市场进入短期震荡，这些赛道你占座了吗？

昨天我说市场多涨了1.11%，今天股市开盘后一路震荡下行甚至跌到-0.37%，仿佛又要提前给找补回去，我之前提过，多涨的不会马上补回来，因为市场要有核心，其它的都是辅助，核心是什么？就是要“放水养鱼”，这是市场核心价值，过去炒作一词，并不是贬义的，如果你要认为它是负面描述，那你就不是一个合适的投资者。

炒作的目的，就是把股价炒高然后卖给公众。

今天A股三大指数集体收涨就是为了这个目的，因为数据是可以看出来的。

今天的盘面情况：

沪指报3320.89点，涨0.20%，深成指报13536.17点，涨0.65%，创业板指报2736.51点，涨1.45%，两市成交量1.1万亿元，连续第14个交易日破万亿，北上资金净流出8.09亿。

什么都可以作假，成交量是做不了假的，今天的成交量较昨天的1.19万亿略有萎缩，三大股指全天震荡盘整，这说明市场情绪还是偏谨慎，赚钱效应不强，市场需要更多手段的护“牛”行动。

但是，这种速度的上涨是有问题的，对做多能量的消耗是比较大的，从开盘到收盘一路震荡加大，反而会令投资者更加的谨慎，我说过未来还会创新高，但这种速度的上涨，又会增加未来创新低的可能，一句话，市场有点畏手畏脚，这就是“既要对得起上面，还要对得起散户，又想上市企业有肉吃，还要市场看起来像市场”的结果。

盘面上，军工、证券和环保等板块跌幅居前，军工在今年下半年是有行情的，这是大环境所致，但是军工板块对散户并不是太友好，短线的容易中招，我在《投资军工板块的4个关键》中提到了相关的应对方法，另外还有一种办法就是定投，不看短期的上涨也不看下跌，就是傻傻的买，大概率会收获中位线的收益。但是要注意军工板块已经出现了分化，可以关注军工龙头ETF，其实跟踪军工主题的基金就行，没精力的没必要跟个股；证券板块不用说了，它属于大金融板块，可以理解为沪指系一员，沪指主要负责护盘，大盘连涨三天了，护盘的需求相对减弱，证券短期的效果也就下来了，环保板块前期上涨过大，回调一下也正常。

今天创业板块表现最好，跟蚂蚁金服概念上涨有关，你说它有多热，我注意到我在2019年相关的文章都被翻开了，我还自我复习了一下，那个时候蚂蚁金服市场估值1000亿美元，今年2000亿美元，前途无可限量，在杭州有房地产的人有福了。

而今天医药板块尤其是互联网医疗主题表现活跃跟消息面利好有关系，因为国办推出一条消息：将符合条件的互联网医疗服务纳入医保报销范围。今天阿里健康、平安好医生等个股受利好消息影响盘面大涨。

整体来看，随着解禁潮的到来，市场的特征在逐渐的转变，业绩驱动的特征会越来越明显，过去是宽松政策流动性驱动，现在逐渐的转向基本面驱动，所以业绩确定性强、行业壁垒高，未来赛道宽的企业，咱们现在拿住了，未来收益不会弱的，今天的白酒、医疗的表现就再次证明了这一点。明天来看，如果大盘继续反弹 ，要注意明天下午临近收盘的阶段，容易形成震荡高点，明天如果大盘是下跌的，短期无法判断高点，方向会有一个变化，到时候咱们再细说。

总结，短期来看市场上涨的幅度会放缓，局部波动加大，不过如果不同行业基本面纷纷向好，A股将会再次迎来普涨的行情。7月的下旬，躲过了寒流之后，市场的后面很可能会有新高，但是在这个期间短期会有一段时间震荡，它是磨人的也可能无趣，但无趣的又是最锻炼人的。

还有一个问题我还在思考，不妨也拎出来问问大家，在“放水养鱼”这个问题上又出现了新的变化，就是“引鱼”的情况，那你说是继续放水呢，还是把原来池子里的那些不活跃的鱼淘汰掉？如果你是市场管理员，你怎么做？先不用急着回答我，只是在还没有明确的答案之前，配置黄金是重要的。

基金参考范围：

兴全合宜（163417）、中欧医疗健康混合（003096）、南方优享分红（005123）、宝盈品牌消费（006676）、金鹰稳健成长（210004）、宝盈新锐灵活（001543）、国泰大农业（001579）、前源开源中证（001027）、嘉实农业产业（003634）、工银农业产业（001195）、鹏华中证国防（160630）、易方达黄金ETF(000307)等

祝A股长虹， 人们身体健康。

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上涨3.11%，其实没多大意义却暗藏机关

周日，我说2%还是会涨回来的，而且本周“风平浪静，却偶有涟漪”，今天收盘沪指大涨了3.11%，多出了近1.11个点，有朋友说，你这不叫风平浪静，应该叫春暖花开啊。

我用风平浪静是与我的观点“放水养鱼”相对应着来的，如果你能区别哪个是核心，哪个是辅助，你自己就明白了，但是回补2%尽管急了一些，咱还是可以理解，因为你重在吸引的是“鱼”，我本想着2%是分几次补回来的，就像给员工发奖金，10000元分5个月，每个月2000，这回好，不仅一次性补发了，还多给了近1.11%，如果你的老板这么给了，还这么痛快，会意味什么？

后面一定是个大活儿等着你。

咱们看今天的收盘情况：

A股三大指数今日集体走强，沪指收复3300点，收3314.15点，上涨3.11%，深成指收13448.85点，上涨2.55%，创业板指报2697.30点，上涨1.31%。

板块方面军工、水泥，建材、造纸、有色等周期板块成为主线，券商，保险，银行大金融板块表现强势，两市个股超3500家上涨，涨停超150家，北上资金净流出34.20亿元，两市成交量1.19万亿。

做多的情绪起来了，赚钱效应回暖，但是成交量来看，市场还是有谨慎成分，只能说市场情绪得到了一定的修复。（有明白人）

咱们昨天说了，前期的过度调整，吃也吃了喝也喝了，“放水养鱼”就成了又一个短期的共识。

在过度调整发生之前关于牛市的态度顶层的各个部门是不一样的，央行，双手赞同，因为对它利好；证监会不那么积极，因为“牛短”的话，挨骂的是它不是别人；银保监会，和事佬，最好股市别大涨，也别大跌，保险还要入市呢，三方面观点不统一，所以出现了2：1，对股市“理性的泼凉水”。这下好水泼多了，伤到“牛”了，集体被约去谈心了，谈心的结果是“哥俩儿好”。

我们看上周末释放出来的多条利好消息，更多的是央行、证监会、银保监会之间的握手行为，我们知道市场内资金在“抱团”，上市企业在抱团，顶层的各部门怎么可能不摒弃前嫌，握手言和呢？大家想想这都什么时候了，纳吉爷说过的“金融保卫战”，并不是句玩笑话。

那么我的理解，从整个局势来看，市场风向是偏央行的，因此，今天券商、保险、银行是活跃的，因为它代表着“牛市正确”，至少形势上的“共识与统一”。我认为，系统性金融风险我们已经在前几年释放不少，如果你想求安全，求保障，大金融板块是值得关注的。

抱团也好，短期的共识与统一也罢，我们也可称之为“合作”，所以今天整个盘面的气氛是积极的。至于今天利好消息中提到交易所债券互通的问题，三个监管机构同时监管是会有问题的，这也为未来的有些相关联部门的合并创造了条件，这是后话。

今天多涨了1.11%，为什么我说是暗藏机关呢？

因为不具备多上涨的基础，容易矫枉过正，哪怕算上6月份GDP上涨3.2%的利好，也不应该这么大，但是如果我们结合后面的解禁潮，你就会理解了，解禁潮规模在1800亿左右，科技股炒作过猛，一定会被市场反噬的，7月22日对中国注册制以后的市场来讲，是一个不小的考验，因此你可以理解为这个1.11%的加餐，只是先给个甜枣。有一天某位老板，他说今天晚上员工餐加一个菜，就意味着加班，你懂得。

今天军工板块和水泥板块大涨，逻辑上讲得通的，军工利好是必然，水泥板块是基建类，是修复行情，也理解。 后面的房地产上涨也理解，但是我认为这个时候关注房地产有点晚了，不如盯着跟房地产有关的家装板块，比如玻璃行业。

影视行业，我昨天说肉不够肥，我忘了暑假了，肉可以再大一圈，鹌鹑腿变炸鸡腿这样可以吧。医药股今天是绿的，再绿，可以逢低加仓了。

总之，本周的行情大体上风平浪静，偶有涟漪，风主要从海外吹来，次要的是解禁股带来的局部寒流，躲过了寒流之后，市场的后面很可能会有新高，但是短期会有一段时间震荡，它是磨人的也可能无趣，但无趣的总是那么的不可或缺，就像黄仁宇笔下的《万历十五年》。

