OPEC+主动减产超110万桶/日，能稳住市场吗?

　　本博评论：国际主要产油国平衡价在70美元，其中沙特成本价是75美元，科威特58美元，阿拉伯酋长国70美元，美国的开采成本也在70美元以上。由于目前全球经济低弥，特别是大A经济难以起色，固减产引发油价走高的持续性并不确定。

　　OPEC+主动减产超110万桶/日，能稳住市场吗?

　　北京时间4月2日晚间，产油国组织(OPEC+)多个成员先后宣布自愿减产。

　　受银行业风波影响，投资者对经济衰退的担忧一度令国际油价在上月跌至15个月新低，产油国的决定被认为主要出于稳定价格的考虑。不过如果能源价格因此大幅走高，通胀风险或进一步加剧各央行政策压力，或冲击经济、打压需求，全球能源供需寻找新的平衡点。

　　减产决定略显意外

　　按照日程安排，OPEC+监督委员会计划在2日召开，讨论评估能源市场状况，而可以决定产量配额的部长级需要到6月才能举行。

　　就在外界预期OPEC+将继续维持去年10月推出的200万桶/日的减产计划之时，各产油国意外掀起了额外减供潮。据悉新一轮产能削减将从5月开始，沙特决定减产50万桶/日，伊拉克减产21.1万桶/日，阿联酋减产14.4万桶/日，科威特减产12.8万桶/日，阿曼减产4万桶/日，阿尔及利亚减产4.8万桶/日，哈萨克斯坦减产7.8万桶/日。

　　与此同时，诺瓦克3日也表示，将把50万桶/日的自愿减产从7月延长至年底。在西方联盟实行成品油价格上限之后，今年2月单方面宣布了这项决定。

　　IEA最新月报称，全球原油库存已增至18个月来最高水平。报告预计，今年上半年供应过剩。原油经纪商PVM Oil Associates高级市场分析师瓦尔加(Tamas Varga)在接受第一财经记者采访时表示，产油国的决定无疑是对银行业危机溢出效应以及潜在经济衰退担忧的防范。他发现，原油是受到此次风波影响最大的商品品种，WTI原油净多头两周减少了1.07亿桶，布伦特原油净多头则减少了1.28亿桶，市场担心经济压力将最终导致需求减少，进而引发供应过剩的情况发生。

　　受美联储加息及全球经济放缓压力影响，国际油价已经连续下跌5个月，较去年4月高位回落超40%。此次欧美银行业风波无疑进一步加剧了经济不确定性。“产油国组织正在采取先发制人的措施，以防危机可能引发的需求减少。”Energy Aspects研究主管阿姆里塔森(Amrita Sen)表示。

　　事实上，原油价格下跌正在威胁各产油国的财政和经济状况。上月初，报道称阿联酋正在就退出欧佩克进行内部辩论。除了与沙特在也门问题上的不和之外，该国也对去年OPEC+的减产协议有所不满。与部分国家因技术原油无法达成配额不同，包括阿联酋在内的一些产油国受制于配额无法释放产能。

　　瓦尔加向第一财经分析道，虽然国际油价在上周有所反弹，但市场情绪依然脆弱。他倾向于OPEC+内部是存在分歧的，特别是在油价持续下跌的环境下，主动限产的产油国将面临其他非OPEC+成员国更激烈的竞争，比如挪威、巴西等。沙特在其中可能再次起到了决定性作用，在维护联盟团结的同时，减产也将缓和外界对供需形势的担忧。

　　潜在风险与影响

　　分析人士认为减产决定很可能将引发短期油价走高，但持续性则具有不确定性。

　　如果能源价格大幅上涨，无疑将再次成为通胀的推手。第一财经记者注意到，此前困扰欧美经济体的物价压力正在缓解，其中能源作出了巨大贡献。上周公布的数据显示，欧元区3月CPI同比增长6.9%，较2月的8.5%下降了1.6个百分点，能源价格下跌0.9%，美国2月PCE同比增长5.0%，燃料价格增速进一步放缓。

　　随着商品通胀回落，欧央行和美联储都在将目光转向持续高涨服务性通胀，一旦原油引发新一轮商品价格涨势，势必将给政策决策者更大的加息压力，从而加剧潜在的银行业风险和衰退压力。

　　这对于谋求连任的美国总统拜登而言这被认为是重大打击，此前他曾多次施压中东增产。消息人士称，上周美国政府排除了采购填补战略储备的计划，引起了沙特方面的不满。美国能源部长格兰霍姆(Jennifer Granholm)表示，补充储备可能需要“数年”时间，一度引发油价跳水，而美国此前曾向利雅得保证，如果价格下跌到一定水平，将介入购买战略储备稳定市场。

