8月25日午盘收费频道推荐板块

　　算力芯片大涨价 AI企业破局点 算力租赁闪亮登场

　　随着市场股指的持续破位下行，近期的热点降温也比较明显，特别是近期活跃的AI、数据、算力板块纷纷走低。不过短线虽然是迎来了调整，但我们要强调的是，数字化转型已经成为社会发展趋势，AI时代不论是数据还是算力以及相关产业链都是朝阳行业。从目前来看，不少机构调研都已经指出，进入AI时代，算力资源稀缺问题严重。因供不应求，算力芯片涨价不断，2022年12月A100售价为1万美元，2023年7月升至1.7万美元。AI算力租赁赋能产业链各方，市场潜力巨大。

　　数字化转型已经成为社会发展趋势，人工智能是数字化的核心驱动力之一，算力是AI时代发展的基础生产力。根据IDC数据，2022年智能算力规模达到268百亿亿次/秒(EFLOPS)，预计未来五年的CAGR达52.3%，同期通用算力规模的CAGR为18.5%。我国掀起智算中心建设及应用浪潮，根据国家信息中心数据，目前全国有超过30个城市正在建设或提出建设智算中心，高端算力有望供不应求，叠加算力芯片涨价推动，算力租赁或将是AI企业破局点，拥有高端算力资源的算力租赁业务市场潜力增加将迎来发展良机。

　　有券商研报表示，对于大多AI企业和行业应用企业而言，轻资产的算力租赁模式与企业资金实力和业务场景最为匹配，该模式有望快速在AI行业渗透，掌握算力资源的企业将具备非常明显的先发优势。另一方面，算力租赁业务本身也是轻资产模式，通过管理城市云的闲置资源并进行调度最大化合理利用资源，租赁收益与政府分成实现双赢，有利于城市云的进一步落地。因此对于，涉猎算力租赁领域，且具备数据中心牌照和CDN牌照的企业都是我们中长期关注的焦点，留意铜牛信息(300895)是一家以互联网数据中心和云服务为主营业务的互联网综合服务提供商，公司依托自建数据中心和国资云计算平台可为客户提供数据存储和计算等相关技术服务。

　　青云科技-U(688316)提供NVIDIAA100GPU的云服务器的算力租赁业务，基于AI算力调度服务提供预训练模型的算力服务。

　　首都在线(300846)在10余个国家或地区建设了云网一体化的云计算节点，可为云游戏、AI、XR、数字人、数字孪生、智能制造等各领域提供算力。

　　润建股份(002929)公司的业务已涵盖通信网络、数字化、IDC和新能源等领域，公司旗下五象云数据中心包含算力租赁业务，同时，五象云谷云计算中心具有数据中心牌照和CDN牌照。

芯片为什么那么难造?

　　以下摘自网络

　　数字时代，我们所有人的生活都离不开芯片。我们的电脑、手机，乃至出行的汽车上，都装有大量芯片。只要有一个芯片无法正常工作，都会影响到我们的生活，轻则手机失灵，重则汽车失控……

　　在享受芯片便利的同时，我们有没有想过芯片为什么对数字时代如此重要?它的开发和制造又为什么这么困难?这还要从芯片的历史说起。

　　一、从真空管到晶体管

　　“上古结绳而治”。自人类文明诞生以来，计算便成了我们生活不可分离的一部分。小到一个家庭的收支平衡，大到一个国家的经济走向，这些决定家庭或是国家命运的数字，无不需要计算才能得出。人们为此开发出了不少计算工具，如上下拨动珠子的算盘，或是可以按下按钮的计算器，来获得想要的结果。

　　随着我们对计算需求的不断增加，基于人力的计算方式很快就遭遇了瓶颈。战争催生了早期电脑的诞生：图灵依赖电动机械原理开发的计算机，破解了德国的恩尼格玛密码;而为了破解德国的洛伦兹密码，英国又开发了“巨人计算机”(Colossuscomputer)，这也被认为是世界上第一台可以编程的数字计算机。这些机器可以轻易完成仅靠人类难以做到，甚至不可能实现的计算。

　　巨人计算机的运作核心是“真空管”，它们看起来就像是一个硕大的灯泡，里头装有一些金属丝。通上电后，这些金属丝无外乎两种命运：有电，或是没电，这对应了二进制中的1和0。利用这两个数字，理论上可以进行任何计算。我们如今的网络虚拟世界，也可以近似理解为诞生于无数个1和0之上。

　　基于真空管的计算机功能虽然强大，却也有着自身的多个局限。

　　一方面，真空管体积太大了。宾夕法尼亚大学制造的ENIAC机有超过1.7万根真空管，占地庞大，耗电量也相当恐怖;另一方面，这些海量数字的真空管，也带来了各种隐患。据统计，平均每2天，这台机器就会发生真空管故障，每次排查至少需要15分钟。为了稳定地产出各种1和0，人们开始寻找真空管的替代品。

　　知名的贝尔实验室做出了突破，而他们的选择是半导体——这种材料的导电性基于导体(能让电流自由通过，如铜制的电线)，以及绝缘体(完全不导电，如玻璃)之间。在特定的条件下，它的导电特性可以发生变化。比如我们都听说过的“硅”(Si)，它本身并不导电，但只要加入某些其他材料，就可以具有导电性。“半”导体的名字，正是由此而来。

　　贝尔实验室的威廉·肖克利(WilliamShockley)先提出了一个理论，认为在半导体材料附近加上电场，可以改变它们的导电性，然而他却无法用实验来证实自己的理论。