基金参考范围：兴全合宜（163417）、南方优享分红（005123）、宝盈品牌消费（006676）、、金鹰稳健成长（210004）、宝盈新锐灵活（001543）、国泰大农业（001579）、前源开源中证（001027）、嘉实农业产业（003634）、工银农业产业（001195）、鹏华中证国防（160630）、易方达黄金ETF(000307)等

祝A股长虹， 人们身体健康。

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下周风平浪静，却偶有涟漪

上周市场出现调整，咱们上周初就已经预判到了，所不同的是“过度”两个字，我本来估计最大5%的回调，结果达到了7%，如果从长期看好的角度来看，这2%还会涨回来的，这是后话咱们暂且不提。

现在重要的是咱们怎么样看待这个“过度调整”的现象，一方面是乐观的，因为短期调整幅度这么大，意味着有些风险提前释放，即使后面有调整，也不会太大，如果有大的调整是会被视为不被允许的或是禁忌，因为慢牛，结构牛，弱牛，怎么都行，不能伤“牛”。

另一方面是谨慎的，咱们上周分析了这次造成过度回调的主角很可能就是机构，尽管咱们发现顶层与机构市场针对市场怎么个“牛”法，并不想法完全一致，各怀小九九，有的部门还偷吃了一把，但持续的伤“牛”肯定不行。

为什么？

因为，再次伤“牛”，意味着杀牛取蛋，杀鸡取卵。

过度的调整也会惊到一部分机构以及充满热情的散户。因此，我判断下周的盘面会变得相对的平静且均衡，机构相对的会变得友好一点儿。

上周虽然调整了，但也是一个筑底夯实的过程，因为咱们说过这个底还是有点软，上周收盘3214点，相对3000点能守住200点吗？还是说在3100到3200之间寻找平衡点，甚至站上3300点？

我认为3300点有些乐观了，因为过度调整在上周回补的时候没有形成对称性，虽然我开头说2%会补回来的，但并没有马上回补，这也证明市场谨慎的心理是有的，不会很快的出现大幅上涨把“谨慎”释放掉。有人说险资3.3万亿要进场是下周的利好消息，是，算利好，可是谁说3.3万亿在下周全部到位了？这话只是一种呵护和暗示或者说小鼓励，你想王多鱼的二叔不也要通过考验才能把钱留给王多鱼吗？这是需要过程的。

最近10几家公募基金已经率先披露基金二季报，从披露的基金季报来看，股票型进行了减持，混合型仓位出现了调整，咱们上周说过新旧基金的“倒手”问题，减持和调整就是有力的佐证。

吃也吃了，喝也喝了，市场的乐观缺少了倍数，所以“放水养鱼”就成了又一个短时期的共识，那下周对于咱们散户来说要安全多了。如果你还是守住了筹码或者在上周五拿了点低点的资本，我认为这都是非常可以的，如果你没有丢盔卸甲，也没用伤本金，说明仍然能打。

后市，公募依旧会抱团消费+科技，对于下半年的市场风格会逐渐的趋向均衡，我的策略是消费为主，科技为辅，科技未来是大回报，但是当下面临大考，风险在下半年是加大的，所以要格外的讲求精益求精，优中选优。

消费方向：鸡猪肉都开始陆续进入传统的旺季，应该逐步的开始布局，抓好周期性行情。粮食板块不用说了，下半年是重中之重，另外对于关于粮食储备、油脂加工、海工等央企整合话题的板块，要多加留意。

科技方面：5G、工业互联网、数据中心等这是大方向，对于估值处于低位的企业可以小比例布局。

有朋友说电影院开了，影院板块是不是可以喝口汤？

我说这个汤也不是鸡肉汤，上市公司影视概念的30家，今年一季度亏损的就有20家，占比7成，这里面还没算两年亏损的，如果你有内部有关兼并收购的消息倒可以提前关注，如果没有，以现在“有序”开放，每场上座率不得超过30%，电影时长不能超2小时的规定来看，这汤喝不喝有啥意思？

对了，下周军工板块还是要关注，医疗机械稍加带着点，其它的静观其变吧，总之，下周的行情大体上风平浪静，偶有涟漪，风主要从海外吹来，次要的是解禁股带来的局部寒流。

基金参考范围：兴全合宜（163417）、南方优享分红（005123）、宝盈品牌消费（006676）、、金鹰稳健成长（210004）、宝盈新锐灵活（001543）、国泰大农业（001579）、前源开源中证（001027）、嘉实农业产业（003634）、工银农业产业（001195）、鹏华中证国防（160630）、易方达黄金ETF(000307)等

祝A股长虹， 人们身体健康。

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如何投资有钱人的世界？

古代的中国有很多叫法，比如china，有解释说叫“昌南”这跟瓷器有关，昌南就是景德镇的古名，也有叫Seres（丝国）那意思就是丝来的地方，我记得小时候看过一本书，具体的记不得了，大概的意思是在清代到民国这个时间段，中国也被称为“出古董的地方”，考古学并不是中国人的传统学问，其实是近现代从西方传过来的一种学问，因为西方工业时代发展的早，人们生活比较富裕。于是就开始注重或者说有多余的时间去探究新奇的领域，因此考古学就发展起来了。

小时候我最喜欢看的电影系列叫《夺宝奇兵》，印象中都是跟考古，探险有关的，不知道谁看过？当时我还小，我还问我妈，这些人动不动就去探险，说走就走哪来的钱？

探险的地点除了埃及之外，其实中国也是当年探险家喜欢去的热点之一，大家熟悉的敦煌莫高窟就是被国外的探险家发现的。为什么我提到这一点呢？是因为社会历史学家在研究历史中发现，长久以来地球上有两个地区的人喜欢奢侈的生活，一个是中东也就是阿拉伯地区，另一个就是亚洲，以中国为主。

近几年，大家发现没有考古的新闻越来越多了，鉴宝玩壶以及与考古探奇有关的影视作品也多了不少，比如《鬼吹灯》等，这说明咱们也和当初刚富起来的欧洲人是一样的，有钱了有闲了就喜欢玩这些东西了。

喜欢过奢侈的生活+有些人富裕起来，这构成了一个清晰的投资路线图。

我们知道2020年上半年经济下行，消费需求一直没有大的起色，不过这只是基本面变化，相反的你可能忽略了国内奢侈市场的数据，喜欢买奢侈品的人一定发现国内的奢侈品价格不降反升，中国奢侈品市场显示出强劲的复苏迹象，特别是高档产品供应商反弹的力度非常大。

这说明一个现象，有钱人消费依然旺盛。一个有着奢侈生活历史基因的这批人，离不开的还是消费，消费=存在感。

国内市场上，茅台股价上周五又涨回来一些，或许投资者知道茅台不可能因为一篇文章就给跌没了，因为它的股价也不是一天炒起来了，它能有今天用了至少10年时间，而除了它消费股机构资金抱团的情绪还是非常浓的，大基金投资在上周五又都陆续的拾回来自己的重仓消费股。

举几个例子，双汇发展涨了7个点创历史新高，小熊电器又回涨了而且还是涨停，珠江啤酒也是这样的一种走势……

虽然过去的几周，市场出现了调整而且还有点过度，但是市场又自动的纠正纠偏，回到它传统的路线上来，我们看调整过后国内的股指反而上升了，整体上增值了1万亿美元，这也是在不断的夯实底部，它预示着牛市行情还会有更大的运行空间，起伏和调整是正常的，它使得牛市行情会变得时间更长。

奢侈的生活消费我会考虑去押注BAT还有最近兴趣的唯品会、拼多多、宝尊、新东方教育等，比方说选择一只QD，而内部消费这块更加的会偏向白酒消费、小家电甚至装潢方向，因为一方面，这是历史基因影响，而另一方面海外的冲突博弈与内需，奢侈品消费关系不大。

参考基金：

易方达标普全球高端消费品（118002）、易方达标普消费品指数（005676）、富国全球顶级消费品混合（100055）、交银海外中国互联网指数（164906）、汇添富全球移动互联网（001668）、易方达中证海外中国（006328）、富国全球科技（100055）等