　　美国委员会发言人对减产回应称：“鉴于市场的不确定性，我们认为决定是不可取的，我们已经明确表示了这一点。(但)我们将继续与所有生产商合作，确保能源市场支持经济增长，降低美国消费者的价格。”

　　另一方面，市场将关注是否会触发与有关的限价令。七国集团(G7)、欧盟和澳大利亚从去年12月起对海运石油实施60美元/桶的限价令，对溢价原油制品(如柴油)和折价原油制品(如燃油和石脑油)分别定价100美元/桶和45美元/桶。

　　目前乌拉尔原油的报价在55美元/桶，距离上限还有近9%的距离。西方国家希望利用其对世界海上保险、融资和航运服务的控制权来限制的石油输出。一旦乌拉尔原油触及60美元，各方将如何调整价格上限，是否会由此引发新一轮能源市场供应混乱将成为看点。

4月3日午盘收费频道推荐板块破解

　　本博申明：收费频道推荐的票，并不一定能因应市场，也经常有不涨反暴跌的案例;另外，本博作为破解，也并不一定能保证准确无误。

　　意封杀ChatGPT或成拐点 国产将占主导 AI+疯狂

　　意大利出手打击全世界最火的人工智能ChatGPT!据意大利数据保护局(DPA)消息，从即日起禁止使用聊天机器人ChatGPT，并限制开发这一平台的OpenAI公司处理意大利用户信息。同时个人数据保护局开始立案调查。意大利突然宣布“封杀”ChatGPT，打响人类保卫战第一枪，这无疑是成为了周末AI最大的消息!只要有了开头，肯定有更多的国家跟进，导致一些不可预测的监管风险。

　　ChatGPT堪称新科技革命，一个国家又能禁止多久呢?关键是怎么监管，这才是当务之急，国产GPT或是主角。4月上旬人工智能还是主线，虽不排除分化，但最强的赚钱效应可能还在AI，每个国家都要有自己的GPT，GPT也要自主可控。接下来国产将会占主导，百度的文心一言、华为盘古大模型，阿里的达摩院等，产业链肯定还会炒的!市场热点是维持请示，AI+、云计算、芯片、东数西算、数据安全纷纷是获得了市场资金的青睐，人工智能、AI+概念是持续获得的市场资金的青睐，留意5G+AI+物联网+车联网标的60****……

　　603236移远通信

华为盘古系AI大模型概念股

　　随着盘古系列AI大模型的上线，将持续赋能金融、电力、交通、气象、物流等行业，产业链及下游应用相关公司有望持续受益。

　　底座硬件：拓息、四川长虹、神州数码、常山北明

　　底座软件：麒麟信安、中国软件

　　2B应用：

　　金融：长亮科技、中科软

　　电网：智洋创新、东方电子

　　其他：中科创达、赛意信息、东方国信

　　2C应用：

　　金山办公、同花顺、科大讯飞、万兴科技、光云科技、当虹科技、视源股份。

　　华为META盘古 软件崛起

　　推荐标的：

　　1)华为Meta-X1)MetaERP伙伴，赛意信息、汉得信息、法本信息。

　　2)MetaPDM伙伴，能科科技、鼎捷软件。

　　华为AI：

　　1)大模型端侧应用落地(结合鸿蒙OS)：润和软件、常山北明、软通动力。

　　2)昇腾硬件伙伴：神州数码、拓息、广电运通。

　　华为信创：

　　1)高斯DB伙伴：海量数据。

　　2)欧拉OS伙伴：中国软件、诚迈科技、创意信息。

　　AI浪潮下，华为的AI能力有望持续通过技术创新，驱动产业智能升级。华为产业链相关公司有望充分受益：

　　1)硬件层面：建议重点关注拓息、神州数码、常山北明等;

　　2)软件层面：建议重点关注赛意信息、中科创达、法本信息、软通动力等。

天风：ChatGPT有望给半导体行业带来增量

　　天风：ChatGPT有望给半导体行业带来较为显著增量

　　1、ChatGPT：突破性的对话系统预训练生成模型。GPT凭借着高算力与大数据成为了目前规模竞争下的胜者。

　　2、云端：半导体+AI生态逐渐清晰。企业对类ChatGPT技术的追求，在服务器产业链的发展上预计将起到积极的促进作用。

　　3、类ChatGPT对芯片的需求将量大且具有高持续性。未来随着ChatGPT的市占率及应用端的发展，我们预测它的日活量(DAU)与每人每天生成单词2023年后均会呈现阶梯式高速增长直至2030年后放缓，服务器成本也将随之继续扩张，预计2030年服务器成本高达975.1亿美元。

