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【CXO板块难道就不该涨吗？】
有人会问，您经历了一波牛熊，您还相信价值投资吗？悲观的人永远都是对的，乐观的人一直在前行，我清楚记得“凯皇”我是19年11月21号跟踪关注的，一关注就大跌十几个点，当时一直告诉自己要把价值投资理念贯彻下去，但是面对全仓十几个点的亏损，开局不利，各种懊悔涌上心头，现在已记不清楚当时... 展开全文

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CXO板块难道就不该涨吗？

有人会问，您经历了一波牛熊，您还相信价值投资吗？悲观的人永远都是对的，乐观的人一直在前行，我清楚记得“凯皇”我是19年11月21号跟踪关注的，一关注就大跌十几个点，当时一直告诉自己要把价值投资理念贯彻下去，但是面对全仓十几个点的亏损，开局不利，各种懊悔涌上心头，现在已记不清楚当时是怎么熬过来的了，但是已经熬过来了，最终凯皇一路新高，成为市场上最靓的仔，但是由于过于执念价值投资，凯皇最高的时候没有减仓，导致利润严重缩水，今时今日回头再看看经历的这些坎坷，也应景了李白哪句诗，轻舟已过万重山，投资的世界，从来没有容易二字。表面风轻云淡，心里已是山呼海啸；表面若无其事，内心也是波涛汹涌。疲惫的时候，休息片刻，继续赶路；跌倒了之后，拍拍尘土，继续奔跑。也许很多时候，我们面对突如其来的下跌，会恐慌，会迷茫，每一次都是破釜沉舟，成功背后不一定是正确的抉择，很有可能是孤注的绝望！但是只要坚持到最后就会有希望！巴菲特也曾经说过，“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”，相信这几天大家深有体会！！大盘依旧按照自己的趋势运行，那么对于现在的我们来说，对于现在强势行情来说，操作上，20日线上坚定持股，10日线上适当加仓，跌破20日线就跑路，对于强势行情来说，这是最简单实用的方法，当前行情问题不大，控制好仓位，把握好机会，市场是多变的，风格在不断的转换，我们只有调整好自己的策略，才能在股市里存活下来，证券投资有时候需要一些信念，往更深一层次说需要一种信仰，还是那句话，耐得住寂寞，守得住繁华！不管沿途的风景如何，上涨行情，需要更多的是坚持和耐心，巴菲特之所以伟大，不是因为他在75岁的时候拥有450亿美元的财富，而是在于他年轻的时候想明白了许多事，然后用一生的岁月来坚守，所以价值投资是一场孤独者的游戏，选好一些好的股票，陪伴它一起成长就够了！时间的玫瑰，将会越来越美。

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赞(24) | 评论 (5) 2023-10-30 14:29 来自网站举报

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【新“药王”激活CXO板块】
丹麦药企诺和诺德（Novo Nordisk）近期刚迎来百岁周年生日，由于旗下减肥药爆红大卖，令公司市值迅速崛起，不仅连续击败丹麦玩具厂乐高（Lego）与啤酒厂嘉士伯（Carlsberg），甚至超过全球奢侈品大亨、法国首富阿诺特的LVMH，成为欧洲市值第一的上市公司。今年以来，诺和... 展开全文

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新“药王”激活CXO板块

丹麦药企诺和诺德（Novo Nordisk）近期刚迎来百岁周年生日，由于旗下减肥药爆红大卖，令公司市值迅速崛起，不仅连续击败丹麦玩具厂乐高（Lego）与啤酒厂嘉士伯（Carlsberg），甚至超过全球奢侈品大亨、法国首富阿诺特的LVMH，成为欧洲市值第一的上市公司。今年以来，诺和诺德因减肥药爆红市值激增三分之一，并突破4200亿美元，超越丹麦过去一年的全国GDP的4060亿美元，让人见证了什么叫真正的“富可敌国”

