指数调整之际，大消费板块“兴风作浪”，后续走向几何？

【盘面分析】

美国经济弱势、消费需求减弱迹象，随着增长预期消退和通胀担忧仍然很高，美国滞胀说法进一步加剧，一系列疲软经济数据令美债市场押注美联储将很快从担忧通胀转向担忧经济增长放缓，美联储降息预期再次升温。两市在外围市场下行的背景下大幅上扬，成交量维持高位，市场走势较为健康。港股出现的新高的走势，无疑让A股“亚历山大”，上方还有3大压力套牢盘没有突破，近期AH股的涨幅更是出现了较大的“差距”。目前适当注意外围市场走弱对盘面的影响，继续关注调整之后的机会。

骑牛看熊发现“AI+消费”渗透率提升带来投资机会，AI 赋能消费领域有望迎来新的增长动力，如智能零售、智能电商、智能会展和人力资源服务等。会议提出提振消费是扩大内需、做大做强国内大循环的重中之重。要扩大文体旅游消费，推动冰雪消费，支持新型消费加快发展，促进“人工智能+消费”等，持续打造消费新产品新场景新热点。当前我国国货崛起，新兴市场拓展以及“一带一路”政策推动下，为零售公司布局海外市场，提升全球市场份额奠定了良好基础，关注到主打东方美的品牌也在快速崛起，验证了国潮化趋势。

三大指数开盘涨跌不一，两市个股开盘涨跌互半，题材板块方面休闲食品、海南自贸、白色家电等板块表现较强，铜缆高速连接、航天装备、光伏设备等板块表现较差。食品板块震荡拉升，好想你涨停，惠发食品涨超5%，近日五部门印发《优化消费环境三年行动方案（2025-2027年）》，到2027年，消费供给提质、消费秩序优化、消费维权提效、消费环境共治、消费环境引领等五大行动深入开展。

算力一体机概念延续强势，恒为科技2连板，苏州科达涨停，天玑科技、云从科技等跟涨，预期DeepSeek快速部署需求有望带动一体机需求增长，2025年到2027年一体机需求量将分别达到15万台、39万台、72万台，对应市场空间分别为1236亿元、2937亿元、5208亿元。券商股再度拉升，中国银河冲击涨停，中金公司涨超5%，西南证券、中原证券等跟涨，有媒体报道称中国银河将与中金公司进行合并，中国银河、中金公司昨日晚间公告称，公司未得到任何有关合并的书面或口头信息。

固态电池概念持续活跃，圣阳股份5连板，华丰股份、孚能科技等跟涨，中国电动汽车百人会表示，在新能源汽车领域，预计到2027年全固态电池开始装车，预计到2030年可以实现量产化应用。稀土永磁概念震荡拉升，磁材方向领涨，天和磁材涨停，大地熊涨超14%，西磁科技、正海磁材等跟涨，大地熊2月26日在互动平台表示，公司高性能烧结钕铁硼稀土永磁产品可应用于人形机器人的关节电机和空心杯电机部件。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周四出现调整行情，主要还是“成也券商，败也券商”，中国银河和中金公司的“消息”搅动全局，之后市场还是会按照本来的走势运行，这点不用担心。展望2025年全年消费电子投资方向，聚焦内需、AI、出海三大成长机遇。其中，内需方面，我们认为需要重点关注消费电子国补对智能手机等产品的需求带动；AI方面，我们认为需要关注AI手机、AIoT、汽车智能化三大方向；出海方面，我们传音控股的成长机遇。接下来注意上证指数能否在3350点之上稳住。

创业板指数周四盘中跌逾1%，再度回到10日线附近寻求支撑，热门板块全线静默，大消费板块的拉升，也说明资金开始寻求避险机会。随着人工智能的发展和软硬件的持续优化，人形机器人的商业化加速落地，头部厂商特斯拉的Optimus计划在2025年步入量产，2026年大规模生产，国内多家人形机器人厂商计划开启外售，人形机器人迎来量产元年，产业链值得期待。接下来注意创业板指数能否在2240点之上稳住。

【淘金计划】    

未来恒生科技可能还有一定的重估空间，更为重要的特征是恒生科技的重估其实也带来了港股其他行业的扩散行情，然而A 股内部却出现了明显的分化行情，TMT 板块一枝独秀。未来对于A 股而言，与AI 直接相关的以外的行业能否出现修复更值得关注，而从科技资产的重估扩散到其他资产的重估可能才是未来A 股跑赢的关键。股市快速反弹后，正在加速计入投资者对经济政策和产业趋势的乐观表达，市场情绪的局部高点预计将较快形成。下一阶段，股指总体进入到横盘震荡。科技题材延续，周期性资产有望出现修复性机会。

题材板块中的固态电池、休闲食品、酒店餐饮等概念是资金净流入的主要参与板块，云服务、通信设备、铜缆高速连接等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现商务部会同相关部门制定了《关于增开银发旅游列车促进服务消费发展的行动计划》。目前我国老年人口数量已达3亿，增开银发旅游列车对优化“一老一小”服务供给，扩大服务消费具有积极意义。面临线上消费和新零售渠道的冲击，传统商超开启了一系列变革，加快创新转型，更加注重消费者实际需求，满足消费者情绪价值的追求，线下销售有望迎来改善。

消费+AI端侧应重视。从周期需求供给来看，24H2市场期待的AI拉动PC和智能手机低于预期，但全球泛IOT需求超出市场预期，在当前消费电子供应链库存水平健康的假设下，受益于2025年国内汽车、家电等更多的消费政策刺激，以及果链诸多创新点的释放，我们认为内需消费将是2025年电子最重要的主线，AI对PC、手机以及IOT换机需求的提升尚有待观察，但勿轻视其估值弹性。

此外，全球工业、汽车的补库需求从24Q3已经开始体现但弹性较小，随着更多库存的有效去化，我们认为全球通信、汽车等工业的新增订单周期越来越临近，当前的左侧布局可能将收获颇丰。整体来看，我们建议多关注中游当前产能利用率已经饱满的领域，2025年可能迎来显著的价格弹性。

纺织服装、黄金珠宝、化妆品，享国潮崛起之风。行动方案提到，要提升“中国制造”整体形象，支持老字号创新发展，加快推进服装服饰、珠宝首饰、皮革制品、化妆品等精品化国潮化时尚化。其指出了我国时尚消费品未来发展的大方向为推动国货崛起，而产品质量的提升和国潮文化融合是国货崛起的重要实现方式。目前美护行业和黄金珠宝行业正在朝着该方向发展。近年来国内美护公司研发实力持续提升，产品力和品牌力不断增强，叠加其在兴趣电商等新渠道更具竞争优势，龙头国货美妆品牌已经在一定程度上实现了对国际大牌的市占率抢占。

    　　AI+消费方向有望创造更多消费场景，两大消费方向会因此受益：一个是线下零售渠道，目前调改是传统线下零售行业的主旋律，随着调改完成其有望成为满足消费者需求的品质消费集聚区，同时线下零售渠道也是首发经济的重要场所，占据优势地理资源且调改力度较大线下零售商有望获益；另一个是AI+消费方向，目前AI 技术已经应用到部分消费场景中，后续随着AI 技术的持续迭代，新的消费场景和应用将会持续涌现，如AI 旅游体验、智慧零售、智慧教育、智能穿戴等。

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DeepSeek概念大涨大跌，背后逻辑是什么？A股何时反弹？

【盘面分析】

市场进入到一个新的震荡周期中，两市成交量有所增加，但是上涨个股与赚钱效应并未发生本质改变，反而出现了AI板块分化后的调整，这对于市场人气效应有所影响。从本周来看，只有机器人板块出现连续上涨阶段，其它热门板块调整明显，冷门板块轮番拉升“一日游”行情，这里要注意新的投资方向。下周进入到两会时间，这周势必会震荡加剧，同时随着政策面和消息面的逐步刺激，3月份注定是“不平凡”的一个月。对于当前行情，追高存在风险，等待热门板块调整结束后的参与机会。

骑牛看熊发现人形机器人市场前景广阔，2025 年或为量产元年，新材料需求如日方升。2025 年全球人形机器人陆续开启量产，展望远期随着老龄化加剧、人力成本上升，人形机器人在多场景的应用需求将持续增长。人形机器人作为一种具身智能，可以更好地与人类互动，或者在人类生活的环境中为人类服务。随着智能化程度提升，未来可能每个家庭甚至每个人平均拥有一台人形机器人，预计市场空间将超过汽车、智能手机，至少是数万亿市场规模。人形机器人材料的应用种类繁多，包括金属、塑料、稀土材料等，未来随人形机器人市场快速增长，材料市场有望受益蓬勃发展。

三大指数集体高开，两市个股开盘涨多跌少，题材板块方面减速器、厨卫电器、人形机器人等板块表现较强，通信工程、种业、AI医疗等板块表现较差。机器人概念持续拉升，中大力德、兆威机电等多股涨停并续创历史新高，力星股份、万马股份等十余股涨停，标题为“功夫BOT：宇树G1”，并表示“算法继续升级，任意动作任意学”。视频中，G1机器人完成了连续武打动作并保持平衡。

