说一个躺赢的方法（第656期）

上证熄火，上周四连阴，跌幅6.66%。

这导致本周末所释放的消息偏利多，生怕将市场给打下去......

比如提升保险公司权益投资比例，就是这个意思，逗市场，哄股民。

因为险资不怎么爱玩股票......看比例就知道了。

上面也不容易，热了加冰，冷了加温。

就是想要一个远离暴涨暴跌，稳健，长远的慢牛。

和谐A股，不知这次能否如意。

关于上周的下跌，我没啥感觉，复盘后才发现原来跌幅6.66%。

投资者对于波动不要看得那么重。

同样是复盘后才发现，深证成指的收盘价是14149.14；

谐音是：你死你死就你死。

果然那一天就是一个高点.......

的确太巧合了，引人遐想联翩。

但我们要知道的是：最终没有任何人可以控制市场。

因为市场的背后是无数人的投票结果。

比如15年救市，失败告终。

比如美联储放水引发的流动性牛市，最终也要破灭。

因为如果无限印钞真的有效，长治久安。

那么世界上也就没有贫穷，直接发钱就好了。

还扶哪门子的贫。

目前A股的成交量就是情绪回暖的最好证明，各媒体也在灌药似的报道。

尽管整体估值并不高，但分化极为严重。

如果是牛市，那么容易使人亏钱。

因为情绪转暖，人也要疯了。

面对大波动，人性也就变了。

比如面对熊市，人们可以忍住不追高，但牛市不能......

所以依旧要提示：

泡沫不能追；

泡沫不能追；

泡沫不能追；

巴神曾力荐《股票作手回忆录》，也是这个道理。

利佛莫尔覆手为雨，巅峰时期做空美国，摩根都要请求他不要做空。

一代天才，据说最终吃下枪子。

这些案例我曾专门写了两篇：

“股神”：利弗莫尔与江恩的投机原则

黄鼠狼看鸡窝：A股存在的一个坑

如果真的等来了牛市，尽管是流动性牛市，那么也不要浪费机会。

不做作，依据估值，吃掉利润。

浪费可耻。

如果没有牛市，那么依据估值，也不会吃亏，依旧会赚钱。

不做作，就是躺赢。

只要保有理智，体系良好，心态得当，就是这么简单。

十年十倍，就在“时空复利”。点关注，不迷路。

@水晶球财经网

为什么3000点是回不去了（第655期）

昨早一语中的。

但下跌不过分。

而下跌也并没有特别的原因。

就是涨多了，预期差被吃掉，该下跌了。

至于其他因素，都是小小的因子罢了。

创业板都涨成什么样了。

消费，医药，科技，这三朵雪莲高处不胜寒，能不跌么。

这就是市场的本质。

涨多了，跌。

跌多了，涨。

二季度经济增速甚至3.2%，远超预期2.98%。

感叹的是经济真牛，韧性强劲，得益于一只有形的大手在背后。

这仅仅是半只市场的大手，另半只是。

道路自信，理论自信。

这更是巴神最认同的神秘力量：国运。

接下来的几个月，我国将暂时接棒“世界第一大经济体”的头把交椅。

中庸又藏不住了，树大招风。

《还珠格格》里，香妃招蝴蝶；小燕子招蜜蜂。

如今的白宫好比乾隆，香妃好比科技。

乾隆大帝，垂涎香妃。

言情剧中，乾隆是个好脾气。

香妃被拐走，也忍了。

现实中，格杀勿论。

A股，就好比小燕子体质，只招带刺的。

下跌利于慢牛；尽管A股尚无此例。

但这依旧是一个简单的逻辑问题。

如果是牛市，不会这么短。

如果不是牛市，无非接着熊。

股灾底2638点，战争底2440点，病毒底2646点，都走过来了。

如今上证仅3200点。

上证好不容易爬出来3000点的大坑，遛了这么远，很难再回去了。

而最大的好消息是：

还有低位行业，还有低估的优质股。

市场两级分化，不去泡沫那边站队就好。

市场还是那个市场，公司还是那个公司。

但大跌之后，很多人受到波动的情绪影响；从回调观点，转变为行情的结束的观点。

嗯，我喜欢这种讨论。

十年十倍，就在“时空复利”。点关注，不迷路。

@水晶球财经网

创业板走进顶部区域（第654期）

首发今早八点半，一语中的。

感觉这两天的文章把大家吓到了......

没那么严重......

就是一个很简单的逻辑问题。

如果，本轮是牛市。注意，是如果。

那么，就算是15年的疯牛，参考上证指数。

从14年5月开启，15年6月落幕。

折腾了14个月......

如果是慢牛，则另当别论。

虽然A股尚未有过慢牛的优良传统。

幻想着一夜暴富的股民VS期盼慢牛解决问题的上头；

一场关于非理性与理性的对决。

慢牛的基因，藏在去散户化中，也藏在国运中。

看指数，美股是典型长牛。

港股倒是机构主导，但缺少后者的力量，涨跌也要看别人家的脸色。

同样，如果牛途夭折，只要不是在估值高位，倒也无妨。

战争折过一次，2440点。

病毒折过一次，2646点。

皆与3000点不离不弃。

这些年A股就没太平过，总遇罕见大事。

倒是创业板，不知不觉已经牛了22个月。

如果低调时不闻不问，那么高调时更不该蠢蠢欲动。

如今的创业板是高调的，估值顶部区域确认无疑。

我在创业板有两只货，其中一只减仓后马上大涨。

顶部区域就是这样尴尬......