　　4、终端：“ChatGPT+”加速数字经济发展。ChatGPT还能够应用在搜索引擎、泛娱乐、自媒体等其他行业上。

　　建议关注：

　　服务器芯片：英伟达、AMD、Intel、寒武纪、海光信息、龙芯中科等;

　　AI服务器制造：工业富联;

　　图像数据资源及应用：大华股份、海康威视等;

　　先进制造及封装：台积电、中芯国际、长电科技、通富微电等;

　　企业级存储：澜起科技、江波龙、兆易创新等。

　　风险提示：ChatGPT发展不及预期;国际局势震荡加重贸易成本;市场竞争加剧;本文对芯片市场空间测算是基于一定前提假设，存在假设条件不成立、市场发展不及预期等因素导致市场空间测算结果偏差。

半导体突发审查 A股存储芯片龙头曝光

　　安信证券认为，“AI+存储+美光事件”共振，国内存储赛道迎布局良机。浙商证券也表示，存储产业集群结构升级，安全背景下国产化加速推进。产业周期有望探底回升，AI算力需求驱动中长期空间。

　　根据浙商证券梳理，12家存储产业上市公司值得重点关注。从业绩上看，2022年多数存储股净利润同比下滑。聚辰股份和澜起科技净利润同比增长，幅度依次为228.04%、56.71%。前者SPD产品、汽车级EEPROM产品等高附加值产品报告期内大批量供货，带动盈利能力显著提升;后者则受益于内存模组市场由DDR4向DDR5迭代升级成长红利，经营业绩实现大幅增长。

阿里达摩院发布AI大模型 受益上市公司梳理

　　本博评论：今年以来，AI在美国软、硬件并发，把全世界远远地甩在了后面，AI改变人类的未来。说句实话，大A不存在发展的土壤，目前仅仅是炒作概念而巳。

　　阿里达摩院AI大模型领域有合作或布局相关业务的上市公司为神州数码、亚康股份、易点天下、丝路视觉(300556)等，具体情况如下：

　　神州数码开启全面云战略转型，展开基于云资源、云管理服务、数字化方案的布局，阿里云就是神州数码(000034)重要的合作伙伴之一。

　　亚康股份为阿里巴巴、腾讯、百度在内的大中型互联网公司和云厂商提供专业算力设备产品及服务。

　　丝路视觉子公司提亚数科与阿里在多个领域均有合作，除数字孪生领域的“DataV.平行世界”外，还涉及智慧城市、智慧交通、智慧能源(600869)等领域。

　　易点天下表示，公司很早已经在人工智能领域进行探索和布局，合作方包括阿里达摩院，华为人工智能团队，aws云，google广告算法团队等，在AIGC，GPT生成模型，视频理解，智能剪辑，小语种AI翻译上都有投入和布局，部分研发成果已经实质的用于业务中。

　　华西证券刘泽晶在3月25日发布的研报中表示，阿里通义大模型打造了国内首个AI统一底座。阿里大模型相关受益标的：恒生电子(600570)、千方科技(002373)、石基信息(002153)、众信旅游(002707)、卫宁健康(300253)、金桥信息(603918)等。

　　不过，业内人士表示，阿里达摩院上线文本生成视频大模型还存在一些局限性，比如不支持中文输入、生成的视频长度较短、画面质量有待提升等。

开源策略：两大重要逻辑值得重视(附4月金股)

开源策略：市场即将进入业绩披露期 两大重要逻辑值得重视(附4月金股)

市场即将进入业绩披露期，对于行业比较及配置建议，我们认为有两大重要逻辑值得重视：一是行业之间盈利的“实际增速差”或远超市场预期；二是行业之间盈利的“预期增速差”亦在发生边际变化，导致此前上涨过快的行业或出现滞涨、分化。基于上述逻辑，我们拟对4月行业配置进行比较分析：
(1)2023Q2TMT或大概率走出分化，建议挖掘低估值、业绩有望落地的方向；
(2)预计2023Q1财报“硬科技”或具备盈利优势，有望启动新一轮反弹甚至反转行情；
(3)此外，在新的经营指标考核体系之下，重视央国企估值重塑的趋势性机会。
四月金股：绿能慧充、阳光电源、炬光科技、德赛西威、联瑞新材、芯朋微、宇环数控、华中数控、科大讯飞、姚记科技。