文生视频概念股开盘走强，当虹科技涨超17%，万兴科技、开普云等跟涨，阿里巴巴于昨日晚间全面开源旗下视频生成模型万相2.1模型，视频生成、图像生成两大能力均获得提升。华为手机概念强势延续，福日电子3连板，科森科技2连板，华映科技触及涨停，华为常务董事余承东宣布首款为原生鸿蒙而生的新形态手机将于3月份发布，该款手机将在折叠形态上有所变化。这次的新形态手机将出厂即搭载纯血鸿蒙系统，并全面适配鸿蒙原生应用。

光伏概念股快速拉升，通灵股份涨超12%，福斯特、晶科能源等多股涨超5%，近日光伏组件主要品牌单瓦价格上涨了2至5分钱。有头部组件厂人士对财联社记者表示，公司近期确有调价；在新政抢装机因素影响下，公司近期组件排产有提高。固态电池概念震荡走强，领湃科技涨超15%，力王股份、科恒股份等纷纷跟涨，近日固态电池相关消息不断，梅赛德斯-奔驰开启全固态电池路测，能量密度450瓦时/千克。2月11日消息，现代汽车下月发布“梦想”全固态电池试点生产线。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周三继续冲高拉升，这样的盘面有一种继续上攻的态势，港股的本轮行情新高，再看看A股还在3400点以下，你汗颜了吗？基于对近期政策的乐观预期，从过往市场表现来看，资本市场在两会前后往往有相对积极的表现。当前A股市场环境较为有利，投资者情绪也偏向积极，在此背景下，两会前后A股市场有望维持平稳态势。接下来注意上证指数能否在3380点之上稳住。

创业板指数周三并未继续大幅度上攻，盘中涨逾1%后出现回落，2300点就像一座大山一样，反观沪指走势明显较强，这里要小心走弱后的变盘效应。券商分析师普遍预期，今年经济增长目标或定在5%左右，财政政策方面会更加积极有为，其中新质生产力与消费相关支持措施备受关注。近期召开的民营企业座谈会结束之后，后续有望推出更多的相关支持政策。接下来注意创业板指数能否在2260点之上稳住。

【淘金计划】    

公募机构调研热度持续攀升，合计调研超1000次。分行业来看，计算机、机械设备、医药生物等高成长性行业受到重点关注。目前公募机构的密集调研显示出明显的战略前瞻性：在政策扶持、技术进步和市场需求的三重推动下，科技创新和高端制造业领域正呈现出旺盛的发展势头和巨大的增长潜力。因此，公募机构通过深入的调研工作，目的是精确把握这些领域的投资机遇，为投资者带来长期而稳健的收益。

题材板块中的减速器、电机制造、人形机器人等概念是资金净流入的主要参与板块，种业、航空机场、油气开采等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现深圳近期将发布人形机器人专项政策。深圳市政府新闻办召开“打造最好科技创新生态和人才发展环境”主题新闻发布会。深圳市人工智能产业办主任林毅在会上表示，深圳在人工智能和机器人领域基础雄厚、未来可期。下一步，将在政策、场景、创新、机器人四个方面持续发力。

   此外，近期还将发布人形机器人专项政策，通过“揭榜挂帅”等方式，对开放应用场景、突破关键技术、构建专用数据集、提升规模化制造和应用能力等予以精准支持。同时，还将在全市科技重大专项中安排人工智能和机器人专项，鼓励产、学、研、用组成创新联合体进行协同攻关。

人形机器人产业链进入“百花齐放，百家争鸣”阶段，目前人形机器人进入工业场景，已经成为国内外确定性较高的应用趋势，人形机器人商业化落地可期，受益的国内零部件厂商，后续人形机器人产业链相关事件催化：3 月英伟达GTC 大会，国内外人形机器人本体厂商的成果发布等。

Grok 3 的发布为人形机器人产业带来了重大技术突破，其“思维链”推理机制和多模态功能显著提升了人形机器人的逻辑响应能力和应用场景的多样性，加速了人形机器人从概念走向现实应用的进程。随着人形机器人产业的发展，国产替代进程将加速，相关企业有望在核心零部件和系统集成领域获得更多市场份额，同时也给投资者提供了新的投资机会，特别是在高壁垒、高确定性和高弹性价值的细分赛道，如高精度传感器、传动部件等领域。

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三大指数继续震荡！一号文件助力，农业股迎来“狂飙”时刻

【盘面分析】

美股出现2连中阴的下跌走势，导致外围市场出现明显的联动性回调，而A股市场依然是在走自己的路，在震荡上行的通道中“慢慢爬”！A股市场两市连续4周上涨，以IC和IM为代表的指数逼近新高，但是蓝筹类偏弱，科技股拔估值的驱动明显。考虑到两会即将召开，行情将进入政策驱动的环节，指数的参考性不大了，要关注题材板块的赚钱效应。周末监管对于“编故事”的炒作打击再度重提，也提到了游资和机构的炒作行为，高位股明显受到波及，场内投资者会发现近期成交量增加了，指数也涨了，但是赚钱难度越来越大了。

骑牛看熊发现乡村全面振兴规划发布，农业农村现代化有望迈上新台阶。近日，、国务院印发了《乡村全面振兴规划（2024—2027 年）》。首提“农业新质生产力”，持续发展智慧农业。文件提出要推进农业科技力量协同攻关；以科技创新引领先进生产要素集聚，因地制宜发展农业新质生产力。文件从多个方面全方位锚定推进乡村全面振兴、建设农业强国目标，提出以科技引领，发展农业新质生产力，政策举措有了新的突破。文件持续强调粮食安全底线，保障重要农产品稳定供给能力。当前农业板块整体估值处于历史低位，在政策的推动下，有望迎来超跌反弹。

三大指数开盘涨跌不一，两市个股开盘跌多涨少，涨跌比为1：4，题材板块方面农业、玻璃纤维、房地产等板块表现较强，互联网、元器件、智谱AI等板块表现较差。农业板块集体高开，智慧农业、星光农机竞价涨停，浙江大农、花溪科技等多股高开超10%，神农种业、康农种业、托普云农、登海种业、隆平高科等涨幅靠前，2025年一号文件2月23日发布，本次一号文件首提“农业新质生产力”。

阶跃星辰概念股开盘大涨，新华传媒、云赛智联、欢瑞世纪等多股涨停，同方股份、中广天择等纷纷跟涨，2月22日，阶跃星辰创始人、CEO姜大昕在2025全球开发者先锋大会开幕式上透露，阶跃星辰决定继续开源，公司将在三月份开源图生视频模型。大基建概念异动拉升，北方国际走出5天3板，成都路桥、棕榈股份等多股大涨，1月我国社融同比多增5866亿元至7.06万亿，企事业中长期贷款指标与基建投资关联性较高，中长期贷款多增则预示2025年全年基建投资力度有望改善。

数据中心概念反复活跃，电源、液冷服务器方向领涨，潍柴重机2连板，续创历史新高，科华数据、银轮股份涨停，科泰电源、朗威股份等多股涨幅靠前，阿里巴巴集团CEO吴泳铭在2月24日宣布，未来三年，阿里将投入超过3800亿元，用于建设云和AI硬件基础设施，总额超过去十年总和。低空经济概念股异动拉升，万丰奥威、中设股份等多股涨停，上工申贝、金盾股份等多股涨超5%，成都市低空经济和商业航天产业重大项目集中签约暨现场推进活动2月21日在新都区举行，集中签约国家高端航空装备技术创新中心等47个重大项目，协议总投资额超500亿元。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周一并未出现继续上攻的走势，出现了明显的震荡盘面，成交量有所放大，但是最近1个月每次放量指数反而并未大涨，大涨的时候量能也只是比平均位高那么一点。短期内，一方面，恒生科技指数涨至2022年1月21日以来高点，未来或面临调整以及部分投资者获利了结，从而带动港股市场高位震荡。另一方面，近期港股业绩陆续披露，业绩超预期个股或迎来交易性行情。接下来注意上证指数能否在3380点之上稳住。

创业板指数周一出现明显的回调走势，这与周末的“发言利空”有关，这也导致了热门题材板块的回调，一些冷门板块有所拉升。配置方面，第一，科技板块依然具备较高投资机会。政策支持和技术发展下，AI应用落地加快，科技股有望从估值抬升阶段步入盈利兑现阶段。第二，在国内扩内需、稳消费等政策刺激下，港股消费股业绩有望大幅改善。第三，在海外不确定因素扰动下，港股高股息策略仍具备吸引力，尤其是积极进行市值管理的央企高股息标的。接下来注意创业板指数能否在2270点之上稳住。

【淘金计划】    

随着重大会议临近国内政策利好预期持续发酵，比较容易受预期的影响回升。两市小幅震荡，成交量仍在1.5万亿之上，凸显情绪端较为火热。从近期部分互联网巨头公布的季报情况看，以云计算相关的业绩出现两位数回升，且巨头对于资本开支的计划大幅增加，一定程度上出现了去年美股四大互联网的资本开支大增的类似场景。以科技进步和资本开支周期上行的态势较为确定，策略上重点关注IC和IM调整之后的机会，追高则不适宜。