全A行业中，消费，医药，科技，三朵雪莲高处不胜寒。

仅剩的便宜行业真的不多了。

就那么几根独苗。

投资不是担心受怕，无需诚惶诚恐。

去惨烈的，不招待见的地方，拿着尚且低估的行业龙头即可。

漠视波动，对于优秀公司的操作最为简单。

估值高就卖，低就买，合理就拿着。

这就是最好的策略，也是巴神的策略。

十年十倍，就在“时空复利”。点关注，不迷路。

@水晶球财经网

说一个牛市误区（第653期）

现在市场的气氛有了。

尽管有回调，有分歧，有怀疑。

但呼声已经很高了。

注意，如果是牛市。

因为是否为牛市，都是走出来后，回看的。

但目前的确气氛已经有了。

很多人都表示怀疑，疫情肆虐，经济负增长，全球比惨。

怎么还牛市了？

因为流动性。这是纯洁的流动性牛市。

联储带着全球大放水，美股那边的股民更嗨。

华尔街有句谚语：永远不要与美联储作对。

桥水创始人达利欧表示：

现在的美股就像一个被水柱顶起的皮球，水柱就是联储放的水。

橡树资本马克斯坚持更新备忘录，表示不要试图预测未来，那是愚蠢的。

尽管备忘录悲观，但依旧满仓。

因为联储放水，不能跟人家对着干......

流动性上涨，缺乏基本面，才是我担忧的。

因为鬼才知道新冠何时结束，美经济何时复苏。

至于A股目前是否为牛市，不知道，也不重要。

但你要知道的是，每一次的牛市，超过80%-90%的股民，是亏损的。

比熊市惨多了。

原因有两点：

1、牛初试探性建仓，赚钱后不断加仓，牛末打满。猝死。

2、频繁交易换股，换来换去，不赚钱，也换到了顶峰。

所以老读者明白，我一直强调：

熊市买股票。

那么牛市怎么应对呢？

1、别想着牛市。

就我个人而言，是谨慎牛市的。

因为最终业绩推动股价走，牛市推动股价高估时，减仓是麻烦事。

2、还是别想着牛市。

因为牛市思维会让你的操作，思考变形。

总想着牛市，心驰神往，会忽略公告，业绩，估值的变化。

3、依旧是，别想着牛市。

因为牛市暴涨，面对波动，很多老股民的心态也会坏掉。

牛市也会多暴跌。面对暴涨暴跌，会引发抄底逃顶的遐想。

然而，我可以负责任的告诉每一位读者，抄底逃顶是做不到的。

估值底部，是一个区域。估值顶部，还是一个区域。

在这个区域里，会涨到你怀疑人生，也会跌到你怀疑世界。

我奉劝所有投资者，忘掉牛市的概念。

无论牛市，还是熊市。

买入持有低估的优质股，周期股。

估值高了就卖掉，低了再买回来。

这样就算突然由牛走熊，你也不会吃亏。

万不可买高，买高，买高。

目前A股是严重分化的，那些泡沫股一旦暴跌，恐三五年不能解套。

我依旧满仓那些低估的优质股，直至找不到类似的股票，仓位才会慢慢降低。

牛市熊市不重要，平常心对待，估值对待。

而估值这东西，永远短期无效，长期有效。

因为如果估值永远有效，那么则估值无效。

也就是当方法流行之时，也是失灵之时。

最后啰嗦一句，牛市谨慎，永远优质低估为王。

高估的个股要减仓，泡沫的个股更要减仓。

这种直面人性弱点一定很难。

所以面对人性时，我从不将自己当人看......按纪律来。

高估值的减仓法，都写在了《价值投资常识》里。

十年十倍，就在“时空复利”。点关注，不迷路。

@水晶球财经网

棺材板要压不住了（第652期）

近期市场牛气冲天。

要不是郭嘉队压着，A股会更加疯。

当然，如果胡乱操作；完美做反，会第一个疯掉。

上半年，疫情肆虐。

下半年，全球走牛。

市场一再告诉我们，不要预测未来。

还好我又对了一次，没疯掉。

因为既然无法预测，那就低位满仓不搭理市场。

暂时看，蠢对了。

更加讽刺的是，郭嘉要慢牛；股民要疯牛。

前者希望稳健发展，最少股灾受不了。

后者希望一夜千金，自此大富大贵。

两者间彼此势不两立。

如果是牛市。那么慢牛与疯牛，与我而言无关紧要。

跟着估值走，高就卖，低就买。

什么趋势，浪潮，不重要。

注意，我说的是如果是牛市。

因为市场永远都是走出来的。

互联网对于信息的传播太快，一丝不挂，赤裸裸。

情绪面前，新冠，经济，通通不重要。

抢钱，才是最重要的。

这种情绪令我发慌，要开启去杠杆的过程了。

没有杠杆，则无关紧要。

提示一下，杠杆有毒，要慎用。

这把不分敌我的刀，要用在最惨烈的恐慌中，而非众人蜂拥而至之时。

所以我一直不建议你们用。

最后说一下市场的估值情况，要小心分化的泡沫。

对于那些估值高的，我已经开始去杠杆。

对于估值低的，我依旧满仓持有。

那些几十倍，上百倍估值的成长股，已经成为了泡沫股。

估值，涨不到天上去。

疯狂的市盈率，拿什么去还？

透支未来三年的利润，已经是极限。

再多，就真的是耍流氓了。

这就好比同样是中石油，巴神在恐慌中，三五折买入。

股民在兴奋中，至今未曾解套......