周末信息收集

面对沪指收涨0.13%的行情，我茅塞顿开

昨天一直没明白“中芯国际上市+打压茅台”为什么要放在一起唱，今天看了大盘的全天走势，又品了品收盘沪指0.13%的涨幅，我茅塞顿开。

因为一切股市的表现都是中国文化的反应，包括什么，顶层意志、市场理解、资金想法、大众情绪，如果咱们把这四个因素再进行归纳的话，其实就两点：资金和情绪。

昨天晚上我翻看了好多平台，媒体对昨天市场过度调整的看法，其实左看右看横竖也是两个：

1、允许牛

中国语言博大精深，这里面的牛可以加儿化音，而且可以一词多义，“允许”说明是顶层认可的，“牛”当然要牛，从上到下，从顶层到民间，大家都觉得牛，全世界来看看，咱们是防控效果最好的，也是经济复苏最快的，怎么就不能牛了，这没什么可争议的。

2、怎么个牛法很重要

顶层肯定不要疯牛，这是有共识的，但是要牛是牛在脸上，还是牛在心里，还是克制牛，还是慢牛，理解的角度就不一样了，当然对于大多新进市场的散户来讲，希望是疯牛了，恨不得1万元进去几天就10万出来，当这种迫切的美好愿望与现实中的被套相矛盾时，自然是有情绪的，他会把情绪发泄到谁的身上？咱一会儿再说……

市场中散户分三类，一类是赚了所以选择不说话的，一类是已经被套受不了的，还有一类等待被套的，这三类人利益诉求是不一样的，所以很难抱团，构不成力量，是主力但不是市场的主角。

过度调整的问题就出现在主角身上，谁呢，顶层，是顶层出现了不同利益的博弈，为什么呢，这个问题咱们也一会再讲。

先说今天的大盘表现：

A股三大指数今天集体收涨都是微涨，沪指3200点失而复得，收3214.13点，上涨0.13%，深成指收13114.94%，涨0.91%，创业板指收2662.40点，涨0.61%。两市成交量1.12万亿，成交量大幅萎缩，北上资金今天净流入33.01亿元。

北上资金净流入来看不是今天主角，咱们只看三大指数的表现，上午沪指反弹了1.26%，深成指力度要大一点，创业板反弹近3%，有些猛，但是下午开盘后沪指直接下拉，快收盘时变化很大，沪指直接来了个探底回升，沪指涨了0.13%，深成指涨0.91%，创业板却只涨了0.61%。

大盘表现很耐人寻味，上面这段数据应该认真的品读，我们知道沪指主要的权重股是什么？金融板块，我说过这次的牛市行情的上涨某种意义上说是“金融保卫战”，既然有“金融”两个字，当然是金融板块牛了，因为本次牛市行情的领头就是金融板块，金融板块是谁的范围？央行，“要抓住千载难逢的牛市机会”是谁说的，是不是央行的人，自己查去。

牛市对央行有利，因为可以有效化解间接融资发生在银行的风险，现在银行不景气，大家都知道，不做过多表述，这就有意思了，而前几天纷纷发表要理性看待牛市的又是哪一拨人？证监会，银保监会，为什么呢？

回答文章开头的第一个问题——

我们知道A股市场向来牛短熊长，牛市如果突然回落了，散户情绪会发在谁的身上？到时候又加班又失眠又被批的，你说何苦让A股变牛呢？

紧接着回答第二个问题，目前市场这样，不就是顶层各部门不同意志、不同利益的角力吗，有人想拉金融股，有人想拉回白酒，有人想再在科技股上分一杯羹，最后结果是什么？力量势均力敌又相互化解稀释了，没有形成共识并有效地作用于某一明显的板块，所以都表现一般，平常无奇。

理解到这个层面，其实今天市场的特征完全可以用6个字来形容的：乐观+谨慎+焦虑

乐观来自于经济复苏的信心，因为筑底在加厚；

谨慎在于加厚的筑底还没有夯实；

焦虑是因为外部的不确定性在增加，内需拉动成效并不大。

这是什么一种状态？就像一个年轻小伙子，病刚养好还没彻底好，但是能扛麻袋了，却接不到活。

如果我的判断和描述是准确的话，那么未来的市场走势不会是快牛，也不会是疯牛。会是结构牛和慢牛，更有可能是“弱牛”。

一个接不到活的年轻小伙子，至少有三个保证就不会慌，有房住，有吃的，有点存款。所以对应的板块就是“必需消费”+“金融板块”

必需消费板块，经历这次过度的调整，有些个股已经有了吸引力，可以逢底配置，而金融板块相比其它板块估值是最低的，风险来了它也不会跌到哪里，未来还会有行情，金融行业是旱涝保收的行业，只要不发生系统性风险，它是良好的避险板块，哪怕盘面只上涨了3%-5%但加上股息，我们也会有8%左右的收益，别看不上8%，它相对很安全，稳定。安心，至于说其它高估值的板块，等顶层有了共识再说。

写的太多，就点到这里吧，我小总结一下：

不要怀疑市场的力量，我们这么多年就是因为释放了市场的力量才有了这么大的经济成就，因此“有共识”、“不干预”就是给市场的复苏最大的保护。

经济恢复向好和经济向好，代表着不同的火候，我们目前处在的是前端，所以之前的那种疯涨后面很难再有了，至少下半年概率不大，更不要奢望普涨，但结构性机会仍然存在，我们还是会赚到钱的。

周末分享一些基金的参考：

兴全合宜（163417）、南方优享分红（005123）、宝盈品牌消费（006676）、、金鹰稳健成长（210004）、宝盈新锐灵活（001543）、国泰大农业（001579）、前源开源中证（001027）、嘉实农业产业（003634）、工银农业产业（001195）、鹏华中证国防（160630）、易方达黄金ETF(000307)等

周末愉快，祝A股长虹， 人们身体健康。

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调整很正常，但今天发生的事不可思议

今天早晨我是6：40起的床，简单收拾了一下打开手机，没想到有朋友5：50分给我发了一条信息，这条信息是张截图，截图上说的是一篇文章，文章名叫《变味的茅台，谁在买单？》

这么一大早的时间发来截图说明朋友很想我和分享这条信息，但是我觉得非常的不正常，我知道今天是科技股中芯国际上市的日子，市场难免会出现抽水现象，但这篇文章偏偏在这个时候扔出来，太不可思议了。

咱们还是先看今天大盘的表现：

A股三大指数今日集体大跌，其中沪指报3210.10点，跌4.50%，深成指报12996.34点，跌5.37%。创业板指报2646.26点，跌5.93%，两市成交额连续第9天突破1.5万亿，行业板块全线下挫，两市3495只个股下跌，上涨股票仅217只，北上资金今日净流出54.37亿元，不用问今天首当其冲的就是白酒股暴跌，重挫超9%。

如果说那篇文章是为了打压白酒板块而使板块上的资金流向科技股板块的话，好像也不成立，因为中芯国际上市开盘虽然上涨了225%，达到95元每股，但是随后并没有持续走高，而是逐步震荡回落，收盘到每股82.92元，可见，市场的力量才足够的大。

那今天出现这么大的调整是北上资金的原因吗？

也不像，因为今天北上资金净流出54.37亿元并不大，它的力量不足以掀起这么大的波浪，只有一种可能是国内机构干的，昨天我说过，近期的调整是主力北上资金与新发公募基金和新入市投资者之间的轮岗，我还说过“一只基金300亿的盘子想给投资者获益不可能在高点进场，一定要在调整期中进场才行，因为这样才会有拉高拉低的空间”，那么细心的朋友一定会发现今天大跌的基本上全是前期高估值的板块，大金融、大科技、大消费，大医药，而且今天这次调整也带上“腾挪”的色彩。

我注意到了近期某只新基金发行当中两个人的对话：

A：新基金申购马上就截止了，赶紧上车。

B：不行啊，我的资金扒在另一只基金上了，赚了40%多呢

A：你倒一下不就行了吗，现在大盘调整，你先用别的钱买上，新基金肯定从低点上车，你把那只卖了再补上钱，你不还赚吗？

B：对啊……这赶紧弄去

调整，咱们有心理准备的，可是调整的有点过度，如果过度调整的这部分是因为投资者赎回旧基金而转向新基金造成的旧基金不得不减仓的话，那今天过度调整的原因就讲得通了。倘若确是这般的话，你手里如果有获益的基金，涨幅非常多的那一款，我觉得应该及时的落袋为安。

而相对的过度的调整，调整的压力基本算集中释放，也意味着快结束了，后面有调整也不会太大，因为你总不能破坏这个“千载难逢的牛市”吧？再说了，今天公布了二季度GDP同比增长3.2%，这条消息本来就是基本面利好，也是利好A股市场的，冲这一条后市会补涨回来的。

之前我说过，你入市的钱一定得是闲钱，近几年是不用的，而且你手里还有余粮，那么明天就非常重要了。

明天的前90分钟是个捡便宜货时候，因为受今天过度调整的影响，明天肯定会形成低点，寻找低点的个股不用我教，你自己都会这很简单，怕的是你没有余粮了，那可惜了。

不买股票的朋友可以选基金，低估值的板块可以选，银行、保险、大金融板块是压舱石，虽然说再大的调整发生的可能性不大了，但还会有，因此不如先选择一些安全性的板块，另外要注意新基金。