题材板块中的农业、渔业、种业等概念是资金净流入的主要参与板块，产业互联、元器件、医疗服务等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现这是一号文件首次提出“农业新质生产力”。文件把“粮食安全和重要农产品的安全稳定供给”摆在了国家安全的首位，并从九个方面作出了系统部署和安排，持续增强粮食等重要农产品供给保障能力。

《规划》明确了以下重点目标：到2027 年乡村全面振兴取得实质性进展、农业农村现代化迈上新合阶，到2035 年乡村全面振兴取得决定性进展、农业现代化基本实现、农村基本具备现代生活条件。规划部署了“优化城乡发展格局，分类有序推进乡村全面振兴”、“加快现代农业建设，全方位夯实粮食安全根基”等10 项重点任务。

其中具体提出“组织实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动，大力实施粮食单产提升工程”、“加快种业振兴，加快核心种源技术攻关，强化企业科技创新主体地位，培育大型种业企业”等措施。生物育种产业化为粮食稳产增产重要手段之一，在粮食安全大背景下，转基因产业化推广速度有望提升。龙头种企有望凭借先发优势充分受益。

年末年初，农业板块，特别是种业板块进入政策密集期，农村工作会议24 年12 月17 日至18 日召开，会议强调“推进农业科技力量协同攻关，加快科技成果大面积推广应用，因地制宜发展农业新质生产力”，12 月19 日，农业农村部召开全国种业企业座谈会，会议强调“把种业振兴摆上农业强国建设的突出位置”，“多措并举培强育优一批高水平种业企业，打造以企业为主体、产学研深度融合的商业化育种体系”。

转基因政策或将持续推进，转基因种子的销售和种植有望在去年试点的基础上进一步扩大和深化，行业迎来新机遇，龙头公司得益于技术和资金实力将最为受益。文件要求瞄准加快突破关键核心技术，强化农业科研资源力量统筹，培育农业科技领军企业，深入实施种业振兴行动，推动农机装备高质量发展，加快国产先进适用农机装备等研发应用，推进老旧农机报废更新。支持发展智慧农业，拓展人工智能、数据、低空等技术应用场景。

    　文件提出要发挥“南繁硅谷”等重大农业科研平台作用，加快攻克一批突破性品种。继续推进生物育种产业化。今年是我国种业振兴行动正式开展的第五年。未来将持续加大种源关键核心技术攻关和生物育种产业化的落地。深入实施种业振兴，一方面可以使我国的粮食安全得到有效保障，另一方面可以有效地提高我国粮食研发的综合竞争力。

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三大运营商股价集体上涨：DeepSeek效应持续发酵！

【盘面分析】

2月以来，高盛、瑞银、德意志银行、摩根士丹利等外资机构纷纷开始重新审视中国企业，尤其是拥有核心技术的科技企业的估值。近期的科技股热潮，逐渐向着一轮中国资产重估的浪潮演变，市场乐观情绪已逐步从AI板块扩大至其他板块。从近期的民营经济座谈来看，国家层面开始“重点抓科技”，市场投资题材可能会因为利好而有所变动，但是主流题材方向还是要跟紧政策面和消息面，这也是能让投资者在震荡行情中赚钱的良机。

骑牛看熊发现三大运营商全面接入DeepSeek，运营商板块有望受益。工业和信息化部消息显示，三家基础电信企业均全面接入DeepSeek 开源大模型，实现在多场景、多产品中应用，针对热门的DeepSeek-R1模型提供专属算力方案和配套环境，助力国产大模型性能释放。计算机板块本月仍处在低迷期，不过随着DeepSeek 模型的大火，市场再度提升对相关软件公司的关注，未来人工智能技术竞争除了堆算力，也将向低成本运算发展，当前拥有算力储备的公司，以及脱离CUDA 生态能降低对英伟达芯片依赖的公司成为市场关注焦点。

三大指数集体高开，两市个股开盘涨跌互半，题材板块方面电信服务、液冷服务器、通信工程等板块表现较强，商用车、林业、电子商务等板块表现较差。三大通信运营商再度走强，中国联通、中国电信双双涨停，中国移动跟涨。阿里云概念股开盘大涨，中恒电气、浙大网新等多股涨停，阿里巴巴2025财年第三季度营收2801.5亿元，同比增长8%；净利润464.34亿元，同比增长333%。季度资本开支达318亿，环比大增80%。阿里巴巴美股收涨超8%，阿里IDC合作商万国数据、世纪互联涨超12%。

数据中心电源反复活跃，科泰电源20%涨停，潍柴重机涨停，双双创阶段新高，泰豪科技走出8天5板，伊戈尔、欧陆通等跟涨，当前AI发展对于基础设施有明确而巨大的需求，国内外AI军备竞赛开启，有望拉动AIDC建设加速，供配电环节有望充分受益于下游资本开支持续上调。AI眼镜概念延续强势，卓翼科技3连板，慈文传媒2连板，深康佳A涨停，纬达光电、星星科技等多股涨超10%，中国信息通信研究院泰尔终端实验室在官方微博发布消息，其联合S-Dream Lab，针对RayBan-Meta Wayfarer智能眼镜开展专项测试，覆盖七大模块超60项指标，旨在为AI眼镜行业提供评价参考。

液冷服务器概念股震荡拉升，朗威股份、依米康等超10股涨停，据IDC预测，2022年到2027年，我国液冷服务器市场规模大约能达到682亿元。2022年到2027年，年复合增长率为56%。市场调研公司Global Market Insights预测，全球数据中心液体冷却市场规模将从2022年的超20亿美元增长到2032年的超120亿美元。神经网络概念异动拉升，深水海纳、固高科技等多股涨停，机器人创企Figure AI创始人Brett Adcock宣布，2月21日，Figure将揭晓“公司历史上最重要的AI更新”。据Adcock介绍，在不到30天之内，Figure机器人就实现了完全依赖单个神经网络来完成端到端工作。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周五出现震荡走高的盘面，真的是“涨跌涨跌涨”，周五来到了上涨的阶段，至于说下周一是不是“跌”暂时不去考虑，但是可以看到有“无形的手”在稳住指数。以人工智能（AI）产业链为代表的科技股大幅波动，有观点担忧眼下科技赛道交易拥挤度逐渐上升，市场短期博弈和震荡加剧。Wind数据显示，当前A股TMT板块成交占比已升至46%，接近2023年4月的50%历史峰值水平。接下来注意上证指数能否在3380点之上稳住。

创业板指数周五出现大幅度上涨的走势，不仅有明显的反包拉升，而且出现了稳稳地反弹行情，最关键的是闯出了阶段新高，近期回调的热门板块开始显现出新的上车机会。科技股在近些年的春季行情中逐渐占优，近期震荡更多是交易拥挤所致，这种市场情绪退潮引发的阶段性调整并非长期趋势终结，但仍需警惕高估值品种的风险，建议投资者聚焦有业绩支撑的细分领域。接下来注意创业板指数能否在2270点之上稳住。

【淘金计划】    

资本市场对科技的青睐，根植于中国科技创新能力的系统性提升。产业发展有其客观规律，投资科技股绝非“击鼓传花”的游戏。唯有立足产业逻辑、深耕公司基本面，引导资金流向真正具备核心竞争力的硬科技企业，让资本市场与科技创新实现更加良性的互动，才能实现科技创新与资本回报的双向奔赴。实现资本市场与科技创新良性互动，投资者还要扎根基本面，厚植长期价值。科技投资需“用实业眼光做研判”，关注企业是否具备技术迭代、成本控制和市场拓展的可持续能力。

题材板块中的电信服务、液冷服务器、通信工程等概念是资金净流入的主要参与板块，商用车、林业、纺织制造等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现三大运营商全面接入DeepSeek 开源大模型，大数据业务收入持续高速增长。2024 年1-12 月，电信业务收入累计完成1.74 万亿元，同比增长3.2%；新兴业务收入4348 亿元，同比增长10.6%，占电信业务收入的25.0%，促进电信业务收入增长2.5pct，其中，大数据业务收入同比增长69.2%。

截至2024 年12 月，三大运营商及中国广电的5G 移动电话用户占移动电话用户的56.7%；2024 年12月当月DOU 达到19.7GB/户·月，同比增长3.7%；千兆及以上接入速率的固网宽带接入用户占总用户数的30.9%。2025 年春节期间，三大运营商接入DeepSeek，实现在多场景、多产品中应用，针对热门的DeepSeek-R1 模型提供专属算力方案和配套环境，助力国产大模型性能释放。

    　　2024 年国内智能手机出货量同比增长6.5%。2024 年1-12 月，国内市场手机出货量为3.14 亿部，同比增长8.7%；5G 手机2.72 亿部，同比增长13.4%，占同期手机出货量的86.4%；国产品牌手机出货量为2.69 亿部，同比增长16.3%，占同期手机出货量的85.6%；国内智能手机出货量2.94 亿部，同比增长6.5%，占同期手机出货量的93.7%。随着行业头部厂商相继入局，将吸引更多开发者为移动端开发更丰富的AI 应用与服务，进一步完善目前初具雏形的手机AI Agent 应用场景，2025 年AI 手机的渗透率将逐步提升。