如果是牛市，操作不当，会亏过熊市。

最好的办法就是不论牛熊，估值为王。

永远持有那些优质的低估股，直至市场中很难找到此类个股。

就算市场翻车也不要紧。

因为业绩成长，估值便宜，也会最快翻身。

这是大实话，也是真心话。

我要对读者负责，所以要不断提示你们。

不要被猪油（波动）蒙了心。

轻大盘，重个股。

以估值为依据，低买高卖。

这是我在市场中摸爬滚打十几年，被市场揍出来的血淋淋教训。

相信我。

股市是个好地方。

但距离，只有一步之遥；距离屠场，只有两步之隔。

我依旧满仓优质的低估，但始终保有理性。

十年十倍，就在“时空复利”。点关注，不迷路。

@水晶城财经网

调仓的痛苦（第651期）

下半年，要变化仓位了。

老读者都知道，我几乎很少操作。

每次调仓，就像卖孩子似的......

速读一只股票很快，扫一眼资产负债表就会知道大概。

但要真正深入一只股票，要耗费很大的精力。

我是基本面与估值下手的体系，有三个拿不住：

1、不精选拿不住。

2、估值高拿不住。

3、基本面恶化拿不住。

与以上三种情况违背时，我是扛不住的。

这既是优势，也是劣势。

优势是永远向低的地方走，长期看不会吃亏。

劣势是吃不到更多的泡沫，也买不到最“狠”的成长股。

例如对于酱油，眼科之类的个股，我就很难抓住。

再例如同花顺，35块的时候买过，60块开卖，100块的时候就卖光了。

现在人家都要冲击200块了......

又成了别人家的孩子了......

我经常反思这种情况。

原因有两点：

1、我是从读格老，巴菲特思想之后，开始投资的。

这就导致很难去买入那些超过35倍估值以上的股票。

这也是我给自己定下的规矩。

无论多么成长的股票，超过35倍估值，一律不买。

别和我提伟大不谈市盈率，怎么不上天呢？

有几个亚马逊？

所以建议无论是新手，还是老手，都要读巴菲特，读格老，读《价值投资常识》。

假设是新手的话，那么更要读我说的这些。

就像一张白张，写上了价头，就很难转为别的了。

我见过很多人从K线图开始接触学习股市，到后来就满脑子的阴谋论，庄家，都魔怔了。也很难扳回来了。

想来也是，巴神从低估烟蒂对于合理优秀的转变，也是费了好大的劲。

吃过亏，又尝到了甜头，见到了兔子才撒鹰。

2、个人性格占据很大的权重。

有的人就是喜欢冒险，有的人就是喜欢求稳。这就导致思想的不同。

如今市场中就出现了棘手的事。当个股高估的时候，总是需要调仓的。

这是痛苦的，也是要克服的。

因为人性就是这样，投入的多了，一定会有感情的。

存量思维同样对应人性，需要克制。

而目前的市场也要求投资者这样做。

我感觉自己现在已经被高估这个敌人包围了。

很多行业，个股的估值开始转高，甚至泡沫，需要减仓。

而很多行业，个股的估值，依旧极其诱人。

可减仓自己喜爱的公司，是比较痛苦的。

有人说那就不减了呗。

那也不行啊，不减仓高估的，加仓低估的，耽误赚钱啊......

这说明了什么？

人性贪婪，喜好左拥右抱，十全十美。

可哪又有那么多好事？

所以忽然比较感慨。

投资，既要舒服，也不能太舒服。

因为你的持仓要舒服，这样才能拿得住，拿得稳。

但是操作上，也不能太舒服。

贵了总要卖，便宜的时候再捡回来。

这就是一个不断对抗人性的等待过程。

反过来想，如果太舒服了，也未必是好事。

因为顺着人性来的话，就很容易追涨杀跌。

每次回想起价头鼻祖格老的智慧，都忍不住惊叹。

“就投资而言，心态远胜过技巧。”

十年十倍，就在“时空复利”。点关注，不迷路。

@水晶球财经网

为什么银保地不招待见？（第650期）

很多变化，都是静悄悄发生的。

近些年来，市场经历了三个底。

股灾底2638点，战争底2440点，病毒底2646点。

其中，股灾底是正常现象。

而战争底与病毒底的不确定性，深不可测。

也正是在战争底之后，A股的蓝图展开。

其中原因；回顾战争底。

科技制裁，戳破“幻想”，加快科技建设。

更多的优秀科技公司，都是用钱推出来的。

科技之争，离不开资本的力量。

本届领导任后，加速改革。

如今我们可以看到：

主板，创业板，科创板，新三板，全面开花。

目的可参考美股，参考纳斯达克。

你行你就上，不行就下来。

市场不缺钱，总有一款适合你。

前前领导近期表示：

挡从未像今天这样重视资本市场。

次日，某会严查场外配资。

这显然是在经验之中，计划之内；避免15年覆辙。

所以，逻辑已经很清楚了。

重视资本市场，背后的含义是用钱，砸科技，搞创新。

股市的本质是个资金池；大家一起砸。

避免超发，人人出力......

这也是为什么，传统的保险，银行，地产等，不怎么招待见......

因为不符合意志。

要听Dang的话，可真到掏钱时，还是不想出力......

不招待见，就不招待见吧。

十年十倍，就在“时空复利”。点关注，不迷路。

@水晶球财经网

他们又来骗炮了（第649期）

昨天的故事没有别的意思；主要表达淡定。

如果定力不是那么光辉（多数人如此）。可以参考故事中的独居男子，换个方式，也可以避免擦枪走火......

现在的市场，就类似于独居男子的故事，不过是不淡定的故事。

故事，股市，谐音。

今年的股市，就是一个超级反转的故事。

新冠，百年不遇。

石油，暴打清零。

经济，全球负增长。

美股，创下多项下跌记录。

惹得巴神纵横市场七十余载，都高呼活久见。

也正是在这种绝望的时刻，经济萧条，新冠肆虐，股市V型反转。

美联储，带着全球无节操。

美股，带着全球市场大反弹。

这就是2020年，上半场的剧本。

剧中的每一次反转，都可载入史册。

这些反转，都出现在了上半年。

市场再一次教育我们：

没有什么是可不能的。

近期的A股，的确涨出了牛市的味道。

基本面不够，流动性凑。

牛市的气氛，烘出来了。

类似于2014年。

相比于情绪问题，流动性才是大问题。

TMD的不知道啥时候往回收啊......