记住，调整期对于个股来讲可以适当的减仓，但轻易不要下车。

再回来说那篇诡异的文章，我担心的是如果打压个股通过文章的形式，下一回假设不是茅台而是其它个股，也用这种手法一旦形成惯例，朋友们，咱们要小心了。

分享我整理的参考基金：兴全合宜（163417）、南方优享分红（005123）、宝盈品牌消费（006676）、、金鹰稳健成长（210004）、宝盈新锐灵活（001543）、国泰大农业（001579）、前源开源中证（001027）、嘉实农业产业（003634）、工银农业产业（001195）、鹏华中证国防（160630）、易方达黄金ETF(000307)等

祝A股长虹， 人们身体健康。

只作为内容发布用#003634##160630##001543#

大盘还在调整，到底后面还是不是牛市？

今天内容可能很多，在讲之前先讲一个故事：

说年轻人刚学自行车，还不太熟练，就想开始上道了，正好遇到位老爷子，年轻人一看前边有人就慌了，车把开始晃，老爷子左躲也不是右躲也不是，年轻人嘴上冲着老爷子就喊，别动别动，可是车还是把老爷子给碰到了，年轻人赶紧下车赔礼道歉，还好只是弄脏了老爷子的裤子，老爷子弹弹裤子上的灰，哭笑不得的对年轻人说，原来你刚才喊别动别动是为了瞄准啊？！

今天的大盘依然在调整，有的朋友就有了点带情绪了，就像上面提到的老爷子的心情一样，哦，原来你让我守住了别下车，是为了割我的韭菜啊……

如果你真这么想，那么可能就误会了，因为你出现亏损然后下车了，这叫韭菜被割了，如果你亏损了没有下车，那理论上只能称为帐面亏损。

在牛市行情的调整中，的确很煎熬人，但是每个人的感受又是不同的，比如说两种：

1、之前已经赚了很多的，帐面上有很多的利润，安全垫很厚，今天的调整只是去掉了一些浮盈，心情并不会急躁。

2、恰恰是刚上来，追涨杀跌的这一拨儿是最痛苦的，也最情绪化，这是牛市中追涨杀跌要付出的代价。

有一个问题，别人也提到了，说顶层不断的给市场在降温，会不会降过了头，最终导致牛市转熊？这个问题和我的标题差不多，咱们展开了讲：

先说一下今天的大盘情况：

A股三大指数今日展开宽幅震荡，收盘时集体收跌，沪指收3361.3点，下跌1.56%，深成指收13734.13点，下跌1.87%，创业板指收2813.06点，下跌1.60%，两市成交量连续第8天突破1.5万亿，今天达到1.57万亿，北上资金今日小幅净流出4.55亿元，全盘来看，旅游酒店板块逆市上扬，科技板块持续的调整。

今天我在下午2：32分的时候，还晒了我一张收益的情况，上涨0.43%是飘红的，但是到收盘一看下跌了1.34%，这个变化真是天地之间，神奇的2点半不光是天堂，有时候也是地狱。很明显今天是获利盘下车与低点上车之间的博弈，这一场下来，唱空这一派暂时小胜。

在整个盘中我们要关注主力的变化，北上资金是主力吗？虽然它在总市值中只占2.7%左右的比例，看上去并不大，但是要感谢投资市场中的那些狗仔队的打造，偏偏北上资金就被塑造成了投资市场里的网红，昨天北上资金净流出172亿，这个手笔很突出，而它又常常有逆市进场的特征，便成了风向标。所以我们可以姑且把它称为主力，从近阶段市场的调整表现来看，可能这是主力与主力之间的转换，也就是北上资金与新发公募基金和新入市投资者之间的轮岗。

最近大家知道公募基金天量发行，规模是越来越大，一只基金300亿的盘子想给投资者获益不可能在高点进场，一定要在调整期中进场才行，因为这样才会有拉高拉低的空间，新公募基金你可以理解为市场的增量资金，这也是我判断后市还会走牛的原因之一。

原因之二，后面增量资金排队入场的还有银行理财子公司的理财产品，你可以简单理解为银行理财产品，这类产品固收比例过大，权益类比例过小，近几年权益类产品的收益足够吸引这些理财产品的眼球。

原因之三，我还判断不了“要把握住千载难逢的牛市机会“是不是顶层“战略牛”的另一种解读，但是在资金管控上，顶层有把资金向股票引导的意图，比如最近深圳的房地产调控政策，落户3年才能买房，这3年不能进入房地产市场的资金不可能只存放到银行的定期帐户里面吧，也会有部分流向股市，哪怕它是流向银行理财，也会间接的流向A股市场，刚才咱们已经说过了。

从大的层面来讲，有牛市行情又鼓励大家长持有一个好处，股市可以为企业提供造血功能，企业可以利用这笔资金加快发展，最大的功能是解决更多的工作岗位，有人说，补贴企业不就行了吗？你要知道减税降费已经是很大一笔支出了，地主家也没有余粮了。

我初步判断：下半年牛市行情一定有，但它是结构性牛市，绝不同于其它市场的牛市，这一点我们要有深刻的认识。

下一个问题就简单了：守好你手里的筹码，但筹码是什么很重要，目前主要是”吃喝拉撒“必需消费，过了这个月，根据市场的情况特别是外围的变化逐渐的加仓科技板块。在这期间黄金+军工，是常配项目。军工这块我曾经写过军工投资要注意四个点，有兴趣可以去找，其中有一条提到军工板块涨过沪深300就要止盈，不知道有多少人听进去了，如果听进去了，今天就躲过了这次下跌。

另外我昨天说有一条风险消息对科技股影响很大，我也不说了大家也都知道了，这也是科技股下跌回调的重要原因之一。

还有一件事是我昨天提到新能源车板块，观点很明确，国内吃足了补贴的新能源车企如果不解决市场落地的问题，最后可能会一地鸡毛，一线城市能消费多少新能源车？这是个问号，特别是在特斯拉当大哥的市场认同里，不过今天有则消息多多少少解决了我的一部分疑惑，说最近要开展能源汽车下乡活动，活动时间2020年7月-2020年12月，我笑了，因为这即解决了市场落地的问题，也解决远途供电不便利的问题，还绕过了一线城市道路拥挤的问题，是不是，是不是？你也别笑……

总之，如果下乡活动搞的不好，这事咱们跟踪一下效果，否则，新能源车板块就一个字：撤。

好了，今天写的太多，不知大家理解了吗？

最后分享我整理的参考基金：

参考的基金：兴全合宜（163417）、南方优享分红（005123）、宝盈品牌消费（006676）、诺安安鑫灵活配置（002291）、金鹰稳健成长（210004）、宝盈新锐灵活（001543）、国泰大农业（001579）、前源开源中证（001027）、嘉实农业产业（003634）、工银农业产业（001195）、鹏华中证国防（160630）、易方达黄金ETF(000307)等

祝A股长虹， 人们身体健康。

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调整的正是时候，下一步该为风险做准备了

这两天我一直讲的就是波动和震荡，昨天我在开文讲的也是短期风险，我说周一继续上涨是把短线风险空头压下去了，但是这个风险并没有完全解除，它会叠加回吐找补回来的，不在周二就在周三，今天是周二，调整如期而至。

咱们先看今天的盘面表现：

三大指数今天集体回调，沪指，深成指，创业板指收盘跌幅都在1%左右，沪指报3414.62点，跌0.83%，深成指报13996.6点，跌1.08%，创业板指报2858.67点，跌1.06%。两市成交量连续第7天突破1.5万亿，今天达到1.7万亿，行业板块涨少跌多，北上资金今天净流出173.84亿元。

今天值得注意的是北上资金中深股通净流出近100亿元，这个流出是比较大的，这可能有这么几种原因，一是昨晚美股出现了大幅度的调整，特斯拉盘中跳水接近20%，像特斯拉这种灵魂级的企业带头跳水，连锁反应连带创业板的科技股也会跟着受影响，第二是创业板积累了太多的上涨，北上资金肯定有一部分提前落袋为安的想法。还有一个朋友们还记不记得，我有一次在文末时说我搞不懂一个问题，就是创业板涨这么高了，而马上就要面临解禁潮和半年报的公布，创业板还这么肆无忌惮的上涨呢？

因为搞不懂，所以我不去碰也不敢碰，碰也只是一小部分仓位，这也是我在7月12日的文章里说的，“……7月的下旬，吃喝拉撒有关的内容是热点……过了月底之后，我们再根据市场情况，逐渐的增加科技板块的权重……” 。