诺和诺德的司美格鲁肽增速快，礼来的双靶点减肥药替尔泊肽增速则更为惊人，这款药2022年5月才获批上市，今年上半年就拿下15.48亿美元的销售额，在所有胰岛素产品中排名第四，券商纷纷预测，礼来这款药品的销售峰值能达到300亿美元以上。目前，四款GLP-1药物合计拿下了160亿美元的成绩，摩根大通预计到2030年，这种GLP-1药物的年销售额将超过1000亿美元。2022年，辉瑞的新冠小分子口服药销售额189亿美元，排名全球第四，就是这个全球第四，给药明、凯莱英、博腾三家合计砸了差不多300亿人民币的大订单，让他们三家企业业绩直接爆表，销售额不到200亿美元且不可持续的新冠小分子药尚且造成国内CXO狂欢，那超300亿美元且可持续、市场能过千亿美金的减肥神药，又将给相应的产业链企业带来多大的好处？目前，礼来的潜在药王订单已花落药明、凯莱英……
医药成交量占全A比例已达10%。避风港属性回归，医药可能成为2023Q4及2024年超额收益的主要来源。CXO作为创新药产业链的中枢环节，是整个医药板块最重要的风向标，所以值得持续跟踪。三重逻辑共振。在稳增长比较优势（海外收入占比高）、高景气主题赛道催化（减肥药、NASH、阿尔茨海默症）之后，CXO即将迎来第三重边际改善。疫情大订单高基数在2022Q3出现拐点，2022Q4已大幅回落，这意味着CXO龙头药明康德、凯莱英2023Q4净利润有望恢复两位数增长。

总结：CXO是医药研发的重要环节，它不仅能够降低药企研发新药的成本，还能缩短研发周期，实现药企利润最大化，但是2022年在投资者疯狂抛售CXO公司股票的同时，这些公司的业绩却都迎来爆发，不断下跌的股价与持续上涨的业绩形成鲜明的对比,一开始我们认为是因为创新药“泡沫”的破裂，叠加国际金融形势的动荡，致使CXO公司的估值全面回落。尤其是22年9月初曾传出美国将推行“CXO限令”的消息，更是引发了投资者的恐慌。估值瞬间腰斩；但是随着各种利空的不断释放和弱化，CXO板块个股业绩也并没有之前预期的那么差，但是市场仍然不买账，股价依然还在低位持续调整，甚至有些个股不断新低，最后我们才研究发现，遗漏了一个重要的因素，那就是cxo正处在美国的加息周期中，创新药对利率较敏感。由于创新药企业特别是初创生物科技公司持续亏损，其发展需要融资输血，对利率较为敏感。由于利率因素对没有产生正向现金流的创新生物医药企业影响较大，而创新生物医药企业的景气度又影响到CXO行业订单，故利率影响也会传导至CXO行业，对CXO行业估值产生较大影响。然而今时今日，美国加息周期即将结束，新“药王”也不断激活产业链跟投扩产的预期。CXO板块经历了两年多的调整，有望迎来强势回归投资主线!!!!!

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赞(34) | 评论 (22) 2023-10-30 10:14 来自网站举报

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【CXO最强底层逻辑】
在过去的几年里，也就是2017-2021年里，中国创新药牛市养肥了“卖水人”CRO公司。，其中也包括了“卖水人”CRO公司药明康德、凯莱英等。在这段光辉岁月中，CRO公司整体估值极高，百倍市盈率甚至成为常态，透露出市场极强的信心。然而，随着创新药“泡沫”的破裂，加上国际金融形势的... 展开全文

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CXO最强底层逻辑

在过去的几年里，也就是2017-2021年里，中国创新药牛市养肥了“卖水人”CRO公司。，其中也包括了“卖水人”CRO公司药明康德、凯莱英等。在这段光辉岁月中，CRO公司整体估值极高，百倍市盈率甚至成为常态，透露出市场极强的信心。然而，随着创新药“泡沫”的破裂，加上国际金融形势的动荡，CRO公司的估值全面回落。其实不管任何一家公司的股价都不可能一直上涨，股市有周期，股价也有周期，所以股价回落也很正常，cro触底的宏观指标一个是美国cpi情况，另外就是全球医药投融资情况，创新药和CRO这两个行业对于资金的需求很大，然后资金对于利率的敏感度又很高，你借款利率高了，谁愿意冒那么大风险跟你来投资，而且是无底洞的创新药，所以，漂亮国停止加息，对板块是大利好，然后滞后指标是cro大厂的订单是否有边际回暖的情况，主要也是要看半年报，三季报，再看年报，如果环比转好，没有继续恶化的趋势，那这里就是大底。