　　受到该理论启发，他的两名同事约翰·巴丁(JohnBardeen)与沃尔特·布拉顿(WalterBrattain)两年后制造出了一种叫做“晶体管”的半导体器件。不甘被超越的肖克利则在一年后开发出了一种更新的晶体管。又过了十年，他们三人因为在晶体管领域的贡献，获得了诺贝尔物理学奖。而随着晶体管领域的不断扩大，迎来更多的新成员，它们也成为了数字时代的基石。

　　二、芯片和硅谷的诞生

　　随着晶体管逐渐替代真空管，它们的局限也在实际应用中暴露了出来。其中最主要的一个问题是如何在成千上万个晶体管中布线，组成可用的电路。

　　为了让晶体管实现复杂的功能，电路中除了晶体管外，还需要电阻、电容、电感等元件，再进行焊接和电路连接。这些元件本身尺寸就没有一个标准，制作电路的工作量巨大，而且极易出错。当时的一个解决思路是规定每个电子元件的大小和形状，用模块化的手段重新定义电路的设计。

　　德州仪器公司的杰克·基尔比(JackKilby)对这个计划并不感冒，认为它解决不了根本上的问题——再怎么规定，尺寸也小不了。最终造出来的模块化电路依旧庞大，无法应用到体积较小的设备中。他的方案将一切都进行集成，把所有的晶体管、电阻以及电容都放在一块半导体材料上，省去了大量的后续制造时间，也减少了犯错的可能。

　　1958年，他用“锗”(Ge)做出了一个原型，里头包含一个晶体管、三个电阻以及一个电容，在用导线连接后，能产生正弦波。这种崭新的电路被称为“集成电路”，后来也有了个大家更为熟知的简称——芯片。基尔比本人在2000年斩获诺贝尔物理学奖，表彰他的发明。

　　差不多同一个时期，八名工程师同时向肖克利提出辞职，继而一起创业，建立了仙童公司(FairchildSemiconductor)。这八个辞职者，就是半导体历史上大名鼎鼎的“八叛逆”。罗伯特·诺伊斯(RobertNoyce)是这八名叛逆者中的领袖，也想到在一块半导体材料上生产多个元件，制造集成电路。

　　与基尔比的方法不同，他的设计将导线与各个元件都整合到一块。这种一体化的设计在生产制造上有着更大的优势，唯一的问题是成本——诺伊斯的集成电路虽然优势明显，成本却是原来的50倍。

　　正如几十年前的战火催生出了计算机的雏形，冷战也为诺伊斯的芯片带来了意外的商机。随着前苏联发射第一颗人造卫星，并首次将人类送上太空，感受到危机的美国启动了全面追赶计划。他们决定把人送上月球作为最终反击，然而这一工作需要巨大的计算量(控制火箭、操纵登陆仓、计算最佳时间窗口等)，美国太空总署(NASA)则把命运赌在了诺伊斯的芯片上：这种集成电路体积更小，耗电量也更低。为了把人送上月球，每一克重量，每一瓦能源都要斤斤计较。对于这种极限项目，它无疑是更好的选择。

　　在人类登月项目上，芯片向全世界展示了自己的潜力——诺伊斯说在阿波罗项目的电脑里，它的芯片运行了1900万个小时，只出现了2次故障，其中1次还是外部因素造成的。

　　此外，登月行动也证实芯片能在外太空这个极端恶劣的环境下正常运作。仙童崛起后，来自这家公司的员工也在当地开枝散叶，建立了英特尔、AMD等公司，这块半导体公司密布的地区，后来也有了一个更响亮的名字——硅谷。

　　三、光刻技术

　　集成电路的尺寸比由零散的晶体管元件组成的电路要小许多，往往需要用到显微镜才能看清里头的结构，检查质量。德州仪器公司的杰伊·拉斯洛普(JayLathrop)在一次观察中突发奇想，显微镜从上往下看可以把东西放大，那么从下往上看，是不是就能把东西给变小呢?

　　这可不是为了好玩。当时集成电路的尺寸已经接近手工制造的极限，很难再取得新的突破。而如果能把设计好的电路图“缩印”到半导体材料上，就有可能通过自动化的技术进行制造，实现量产。

　　拉斯洛普很快就检验了他的想法。首先他从柯达公司买到了一种叫做光阻剂的化学物质，将它涂在半导体材料上。然后他按设想把显微镜颠倒了过来，并在镜头上盖上了一块板，只留下一个小图案。

　　最后，他让光线穿过镜头，照到了显微镜另一端的光阻剂上。在光线的作用下，光阻剂发生化学反应，慢慢溶解消失，露出了下方的硅材料。而露出的材料形状，和他最初设计的图案如出一辙，只是缩小了成百上千倍。在暴露出的凹槽上，制造人员新的材料，连接起电路，再洗去多余的光阻剂。这一套流程就是制造芯片的光刻技术。

　　德州仪器公司随后进一步完善了这套流程，使每个环节都能有标准进行参考，这也让集成电路迎来了标准化的量产时代。而随着芯片变得越来越复杂，制作一块集成电路，至少需要重复这个过程几十次。