今天深成指和创业板调整还是很大的，我相信后面还会有，至少在这个月内大家还是要注意控制风险，另外本周还有一条消息要公布，也就在这几天对科技股影响非常大，所以还是多加小心谨慎。

结合顶层的发言，这次的牛市比较特殊，它更像是一场金融保卫战，因此，我认为金融板块还会有机会，最近明显下跌反而是加仓的良机。

今天的盘面上看，军工，猪肉板块涨幅居前，猪肉板块我前段时间都在说，今天算是兑现，没什么好再提的，8月份要注意，对了，有一条要注意以色列那边羊又出问题了，所以有关羊的产品入境也需要管控，某种程度来讲对于国内的肉品供需又是一个冲击；军工这块今天中船系上涨，我说军工的利好不是陆地上，是在海上，在天上，在互联网上，找不到具体个股的，选军工主题的指数基金就好。

整体上看，前期普涨的情况会减弱，市场还是会向结构性行情回归，我认为稳健的必需消费品还是主打，业绩性强，安全性高，当然牛市行情的惯性还在，只是人们会愈加的理性，至于非理性的繁荣不要也罢。

前期有想到的风险，我都做了应对的措施，对于新的风险，我也会想到或发现了分享给大家，最近我还一直在想新能源汽车的问题，在特斯拉独占25%的国内市场的背景下，那些之前拿了补贴的国内新能源汽车企业长大了吗？断奶了吗？能跑能跳了吗?

如果还不能跑不能跳，那这些企业的未来够令人担忧的，不过听说理想汽车要赴美上市了，是继续烧钱吗？

参考的基金：南方优享分红（005123）、宝盈品牌消费（006676）、诺安安鑫灵活配置（002291）、金鹰稳健成长（210004）、宝盈新锐灵活（001543）、国泰大农业（001579）、前源开源中证（001027）、嘉实农业产业（003634）、工银农业产业（001195）、鹏华中证国防（160630）、易方达黄金ETF(000307)等

祝A股长虹， 人们身体健康。

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A股再度上涨，震荡什么时候来？

周日提示A股将迎来短暂的震荡期，今天大盘继续上涨，这说明短线风险空头被压下去了，但风险并没有完全解除，它会叠加回吐找补回来的，不在周二就在周三，7月的下旬应该至少有一次风险的释放，因为这样牛市行情才会更加稳健，增量进场的资金才会更多。

先看今天的大盘情况：

A股三大指数集体走强，其中沪指收3443.29点，上涨1.77%，深成指收14149.14点，上涨3.5%，创业指收2889.43点，上涨3.99%，两市成交量已经连续第6日突破1.5万亿，达到1.67万亿，北上资金今天净流入96.57亿元。

盘面上，我们提到的农业板块、种业板块大涨，粮食在2020年是重中之重，这没什么可多说的了，猪肉板块、水利板块也都涨超了6%，咱们在周六日的时候也提到了，除了这些之外，生物疫苗、食品饮料、土地流转、仿制药、半导体等板块涨幅都很不错。

咱们上周说沪市和深市形成了串场，现在看投资者还是很有心眼的，顶层不是说“千载难逢的牛市”和“健康牛”吗，那就是说可以牛，但步子不能太大，大金融是指数中的重仓股，那主要调控的就是金融股了，上周六日密集发布的关乎“健康牛”的管控其实也直指银行，券商，因为配资是绕不过他们的。

金融板块前段时间暴涨，这次冷静一下也好，牛市健康会吸引更多的自有资金入场，而且从长远来讲对上市企业也是极好的支持，返回来也是利好金融板块，那么今天创业板上涨了，下次金融板块还会轮回来的。

如果我们更乐观的看待未来的话，将发生的短暂的震荡期也好，今天的上涨也罢，这些都只是开始，只要手里的筹码拿住了我们会收益的更多，如果你受不了短期的波动震荡中途下车了，再想上车的成本会很高，另外，在车上也不要频繁的交易，这同样会增加你交易的成本。

真正的牛市，要敢于接受捂股的操作，其它的不乱折腾。

最后我们再复习一下7月下旬的核心配置：必选消费，重点在吃喝拉撒上，农业、种业、猪肉都是不错的关注点，黄金和军工依然是必配项目。

因为内外部多重利空因素多集中在7月中下旬，要做好准备，这条风险提示已经是第四次提醒了，纳吉爷说过长远来看，它只是个小波澜，但是预报要下雨，你不带伞就是你的问题了。

我相信配置的主线不变，牛市轮涨咱们都是赚的，这笔帐你自己也会算得明白。

整理的参考基金范围：南方优享分红（005123）、宝盈品牌消费（006676）、诺安安鑫灵活配置（002291）、金鹰稳健成长（210004）、宝盈新锐灵活（001543）、国泰大农业（001579）、前源开源中证（001027）、嘉实农业产业（003634）、工银农业产业（001195）、鹏华中证国防（160630）、易方达黄金ETF(000307)等

祝A股长虹， 人们身体健康。

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军工板块，2020年下半年绕不过去的必配板块

熟悉中国历史的同学们知道历史上的几个王朝一富裕起来就会受到外患的觊觎，比如唐代，宋代差不多都这样。要是在生活中呢，其实也是，等你有钱了，会住到别墅里，远离人群，别墅周边树木茂密，有严格的小区物业管理，深居简出。

人有了剩余，如果想防止别人惦记，除了低调行事外，还要有强大的力量才行，所以小到一个人的财富，大到一个社会的财富，都要有保护措施而且要足够的有力。我们的消费、科技都足够的强了，也有了一点家底，军工板块也要跟上才行。

从7月份以来，国防军工行业受到场内资金的青睐，除了我刚才说的大背景之外，从投资的角度来讲主要还是因为三大因素：

1、估值较低

截至7月10日，军工板块整体估值为81.34倍，其实不低，但看跟谁比，与其它板块科技、消费等放在一起比大小个，你会发现军工板块就是个矮子，它的估值具有较高的性价比，当前市盈率61.12，历史PE分位点34.84%，这个比例处于低估值区域，后市上涨的空间会很大。

2、市场的预期较为强烈

不管是我们富裕了有保护财富的需要，还是说国内外环境的变化日益复杂，主要还是因为我们工业化基础好，也有这个条件发展相对落后的军工建设，因此展望未来，军工板块确定性较强，政策上支持，相信军工方面会不断的加速发展。

3、抗周期性较强

我们说军工行业不受经济周期的影响，它相对封闭，有自身运行的特点，所以在经济下行压力明显的环境下，军工抗周期的韧性以及定力，在投资中就表现的格外突出，这也是军工板块的优势之一。

我们看军工指数的表现：

军工指数 近一个月涨幅24.67%，超过沪深300（14.15%）的涨幅，近一年涨幅35.51%高于沪深300（25.52%）的涨幅，从年初至今就上涨了31.10%。后市我判断军工板块还会有行情，至少在今年10月份之前，都会是市场里投资被关注的热点。

那么在军工方面，我们的弱项不是陆地，而是海上，天上和互联网上，所以我建议航天产业、卫星基础建设，卫星通信网络、海上防护等等，可以做为下半年关注的重点。

参考的范围，我整理了一下：

航天发展（000547）、振华科技（000733）、航发控制（000738）、中航飞机（000768）、中航机电（002013）、航天电器（002025）

航天彩虹（002389）、雷科防务（002413）、振芯科技（300101）、海兰信（300065）、中光学（002189）等

没有股票帐户的，可以关注军工板块的主题基金：

诺安成长混合（320007）、长信国防军工（002983）、富国军工主题（005609）、南方军工改革（004224）、易方达国防（001475）、鹏华中证国防指数（160630）、博时军工主题（004698）、易方达军工分级（502003）、国投瑞银国家安全（001838）前海开源中证（002199）、长盛航天海工装备（000525）、前海开源中航军工（164402）等

整理就到这里吧，如果你觉得有用，告诉我，我会很高兴

004698 005609 001838

只作为内容发布用：#320007##004224##160630#

重要的不是回调，而是你手里的筹码丢没丢

今天两市低开，早盘沪指维持低位震荡，创业板指反而较为活跃，深成指表现有一定韧性，截至收盘，沪指收3383点，跌1.95%，创业指收2778点，涨0.75%，深成指收13671点，跌0.61%，沪深两市成交量连续第5个交易日突破1.5万亿，达到1.62万亿，北上资金今日净流出19.88亿元。

这次回调是在意料之中的，因为在今天早晨8点左右，我发了这样一段话：

“今天开盘会有点波动，不过不要怕，抱紧自己手里的，别轻易放弃，有人问是不是社保和大基金减持，就意味着行情终结，这个没有必然联系。市场有它自己的运行逻辑，不过现在市场这么热，降降温、下下雨，调整一下也是应该的，清醒的股市也好过浮躁的喧嚣。”

