业

未来40年化工行业在碳中和背景下预计经历3个阶段：第一阶段分步达峰。化工产品众多，每种产品的能耗和碳排放量不同，其碳达峰的要求或不同。理解对于高耗能的产品或产业不代表没有发展，只是会优先达峰，低耗能的产品或产业有望获得更长成长窗口。另外，化工行业已从单纯的资本密集型行业，变为人才和资本密集型行业，后来者无法通过资本反超，只能瞠乎其后，化工行业的周期性也因此变弱。优秀的公司凭借有效的激励、卓越的管理和持续的创新，打造出难以撼动的技术迭代优势、低成本优势和高效服务优势，在全球市场中攻城略地

钢铁行业碳排放占到全国碳排放总量的比例很高，钢铁行业在未来的碳减排领域承担的责任很重、压力很大。碳中和、碳达峰不是仅仅针对一个行业，这是国策，要将国家作为一个整体，放在一起看，一起汇总计算。碳达峰是共识。

碳中和概念近期在市场风起云涌，多只次新股叠加碳中和股票走出牛气冲天的走势。

大宗商品，钢铁，铝，铜，同时还叠加了大宗商品涨价和碳中和概念。是重点关心的方向和行业

铝+碳中和：601388怡球资源  002996顺博合金

钢铁+碳中和：600019宝钢股份。

次新+碳中和：003039顺控发展，003035南网能源

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龙头泰山:轻卡销量创10年最佳开局

2021，轻卡大年。

货车可以依照车的总质量分为微卡、轻卡、中卡和重卡，其中轻卡是总质量大于1.8吨， 小于等于6吨的载货汽车（主流轻卡销量包含皮卡）。

在上牌方面，车身长度小于6米，总质量小于4.5吨的轻卡能够上蓝牌，而蓝牌车可以办理入城证，驾驶人持C1及以上驾照即可驾驶，蓝牌轻卡因而成为城内货物运输的重要选择。

年最佳开局表现

2021年1-2月，轻卡31万的累计销量，同比增长91%，表现创十年最佳。

轻卡上一个销量高点还在2010年。

2010年以前，伴随着国内宏观经济的快速发展，轻卡销量从1997年的30万辆上升至2009年的155万辆，同年“汽车下乡”等政策的实施激发了广大农村及小城镇市场的需求，使得轻卡行业在2010年实现194万销量的新纪录，且该记录保持了十年

2016年后，受益于物流行业的发展，全国轻卡销量从154万辆上升至2020年的220万辆。而2021年1-2月，轻卡实现31万的累计销量，同比增长91%，表现创十年最佳。

蓝牌轻卡上牌上路严格管理

“521”事件曝光后，蓝牌轻卡上牌上路收到了严格管理，同时对已上牌的蓝牌轻卡进行超载严查，在此情况下不合规的蓝牌轻卡将逐步去化，有望释放新增轻卡需求。

国六落地

2019年以来，各地陆续开始执行国六排放标准，并对国三车辆实施淘汰退补。伴随着国六的逐步落地，部分省市也开始对国四货车开始限行，老标准的提前淘汰和换车需求，也提升这新标准的轻卡销量

格局重塑，单车价格上涨

在2012-2014 年，轻卡行业竞争格局稳定，CR5保持较高水平，但2014-2017 年，“假国四”行，“大吨小标”、“轻卡不轻”、排放造假等乱象加剧轻卡行业混乱。

“521”事件后，“大吨小标”、“蓝牌轻卡”等乱象的整治力度加大。倒逼车辆生产企业在国家4.5吨总重的限定下，急需应用轻量化技术改变产品策略，推出适时的新车型。

同时随着安全法规的逐步升级，轻卡司机对安全、舒适驾驶等要求不断提高，轻卡智能化成趋势，而这毫无疑问带动行业壁垒的提升。行业集中度会进一步提升，轻卡企业盈利水平有望逐步修复。

综上，政策收紧下，轻卡的单车运力明显下降，“蓝牌”轻卡的标载是行业需求增量的重要推动力，国六实施，轻卡轻量化、智能化推动轻卡单车价格上涨。

国内轻卡汽车企业主要有：江铃汽车，福田汽车和东风汽车市场占有率较高，垄断整个轻卡市场。

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龙头泰山：碳中和题材新方向，BIPV产业链解析

IPV（Building Integrated PV，PV即Photovoltaic），又叫做光伏建筑一体化。不同于BAPV（后置式光伏发电系统）技术在房子建好后加装光伏，BIPV是直接把光伏电池嵌入钢化玻璃中，成为建材的一部分，包括光电瓦屋顶、光电幕墙和光电采光顶等。

上次这一概念搅动风云还是20年5月末特斯拉（上海）有限公司工商变更，经营范围新增发电、输电、供电业务（核电站建设经营除外）。这意味着特斯拉将在中国推进光伏屋顶业务，成为其继北美后第二大市场。

当市场淡忘了这一主题后，全球光伏组件龙头隆基突然出手。

21年3月4日盘后，隆基发布公告称以12.5元每股的价格（溢价31%）收购森特股份27.25%的股权。交易完成后公司成为森特股份第二大股东，森特股份控股股东和实际控制人无变化。