AI驱动算力金属需求高增,锡价十二连阳大涨

　　ChatGPT的大火推动AI加速发展，算力资源消耗快速上升，最上游弹性较大的金属矿端的投资机会也值得重视。LME锡价十二连阳，3月17日迄今累计最大涨幅超20%。

　　中信建投分析师王介超3月28日研报指出，锡是重要的算力金属，AI有望驱动算力需求高增长，并进一步推动锡需求增长。另外光伏组件的连接也需要焊锡将光伏焊带连接到面板上，新能源有望成为锡需求的新增长点。

　　锡与钨、锑、稀土并称中国的四大战略资源，其在地壳中的含量仅为0.004%。锡依靠其无毒、熔点低等特性，广泛应用于焊料(48%)、化工(17%)、马口铁(12%)等领域，其中电子产品需求占焊料需求的80%以上，下游市场主要包括家电、消费电子、汽车电子、芯片等。

　　根据Marklines数据，假设每辆新能源车耗锡量在1.2kg，2022年全球新能源车耗锡量预计在1.29万吨。马金龙预计2025年全球新能源车销量2530万辆，以此计算2025年全球新能源车耗锡量达到3.04万吨，年均复合增速达到32.9%，将成为锡下游需求增长的重要贡献点。

　　此外，根据Counterpoint最新预测数据，预计2023年全球智能手机出货量将达到12.62亿部，同比增长2%左右。随着消费电子的底部复苏，2023年锡焊料的需求有望出现反弹。

　　上市公司层面，A股以锡为主的有色金属标的不多，主要有锡业股份和南化股份。

　　锡业股份：拥有锡行业内最丰富的资源储备、最完整的产业链，以及国内最大的锡生产加工基地，2021年锡金属国内市场占有率为49.31%，全球市场占有率为23.91%。

　　南化股份：于2020年公告拟收购华锡矿业100%股权，今年2月完成标的资产过户。华锡矿业拥有高品位矿山高峰矿、铜坑矿，有着丰富的锡、锑、锌等金属资源储量，对华锡矿业的收购将助力南化股份成为广西唯一的有色金属上市公司、全国第二大锡金属上市公司。

抄底选股小窍门

1、金针探底：
此形态要求绝对为大阴线，即跌幅6％以上，当天开盘价在前一根K线下部或小幅低开，即与前一根K线没有或有极少量重合。次日的K线最后在此大阴线中上部开盘，如果跳空高开刚更理想。也可以为孕出线或上拉线。当日收盘价和最低价为波段最低收盘价和最低价，成交量缩量或略微放量，但明显为最后诱空杀跌的对敲盘跌行为。

2、上拉线：
上拉线是指在前一根阴线实体内开盘，当天上攻收阳线，且收盘价和最高价均高于前一根中大阴线的开盘价和最高价，呈现出明显的带量反转走势，有的书中将此K线形态称为“旭日东升”。3、前大后小孕出线：

这是出现机率较多的一种中大阴线波段见底形态。股价在前一根中大阴线实体内开盘，收盘仍在此阴线实体之内，且全天震荡没能突破前一根中大阴线的交易区间，成为孕出线形态。孕出线的实体较大且为阳线时，其反转的机率相对较大，但此时仍不是介入时机，只有股价带量突破阴线开盘价时，才为跟进时机。

注：底部和大多都认可的底部通常只是一处阶段性底部，这时不要彻底满仓或重仓介入，并且，还要留意及时获利了断。

张文远800破十万，威震逍遥津

　　本博评论：张文远高光时刻800破十万，威震逍遥津，书写了历史上以少胜多的著名案例。

　　逍遥津之战，指的是公元215年，曹魏将领张辽率领七千人迎击东吴的十万大军，先后两次大破东吴的以少胜多的著名战役。

　　战役前期，张辽率领800名将士冲击东吴的十万大军，一直冲杀到孙权的主帅旗下。吴将陈武战死，孙权逃奔山顶。战至中午，吴军皆披靡溃败、闻风丧胆。

　　战役后期，张辽率领追兵，以分兵毁桥的战术，大破孙权、甘宁、凌统等人，差点活捉孙权。孙权蹴马趋津，跳过断桥，才得以逃脱。一些东吴军人被俘。

　　此战化解了合肥之围，俗称逍遥津之战，是汉末三国时期合肥之战的重要组成部分。经此一役，张辽威震江东。“张辽止啼”也成为民间流传的传奇典故，甚至日本民间流传了“辽来来(辽来々)”的俗语。