全天我根本就没看大盘 ，个股在盘中的涨跌情况也没看，我只在收盘后看了一下也没有任何操作，要说操作我只是在15点前对个别基金稍微调整了一下，所谓”尽人事，知天命“，咱们之前把坑占好，资金配置到位，能想到的根据自身的条件和对大盘的理解尽可能补充到位，剩下的就交给”市场“了，所以今天我反倒很轻松。

简单说， 这就是在低点时上车的好处，因为4天的拉升所获得的收益给成本区加了一层厚厚的护城河，心理优势会很大，应对今天的市场变化就有底气，难受的是昨天上车的，今天就被套了，心里会很忐忑。

我们对市场发生的情况先进行一些分析：

1、社保和大基金减持

这没什么可说的，文章开头提到的早晨那段话里有说明，代表了我的观点，两个字：不怕。

2、北上资金今天净流出19.88亿元，是不是开始撤了？

你想多了，7月份到现在北上资金净流入692亿元，今天第一次流出19.88亿元，这个钱这等于说你在牌桌上进去1万，然后抽回来287元，你说你心颤吗？流出量的很少，可以忽略不计。

但是，今天回调客观说微微有点大，我想有这么几个原因，人保减持这件事的确有被过分解读的嫌疑，尤其是在牛市行情中，特别是在人们对于牛市还不夯实的时候，其实是没啥，另一个就是昨晚美股下跌产生了一些恐慌的心理，第三个就是顶层对于杠杆资金管控能不能到位，多多少少还有那么一点疑虑。

我对A股的未来是有信心的，因为我有一条是坚信的，股市相比来说极度缺钱，这次牛市来的得之不易，这个大好的局面不可能快速的毁掉，为什么我这么坚信呢？因为钱也就是资本一定要有流动性才会产生价值，没有流动性，它就失去了活力，相对于房地产而言，房地产市场处于半瘫痪状态，流动性已经很弱了，一个在挤出刚需购买群体的市场里，剩下的就是有钱人和有钱人之间的交易，那还有什么可谈到增量的呢？但是A股市场不是，10元钱就可以入场，这个门槛就代表着无限的增量和想像力。

所以我更看好A股市场。

再回来说这次回调，发现没，上证指数调整幅度比较大，深成指基本上没啥跌幅，创业板更不用说了还涨了。上证主要是保险、银行、券商，大金融调整的大，自然上证也就更猛烈些，这么看的话，深市和沪市之间形成某种博弈，彼此在资金吸引力上争宠，但是今天大金融回调的步子的确有点大，未来肯定还会找补回来一些。

这里要总结一下：低估值行业还会有上涨空间，因为这跟大环境有关，原因我提过，但是重点还是在具有创新性突破性的科技股身上，所以资金量的偏重上可以偏向一些，特点是龙头企业，核心资产方向。

筹码不要丢，全世界你转一圈来看，A股是更有希望的，未来一定有看头。只是我有一点还想不明白，创业板上升的力度如此强劲，就不怕下半月的解禁潮吗？，或许这个答案很快就会到来。

不说了，周末，还是加参考范围的基金：

华安创业板50（160420）、天弘银行指数C（001595）

天弘中证电子ETF联接（001617）、方正富邦中证保险（167301）

鹏华中证国防指数分级（160630）、银华新能源新材料量化优选（005038）

银华文体娱乐量化（005240）、广发中证全指建筑材料指数A(004856）

富国中证煤炭指数分级（161032）、广发中证传媒ETF联接（004753）

泰康中证港股通非银指数（006579）、嘉实中证500联接A（000008）、国泰房地产行业指数（160218）等。

最后，祝A股长虹，朋友们身体健康！

A股市场经受住了一次考验

北上资金减量进场，是不是要撤了？

今天三大指数午后持续上攻，截止收盘沪指收3403点，涨1.74%，深成指收13406点，涨1.84%，创指收2651点，涨2.34%。两市成交量超1.54万亿。

从整体来看，大金融板块持续走强，军工，券商、免税再度走强，题材的轮动开始加快。

今天有两个数据值得注意：

1、最新基金规模160.81亿，创上市新高。

这种情况会发生什么问题呢？基金重仓股会出现加配，市场内的结构化行情会更加突出，重仓股都是之前的抱团股，那就继续抱团，大家看茅台一度冲1700元大关，就是这种结果，说明钱多人胆大，而又因为场内钱多，部分资金还可能去建仓流动性较弱的个股，这样普涨会加快，但轮动也在加快，后面会出现分化。

2、北上资金全天净买入11.53亿元，但是买入额较前几天大幅收窄。

注意，这5天来净流入的金额分别是171.16亿，131.94亿，136.53亿，98.44亿，11.53亿，它是逐渐降幅的，那这种降幅是否意味着要开始止盈了呢？

这个问题问的好，咱们看这5天一共进了多少资金合计549.60亿，这些资金怎么来的？说明美股市场的“放水”已经涌进咱们A股市场了，之前低点时大笔资金进场，后期逐渐减少加仓比例，这等于拿的筹码很低，咱们应该跟人家学习，我们不排除短期可能有止盈的行动，但是我们还要反问，放水冲进来的钱有可能流回去吗？

恐怕很难。

因为流回去就起不到对冲的作用，这里我要强调一下，北上资金是站在全球资产配置的角度来思考问题的，所以我更认为北上资金是为了对冲风险进入A股市场的，这个理由要远大于A股的估值较低，所以只要美股市场不确定性还在，持续的放水，北上资金就不会大批的撤退，而且此时它也不会轻易的下车，因为在牛市行情下，下车容易再上车就难了。

另外，大家盼星星盼月亮，牛市行情来了，一旦牛市按钮启动，脚步很难停下来，但是前期涨幅太快，放慢点步伐是对的，这对牛市有好处，行情会更持久一点，稳健的上涨至少不会恐高，一个健康牛，应该是缩量，放量，缩量，再放量的过程，所以北上资金的这个手法是理解的。

再回头说咱们刚才为什么说要学习北上资金，这就好比咱们买苹果一样，2元的时候人家买100个，涨到3元时人家买了80个，涨到4元时人家买60个，涨到10元时，人家买10个，你说这不是精明是什么？ 人家拿的筹码会远比别人低，这才叫有计划有准备的投资。

最后，我们回忆一下纳吉爷曾经表达过的观点：

1、“军工板块需要关注，因为不确定性仍在，投资者可以逢低入场采用定投的方式并且在高于大盘收益时学会止盈，重点关注相关军工指数和稀土板块。”

2、“中长线布局中我加入了宠物粮板块，这一行业值得好好研究，我近期会出专题研究，先加上。对了，煤炭板块短期有行情，逻辑很简单，因为天气热了，吹空调要用电，如果煤炭出现调整，也正是上车的机会。”

以上都一一验证了，我之前经常在文末提，常看我内容的人应该记得。我想说明什么呢？牛市，其实是你在熊市或低点位时布局的结果，占好赛道，等待麦浪，当然，牛市行情如若真来了，连涨的那5日你没赶上，想上车的话后面会有点震荡，也不用怕，因为不缩量，不回调一些，增量的资金进不来，这等于说后期还是有机会，但是，咱们要握好自己的筹码，不轻易丢掉资本，等着风再次吹来。

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沪指冲高回落是要变盘吗？不会

今天沪指收3345.34点，涨幅0.37%，深成指报13163.98点，涨幅1.72%，创业板指收2591.26点，涨幅2.44%。

有2条数据值得提一下：

1、开盘仅100分钟，A股成交额即突破1万亿元，比昨天提早了30分钟，已经连续四个交易日突破万亿元。

2、创业板B尾盘跳水跌停。

创业板B不是什么股票，是带有杠杆属性的股票型基金，它比个股波动性还大，今天之所以大跌是因为溢价率过高，也就是交易价格已经大幅超过实际的基金净值。怎么理解这句话呢？就是7月6日的基金净值1.12元，可是交易价格是1.403元，就叫买超了，创业板B其实是一个被人们快遗忘的基金，如果不是牛市格局，人们不会想起来用它，只能说这几天股市里进来的钱太多了。

如果你还不理解创业板B跳水是怎么一回事，我打个比方，苹果手机在专卖店里销售，人们排队挤疯了，后来店里的柜台玻璃因为人多挤碎了，而创业板B就是那块玻璃，它并不影响苹果销售的火爆。

大家发现没有，看盘面今天很有意思，券商、地产、银行、保险四大板块回落，科技股和医疗股和白酒股反而表现不差，像不像换了主场？四大板块是“沪市”，科技股主要在“深市”，深市是不是也按耐不住了呢？如果这么走的话，奔着全面牛的迹象就有了。