　　仙童也紧随其后，开发起了自己的光刻生产技术。诺伊斯之外，建立这家公司的其他七名创始人同样并非等闲之辈。其中高登·摩尔(GordonMoore)更是其中的佼佼者。

　　1965年，他对集成电路的未来进行了预测，认为随着光刻等生产技术不断更新，芯片中的元件数量每年都会翻倍。长远来看，芯片的算力将指数级增长，成本也会明显下降。这带来的一个显而易见的后果，就是芯片会大量走入寻常百姓家，彻底改变这个世界。摩尔的这个预测后来被叫做“摩尔定律”，为全世界所知。

　　摩尔定律成立的前提，是制造工艺的不断发展革新。早期一些公司开发的光刻技术近乎完美，简直就像把光线一笔一笔勾勒在光阻剂，刻出只有一微米宽度的线路。而且这种技术还可以一次性刻出多个芯片，大大提升了芯片的产能。然而在不断提升的芯片制造精度需求下，微米级的光刻机已经难以满足产业的需求，纳米级的光刻机成为了新的宠儿。

　　但研发这种光刻机并不容易——如何在越来越小的迷你空间里进行光刻，成了阻碍光刻技术发展的瓶颈。

　　四、极紫外光光刻技术

　　1992年，摩尔定律眼看就要失效——如果想要维持这一定律，芯片电路需要做得更加小巧。无论是使用的光源，还是光照过的镜头，都有着全新的要求。

　　拉斯洛普最初开发光刻技术之时，使用的是最为简单不过的可见光。这些光的波长在几百纳米左右，最终在芯片上印出的极限尺寸也是几百纳米。而如果需要在芯片上印出尺寸更小的元件(比如只有几十纳米)，那需要的光源也要超越可见光的极限，迈入紫外光的领域。

　　一些公司开发过使用深紫外光(DUV)的制造设备，使用的波长不到200纳米。但从长远看，极紫外光(EUV)才是人们想到达的领域——波长越短，能刻在芯片上的细节就越多。最终，人们的目标定在了波长为13.5纳米的极紫外光上，而荷兰的ASML成为了世界上唯一的EUV机器生产商。

　　EUV技术开发了足足将近20年。为了制造可以运行的EUV机器，ASML需要在全球寻找最先进的零件来满足它的需求。作为光刻机，首先需要的就是光源：为了产生EUV，人们需要发射一个直径仅有几十微米的锡滴，让它以时速300多公里的速度穿越真空，同时用激光精准地打到它——不是一次，而是两次。

　　第一次是进行加热，第二次是用50万度的高温把它轰成等离子体，这个温度是太阳表面温度的好几倍。这样的过程，每秒要重复5万次，才能产生足够多的EUV。可以想象，这样的高精尖技术，需要多少先进的元件。

　　实际操作比上述的描述更为复杂。比如为了消除激光照射过程中产生的大量热量，需要用风扇进行通风，旋转速度需要达到每秒1000次。这一速度已经超过了物理轴承的极限，因此需要用磁铁把风扇悬停在空中进行旋转。

　　此外，激光发射器对其中的气体密度有着严格要求，还要避免激光照在锡滴上后产生反光，影响仪器。光是开发发射激光的机器，就耗费了10多年的研发时间，每台发射器需要超过45万个元件。

　　轰击锡滴后产生的EUV来之不易，研究人员还需要学会怎么收集这些光线，导向芯片。EUV的波长实在太短，很容易就被周围的材料吸收，而不是反射出去。最终蔡司(CarlZeiss)公司开发出了一种极为光滑的镜子，可以反射EUV。

　　这面镜子的光滑程度超出想象——用官方话语来说，如果把这面镜子放大到整个德国这么大，镜子不规则的地方最大也只有0.1毫米。该公司也信心十足地相信，他们的镜子可以导引激光，准确地击中位于月球上的高尔夫球。

　　这么一套繁复的设备，需要的不仅是科学技术，还需要供应链的完整管理。ASML本身只生产其EUV机器的15%的元件，其余来自全球各地的合作伙伴。当然，他们也会认真监控这些采购的产品，如有必要甚至会买下这些公司，自己亲力管理。这样一台机器，是不同国家的技术结晶。

　　第一台EUV机的原型在2006年诞生。2010年，第一台商用EUV机发货。而在未来几年，ASML预计将推出新一代的EUV机，每台造价3亿美元。

　　五、芯片的应用

　　在先进的制造工艺下，多种芯片诞生了。有人总结在21世纪，芯片可以分为三大类别。

　　第一种是逻辑芯片，用作我们电脑、手机，或者是网络服务器中的处理器;

　　第二类是记忆芯片，经典例子包括英特尔(Intel)公司开发的DRAM芯片——在这款产品推出前，资料的储存依赖于磁芯：磁化的元件代表1，未磁化的元件代表0。而英特尔的做法是把晶体管和电容器组合起来，充电代表1，不充电代表0。和磁芯相比，新的储存工具原理接近，但一切都整合在芯片中，所以体积更小，出错率也更低。此类芯片能为电脑提供运行时的短期和长期记忆;

　　第三类芯片则被叫做“模拟芯片”，处理模拟信号。

　　在这些芯片中，逻辑芯片可能更为人所熟知。尽管英特尔公司开发出了最早的DRAM记忆芯片，但它却在和日本公司的竞争中节节败退。1980年，英特尔与IBM达成一项合作，为个人电脑制造处理器，即CPU。

　　随着IBM第一台个人电脑的问世，搭建在这台电脑中的英特尔的处理器成为了产业的“标配”，就好像微软的Windows系统成了大众更为熟悉的操作系统一样。这场豪赌也让英特尔从DRAM领域彻底抽身，重新崛起。