　　《三国演义》中“张辽威震逍遥津”的故事，就是对这场战役的改编。

　　第一部分：历史背景

　　东汉末年，孙权在江北濡须口(今裕溪口附近)建立了军事据点，作为东吴的北门锁钥;曹操渡重兵据守合肥、皖城(在今潜山县境)，作为向南攻吴的基地。因此，魏吴双方在这几个地方频繁进行大战。

　　建安十八年(213年)正月，曹操曾率兵在濡须口攻打东吴，攻破了东吴的江西大营，擒获都督公孙阳，在感叹孙权军容整齐之后，返还许都。曹操担心江西被东吴军抢掠，于是，下令江西民众迁移到中原。民间在相互转告时，惶恐受惊，庐江、九江、蕲春、广陵有十余万户都东渡长江到吴地。于是，江西人口空虚。在合肥以南，只剩下了一座皖城。

　　建安十九年(214年)五月，孙权亲征皖城，率领鲁肃、吕蒙、甘宁、凌统等人攻打皖城，魏将朱光及守城军民数万人被俘。魏将张辽从合肥向皖城驰援，在增援途中得知皖城失守。于是，张辽在硖石的南面迅速筑起了一座被称为“南硖戍”的堡垒，作为合肥的前哨。

　　建安十九年(214年)七月，曹操再次出征孙权。谋主荀攸在随军的途中去世，曹操难掩悲怆。十月，曹操从合肥返还许都。仅留下张辽、李典、乐进以及七千将士守卫合肥。

　　建安二十年(215年)，孙权、刘备对峙于湘江，战争一触即发。曹操趁机率主力西征汉中。曹军主力进入汉中地界后，刘备还没有与孙权开战，双方便议和。

　　建安二十年(215 年)八月，孙权趁曹操用兵汉中之际，亲率十万兵马攻向合肥。除了吕蒙、陈武、甘宁、凌统、潘璋、宋谦、徐盛、丁奉、蒋钦、贺齐等东吴将领明确参战之外，由于在建安二十年(215年)，曹魏因西征汉中的张鲁而在江淮地区的兵力非常空虚。孙权在出征合肥之前，与刘备完成了湘水划界，所以，孙权不但调集了荆州地区的军队奔赴江淮，甚至还把多年以来在江东内部负责平叛的蒋钦、贺齐都调往了江淮前线，由此可见，孙权此时没有后顾之忧，所以，当时驻守于江淮附近的东吴将领孙皎、周泰、朱然、朱桓、全琮等人，都应当参与此役。在明代小说《三国演义》中，太史慈、董袭等人也参与此役。此时，合肥只有七千守军，曹军主力又远在汉中，不可能来得及赴援，在各方面来说，这场战役东吴是占据绝对优势的。

　　为此，张辽还在战前开凿了藏舟浦，从而用来隐藏曹军的舟船。

　　第二部分：战役前奏

　　曹操在出征张鲁之后，派护军薛悌送函到合肥，写到“贼至乃发(贼军到了才打开)”。

　　建安二十年(215年)八月，孙权率领着东吴十万大军包围合肥城。张辽等人打开曹操之函。函上写道：“若孙权军来到，张、李两位将军出城迎战，乐将军守城;护军薛悌不得与敌人交战。”因双方兵力悬殊，诸将都对此指示感到疑惑。

　　在“诸将皆疑”的氛围中，张辽说道：“曹公正率军在外作战，等他率领的援军到达时，孙权军必定已攻破我们。所以这是在告诉我们在敌军集合完毕前去攻击他们。我们先挫折敌人的气势，以安定军心，然后可以顺利守城。成败之机，就在此一战，各位还有什么疑惑?”

　　张辽、李典二人有着昔日的旧仇。为了防止二人因为旧仇而导致误事，曹操在信函中示意，由张辽、李典共同负责出战(楚文王被迫打黄国、唐兜被迫降匈奴，都是因为守城者以消极的态度对待城外的战友)，由乐进负责守城。但曹操在信函中只提及了人员分工，却不规定出城时间、进攻方向等具体措施。张辽打算在第二天清晨率敢死者登锋陷阵，直冲孙权帅旗，可又担心李典不愿听从自己的计划。李典感慨地说：“此为国家大事。要看你张辽的计划定得如何。我岂能因私下的恩怨而忽略公事呢?”于是，当夜，张辽就在七千人中募选死士，选出了八百人。张辽又杀牛，开剥牛肉，将牛肉赏给八百名敢死者，准备着明日的大战。