森特是做什么的？

森特股份是国内金属建筑围护行业领军企业，专注于“高端金属建筑围护系统+环保”两大领域，产品应用于工业、公共建筑屋（墙）面系统

金属围护的诞生离不开钢结构建筑的普及。钢框架建筑的荷载由梁柱传递，墙体不起承重作用，这也是钢结构建筑围护与传统的砖混或内浇外砌剪力墙住宅的根本区别。

隆基这一动作意味着，在光伏进入平价上网的转折点时，产业的竞争维度可能正在从单纯的成本、技术扩展到应用场景。

2020年7月“隆顶”下线，面向工业园、物流等客户，由于在使用寿命、抗风、防水等方面相比彩钢瓦屋顶更加优秀，建材属性优势凸显，也正是因为优秀的机械性能，“隆顶”可以对屋顶实现满铺，增大了15%以上的安装面积。

根据隆基新能源，目前我国每年约40亿平米的建筑竣工面积，其中5%使用BIPV产品即可达到近20GW的装机容量，市场空间广阔。

此次股权合作，隆基将借助森特股份在建筑屋顶设计、安装上的经验以及全国性销售渠道，结合隆基本身BIPV制造上的优势，开拓大型公共建筑市场的业务发展。

据某调研纪要，按隆基规划，2024年该方向营收目标100亿元。

据北极星太阳能光伏网，目前全球BIPV年新增装机规模约1GW，中国约占七成。

两相对比，仅隆基一家对市场爆发性的预期可见一斑。

光伏屋顶商业模式与传统分布式光伏基本类似，最主要的形式是建筑业主拥有BIPV，通过发电上网或者自用赚取电费收入。

相比传统光伏，BIPV对应组件、玻璃、逆变器价值量分别提升676.5%、721.7%、60.4%%。但可节省屋顶建设成本，券商测算系统IRR可达12.9%。具备大规模商用潜力。

而BIPV与钢结构装配式建筑的内在契合，决定钢结构产业也是重要受益方向

光伏

隆基股份：推出的“隆顶”，是国内BIPV代表性产品，目标BIPV收入体量2024年做到100亿；

拓日新能：公司的BIPV光伏建筑一体化项目多次入选住建部示范项目；

深赛格：制造的碲化镉薄膜电池为BIPV组件；

康跃科技：全资子公司开发BIPV双玻组件专用层压机、双层式流水线对接层压机等产品；

东方日升：公司BIPV屋顶光伏瓦已小批量试销美国客户；

秀强股份：公司的BIPV多彩多功能产品方案在新能源光伏展会上夺得展品金奖；

装配式建筑

森特股份：隆基入股，国内金属围护行业领军企业，高端金属围护系统一体化服务商；

宝钢股份：集团钢结构钢公司在做BIPV；

江河集团：公司是全球高端幕墙第一品牌，装饰主业实力雄厚；

方大集团：深圳方大科技大厦--国内第一个BIPV建筑工程；

瑞和股份：建筑装饰和幕墙施工一级、设计甲级单位；

嘉寓股份：主要生产幕墙产品以及太阳能光热门窗一体化、光伏幕墙一体化的产品；

精工钢构：钢结构系统服务商；

鸿路钢构：钢结构制造的龙头企业。

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龙头泰山：科技股重磅利好落地

属于科技股的好事，终于来了

   中美半导体工作组成立，受到这个消息影响，今天港股和A股都出现比较明显的联动拉升。由于碳中和的题材路子铺太宽，所以这里的反弹，很可能就在最近几天就结束上涨，要注意这个风险。目前的反弹速度快，反弹力度大，反弹的主流就是 碳中和。

   碳中和主要是交易所。这个最正宗。华银电力，长源电力等都是这个题材。

个股方面，中材节能缩量反包板，森特股份放量5连板，华银电力缩量封4连板，创业板开尔新材反包涨停。权重股方面，贵州茅台、五粮液、中国平安、爱美客、宁德时代、紫金矿业等全线反弹。

今日市场主要围绕碳中和展开，除了已经走强的碳交易、钢铁、电力、环保等方向， “万物皆可碳中和”，高度方面还是看中材节能。铺太宽不是好事情，也就是说这波反弹的时间反而没有那么长久了。

这里的水泥和铝，目前逻辑还是比较正宗的，因为水泥、电解铝行业将可能优先纳入全国碳交易市场，后面进入到晋级赛阶段，同时可以关注分歧回调之后的反包机会，与钢铁板块逻辑一样。

钢铁板块  炒作逻辑上，1）唐山停限产措施，9家D级钢厂烧结机、球团设备、石灰窑、转炉停产，焦炉负荷降至50%以内，涉及高炉30多座；2）碳中和给钢铁龙头企业带来的“供给侧”机遇。

  钢铁比较好看的主要还是趋势行情，龙虎榜显示华菱钢铁机构加盟大买，宝钢股份是钢铁的基本面龙头，鄂尔多斯是题材情绪龙头。

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龙头泰山：抱团股集体反弹，机构大买钢铁股

昨日市场指数高开低走，沪指收绿，成交额大幅萎缩，个股普跌，涨幅超9%个股仅40余家。市场赚钱效应较差。个股方向上，超跌抱团股集体反弹，山白酒，医药，新能源等前期抱团核心资产股大涨。短线高标继续补跌太原重工 、章源钨业 等个股跌停。从停牌大法重出江湖的时候，龙头泰山就分析过，垃圾股的炒作注定无法长久，放眼历史走势，最终穿越牛熊的还是自身优质的好公司。

近期市场爆炒碳中和题材，这是一个大型主题投资。

碳中和对板材受影响或将更大，钢铁行业碳排放占全国碳排放量约18%。全年压减粗钢产量得到相应，加上碳中和中期压制钢铁供给。机构分析认为钢铁板块将迎来估值、业绩双升局面，板块迎来系统性机会。低估值高弹性品种华菱钢铁(5倍)或更受机构青睐(整理部分券商研究报告)