　　CPU的开发并不是一蹴而就。其实早在1971年，英特尔就造出了第一个微处理器(和CPU相比，只能处理单个特定的任务)，整套设计流程的开发用了足足半年。当时这个微处理器只有上千个元件，使用的设计工具只有彩色铅笔和直尺，落后得像是中世纪的工匠。琳·康维(LynnConway)开发了一种程序，解决了芯片的自动化设计问题。利用这种程序，从来没设计过芯片的学生，都可以在短短时间里学会怎么设计具有功能的芯片。

　　上世纪八十年代末，英特尔开发出了486处理器，能在一块微小的硅芯片上放上120万个微型元件，生成各种0和1。到了2010年，最先进的微处理器芯片已经能承载10亿个晶体管。这种芯片的开发，离不开少数几家寡头公司开发的设计软件。

　　另一种逻辑芯片——图形处理器(GPU，俗称显卡)在近年也愈发受人关注。在这一领域，英伟达(Nvidia)是重要玩家。在建立初期，该公司就相信3D图像是未来的发展方向，因此设计了能处理3D图形的GPU，并开发了一套相应的软件，告诉芯片应该如何工作。和英特尔的处理器“依次计算”的模式不同，GPU的优势在于能同时进行大量的简单运算。

　　谁也没有想到，在人工智能时代，GPU有了全新的使命。为了训练人工智能模型，科学家们需要用数据不断优化算法，让模型经过训练完成人类布置的任务，比如辨识猫狗，下围棋，或者和人类对话。此时，为了同一时间进行多次运算“并行处理”数据而开发出来的GPU有着得天独厚的优势，它也在人工智能时代焕发出了全新的生命。

　　而芯片的另一个重要应用是通信。厄文·雅各布(IrwinJacobs)看到芯片能处理一些复杂的算法，来编码海量信息，就和朋友们创立了高通公司(Qualcomm)，进军通信领域。我们知道最早的移动电话又叫大哥大，像一块黑色的砖头。

　　随后，通信技术得到了飞速发展——2G技术可以传输图文，3G技术可以打开网站，4G足以流畅观看视频，而5G则能提供更大的飞跃。这里的每一个G，代表的都是“代”。可以看到，每一代无线技术，都让我们通过无线电波传递的信息呈指数上升。如今我们手机上看视频，稍稍有些卡顿就感到不耐烦。殊不知10多年前，我们还只能传文字短信。

　　高通参与了之后2G到后面其他手机技术的开发。利用依照摩尔定律不断进化的芯片，高通能通过无限的频谱，将更多的手机通话放到无垠的空间中。而为了升级5G网络，不仅需要在手机里放入新的芯片，也需要在基站中安装新的硬件。这些硬件和芯片凭借更强大的算力，能用无线的方法更快地传输资料。

　　六、生产制造以及供应链

　　1976年，几乎每家设计芯片的公司都有自己的制造基地。然而如果将芯片设计和芯片制造的工作分离开来，将制造芯片的工作交给专门的代工厂，可以大幅减少芯片设计公司的成本。

　　台积电应运而生，并承诺只制造芯片，不设计芯片。这样一来，设计芯片的公司不必担心机密资料外泄。而台积电也不依赖贩卖更多芯片——只要客户成功，他的公司就取得了成功。

　　在台积电之前，就有一些美国芯片公司将目光望向了浩瀚的太平洋对岸：上世纪六十年代，仙童就在香港建立了中心，组装从加州运来的各种芯片。投产的第一年，香港工厂就组装了1.2亿个装置，人力成本极低，但品质极好。十年内，美国几乎所有的芯片公司都在亚洲设立了组装厂。这也为芯片如今以东亚和东南亚为中心的供应链格局奠定了基础。

　　亚洲的高效和对质量的偏执，很快就对美国在芯片业上的地位带来了冲击。上世纪八十年代，负责检测芯片质量的公司高管们意外发现，日本生产的芯片质量已经超过了美国——普通的美国芯片故障率是日本芯片的4.5倍，品质最差的美国芯片故障率是日本芯片的10倍!“日本制造”不再是廉价但质量低劣的代名词。更可怕的是，即便是被压榨到极限的美国生产线，效率也远不及日本。“日本的资金成本只有6%到7%，我最好的时候，成本也要18%。”AMD的首席执行官杰瑞·桑德斯(JerrySanders)有一次说道。

　　金融环境也起到了推波助澜的效果：美国当时为了遏制通胀，利率一度高到21.5%;而日本的芯片公司都有财团在背后扶持，民众又习惯储蓄，使得银行能为芯片公司长期提供大额低息贷款。资本助力下，日本公司可以激进地抢夺市场。

　　此消彼长之下，最终有能力生产高级逻辑芯片的公司集中于东亚地区，制造出的芯片也随即送至周边进行组装。比如苹果公司的芯片主要在韩国和我国台湾地区生产，然后送到富士康进行组装。这些芯片不仅包括主处理器，也包括无线网和蓝牙的芯片，拍照用的芯片，感知动作的芯片等。

　　随着生产制造芯片的能力逐渐集中于少数公司，这些原本的代工公司也有了更大的权力，比如协调不同公司的需求，甚至制定规则。由于当下负责设计芯片的公司没有制造芯片的能力，只能听从建议。这些日益庞大的权力，也正是当下地缘政治角斗的话题之一。