　　第三部分：战役过程

　　一、合肥交锋

　　第二天的清晨，太阳刚刚升起，张辽被甲持戟，亲自先登，直陷敌阵。在冲入东吴的营垒之前，张辽就已经亲自斩杀了数十名东吴士卒和两名东吴将领。他一边大声呼喊着自己的名号，一边登锋陷阵，冲入东吴的营垒。此后，张辽继续敢死队向孙权主阵方向奋勇冲杀，一直冲到了孙权的主帅麾旗之下。孙权大惊，周围的东吴诸将都不知该怎么办，于是便逃向一座较高的山冢，孙权的卫队持着长戟防止曹军冲上来。张辽在山脚下呼喊：“孙权出来!一决胜负!”孙权不敢有所举动。东吴将士也都不知所措。

　　东吴诸将没有做好准备，张辽突然进攻，使得东吴猛将陈武不幸战死，宋谦、徐盛都负伤往后退，潘璋这时正好在他们后面，便驰马上前，斩杀了宋谦、徐盛两人麾下后退的士兵。原本往后退的败军看到这种情形，尽皆回到自己岗位戮力死战。张辽军总共只有八百人，规模庞大的东吴军队把张辽这些敢死队围起来，围了数重。贺齐在中军杀进战局，拾到了徐盛因负伤而丢掉的长矛。(合肥交战的3条本传，共有0句撤军，0句津北，3句合肥，并且，都被《甘宁传》带有“唯”字的名单排除。津北交战的5条本传、1条裴注，共有6句撤军，5句津北，1句津南。)在东吴军队“围辽数重”之后，张辽的军队分别向左向右驱逐围兵，然后径直向前实施“急击”，将东吴的包围圈打开。在战斗中期，张辽曾经带领着中期破围的几十人突出了重围。而“辽募其敢死者八百人，登锋陷阵，大破之”说明此时张辽军还有余众几百人在东吴军队的包围圈中。在张辽与先出的数十人杀出重围之后，余众几百人大声呼喊：“将军要舍弃我们吗?”由于余众的人数很多，余众的呼喊声很大，可以被远处的张辽听到。于是，张辽带领着中期破围的数十人，又杀入了重围，救援余众数百人。终于，东吴军皆披靡溃败，望风而退，不敢再抵挡张辽了，也被称为“权众破走” 。

　　这次战斗从凌晨一直持续到中午，吴军士气全失，回军修整守备，合肥守军因为初战告捷而军心大振，李典、乐进等合肥诸将们都对张辽表示心服口服。

　　这次战斗分为5个阶段：1.张辽突击吴军;2.吴军包围张辽;3.张辽破围而出;4.张辽复入吴军;5.吴军披靡败走。

　　这次战斗也正是在东吴统治区域出现了“张辽止啼”现象的原因。

　　晋朝史学家陈寿将这场发生在合肥被围城时的战斗称之为“孙权围合肥，张辽、李典击破之”，晋朝史学家孙盛认为张辽800人“以致命之兵，击贪墯之卒，其势必胜”。

　　此前，张辽亲自提出“折其盛势，以安众心”的作战方略，至此，完全实现目标。战果描述分别是：敌方的“吴人夺气”、己方的“众心乃安”。

　　此外，《三国志》的“权人马皆披靡，无敢当者。自旦战至日中，吴人夺气”、《魏书》的“孙权率十万众围合肥，辽募其敢死者八百人，登锋陷阵，大破之”、《魏略》的“张辽为孙权所围，辽溃围出，复入，权众破走”都表明张辽800人的敢死队是在击退东吴军队之后(“权人马皆披靡”、“权众破走”)，才返回合肥城中。反观，孙权军队则是被800人“大破之”，战至中午时，“权人马皆披靡”、“权众破走”。

　　“权人马皆披靡”、“权众破走”的东吴败兵与后续部队汇合，继续僵持在合肥十余日(“权守合肥十余日”当中的“守”字，没有进攻的含义，但有坚持、僵持、保持的含义)。既然“守”字没有进攻的含义，《乐进传》又没有记录乐进在合肥拒击敌人的功勋，《武帝纪》也只有出战的张辽、李典之功而无守城的乐进之功，所以，在孙权军队僵持在合肥的十余日这一时间段里，无法确定孙权军队是否曾经对合肥城发起过攻城战。但是，即使东吴军队发起了攻城战，合肥城也是难以攻克的。首先，因为以前的扬州刺史刘馥的积极建设下，合肥城的城墙高又坚固，木柱石头等防御器材一样不少。其次，在张辽800将士成功以少胜多之后，合肥城内因为军心稳定而守则必固，反观孙权的军队则丧失了斗志与信心。所以，在此期间，东吴诸军无论是一直在围城营寨中闭营自守，还是曾经离开过围城营寨进行攀城交战，都不会改变此次合肥之战的结局。后来，东吴军中发生了疫病，孙权见士气低落、夺城无望，只好下令班师。(陈武等东吴高级将领的遗体早已被运往江南建业的东郊。