互联网时代，信息高度传播。

这点再看现场的营业厅状态，作用已经不大了。

大妈，90后，甚至00后，第一批已经开始行动，第二批蠢蠢欲动。

看各家券商的服务器跌宕起伏，可以窥之一二。

无关前浪还是后浪，人性面前，都很浪。

作为投资者，人品很重要。

原则是不能骗炮。

无论是前浪还是后浪，看到3000点突破，3500点在望，闻声而动。

那就是骗炮。

想捞一把就走人，当市场那么好骗么？

市场距离只有一步之隔，距离屠场只有两步之遥。

作为价值投资者，拿着熊市筹码，尚需淡定。

疫情至今，满仓未动。

挨千刀万剐，享回归之福。

熊市的底子，要找个好卖家。

市场不可测，最终的决策点，是估值。

估值不高，不离不弃。

每一只股票，都要依据估值，提前设定剧本。

这个依照估值设定的剧本，一定会有偏差，但总要有个模糊的锚。

这也是最好的剧本了。

如果，你身边已经开始有不投资的人，开始问你股票，或者向你推荐股票，请留言，让大家感受一下市场的情绪。

十年十倍，就在“时空复利”。点关注，不迷路。

@水晶球财经网

讲个故事。

讲个故事。
春秋时期，鲁国有一个独居男子，邻居是个寡妇。
有一天夜里，风雨交加，弄坏了寡妇的房子。
于是寡妇敲独居男子的房屋，想进屋壁风雨。
独居男子死活不同意：“男女有别，我们都还年轻，我不能让你进屋。”
寡妇反驳：“你看人家柳下惠，坐怀不乱，用自己的体温帮助陌生女子御寒。”
独居男子回应：“可我不是柳下惠啊。所以，要向柳下惠学习。”
故事最后引用了孔子评价：这个男子，柳下惠第二。