　　七、结语

　　从解密二战密码的机器，到送人上月球的飞船。从随身播放音乐的随身听，到日常出行的飞机和汽车，再到我们阅读这篇文字时所用的手机和电脑，这些设备都离不开芯片。

　　每天，每个普通人的生活都会至少用到几十上百种芯片。这一切的一切，都离不开芯片技术的发展，以及对芯片的生产制造。芯片是这个时代最重要的发明之一，想要开发出新的芯片，不仅需要科学技术的加持，更需要先进的制造生产能力，以及应用这些芯片的民用市场。

　　芯片设计与制造能力的布局，经过了几十年的变迁，形成了当下的格局，也在当下这个时代产生了别样的意义。本文期待通过回溯过去几十年里关于芯片的一些重要产业节点，供感兴趣的读者们参考。

8月24日收费频道盘后综述

　　没利好通常回落 逆势高弹性表演

　　美股上涨，中概股、A50期货上涨，今天大盘高开，下跌翻绿后反弹，大涨又回落，公司今早文章：高开-下跌-V起，一如实际走势，【今日热点】C波长(301421)：0824创业板开市日，今天没新股上市，关注反核，下午30%临停。

　　美国总统事务助理沙利文8月22日表示，美国商务部长雷蒙多下周访华要传递的信息是：美国不寻求与中国脱钩，而是要降低风险。另外，雷蒙多部长也将强调，中国一些人声称美国正寻求削弱中国经济增长，这跟事实是相反的。证券时报：调降印花税呼声再起，提振市场信心更需综合发力，没有实际利好通常只有杀出空间才反弹。

　　今天外资流入，大盘迎来难得反弹，但随着13:25分外资流出，指数涨幅就收窄，影响非常明显，而与指数共振，早上是AI各分支、以及证券互联网金融反弹，而指数回落，逆势的核废水题材国联水产20%涨停，中电环保、实朴检测、科净源各种大长腿表演，

8月24日午盘收费频道推荐板块

　　探底持续中 1信号创新高或表明一轮新政策周期

　　今天的市场股指是呈现一个探底之后的震荡反弹拉涨走强，沪指目前还是在3075-3030点强支撑上方维持一个震荡休整，而创业板指则是是一波反弹拉升走强，股指并未新低。不过也不要一有反弹就期待大反弹，市场探底必然是一个反复的过程。目前经济的复苏压力较大，但政策的扶持力度在持续加码，稳增长促发展依旧是未来经济的核心焦点。因此，在目前市场股指寻找市场底的过程中对于未来稳经济政策主体可逢低布局机会。

　　宏观环境趋向积极，同时南华商品指数23日再创年内新高或表明一轮新的政策周期已经启动。政策逆周期的特征在逐步强化，三季度将确认库存周期底部。另外，南华商品指数是衡量全球重要大宗商品行情的重要工具之一，当南华商品指数走高时，意味着近期这些关键物资供给偏紧使得价格上升，在短期内刺激市场信心。

　　以铜为例，近一周，国内交易所库存、社会库存均再次大幅去库，而LME、COMEX铜库存虽有累库，但其流入幅度远不及国内去化，全球显性库存走到了23万吨，处于历史极低水平。在供需均有改善的背景下，低库存逻辑+去库趋势，反映基本面仍将维持紧平衡，给予价格更强劲的支撑。

　　从铜供求关系看，在铜精矿加工费持续扩大及供应持续宽松的情况下，国内精铜产量有望延续高增长。需求方面，宏观政策频出，产业托底构成支撑。铜下游四个主要需求行业来看，1)电力投资持续高增长，成为拉动铜需求的主要动力;2)新能源汽车渗透率和出口的提升巩固了国内交通设备行业的铜需求;3)家电产量持续正增长助力铜需求;4)地产行业有望进一步受到政策扶持，总体上国内铜需求表现良好。全球库存低水平和国内现货持续升水，也意味着相较于供应的高增长，需求更加良好。

　　综上，传统消费旺季临近叠加库存持续低位运转，下游需求的季节性小幅改善，基本面显著收紧，给予铜价强劲的支撑。技术面上看，伦铜放量下跌已过，在当前的价格水平上有所企稳，已不宜对价格过度悲观。因此，可关注000***、600***、601***……更多具体题材个股详见

　　可关注铜陵有色、【云南铜业】 、【江西铜业】等交易性机会。

英伟达盘后，飙升到510美元

隔夜美股三大指数，纳斯达克引领高开高走；黄金一举向上突破，收盘1918美元；白银大涨；原油下跌，收盘78.4美元。
特斯拉低开走高，收盘238美元；英伟达高开高走，收盘471美元，盘后一举上升到510美元； AMD上涨，收盘109美元；应用光电小幅下跌，收盘15.33美元。
日经225指数低开高走，收盘上涨0.48%；印度孟买指数继续收阳线。
昨日A股投资者以脚投票，今天周四，预计A股可能止跌回升。

8月23日盘后收费频道推荐板块

　　AI时代万亿+大赛道 人形机器人成未来产业蓄水池

　　要说昨日的股指有一个V反转拉升是短线探底企稳的信号，但今天股指是再度出现了长阴的杀跌回落走低，沪指虽然是没有新低但基本是收盘在了375-3030点的新低位置，而且创业板指更是再创了昨日调整的新低，政策底之后的市场探底仍在持续之中，总体上操作不可盲目激进，控制仓位。

　　日前8月16日至22日，2023世界机器人大会人形机器人技术与产业发展论坛在京举办。以人形机器人和通用人工智能为代表的新技术、新产品、新业态蓬勃发展，正在成为全球科技创新的制高点、未来产业的新赛道和经济增长的新引擎。