为什么cro板块跌了那么久，这个时候开始止跌异动，因为漂亮国加息周期接近尾声，对于cro板块来说，调整了那么多年，终于熬出头了，可谓轻舟已过万重山，未来将是估值修复的行情。未来可期！

未来一周凯哥和药明哥可能会面临的情况：第一就是大盘的调整风险，第二就是三季报业绩问题，第三就是，11月份加息问题，第四就是，11月份医药巨头礼来公布业绩问题。从时间来看，基本给足了凯莱英全面调整的时间和空间了。接下来就是再次启动的问题了。

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赞(23) | 评论 (7) 2023-10-29 16:14 来自网站举报

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【CXO黎明将至】
最近市场比较火热的两支医药股，一只跟老年痴呆症有关的通化金马，一只跟减肥药有关的常山药业，人气值爆炸。通化金马成为二级市场上的一匹黑马，接连斩获多个涨停，在一个月间股价实现翻倍。通化金马此轮大涨背后的诱因，则是公司在研的一款用于治疗阿尔茨海默症（俗称“老年痴呆症”）新药，阿尔茨海... 展开全文

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CXO黎明将至

最近市场比较火热的两支医药股，一只跟老年痴呆症有关的通化金马，一只跟减肥药有关的常山药业，人气值爆炸。通化金马成为二级市场上的一匹黑马，接连斩获多个涨停，在一个月间股价实现翻倍。通化金马此轮大涨背后的诱因，则是公司在研的一款用于治疗阿尔茨海默症（俗称“老年痴呆症”）新药，阿尔茨海默病(AD)是一种起病隐匿的进行性发展的神经退行性疾病。临床上以记忆障碍、失语、失用、失认、视空间技能损害、执行功能障碍以及人格和行为改变等全面性痴呆表现为特征，病因迄今未明。目前全世界至少有5000万的痴呆患者，到2050年预计将达到1.52亿，其中约60%–70%为阿尔茨海默病患者。在中老年群体中，阿尔茨海默病不仅属于常见病，还严重影响了这一群体的生活质量。阿尔茨海默症单抗类药物用量较大，对生物药CDMO及上游供应链的拉动，还没有正式开启。而另外一只因市场对减肥药概念关注度较高的常山药业正在推进临床试验的药物艾本那肽备受关注，公司股价也出现大幅上涨。9月28日，公司股票价格自今年9月11至9月25日累计涨幅达150%。而未来会有更多的药企加入这些新药的研发中，可想而知，未来板块体量无可限量。医药板块经历了大起大落，如今重新回归投资者视野，这也是个千载难逢的机会，但话说回来，无论这些药企怎么布局研发新药，都离不开CXO，CXO俗称医药外包，主要分为CRO、CMO/CDMO、CSO三个环节，分别服务于医药行业的研发、生产、销售三大环节，可简单理解为研发外包、生产外包、销售外包。CXO将专业人才和专业知识、先进的设备和方法、定制化的开发能力和产能以及质量、成本和风险控制系统结合起来。提供的服务可帮助制药公司加速项目时间表、控制风险、优化资源及降低成本。经过两年的估值消化和筹码清洗，医药终于恢复穿越周期的韧性。CXO是创新药产业链的中枢环节，是整个医药板块最重要的风向标。而CXO龙头药明康德和凯莱英，经过了行业的暴风雨，目前逐渐走出了低估，开始了自我修复，在经济萧条的大环境下，手中有大订单，有足够的现金流，足够抗衡这场暴风雨，当暴风雨结束后，你不会记得自己是怎样活下来的，你甚至不确定暴风雨真的结束了。但有一件事是确定的：当你穿过了暴风雨，你早已不再是原来那家企业，所以只有活下来才能翻身。黑暗终将过去，黎明即将到来，王者即将归来。

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赞(58) | 评论 (17) 2023-10-27 14:34 来自网站举报