      　　在2025 年春节期间，中国移动、中国电信、中国联通三家基础电信企业均已全面接入DeepSeek 开源大模型，并在多场景、多产品中实现应用。近两年，三家运营商都在人工智能领域投入了大量资金，中国移动在算力建设和 “九天” 人工智能基座的打造上投入巨大，注重构建完整的人工智能生态体系；中国电信则在算力提升和星辰大模型系列的研发上持续发力，同时打造多个算力平台实现算网融合；中国联通重点布局算网数智，通过元景大模型和算力智联网的建设，推动智能化转型。

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科技巨头扎堆AI眼镜，千亿产业链曝光！A股又将何去何从？

【盘面分析】

从美国总统特朗普以来，应该来的利空一个没有少，美股继续新高的走势，带动了外围市场的牛市共振。值得注意的是A股市场并未受到利空影响有太大变数，虽然本周赚钱效应变差，赚钱难度加大，但是指数并未下行，这种走势可以看成是一种震荡上行中的洗盘技术走势。从近期的民营经济座谈来看，国家层面开始“重点抓科技”，市场情绪的提升仍集中在科技突破，以及会带来的预期变化，还是那句话：“两市1.5万亿元成交量之上，坚决不离场！”

骑牛看熊发现2024 年全年AI 智能眼镜销量152 万台，销量占比主要来自于RayBanMeta 智能眼镜。2024 年AI 智能眼镜新品品牌多，但是量产发售时间基本落在2025年，主要销量贡献来自于Ray Ban Meta 智能眼镜。预计2025 年全球AI 智能眼镜销量350 万台，较2024 年增长230%。增长主要来自于Ray Ban Meta 的持续增长，多款AI 眼镜新品上市兑现，以及2025 年小米、三星等大厂AI 智能眼镜产品落地。AI 端侧各项应用发展态势良好，相关产业链有望持续受益，预计未来AI 运动眼镜产品价格在千元量级，乐观假设下，潜在市场上限或超千亿。

三大指数集体低开，两市个股开盘跌多涨少，题材板块方面AI眼镜、AI医疗、人脑工程等板块表现较强，电信服务、商用车、影视院线等板块表现较差。AI眼镜概念大涨，卓翼科技、慈文传媒、浙版传媒等多股竞价涨停，纬达光电、紫建电子等多股高开超10%。消息面上，近日，中国信通院泰尔终端实验室联合S-Dream Lab，从基本配置、音频、图像、防抖、交互、续航、安全隐私7个模块、超60个测试项，对RayBan-Meta Wayfarer智能眼镜的主要使用场景和功能进行全面、客观的功能、性能、可用性和可靠性测试。

机器人板块开盘维持强势，杭齿前进7连板，新时达、盛通股份等超10股涨停，上海AI实验室、上海交通大学、浙江大学、香港大学、香港中文大学联合发布了一项新成果——BeamDojo强化学习框架，能使人形机器人在稀疏立足点地形上实现敏捷且稳健的移动，在这个框架下，宇树旗下人形机器人G1可以克服更多危险地形。零售板块逆势拉升，杭州解百、友阿股份等多股涨停，五部门印发《优化消费环境三年行动方案（2025-2027年）》，到2027年，消费供给提质、消费秩序优化、消费维权提效、消费环境共治、消费环境引领等五大行动深入开展。

金融科技早盘活跃，京北方涨停，信雅达冲击涨停，天阳科技、高伟达等涨幅靠前，多家消费金融公司正在推进接入DeepSeek大模型的工作，将大模型应用于产品营销、风险控制、客户服务、贷后管理等多个场景，进一步为消费金融领域的智能化建设探索创新解决方案。AI医疗概念股走强，创新医疗、国际医学等多股涨停，仟源医药涨超10%，上海交大医学院附属瑞金医院18日与华为发布病理大模型，能够为医生提供更精准、更高效的辅助诊断支持。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周四水下震荡为主，始终未能向上，这也导致了热点全线静默，DeepSeek、机器人等板块悉数调整，市场赚钱效应有所回落。从估值的角度看，目前海外资金认为国内以互联网为代表的巨头估值应向海外看齐，因此更具互联网基因的港股表现极为强势，映射到A股也是科技类指数表现更强，现阶段内IC和IM偏强的格局不会发生显著变化。接下来注意上证指数能否在3340点之上稳住。

创业板指数周四在5日线附近寻求支撑，始终未能有效突破，出现了明显的回落行情，本周市场涨跌涨跌的走势，确实让很多投资者有点“丈二和尚摸不着头脑”！央行连续两日开展大额逆回购操作，向市场注入流动性，缓解了资金利率持续偏高的压力。当前资金面紧张主要受阶段性因素影响，随着央行加强价格调控，以及未来财政政策、货币政策的配合，市场利率中枢有望逐步回归至政策利率水平，但税期及政府债缴款等因素仍可能使资金面短期维持“紧平衡”状态。接下来注意创业板指数能否在2200点之上稳住。

【淘金计划】    

外资加码布局中国资本市场，我国股票、债券市场迎来资金共振流入。国际金融协会（IIF）2月18日发布的全球资金流向报告显示，2025年1月，中国股市和债市自上年8月以来首次同时实现外资净流入，当月吸引外资流入逾百亿美元。在政策预期积极、科技创新行业快速发展、资产稳定性凸显等因素综合作用下，国际投资者对于中国资产的热情持续升温。德意志银行表示，全球投资者普遍低配中国资产，未来需要调整投资组合，以避免错失中国市场的增长机会。

题材板块中的AI眼镜、医疗服务、有机硅等概念是资金净流入的主要参与板块，影视院线、电信服务、光伏设备等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现2025 年全球 AI 智能眼镜出货量或将增至 400 万副，相关产业链有望持续受益。大量厂商涌入市场，Meta、百度、华为等巨头及新秀纷纷入局。据 Wellsenn 预测，2025 年全球 AI 智能眼镜出货量将增至 400 万副。

Meta 计划在2025 年推出Oakley 品牌的智能眼镜和配备显示屏的智能眼镜；据ARinChina，Meta 在4Q24 业绩会中表示，2025 年将会是AI 眼镜的关键一年，许多突破性产品，往往在第三代产品时能销售到500 万至1000 万台，今年将决定眼镜是否能向数亿甚至数十亿出货量的方向发展，使眼镜成为下一代计算平台。

    　　国产大模型Deepseek-R1 发布以来，市场反馈积极，强能力兼具低成本的特点，让国产AI 应用有望加速普及，AI 眼镜依托其1）语音和图像交互的AI 助手，和2）第一视角拍照功能，出货量有望在25 年迎来高增长。考虑到体育市场具有1）用户具有佩戴防护眼镜的习惯（骑行防风镜/雪镜/泳镜等）；2）用户在健身/骑行/滑雪/游泳等运动中双手被占用不便使用手机；3）用户在运动中有运动追踪需求和使用AI 助手的需求，等特点，我们预计其将是AI 眼镜落地的重要场景之一。

    　　AI 运动眼镜的推出或侵蚀部分运动手表/手环市场，乐观假设下，潜在市场上限或超千亿。目前市场已推出的运动眼镜，如李未可Meta Lens S1 Pro 专业运动版，在具备视觉/听觉交互的AI 助手的基础上增加了心率血氧检测功能，可以实现运动追踪，我们预计未来AI 运动眼镜功能上和目前运动手表/手环有较多重合，AI 运动眼镜的推出或侵蚀部分运动手表/手环市场。

DeepSeek 加速AI 眼镜应用落地。近期DeepSeek 连续发布多款开源大模型，通过技术降本，以极低成本实现推理能力正式比肩海外领先模型水平；“开源+低价+蒸馏”模式，有望推动AI 生态完善和应用落地。根据维深信息，2024 年全球AI 眼镜销量达152 万台，其中主要为Meta Ray-Ban，2025 年国内外多款新品发布或发售，头部3C 玩家逐渐入局，行业快速扩容；DeepSeek 低成本、高性能优势进一步带动AI 眼镜放量，2025 年AI 眼镜有望进入蓬勃发展期。

每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。

宇树、特斯拉大举进军机器人！指数低开高走，哪些机会要注意？

【盘面分析】

 外围金融市场走出牛市共振的上涨行情，A股市场也有明显上扬的走势，再加上临近，市场整体走势相对问题。本周行情出现明显的巨震走势，高位股的闪崩，龙头题材股的调整，这也导致了市场从一致性再度进入分化时段，资金开始四处乱窜寻找新的投资方向，时不时会发现一些板块突然异动拉升，但是持续性又较差，这也说明资金开始有点“急”了。从目前的A股整体趋势来看，方向依然向上，赚钱难度开始变大，新的机会也将会逐渐显现！