今天还有人说几大板块不同程度的出现了回落，哪能叫全面牛呢，大盘就是要变盘啊……

纳吉爷认为适当的回落点是好事，因为这几天涨得实现太快了，回落一下，可以有更好的发展空间，就像刚才说的玻璃柜台一样，出这么个问题，人们依然踊跃但就不会拥挤了，这样行情能够持久一点也有序一些，好饭慢慢吃才对，至于说大盘要变盘，我认为可能性更不大，因为A股上涨在《新闻联播》上也报道了，这说明顶层对于A股的上涨给予的是正面的报道，这是一种肯定。

往大的方面说，A股和美股市场比拼的是谁更有吸引资本进场的能力，这是非常重要的， 这比任何历史时期都重要。

在文末时，我还想多说一句，券商、银行、保险、地产估值还是低，今天回落也还是会回来的，因为主场在上海——浦东

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玉米将大涨，收割的节奏感如何把握？

7月6日傍晚，北京下了一场急风暴雨还伴随着冰雹，这让我想到了南方的降雨，今年国内很多地方着实暴雨如注，这其实也造成了玉米收获季延迟，咱们看中国国家粮油信息中心预测的说玉米供应缺口将增长一倍，因消费量大涨。

我们看玉米从5月份以来价格持续上涨，因为受天气和市场粮源减少的原因，玉米板块个股表现也比较活跃，后期存在持续上涨的可能。

玉米的产地主要集中在东北，今年东北玉米播种面积出现大幅度下跌，预估减少幅度在6.4%左右，以黑龙江一省来看，播种面积就减少了53万公顷。

产量减少叠加天气原因出现的收获季延迟，玉米的供应少了，价格自然就大涨，今年下半年预计玉米价格非常有可能持续上涨行情。

玉米种植的上市公司有万向德农、北大荒、敦煌种业、登海种业、中粮生化（玉米加工）等，我今天看了一下玉米板块受大盘带动是有活跃状态还没有放量上涨，纳吉爷分析这里面有一个原因，国为国家宏观调控政策作用下，它会调用储备玉米来平抑市场上涨幅度，但是供给是实实在在的不足，储备玉米甚至进口玉米也很难能够达到非常理想的平抑效果，因此，在7月份，咱们可以逢低加仓，等到9月份南方的早玉米开始上市的时候，我们就可以进入收获季节，这是第一波，在9月份获利止盈后，10月份再逢底加仓，在12月份到明天的春节之前，咱们再收割第二波，纳吉爷判断玉米价格在明年春节前这个时段应该是获利高峰，我们可以按照这个节奏进行布局，两个波段平时吃肉。

如果买不了股票的同学，可以买基金，参考如下：

嘉实农业产业（003634）、富国中证价值ETF（512040）、中邮中证500指数增强A（590007）、大成消费主题混合（090016）、万家新机遇龙头企业（005821）。

想说的不多，内容感兴趣的可以告诉我，咱们早占坑，守好株等待兔。

牛市这么疯涨，行情什么时候结束？

市场还有多大的涨幅？哪个板块表现会更好？

咱们上周其实讨论的是3个问题：

1、市场风格是不是切换了？

2、牛市是不是来了？

3、哪个板块会有机会？

今天有必要再加深一下三个方面的理解，市场风格到底切换没有，其实并没有明显的痕迹，因为增量资金大笔的进场冲淡了明显的特征信号，我说这是增量资金进场给市场风格的切换打掩护来了，因为至少这样，不会出现明显的“情绪震荡”。

那么是不是牛市来了？我认为并不构成牛市的全部元素，真正的牛市是企业基本面与市场同时上涨的结果，你可以理解为企业盈利业绩优秀，同时市场又较为活动，但是我们这个牛市，更多是偏向于技术性和政策性的，国内宽松是一个方面+企业经营恢复尽管缓慢也算一个+国外资本进场对冲其国内市场的风险，三者叠加构成了今天牛市的行情。

如果更规范的描述，紧货币，强信贷，利率上行，盈利上升，这种情况历史上通常是成长科技类下跌，周期乱涨。但总体上我们参考5-6月份的经济数据，如果我们再结合顶层的一些碎片化的信息思路，今年下半年的经济数据可能比市场预期的要好，市场风格也会在增量资金的笼罩下完成部分切换。

部分切换的说法是我起的，因为这种风格的切换并不同以往，它更偏向于结构性的，比如能量板块上涨了，并不是齐涨，纳吉爷说的周期乱涨，恰恰想说明“齐”涨和“乱”涨的本质区别。就比如水泥5月份的价格是下跌的，钢材的价格也是，需求也在跟着下行，我在5月19日《水泥板块还值得上车吗？》一文中提到过水泥板块的结构性投资思路，我说华东、华中、西南将进入雨季，这些板块上车要谨慎，投资水泥要绕开这三个区域，可以把目光投向西部大开发受益的水泥板块，机会反而相对会高一些。

其实要不要找出市场风格切换的明显特征已经不重要了，或许一种“折中”办法更为有效，比如前期上涨的医药和必须消费品已经涨得非常高了，历史PE分位已经达到了过高的估值水平，因此上行的速度一定是钝化的，大白话就是想在这两个板块赚钱，已经不容易了。

那么科技成长类板块有希望吗？

我认为上半年其实比下半年有希望，虽然国内没有经历过美股经历的那种互联网泡沫，但是一定不会缺席，因为这是成长创新的代价，下半年对企业业绩兑现会高于上半年，至少上半年你可以找“防疫不利”的理由，下半年这个理由并不有力，另外我在《上半年收官，7月份两个坎儿要过》提到了一个解禁问题，7月份是科创板解禁的“洪潮”，全年最高，解禁的规模将达到4785亿。科技类成长类板块出现波动是难免的。

而银行和地产板块其实是孪生兄弟，的确最近上涨被一些声音分析为估值的修复，之前也确实处于低估值区域，当前的景气回升，得益于两个因素，一个是财政扶持和基建刺激，我认为两个板块还会有至少5个点的上涨空间，因为景气回升的推动力是强大的，但是从大周期来看，尤其是房地产已经过了红利期了，而且企业在盈利能力下降的背景下，房地产市场会偏向于有钱人与有钱人之间的买卖，这对于消费群体的增量并没有什么帮助。

这次反倒是能源类板块会有一定的上涨空间，因为强刺激带来的需求超出了市场预期，这对于铁矿、铜矿、铝矿、运输，港口、集装箱等等的需求会大幅度增加，其实我们看现在已经是创新高了，下半年还会持续走高，因为下半年意味着年已过半，复工复产需要快马加鞭才行。

说了这么多，我小总结一下吧：

科技成长、医药消费，因估值达到或接近顶部，会回调一些，资金也会流出一部分，重仓该板块的基金已经完成了上半年的争排行的工作，资金不可能总趴着不动，有流动性才是钱生钱的特征。能源类板块和金融地产还会实现一定的涨幅，这就是我对下半年的初判。

最后，上干货吧，整理了一些基金，这里要说明的是真不太懂的，也可以跟中证500指数，我看它的PE分位还较低，下半年应该也有所表现，参考范围内也包括估值不低，但持续看好的品种：

华安创业板50（160420）、天弘中证电子ETF联接（001617）、天弘银行指数C（001595）、方正富邦中证保险（167301）、鹏华中证国防指数分级（160630）、银华新能源新材料量化优选（005038）、银华文体娱乐量化（005240）、广发中证全指建筑材料指数A(004856）、富国中证煤炭指数分级（161032）、广发中证传媒ETF联接（004753）、泰康中证港股通非银指数（006579）、嘉实中证500联接A（000008）、国泰房地产行业指数（160218）等。

写的不少了，就到这里吧，兄弟们姐妹们，啥也不说 了，看明天开盘吧。

160218 000008 006579 004753 161032 004753

刚毕业的大学生们如何管钱？

我记得我大学毕业的时候，流传着特颓的一句话，大学就是把男生变成了爷们，把女生变成了女人。

不过，咱参加工作之后呢，经历多了又觉得也不无道理，因为大学毕业走出校园踏入社会，开始经历工作，结婚、生子，只不过在这个过程中，有的人早点，有的人晚点。

在大学生活中，一直觉得女生比男生懂理财，我们宿舍一干人等普遍不到月底钱就没了，也不知道花哪了，女生们不是，总是游刃有余，一打听，家长给的生活费用还都差不多，因此我们这帮男生们一边打心里佩服女生，一边跟舔狗一样溜须拍马，混点水果、饭钱之类的，要不混不到月底，至今，怀念那些日子，都感激那些美丽的女生们。