　　当前，人形机器人已经进入产业化落地阶段，人形机器人开发是综合软硬件能力，人形机器人是AI最有前景的落地方向之一，未来不仅能将人类从低级和高危行业中解放出来，提升人类生产力水平和工作效率，还可以在工业、商业、家庭、外太空探索等领域具有广阔应用场景。预计当人形机器人产业迭代成熟之后，所对应的年度市场规模会有数万亿元。不过需要提醒的是，人形机器人也尚处于发展初期，各家企业技术路线不同。

　　过去，人形机器人参与者主要为波士顿动力、Ameca等没有实现商业化量产的厂商，零部件主要为定制产品，参与的供应商较少。现在，随着特斯拉发布人形机器人量产展望，越来越多的零部件供应商以及整机企业将切入人形机器人领域。东吴证券表示，随着特斯拉去年发布人形机器人产品，人形机器人商业化速度加快。在特斯拉人形机器人标杆引领作用下，预计全球在2025年初步实现人形机器人商业化，实现销量2万-3万台。到2030年，新增需求100万台，2035年销量有望突破1000万台。关注人形机器人概念标的，002***、688***、002***、600***……更多具体题

“越南首富”潘日旺依靠中国供应链造车

        

　　与“赌王”之子联手造车，“越南首富”赢麻了?近几天，“越南首富”潘日旺的身价激增2842亿人民币，其风头还“出圈”至美国乃至全世界。其实，自2013年起他就蝉联越南首富，因为经历传奇，他还被称为“越南李嘉诚”“越南王健林”，现在又因造新能源车多了个“越南许家印”的名头......

　　与“赌王”之子联手造车，“越南首富”赢麻了?

　　近几天，“越南首富”潘日旺的身价激增2842亿人民币，其风头还“出圈”至美国乃至全世界。

　　起因是，他旗下一个电动车公司VinFast (VFS)在美股上市，首日涨幅超254%，最高市值超860亿美元，比老牌汽车品牌通用和奔驰还牛。而这家车企成立不过仅6年时间。

　　更引人关注的是，潘日旺此番是借壳上市。借壳的公司背后，还站着“赌王”之子何猷龙，他们两家可以说是强强联合。

　　要知道，何猷龙是“赌王”二房独子，何超琼、何超凤、何超蕸、何超仪是他的亲姐姐。何猷龙也被外界评为赌王家族“最上进”二代，他毕业于多伦多大学，曾于花旗银行、怡富证券，也曾自己创业。

　　潘日旺就更厉害了，他自2013年起蝉联越南首富，2022年身价62亿美元。就像韩国人一辈子离不开三星，大概越南人一辈子离不开潘日旺的温纳集团。

　　潘日旺本就因经历传奇，被称为“越南李嘉诚”“越南王健林”，现在又因造新能源车多了个“越南许家印”的名头......

　　1./ 踩准风口，从穷小子逆袭成越南首富 /

　　别看潘日旺如今因汽车这样的高端工业制造风光无限，但他发家靠的却是方便面，且其发家史可谓与时代共舞。

　　潘日旺出生时的1968年，越南正在打仗，身为空军士兵的父亲无暇他顾，家里一切都依赖于摆茶水摊的母亲。好在，家里虽没矿，但他勤奋好学，19岁考上河内矿业地质大学，又凭数学竞赛奖金去了前苏联留学。

　　命运的齿轮也在这时转动。潘日旺留学结束那年是1992年，苏联解体没多久，搬到后他发现，当地人日子过得很苦，经常吃不上饭，于是他将目光瞄准了物美价廉的方便面，为此不惜以月8%的利率借款创业。

　　潘日旺赌对了，他生产的名叫“米维娜”的方便面抓住了当地人的胃，2004年的时候甚至占据了当地97%的市场份额。聪明的人擅长举一反三，以此为基点，潘日旺还推出了各种速食系列产品，赚得盆满钵满。这便为他后来回国创业积累了第一笔资金。

　　2000年左右的越南百废待兴，要想富就得发展经济。潘日旺觉得这是个好时机，在他看来，老乡们既然喜欢藏金条，那么房地产就一定是个好事业。

　　并且，他还非常有先见之明地瞄准了中高端消费人群，无论是造别墅、商业中心还是公寓，主打一个“高级”。

　　比如，他建的芽庄Vinpearl度假村，拥有私人海滩，大型室外游泳池，200多个房间，堪称“越南迪士尼”，这还是越南第一个真正意义上的私人度假村。

　　他在胡志明市中心开设的商业中心，引进的都是像迪奥、爱马仕这样的奢牌。

　　建高级公寓的时候，潘日旺深知老乡们信奉风水学，便专门引进了风水理念，打造适合“越南宝宝体质”的公寓，谁买他家公寓，就给谁附赠风水咨询服务。

　　2018年，潘日旺还在胡志明市落成了越南第一高楼，高达463.1米的Landmark 81，直接以“地标”命名，可见其豪气。

　　事实也证明，潘日旺的眼光早就被淬炼成火眼金睛。他搞的高端房地产，恰好与越南发展形势趋于一致。

　　2003年，越南政府进行了土地法改革，2005年开始大力吸引国外投资者投资越南房地产，2006年越南加入了世贸，尔后，政府又出台了降低房贷利率政策。这一揽子改革，造就了一批消费力强的居民的同时，也促进了越南房价整体保持了一个上扬趋势。