@水晶球财经网

很多人都做错了；接下来怎么办？（第648期）

波动见人性。

4个交易日，从3000点，蹦到3300点；猝不及防。

失真的上证如此疯，是银行保险地产基建的估值回归。

连两桶油都爬出来觅食。

与14年，像也不像。

公司，还是那个公司。

可情绪变了，价格就不同了。

作为一起走过熊市的老朋友，从一周前，就精准提示过你们：

泡沫会持续多久？

哪些股票是别人不要的？

尤其是港股中，有些著名的“烟蒂股”。

不是质地平庸，而是生生被人性磨没了棱角。

那段日子里，各种平庸论此起彼伏。

是否记得，类似公司，类似情景，是林奇的挚爱。

看成交量，看涨幅，看资金流入。

这几个交易日以来，那些优质的低估股，被XX了。

各家券商煽风点火，高呼牛市。

拉人头，促交易，一个都不能少。

呐喊正确，整治正确，利益才正确。

年前，新冠未袭之际。

陪着朋友去过一次券商营业厅。

不叫号，不排队。

A股无烟火。

如今的画面，可自行脑补。

那些惨烈的日子里，我不断强调：

熊市买股，熊市买股，熊市买股。

实则原意不是我说的。

师承巴神林奇，戴维斯，邓普顿。

要承认，市场半疯，就不是那么好玩了。

资金抢筹，追医药，成长者，心肝苦闷。

最难受的还是踏空者，百爪挠心。

进也不是，不进也不是。

两头为难。

这一轮的猛烈程度，超乎想象，导致很多机构也踏空。

这也正常，在市场待得久了，什么事也会遇上。

可读了我的文章这么久，如果你们并未满仓，让我情何以堪？

目前市场有两大纠结。

1、A股状若癫狂，接下来怎么办？

2、风格是否切换？

对于长线投资者而言，拿着熊市的廉价筹码，考虑落袋为安，为时尚早。

至于风格是否切换，是否震荡，回调，不重要。

重要的是别乱摸。

投资，要大气。

这句话熊市常讲，如果是牛市，也不能缺。

最终还是取决于持股的估值状态。

到了这。还是要推荐《价值投资常识》。

因为其中内容，关于如何安全的享受泡沫，描绘详尽且实战。

不要试图挑战人性，那很难。

没有纪律，市场会让你哭，让你笑，比A股还要癫狂。

市场，与一步之遥；与屠场，两步之隔。

淡定，理性，从容，长期。

注意，乱摸，牛市也不赚钱。

一切操作，依据估值。

十年十倍，就在“时空复利”。点关注，不迷路。

@水晶球财经网

李录看到的中国未来（第647期）

看到周末满屏牛味，腻歪。

行情，只有走出来才知道。

未来无法预测，只有参与其中。

牛，就接着。熊，就挺着。

有估值在，平常心即可。

毕竟无论是新冠危机，石油危机，都是很淡定的走过来的。

这点回看文章，老读者们心里门清。

铁打的估值，流动的人。

之所以对于A股的信心十足，不光是因为提到过的部分指数，行业，优质，估值，周期，M1等。

还有全球的金融市场比例的数据作为支撑，这个改天有时间聊。

近期读了李录的新书，虽然重复内容很多，但有些观点独特。

比如关于中国未来的观点，我简单总结一下。

历史文明可以分为：

1.0版本，狩猎采集文明。

2.0版本，农业文明。

3.0版本，科技文明。

1.0版本见字知意；

2.0版本古中国因为地理，制度优势，遥遥领先。

但是，成于此，败于此，又成于此。

3.0是科技（提高生产力），商业（自由市场全球化），制度（不干预市场）的集合体，缺一不可。

中国目前处于2.5版本：

1、有形的手在前推动，无形的手（自由市场）在后跟上。

这两只手还在相互调节中，尚未完全自由。

解读：符合目前的状态，开放还在逐步进行中。

2、科技的应用与学习广泛，但创新力还不够。

解读：对应基础科学还很薄弱，科技应用主要建立在软的方面。

3、科技与经济的对接还没有自动化，尚未实现持续性。

解读：市场不够完全自由。

不过对于书中的某个观点，我是不认同的。

美硬实力，软实力天下第一，认同。

国际市场秩序依旧由美主导，认同。

没有谁愿意离开WTO，认同。

跟着美混的，都富了，认同。

不锁国，保持开放，建立紧密合作，深度融合嵌入，认同。

美在全球GDP的占比从二战后的50%，下降至25%。可仍然负担国际市场安全的运行成本。是比较厚道，合理的。

这点不认同。

维护由美主导的国际市场秩序的软实力，本就是由硬实力所支撑的。

这是很现实的。没有硬实力撑着，谁听你的秩序？

自珍珠港事件后，美总感觉不踏实，不安全。

于是全球设立基地，能不花钱么？

举个例子，二战后，美在岛国驻军。费用由两国分担。

岛国咬牙忍了......

后来大头领提出：岛国要负担军费的150%......

为什么会出来150%这个数字呢？

也就是为什么岛国要承担美在岛国的全部驻军费用，并且还要多给50%呢？

大头领是这样说的：

我们在保护你啊。所以你总要交些保护费，好让我们继续有动力进行下去啊。

岛国也无奈。

再例如，本届美要搞印太战略，但是缺钱。

于是二头领去了趟岛国，意思是说：

我，打钱......

总而言之，尽管已经实现了四十年GDP飞速增长100多倍的奇迹，但依旧处于2.5版本。

外贸方面，当成为世界第一大出口国，增速必然放缓。

投资方面，当接近GDP的一半时，增速必然放缓。

从而，接下来的可持续的长期增长，只剩内需。

两只大手，就需要做出相对应的转变。

在这个转变的过程中，当2.5版本，升级到3.0版本，那就是巨大空间的释放。

未来，是光明的。

过程，是曲折的。

还有很长的路要走；还有很多的观念，例如人文等，需要改变。

这是一个达成共识的过程，逐步演进。

如果从2.5到3.0的进化角度看，那么这个位置处于一个大周期的起步阶段。

只要不出现大的错误，离开中国的机会成本是非常大的。

价值投资，是正道，大道，康庄大道。

也是一条漫漫长路。

与优秀的公司一起成长。她赚，你也赚。她亏，你也亏......

财，不入急门。

十年十倍，就在“时空复利”。点关注，不迷路。

@水晶球财经网

真的是牛市么？（第646期）

创业板翻倍后，上证指数终于躁动。

由于券商，银行，保险，地产，白酒这些大权重板块的热身；成交量就像天上掉仙女，远不止七个。

上涨的很明显，都是低估值的行业，股票。

早就说过，市场严重分化。

贵的贵死，贱的贱死。

很多股票，估值本身已经可以比较1929年大萧条的估值。

原本这些股票在疫情之前，已经开始启动。

新冠突袭，风格剧变，重新洗牌，格局反转。

这导致行业估值的分化，回到了四年前的样子。

如今，市场风格似乎再度转变。

从高估，涌向低估。

由于过程粗暴，引发市场连连惊叹，牛来了？

而市场目前的状态是，是否真的要切换风格？

这是一场辩论赛，围绕着市场在向哪个方向自我强化。

正方：趋势已成，切换哪有那么容易？

反方：市场中，有什么是不可能发生的？

正反双方皆有逻辑，这道题怎么解？

凯恩斯在经历过投资失败后，痛定思痛，大获成功。给出过正解：

就像选美，你中意的美女未必是冠军。

冠军，是更多人的中意对象。

所以，你只有猜对其他人会投票给谁。

凯恩斯答对了这个问题，索罗斯，也答对了。

然而，这个解法的过程，无比困难。

参考格老，巴神的解法是简单且有效的。

前者低估，分散。

后者可低可合理，要求优质。

这也解释了为什么，我本身就是风向标。

自体系成熟后，回看14年，16年，18年，20年。

每当我的收益率不尽人意之时，也正是又一次的底部之时。

因为那正是市场的底层逻辑：

不必去猜别人心中的冠军。退求其次，砸向那些低估的，优质的个股，等待别人猜你就好。

牛市，不重要。

3000点，不重要。

风格切换，不重要。

重要的是，牢牢守住低估的优质个股。

不要理会市场是否会自我强化，如何强化。

因为那已经强化后的自我安慰。

低估的优质，总会上涨。

伟大的泡沫，也会下跌。

十年十倍，就在“时空复利”。点关注，不迷路。

@水晶球财经网

如何避免牛市也不赚钱（第645期）

伟大党的九九周年，大盘以3000点的方式庆祝。

冥冥之中（销售数据与降息理解），地产出了最大的力。

农村包围城市，打土豪，斗地主，分土地。

天下归共。

其中也没有漏下传统的白酒文化；至于四大行出工不出力，磨洋工。

3000点，最后一次？

不重要。

改革后的经济是奇迹，大盘则是耻辱柱，未曾反应出该有的茁壮成长。

全球老二的经济体，千万股民为这失真的指数操碎了心。

上证，最终反应的不是经济，是人心。

所以，就算市场有钱，也需要一个借口。

15年的是一带一路；近些年的是科技强国。

借口，主要是看领导说什么。

自古，出师讲究名分。

强盗也要高挂替天行道的大旗。

大盘也有大盘的规矩。

借口之下，还有细分。

例如券商先行，中局呐喊，落幕时还要摆尾。

这种认知强化，就形成了规矩。

就算是牛市，注意，就算是牛市，行业也是轮动的。

各个行业接力，你方唱罢我登场。

期间穿插着市场认知的转变，或抱团，或苟且。

这就导致，牛市比熊市更容易亏钱。

因为绝大多数股民会眼热最能涨的行业。

追着涨，追着割。

追完一圈，累到了牛，腰包缩水，山顶站岗。

送财童子，兢兢业业，肃然起敬。

做过童子不丢人，都是这么过来的......