　　二、津北交锋

　　东吴各兵团接到撤军令，纷纷兵皆就路，各自退去了。逍遥津是南肥河上面的渡口。 孙权准备自逍遥津口渡河南撤，此时的逍遥津北岸只剩下5支东吴部队，包括孙权的一千余名车下虎士，以及吕蒙(东吴私兵制，吕蒙的私兵数不明)、蒋钦(东吴私兵制，蒋钦的私兵数不明)、凌统(凌统有私兵300人)与甘宁(东吴私兵制，甘宁的私兵数不明)。

　　张辽在城上瞭望吴军的退军情况，发现东吴军队大多已经先行出发了，而在逍遥津以北只仅剩下少量的精兵。张辽觇望知之，率诸军追击，同时分兵去毁桥。

　　张辽步骑齐出，很快到达津北。孙权见状，心知不妙，赶紧派人去将前面已撤退的部队叫回，无奈那些部队已上路一段时间，一时还赶不回来。甘宁拉弓拼命射箭，看到东吴军战士人人战志消靡，鼓吹手惊怖而不能复鸣。于是，甘宁大声责问鼓吹手为何不吹号擂鼓，甚至拔刀欲斫之，鼓吹手便擂鼓吹号，东吴军听到，士气为之一振。右部督凌统带著亲卫族众三百人与曹军展开激烈血战，将孙权救出。

　　孙权与甘宁蹴马趋津，逃到逍遥津的桥边，发现桥已被曹军破坏，只剩下两边延伸的桥板，中间有一丈多的地方没有桥板可供依托。孙权亲近的官员谷利，要孙权持著马鞍，然后让马后退，再飞纵向前，谷利在后面用鞭抽马，以助马势。孙权就这样连人带马的飞到南岸。由于桥梁已被拆毁，贺齐的三千兵马只能在津南迎接孙权。

　　凌统看著孙权安全的到了南岸，又回身继续再战。身旁的左右亲兵一一战死，凌统也多处负伤。后来认为孙权应该没安全顾虑了，才准备离开战场。但是桥已被曹军破坏，各条通路也被曹军封锁，已经达到了“桥败路绝”的境地。凌统只好披着战甲以潜泳的方式游过了逍遥津。

　　在东吴将领们逃离津北之后，依然留在津北的东吴精兵们失去了，而且还处在“桥败路绝”的情况，于是，逐渐向魏军投降。战斗结束，张辽率军押解俘虏。在押解的途中，张辽询问投降的东吴士兵：“有个紫色胡须、上身长腿短、善于骑射的人是谁?”东吴降卒说：“是孙权。”等到张辽与乐进相遇，谈到这事，叹息己方没有早点知道孙权的样子，早知道就急追他，说不定就能抓到他了。合肥城内的曹军将士听说，皆大为叹恨。 “几复获权”也说明了津北吴军的兵败之势，以至于他们的首领孙权险些就被活捉。

　　孙权已经登上返回东吴的大船，在船上与诸将饮宴，贺齐在席间涕泣而道：“至尊(当时东吴将士如此称孙权) 身为人主，应当持重，今天这样的事，差点全盘皆没，部下们都震惊万分，希望您能以此为终身之诫!”孙权起身谢贺齐，说必定会谨记在心。孙权看到凌统回来，十分惊喜，赶紧找人帮凌统更衣换药。凌统因他的亲族们没有人活着回来，很是伤感，孙权用衣袖帮他擦泪，安慰他说：“公绩(凌统的字)，亡者已矣，只要你还活着，还怕会没有人吗?”回去之后，孙权果然给凌统以前两倍的部队。

　　第三部分：战役结果

　　魏军实现了对吴军的“击破之”、“大破之”、“与辽破走权”、“几复获权”;吴军则是“权众破走”、“权人马皆披靡”、“吴人夺气”、“几至危殆”，并且还产生了“吴降人”。

　　张辽、李典、乐进这次以七千人大败东吴十万大军，曹操大为叹赏，封张辽为征东将军，又在次年“乃增辽兵”。李典增加采邑三百户。 [34] 乐进在此次战役的战功不明确(因为《武帝纪》《乐进传》只记张辽、李典的战功而没记乐进的战功)。因为乐进多年以来的数次军功(“数有功”)，增邑五百户来分封给乐进的一个儿子作为列侯，乐进本人升至右将军。