我们现在再回头看，女生“勤俭持家”的能力整体上是比男生要强的，当然除了那些“裸贷”的人之外，同时社会也有一种共识，勤俭持家被意味着是女生的一种美德，社会性教育也在有意的塑造，由于组建家庭依然是社会的主流，一个会勤俭持家的女生，必然会受到欢迎， 不过，男生管钱的能力在大学期间较比女生是很难显现出来的，所谓“潜龙在野”，它日的绽放是在社会。

为什么这么讲呢？因为女生“勤俭持家”管的是小钱，男生其实管的是大钱，在大学期间之所以男生花钱快，有相当一部分是交际费用。是男生建立社会资源的马场。

我们回到社会，跟钱有关的重要部门，你会发现这里面多数是男生，这也说明男生在社会中管大钱的能力要优于女生。

好，说了这么多，咱们说理财，走出校门走向社会，一方面是一种独立的象征，另一方面也代表着来自于家庭经济支持的一部分在减少。因为独立更多的层面是经济上的独立，所以我们首先要学会管钱。

有人问，是钱多好管理，还是钱少好管理？

每个人的答案其实是不同的，钱多更讲求管理水平，但钱少没有管理更不行，所以理财不是富人的事，它代表着一种自身的管理水平，本质上还是独自的能力。

步入社会，有了工资，意味着你正式的开始接触钱了，所以要有存钱的目标和计划，生存用的，梦想用的，目标用的，每一份钱的作用是不同的，至少我们要清晰明确，换个新款手机？旅行？买楼？买车？这都是现实的目标，目标不一定伟大，但不能浑浑噩噩。

一般来说，20%存起来，30%用于租（住）房，50%用于日常开支，比如吃饭、娱乐、手机费、家用，当然如果你是异乡打拼，比如在一线城市北上广深，生活成本大，可能做不到20%的存款，你可以调整比例，但是不能没有，在这一点上，强制储蓄我认为是必须的。

刚进入社会，积累很重要因为你没有积累，但是花花世界消费的时代说控制花钱，其实是很难的，如果我说你不要用信用卡花未来的钱，你肯定也会说太难了，因为难以抗拒好奇心和攀比心，但是透支的比例要注意，不超过工资的30%为宜，切忌花太多的钱消费，如果你说这个消费是为未来的投资，那我支持，如果不是，最后弄个入不敷出，窘迫的是你自己，还包括你的家人。

这一批毕业的，独生子女应该也是多数，就这么一个心肝宝贝，咱们长大了，也应该多为家人着想，工资数能够分配的情况下，购买一定的保险，比如意外保和定期的寿险，这个不是诅咒，而是自己一旦发生了意外，家人可以获得一笔补偿用于养老，起码可以抵销一部分的经济损失，不额外增加家人的负担，家人养咱们不容易，能够有这部分预算的话等于是给自己给家人加了个防御措施，在关键时候作用很大。

投资这块，最起码你的储蓄有3-6个月（工资）的流动资金再考虑投资比较好，我们可以选择股票、基金、债券等，年轻人收入少，可以一开始选择指数基金，比如指数ETF，风格相对较小，而且目前指数基金的行情不错，可以适当的上车。

总之，管钱是一种进入社会的能力，是自我财务管理的要求，准备工作要做，财富的累积我们也要做，坚持下去，时间久了，你会发现金钱的好处，钱的味道真的很香。

好了，说这么多，希望这篇文章能够帮到走出校门的大学生们，祝好。

只作为内容发布用：#000008##110020##004488#

还是要备点黄金

照比往常，纳吉爷在投资黄金产品的时候，收益涨到5%-8%是再正常不过的，而且5%-8%往往是阶段性的顶部，不止盈的话，投资还可能有损失，但是近些年，我尤其看多黄金并且一路走来，当黄金价格从1400美元涨到现在的1786美元的时候，事实上我认为黄金完全打乱了传统的节奏，进入了加速度期，最近一年，黄金价涨幅达到25.79%，令人惊讶。

（2019.07.04-2020.07.04）

一向稳健波动性相比其它投资产品幅度较小的黄金价格这样的涨幅是罕见的，大环境下，有两个因素利好黄金，一个是海外各国大搞放水宽松而且很大可能这种政策会持续到2022年，黄金在这个期间都会有所表现，而第二个因素就是不确定性的存在，二波反弹，逆全球化的变化，投资者会增大避险的需求。无疑对抗货币贬值、避险需求的增加，这两个因素都存在了。

目前金价距离每盎司1800美元的价格仅是一步之遥了，大概率看黄金上到2000美元也很有可能。

有人说为什么“放水”会利好黄金价格？

因为，世界上只有一种货币是带“金”字的，也就是美元，美金就是人们对于美元的另一种称呼，视它为黄金的地位。

金价和美元两者一般呈反向相关性，放水，就是增加美元的流动性，这会导致美元的贬值，美元的汇率偏软，这对金价就是利好。

美元贬值

经济未来的不确定性

政治风险

二波反弹的破坏性

等等

这些因素是推升金价上涨的动力，而黄金价格很可能在今年年底或明年年中站上2000美元的高位。

黄金的投资我一般跟两个方面，一种是买跟黄金价格关联的理财产品比如基金ETF，上次我专门写过关于黄金ETF的文章，另一种就是黄金个股。

今年以来，黄金个股没有黄金ETF表现亮点，关于个股，我一般看两家，一家是山东黄金，一家是紫金矿业，如果下半年黄金价格突破1800，那黄金个股也存在行情。

黄金ETF基金我整理了一部分：

华安黄金易ETF联接A（000216）、博时黄金ETF联接A（002610）、易方达黄金ETF联接A(000307)、国泰黄金ETF联接A(000218)、易方达黄金主题（161116）、诺安全球黄金（320013）、汇添富黄金及贵金属（164701）、嘉实黄金（160719）；

详细的可以参考纳吉爷那篇《各类黄金基金的比较》

周六愉快。

增量资金跑步进场，冲着这个行业下手说明了什么？

昨天有朋友问，怎么增量资金进场，市场风格切换反而不好判断了呢？

这个问题其实很好解释，比如一座商场，平时谁家生意好质量过硬客流量大，你是非常好分析的，因为就这么多人，但是有一天一下子涌进来了很多人，这些人还非常有钱，见东西就买，你不卖人家还不乐意，这些人不仅买还跟其它人说，这地儿东西真便宜，再不买就没了，赶紧……

这一赶紧，弄得很多人也跟着买，生怕买不上了，又怕再买就涨价了…… 最后变成什么，商家个个都把库存也搬出来了，赶紧满足需要，这就等于是说家家都卖出了不少货品。

那好，我问你，是东西便宜，还是东西质量好呢？是不是就判断起来难度大了？

今天增量资金又是大举进场，跑步前进，成交量再次破万亿，北上资金净流入130亿，昨天净买入171亿，北上资金已经连续15周净买入A股了，而且近两天百亿的规模杀进来，这种规模的效应是非常明显的，市场风格切换其实是弱化了，它进入了牛市行情，牛市行情就是见便宜就上！

再者，我们说券商股是牛市的风向标，因为成交量大第一波受益的就是券商板块，因为增量资金的效应，水多自然会往低处流，处于相对低洼的保险、银行、房地产都出现了上涨，这些板块支撑，上证指数再次走强就变得非常的容易。

但是，恰恰有一个板块上涨夯实了牛市行情的迹象，这就是煤炭板块，增量资金进入煤炭板块意义重大。

为什么呢？因为在牛市里，能源板块才是上涨的行情，而增量资金的大量涌入，煤炭受益，这至少说明，牛市的行情有了。

我们假设，下周增量资金是持续的，那么相对低洼的板块，一定是受益的。

今天周末，我不多说，就把可能受益的基金整理一部分供大家参考，先弄一拨儿吧，后续的再给大家整理：

先说方向，目前处于低洼的板块有：采掘、银行、非银金融、交通运输、钢铁 、房地产、建筑装饰、纺织服装、公用事业、有色金属、家电电器等。

相对低的有汽车、轻工制造、化工、机械设备、国防军工等。

范围已经介绍了，我再划重点块，其中也有一些估值不低但持续看好的品种：

华安创业板50（160420）、天弘中证电子ETF联接（001617）、天弘银行指数C（001595）、方正富邦中证保险（167301）、鹏华中证国防指数分级（160630）、银华新能源新材料量化优选（005038）、银华文体娱乐量化（005240）、广发中证全指建筑材料指数A(004856）、富国中证煤炭指数分级（161032）、广发中证传媒ETF联接（004753）、泰康中证港股通非银指数（006579）、嘉实中证500联接A（000008）、国泰房地产行业指数（160218）等。

说这么多吧，先帮你到这里了……啥也不说了，周末愉快。