满山的猴子我腚最红

【cxo王者归来】
2017-2021年的中国创新药牛市养肥了“卖水人”CXO公司。在那一段光辉岁月中，CXO公司整体估值极高，百倍市盈率甚至成为常态，透露出市场极强的信心。然而，伴随着创新药“泡沫”的破裂，叠加国际金融形势的动荡，致使CXO公司的估值全面回落。尤其是22年9月初曾传出美国将推行... 展开全文

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cxo王者归来

2017-2021年的中国创新药牛市养肥了“卖水人”CXO公司。在那一段光辉岁月中，CXO公司整体估值极高，百倍市盈率甚至成为常态，透露出市场极强的信心。然而，伴随着创新药“泡沫”的破裂，叠加国际金融形势的动荡，致使CXO公司的估值全面回落。尤其是22年9月初曾传出美国将推行“CXO限令”的消息，更是引发了投资者的恐慌。估值瞬间腰斩；另一方面国家施行“集中采购”政策，政府通过以量换价的方式实现了对药品价格的控制，导致医药企业业绩整体下降。在这样的背景下，医药行业还存在哪些投资机会？“喝酒吃药”行情能否再现？

•2022年CXO创新药板块整体表现低迷，成了不少投资者心中的痛。究其原因，一方面受去年疫情影响，CXO企业被热炒导致估值过高，挤出了前期泡沫，估值大幅回落；另一方面国家施行“集中采购”政策，政府通过以量换价的方式实现了对药品价格的控制，导致医药企业业绩整体下降。市场对CXO公司业绩增数预期下降。最后就是，外国对“CXO”企业的封杀传闻，导致海外收入占比较大的公司股票遭到大幅抛售。CXO板块整体估值偏低。但是今年8月份，诺和诺德因司美格鲁肽而爆发，“减肥神药”Ozempic大获成功，其制造商诺和诺德已成为欧洲最受瞩目的公司之一。该公司上半年总营收为1077亿丹麦克朗(约合155亿美元)，比去年同期增长约30%。不仅如此，诺和诺德还一直在依靠自己的力量支撑着丹麦的经济。诺和诺德因司美格鲁肽而爆发，随后引爆A股相关概念股。产业链上，下游药物相关公司率先爆发，的常山药业成为最大牛股，博瑞医药也随之大涨。随后，中游原料药、创新药公司集体走高，药明康德、凯莱英、翰宇药业等，一举扭转长期低迷的趋势。新准药王的出现，正在逐步预示着cxo板块概念个股，即将王者归来。经过两年的估值消化和筹码清洗，医药终于恢复穿越周期的韧性。CXO是创新药产业链的中枢环节，是整个医药板块最重要的风向标。随着国外未核实清单利空的缓解和释放，以及专业悬崖带来赛道景气度的回升，还有估值泡沫挤兑之后的估值回归，最后集采带来创新药的产能释放，显而易见，在出现长期回调后，CXO公司的整体估值已经颇具性价比，也就意味着这个行业重新出现投资机会了。投资中影响股价涨跌的因素是无穷无尽的，但是最重要的其实只有两点，一个是估值，一个是流动性。估值就是价格相对于价值是便宜了还是贵了，估值决定了股票能够上涨的空间，流动性则决定了股市涨跌的时间。A股既不缺价值，也不缺发现价值的眼睛，缺的是坚守价值的心。其实大家都知道哪些股票被低估，但大家就是都不买，都在等着做右侧投资。但是很多时候，真理往往只掌握在少数人手中。

最后，还有一个非常重要的因素，就是漂亮国加息周期即将结束，这对于利率非常敏感的cxo板块，提供了一个反转的大好环境，当前的cxo板块，经历了几年的大调整，如今正所谓天时地利人和。cxo板块个股，经历了上涨下跌过山车式的走势，只有经历过投资中的辛酸，迷茫，痛苦无助，煎熬，绝望，之后，才能体会当前反转的不容易，如今终于迎来了历史拐点，正所谓轻舟已过万重山。前路漫漫亦灿灿。加油！献给每一个还在投资路上不断努力拼搏的投资者！！

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赞(20) | 评论 (29) 2023-10-24 12:37 来自网站举报

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