　　从龙虎榜数据看，机构这里应该都在大买这只钢铁。逻辑和基本面都是不错的选择。从目前市场情况看，钢铁虽然是好的方向，但是资金认不认可是硬道理，简单的机构买入法已经失效，毕竟目前大部分投资者还是割肉和被套的时间节点，流动行不好的情况，在香的股票也会被杀跌，注意市场风向。

从盘面来看，碳中和概念无疑是比较热门的题材，华银电力，深圳能源持续走强。华银电力这个价格还是比较便宜的，全国碳交易6月底前启动 八大能耗行业逐步纳入

除了华银电力参股，碳交易所，据公开资料，华银电力公告是深圳排放权交易所有限公司第六大股东，持股比例7.5%。碳排放，恰恰也是“碳中和”板块的重要分支。 

另外深圳能源涨停，公司参股深圳排放权交易所有限公司，持股比例为12.5%。

国网英大封板，公司在互动平台表示，国网英大国际控股集团有限公司是上海环境能源交易所并列第一大股东（持股比例为16.67%）。

长源电力10%收涨，公司持有湖北碳排放交易中心9.09%的股权。

继电力行业之后，水泥、电解铝行业也将可能优先纳入全国碳交易市场。

上海环境能源交易所董事长赖晓明在采访中表示，“十四五”期间，预计八大重点能耗行业都将纳入到碳市场，涉及企业约8000至1万家，届时配额发放约可达到50亿吨，将是全球最大的碳排放交易市场。除电力外，剩余7大能耗行业分别是石化、化工、建材、钢铁、有色金属、造纸、航空。

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龙头泰山：特斯拉狂飙20%,A股稳了

道琼斯工业平均指数小幅上涨30.30点，涨幅为0.10%，报31832.74点。纳斯达克综合指数大涨464.66点，涨幅为3.69%，报13073.82点。标普500指数上涨54.09点，涨幅为1.42%，报3875.44点。　

特斯拉一扫颓势飙升20% 带领电动汽车板块全线走高

　　马斯克麾下的特斯拉周二一度上涨20%，收复前五天的大部分失地。在前五天，该公司市值最高蒸发近1500亿美元。截至发稿，特斯拉报666.82美元。其他电动汽车制造商和供应商周二也上涨，包括蔚来汽车、小鹏汽车、Workhorse Group Inc.、Nikola Corp.、理想汽车和Canoo Inc.。小鹏汽车第四季度亏损收窄、蔚来汽车和小鹏汽车考虑香港二次上市的报道也提振了几家中国公司的股价。

今天市场再来一个暴击，今天从股友反馈来看，不少散户朋友都熬不住割肉了，明天的大盘关键支撑位先看回踩3328附近，压力位先看3420点，没有的或者不敢的，甚至打算投降的，都请等这波反弹结束再说，目前的反弹位先看第一目标3460附近，第二目标3500点附近， 这次确实出乎意料，居然摁倒了3320点。 这波行情的力度真和2018年年初很类似，当时上证50指数是2000多点，后来跌了一年，但最终这一波的抱团炒是炒到了4000点，也就是说，哪怕当年套在头部的，后来几乎都又翻了一倍。18年贵州茅台1300，这波炒到2600.所以如果是拉长周期看，抱团股还是有价值的，但是18年的走势也告诉我们，抱团股蹦起来，也是很快，很吓人，而且和漫长的。。所以原则上，做完这波反弹，该减仓的还是要减仓。 

龙头泰山：包钢股份业绩预告，影响几何？

　包钢股份（600010）：2021年计划生产生铁1464万吨，生产粗钢1533万吨，生产商品坯材1436万吨，稀土精矿产量20万吨，萤石8万吨。2021年包钢股份含稀土精矿营业收入636.36亿元，其中：钢铁产品收入538亿元，稀土精矿收入29亿元。2021年包钢股份利润总额24亿元。议案需提交股东大会审议。

北方钢铁与稀土资源巨头。公司是西北地区最大的钢铁工业基地，目前已形成年产1650万吨铁、钢、材配套能力。集团拥有的白云鄂博矿尾矿库，资源储量2亿吨，稀土储量（折氧化物）约1280万吨，稀土储量居世界第二。2015年公司收购包钢集团白云鄂博矿资源综合利用工程项目、包钢集团选矿厂和尾矿库，转型为资源型企业。

　　钢铁业务景气回升。2021年钢铁行业预计供需好转，其中供给端产能置换导致新增产能1.5%左右，需求端受益制造业复苏和海外经济回升，预计增长4.8%左右，由此产能利用率预计小幅抬升1.7个百分点至90.4%；另外很重要的一点，随着焦炭限产逐步放松，以及高矿价诱发非主流矿大幅增长，预计成本端将再次贡献红利，故钢铁利润将较大幅度增长。

　　掌控集团尾矿库与选矿厂，定位资源型企业。2015年公司完成了对包钢集团尾矿库、白云鄂博矿资源综合利用工程项目和包钢集团选矿厂的收购。公司尾矿资源开发生产的稀土精矿稀土产品仅供北方稀土，交易价格根据市场价格调整。每半年可根据实际情况进行调整。

　　稀土精矿涨价弹性较大。公司2020年稀土业务净利润我们测算在8.4亿元左右；未来稀土精矿关联交易调价幅度假设30、50、90%，则对应稀土利润增幅分别为40.3、67.1%、120%，弹性较大；且随着集团稀土配额增长，精矿供应量亦会增加，从而给盈利增长带来双重弹性。