我送飞的牛股，多了去了......

券商躁动，银保欲动，地产暴动，消费飞翔，医药挂伤。

每当出现这种欲拒还迎的朦胧时，大家都在猜是不是要切换风格了？

切换不重要，重要的是别乱摸。

砸向优质的便宜货，才不会做错。

至于3000点，没有漫灌，坚定节操，还立不住。

十年十倍，就在“时空复利”。点关注，不迷路。

@水晶球财经网

哪些股票是别人不要的？（第644期）

上半年没啥好总结的。

金融，地产，港股，惨到姥姥家了。

要不是腾讯，消费强势，扳回一局，那就是大出血状态。

类型的强分化，近几年大都是收获期。

例如去年这个时候还嘚瑟着盈利50%......

风水轮流转，苍天饶过谁......

巴神早已有言在先：

如果不能承受50%的浮亏，那就别玩了。

因为做好了心理准备，所以精选个股，从而还没太惨过。

回顾疫情被全球轻视，巴神中招，英头领认错，美头领甩锅，全球水深火热。

危机面前，作为投资者的应对方式很简单：

1、行业是否恶化。

2、公司是否遭遇重大冲击。

3、价格是否低估与合理。

4、放弃择时。

如果这些都没有问题，那么剩下的交给时间。

例如巴神一季度损失惨重，切掉变化的行业，人心惶惶。

至今，巴神再一次硬生生的扛过来了，二季度持续回血中。

宝刀未老，能抗能打。

其实市场的行情已经总结过了：泡沫会持续多久？

现在与四年前并也无较大区别。

饶了一圈，又回来了。

打个比方，前两年投资者不拿着地产股都不好意思跟人打招呼。

现在医药才是香饽饽。

金融，地产，无人问津，孤零零的。

而医药这一块，熊市抱团思维。

上，怕被XX。

不上，又想去XX。

还是不上了吧。

其实今年尤其是对于新股民，是宝贵的一堂课。

经历疫情，石油，萧条；如此锤炼，十年功力。

对此，经历过1929年大萧条，价头的祖师爷格老，最有发言权：

投资，最重要的是心态。

那才是镇定自若，攻守兼备的最强法宝。

上半年，全球领涨的是创业板。

风水轮流转，古人诚不欺我。

自19年初，创业板最后一脱（业绩大洗澡），至今已经翻倍。

正面印证我的判断是正确的：

19年不会比18年差，20年最差是局部牛市。

虽然我一向轻大盘，重个股。

奈何新冠突袭，强化了这一趋势；只是方向反了。

推高了抱团的消费，医药；边缘了我的金融.....

但最终，收益都是这样来的。

别人不要的，再捡起来。

十年十倍，就在“时空复利”。点关注，不迷路。

@水晶球财经网

现在跟四年前有什么区别？（第643期）

近期，拼多多股价新高，市值千亿，美刀。

国内两大老牌巨头，腾讯勇创新高；收获“梦想”。

阿里不温不火，没有勇气。

嗯，气氛已经烘出来了。

两年前，腾讯股价腰斩，收到一篇《腾讯没有梦想》。

两年后，阿里股价横盘，收到一篇《阿里没有勇气》。

似曾相识。

股价上涨，完美的烘托了气氛。

市场有了新的认知，拼多多就是下一个阿里巴巴，十倍股。

究竟是不是，我也不知道。

但只要股价上涨，这个认知就会被强化。

毕竟气氛都烘到这了......

现实世界，看脸。

股市世界，看价。

脸与股价，现实与股市。

选美大赛。

扒拉一下时光轴，回到四年前。

那是银行保险地产基建腾飞的日子。

在那段时间里，银保地看不上卖酱油的。

时光荏苒。

四年后，酱油看不上这帮赚“假钱”的。

四年时间，不长，也不短。

行业还是那个行业，能有多大变化？

继续扒拉时光抽，回看历史。

各个行业，就是这么来回折腾。

只要气氛到了，股价就动了，脸就好看了。

当你看着气氛始终上扬，会忍不住去摸那张脸。

继续上扬，继续不摸。

继续上扬，还是不摸。

继续上扬，怂了，摸。

差不多了，那大概率就是变脸的时候了。

银行，本就是调控的货币工具。

估值低时是，估值高时也是。

银行服从央妈管，央妈服从谁管？

各国历来如此。

联储都不能独立，受尽了大头领的气。

低估时，反映的是未来的悲观。

高估时，反映的是未来的乐观。

从而，股价不涨时，就会重提货币工具的属性。

股价上涨时，就自动忘记这一茬。

什么是回报股东？

不折腾，业绩上涨，股息稳定。

至于什么属性，什么价值观，不重要。

如伯克希尔等伟大公司，几乎未曾分红，也不重要。

只要增长价值，就是回报股东。

例如阿里巴巴的价值观是：

客户第一，员工第二，股东第三。

这与巴神强调的股东第一是格格不入的。

可阿里不是好公司么？没有客户，哪来的股东利益？

同样，好公司如何管理，如何投资，不需要股民的意见。

所谓的“货币工具”，亦如此。

同理，股民尽可以用脚投票。

买定离手，也可换手。

最后换句大实话表达：

当股价半死不活，估值悲观时，已经反映了所以不好的预期。

投资，等的不就是这种时刻？

大牛市时，懊恼的，不也是这种时刻？

十年十倍，就在“时空复利”。点关注，不迷路。

@水晶球财经网

长期利好啊同志们（第642期）

前些日子，股民老大的老大，在陆家嘴论坛上表示：

不听话的，不守规矩的，要重罚。

效果立竿见影。

近期，有一桩内幕交易的罚了36亿。

獐子岛都出动北斗卫星查案了。

这不是科技的力量，而是领导的力量......