骑牛看熊发现当前应用落地相对远期，国内主要整机集成商（宇树、智元等）尚未上市，产业链的机会更多从上游挖掘。随着特斯拉Optimus 的推出，国内外厂商布局人形机器人领域势头加剧，丝杠需求快速膨胀。预计未来人形机器人销量可达100 万台，将迎来百亿级增量空间。量产新纪元+DeepSeek 成功，人形机器人从理想走进现实在科技浪潮的推动下，人形机器人成为未来最为确定的方向之一，获得了国内外顶级政策、政企资金以及科技龙头的全方位加持，产业进入快速发展期。

三大指数集体低开，两市个股开盘跌多涨少，题材板块方面人形机器人、电机制造、PEEK材料等板块表现较强，煤炭、钢铁、家电等板块表现较差。机器人概念股再度拉升杭齿前进6连板，四川金顶、新时达涨停，汉威科技、金发科技等纷纷涨超5%，研发机器人企业负责人王兴兴17日参加了民营经济座谈会。会议结束后的第一时间，王兴兴表示，在今年年底之前，整个AI的人形机器人会达到一个新的量级。

超导概念盘初活跃，永鼎股份涨停，国缆检测、辰光医疗等多股涨超10%，南方科技大学、粤港澳大湾区量子科学中心与清华大学联合组成的研究团队近日在高温超导领域取得了一项重大突破，这一发现使镍基材料成为第三类在常压下实现超导的材料体系，为解决高温超导机理的世纪科学难题提供了全新突破口。该成果北京时间18日发表于国际顶级学术期刊《自然》上。算力概念股表现活跃，平治信息20CM涨停，福鞍股份涨停，平治信息投资者关系活动记录表表示，公司客户逐步往金山云、阿里云等云服务商方向拓展，累计算力业务相关订单金额已超过10亿元。

芯片股震荡拉升，华虹公司、路维光电等多股纷纷大涨，华虹半导体预计2025年第一季度销售收入约在5.3亿美元至5.5亿美元之间，2024年第一季度销售收入为销售收入4.6亿美元，增幅在15%-19.5%。预计毛利率约在9%至11%之间，2024年第一季度毛利率为6.4%。DeepSeek概念再度走强，航锦科技12天9板，润建股份8天5板，四川金顶3连板，禾盛新材2连板，协创数据、赢时胜等多股涨超5%，DeepSeek团队发布了一篇新论文,介绍了一种改进的稀疏注意力机制NSA，适用于超快速的长上下文训练与推理。通过针对现代硬件的优化设计，NSA加快了推理速度，同时降低了预训练成本，而不会影响性能。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周三出现了反弹走势，只不过这个反弹给人的感觉是想反包但是力度不够，想反弹但是资金不足，不过资金量还是在1.5万亿以上，这里就没必要考虑离场而是应该专注寻找机会标的。从驱动看，相较于美股科技行情的估值+盈利双轮驱动，A股主要由估值驱动，短期需要关注赔率。目前A股TMT板块交易拥挤度为43%，突破此前40%的历史最高值；美股目前为38%，历史最高为47%；港股是39%，历史最高是48%。接下来注意上证指数能否在3350点之上稳住。

创业板指数周三出现强势反弹，重新回到5日线和10日线之上，2200点一线有明显的护盘迹象，这个位置已经横盘2周时间，近期要做出新趋势方向选择了，60日线是大资金的最后支撑线。两市震荡调整，但是成交依然维持高位，指数走势依然较为健康。横纵向对比来看，A股TMT板块交易拥挤度偏高，一旦指数出现调整，可耐心等待调整结束，追涨需谨慎。接下来注意创业板指数能否在2220点之上稳住。

【淘金计划】    

自1月中旬低点以来，恒生科技指数上涨超33%。从“短期博弈”转向“长期配置”、从谨慎乐观到投出“信任票”、从按兵不动到悄然抄底，外资对港股的投资逻辑从交易性机会向战略性布局转变。一方面，政策红利与技术突破驱动全球资本重估，高盛、贝莱德、瑞银等均认为中国科技资产有望从“价值洼地”迈向“创新高地”。

另一方面，港股市场交易过热、指数阶段高点也在无形中加大了市场压力。AI应用有助于扩大中国科技股的盈利空间，港股互联网公司可能迎来结构性机会。科技股急涨后存在短期回调的风险，后续重点观察的因素有国际地缘局势演变、互联网公司盈利情况、美联储利率走势等。

题材板块中的人形机器人、PEEK材料、自动化设备等概念是资金净流入的主要参与板块，白色家电、煤炭、石油化工等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现宇树人形机器人产品上架京东，主要面向企业用户开发需求。宇树科技旗下Unitree H1 与G1 两款人形机器人上架京东平台，其中G1 在较短时间内全部预定完毕，当前两款产品主要面向企业用户的开发、研究等需求。下游应用场景相对较远、国内主要整机厂商未上市、软件突破性进展相对滞后等因素，人形机器人产业链的交易机会更集中出现在上游零部件及相关设备，尤其以价值链占比高的执行机构相关产业链为主。

典型人形机器人上游应包括三大系统：思维系统、感知系统及执行系统。其中思维系统也即具身智能等软件相关突破性进展稍晚于硬件。感知系统（视觉、力矩、触觉）及执行系统（旋转、线性、末端）中的丝杠、减速器等在近期市场中关注度更高，原因包括：①国内在汽车零部件及机械设备领域长期的技术及量产能力的积累，②三大执行器占人形机器人主要零部件价值量的73%，市场想象力大。

Meta将开发AI 驱动的人形机器人。根据彭博社消息，Meta 计划在Reality Labs 内部成立一个新部门。该部门聚焦研发AI 驱动人形机器人，辅助物理任务。首席技术官Andrew Bosworth 备忘录中透露，机器人产品组专注研发“消费者人形机器人”，目标是最大化Llama平台能力。Llama 是Meta 主要AI 基础模型系列，支撑社交媒体生成 AI 产品。特别的，ARK 在报告提及，家用机器人的市场潜力将在13 万亿美金，这可能是Meta 要做消费人形机器人原因之一。

预计2025 年人形机器人产业可总结为2 大关键词：（1）量产。过去2 年，国内外众多科技及初创企业如璀璨星辰，纷纷切入人形机器人新赛道，2024 年是国内外人形机器人的原型机发布大年，如1XTech 的NEO、开普勒的先行者K2、小鹏的Iron，经过半年到一年的技术优化与调试，2025 年有望成为真正的量产元年。国际巨头特斯拉一马当先，预计25 年生产1 万台Optimus，26 年年中开始量产1 万台/月，27 年达50 万台。

人形机器人硬件不再是本质约束条件，难点主要体现在规模制造及降本能力上。其中，丝杠制造难度相对最高、产能也最为紧缺，属于重资产、劳动密集型环节，短期快速扩产难度大。国内目前已建成的丝杠产能不足以满足人形机器人的量产需求。而恒立液压线性驱动器项目在产能建设上处于全球领先水平，项目总投资15.27 亿元，设计产能20 亿元，目前公司线性驱动器项目已投产、滚珠丝杠产品已进行送样和小批量供货。

国际巨头人形机器人的量产是产业从概念到应用现实的重大跨越，对发掘人形机器人通用应用场景具备战略指导意义，产业进入“chatGPT”时刻前夕。DeepSeekAI成功突破AI 发展的高昂成本问题，凭借降本、开源的优势，在人形机器人领域展现出强大的赋能能力，有望助力机器人在环境感知、任务规划与决策、持续进化等大模型方面实现质的飞跃。此外，DeepSeek 也让国产厂商在AI 领域看到希望，强化国产机器人在软件端持续深耕和突破的信心。

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电池行业“井喷式”发展！四大行情新高，三大指数还能涨吗？

【盘面分析】

蛇年后会议不断，这也与2025年的经济振兴以及“外患”有着至关重要的关系。从昨日会议可以看到发展民营经济一方面有助于激励创新，尤其是AI领域的技术突破将使得我国在本轮科技革命浪潮中建立优势，有利于中美博弈。随着政策面和消息面的“倾向性偏移”，市场投机资金仍然会在AI方面抱团取暖，同时注意港美股的新高后，是否会带动外围市场再度走出牛市共振的行情，这对于A股无疑也是一种提振。整体看市场的风险偏好依然处在较强的阶段，这里比起看空市场，更多的应该是选择下一个“起爆点”！

骑牛看熊发现2015年之后，固态电池研发领域出现井喷式发展，行业专利布局持续推进。国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，同时预计个股业绩和走势也将出现分化，建议持续重点围绕细分领域龙头布局。新技术方面，固态电池产业化加速发展，在相关领域有布局的电池、材料和设备企业有望受益，优先布局格局较优的电芯环节，海外客户放量以及一体化布局较优的部分中游材料环节。国内固态电池技术路线多元，全固态电池大势所趋，重视程度提升。