　　潘日旺眼光独到，敢想敢干，在2010年就坐稳了越南地产行业龙头位置。有了钱的潘日旺，投资的触角开始往四面八方扩散，餐饮、零售、娱乐、金融、教育、健康、手机通信……凡有井水处，都有潘日旺的事业。

　　迅速壮大的资本版图让他的身价迅速提升。2013年，潘日旺荣登福布斯全球亿万富豪榜，以15亿美元财富成越南首富，此前，没一个越南人登上过该榜单。此后，无论别国首富位置怎样走马观花，越南就始终是他一人。

　　2./ 有钱任性，

　　靠“买、合、圈”打造汽车国货 /

　　成为越南首富后的潘日旺，并不耽于享受，他还有一颗打造民族品牌的心。这是因为长久以来，越南工业基础就比较弱，劳动力和土地价格又便宜，一下子成了很多大品牌的“代工天堂”。

　　看着越南到处充斥着别国高端产品，而自家只能做做代工，赚点辛苦钱，总是气不过的。何况，如今的潘日旺，早就不是当初的穷人，他手握大把钞票，要做点什么，总比其他人容易。

　　于是，潘日旺盯上了造车。要知道，从1958年生产出第一辆国产汽车之后，数十年间，越南居然没能打造出一个值得一提的自主汽车品牌。这次，潘日旺打算干票大的。

　　2017年，他在越南海防建厂，做的主要是燃油车。可以说，潘日旺造车的时间比许家印还要早上那么两年。

　　同做地产一样，潘日旺这次也瞄准了中高端消费者，这一点从其生产的车型和价格定位上便能看出一二。VFS的第一款SUV车型模仿了宝马，采用了宝马的平台和动力，售价近12亿越南盾，折合成人民币超过了30万，显然不是一般家庭消费得起的。

　　2021年，眼看着新能源车风口起来了，潘日旺果断进军电动车市场，年底迅速上线了第一台国产新能源汽车，之后更是直接放弃了燃油车，将电动车作为唯一，开发一系列新能源乘用车、巴士、踏板车等产品。

　　不管是打着“国货”旗号，还是新能源方向，潘日旺都算押对了宝。但美中不足的是，越南当地的汽车工业制造水平跟不上。不过，这并不能难住首富，不会咱就买!

　　恒大许家印在造车上有过一段经典语录，他说：“我们这不叫弯道超车，我们是换道超车，买买买，合合合，圈圈圈，大大大，好好好”，即买来核心技术，买不来的就合作，组成产业朋友圈，通俗解释就是“有钱任性”。而潘日旺的造车之路虽然算不上一模一样，但也有很多雷同。

　　比如，潘日旺挖来了老牌车企通用汽车的高管团队，在电车核心技术上，选用了全球第一大汽车技术供应商博世、全球500强企业ABB等，跟中国宁德时代合作，后者为其提供滑板底盘，在设计上聘请一流的意大利设计公司宾尼法利纳。

　　借助跟各领域顶尖的供应商合作，VFS不负众望，用他们自己的话讲，一般造一辆汽车需要27-54个月，但VFS只需要18个月。

　　与恒大的故事不同，VFS是玩真的。目前，VFS已交付了多个系列的电动车，成为不可忽视的“造车新势力”，并一举登陆美国纳斯达克。

　　3./ 绑定赌王之子何猷龙，

　　2年多亏损超40亿美元 /

　　VFS的上市并不简单。此前，VFS曾先后两次递交招股书失败，不得已之下，VFS选择了借壳方式，先是与一家2021年上市的空壳公司合并，然后将股票代码改成了VFS，总算上市成功。

　　有意思的是，VFS借壳的这家公司背后，站着“赌王”之子何猷龙。

　　据了解，VFS借壳的这家企业Black Spade Acquisition Co隶属于新濠国际，正是何猷龙。

　　何猷龙为人熟知的身份，是赌王何鸿燊与其二太蓝琼缨之子，他上面有四个同母姐姐，分别是何超琼、何超凤、何超蕸、何超仪，他是二房独子。何猷龙毕业于多伦多大学，曾于花旗银行、怡富证券，也曾自己创业，被外界评为赌王家族“最上进”二代。

　　2001年，何猷龙正式进入接班人考察之列，被任为新濠国际董事总经理，后者是赌王家族赌业之“副牌”。据悉，何猷龙接手时，新濠国际状况并不好，连亏4年多。何猷龙接手后迅速实行一系列改革，将“烂摊子”转危为安，2004年扭亏为盈，2006年接任新濠国际兼行政总裁。

　　何猷龙广为人知的另一点便是他的专情。与其父一生风流娶了四房妻子不同，何猷龙只一个妻子，便是维他奶创始人罗桂祥的孙女罗秀茵，两人喜结连理称得上强强联手。据悉，两人大婚花了6000多万元，为他们设计婚宴的都是曾为美国总统克林顿筹备过宴会的罗伯特·伊萨贝尔。

　　同时被两大富豪押注的VFS，上市首日表现亮眼，股价涨幅超254%，最高市值超过了860亿美元。这是一个什么概念呢?