　　稀土行业供需紧张，景气上行。全球范围内稀土需求端集中在传统汽车（38%）、新能源汽车（12%）、风电（10%）和变频空调（8.4%），其它包括节能电梯、工业机器人、消费电子等等。随着新能源汽车及电动二轮车产量高速增长、风电长期装机容量增长、消费电子需求复苏等，稀土行业景气上行。目前稀土产业链库存较低，供给增量可控，供需紧张格局将具备较强持续性。

龙头泰山：逆势12连阳的公司推出高送转方案

中环环保3月4日晚间年报显示，去年实现营业收入9.5亿元，同比增长45.32%；净利润1.58亿元，同比增62.43%，增幅超过营业收入同比增幅；每股收益0.9元，同时，公司计划每10股转增9股并派发现金红利0.8元(含税)。

　　据介绍，中环环保系水处理与水环境治理、垃圾焚烧发电及固废资源化整体解决方案综合服务商，可提供包括相关技术工艺和产品的研究开发、设计咨询、工程建设、投资与运营等全系统服务。目前公司在工业废水治理细分领域技术优势明显，拥有多项医疗废水、高浓度有机废水(印染废水、明胶废水)、矿山废水成功实施案例。

　　在处理高盐度、高酸碱度、高色度、高浓度工业污水技术方面掌握了包括“多维电催化反应器”以及“印染废水处理工艺技术”等多项核心技术，克服了常规工业污水处理方法效率低、运行费用高等缺陷。

　　面对新冠疫情带来的不利影响，去年中环环保建立了公司总部、事业部和项目公司的三级防疫工作体系，确保各运营厂、在建项目做好防疫工作。同时，报告期内，公司的在建工程规模、完成工程量、新项目投资额等多项指标再创历史新高。

　　公司新增订单实现稳步增长，陆续中标多个污水处理厂及配套管网工程PPP项目，并承接多个污水处理厂的提标改造和扩建项目，公司在水务细分行业市场占有率不断提升，综合竞争力持续增强。

　　在固废业务的市场开拓方面，公司新增了石家庄生活垃圾焚烧发电等项目，进一步提高了公司在生活垃圾焚烧发电业务领域的市场规模和竞争力。德江和惠民两个已运营项目通过开拓周边县市的垃圾处理市场，实现报告期末垃圾处理负荷率达到100%。

　　营收分类来看，固废处理行业去年实现4782万元，占比达到5%，工程建造行业占比进一步提升，从2019年不足一半，到2020年7成；从毛利率来看，水处理行业的毛利率最高，将近60%，其次是固废处理行业，达到51%。而从业务范围来看，公司营收主要分布在安徽、山东等地区。

　　资本运作方面，去年10月完成非公开发行股票，募集资金5.5亿元，用于惠民县生活垃圾焚烧发电项目、泰安市岱岳新兴产业园供排水一体化PPP项目及补充公司流动资金；去年12月公司可转债全部转股。

 今年全国两会正值“十四五”的开局之年，而环保作为“十四五”的重要板块，关注度持续上升。在多省市部署的未来五年以及2021年环保重点工作，“碳”、“修复”、“土壤”、“污染防治”、“绿化”等关键词写入多个省市的政府工作报告中，伴随着全国两会的临近，环保概念有望再度升温，而环保板块估值处于历史底部，后续表现值得期待。

中环环保提前走出惊人的连续上涨12天，要知道最近的大盘几乎是A形下跌，他却V形上涨，背后的原因不得不说很蹊跷！

龙头泰山：中芯国际迎重磅利好，科技股风口来了

3月3日晚间，中芯国际在港交所公告，根据批量采购协议已于2020年3月16日至2021年3月2日的12个月期间，就购买阿斯麦产品与阿斯麦集团签订购买单。

　　需要指出的是，上述阿斯麦购买单为该期间阿斯麦集团向中芯国际供应用于生产晶圆的机器而作出，阿斯麦购买单的总代价为12.02亿美元。

　　证券时报·e公司记者注意到，由于阿斯麦批量采购协议的期限已到期，中芯国际与对方重新修订批量采购协议，延长采购期限。

　　根据最新公告披露，2021年2月1日，中芯国际与阿斯麦上海签订了经修订和重述的阿斯麦批量采购协议。据此，阿斯麦批量采购协议的期限从原来的2018年1月1日至2020年12月31日延长至从2018年1月1日至2021年12月31日。

　　据悉，阿斯麦（ASML Holding N.V.）则是在荷兰注册成立的公司，并在阿姆斯特丹泛欧交易所和纳斯达克上市。目前，阿斯麦为半导体业的全球领先供货商之一，向全球芯片制造商提供硬件、软件及服务，阿斯麦香港和阿斯麦上海是阿斯麦的附属公司。

　　目前，中芯国际是世界领先的集成电路晶圆代工企业之一，也是中国内地技术最先进全面、配套最完善、规模最大、跨国经营的集成电路制造企业，提供0.35微米到14纳米不同技术节点的晶圆代工与技术服务。

中芯国际已在上海建有一座300mm晶圆厂、一座200mm晶圆厂和一座实际控股的300mm先进制程晶圆合资厂；在北京建有一座300mm晶圆厂和一座控股的300mm晶圆厂；在天津和深圳各建有一座200mm晶圆厂；在江阴有一座控股的300mm凸块加工合资厂。