三大指数集体低开，两市开盘红盘个股不足千只，题材板块方面电池、元器件、环保设备等板块表现较强，AI医疗、影视院线、Sora等板块表现较差。固态电池概念股再度拉升，传艺科技涨停，派能科技涨超10%，利元亨、杉杉股份、力王股份、贝特瑞涨超5%，鹏辉能源、南都电源、福能东方、华盛锂电等跟涨。消息面上，比亚迪锂电池有限公司CTO孙华军近日表示，比亚迪将在2027年左右启动全固态电池批量示范装车应用，2030年后实现大规模上车。

游戏股走强，大晟文化涨停，盛络、电魂网络涨超5%，掌趣科技、恺英网络、富春股份、冰川网络、巨人网络、中青宝等跟涨。消息面上，马斯克昨日发文确认旗下xAI将成立一家AI游戏工作室。储能概念早盘活跃，科陆电子涨停，中能电气涨超10%，传艺科技、蜀道装备、盛弘股份、鹏辉能源、钒钛股份涨幅靠前。消息面上，八部门印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》，加快锂电池等成熟技术迭代升级，支持颠覆性技术创新。

四大行创出新高，银行股逆势走强 工商银行、中国银行、建设银行再创历史新高，齐鲁银行涨超2%，重庆银行、苏农银行、中信银行、成都银行等跟涨。芯片股午后震荡走强，芯源微午后涨超10%，晶丰明源、华海清科等多股均涨超5%，市场研究公司国际数据公司（IDC）最新发布的《全球半导体技术供应链情报报告》显示，全球对AI和高性能计算（HPC）的需求将继续上升，全球半导体市场预计2025年将增长超过15%。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周二出现四大行新高的走势，但是两市个股仍然是跌多涨少，出现了明显的分化行情，值得注意的是大盘蓝筹股受到资金关注，这更有点像避险情绪升温的感觉。多家大型海外投资机构近期频频与国内头部私募管理人沟通交流，部分外资机构早在去年年底就积极申购国内主观多头策略私募基金，知名外资机构也频频现身中国优质企业的调研现场。到中国市场寻找好的投资机会，已成为全球资本的共识。接下来注意上证指数能否在3360点之上稳住。

创业板指数周二并未继续大幅度拉升上攻，反而是回到了5日线附近修正，现在最大的问题在于DeepSeek、机器人还在调整，始终没有明显的领军人。今年全球资本流动的天平将向东方倾斜，在外资机构看来，DeepSeek的一鸣惊人、机器人行业的蓬勃发展、稳增长增量政策的逐步推出和显效，快速提升了中国资产的吸引力。中国资产正在吸引全球资金的关注，高盛在最新发布的一份研报中称，今年以来全球对冲基金一直在大幅买入中国股票，多只中国股票ETF规模较去年年底显著增长。接下来注意创业板指数能否在2220点之上稳住。

【淘金计划】    

数据显示，截至2月17日收盘，A股共有2817家上市公司对外披露2024年全年业绩预告。其中，949家上市公司业绩预喜。从行业角度看，生物医药、半导体、化工、通用设备制造业、汽车制造业、交通运输业所属上市公司业绩总体表现亮眼。净利润数值方面，已披露业绩预告的上市公司中，预计2024年全年归属于上市公司股东的净利润下限超过1亿元的有665家，超过5亿元的有229家，超过10亿元的有125家，超过50亿元的有23家。贵州茅台、中国神华、中远海控、宁德时代、紫金矿业、牧原股份等公司预计2024年全年归属于上市公司股东的净利润居前。

题材板块中的电池、银行、元器件等概念是资金净流入的主要参与板块，影视院线、AI医疗、教育培训等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现近期多家企业的（半）固态电池在性能提升、量产进度等方面不断推进，有望加速（半）固态电池的产业化进程。材料方面，固态电池采用的固态电解质能兼容更高比容量的正负极材料，如超高镍正极、富锂锰基正极、硅基负极和锂金属负极等，率先布局固态电池及相关产业链的厂商有望受益于产业化进程加快。

固态电池可兼容的高镍、甚至超高镍三元材料导电性较差，硅基负极的导电性也差于石墨，碳纳米管导电剂可以改善二者较差的导电性能，因此碳纳米管导电剂相关厂商有望受益于固态电池产业化进程的持续推进。设备方面，干法电极可以应用于固态电池中，相较于湿法工艺为增量环节，随着固态电池的发展，设备端有望先行落地，叠加单位价值量的提升，设备端有望迎来较为广阔的空间。

新能源车：比亚迪将在2027 年左右启动全固态电池批量示范装车应用，2030 年后实现大规模上车。长安汽车宣布2027 年推进全固态电池逐步量产，能量密度可达400Wh/kg，满电状态下续航里程将超过1500 公里。

比亚迪高阶智驾系统天神之眼正式发布，全系共21款车型将搭载天神之眼高阶智驾，20 万级、15 万级、10 万级车型全系标配，10 万以下车型将多数搭载。SNE Research：2024 年全年，全球动力电池装车总量约894.4GWh，同比增长27.2%；宁德时代市场份额37.9%，同比增长1.3 个百分点。

其中，宁德时代在近两年的专利授权量和申请量保持领先，专利布局呈现从材料特性、工艺设计和结构优化等方面多维创新的局面。行业内生性上看，产业链上下游协同技术攻关。头部电池厂商均在全固态电池方面进行布局，关注电池单元、固体电解质和电极材料，聚焦卤化物&硫化物复合电解质路线，探究全固态电池技术可行的迭代路径。

    　　应用场景不断延拓，规模化实现固液平价终端市场来看，固态电池场景应用边界逐步拓宽，有望拓展至新能源汽车、无人机、人形机器人、低空飞行器、消费电子、电动工具等领域，其中全固态电芯规模化量产的必要性和产业趋势在加强。首先，半固态电池率先量产装车；其次，考虑到全固态电池正处于核心技术的突破与验证关键期，低空飞行器有望在2027 年左右实现在乘用车领域的小批量应用；另外，终端规划的全固态电池有望在年内实现功能样车首发，明年实现装车验证，后年推进逐步量产。

 每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。

AI赋能医疗再掀涨停潮！指数创出阶段新高，还能涨吗？

【盘面分析】

周末消息面再度在科技概念进行发酵，提到最多的是DeepSeek接入，以及AI医疗的未来发展，这也带动了周一盘面再度回到科技行业的赚钱效应。在科技突破的情况下，A股以TMT板块估值提升为基础的行情仍在继续，考虑到目前指数估值回升的基础依然存在，且A股估值中枢相对于主要经济体仍有7%以上的折价，这轮估值修复行情仍在继续。本周A股仍然会是以震荡走势为主基调，关注调整之后买入机会，本周将会是分歧再度一致的行情。

骑牛看熊发现医药主要是映射AI 应用，尤其是基因数据价值逻辑分支更强一些，一个是tempus 映射，一个就是AI 应用逻辑推演需要。近期AI医药多催化，海外国内均聚焦AI 医疗，海外Cathie Wood 强调医疗保健是最被低估的AI 应用，TempusAI 和Domity 等AI 医疗公司股价均有不错表现。国内华为将在2 月18日发布基于华为DCS AI 解决方案打造的瑞金病理大模型。AI能力提升可以处理和解释大量非结构化数据，赋能药物发现、疾病诊断、疾病预测与预防、临床治疗、远程医疗和管理等领域，有望在医疗信息化、互联网医疗、AI 制药、医疗机器人、康养机器人、脑机等领域持续创新和提效。

AI医疗概念强势延续，美年健康走出7天5板，安必平20CM2连板，塞力医疗10天5板，嘉和美康、新赣江等多股涨超10%，近日京东健康旗下AI医生智能体产品完成内测，国内首批医生专家的AI数字分身在京东互联网医院正式上线。此前华为数据储存近日也发布信息称，将发布基于华为DCS AI解决方案打造的瑞金病理模型。AMC概念股活跃，信达地产、银宝山新、东兴证券等多股涨超5%，中国信达、东方资产、长城资产、中国农业再保险、中证金融公司均发布公告称，部分股权将划转至汇金投资有限责任公司。此外，银宝山新、东兴证券、信达证券、统一股份的实际控制人也都将变更为汇金。

机器人概念股拉升，杭齿前进快速涨停，超研股份涨超10%，新时达、泰豪科技等多股涨停，Meta据悉计划大举投资AI驱动的人形机器人，已经与宇树科技、Figure AI等机器人公司进行讨论。AI教育概念震荡走强，国新文化涨停，豆神教育涨超13%，昂立教育触及涨停，1月以来多家教育公司接入DeepSeek大模型，根据艾瑞咨询和腾讯研究院数据，国内AI+教育B端与C端市场预计到2027年分别将达477亿元与282亿元，而AI+陪伴市场在3-5年内有望达千亿级别。