都搞卫星这么大的阵势，不会仅有60万的罚款了事的。

头领的话，要听。

有一文特意聊过：造假：上瘾。

随着处罚力度加大，会有越来越多的雷炸开。

今年是多灾之年。

美国疫情新高，复工失败。

欧盟要对美国加征关税，大头领一贯的暴脾气，马上打回去。

整治，不正直......

我的感觉是美国真的强大，对战老二，不耽误打老三，揍老四。

国内大多数媒体自嗨，自娱，自乐。

事实是，有谁如此能打？

还是一言不合就打。

印度疫情失控，又遭蝗虫大军。

不知道是不是今年2月份A股已经炒过的那一批蝗虫......

传言银行要混业经营了（发券商牌照）。

这事对大银行的利润贡献有限，券商那点利润大银行也看不上。

但会有增量资金入市，这个是重点。

长期利好啊同志们；为易头领点赞。

银行混业与分业，典型的遵循周期，分分合合。

总之，这一年乱糟糟的。

疫情末日；经济萧条；争端不止。

美联储无下限；纳斯达克新高。

还有一条花边新闻：可能是派往联合锅的停战监督人员，在车里“震”起来了。前座还有司机和其他人员......

这都乱七八糟的什么事，少儿不宜......

如果非要灌一碗毒鸡汤：

这个世界很精彩......

得过且过。混过去，就好了......

最后这句，不是鸡汤。

十年十倍，就在“时空复利”。点关注，不迷路。

@水晶球财经网

泡沫会持续多久？（第641期）

美股，五虎上将新高（苹果，微软，亚马逊，谷歌，脸书）。

港股，腾讯新高。

A股，茅台新高。

特征明显，都是各个市场的信仰标的，新高。

为什么呢？

因为市场钱多，又想寻找确定性。

例如美联储资产负债表已经翻倍，商业银行存款翻倍。

通胀低头，美元坚挺。

钱，都流向了股市。

这是一个全球比水的时代。

确定性的稳健标的，美股，港股，A股，就那么几个。

再度受到追捧，自然上涨。

美股；因为流动性溢出，中概股开始上涨。

港股；因为缺少流动性，众多烟蒂股横飞。

格老的金本位时代，巴神买过1-2倍市盈率的保险股。

如今信用货币，没有金本位的克制，金融股跌至3-4倍。

金本位烟蒂VS信用烟蒂，有何区别？

A股，喝酒吃药抱团，半导体政策导向。

这三个版块的新高，属于熊市思维。

这就是为什么市场如此严重性的两极分化。

一面是泡沫的新高，例如酱油71倍市盈率，爱尔161倍，榨菜45倍。

透支了未来2-5年的业绩增速，当不及预期时，怎么搞？

拿盆接着。

一面是畸形的低估，银保地基。

因为这一类属于“不确定性”资产。

较为笼统的定义为：高杠杆行业皆为不确定性资产。

尤其是疫情之下，经济冲击。

从而，逐渐演化为，类似于美股漂亮50行情。

那是上世纪七十年代，美股走出了漂亮50行情。

50盈利稳健，确定性高，生生涨成了信仰。

涨高了暴跌，信仰扑街。

麦当劳从75倍市盈率，跌至18倍。

历史始终告诫我们周期的存在。

泡沫，不会涨到天上去。

低估，只要不是毁灭，终究会上涨。

虽然，这个过程并不是那么愉快的。

市场中，高估有高估的观点。

“未来光明，就该上涨。”

低估也有低估的逻辑。

“便宜货，本该如此。”

烟蒂股，要区分是否为平庸股。

行业广阔，业绩优良，股息提升，划分烟蒂？

但基因跟不上进化，人性使然。

例如当你的股票正在嗨皮的泡沫时，你也很难舍得卖出。

这是由人性所决定的。

我持有新高的腾讯，翻腾的白酒，牛逼的消费，火热的医药。

卖高买低，也有不舍。

还持有惨兮兮的金融股......

绿油油......

正规军，一路向北。

奇兵，已经埋伏到了山脚下......

克制人性，我从不拿自己当人......

按照规则，参照《价值投资常识》中的滚动操作，泡沫有，底部也有。

虽然我也不知道会疯到多久。

只能持有伟大，持有低估。

有个段子：

“我，打钱。”

两年前，腾讯股价腰斩。

腾讯没有梦想，阿里精兵悍将，广为流传。

两年后，腾讯涨幅暴打阿里。

腾讯，还是那个腾讯；阿里，还是那个阿里。

那些高估的，泡沫的，医药，消费，半导体，我下不去手。

当所谓的“确定性”已经泡沫时，那就不是确定性，而是危险性。

从博弈的角度，你拿着追高的高成本去打人家的低成本。

鸡蛋碰瓷石头，勇气可嘉。

虽然，鬼TM知道泡沫会持续多久。

尊重市场，尊重常识。

低估的，会上涨。

泡沫的，会下跌。

时机，不可测。

十年十倍，就在“时空复利”。点关注，不迷路。

《价值投资常识》，戳“阅读原文”，进入京东页面。

@水晶球财经网

芯片行情又要来了（第640期）

头领的话，有的要听，有的不要听。

方星海表示：

如果十年前推出科创板，那么如今我们的半导体产业，可以很从容的应对外部压力。

一朝天子一朝臣。

十年前创业板推出时，可不是这么说的......