　　经营业绩方面，2月4日晚间，中芯国际披露了2020年度第四季度业绩快报，去年第四季度实现营业收入66.71亿元，同比增长10.3%；净利润12.52亿元，同比大幅增长93.5%。

　　对于第四季度业绩增长，中芯国际表示，主要系晶圆销量增加及平均售价上升共同影响而导致的收入增加、政府项目资金增加、投资联营企业和金融资产取得的投资收益增加，以及存货跌价损失增加的净影响所致。

　　此前，展望2021年，中芯国际首席财务官高永岗曾表示，因被美国政府列入实体清单，公司在采购美国相关产品或技术时受到限制，给公司全年业绩预期带来了不确定风险。公司给出的全年预期，是基于运营连续性不受影响这个假定前提。出口许可申请必须根据流程走，需要时间，也有一定的不确定性。

　　基于此，中芯国际全年收入目标为中到高个位数成长，上半年收入目标约21亿美元；全年毛利率目标为10%到20%的中部

中芯国际作为国内半导体行业龙头股之一，他的利好，势必给相关产业链公司带来想象空间。

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龙头泰山：首架大飞机落地，概念股解析

3月1日，中国东方航空（600115）集团有限公司与中国商用飞机有限责任公司在上海正式签署了C919大型客机购机合同，这也是国产大飞机C919在全球的首个正式购机合同，东航将成为全球首家运营C919大型客机的航空公司。按照双方签署的C919大型客机购机合同，东航首批引进5架C919大型客机，力争年内交付首架。

　　已获800逾家全球订单

　　“大飞机”一般是指起飞总重超过100吨的运输类飞机，也包括150座以上的干线客机，直接反映一个国家民用航空工业甚至整个工业体系的整体水平。目前，大飞机的典型代表有空中客车公司的A300，A330，A350，A380和波音公司的B747，B777，B787等。

　　C919客机，全称COMAC C919，是我国按照国际民航规章自行研制、具有自主知识产权的单通道民用飞机，最大起飞重量72.5吨，座级158―168座，航程4075―5555公里。2015年11月2日完成总装下线，2017年5月5日成功首飞。据报道，截至2020年5月，C919已经获得来自全球28家客户的815架订单。

　　国内航空产业将迎万亿市场

　　2020年11月26日，中国商飞公司发布《中国商飞市场预测年报(2020―2039年)》)，同时，波音公司也发布了对全球民航市场的发展预测报告。

　　国内市场，类似C919的窄体飞机仍是未来航空市场的主力机型，商飞公司预测未来二十年国内将交付窄体飞机5937架(占比68%)，波音公司预测将交付6450架(占比75%)，平均每年的交付量约为300架。假设未来C919在国内能够达到三分之一的市占率，则C919飞机年平均交付量有望达到100架。

　　目前，已经交付的ARJ21-700飞机的售价是国外同类机型庞巴迪CRJ-900价格的86%，因此，按照ARJ21-700的定价比例，预测C919的售价约为0.8亿美元。以此计算，C919平均年销售额约为80亿美元，未来二十年总销售额有望达到1600亿美元。随着国内航空技术水平不断提升，C919的市场占有率仍有提升空间。

　　机身国产化率高 基础器件国产替代空间广阔

　　中国银河证券研报指出，根据前瞻产业研究院的测算，民航飞机成本构成主要由机体、发动机、机电系统、航电系统和其他部分构成，各部分价值占比约为36%、22%、13%、17%和12%。按照C919每年销售额80亿美元计算，上述五个系统价值量约为28.8、17.6、10.4、13.6和9.6亿美元。

　　在C919的四个主要组成部分中，机体结构国产化率最高，因此，国内航空主机厂中航西飞（000768）、洪都航空（600316）等都将受益于C919飞机量产。

　　目前，国内航空高端碳纤维复合材料主要来自进口，但未来，随着C919国产化率的不断提升，国产替代进程加速，国产复合材料、电子元器件应用比例和规模将不断扩大，预计相关新材料公司有望受益。

龙头泰山：芯片告急，国产机会酝酿中

全球芯片告急，美国也不例外。根据央视财经援引路透社报道，美国总统拜登24日在白宫椭圆形办公室会见了一个由两党议员组成的小组，共同讨论美国供应链问题，特别是因减产导致的全球芯片短缺问题。并在会后签署一项行政命令，对包括半导体行业在内的关键行业的供应链进行一次范围广泛的审查。

　　受美国的封禁，中国的芯片产业遭遇“卡脖子”。 而在股票市场，相关的芯片股涨上天，中国能否做到半导体产业“独立自主”，目前产业处于什么水平，半导体产业还有哪些投资机会。

　　 在半导体设计、制造、封装、测试等全产业链布局了大量头部公司，著名投资项目包括图像传感器芯片设计企业豪威科技（韦尔股份（603501））和格科微、射频滤波器芯片厂商好达电子、芯片新兴封测公司甬矽电子等。

　　问题1：为何目前芯片突然供不应求，如何看待现在芯片行业的景气度？半导体产业未来的发展空间在哪里？如何看待第三代半导体产业的发展？

　　具体来说，首先是产业升级大幅提高了芯片使用量。以手机产业为例，手机是目前半导体产业最大的应用领域，过去15年，得益于手机产业的大发展，半导体产业规模由2300多亿美金提高到了约4500亿美金，近乎翻倍。一方面，全球手机出货量已达到10亿级；另一方面，手机性能与功能的提升大幅推高了对芯片数量、性能和面积的需求，并要求芯片实现功能、功耗、性能、成本的全方位优化。更快的运行速度、更好的拍摄效果，都依赖于更多、更好的芯片，同时，芯片还需做好电源控制与功率控制，以平衡手机性能与电池容量的矛盾。