CPO概念股震荡反弹，锐捷网络、飞利信等多股涨超10%，近日英伟达重要的合作伙伴超微电脑宣布，搭载英伟达先进的Blackwell芯片的新AI数据中心系统现已准备好发货。液冷服务器概念震荡拉升，申菱环境20CM涨停，英维克、浪潮信息等多股冲击涨停， 高澜股份、曙光数创、朗威股份等涨幅靠前，据IDC预测，2022年到2027年，我国液冷服务器市场规模大约能达到682亿元。2022年到2027年，年复合增长率为56%。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周一高开后红盘震荡为主，目前是依靠着5日线走高，两市成交量在近2周保持在1.5万亿元到1.8万亿元之间，只要不破1.5万亿元就没必要离场。A股市场情绪继续回暖，主要指数悉数上行。DeepSeek引发的中国科技资产重估持续演绎，不少科技龙头公司股价表现亮眼。展望后市，鉴于近期外部因素扰动可控，国内经济和政策预期改善，机构一致看好本轮春季躁动行情的持续性。但在风格判断上，卖方研究观点出现分歧。接下来注意上证指数能否在3360点之上稳住。

创业板指数周一跳空高开，题材板块轮动到了AI医疗，AI板块的发酵依然明显，值得注意的是周末DeepSeek介入概念反而参与资金不多，说明DeepSeek热度开始下降了。对于科技行情：一方面，中信证券等机构认为科技板块当前交易拥挤度过高，短线情绪过热，核心资产补涨有望成为后续看点；另一方面，广发证券等机构提出，DeepSeek打破了传统叙事逻辑，交易拥挤度等情绪指标或阶段性失效，因此看好AI主线继续演绎。接下来注意创业板指数能否在2240点之上稳住。

【淘金计划】    

数据显示，截至2月16日，A股共有58家机器人产业链上市公司披露2024年度业绩预告。其中，10家预增，8家扭亏，2家略增，预喜率达34.5%。多家业绩预喜公司表示，受益于AI技术发展，消费电子终端市场复苏态势明显。同时，新能源市场向好也对公司业绩有所助力。得益于中国制造业的成本控制优势，以及国内多元化应用场景下商业化闭环的实现，2025年我国人形机器人产业链有望从主题投资进入盈利兑现阶段。2025年有望成为人形机器人商业化量产元年，随着多家机器人厂商加快推进量产，电子板块公司拓展机器人业务前景可期。

题材板块中的AI医疗、教育培训、医疗服务等概念是资金净流入的主要参与板块，影视院线、黄金、工业金属等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现中国资产重估逻辑映射，医药这边选择了港股创新药，前期跌的也多，另外从产业逻辑角度，中国创新药确实到了奇点，国际竞争力到了一定阶段，三个方向值得重视：全球性大药、早期新技术新靶点、国内爆发性商业化。

未来展望中短期维度看，医药近期的思路围绕2个方面：第一方面，市场映射角度，找找AI 应用医疗映射，找找政策预期，例如生育等。第二个方面，产业逻辑角度，围绕创新持续演绎，包括出海、商业化和早期创新品种价值演绎。

AI+医疗的投资机会，战略看好其在医药领域的应用，随着AI 医疗的火热，医药相关创新主线亦有望显著受益。当前环境下，医药板块关注：

1）AI+医疗：优选海外映射、壁垒高且国内商业化能快速落地的标的；

2）创新药：仍为医药最明确长期主线，国务院政策重点支持，后续商业健康险相关政策持续催化；

3）25Q1 业绩预期：进入25 年后，市场有望开启估值切换，24 年大环境影响下医药板块较多公司业绩承压，25Q1 有望迎来业绩拐点，可重点关注业绩强势或困境反转的标的。

 每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。

《哪吒2》再创奇迹，票房神话来啦！指数低开高走，机会在哪里？

【盘面分析】

本周A股出现了先扬后抑的走势，主要是因为一些政策面和消息面的影响，不过市场还是向着相对积极的一面发展，外资开始喊口号：“要参与中国资产价值重估为逻辑的市场！”虽然大热点有所回调，但是两市成交量并未减少，还是按照牛哥之前提到的：“1.5万亿元之上只管做多！”目前就是等待大分歧后的新机会，只要方向是对的，短期的震荡改变不了未来的盈利。策略上还是以“AI+消费”为主线进行参与，这个位置“可低不可高”！

骑牛看熊发现《哪吒2》电影爆火，不断刷新国产电影票房纪录，票房（含预售）突破百亿，创中国影史春节档最高票房及最高人次。《哪吒2》内核丰富、制作优良的优质IP 内容产品仍具备高稀缺性，取得巨大成功的根本原因在于其优质的内容力。作为动画类产品，其具备较高的兼容性，既能够让未成年人从“我命由我不由天”的哪吒的上天入地、反叛权威、斩妖除魔中看到爽感，亦具备成年世界的阶层固化、个人奋斗等的情感投射，在充满“大环境下的家国情怀”的春节档以差异化的流畅叙事杀出重围。

三大指数开盘涨跌不一，两市红盘个股涨跌互半，题材板块方面AI医疗、影视院线、CXO等板块表现较强，短剧游戏、广告营销、云游戏等板块表现较差。光线传媒盘中再度涨停，走出8天6板，8日累计上涨超260%，成交超68亿元。据网络平台数据，截至北京时间2月13日19点09分，电影《哪吒之魔童闹海》总票房（含预售）已突破100亿元，成为中国影史上首部票房达到100亿元的电影。暂列全球电影票房榜第17名，全球动画电影票房榜第3名。猫眼专业版票房预测数据显示，《哪吒2》预测总票房超160亿元。

AI医疗概念集体走强，塞力医疗走出9天4板，嘉和美康、迪安诊断等多股涨超10%，将发布基于华为DCS AI解决方案打造的瑞金病理模型，该模型将于2月18日举办的“2025医疗人工智能与精准诊疗发展论坛”上发布。固态电池概念股开盘拉升，领湃科技2连板，瑞泰新材、科恒股份邓超10股涨超5%，现代汽车将于2025年3月正式向公众展示其全固态电动汽车电池试点生产线，并计划在未来十年内投入超过90亿美元用于电动汽车电池技术的研发。长安汽车近日也宣布2027年推进全固态电池逐步量产，预计在2025年年内可实现固态电池的功能样车首发。

华为云概念反复活跃，神州数码走出6天3板，续创历史新高，开普云、烽火通信、拓息、恒为科技等快速冲高。消息面上，2月13日，华为计算官微给出了DeepSeek V3/R1及蒸馏模型昇腾一体机配置，其中昇腾DS一体机Atlas 800I A2，全面适配DS V3/R1 满血版 / 蒸馏版本全系列模型。比亚迪智驾概念震荡走强，比亚迪创历史新高，今年累计涨幅超25%。豪恩汽电、联创电子等相关概念股涨幅靠前，比亚迪汽车工业有限公司日前宣布，海鸥智驾版车型正式上市，宣称“7万级高阶智驾主流代步车”，定价6.98万元起。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周五并未能大幅度上攻，仍然还是出现了预期之内的调整，上方缺口补掉后出现的回调，并不让人意外，这也是市场预期一致所导致的。纵观海内外的市场走势，A股整体表现已经很不错了，这也说明A股走势相对较稳。A 股指数在春节后出现大幅震荡上行，主要原因在于春节前市场观望气氛浓烈，导致长期资金入市等利好消息对市场的影响被推迟至节后。接下来注意上证指数能否在3350点之上稳住。

创业板指数周五盘中一度涨超2%，出现了明显的反弹迹象，也创出了近期的新高，但是热门板块仍然是在大分歧中求生存。今年2-3 月仍然是经典的做多A 股的时间窗口。股票类型选择方向，偏主题类方向尤其是AI 应用将会成为下一个阶段市场重点进攻的方向，消费电子、传媒互联网、软件等领域与大模型应用相关、人形机器人落地相关的领域值得重点关注。接下来注意创业板指数能否在2210点之上稳住。

【淘金计划】    

数据显示，2025开年以来，已有14只A股实现翻倍。这些翻倍股多集中在DeepSeek概念、机器人、影视等近期热门赛道。记者梳理发现，多只翻倍股背后已有公募基金提前布局。Wind数据统计，光线传媒、美格智能、长盛轴承、并行科技4只个股曾出现在部分公募基金2024年四季度末前十大重仓股中。其中，获得最多基金重仓的翻倍牛股为光线传媒，超30只基金在2024年四季度末将该股纳入前十大重仓股。截至2024年四季度末，工银文体产业、华夏中证动漫游戏ETF、中欧互联网先锋持有光线传媒均超1000万股，若持有至今，上述基金单只个股收益均超过1亿元。

题材板块中的影视院线、养殖业、黑色家电等概念是资金净流入的主要参与板块，电机制造、元器件、人形机器人等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现2024 年的国产3A 单机买断制游戏《黑神话：悟空》以及2025 年动画电影《哪吒之魔童闹海》作为国产优质文化内容的标杆性产品在海外传播方面实现突破，增强中华传统文化海外影响力，彰显中国文化软实力。优秀的特效更加促进了叙事表达，更易以视觉冲击力引起观众的进一步共鸣。

除了优秀的故事之外，《哪吒2》还具备能够代表中国电影工业最高水平的制作水准：成千上万的海底群妖挣脱锁链，每根绳索都能做到不穿模；哪吒在最终爆发形态突破穿心阵，遗留下的肉体就像是一幅人体毛细血管解剖图；怪兽甩出的锁链，展开之后变成了螃蟹等等。