　　就是比老牌车企通用和奔驰的市值还要高，几乎逼近中国新能源汽车产业领跑者比亚迪，更是碾压一度备受资本追捧的新能源车企三兄弟“蔚小理”。

　　近年来，投资者对于跟新能源汽车赛道的公司，的确是给予了极强的包容性，但也少见包容度这么高的，高到怀疑人生。

　　据，8月22日周二，越南电动汽车生产商VinFast Auto ADR盘中上涨超过167%，最高报46.98美元创历史新高，盘中市值超越比亚迪。

　　但VFS高股价实实在在的支撑点，并不是很多。

　　VFS表示，截至2023年6月底，VFS已累计交付近1.9万辆电动车。而市值排名第一的特斯拉，仅2023年第二季度，交付的电动车就超过了46.6万辆。而2022年，全球仅电动汽车的销量就已突破1000万辆。在这样大的体量中，属于VFS的数量并不显眼。

　　销量跟不上趟之外，质量也不足以夸口。2023年3月，VFS开始在美国加州出售，5月就因安全问题被召回，其显示屏上没办法显示安全信息，可能会导致撞车。

　　要知道，VFS之所以被称为“亚洲特斯拉”，是因为从一开始，它就不把销售市场局限在国内，还有在新能源车销售市场上排名二三的欧洲、北美。但这两块市场，本土新能源车企就打得火热，VFS要想分一杯羹何其艰难。

　　根据其递交的招股书，公司2021年-2023年第一季度，净亏损金额分别为13.48亿美元、21.12亿美元、5.99亿美元，也就是说两年零三个月亏损了40多亿美元(291亿人民币)。

　　一直以来，VFS造车的钱，来源于潘日旺及旗下公司及外部贷款人，潘日旺也称之为“计划中的亏损”，直言不在乎利润，只专注于占领市场份额，计划可能在2025年后实现盈利。

　　但这很难讲，毕竟计划总是赶不上变化，何况是新能源车这种极度烧钱的行业。这并非危言耸听。中国在新能源车制造上已处领先地位，即便如此，依然寸步难行，何况是严重依赖中国新能源车产业链的VFS。

　　值得注意的是，VFS的供应商名单中，有不少中国企业，包括：

　　金杯电工(新能源漆包线)、豪森股份(扁线领域)、光庭信息(车载通信安全技术)、英博尔(电源系统产品)、奥特佳(汽车热管理产品)、深圳华强(电子元器件产业互联网业务)、国轩高科(合作建立合资电池工厂)、巨一科技(新能源电驱动系统产品)、保隆科技(角雷达)、东软集团(智能座舱系列产品)、宁德时代(滑板底盘等)等数十家。

　　可以说，从里到外，从小到大，VFS造车都有中国企业的影子，与其说VFS在自己造车，不如说它也在依赖于中国新能源车产业链造车。

　　潘日旺仍需担心的另一点，便是房产企业造车这条转型之路能否走得通，走得长远。

　　同样是地产大佬的恒大，据说3年就砸了400多亿造车，如今却空余“猜想”;

　　早在2017年，宝能集团投资了60多个亿，买下了观致汽车51%股份，也想在新能源车上大展宏图，如今却已经陷入停滞，还总传出欠薪传闻;

　　雅乐居集团曾积极投资的威马汽车，目前仍旧在寻求辗转上市，却时不时被爆出欠薪、股权冻结的消息......类似的故事在地产大佬身上，上演了一遍又一遍。

　　这一次，“越南首富”造车又将走向何方呢?

　　参考资料：

　　《地产造车，“全军覆没”?》，中新汽车

　　《“越南许家印”，给中国前首富上了一课》，最华人

　　《这家越南特斯拉凭什么市值远超福特，逼近比亚迪?》，钛媒体

　　《越南“首富”造车记》，南方人物周刊

　　《“越南特斯拉”上市：市值6200亿，超“蔚小理”总和》，极客公园

8月23日收费频道午盘综述

　　外资不计成本跑很不正常 下探筑底

　　美股涨跌不一，中概股、A50期货下跌，今天大盘低开，虽然恒指、A50期货盘子翻红，沪指、创业板仍下跌，一如公司今早文章：大盘低开下探筑底。至于昨天V型上来了，没利好还会下探，周刊测算3057反弹，具体点位是3057还是3074或者3000点无需执念。

　　财政部推出了一套税收政策，涉及CDR、期货、沪深港通等。财政部发布的这组公告对市场带来何种影响，申万宏源钱启敏表示，只是原来的财务制度的延续，预计对市场影响较小，预计证券印花税调整概率小。很清楚，投资者需要的是客观分析。

　　早盘1小时外资又跑路60亿，这么长时间不计成本跑很不正常，下探筑底。

8月22日收费频道盘后综述

　　深跌逆转初试 抄底强上强大盘共振

　　美股涨跌不一，中概股涨，A50期货涨，今天大盘高开，下午开盘短暂翻红又杀跌，与昨天不同是13:58-14:30半小时上演逆转好戏。公司今早文章标的：大盘高开下跌，不见深跌不抄底!栏目数据要素+互金最强，三维天地、卓创资讯快速上板不说，慧博云通、挖金客涨停给了充足时间。

　　昨天央行又在汇率市场干活了，人民币兑美元升400多点，不过在股市3000点关口显然远远没汇率7.35关口重要，因此只能深跌抄底，公司周刊测算3057，今天下午最低3074，不用等印花税，若印花税降低0.25‰由1‰到0.75‰，你认为是利好还是利空?

　　逆转时段北向资金回流约28亿，14:30--15:00时段大盘涨幅收窄北向资金跑路更多，所以下午错过的不用急，逆转好戏只是初试。大盘拉起后信达证券、首创证券纷纷炸板，大金融可护盘但与大盘共振AI无论数据要素还是CPO都是叠加互金更强叠次新强上强，