　　其次，人工智能、5G、IoT、新能源汽车等新兴产业应用的涌现，开辟了新的芯片市场。新能源汽车是最受看好的应用。新能源车新四化(电动化、智能化、网联化、共享化)是汽车发展大趋势，其智慧驾驶、动力传动、车身控制、安全系统和娱乐设备等功能，都需要大量高级芯片，充电桩也需要芯片。车的功能越丰富，智慧驾驶技术越进步，对芯片的要求就越高。相比手机，新能源车的体量可能低一个数量级，但单价高出不只一个数量级，因此如果对其增长预测能够如期兑现，它将为半导体产业撑起万亿规模。

　　综上，当前中国的芯片产能非常紧缺，供应商资源成为国内外厂商的核心诉求。半导体产业短期内看不到掉头的可能性，至少两年之内看不到周期。产业链中的龙头企业或相对领先的企业都实现了快速增长， 韦尔股份（豪威科技），其利润2019年才4个亿，2020年已升至30多亿。

　　第三代半导体材料主要有三个优势：

　　一是速度更快，有助于提高芯片性能。第三代半导体采用宽禁带材料，关断时候的漏电电流更小，导通时候的导通阻抗更小，且寄生电容远远小于硅工艺材料，所以芯片运行速度更快，功耗消耗更低，待机时间更长。第三代半导体可以用较大的工艺节点达到硅材料先进节点的部分性能。

　　二是能量转换效率高，功率损耗小。以新能源汽车为例，福特汽车展示的数据显示，相比用传统硅芯片（如IGBT）驱动的电动汽车，用第三代半导体材料芯片（如特斯拉Model 3使用的SiC芯片）驱动的新能源汽车的能量耗损低5倍左右，由此大幅增加续航里程。从节能的角度考虑，一个大型数据中心机房一年的耗电相当于一个中等城市的用电量，如果采用第三代半导体芯片来控制电源，相比传统的硅芯片，将能省下大量电力。

　　三是可以承受更大的功率和更高的电压。第三代半导体可大幅提高产品的功率密度，适应更高功率、更高电压、更大电流的未来电动车的需要。

　　基于上述优点，新能源汽车、5G、人工智能及超大数据中心等新应用场景的打开，将给第三代半导体带来巨大的发展空间，催生上万亿元的潜在市场。更为重要的是，第三代半导体未来将在帮助人类普及新兴能源、发展清洁能源、实现碳中和这一伟大目标中发挥重大作用！

　　  光刻机的技术到底难在哪里？难在它是横跨多个学科、产业的最顶级理论、技术与工艺的产物。光刻机被誉为“半导体皇冠上的明珠”，一台光刻机由十万多个部件组成，是集合了数学、化学、精密光学、流体力学、精密机械、自动化控制、软件工程、图像识别、电子电路等领域顶尖技术的产物。因此，光刻机制造依赖于各个学科的进步，只要其中一门学科出现瓶颈，就造不出来。

　　以制造工艺为例，光刻机最难的是它的精度控制，在纳米级的、极端精准度的要求下，平时很多忽略不计的细节都会成为难题，比如震动、光源频率、反光镜等，甚至连无尘室内的空气都要求比外面干净一万倍。曾有一位美国工程师表示，光刻机仅仅是一个零件调整的时间就长达数十年之久，尺寸调整次数更可能高达百万次以上。当然，这位工程师的说法肯定有夸张成分在里面，但光刻机的精度控制可见一斑。

　　即使是一家独大的ASML，也无法独立制造光刻机，而是集成全球工艺，十多万个零件中90%都是众多先进的高科技术产业工厂所提供，比如光源系统采用美国的Cymer（已被ASML收购），镜头（光学系统）来自德国的蔡司等等。

　　中国正在解决上一代的90nm、28nm工艺制程，要发展到7nm、5nm，可能还需要5至10年或更长时间。未来一旦我们的高端光刻机做出来了，就意味着我们国家光刻机相关的所有基础科学都已出现重大突破，那我们整个配套的半导体及其相关产业也跻身全球顶级了。

　　 　在半导体设备上，中微半导体、北方华创也实现了一定比例的国产替代；

　　在半导体材料上，8英寸、12英寸的晶圆硅片，也有了一定国产化比例；

　　而在少数芯片领域，国产厂商也开始进入全球中高端应用市场，如华为海思的麒麟手机芯片、豪威科技的图像传感器芯片等。

　　这两年，贸易摩擦也助推了芯片国产化率提高。美国针对华为发布禁令后，大众对国产芯片的认知得到提升，国内企业也开始愿意用国产芯片了，芯片的国产化率推进的速度很快。原因有二，一是看到华为的先例，有些企业也会产生制裁之忧；二是作为行业标杆，华为的采购起到了示范作用，哪怕华为是被迫用的，也说明这个产品的质量是过关的，华为相当于做了一个品牌背书。

　　中国一年大概进口3000亿美金的芯片，这么多芯片短时间内不可能全部国产化，但政府也有预期，从产业链的角度，从易到难，一步步解决。原来只有5%的国产化率，2020年有17%的国产化率，再过两年可能进步到30%，再过五年可能做到60%，或许到2035年，国产化率能做到80%，那就很成功了。