    　当前《哪吒2》已推出潮玩、手办、雕像、卡牌、文具、食玩、徽章、立牌、出版物、毛绒产品等多类玩具周边产品，相关公司包括泡泡玛特、名创优品、万代南梦宫、卡游等。以泡泡玛特为例，上线8 天销售额破千万，盲盒售罄，预售发货排至6 月15 日，代表产品包括“天生羁绊”系列盲盒（藕粉哪吒、战斗敖丙等8 款）等，售价69 元/个。

《哪吒之魔童闹海》不止于票房成绩，IP 衍生品亦具爆发势能。名创优品、灵动创想、桑尼森迪等同样推出了盲盒玩具产品，卡游、集卡社、杰森娱乐等推出了相关收藏卡产品，中信出版推出相关绘本产品。国际潮玩龙头万代南梦宫同样联名推出了哪吒、敖丙手办，售价329 元/个，相对高端。

现象级作品的出现意味着国内游戏、影视产业在人才培养、技术研发、内容创作理念等方面已取得长足进步，未来有望继续产出更多优质文化内容产品并实现海外输出，也符合国家建设文化强国的政策导向。除此之外，《黑神话：悟空》《哪吒之魔童闹海》等产品在IP 联名、衍生品方面也实现了较大的突破，手办模型、品牌联动、盲盒玩偶、官方设定集等衍生产品热销，显示了消费者对于优质IP 的认同以及为IP 衍生品付费的意愿，IP 衍生市场存在巨大的潜力。另一方面，通过IP 授权、联动等方式不仅为版权方带来了内容消费之外的收入来源，也有利于巩固内容IP 的长期影响力，强化内容IP 形象。

每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。

《哪吒2》带动影视股“突击”！指数继续震荡，该怎么玩？

【盘面分析】

外围市场受到经济数据以及降息与否的影响，出现了明显的大幅度波动，已经没有明显的参照物，反而是香港恒生指数在周四创出2014年10月8日以来的新高，并且创出3年来新高，说明外资在从另一个角度来参与中国市场。A股市场在补掉上方缺口后出现调整，这与盘面走势有一定的关系，特别是在热门板块从周初的分歧，到周后的调整阶段，资金也开始选择新的方向，明牌上涨的标的要么是一字板“买不到”，要么是涨幅太高“小手直抖”，所以现阶段最好的操作是持股待抛，或者大分歧后的低吸介入。

骑牛看熊发现《哪吒2》引领2025 年最强春节档，IP 衍生品亦有望出圈。根据猫眼专业版的统计及预测数据，2025 年春节档总票房预计为92 亿元，同比增长约14%，将刷新历史春节档纪录，其中观影人次亦创历史新高，平均票价低于2022、2023 年同期，高于2024 年同期。《哪吒之魔童闹海》与泡泡玛特、卡游、万代等头部厂商合作衍生品，销售成绩较好，有望打破电影行业仅依赖内容变现的单一盈利模式和短久期问题。目前虽然长片市场受短视频冲击较大，但是在重点影片档期、院线整合和AI 影片制作方面仍有较大投资机会。

三大指数集体低开，两市开盘涨跌比例为1：3，题材板块方面影视院线、养殖业、医疗美容等板块表现较强，产业互联网、AI眼镜、星闪概念等板块表现较差。影视股反复活跃，光线传媒涨近20%，节后7个交易日涨超190%，总市值突破800亿，续创历史新高，博纳影业涨等多股涨超5%，截至目前，《哪吒之魔童闹海》总票房(含预售及海外票房)超越《死侍与金刚狼》，进入全球影史票房榜前20名，成为首部进入全球票房榜前20的亚洲电影。

AI营销概念走强，福石控股拉升触及20CM涨停，华扬联众一字涨停，易点天下、蜂助手等涨幅靠前，去年美股最火科技股、移动应用广告平台AppLovin周三盘后公布财报显示，第四季度业绩以及下一季度业绩指引均超出华尔街营收预期，刺激该公司股价大涨30%。固态电池概念逆势拉升，瑞泰新材20CM涨停，领湃科技涨超10%，现代汽车将于2025年3月正式向公众展示其全固态电动汽车电池试点生产线，并计划在未来十年内投入超过90亿美元用于电动汽车电池技术的研发。

白酒股持续反弹，岩石股份涨停，山西汾酒、金种子酒等多股涨超5%，春节高动销基数下、品牌酒企经受住考验、平稳度过，动销整体看略好于节前预期。房地产板块震荡拉升，卧龙地产、电子城双双涨停，华夏幸福涨超5%，深圳市场传出“住房公积金新政”即将落地的消息。对此，深圳公积金中心回应称，目前正在按规范性文件程序报审。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周四低开高走，出现了明显反弹走势，本周行情震荡明显，但是这种低开高走的行情较为突出，这也说明了行情开始转暖，牛哥认为会延续到期间。从中美关系来看，消费与科技是逃不过的2个话题，所以资金在这方面投机比较明显，只不过消费发动3次拉升，都没有明显的大涨，冬奥会的报道还没有哪吒多，你说资金是什么态度？所以科技还是一个方向，哪怕影视传媒也是离不开AI的！接下来注意上证指数能否在3350点之上稳住。

创业板指数周四重新回到2200点，DS继续分化，影视院线连续2日独占鳌头，AI应用开始分化，值得注意的是酿酒、猪肉、家电、影视这4个方向有资金在参与。影视院线已经不是一个光线传媒表演了，周四的影视院线板块已经出现了一半以上个股涨停，这说明市场的认可，以及DS与机器人的资金开始重新选择方向，一旦板块大爆，可以关注消费主线的延续。这里要注意AI+消费的表现，大热点往往是市场共识形成的。接下来注意创业板指数能否在2200点之上稳住。

【淘金计划】    

光线传媒的大涨是影视传媒的标杆，它已经不仅仅是一只个股了，它已经是A股的灵魂了。一方面哪吒在给国人长脸，迪士尼的“神话故事”要被改写，当年功夫熊猫出来的时候牛哥看完就说了句：“为什么我们的国宝成为了别人的赚钱机器？”这次牛哥身边二刷、三刷、包场看的人不在少数，这也是好看+情怀，要是真的冲到前三，谁还敢说国人的电影不好？谁还敢说电影行业已经没落了？

另一方面光线传媒的上涨有市场情绪影响，更多的是基本面的改变，这类股票一季度乃至全年增长都是非常不错的。这种有基本面增长、寒冬企业的爆发、IP经济延续、AI+消费政策利好，凭什么不涨。

说到这里不如说一个数学题，DeepSeek在蛇年开始是市场的绝对龙头，一梯队基本保持在2.3倍到3倍的涨幅，而光线传媒在该范围之内，而从当年的发行价来看，这价格“不贵”！一旦继续向上，将会打开牛股的新高度。其实光线传媒吧里的一些人喊出：“助力、情怀、国人骄傲！”要真是这样，有些钱不正是因为你的“好心”才获得的吗？

题材板块中的影视院线、养殖业、黑色家电等概念是资金净流入的主要参与板块，电机制造、元器件、人形机器人等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现蛇年开年《哪吒2》验证公司系列动画电影制作能力，以及IP 打造能力。围绕IP，今年潮玩、卡牌等衍生业务有望贡献业绩增量。随着《哪吒》系列的成功，以及《哪吒2》与泡泡玛特等多家公司在更大范围、更有计划的IP 衍生授权，公司有望逐步走出项目制公司的估值体系。与当前市场主流的IP 公司获得相对应的估值。

《哪吒》的主投方为光线传媒，一般主投方投资占比约40%以上，根据猫眼专业版数据，《哪吒》出品方有5 家，其中四家为公司本身或参投公司，因此按70%估算，扣除院线票房分成等，若最终票房为70 亿元，则公司有望获得19.3 亿元营收，考虑部分制作成本前期已摊销，25Q1 的利润水平有望大幅提升，但又考虑到宣发费用等在当季产生，结合前作《哪吒魔童降临》的情况，预计25Q1 公司利润水平有望超12 亿元。

相关IP 周边爆火，国产优质IP 衍生品能力被证明。我们统计到，《哪吒2》IP 已经授权给泡泡玛特两个系列产品，分别为天生牵绊系列手办及宝宝系列搪胶脸毛绒，上线即售罄；其他授权包括集卡社卡牌周边，推出《哪吒2》的AR 卡；当贝投影；蒙牛几款乳制品联名；万代南宫梦手办；荣耀手机；兔头妈妈儿童洗护；与中信出版推出官方番外绘本等。

票房新高展现市场活力，内容质量至关重要2025 年春节档票房新高展现市场活力，但也要看到内容质量至关重要。《哪吒2》票房一骑绝尘，主要得益于其较高的口碑。25 年春节档演绎过程中，其他电影或多或少都受到《哪吒2》的强势影响，票房占比持续下滑。本次春节档除《哪吒2》和《唐探1900》之外，其他电影成绩均不及市场预期。

 每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。