　　经过此役，张辽威震江东，江东小儿啼哭不肯止者，其父母只要吓唬说：“张辽来了，张辽来了!”孩童就没有敢哭泣的了，唐代李翰所撰《蒙求》中有“张辽止啼”一语。自日本派出遣唐使之后，习得“张辽止啼”的典故，遂产生日本民间俗语“辽来来(辽来々)”，该俗语在日本的盛行地位一直持续到1274年的文永之役，才被“蒙古来袭”所取代。

　　而东吴方面，关于合肥之战的十余篇东吴列传记载都不敢否定此战的失利。但是，一些勇猛的东吴将领们依然有着持危扶颠之功。凌统、潘璋拜为偏将军，蒋钦迁荡寇将军。陈武等东吴高级将领的遗体在撤军之前就已被运往建业的东郊准备安葬。孙权回来后，亲自主持了陈武的葬礼，并以其爱妾殉葬，又给陈武家族赐予复客二百家。

　　第四部分：战役评价

　　逍遥津之战的胜利对曹魏来说意义十分重大，这是因为合肥是曹魏在江淮一带极其重要的战略要地，“自大江而北出，得合肥，则可以西问申、蔡，北向徐、寿，而争胜于中原;中原得合肥，则扼江南之吭而拊其背矣”。而当时，曹操大军正在远征汉中，江淮正值兵力空虚之际，也因此，曹操对此战中立下重大功劳的张辽倍加看重，史载“太祖大壮辽”，“大壮”两字陈寿在《三国志》里仅用了两次，分别在《张辽传》及《徐盛传》，可见其分量之重。

　　李典承认两次出战皆由张辽来定策，所以对张辽说：“顾君计如何耳”。这里的“君”不是君王，而是李典对同僚的尊称。因为李典必须无条件遵守曹操的军令，而不需要听令于张辽，所以，李典的语意是“要看张辽的计划如何啊?”李典所说的“君”的含义，正如张辽在此战中所说的“成败之机，在此一战，诸君何疑”的“君”字，都是指对同僚的尊称。

　　曹操又加封了张辽为征东将军，公元216年(建安二十一年)曹操进攻东吴路过合肥时，还专门到沿着张辽奋战过的地方走了一遍，每到一处“叹息者良久”。

　　公元225年(黄初六年)，曹丕追念张辽、李典在合肥之功，下诏说：“合肥之役，辽、典以步卒八百，破贼十万，自古用兵，未之有也。使贼至今夺气，可谓国之爪牙矣。”

　　曹操的知人善任和张辽的英勇善战一直受到历代学者的赞誉，东晋史学家孙盛评价说：“合肥之守，悬弱无援，专任勇者则好战生患，专任怯者则惧心难保。且彼众我寡，心怀贪堕，以致命之兵，击贪堕之卒，其势必胜，胜而后守，守则必固。魏武推选方员，参以异同，加之密教，节宣其用，事至而应，若合符契，秒矣夫!”

　　唐朝时期，张仲宣对张辽在此战中的临阵运筹之举表示颇为赞赏：“张辽运筹之方，可以归之于先轨”。

　　对于张辽的表现，张预在《十七史百将传》中点评：“辽折权盛势，以夺吴人之气是也。”

　　北宋时期名将王文郁在面对西夏军围城，准备主动出击挫其锋芒时曾说：“贼众我寡，正当折其锋以安众心，然后可守，此张辽所以破合肥也。”

　　南宋学者叶适称赞说：“孙权十万攻合肥，守者七千。旁无近援，固已不自保。而辽乃募士八百，击其未合，以至尾追，几获大丑。非操之智，无以使张辽;非辽之勇，而明亦不能自任。胜负成败，盖诚以人，不在众寡。士常如此，则立于积衰甘弱之地，为预怯莫前之说，以自附于明哲者，可察矣。”

　　明朝小说《三国演义》上有一首诗：“的卢当日跳檀溪，又见吴侯败合肥。退后着鞭驰骏骑，逍遥津上玉龙飞。”就是形容当年孙权纵马越桥情景的。明朝学者黄道周也对此战评价道：“贼来开教，教意颇微。唯辽有识，力战破围。”

　　清代学者赵翼评价说：“其以少击众，战功最著者，如合肥之战，张辽李典以步卒八百，破孙权兵十万。” (最悬殊的以少击众是朱能三十破数万)

　　晚清名臣曾国藩将逍遥津之战和后来的陈仓之战并列说：“孙仲谋之攻合肥，受创于张辽;诸葛武侯之攻陈仓，受创于郝昭;皆初气过锐，渐就衰竭之故。”