　 中国半导体产业要发展，离不开设计软件EDA工具（电子设计自动化）和芯片设计IP，没有EDA软件，所有芯片设计公司都要停摆，半导体产业的金字塔也会坍塌，如何看待中国半导体工业设计软件EDA工具和芯片设计IP缺失问题？

　　 芯片设计软件EDA工具和芯片设计IP是中国半导体产业发展的必选项，是无法规避的现实问题。基于战略安全考虑，EDA必须要自己做，不然如果美国不给license，我们的芯片设计就停摆了。因为需要长时间广泛深刻的行业积累，目前国内这方面的人才非常稀缺。现阶段我们也是先解决有无问题，然后再一步一步往前走。

　　EDA行业虽然市场规模不大，仅在100亿美金左右，但门槛特别高，特别专业，需要长期聚焦、长期投入。相对于光刻机等硬件设备，EDA作为软件还是相对容易的，只要架构和算法实现突破，不断迭代，就差不多了。

　　目前EDA行业超过60%的市场份额被Synopsys、Cadence和Mentor Graphics 3家企业占据。国内则有华大九天、概伦电子等企业在追赶。虽然与全球前三大EDA软件企业相比，国内EDA企业才刚刚起步，功能简单，但我们有希望在5年时间内取得较大进步。

　　芯片设计IP也是目前国内外差距较大的领域，尤其是使用最广泛的CPU、GPU等芯片IP，国内还存在较大差距，这种差距可能比EDA设计软件还大。目前芯片设计IP的全球市场主要被ARM、ImaginationTechnologies、CEVA及几大EDA公司占据。不管是EDA设计软件还是主流芯片IP，目前国内这方面的人才非常稀缺，因为需要长时间广泛深刻的行业积累。

　　 如何看待半导体产业的投资机会？

　　 我们要理性认识半导体产业的投资机会。

　　 基本上涵盖了材料、设备、设计、封测等所有细分领域。

　　具体来说，我们首先关注的是细分领域的想象力。比如摄像头芯片，它的行业增速非常快，三四年间市场规模从80亿美金增长到160亿美金，2021年大概会到200亿美金；又如滤波器，国产化率比较低，天花板很高，行业成长很快，这些都符合好赛道的判断标准。另外，安防、手机、人工智能方面的需求也越来越大。

　　在每一个好的细分领域中，我们会选择那些有深厚历史积累的团队，要在一个领域有长期的钻研，比如豪威科技就是摄像头芯片产业的先驱。长电科技，是做封测的，有非常好的积累,现在遇上产能紧缺，发展得更快， 

龙头泰山：外围杀跌别慌，A股早已软着陆

 昨天晚上，美股跌幅扩大，道指跌超600点，新能源车、芯片股领跌，特斯拉跌超9% 道指跌幅扩大至超600点，纳指跌3.6%，标普500指数跌2.63%。VIX波动率日内涨幅达43.0%，报30.54。 蔚来汽车跌超11%，理想汽车跌超10%，小鹏汽车跌近10%，特斯拉跌超9%。今天早上开盘，周边亚太股市下跌投资者是不是很心慌？

别慌，美国股市是刚刚创下新高，犹如贵州茅台的2600块钱，而A股呢，现在是贵州茅台的1600块，老早就提前下跌软着陆了。我们在坑里，如果调整杀跌大不了就是调整再延长几天时间而已。所以如果早盘有恐慌盘杀出，可千万别太恐慌啦。因为压根儿没必要，2月马上就要结束，即将进入3月两会行情。

所以理论上，这里的杀跌挖坑，都是为了后面的两会行情做铺垫。理解了这一层，就要放宽心情，摆正心态，笑看股市杀跌。不要过于慌张。尽量低吸低位好股票，不要追高买股

龙头泰山：反弹将近，不要倒在黎明前

昨日指数震荡下行，午后出现明显跳水，创业板指一度跌超4%，涨幅超9%个股近60家，市场赚钱效应较差。截至收盘，沪指跌1.99%，报收3564点；深成指跌2.44%，报收14870点；创业板指跌3.37%，报收3007点。南向资金净流出达130亿元。北向资金全天净流出6.73亿元。

　　板块上，半导体、酒店、数字货币等板块涨幅居前，白酒、草甘膦、超级品牌等板块跌幅居前。抱团股全线重挫，爱美客一度大跌17%、贵州茅台（600519）跌超5%。白酒板块成为重灾区。顺周期也出现大幅度调整。芯片、软件、旅游、数字货币等题材盘中零散拉升。整体上，市场没有板块效应，赚钱效应差。

有色、化工为核心的周期板块今日出现大分歧。前期的龙头金牛化工、中泰化学等盘中跌停。以大板块炒作来说第一次分歧后，资金还会选择部分个股进行尝试二波炒作。因为大板块资金容量大，要想完全撤离需要足够的空间和时间，不然就容易造就流动性风险。

　当人人都看多一线品牌的时候，风险自然而然的累计，现在经过这种快速暴力的回调之后，我们可以预见，不难想象市场或许很快会修正这种现象，毕竟大起大落的市场并非慢牛，也不是大家所期待的。基金只有稳健运行，才利于后续市场基金的发行和继续IPO大业。

综上所述，我们认为反弹尽在眼前，不要倒在了黎明前。

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龙头泰山：大盘有望走出探底回升

买在分歧卖在一致，连续杀跌之后，做空多能减弱、

昨日我们已经提示，有色、化工等顺周期品种面临分化，因此今日市场表现在预期之内，不过分歧力度并不大，化工一致性预期明显好于有色，分歧后资金快速回流，从属性上看，化工属于趋势上行，有色则是受益于短期股价高弹性，在通胀延续的大背景下，逻辑不过多阐述。