创业板表示强烈反对，新高。

芯片股回归，芯片基金获批，领导讲话。

窗口指导，节点清晰。

芯片的行情，又要来了。

A股炒“郑策”是特色，这是由“体质”决定的。

我锅“郑策”力度深，关注度高，眼球集中。

必须炒。

重要的长炒，不重要的短炒。

地摊经济不是那么重要，重在当下；短炒。

半导体重要，关乎未来；长炒。

短炒，熄火只需三两个交易日。

比的是腿。

长炒，按月为周期单位；“郑策”重提，还可以反反复复。

比的是狠。

但无论是长炒，还是短炒。

狠过之后，打断狗腿。

例如东方通信我在30块的时候不断提示要跑，后来涨到了41块。

再后来：

根据未曾统计的经验数据：

A股几乎没有炒作的个股涨幅超过10倍。

龙一临近10倍，危矣。

龙二以后临近3-5倍，墙倒。

龙尾不以倍数，全看心情。

半导体高大上，但不敢上。

只求给点溢出的流动性，喝点汤吧。

错过的炒作多了去了，还差这一回？

十年十倍，就在“时空复利”。点关注，不迷路。

@水晶球财经网

指数作弊器（第639期）

周末，市场对于上证指数重新编制的反响很大。

毕竟这个综合指数三十年来，终于开刀了......

本次改编的力度并不大，但有了第一次，剩下的进度，水到渠成。

地位拔高，重视提高，怎么看都是好事。

应该为本届整间会叫好；闷头改革，成果丰硕。

易头领，平步青云，仕途亨通。

上证指数是综合指数，并非别人家的最强30只股票指数。

其中四大行+两桶油就占据30%的权重，所以很难反映出真正的市场情况。

倒是可以反映出股民的情绪。

只要银行，石油这几块货不动，指数横盘也正常。

就算个股成妖，也翻不起浪花。

从而，一旦四大行+两桶油动起来，四千点就跟捏泥巴是的。

泱泱大国，全球老二，十多年来3000点横盘，熊冠全球，不好看也不好听。

但符合中庸之道啊......

并且这样还有个好处：“稳健”。

你们的市场爱涨涨，爱跌跌；看我们，3000点稳如磐石。

A股的稳，就是群中的稳......

上证指数参考的意义并不大，重在情绪上的意义。

因为A股股民的主要参考就是上证指数，这玩应高了，情绪就有感觉了。

毕竟大家都看这个，你不看也要看。

打开软件，首行第一位也是这个。

A股老大哥，就是上证指数。

再有就是，A股过去全面牛居多。

就是不论其它，牛市来了，统统涨。

最邪乎的时候，谁最烂，最小，涨的最狠。

所以回看各个主要指数，例如深证成指，上证50，沪深300；与上证指数的波动极为吻合，都有着07年大牛市与15年大牛市的印记。

首次编制力度不大，重在意义。

历史进程，滚滚向前。

靠拢美指模式，优胜劣汰的作弊指数牛。

单论指数这一块，阿三完胜A股。

看国人们一直瞧不上的阿三股市，选取30家规模最大，交易最活跃的股票编制的指数。

很成功的复制了道琼斯指数的编制策略，妥妥的指数牛。

指数，可作为整体估值，情绪的参考指标。

标准依旧是：

轻大盘，重个股。

这是标配。

十年十倍，就在“时空复利”。点关注，不迷路。

@水晶球财经网

持久战（第638期）

陆家嘴论坛的信息很重要，领导们相继发声。

虽然这些内容大都是“旧”的，但也有新的。

刘总表示：

健全鼓励中长期资金开展价值投资的制度体系。

大幅提高财务造假等违法违规的打击力度。

不要瞎炒，乱炒。

这种事我一向听话。

众所周知，我们一向强调不搞大水漫灌，赤字货币，负利率。

这点论坛上再度提出。

不同的是，郭领导给出了警示：

那么多央妈狂印钞票，无限乱发，靠谱么？

没有免费的午餐，空头支票最终是要付出代价的。

我的感受是：很认真的长期主义。

现如今很多投资者都在谈论复利，长期主义。

吧啦吧啦......

例如股神的伯克希尔；贝索斯的亚马逊；都是个人，公司的长期主义产物。

然而忽然惊讶的发现，我国本身就是长期主义的组织形态。

回顾过去。

五年计划，已经实行了十三个。

基础设置建设，占比高，见效慢，也打下了坚固的底子。

互联网公司弯道超车，很大权重是因为超高效的底层基础设施建设。

电商，快递等高速发展，离不开四通八达的低成本高效运输网络。

更体现在创新层出不穷，新型组织迅速崛起。

例如，头条，美团，拼多多的成长速度，可怕的惊人。

短短几年光景，手撕京东，叫板阿里。

着眼当下。

宁可损失信誉，也不搞大水漫灌。

再看美联储无节操的无下限，很难不去怀疑是否受制于头领的巨大压力。

今年是连任的大选之年，选票不能丢，大都压在道琼斯的身上。

当年老布什连任失败，很多分析指出，因为那年股市下跌了......

美国股市的地位就如同中国楼市，“牢不可破，坚不可摧”。

什么时候，A股可以与美股正面刚一下？

大水漫灌出疯牛，精准放水结构牛。

注册制推行，天平继续倾斜二八分化。

十年十倍，就在“时空复利”。点关注，不迷路。

@水晶球财经网