化工板块，个股整体连板梯队保持较好，明日面临变盘，此外，化工分支众多，出现轮动发酵上涨，轮胎、造纸、磷肥、醋酸等细分领域再度走强，个股以低位补涨为主。

有色板块表现弱于化工，高标天山铝业尾盘跳水，板块仅有2只涨停，紫金矿业、江西铜业等中军资金分歧较大。明日化工、有色或迎二次分歧，重点关注资金回流方向，要买在分歧，卖在一致。

    大盘我们预计今天属于探底企稳的一天，经过了连续3天的暴击伤害，该跑的估计跑的差不多了，所以从今天开始，大盘有望探底回升，关注盘面的资金承接情况。

方向上：军工板块普遍杀跌30%这里开始企稳，有望走出一波行情来。积极关注顺周期的钢铁水泥，有色化工。

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龙头泰山：供需错配，钢铁孕育大机会

关于这轮周期行情，全球大放水和经济回归正轨已经基本没有预期差了。

但我注意到一个细节，2021年，我国粗钢竟然要去产量！这个供给端的变化或尚未被充分定价。

官方表态清晰明确。

2020年12月29日，工信部部长肖亚庆在全国工业和信息化工作会议中指出“要围绕碳达峰、碳中和目标节点，实施工业低碳行动和绿色制造工程。钢铁行业作为能源消耗高密集型行业，要坚决压缩粗钢产量，确保粗钢产量同比下降”。

21年2月8日，工信部网站《继续奋斗 勇往直前 开启钢铁行业高质量发展新征程》进一步指出要“研究制定去产量工作方案，实行产能产量双控政策，确保 2021 年全国粗钢产量同比下降。”

去产量意图从何而来？

碳中和。

按照我国 2030 年二氧化碳排放量达到峰值，2060 年前力争实现碳中和整体目标，新能源要大力发展，老工业更要节能减排。

钢铁行业作为工业部门中仅次于电力行业以外最大的能源消耗与碳排放部门，碳排放量位居 31 个制造行业之首。钢铁行业二氧化碳排放占全国的比例在 15%左右。

那么为何21年钢铁行业政策可能大超预期呢？

历史上中国粗钢产量负增长的年份极为少见，实际上1990年以来只有一年负增长，就是 2015 年。2016 年以来主要还是“去产能”而非“去产量”。

即使是疫情下的2020年，中国粗钢产量仍同比增长 5.2%。

即2021年，粗钢大概率呈现“供给收缩+需求上升”的错配格局。

从中钢协旬度粗钢产量来看，2021年1月日均产量286.1万吨，同比增速为7.6%，这意味着要实现“同比下降”目标，后面产量需要环比进一步压缩，至少严格控制产量增长为合意假设。

今日贵州茅台、药明康德、阳光电源、石头科技等前期抱团股/核心资产大跌。不禁想起某大佬的一句话，“很多时候我们认为已经亏了很多了，亏损可能才刚刚开始”。

说个有趣的。春节期间，有人在某大v帖子下面发问，大意为：

你曾经写文章说最后悔的事之一是2007年茅台80PE的时候没有卖出，犯了和巴菲特没有在90PE卖出可口可乐一样的错误。那么目前茅台又接近了80PE，请问你这次准备卖出吗？

如果你是他，你会如何解答这个问题？

龙头泰山：有色金属走主升，大盘或有大级别调整

 大盘或有大级别调整

本周大盘的主要是冲高回调的大方向，指数这里不排除还会继续去到新高，但是新高之后就要防止随时开始回调了，这里大盘或许有200点甚至更大级别的调整， 这个调整级别是比较大的，要做好这个准备工作。   理论上，这里的新高或者反弹，都是卖点。

大盘方向上看，由于全球美元疯狂印刷3万亿，大宗商品价格飞升，所以有色，化工等工业品价格飞升，本周依然还有机会。但是由于大盘核心蓝筹抱团的松懈，意味着大盘指数可能会引发调整，我们判断这波调整力度很可能超过200点甚至更多。

美联储公布1月货币政策会议纪要，显示将在未来长时间保持宽松货币政策，以帮助美国经济从新冠疫情的重创中复苏；欧洲央行也在1月货币政策会议纪要中强调需要持续有力的财政和货币政策刺激支持经济复苏。

　上周美国公布1月工业总产值同比降幅继续收窄至-0.96%，零售和食品服务销售额同比则大幅上升至7.43%，其中零售销售额同比上升至10.8%，创1994年4月以来新高。继1月HICP同比大幅回升后，2月欧元区ZEW通胀指数继续抬升，并创出17年1月以来新高，欧元区通胀出现持续回升态势。

在宽裕流动性和全球经济恢复下，消费电子、工业设备需求增长，带动对有色金属的需求，预计2021年将维持持续上涨局面。

　化学原料制造品：该类商品的价格受原油影响较大，2021年伴随全球经济复苏，原油价格回升，该类商品价格有望在2021年上半年保持上涨态势，下半年在相对高位保持稳定。

　　宏观逻辑：2021年上半年全球经济有望同步复苏，同时海外货币政策会延续宽松状态，资源和能源类商品价格总体会延续相对强势格局。当然，受流动性和预期影响，价格上行会适当领先，2020年已出现相当涨幅，2021年整体应该是：上半年继续显著上涨；下半年绝对价格维持高位，涨幅趋于减弱。

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